建筑和工程行业研究周报

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那吴
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1 年 03 月 26 日建筑和工程研究周报证券研究报告评级 : 增持维持评级行业研究周报长期竞争力评级 : 高于行业均值市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率市场优化平均市盈率国金建筑和工程指数沪深 300 指数上证指数深证成指中小板综指相关报告国金行业沪深 PPP 确定性强, 一带一路 / 建筑工业化 / 国改热度不减 - 建筑和工..., 黄俊伟联系人 (8621) huangjunwei@gjzq.com.cn 贺国文分析师 SAC 执业编号 :S (8621) hegw@gjzq.com.cn 一带一路行情料持续,PPP/ 装配式建筑处配置时机投资建议一带一路政治经济逻辑不断强化, 近期催化剂不断, 行情将持续 PPP 园林 / 装配式建筑相关标的估值处历史底部, 长期发展趋势不变, 继续看好行业点评一带一路催化剂频繁将持续, 主题业绩改革三加速 :1)24 日在李克强见证下, 中国建筑与澳大利亚 BBIG 公司签署 50 亿澳元 ( 约合 261 亿人民币 ) 协议, 首次进入澳洲市场 ;2) 张高丽在 19 日中国发展高层论坛 2017 年会上表示将扎实推进一带一路建设 ;3) 北方国际 20 日公告近 7 亿元伊朗轨交订单, 一带一路轨交落地继续推进 ;4)5 月中旬北京一带一路峰会临近官网已上线, 20 多位外国元首确定参会 ;5) 亚投行批准香港等 13 个新成员加入, 成员总数扩至 70 个我们认为 :1) 全球或处于加息周期下, 财政政策带动经济逻辑边际强化 ;2) 国外贸易保护主义抬头, 一带一路提供全球化的中国道路 ; 国内十九大 2017 年召开, 一带一路兼具国内外政治经济学条件 ;3)5 月一带一路国际峰会提供重磅催化剂 ;4) 自下而上一带一路核心标的处于业绩加速拐点爆发和内部管理体制的变革期, 相关公司将迎来分子分母同时改善机遇窗口期, 持续看好一带一路行情我们按照战略意义 / 国际业务占比选股推荐 :1) 建筑央企一带一路 /PPP/ 国企改革叠加 : 推荐葛洲坝 / 中国建筑 / 中国交建 / 中国化学等 ;2) 国际工程直接受益一带一路最纯标的 : 推荐中工国际 / 中钢国际 / 北方国际 / 中材国际 / 神州长城等 PPP 基本面无忧, 解禁 / 减持等提供配置时机根据 BHI, 截止 3 月 26 日, 全国 PPP 项目共个,PPP 项目预计投资 14.2 万亿, 我们继续看好 PPP 中长期的业绩增长逻辑 1) 我们认为园林行业投资逻辑正在从先 PPP 再园林逐步变为先园林再 PPP 的次序, 即园林行业规模的爆发逻辑将比 PPP 逻辑更为重要 : 到 20 年我国将培育 1000 个特色小镇, 按每个小镇园林投资规模 10 亿计算, 到 20 年将增加万亿市场, 提供园林行业显著增量,16 年 10 月住建部公布了第一批 127 个特色小镇名单,17 年或成发展起步年 ; 根据环保类 PPP 项目入库增速计算, 预计 17 年投资额再增 3500 亿 ; 受益于城市化进程地产园林和市政园林投资继续保持高位, 我们预计 17 年地产园林和市政园林年投资规模将达 2100 亿 /2700 亿我们继续推荐订单收入比高达 2.8 倍业绩确定性成长的的铁汉生态和小而美 PPP 弹性最高的美尚生态, 积极关注特色小镇先行者棕榈股份, 受益标的东方园林 / 文科园林 / 云投生态 / 乾景园林 / 蒙草生态 / 普邦园林等 ;2)PPP 短期受到减持 / 解禁影响, 市场情绪可能受影响但业绩确定性增长无忧回调即买点 : 本周龙元建设宏润建设蒙草生态铁汉生态文科园林和美尚生态都一定程度受到大股东减持或者解禁影响, 我们认为短期市场情绪可能受到影响但长期来看业绩确定性增长基本面无忧回调即是买点 ;3) 推荐 PPP 平台模式中设集团 / 龙元建设 / 苏交科等装配式建筑积极关注杭萧钢构 / 精工钢构 / 东南网架等 1) 建筑工业化市场规模预计可达万亿规模, 且处于高速发展进展当中 ( 装配式新建建筑 2025 占新建建筑比例达到 30% 以上 );2) 装配式建筑持续推进 : 安徽省本周出台装配式建筑刺激政策,2017 年全省装配式建筑面积累计目标达到 1500 万平米, 全省新建建筑按绿色标准设计建造比例达 30%;3) 杭萧钢构钢结构住宅技术授权模式 2016 年新签 29 单超预期,2017 年 Q1 至今已新签 5 单 ( 同比 +25%), 收取资源使用费 1.75 亿 ( 同比 +35%), 预计 Q1 业绩将此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此

