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练勇
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研究报告金融研究院工业品研究所沥青依然有上涨空间李建辉 Tel:025-86980013 Email:chenpei@ftol.com.

1 研究报告金融研究院工业品研究所沥青依然有上涨空间李建辉 Tel: 从业资格号 : F 目综合来看, 目前聚烯烃供需矛盾不大, 短期内呈现出供减需增的局面, 但原油甲醇价格下跌拖累聚烯烃期价, 聚烯烃期价高位回落后市继续关注原油甲醇价格走势技术上来看, 经多日上涨, 短线存在一定的获利抛压 MACD 指标高位死叉, 红柱持续缩短,KDJ 录指标也已掉头下行, 短期仍有调整要求, 关注下方均线支撑, 跌破可轻仓做空操作上, 建议投资者暂时观望或轻仓做空预计下周聚烯烃仍将以弱势震荡为主,L1809 合约运行区间在元 / 吨,PP1809 合约运行区间将在元 / 吨

2 2018 年 8 月 20 日金融研究院工业品研究所一行情回顾图 1:BU1812 日 K 线图数据来源 : 博弈大师工业品研究所本周沥青期价实现了震荡筑底, 并重新回到了 3300 元的关口上方基本面来看, 国际油价在实现下探 65 美元的关键支撑之后, 结束调整重拾升势, 对沥青期价起到了直接的支撑作用而国内沥青现货市场, 随着需求的恢复, 市场报价不断走高, 带动沥青期价实现了企稳回升二基本面分析 ( 一 ) 国际油价企稳回升请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 2

图表 2: 原油走势图数据来源 :Wind 资讯弘业工业品研究所周内前期, 中美计划重启贸易谈判令市场风险情绪改善, 原油等风险资产获得有效提振, 贸易紧张情绪有所缓解提振原油多头信心, 同时伊朗制裁影响发酵令原油供应蒙上阴影, 而美元回落也为油价反弹提供了助力, 整体而言, 虽美国石油活跃钻井数处近三年高位利空油价, 但市场风险情绪得到改善, 同时美元承压重挫更是加大了油价的反弹动能,

3 图表 2: 原油走势图数据来源 :Wind 资讯弘业工业品研究所周内前期, 中美计划重启贸易谈判令市场风险情绪改善, 原油等风险资产获得有效提振, 贸易紧张情绪有所缓解提振原油多头信心, 同时伊朗制裁影响发酵令原油供应蒙上阴影, 而美元回落也为油价反弹提供了助力, 整体而言, 虽美国石油活跃钻井数处近三年高位利空油价, 但市场风险情绪得到改善, 同时美元承压重挫更是加大了油价的反弹动能, 国际原油期货持续上涨 ; 周内后期, 即使美国计划出售战略储备原油来稳定油市, 伊朗原油供应仍恐受到进一步打压为油价提供有效支撑, 加之, 美国原油库存报告整体利多, 国际油价涨势接续此外, 美国石油学会 (API) 公布的数据显示, 美国截至 8 月 17 日当周 API 原油库存减少 517 万桶至亿桶 ; 库欣原油库存增加 19.5 万桶, 上周汽油库存减少 93 万桶 ; 上周精炼油库存增加 180 万桶,API 数据还显示, 美国上周原油进口减少 48.3 万桶 / 日至 840 万桶 / 日整体看来, 周内国际原油市场中利好消息占据主导地位, 国际油价全面上涨目前美国对伊朗的制裁正在支撑油价, 加之美国原油库存超预期大降, 汽油库存也录得减少利好市场, 另外, 美元承压持续下跌也为油价反弹带来助力, 另一方面, 中美贸易关系紧张且许多新兴经济体表现疲弱, 油市仍因全球经济成长放缓的担忧而受到抑制, 此外, 上周美国石油活跃钻井数保持不变, 受油价回落影响, 美国产油商暂时放缓增产速度, 在多重因素的影响下, 未来原油市场供求

