wwwww2 每日早报 最新研究与资讯 1 市场动态 本周维持 2000 点拉锯战 白酒板块在塑化剂新闻困扰下倒下, 成为大盘击穿 2000 点的武器 虽然强势股补跌预示着下跌行情已经接近尾声, 但 333 亿元的地量背后的含义应该还有一个地价的到来, 低点可能并不马上出现在眼前 不过, 围绕着 2
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- 琴妩鹃 凤
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1 wwwww1 每日早报 证券研究报告最新研究与资讯 2012 年 11 月 21 日 海通综指分时走势 1980 海通综指分时走势 市场动态 本周维持 2000 点拉锯战 :28 10:28 11:28 13:55 14: 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数 海通综指 海通六成 海通风格指数 大盘 小盘 海通 G 股 表现最好前五行业 农业指数 公用事业 房地产 汽车汽配 家电器具 表现最差前五行业 煤炭指数 传媒指数 综合行业 商业贸易 机械工业 资料来源 : 海通证券研究所 行业公司 外高桥 (600648) : 大股东增持 B 股对公司投资价值认可 基础化工 _ 化工行业资讯 理文造纸 (02314.HK) 公布中期业绩 德力股份 (002571) 公布非公开发行股票预案 翰宇药业 (300199) 公告点评 : 专利储备, 厚积薄发, 增持维持 鲁商置业 (600223) 公告点评 : 大股东增持体现中长期发展信心 2013 年赞比亚将对多项矿业税进行调整 置信电气 (600517) 跟踪报告 : 节能补贴幅度高达 28%, 节能变压器需求面临翻倍 买入, 维持 近期重点研究报告 行业公司 : 厦门空港 _ 深度报告 ( 买入, 维持 )... 虞楠 钮宇鸣 行业公司 : 星网锐捷 _ 深度报告 ( 买入, 调高 )... 陈美风 行业公司 : 天齐锂业 _ 跟踪报告 ( 买入, 维持 )... 刘博 施毅 行业公司 : 科华生物 _ 公告点评... 刘宇 行业公司 : 新世界 _ 跟踪报告 ( 增持, 维持 )... 路颖 潘鹤 汪立亭 新近推荐买入个股一览星网锐捷 银座股份 天齐锂业 老白干酒 伊力特 骆驼股份 唐山港 陕鼓动力 华录百纳 东富龙 陈萌电话 : cm7165@htsec.com 海通证券股份有限公司研究所分析师 SAC 证券投资咨询执业资格证书编号 ( 以姓氏拼音排序 ): 白洋 S 曹小飞 :S ; 陈瑶 S 陈勇 S 陈久红 :S ; 陈美风 :S ; 陈瑞明 :S ; 陈文鏖 :S ; 陈峥嵘 :S ; 陈子仪 :S ; 单开佳 :S ; 邓勇 :S ; 丁频 :S ; 丁鲁明 :S ; 丁文韬 S 房青 S 冯睿 :S ; 冯梓钦 :S ; 高道德 :S ; 江孔亮 :S ; 姜金香 :S ; 李明亮 :S ; 李迅雷 :S ; 林周勇 :S ; 刘博 S ; 刘惠莹 :S ; 刘铁军 :S ; 刘彦奇 :S ; 龙华 :S ; 娄静 :S ; 陆凤鸣 :S ; 路颖 :S ; 罗震 :S ; 倪韵婷 :S ; 牛品 :S ; 钮宇鸣 :S ; 潘鹤 :S ; 钱列飞 :S ; 邱春城 :S ; 施毅 S 石建明 :S ; 唐洋运 S ; 涂力磊 :S ; 汪立亭 :S ; 吴先兴 :S ; 吴一萍 :S ; 谢盐 :S ; 徐琳 :S ; 荀玉根 :S ; 虞楠 :S 张浩 :S ; 赵健 :S 赵勇 :S ; 赵晨曦 :S ; 郑雅斌 : S 朱剑涛 :S ;
2 wwwww2 每日早报 最新研究与资讯 1 市场动态 本周维持 2000 点拉锯战 白酒板块在塑化剂新闻困扰下倒下, 成为大盘击穿 2000 点的武器 虽然强势股补跌预示着下跌行情已经接近尾声, 但 333 亿元的地量背后的含义应该还有一个地价的到来, 低点可能并不马上出现在眼前 不过, 围绕着 2000 点整数关的拉锯战本周有望持续, 一方面是白酒板块的争夺反复 澄清和再争论 以及对其他强势股的 传染 等, 另一方面则是人气低迷的状态疲弱蔓延 短期内观察的标杆是白酒股企稳后的继续下跌力度和对其他强势股如医药的带动效应如何, 以判断探底能否完成 行业公司 外高桥 (600648) : 大股东增持 B 股对公司投资价值认可 ( 策略分析师吴一萍 ) 事件 :11 月 21 日, 公司公告称,2012 年 5 月 17 日至 2012 年 11 月 16 日期间, 公司大股东 外高桥集团及其一致行动人累计增持公司 B 股股份 5,720,385 股, 占公司总股本的 % 本次增持计划实施后, 外高桥集团及其一致行动人合计持有公司股份 637,847,501 股, 占公司总股本的 % 其中, 外高桥集团持有公司 A 股 632, 127,116 股, 鑫益公司持有本公司 B 股 5,720,385 股 投资建议 : 我们认为, 参考最近美元汇价 元, 可以知道公司大股东增持 B 股的价格大约为 4.3 元人民币左右 这低于外高桥 A 股 7 元 -8 元之间的价格 由此可知, 公司大股东增持 B 股反映对其投资价值的认可 公司主要从事上海外高桥保税区内的商业地产 工业地产和园区开发 ( 包括土地转让 ) 以及物流贸易等业务 森兰 外高桥属公司开发重点 今年公司将重点开发森兰中块和南块国际社区, 以实现 产城融合 该项目体量有 100 万平左右 ( 目前已启动 万平 ), 有望在未来几年内给公司带来较高租售收入 尽管目前公司因转让物流公司而业绩承压, 但考虑到第三季度公司转让 7.51 万平的森兰南部地块获得了 21 亿元的森兰开发补充资金, 并预计该转让收入的逐步确认将增厚公司今明两年 EPS 约 0.43 元 因此, 我们预计公司 年 EPS 分别是 0.38 和 0.45 元, 对应 RNAV 是 元 截至 11 月 20 日, 公司收盘于 7.22 元, 对应 年 PE 分别为 倍和 倍 考虑到森兰项目逐步进入开发期, 以公司 RNAV 的 8 折, 即 8.33 元作为 6 个月的目标价, 维持公司的 增持 评级 基础化工 _ 化工行业资讯 产品价格动态 : ( 地产分析师谢盐 ) 化纤及其原料 :PTA 价格平稳,MEG 上涨 80 元 / 吨, 粘胶短纤下跌 20 元 / 吨 ; 聚氨酯 :TDI( 华东 ) 下跌 200 元 / 吨至 元 / 吨, 聚合 MDI( 华东巴斯夫 / 拜耳 ) 价格保持在 元 / 吨, 环氧丙烷 ( 华东 ) 价格上涨 50 元 / 吨, 软泡聚醚 ( 华东 ) 价格上涨 100 元至 元 / 吨 ; 农化方面 : 尿素市场弱势运行, 钾肥市场行情清淡, 复合肥市场企业冬储价格陆续出台, 草甘膦市场平淡 ; 其他方面 : 天胶市场沪胶震荡回升 ;PVC 市
3 wwwww3 每日早报 最新研究与资讯 2 场报盘变动不大 ; 纯碱市场窄幅整理 ; 液氯市场价格平稳 ; 丙烯酸价格保持在 元 / 吨, 丙烯酸丁酯下跌 300 元 / 吨至 元 / 吨 上市公司公告 : 尤夫股份股权质押公告 ; 广汇能源关于与宝塔石化签署战略合作框架协议的公告 基础化工新闻 : 纺织企业市场今年采购量较小, 棉花收储已超过 250 万吨 ; 丙烯腈 : 想要说 涨价 真的不容易 ; 楼市 金九银十 不景气带动涂料销售下跌 ; 家电行业已渡过最坏阶段回暖趋势明显 ; 欧盟标签法正式实施, 宁波口岸轮胎受考验 理文造纸 (02314.HK) 公布中期业绩 ( 基础化工高级分析师曹小飞 联系人张瑞朱睿 ) 因造纸业产能过剩, 虽然集团的产能扩大带动销售量提升 15%, 但产品销售价格下跌, 以致整体收入减少 截至 2012 年 9 月 30 日止 6 个月, 理文造纸共实现收入 亿港元, 比去年同期下跌 1.9%; 净利润 6.74 亿港元, 比去年同期上升 4.3%; 每股盈利 港仙, 宣派中期股息每股 5.0 港仙 公司整体盈利水平仍有提升, 截至 2012 年 9 月 30 日止 6 个月, 毛利率 15.3%, 比去年同期提升 1.6 个百分点 ; 净利率 9.3%, 比去年同期提升 0.5 个百分点 平均销售价格下跌拉低吨纸净利至 336 元 / 吨 我们认为目前吨纸净利也基本达到低谷, 预计随着产品价格的提升, 吨纸净利可回升至 350 元 / 吨左右的水平 新增产能将为未来公司业绩增长作出贡献 公司新品种年产量 60 万吨的 PM17 涂布白板纸生产线已于 8 月正式投产 目前公司正积极建立于江西省瑞昌市的第五间造纸工业园, 以配合国内中西部省份的市场需求, 江西厂房年产量 35 万吨的 PM18 造纸机生产线预期于 2013 年 3 月前投产, 届时设计产能将达 680 万吨 同时公司努力开展新市场, 将启动于越南年产量 40 万吨的 PM20 造纸机, 计划在 2013 年底投产 尽管行业整体景气度提升仍尚需时日, 但作为包装用纸行业龙头之一, 公司在行业低谷的产能扩张有助于巩固其龙头地位, 保持良好发展 ( 造纸轻工分析师徐琳 ) 德力股份 (002571) 公布非公开发行股票预案 公司拟非公开发行股票不超过 3958 万股, 发行价格不低于 元 / 股, 募集资金总额不超过 万元 本次非公开发行募集资金将用于滁州德力晶质玻璃有限公司年产 3000 万只晶质高档玻璃酒具生产线 ( 二期 ) 项目 安徽德力日用玻璃股份有限公司年产 2.3 万吨高档玻璃器皿项目 上海施歌实业有限公司联采商超营销平台项目 本次 中国价值投资网非公开发行股票方案尚需公司股东大会的批准及中国证监会的核准 最多 最好用研究报告服务商 旺盛需求带动日用玻璃器皿行业健康发展 据海关统计数据显示, 我国每年从国外进口的玻璃器皿总额在以不低于 20% 的速度增长, 其中高档玻璃器皿占比达 90% 左右 我国日用玻璃器皿制品的产能还远不能满足国内市场快速增长的要求, 尤其是高档玻璃器皿市场需求巨大 随着城镇化水平的提高, 及酒店业 餐饮业等产业的发展, 预计日用玻璃器皿每年还将以年均 15% 左右的速度递增 提升生产能力, 优化产品结构 截止 2011 年底, 公司年产能为 万吨, 本次非公开发行募投项目中, 年产 3000 万只晶质高档玻璃酒具生产线 ( 二期 ) 项目 ( 合计
4 wwwww4 每日早报 最新研究与资讯 吨玻璃制品 ) 2.3 万吨高档玻璃器皿项目将合计新增约 4 万吨产能, 产能提升幅度 34% 在提升生产能力的同时, 还有助于优化产品结构, 从而增强竞争实力 打造商超平台, 完善渠道布局 公司目前主要销售渠道为国内经销 国际贸易 礼品促销品三大主营渠道, 本次非公开发行募投项目上海施歌实业有限公司联采商超营销平台项目, 旨在打造商超平台, 以完善现有销售平台 优化营销渠道, 从而保障公司可持续高速发展 优化财务结构, 增强盈利能力 非公开发行方式有利于优化财务结构, 控制财务费用 ; 非公开发行募投项目可以优化产品结构, 通过增加高毛利率产品提升综合毛利率, 从而增强整体盈利水平 我们预计公司 2012 年每股收益 0.43 元, 目前估值偏高 良好需求配合新产能投放, 将带动公司业绩快速发展, 可长期关注 风险提示 : 市场完全竞争风险, 募集资金投资项目不达预期风险 ( 造纸轻工分析师徐琳 ) 事件 : 翰宇药业 (300199) 公告点评 : 专利储备, 厚积薄发, 增持维持 公司申请的一项发明专利 ( 一种伐普肽的纯化方法 ) 于 2012 年 11 月 20 日取得国家知识产权局颁发的发明专利证书 ( 证书号 : 第 号, 专利号 : ZL ), 专利申请日为 2010 年 02 月 26 日, 授权公告日为 2012 年 11 月 07 日 该专利所对应的方法在申报专利时已应用于研究开发 点评 : 专利的长期积累有利于公司发挥自主知识产权优势 截止 2012 年 11 月 20 日, 公司共拥有 18 项发明专利 ( 表 1), 这是公司长期以来将研发创新作为公司战略核心的结果, 也是公司在研发投入上花费重金之后的回报 截止今年三季度末, 公司研发支出比年初增加了 528.1%, 研发投入占总收入的比重已经超过 13%, 远高于行业平均水平 此外, 公司于前期收到了生长抑素和醋酸去氨加压素这两大原料药的新版 药品 GMP 证书, 结合公司丰富的专利储备, 我们预计, 这对公司提升各产品线的生产能力, 从而推动整体业绩的增长将起到积极 长远的作用 盈利预测与投资建议 公司是多肽药物行业的龙头企业, 多种产品在我国市场占有率名列前茅, 而丰富的储备产品是公司未来业绩的新增长点 我们预计公司 年摊薄后每股收益分别为 0.51 元和 0.68 元, 给予公司 2013 年 25 倍市盈率, 目标价 17 元, 维持 增持 的投资评级 持风险 风险提示 新专利的取得对公司业绩的直接影响存在不确定性 ; 限售股解禁后的减 ( 医药行业分析师刘宇 联系人冯皓琪 ) 鲁商置业 (600223) 公告点评 : 大股东增持体现中长期发展信心 公司大股东鲁商集团在 11 月 20 日通过上海证券交易所证券交易系统增持公司股份 20 万股 投资建议 :
