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1 房 地 产 行 业 周 报 2016 年 05 月 23 日 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 周 报 编 制 部 门 : 东 方 花 旗 房 地 产 行 业 组

2 一 房 地 产 行 业 最 新 动 态

3 房 地 产 行 业 / 政 策 动 态 地 王 大 战 背 后 的 央 企 整 合 大 戏 房 地 产 行 业 将 呈 现 出 规 模 化 聚 集 与 并 购 重 组 频 繁 发 生 的 特 征, 大 鱼 吃 小 鱼 的 并 购 现 象 与 合 纵 连 横 的 强 强 联 合 成 为 新 常 态 土 地 市 场 最 热 点 的 话 题 莫 过 于 地 王 的 诞 生 了, 尤 其 是 去 年 下 半 年 至 今, 随 着 市 场 基 本 面 的 回 暖, 北 京 上 海 深 圳 南 京 苏 州 合 肥 等 各 地 地 王 现 象 频 现, 各 大 开 发 企 业 在 一 线 城 市 部 分 核 心 二 线 城 市 掀 起 了 新 一 轮 的 圈 地 运 动, 导 致 地 价 屡 屡 创 新 高, 重 点 城 市 地 王 频 出, 甚 至 出 现 面 粉 贵 过 面 包 的 现 象 而 在 上 述 城 市 地 王 大 战 中, 央 企 地 产 企 业 的 力 量 不 容 小 觑, 不 少 面 粉 贵 过 面 包 的 现 象 属 于 央 企 所 为, 甚 至 有 些 拿 地 行 为 不 是 常 规 逻 辑 能 够 解 释 那 么, 央 企 地 产 企 业 为 何 在 土 地 市 场 上 频 频 出 手 制 造 地 王? 它 们 出 手 拿 了 地 王 不 会 亏 吗? 其 背 后 的 战 略 思 考 是 什 么? 央 企 地 产 企 业 的 地 王 大 战 背 景 应 该 追 溯 到 2010 年 的 退 房 令 当 时, 国 资 委 要 求 78 家 非 主 业 央 企 清 退 房 地 产 业 务, 如 今 已 经 5 年 过 去, 虽 然 2014 年 国 资 委 确 立 保 留 央 企 地 产 业 务 从 16 家 扩 至 21 家 (2010 年 的 16 家 : 中 国 建 筑 (601668, 股 吧 ) 工 程 总 公 司 中 国 房 地 产 开 发 集 团 公 司 中 国 保 利 集 团 公 司 华 侨 城 集 团 公 司 中 国 铁 路 工 程 总 公 司 中 国 铁 道 建 筑 总 公 司 中 国 中 化 集 团 公 司 中 粮 集 团 有 限 公 司 中 国 冶 金 科 工 集 团 有 限 公 司 中 国 五 矿 集 团 公 司 中 国 水 利 水 电 建 设 集 团 公 司 中 国 葛 洲 坝 集 团 公 司 港 中 旅 集 团 有 限 公 司 招 商 局 集 团 有 限 公 司 华 润 集 团 有 限 公 司 南 光 集 团 有 限 公 司 ;2011 新 获 得 房 地 产 牌 照 的 5 家 央 企 : 鲁 能 集 团 中 航 工 业 神 华 集 团 中 煤 集 团 和 新 兴 集 团 ), 央 企 从 事 地 产 业 务 的 企 业 范 围 在 增 加, 但 并 不 意 味 着 已 经 获 取 房 地 产 牌 照 的 央 企 已 经 安 全, 没 有 被 其 他 企 业 整 合 的 风 险 这 是 历 史 的 抉 择, 不 可 避 免 如 中 海 地 产 般 雷 厉 风 行 招 商 蛇 口 般 一 路 通 关 保 利 内 部 整 合 也 在 进 行 中 中 粮 几 度 传 出 剥 离 地 产 业 务 传 闻 这 些 央 企 巨 头 间 的 整 合 并 购 呈 现 出 不 同 的 面 向 和 结 局 由 此 可 见, 国 企 改 革 深 化 和 行 业 整 合 急 剧 加 速 尽 管 表 面 上 21 家 央 企 已 经 获 得 房 地 产 牌 照, 但 最 终 不 一 定 留 下 21 家 央 企 地 产 企 业, 经 过 今 后 2-3 年 的 整 合, 最 后 剩 余 的 数 量 极 有 可 能 会 低 于 15 家 同 策 咨 询 研 究 部 总 监 张 宏 伟 认 为 : 第 一, 通 过 合 并 重 组 扩 大 自 己 的 影 响 力, 扩 大 自 己 的 实 力, 从 而 在 未 来 央 企 地 产 企 业 的 重 组 与 合 并 中 拥 有 更 多 的 话 语 权 第 二, 不 惜 成 本 拿 地 王, 扩 充 在 一 线 城 市 核 心 二 线 城 市 的 土 地 储 备, 增 加 公 司 的 估 值, 其 背 后 更 大 的 局 是 为 自 己 在 央 企 地 产 企 业 整 合 与 重 组 过 程 中 增 加 话 语 权 第 三 地 王 增 加 企 业 估 值, 当 合 并 重 组 消 息 落 实 后, 资 本 市 场 上 的 超 额 收 益 表 现 远 远 高 于 拿 地 王 所 付 出 的 成 本, 此 时 不 惜 代 价 拿 地 王 将 在 未 来 资 本 市 场 上 得 到 回 报 由 此 可 见, 在 中 国 城 镇 化 率 已 经 接 近 60% 的 市 场 背 景 下, 房 地 产 行 业 将 呈 现 出 规 模 化 聚 集 与 并 购 重 组 频 繁 发 生 的 特 征, 大 鱼 吃 小 鱼 的 并 购 现 象 与 合 纵 连 横 的 强 强 联 合 成 为 新 常 态 上 述 品 牌 房 企 重 组 完 成 后, 中 国 房 地 产 市 场 将 形 成 若 干 个 巨 无 霸 型 的 央 企 房 企 届 时, 大 者 恒 大, 强 者 恒 强 局 面 的 形 成, 最 终 推 动 市 场 集 中 度 越 来 来 越 高 ( 观 点 地 产 网 05 月 23 日 讯 ) 多 国 房 产 市 场 成 洗 钱 温 床 : 以 分 期 还 款 形 式 漂 白 近 日, 一 名 华 裔 学 生 豪 掷 1.5 亿 元 人 民 币 ( 约 合 2377 万 美 元 ) 买 下 加 拿 大 温 哥 华 一 处 豪 宅, 创 下 2016 年 温 哥 华 豪 宅 成 交 纪 录 在 购 房 者 的 学 生 身 份 备 受 关 注 的 同 时, 他 的 出 手 阔 绰 也 令 人 咋 舌 : 向 银 行 按 揭 贷 款 约 757 万 美 元, 其 余 款 项 均 为 一 次 性 付 清 这 不 是 中 国 购 房 者 第 一 次 抢 占 国 内 外 媒 体 头 条 有 媒 体 报 道 称 这 种 投 资 行 为 推 高 了 当 地 房 价, 也 有 人 质 疑 这 种 房 地 产 投 资 涉 嫌 洗 钱 有 关 涉 嫌 洗 钱 的 怀 疑 并 非 毫 无 根 据 事 实 上 美 国 加 拿 大 澳 大 利 亚 等 多 国 房 地 产 市 场 都 极 易 成 为 国 际 洗 钱 行 为 的 温 床, 各 国 政 府 已 开 始 关 注 此 事, 但 总 体 而 言 监 管 难 度 不 小 澳 大 利 亚 交 易 报 告 和 分 析 中 心 去 年 6 月 发 表 报 告 说, 这 一 反 洗 钱 机 构 已 确 认, 在 澳 大 利 亚, 购 买 房 地 产 等 高 值 商 品 是 一 条 重 要 洗 钱 通 道 不 法 分 子 选 择 房 地 产 市 场 来 使 非 法 所 得 合 法 化, 是 因 为 买 房 时 允 许 使 用 现 金 且 可 隐 匿 真 正 获 益 人 的 身 份 报 告 还 说, 不 法 分 子 会 利 用 身 边 亲 友 来 打 掩 护, 让 他 们 代 替 自 己 成 为 房 产 的 合 法 拥 有 人 有 时, 他 们 会 申 请 贷 款, 并 以 分 期 还 款 形 式 洗 钱 加 拿 大 财 政 部 同 年 曾 发 表 报 告 指 出, 通 过 第 三 方 转 账 以 及 复 杂 的 法 人 结 构, 不 法 分 子 可 隐 藏 身 份 和 资 金 来 源, 成 功 通 过 房 地 产 业 洗 钱 美 国 房 地 产 协 会 官 方 网 站 为 房 地 产 经 纪 人 提 供 的 行 业 指 南 也 指 出, 尽 管 洗 钱 问 题 在 美 国 日 益 引 起 关 注, 但 房 地 产 业 等 不 少 非 金 融 行 业 容 易 受 潜 在 的 洗 钱 犯 罪 侵 害 这 份 指 南 建 议, 为 辨 别 和 打 击 洗 钱 行 为, 房 地 产 经 纪 人 需 全 面 评 估 购 房 者 个 人 信 息 和 房 产 交 易 信 息, 最 关 键 的 是 要 了 解 真 正 的 客 户 是 谁 他 们 的 真 实 兴 趣 以 及 购 房 意 图 等 新 西 兰 房 地 产 中 介 监 管 局 官 网 也 指 出, 当 购 房 者 同 时 出 现 以 下 迹 象 时, 房 产 中 介 应 警 惕 可 能 存 在 的 洗 钱 行 为 : 大 量 使 用 现 金 ; 通 过 律 师 或 朋 友 代 理 购 房, 甚 少 直 接 接 触 ; 出 价 高 于 市 场 均 价, 对 价 格 漠 不 关 心 ; 急 于 成 交, 成 交 后 随 即 转 手 ; 不 愿 提 供 个 人 信 息, 等 等 ( 中 财 网 05 月 23 日 讯 )

