燃料油市场周分析报告

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呼通
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周内美国总统特朗普表示将大规模制裁伊朗, 市场普遍预期重启制裁后, 伊朗的原油出口将受到很大影响, 有效提振油价升势 ; 其二, 委内瑞拉国内举行大选, 这令该国石油行业面临被制裁的风险, 市场预期其原油产量恐进一步下滑, 为油价带来部分支撑 ; 其三,

1 P1 沥青市场周分析报告 2018 年 5 月 21 日 5 月 25 日一国际市场分析 1 原油市场简析本周油价整体处于高位盘整行情, 均值水平较上周小幅提高其中布伦特涨幅较大, 两地价差进一步扩大无论是对伊朗还是委内瑞拉, 美国均出手进行制裁, 地缘局势紧张推涨布伦特涨幅明显但美国原油库存增加, 加之美国原油产量 13 连增, 美原油涨幅较小且当前油价过高,OPEC 有望提高产量弥补供应紧张缺口, 油价上行乏力, 呈现触顶行情, 特别是布伦特, 始终难以站稳 80 美元 / 桶关口本周提振油价上行的因素有三点 : 其一, 周内美国总统特朗普表示将大规模制裁伊朗, 市场普遍预期重启制裁后, 伊朗的原油出口将受到很大影响, 有效提振油价升势 ; 其二, 委内瑞拉国内举行大选, 这令该国石油行业面临被制裁的风险, 市场预期其原油产量恐进一步下滑, 为油价带来部分支撑 ; 其三, 中美贸易谈判达成协议令原油等风险类资产获得提振, 进一步推动油价走高本周, WTI 原油期货合约周均价环比上周美元 / 桶下跌 0.35 美元, 至美元 / 桶, 跌幅 0.49% 布伦特原油期货合约周均价环比上周美元 / 桶上涨 0.01 美元, 至美元 / 桶, 涨幅 0.02% 1

2 P2 2. 国际沥青市场简析本周韩国散装进口沥青 FOB 离岸价上涨 60 美元至美元 / 吨, 到华南地区 CFR 价格上涨 60 美元至美元 / 吨, 到华东及北方地区 CFR 价格上涨 60 美元至美元 / 吨 6 月份韩国沥青到岸完税价涨至 3400 元 / 吨, 远高于现阶段国内元 / 吨的沥青价格新加坡散装进口沥青 FOB 离岸价上涨 30 美元至美元 / 吨, 到华南地区 CFR 价格上涨 55 美元至美元 / 吨, 到华东及北方地区 CFR 价格上涨 55 美元至美元 / 吨原油价格不断上涨, 带动沥青生产成本与国内沥青价格走高, 新加坡进口沥青也出现明显的上涨 2

3 P3 国际沥青市场价格汇总表单位 : 美元 / 吨类别 5 月 18 日 5 月 21 日 5 月 22 日 5 月 23 日 5 月 24 日累计涨跌 CFR 新加坡 -- 华南 CFR 新加坡 -- 华东 CFR 新加坡 -- 北方 CFR 泰国 -- 华南 CFR 泰国 -- 华东 CFR 泰国 -- 北方 CFR 马来 -- 华南 CFR 马来 -- 华东 CFR 马来 -- 北方 CFR 韩国 -- 华南 CFR 韩国 -- 华东 CFR 韩国 -- 北方 FOB 新加坡 FOB 泰国 FOB 马来西亚 FOB 韩国二国内沥青市场分析 1. 本周国内市场价格变化简析上周, 国内沥青市场均价上涨 50 元至 2984 元 / 吨, 国际油价持续上涨, 沥青生产利润依旧不佳, 炼厂排产计划较低导致上游货源偏紧, 中石化周初再次上调沥青结算价, 其中华北华东沥青普涨 50 元 / 吨, 华南沥青上调元 / 吨, 中石油及地方炼厂随后零星跟涨本周沥青市场价格继续上涨, 全国沥青均价为 3192 元 / 吨, 环比上涨 209 元 / 吨或 7% 6 月韩国进口沥青价格大幅上调 60 美元 / 吨左右, 加之到中国的沥青船货有所减少, 受此利好提振, 周初中石化大幅上调沥青结算价, 沥青普涨元 / 吨, 中石油及地方炼厂随后跟涨, 带动本周沥青 3