5 wwwww5 每日早报 最新研究与资讯 4 公司大股东在 2012 年 11 月 20 日通过上海证券交易所证券交易系统增持公司股份 20 万股, 约占公司已发行总股本的 0.02%, 同时大股东还承诺在未来的 6 个月内继续增持累计不超过 2000 万股, 约占总股本 2% 大股东的增持彰显其对公司长期发展的信心 与 2009 年重组价格相比, 公司目前股价未能反映公司资产变化情况 :1) 当前市值低于重组后市值 大股东 2009 年重组 ST 万杰并注入相关资产 当时重组价格为每股 5.78 元, 其后未发生股本变动 目前公司股价仅为 4.23 元, 相对于 2009 年重组价格折扣达 27% 2) 资产注入后持续升值而非减值 公司在 2011 年 9 月 1 日对 2008 年注入资产进行重新评估 从评估报告看, 以 2010 年 12 月 31 日为评估基准日, 公司置入资产价值在 亿, 高于 2008 年置入评估价 亿 3) 当前资产优于重组时资产 重组时注入的房地产资产总建面约为 380 万平 ; 目前公司经过近 4 年上市后的持续发展, 项目储备达到 600 万平左右, 但市值仅为 42 亿元, 低于 2008 年注入资产价格 预计公司 年每股收益分别是是 0.34 和 0.43 元 截至 11 月 20 日, 公司收盘于 4.23 元, 对应 2012 年 PE 为 倍,2013 年 PE 为 9.84 倍, 对应 RNAV 为 9.8 元 考虑到公司的成长性和山东省内龙头地位, 我们给予公司 RNAV 约 60% 的折价, 对应公司目标价 5.88 元, 维持 增持 评级 2013 年赞比亚将对多项矿业税进行调整 ( 地产高级分析师涂力磊 ) 赞财长近日向赞比亚议会递交 2013 年预算时表示, 赞政府将在 2013 年对各项税收进行调整 资料显示, 赞比亚将引入矿权转让税, 根据 矿山及矿业发展法案 对矿权转让行为征收 10% 的税率 矿权指 : 探矿执照 大规模采矿执照 大规模宝石开采执照 探矿许可 小规模采矿执照 小规模宝石开采执照以及手工业者采矿权 (Artisan Mining Rights), 但手工业者采矿权因不可转让故不受影响 资料还显示, 将降低矿业部门资本类支出的税收扣除比率, 从之前的 100% 扣除降至 25% 扣除 废止 2008 年第 69 号法令, 以及 2008 年 铜精矿出口关税及消费税免除规定 ( 有色金属行业分析师刘博施毅 联系人钟奇 ) 置信电气 (600517) 跟踪报告 : 节能补贴幅度高达 28%, 节能变压器需求面临翻倍 买入, 维持 事件 : 变压器纳入节能补贴范围 2012 年 11 月 20 日, 财政部公布 节能产品惠民工程高效节能配电变压器推广实施细则, 符合条件的高效节能变压器补贴幅度在 3.8%~28.5% 不等, 补贴力度超过预期 点评 : S13 硅钢变压器及非晶合金变压器符合节能配电变压器标准 根据 节能产品惠民工程高效节能配电变压器推广实施细则 中给出的能耗标准, 参考 电力变压器能效限定值及能效等级 标准, 只有 S13 硅钢变压器 非晶合金变压器符合节能配电变压器
6 wwwww6 每日早报 最新研究与资讯 5 表 1 油浸式配电变压器能效等级 额定容量 KVA 2 级 1 级 空载损耗 (W) 负载损耗 (W) 电工钢带非晶合金 电工钢带 非晶合金 Dyn11/ Yzn11 Yyn0 空载损耗 (W) 负载损耗 (W) Dyn11/ Yzn11 Yyn0 空载损耗 (W) 负载损耗 (W) Dyn11/ Yzn 资料来源 : 节能产品惠民工程高效节能配电变压器推广实施细则, 海通证券研究所 Yyn0 表 2 非晶合金变压器 传统硅钢变压器综合能耗对比 产品容量 (KVA) 空载损耗 (W) S9 S11 S13 SH15 负载损耗 (W) 空载电流 (%) 空载损耗 (W) 负载损耗 (W) 空载电流 (%) 空载损耗 (W) 负载损耗 (W) 空载电流 (%) 空载损耗 (W) 负载损耗 (W) 资料来源 : 变压器行业 10kV 级 S9 S11 S13 系列变压器损耗参数对照表, 海通证券研究所 空载电流 (%)
7 wwwww7 每日早报 最新研究与资讯 6 补贴力度给力, 节能变压器与非节能变压器价格相差无几 目前, 一台 315KVA 非晶合金变压器售价 4.00 万元 ( 含税 ) S13 硅钢变压器售价 3.50 万元 ( 含税 ) S11 硅钢变压器售价 2.8 万元 ( 含税 ) 扣除财政补贴后, 非晶合金变压器售价 2.38 万元 ( 除税 ) S13 硅钢变压器售价 2.28 万元 ( 除税 ) S11 硅钢变压器售价 2.32 万元 ( 除税 ) 由上述售价大致可以看出, 经过节能补贴后, 非晶合金变压器 S13 硅钢变压器在价格上变得非常有竞争力, 未来完全可以替代 S11 硅钢变压器 表 3 高效节能变压器推广财政补贴标准 产品类型能效水平铁芯材料补贴标准 ( 元 /kva) 油浸式 干式 能效 1 级 能效 2 级 能效 1 级 能效 2 级 非晶合金 30 电工钢带 20 非晶合金 4 电工钢带 10 非晶合金 40 电工钢带 25 非晶合金 6 电工钢带 15 资料来源 : 节能产品惠民工程高效节能配电变压器推广实施细则, 海通证券研究所 市场容量 : 节能补贴政策促进非电网客户采购节能变压器 1) 存量市场容量 :2008 年之前变压器均存在更新改造需求 截至 2011 年底, 国网公司城市配网 6~10(20) 千伏配变容量 2.92 亿千伏安, 配电变压器 79 万台 ; 国网供区农网拥有 35 千伏及以上变电站 座 变电容量 9.49 亿千伏安 预计国网 6~10(20) 千伏配变容量 亿千伏安, 考虑到南方电网, 两电网合计配变容量 亿 KVA, 对应 万台 (315KVA) 变压器 根据 电力变压器能效限定值及能效等级 ( 征求意见稿 ) 数据,2008 年之前我国生产的电力变压器,76.4% 是 S9 型的 21.3% 是 S10 型的,2.3% 是 S11 型的 我们认为, 这些存量变压器在寿命期结束后将陆续更换成 S13 非晶合金等节能型变压器 如果更换周期为 20 年, 则电网年更换需求 万台 2) 新增市场容量 : 非电网客户需求量与电网需求量需求基本相当 2010 年我国变压器产量 13 亿 KVA, 其中 35KV 及以下产品占比 40%, 则预计我国 10KV 配电变压器年产量 2.6 亿 KVA~3.9 亿 KVA, 对应 82.5 万台 ~124 万台 (315KVA) 2011 年我国电网新建 220KV 及 330KV 变电容量 万 KVA, 对应 10KV (315KVA) 变压器 万台 我们预计除电网以外其它行业 10KV 配电变压器年需求 40~60 万台左右 节能变压器市场有望扩容一倍 由于国家电网已经出台文件要求 50% 以上配电变压器采用非晶合金变压器, 南方电网在实际操作过程中 55% 采用了非晶合金变压器, 我们认为节能补贴政策将促进居民等非公变客户对于节能变压器的需求, 节能变压器需求有望扩容一倍 节能变压器多线程发展, 非晶合金 S13 两手都要硬 公司是非晶合金龙头企业, 根据现有招标情况, 市场占有率 50% 左右 为避免业务过度单一的风险, 未来公司亦将发展 S13 等节能变压器产品 目前拟注入的 S13 变压器资产年收入 20 万元, 净利润 1 亿元 我们暂时不考虑该项业务
8 wwwww8 每日早报 最新研究与资讯 7 公司业绩爆发点出现于 2013 年 我们预计 年电网非晶合金变压器招标量分别为 万台 万台 万台, 公司 ( 含江苏帕维尔等拟注入资产 ) 在国网的市场占有率达到 45% 在南网市场占有率达到 30%, 考虑到交货期, 我们测算公司 年公司非晶变交货量分别为 3.00 万台 ( 不含拟江苏帕维尔等拟注入资产 ) 万台 ( 含拟注入资产 ) 万台 ( 含拟注入资产 ), 收入增速爆发点出现在 2013 年 盈利预测与投资建议 我们预计公司对国网增发年内完成, 暂时不考虑 S13 业务带来的收益, 预计公司 年公司每股收益分别为 0.36 元 0.73 元和 0.95 元, 目前股价对应 2012 年动态市盈率为 倍 我们认为, 公司非晶合金变压器业务发展已至拐点, 行业即将进入爆发式增长阶段 我们给予公司 2013 年 倍市盈率计算, 对应股价为 元 维持公司 买入 的投资评级 主要不确定因素 招标不达预期的风险, 毛利率下滑风险 近期重点报告摘要 ( 电力设备新能源行业高级分析师牛品 联系人房青 ) 厦门空港 _ 深度报告 ( 买入, 维持 ) ( 虞楠 钮宇鸣 2012 年 11 月 20 日 ) 中国价值投资网多因素驱动公司航空和非航业务持续较快发展最多 最好用研究报告服务商 航空主业持续较快增长可期 在航空业景气度弱于去年的背景下, 公司前 3 季度旅客吞吐量增速仍达 10.42%, 领先可比机场 公司位于旅游热门城市厦门, 随着区域消费能力的不断提升, 相关旅游业政策的不断加码, 新航站楼陆续完工, 以及机场实施精密导航飞行程序以来有效释放空域效能, 预计需求潜能和运力空间均被打开, 估计到 2014 年, 公司旅客吞吐量和起降架次增速将达到 20% 和 16% 非航业务有望迎来大发展 公司现有 T3 商用面积 6000 平方米, 随着 T2 今年年中投入使用, 新增商用面积 1800 平方米, 相当于现有商业面积的 30% 明年初公司停车场项目将完工, 现有 平方米的车库将改为商用, 由此来看, 公司租赁收入受面积局限的问题将不复存在 另一方面, 明年中期新一轮商用租赁重新招标将展开 尽管租金上浮幅度还无法确定, 但根据过去两轮每次 20% 以上的上涨经验推测, 新一轮增加幅度仍将可观 预计租金上涨加之商用面积的大幅提升将使明年租赁收入同比提升 25% 折旧和人工两大成本稳定可控 预计公司未来几年无大型资本开支计划 原有 T3 航站楼和跑道折旧稳定在 4000 万元左右 T2 和停车场项目转固后明年起累计折旧预计为 1250 万元 / 年, 相对公司每年超过 5 亿元的营业成本, 占比较低 人工方面, 由于为 T2 和停车场项目建设保障, 公司去年薪酬福利合计同比增加 23%, 但由于员工人数同比增幅也达到 22%, 因此人均成本并无明显增长 维持 买入 投资评级 考虑到公司相对较小的体量, 区位优势和硬件提升有望带动需求和收入较快增长, 以及成本端相对稳定等因素, 预计公司 每股收益 1.24 元和 1.44 元 估值方面, 公司 PE 估值处于历史底部, 且低于可比机场类公司水平, 我们给予公司明年 12.5 倍 PE, 对应目标价 18 元, 维持 买入 不确定性因素 航空运输业环境不佳使公司旅客吞吐量增速不达预期 ; 公司基建项目未能按期完工从而影响我们对其未来需求增长率的判断
9 wwwww9 每日早报 最新研究与资讯 8 星网锐捷 _ 深度报告 ( 买入, 调高 ) ( 陈美风 2012 年 11 月 20 日 ) 政策春风吹动云计算, 乘势追击驱动高成长 政策和企业网向云计算升级驱动国内云计算市场加速发展, 公司优势市场率先启动 国家部委相关文件已多次强调云计算发展战略 地方政府积极配合, 已有数十城市确定云计算为重点发展产业 效率大幅提升和企业 IT TCO 显著降低驱动企业网向云计算升级 根据科技部 9 月 18 日出台的 中国云科技发展 十二五 专项规划, 我们判断云计算将在政府 金融 教育和医疗等公司传统优势市场率先启动 中华 进入企业网市场有壁垒, 公司国内市占率位列第三 企业网客户分散, 需求多样和依赖渠道销售的特点导致电信设备商的成功商业模式在企业网市场不可复制 凭借高性价比和按需定制, 公司国内企业网设备市占率位列第三 考虑 2012 年固定资产投资下降的影响, 我们估计 2012 年公司企业网设备营收同比增 5%-10% 瘦客户机超 8 年国内市场份额第一, 云终端先发优势明显 通过与 VMware 和 Ctrix 合作, 成为云计算系统级解决方案供应商, 结合瘦客户机超过 8 年市占率第一的品牌优势, 在中国云终端市场启动初期形成强大市场突破能力, 我们估计公司 2012 年瘦客户机出货量同比增 40%, 营收同比增 26% epos 符合电子支付趋势, 卓越商业模式驱动高增长 电子支付以其便携性和安全性已成为行业发展趋势 epos 作为电子支付手段之一, 主要面向银联和银行等金融客户, 每台 epos 形成的活期存款可为客户带来数千元利润, 成功商业模式驱动 epos 市场高速增长, 我们估计 2012 年公司固网支付终端营收同比增长超过 30% 盈利预测与投资建议 : 我们预测公司 年 EPS 分别为 0.68 元 0.91 元和 1.23 元,3 年 CAGR 34.1% 考虑国内企业网未来广阔的市场空间, 公司在企业网设备和云终端领域的市场地位, 以及固网支付市场的高速增长, 我们给予 2012 年 倍目标 PE, 对应 6 个月目标价格区间 元, 上调至 买入 评级 主要不确定因素 : 宏观经济复苏低于预期, 云终端市场开拓低于预期, 固网支付市场增长低于预期 天齐锂业 _ 跟踪报告 ( 买入, 维持 ) ( 刘博 施毅 2012 年 11 月 20 日 ) 控股股东宣布以 7.15 加元竞购泰利森 事件 : 公司控股股东天齐集团的全资子公司文菲尔德拟以 7.15 加元 / 股全面收购 Talison Lithium Ltd.,( 泰利森 ), 收购总价对应约 50 亿人民币 如与 Rockwood Holdings, lnc( 洛克伍德 ) 竞购泰利森获得成功, 则天齐集团承诺将在 12 个月内启动注入程序 点评 : 泰利森锂辉石资源储量与生产地位超然 澳大利亚泰利森公司在澳大利亚多交所上市, 拥有世界上正在开采的 储量最大 品质最好的锂辉石矿 西澳大利亚 Greenbushes, 截至 2012 年 9 月底探明和可信锂资源储量 430 万吨碳酸锂当量
