化工行业价格数据周报 化工产品普遍承压, 磷产品成唯一亮点 211/9/24-211/9/3 行业评级 : 中性 本周原油价格继续大幅震荡, 化工产品价格普遍承压持续走跌, 受近期丁二 上证指数 2359 行业规模 烯苯乙烯持续走跌拖累, 橡胶产品价格一片狼藉 上周表现较优的甲醇醋酸占比 % 股票家数 ( 只 ) 总市值 ( 亿元 ) 245 18339 1. 7.2 类产品也因利空因素制约而涨势趋缓, 面临国庆长假, 下游虽有备货预期, 但后期走势仍有一定不确定性 流通市值 ( 亿元 ) 12922 6.7 本周化肥类产品价格继续持稳 黄磷价格飙升, 原因可能在于 :1. 部分磷矿 本周涨幅前五名化工产品品种周涨幅 (%) 黄磷 ( 四川川投化工 ) 26.67 磷酸 ( 宏福, 工业 ) 14.94 液体烧碱 ( 华东高端,3% 隔膜 ) 9.76 磷酸氢钙 ( 泰达精细, 食品级 ) 9.43 液体烧碱 ( 华东高端, 32% 离子膜 ) 8.89 地区电力紧张限电严重, 黄磷市场开工率下降 ;2. 主要产区库存较低货源紧张 若节后干旱持续煤电仍紧张, 黄磷仍有上探空间 受黄磷价格提振, 磷酸及磷酸盐等价格也随之上扬, 其后市变化趋势与黄磷价格及下游需求状况关系密切 随着国内纯碱行业开工率逐渐走高, 市场供过于求, 纯碱市场呈低迷之势, 预计纯碱后市或将以稳中盘整为主 基于短期内氯碱装臵开工不足致使货源 供应仍旧紧张, 下游行业需求逐渐放大, 出口市场的好转, 本周烧碱行情向 本周跌幅前五名化工产品 品种 周跌幅 (%) 天然橡胶 ( 上海 ) (1.22) 丁苯橡胶 ( 华东 152) (8.2) 丙烯 ( 韩国 FOB) (7.36) 苯酚 ( 华东 ) (7.22) MEG( 张家港 ) (5.94) 好并有望延续 PVC 市场僵持, 下游采购积极性仍然不高, 市场成交量较少, 整体需求欠佳 市场买卖气氛清淡,PVC 近期仍将继续偏弱震荡 9 月本市聚氨酯及化纤下游进入传统旺季的时节, 但由于今年国内银根收紧, 人民币升值 国外经济复苏有限及出口形势的不乐观影响, 呈现出旺季不旺的行情 制冷剂与钛市由于需求不见好转, 钛白粉产能面临严重过剩, 加上 市场低迷, 价格已几乎跌至年初低点, 预计市场近期主要以观望为主 化工行业研究小组执业证书编号 :1251132 联系人史月萍 8621-68761616-8637 shiyp@tebon.com.cn 德邦证券有限责任公司 上海市福山路 5 号城建国际中心 26 楼 http://www.tebon.com.cn 投资机会 : 我们建议关注随着结构调整而景气度提升的磷化工行业和景气上行的化纤行业 看好随着行业景气度到来有望业绩提升的 S 仪化 (6871), 具有资源自给率优势的湖北宜化 (422) 和兴发集团 (6141), 同时建议关注兼具相对和绝对收益的盐湖股份 (792), 主营能力逐步增强发展稳定的金发科技 (6143), 以及产业链进一步延伸的华鲁恒升 (6426)
正文目录 1 一周行业板块简评...4 2 行业重点公司跟踪信息...4 3 重点跟踪化工产品价格变化情况...5 4 各类化工产品价格走势...9 4.1 原油和成品油... 9 4.2 基础原料... 1 4.3 重点有机化工产品... 12 4.4 农药化肥及磷化工... 13 4.5 氯碱工业... 17 4.6 聚氨酯... 19 4.7 化纤... 2 4.8 氟化工和钛白粉... 22 图表目录 表格 1 一周化工板块涨跌幅前五名公司简况... 4 表格 2 行业重点跟踪公司估值表... 4 表格 3 油品价格表... 5 表格 4 基础石油化工产品价格表... 5 表格 5 重点有机化工品价格表... 6 表格 6 化肥农药及磷化工产品价格... 6 表格 7 氯碱产品价格... 7 表格 8 聚氨酯系列产品价格表... 7 表格 9 化纤产品价格... 7 表格 1 氟化工系列产品价格表... 8 表格 11 钛白粉系列产品价格表... 8 图 1: 国际原油价格... 9 图 2: 国内外石脑油价格... 9 图 3: 国内外燃料油价格... 9 图 4: 国际天然气价格... 1 图 5: 国内汽油柴油价格... 1 图 6: 国际烯烃价格... 1 图 7: 国际芳烃价格... 1 图 8: 己二酸和乙二醇价格... 11 图 9: 乙二醇价格及价差... 11 图 1: 丙烯酸和丙烯酸丁酯价格... 11 图 11: 硫酸与硫磺价格... 11 图 12: 环氧化合物价格... 12 图 13: 环氧丙烷价格及价差... 12 图 14: 甲醇系列产品价格... 12 2
