图 1: 北向交易的月度净买额 ( 十亿人民币 ) Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18
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- 坂矶 卓
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1 策略报告 中国 / 香港 Insert 中国 / 香港 2018 年 12 月 13 日 香港股市策略北向交易 : 建材股明显录得资金净流出 北向交易在 10 月录得资金净流出后,11 月录得资金净流入人民币 470 亿元 12 月第一周继续录得资金净流入人民币 126 亿元 年初至今的净流入达到人民币 2,900 亿元 (2017 年全年 : 人民币 2,000 亿元 ) 在上交所和深交所录得资金净流入的股份中, 过去四周持续获得关注的不少都是 MSCI 新兴市场指数的高权重股票, 如贵州茅台 ( CH) 招商银行 ( CH), 中国平安 ( CH) 和五粮液 ( CH) 等等 另一方面, 过去四周, 北向交易投资者大批出售了建材股, 如海螺水泥 ( CH ) 宝钢 ( CH ) 马钢 ( CH ) 和三钢闽光 ( CH) 11 月北向交易重新录得资金净流入虽然 11 月沪深 300 指数上涨不足 1%, 但北向交易仍录得人民币 470 亿元的资金净流入, 表现强劲, 逆转了 10 月资金净流出人民币 105 元的趋势 ( 图 1) 12 月的第一周, 我们继续看到北向交易录得资金净流入, 达到人民币 126 亿元 由于 A 股获纳入 MSCI 新兴市场指数, 年初至今资金净流入达到人民币 2,900 亿元, 远高于 2017 年全年资金净流入额人民币 2,000 亿元 指数权重较大的股票仍吸引大量资金流入如图 2 及图 10 所示,MSCI 新兴市场指数中权重较高的 A 股, 如上海上市的贵州茅台 招商银行和中国平安, 以及深圳上市的五粮液和平安银行 ( CH), 过去四周的资金净流入继续强劲 建材股遭受沽压我们注意到, 过去几周北向投资者大批沽售建材股, 如上海上市的海螺水泥 宝钢 马钢, 以及深圳上市的三钢闽光和鞍钢 ( CH)( 图 3 和图 11) 由于 2019 年的农历新年假期早于 2018 年, 一些投资者或因预期淡季到来而出售建材股 大量资金流入中国南方航空虽然中国南方航空 ( CH) 并非 MSCI 新兴市场指数中的权重较高的 A 股, 但过去四周, 我们看到来自北向投资者的资金净流入达到人民币 20 亿元 ( 图 2) 北向投资者的持股比例从一个月前的 1.52% 升至 3.79% 我们认为, 油价疲软和人民币汇率趋稳是吸引北向交易投资者的关键因素 非 MSCI 股爱尔眼科吸引大量资金流入过去四周, 我们看到爱尔眼科 ( CH) 的北向交易资金净流入达到人民币 7.38 亿元, 持股从一个月前的 4.44% 上升至 5.52% 是一家专业医院集团, 不受 GPO( 联合带量采购 ) 的低价投标影响, 该消息近日严重拖累了制药的股价 海康威视 : 北向交易投资者的热情降温尽管海康威视 ( CH) 仍是 MSCI 新兴市场指数中权重最高的 A 股之一, 但它在北向交易投资者中的受欢迎程度已经降温 目前, 北向交易投资者持有 9.02% 股份, 与一个月前相若, 但低于今年年初的 9.78% 分析员王志文 T (852) E cmwong@chinastock.com.hk 刘彦麟 T (852) E marklau@chinastock.com.hk Powered by the EFA Platform
2 图 1: 北向交易的月度净买额 ( 十亿人民币 ) Mar-18 Apr-18 May-18 Jun-18 Jul-18 Aug-18 Sep-18 Oct-18 Nov SOURCES: BLOOMBERG, CGIS RESEARCH 图 2: 过去四周上海上市股份录得资金净流入额最高的二十只股份 北向交易投资者持股百 ( 人民分比变动 ( 与一个月前相币 ) 比 ) CCASS12 月 11 日数据 ) 北向交易投资者持股金额 2018 年股息收益率 (%) CH Equity 贵州茅台 5,728, % 3,269,848, % 7.97% 58,949,583, ,399, CH Equity 招商银行 86,779, % 2,477,709, % 2.51% 17,994,898, ,173, CH Equity 中国南方航空股份 277,735, % 1,994,988, % 3.79% 3,407,293, , CH Equity 中国平安 30,684, % 1,957,354, % 3.81% 43,515,952, ,646, CH Equity 兴业银行 78,265, % 1,243,033, % 1.87% 6,176,916, ,303, CH Equity 中国国旅 19,555, % 1,099,635, % 12.40% 14,844,893, ,196, CH Equity 中国石油化工股份 137,080, % 815,804, % 0.89% 6,293,480, ,043, CH Equity 青岛海尔 33,444, % 464,169, % 7.51% 6,529,462, , CH Equity 浦发银行 41,367, % 444,791, % 1.28% 4,029,063, ,149, CH Equity 伊利股份 18,449, % 433,770, % 14.74% 20,610,682, ,397, CH Equity 建设银行 61,437, % 410,241, % 0.20% 3,349,800, ,474, CH Equity 工商银行 68,773, % 368,297, % 0.24% 4,600,643, ,620, CH Equity 生物股份 16,308, % 292,095, % 5.18% 1,116,070, , CH Equity 上海医药 14,135, % 284,042, % 1.26% 636,120, , CH Equity 长江电力 19,573, % 283,414, % 5.18% 16,712,544, ,225, CH Equity 三一重工 33,845, % 273,941, % 6.10% 3,970,564, , CH Equity 交通银行 46,455, % 271,139, % 0.79% 3,389,867, ,072, CH Equity 隆基股份 14,381, % 258,383, % 2.65% 1,378,422, , CH Equity 华鲁恒升 19,082, % 252,309, % 2.73% 563,933, , CH Equity 华夏幸福 8,849, % 227,000, % 0.96% 796,974, , 图 3: 过去四周上海上市股份录得资金净流出额最高的二十只股份 华业资本 北向交易投资者持股百 ( 人民分比变动 ( 与一个月前相币 ) 比 ) CCASS12 月 11 日数据 ) 北向交易投资者持股金额 2018 年股息收益率 (%) CH Equity 海螺水泥 (28,901,555) -7.2% (925,390,095) -0.55% 7.05% 11,504,951, ,677, CH Equity 航天信息 (20,269,850) -42.9% (508,244,456) -1.09% 1.45% 614,029, , CH Equity 宝钢股份 (64,951,491) -10.4% (460,647,270) -0.29% 2.50% 3,806,558, ,520, CH Equity 恒瑞医药 (5,990,226) -1.4% (379,160,470) -0.16% 11.88% 25,731,125, ,166, CH Equity 中信证券 (20,305,333) -8.9% (347,600,815) -0.17% 1.71% 3,513,794, ,959, CH Equity 马鞍山钢铁股份 (80,397,703) -18.0% (307,119,225) -1.04% 4.75% 1,315,702, , CH Equity 福耀玻璃 (10,769,718) -3.7% (238,099,735) -0.43% 11.08% 5,987,524, , CH Equity 通化东宝 (14,881,838) -7.6% (221,189,405) -0.73% 8.84% 2,703,732, , CH Equity 中国化学 (34,856,525) -31.2% (199,349,013) -0.71% 1.56% 439,287, , CH Equity 重庆百货 (6,489,746) -21.4% (191,684,524) -1.60% 5.86% 710,455, , CH Equity 华业资本 (51,460,939) -85.1% (165,547,603) -3.61% 0.63% 25,383, , n.a. n.a n.a CH Equity 新华保险 (3,267,302) -16.7% (146,890,795) -0.10% 0.52% 709,203, ,210, CH Equity 民生银行 (23,525,093) -3.8% (143,779,231) -0.05% 1.37% 3,590,971, ,533, CH Equity 唐山港 (43,531,998) -67.8% (107,126,569) -0.73% 0.35% 50,808, , CH Equity 绿地控股 (15,587,764) -8.2% (98,196,136) -0.13% 1.44% 1,090,490, , CH Equity 口子窖 (2,625,912) -17.2% (94,255,399) -0.44% 2.11% 450,791, , CH Equity 片仔广 (1,093,136) -14.0% (90,968,877) -0.18% 1.11% 594,556, , CH Equity 永辉超市 (11,093,339) -11.3% (81,294,882) -0.12% 0.91% 676,460, , CH Equity 中南传媒 (6,750,223) -5.6% (79,664,371) -0.38% 6.33% 1,399,400, , CH Equity 上汽集团 (2,812,658) -0.8% (71,511,218) -0.02% 3.02% 8,714,896, ,889, ) 2
3 图 4: 过去四周北向交易投资者增持幅度最大的二十只上海上市股份股份 ( 百分点 ) 北向交易投资者持股百分比变动 ( 与一个月 北向交易投资者持 ( 人民股在一个月内的变币 ) 动 ( 百分点 ) 北向交易投资者持股金额 CH Equity 中国南方航空股份 277,735, % 1,994,988, % 3.79% 3,407,293, , CH Equity 尖峰集团 5,076, % 66,454, % 4.00% 171,046, , n.a. n.a n.a CH Equity 生物股份 16,308, % 292,095, % 5.18% 1,116,070, , CH Equity 华鲁恒升 19,082, % 252,309, % 2.73% 563,933, , CH Equity 三棵树 1,526, % 62,307, % 1.33% 73,101, , CH Equity 瀚蓝环境 8,517, % 117,039, % 6.44% 686,404, , CH Equity 长江传媒 12,279, % 80,134, % 1.46% 118,591, , n.a. n.a n.a CH Equity 中国国旅 19,555, % 1,099,635, % 12.40% 14,844,893, , CH Equity 设计总院 3,101, % 64,659, % 2.55% 174,804, , CH Equity 新安股份 6,603, % 80,594, % 1.77% 149,782, , CH Equity 中储股份 19,829, % 112,668, % 3.24% 401,562, , n.a CH Equity 中青旅 6,505, % 91,671, % 7.39% 727,704, , CH Equity 新钢股份 27,300, % 141,771, % 4.60% 767,475, , CH Equity 龙马环卫 2,359, % 29,681, % 1.36% 46,718, , CH Equity 西藏天路 6,726, % 47,876, % 1.45% 87,781, , n.a. n.a n.a CH Equity 法拉电子 1,725, % 68,854, % 2.09% 187,231, , CH Equity 方大特钢 10,998, % 115,698, % 4.74% 718,806, , CH Equity 华新水泥 10,634, % 193,206, % 3.53% 931,600, , CH Equity 荣泰健康 927, % 30,099, % 1.66% 72,208, , CH Equity 桐昆股份 11,421, % 131,566, % 1.41% 289,119, , 图 5: 过去四周北向交易投资者减持幅度最大的二十只上海上市股份股份 ( 百分点 ) 北向交易投资者持股百分比变动 ( 与一个月 北向交易投资者持 ( 人民股在一个月内的变币 ) 动 ( 百分点 ) 北向交易投资者持股金额 CH Equity 华业资本 (51,460,939) -85.1% (165,547,603) -3.6% 0.63% 25,383, , n.a. n.a n.a CH Equity 重庆百货 (6,489,746) -21.4% (191,684,524) -1.6% 5.86% 710,455, , CH Equity 航天信息 (20,269,850) -42.9% (508,244,456) -1.1% 1.45% 614,029, , CH Equity 马鞍山钢铁股份 (80,397,703) -18.0% (307,119,225) -1.0% 4.75% 1,315,702, , CH Equity 唐山港 (43,531,998) -67.8% (107,126,569) -0.7% 0.35% 50,808, , CH Equity 通化东宝 (14,881,838) -7.6% (221,189,405) -0.7% 8.84% 2,703,732, , CH Equity 中国化学 (34,856,525) -31.2% (199,349,013) -0.7% 1.56% 439,287, , CH Equity 海利尔 (1,118,909) -72.3% (33,615,432) -0.7% 0.25% 12,200, , n.a CH Equity 华钰矿业 (3,460,178) -71.3% (32,038,239) -0.7% 0.26% 12,826, , n.a CH Equity 东睦股份 (4,179,660) -21.4% (29,128,596) -0.6% 2.38% 103,003, , CH Equity 扬农化工 (1,742,333) -15.2% (69,916,036) -0.6% 3.15% 398,598, , CH Equity 金牌厨柜 (376,803) -92.7% (24,114,081) -0.6% 0.04% 1,876, , CH Equity 海螺水泥 (28,901,555) -7.2% (925,390,095) -0.5% 7.05% 11,504,951, , CH Equity 铁龙物流 (7,020,303) -11.0% (52,829,306) -0.5% 4.35% 412,943, , CH Equity 长园集团 (6,203,774) -51.9% (40,003,553) -0.5% 0.43% 33,643, , n.a CH Equity 欧亚集团 (729,740) -35.6% (14,420,614) -0.5% 0.83% 25,284, , CH Equity 瑞贝卡 (5,005,215) -26.9% (14,961,240) -0.4% 1.20% 38,322, , n.a CH Equity 口子窖 (2,625,912) -17.2% (94,255,399) -0.4% 2.11% 450,791, , CH Equity 福耀玻璃 (10,769,718) -3.7% (238,099,735) -0.4% 11.08% 5,987,524, , CH Equity 鹏博士 (5,984,689) -13.0% (48,395,318) -0.4% 2.80% 316,232, ,