4 P4 成交价格明显走高目前来看, 部分地区市场货源相对紧张, 短期沥青价格仍可能小幅上涨国内重交沥青主流成交价格汇总表单位 : 元 / 吨日期华南地区华东地区华北地区山东地区东北地区西部地区 5 月 21 日月 22 日月 23 日月 24 日月 25 日上周均价较上周涨跌 150/ / / / /300 0/0 涨跌幅度 5.56%/5.90% 3.33%/4.92% 7.14%/6.90% 6.21%/5.61% 8.93%/10.34% 0%/0% 4

5 P5 2 各地区市场情况简析华南地区 : 华南地区重交沥青参考价涨 135 元 / 吨至元 / 吨之间, 茂名石化广州石化结算价上涨 180 元 / 吨, 北海炼化结算上涨 200 元 / 吨, 中油高富合同价推涨 170 元 / 吨区内市场处于价格洼地, 期现投资活跃度增加, 由于山东华东价格大幅上涨, 使得华南市场需求积极性小幅增加, 部分主力炼厂库存有所下降, 但是考虑西南地区持续降雨, 整体成交价格上涨幅度有限华南地区库存情况统计,5 月 25 日华南地区主力炼厂库存压力在 36%, 环比上周下降 4% 华东地区 : 华东地区 70#90# 中石化炼厂参考价涨 150 元 / 吨至元 / 吨之间, 其他参考价在元 / 吨中石化 4 家炼厂结算价小幅推涨 150 元 / 吨带动主流成交价格上行, 地炼中石油跟涨 150 元 / 吨区内中石化主力炼厂生产积极性不高, 库存整体维持低位, 但是部分地炼开工负荷小幅增加, 区内整体资源供应平稳, 区内降雨较为频繁, 道路施工需求受阻, 同时西南地区持续阴雨天气, 整体需求相对平淡华东地区库存情况统计,5 月 25 日华东地区主力炼厂库存压力在 28%, 环比上涨 3% 中石化部分炼厂本周恢复生产, 库存小幅增加, 但是整体仍维持低位华北地区 : 山东地区 70#90# 重交沥青地炼参考价涨 175 元 / 吨至元 / 吨之间, 齐鲁石化结算价推涨 150 元 / 吨带动主流成交价上行, 其他炼厂同步跟涨国际油价高位上行, 炼厂成本成本较高, 但是随着沥青价格的快速推涨, 部分炼厂生产沥青积极性有所增加, 京博石化本周恢复沥青生产, 少量定合同为主, 其他地炼开始少量接单 ; 需求来看, 终端需求跟进有限, 部分项目资金偏紧, 拿货积极性一般滨阳燃化装置于 5 月 15 日转产沥青日产量至 2500 吨左右 ; 菏泽东明装置于 5 月 17 日转产渣油, 本月产量约 7.5 万吨, 计划 5 月 26 日转产沥青 ; 京博石化装置于 5 月 21 日生产沥青, 日产量 5000 吨山东地区库存情况, 5 月 25 日山东地区主力炼厂库存压力在 26%, 环比上周上涨 4% 京博石化装置恢复生产沥青, 库存小幅增加 ; 滨阳燃化持续排产沥青, 库存小幅增加 ; 齐鲁石化库存低位 ; 东明石化库存小幅下降, 计划 5 月 26 日排产沥青东北地区 : 东北地区重交沥青主流参考价涨 250 元 / 吨至元 / 吨之间, 受国际油价上涨部分需求释放等因素影响, 区内沥青价格大幅上涨, 炼厂 5

