一海外经济上周回顾美国 1 数据公布 (1) 物价指数美国 3 月 PCE 物价指数同比 2%, 预期 2%, 前值 1.8% 修正为 1.7% 点评 : 美国 PCE 物价指数同比在三月份达到 2%, 这是去年 2 月来首次达到美联储设定的目标值此外, 美国 3 月核心 PCE 物价指数同比

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2 一海外经济上周回顾美国 1 数据公布 (1) 物价指数美国 3 月 PCE 物价指数同比 2%, 预期 2%, 前值 1.8% 修正为 1.7% 点评 : 美国 PCE 物价指数同比在三月份达到 2%, 这是去年 2 月来首次达到美联储设定的目标值此外, 美国 3 月核心 PCE 物价指数同比达 1.9%, 同样为去年 2 月以来最高值, 这些数据显示美国通胀走强, 能支撑美联储在年内加息 (2) 就业美国 4 月 21 日当周首次申请失业救济人数 20.9 万人, 预期 23 万人, 前值由 23.2 万人修正为 23.3 万人 ;4 月 14 日当周续请失业救济人数万人, 预期 185 万人, 前值由万人修正为万人美国 4 月 ADP 就业人数变动万人, 预期万人, 前值万人修正为万人美国 4 月非农就业人口变动万人, 预期万人, 前值万人点评 : 就业数据显示劳动力市场持续收紧, 周三的美联储决议声明也指出, 目前经济活动温和, 平均就业增速强劲然而随着劳动力市场的收紧, 对于雇主而言找到有技能的员工会变得越加困难目前, 美国失业率已降至近十七年半以来的最低水平 3.9%, 这一数据已经十分接近美联储预测的今年年底失业率到 3.8% 的水平 4 月平均每小时工资环比增长 0.1%, 同比增长 2.6%, 均不及预期, 这可能会缓解市场对通胀压力迅速增加的担忧, 同时也可能会让美联储保持逐步收紧货币政策的步伐 (3) 制造业美国 4 月 Markit 制造业 PMI 终值 56.5, 创 2014 年 9 月份以来终值新高, 预期 56.5, 初值 56.5; 3 月终值 55.6 美国 3 月耐用品订单环比终值 2.6%, 初值 2.6%; 扣除运输类耐用品订单环比终值 0.1%, 初值 0% 美国 3 月工厂订单环比 1.6%, 预期 1.4%, 前值由 1.2% 修正为 1.6%; 扣除运输的工厂订单环比 0.3%, 前值由 0.1% 修正为 0.2% 点评 : 美国 4 月 Markit 制造业 PMI 维持在较高水平, 其中大型企业主导了上行趋势数据表明美国第二季度经济起步稳健, 预示着经济增速或继续向好 (4) 贸易帐美国 3 月贸易帐 -490 亿美元, 逆差规模为去年 9 月来最小, 预期 -500 亿美元, 前值由 -576 亿美元修正为 -577 亿美元点评 : 美国 3 月贸易逆差大幅收窄, 因商业飞机大豆玉米和原油出口推升美国出口总量至历史新高美国商务部数据显示,3 月贸易逆差规模较上月收窄 15.2%, 至去年 9 月来最低, 也终结了此前连续六个月的贸易逆差持续扩大态势 3 月份美国商品和服务出口增长 2% 至 2085 亿美元, 创历史新高 ;3 月份美国对中国贸易逆差减少 11.6% 至 259 亿美元 (5) 其他美国 4 月 27 日当周 MBA 抵押贷款申请活动指数周环比 -2.5%, 前值 -0.2% 美国 4 月 ISM 非制造业指数 56.8, 预期 58, 前值 58.8 点评 : 美国非制造业指数继续下滑, 这代表增长的速度持续放缓, 不过整体上非制造业仍继续保持扩张态势增速放缓的主要原因来自于就业和供应商交付指数的下降, 其中就业分项指数为 2017 年 4 月来最低受访者表达了对关税的不确定性以及对商品成本的影响的担忧