4 图 6: 过去四周北向交易投资者增持幅度最大的二十只上海上市股份股份 北向交易投资者持股百分比变动 ( 与一个月 北向交易投资者持股金额 CH Equity 大参林 414, % 18,847, % 0.12% 22,400, , CH Equity 三棵树 1,526, % 62,307, % 1.33% 73,101, , CH Equity 杰克股份 1,102, % 40,908, % 0.42% 48,838, , CH Equity 上海电影 723, % 9,428, % 0.24% 11,709, , n.a CH Equity 东尼电子 107, % 3,338, % 0.09% 4,432, , n.a CH Equity 长飞光纤 262, % 10,225, % 0.04% 12,320, , CH Equity 永安行 194, % 4,339, % 0.02% 5,095, , n.a. n.a n.a CH Equity 中国科传 812, % 7,613, % 0.13% 9,768, , n.a. n.a n.a CH Equity 重庆钢铁股份 30,978, % 59,774, % 0.45% 80,583, , n.a CH Equity 九鼎投资 1,278, % 27,034, % 0.38% 31,866, , n.a. n.a n.a CH Equity 永艺股份 1,163, % 8,579, % 0.51% 11,463, , n.a. n.a n.a CH Equity 秦港股份 7,110, % 23,186, % 0.18% 31,906, , n.a. n.a n.a CH Equity 中船科技 1,244, % 9,574, % 0.23% 12,278, , CH Equity 长江传媒 12,279, % 80,134, % 1.46% 118,591, , n.a. n.a n.a CH Equity 康普顿 180, % 2,091, % 0.13% 2,937, , n.a. n.a n.a CH Equity 新华网 599, % 8,565, % 0.17% 12,121, , n.a. n.a n.a CH Equity 清源股份 751, % 5,952, % 0.41% 8,901, , n.a. n.a n.a CH Equity 祁连山 3,367, % 22,988, % 0.65% 33,862, , CH Equity 安徽水利 3,593, % 13,968, % 0.32% 21,608, , CH Equity 国检集团 293, % 5,347, % 0.20% 8,830, , n.a. 图 7: 过去四周北向交易投资者减持幅度最大的二十只上海上市股份股份 北向交易投资者持股百分比变动 ( 与一个月 北向交易投资者持股金额 CH Equity 金牌厨柜 (376,803) -92.7% (24,114,081) -0.56% 0.04% 1,876, , CH Equity 新疆火炬 (58,297) -90.0% (1,478,463) -0.04% 0.00% 159, , n.a. n.a n.a CH Equity 鼎信通讯 (221,817) -89.3% (3,982,580) -0.05% 0.01% 529, , n.a. n.a n.a CH Equity 华业资本 (51,460,939) -85.1% (165,547,603) -3.61% 0.63% 25,383, , n.a. n.a n.a CH Equity 森特股份 (442,922) -84.1% (4,667,435) -0.09% 0.02% 975, , n.a. n.a n.a CH Equity 恒银金融 (109,336) -76.6% (1,300,813) -0.04% 0.01% 403, , n.a. n.a n.a CH Equity 贵广网络 (697,620) -73.0% (4,630,984) -0.07% 0.02% 1,666, , n.a. n.a n.a CH Equity 海利尔 (1,118,909) -72.3% (33,615,432) -0.66% 0.25% 12,200, , n.a CH Equity 华钰矿业 (3,460,178) -71.3% (32,038,239) -0.66% 0.26% 12,826, , n.a CH Equity 新华文轩 (725,422) -71.3% (7,389,842) -0.06% 0.02% 2,965, , n.a. n.a n.a CH Equity 傲农生物 (511,700) -69.4% (4,836,010) -0.01% 0.01% 2,191, , n.a. n.a n.a CH Equity 浙江医药 (2,728,309) -68.6% (25,633,056) -0.28% 0.13% 11,475, , n.a CH Equity 中曼石油 (63,557) -68.2% (1,280,756) -0.02% 0.01% 615, , CH Equity 唐山港 (43,531,998) -67.8% (107,126,569) -0.73% 0.35% 50,808, , CH Equity 盛和资源 (5,555,072) -67.2% (54,478,349) -0.32% 0.15% 25,532, , CH Equity 东方金钰 (104,028) -65.0% (555,238) -0.01% 0.00% 279, , n.a. n.a n.a CH Equity 曲美家居 (796,652) -60.8% (5,669,045) -0.16% 0.10% 3,530, , CH Equity 嘉化能源 (5,472,353) -60.5% (50,221,925) -0.38% 0.25% 34,240, , n.a CH Equity 羚锐制药 (1,174,489) -57.3% (9,606,299) -0.20% 0.15% 7,001, , n.a CH Equity 伊力特 (811,586) -56.4% (11,265,519) -0.18% 0.14% 8,999, ,
5 图 8: 过去四周北向交易投资者持股量最高的二十只上海上市股份股份 ( 以金额计 ) 北向交易投资者持股百分比变动 ( 与一个月 北向交易投资者持股在一个月内的变动 ( 百分点 ) 北向交易投资者持 CCASS12 月 11 日股金额 数据 ) CH Equity 贵州茅台 5,728, % 3,269,848, % 7.97% 58,949,583, , CH Equity 中国平安 30,684, % 1,957,354, % 3.81% 43,515,952, ,164, CH Equity 恒瑞医药 (5,990,226) -1.4% (379,160,470) -0.16% 11.88% 25,731,125, , CH Equity 伊利股份 18,449, % 433,770, % 14.74% 20,610,682, , CH Equity 招商银行 86,779, % 2,477,709, % 2.51% 17,994,898, , CH Equity 长江电力 19,573, % 283,414, % 5.18% 16,712,544, , CH Equity 上海机场 (1,352,383) -0.4% (67,657,958) -0.07% 16.25% 15,560,647, , CH Equity 中国国旅 19,555, % 1,099,635, % 12.40% 14,844,893, , CH Equity 海螺水泥 (28,901,555) -7.2% (925,390,095) -0.55% 7.05% 11,504,951, , CH Equity 海天味业 1,971, % 127,393, % 4.98% 9,040,059, , CH Equity 上汽集团 (2,812,658) -0.8% (71,511,218) -0.02% 3.02% 8,714,896, , CH Equity 方正证券 2,676, % 14,870, % 16.13% 7,115,277, , CH Equity 青岛海尔 33,444, % 464,169, % 7.51% 6,529,462, , CH Equity 中国石油化工股份 137,080, % 815,804, % 0.89% 6,293,480, , CH Equity 兴业银行 78,265, % 1,243,033, % 1.87% 6,176,916, , CH Equity 福耀玻璃 (10,769,718) -3.7% (238,099,735) -0.43% 11.08% 5,987,524, , CH Equity 大秦铁路 11,608, % 91,640, % 4.12% 4,888,505, , CH Equity 工商银行 68,773, % 368,297, % 0.24% 4,600,643, ,861, CH Equity 浦发银行 41,367, % 444,791, % 1.28% 4,029,063, , CH Equity 三一重工 33,845, % 273,941, % 6.10% 3,970,564, , 图 9: 过去四周北向交易投资者持股量最高的二十只上海上市股份股份 ( 以百分比计 ) 北向交易投资者持股百分比变动 ( 与一个月 北向交易投资者持股在一个月内的变动 ( 百分点 ) 北向交易投资者持股金额 CH Equity 上海机场 (1,352,383) -0.4% (67,657,958) -0.07% 16.2% 15,560,647, , CH Equity 方正证券 2,676, % 14,870, % 16.1% 7,115,277, , CH Equity 伊利股份 18,449, % 433,770, % 14.7% 20,610,682, , CH Equity 白云机场 4,632, % 47,360, % 13.8% 2,965,278, , CH Equity 宇通客车 (4,393,850) -1.6% (51,035,523) -0.20% 12.6% 3,356,346, , CH Equity 中国国旅 19,555, % 1,099,635, % 12.4% 14,844,893, , CH Equity 恒瑞医药 (5,990,226) -1.4% (379,160,470) -0.16% 11.9% 25,731,125, , CH Equity 福耀玻璃 (10,769,718) -3.7% (238,099,735) -0.43% 11.1% 5,987,524, , CH Equity 安琪酵母 1,675, % 39,424, % 10.0% 2,068,917, , CH Equity 宏发股份 3,843, % 88,470, % 9.5% 1,646,093, , CH Equity 水井坊 2,302, % 69,103, % 9.1% 1,456,238, , CH Equity 通化东宝 (14,881,838) -7.6% (221,189,405) -0.73% 8.8% 2,703,732, , CH Equity 贵州茅台 5,728, % 3,269,848, % 8.0% 58,949,583, , CH Equity 青岛海尔 33,444, % 464,169, % 7.5% 6,529,462, , CH Equity 首旅酒店 471, % 8,114, % 7.5% 1,277,232, , CH Equity 中青旅 6,505, % 91,671, % 7.4% 727,704, , CH Equity 海螺水泥 (28,901,555) -7.2% (925,390,095) -0.55% 7.1% 11,504,951, , CH Equity 中国巨石 10,117, % 103,906, % 6.9% 2,448,216, , CH Equity 瀚蓝环境 8,517, % 117,039, % 6.4% 686,404, , CH Equity 中南传媒 (6,750,223) -5.6% (79,664,371) -0.38% 6.3% 1,399,400, ,
6 图 10: 过去四周深圳上市股份录得资金净流入额最高的二十只股份 ( 北向交易 ) 北向交易投资者持股 ( 人百分比变动 ( 与一个月民币 ) 北向交易投资者持股金额 CH Equity 五粮液 31,114, % 1,609,261, % 8.89% 18,341,108, , CH Equity 爱尔眼科 25,633, % 738,199, % 5.52% 3,984,558, , CH Equity 平安银行 69,720, % 726,879, % 2.41% 4,245,369, , CH Equity 大族激光 16,892, % 562,753, % 15.08% 5,081,931, , CH Equity 潍柴动力 56,084, % 423,807, % 3.61% 2,190,390, , CH Equity 沃森生物 19,267, % 363,819, % 3.19% 949,678, , n.a. n.a n.a CH Equity 泸州老窖 7,539, % 310,748, % 3.18% 2,014,122, , CH Equity 小天鹅 5,411, % 253,046, % 6.63% 1,880,119, , CH Equity 牧原股份 8,786, % 233,405, % 1.08% 647,317, , CH Equity 涪陵榨菜 10,292, % 229,565, % 6.15% 1,119,051, , CH Equity 顺鑫农业 6,539, % 226,891, % 6.03% 1,230,567, , CH Equity 金科股份 33,116, % 199,088, % 1.84% 603,056, , CH Equity 先导智能 7,039, % 192,948, % 4.29% 1,143,933, , CH Equity 星网锐捷 10,546, % 189,241, % 5.00% 525,046, , CH Equity 威孚高科 10,027, % 186,781, % 4.11% 772,908, , CH Equity 东阿阿胶 3,551, % 159,032, % 7.32% 2,134,416, , CH Equity 汇川技术 7,142, % 158,759, % 3.54% 1,269,033, , CH Equity 恩华药业 13,367, % 156,867, % 1.85% 184,016, , CH Equity 华兰生物 4,081, % 155,614, % 2.11% 735,996, , CH Equity 招商蛇口 8,332, % 154,793, % 