4 仅 够 卖 3 个 月 南 京 苏 州 等 地 新 房 库 存 告 急 全 国 房 地 产 库 存 量 已 经 连 续 2 个 月 下 降 据 国 家 统 计 局 数 据, 截 至 4 月 末, 全 国 商 品 房 待 售 面 积 万 平 方 米, 比 3 月 末 减 少 826 万 平 方 米 就 具 体 城 市 而 言, 苏 州 南 京 合 肥 等 部 分 二 线 城 市 已 经 出 现 可 售 房 源 严 重 不 足 的 现 象 而 多 数 的 三 四 线 城 市 仍 是 去 库 存 的 重 点 难 点 区 域 根 据 某 研 究 院 对 35 个 城 市 的 库 存 监 测 情 况 来 看, 截 至 2016 年 4 月 底, 一 二 三 线 35 个 城 市 新 建 商 品 住 宅 库 存 总 量 分 别 为 3096 万 万 和 4323 万 平 方 米, 环 比 增 幅 分 别 为 5.2% -0.2% 和 1.5%, 同 比 增 幅 分 别 为 -15.6% -4.4% 和 1.4% 一 二 三 线 35 个 城 市 新 建 商 品 住 宅 去 库 存 周 期 分 别 为 和 16.9 个 月, 相 比 3 月 份 和 17.9 个 月 的 数 值 而 言, 二 三 线 城 市 去 化 速 度 均 有 加 快, 一 线 城 市 则 有 所 上 升 具 体 城 市 来 看,35 个 城 市 中, 去 库 存 周 期 环 比 上 升 的 城 市 有 8 个, 包 括 深 圳 济 宁 上 海 等 城 市 ; 去 库 存 周 期 环 比 下 跌 最 明 显 的 是 天 津 北 海 和 青 岛, 相 比 3 月 份 分 别 减 少 了 2.6 个 月 2.2 个 月 和 1.8 个 月 业 内 专 家 分 析 认 为,4 月 份 一 线 城 市 库 存 量 增 加, 和 成 交 萎 缩 推 盘 节 奏 加 快 有 关 系 但 总 体 上 看, 一 线 城 市 后 续 补 库 存 的 迫 切 程 度 依 然 较 大 二 线 城 市 4 月 份 新 增 供 应 量 为 2213 万 平 方 米, 高 于 3 月 份 2059 万 平 方 米 的 水 平, 但 新 增 成 交 量 的 飙 升 导 致 库 存 出 现 环 比 下 跌 态 势 三 线 城 市 4 月 份 新 增 供 应 量 为 396 万 平 方 米, 但 新 增 成 交 量 仅 331 万 平 方 米, 使 得 库 存 仍 小 幅 上 升 这 也 说 明, 销 售 困 难 使 得 三 线 城 市 去 库 存 任 务 依 然 艰 巨 2016 年 4 月 份,35 个 城 市 新 建 商 品 住 宅 库 存 去 化 周 期 为 10.9 个 月, 该 数 值 相 比 3 月 份 11.5 个 月 收 窄 了 0.6 个 月 的 水 平 这 一 数 值 大 体 相 当 于 2013 年 3 月 份 的 水 平 目 前 去 库 存 周 期 整 体 处 于 历 史 低 位, 这 是 近 期 房 价 持 续 上 涨 的 市 场 逻 辑 2016 年 上 半 年 预 计 该 指 标 总 体 上 会 在 低 位 徘 徊, 也 意 味 着 后 续 房 价 将 继 续 上 涨 业 内 专 家 认 为 35 个 城 市 中, 有 14 个 城 市 库 存 规 模 出 现 同 比 增 长 现 象 其 中, 太 原 茂 名 和 济 宁 库 存 规 模 上 升 幅 度 较 大, 同 比 增 幅 分 别 达 87.7% 77.9% 和 77.1% 北 海 的 去 库 存 周 期 最 长, 为 30 个 月 类 似 淮 南 烟 台 等 三 线 城 市, 去 库 存 周 期 均 超 过 两 年 35 个 城 市 中, 有 21 个 城 市 的 库 存 量 出 现 同 比 下 滑 态 势, 其 中 合 肥 苏 州 和 南 京 的 同 比 跌 幅 较 大, 跌 幅 分 别 高 达 60.7% 54.6% 和 47.9% 而 这 3 个 城 市 目 前 去 库 存 周 期 仅 仅 为 3 个 月 左 右 的 水 平 ( 合 肥 2 个 月 南 京 2 个 月 苏 州 3 个 月 ), 库 存 明 显 不 足 这 使 得 此 类 城 市 近 期 房 价 上 涨 压 力 较 大, 同 时 土 地 交 易 异 常 活 跃 ( 房 产 之 窗 网 05 月 23 日 讯 ) 限 购 的 效 应 与 边 际 效 应 从 国 家 统 计 局 发 布 的 70 个 大 中 城 市 住 宅 销 售 价 格 指 数 看, 房 价 环 比 上 涨 的 先 锋 队,4 月 份 就 已 经 是 二 线 城 市 唱 主 角 了 5 月 18 日 公 布 的 数 据, 再 次 重 复 了 这 一 现 象 倒 不 是 说 一 线 城 市 就 不 上 涨 了, 不, 它 们 还 在 涨, 而 且 由 于 基 数 高, 涨 幅 又 不 低, 总 价 增 量 仍 很 吓 人 但 从 势 头 看, 二 线 热 点 城 市 似 乎 有 接 棒 的 迹 象 如 果 说, 南 京 苏 州 厦 门 多 少 还 有 可 理 解 之 处, 让 我 有 点 意 外 的, 是 合 肥 和 南 昌 这 样 的 弱 二 线 城 市 经 济 实 力 和 居 民 收 入 水 平, 在 中 部 并 不 算 很 突 出 肯 定 有 朋 友 会 说, 这 些 年 来, 房 价 的 上 涨, 从 来 不 是 经 济 水 平 和 居 民 收 入 逻 辑 发 展 的 直 接 结 果 苏 州 与 南 京 是 此 轮 华 东 楼 市 急 升 的 双 子 星, 此 前 已 双 双 发 布 限 涨 令, 这 次 南 京 会 不 会 也 推 出 限 购 措 施? 很 有 可 能 已 有 好 事 者 把 新 一 轮 限 购 名 单 都 列 出 来 了 主 要 就 是 上 面 列 举 的 那 些 二 线 城 市 只 是 孰 先 孰 后 而 已 限 购 这 种 做 法 我 们 并 不 陌 生 上 一 轮 调 控, 最 多 的 时 候, 全 国 有 46 多 个 城 市 限 购 2014 年 6 月 后, 除 一 线 城 市 和 三 亚 ( 楼 盘 ) 外, 它 们 陆 续 取 消 了 限 购 顺 便 说 一 句, 我 至 今 不 明 白, 决 定 实 行 限 购 和 取 消 限 购 之 前, 有 没 有 进 行 类 似 赛 前 沙 盘 推 演 的 预 判 限 购 的 效 果, 很 难 直 接 评 判 2011 年 楼 市 的 短 暂 调 整, 很 难 说 与 年 一 批 城 市 实 行 限 购 没 有 半 点 关 系 ; 但 你 要 是 认 为 限 购 真 能 起 到 抑 制 房 价 的 作 用, 就 很 难 解 释, 在 限 购 没 有 任 何 放 松 的 情 况 下, 出 现 了 年 的 全 国 性 暴 涨 同 样, 一 线 城 市 持 续 限 购 6 年 了, 深 圳 去 年 以 来 却 再 次 上 涨, 上 海 今 年 以 来 也 不 遑 多 让 二 线 热 点 城 市 的 政 府 部 门 当 然 不 能 听 任 楼 市 的 狂 飙, 但 只 停 留 在 恢 复 2011 年 的 限 购 老 手 段, 也 是 不 够 的 在 因 城 施 策 的 原 则 下, 像 南 京 苏 州 等 城 市, 商 品 房 库 存 告 急, 可 以 协 调 金 融 机 构, 再 次 上 调 二 套 房 首 付 ; 采 取 措 施, 催 促 地 产 商 将 在 建 商 品 房 上 市, 并 尽 快 供 应 更 多 的 土 地 有 些 城 市, 前 两 年 供 应 土 地 就 不 多, 今 年 又 是 两 三 个 月 断 档, 这 是 在 制 造 饥 饿 我 在 此 前 的 文 章 说 过, 一 线 和 二 线 热 点 城 市, 常 常 要 靠 盘 活 整 理 存 量 土 地 来 供 应 市 场, 新 增 建 设 用 地 有 指 标 限 制 这 方 面, 国 土 部 门 也 应 有 所 作 为 国 土 资 源 部 是 房 地 产 调 控 部 际 联 席 会 议 成 员, 此 时 理 应 为 土 地 供 求 关 系 紧 张 的 城 市, 置 换 一 批 新 增 建 设 用 地 指 标 房 地 产 市 场 的 管 理, 包 括 调 控 在 内, 需 要 增 加 预 判 性 一 波 大 涨, 京 沪 深 攀 上 10 万 + 的 新 高 峰 ; 又 一 波 大 涨, 南 京 苏 州 站 稳 了 5 万 + 的 边 线, 合 肥 厦 门 福 州 武 汉 珠 海 也 在 追 赶 这 样 的 涨 势, 已 经 对 深 化 经 济 结 构 调 整 形 成 了 障 碍 预 期 管 理 不 可 缺 位 (21 世 纪 经 济 报 道 05 月 21 日 讯 )