3 2 事件 (1) 中美经贸磋商双方同意建立工作机制保持密切沟通 5 月 3 日至 4 日, 中美经贸磋商双方代表团就扩大美对华出口双边服务贸易双向投资保护知识产权解决关税和非关税措施等问题充分交换了意见, 在有些领域达成了一些共识双方认识到, 在一些问题上还存在较大分歧, 需要继续加紧工作, 取得更多进展双方同意继续就有关问题保持密切沟通, 并建立相应工作机制 (2) 美国取消与巴西的关税谈判采取钢铁进口配额机制据路透消息, 对于美国宣布该国与巴西就永久豁免钢铝进口关税达成协议一事, 巴西周三予以驳斥, 指称美国政府单方面取消会谈根据以配额为基础的新机制, 巴西销美钢铁将减少约 20%; 这对本就苦于产能普遍闲置及全球供过于求的钢铁行业而言, 不啻为一记重创声明称, 巴西铝产业选择 10% 的进口关税, 而钢铁产业则选择进口配额体系 (3) 美联储放弃经济展望走强的措辞, 但 6 月加息仍几乎是板上钉钉美联储 5 月利率决议显示, 维持联邦基金利率维持在 1.5%-1.75% 区间不变, 委员们一致同意, 符合市场预期在相关声明中, 美联储称就业增长总体强劲, 经济活动温和虽然美联储放弃了有关经济展望走强的措辞, 但其重申经济状况支持进一步渐进加息, 市场对于 6 月加息的预期也十分一致, 目前来看几乎是板上钉钉欧洲 : 1 数据公布 (1) 欧元区欧元区 3 月 M3 货币供应同比 3.7%, 预期 4.1%, 前值 4.2% 欧元区 4 月制造业 PMI 终值 56.2, 为 13 个月新低, 预期 56, 初值 56;3 月终值 56.6 欧元区一季度 GDP 季环比初值 0.4%, 预期 0.4%, 前值 0.6% 修正为 0.7%; 同比初值 2.5%, 预期 2.5%, 前值 2.7% 修正为 2.8% 欧元区 4 月 CPI 同比初值 1.2%, 预期 1.3%, 前值 1.3%; 核心 CPI 同比初值 0.7%, 预期 0.9%, 前值 1% 点评 : 欧元区 4 月制造业 PMI 创下近 13 个月以来的新低, 多方面因素限制了生产拖累制造业增速虽然部分不利因素将在未来数月之内逆转, 但欧元区经济前景仍存下行风险欧元区 4 月 CPI 的下滑则有些出乎意料, 主要受到服务价格增速放缓, 这引起了对欧洲央行逐步退出宽松货币政策的质疑, 疲弱的通胀水平将会影响到退出宽松货币政策的步伐 (2) 德国德国 4 月 CPI 同比初值 1.6%, 预期 1.5%, 前值 1.6%; 环比初值 0%, 预期 -0.1%, 前值 0.4% 德国 4 月制造业 PMI 终值 58.1, 预期 58.1, 初值 58.1;3 月终值 58.2 (3) 法国法国 4 月制造业 PMI 终值 53.8, 预期 53.4, 初值 53.4;3 月终值 53.7 (4) 英国英国 4 月制造业 PMI 53.9, 为 2016 年 11 月以来新低, 预期 54.8, 前值 55.1 修正为 54.9 点评 : 英国 4 月 Markit 制造业 PMI 明显低于预期, 录得 2016 年 11 月以来最低水平, 表现十分低迷目前市场对于脱欧问题贸易壁垒以及总体经济前景表示担忧, 英国短期内加息的前景趋于黯淡