4 2018 年 8 月 20 日金融研究院工业品研究所的不确定性依然较高, 综合而言, 市场利好消息浮现, 国际原油有望继续向 75 美元 / 桶的前期高点发起冲击 ( 二 ) 现货价格持续走高, 助期价企稳回升地区省份品质市场成交价 2018 年 8 月 16 日 2018 年 8 月 23 日涨跌河北地区重交沥青华北河北地区建筑沥青河北地区改性沥青西南四川地区重交沥青四川地区改性沥青山东地区重交沥青山东山东地区建筑沥青山东地区改性沥青东北辽宁地区重交沥青辽宁地区改性沥青浙江地区重交沥青长三角江苏地区重交沥青江西地区防水沥青陕西地区重交沥青西北新疆地区重交沥青 4000( 疆内 ) 4000( 疆内 ) 0 新疆地区 SBS 改性 4900( 疆内 ) 4900( 疆内 ) 0 华南茂名地区重交沥青分地区来看 : 山东地区 : 本周东明石化价格上调 50 元 / 吨, 市场主流成交价格在元 / 吨, 个别现货低价在 3150 元 / 吨受天气影响, 个别炼厂出货受阻, 本周滨阳燃化东明石化转产焦化料市场需求欠佳, 整体出货情况一般华东地区 : 本周华东中石化价格上调 50 元 / 吨, 区内现货低价在 3350 元 / 吨本周宁波科元日产提升至 3500 吨, 原油加工量 6000 吨 / 日终端需求逐步释放, 出货情况一般华南西南地区 : 本周华南地区中石化价格上调 60 元 / 吨, 中石油中海油以及地炼跟涨元 / 吨不等华南地区珠海华峰 8 月 20 日开工, 区内日供应增加 1800 吨库存水平低位, 个别炼厂限量发货川渝地区随着华东地区价格上涨, 重庆码头价格涨至元 / 吨东北地区 : 本周区内沥青市场整体运行稳定, 目前区内道路需求仍相对偏弱, 近日台风天气对东北市场运输及道路建设造成一定影响, 区内炼厂库存整体有所上升华北地区 : 本周价格持稳为主, 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 4

2018 年 8 月 20 日金融研究院工业品研究所市场成交价在 3200-3250 元 / 吨河北鑫海灵活转产, 其他炼厂正常生产, 随产随销本周天气有所好转, 需求有所恢复, 贸易商陆续出货西北地区 : 本周区内市场整体运行稳定, 仅塔河石化 60# 沥青上调 50 元 / 吨目前克炼检修美汇特转产从供应面给予市场一定支撑目前疆内道路需求仍以 2 3 级公路建设为主, 3p

5 2018 年 8 月 20 日金融研究院工业品研究所市场成交价在元 / 吨河北鑫海灵活转产, 其他炼厂正常生产, 随产随销本周天气有所好转, 需求有所恢复, 贸易商陆续出货西北地区 : 本周区内市场整体运行稳定, 仅塔河石化 60# 沥青上调 50 元 / 吨目前克炼检修美汇特转产从供应面给予市场一定支撑目前疆内道路需求仍以 2 3 级公路建设为主, 3p 项目需求释放仍需时间 ( 三 ) 沥青库存小幅走高, 整体处于中等水平根据对国内 15 家样本沥青厂统计, 本周沥青总库存 / 库容占比率在 49% 左右, 较上周小幅走高 5%, 虽然目前来看降雨情况较前期明显改善, 但遭遇近几年西太平洋较为罕见的四旋共舞台风扎堆局面出现, 导致雨季利空影响持续发酵, 下游终端地区道路建设施工进展缓慢, 尤其是华东华南西南东北等地区尤为明显, 而且本周焦化料市场价格上行势头因外盘原油期货价格出现持续下滑趋势影响而出现乏力, 令东北地区沥青库存有所回升后期市场来看, 未来一周雨季影响仍不忽视, 库存仍存增长一定增长, 但整体沥青需求仍处于改善阶段, 因此沥青库存大幅上升可能性偏低开工率方面, 根据对国内 26 家主要沥青厂统计, 本周国内沥青装置开工率为 52.35%, 环比上周下降 3.21% 左右本周国内道路沥青主营炼厂生产情况基本稳定, 仅上海石化镇海炼化间接性转产焦化料为主, 导致华东地区开工率下降, 而山东地区菏泽东明石化自 8 月 12 日至今仍转产渣油为主且短期或继续生产, 而滨阳燃化 8 月 15 日起转产焦化料至今, 其余地区仅河北金承石化沥青装置由请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 5

6 2018 年 8 月 20 日金融研究院工业品研究所于故障临时检修, 其余炼厂开工率维持中低位后期来看国内道路沥青生产企业装置开工率有望进一步下降, 仍不排除部分炼厂转产焦化料可能三后市展望综合来看, 目前沥青市场供需矛盾不大, 虽然供应整体偏紧, 但由于需求受到台风影响, 释放稍显缓慢再加上前期市场对宏观悲观情绪的释放, 导致期价出现大幅下挫但随着本周的逐步震荡筑底以及现货市场的不断推涨, 沥青市场气氛逐步恢复, 特别是在油价强势的推动下, 沥青期价有望重回回到强势格局本周五期价重新回到 3300 元关口上方, 标志着下方底部已经夯实, 下周期价有望继续上行, 中长期来看, 有望将向 3450 元的前期高点冲击请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 6