1.14% 1,670,459, , 图 11: 过去四周深圳上市股份录得资金净流出额最高的二十只股份 ( 北向交易 ) 北向交易投资者持股 ( 人百分比变动 ( 与一个月民币 ) 北向交易投资者持股金额 CH Equity 分众传媒 (93,949,887) -12.7% (564,557,125) -0.64% 4.39% 3,943,365, , CH Equity 格力电器 (12,740,429) -2.6% (479,084,445) -0.21% 8.04% 17,566,757, , CH Equity 云南白药 (5,409,372) -6.4% (394,413,775) -0.52% 7.56% 6,071,918, , CH Equity 三钢闽光 (24,008,663) -47.6% (344,492,998) -1.47% 1.62% 361,339, , CH Equity 比亚迪股份 (6,007,121) -29.6% (331,266,605) -0.22% 0.52% 830,844, , CH Equity 新兴铸管 (64,430,437) -40.9% (293,802,793) -1.61% 2.33% 413,580, , CH Equity 康德新 (26,967,446) -29.5% (292,456,090) -0.76% 1.82% 597,674, , CH Equity 双汇发展 (12,404,204) -8.9% (286,849,914) -0.38% 3.83% 2,886,007, , CH Equity 智飞生物 (6,220,660) -26.4% (267,986,033) -0.39% 1.09% 700,156, , CH Equity 鞍钢股份 (45,003,133) -24.0% (255,382,997) -0.62% 1.97% 768,620, , CH Equity 三花智控 (13,383,707) -8.3% (177,770,543) -0.63% 6.90% 1,987,502, , CH Equity 乐普医疗 (5,216,417) -13.7% (156,973,328) -0.29% 1.84% 790,869, , CH Equity 东旭蓝天 (16,367,236) -92.9% (150,841,870) -1.10% 0.08% 10,957, , n.a. n.a n.a CH Equity 蓝思科技 (17,562,605) -16.6% (141,096,441) -0.45% 2.23% 658,005, , CH Equity 华帝股份 (13,231,084) -45.2% (122,151,668) -1.50% 1.82% 145,273, , CH Equity 欧菲科技 (9,549,633) -18.9% (111,024,864) -0.35% 1.51% 421,720, , CH Equity 索非亚 (5,510,165) -9.6% (103,830,674) -0.60% 5.63% 941,346, , CH Equity 迅游科技 (3,835,696) -91.9% (101,899,433) -1.69% 0.15% 8,700, , n.a CH Equity 苏宁易购 (9,115,178) -11.7% (100,397,741) -0.10% 0.74% 735,206, , CH Equity 美的集团 (2,355,562) -0.3% (93,932,644) -0.04% 13.51% 33,794,285, ,
7 图 12: 过去四周北向交易投资者增持幅度最大的二十只深圳上市股份股份 ( 百分点 ) 北向交易投资者持股百分比变动 ( 与一个月 北向交易投资者持股金额 2018 年股息收益率 (%) CH Equity 华联控股 24,453, % 140,392, % 3.00% 193,915, , n.a. n.a n.a CH Equity 超声电子 10,117, % 75,206, % 2.95% 117,179, , n.a CH Equity 星网锐捷 10,546, % 189,241, % 5.00% 525,046, , CH Equity 大族激光 16,892, % 562,753, % 15.08% 5,081,931, , CH Equity 恩华药业 13,367, % 156,867, % 1.85% 184,016, , CH Equity #NAME? 10,292, % 229,565, % 6.15% 1,119,051, , CH Equity #NAME? 19,267, % 363,819, % 3.19% 949,678, , n.a. n.a n.a CH Equity 顺鑫农业 6,539, % 226,891, % 6.03% 1,230,567, , CH Equity 爱尔眼科 25,633, % 738,199, % 5.52% 3,984,558, , CH Equity #NAME? 3,830, % 93,725, % 1.21% 123,274, , CH Equity #NAME? 10,027, % 186,781, % 4.11% 772,908, , CH Equity 华测检测 16,261, % 105,081, % 10.00% 1,090,454, , CH Equity 超图软件 3,907, % 74,131, % 1.32% 109,989, , CH Equity 小天鹅 5,411, % 253,046, % 6.63% 1,880,119, , CH Equity 五粮液 31,114, % 1,609,261, % 8.89% 18,341,108, , CH Equity 先导智能 7,039, % 192,948, % 4.29% 1,143,933, , CH Equity #NAME? 7,310, % 58,738, % 5.03% 398,423, , CH Equity 潍柴动力 56,084, % 423,807, % 3.61% 2,190,390, , CH Equity 现代投资 9,850, % 41,939, % 1.18% 73,472, , n.a CH Equity 威华股份 3,417, % 29,981, % 1.09% 49,015, , n.a. 图 13: 过去四周北向交易投资者减持幅度最大的二十只深圳上市股份股份 ( 百分点 ) 北向交易投资者持股百分比变动 ( 与一个月 北向交易投资者持股金额 CH Equity 迅游科技 (3,835,696) -91.9% (101,899,433) -1.7% 0.15% 8,700, , n.a CH Equity 新兴铸管 (64,430,437) -40.9% (293,802,793) -1.6% 2.33% 413,580, , CH Equity 华帝股份 (13,231,084) -45.2% (122,151,668) -1.5% 1.82% 145,273, , CH Equity 三钢闽光 (24,008,663) -47.6% (344,492,998) -1.5% 1.62% 361,339, , CH Equity 先河环保 (7,218,821) -87.6% (62,100,692) -1.3% 0.18% 9,073, , CH Equity 东旭蓝天 (16,367,236) -92.9% (150,841,870) -1.1% 0.08% 10,957, , n.a. n.a n.a CH Equity 东港股份 (3,880,923) -64.3% (55,728,367) -1.1% 0.59% 31,694, , CH Equity 柳工 (12,530,520) -21.6% (86,640,374) -0.9% 3.11% 301,398, , CH Equity 康德新 (26,967,446) -29.5% (292,456,090) -0.8% 1.82% 597,674, , CH Equity 聚力文化 (5,753,082) -94.6% (32,174,736) -0.7% 0.04% 1,743, , n.a CH Equity 仁和药业 (8,282,424) -16.2% (56,738,206) -0.7% 3.47% 272,475, , n.a CH Equity 分众传媒 (93,949,887) -12.7% (564,557,125) -0.6% 4.39% 3,943,365, , CH Equity 中金环境 (12,131,318) -89.5% (46,146,479) -0.6% 0.07% 5,164, , CH Equity 三花智控 (13,383,707) -8.3% (177,770,543) -0.6% 6.90% 1,987,502, , CH Equity 鞍钢股份 (45,003,133) -24.0% (255,382,997) -0.6% 1.97% 768,620, , CH Equity 索非亚 (5,510,165) -9.6% (103,830,674) -0.6% 5.63% 941,346, , CH Equity 齐翔腾达 (9,721,920) -86.2% (85,895,277) -0.5% 0.09% 12,410, , n.a CH Equity 云南白药 (5,409,372) -6.4% (394,413,775) -0.5% 7.56% 6,071,918, , CH Equity 美盛文化 (4,702,717) -25.4% (30,610,598) -0.5% 1.52% 93,530, , CH Equity 新开源 (1,117,063) -91.3% (16,946,817) -0.5% 0.05% 1,707, , n.a 年股息收益率 (%) 7
8 图 14: 过去四周北向交易投资者增持幅度最大的二十只深圳上市股份股份 北向交易投资者持股百分比变动 ( 与一个月 北向交易投资者 持股金额 ( 人民币 ) CH Equity 美晨生态 1,501, % 6,730, % 0.11% 6,318, , n.a CH Equity 赢合科技 1,149, % 31,832, % 0.31% 35,159, , CH Equity 摩登大道 190, % 1,870, % 0.03% 2,075, , CH Equity 通宇通讯 922, % 24,929, % 0.43% 28,170, , CH Equity 长青集团 1,466, % 9,771, % 0.21% 11,011, , n.a. n.a n.a CH Equity 金圆股份 1,197, % 10,604, % 0.18% 11,192, , CH Equity 美尚生态 157, % 2,155, % 0.03% 2,282, , CH Equity 江丰电子 119, % 5,381, % 0.06% 6,073, , CH Equity 川能动力 4,177, % 16,725, % 0.36% 18,005, , n.a. n.a n.a CH Equity 艾格拉斯 6,023, % 24,609, % 0.37% 25,444, , n.a. n.a n.a CH Equity 永清环保 89, % 563, % 0.02% 618, , n.a. n.a n.a CH Equity 北新路桥 939, % 5,450, % 0.12% 6,248, , n.a. n.a n.a CH Equity 宏达电子 288, % 5,434, % 0.08% 5,915, , n.a. n.a n.a CH Equity 干照光电 472, % 2,903, % 0.08% 3,630, , n.a CH Equity 兴森科技 3,042, % 12,499, % 0.24% 15,508, , n.a. n.a n.a CH Equity 新宙邦 3,830, % 93,725, % 1.21% 123,274, , CH Equity 北化股份 931, % 6,857, % 0.20% 7,994, , n.a. n.a n.a CH Equity 江南化工 379, % 2,246, % 0.04% 2,736, , n.a. n.a n.a CH Equity 聚灿光电 95, % 1,148, % 0.05% 1,424, , n.a. n.a n.a CH Equity 慈星股份 2,615, % 13,419, % 0.40% 16,337, , n.a. n.a n.a. 图 15: 过去四周北向交易投资者减持幅度最大的二十只深圳上市股份股份 北向交易投资者持股百分比变动 ( 与一个月 北向交易投资者 持股金额 ( 人民币 ) CH Equity 丽江旅游 (1,584,700) % (9,604,660) -0.29% 0.00% , CH Equity 冠福股份 (810,800) -99.0% (1,720,306) -0.03% 0.00% 15, , n.a. n.a n.a CH Equity 莱美药业 (8,731) -98.9% (35,528) 0.00% 0.00% , n.a. n.a n.a CH Equity 津膜科技 (7,800) -97.5% (57,876) 0.00% 0.00% 1, , n.a. n.a n.a CH Equity 东方锆业 (763,730) -97.4% (4,464,168) -0.12% 0.00% 121, , n.a CH Equity *ST 德奥 (70,000) -97.1% (283,530) -0.03% 0.00% 8, , n.a. n.a. n.a. n.a CH Equity 郑州银行 (4,289,452) -95.4% (23,317,834) -0.10% 0.00% 1,073, , n.a. n.a n.a CH Equity *ST 长生 (3,677,903) -95.1% (14,203,102) -0.38% 0.02% 743, , n.a CH Equity 聚力文化 (5,753,082) -94.6% (32,174,736) -0.68% 0.04% 1,743, , n.a CH Equity 金路集团 (883,400) -94.1% (3,949,566) -0.15% 0.01% 242, , n.a. n.a n.a CH Equity 东旭蓝天 (16,367,236) -92.9% (150,841,870) -1.10% 0.08% 10,957, , n.a. n.a n.a CH Equity 迅游科技 (3,835,696) -91.9% (101,899,433) -1.69% 0.15% 8,700, , n.a CH Equity 众合科技 (953,936) -91.7% (5,036,782) -0.17% 0.02% 472, , CH Equity 新开源 (1,117,063) -91.3% (16,946,817) -0.51% 0.05% 1,707, , n.a CH Equity 探路者 (81) -90.0% (285) 0.00% 0.00% , CH Equity 银之杰 (935,524) -89.5% (8,765,860) -0.13% 0.02% 1,028, , n.a. n.a n.a CH Equity 中金环境 (12,131,318) -89.5% (46,146,479) -0.63% 0.07% 5,164, , CH Equity 尚荣医疗 (793,604) -89.3% (4,140,198) -0.11% 0.01% 470, , n.a CH Equity 中文在线 (1,514,540) -89.2% (8,584,149) -0.20% 0.02% 1,065, , n.a CH Equity 新海宜 (60,095) -88.5% (251,171) 0.00% 0.00% 36, , n.a. n.a n.a. 8