10 wwwww10 每日早报 最新研究与资讯 9 Greenbushes 出产锂的历史已逾 25 年,2011 年泰利森年产 万吨锂精矿 ( 折合 5.12 万吨碳酸锂当量 ), 供应了中国 80% 的锂精矿 ; 第二阶段扩产计划已在 2012 年 6 月完成并交付, 年产能将达到约 10 万吨碳酸锂, 显示出其较大的产能扩张和良好的成长性 控股股东正式进入竞购程序 2012 年 8 月 23 日, 泰利森公告称美国洛克伍德公司 ( 锂产品主要供应商 ) 拟以每股 6.50 加元 ( 较前一天收盘价溢价 53%) 的对价全面对其收购, 并定于 2012 年 11 月 29 日召开股东大会审议洛克伍德的收购方案 而天齐集团全资子公司文菲尔德自 2012 年 9 月至今已收购或协议约定收购泰利森普通股 万股, 占其发行在外普通股的 14.99% 目前, 泰利森公告称收到天齐集团以 7.15 加元竞购议案, 并称将尽快审议上述两个收购方案 自洛克伍德提出收购方案, 泰利森股价从 4.2 加元一步到位涨到 6.50 加元的水平 ; 股价一直持续至文菲尔德宣布收购意向, 当日股价上涨 7.91%, 达到 6.96 加元 天齐集团此次宣布 7.15 加元的收购价格高于洛克伍德 10%, 对应总收购价约 50 亿人民币 意义深远 公司的控股股东天齐集团是泰利森中国总经销商, 与其合作多年, 并且在自有矿山尚未建成投产情况下, 泰利森的锂精矿是公司的唯一原料来源 由于洛克伍德与公司同是锂产品供应商, 如果其收购方案得以执行, 那么有可能对公司的锂精矿供应产生不利影响, 比如价格调整 采购量限制等等 如果文菲尔德成功收购泰利森, 天齐集团承诺在 12 个月内启动注入公司的程序, 那么将给公司带来三大利好 : 一 泰利森供应了国内 80% 的锂精矿, 国内又以矿石提锂为主, 因此公司间接从原料源头掌控国内碳酸锂生产, 真正掌握国内定价权 ; 二 泰利森资源丰富 品质好, 矿石开采具有成本优势 ; 三 泰利森产能扩张与提价可期, 公司尽享行业景气 维持 买入 的投资评级 我们暂不考虑本次竞购泰利森对业绩的影响, 并且采取保守性原则暂时没有考虑自有矿山的业绩增厚作用, 给予公司 年 EPS 0.33 元 0.43 元和 0.46 元的盈利预测, 对应的动态 PE 分别为 倍 倍和 倍 集团竞购泰利森是给予公司的看涨期权, 前期市场对天齐集团能否在 11 月 29 日前提出竞购案持怀疑态度, 股价超跌, 我们认为此次提出收购案标志着控股股东正式进入竞购程序, 意义重大, 维持 买入 的投资评级, 给予目标价 元, 对应 2013 年 75 倍 PE 主要不确定性 竞购泰利森能否成功具有不确定性 ; 锂产品价格波动 ; 成本大幅增长 ; 公司在建工程实施进度变化 ; 盐湖提锂技术出现突破性进展 科华生物 _ 公告点评 ( 刘宇 2012 年 11 月 20 日 ) 生化试剂新产品丰富生化产品线 事件 :2012 年 11 月 16 日, 公司收到上海市食品药品监督管理局颁发的五项生化诊断试剂 医疗器械注册证, 分别是 : 视黄醇结合蛋白测定试剂盒 ( 免疫比浊法 ) 中性粒细胞明胶酶相关脂质运载蛋白测定试剂盒 ( 胶乳增强免疫比浊法 ) β - 羟丁酸测定试剂盒 ( 酶法 ) β2- 微球蛋白测定试剂盒 ( 胶乳增强免疫比浊法 ) α1- 微球蛋白测定试剂盒 ( 胶乳增强免疫比浊法 ) 点评 : 公司综合实力处于行业领先地位, 在生化 免疫 核酸诊断领域全面发展 ; 生化试剂快速发展, 核酸血筛加速推广利好公司三联核酸试剂及核酸提取仪 ; 试剂与仪器联动发展, 自产仪器和耗材业务有望放量
11 wwwww11 每日早报 最新研究与资讯 10 生化试剂新产品丰富生化产品线 公司的生化试剂覆盖肝功类 肾功类 心肌类 无机离子类 胰腺疾病类 糖代谢类 免疫性疾病类 血脂类等 公司生化试剂保持较快增长, 前三季度增幅达 37%-38% 五项生化诊断试剂新产品的取得, 有利于增加公司生化诊断试剂产品线, 对公司销售将产生一定的正面影响 公司加大研发力度 公司继续围绕体外诊断核心主业, 加强研发创新, 加快新产品研发和推广 2012 年年初至今已经有 7 项生化试剂获得注册证书,2 项核酸检测试剂盒获得注册证书,3 项干化学试纸条获得注册证书,1 项胶体金获得注册证书 ;2 项测定试纸条获得注册证书 我们认为公司已经完成 2012 年年度经营计划 : 完成 8-10 项新产品的注册申请 预计今年有 30 项产品进入注册程序 盈利预测 维持 年 EPS 分别至 0.49 元 0.57 元和 0.66 元, 同比增长 7% 16% 16% 目前 元股价, 对应 2013 年 PE 为 18 倍, 给予公司 12 元目标价 ( 对应 2013 年约 21 倍 PE), 维持 增持 评级 风险提示 新产品市场推广不畅的风险, 老产品市场竞争激烈的风险, 国际政治经济形势动荡引起的出口形势恶化的风险 新世界 _ 跟踪报告 ( 增持, 维持 ) ( 路颖 潘鹤 汪立亭 2012 年 11 月 20 日 ) 二股东太平洋人寿持续增持至 5.09%, 不排除未来 12 个月继续增持, 维持增持 公司 11 月 20 日公告简式权益变动报告书 11 月 15 日, 中国太平洋人寿保险股份有限公司 - 分红 - 个人分红账户通过上交所集中交易累计增持新世界 万股, 占总股份的 0.09%, 此次增持后, 太平洋人寿共持有新世界 万股, 占总股本 5.09%; 同时, 不排除在未来 12 个月内继续增持公司股份的可能 简评和投资建议 太平洋人寿自今年 5 月至 11 月共增持新世界 2010 万股, 占总股本 3.78%( 参见表 1), 其持续增持目的在于看好公司财务基础 行业等综合投资价值, 并希望分享未来业绩增长带来的良好回报 ; 截至目前, 太平洋人寿共持有新世界 万股, 占总股本 5.09%; 同时, 不排除在未来 12 个月内继续增持公司股份的可能 根据我们最新跟踪分析, 公司前三季度收入增速逐季好转, 分别为 % 4.12% 和 18.09%, 其中我们测算商业销售收入三季度实现正增长 ( 上半年为 -10.2%), 销售较好的品类仍以金银首饰 化妆品和服饰为主, 同时预计 10 月销售同比增速较三季度进一步向好 ; 酒店业态收入增长稳定, 虽然经济危机影响带来国际商务客减少从而导致平均房价下降, 但国内客源等其他客源的增加使公司整体入住率有所提升 ( 我们预计三季度为 66% 左右 ) 整体估算, 公司今年收入增速有望实现 8% 的既定目标 此外, 公司于 2010 年 2 月 8 日与上海新黄浦 ( 集团 ) 有限责任公司联合拍得上海外滩街道南京东路 163 地块 ;3 月 23 日, 公司出资 4.9 亿元, 占 49% 股权的上海新南东项目管理有限公司正式注册成立 ;6 月 25 日前, 该项目公司已付清 163 地块的全部土地出让金 34.1 亿元, 并于 7 月 26 日获得该地块的建设用地使用权证 ;2011 年 1 月 20 日, 该项目公司获得建设用地规划许可证,4 月 6 日获得建设用地批准书 目前,163 项目工程进展正常, 截止 7 月 20 日, 已完成全部挖土量的 1/4 强, 完成一号基坑一半支撑, 后续开发正有序进行 我们认为, 这个项目将是公司未来外延扩张的一个重要项目, 但由于其体量较大 ( 可能在 万平米建面 ), 我们预计可能将要在 14 年底至 15 年才能开业
12 wwwww12 每日早报 最新研究与资讯 11 维持对公司 年的 EPS 分别为 0.44 和 0.49 元 ; 公司目前 6.39 的股价对应 年 PE 分别为 14.5 和 13.0 倍 ; 我们认为可给予公司 2012 年 EPS15 倍以上的 PE, 对应价值为 6.60 元以上, 同时再加上 163 地块 ( 公司拥有 49% 股权, 目前该项目只 制造 财务费用而不产生收益, 预计将来可能在黄浦区核心商圈建设 11 万平米左右的购物中心, 因此只能在其资产价值的基础上扣除负债并打个折扣来估值 ) 对应的每股价值保守测算应至少该在每股 3 元以上 给以 9.60 元 ( 根据目前下移的行业估值情况有所下调 ) 的 12 个月目标价和 增持 的投资评级 风险和不确定性 : 酒店业务的波动性 ;163 地块项目对未来业绩影响的不确定性等 推荐买入个股一览 每股收益 ( 元 ) 股票名称 代码 股价 ( 元 ) E 2013E 星网锐捷 银座股份 天齐锂业 老白干酒 伊力特 骆驼股份 唐山港 陕鼓动力 华录百纳 东富龙
13 wwwww13 每日早报 最新研究与资讯 12 附录 : 全球金融市场表现一览 ( 数据截止至 2012 年 11 月 21 日 8 点 00 分, 数据来源 :Bloomberg) 周边主要股市收盘涨跌 (%) 汇率市场比例 日涨跌 (%) 月涨跌 (%) 年涨跌 (%) 道琼斯工业指数 欧元兑美元 S&P 美元兑日元 NASDAQ 英镑兑美元 香港恒生指数 美元兑港币 日经 225 指数 美元兑人民币 富时 100 指数 月 RMB-NDF H 股指数 石油市场价格 ($) 日涨跌 (%) 月涨跌 (%) 年涨跌 (%) 韩国 KOSPI 指数 纽约石油 台湾综合指数 布仑特石油 迪拜石油 A 股市场收盘涨跌 (%) 新加坡燃料油 上证综合指数 金属市场价格 ($) 日涨跌 (%) 月涨跌 (%) 年涨跌 (%) 沪深 300 指数 LME 铜 上证 180 指数 LME 铝 LME 锌 美国债券市场收益率 (%) 涨跌 (Bp) LME 锡 个月票据 LME 镍 年期国债 LME 铅 年期国债 黄金 年期国债 白银 农产品价格 ($) 日涨跌 (%) 月涨跌 (%) 年涨跌 (%) 国内债券市场收盘涨跌 (%) 芝加哥小麦 国债指数 芝加哥大豆 企业债指数 芝加哥玉米 纽约 2# 棉花 纽约 11# 糖 其他 收盘 日涨跌 (%) 月涨跌 (%) 年涨跌 (%) 波罗的海干散货
14 wwwww14 每日早报 最新研究与资讯 13 信息披露 投资评级说明 1. 投资评级的比较标准 类别 评级 说明 投资评级分为股票评级和行业评级 买入 个股相对大盘涨幅在 15% 以上 ; 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较 增持 个股相对大盘涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 标准, 报告发布日后 6 个月内的公司股价 ( 或 股票投资评级 中性 个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的减持个股相对大盘涨幅介于 -5% 与 -15% 之间 ; 涨跌幅为基准 ; 卖出个股相对大盘涨幅低于 -15% 2. 投资建议的评级标准 增持 行业整体回报高于市场整体水平 5% 以上 ; 报告发布日后的 6 个月内的公司股价 ( 或行 行业整体回报介于市场整体水平 -5% 与 5% 业指数 ) 的涨跌幅相对同期的海通综指的涨跌幅 行业投资评级 中性减持 之间 ; 行业整体回报低于市场整体水平 5% 以下 法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 市场有风险, 投资需谨慎 本报告所载的信息 材料及结论只提供特定客户作参考, 不构成投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 在法律许可的情况下, 海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务 本报告仅向特定客户传送, 未经海通证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的 商标 服务标记及标记 如欲引用或转载本文内容, 务必联络海通证券研究所并获得许可, 并需注明出处为海通证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改 根据中国证监会核发的经营证券业务许可, 海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务