7 分析师声明 2018 年 8 月 20 日金融研究院工业品研究所作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力, 保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生变更我们已力求报告内容的客观和公正, 但文中的观点和建议仅供参考, 客户应审慎考量本身需求我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本报告版权归弘业期货所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得翻版复制和发布 ; 如引用刊发需注明出处为弘业期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 7

8 2018 年 8 月 20 日金融研究院工业品研究所南京总部地址 : 南京市中华路 50 号弘业大厦网址 : 全国统一客服热线 : 金融研究院 : 联系方法苏州营业部苏州市高新区狮山路 35 号金河国际大厦 37 层常州营业部常州市关河东路 66 号九州环宇国际商务广场 a 座室扬州营业部扬州市扬子江北路 368 号格兰云天酒店旁三层小商业无锡营业部无锡市中山路 531 号红豆国际广场室北京营业部北京市西城区月坛南街甲 12 号万丰怡和商务会馆 3 楼上海营业部上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦室南通营业部南通市姚港路 6 号方天大厦 703 室青岛营业部青岛市香港中路 10 号颐和国际 A 座室合肥营业部合肥市蜀山区长江西路 200 号置地投资广场室徐州营业部徐州市中山南路 16 号成功大厦 22 楼 FGH 座杭州营业部杭州市西湖大道 18 号新东方大厦 B 座 1401 室郑州营业部郑州市未来大道 69 号未来大厦 1605 室泰州营业部泰州市海陵区迎春西路 21 号室南宁营业部南宁市金州路 25 号太平洋世纪广场 A 座 21 层室镇江营业部镇江市京口区中山东路 18 号京凌大厦 901 室请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 8

9 2018 年 8 月 20 日金融研究院工业品研究所福州营业部福州市鼓楼区东街 33 号武夷中心大厦 15 层 C 单元大连营业部大连市沙区会展路 129 号期货交易大厦 A 座室长沙营业部长沙市芙蓉区韶山北路 139 号文化大厦 1701 室西安营业部西安市北大街 55 号新时代广场 12 楼 c 座盐城营业部盐城市华邦东厦 2 幢室济南营业部济南市市中区经七路 88 号房地产大厦 14 楼天津营业部天津市河西区围堤道 53 号丽晶大厦 2203 室南昌营业部南昌市桃苑大厦 B2 座 3 楼海口营业部海口市大同路 38 号财富中心 16 楼 1606 室宿迁营业部宿迁市宿城区青海湖路 80 号中信君临国际广场写字楼 ( 南楼 )12 层 A 座沈阳营业部沈阳市沈河区北站路 57 号财富中心 D 座 21 楼 3 号 4 号武汉营业部武汉市汉阳区中山大道 818 号平安大厦室广州营业部广州市天河区体育东路号金利来大厦室宁波营业部宁波市江东区惊驾路 555 号泰富广场 A 座 1903 室连云港营业部连云港市新浦区苍梧路 6 号龙河大厦 A 座室重庆营业部重庆市渝中区新华路 388 号首座大厦室太原营业部太原市府西街 69 号山西国际贸易中心西塔楼室淮安营业部请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 9

10 2018 年 8 月 20 日金融研究院工业品研究所淮安市清河区淮海第一城办公楼 ( 淮安市淮海东路曙光国家大厦 ) 芜湖营业部芜湖市镜湖区融汇中江广场西区 H# 楼室成都营业部成都市锦江区东大街芷泉段 68 号天府时代广场 A1 区 9 楼号深圳营业部深圳市福田区中心四路 1-1 号嘉里建设广场第三座第 5 层 03 室请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 10

金融研究院金融期货日报 2017 年 9 月 8 日星期五弘业期货金融期货研究所目录弘业宏观研究 Tel: 外汇日报...2 请务必阅读正文最后免责声明部分

金融研究院金融期货日报 2017 年 9 月 8 日星期五弘业期货金融期货研究所目录弘业宏观研究 Tel: 外汇日报...2 请务必阅读正文最后免责声明部分金融研究院金融期货日报 2017 年 9 月 8 日星期五弘业期货金融期货研究所目录弘业宏观研究 Tel:025-86993578 外汇日报...2 外汇日报 170908 亚市盘中消息 : 1 习近平应约同法国总统马克龙通电话: 习近平强调, 中方坚持朝鲜半岛无核化目标, 坚定维护国际核不扩散体系, 坚定维护东北亚和平稳定马克龙表示法中是全面战略伙伴, 当前国际形势下, 法中合作应对全球性挑战比以往更重要