5 苏 州 政 府 突 然 出 台 土 地 限 价 令 限 购 令 或 重 出 江 湖 针 对 过 热 的 楼 市 和 土 地,5 月 18 日, 苏 州 政 府 突 然 出 招 : 开 发 商 拍 地 设 置 最 高 价 据 了 解, 出 台 土 地 " 限 价 令 " 的 时 候, 苏 州 政 府 部 门 还 在 酝 酿 重 新 出 台 限 购 政 策, 以 稳 定 过 快 上 涨 的 房 价 在 开 发 商 眼 中, 除 了 四 个 一 线 城 市, 南 京 苏 州 合 肥 厦 门 成 了 房 地 产 投 资 开 发 新 的 避 风 港, 被 房 企 称 为 楼 市 " 新 四 小 龙 " 而 " 新 四 小 龙 " 在 楼 市 的 表 现 的 确 相 当 抢 眼 合 肥 房 价 4 月 涨 幅 居 全 国 榜 首, 南 京 5 月 16 日 一 天 就 诞 生 了 总 价 单 价 和 区 域 三 个 地 王 而 厦 门 3 月 成 为 全 国 房 价 领 涨 王 后,4 月 厦 门 新 房 和 二 手 房 环 比 涨 幅 均 位 居 全 国 第 二 针 对 即 将 出 让 的 10 幅 土 地,5 月 18 日 苏 州 国 土 局 发 布 公 告 : 每 幅 所 拍 地 块 将 设 置 最 高 报 价 如 开 发 商 报 价 超 过 政 府 所 设 置 最 高 报 价 的, 将 终 止 该 地 块 的 出 让, 竞 价 结 果 也 将 无 效 出 台 土 地 限 价 令 的 同 时, 苏 州 国 土 局 还 叫 停 了 5 幅 " 准 地 王 " 的 出 让 记 者 了 解 到, 苏 州 国 土 局 4 月 20 日 公 布 了 20 幅 计 划 出 让 的 土 地, 其 中 13 幅 为 纯 住 宅 用 地 但 在 5 月 17 日, 苏 州 暂 缓 了 位 于 姑 苏 相 城 高 新 区 的 5 块 土 地 出 让 这 5 幅 土 地 被 叫 停 的 原 因 在 于, 这 几 幅 土 地 的 起 价 较 高, 极 有 可 能 成 为 地 王 近 几 个 月 苏 州 房 价 快 速 飙 升, 引 来 众 多 房 企 到 苏 州 投 资 拿 地 4 月 初 苏 州 拍 卖 的 13 幅 地 块 的 平 均 溢 价 率 就 高 达 200%, 有 三 个 区 的 地 王 纪 录 在 这 次 拍 卖 会 上 被 打 破 苏 州 房 产 机 构 人 员 告 诉 记 者, 受 一 线 城 市 需 求 溢 出 效 应 影 响, 苏 州 库 存 量 短 期 内 被 快 速 消 耗 供 求 的 紧 张 增 强 了 苏 州 楼 市 继 续 上 涨 的 预 期, 进 一 步 刺 激 开 发 商 在 苏 州 血 拼 拿 地 的 劲 头 " 苏 州 当 地 虽 然 有 一 定 的 购 买 力, 但 几 个 月 苏 州 房 价 涨 这 么 快, 很 大 程 度 上 是 被 外 来 需 求 炒 起 来 的 苏 州 对 产 业 人 口 的 吸 纳 能 力, 并 没 有 外 界 想 象 的 那 么 大 在 苏 州 这 几 个 月 新 增 的 购 房 人 群 中, 除 了 江 苏 和 苏 州 人, 有 不 少 人 来 自 上 海 东 北 等 地 " 苏 州 高 新 (8.570, 0.06, 0.71%) 区 一 位 居 民 告 诉 记 者 据 了 解, 在 苏 州 国 土 局 出 台 土 地 限 价 令 叫 停 准 地 王 的 时 候, 苏 州 还 计 划 出 台 限 购 令, 以 抑 制 投 资 客 对 苏 州 房 价 的 过 度 炒 作 但 至 记 者 截 稿 为 止, 这 项 正 在 酝 酿 中 的 限 购 令 还 未 出 台 克 而 瑞 研 究 部 首 席 分 析 师 林 波 认 为, 苏 州 政 府 相 关 部 门 在 观 察 市 场 的 动 态, 如 果 苏 州 房 价 继 续 快 速 大 幅 飙 升, 不 排 除 重 新 出 台 限 购 的 可 能 性 " 虽 然 短 期 可 获 得 较 高 的 土 地 出 让 金, 但 如 果 没 有 相 应 的 市 场 支 撑, 损 害 的 不 仅 仅 是 楼 市, 还 有 苏 州 城 市 整 体 的 竞 争 力 " 林 波 说 ( 财 经 综 合 报 道 05 月 21 日 讯 )

6 房 地 产 公 司 新 闻 中 房 发 布 重 组 方 案 配 股 融 资 64 亿 购 地 产 股 权 中 房 地 产 股 份 有 限 公 司 日 前 发 布 配 股 融 资 及 重 组 的 方 案 显 示, 中 房 地 产 拟 发 行 股 份 购 买 地 产 集 团 及 中 房 集 团 旗 下 共 6 个 地 产 公 司 部 分 股 权, 标 的 资 产 合 计 作 价 亿 元 公 告 显 示, 根 据 发 行 股 份 购 买 资 产 方 案, 中 房 地 产 拟 向 地 产 集 团 发 行 股 份 购 买 其 持 有 的 中 交 地 产 100% 的 股 权 ; 拟 向 中 房 集 团 发 行 股 份 购 买 其 持 有 的 中 住 兆 嘉 20% 股 权 中 房 苏 州 30% 股 权 中 房 天 津 49% 股 权 重 庆 嘉 润 30% 股 权 以 及 重 庆 嘉 汇 30% 股 权 上 述 标 的 资 产 合 计 作 价 约 亿 元 本 次 发 行 股 份 购 买 资 产 价 格 不 低 于 元 / 股 同 时, 中 房 地 产 拟 向 中 交 集 团 及 温 州 德 欣 非 公 开 发 行 股 票 募 集 配 套 资 金 42.5 亿 元, 用 于 房 地 产 项 目 投 资 及 偿 还 金 融 机 构 贷 款 及 融 资 租 赁 款 本 次 募 集 配 套 资 金 发 行 价 格 同 样 不 低 于 元 / 股 公 司 停 牌 前 股 价 为 元 本 次 交 易 完 成 后, 上 市 公 司 对 中 交 地 产 中 住 兆 嘉 中 房 天 津 及 重 庆 嘉 润 持 股 比 例 为 100%, 对 中 房 苏 州 及 重 庆 嘉 汇 持 股 比 例 增 至 70% 中 房 苏 州 和 重 庆 嘉 汇 剩 余 30% 的 股 权 由 中 国 路 桥 持 有, 该 部 分 股 权 无 转 让 的 安 排 中 房 地 产 在 公 告 中 称, 本 次 交 易 有 助 于 中 交 集 团 对 旗 下 房 地 产 业 务 进 行 整 合, 借 助 上 市 公 司 平 台 进 一 步 优 化 地 产 项 目 并 为 中 房 地 产 带 来 新 的 利 润 增 长 点 ( 中 国 不 动 产 网 05 月 23 日 讯 ) 王 健 林 : 萬 達 私 有 因 估 值 嚴 重 偏 低 正 申 請 棄 H 回 A 的 萬 達 商 業 (03699) 股 價 及 相 關 新 聞, 大 股 東 萬 達 集 團 董 事 長 中 國 首 富 王 健 林 首 次 回 應 私 有 化 計 畫, 指 無 法 忍 受 公 司 估 值 嚴 重 偏 低, 對 不 起 股 東 及 投 資 者, 又 表 明 集 團 不 會 為 私 有 化 付 出 任 何 現 金 代 價 王 健 林 接 受 央 視 專 訪 表 示, 萬 達 商 業 的 估 值 被 嚴 重 低 估, 是 堅 持 私 有 化 的 原 因 他 解 釋, 萬 達 商 業 有 別 於 一 般 的 房 地 產 公 司, 固 定 租 金 業 務 佔 年 該 公 司 過 去 兩 年 的 淨 利 潤 超 過 30%, 每 年 錄 得 5.2% 增 長, 故 不 能 用 房 地 產 公 司 的 方 式 估 值, 市 值 還 低 於 淨 資 產, 這 種 低 估 值 讓 我 們 無 法 忍 受 他 又 指, 以 前 朋 友 跟 着 他 投 資, 每 一 單 賺 着 很 開 心, 唯 一 這 一 單 ( 萬 達 商 業 ), 跟 着 我 的 朋 友 虧 錢 了 因 此 他 認 為, 不 能 對 不 起 朋 友 和 股 東, 故 一 定 要 進 行 私 有 化 萬 達 商 業 2014 年 底 來 港 上 市 時, 吸 引 中 國 人 壽 (02628) 股 價 及 相 關 新 聞 平 安 資 產 等, 共 12 名 基 礎 投 資 者 認 購, 部 分 於 去 年 中 已 沽 貨 離 場 萬 達 商 業 上 市 不 足 一 年 半, 於 今 年 3 月 底 宣 布 私 有 化 大 計, 並 以 高 息 吸 引 機 構 投 資 者 為 計 畫 畀 錢, 購 回 14.41% 股 份 王 健 林 在 節 目 表 明, 今 次 萬 達 集 團 將 不 會 參 加 私 有 化, 亦 不 會 承 擔 任 何 費 用, 所 有 私 有 化 的 錢, 我 不 借 錢, 我 也 不 負 債 早 前 有 傳 萬 達 商 業 擬 提 高 私 有 化 作 價, 每 股 作 價 相 當 於 當 年 招 股 價 48 元 加 多 10%, 同 時 爭 取 在 私 有 化 完 成 後 兩 年 內 A 股 上 市, 否 則 會 從 機 構 投 資 者 手 上 回 購 股 份 外, 更 會 支 付 每 年 10 厘 至 12 厘 利 息 王 健 林 稱, 首 先 協 議 簽 得 很 清 楚, 不 為 這 些 投 資 者 擔 保, 你 們 看 好, 自 己 進 來, 對 於 投 行 認 為 萬 達 不 斷 併 購, 產 生 嚴 重 財 務 負 擔 王 健 林 反 駁 指, 所 有 併 購 均 有 一 個 特 點, 就 是 在 併 購 後 一 至 兩 年 內 會 資 本 化, 將 併 購 的 錢 拿 回 來, 不 會 只 負 債 擴 張 萬 達 商 業 自 上 市 後, 股 價 一 直 浮 浮 沉 沉, 上 市 至 今 股 價 最 高 見 過 77.2 元, 最 低 見 元, 直 至 宣 布 私 有 化 計 畫 後, 才 重 上 招 股 價, 停 牌 前 收 報 元 ( 即 市 财 经 05 月 23 日 讯 ) 泰 禾 将 公 开 发 行 45 亿 公 司 债 券 利 率 最 低 或 为 5% 据 5 月 22 日 泰 禾 集 团 (000732) 股 份 有 限 公 司 公 告, 其 将 向 合 格 投 资 者 一 次 性 公 开 发 行 2016 年 面 向 合 格 投 资 者 公 开 发 行 公 司 债 券, 发 行 规 模 不 超 过 45 亿 元 的 公 司 债 券 观 点 地 产 新 媒 体 获 悉, 本 期 债 券 为 无 担 保 债 券, 分 两 个 品 种, 总 发 行 规 模 不 超 过 45 亿 元, 基 础 发 行 规 模 为 人 民 币 23 亿 元, 可 超 额 配 售 不 超 过 22 亿 元 其 中, 品 种 一 ( 债 券 简 称 16 泰 禾 02, 债 券 代 码 ) 基 础 发 行 规 模 为 20 亿 元, 可 超 额 配 售 不 超 过 10 亿 元, 为 3+2 年 期, 附 第 3 年 末 发 行 人 上 调 票 面 利 率 选 择 权 和 投 资 者 回 售 选 择 权, 票 面 利 率 询 价 区 间 为 5.00%-6.00% 品 种 二 ( 债 券 简 称 16 泰 禾 03, 债 券 代 码 ) 为 5 年 期, 基 础 发 行 规 模 为 3 亿 元, 可 超 额 配 售 不 超 过 12 亿 元, 票 面 利 率 询 价 区 间 为 6.20%-7.20% 本 期 债 券 每 张 面 值 为 人 民 币 100 元, 共 计 不 超 过 4500 万 张 ( 含 不 超 过 1700 万 张 超 额 配 售 额 度 ), 发 行 价 格 100 元 / 张 发 行 人 和 主 承 销 商 将 于 2016 年 5 月 24 日 (T-1 日 ) 向 网 下 合 格 投 资 者 利 率 询 价, 并 根 据 利 率 询 价 情 况 确 定 本 期 债 券 的 最 终 票 面 利 率 本 期 债 券 仅 面 向 合 格 投 资 者 发 行, 公 众 投 资 者 不 得 参 与 发 行 认 购 发 行 结 束 后, 泰 禾 将 尽 快 向 深 交 所 提 出 关 于 本 次 债 券 上 市 交 易 的 申 请 观 点 地 产 新 媒 体 获 悉, 本 期 债 券 上 市 前, 截 至 2016 年 3 月 31 日 发 行 人 泰 禾 的 净 资 产 为 约 为 亿 元, 合 并 口 径 资 产 负 债 率 为 79.89%, 母 公 司 口 径 资 产 负 债 率 为