15 wwwww15 每日早报 最新研究与资讯 14 海通证券股份有限公司研究所 李迅雷副总裁 / 首席经济学家 / 所长 (021) lxl@htsec.com 高道德副所长 (021) gaodd@htsec.com 路颖副所长 (021) luying@htsec.com 江孔亮所长助理 (021) 宏观经济研究团队陈勇 (021) 曹阳 (021) 高远 (021) 李宁 (021) 联系人周霞 (021) cy8296@htsec.com cy8666@htsec.com gaoy@htsec.com lin@htsec.com zx6701@htsec.com 策略研究团队荀玉根 (021) 陈瑞明 (021) 吴一萍 (021) 汤慧 (021) 联系人王旭 (021) 李珂 (021) xyg6052@htsec.com chenrm@htsec.com wuyiping@htsec.com tangh@htsec.com wx5937@htsec.com lk6604@htsec.com 金融产品研究团队娄静 (021) 单开佳 (021) 倪韵婷 (021) 罗震 (021) 唐洋运 (021) 王广国 (021) 孙志远 (021) 陈亮 (021) 陈瑶 (021) 伍彦妮 (021) 联系人桑柳玉 (021) 曾逸名 (021) 陈韵骋 (021) loujing@htsec.com shankj@htsec.com niyt@htsec.com luozh@htsec.com tangyy@htsec.com wgg6669@htsec.com szy7856@htsec.com cl7884@htsec.com chenyao@htsec.com wyn6254@htsec.com sly6635@htsec.com zym6586@htsec.com cyc6613@htsec.com 金融工程研究团队吴先兴 (021) 丁鲁明 (021) 郑雅斌 (021) 冯佳睿 (021) 朱剑涛 (021) 联系人张欣慰 (021) 周雨卉 (021) 杨勇 (021) 计算机行业陈美风 (021) 蒋科 (021) 联系人安永平 (021) wuxx@htsec.com dinglm@htsec.com zhengyb@htsec.com fengjr@htsec.com zhujt@htsec.com zxw6607@ htsec.com 固定收益研究团队姜金香 (021) 徐莹莹 (021) jiangjx@htsec.com xyy7285@htsec.com 政策研究团队李明亮 (021) lml@htsec.com 陈久红 (021) chenjiuhong@htsec.com 陈峥嵘 (021) zrchen@htsec.com 联系人倪玉娟 (021) nyj6638@htsec.com 朱蕾 (021) zl8316@htsec.com zyh6106@htsec.com yy8314@htsec.com chenmf@htsec.com jiangk@htsec.com ayp8320@htsec.com 煤炭行业朱洪波 (021) 刘惠莹 (021) zhb6065@htsec.com liuhy@htsec.com 批发和零售贸易行业路颖 (021) 潘鹤 (021) 汪立亭 (021) 联系人李宏科 (021) luying@htsec.com panh@htsec.com wanglt@htsec.com lhk6064@htsec.com 建筑工程行业赵健 (021) 联系人张显宁 (021) zhaoj@htsec.com zxn6700@htsec.com 石油化工行业邓勇 (021) 联系人王晓林 (021) dengyong@htsec.com wxl6666@htsec.com 机械行业龙华 (021) 何继红 (021) 联系人熊哲颖 (021) 胡宇飞 (021) 黄威 (021) longh@htsec.com hejh@htsec.com xzy5559@htsec.com hyf6699@htsec.com hw8478@htsec.com 农林牧渔行业丁频 (021) 夏木 (021) dingpin@htsec.com xiam@htsec.com 纺织服装行业 联系人杨艺娟 (021) yyj7006@htsec.com 非银行金融行业丁文韬 (021) 联系人黄嵋 (021) 吴绪越 (021) dwt8223@htsec.com hm6139@htsec.com wxy8318@htsec.com 电子元器件行业邱春城 (021) 张孝达 (021) 联系人郑震湘 (021) 汽车行业赵晨曦 (021) 冯梓钦 (021) 联系人陈鹏辉 (021) qiucc@htsec.com zhangxd@htsec.com zzx6787@htsec.com 互联网及传媒行业刘佳宁 (0755) 白洋 (021) 联系人薛婷婷 (021) ljn8634@htsec.com baiyang@htsec.com xtt6218@htsec.com 交通运输行业钮宇鸣 (021) 钱列飞 (021) 虞楠 (021) 联系人李晨 (021) 食品饮料行业钢铁行业 zhaocx@htsec.com 赵勇 (0755) zhaoyong@htsec.com 刘彦奇 (021) fengzq@htsec.com 联系人 cph6819@htsec.com 马浩博 (021) mhb6614@htsec.com 联系人任玲燕 (021) ymniu@htsec.com qianlf@htsec.com yun@htsec.com lc6668@htsec.com liuyq@htsec.com rly6568@htsec.com 医药行业刘宇 (021) 联系人刘杰 (021) 冯皓琪 (021) 郑琴 (021) liuy4986@htsec.com liuj5068@htsec.com fhq5945@htsec.com zq6670@htsec.com 有色金属行业施毅 (021) 刘博 (021) 联系人钟奇 (021) sy8486@htsec.com liub5226@htsec.com zq8487@htsec.com 基础化工行业曹小飞 (021) 联系人张瑞 (021) 朱睿 (021) caoxf@htsec.com zr6056@htsec.com zr8353@htsec.com
16 wwwww16 每日早报 最新研究与资讯 15 家电行业陈子仪 (021) 孔维娜 (021) 建筑建材行业联系人张光鑫 (021) 电力设备及新能源行业张浩 (021) 牛品 (021) 房青 (021) 联系人徐柏乔 (021) 公用事业陆凤鸣 (021) 联系人汤砚卿 (021) 银行业戴志锋 (0755) 刘瑞 (021) 社会服务业林周勇 (021) 房地产业涂力磊 (021) 谢盐 (021) 联系人贾亚童 (021) 造纸轻工行业徐琳 (021) 通信行业 联系人侯云哲 (021) 宋伟 (021) s 海通证券股份有限公司机构业务部 陈苏勤总经理 (021) 贺振华总经理助理 (021) 深广地区销售团队蔡铁清 (0755) 刘晶晶 (0755) 辜丽娟 (0755) 高艳娟 (0755) 伏财勇 (0755) 邓欣 (0755) liujj4900@htsec.com gyj6435@htsec.com dx7453@htsec.com 上海地区销售团队高溱 (021) 孙俊 (021) 姜洋 (021) 季唯佳 (021) 胡雪梅 (021) 黄毓 (021) 张亮 (021) 朱健 (021) 王丛丛 (021) 卢倩 (021) sunj@htsec.com jiwj@htsec.com huangyu@htsec.com zhuj@htsec.com lq7843@htsec.com 北京地区销售团队 赵春 (010) 郭文君 (010) 隋巍 (010) 张广宇 (010) 王秦豫 (010) 江虹 (010) 张楠 (010) 海通证券股份有限公司研究所地址 : 上海市黄浦区广东路 689 号海通证券大厦 13 楼电话 :(021) 传真 :(021) 网址 :
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每 日 早 报 证 券 研 究 报 告 最 新 研 究 与 资 讯 2012 年 9 月 18 日 海 通 综 指 分 时 走 势 2100 海 通 综 指 分 时 走 势 2070 2040 2010 1980 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 海 通 风 格 指 数 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通
wwwww2 每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 1 行 业 公 司 多 肽 药 物 行 业 深 度 报 告 : 繁 花 落 尽 春 归 去, 却 看 多 肽 药, 前 景 胜 春 朝 多 肽 行 业 是 个 新 兴 行 业, 产 品 广 泛 应 用 于 医 药 食 品 化 妆 品 等 领
wwwww1 每 日 早 报 证 券 研 究 报 告 最 新 研 究 与 资 讯 2012 年 7 月 12 日 海 通 综 指 分 时 走 势 2160 海 通 综 指 分 时 走 势 2130 2100 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 海 通 风 格 指 数 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 大
定 量 策 略 专 题 报 告 2 目 录 1. 高 送 转 股 票 的 特 点 高 送 转 预 测 模 型 模 型 预 测 的 实 证 分 析... 5
定 量 研 究 证 券 研 究 报 告 专 题 报 告 事 件 驱 动 策 略 之 七 2012 年 04 月 16 日 高 送 转 行 情 下 的 事 件 性 投 资 机 会 2011 年 高 送 转 命 中 率 已 达 90%, 期 待 后 续 公 告 表 现 高 送 转 是 指 大 比 例 送 红 股 或 大 比 例 以 资 本 公 积 金 转 增 股 本, 上 市 公 司 选 择 高 送 转
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BAE9B3C7B9C9B7DDA3A8363030353636A3A9A3BABCC3B4A8D2A9D2B5A3ACC6BDCCA8CEAACDF5203230313331323233>
买 入 首 次 上 市 公 司 研 究 报 告 洪 城 股 份 (600566) 证 券 研 究 报 告 医 药 与 健 康 护 理 - 中 药 2013 年 12 月 23 日 医 药 行 业 高 级 分 析 师 : 刘 宇 SAC 执 业 证 书 编 号 :S085051201000 济 川 药 业, 平 台 为 王 021-23219608 12 月 20 日 收 盘 价 17.09 元,6
行 业 研 究 多 肽 药 物 行 业 2 目 录 投 资 要 点... 6 1. 多 肽 类 药 物 概 述... 7 1.1 多 肽 概 念 及 其 用 途... 7 1.2 多 肽 药 物 种 类 丰 富... 7 1.3 多 肽 药 物 合 成 方 法 各 有 千 秋... 8 1.4 注
增 持 首 次 多 肽 药 物 行 业 行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 深 度 行 业 报 告 212 年 7 月 13 日 市 场 表 现 繁 花 落 尽 春 归 去, 却 看 多 肽 药, 前 景 胜 春 朝 多 肽 类 药 物 是 21 世 纪 重 要 的 预 防 诊 断 监 测 和 治 疗 药 物 多 肽 是 一 类 由 若 干 个 氨 基 酸 通 过 肽 键 连 接 而 成 的 化
基金定投效果全揭秘：滚雪球的智慧.doc
2012 7 18 2000 1 2012 6 35 4 SAC S0850511030001 021-23219450 Emailloujig@htsec.com SAC S0850512060002 021-23219774 Emailwy6254@htsec.com 2 1 1.1 1990 A 2 1 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000 1990 1991
公 司 研 究 凌 云 股 份 (600480)2 目 录 投 资 要 点... 6 1. 借 力 资 本 市 场, 军 转 民 典 范 企 业... 7 1.1 高 榴 弹 厂 转 民 品 典 范 企 业... 7 1.2 汽 车 金 属 零 部 件 构 成 收 入 主 要 来 源... 7 1.