图 15: 乙酸系列产品价格... 12 图 16: 苯类化合物及丙酮价格... 13 图 17: 橡胶产品价格... 13 图 18: 草甘膦和甘氨酸价格... 13 图 19: 国内外尿素价格... 13 图 2: 尿素价格及价差... 14 图 21: 三聚氰胺价格及价差... 14 图 22: 氮肥相关产品价格... 14 图 23: 重钙和普钙产品价格... 14 图 24: 国内外磷酸一铵产品价格... 15 图 25: 国内外磷酸二铵产品价格... 15 图 26: 国内外硫酸钾价格... 15 图 27: 国内外氯化钾价格... 15 图 28: 国内复合肥价格... 16 图 29: 国内外磷矿石价格... 16 图 3: 国内黄磷价格... 16 图 31: 国内三聚磷酸钠价格... 16 图 32: 国内烧碱产品价格... 17 图 33: 国内纯碱产品价格... 17 图 34: 国内 PVC 产品价格... 17 图 35: 国内各地区电石价格... 17 图 36: 国内 PVC 价格及价差... 18 图 37: 国内各区域液氯价格... 18 图 38: 国内各区域原盐价格... 18 图 39: 国内纯碱价格及价差... 18 图 4: 国内 MDI 产品价格... 19 图 41:MDI 价格及价差... 19 图 42: 国内 TDI 和 BDO 产品价格... 19 图 43: 国内 DMF 和 PTMEG 产品价格... 19 图 44: 国内软泡聚醚和硬泡聚醚产品价格... 2 图 45: 软泡聚醚价格及价差... 2 图 46: 国内 MEG 和 DEG 价格... 2 图 47: 国内外 PTA 产品价格... 2 图 48: 国内粘胶纤维产品价格... 21 图 49: 国内涤纶短纤产品价格... 21 图 5: 国内涤纶长丝产品价格... 21 图 51: 国内氨纶产品价格... 21 图 52: 国内 PTA 价格及价差... 22 图 53: 国内腈纶短纤价格及价差... 22 图 54: 氟化工系列产品价格... 22 图 55: 聚四氟乙烯系列产品价格... 22 图 56: 钛白粉相关原材料价格... 23 图 57: 海绵钛系列产品价格... 23 图 58: 钛白粉产品价格... 23 3
1 一周行业板块简评 表格 1 一周化工板块涨跌幅前五名公司简况 股票代码 公司名称 涨跌幅年初至今涨 (%) 跌幅 (%) EPS ttm PE ttm PB mrq 所属行业 3163 先锋新材 13.38..374 57.97 2.76 化工制造 6656 ST 博元 1.28 91.72.37 359.4 23.55 化工制造 涨幅前五名 221 九鼎新材 9.65 2.24.91 11.38 4.52 矿物制品 6228 *ST 昌九 5.18 22.79 (.699) (17.73) 56.34 基础化工 6157 永泰能源 5. (5.64).32 45.32 3.17 基础化工 6146 大元股份 (26.8) (18.16) (.19) (116.95) 17.3 石油化工 2145 *ST 钛白 (19.3) 47.28.215 52.83 8.12 基础化工 跌幅前五名 268 黑猫股份 (18.65) 3.32.116 6.65 3.2 橡胶化工 6229 青岛碱业 (18.31) 18.41.178 4.2 2.18 化工制造 663 皖维高新 (18.25) 9.37.141 36.55 1.84 化纤 2 行业重点公司跟踪信息 表格 2 行业重点跟踪公司估值表 公司名称股票代码 流通市值总市值总股本流通 A 股 EPS PE ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿股 ) ( 亿 ) 1A 11E 1A 11E 投资评级 华鲁恒升 6426 68.79 88.21 9.54 7.44.513.523 34.71 17.53 增持 兴发集团 6141 76.2 77.41 3.65 3.6.59.718 42.21 37.89 增持 湖北宜化 422 14.41 14.57 5.42 5.42 1.56 1.388 18.25 13.87 增持 天晟新材 3169 8.51 33.87 1.4.35.696.63 69.53 4.4 增持 盐湖股份 792 25.44 69.28 5.77 15.91 1.44 2.368 62.3 18.33 增持 金发科技 6143 29.75 29.75 13.97 13.97.41.777 36.27 19.33 增持 中国玻纤 6176 82.7 112.57 5.82 4.27.482 1.455 54.63 13.29 增持 S 仪化 6871 16.6 332. 4. 2..37.71 27.7 11.69 增持 资料来源 :WIND 资讯 德邦证券研究所 本报告数据截至 211 年 9 月 3 日 4
3 重点跟踪化工产品价格变化情况 表格 3 油品价格表 产品 单位 期末值 期初值 上月同期 周涨幅 (%) 月涨幅 (%) WTI 原油 美元 / 桶 82.41 8.51 85.3 2.36 (3.39) 布伦特原油 美元 / 桶 13.95 15.49 11.62 (1.46) (6.3) 迪拜原油 美元 / 桶 11.24 13.94 16.39 (2.6) (4.84) 石脑油 ( 新加坡 ) 美元 / 桶 1.23 1.44 13.57 (.21) (3.22) 石脑油 ( 新海石化 ) 8 8 8.. 汽油 ( 中石化 93#) 167 167 167.. 柴油 ( 中石化 #) 8485 8485 825. 2.85 燃料油 ( 华东, 混调高硫 18) 56 56 496. 2.2 天然气 ( 纽约 ) 美元 /Mbtu 3.92 3.9 4.25.51 (7.76) 资料来源 :WIND 资讯 百川资讯 德邦证券研究所 表格 4 基础石油化工产品价格表 产品 单位 期末值 期初值 上月同期 周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 乙烯 ( 东北亚 CFR) 美 174 113 1156 (2.63) (7.9) 丙烯 ( 韩国 FOB) 美 1385 1495 1511 (7.36) (8.34) 丁二烯 ( 上海石化 ) 22 22 295. (25.42) 纯苯 ( 华东 ) 8275 8475 8225 (2.36).61 甲苯 ( 华东 ) 8575 8625 8525 (.58).59 二甲苯 ( 华东 ) 9425 9575 9525 (1.57) (1.5) 乙二醇 ( 中国 CFR) 美 1238 129 15 (4.3) (88.21) 己二酸 ( 华东 ) 159 169 18 (5.92) (11.67) 环氧乙烷 ( 燕山石化 ) 132 132 122. 8.2 环氧丙烷 ( 华东 ) 1575 159 1595 (.94) (1.25) 环氧氯丙烷 ( 华东 ) 135 1365 1425 (1.1) (5.26) 盐酸 ( 辽宁锦化,31%) 55 55 55.. 硫酸 ( 江苏索普,98%) 66 66 68. (2.94) 氢氟酸 ( 浙江巨化 ) 89 89 89.. 硫磺 ( 燕山石化, 固体 ) 184 184 178. 3.37 硫磺 ( 扬子石化, 液体 ) 184 182 18 1.1 2.22 资料来源 :WIND 资讯 百川资讯 德邦证券研究所 5
