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1 研究报告 周报金融研究院工业品研究所 报告日期 有色金属可能结束反弹 2016 年 1 月 8 日 本周有色金属初步突破反弹轨道, 后期 可能面临重回下行趋势的可能 受到国际政治 形势趋于紧张和全球资本市场暴跌压制, 较大概 张天骜 爱尔兰都柏林大学数理金融学硕士 率延续下行趋势 但需警惕人民币汇率导致的不 确定性, 轻仓操作 从业资格证 :F 期货投资分析 :TZ 电话 : 邮箱 :zhangtianao@ftol.com.cn

2 目录 一 行情回顾...3 二 影响因素分析...4 三 后市展望 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 2

3 一 行情回顾 本周有色金属前半周延续前期的震荡反弹走势, 周五跳空低开打破上行轨道, 处于轨道下方,LME 金属铜和锌均已创下新低, 后期走势不容乐观 有色金属中长期仍处于下行趋势, 短线铜和锌下行趋势已被打破, 铜目前已突破轨道下沿 一线, 在 LME 铜创下新低的情况下, 后市可能考验前低 操作上铜若涨至 附近可以考虑做空, 目前位置, 突破 40 日线可考虑做空 ; 铝走势强于铜, 整体仍处于区间震荡之中, 尚未破位, 上方压力 10725, 下方支撑 10450; 锌的走势较弱, 但与铜类似, 下方仅剩 支撑, 上方压力 12960; 铅走势不活跃, 但整体形态与铜锌类似, 上方压力 10920, 下方支撑 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 3

4 二 影响因素分析 周报 2016 年 1 月 8 日金融研究院工业品研究所 1 李克强: 以壮士断腕的勇气化解过剩产能中国政府网消息, 中共中央政治局常委 国务院总理李克强 4 日在太原主持召开钢铁煤炭行业化解过剩产能 实现脱困发展工作座谈会 钢铁煤炭主要产能大省及龙头企业参加座谈 山西 河北 内蒙古 山东 4 省区负责人和河北钢铁 江苏沙钢 陕西煤化 淮南矿业等企业汇报了情况 会上还就有关问题深入讨论 李克强说, 钢铁和煤炭是重要基础性产业, 为国家工业化作出了重大贡献 当前, 受国内外需求下降 价格下跌等影响, 钢煤产能过剩矛盾尤为突出, 企业困难加剧 必须贯彻中央经济工作会议精神, 树立发展新理念, 着力推进结构性改革, 妥善处理改革发展稳定关系, 发挥中央地方两个积极性, 更多运用市场办法, 坚决淘汰落后产能, 分类化解过剩产能 李克强指出, 化解过剩产能要继续坚持以壮士断腕的精神, 与深化改革 企业重组 优化升级相结合 一是严控新增产能 要在过去三年已化解钢铁 9 千多万吨 煤炭 2 亿多吨产能基础上加大力度, 合理确定未来三年钢煤化解过剩产能目标, 设定全国总量 天花板 2013 年以来已停止备案新增产能的钢铁项目, 要加强督查落实, 严格问责 原则上停止审批煤矿新增产能项目 二是淘汰落后产能 对环保 能耗 安全生产等不达标的钢铁产能要依法关停, 拆除动力装置 凡采用国家禁止的方法 工艺且无法改造或安全不合格的煤矿要坚决淘汰, 彻底封闭井口 十三类落后小煤矿今年要全部依法关停 三是优化存量产能 提高产业准入标准, 促进企业产品升级 鼓励兼并重组, 提高产业集中度 四是开拓产能利用空间 支持企业利用 互联网 + 国际产能合作等拓展国内外市场 五是创造新的就业空间, 为钢煤企业人员转岗提供支撑, 支持传统企业开展 双创 4 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 4

5 化解过剩产能问题迫在眉睫, 可能成为下一阶段经济工作重点 铜铝锌铅的有色金属市场可能迎来惨烈的市场出清过程 中长期而言, 有利于有色金属市场回归供需平衡, 短期可能对价格产生一定的压力 2 周五人民币兑美元中间价涨 10 个基点终结八连跌周五人民币兑美元中间价报 , 涨 10 个基点, 终结八连跌, 较前一日收盘大幅上调逾 300 个点 前一日中间价报 , 收盘报 外部美联储加息, 国内货币政策稳中趋松, 利率处于下行通道 ; 而中国资本走出去步伐加快, 外商直接投资基本稳定, 资本账户顺差缩减带来人民币贬值压力, 预计 2016 年人民币将保持适度贬值, 人民币双向波动区间将进一步扩大 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2016 年 1 月 8 日银行间外汇市场人民币汇率中间价为 :1 美元对人民币 元,1 欧元对人民币 元,100 日元对人民币 元,1 港元对人民币 元,1 英镑对人民币 元,1 澳大利亚元对人民币 元,1 新西兰元对人民币 元,1 新加坡元对人民币 元,1 瑞士法郎对人民币 元,1 加拿大元对人民币 元, 人民币 1 元对 林吉特, 人民币 1 元对 俄罗斯卢布 2016 年人民币已经大幅下跌超过 2%,12 月外汇占款下降超过 1000 亿也创出历史新高, 国际投资者对人民币的信心降至最低 人民币面临较大压力, 后期可能还会有进一步的贬值动作 贬值短期对有色金属内盘价格带来一定的提振, 但是中长期看, 有色金属还是回回到原有的趋势内 三 后市展望 本周有色金属初步突破反弹轨道, 后期可能面临重回下行趋势的可 5 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 5