2 继续实现同比高增长 ;4) 受益标的鸿路钢构 / 精工钢构 / 东南网架等风险提示 :PPP 项目进度不及预期风险国改 / 一带一路进展不及预期风险政策变化风险等 - 2 -

3 内容目录行情回顾...4 一带一路要闻 : 一带一路受多方看好, 配套设施继续完善...7 国改要闻 : 并购重组再次发力, 国改驶入快车道...7 PPP 要闻 : 环保旅游 PPP 成为新亮点...8 数据要闻 : 基建投资增速加快, 一带一路持续升温...8 公司要闻...9 图表目录图表 1: 本周建筑装饰板块大幅上涨...4 图表 2: 年初以来建筑装饰板块较上周涨幅明显...4 图表 3: 本周建筑装饰各子版块显著上涨...4 图表 4: 年初以来专业工程和基建板块大幅上涨...4 图表 5: 本周国金建筑覆盖个股涨跌幅...4 图表 6: 经济数据要闻一览...8 图表 7: 本周重要公司公告...9 图表 8: 一带一路新签合同加速上涨...10 图表 9: 一带一路项目完成营业额稳步上升...10 图表 10:2016 年 PPP 项目总投资额稳定攀升图表 11: 本周 PPP 订单统计图表 12: 本周一带一路订单统计

4 图表 1: 本周建筑装饰板块大幅上涨 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 0.99% 1.27% 0.79% 行情回顾本周建筑装饰板块领涨各行业, 板块涨幅达 +5.69%, 位于各行业首位 ( 申万一级 ) 上证综指涨幅 +0.99%, 沪深 300 涨幅 +1.27%, 创业板指涨幅 +0.79% 分子板块来看, 房屋建设板块涨幅最大, 涨幅 +6.75% 专业工程 / 基础建设 / 装修装饰 / 园林工程板块也显著上涨, 涨幅分别为 +6.38%/+6.32%/+3.20%/+2.86% 个股方面, 在国金建筑覆盖公司中, 中材国际罗顿发展中国海诚北方国际西藏天路名列涨幅榜前五, 博信股份延华智能龙元建设东方新星瑞和股份列涨幅榜后五 5.69% 上证综指沪深 300 创业板指建筑装饰图表 2: 年初以来建筑装饰板块较上周涨幅明显 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 5.34% 5.42% 4.31% 4.10% 0.16% 4.90% 11.02% 上证综指沪深 300 创业板指建筑装饰 -0.63% 年初至上周年初至本周来源 ::wind 国金证券研究所来源 ::wind 国金证券研究所图表 3: 本周建筑装饰各子版块显著上涨图表 4: 年初以来专业工程和基建板块大幅上涨 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 6.75% 6.38% 6.32% 3.20% 2.86% 房屋建筑专业工程基础建设装修装饰园林工程 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 15.86% 12.78% 6.56% 6.28% 3.68% 房屋建筑专业工程基础建设装修装饰园林工程来源 :wind 国金证券研究所来源 ::wind 国金证券研究所图表 5: 本周国金建筑覆盖个股涨跌幅证券代码证券简称股价 ( 元 ) 周涨跌幅相对沪深 300 涨跌幅年初至今涨跌幅 SH 中材国际 % 25.91% 33.99% SH 罗顿发展 % 23.59% 39.75% SZ 中国海诚 % 20.14% 26.12% SZ 北方国际 % 19.35% 35.98% SH 西藏天路 % 15.86% 47.87% SZ 中钢国际 % 14.82% 34.97% - 4 -