表格 5 重点有机化工品价格表 产品 单位 期末值 期初值 上月同期 周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 甲醇系列甲醇 ( 华东, 高端 ) 328 332 296 (1.2) 1.81 甲醛 ( 临沂金秋 ) 155 155 135. 14.81 二甲醚 ( 广州久泰 ) 54 51 5 5.88 8. 醋酸系列醋酸 ( 华东高端 ) 4 4 37. 8.11 醋酐 ( 江苏丹化 ) 58 58 55. 5.45 醋酸乙烯 ( 中石化上海 ) 89 89 9. (1.11) 醋酸乙酯 ( 江苏索普 ) 74 74 725. 2.7 醋酸丁酯 ( 金沂蒙 ) 15 15 11. (4.55) 苯类苯乙烯 ( 华东 ) 18 112 1135 (3.57) (4.85) 苯酚 ( 华东 ) 122 1315 137 (7.22) (1.95) 苯胺 ( 华东 ) 16 18 155 (1.85).47 丙酮 ( 华东 ) 965 11 95 (4.46) 1.58 橡胶产品天然橡胶 ( 上海 ) 29 323 337 (1.22) (13.95) 丁苯橡胶 ( 华东 152) 291 317 31 (8.2) (6.13) 顺丁橡胶 ( 华东 ) 322 342 327 (5.85) (1.53) 丁腈橡胶 ( 兰化,N41) 35 315 335 (3.17) (8.96) 炭黑 ( 河北大光明实业 N22) 78 78 78.. 资料来源 : 百川资讯 德邦证券研究所 表格 6 化肥农药及磷化工产品价格 产品 单位 期末值 期初值 上月同期 周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 氮肥 国际尿素 ( 波罗的海小颗粒装 ) 美 49 49 47. 4.26 国内尿素 ( 山东 ) 222 225 219 (1.33) 1.37 合成氨 ( 江苏 ) 342 342 342.. 氯化铵 ( 高科化工 ) 14 14 145. (3.45) 硝酸铵 ( 四川川化, 工业 ) 285 285 275. 3.64 磷肥 磷矿石 ( 云南 3% 车板含税 ) 38 38 38.. 磷酸 ( 宏福, 工业 ) 5 435 435 14.94 14.94 黄磷 ( 四川川投化工 ) 228 18 151 26.67 5.99 磷酸一铵 ( 云南红磷,6% 粉 ) 34 34 34.. 磷酸二铵 ( 云南红磷,64%) 335 335 33. 1.52 三聚磷酸钠 ( 圣地亚化工, 工业 ) 美 12 12 12. 17.65 三聚磷酸钠 ( 圣地亚化工, 食品 ) 美 125 125 11. 13.64 磷酸氢钙 ( 泰达精细, 食品级 ) 58 53 55 9.43 5.45 6
钾肥氯化钾 ( 青海盐桥,6% 晶体 ) 335 335 335.. 硫酸钾 ( 辽宁鑫水,5% 粉 ) 38 385 38 (1.3). 其它 复合肥 ( 史丹利 45%, [CL]15-15-15) 3 3 3.. 草甘膦 ( 华星化工 95%) 美 355 355 35. 1.43 资料来源 : 百川资讯 德邦证券研究所 表格 7 氯碱产品价格 产品 单位 期末值 期初值 上月同期 周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 轻质纯碱 ( 华东高端 ) 195 195 195.. 重质纯碱 ( 华东高端 ) 21 21 21.. 固体烧碱 ( 华东高端,96% 片碱 ) 32 32 32.. 