6 P6 整体出货尚可, 库存有所下降, 同时盘锦北沥计划 5 月 25 日检修, 区内货源偏紧局面仍存西北地区 : 西北地区重交沥青主流参考价至元 / 吨之间, 区内需求略显平稳, 部分项目资金偏紧, 施工周期有所延后, 终端拿货整体积极性不高, 部分贸易商谨慎观望为主, 市场多稳价观望居多 3 国内炼厂开工率及库存情况华南炼厂库存水平下降 8 个百分点至 27%, 西南部分工地开工, 加之市场行情持续上涨, 贸易商采购情绪提高, 而茂石化持续装船分销资源, 导致汽运装车处于排队状态, 且周边炼厂资源紧张, 华南库存下降明显华东炼厂库存水平小涨 5 个百分点至 29%, 镇海上海恢复生产, 加之其余炼厂生产稳定, 华东库存整体小涨, 但部分资源用于出口, 沥青供应依旧偏紧东北炼厂库存水平下降 4 个百分点, 持续上涨行情加大下游提货热情, 炼厂出货加快, 库存整体下降华北炼厂库存水平稳定在 16%, 炼厂供应偏紧, 库存变动不大国内主要炼厂沥青装置开工率为 56%, 环比上涨 10 个百分点随着沥青价格大幅上涨, 沥青生产利润小幅增加, 炼厂生产积极性略涨本周以来, 辽河石化一套装置转产渣油, 但塔河石化装置开工生产沥青, 弘润京博镇海上海等炼厂恢复沥青生产, 带动沥青装置开工率整体走高未来一周, 盘锦北沥金海宏业沥青计划停产, 但东明石化计划 26 日起转产沥青, 预计下周沥青装置开工率或仍有小幅走高的可能三后市分析下周国际原油价格将保持高位震荡的态势, 随着美国消费旺季的到来, 及 OPEC 正式会议的召开, 市场的利好因素明显增多, 将对后市油价起到整体的支撑作用一方面, 前期利好逐步被市场所消化, 特别是地缘局势风险溢价明显, 油价面临回调压力 ; 另一方面, 当前投机面净多仓在持续缩减, 空头开始活跃并逐渐入场, 而多头则有望开启落袋为安的离场之举, 持仓观望难以继续, 资金上同样压力明显加之未来不确定的减产行动有望提高产量, 油价很可能开启回落势头以 WTI 为例, 预计下周运行区间在 ( 均值 72.15) 美元 / 桶之间, 相 6

7 P7 比本周美元 / 桶的均价上涨 0.5% 市场供应方面, 本周沥青装置开工率明显上涨, 华东山东沥青供应有所增加未来一周, 东北华东部分炼厂计划检修, 但山东有炼厂计划转产渣油, 国产沥青供应量有望稳中小涨不过,6 月进口沥青或出现明显下滑, 其中 SK 计划减产,GS 供应稳定, 双龙或暂无沥青出口至中国短期来看, 国内沥青供应未有明显增加趋势, 加之部分炼厂惜售情绪较重, 沥青市场资源依旧偏紧终端需求方面, 近期沥青市场需求在价格连续上涨的推动下出现了一定的恢复, 但是多数仍为贸易商采购, 终端需求仍未大幅好转东北地区, 由于 6 月份盘锦北方沥青中海沥青营口均有检修计划, 且本周主力炼厂沥青价格大幅上涨, 东北地区需求阶段性好转华东华南地区沥青需求同样受到中石化沥青价格连续上涨的带动, 炼厂出货情况相对乐观东北华北地区终端道路施工有所恢复, 但是华东华南仍然受到较多降雨天气的限制, 终端需求相对偏弱, 未来一段时间南方地区沥青终端需求仍难有上佳表现本周原油价格涨幅出现了明显的放缓迹象, 且随着利好的释放, 原油价格存在着回调的可能 4 月份 WTI 价格上涨 5.56 美元 / 桶, 中石化沥青结算价上涨 100 元 / 吨 ;5 月份至今 WTI 价格上涨 4.59 美元 / 桶, 中石化沥青结算价已经大幅上调 300 元 / 吨, 从原油价格走势来看, 对沥青价格上调的支撑有所减弱 5 月份沥青价格涨幅明显加快, 且随着沥青价格的大幅上调, 沥青市场需求得到了明显的刺激, 炼厂生产的成本压力也已经有明显好转, 下周沥青价格大幅上涨的可能性较小, 预计涨幅在 50 元 / 吨左右四相关要闻 1. 石油库存锐减油价涨势猛烈 OPEC 或将于六月决定增产石油输出国组织 ( 以下简称 OPEC) 和石油行业的消息人士称, 由于担心伊朗和委内瑞拉的石油供应,OPEC 可能在 6 月决定提高石油产量消息人士称, 海湾地区的 OPEC 成员国正牵头进行初步商谈, 讨论何时能提高石油产量以及每个成员国将增产多少的问题, 以冷却于上周价格飙升至 80 美元 / 桶的石油市场此前, 由俄罗斯牵头的 OPEC 和非 OPEC 产油国曾同意, 在 2018 年底之前, 7

