2 1 核 心 观 点 : 坚 守 养 殖 链, 积 极 布 局 种 子 和 制 糖 今 年 以 来, 农 业 股 在 养 殖 链 带 动 下 超 额 收 益 明 显 近 期 随 着 大 盘 调 整, 市 场 对 涨 幅 较 大 的 个 股 有 兑 现 收 益 的 冲 动, 畜 禽 养 殖 链 的
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- 帝奏 诸
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1 [Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 农 业 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 06 月 05 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 农 业 维 持 海 通 综 指 海 通 农 业 周 观 点 (0605): 坚 守 养 殖 链, 积 极 布 局 种 子 和 制 糖 [Table_Summary] 投 资 要 点 : /6 2015/9 2015/ /3 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 相 关 研 究 [Table_ReportInfo] 海 通 农 业 周 观 点 (0529): 依 然 具 有 相 对 收 益, 仔 细 选 股 继 续 超 配 海 通 农 业 周 观 点 (0522): 农 业 配 臵 比 例 提 升, 养 殖 链 空 间 仍 大 海 通 农 业 周 观 点 (0515): 农 业 攻 守 转 换 特 性 凸 显, 建 议 超 配 [Table_AuthorInfo] 分 析 师 : 丁 频 Tel:(021) dingpin@htsec.com 证 书 :S 联 系 人 : 陈 雪 丽 Tel:(021) cxl9730@htsec.com 联 系 人 : 陈 阳 Tel:(010) cy10867@htsec.com 核 心 观 点 : 坚 守 养 殖 链, 积 极 布 局 种 子 和 制 糖 今 年 以 来, 农 业 股 在 养 殖 链 带 动 下 超 额 收 益 明 显 近 期 随 着 大 盘 调 整, 市 场 对 涨 幅 较 大 的 个 股 有 兑 现 的 冲 动, 畜 禽 养 殖 链 的 部 分 个 股 走 势 明 显 偏 弱 我 们 认 为, 农 业 股 具 有 坚 实 的 基 本 面 支 撑, 且 龙 头 个 股 的 估 值 并 未 超 出 正 常 运 行 区 间, 未 来 仍 有 望 取 得 超 额 收 益 除 了 前 期 一 直 重 点 推 荐 的 圣 农 发 展 和 大 北 农, 我 们 建 议 积 极 布 局 前 期 涨 幅 较 小 存 在 预 期 差 的 种 子 和 制 糖 板 块, 建 议 配 臵 登 海 种 业 南 宁 糖 业 登 海 种 业 : 公 司 主 打 品 种 登 海 605 的 推 广 增 速 明 显 高 过 上 个 销 售 季 度, 我 们 预 计 15/16 销 售 季 度 推 广 面 积 增 长 30%, 达 到 1625 万 亩 公 司 的 玉 米 种 子 主 力 销 售 区 域 在 黄 淮 海 区 域, 非 优 势 区 玉 米 播 种 面 积 的 调 减 对 公 司 的 影 响 有 限 公 司 搭 上 绿 色 审 定 的 快 速 通 道, 未 来 2-3 年 内 新 品 种 数 量 非 常 多, 保 证 了 未 来 的 产 品 梯 队 建 设, 与 市 场 存 在 较 明 显 的 预 期 差 在 整 体 投 资 风 格 有 所 变 化 的 背 景 下, 登 海 种 业 有 业 绩 有 估 值 优 势, 涨 幅 相 对 较 小, 值 得 大 家 纳 入 投 资 视 野 南 宁 糖 业 : 糖 价 看 涨 国 内 供 给 缺 口 达 600 万 吨, 全 球 糖 市 也 在 连 续 五 年 供 给 过 剩 后 迎 来 当 期 缺 口, 再 加 之 近 期 印 度 的 干 旱, 国 际 糖 价 已 上 涨 至 18 美 分 / 磅 伴 随 着 消 费 旺 季 的 到 来, 打 击 走 私 力 度 增 强, 预 计 国 内 价 格 即 将 启 动 公 司 作 为 国 有 上 市 糖 企, 在 资 金 和 土 地 流 转 的 政 策 性 便 利 上 具 备 明 显 的 竞 争 优 势 因 此, 在 未 来 行 业 整 合 中 将 担 当 重 任 2015 年 底 连 续 收 购 广 西 环 江 远 丰 糖 厂 75% 股 权 和 年 产 15 万 吨 糖 规 模 的 永 凯 糖 厂 相 关 资 产, 近 期 公 司 和 众 多 产 业 资 本 又 将 共 同 设 立 产 业 并 购 基 金 投 资 于 国 内 外 糖 