7 64.95% 最 近 三 个 会 计 年 度 实 现 的 年 均 可 分 配 利 润 约 为 9.46 亿 元, 不 少 于 本 期 债 券 一 年 利 息 的 1.5 倍 ( 观 点 地 产 网 05 月 22 日 讯 ) 股 东 不 合 中 原 集 团 上 市 再 搁 浅 发 展 空 间 受 到 局 限 2015 年, 两 位 创 始 人 施 永 青 与 王 文 彦 回 归, 并 为 中 原 集 团 上 市 扫 清 障 碍 怎 奈 友 谊 的 小 船 说 翻 就 翻, 双 方 再 度 意 见 不 合 累 及 上 市 计 划 分 析 人 士 指 出, 上 市 搁 浅 或 将 导 致 中 原 地 产 发 展 空 间 受 到 局 限 中 原 集 团 筹 划 近 一 年 的 香 港 上 市 大 计 正 式 搁 置 5 月 16 日, 中 原 集 团 主 席 兼 总 裁 施 永 青 在 接 受 港 媒 采 访 时 确 认, 因 拥 有 否 决 权 的 另 一 大 股 东 王 文 彦 不 合 作, 提 出 不 合 理 要 求, 中 原 地 产 上 市 计 划 暂 时 无 法 执 行 作 为 中 原 集 团 的 创 始 人, 施 永 青 和 王 文 彦 原 本 拥 有 公 司 各 50% 股 权, 后 经 施 永 青 提 议, 两 人 各 自 出 售 自 己 5% 的 股 权 给 中 原 另 一 资 深 员 工 现 任 中 原 地 产 亚 太 区 总 裁 黄 伟 雄, 从 而 形 成 目 前 中 原 地 产 施 永 青 王 文 彦 各 45%, 黄 伟 雄 10% 的 股 权 占 有 结 构 按 照 香 港 的 公 司 章 程, 要 完 成 上 市 计 划, 必 须 要 有 公 司 75% 以 上 的 绝 对 多 数 同 意, 才 可 以 进 行 施 永 青 对 媒 体 透 露, 王 文 彦 提 出, 要 成 立 一 家 控 股 公 司, 与 施 永 青 每 人 各 占 一 半 股 权, 日 后 控 制 上 市 部 分, 而 该 控 股 公 司 轮 流 做 庄, 每 人 当 一 年 主 席 而 且 王 文 彦 认 为, 上 述 条 件 是 公 司 上 市 的 必 需 条 件, 没 有 这 个 条 件 就 不 同 意 上 市 这 种 方 案 并 不 符 合 现 代 企 业 的 管 理 模 式, 每 年 换 管 理 班 子, 很 容 易 造 成 管 理 混 乱, 相 信 港 交 所 小 股 东 及 中 原 管 理 层 都 无 办 法 接 受, 同 时 香 港 上 市 委 员 会 也 是 不 会 批 准 的 除 了 股 东 不 和 之 外, 还 有 公 司 地 位 的 原 因, 内 地 市 场 受 到 链 家 的 挑 战 不 可 否 认 的 是, 链 家 的 崛 起 确 实 成 为 横 亘 在 中 原 地 产 面 前 的 拦 路 虎 在 薛 建 雄 看 来, 链 家 的 人 很 勤 奋, 中 原 的 人 很 斯 文, 而 恰 好 是 这 种 斯 文 导 致 竞 争 力 不 足 与 此 同 时,2015 年, 整 个 房 地 产 中 介 行 业 也 在 发 生 巨 大 变 化 2015 年 3 月, 上 海 德 佑 地 产 和 链 家 地 产 合 并, 成 立 了 上 海 链 家, 并 希 望 做 一 个 O2O 平 台 随 后, 上 海 链 家 从 200 家 门 店 开 到 了 目 前 的 1200 家 门 店 互 联 网 中 介 爱 屋 吉 屋 更 是 来 势 汹 汹, 通 过 高 薪 挖 取 经 纪 人 和 低 佣 金 烧 钱 策 略 快 速 获 取 市 场 份 额 而 Q 房 网 好 屋 中 国 则 不 断 扩 展 门 店 或 是 大 范 围 引 用 社 会 经 纪 人, 希 望 快 速 打 开 成 交 量 到 了 2015 年 末, 房 多 多 更 是 推 出 零 中 介 费 的 策 略 买 房 买 房, 希 望 彻 底 改 变 行 业 生 态 不 只 是 创 业 公 司, 平 安 集 团 也 成 立 了 平 安 好 房, 希 望 让 保 险 经 纪 人 来 买 卖 房 屋 对 于 未 来 中 原 地 产 的 发 展, 严 跃 进 表 示 : 中 原 的 品 牌 影 响 力 大, 而 且 投 资 者 对 于 此 类 老 牌 代 理 行 确 实 是 比 较 尊 重 的, 这 是 其 后 续 战 略 转 型 方 面 的 较 好 优 势 从 竞 争 角 度 看, 后 续 中 原 建 议 在 店 面 形 象 设 计 上 应 该 有 新 的 动 作 目 前 这 方 面 是 链 家 占 据 了 优 势 另 外, 对 于 中 原 来 说, 也 应 该 在 互 联 网 竞 争 方 面 有 新 的 动 作, 这 样 才 能 迎 合 目 前 的 消 费 需 求 关 键 要 寻 找 到 一 个 较 好 的 盈 利 模 式, 同 时 如 何 从 置 业 转 变 为 资 产 管 理 的 模 式, 这 样 整 个 市 场 交 易 的 品 质 会 提 升, 或 者 说 盈 利 的 机 会 更 大 严 跃 进 补 充 道 ( 国 际 金 融 报 05 月 23 日 讯 ) 苏 宁 环 球 拟 向 5 家 地 产 子 公 司 注 资 39.3 亿 苏 宁 环 球 股 份 有 限 公 司 22 日 公 告 称, 公 司 全 资 子 公 司 南 京 浦 东 房 地 产 开 发 有 限 公 司 拟 对 公 司 下 属 5 家 全 资 子 公 司 增 加 注 册 资 本 共 计 39.3 亿 元 具 体 看, 苏 宁 环 球 将 分 别 向 吉 林 市 苏 宁 环 球 有 限 公 司 无 锡 北 塘 苏 宁 环 球 房 地 产 开 发 有 限 公 司 宜 兴 苏 宁 环 球 房 地 产 开 发 有 限 公 司 芜 湖 苏 宁 环 球 房 地 产 开 发 有 限 公 司 及 云 南 苏 宁 环 球 有 限 公 司 增 加 注 册 资 本 2 亿 4.5 亿 2.8 亿 20 亿 及 10 亿 元 对 于 此 次 投 资, 苏 宁 环 球 方 面 表 示, 是 公 司 为 提 高 上 述 全 资 子 公 司 的 资 金 实 力 和 经 营 能 力, 增 强 公 司 的 开 发 运 作 能 力, 有 助 于 公 司 的 经 营 发 展 和 长 远 规 划 ( 中 国 不 动 产 网 05 月 23 日 讯 )

8 年 迄 今 A 股 首 发 公 开 发 行 量 单 位 : 十 亿 元 资 料 来 源 :WIND 股 权 融 资 规 模 统 计, 截 至 2016 年 05 月 20 日 年 1 月 迄 今 指 数 表 现 资 料 来 源 :WIND 指 数 历 史 价 格, 截 至 2016 年 05 月 20 日 上 证 房 地 产 指 数 上 证 指 数 最 近 一 年 房 地 产 板 块 涨 跌 幅 对 比 资 料 来 源 :WIND 指 数 历 史 价 格, 截 至 2016 年 05 月 20 日 % % % % % % % % % % 上 证 医 药 上 证 电 信 上 证 信 息 上 证 金 融 上 证 消 费 上 证 材 料 上 证 能 源 上 证 房 地 产 指 数 上 证 商 业 类 指 数 上 证 工 业 类 指 数 -60.0% -50.0% -40.0% -30.0% -20.0% -10.0% 0.0%