9 图 16: 过去四周北向交易投资者持股量最高的二十只深圳上市股份股份 ( 以金额计 ) 北向交易投资者持股北向交易投资者持股百分比变动 ( 与一个月转变 ( 与一个月 北向交易投资者持 CCASS12 月 11 日数股金额 据 ) 2018 年股息收益率 (%) CH Equity 美的集團 (2,355,562) -0.3% (93,932,644) -0.04% 13.51% 33,794,285, , CH Equity 海康威視 1,033, % 28,325, % 9.02% 22,827,683, , CH Equity 五糧液 31,114, % 1,609,261, % 8.89% 18,341,108, , CH Equity 格力電器 (12,740,429) -2.6% (479,084,445) -0.21% 8.04% 17,566,757, , CH Equity 洋河股份 (132,400) -0.1% (12,967,774) -0.01% 6.61% 9,902,896, , CH Equity 萬科企業 5,617, % 141,665, % 2.19% 6,361,108, , CH Equity 雲南白藥 (5,409,372) -6.4% (394,413,775) -0.52% 7.56% 6,071,918, , CH Equity 大族鐳射 16,892, % 562,753, % 15.08% 5,081,931, , CH Equity 平安銀行 69,720, % 726,879, % 2.41% 4,245,369, , CH Equity 愛爾眼科 25,633, % 738,199, % 5.52% 3,984,558, , CH Equity 分眾傳媒 (93,949,887) -12.7% (564,557,125) -0.64% 4.39% 3,943,365, , CH Equity 雙匯發展 (12,404,204) -8.9% (286,849,914) -0.38% 3.83% 2,886,007, , CH Equity 濰柴動力 56,084, % 423,807, % 3.61% 2,190,390, , CH Equity 東阿阿膠 3,551, % 159,032, % 7.32% 2,134,416, , CH Equity 蘇泊爾 1,147, % 60,343, % 4.65% 2,107,713, , CH Equity 老闆電器 2,309, % 49,442, % 10.28% 2,055,587, , CH Equity 瀘州老窖 7,539, % 310,748, % 3.2% 2,014,122, , CH Equity 三花智控 (13,383,707) -8.3% (177,770,543) -0.63% 6.9% 1,987,502, , CH Equity 小天鵝 5,411, % 253,046, % 6.6% 1,880,119, , CH Equity 招商蛇口 8,332, % 154,793, % 1.1% 1,670,459, , 图 17: 过去四周北向交易投资者持股量最高的二十只深圳上市股份股份 ( 以百分比计 ) 北向交易投资者持股百分比变动 ( 与一个月 北向交易投资者持股金额 CH Equity 大族激光 16,892, % 562,753, % 15.1% 5,081,931, , CH Equity 美的集团 (2,355,562) -0.3% (93,932,644) -0.04% 13.5% 33,794,285, , CH Equity 聚光科技 700, % 17,636, % 12.0% 1,409,548, , CH Equity 老板电器 2,309, % 49,442, % 10.3% 2,055,587, , CH Equity 华测检测 16,261, % 105,081, % 10.0% 1,090,454, , CH Equity 海康威视 1,033, % 28,325, % 9.0% 22,827,683, , CH Equity 五粮液 31,114, % 1,609,261, % 8.9% 18,341,108, , CH Equity 格力电器 (12,740,429) -2.6% (479,084,445) -0.21% 8.0% 17,566,757, , CH Equity 云南白药 (5,409,372) -6.4% (394,413,775) -0.52% 7.6% 6,071,918, , CH Equity 东阿阿胶 3,551, % 159,032, % 7.3% 2,134,416, , CH Equity 三花智控 (13,383,707) -8.3% (177,770,543) -0.63% 6.9% 1,987,502, , CH Equity 华润三九 1,347, % 32,927, % 6.7% 1,592,911, , CH Equity 沪电股份 2,058, % 15,422, % 6.6% 829,944, , CH Equity 泰格医药 2,657, % 127,589, % 6.6% 1,594,782, , CH Equity 小天鹅 5,411, % 253,046, % 6.6% 1,880,119, , CH Equity 洋河股份 (132,400) -0.1% (12,967,774) -0.01% 6.6% 9,902,896, , CH Equity 涪陵榨菜 10,292, % 229,565, % 6.1% 1,119,051, , CH Equity 顺鑫农业 6,539, % 226,891, % 6.0% 1,230,567, , CH Equity 索非亚 (5,510,165) -9.6% (103,830,674) -0.60% 5.6% 941,346, , CH Equity 爱尔眼科 25,633, % 738,199, % 5.5% 3,984,558, ,
10 免责声明此研究报告并非针对或意图被居于或位于某些司法管辖范围之任何人士或市民或实体作派发或使用, 而在该等司法管辖范围内分发 发布 提供或使用将会违反当地适用的法律或条例或会导致中国银河国际证券 ( 香港 ) 有限 ( 银河国际证券 ) 及 / 或其集团成员需在该司法管辖范围内作出注册或领照之要求 银河国际证券 ( 中国银河国际金融控股有限附属之一 ) 发行此报告 ( 包括任何附载资料 ) 予机构客户, 并相信其资料来源都是可靠的, 但不会对其准确性 正确性或完整性作出 ( 明示或默示 ) 陈述或保证 此报告不应被视为是一种报价 邀请或邀约购入或出售任何文中引述之证券 过往的表现不应被视为对未来的表现的一种指示或保证, 及没有陈述或保证, 明示或默示, 是为针对未来的表现而作出的 收取此报告之人士应明白及了解其投资目的及相关风险, 投资前应咨询其独立的财务顾问 报告中任何部份之资料 意见 预测只反映负责预备本报告的分析员的个人意见及观点, 该观点及意见未必与中国银河国际金融控股有限 其子及附属 ( 中国银河国际 ) 董事 行政人员 代理及雇员( 相关人士 ) 之投资决定相符 报告中全部的意见和预测均为分析员在报告发表时的判断, 日后如有改变, 恕不另行通告 中国银河国际及 / 或相关伙伴特此声明不会就因为本报告及其附件之不准确 不正确及不完整或遗漏负上直接或间接上所产生的任何责任 因此, 读者在阅读本报告时, 应连同此声明一并考虑, 并必须小心留意此声明内容 利益披露中国银河证券 (6881.HK; CH) 乃中国银河国际金融控股有限 其子及附属之直接或间接控股 中国银河国际可能持有目标的财务权益, 而本报告所评论的是涉及该目标的证劵, 除特别注明外, 该等权益的合计总额相等于或低于该目标的市场资本值的 1% 一位或多位中国银河国际的董事 行政人员及 / 或雇员可能是目标的董事或高级人员 中国银河国际及其相关伙伴可能, 在法律许可的情况下, 不时参与或投资在本报告里提及的证券的金融交易, 为该等履行服务或兜揽生意及 / 或对该等证券或期权或其他相关的投资持有重大的利益或影响交易 银河国际证券可能曾任本报告提及的任何或全部的机构所公开发售证券的经理人或联席经理人, 或现正涉及其发行的主要庄家活动, 或在过去 12 个月内, 曾向本报告提及的证券发行人提供有关的投资或一种相关的投资或投资银行服务的重要意见或投资服务 再者, 银河国际证券可能在过去 12 个月内就投资银行服务收取补偿或受委托和可能现正寻求目标投资银行委托 中国银河国际已设置相关制度, 以消除 避免和管理与研究报告编制相关的任何潜在利益冲突 负责本报告的研究分析师作为独立团队的一部分, 与银河国际证券投资银行职能是独立运作, 相关制度亦能确保研究或投资银行职能所持有的机密信息得到适当处理 分析员保证主要负责撰写本报告的分析员确认 (a) 本报告所表达的意见都准确地反映他或他们对任何和全部目标证券或发行人的个人观点 ; 及 (b) 他或他们过往, 现在或将来, 直接或间接, 所收取之报酬没有任何部份是与他或他们在本报告所表达之特别推荐或观点有关连的 此外, 分析员确认分析员本人及其有联系者 ( 根据香港证监会持牌人操守准则定义 ) 均没有 (1) 在研究报告发出前 30 日内曾交易报告内所述的股票 ;(2) 在研究报告发出后 3 个营业日内交易报告内所述的股票 ;(3) 担任报告内涵盖的上市的行政人员 ;(4) 持有报告内涵盖的上市的财务权益 评级指标买入 : 股价于 12 个月内将上升 >20% 沽出 : 股价于 12 个月内将下跌 >20% 持有 : 没有催化因素, 由 买入 降级直至出现明确 买入 讯息或再度降级为立刻卖出 版权所有中文本与英文本如有歧义, 概以英文本为准 本题材的任何部份不可在未经中国银河国际证券 ( 香港 ) 有限的书面批准下以任何形式被复制或发布 中国银河国际证券 ( 香港 ) 有限 ( 中央编号 : AXM459) 香港上环干诺道中 111 号永安中心 20 楼电话 :
Peer 同业比较 Comparison 来源 Sources: : 彭博 Bloomberg,, 中国银河国际研究部 CGIS Research 一年相对表现 1-Year Relative Performance 市值市盈率 ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) EV/EBITDA( 倍 ) 公司股票
中国水泥周报 2017 年 11 月 13 日 台泥国际即将完成私有化 ; 华北将开始大规模错峰生产 中国水泥周报 上周全国水泥价格保持升势 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周按周上涨 0.9% 至 348 元人民币 / 吨 在河北 河南 江西 湖北 广东 云南和贵州的部分地区, 水泥价格上涨 15-30 元人民币 / 吨 ; 没有主要地区录得跌幅 整体而言, 供需平衡情况在 11 月初依然健康 同时,
同业比较 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) E 2019E
中国水泥周报 2018 年 7 月 16 日更多水泥公司发布盈喜 ; 库存仍处健康水平 中国水泥行业 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周按周微跌 0.24% 至 412 元人民币 / 吨 辽宁 吉林和浙江的水泥价格下跌 10-30 元人民币 / 吨 7 月初, 受到降雨 台风和高温的影响, 水泥需求逐渐减少 出货量降至正常水平的 -% 由于大多数地区性的水泥生产商自愿限产, 供需不平衡的情况并不显着
Anhui Conch [914.HK] 1H15 Results In Line; Likely to Get Better in 2H. Maintain BUY Anhui Conch recorded a 43.2% year-on-year (YoY) decline in recurri
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安徽海螺 [914.HK] 中期业绩符合预期 ; 下半年有望转好 ; 维持买入评级安徽海螺 215 上半年经常性净利润同比下跌 43.2% 至 33 亿元人民币, 略低于我们预期的同比下跌 41% 期内公司吨毛利下降 35 个百分点至 58.6 元人民币, 略低于我们预期的 6 元人民币每吨 然而, 公司的市净率处于 6 年低点 1.46 倍, 我们维持早前的观点, 即是在旺季于第三季下旬 / 第四季上旬到来的时候,
主要财务数据 Key financials Conch 海螺水泥 Cement (914.HK) (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount)
海螺水泥 [0914.HK] 2017 年第四季指引优于预期 ; 上调 2018 年每股盈利预测 7.4% 上周五, 海螺水泥宣布预计 2017 年净利润同比增长 70%-90%, 远高于此前指引的 %-70%, 反映水泥价格上涨对 2017 年四季报带来的正面影响高于公司预期 由于华东地区供求平衡良好, 加上市场集中度不断提高, 我们认为 2018 年对海螺水泥将是前景良好的一年 我们将 2017
首选 : (1) 贵州茅台 ( CH): 白酒行业销售渠道去库存的进展良好 随着高端白酒需求复苏, 售价已有所上涨, 而龙头企业有较高的定价能力 由于贵州茅台毫无疑问是市场领导者, 我们的 A 股团队预计公司 2017 年 /2018 年将实现 27%/26% 净利润增长 (2) 上汽集
策略 2017 年 9 月 6 日 17 年上半年 A 股表现点评 : 企业盈利增长将放缓 ; 聚焦消费 / 金融股 根据中国银河证券研究团队的分析,A 股市场的盈利周期或已在今年第一季见顶, 并将在未来几个季度逐 步放缓 特别是, 创业板的盈利增长在今年第二季大幅放缓, 主要由于并购增长较低所致 考虑到这盈 利增长放缓的趋势, 我们的 A 股团队现时较看好大消费白马股和金融股, 因为预期它们的盈利前景较为稳
图 : 所有持牌法团的孖展余额,.% 4.%, 4.% 3.%, 3.%.%,.%.%,.%.% -.% Outstanding 未偿还孖展余额 margin financing ( 百万港元 balance ) (HK$m) 同比变动 YoY change 来源 : 香港证监会,
行业报告 香港证券业 前收盘价 Last Price 目标价 TP 评级 Company 公司股票代号 Ticker Rating ( 港元 ) ( 港元 ) (HK$) (HK$) HKEx 港交所 388 HK. 33. 买入 BUY HTI 海通国际 66 HK 4.46 6.7 买入 BUY GTJAI 国泰君安国际 788 HK.3 3. 买入 BUY 8 年 月 8 日孖展业务规例有可能收紧
同业比较 Peer Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2016 年 8 月 15 日 水泥生产商的协调继续支撑水泥价格反弹 ; 等待需求在 9 月复苏 中国水泥行业 水泥价格上周继续反弹 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周环比回升 1.16% 至 261.58 元人民币每吨 在华东和中部的部分地区, 水泥价格上涨 20-30 元人民币每吨, 而主要地区的水泥价格均没有下降 然而, 市场需求并未强劲复苏 水泥价格上涨主要是受到行业协调所带动