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 汽 车 与 零 配 件 / 汽 车 零 配 件 凌 云 股 份 (600480) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 07 月 14 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 24.20 07 月
年 市 场 及 基 金 表 现 回 顾 1.1 投 资 市 场 回 顾 :A 股 动 荡 之 年 债 市 暖 融 融 海 外 热 腾 腾 A 股 动 荡 之 年 2012 年 A 股 跌 宕 起 伏, 一 季 度 上 涨, 二 三 季 度 持 续 下 跌,12 月 以 来 又 上 演
基 金 研 究 证 券 研 究 报 告 年 度 业 绩 分 析 2012 年 基 金 业 绩 分 析 2013 年 1 月 1 日 各 类 型 基 金 均 取 得 正 收 益 QDII 问 鼎 冠 军 A 股 动 荡 之 年 债 市 暖 融 融 海 外 热 腾 腾 2012 年 A 股 跌 宕 起 伏, 一 季 度 上 涨, 二 三 季 度 持 续 下 跌,12 月 以 来 又 上 演 绝 地 反
2 目 录 投 资 要 点... 5 行 业 篇... 6 1. 互 联 网 汽 车 专 题 报 告 系 列... 6 2. 自 动 驾 驶 : 梦 想 照 进 现 实... 6 2.1 自 动 驾 驶 : 解 放 双 手, 智 驭 汽 车... 6 2.2 自 动 驾 驶 : 进 化 之 路...
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 汽 车 与 零 配 件 行 业 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 215 年 5 月 22 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 121.29% 97.4% 72.78% 48.52% 24.26% 汽 车 与 零 配 件.% 214/5 214/8 214/11
2 目 录 1. 行 业 整 体 增 速 15%, 细 分 领 域 各 有 不 同... 5 2. 基 本 面 : 景 气 度 继 续 由 硬 件 向 软 件 过 渡... 9 3. 智 能 安 防 信 息 安 全 大 数 据 云 计 算 金 融 IT 增 速 较 快... 11 3.1 智 能 安
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 信 息 服 务 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 216 年 3 月 2 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 27357.21 2235.38 17343.54 12336.71 7329.87 信 息 服 务 2323.4 215/3 215/6
固 定 收 益 研 究 固 定 收 益 专 题 报 告 2 目 录 1. 当 前 转 债 市 场 概 览 : 从 趋 同 到 分 化... 5 2. 货 币 宽 松 退 位, 权 益 前 途 未 卜... 6 2.1 汇 率 + 改 革 + 资 产 泡 沫, 货 币 宽 松 退 位... 6 2.2
2 固 定 收 益 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 相 关 研 究 [Table_ReportInfo] 宽 松 预 期 下 降, 股 债 一 齐 遇 冷 216.2.2 去 产 能 债 务 如 何 破? 国 际 及 98 年 国 内 经 验 借 鉴 216.2.1 压 垮 僵 尸 企 业 的 最 后 一 根 稻 草 过 剩 行 业 债 券 发 行 情 况 梳 理 216.1.29
公 司 研 究 万 里 股 份 (600847)2 目 录 投 资 要 点... 5 1. 万 里 股 份 情 况 介 绍... 6 1.1 本 次 重 组 前 公 司 业 务 经 营 情 况... 6 1.2 本 次 重 组 前 公 司 股 权 结 构 情 况... 6 2. 搜 房 重 磅 回
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 汽 车 与 零 配 件 / 汽 车 零 配 件 万 里 股 份 (600847) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 01 月 26 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 57.62 08
公 司 研 究 浙 江 鼎 力 (603338)2 目 录 1. 高 空 作 业 平 台 行 业 龙 头... 5 1.1 公 司 发 展 轨 迹... 5 1.2 高 空 作 业 机 械... 6 1.3 公 司 高 空 作 业 平 台 产 品 体 系 完 备... 7 1.4 公 司 股 权 结
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 机 械 工 业 / 其 他 专 用 机 械 浙 江 鼎 力 (603338) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 12 月 23 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 57.20 12
公 司 研 究 金 发 拉 比 (002762)2 目 录 1. 公 司 主 营 婴 幼 儿 穿 用 类 消 费 品... 5 1.1 多 品 牌 差 异 化 的 产 品 定 位... 6 1.2 渠 道 结 构 以 加 盟 与 自 营 相 结 合, 经 销 为 补 充... 7 2. 母 婴 市
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 纺 织 与 服 装 / 服 装 与 奢 侈 品 金 发 拉 比 (002762) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 12 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 首 次 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 79.01 12 月
深 度 研 究 中 国 联 通 (600050) 1 目 录 投 资 要 点... 4 1. 联 通 全 年 净 增 2500 万 用 户 的 目 标 达 成 已 无 悬 念... 5 2. 联 通 3G 日 臻 佳 境, 游 刃 有 余... 5 2.1 合 约 用 户 比 例 上 升,3G 用
上 市 公 司 深 度 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 信 息 技 术 电 信 运 营 1 买 入 首 次 中 国 联 通 (600050) 2011 年 12 月 05 日 股 票 价 格 12 月 02 日 收 盘 价 5.28 元 6 个 月 内 目 标 价 7.00 元 52 周 内 股 价 波 动 4.43-6.37 元 主 要 估 值 指 标 2010 2011E 2012E 市
每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 1 宏 观 财 经 要 闻 央 行 :6 月 份 我 国 新 增 人 民 币 贷 款 9198 亿 元 中 国 人 民 银 行 12 日 发 布 的 统 计 数 据 显 示,6 月 份 我 国 新 增 人 民 币 贷 款 9198 亿 元 截 至 6 月
每 日 早 报 证 券 研 究 报 告 最 新 研 究 与 资 讯 2012 年 7 月 13 日 海 通 综 指 分 时 走 势 2160 海 通 综 指 分 时 走 势 2130 2100 2070 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 海 通 风 格 指 数 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 大 盘
公 司 研 究 中 联 环 (835750)2 目 录 1. 循 环 洁 水, 环 境 专 家... 5 2. 污 水 治 理 进 入 重 效 果 高 标 准 时 代... 6 3. 分 布 式 水 厂 契 合 新 背 景 下 污 水 处 理 需 求... 8 4. 业 绩 预 测 与 评 级...
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 公 用 事 业 / 水 公 用 事 业 中 联 环 (835750) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 19 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 暂 不 评 级 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 7 月 18 日
每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 1 市 场 动 态 反 弹 微 风 吹 起, 攻 守 兼 备 HOLD 住 昨 日 市 场 有 所 反 弹, 地 产 券 商 和 小 票 表 现 活 跃 值 得 注 意 的 是 周 一 的 反 弹 是 在 周 末 公 布 的 PMI 数 据 仍 较 为 低
每 日 早 报 证 券 研 究 报 告 最 新 研 究 与 资 讯 2012 年 9 月 4 日 海 通 综 指 分 时 走 势 2040 海 通 综 指 分 时 走 势 2010 1980 1950 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 海 通 风 格 指 数 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 大 盘 指
公 司 研 究 中 天 科 技 (600522) 1 目 录 投 资 要 点... 4 1 中 天 科 技 : 中 国 线 缆 领 先 企 业... 5 2 海 底 监 测 网 核 心 供 应 商... 6 3 进 军 光 伏, 战 略 卡 位 新 能 源... 9 4 纤 缆 棒 预 计 保 持
买 入 维 持 股 票 价 格 03 月 26 日 收 盘 价 12.90 元 6 个 月 内 目 标 价 21.00 元 上 市 公 司 深 度 研 究 报 告 中 天 科 技 (600522) 进 军 光 伏 布 局 海 缆 再 上 台 阶 证 券 研 究 报 告 信 息 技 术 通 信 设 备 2014 年 03 月 27 日 52 周 内 股 价 波 动 7.30-14.27 元 主 要 估
wwwww2 每日早报 最新研究与资讯 1 市场动态 指数徘徊, 维持弹性配置 经济数据不达预期背景下指数徘徊 8 月宏观经济数据整体低于预期, 虽然信贷规模超预期, 但企业长期贷款占比仍然偏低 ; 央行本周连续第 12 周逆回购, 规模 770 亿元 数据不达预期背景下, 本周指数呈徘徊之态, 国
wwwww1 每日早报 证券研究报告最新研究与资讯 2012 年 9 月 14 日 海通综指分时走势 2100 海通综指分时走势 市场动态 指数徘徊, 维持弹性配置 2070 行业公司 有色金属行业点评 2040 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数海通综指 -0.92 3.02-2.88
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2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50
每日早报 最新研究与资讯 1 市场动态 宏观无碍, 微观入手 宏观数据平稳, 系统性风险暂小 12 月及 2012 年宏观数据已全部出炉, 从 GDP 和工业增加值的数据来看, 经济继续改善中 我们前期提到的 3 个行情结束信号 通胀高企 房价高企 经济增长回落, 仍未构成明显风险 CPI 暂未形成
每日早报 证券研究报告最新研究与资讯 2013 年 1 月 21 日 海通综指分时走势 2280 海通综指分时走势 2250 2220 2190 9:28 10:28 11:28 13:55 14:55 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数海通综指 1.48 3.89 2.99 海通六成 1.28 2.87 2.04 海通风格指数大盘 100
untitled
002159 2007 8 3 5.68 16.3222.99 8000 5000 0/0 2005 2006 2007E 2008E 2009E 180.31 24.62 25.06 18.48 11.54 41.12 45.99 46.00 46.00 46.00 17.47 4.12 4.89 5.46 5.85 1.07 0.80 0.94 1.12 1.18 0.46 0.35 0.44
目 录 量 1 1. 尾 部 相 关 性 的 度 量... 4 1.1 两 个 随 机 变 量 的 相 关 性... 4 1.2 COPULA 到 尾 部 相 关 系 数... 5 2. 因 子 模 型 的 尾 部 相 关 性... 5 2.1 一 般 结 论... 6 2.2 快 速 变 因 子
定 量 选 股 因 子 系 列 ( 二 ) 证 券 报 告 专 题 报 告 2013 年 3 月 25 日 因 子 模 型 的 尾 部 相 关 性 很 多 大 型 系 统 都 存 在 着 一 个 所 谓 的 80-20 法 则, 即 一 部 分 在 数 量 上 占 很 小 比 例 的 特 殊 元 素, 总 是 产 生 了 系 统 的 大 部 分 效 应 股 票 市 场 也 不 例 外, 那 些 在