6 能 受到国际政治形势趋于紧张和全球资本市场暴跌压制, 较大概率延续下行趋 势 但需警惕人民币汇率导致的不确定性, 轻仓操作 分析师声明作者具有相当的专业胜任能力, 保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解, 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点, 力求独立 客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明 免责声明本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生变更 我们已力求报告内容的客观和公正, 但文中的观点和建议仅供参考, 客户应审慎考量本身需求 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 本报告版权归弘业期货所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得翻版 复制和发布 ; 如引用 刊发需注明出处为弘业期货, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 6 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 6

7 南京总部地址 : 南京市中华路 50 号弘业大厦网址 : 全国统一客服热线 : 金融研究院 : 联系方法 苏州营业部 苏州爱河桥路 9 号金阊文化教育大厦 13 楼 常州营业部 常州市关河东路 66 号九州环宇国际商务广场 a 座 室 扬州营业部 扬州市扬子江北路 368 号格兰云天酒店旁三层小商业 无锡营业部 无锡市中山路 531 号红豆国际广场 室 北京营业部 北京市西城区月坛南街甲 12 号万丰怡和商务会馆 3 楼 上海营业部 上海市浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 室 南通营业部 南通市姚港路 6 号方天大厦 703 室 青岛营业部 青岛市香港中路 10 号颐和国际 A 座 室 合肥营业部 合肥市蜀山区长江西路 200 号置地投资广场 室 徐州营业部 徐州市和平路 64 号帝都大厦 室 杭州营业部 杭州市西湖大道 18 号新东方大厦 B 座 1401 室 郑州营业部 郑州市未来大道 69 号未来大厦 1605 室 7 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 7

8 泰州营业部 泰州市海陵区迎春西路 21 号 室 南宁营业部 南宁市金州路 25 号太平洋世纪广场 A 座 21 层 室 镇江营业部 镇江市京口区中山东路 18 号京凌大厦 901 室 福州营业部 福州市鼓楼区东街 33 号武夷中心大厦 15 层 C 单元 大连营业部 大连市沙区会展路 129 号期货交易大厦 A 座 室 长沙营业部 长沙市芙蓉区韶山北路 139 号文化大厦 1701 室 西安营业部 西安市北大街 55 号新时代广场 12 楼 c 座 盐城营业部 盐城市华邦东厦 2 幢 室 济南营业部 济南市市中区经七路 88 号房地产大厦 14 楼 天津营业部 天津市河西区围堤道 53 号丽晶大厦 2203 室 南昌营业部 南昌市桃苑大厦 B2 座 3 楼 海口营业部 海口市大同路 38 号财富中心 16 楼 1606 室 宿迁营业部 宿迁市宿城区青海湖路 80 号中信 君临国际广场写字楼 ( 南楼 )12 层 A 座 沈阳营业部 沈阳市沈河区北站路 57 号财富中心 D 座 21 楼 3 号 4 号 武汉营业部 武汉市汉阳区中山大道 818 号平安大厦 室 广州营业部 广州市天河区体育东路 号金利来大厦 室 宁波营业部 宁波市江东区惊驾路 555 号泰富广场 A 座 1903 室 连云港营业部 连云港市新浦区苍梧路 6 号龙河大厦 A 座 室 重庆营业部 重庆市渝中区新华路 388 号首座大厦 室 太原营业部 太原市府西街 69 号山西国际贸易中心西塔楼 室 8 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 8

9 淮安营业部 淮安市清河区淮海第一城办公楼 ( 淮安市淮海东路曙光国家大厦 ) 芜湖营业部 芜湖市镜湖区融汇中江广场西区 H# 楼 室成都营业部 成都市锦江区东大街芷泉段 68 号天府时代广场 A1 区 9 楼 号深圳营业部 深圳市福田区中心四路 1-1 号嘉里建设广场第三座第 5 层 03 室 9 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 9

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