4 2 事件新华社 5 月 3 日发文称, 美国近日宣布将对欧盟等贸易伙伴的钢铝关税豁免期限再延长一个月, 美欧将继续相关谈判观察人士指出, 欧盟不同意美方提出的关税替代措施, 同时不满美国以威胁方式来推动谈判, 双方谈判陷入僵局, 不确定性仍将持续日本 : 1 数据公布日本 4 月制造业 PMI 终值 53.8, 初值 53.3;3 月终值事件据日本共同社, 日本政府将切实致力于包括中国韩国及东盟总计包含了 16 国的东亚区域全面经济伙伴关系协定 (RCEP) 谈判谈判会议已于 4 月 28 日起在新加坡召开, 协定若达成, 将形成人口占全球一半 GDP 和贸易额均占全球 3 成的巨大经济圈二国内经济上周回顾 1 数据公布中国 4 月财新制造业 PMI 51.1, 预期 50.9, 前值 51 其中, 出口订单自 2016 年 11 月以来首次出现萎缩 ; 财新服务业 PMI 52.9, 预期 52.3, 前值 52.3; 财新综合 PMI 52.3, 前值 51.8 中国 4 月官方制造业 PMI 51.4, 预期 51.3, 前值 51.5; 官方非制造业 PMI 54.8, 预期 54.5, 前值 54.6; 官方综合 PMI 54.1, 前值 54 点评 : 数据显示,4 月中国制造业新业务总量保持增长, 但增速放缓至七个月最低点 ; 而由于国际市场需求疲软, 新增出口订单量自 2016 年 11 月以来首次出现下降相对于制造业, 服务业景气度回升明显总体来说, 中国经济依然较为平稳, 制造业 PMI 指数出现回落可能使制造业投资进一步承压 2 事件 (1) 中国央行 4 月对金融机构开展中期借贷便利 (MLF) 操作共 3675 亿元 2018 年 4 月中国央行对金融机构开展 MLF 操作共 3675 亿元, 以维护银行体系流动性合理稳定, MLF 期限 1 年, 利率为 3.30%, 较上期操作利率上升 5BP 4 月 25 日, 部分金融机构使用降准释放的资金偿还中期借贷便利 9000 亿元, 至 4 月末中期借贷便利余额为亿元, 另外 5 月将有 1560 亿元 MLF 到期 (2) 央行公开市场操作情况上周 (4 月 30 日至 5 月 4 日 ), 央行共计进行 2700 亿公开市场逆回购操作, 回笼量为 3800 亿元, 周净回笼 1100 亿元跨过月末之后, 市场流动性显著宽松下来, 资金价格下行, 预期央行在公开市场将继续维持中性操作, 上周公开市场具体操作情况详见下表 : 单位 : 亿元逆回购发行 (63D/28D/14D/ 0/0/0/0 0/0/0/0 0/0/0/2000 0/0/0/500 0/0/0/200 7D) 正回购发行 (91D/28D/7D) 央票发行

5 (3Y/1Y/3M) 投放量逆回购到期 (63D/28D/14D/ 0/0/0/0 0/0/0/0 200/0/700/ /0/0/ /0/0/400 7D) 正回购到期 (91D/28D/7D) 央票到期 (3Y/1Y/3M) 回笼量周净投放亿三本周国内外重要财经日历日期时间事件 / 指标 5 月 7 日待定中国 4 月外汇储备 5 月 7 日 7:50 日本央行政策会议纪要 5 月 7 日 9:30 澳大利亚 4 月 NAB 商业景气指数 5 月 7 日 14:00 德国 3 月季调后工厂订单环比 5 月 8 日 9:30 澳大利亚 3 月零售销售环比 5 月 8 日 14:00 德国 3 月工业产出环比 5 月 9 日 14:45 法国 3 月工业产出环比 5 月 9 日 14:45 法国 3 月工业产出同比 5 月 9 日 19:00 美国 5 月 4 日当周 MBA 抵押贷款申请活动指数周环比 5 月 9 日 20:30 美国 4 月 PPI 环比 5 月 10 日 5:00 新西兰 5 月 10 日当周官方现金利率 5 月 10 日 7:50 日本 3 月未季调经常帐 ( 亿日元 ) 5 月 10 日 9:30 中国 4 月 CPI PPI 同比 5 月 10 日 16:00 意大利 3 月季调后工业产出环比 5 月 10 日 16:30 英国 3 月工业制造业产出环比 5 月 10 日 19:00 英国 5 月 10 日当周政策利率 5 月 10 日 20:30 美国 4 月 CPI 环比 5 月 10 日 20:30 美国 5 月 5 日当周首次申请失业救济人数 ( 万人 ) 5 月 11 日 20:30 加拿大 4 月就业人数变动 ( 万人 ) 失业率 5 月 11 日 22:00 美国 5 月密歇根大学消费者信心指数初值

6 附录一 : 人民币对美元中间价附录二 : 上海银行间拆放利率 Shibor 附录三 :CRB 指数附录四 : 美元指数

7 免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 瑞达期货股份有限公司力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负本报告不构成个人投资建议, 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改

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