液体烧碱 ( 华东高端,3% 隔膜 ) 9 82 82 9.76 9.76 液体烧碱 ( 华东高端,32% 离子膜 ) 98 9 9 8.89 8.89 乙烯法 PVC 树脂 ( 华东 ) 79 85 835 (1.86) (5.39) 电石法 PVC 树脂 ( 华东 ) 71 735 772 (3.4) (8.3) 电石 ( 华东 ) 41 425 42 (3.53) (2.38) 资料来源 : 百川资讯 德邦证券研究所 表格 8 聚氨酯系列产品价格表 产品 单位 期末值 期初值 上月同期 周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 纯 MDI( 华东 ) 1835 1835 1835.. 聚合 MDI( 华东 NPU/ 三井 ) 1455 1475 153 (1.36) (4.9) TDI( 华东 ) 1875 1875 187..27 硬泡聚醚 ( 华东 ) 147 147 146..68 软泡聚醚 ( 华东 ) 163 1615 1635.93 (.31) DMF( 华东, 国产货 ) 64 625 625 2.4 2.4 BDO( 华东, 散水 ) 2525 25 2385 1. 5.87 资料来源 : 百川资讯 邦证券研究所 表格 9 化纤产品价格 产品 单位 期末值 期初值 上月同期 周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 聚乙烯醇 ( 四川川维,1799# 片状 ) 129 129 127. 1.57 PX( 辽阳石化 ) 13 13 118. 1.17 7
粘胶短纤 198 198 188. 5.32 粘胶长纤 465 465 458..55 PTA( 华东 ) 965 11 11 (4.46) (4.46) MEG( 张家港 ) 95 11 96 (5.94) (1.4) DEG( 张家港 ) 88 91 86 (3.3) 2.33 涤纶短纤 ( 直纺,1.4DX38mm) 1345 1395 132 (3.58) 1.89 涤纶短纤 ( 切片纺,1.4DX38mm) 133 139 131 (4.32) 1.53 涤纶长丝 POY ( 嘉兴新特 5D/48F) 155 158 157 (1.9) (1.27) 涤纶长丝 FDY ( 吴江地区 4D/12F) 185 187 177 (1.7) 4.52 涤纶长丝 DTY ( 常熟特化 75D/36F) 178 18 18 (1.11) (1.11) 氨纶 2D( 华海, 干纺 ) 67 67 66. 1.52 氨纶 3D( 华海, 干纺 ) 58 58 56. 3.57 氨纶 4D( 华海, 干纺 ) 48 48 46. 4.35 锦纶 6 帘子布 36 36 35. 2.86 腈纶短纤 ( 上海石化 1.5DX38) 233 23 23 1.3 1.3 丙烯腈 ( 上海石化 ) 15 155 174 (3.23) (13.79) 资料来源 : 百川资讯 德邦证券研究所 表格 1 氟化工系列产品价格表 产品 单位 期末值 期初值 上月同期 周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 萤石 ( 杭州金石 ) 27 27 27.. R22( 巨化股份 ) 165 165 14. 17.86 R125( 浙江巨化 ) 55 55 65. (15.38) R134a( 巨化股份 ) 42 43 5 (2.33) (16.) 浙江巨化 (PTFE 树脂悬浮中粒料 ) 136 136 136.. 浙江巨化 (PTFE 分散树脂 ) 142 142 142.. 浙江巨化 (PTFE 分散乳液 ) 78 78 78.. 资料来源 : 百川资讯 德邦证券研究所 表格 11 钛白粉系列产品价格表 产品 单位 期末值 期初值 上月同期 周涨幅 (%) 月涨幅 (%) 钛精矿 ( 四川攀钢 ) 19 19 215. (11.63) 金红石 ( 海南,TiO2>85%) 725 725 725.. 高钛渣 ( 云南,TiO2-92%) 93 93 1. (7.) 海绵钛 ( 级 ) 82 82 94. (12.77) 锐钛型钛白粉 ( 铜陵安纳达 BA1-1) 165 17 19 (2.94) (13.16) 8