5 证券代码证券简称股价 ( 元 ) 周涨跌幅相对沪深 300 涨跌幅年初至今涨跌幅 SZ 建艺集团 % 12.58% 0.62% SZ 中工国际 % 12.42% 27.92% SZ 齐星铁塔 % 11.83% 18.13% SZ 北新路桥 % 11.01% 88.33% SH 中国化学 % 10.96% 32.79% SH 新疆城建 % 8.87% 13.40% SZ 棕榈股份 % 8.38% 12.88% SH 葛洲坝 % 8.17% 32.43% SH 中国建筑 % 7.62% 7.79% SH 中国电建 % 7.45% 9.92% SZ 亚泰国际 % 7.03% 1.97% SH 中国铁建 % 6.98% 14.05% SZ 神州长城 % 6.80% 1.40% SH 中国交建 % 6.37% 24.36% SH 中铁工业 % 5.84% 23.76% SZ 海波重科 % 5.54% 1.12% SH 中设集团 % 5.17% 11.13% SH 正平股份 % 4.96% -1.14% SH 杭萧钢构 % 4.81% 9.35% SZ 中化岩土 % 4.68% 10.00% SZ 奇信股份 % 4.46% 9.27% SH 重庆建工 % 4.36% % SH 中国中冶 % 4.24% 10.94% SH 镇海股份 % 4.09% % SZ 中装建设 % 4.09% 1.42% SZ 华凯创意 % 3.82% % SH 四川路桥 % 3.70% 6.96% SH 延长化建 % 3.53% 10.86% SH 百利科技 % 3.51% 1.57% SH 合诚股份 % 3.46% 2.79% 0390.HK 中国中铁 % 3.43% 18.81% SH 中国中铁 % 3.30% 3.27% SZ 新筑股份 % 3.19% -7.05% SH 岳阳林纸 % 3.12% 10.53% SH 全筑股份 % 3.10% 2.47% SZ 东方园林 % 3.09% 20.21% SZ 美尚生态 % 2.70% 10.67% SH 乾景园林 % 2.59% -0.89% SZ 亚厦股份 % 2.53% 8.32% SZ 东华科技 % 2.30% 9.39% SZ 宝鹰股份 % 2.02% 0.64% SH 海航基础 % 1.79% 7.50% 1186.HK 中国铁建 % 1.70% 18.24% SZ 山东路桥 % 1.67% 10.21% SZ 中泰桥梁 % 1.64% % SH 安徽水利 % 1.57% 1.60% SZ 金螳螂 % 1.33% 16.96% SZ 文科园林 % 1.02% 7.01% SZ 赛为智能 % 0.91% 54.85% SZ 弘高创意 % 0.89% 1.77% - 5 -