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) 市值 Market ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 金隅 / 冀东的潜在合作将提升议价能力 ; 华东水泥价格继续反弹 2016 年 4 月 11 日 中国水泥行业 上周水泥价格反弹势头减弱 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周继续环比反弹 0.86% 至 245.33 元人民币每吨 在华东 华南和西南部的部分地区, 水泥价格上涨 10-30 元人民币每吨, 而河南和海南的水泥价格则调低 10-20 元人民币每吨 与前一周比较, 上周的日均付运量下降
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2018 年 10 月 15 日国庆后水泥价格仍坚挺 ; 更多公司发布三季度盈喜 中国水泥行业 平均水泥价格 ( 全国 ) 上周按周上涨 0.5% 至人民币 416 元 / 吨 天津 山西 江苏 山东 安徽 广西及湖南的水泥价格涨幅介乎人民币 10 至 30 元 / 吨 另一方面, 贵州 ( 贵阳和遵义 ) 部分地区水泥价格下跌人民币 20 元 / 吨 国庆节后, 水泥需求开始复苏,
Peer 同业比较 Comparison 公司股票代号评级股价 ( 当地货币 ) 市值 ( 百万美元 ) 市盈率 ( 倍 ) 市净率 安徽海螺中国建材金隅股份华润水泥台泥国际中材股份亚洲水泥西部水泥天瑞水泥简单平均加权平均 Sources: Bloomberg, CGIS Research 来源 :
中国水泥周报 2017 年 6 月 12 日 步入淡季水泥价格温和下跌 ; 四川双马出售水泥业务权益 中国水泥行业 全国水泥价格微跌 上周, 平均水泥价格 ( 全国性 ) 按周下跌 0.69% 至 336.33 元人民币每吨 在天津 安徽北部 广东 海南和贵州的部分地区, 水泥价格下降 10-50 元人民币每吨 ; 在武汉和湖北伊东的部分地区, 水泥价格上涨 20-30 元人民币每吨, 主要是受到袋装水泥产品带动
2-2
... 2-1... 2-2... 2-6... 2-9... 2-12... 2-13 2005 1000 2006 20083 2006 2006 2-1 2-2 2005 2006 IMF 2005 5.1% 4.3% 2006 2005 3.4% 0.2% 2006 2005 911 2005 2006 2-3 2006 2006 8.5% 1.7 1.6 1.2-0.3 8.3 4.3 3.2
图 1: 深南电路提供的产品及服务 Figure 图 2: 中航国际控股净资产计算 2: NAV calculation for AVIC IHL Major 中航国际控股 listed assets (161.HK) of AVIC 的主要上市资产 International Holdings (
公司动态 2017 年 12 月 4 日 中航国际控股 [0161.HK;10.20 港元 ; 未评级 ] 深南电路 (002916.CH) 简介分析员 : 王志文, CFA (cmwong@chinastock.com.hk; 电话 : 852-3698 6317) 中航国际控股 摘要 : 由中航国际控股 (0161.HK) 拥有 69.7% 权益的附属公司深南电路 (002916.CH) 昨日公布
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) 市值 ( 百万美元 ) Market cap PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m)
中国水泥周报 2018 年 11 月 19 日料皖北水泥降价是短暂情况 ; 平均库存继续下降 中国水泥行业 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周按周价格上涨 0.7% 至人民币 442 元 / 吨 浙江 安徽 福建和河南的水泥价格上涨人民币 20- 元 / 吨, 蚌埠 淮安 ( 安徽 ) 和遵义 ( 贵州 ) 的水泥价格下跌 20- 元 / 吨 11 月中旬, 尽管某些地区降雨, 但水泥价格仍保持在较高水平
同业比较 Peer Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) 市值 ( 百万美元 ) Market cap PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m)
中国水泥周报 农历新年后水泥价格偏弱 ; 水泥需求需时回升 2018 年 3 月 5 日 中国水泥业 全国平均水泥价格上周下跌 2% 与农历新年假期前的水平相比, 全国平均水泥价格下跌了 2% 至 387 元人民币 / 吨 价格跌幅介乎 20- 元人民币 / 吨的地区主要是华东 华中和西南地区 本周水泥需求保持在较低水平, 主要由于在假期后建筑活动需时回复 水泥价格下跌并不令人意外, 因为在农历新年后降价以刺激下游需求是常见做法
China Medical System [867.HK] 215 results takeaway: new products and acquisition to aid growth, maintain BUY CMS s 215 results were largely in line wi
![China Medical System [867.HK] 215 results takeaway: new products and acquisition to aid growth, maintain BUY CMS s 215 results were largely in line wi](/thumbs/92/110390325.jpg "China Medical System [867.HK] 215 results takeaway: new products and acquisition to aid growth, maintain BUY CMS s 215 results were largely in line wi")
康哲药业 [867.HK] 215 年业绩摘要 : 新产品的推出 并购均将推动增长, 维持买入评级 康哲药业的 215 年业绩基本符合预期 : 收入同比增长 2.7% 至 35.54 亿元人民币, 核心净利润同比增长 2.4% 至 8.28 亿元人民币 总体而言, 我们预计公司核心产品的增长将开始放缓 ( 与过去几年相比 ), 主要是由于高基数效应和产品相对成熟 我们相信新产品的推出将成为公司未来增长的重要驱动力
同业比较 Peer Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 中国水泥周报 2016 年 7 月 4 日安徽海螺取消收购西部水泥 ; 雨季继续影响终端需求 水泥价格上周继续微降 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周按周下跌 0.19% 至 254.92 元人民币每吨 在安徽 广西和云南的部分地区, 水泥价格下跌了 5 至 10 元人民币每吨 虽然农业的收成季节高峰在 6 月中旬已过, 但由于降雨关系, 市场需求在 6 月底仍然偏弱 水泥的每日付运量保持在约
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2017 年 7 月 17 日 中国建材发布正面盈利预告 ; 安徽海螺亦有机会将发布盈喜 中国水泥行业 全国水泥价格在淡季中继续微跌 平均水泥价格上周环比下跌 0.3% 至 326.08 元人民币每吨 在江西和福建部份地区, 水泥价格下降 10-30 元人民币每吨 ; 在海南的部分地区和四川广元, 水泥价格上涨 10-50 元人民币每吨 尽管雨量减少, 受炎热天气影响, 大部份地区对水泥的需求依然疲弱,
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1 2 3 4 5 A 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2006.1-2007.5 A 1986.1-1991.12 6 7 6 27 WIND A 52.67 2007 44 8 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2001-05 2002-02
相对股价表现 35.00% 25.00% 15.00% 5.00% -5.00% % % CITIC 中信证券 Securities (6030.HK) - 股价表现 Company Limited (SEHK:6030) - Share Pricing Huatai 华泰证
中信证券 [6030.HK] 我们将中信证券 -H 的目标价由 20.60 港元上调至 22 港元 (1.4 倍 2018 年市净率 ( 前值 :1.32 倍 2018 年市净率 )), 并将评级从持有上调至买入 我们的目标价是基于戈登增长模型所得 ;Beta 值假设为 1.3, 股权成本假设为 9.4%, 中期股本回报率假设为 10.4%( 此前为 10.2%) 在控股公司层面, 中信证券 2018
Key 主要财务数据 financials 安徽海螺 (914.HK) Conch Cement (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount)
海螺水泥 [0914.HK] 三季报大致符合预期 ; 较看好海螺水泥 -A 海螺水泥 2017 年第三季经常性净利润为 31 亿元人民币, 同比增长 33% 公司预计全年净利润同比增长 50-70% 由于市场共识预测全年净利润同比增长 56%, 这代表共识预测有上调空间 在第三季, 由于多雨天气的关系, 综合吨毛利跌至 72.7 元人民币, 第二季为 81 元人民币 随着华东的水泥价格在过去几周上涨,
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 维 持 推 荐 白 酒 行 业 食 品 饮 料 行 业 2016 年 第 21 周 周 报 投 资 摘 要 : 上 周 市 场 表 现 和 下 周 投 资 策 略 上 周 食 品 饮 料 行 业 指 数 下 跌 0.89%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1 个 百 分 点 食 品 饮 料 细 分 行 业 1 个 上
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
图 1: 各地区收入贡献 ( 半年度 ) (HK$m) 1H16 2H16 FY16 1H17 2H17 FY17 YoY HoH North 北美 America 2,089 1,962 4, ,719 1,780 3, Europe 欧洲及其他海外地区 and
敏华控股 [1999.HK, 7.10 港元, 未评级 ] 2017 年 5 月 25 日 17 财年业绩胜预期 ; 中国业务大幅增长带来惊喜 分析员 : 吕宇 (livylyu@chinastock.com.hk: 电话 3698-6393) HKD 2016 2017 2018E 2019E Revenue 收入 ( 百万元 (m)) 7,328 7,779 8,667 9,754 COGS 销货成本
同业比较 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) 市值 ( 百万美元 ) Market cap 市盈率 PER ((x) 倍 ) PBR 市净率 (x) ( 倍 ) EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) E
中国水泥周报 2017 年 10 月 16 日 国庆假期后水泥价格温和上涨 ; 即将公布的三季报仍偏向正面 中国水泥行业 国庆假期后全国总体水泥价格微涨 平均水泥价格 ( 全国性 ) 在过去两周上涨 0.2% 至 341.28 元人民币 / 吨 在辽宁 内蒙古 河北 浙江 湖北 广东的部分地区, 水泥价格上涨了 15-30 元人民币 / 吨, 河南的水泥价格则下跌了 20 元人民币 / 吨 在国庆节期间,
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) 市值 ( 百万美元 ) Market cap PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m)
中国水泥周报 2016 年 4 月 25 日 雨季期间水泥价格相对稳定 ; 部分水泥企业第一季亏损并不令人意外 中国水泥行业 水泥价格上周持稳 平均水泥价格 ( 全国性 ) 自 4 月中旬一直持稳在 247.75 元人民币每吨 山东 浙江 青海部分地区的水泥价格上涨 10-30 元人民币每吨, 而福建和湖南部分地区的水泥价格跌幅达 10 元人民币每吨 在西北和东北地区, 市场需求继续回升, 日均付运量按周上升
Sector Report July 13, 2018 China construction machinery sector Kelly Zou Analyst (852) Wong Chi Man Head of Rese
行业报告 2018 年 7 月 13 日 中国建筑机械行业 预期 18 年上半年业绩强劲 ; 近几周股价调整后下行空间有限 上半年工程机械销售增长强劲 根据中国工程机械工业协会数据,6 月中国挖掘机销量同比增长 58.8% 至 14,188 台, 创下过往的 6 月销售新高 累计而言, 今年上半年的总销量同比增长 60.6%, 继续超出市场预期 其他工程机械板块, 如起重机和混凝土机械应会有更高的销量增长,
同业比较 公司股票代号评级股价市值市盈率 Market cap PER (x) ( 倍 ) 市净率 PBR ((x) 倍 ) EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating ( Price 当地货币 (LC) )( 百万美元 (US$m) ) E 2015E
中国水泥周报 2015 年 1 月 5 日预期企业 2015 上半年同比表现较差, 主要由于去年基数较高 ; 聚焦并购及国企改革主题 水泥行业 去年年底水泥价格下跌 0.42% 在近 12 月底, 水泥平均价格 ( 全国性 ) 按周下跌 0.42% 至每吨 311 元人民币 我们覆盖的水泥股上周上涨 4.16% 表现最好的是海螺水泥[0914.HK; 持有 ], 上涨 9.42%, 主要是由于国企改革方案公布
目 录 1 新 闻 政 策 追 踪... 4 1.1 住 建 部 : 坚 持 因 城 施 策 完 善 房 地 产 宏 观 调 控... 4 2 行 业 数 据 追 踪... 4 2.1 限 购 政 策 落 地, 新 房 成 交 回 落... 4 2.2 库 存 微 降, 一 线 去 化 表 现 稍
Sep/15 Oct/15 Nov/15 Dec/15 Jan/16 Feb/16 Mar/16 Apr/16 May/16 Jun/16 Jul/16 Aug/16 房 地 产 行 业 行 业 研 究 - 行 业 周 报 行 业 评 级 : 增 持 报 告 日 期 :216-9-14 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 沪 深 3 SW 房 地 产 研 究 员 : 宫 模 恒 551-65161836
图 Figure 1: 广发证券业绩摘要 1: GFS results highlights 截至 12 月底止年度 ( 千元人民币 ) Y/E Dec (Rmb '000) 2017 Q Q1 YoY change 同比变动 证券买卖及经纪业务佣金及手续费收入 Brokerage 1,