8 P8 将原油日产量减少约 180 万桶, 以减少全球石油库存, 但目前库存过剩已接近 OPEC 的目标所有选择都已摆上台, 海湾地区石油行业消息人士透露, 提高产量的决定将可能会在 6 月下次 OPEC 会议讨论产量政策时做出, 但目前还没有确定需要放宽限制石油供应的数量另一位消息人士称,OPEC 及其非 OPEC 成员国可能会选择放宽对供应限制协议的严格遵守 4 月份,OPEC 对该协议的依从性达到空前的 166%, 这意味着它已经远远超出了目标我们仍在研究不同的情况, 第二名消息人士称, 并补充称, 即使 OPEC 决定在 6 月放宽产量限制, 可能需要 3 至 4 个月才能实施这是其中一个选择, OPEC 的一位消息人士表示, 他指的是在 6 月份的会议上将增产石油的决定由于经济危机导致委内瑞拉石油产量下降, 导致 OPEC 及其盟国的产出比预期大大减少消息人士称, 沙特能源部长哈立德法利赫将于本周在圣彼得堡与俄罗斯和阿联酋的官员会面, 讨论这个问题 OPEC 曾表示, 目前为止尽管全球库存下降到所期望的水平, 且消费国担心油价上涨会削弱需求, 但它认为不需要放松产出限制但消息人士称, 在美国决定退出伊核协议以及委内瑞拉的石油产量下降之后, 全球石油库存的迅速减少以及对石油供应的担忧, 都使 OPEC 改变了主意美国总统唐纳德特朗普上个月指责 OPEC 人为提高油价上周,OPEC 最具影响力的能源部长法利赫表示, 他已致电阿联酋美国和俄罗斯以及韩国的部长, 将协调全球行动, 缓解全球石油市场焦虑本月早些时候, 一名沙特石油知情者称, 沙特阿拉伯正在关注美国退出伊核协议对石油供应的影响, 并准备弥补任何短缺, 但不会单独行动 2. 发改委 : 加强天然气输配价格监管取得成效 8

9 P9 据国家发改委官网 22 日消息, 近几年, 国家发改委在推进天然气价格市场化改革的同时, 部署各地加强输配价格监管, 减少中间环节, 降低偏高的输配价格, 规范管网企业收费行为, 取得明显成效消息指出, 通过加强天然气输配价格监管, 广西浙江上海三地用气企业每年节省成本 1.4 亿元例如, 广西自治区将区内短途管道运输价格由每立方米 0.36 元降低至 0.2 元, 降价幅度达到 44% 左右, 并限时取消没有实质性管网投资的背靠背分输站收费, 每年减轻下游用户用气负担 1 亿元以上浙江省对杭州市天然气管网公司不合理收费行为进行了规范, 责令杭州市管网公司取消每立方米元的背靠背分输站收费, 每年减轻下游用户用气负担 600 万元以上上海市向工业用气高成本开刀, 按照管网向第三方公开减少中间加价的改革宗旨, 将上海市化工区 28 家企业用气由之前化工区发展有限公司下属物业公司转供, 改为由市燃气集团直供, 加价幅度由 0.42 元 / 方降至 0.17 元 / 方, 降价幅度达到 60% 左右,28 家企业一年可节省用气成本约 3000 万元园区企业都表示, 天然气价格改革给企业带来了实实在在的好处 9

燃料油市场周分析报告

燃料油市场周分析报告 P1 沥青市场周分析报告 2018 年 6 月 11 日 6 月 15 日一国际市场分析 1 原油市场简析本周油价整体呈现低位盘整行情, 均值水平环比小幅提高市场情绪依然围绕是否增产展开, 这令油价盘中多次实现 V 形反转从库存水平看, 减产行动已经达成预期目标, 加之夏季需求向好, 共同支撑油价触底持稳增产预期增强, 美国原油产量依然延续增长态势, 上方压力同样明显市场观望情绪浓厚, 静待