6 证券代码证券简称股价 ( 元 ) 周涨跌幅相对沪深 300 涨跌幅年初至今涨跌幅 SZ 东易日盛 % 0.79% 10.25% SH 精工钢构 % 0.76% 5.61% SZ 富煌钢构 % 0.68% -3.19% SH 腾达建设 % 0.37% 5.28% SH 浦东建设 % 0.36% -5.53% SZ 铁汉生态 % 0.20% 3.55% SH 华电重工 % -0.01% -2.44% SZ 围海股份 % -0.01% -4.56% SH 华建集团 % -0.07% -3.11% SZ 云投生态 % -0.09% 9.74% SZ 山鼎设计 % -0.17% 3.67% SH 柯利达 % -0.18% 8.06% SZ 启迪设计 % -0.22% % SZ 雅百特 % -0.23% 15.26% SZ 蒙草生态 % -0.32% 47.96% SZ 宏润建设 % -0.36% -0.75% SZ 高新发展 % -0.49% -0.77% SH 上海建工 % -0.66% 4.02% SZ 坚朗五金 % -0.68% -7.01% SZ 光正集团 % -0.70% 16.07% SH 中毅达 % -0.77% -2.89% SZ 日上集团 % -0.85% -2.99% SZ 恒通科技 % -0.91% 4.78% SZ 方大集团 % -1.14% 10.79% SH 花王股份 % -1.27% 18.77% SH 华铁科技 % -1.27% -2.89% SZ 岭南园林 % -1.27% -3.93% SH 龙建股份 % -1.27% 2.02% SH 宁波建工 % -1.27% 3.14% SZ 天广中茂 % -1.27% 0.00% SH 城地股份 % -1.35% -2.91% SH 江河集团 % -1.36% 0.38% SH 隧道股份 % -1.36% 1.82% SZ 美丽生态 % -1.41% -9.88% SZ 达实智能 % -1.56% 5.47% SH 同济科技 % -1.60% -0.98% 1618.HK 中国中冶 % -1.92% 1.66% SZ 成都路桥 % -1.99% % SZ 粤水电 % -2.01% 3.90% SZ 东南网架 % -2.19% 3.71% SZ 三维工程 % -2.30% 8.18% SZ 汉鼎宇佑 % -2.47% 1.86% SZ 普邦股份 % -2.61% -2.97% SZ 美晨科技 % -2.67% 5.22% SZ 沃施股份 % -3.12% % SZ 海鸥卫浴 % -3.32% -2.05% SZ 名家汇 % -3.34% % SZ 鸿路钢构 % -3.35% -2.37% SZ 洪涛股份 % -3.70% -9.86% SZ 广田集团 % -4.25% -1.51% - 6 -

7 证券代码证券简称股价 ( 元 ) 周涨跌幅相对沪深 300 涨跌幅年初至今涨跌幅 SZ 苏交科 % -4.45% -6.20% SZ 东方铁塔 % -5.02% 3.59% SH 中衡设计 % -6.08% -4.68% SZ 瑞和股份 % -6.12% -2.05% SZ 东方新星 % -6.41% 1.93% SH 龙元建设 % -6.76% 1.47% SZ 延华智能 % -8.52% 13.53% SH 博信股份 % % % 来源 :wind 国金证券研究所一带一路要闻 : 一带一路受多方看好, 配套设施继续完善国家一带一路官方网站中国一带一路网正式上线运行波黑部长会议副主席兼外经贸部长沙罗维奇表示, 一带一路和 16+1 合作让波中经贸关系长足发展, 尤其是在能源和基础设施领域, 欢迎更多中国企业来波黑参与投资建设国务院总理李克强开始对澳大利亚和新西兰进行正式访问中国国际问题研究院亚太研究所所长刘卿认为, 李克强总理此访将推动一带一路倡议与两国发展战略有效对接自 3 月 26 日起, 南航将开通喀什 - 库尔勒 - 西安喀什 - 阿克苏 - 郑州航线航线开通后, 将极大地方便一带一路沿线地区的互联互通, 织密一带一路空中交通网博鳌亚洲论坛关注一带一路建设本届年会将举行一带一路对话领导人一带一路政商对话 21 世纪海上丝绸之路等相关分论坛以色列国总理内塔尼亚胡 : 中国的一带一路倡议无论哪里需要以色列, 以色列都将全力投入以色列在通信交通医疗等诸多领域都拥有丰富而先进的技术中欧班列 ( 蓉欧快铁 ) 南线成都至伊斯坦布尔线路有望在今年 6 月正式开通今年, 中欧班列 ( 蓉欧快铁 ) 计划开行 1000 列以上首部利用大数据方法对中国与一带一路沿线国家贸易合作情况进行研究的年度专题报告一带一路贸易合作大数据报告 2017 正式发布国改要闻 : 并购重组再次发力, 国改驶入快车道产业资本并购和国企改革将成为今年并购重组的重头戏 : 年后共有 104 家上市公司参与设立或合伙设立产业并购基金, 预计募集规模上限将超过 2200 亿元国务院办公厅印发文件, 支持东部企业通过多种方式参与东北国企改革湖南省国资委副主任张美诚表示, 目前湖南各相关部门正在制定并即将出台关于鼓励和规范国有企业投资项目引入非国有资本的实施办法, 以 10 大国有资本产业投资布局为重点, 推动省属监管企业归类整合中远海运正积极争取国有资本投资公司试点, 并在航运板块推进员工持股, 下一步或将在上市公司中进一步推进国资国企领域改革利好频出 : 中轻集团并入中国保利 ; 中国神华大比例分红 ; 国家级基金入股中国国航新一轮国企改革锦标赛已鸣哨随著一些技术性掣肘逐步明确或解决, 国企改革将进入加速落地阶段在内蒙古自治区国有资产监督管理工作会议上, 国资委主任张金亮表示, 内蒙古要全面深化国企国资改革, 加快推动各项改革举措落地落实 - 7 -