广发证券 [1776.HK; 000776.CH] 广发证券 2018 年一季度净利润为 15.3 亿元人民币, 同比下降 28.6% 整体业绩受到投行业务和投资收益疲弱所影响 利息成本上升也导致净利息收入下降 另一方面, 尽管佣金率面对压力, 但经纪业务保持相对稳定, 这令人鼓舞 由于市场环境欠佳的情况似乎不会在短期内改变, 我们将 2018 年每股盈利预测下调 8.2% 2018 年目标市净率从
专题研究.doc
2005 2 1 14 11.2 14 15 15 14 Yunyang.zhao@morningstar.com 500 MSCI 1991 2001 53 458 115 94 24 316 26 494 125 1995 26 14 1993 1993 1997 http://cn.morningstar.com 1998 1 2001 6 2000 1993 90 2002 2001 51
Microsoft Word - Daily150330-A.doc
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 24,486 (0.0) 3.7 恒 生 中 国 企 业 指 数 11,898 (0.2) (0.7) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 4,547 0.7 4.5 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 13,085 0.3 4.7 摩 根 士 丹 利
策略 2018 年 11 月 26 日国指第二阶段改革 : 民企股最为受益 ; 劵商股将明显受累 恒生国企指数第一阶段改革将于 2019 年 3 月完成 恒生指数公司于上周五公布为第二阶段改革进行新一轮咨询, 目标是 2019 年 12 月完全取消红筹及民企席位的限制 ( 目前 :10 个席位 )
策略 2018 年 11 月 26 日国指第二阶段改革 : 民企股最为受益 ; 劵商股将明显受累 恒生国企指数第一阶段改革将于 2019 年 3 月完成 恒生指数公司于上周五公布为第二阶段改革进行新一轮咨询, 目标是 2019 年 12 月完全取消红筹及民企席位的限制 ( 目前 :10 个席位 ) 以 2018 年 11 月 23 日的数据计算, 我们估算将有 13 只民企及 6 只红筹股获纳入国指,
Microsoft Word - Software sector_111107 _CN_.doc
软 件 服 务 2011 年 11 月 7 日 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 软 件 业 的 政 策 春 天 A 增 持 胡 文 洲, CFA* (8621) 2032 8520 eric.hu@bocigroup.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300200010035 * 周 中 李 鹏 为 本 文 重 大 贡 献 者 中 银 国 际 证 券 有
N 水利 环境和公共设施管理业 333, O 居民服务 修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 81, R 文化 体育和娱乐业 892, S 综合 236, 合计 45,457,516.1
1 投资组合报告 1.1 期末基金资产组合情况 金额单位 : 人民币元 序号 项目 金额 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 45,518,222.19 88.70 其中 : 股票 45,518,222.19 88.70 2 固定收益投资 - - 其中 : 债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中 : 买断式回购的买入返售金融资产
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推 票 蕴 含 的 投 资 机 会 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 效 应 研 究 证 券 分 析 师 刘 均 伟 A0230511040041 夏 祥 全 A0230513070002 2014.4 主 要 内 容 1. 卖 方 分 析 师 推 票 的 时 滞 性 蕴 含 了 事 件 投 资 机 会 2. 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 首 次 效 应 3. 卖 方 分 析 师 重 点 报
May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov
中国银河证券 [6881.HK] 银河证券 4 月实现净利润 12.2 亿元人民币 ( 母公司层面 ; 未有公布去年同期数据作比较 ) 至于 2015 年首四个月, 净利润为 31 亿元人民币, 相当于去年全年净利润的 82% 我们相信, 现时市场对全年盈利的共识预测 63 亿元人民币过于保守 同时我们认为, 如果股市交易量继续保持强劲, 那么我们的 2015 年净利润预测 72 亿元人民币将有上调空间
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2016 年 5 月 30 日 如果市场情绪持续改善, 水泥股表现将优于钢铁股 ; 煤价暂时维持稳定 中国水泥行业 上周水泥价格继续回升 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周环比上涨 0.69% 至 255.33 元人民币每吨 在吉林和广东的部分地区, 水泥价格上涨 15-50 元人民币每吨, 而在安徽和湖南的部分地区, 水泥价格的跌幅达到 10 至 20 元人民币每吨 在大部分地区,
July 31, 218 GREE ELECTRIC [651.CH] Gree is benefitting from recent strong domestic demand for air conditioning, and we expect the Company to report a
![July 31, 218 GREE ELECTRIC [651.CH] Gree is benefitting from recent strong domestic demand for air conditioning, and we expect the Company to report a](/thumbs/91/106500615.jpg "July 31, 218 GREE ELECTRIC [651.CH] Gree is benefitting from recent strong domestic demand for air conditioning, and we expect the Company to report a")
218 年 7 月 31 日 格力电器 [651.CH] 格力电器正受益于近期国内对空调的强劲需求, 我们预计公司将录得强劲的 218 年上半年业绩 近期人民币疲弱也对格力电器有利 然而, 考虑到公司 218 年下半年的空调销售可见度低 产品类型单一 针对的市场单一 缺乏明确的盈利驱动因素, 以及欠缺连贯的增长策略, 我们维持对格力的谨慎看法 投资亮点 预计 218 年上半年表现强劲 由于天气炎热,
Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17 Jul
海通证券 [6837.HK] 一季度业绩平平, 但估值极为便宜 海通证券 2017 年一季度实现净利润 17.3 亿元人民币, 同比下降 11%, 主要受投行业务和投资收益疲弱影响 考虑到 A 股市场表现偏弱, 我们对投资收益给予较保守的假设, 据此我们将 2018 年每股盈利预测下调 12% 我们的戈登增长模型目标价为 13.00 港元 (1.01 倍 2018 年市净率 ( 之前为 1.12 倍
<4D6963726F736F667420576F7264202D2031383939D0CBB4EFB9FABCCA2D4358582D3031313132303130B8FCD0C2B1A8B8E6B7B1CCE52E646F63>
興 達 國 際 (1899) 買 入 更 新 報 告 1 日 矽 片 切 割 線 將 貢 獻 新 利 潤, 調 升 目 標 價 至 1.1 港 元 21 年 1-9 月 中 國 子 午 輪 胎 產 量 同 比 增 長 25.3% 目 前 中 國 汽 車 存 量 市 場 為 85 萬 輛 左 右, 工 信 部 預 計 到 22 年 將 超 過 2 億 輛, 中 國 汽 車 存 量 市 場 將 帶 來
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2010 年 8 月 8 日 市 场 策 略 第 一 创 业 研 究 所 分 析 师 : 于 海 涛 S1080200010003 电 话 :0755-25832792 邮 件 :yuhaitao@fcsc.cn 沪 深 300 交 易 数 据 年 初 涨 跌 幅 : -18.96% 日 最 大 涨 幅 : 3.78%(5/24) 日 最 大 跌 幅 : -5.36%(4/19) A 股 基 本 数
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) 市盈率 PER ((x) 倍 ) PBR 市净率 (x) ( 倍 ) EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US
中国水泥周报 2017 年 9 月 25 日 留意安徽铜陵水泥企业或停产 ; 水泥价格在国庆假期前续涨 中国水泥行业 全国总体水泥价格继续上涨 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周按周上涨 1.3% 至 336.89 元人民币 / 吨 在唐山 南京 福州 重庆的部分地区, 水泥价格上涨 30- 元人民币 / 吨 随着下游需求在 9 月中旬复苏, 水泥价格受到支撑 在大多数地区, 水泥企业的日均付运量回复到正常水平的
Key 主要财务数据 financials Anhui 安徽海螺 Conch (914.HK) (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount)
安徽海螺 [0914.HK] 中期业绩前瞻 : 经常性净利润下跌 41%; 基于估值考虑, 上调至买入评级由于 2014 上半年的基数较高和和今年以来的水泥价格走势疲弱, 我们预计安徽海螺 2015 上半年经常性净利润同比下降 41% 至 34.5 亿元人民币 由于水泥价格走势弱于预期, 我们将 2015/16 年每股盈利预测下调 12%/ 8.6% 至 1.553/1.663 元人民币 然而, 在现时市净率处于
Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct
海通证券 [6837.HK] 投资亏损导致第三季业绩逊于预期 海通证券第三季净利润同比下跌 56% 至 9.10 亿元人民币, 远低于根据月度数据的推算 (21.6 亿元人民币 ) 该差异是由于 18 亿元的投资损失净额并无在母公司层面入账 不过, 由于 A 股正于第四季企稳, 我们预计公司本季度的表现将有所改善 总体而言, 在我们下调投资收益和利息收益预测后, 我们将 2015/16 年每股盈利预测降低
産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185
産 産 184 産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185 爲 爲 爲 産 爲 爲 爲 産 186 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 顔 爲 産 爲 187 爲 産 爲 産 爲 産 爲 爲 188 産 爲 爲 酰 酰 酰 酰 酰 酰 産 爲 爲 産 腈 腈 腈 腈 腈 爲 腈 腈 腈 腈 爲 産 189 産 爲 爲 爲 爲 19 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 191 産 192 産 爲 顔 爲 腈
沪股通 : 贵州茅台为资金流入最高的股份 ; 另有大量资金流入金融股 上个月资金流入最多的股票是贵州茅台 (6 亿元人民币 )( 图 2) 这并不令人意外, 因为在获纳入 MSCI 新兴市场指数中二百三十多只 A 股之中, 该股的权重 ( 4.7%) 是最高 图 2 显示了过去一个月内录得最高净资金
2018 年 5 月 7 日 分析员 : 王志文, CFA ( 电话 : (852) 698 617); wongchiman@chinastock.com.hk 刘彦麟 ( 电话 : (852) 698 69); marklau@chinastock.com.hk 摘要 : 尽管 4 月南向交易录得净流出 81 亿港元, 但北向交易依然强劲, 净流入为 87 亿元人民币, 这可能是由于 A 股将于
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2017 年 5 月 29 日 水泥价格短期内或较弱, 受累于多雨天气及其他季节性因素 中国水泥行业 全国性水泥价格大致持平 上周平均水泥价格 ( 全国性 ) 维持于 338.00 元人民币每吨 在江西 河南 四川的部分地区, 水泥价格上涨 10-20 元人民币每吨, 而在江苏 安徽 福建的部分地区, 水泥价格下跌 10-20 元人民币每吨 市场需求受到 5 月底的多雨天气和农季影响,
Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 Feb-15 May-15 Aug-15 Nov-15 Feb-16 May-16 Aug-16 Feb-12 May-12 Aug
2016 年 10 月 31 日 海通证券 [6837.HK] 第三季业绩不俗, 但环比表现并不强劲 由于去年大盘大幅调整导致基数较低, 海通证券 2016 年第三季净利润同比增长 131% 至 21 亿元人民币 特别值得留意的是, 公司 2016 年第三季少数股东权益为负 222 亿元人民币, 对比 2015 年第三季为正数 1.47 亿元人民币, 这主要是由于海通国际 (0665.HK) 去年录得季度亏损
策略 A 股 : 总结周末国家出台的支持政策分析师 : 王志文, CFA ( 电话 : (852) ); 圖 2: 沪深 300 指数排名股票代号公司名称收盘价权重变动贡献指数总市值流通市值流通市值 Tradable / Close
2015 年 7 月 6 日 策略 A 股 : 总结周末国家出台的支持政策 分析师 : 王志文, CFA ( 电话 : (852) 3689 6317); cmwong@chinastock.com.hk 政府公告和市场传言夹杂不清 为了稳定 A 股市场, 政府当局在周末期间出台了多项新措施, 但有关的市场传言很多, 或会混淆了投资者 我们尝试总结当局正式公布的主要措施, 并提供相关信息以供参考 (
Microsoft Word - Daily160429-A _CN_.doc
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 21,388 0.1 (2.4) 恒 生 中 国 企 业 指 数 9,061 0.3 (6.2) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,803 (0.2) (6.1) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,193 (0.0) 0.9 摩 根 士 丹