金红石型钛白粉 ( 山东东佳 SR-236) 21 21 22. (4.55) 资料来源 : 百川资讯 德邦证券研究所 4 各类化工产品价格走势 4.1 原油和成品油 图 1: 国际原油价格 16 14 12 1 8 6 4 2 美 WTI 布伦特迪拜 数据来源 :WIND 资讯, 德邦证券研究所 图 2: 国内外石脑油价格 图 3: 国内外燃料油价格 95 美 15 525 美 75 9 85 12 9 515 7 8 6 55 65 75 3 495 6 7 485 55 左轴新海石化 右轴新加坡 左轴华东 ( 混调高硫 18) 9
图 4: 国际天然气价格 图 5: 国内汽油柴油价格 15 美元 12 /Mtbu 9 6 3 15 1 95 9 85 8 75 天然气纽约 汽油 ( 北京中石化 93#) 柴油 ( 北京中石化 #) 数据来源 :WIND 资讯 百川资讯, 德邦证券研究所 4.2 基础原料 图 6: 国际烯烃价格 图 7: 国际芳烃价格 1,8 1,6 1,4 1,2 1, 8 6 4 2 美 1,3 1,2 1,1 1, 9 8 7 6 美 乙烯 ( 东北亚 CFR) 丙烯 ( 韩国 FOB) 纯苯 ( 韩国 FOB) 甲苯 ( 韩国 FOB) 二甲苯 ( 溶剂级, 韩国 FOB) 1
图 8: 己二酸和乙二醇价格 图 9: 乙二醇价格及价差 25 2 15 1 5 135 美 美 13 125 12 115 11 15 1 95 2 15 1 5-5 -1-15 -2-25 -3-35 己二酸 ( 华东 ) 乙二醇 ( 北京东方 ) 左轴乙二醇 ( 中国 CFR) 右轴乙二醇 - 乙烯价差 图 1: 丙烯酸和丙烯酸丁酯价格 图 11: 硫酸与硫磺价格 26, 24, 22, 2, 18, 16, 14, 12, 1, 24 19 14 9 4 丙烯酸 ( 上海中山化工市场 ) 硫酸 ( 江苏索普 98%) 硫磺 ( 燕山石化, 固体 ) 硫磺 ( 扬子石化, 液体 ) 11
图 12: 环氧化合物价格 图 13: 环氧丙烷价格及价差 17 16 15 14 13 12 11 1 17 165 16 155 15 145 14 135 13 6, 5, 4, 3, 2, 1, 环氧乙烷 ( 燕山石化 ) 环氧丙烷 ( 华东 ) 环氧氯丙烷 ( 华东 ) 环己酮 ( 华东 ) 左轴环氧丙烷 ( 华东 ) 右轴环氧丙烷 - 丙烯价差 4.3 重点有机化工产品 图 14: 甲醇系列产品价格 图 15: 乙酸系列产品价格 6, 5, 4, 3, 2, 1, 15 1 5 甲醇 ( 上海焦化 ) 甲醛 ( 山东大禹 ) 二甲醚 ( 广州久泰 ) 醋酐 ( 江苏丹化 ) 醋酸 ( 华东地区, 高端 ) 醋酸乙烯 ( 中石化上海 ) 醋酸乙酯 ( 江苏索普 ) 醋酸丁酯 ( 金沂蒙 ) 12
图 16: 苯类化合物及丙酮价格 17 15 13 11 9 图 17: 橡胶产品价格 6 4 2 7 苯乙烯 ( 华东 ) 苯酚 ( 华东 ) 苯胺 ( 华东 ) 丙酮 ( 华东 ) 天然橡胶 ( 上海 ) 丁苯橡胶 ( 华东 152) 顺丁橡胶 ( 华东 ) 丁腈橡胶 ( 兰化,N41) 4.4 农药化肥及磷化工 图 18: 草甘膦和甘氨酸价格 图 19: 国内外尿素价格 14 12 1 8 6 4 2 211-4-11 211-6-11 211-8-11 草甘膦 ( 氯碱化工,95% 原药 ) 甘氨酸 ( 江苏 ) 26 美 24 22 2 18 16 211-4-11 211-6-11 211-8-11 左轴国内 ( 山东 ) 右轴波罗的海 ( 小粒散装 ) 55 5 45 4 35 3 25 2 13
图 2: 尿素价格及价差 图 21: 三聚氰胺价格及价差 3 25 2 15 1 5 2 15 1 5 12 1 8 6 4 2 9 8 7 6 5 4 3 2 1 左轴尿素 ( 山东 ) 右轴尿素 - 无烟煤价差 左轴三聚氰胺 ( 四川美丰 ) 右轴三聚氰胺 - 尿素差价 图 22: 氮肥相关产品价格 图 23: 重钙和普钙产品价格 4 35 3 25 2 15 1 5 氯化铵 ( 高科化工, 工业 ) 硝酸铵 ( 山东联合, 工业 ) 合成氨 ( 江苏 ) 56 54 52 5 48 46 44 42 4 211-4-11 211-5-11 211-6-11 211-7-11 211-8-11 重钙 ( 云南红磷 ) 普钙 ( 云南祥丰,16%, 粉状 ) 14