8 PPP 要闻 : 环保旅游 PPP 成为新亮点内蒙古与中国 PPP 基金公司实现了由单个项目层面的合作转为基金层面的深度合作 3 月 22 日, 宁波市海曙区启动了月湖水生态综合整治工程, 这是浙江省首个湖泊治理 PPP 项目 3 月 23 日, 财政部联合住建部农业部环保部等相关部委在北京召开污水垃圾两个强制领域 PPP 项目标准化合同编制研讨会住建部在浙江省德清县召开全国特色小镇培训会, 总经济师赵晖表示, 特色小镇强调的是发展理念, 不能仅仅当成一顶好看的帽子, 要进一步明确特色小镇培育理念方法和路径国务院办公厅 3 月 20 日印发国务院 2017 年立法工作计划 PPP 条例作为全面深化改革急需的项目列入, 由国务院法制办发改委财政部负责起草, 将抓紧办理, 尽快完成起草和审查任务数据要闻 : 基建投资增速加快, 一带一路持续升温图表 6: 经济数据要闻一览宏观政策基建一带一路 PPP 财政政策 : 国内生产总值达到 74.4 万亿元, 增长 6.7%, 符合计划预期经济平稳运行主要是通过积极的财政政策, 扩大基础设施建设投资带动的结果逆回购 & MLF 操作 : (1) 央行 22 日开展 900 亿元逆回购, 央行公开市场今日有 500 亿逆回购到期, 净投放 400 亿元 (2) 央行 23 日开展 900 亿元逆回购操作, 鉴于昨日逆回购到期量为 500 亿元, 至此, 央行连续三日累计净投放 1100 亿元汇率变动 : 人民币兑美元中间价即期汇价双双走高, 在美元短期难以向上突破的背景下, 人民币汇率有望延续偏强震荡的格局货币政策 : 季末银行间市场资金面紧张,22 日的隔夜 Shibor 1 个月期 Shibor 3 个月 Shibor 创 2015 年 4 月以来新高 (1) 中俄将新建两个百亿级投资基金分别投资于基建矿业 (2) 制造业投资亿元, 同比增长 4.3%, 增速较去年全年加快 0.1 个百分点, 大量的资金流向基建和房地产投资, 整个房地产从诸多的方面对以制造业为主的实体经济产生极强的挤出效应 (1) 在中国发展高层论坛 2017 年年会上, 多位企业家表示, 未来一带一路沿线国家的基础设施仍将是投资的重要领域, 预计 2020 年之前或有 8 万亿美元的基础设施需求根据经济学家的预测, 在未来的 15 年, 可能有 20 万亿美元的基础设施融资的缺口 (2) 亚洲基础设施投资银行宣布正式批准 13 个新成员的申请, 成员总规模达到 70 个 (3) 一带一路贸易合作大数据报告 2017 显示:1) 2016 年中国与一带一路沿线国家贸易总额约为亿美元, 其占中国对外贸易总额的比重达 25.7%, 较 2015 年上升了 0.4 个百分点 ;2) 从贸易市场看, 东南亚是最大的出口目的地和最大的进口来源地, 其中越南超越马来西亚, 成为我国在一带一路沿线国家中最大的贸易伙伴 ;3) 广东是国内与一带一路沿线国家贸易规模最大的省份之一, 占全国 20.9%, 其次为江苏浙江北京, 比重均高于 10% (1) 各地区上报至国家发改委的 PPP 资产证券化项目有 41 单, 其 - 8 -