固定收益证券 专题报告 2 目录 1. 表内监管带来表外业务创新 半脱媒 : 风险仍集中在银行 政策趋势 : 监管进一步延伸 金融创新大方向 : 资产证券化... 7
资产证券化专题之一 固定收益研究 证券研究报告策略研究 2013-04-23 化解非标风险, 走向资产证券化 表内监管带来非信贷融资崛起, 带来了金融创新 以加强银行监管为核心的宏观审慎管理改变了传统融资版图 更紧张的额度控制和更严格的信贷流向控制 ( 地方支持的融资平台和房地产 ) 下, 表内融资需求转向, 衍生了国内金融创新, 非信贷融资开始繁荣 去年底非信贷融资占比相比 08 年上升了 18
每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 1 宏 观 财 经 要 闻 国 家 统 计 局 :8 月 CPI6.2%, 规 模 以 上 工 业 增 加 值 增 速 13.5% 2011 年 8 月 份, 全 国 居 民 消 费 价 格 总 水 平 同 比 上 涨 6.2%, 环 比 上 涨 0.3%
每 日 早 报 证 券 研 究 报 告 最 新 研 究 与 资 讯 2011 年 9 月 13 日 海 通 综 指 分 时 走 势 2520 海 通 综 指 分 时 走 势 2490 2460 2430 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 海 通 风 格 指 数 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 大 盘
2 目 录 投 资 要 点... 6 1. 百 尺 竿 头 更 进 一 步 双 摄 像 头 远 景 广 阔... 7 1.1 双 摄 像 头 概 要... 7 1.2 双 摄 有 效 破 解 摄 像 头 瓶 颈... 8 1.3 双 摄 像 头 全 球 市 场 分 析... 11 2. 兵 马 未
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 信 息 设 备 / 电 子 元 器 件 行 业 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 03 月 11 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 9822.75 8322.81 6822.87 5322.92 3822.98 电 子 元 器 件 2323.04
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投资评级 : 增持 柴油车尾气催化剂市场将 驱动业绩加速增长 贵研铂业深度报告 证券研究报告 2013 年 12 月 19 日姓名 : 桑永亮 ( 分析师 ) 邮件 :sangyongliang@gtjas.com 电话 :021-38676052 证书编号 :S0880511010034 姓名 : 刘华峰 ( 研究助理 ) 邮件 :liuhuafeng@gtjas.com 电话 : 021-38674752
每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 1 宏 观 财 经 要 闻 前 7 个 月 我 国 进 出 口 超 2 万 亿 美 元 7 月 出 口 规 模 创 新 高 海 关 总 署 10 日 发 布 今 年 1-7 月 我 国 外 贸 进 出 口 情 况 据 海 关 统 计, 前 7 个 月, 我
每 日 早 报 证 券 研 究 报 告 最 新 研 究 与 资 讯 2011 年 8 月 11 日 海 通 综 指 分 时 走 势 2580 海 通 综 指 分 时 走 势 2550 2520 2490 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 海 通 风 格 指 数 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 大 盘
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.8,63-5, , 股指期货.7, , 国债期货.5,56-7.6,7
资金流向 _76 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 5 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 5 指数 _IC 国债期货 5 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场 -. 6,49 3, , 股指期货 -.4,99., 国债期货 ,
资金流向 _77 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
. 市场概况返回首页 类别 ---- 涨跌幅 当日成交 成交变化 期末市值 市值变化 持仓影响 % 亿 亿 % 亿 亿 % 亿 % 全市场.47, , 股指期货 -8,4 3.8, 国债期货.66, ,4-67
资金流向 _79 品种 _ 代码 市场概况 品种概况 股指期货 上证 指数 _IH 沪深 3 指数 _IF 中证 指数 _IC 国债期货 年期国债 _TF 年期国债 _T 贵金属 黄金 _AU 白银 _AG 有色金属 铜 _CU 铝 _AL 锌 _ZN 铅 _PB 锡 _SN 镍 _NI 螺纹钢 _RB 线材 _WR 热轧卷板 _HC 黑色产业 焦煤 _JM 焦炭 _J 铁矿石 _I 硅铁 _SF
策略研究 证券研究报告中小市值研究 中小市值 2014 年 1 月 29 日 相关研究 海通中小市值 : 创业板风景有内容, 时势造英雄 _ 海通中小市值 : 新四化浪潮是转型动力和成长股温床 _ 海通中小市值 : 图解新四化浪潮 _ 海通中小市值 :
策略研究 证券研究报告中小市值研究 中小市值 2014 年 1 月 29 日 相关研究 海通中小市值 : 创业板风景有内容, 时势造英雄 _20130506 海通中小市值 : 新四化浪潮是转型动力和成长股温床 _20130527 海通中小市值 : 图解新四化浪潮 _20130607 海通中小市值 : 创业板指有前途, 积极买入成长股 _20130630 海通中小市值 : 创业板指数点位对业绩增速 估值水平的敏感分析
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6 26 10.99 6 22.50 59 4.93-16.70 20 2007E 2008E 62.34 43.97 35.07 2.97 2.78 2.62 3.01 2.37 2.05 32.26 24.64 19.98 45849 A 23908 B /H 0006 2007 6 27 205 20 2007E 2008E 2009E 3.54-82.08 33.71 41.78 25.37
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2007 2 27 2400 2400 2200 2200 2000 2000 1800 1800 1600 1600 1400 1400 1200 1200 1000 1000 800 800 600 600 Jan-06 Mar-06 Jun-06 Aug-06 Nov-06 Jan-07 1998 2006 2006 2006 2007 1 29 2004 80 30 2007.2 2007.2
公 司 深 度 研 究 报 告 悦 达 投 资 (600805) 1 目 录 投 资 要 点 悦 达 投 资 : 汽 车 + 公 路, 周 期 和 防 御 的 完 美 结 合 大 股 东 实 力 雄 厚 汽 车 业 务 : 十 年 磨 一 剑, 终
公 司 深 度 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 汽 车 行 业 股 票 价 格 买 入 维 持 悦 达 投 资 (600805) 20110729 收 盘 价 14.21 元 6 个 月 内 目 标 价 23.85 元 52 周 内 股 价 波 动 10.72-23.16 元 主 要 估 值 指 标 2011E 2012E 2013E 市 盈 率 8.36 6.97 6.07 市 净 率 2.45
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2 13 8.91 6 11.00 52 3.65-9.39 2005 2006E 2007E 12.46 18.49 15.94 1.50 2.00 1.77 0.41 1.15 0.39 12.41 9.94 7.67 43859 A 24883 B /H 0/0 600075 2007 2 14 30 PVC26 2004 2005 2006E 2007E 2008E 21.04 114.15
每日早报 最新研究与资讯 1 市场动态 十八大前市场整体情绪偏暖 昨日上证指数下跌 0.81%, 成交也有所收缩 从行业表现来看, 信息设备 电子 餐饮旅游 农林牧渔等中小板创业板占比较高 解禁减持比高的行业跌幅居前, 这种格局反映虽然众多创业板公司宣布延长限售期或承诺一定期限内不减持, 但市场对于
每日早报 证券研究报告最新研究与资讯 2012 年 10 月 12 日 海通综指分时走势 2100 海通综指分时走势 2070 2040 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数海通综指 -0.97 2.55-3.49 海通六成 -0.67 2.09-6.02 海通风格指数大盘 100-0.55
华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
2 第 二, 放 开 对 进 口 原 油 成 品 油 天 然 气 的 限 制, 这 会 增 加 石 油 天 然 气 供 给 量, 为 相 关 储 运 和 应 用 设 备 提 供 需 求 受 益 上 市 公 司 有 : 富 瑞 特 装 北 人 股 份 第 三, 将 石 油 天 然 气 管 网 业 务
中 性 维 持 机 械 行 业 行 业 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 机 械 工 业 油 气 设 备 2013 年 10 月 28 日 国 研 中 心 383 方 案 利 好 铁 路 油 气 产 业 链 机 械 行 业 首 席 分 析 师 : 龙 华 SAC 执 业 证 书 编 号 :S0850511020001 longh@htsec.com 021-23219411 机 械 行 业 分
宏观研究 专题研究 2 目录 1. 蒙代尔三角不可能理论 时间顺序 : 国债利率下降与人民币贬值 贬值最大为即期汇率, 反映商行结售汇变化 资金利率下降不一定是总量变多, 也有结构的变化 对于利率过高引发资金流入, 央行并不担心...
宏观研究 证券研究报告中国经济 专题报告 214 年 2 月 25 日 货币宽松和汇率贬值孰因孰果 --- 人民币汇率研究系列二 相关研究 货币宽松致人民币贬值 --- 人民币汇率研究系列一 214.2.24 服务业转型思考三 : 中国服务贸易的三个事实与三个比较 214.2.19 改革元年, 前瞻两会 214.2.18 宏观首席分析师姜超 S8551312 电话 :21-2321 242 Email:jc91@htsec.com
行 业 专 题 报 告 房 地 产 行 业 2 目 录 1. 房 地 产 服 务 产 业 链 的 定 义... 5 1.1 什 么 是 房 地 产 产 业 链... 5 1.2 什 么 是 房 地 产 服 务 产 业 链... 6 2. 房 地 产 服 务 产 业 链 : 掘 金 价 值 逐 步 浮
行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 房 地 产 行 业 市 场 表 现 增 持 维 持 房 地 产 行 业 2014 年 8 月 5 日 房 地 产 服 务 产 业 链 系 列 报 告 : 什 么 是 房 地 产 服 务 产 业 链? 研 究 背 景 我 们 在 此 前 报 告 行 业 不 死, 规 则 要 变 房 地 产 价 值 链 重 构 中 已 经 对 房 地 产 价 值 链 的
公 司 研 究 东 方 财 富 (300059) 1 目 录 投 资 要 点... 5 1. 公 司 分 析 : 互 联 网 金 融 服 务 平 台 领 头 羊... 6 1.1 商 业 模 式 : 一 体 化 金 融 服 务 平 台... 6 1.2 公 司 业 务 及 趋 势 : 5+1 全 面
上 市 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 金 融 证 券 业 买 入 维 持 股 票 价 格 5 月 16 日 收 盘 价 18.25 元 6 个 月 内 目 标 价 31.55 元 52 周 内 股 价 波 动 8.99-25.97 元 主 要 估 值 指 标 2013 2014E 2015E 市 盈 率 2452 86 40 市 净 率 7.3 6.9 6.4 股 本 结 构 总
每日早报 最新研究与资讯 1 市场动态 行情仍是维稳主基调, 基本面风险小 关注资金面 净利同比望回升, 基本面风险下降 昨日市场反弹源于政策面偏暖信息和较好 PMI 数据 十八大即将召开, 预计偏暖政策氛围延续 10 月制造业 PMI 为 50.2%, 需求企稳回升迹象更明确,A 股 3 季报全部
每日早报 证券研究报告最新研究与资讯 2012 年 11 月 2 日 海通综指分时走势 2070 海通综指分时走势 2040 2010 1980 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数海通综指 1.78 0.16-3.58 海通六成 1.60 0.18-5.82 海通风格指数大盘 100
浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在
上市公司公告点评 置信电气 (600517) 2 国网非晶合金变压器唯一平台 国网承诺, 将在本次资产重组完成后主要从事 35kV 及以下电压等级以非晶变为主的配电变压器的研发 生产 销售等业务 因此拟购买资产中原从事的少量开关柜等业务将停止, 其生产能力将转移至以非晶变为主的配电变压器业务 2.