图 24: 国内外磷酸一铵产品价格 图 25: 国内外磷酸二铵产品价格 35 美 34 33 32 31 3 29 28 7 68 66 64 62 6 58 56 331 美 33 329 328 327 326 325 324 72 7 68 66 64 62 6 58 56 左轴云南红磷,6% 粉状 右轴波罗的海 左轴云南红磷,64% 右轴波罗的海 图 26: 国内外硫酸钾价格 图 27: 国内外氯化钾价格 385 美 38 375 37 365 36 355 35 345 34 335 7 6 5 4 3 2 1 34 美 33 32 31 3 29 28 27 26 52 5 48 46 44 42 4 38 左轴辽宁鑫水 (5% 粉 ) 左轴青海盐桥 (6% 晶体 ) 右轴美国海湾 ( 高端 ) 右轴温哥华 ( 高端 ) 15
图 28: 国内复合肥价格 图 29: 国内外磷矿石价格 32 3 28 26 24 22 2 381 美 38 379 378 377 376 375 374 373 372 25 2 15 1 5 史丹利 (45%[CL]15-15-15) 艳阳天牌 (45%[CL]15-15-15) 金沂蒙牌 (45%[CL]15-15-15) 左轴云南 3% 车板含税 右轴印度, 高端 CFR,7-72% 图 3: 国内黄磷价格 图 31: 国内三聚磷酸钠价格 17 165 16 155 15 145 14 135 16 15 14 13 12 11 1 贵州安达化工 湖北兴发集团 四川川投化工 华丰化工 ( 工业 ) 华丰化工 ( 食品 ) 16
4.5 氯碱工业 图 32: 国内烧碱产品价格 图 33: 国内纯碱产品价格 35 3 25 2 15 1 5 23 22 21 2 19 18 17 16 15 固碱 ( 华东高端 96% 片碱 ) 华东高端 3% 隔膜 华东高端 32% 离子膜 重质纯碱 ( 华东高端 ) 轻质纯碱 ( 华东高端 ) 图 34: 国内 PVC 产品价格 9 88 86 84 82 8 78 76 74 72 7 图 35: 国内各地区电石价格 44 42 4 38 36 34 32 3 乙烯法 PVC 树脂 ( 华东 ) 电石法 PVC 树脂 ( 华东 ) 西南西北华中华南 华东华北东北 17
图 36: 国内 PVC 价格及价差 图 37: 国内各区域液氯价格 83 82 81 8 79 78 77 76 75 74 37 36 35 34 33 32 31 3 29 28 27 3 25 2 15 1 5 左轴电石法 PVC 树脂 ( 华东 ) 华北高端华东高端华中高端 右轴 PVC- 电石 - 盐酸价差 西北高端 西南高端 图 38: 国内各区域原盐价格 图 39: 国内纯碱价格及价差 6 5 4 3 2 1 25 2 15 1 5 14 12 1 8 6 4 2 华北华东华中华南 东北西北西南 左轴重质纯碱 ( 华东高端 ) 右轴纯碱 - 原盐 - 动力煤差价 18
4.6 聚氨酯 图 4: 国内 MDI 产品价格 图 41:MDI 价格及价差 22 2 18 16 14 12 1 215 21 25 2 195 19 185 18 175 17 165 12, 1, 8, 6, 4, 2, 左轴纯 MDI( 华东 ) 纯 MDI( 华东 ) 聚合 MDI( 华东,NPU/ 三井 ) 右轴纯 MDI- 苯胺 - 甲醛价差 图 42: 国内 TDI 和 BDO 产品价格 图 43: 国内 DMF 和 PTMEG 产品价格 25 24 23 22 21 2 19 18 17 16 15 35 3 25 2 15 1 5 TDI( 华东 ) BDO( 华东, 散水 BDO) DMF( 华东, 国产货 ) PTMEG( 华东 ) 19