9 图表 7: 本周重要公司公告中, 发改委推荐首批 9 单中有 4 单产品已经获批发行, 总规模达亿元其他 5 单产品预计将在 1 个月后落地 (2) 广东省 PPP 模式开展成效明显, 截至 2016 年底, 全省纳入省 PPP 项目库管理的项目合计 147 个, 总投资额 2293 亿元, 全省 ( 不含深圳 )PPP 项目落地率 47.8%, 入选财政部 22 个示范项目已签约落地 17 个, 落地率达 77% 来源 : 公司公告新浪财经国金证券研究所公司要闻公司内容美丽生态八达园林与四川省道之源企业投资服务有限公司签署了青城幻景生态养生主题度假园区施工总承包合同该合同造价约为人民币 30 亿元方大集团公司 2016 年营收 4.2 亿元 / 增速 %, 归属母公司净利润 6.98 亿元 / 增速 %, EPS0.91 元 / 股拟每 10 股派发现金红利 3.50 元, 以资本公积金每 10 股转增 5 股龙元建设 (1) 与博山区石马镇人民政府签署了博山区五阳湖旅游基础设施建设 PPP 项目合同项目总投资约 5.75 亿元 ;(2) 公司实际控制人赖振元先生及一致行动人赖晔鋆女士分别减持其所持公司股份 2830 万股 170 万股, 减持均价元, 减持股份分别占公司总股本的 2.24% 0.13% 本次减持后赖振元先生仍为公司实际控制人;(3) 丽水市政府已同意实施丽水市公安局警务技能训练基地 PPP 项目天广中茂 (1) 发行股份及支付现金购买神农菇业和裕灌农业 100% 股权神农菇业预估值为 9.90 亿元, 裕灌农业预估值为 16 亿元, 交易价格初定为 9.88 亿元和 16 亿元 ;(2) 公司持股 5% 以上的股东陈秀玉女士及陈文团先生计划在 2017 年 4 月 1 日起的 4 个月内分别减持持公司股份不超过 7150 万股 2310 万股, 减持股份分别占公司总股本的 4.59% 1.48% 蒙草生态 (1) 拟发行不超过人民币 8 亿元的中期票据和短期融资券 (2) 公司将截止 2017 年 3 月 14 日武川基地项目节余的募集资金及 IPO 募集资金利息共计万元永久性补充流动资金中国海诚 (1) 控股股东中轻集团整体产权无偿划转进入保利集团中轻集团目前持股占公司股本总额 51.90%, 划转后作为公司控股股东不变 ;(2) 三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到 22.35%, 属于异常波动情况富煌钢构以自有资金 8000 万元设立全资子公司安徽富煌工程科技有限公司美晨科技三维工程北方国际葛洲坝子公司与新疆乌苏市人民政府签署战略合作框架协议书, 提供城市生态景观提升特色小镇打造旅游资源开发服务, 总投资额约 10 亿元拟以自有资金出资人民币 4000 万元设立青岛三维环境科技有限公司, 占其注册资本的 40% 与德黑兰轨道车辆制造公司签署合同, 将为后者提供 10 组 ( 即 70 辆 ) 铝合金地铁车及备件的供货, 合同金额为 9380 万欧元将于 2017 年 3 月 27 日限售股上市流通, 数量为 4.56 亿股公司有不减持本公司股票的承诺宁波建工受上市公司再融资政策影响, 董事会同意终止增发募资亿元, 原计划增发购买全资子公司中经云乾景园林 (1) 五八投资增持公司股份 110 万股, 占总股本的 0.55%, 交易价格为 23 元 / 股 ; 本次增持计划拟增持无限售流通 A 股万股 ;(2) 公司签订 2017 年第九届中国 ( 银川 ) 花博会四季馆热带植物景观展陈项目合同, 合同金额 0.66 亿元 ( 含设计费 ), 工期 260 日历天汉鼎宇佑子公司独立开发运营的综合理财平台鼎有财携手浙商银行上线资金存管系统, 目前已对用户正式开放江河集团子公司中标分包工程, 金额为 2 亿元, 约占 2016 年营业收入的 1.31%, 工期预计 460 天龙建股份铁汉生态公司拟发行不超过 1.07 亿股, 黑龙江建设集团认购本次非公开发行股票不超过 1.07 亿股, 认购资金总额不超过 6 亿元 (1) 公司中标中宁县生态连城黄河过境段一期 PPP 项目, 总投资额约 8.68 亿, 建安工程造价下浮后公司可承接金额约 5.37 亿元项目建设期 3 年, 运营期 17 年 ;(2)3 月 22 日, 公司出现 - 9 -