买入调高 上市公司公告点评 置信电气 (600517) 证券研究报告机械行业 电力设备 2011 年 11 月 16 日 国网收购非晶合金变压器形势大逆转 2011 年 11 月 15 日收盘于 12.20 元,6 个月目标价 21.00 元 电力设备与新能源行业高级分析师 : 牛品 SAC 执业证书编号 :S0850511060001 np6307@htsec.com 021-23219390 联系人
<4D F736F F D20BAA3CDA8D6A4C8AFD1D0BEBFCBF9D4E7B1A C4EA3131D4C23138C8D5A3A8BBFAB9B9B0E6A3A9>
每日早报 研究报告最新研究与资讯 2010 年 11 月 18 日 海通综指分时走势 2850 海通综指分时走势 2820 2790 2760 2730 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数 海通综指 -2.30-9.33-8.14 海通六成 -2.02-8.36-11.48 海通风格指数
公 司 研 究 嘉 事 堂 (002462)2 目 录 投 资 要 点... 4 1. 创 新 基 因 造 就 嘉 事 堂... 5 1.1 央 企 背 景, 民 企 作 风... 5 1.2 出 众 的 商 业 模 式 创 新 能 力 是 公 司 最 大 优 势 所 在... 6 2. 把 握 行
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 商 业 贸 易 / 专 营 零 售 嘉 事 堂 (002462) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2015 年 08 月 28 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 50.00 08 月 27 日 收 盘
每日早报 最新研究与资讯 1 市场动态 现在更像 年 2012 上半年, 看多理由从周期切换到政策逻辑, 看空理由在于体制担忧 当前市场在周期 政策 体制三者中纠结演绎 年是典型的 周期 政策 体制 三者相互角力时期 案例表明, 政策刺激对经济短期有效, 但长期不敌体
每日早报 证券研究报告最新研究与资讯 2012 年 6 月 28 日 海通综指分时走势 2190 海通综指分时走势 2160 2130 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数海通综指 -0.21-3.71 1.67 海通六成 -0.09-2.77-1.36 海通风格指数大盘 100-0.17-2.63-2.36
策 略 研 究 策 略 专 题 报 告 2 目 录 1. 回 顾 : 各 类 风 格, 各 领 风 骚... 4 2. 白 马 成 长, 曾 经 风 光... 5 3. 白 马 成 长, 王 者 归 来... 6
[Table_MainInfo] 策 略 研 究 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 相 关 研 究 [Table_ReportInfo] 养 殖 链 中, 精 选 鸡 和 饲 料 策 略 对 话 行 业 系 列 (2) 2016.05.16 白 酒, 香 在 哪 里? 策 略 对 话 行 业 系 列 (1) 2016.05.05 4 月 弱 于 历 史 均 值, 需 求 不 强 PMI
每日早报 最新研究与资讯 1 市场动态 2300 争夺战还将延续 和上周 国五条 导致的情绪波动不同, 重新击穿 2300 点的力量来自于小盘股, 中小板和创业板指数跌幅较大 市场对于宏观数据的消化还在进行中, 对业绩确认也需要时间 ; 而近期题材的扩散速度过快, 传媒电子 TMT 板块到高送转和铁
每日早报 证券研究报告最新研究与资讯 2013 年 3 月 13 日 海通综指分时走势 2280 海通综指分时走势 2250 2220 2190 2160 9:28 10:28 11:28 13:55 14:55 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数海通综指 -1.30-1.85 1.83 海通六成 -0.85-1.15 0.39 海通风格指数大盘
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7
恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity
上 市 公 司 公 告 点 评 (600517) 2 图 3 硅 钢 变 中 标 情 况 (2014 年 第 一 次 )( 按 容 量 ) 图 4 硅 钢 变 中 标 情 况 (2013 年 第 二 次 )( 按 容 量 ) 60.8% 宁 波 甬 嘉 2.0% 13.9% 3.8% 山 东 达 驰
买 入 维 持 上 市 公 司 公 告 点 评 (600517) 证 券 研 究 报 告 机 械 行 业 - 电 力 设 备 2014 年 5 月 7 日 电 力 设 备 及 新 能 源 行 业 高 级 分 析 师 : 牛 品 中 标 11.1 亿 元, 市 占 率 显 著 提 高 SAC 执 业 证 书 编 号 :S0850511060001 np6307@htsec.com 021-23219390
每日早报 最新研究与资讯 1 市场动态 享受盛宴, 转战中游 2 月 A 股投资策略 一 市场策略 : 享受盛宴 1 估值修复 : 后驱, 而非前驱 以往估值修复前国债收益率回落, 本次宏观流动性未大幅放松, 无风险的 10 年期国债收益率 回购利率平稳 信用利差收窄, 显示风险溢价回落 2 修复动
每日早报 证券研究报告最新研究与资讯 2013 年 2 月 4 日 海通综指分时走势 2340 海通综指分时走势 2310 2280 2250 9:28 10:28 11:28 13:55 14:55 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数海通综指 1.26 4.99 6.45 海通六成 1.23 4.65 5.56 海通风格指数大盘 100
目 录. 研究对象及简要结论 大股东增减持的收益效应 大股东增持和减持公告对一个月内股价走势的影响.... 增持股票组合细分类别的表现情况 增持股票组合在不同市场环境下的表现... 大股东增减持周度选股策略... 8 结论... 9 图目录 图 大股东增减持事
事件驱动策略之五 量化研究 证券研究报告量化选股 年 3 月 7 日 大股东增减持 关注增持比例较大的事件机会 研究目的 本文对大股东增减持的事件性选股机会进行研究, 重点考察大股东增减持后对于上市公司短期股价的影响 研究对象集中于增减持股票的短期收益效应, 以及各项与事件相关的因素在不同市场环境下对股价走势的影响 从历史表现分析, 增持股票组合总是能够战胜减持股票组合, 相对于沪深 3 也存在超额收益空间供投资者参与
一周活动集锦 (2016/12/ /12/09) 传媒 / 电子 / 通信 / 计算机 <TMT 每周谈电话会议 1205> 传媒 钟奇 : 板块估值已低, 推荐体育与低 PEG 系统性风险打压板块, 但板块估值较低, 下跌弹性小, 具备相对优势 影视游戏推荐低 PEG 的个股帝龙文化
证券研究报告 2016 年 12 月 9 日 分析师一周活动集锦 (2016/12/03-2016/12/09) 汇编 深度探索 畅快交流 共创智慧 拒绝平庸 海通研究所出品 目录 传媒 / 电子 / 通信 / 计算机 ... 2 房地产 < 万科 11 月销售和经营情况电话会议 1205>... 3 活动日程安排 12 月 03 日 12 月 04 日 12 月
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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
每日早报 最新研究与资讯 1 行业公司 美克股份 2012 年半年报 : 上半年业绩同比下滑 46% 2012 年上半年, 公司实现主营业务收入 亿元, 比上年同期增长 5.86%; 实现利润总额 0.64 亿元, 同比降低 41.21%; 归属母公司净利润 0.49 亿元, 同比下滑
每日早报 证券研究报告最新研究与资讯 2012 年 8 月 16 日 海通综指分时走势 2100 海通综指分时走势 2070 2040 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数海通综指 -1.01-1.72-2.52 海通六成 -0.96-1.39-4.84 海通风格指数大盘 100-1.00-1.88-6.22
2 目 录 1. 传 媒 板 块 股 票 领 先 滞 后 性 研 究... 5 2. 传 媒 板 块 股 票 弹 性 研 究... 8 2.1 广 告 营 销 板 块... 8 2.2 教 育 板 块... 8 2.3 内 容 板 块... 8 2.4 游 戏 板 块... 9 2.5 动 漫 板
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 传 媒 行 业 专 题 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 01 月 21 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 101.05% 77.42% 53.80% 30.18% 6.56% 传 媒 海 通 综 指 -17.07% 2015/1 2015/4
每日早报 最新研究与资讯 1 宏观财经要闻 瑞典央行再次加息 瑞典中央银行 15 日宣布, 将基准利率上调 0.25 个百分点, 即从 1% 上调至 1.25% 这是瑞典央行今年下半年以来第四次上调基准利率 点评 : 瑞典央行当天发表声明说, 在世界经济复苏的带动下, 瑞典经济呈现快速发展势头, 投
每日早报 研究报告最新研究与资讯 2010 年 12 月 16 日 海通综指分时走势 2940 海通综指分时走势 2910 2880 2850 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数 海通综指 -0.55 2.35-4.59 海通六成 -0.78 2.09-9.51 海通风格指数 大盘 100-0.76
每 日 早 报 最 新 研 究 与 资 讯 1 市 场 动 态 轻 周 期 力 量, 重 结 构 变 化 地 产 新 政 影 响 下, 上 周 市 场 宽 幅 震 荡 周 末 备 受 关 注 的 宏 观 经 济 数 据 出 炉, 新 的 政 策 和 数 据 之 下, 未 来 市 场 如 何 演 绎,
每 日 早 报 证 券 研 究 报 告 最 新 研 究 与 资 讯 2013 年 3 月 11 日 海 通 综 指 分 时 走 势 2280 海 通 综 指 分 时 走 势 2250 2220 9:28 10:28 11:28 13:55 14:55 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 海 通 风 格 指 数 名 称 日 涨 跌 % 周 涨 跌 % 年 涨 跌 % 海 通 大 盘 指 数
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 10... 11... 12 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比
01 02 Economy Society Environment 03 04 1974-1976 1987-1992 2000-2002 2010-2012 1980-1985 1993 2003-2009 2014-05 06 2014/8/15 2014/10/16 2014/10/29 2014/12/2 2015/1/6 07 08 09 10 11 12 01 300 287.15 287.05
行 业 跟 踪 报 告 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 2 而 在 今 年 上 半 年, 以 传 统 门 店 为 主 的 A 股 零 售 公 司 仍 在 电 商 的 打 压 下, 估 值 和 股 价 不 断 压 低 实 际 上, 随 着 电 商 自 营 业 务 范 畴 的 扩 大, 尤 其 是
行 业 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 批 发 和 零 售 贸 易 增 持 维 持 行 业 近 期 热 点 点 评 2013 年 9 月 24 日 OTO 风 潮 中, 苏 宁 云 商 之 前 被 看 作 经 营 和 估 值 拖 累 的 实 体 门 店 或 部 分 转 换 成 网 点 优 势? 批 发 和 零 售 贸 易 行 业 首 席 分 析 师 : 路 颖 SAC 执 业 证 书 编 号
<4D F736F F D20BCCECAB5C1ECCFC8B3C9B3A4BBF9BDF0CDB6D7CABCDBD6B5B7D6CEF6B1A8B8E62E646F63>
基金研究 嘉实领先成长基金投资价值分析 证券研究报告新发基金研究 2011 年 4 月 14 日 顺应经济转型追求长期业绩 嘉实领先成长基金是嘉实基金管理公司旗下的一只股票型基金, 致力于挖掘中国经济中快速成长的行业, 并投资于其中领先成长的企业, 在严格控制风险的前提下, 力争为基金持有人获取长期 持续的超额收益 嘉实成长型基金长期表现出色适应非周期型股票上涨的牛市 嘉实旗下成长型基金嘉实增长以及嘉实策略增长基金过去的投资管理运作历史业绩明显强于成长型基金的平均业绩,
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 7... 8... 9 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比 股东
融资融券专刊 2 1. 配对交易策略 配对交易是统计套利策略的一种, 它通过寻找同行业内股价具备一定均衡关系的股票对, 做空近期的相对强势股, 同时做多相对弱势股, 以期未来两者股价又回归均衡时, 平仓获利 由于它同时在进行做多和做空操作, 因而对冲了大部分市场风险, 策略的收益和整个大盘走势的相关
融资融券专刊 定量研究 证券研究报告量化选股周报 2013 年 3 月 11 日 量化选股周报 (2012.03.11) 配对交易策略 上周我们跟踪的股票有五对平仓, 其中四对盈利, 一对亏损 投资者在分配资金时可以多考虑一下银行 地产和煤炭等同质性高的行业, 成功率会相应增高 本周提醒投资者关注柳工 & 徐工机械, 江铃汽车 & 福田汽车和光大证券 & 中信证券 量化股票组合 实证发现盈利预测被分析师大幅上调的公司在短期内股价有明显强于市场的表现,
行 业 研 究 医 药 行 业 1 目 录 1. 海 通 医 药 10 月 行 业 视 点 : 把 握 具 备 估 值 切 换 能 力 的 确 定 性 品 种... 4 2. 海 通 医 药 10 月 组 合... 4 2.1 个 股 选 择 策 略... 4 2.2 海 通 医 药 2014 年
行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 定 期 报 告 增 持 维 持 医 药 行 业 2014 年 10 月 8 日 市 场 表 现 医 药 行 业 2014 年 10 月 月 报 : 把 握 具 备 估 值 切 换 能 力 的 确 定 性 品 种 把 握 具 备 估 值 切 换 能 力 的 确 定 性 品 种 9 月 份 医 药 板 块 在 估 值 切 换 的 推 动 下 表 现 较 强,
基金研究 专题研究 1 上一篇介绍了指数型 + 单利型多空分级基金的净值解析式推导 净值杠杆计算 子基金无套利折溢价变动区间 虚拟合并套利组合构建和价格杠杆计算 本篇将介绍另一产品类型 指数型 + 复利型多空分级基金 与指数型 + 单利型产品类似, 指数型 + 复利型的母基金也是以跟踪某一指数为投资
基金研究 证券研究报告 专题研究 分级基金研究 2013 年 09 月 26 日 掘金多空分级基金系列之三 : 指数型 + 复利型价格区间可锁定 指数型 + 复利型多空分级 指数型 + 复利型的母基金以跟踪某一指数为投资目标, 基准子份额净值的每日变动幅度 ( 而不是绝对值 ) 等于基础份额净值的每日变动幅度 ( 而不是绝对值 ) 乘以约定杠杆倍数 净值计算 : 与基础份额之间存在非线性关系 对子基金与基础份额的关系式求不定积分,
wwwww2 每日早报 最新研究与资讯 1 市场动态 境随心转, 谋定而动 8 月 A 股投资策略 一 市场方向 : 境随心转, 具备一波行情可能 1 流动性 估值 :6 月来资金利率回落慢 客户保证金不断回落, 资金改善有限是过去市场走弱的重要因素 流动性宽松仍处于货币走向信贷的过程, 可能的积极
wwwww1 每日早报 证券研究报告最新研究与资讯 2012 年 7 月 30 日 海通综指分时走势 2130 海通综指分时走势 市场动态 境随心转, 谋定而动 8 月 A 股投资策略 2100 2070 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数海通综指 -0.03-2.01-2.52 海通六成