Key 主要财务数据 financials 安徽海螺 (914.HK) Anhui Conch (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount)
安徽海螺 [0914.HK] 分析员会议摘要 : 通过协调维持水泥价格稳定 根据管理层最新提供的营运数据, 华东和中部的水泥价格反弹势头强于我们预期, 我们因此将 2016 年每股盈利预测上调 24.7%( 上述两个地区占公司 201 年收入的 6%) 该两个地区的水泥价格反弹主要是受助于供需情况转好和生产商之间取得较佳协调 因此, 我们将 2016 年目标市净率从 0.9 倍提升到 1.1 倍,
行 业 研 究 证 券 行 业 周 报 1 1. 行 业 一 周 走 势 上 周 (214.3.3-214.3.7, 下 同 ) 沪 深 3 下 降.49%, 券 商 行 业 下 降 2.36%, 跑 输 大 盘 上 市 券 商 中 太 平 洋 上 涨 1.2%, 涨 幅 最 大 ; 广 发 证 券
市 场 表 现 增 持 维 持 4% 券 商 沪 深 3 3% 行 业 研 究 国 金 证 券 手 机 版 佣 金 宝 上 线 证 券 行 业 周 报 (214.3.3-214.3.7) 证 券 研 究 报 告 证 券 信 托 行 业 214 年 3 月 1 日 2% 1% % -1% -2% -3% 11-8 11-1 11-12 12-2 12-4 12-6 12-8 12-1 12-12 13-2
June 23, 2017 Luye Pharm [2186.HK] Growth story remains intact, Maintain BUY The 44 drugs NRDL negotiated results will come out soon. Whether Luye s L
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绿叶制药 [2186.HK] 增长前景不变, 维持买入评级 国家医保谈判目录范围内 44 个品种的谈判结果即将公布 投资者将紧密关注绿叶的力扑素 (Lipusu; 用于治疗肺癌乳癌等, 占公司总收入逾 50%) 是否获纳入医保目录, 因为这将影响公司未来两年的增长模式 若获成功纳入, 力扑素的平均售价短期内虽会大幅下跌, 但长远却是利好, 原因是即使其直接竞争产品白蛋白紫杉醇于 2018 年推出,
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
实际上, 就如我们在最近的报告中指出, 港股通的资金流受到以下因素影响 : 1AH 股折让的幅度 ; 2 近期 A 股与 H 股在走势上的差异 ; 3H 股可否被卖空 事实上, 近期港股通流入中资保险股和小型银行股的资金增加, 也是受到 AH 股价差所驱动 在本节中, 我们研究了这对 AH 同时上市
策略报告 2017 年 7 月 19 日 近日的 AH 溢价变动 : 中资金融股 分析员 : 张富绅 (johnsoncheung@chinastock.com.hk: 电话 3698-6725 在港股通持股最多的 30 只股份中, 有超过一半都是 AH 同时上市的公司,AH 股的价差一直在影响港股通的资金流 很明显地, 最近有不少资金流入中资保险股和小型银行股, 并驱动了其股价表现 对于 AH 同时上市的股份,A
2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 6
买 入 维 持 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 证 券 研 究 报 告 化 工 - 基 础 化 工 材 料 与 制 品 2011 年 3 月 15 日 2010 年 业 绩 符 合 预 期, 增 发 项 目 投 产 在 即 基 础 化 工 行 业 分 析 师 : 曹 小 飞 SAC 执 业 证 书 编 号 :S08500210070006 caoxf@htsec.com
图 1: 南向交易投资者月度净买 / 卖额 ( 十亿港元 ) Mar-18 Apr-18
策略报告 中国 / 香港 Insert 中国 / 香港 2018 年 12 月 11 日 香港股市策略策略 - 港股通 : 腾讯 中资金融股和内房股录大量资金流出 港股通于 9 月和 10 月录得资金净流入后,11 月录得资金净流出 51.5 亿港元 12 月第一周继续录得 13 亿港元资金净流出 我们看到在过去两周, 腾讯 (0700.HK) 中资金融股和内房股有大量资金净流出 另一方面, 港股通投资者在过去两周积极增持康师傅
中国银河证券 [6881.HK] 今年第三季净利润相当于上半年的 71%; 今年强劲增长势头得到确认 我们在研究历史数据后发现, 银河证券母公司层面的净利润能够很大程度反映上市公司的表现 因此, 公司上周公布的今年首九个月母公司净利润, 意味着公司第三季实现净利润约 9.66 亿人民币, 相当于上半年净利润的 71%, 这令人感到鼓舞 公司 2014 年首九个月净利润已占我们全年预测的 80%( 我们预测今年每股收益增长
图 1: 2017 年业绩摘要 Year 截至 ended 12 月底止年度 31 Dec % 同比变动 Change YoY Revenue 收入 55,931,901 75,310, % COGS 销货成本 (38,396,285) (49,788,595) 2
海螺水泥 [0914.HK] 2017 年第四季业绩强劲 ; 上调 2018 年每股盈利预测 13% 海螺水泥 2017 年净利润 159.9 亿元人民币, 同比增长 85%, 符合之前在盈喜中给予的指引 吨毛利表现良好, 从 2017 年第三季的 73 元人民币大增至 2017 年第四季的 123 元人民币 我们仍然认为, 由于华东地区供需情况正面和市场集中度提升, 海螺水泥的 2018 年前景将保持正面
中国市场仍是长远增长动力中国市场占万洲国际收入的 33%, 并占分部利润的 44% 中国是世界上最大的猪肉生产国 (2016 年 : 超过 5,500 万吨 ), 同时是最大的猪肉消费国 ; 猪肉占动物蛋白消耗总量的 50% 以上 然而按人均计算, 一年的消费量只有 55 公斤左右, 远低于美国的
公司 / 行业动态 管理层会谈摘要 万洲国际 : 估值仍不昂贵分析员 : 张富绅 (johnsoncheung@chinastock.com.hk; 电话 : (852) 3698 6275) 2017 年 11 月 29 日 万洲国际 ( 万洲 ) 是全球最大的猪肉供应商, 包装肉类产品占总收入的 51% 及营业利润的 76% 万洲国际在美国的生猪产量回升, 这再加上中国猪肉价格下跌, 都将支持利润率扩张
图 2: MSCI 中国指数权重 权重 目前标准 股份数目 2018 年 5 月半年检讨 纳入后比重 = 2.5% 权重股份数目单向成交 2018 年 8 月季度检讨 纳入后比重 = 5% 权重股份数目单向成交 增加 股份数目 减少 MSCI 中国指数 A 股 B 股 H 股红筹民企股海外上市证券
2017 年 6 月 22 日 摘要 : 一如预期,MSCI 宣布自 2018 年 6 月起将 A 股纳入 MSCI 新兴市场指数 然而, 由于 MSCI 改变了提案并宣布纳入 AH 同时上市的股份, 金融股将成为最大的板块, 权重达到 36%, 其次是消费股 (19.4%) 和工业股 (15.5%) 一些领先的行业在年初至今已录得 20% -47% 升幅, 短期内或出现获利回吐 我们认为, 对于在
Key 主要财务数据 financials Anhui 安徽海螺 (914.HK) Conch (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount)
安徽海螺 [0914.HK] 第二季净利润有望回复增长 安徽海螺将在 8 月中旬后公布中期业绩 由于高基数效应在 2016 年第二季开始消退, 我们预计第二季经常性净利润增长 19%, 是自 2014 年第四季以来首个录得盈利增长的季度 ( 注 : 我们预计 2016 上半年净利润同比下跌 34% 至 31 亿元人民币, 因为 201 上半年录得出售收益 13. 亿元人民币 ) 由于煤炭成本回升,
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2017 年 3 月 13 日 华东及华南的水泥价格在 3 月迎来新一轮上涨 中国水泥业 上周水泥价格进一步回升 平均水泥价格 ( 全国性 ) 上周环比上涨 0.7% 至人民币 314 元每吨 在北京 天津 河北 江苏 浙江 安徽和湖北的部分地区, 水泥价格上涨人民币 20-30 元每吨, 江西部分地区的价格则下跌人民币 10 元每吨 在 3 月初, 东部 西南和中南地区的日付运量已经回升至
主要财务数据 Anhui 安徽海螺 (914.HK) Conch (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount) E Year 截至 12 en
安徽海螺 [0914.HK] 政策利好下, 调升股份盈利预测 ; 维持持有评级 3 月 CPI 仅同比增长 2.3%, 低于市场预期的 2.% 我们认为, 这应有助消除对通胀的忧虑, 而货币政策可能将保持宽松 由于华东的水泥库存仍然很低 (60% 以下 ), 我们认为水泥价格的反弹势头很可能会强于我们之前的预期, 主要由于财政和货币政策利好 因此, 我们将安徽海螺 2016/2017 年每股盈利预测上调
5. 6. 310-00 7. 8. 9. 2
Mondeo 2003-03-08 2003 / MondeoGhia-X, 3S71-9H307-FA 310-069 (23-055) ( ) 1. 310-00 2. 310-00 3. 100-02 4. 1 5. 6. 310-00 7. 8. 9. 2 10 10. 11. 12. 3 13. 1. 2. 14. 310-00 15. 4 16. 17. 18. 19. 20. ( )
Key 主要财务数据 financials 安徽海螺 (914.HK) Anhui Conch (00914.HK) 损益表 Income Statement ( 千元人民币, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount) E 201
安徽海螺 [0914.HK] 华润水泥业绩反映沿海地区水泥市场向好 ; 升级至买入 我们相信, 华润水泥 (1313.HK) 亮丽的 2016 年第四季业绩及正面的 2017 年第一季指引, 对安徽海螺是正面的讯号, 因为安徽海螺约 30% 的熟料产能位于与华润水泥相同的省份 因此, 我们将安徽海螺 2017 年 /2018 年的吨毛利预测上调 9%/4.%, 并将 2017 年 /2018 年每股盈利预测上调
目 录 1. 表 现 回 顾 与 行 业 观 点...3 1.1. 行 业 表 现 :6 月 略 微 跑 输 大 市...3 1.2. 行 业 观 点 :2H 相 对 收 益 乐 观...4 2. 行 业 要 闻 与 公 司 动 态...5 2.1. 行 业 要 闻...5 2.2. 公 司 动 态
股 票 研 究 行 业 月 报 证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2012.07.02 2H 相 对 收 益 乐 观 国 泰 君 安 农 业 月 报 2012 年 7 月 秦 军 ( 分 析 师 ) 翟 羽 佳 ( 研 究 助 理 ) 傅 佳 琦 ( 分 析 师 ) 021-38676768 021-38674941 021-38674635 qinjun@gtjas.com
1. 发 行 情 况 格 力 地 产 于 2014 年 12 月 25 日 发 行 9.8 亿 元 可 转 债 其 中, 原 股 东 优 先 配 售 2.1225 亿 元 (21.225 万 手 ), 占 本 次 发 行 总 量 的 21.66% 网 上 向 一 般 社 会 公 众 投 资 者 发
衍 生 品 市 场 衍 生 品 市 场 转 债 研 究 转 债 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 转 债 定 价 报 告 2015 年 1 月 11 日 格 力 转 债 (110030) 上 市 定 价 分 析 公 司 资 料 : 转 债 条 款 : 发 行 日 到 期 日 期 限 转 股 期 限 起 始 转 股 日 发 行 规 模 净 利 润 2014-12-25 2019-12-24
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
Peer 同业比较 Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) PER (x) 市盈率 ( 倍 ) PBR (x) 市净率 EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$m) 2
中国水泥周报 2017 年 2 月 27 日 大部分地区水泥价格稳定, 去产能的专项资金来源仍未确定 中国水泥行业 水泥价格上周下跌 0.21% 平均水泥价格( 全国性 ) 上周下跌 0.21% 至人民币 311.25 元每吨 在湖南和江西部分地区, 水泥价格下降人民币 20-30 元每吨 ; 在广西 云南 甘肃的部分地区, 水泥价格上调人民币 10 至 20 元每吨 平均库存水平 ( 全国性 )
Microsoft Word - 第四章 資料分析
第 四 章 資 料 分 析 本 研 究 針 對 等 三 報, 在 馬 英 九 擔 任 台 北 市 長 台 北 市 長 兼 國 民 黨 主 席, 以 及 國 民 黨 主 席 之 從 政 階 段 中 ( 共 計 八 年 又 二 個 月 的 時 間, 共 855 則 新 聞, 其 中 179 則, 348 則, 328 則 ), 報 導 馬 英 九 新 聞 時 使 用 名 人 政 治 新 聞 框 架 之
Title
/本研究报告通过网站仅提供自然人 monitor-t12(monitor-t12) 使用 1 zhaoxiange@sw18.com wangshijie@sw18.com (8621)63295888 259 gaoyuan@sw18.com 99 862163295888 http://www.sw18.com 28 12 8 4 4 9 1 12 3 1 本研究报告通过网站仅提供自然人 monitor-t12(monitor-t12)
信息管理部2003
23 7 3 22 28451642 E-mail wpff@eyou.com 23 1 23 5 22 2 3 4 628 6688 866 62 52 956 46 817 912 696 792 6.5% 1: 2: -2.% -1.5% -19.% -27.6% 33.6 3.45 [2.22%] 5A:6.94 1A:9.89 2A:9.51 3A:8.44 22.14 11.23 1-1-12
沪股通 : 大量资金流入消费股 ; 贵州茅台仍是最多资金流入的股份 过去一个月, 资金流入量最高的股票依然是贵州茅台 ( 人民币 14 亿元 )( 图 2) 在获 MSCI 新兴市场指数纳入的 230 多家 A 股公司中, 贵州茅台的权重最高 ( 约 5.1%) 图 2 还显示了过去一个月中获得最多
2018 年 10 月 8 日 分析员 : 王志文, CFA ( 电话 : (852) 3698 6317); wongchiman@chinastock.com.hk 刘彦麟 ( 电话 : (852) 3698 6393); marklau@chinastock.com.hk 摘要 : 经过上周的国庆假期后, 北向交易将于今日恢复 虽然过去数月 A 股市场疲弱, 但我们仍看到北向交易录得资金净流入,
S S S ROE..