10 大宗交易, 成交价格为元, 成交量万股买方为华泰证券股份有限公司南京广州路证券营业部, 卖方为机构专用铁汉生态今日收盘价为 13.3 元, 该笔大宗交易溢价率为 % 同济科技公司子公司上海同岐企业管理有限公司竞得面积 2.89 万平米住宅用地使用权, 地块位于太仓市科教新城海运堤路南梅村路北, 成交总价 3.7 亿元神州长城定增获得证监会发审委通过, 发行数量 0.86 亿股, 发行价格元 / 股, 公司实际控制人参与定增海航基础 (1) 公司原定于 2017 年 3 月 31 日披露 2016 年年度报告, 因公司于 2016 年完成了重大资产重组, 为确保年报质量,2016 年年度报告披露时间延期至 2017 年 4 月 15 日 ;(2) 与嘉兴管委签订了战略合作框架协议, 计划在本协议签订后的未来 5 年至 8 年内投资 500 亿元用于嘉兴港区的各类开发项目中国建筑 (1) 获得 4 个房屋建筑重大项目和 5 个基础设施重大项目, 项目金额合计亿元, 占 2015 年营业收入的 4.5%;(2) 与澳大利亚 BBI Group 签署澳大利亚西澳州基础设施一揽子项目合作谅解备忘录宏润建设董事会会议授权公司对基础设施和公用事业等 PPP 项目投资合同签约额累计不超过人民币 60 亿元名家汇通过议案同意出资设立陕西名家汇照明科技有限公司上海建工 (1) 拟与招商证券资产管理有限公司合作设立产业基金人民币亿元 ;(2) 公司拟以总股本亿股为基数, 向全体股东每 10 股派发现金股利 1.30 元 ( 含税 ), 用资本公积金向全体股东每 10 股转增 1.90 股 ;(3) 公司采用非公开发行方式向核心员工持股计划发行股票 3.51 亿股, 每股面值 1 元, 每股发行价格为人民币 3.59 元 ;(3) 与眉山市交通运输局签订 ppp 项目合作协议, 参与眉山市交通及社会事业建设项目弘高创意经公司智众伟业及金鑫三方友好协商, 将原投资方智众伟业置换为智众 ( 深圳 ) 科技有限公司, 其出资比例不变经上述变更后, 公司智众 ( 深圳 ) 科技有限公司及自然人金鑫共同出资成立子公司, 三方出资比例为 60%,30%,10% 奇信股份公司投资设立全资子公司奇信装饰物联网美尚生态同意公司使用部分闲置募集资金 4,700 万元用于暂时补充流动资金合诚股份公司及各控股子公司合计收到政府补助 0.68 亿元文科园林签署了新工程设计施工总承包合同, 合同金额为 3.23 亿元棕榈股份中标梅县区雁洋镇特色小镇建设工程项目, 项目预算金额亿元腾达建设 (1) 对腾华氢能股份有限公司投资人民币 1 亿元 ;(2) 非公开发行人民币普通股 5.81 亿股, 发行价格 4.39 元 / 股, 募集资金总额为人民币亿元, 扣除发行相关费用后实际募集资金净额为人民币亿元花王股份因公司正在筹划可能涉及现金购买股权的重大事项, 鉴于该事项尚存在不确定性, 本公司股票于 2017 年 3 月 20 日紧急停牌并于 2017 年 3 月 21 日起连续停牌来源 :wind 国金证券研究所图表 8: 一带一路新签合同加速上涨 % % % 前两月新签合同额 ( 亿美元 ) 新签合同同比 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 图表 9: 一带一路项目完成营业额稳步上升 % % % 前两月完成营业额 ( 亿美元 ) 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4%