鑫元基金管理有限公司
... 5... 15... 17... 27... 28... 29... 30... 34... 35... 36... 40... 41... 44 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 序号项目金额 ( 元 ) 占基金总资产的比例 (%) 1 权益投资 25,651,766.19
北京市招生情况一览表 专业 年份 专业名称 2014 招生计划 最高分 文 2015 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 2016 最低分 史 平均分 招生计划 最高分 类 文 最低分 史 平均分 类 金融学 财政学
北京市招生情况一览表 名称 财政学 国际经济与贸易 市场营销 旅游管理 8 0. 农林经济管理 人力资源管理 化产业管理 法学 0 0 0 法学 经济法方向 0 8 广告学 新闻学 税收学 理 工 理 工 理 0 96 99 管理科学 工程管理 7 信息管理与信息系统 8 8 8 电子商务 7. 工商管理 物流管理 财务管理 7 7 7 金融数学 7 7 7 经济统计学 8 8 8 0 0 0 工
<4D F736F F D20BAA3CDA8D6A4C8AFD1D0BEBFCBF9D4E7B1A C4EA31D4C234C8D5A3A8BBFAB9B9B0E6A3A9>
每日早报 研究报告最新研究与资讯 2011 年 1 月 4 日 海通综指分时走势 2790 海通综指分时走势 2760 2730 2700 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数 海通综指 1.80-0.89-8.29 海通六成 1.63-0.55-12.77 海通风格指数 大盘 100
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期权研究 证券研究报告定期报告 期权周报 2014 年 12 月 29 日 相关研究期权产品研究系列 ( 一 ) --- 股指期权对传统投资交易策略的辅助与创新 --2012.09.24 期权产品研究系列 ( 二 ) --- 期权 期货 股票间的套利交易机会 --2014.04.21 期权产品研究系列 ( 三 ) --- 写期权指南 -- 2014.04.21 期权产品研究系列 ( 四 )--- 期权定价中的模型风险
每日早报 最新研究与资讯 1 宏观财经要闻 出口增速略超出预期 海关总署于 7 月 10 日公布了最新的 6 月外贸数据 : 出口增长 11.3%, 高于我们预期 10% 和市场预期 10.5%; 进口增长 6.3%, 低于我们预期 11% 和市场预期 11.8%; 当月贸易顺差为 亿美
每日早报 证券研究报告最新研究与资讯 2012 年 7 月 11 日 海通综指分时走势 2160 海通综指分时走势 2130 2100 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数海通综指 -0.43-2.95-0.45 海通六成 -0.14-2.35-3.18 海通风格指数大盘 100 0.10-2.31-4.12
量化研究 目录. 指数基金定期调整样本股成交量分析.... 指数基金定期调整时股票预期所需交易天数.... 指数基金定期调整时真实交易量变化 指数定期调整样本股后收益效应 指数基金样本股定期调整后的绝对收益 指数基金样本股定期调整后的超额收益 指数临时
事件驱动策略之三 量化研究 证券研究报告量化选股 年 月 4 日 指数样本股调整交易机会研究 关注历史成交量较小的调入调出样本股 本篇报告对指数样本股调整这一事件型机会进行剖析, 发掘在该类事件中是否存在交易机会可以进行操作 市场上所有指数基金进行样本股调整时, 大多数股票的流动性非常充分, 基金调仓所需交易量能够快速被市场消化, 交易基本能够在 日内完成 少数股票历史成交量相对较小, 估算需要多个交易日基金才能够完成调仓
公司研究 万科 A(2)2 事件 : 公司公告 1 月销售情况 点评 : 当月销售保持平稳 : 公司 1 月实现销售面积 万平方米, 比 214 年同期增长 -1.68%, 环比增长 1.74%; 实现销售金额 亿元, 比去年同期增长 7.6%, 环比增长 -3.15% 考虑
[Table_MainInfo] 公司研究 / 房地产 / 房地产 万科 A(2) 公司公告点评 证券研究报告 215 年 11 月 4 日 [Table_InvestInfo] 投资评级买入维持 股票数据 6 [Table_StockInfo] 个月内目标价 ( 元 ) 19.68 11 月 3 日收盘价 ( 元 ) 13.66 52 周股价波动 ( 元 ) 9.14-16.25 总股本 / 流通
每日早报 最新研究与资讯 1 宏观财经要闻 中国继续大兴农田水利今冬明春投资将超 2400 亿 中国水利部部长陈雷 2 日在北京介绍说, 今冬明春, 中国农田水利建设的总投资较上年增加 10% 以上, 超过 2400 亿元人民币 ; 农民投工投劳增加 5% 以上, 超过 35.8 亿个 ; 完成土石
每日早报 证券研究报告最新研究与资讯 2011 年 11 月 3 日 海通综指分时走势 2460 海通综指分时走势 2430 2400 2370 2340 9:28 10:28 11:28 13:55 14: 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数海通综指 1.50 3.49-11.93 海通六成 1.40 2.96-11.41 海通风格指数大盘
焦煤平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 上海期货交易所热轧卷板 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.6, 平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 上海期货交易所 螺纹钢 在现有基础上加收成交金额的万分之 上海期货交
日期 交易所 品种 公司手续费调方式 20151117 上海期货交易所 石油沥青 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 20151230 上海期货交易所 聚丙烯 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.2 20151208 上海期货交易所 石油沥青 在现有基础上加收成交金额的万分之 0.3 20151201 聚丙烯平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致 20151201 中所金融期货交易所五年期国债平今仓交易手续费与开平仓交易手续费一致
每日早报 最新研究与资讯 1 市场动态 行情性质能否升级仍需观察, 把握反弹节奏和主题 周期股反弹源于经济数据略好于预期 周四公布 3 季度和 9 月份宏观经济数据,3 季度 GDP 增 7.4%, 符合此前市场一致预期 ; 工业增加值同比增长 9.2%( 市场一致预期 9.0%), 固定资产投资累
每日早报 证券研究报告最新研究与资讯 2012 年 10 月 19 日 海通综指分时走势 2070 海通综指分时走势 2040 2010 9:28 10:28 11:29 13:56 14: 资料来源 : 海通证券研究所 海通风格指数 名称 日涨跌 % 周涨跌 % 年涨跌 % 海通大盘指数海通综指 1.39 1.42-2.12 海通六成 1.16 1.45-4.66 海通风格指数大盘 100 1.17
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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)
上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 瑞 尔 特 (002790)2 目 录 1. 瑞 尔 特 简 介... 5 1.1 公 司 简 介 : 专 注 于 卫 浴 配 件 产 品 的 研 发 生 产 销 售... 5 1.2 公 司 业 务 : 以 冲 水 组 件 为 代 表 的 卫 浴 配 件..
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 家 用 电 器 与 器 具 / 家 用 器 具 瑞 尔 特 (002790) 新 股 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 02 月 26 日 [Table_InvestInfo] 合 理 价 值 区 间 : 16.05-21.40 元 瑞 尔 特 : 卫 浴 配 件 行 业 领 导 者 [Table_StockInfo] 发 行
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和讯独家精彩千表 咨询热线 :010-85650088 表 3-19 中国 A 股财务级 (12-12 危险 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通股排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 05 日 序号 / 代码 公司简称 收盘价 理论价 总股本 总流通股 总流通值 流通占总股 1-930 丰原生化 6.86 元 3.34 元 9.64 亿股 7.69 亿股 52.7 亿元 79.7% 公司在财
公 司 研 究 大 杨 创 世 (600233)2 目 录 1. 随 着 圆 通 成 功 借 壳, 申 通 投 资 价 值 显 现... 5 2. 快 递 第 一 股, 花 落 圆 通... 5 2.1 业 务 量 跃 居 首 位 凸 显 强 劲 发 展 势 头... 5 2.2 阿 里 参 股 如
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 纺 织 与 服 装 / 服 装 与 奢 侈 品 大 杨 创 世 (600233) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 29 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 28.00 07
2 鲁电积铜项目的达产, 公司经营业绩大幅提升 2014 年前三季度公司实现营业收入 亿元, 同比增长 27.31%, 实现净利润 万元, 同比增长 11.69% 由于国际市场铜价走低, 铜价剧烈波动对公司业绩造成重要影响, 公司拟通过多元化经营分散风险 目前公司拟通过收
暂不评级首次 上市公司研究报告 鹏欣资源 (600490) 证券研究报告有色金属 2015 年 3 月 4 日 携手光启科学开展多元化经营 3 月 3 日收盘价 :13.67 元 有色金属行业高级分析师 : 施毅 S0850512070008 sy8486@htsec.com 021-23219480 有色金属行业首席分析师 : 钟奇 S0850513110001 zq8487@htsec.com
cu % 20% al % 20% zn % 20% pb % cu % 16% al % 15% zn % 15% pb % cu % 16% al1612 8% 13% zn1612 9%
瑞银期货有限责任公司上期所各交易合约最低保证金比例 结算起执行 cu1610 11% 16% al1610 10% 15% zn1610 10% 15% pb1610 10% 15% ni1610 11% 16% cu1611 11% 16% al1611 8% 13% zn1611 9% 14% pb1611 8% 13% ni1611 11% 16% cu1612 11% 16% al1612
公司研究 置信电气 (600517) 1 目录 投资要点 非晶合金变压器 : 最节能的配电变压器 非晶合金变压器介绍 : 最节能的配电变压器 非晶合金变压器的使用误区 : 只适合农网? 非晶合金为什么没有普及 : 非晶带材价格太高
买入维持 股票价格 1 月 7 日收盘价 13.53 元 6 个月内目标价 17.27 元 上市公司深度研究报告 置信电气 (600517) 与置信一起见证非晶行业成长 证券研究报告机械工业 电气设备 2013 年 1 月 8 日 59 周内股价波动 11.20-15.49 元 主要估值指标 2011 2012E 2013E 市盈率 50.98 37.99 18.88 市净率 6.82 6.62 5.24
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2006 11 2 1300 1,200.00 1200 1,100.00 1100 1000 900 800 700 600 500 2005-10-25 2006-1-5 2006-3-27 2006-6-12 2006-8-22 1,000.00 900.00 800.00 700.00 600.00 500.00 2006 8 IPTV ARPU 2007 2006 8 30 DMB 3G
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每 日 早 报 研 究 报 告 最 新 研 究 与 资 讯 2010 年 7 月 8 日 海 通 综 指 分 时 走 势 2300 海 通 综 指 分 时 走 势 宏 观 财 经 要 闻 人 民 币 汇 率 形 成 机 制 改 革 正 当 其 时 高 盛 : 今 明 两 年 世 界 经 济 增 长 率 均 将 达 到 4.8% 欧 盟 认 可 英 国 削 减 赤 字 方 案 2250 9:28 10:28
2 图 1 鼎捷软件子公司情况 公司本次拟公开发行不超过 3000 万股, 其中老股转让不超过 1500 万股, 在保证社会公众股占比不低于 25% 的前提下, 发行规模有进行调整的可能 2. ERP 市场有望保持持续增长 ERP 是针对企业物质资源管理 人力资源管理 财务资源管理 信息资源管理集成
建议询价区间 :17.82-20.52 元 上市公司新股研究报告 鼎捷软件 (300378) 证券研究报告信息服务 软件 2014 年 1 月 14 日 具备区位优势的专业 ERP 厂商 计算机行业首席分析师 : 陈美风 SAC 执业证书编号 :S0850511020002 chenmf@htsec.com 021-23219409 计算机行业分析师 : 蒋科 SAC 执业证书编号 :S0850512070002
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和讯独家精彩千表咨询热线 :010-85650088 表 3-13 中国 A 行业 (24- 化学原料 ) 中公司最新基本状况表 ( 按公司流通排序 ) 报表日期 :2007 年 06 月 01 日 序号 / 代码 1-600108 公司简称 收盘价 理论价 总本 总流通 总流通值 流通占总 亚盛集团 11.13 元 5.49 元 14.41 亿 9.97 亿 111.0 亿 69.2% 元 中占
证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~
引言 证券市场导报 证券市场导报 理论综合 ~ ~ ~ ~ ~ ~ 证券市场导报 理论综合 ~ ~ 研究设计 ~ AR k CAR k AR k R k r k CAR k k k ARk j=1 r k R k CR k R i,k =1n(P i,k ) 1n(P i,k 1) CR i,k = k k Ri,k j=1 P i,k k P i,0 N r i,k CR i,k =α+β 1 Event
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
基金研究 月度策略 月投资环境展望 : 流动性相对充裕 股票市场 : 经济面 : 经济增长动力不足, 通缩风险未消 12 月 PMI 跌至 50.1, 连续 6 个月下滑并创 18 个月新低, 指向制造业景气继续走弱 经济增长动力不足 12 月新订单较 11 月下滑 0.5 个百分点,
金融产品研究 证券研究报告基金策略 1 月基金投资策略 2015 年 1 月 5 日 均衡 + 价值迎接羊年红包 1 月市场展望 : 流动性相对充裕 展望 1 月 A 股投资环境 : 经济面, 经济维持低迷的状态并没有改变, 通缩仍将是主要的风险 政策面, 改革政策将进一步细化 落实 资金面, 从宽货币转向宽信贷 国际环境中, 看好美国市场以及量宽下的日本市场 综上, 经济面 资金面 政策面并没有出现重大的负面转变,
中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2
第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界