2010 09 10 (600704.SH) 18.93 A ( ) 374.75 ( ) 8,313.59 ( ) 28.69/13.50 300 2903.19 2638.80 27.24 22.24 17.24 12.24 090910 091209 100309 1,200 100602 100826 1., 2010.8.17 2. 2010.8.17 3.,2010.7.8 800 600
宏碩-觀光指南coverX.ai
Time for Taiwan Taiwan-The Heart of Asia Time for Taiwan www.taiwan.net.tw Part 1 01 CONTENTS 04 Part 1 06 Part 2 GO 06 14 22 30 38 Part 3 200+ 02 Part 1 03 1 2 3 4 5 6 04 Jan Feb Mar Apr May Jun Part
基金池周报
基 金 研 究 / 周 报 关 注 新 华 优 选 成 长 等 零 存 整 取 型 基 金 民 生 证 券 基 金 池 动 态 周 报 民 生 精 品 --- 基 金 研 究 周 报 2011 年 05 月 03 日 建 议 资 金 充 裕 渴 望 在 中 长 期 获 取 超 额 收 益 的 投 资 者 关 注 华 夏 大 盘 精 选 (000011.OF ) 大 摩 资 源 优 选 混 合 ( 163302.OF
图 1: 恒指动态市盈率 图 2: S&P500 动态市盈率 2
策略 有较大获利回吐压力的大盘股 2018 年 10 月 12 日 恒指昨日下跌 3.54%, 继续创 52 周新低, 部分是受累于美国市场疲弱 恒指的动态市盈率为 9.65 倍, 与七年低位 9 倍相差不远 然而, 美国市场的潜在下行风险, 可能会继续使港股受压 我们注意到, 恒生综合大型股指数中的部分股票或有较大的获利回吐压力, 因它们的股价仍远高于 52 周低位, 同时市盈率处于相对较高的两位数,
Sector — Subsector
Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Mar-15 Apr-15 Apr-15 May-15 May-15 Jun-15 Jul-15 证 券 研 究 报 告 调 整 目 标 价 格 买 入 961.CH 价 格 : 人 民 币 18.95 58% 目 标 价 格 : 人
<4D6963726F736F667420576F7264202D2047CEF7B7C920B9ABCBBED1D0BEBFB1A8B8E62E646F63>
公 司 研 究 G 西 飞 (000768): 大 股 东 的 飞 机 总 装 资 产 值 得 期 待 增 持 军 工 机 械 行 业 当 前 股 价 :9.74 元 报 告 日 期 :2006 年 7 月 25 日 主 要 财 务 指 标 ( 单 位 : 百 万 元 ) 2005A 2006E 2007E 2008E 主 营 业 务 收 入 1,180 1,686 2,163 2,798 (+/-)
大局分析 : 美国是中国的主要市场, 但其相对重要性正逐渐下降 我们认为, 若中美的贸易和政治关系之间的摩擦明显升温, 将可能对中国的增长前景产生负面影响 但美国市场的相对重要性正在下降, 因为美国出口占中国出口总额的百分比从 年的平均 2.7% 下降到 年的 18.2%
策略 初步剖析贸易战的潜在影响 : 总体风险可控 217 年 2 月 2 日 美国政府最近有不少动作, 使市场关注中美会否展开贸易战 我们检阅了沪港通和深港通标的 ( 一般而言流通性较高 ) 之中有较多出口业务的股份 我们认为, 由于美国在作为中国主要出口国的重要性正在逐步下降, 整体而言香港上市公司所受的影响是可控的 然而, 对于一些直接拥有大量美国业务的公司, 包括利标品牌 (787.HK) 利丰(494.HK)
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和讯独家精彩千表咨询热线 :010-85650088 表 3-19 中国 A 股财务级 (1-1 出色 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 05 日 序号 / 代码 1-600019 2-600028 3-600000 4-600030 5-600104 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 宝钢股份 10.80 15.62
(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])
![(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])](/thumbs/42/22838718.jpg "(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])")
慢 性 阻 塞 性 肺 病 (COPD) 冬 令 殺 手 冬 令 殺 手 蘇 潔 瑩 醫 生 東 區 尤 德 夫 人 那 打 素 醫 院 內 科 部 呼 吸 科 副 顧 問 醫 生 慢 性 阻 塞 性 肺 病 (COPD) 慢 性 阻 塞 性 肺 病 簡 稱 慢 阻 肺 病, 主 要 包 括 慢 性 支 氣 管 炎 和 肺 氣 腫 兩 種 情 況 患 者 的 呼 吸 道 受 阻, 以 致 氣 流 不
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机 械 / 军 工 行 业 研 究 2009/07/28 深 度 研 究 航 天 航 空 是 重 点, 寓 军 于 民 是 趋 势 行 业 评 级 增 持 / 首 次 评 级 相 关 研 究 我 国 的 安 全 形 势 人 均 军 费 水 平 综 合 国 力 等 多 种 因 素 决 定 了 未 来 一 段 时 间 内 我 军 的 军 费 将 稳 步 增 加 而 随 着 部 队 官 兵 待 遇 的 逐
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证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 报 告 日 用 消 费 医 药 推 荐 ( 维 持 ) 预 计 家 种 中 药 材 价 格 将 下 降, 有 望 成 为 3 年 投 资 主 题 22 年 8 月 4 日 中 药 材 行 业 深 度 研 究 报 告 上 证 指 数 236 行 业 规 模 占 比 % 股 票 家 数 ( 只 ) 52 7.2 总 市 值 ( 亿 元 ) 278 4.9 流 通
COMPANY / INDUSTRY NEWS Analyst: Harry He Tel: ); Nov 3, 217 We visited MicroPort management in Shanghai last
公司 / 行业动态 微创医疗 [853.HK,8.66 港元, 未評級 ] 估值合理, 宜等待前景变得更清晰 217 年 11 月 3 日 分析员 : 何霜霖 (harryhe@chinastock.com.hk; 电话 : 852-3698 632); 王志文, CFA, 研究部主管 (cmwong@chinastock.com.hk; 电话 : (852) 3689 6317) 上周, 我们于上海拜访了微创医疗的管理层,
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/本研究报告仅通过邮件提供给中国对外经济贸易信托投资有限公司中国对外经济贸易信托投资有限公司 (fotic@yahoo.cn) 使用 1 zhaoxiange@sw18.com wangshijie@sw18.com (8621)63295888 259 gaoyuan@sw18.com 99 862163295888 http://www.sw18.com 本研究报告仅通过邮件提供给中国对外经济贸易信托投资有限公司中国对外经济贸易信托投资有限公司
2010 01 23 60.21 29.70 5271.41 300 3366.20 3128.59 12595.94 5792.92 5777 5277 4777 4277 3777 3277 090123 090423 090717 091015 100106 300 1 2010 2010.1.20 2 12, 2010.1.18 (8621)61038269 xieg@gjzq.com.cn
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OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
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马 钢 股 份 (600808) 马 钢 股 份 (0323.HK) 公 司 点 评 研 究 报 告 维 持 中 性 评 级 2012-3-29 分 析 师 : 刘 元 瑞 (8621) 68751760 liuyr@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 : S0490510120022 联 系 人 : 王 鹤 涛 (8621) 68751760 wanght1@cjsc.com.cn 财
Key 主要财务数据 financials 安徽海螺 (914.HK) Conch 损益表 Cement (00914.HK; 0585.CH) Income ( 千元人民币 Statement, 每股数据除外 ) (RMB'000, except for per share amount) 201
海螺水泥 [0914.HK; 0585.CH] 铜陵海螺短暂停产对海螺水泥盈利影响有限我们认为, 铜陵海螺临时停产对海螺水泥今年的盈利影响非常有限 由于铜陵海螺是铜陵市的主要纳税大户之一, 我们认为市政府将与铜陵海螺紧密合作梳理环保问题 基于 2.5 倍 2018 年市净率, 我们维持买入评级,H 股目标价 59. 港元 (A 股目标价 :45.10 元人民币 ) 同时, 制约海螺水泥 H 股价表现的两个因素正在消褪,
图 Quarterly 1: 季度业绩摘要 results highlights Y/E 截至 Dec 12 月底止年度 (Rmb '000) ( 千元人民币 ) Q Q Q Q Q Q Q Q Q1 2
中国建材 [3323.HK] 四季度经常性净利润表现强劲 ; 上调 2018 年每股盈利 23% 中国建材 2017 年经常性净利润为 34 亿元人民币, 同比增长 268%, 较我们预期高 7% 由于 2017 年第四季水泥价格大涨, 经营杠杆带来的益处较预期显着, 同时非水泥业务亦表现良好 鉴于 2018 年第一季水泥价格坚挺以及非水泥业务表现向好, 我们将 2018 年经常性每股盈利预测提升
China Property Management Sector Property Management Sector June 4, 2018 More Big Names Are Joining the Party and It s Not Over Yet; We Maintain Our P
中国物业管理行业 2018 年 6 月 4 日 更多大型企业进入行业, 趋势仍将持续 ; 维持对行业的正面看法 中国物业管理服务业 领先企业继续获得市场份额 物业管理行业的权威研究机构 - 中国指数研究院发布了其 2018 中国物业服务百强企业的行业报告 报告显示, 行业变得越来越集中, 龙头企业很可能会继续领先 十大企业于 2017 年的市场份额为 11.1%(2016 年 :10.2%), 由于资产负债表较为稳健
同业比较 Peer Comparison 公司 股票代号 评级 股价 ( 当地货币 ) Market 市值 ( 百万美元 cap) 市盈率 PER (x) ( 倍 ) 市净率 PBR (x) 倍 ) EV/EBITDA(x) Company Ticker Rating Price (LC) (US$
中国水泥周报 中国水泥行业 A 股大盘疲弱拖累板块表现, 但部分地区水泥价格企稳 2015 年 8 月 3 日 水泥价格上周持平 水泥平均价格 ( 全国性 ) 上周环比持平于 252.83 元人民币每吨 湖南 甘肃 湖北和四川部分地区的水泥价格上涨 10 元至 20 元人民币每吨 天气改善使农村地区的需求上升, 并导致日常付运量增加, 而亏损情况较严重的地区性企业开始更自律性地提价 平均库存水平 (
P2 大金融活跃个股均为净流入, 每日的前 10 大活跃个股共 56 只, 保持净流入 35 只 银行 非银金融 房地产行业所有的活跃个股均为净流入, 其中中国平安 7 月份累计净流入约 亿, 招商银行累计净流入约 亿, 万科 A 累计净流入约 9.19 亿 钢铁 机械 交运
策略研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 [Table_AllIndex] 证券分析师 : 周雨 电话 :010-88321580 E-MAIL:zhouyu@tpyzq.com 执业资格证书编码 :S1190210090002 联系人 : 喻培林 电话 :15111364350 E-MAIL:yupl@tpyzq.com 执业资格证书编码 :S1190518040001 相关研究报告 :
CRG [39.HK] Assets swap a milestone for restructuring. But valuation largely reflected. Downgrade to HOLD CRG is planning for assets swap with CRG Erj
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中国中铁 [39.HK] 资产置换为重组揭开序幕, 惟估值已反映大部分利好因素 ; 下调至持有评级 中国中铁宣布拟与其持有 51.39% 股权的中铁二局 (5.CH) 进行资产置换 中国中铁昨日复牌, 而在上交所挂牌的中铁二局则继续停牌 我们与管理层讨论后, 预期将有更多相关细节在未来两个月内公布 中国中铁今次收购资产的目的, 主要是为消除集团内部的竞争 根据我们了解, 中国中铁有意让中铁二局继续作为其一个
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CHINA SECURITIES RESEARCH 4000 08 1500 tiandonghong@csc.com.cn 010-85130599 hanmei@csc.com.cn 010-85130212 08-10 EPS 0.41 0.73 0.99 12 9.90 6 12.00 /% 1 3 12-4.3/5.5 33.7/54.4-59.9/6.2 12 / 26.13/4.90
璞 玉 天 宸 股 份 买 入... 17 (600620.CH/ 人 民 币 11.75; 目 标 价 格 : 人 民 币 14.11) 袁 豪 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300513090001 调 整 预 测 天 宸 股 份 自 2010 年 起 未 再 新 增 土
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 22,815 (0.0) 4.1 恒 生 中 国 企 业 指 数 9,505 (0.0) (1.6) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,884 (0.4) (4.2) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,746 (0.1) 5.5 摩 根 士
Microsoft Word - 造纸轻工周报120303-120309.doc
行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 轻 工 制 造 / 造 纸 2012 年 03 月 12 日 造 纸 轻 工 周 报 需 求 平 淡, 包 装 纸 提 价 阻 力 较 大 2012/02/25-2012/03/02 证 券 研 究 报 告 2012 年 第 10 期 ( 总 第 76 期 ) 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 造 纸 行 业 2 月 月 报 12/2/15