11 来源 : 中国一带一路网国金证券研究所来源 : 中国一带一路网国金证券研究所图表 10:2016 年 PPP 项目总投资额稳定攀升月末 2 月末 3 月末 4 月末 5 月末 6 月末 7 月末 8 月末 9 月末 10 月末 11 月末 12 月末 0 项目总投资额 ( 万亿元 ) 项目总数来源 : 财政部 PPP 中心国金证券研究所图表 11: 本周 PPP 订单统计公告日期公司项目名称金额 ( 亿元 ) 工期 2017/3/20 岭南园林嘉祥县曾子广场及洪山河景观绿化工程政府和社会资本合作 (PPP) 项目未知未知 2017/3/21 龙元建设博山区五阳湖旅游基础设施建设 PPP 项目合同年 2017/3/22 铁汉生态中宁县生态连城黄河过境段一期 PPP 项目年 2017/3/23 铁汉生态临湘市长安文化创意园 PPP 项目年 2017/3/25 棕榈股份梅县区雁洋镇特色小镇建设工程项目融资勘察设计施工一体化服务项目年 2017/3/25 龙元建设丽水市公安局警务技能训练基地工程 PPP 项目年来源 : 公司公告国金证券研究所图表 12: 本周一带一路订单统计公告日期公司项目名称金额工期 2017/3/21 北方国际德黑兰 70 辆铝合金地铁车供货项目合同 9,380 万欧元 12 个月来源 : 公司公告国金证券研究所

12 长期竞争力评级的说明 : 长期竞争力评级着重于企业基本面, 评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果公司投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 15% 以上 ; 增持 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-15%; 中性 : 预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5% 以上行业投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15% 以上 ; 增持 : 预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%-15%; 中性 : 预期未来 3-6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 3-6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5% 以上

13 特别声明 : 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司 ( 以下简称国金证券 ) 所有, 未经事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发, 需注明出处为国金证券股份有限公司, 且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 对由于该等问题产生的一切责任, 国金证券不作出任何担保且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断, 在不作事先通知的情况下, 可能会随时调整客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品, 使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议, 国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在法律允许的情况下, 国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法, 故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致, 且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用 ; 非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资, 遭受任何损失, 国金证券不承担相关法律责任上海北京深圳电话 : 传真 : 邮箱 :researchsh@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 上海浦东新区芳甸路 1088 号紫竹国际大厦 7 楼电话 : 传真 : 邮箱 :researchbj@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 中国北京西城区长椿街 3 号 4 层电话 : 传真 : 邮箱 :researchsz@gjzq.com.cn 邮编 : 地址 : 中国深圳福田区深南大道 4001 号时代金融中心 7BD

有望促进海外工程的业绩增长 ; 钢结构预计个股业绩将表现分化, 整体则呈平稳态势 ; 煤化工则乏善可陈, 业绩整体表现低迷, 呈现萎缩态势截止目前,2016 年建筑行业上市公司业绩预告汇总如下 ( 具体数据见表 1): 预计业绩可能增长 30% 以上 : 瑞和股份棕榈股份中毅达云投生态铁汉

有望促进海外工程的业绩增长 ; 钢结构预计个股业绩将表现分化, 整体则呈平稳态势 ; 煤化工则乏善可陈, 业绩整体表现低迷, 呈现萎缩态势截止目前,2016 年建筑行业上市公司业绩预告汇总如下 ( 具体数据见表 1): 预计业绩可能增长 30% 以上 : 瑞和股份棕榈股份中毅达云投生态铁汉 2016/2 2016/3 2016/4 2016/5 2016/6 2016/7 2016/8 2016/9 2016/10 2016/11 2016/12 2017/1 证券研究报告 / 行业动态报告重点关注基建装饰 PPP 相关优质个股建筑行业 2016 年年报业绩前瞻 / 建筑装饰发布时间 :2017-02-09 优于大势上次评级 : 优于大势报告摘要 : 固定资产投资额增速稳定,