9 2013 年 迄 今 房 地 产 行 业 A 股 再 融 资 情 况 资 料 来 源 : 公 司 公 告, 截 至 2016 年 05 月 20 日 增 发 情 况 股 票 代 码 公 司 简 称 发 行 规 模 增 发 公 告 日 实 施 进 度 主 承 销 商 大 港 股 份 亿 元 实 施 / 新 光 圆 成 亿 元 实 施 / 雅 戈 尔 亿 元 实 施 / 东 华 实 业 亿 元 实 施 广 州 证 券 滨 江 集 团 亿 元 实 施 中 信 证 券 中 珠 控 股 亿 元 实 施 / 嘉 宝 集 团 亿 元 实 施 中 信 证 券 上 实 发 展 亿 元 实 施 海 通 证 券 华 夏 幸 福 亿 元 实 施 中 信 证 券, 华 泰 联 合 证 券 泛 海 控 股 亿 元 实 施 中 天 城 投 亿 元 实 施 海 通 证 券 中 茵 股 份 亿 元 实 施 / 凤 凰 股 份 亿 元 实 施 申 万 宏 源 证 券 福 星 股 份 亿 元 实 施 国 信 证 券 黑 牡 丹 亿 元 实 施 东 海 证 券 阳 光 城 亿 元 实 施 中 信 证 券 荣 盛 发 展 亿 元 实 施 招 商 证 券 招 商 蛇 口 亿 元 实 施 中 信 证 券, 招 商 证 券 世 茂 股 份 亿 元 实 施 海 通 证 券 中 洲 控 股 亿 元 实 施 中 信 证 券 香 江 控 股 亿 元 实 施 西 南 证 券 世 纪 星 源 1.32 亿 元 实 施 长 城 证 券 苏 宁 环 球 亿 元 实 施 华 泰 联 合 证 券 世 纪 星 源 3.97 亿 元 实 施 / 新 潮 实 业 亿 元 实 施 / 华 发 股 份 亿 元 实 施 国 金 证 券 中 信 建 投 证 券, 高 盛 高 华 证 券, 瑞 银 证 券, 平 安 证 券, 华 福 证 券 新 湖 中 宝 亿 元 实 施 西 南 证 券, 瑞 银 证 券, 国 泰 君 安 证 券, 中 银 国 际 证 券 光 明 地 产 亿 元 实 施 海 通 证 券, 华 福 证 券, 国 泰 君 安 证 券 深 圳 华 强 2.59 亿 元 实 施 中 信 证 券 深 圳 华 强 7.75 亿 元 实 施 / 香 江 控 股 亿 元 实 施 / 上 海 临 港 9.46 亿 元 实 施 国 泰 君 安 证 券 湖 北 金 环 亿 元 实 施 /

10 上 海 临 港 亿 元 实 施 / 财 信 发 展 亿 元 实 施 安 信 证 券 泰 禾 集 团 亿 元 实 施 中 信 建 投 证 券, 东 兴 证 券 光 明 地 产 亿 元 实 施 / 天 业 股 份 亿 元 实 施 中 德 证 券 皇 庭 国 际 亿 元 实 施 华 泰 联 合 证 券 浦 东 金 桥 亿 元 实 施 国 泰 君 安 证 券 东 华 实 业 亿 元 实 施 / 市 北 高 新 4.76 亿 元 实 施 湘 财 证 券 绿 地 控 股 亿 元 实 施 / 市 北 高 新 亿 元 实 施 / 苏 州 高 新 亿 元 实 施 东 吴 证 券 世 联 行 亿 元 实 施 招 商 证 券 大 港 股 份 8.80 亿 元 实 施 华 泰 联 合 证 券 蓝 光 发 展 亿 元 实 施 中 信 证 券 蓝 光 发 展 亿 元 实 施 / 新 华 联 亿 元 实 施 西 南 证 券 世 荣 兆 业 亿 元 实 施 / 天 津 松 江 亿 元 实 施 中 信 建 投 证 券 中 珠 控 股 亿 元 实 施 国 金 证 券 宋 都 股 份 亿 元 实 施 齐 鲁 证 券 金 科 股 份 亿 元 实 施 安 信 证 券 中 天 城 投 亿 元 实 施 海 通 证 券 中 弘 股 份 亿 元 实 施 华 泰 联 合 证 券 三 湘 股 份 亿 元 实 施 国 金 证 券 新 湖 中 宝 亿 元 实 施 西 南 证 券, 瑞 银 证 券, 中 国 国 际 金 融 西 藏 城 投 亿 元 实 施 东 方 花 旗 证 券 广 宇 集 团 8.00 亿 元 实 施 招 商 证 券 阳 光 城 亿 元 实 施 华 泰 联 合 证 券 大 名 城 亿 元 实 施 国 金 证 券 中 茵 股 份 亿 元 实 施 海 际 证 券 迪 马 股 份 亿 元 实 施 海 通 证 券 华 丽 家 族 亿 元 实 施 华 英 证 券 莱 茵 体 育 亿 元 实 施 西 南 证 券 北 京 城 建 亿 元 实 施 中 信 建 投 证 券 天 业 股 份 3.70 亿 元 实 施 中 信 证 券 大 连 控 股 亿 元 实 施 瑞 信 方 正 证 券 天 业 股 份 亿 元 实 施 / 迪 马 股 份 亿 元 实 施 / 天 保 基 建 亿 元 实 施 中 德 证 券 东 湖 高 新 3.07 亿 元 实 施 东 海 证 券

11 保 利 地 产 亿 元 / 证 监 会 批 准 / 顺 发 恒 业 亿 元 / 证 监 会 批 准 / 北 辰 实 业 亿 元 / 证 监 会 批 准 瑞 银 证 券 新 光 圆 成 亿 元 / 证 监 会 批 准 西 南 证 券 大 港 股 份 亿 元 / 证 监 会 批 准 国 信 证 券 格 力 地 产 亿 元 / 证 监 会 批 准 新 时 代 证 券 香 江 控 股 亿 元 / 证 监 会 批 准 西 南 证 券 香 江 控 股 亿 元 / 证 监 会 批 准 / 中 珠 控 股 亿 元 / 证 监 会 批 准 国 金 证 券 新 华 联 亿 元 / 证 监 会 批 准 西 南 证 券 三 湘 股 份 9.50 亿 元 / 证 监 会 批 准 / 三 湘 股 份 亿 元 / 证 监 会 批 准 中 信 建 投 证 券 首 开 股 份 亿 元 / 证 监 会 批 准 中 信 证 券 南 国 置 业 亿 元 / 证 监 会 批 准 中 德 证 券 中 关 村 7.10 亿 元 / 证 监 会 批 准 兴 业 证 券 华 丽 家 族 亿 元 / 发 审 委 通 过 浙 商 证 券 金 科 股 份 亿 元 / 发 审 委 通 过 长 城 证 券 宝 安 地 产 亿 元 / 发 审 委 通 过 摩 根 士 丹 利 华 鑫 证 券 嘉 凯 城 亿 元 / 发 审 委 通 过 中 信 建 投 证 券 大 名 城 亿 元 / 发 审 委 通 过 申 万 宏 源 证 券 承 销 保 荐, 国 泰 君 安 电 子 城 亿 元 / 发 审 委 通 过 广 州 证 券 天 津 松 江 亿 元 / 发 审 委 通 过 国 泰 君 安 市 北 高 新 亿 元 / 发 审 委 通 过 湘 财 证 券 万 通 地 产 亿 元 / 发 审 委 通 过 红 塔 证 券 海 航 投 资 亿 元 / 发 审 委 通 过 中 德 证 券 中 天 城 投 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 中 弘 股 份 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 世 茂 股 份 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 海 通 证 券 泛 海 控 股 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 中 信 建 投 证 券 新 城 控 股 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 摩 根 士 丹 利 华 鑫 证 券 中 洲 控 股 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 京 蓝 科 技 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 京 蓝 科 技 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 华 泰 联 合 证 券 世 联 行 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 中 信 建 投 证 券 天 业 股 份 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 东 兴 证 券 苏 州 高 新 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 东 吴 证 券 绿 地 控 股 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 苏 州 高 新 7.70 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 信 达 地 产 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 申 万 宏 源 证 券 承 销 保 荐, 信 达 证 券 海 航 基 础 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 摩 根 士 丹 利 华 鑫 证 券 海 航 基 础 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 /

12 海 德 股 份 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 九 鼎 投 资 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 西 部 证 券, 九 州 证 券 银 润 投 资 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 中 润 资 源 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 新 时 代 证 券 万 业 企 业 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 万 泽 股 份 亿 元 / 股 东 大 会 通 过 / 中 房 地 产 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 中 房 地 产 亿 元 / 董 事 会 预 案 中 信 证 券, 瑞 银 证 券 泰 禾 集 团 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 天 地 源 亿 元 / 董 事 会 预 案 平 安 证 券 海 宁 皮 城 亿 元 / 董 事 会 预 案 财 通 证 券 中 房 股 份 亿 元 / 董 事 会 预 案 华 泰 联 合 证 券 中 房 股 份 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 中 粮 地 产 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 银 亿 股 份 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 银 亿 股 份 8.25 亿 元 / 董 事 会 预 案 摩 根 士 丹 利 华 鑫 证 券 万 泽 股 份 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 深 赛 格 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 深 赛 格 亿 元 / 董 事 会 预 案 招 商 证 券 *ST 新 梅 亿 元 / 董 事 会 预 案 / *ST 新 梅 7.20 亿 元 / 董 事 会 预 案 安 信 证 券 新 潮 实 业 亿 元 / 董 事 会 预 案 国 金 证 券, 新 时 代 证 券 新 潮 实 业 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 迪 马 股 份 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 绿 景 控 股 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 阳 光 股 份 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 云 南 城 投 亿 元 / 董 事 会 预 案 / 可 转 债 情 况 股 票 代 码 公 司 简 称 转 股 价 格 募 集 资 金 期 限 票 面 利 率 公 开 发 行 日 实 施 进 度 主 承 销 商 格 力 地 产 20.9 元 / 股 9.8 亿 元 5 年 0.6%-2.0% 2014/12/25 实 施 新 时 代 证 券 冠 城 大 通 6.2 元 / 股 18 亿 元 6 年 1.2%-4.0% 2014/07/18 实 施 中 信 证 券 招 商 地 产 / 不 超 过 80 亿 元 6 年 不 超 过 每 年 3.0% / 停 止 实 施 / 大 名 城 / 不 超 过 22 亿 元 6 年 / / 股 东 大 会 通 过 中 信 建 投 公 司 债 情 况 股 票 代 码 公 司 简 称 发 行 规 模 期 限 票 面 利 率 债 项 评 级 起 息 日 实 施 进 度 主 承 销 商 新 湖 中 宝 亿 元 5 年 5.20% AA 实 施 国 泰 君 安 证 券, 中 山 证 券 华 夏 幸 福 亿 元 5 年 5.38% AA 实 施 兴 业 证 券, 招 商 证 券, 中 信 建 投 证 券