图 44: 国内软泡聚醚和硬泡聚醚产品价格 图 45: 软泡聚醚价格及价差 17 165 16 155 15 145 14 135 13 125 17 165 16 155 15 145 14 14 12 1 8 6 4 2 软泡聚醚 ( 华东 ) 硬泡聚醚 ( 华东 ) 左轴软泡聚醚 ( 华东 ) 右轴软泡聚醚 - 环氧丙烷价差 4.7 化纤 图 46: 国内 MEG 和 DEG 价格 图 47: 国内外 PTA 产品价格 15 1 95 12 美 115 11 15 15 14 13 12 9 1 11 85 8 95 9 85 1 9 8 75 8 7 MEG( 张家港 ) DEG( 张家港 ) 左轴华东右轴东南亚 ( 到岸价 ) 2
图 48: 国内粘胶纤维产品价格 图 49: 国内涤纶短纤产品价格 6 5 145 14 4 135 3 13 2 125 1 12 115 粘胶短纤 粘胶长纤 切片纺 1.4D 38mm 直纺 1.4D 38mm 图 5: 国内涤纶长丝产品价格 图 51: 国内氨纶产品价格 22 21 2 19 18 17 16 15 14 85 8 75 7 65 6 55 5 45 4 POY( 嘉兴新特 5D/48F) FDY( 吴江地区 4D/12F) DTY( 常熟特化 75D/36F) 华海 2D 干纺华海 3D 干纺华海 4D 干纺 21
图 52: 国内 PTA 价格及价差 图 53: 国内腈纶短纤价格及价差 12 115 11 15 1 95 9 85 8-5 -1-15 -2-25 -3-35 26 255 25 245 24 235 23 225 22 215 7 6 5 4 3 2 1 左轴 PTA( 华东 ) 右轴 PTA-PX 价差 左轴腈纶短纤 右轴腈纶短纤 - 丙烯腈价差 4.8 氟化工和钛白粉 图 54: 氟化工系列产品价格 图 55: 聚四氟乙烯系列产品价格 14 12 1 8 6 4 2 16 14 12 1 8 6 R22( 巨化股份 ) R125( 浙江巨化 ) R134a( 巨化股份 ) 浙江巨化 (PTFE 树脂悬浮中粒料 ) 浙江巨化 (PTFE 分散树脂 ) 浙江巨化 (PTFE 分散乳液 ) 22
图 56: 钛白粉相关原材料价格 图 57: 海绵钛系列产品价格 12 1 8 6 4 2 13 12 11 1 9 8 7 万 钛精矿 ( 四川攀钢,TiO2>47%) 金红石 ( 海南,TiO2>85%) 高钛渣 ( 云南,TiO2>92%) 6 211-4-11 211-5-11 211-6-11 211-7-11 211-8-11 级 1 级 2 级 3 级 4 级 图 58: 钛白粉产品价格 27, 25, 23, 21, 19, 17, 15, 钛白粉 (R93) 钛白粉 (R92) 23
投资评级 一 行业评级 推荐 Attractive: 预期未来 6 个月行业指数将跑赢沪深 3 指数 中性 In-Line: 预期未来 6 个月行业指数与沪深 3 指数持平 回避 Cautious: 预期未来 6 个月行业指数将跑输沪深 3 指数 二 股票评级 买入 Buy: 预期未来 6 个月股价涨幅 2% 增持 Outperform: 预期未来 6 个月股价涨幅为 1%-2% 中性 Neutral: 预期未来 6 个月股价涨幅为 -1% - +1% 减持 Sell: 预期未来 6 个月股价跌幅 >1% 特别声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对报告中信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息 本报告版权归德邦证券有限责任公司所有 未获得德邦证券有限责任公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 德邦证券有限责任公司, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 24