13 金 科 股 份 亿 元 3 年 6.70% AA 实 施 中 山 证 券 金 科 股 份 4.80 亿 元 5 年 7.20% AA 实 施 中 山 证 券 金 科 股 份 5.20 亿 元 3 年 6.00% AA 实 施 中 山 证 券 迪 马 股 份 5.00 亿 元 3 年 6.80% AA 实 施 东 吴 证 券 迪 马 股 份 6.00 亿 元 3 年 6.50% AA 实 施 东 吴 证 券 北 辰 实 业 亿 元 5 年 4.48% AA 实 施 瑞 银 证 券 华 夏 幸 福 亿 元 5 年 5.30% AA 实 施 兴 业 证 券, 招 商 证 券, 中 信 建 投 证 券 荣 盛 发 展 7.50 亿 元 3 年 5.80% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 金 融 街 亿 元 5 年 3.80% AAA 实 施 中 信 建 投 证 券 荣 盛 发 展 7.50 亿 元 3 年 5.80% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 新 城 控 股 亿 元 3 年 4.76% AA 实 施 泰 禾 集 团 亿 元 3 年 7.30% AA 实 施 / 中 信 证 券, 摩 根 士 丹 利 华 鑫 证 券, 中 信 建 投 证 券 凤 凰 股 份 亿 元 5 年 4.59% AAA 实 施 申 万 宏 源 证 券 承 销 保 荐 大 名 城 5.00 亿 元 3 年 7.50% AA 实 施 / 大 名 城 B 5.00 亿 元 3 年 7.50% AA 实 施 / 华 夏 幸 福 亿 元 5 年 5.19% AA 实 施 兴 业 证 券, 招 商 证 券, 中 信 建 投 证 券 泛 海 控 股 5.00 亿 元 5 年 4.20% AA 实 施 西 部 证 券 三 湘 股 份 亿 元 3 年 6.25% AA 实 施 海 通 证 券 铁 岭 新 城 5.00 亿 元 0 年 6.70% 实 施 / 金 地 集 团 亿 元 8 年 3.50% AAA 实 施 中 国 国 际 金 融, 国 信 证 券 华 夏 幸 福 5.50 亿 元 5 年 3.00% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 华 发 股 份 亿 元 3 年 4.27% AA 实 施 华 金 证 券 世 茂 股 份 亿 元 3 年 3.29% AA 实 施 中 国 国 际 金 融 华 发 股 份 亿 元 5 年 4.60% AA 实 施 华 金 证 券 金 科 股 份 亿 元 3 年 6.80% AA 实 施 / 金 科 股 份 亿 元 3 年 6.80% AA 实 施 / 上 实 发 展 亿 元 5 年 3.23% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 华 夏 幸 福 亿 元 5 年 5.40% AA 实 施 兴 业 证 券, 招 商 证 券, 中 信 建 投 证 券 华 远 地 产 亿 元 3 年 4.58% AA 实 施 中 国 国 际 金 融 泛 海 控 股 亿 元 5 年 5.60% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 华 夏 幸 福 亿 元 5 年 4.04% AA 实 施 中 信 证 券, 兴 业 证 券, 光 大 证 券 中 华 企 业 亿 元 3 年 6.00% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 华 发 股 份 亿 元 3 年 4.39% AA 实 施 华 金 证 券 中 航 地 产 亿 元 5 年 3.29% AAA 实 施 中 航 证 券 信 达 地 产 亿 元 5 年 3.80% AA 实 施 信 达 证 券, 申 万 宏 源 证 券, 中 信 建 投 证 券 保 利 地 产 亿 元 5 年 2.96% AAA 实 施 中 信 证 券, 中 国 国 际 金 融 保 利 地 产 亿 元 10 年 4.19% AAA 实 施 中 信 证 券, 中 国 国 际 金 融 鲁 商 置 业 亿 元 3 年 6.00% AA 实 施 平 安 证 券, 华 泰 联 合 证 券 荣 盛 发 展 亿 元 3 年 6.20% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 中 弘 股 份 2.50 亿 元 5 年 6.89% AA 实 施 东 兴 证 券 苏 州 高 新 亿 元 5 年 4.00% AA 实 施 国 泰 君 安 证 券

14 华 夏 幸 福 亿 元 7 年 4.88% AA 实 施 中 信 证 券, 兴 业 证 券, 光 大 证 券 保 利 地 产 亿 元 7 年 3.19% AAA 实 施 中 信 证 券, 中 国 国 际 金 融 保 利 地 产 亿 元 5 年 2.95% AAA 实 施 中 信 证 券, 中 国 国 际 金 融 华 远 地 产 亿 元 3 年 5.10% AA 实 施 中 国 国 际 金 融 首 开 股 份 亿 元 5 年 4.39% AA 实 施 中 信 证 券 迪 马 股 份 6.00 亿 元 2 年 6.80% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 中 天 城 投 亿 元 3 年 8.00% AA 实 施 光 大 证 券, 兴 业 证 券, 招 商 证 券 银 亿 股 份 3.00 亿 元 5 年 7.28% AA 实 施 招 商 证 券 泰 禾 集 团 亿 元 4 年 7.95% AA 实 施 广 发 证 券, 长 城 证 券 泰 禾 集 团 亿 元 4 年 7.75% AA 实 施 广 发 证 券, 长 城 证 券 市 北 高 新 9.00 亿 元 5 年 4.00% AA 实 施 湘 财 证 券 市 北 B 股 9.00 亿 元 5 年 4.00% AA 实 施 湘 财 证 券 泛 海 控 股 亿 元 5 年 5.35% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 金 科 股 份 亿 元 3 年 7.00% AA 实 施 华 泰 联 合 证 券 荣 盛 发 展 5.00 亿 元 4 年 6.50% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 荣 盛 发 展 5.00 亿 元 2 年 5.70% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 保 利 地 产 亿 元 7 年 3.68% AAA 实 施 中 信 证 券, 中 国 国 际 金 融 保 利 地 产 亿 元 5 年 3.40% AAA 实 施 中 信 证 券, 中 国 国 际 金 融 阳 光 城 5.00 亿 元 3 年 7.50% AA 实 施 中 信 证 券 大 名 城 5.00 亿 元 3 年 8.08% AA 实 施 中 信 证 券, 宏 信 证 券 中 天 城 投 亿 元 3 年 8.00% AA 实 施 平 安 证 券 中 国 武 夷 4.90 亿 元 7 年 5.58% AA 实 施 兴 业 证 券 大 名 城 B 5.00 亿 元 3 年 8.08% AA 实 施 中 信 证 券, 宏 信 证 券 中 华 企 业 8.57 亿 元 3 年 6.00% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 华 发 股 份 亿 元 5 年 4.50% AA 实 施 国 金 证 券 中 国 国 贸 4.00 亿 元 3 年 3.88% AA 实 施 华 泰 联 合 证 券 中 天 城 投 亿 元 4 年 8.50% AA 实 施 光 大 证 券, 兴 业 证 券, 招 商 证 券 阳 光 城 5.00 亿 元 3 年 6.50% AA 实 施 中 信 证 券 新 城 控 股 亿 元 3 年 6.00% AA 实 施 中 信 证 券, 摩 根 士 丹 利 华 鑫 证 券, 大 名 城 亿 元 5 年 6.98% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 大 名 城 B 亿 元 5 年 6.98% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 南 国 置 业 5.00 亿 元 3 年 6.35% AA 实 施 华 英 证 券 新 城 控 股 亿 元 5 年 4.50% AA 实 施 中 信 证 券, 摩 根 士 丹 利 华 鑫 证 券, 南 国 置 业 亿 元 3 年 6.38% AA 实 施 长 江 证 券 阳 光 城 亿 元 3 年 6.50% AA 实 施 中 信 证 券 云 南 城 投 亿 元 3 年 5.70% AA 实 施 中 信 建 投 证 券, 广 发 证 券 首 开 股 份 亿 元 5 年 4.80% AA 实 施 中 信 证 券 荣 盛 发 展 5.00 亿 元 2 年 5.50% AA 实 施 第 一 创 业 摩 根 大 通 证 券 荣 盛 发 展 5.00 亿 元 4 年 6.00% AA 实 施 第 一 创 业 摩 根 大 通 证 券 华 夏 幸 福 亿 元 7 年 5.10% AA 实 施 中 信 证 券, 兴 业 证 券, 光 大 证 券 海 航 投 资 亿 元 3 年 5.99% AA 实 施 中 德 证 券, 瑞 信 方 正 证 券

15 迪 马 股 份 亿 元 2 年 7.30% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 泰 禾 集 团 亿 元 3 年 7.75% AA 实 施 中 信 建 投 证 券, 中 银 国 际 证 券 金 融 街 亿 元 1 年 4.00% AAA 实 施 中 信 建 投 证 券 金 地 集 团 亿 元 7 年 4.18% AAA 实 施 中 国 国 际 金 融, 国 信 证 券 西 藏 城 投 9.00 亿 元 7 年 5.00% AA 实 施 中 国 银 河 证 券 中 天 城 投 4.00 亿 元 3 年 8.00% AA 实 施 平 安 证 券 华 夏 幸 福 亿 元 3 年 5.69% AA 实 施 招 商 证 券 荣 盛 发 展 亿 元 2 年 5.70% AA 实 施 第 一 创 业 摩 根 大 通 证 券 泛 海 控 股 亿 元 3 年 7.60% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 万 科 A 亿 元 5 年 3.50% AAA 实 施 中 信 证 券 泰 禾 集 团 亿 元 3 年 7.75% AA 实 施 中 信 建 投 证 券, 中 银 国 际 证 券 中 洲 控 股 亿 元 3 年 6.30% AA 实 施 中 信 证 券 华 远 地 产 亿 元 3 年 5.73% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 新 湖 中 宝 亿 元 4 年 6.99% AA 实 施 国 泰 君 安 证 券, 中 山 证 券 华 夏 幸 福 亿 元 4 年 5.58% AA 实 施 兴 业 证 券 天 地 源 亿 元 3 年 7.98% AA 实 施 中 国 银 河 证 券 天 地 源 亿 元 3 年 7.98% AA 实 施 中 国 银 河 证 券 华 夏 幸 福 亿 元 4 年 5.70% AA 实 施 兴 业 证 券 金 融 街 亿 元 7 年 4.24% AAA 实 施 中 信 建 投 证 券 金 科 股 份 亿 元 5 年 6.40% AA 实 施 安 信 证 券 铁 岭 新 城 5.00 亿 元 5 年 6.80% AA 实 施 国 泰 君 安 证 券 冠 城 大 通 亿 元 5 年 5.10% AA 实 施 中 信 证 券 金 融 街 亿 元 6 年 3.84% AAA 实 施 中 信 建 投 证 券 金 融 街 亿 元 10 年 4.20% AAA 实 施 中 信 建 投 证 券 中 粮 地 产 亿 元 5 年 4.40% AA 实 施 中 信 证 券, 中 国 国 际 金 融 阳 光 城 亿 元 5 年 5.40% AA 实 施 中 信 证 券 中 房 地 产 7.00 亿 元 5 年 4.22% AAA 实 施 华 融 证 券, 长 城 证 券 泰 禾 集 团 亿 元 3 年 8.00% AA 实 施 中 信 建 投 证 券, 东 兴 证 券 荣 安 地 产 亿 元 5 年 6.50% AA 实 施 西 南 证 券 天 房 发 展 亿 元 5 年 5.80% AA 实 施 中 德 证 券 天 房 发 展 亿 元 5 年 7.00% AA 实 施 海 通 证 券 阳 光 城 亿 元 5 年 5.18% AA 实 施 中 信 证 券 阳 光 城 7.00 亿 元 3 年 8.00% AA 实 施 长 城 证 券 华 夏 幸 福 亿 元 3 年 5.99% AA 实 施 兴 业 证 券 荣 盛 发 展 亿 元 5 年 5.30% AA 实 施 第 一 创 业 摩 根 大 通 证 券 荣 盛 发 展 亿 元 4 年 5.10% AA 实 施 第 一 创 业 摩 根 大 通 证 券 新 湖 中 宝 亿 元 5 年 5.50% AA 实 施 国 泰 君 安 证 券, 中 山 证 券 天 保 基 建 8.00 亿 元 5 年 4.50% AA 实 施 中 德 证 券 北 京 城 建 亿 元 7 年 4.40% AA 实 施 中 信 建 投 证 券, 东 吴 证 券 迪 马 股 份 亿 元 5 年 7.49% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 新 华 联 亿 元 3 年 8.16% AA 实 施 西 南 证 券

16 京 投 银 泰 7.79 亿 元 3 年 4.80% AAA 实 施 浙 商 证 券 荣 盛 发 展 亿 元 5 年 5.78% AA 实 施 第 一 创 业 摩 根 大 通 证 券 阳 光 城 亿 元 3 年 8.00% AA 实 施 长 城 证 券 首 开 股 份 亿 元 7 年 4.80% AA 实 施 中 信 证 券 苏 州 高 新 7.00 亿 元 3 年 4.67% AA 实 施 国 泰 君 安 证 券 华 远 地 产 亿 元 5 年 5.24% AA 实 施 中 信 证 券 新 华 联 亿 元 7 年 7.50% AA 实 施 西 南 证 券 上 实 发 展 亿 元 5 年 4.92% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 深 振 业 A 亿 元 3 年 5.20% AA 实 施 招 商 证 券 北 辰 实 业 亿 元 7 年 5.20% AA 实 施 瑞 银 证 券 北 辰 实 业 亿 元 5 年 4.80% AA 实 施 瑞 银 证 券 福 星 股 份 亿 元 5 年 7.50% AA 实 施 华 西 证 券, 国 信 证 券 中 弘 股 份 9.50 亿 元 3 年 9.90% AA 实 施 广 州 证 券 香 江 控 股 7.00 亿 元 5 年 8.48% AA 实 施 西 南 证 券 浦 东 金 桥 亿 元 8 年 5.00% AA 实 施 国 泰 君 安 证 券 金 桥 B 股 亿 元 8 年 5.00% AA 实 施 国 泰 君 安 证 券 黑 牡 丹 8.50 亿 元 5 年 5.40% AA 实 施 第 一 创 业 摩 根 大 通 证 券 嘉 宝 集 团 9.60 亿 元 5 年 5.50% AA 实 施 东 方 花 旗 证 券 中 华 企 业 亿 元 5 年 5.47% AA 实 施 中 信 建 投 证 券 卧 龙 地 产 6.00 亿 元 5 年 9.07% AA 实 施 浙 商 证 券, 国 开 证 券 凤 凰 股 份 7.50 亿 元 5 年 5.65% AAA 实 施 申 银 万 国 证 券 福 星 股 份 亿 元 5 年 9.20% AA 实 施 华 西 证 券, 国 信 证 券 中 国 国 贸 5.00 亿 元 5 年 5.50% AA 实 施 华 泰 联 合 证 券 渝 开 发 亿 元 5 年 6.30% AAA 实 施 金 元 证 券 海 航 基 础 3.00 亿 元 5 年 8.50% AA 实 施 信 达 证 券 天 房 发 展 亿 元 7 年 8.90% AA 实 施 安 信 证 券, 瑞 信 方 正 证 券 铁 岭 新 城 亿 元 5 年 8.45% AA 实 施 兴 业 证 券 顺 发 恒 业 亿 元 5 年 / / / 证 监 会 批 准 / 新 华 联 亿 元 7 年 / / / 证 监 会 批 准 / 华 鑫 股 份 7.50 亿 元 7 年 / / / 证 监 会 批 准 摩 根 士 丹 利 华 鑫 证 券 中 房 地 产 4.70 亿 元 5 年 / / / 证 监 会 批 准 / 蓝 光 发 展 亿 元 5 年 / / / 证 监 会 批 准 / 滨 江 集 团 亿 元 7 年 / / / 证 监 会 批 准 / 广 宇 集 团 亿 元 5 年 / / / 证 监 会 批 准 / 首 开 股 份 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 美 好 集 团 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 湖 北 金 环 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 新 城 控 股 亿 元 10 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 财 信 发 展 6.00 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 招 商 蛇 口 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 中 珠 控 股 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 /

17 天 地 源 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 华 发 股 份 亿 元 7 年 / / / 股 东 大 会 通 过 华 金 证 券 保 利 地 产 亿 元 10 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 中 航 地 产 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 阳 光 城 亿 元 10 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 中 房 地 产 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 南 国 置 业 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 宋 都 股 份 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 阳 光 股 份 8.00 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 中 天 城 投 亿 元 4 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 新 黄 浦 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 珠 江 实 业 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 阳 光 城 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 苏 宁 环 球 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 深 赛 格 6.00 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 张 江 高 科 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 福 星 股 份 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 中 信 建 投 证 券 云 南 城 投 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 信 达 地 产 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 宁 波 富 达 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 嘉 凯 城 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 格 力 地 产 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 万 泽 股 份 8.00 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 天 房 发 展 亿 元 7 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 嘉 凯 城 7.00 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 美 好 集 团 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 云 南 城 投 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 宋 都 股 份 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 世 茂 股 份 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 信 达 地 产 亿 元 7 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 长 春 经 开 5.00 亿 元 7 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 金 地 集 团 亿 元 亿 金 融 街 元 10 年 / / / 董 事 会 预 案 / 10 年 / / / 董 事 会 预 案 / 陆 家 嘴 亿 元 5 年 / / / 董 事 会 预 案 国 泰 君 安 证 券, 爱 建 证 券 珠 江 实 业 亿 元 3 年 / / / 董 事 会 预 案 /

18 中 期 票 据 情 况 股 票 代 码 公 司 简 称 发 行 规 模 期 限 票 面 利 率 债 项 评 级 起 息 日 实 施 进 度 主 承 销 商 泰 禾 集 团 亿 元 3 年 6.20% AA 实 施 中 信 建 投 证 券, 中 信 银 行 电 子 城 5.50 亿 元 5 年 4.03% AA 实 施 华 夏 银 行, 北 京 银 行 金 地 集 团 亿 元 5 年 3.69% AAA 实 施 中 信 银 行, 上 海 银 行 栖 霞 建 设 4.80 亿 元 5 年 4.80% AA 实 施 中 国 工 商 银 行, 交 通 银 行 迪 马 股 份 4.00 亿 元 3 年 5.80% AA 实 施 上 海 浦 东 发 展 银 行 蓝 光 发 展 7.00 亿 元 5 年 5.90% AA 实 施 中 信 银 行, 中 国 农 业 银 行 信 达 地 产 1.00 亿 元 5 年 5.50% AA 实 施 招 商 银 行, 中 信 银 行 万 通 地 产 亿 元 5 年 7.50% AA 实 施 中 国 国 际 金 融, 北 京 银 行 金 科 股 份 亿 元 3 年 5.50% AA 实 施 中 国 农 业 银 行, 中 国 工 商 银 行 滨 江 集 团 9.00 亿 元 3 年 5.10% AA 实 施 兴 业 银 行, 中 信 证 券 万 科 A 亿 元 5 年 3.78% AAA 实 施 北 京 银 行, 中 国 农 业 银 行 天 地 源 亿 元 5 年 5.98% AA 实 施 中 国 银 河 证 券, 中 信 银 行 万 科 A 亿 元 5 年 3.78% AAA 实 施 中 国 工 商 银 行, 兴 业 银 行 金 地 集 团 亿 元 5 年 3.98% AAA 实 施 中 信 银 行, 上 海 银 行 金 地 集 团 亿 元 5 年 3.98% AAA 实 施 招 商 银 行, 兴 业 银 行 中 天 城 投 亿 元 5 年 7.00% AA 实 施 上 海 浦 东 发 展 银 行, 光 大 证 券 泛 海 控 股 亿 元 5 年 6.90% AA 实 施 北 京 银 行, 中 信 建 投 证 券 新 华 联 亿 元 3 年 5.90% AA 实 施 中 信 银 行 信 达 地 产 亿 元 5 年 5.50% AA 实 施 招 商 银 行, 中 信 银 行 中 华 企 业 8.00 亿 元 3 年 5.00% AA 实 施 中 国 光 大 银 行, 兴 业 银 行 苏 州 高 新 9.00 亿 元 3 年 4.70% AA 实 施 中 国 银 行, 南 京 银 行 金 地 集 团 亿 元 5 年 4.60% AAA 实 施 中 国 工 商 银 行, 中 国 农 业 银 行 中 粮 地 产 6.00 亿 元 3 年 4.30% AA 实 施 中 国 建 设 银 行, 中 信 银 行 南 京 高 科 5.00 亿 元 3 年 4.73% AA 实 施 南 京 银 行, 招 商 银 行 栖 霞 建 设 亿 元 5 年 6.20% AA 实 施 中 国 工 商 银 行, 交 通 银 行 世 茂 股 份 亿 元 3 年 5.35% AA 实 施 中 国 国 际 金 融, 上 海 银 行 黑 牡 丹 2.00 亿 元 3 年 6.00% AA 实 施 北 京 银 行, 江 苏 银 行 首 开 股 份 亿 元 3 年 4.80% AA 实 施 中 国 建 设 银 行, 北 京 银 行 上 实 发 展 亿 元 3 年 4.95% AA 实 施 北 京 银 行, 中 国 建 设 银 行 信 达 地 产 亿 元 5 年 5.80% AA 实 施 招 商 银 行, 中 信 银 行 中 华 企 业 8.00 亿 元 3 年 5.50% AA 实 施 中 国 光 大 银 行, 兴 业 银 行 保 利 地 产 亿 元 5 年 4.60% AAA 实 施 中 国 建 设 银 行, 中 信 证 券 南 国 置 业 亿 元 3 年 6.80% AA 实 施 中 信 银 行 金 地 集 团 亿 元 3 年 4.90% AAA 实 施 中 国 建 设 银 行, 中 国 工 商 银 行 金 融 街 亿 元 5 年 4.99% AAA 实 施 国 泰 君 安 证 券, 中 国 工 商 银 行 城 投 控 股 亿 元 7 年 5.25% AAA 实 施 国 泰 君 安 证 券, 中 国 建 设 银 行 城 投 控 股 亿 元 3 年 4.59% AAA 实 施 国 泰 君 安 证 券, 中 国 建 设 银 行

19 世 茂 股 份 亿 元 3 年 6.08% AA 实 施 中 国 国 际 金 融, 上 海 银 行 保 利 地 产 亿 元 5 年 4.70% AAA 实 施 中 国 建 设 银 行, 中 信 证 券 金 融 街 亿 元 5 年 4.80% AAA 实 施 国 泰 君 安 证 券, 中 国 工 商 银 行 保 利 地 产 亿 元 5 年 4.80% AAA 实 施 中 国 建 设 银 行, 中 信 证 券 万 科 A 亿 元 3 年 4.70% AAA 实 施 中 国 工 商 银 行, 招 商 银 行 陆 家 B 股 亿 元 10 年 6.00% AAA 实 施 中 国 工 商 银 行, 交 通 银 行 陆 家 嘴 亿 元 10 年 6.00% AAA 实 施 中 国 工 商 银 行, 交 通 银 行 世 茂 股 份 亿 元 3 年 7.60% AA 实 施 中 国 国 际 金 融, 上 海 银 行 陆 家 嘴 亿 元 5 年 5.90% AAA 实 施 中 国 工 商 银 行, 交 通 银 行 陆 家 B 股 亿 元 5 年 5.90% AAA 实 施 中 国 工 商 银 行, 交 通 银 行 城 投 控 股 亿 元 5 年 6.28% AAA 实 施 中 国 国 际 金 融, 中 国 民 生 银 行 世 茂 股 份 亿 元 3 年 8.37% AA 实 施 中 国 国 际 金 融, 上 海 银 行 美 好 集 团 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 渝 开 发 3.30 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 兴 业 银 行 中 天 城 投 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 光 明 地 产 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 上 海 浦 东 发 展 银 行 中 弘 股 份 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 世 联 行 8.00 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 中 信 银 行 黑 牡 丹 9.00 亿 元 / / / / 股 东 大 会 通 过 / 长 春 经 开 9.00 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 新 黄 浦 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 招 商 银 行 中 洲 控 股 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 阳 光 城 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 大 名 城 亿 元 10 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 嘉 凯 城 7.00 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 招 商 银 行 华 远 地 产 亿 元 3 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 福 星 股 份 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 华 夏 幸 福 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 银 亿 股 份 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 荣 盛 发 展 亿 元 5 年 / / / 股 东 大 会 通 过 / 光 明 地 产 亿 元 5 年 / / / 董 事 会 预 案 /

20 中 国 房 地 产 可 比 交 易 分 析 资 料 来 源 :WIND 数 据 浏 览 器, 预 测 数 据 为 WIND 根 据 市 场 情 况 整 理, 截 至 2016 年 05 月 20 日 A 股 房 地 产 公 司 股 价 52 周 市 值 市 盈 率 (PE) 市 净 率 (PB) 公 司 名 称 交 易 货 币 ( 元 ) 高 位 低 位 ( 亿 元 ) TTM 2015E 2016E ( 最 新 ) 万 科 A RMB 绿 地 控 股 RMB 招 商 蛇 口 RMB 保 利 地 产 RMB 华 夏 幸 福 RMB 陆 家 嘴 RMB 金 地 集 团 RMB 泛 海 控 股 RMB 城 投 控 股 RMB 苏 宁 环 球 RMB 雅 戈 尔 RMB 新 湖 中 宝 RMB 中 天 城 投 RMB 张 江 高 科 RMB 荣 盛 发 展 RMB 金 融 街 RMB 泰 禾 集 团 RMB 阳 光 城 RMB 银 亿 股 份 RMB 首 开 股 份 RMB 新 城 控 股 RMB 滨 江 集 团 RMB 新 光 圆 成 RMB 大 名 城 RMB 北 京 城 建 RMB 浦 东 金 桥 RMB 世 茂 股 份 RMB 中 茵 股 份 RMB 中 粮 地 产 RMB 蓝 光 发 展 RMB 中 弘 股 份 RMB 深 圳 华 强 RMB 世 联 行 RMB 中 国 国 贸 RMB 中 体 产 业 RMB 金 科 股 份 RMB 九 鼎 投 资 RMB

21 迪 马 股 份 RMB 市 北 高 新 RMB 财 信 发 展 RMB 荣 安 地 产 RMB 新 华 联 RMB 莱 茵 体 育 RMB 上 实 发 展 RMB 华 丽 家 族 RMB 华 发 股 份 RMB 皇 庭 国 际 RMB 上 海 临 港 RMB 东 华 实 业 RMB 新 潮 实 业 RMB 顺 发 恒 业 RMB 北 辰 实 业 RMB 光 明 地 产 RMB 天 业 股 份 RMB *ST 中 企 RMB 南 京 高 科 RMB 格 力 地 产 RMB 西 藏 城 投 RMB 万 业 企 业 RMB 福 星 股 份 RMB 海 宁 皮 城 RMB 香 江 控 股 RMB 苏 州 高 新 RMB 深 振 业 A RMB 中 洲 控 股 RMB 深 深 房 A RMB 美 好 集 团 RMB 华 联 控 股 RMB 冠 城 大 通 RMB 中 珠 控 股 RMB 华 远 地 产 RMB 三 湘 股 份 RMB 嘉 宝 集 团 RMB 黑 牡 丹 RMB 世 荣 兆 业 RMB 嘉 凯 城 RMB 合 肥 城 建 RMB 信 达 地 产 RMB 南 国 置 业 RMB 宁 波 富 达 RMB 大 连 控 股 RMB 中 润 资 源 RMB

22 深 物 业 A RMB 新 黄 浦 RMB 世 纪 星 源 RMB 中 国 武 夷 RMB 海 航 投 资 RMB 深 赛 格 RMB 海 航 创 新 RMB 津 滨 发 展 RMB 京 投 银 泰 RMB 凤 凰 股 份 RMB 宋 都 股 份 RMB 湖 北 金 环 RMB 渝 开 发 RMB 大 港 股 份 RMB 中 房 股 份 RMB 万 通 地 产 RMB 万 泽 股 份 RMB 轻 纺 城 RMB 电 子 城 RMB 浙 江 广 厦 RMB 卧 龙 地 产 RMB 栖 霞 建 设 RMB 宝 安 地 产 RMB 天 房 发 展 RMB 中 关 村 RMB 中 航 地 产 RMB 华 鑫 股 份 RMB 天 津 松 江 RMB 鲁 商 置 业 RMB 海 航 基 础 RMB 粤 宏 远 A RMB 广 宇 集 团 RMB 珠 江 实 业 RMB 天 保 基 建 RMB 云 南 城 投 RMB 亚 通 股 份 RMB 东 湖 高 新 RMB 银 润 投 资 RMB 海 德 股 份 RMB 天 地 源 RMB 大 龙 地 产 RMB 中 房 地 产 RMB 广 宇 发 展 RMB 绿 景 控 股 RMB 东 方 银 星 RMB

23 阳 光 股 份 RMB 沙 河 股 份 RMB 海 泰 发 展 RMB *ST 珠 江 RMB 铁 岭 新 城 RMB 绵 世 股 份 RMB 荣 丰 控 股 RMB *ST 新 梅 RMB 京 能 置 业 RMB ST 亚 太 RMB 长 春 经 开 RMB S 前 锋 RMB *ST 山 水 RMB 总 体 均 值 x 27.71x 18.42x 4.80x 中 值 26.23x 15.07x 17.39x 2.49x 大 型 开 发 商 均 值 19.22x 15.80x 13.33x 2.85x 中 值 15.96x 13.05x 11.97x 2.71x 中 型 开 发 商 均 值 x 24.29x 19.33x 3.51x 中 值 22.21x 15.36x 10.61x 2.40x 其 他 开 发 商 均 值 x 29.81x 18.54x 5.39x 中 值 30.09x 15.07x 12.73x 2.78x 港 股 房 地 产 公 司 公 司 名 称 交 易 货 股 价 52 周 市 值 市 盈 率 (PE) 市 净 率 (PB) 币 ( 元 ) 高 位 低 位 ( 亿 元 ) TTM 2015E 2016E ( 最 新 ) 长 和 HKD 万 科 企 业 HKD 新 鸿 基 地 产 HKD 中 国 海 外 发 展 HKD 万 达 商 业 HKD 长 实 地 产 HKD 恒 基 地 产 HKD 华 润 置 地 HKD 九 龙 仓 集 团 HKD 太 古 地 产 HKD 太 古 股 份 公 司 A HKD 太 古 股 份 公 司 B HKD 恒 大 地 产 HKD 信 和 置 业 HKD 会 德 丰 HKD 新 世 界 发 展 HKD