业 资 产, 表 明 公 司 通 过 收 购 兼 并 迅 速 做 大 做 强 的 意 愿 明 确 一 周 市 场 表 现 : 本 周 大 盘 小 幅 上 涨, 单 周 涨 幅 4.89%, 农 业 股 整 体 表 现 稳 定, 上 涨 3.79%, 跑 输 大 盘 1.10 个 百 分 点 子 板 块 看, 种 子 板 块 涨 幅 达 到 6.98%, 其 中 神 农 基 因 大 涨 15.64%, 两 大 种 业 龙 头 登 海 种 业 和 隆 平 高 科 也 分 别 上 涨 8.39% 和 6.85%; 果 蔬 饮 料 板 块 涨 幅 第 二,4 家 公 司 均 实 现 5% 以 上 的 涨 幅 ; 本 周 禽 养 殖 板 块 表 现 偏 弱, 民 和 股 份 益 生 股 份 圣 农 发 展 继 续 小 幅 回 调, 仅 仙 坛 股 份 实 现 4.75% 的 涨 幅 ; 畜 养 殖 中 雏 鹰 农 牧 涨 幅 最 大, 上 涨 11.84%, 其 他 相 关 个 股 均 小 幅 上 涨 ; 海 洋 捕 捞 板 块 排 名 垫 底, 主 要 是 由 于 中 水 渔 业 下 跌 10.48% 近 期 重 点 上 市 公 司 经 营 情 况 跟 踪 :1) 大 北 农 : 公 司 饲 料 的 销 量 数 据 逐 渐 好 转, 预 计 二 三 季 度 会 继 续 改 善, 而 且 增 速 会 逐 步 加 快 4-5 月 份 随 着 销 售 人 员 逐 步 分 流, 我 们 预 计 费 用 下 降 或 较 一 季 度 明 显, 利 润 增 速 或 较 一 季 度 更 快 养 殖 方 面, 预 计 今 年 出 栏 30 多 万 头 猪 交 易 方 面, 目 前 项 目 推 进 良 好, 近 期 交 易 量 和 交 易 额 均 创 新 高 我 们 认 为 大 北 农 的 饲 料 业 务 结 构 会 较 早 的 受 益 于 存 栏 量 的 恢 复 性 上 升, 加 之 目 前 市 场 对 其 2016 年 的 盈 利 预 期 差 异 较 大, 目 前 是 较 好 的 配 臵 时 点 公 司 依 然 是 我 们 推 荐 饲 料 行 业 的 首 选 标 的 2) 新 希 望 : 由 于 养 殖 行 情 较 好, 种 禽 和 养 猪 事 业 部 的 盈 利 大 幅 增 长 屠 宰 板 块 继 续 开 拓 新 的 优 质 渠 道 我 们 认 为 新 希 望 已 经 确 定 迎 来 上 升 期 当 前 700 多 亿 的 农 牧 销 售 收 入, 对 应 260 亿 的 农 牧 业 务 市 值 PS 在 农 业 行 业 中 仍 属 最 低, 建 议 稳 健 投 资 者 配 臵 3) 农 发 种 业 : 公 司 更 倾 向 于 将 玉 米 种 子 纳 入 自 身 经 营 体 系, 在 玉 米 种 子 的 研 发 上 也 在 不 断 投 入 现 阶 段 看, 由 于 国 家 在 玉 米 包 括 收 购 补 贴 等 方 面 未 有 明 确 的 政 策, 因 此 收 购 和 兼 并 可 能 会 放 缓, 更 多 着 眼 于 公 司 的 内 生 增 长 我 们 认 为 集 团 土 地 资 产 的 注 入 仍 是 方 向 风 险 提 示 : 农 产 品 价 格 大 幅 下 降
![04 2015/6 2015/9 2015/12 2016/3 资 料 来 源 : 海 通 证 券 研 究 所 相 关 研 究 [Table_ReportInfo] 海 通 农 业 周 观 点 (0529): 依 然 具 有 相 对 收 益, 仔 细 选 股 继 续 超 配 2016.05.29 海 通 农 业 周 观 点 (0522): 农 业 配 臵 比 例 提 升, 养 殖 链 空 间 仍 大 2016.](/docs-images/42/23087470/images/page_1.jpg "05.22 海 通 农 业 周 观 点 (0515): 农 业 攻 守 转 换 特 性 凸 显, 建 议 超 配 2016.05.15 [Table_AuthorInfo] 分 析 师 : 丁 频 Tel:(021)23219405 Email:dingpin@htsec.")
2 2 1 核 心 观 点 : 坚 守 养 殖 链, 积 极 布 局 种 子 和 制 糖 今 年 以 来, 农 业 股 在 养 殖 链 带 动 下 超 额 收 益 明 显 近 期 随 着 大 盘 调 整, 市 场 对 涨 幅 较 大 的 个 股 有 兑 现 收 益 的 冲 动, 畜 禽 养 殖 链 的 部 分 个 股 走 势 明 显 偏 弱 我 们 认 为, 农 业 股 具 有 坚 实 的 基 本 面 支 撑, 且 龙 头 个 股 的 估 值 并 未 超 出 正 常 运 行 区 间, 未 来 仍 有 望 取 得 超 额 收 益 除 了 前 期 一 直 重 点 推 荐 的 圣 农 发 展 和 大 北 农, 我 们 建 议 积 极 布 局 前 期 涨 幅 较 小 存 在 预 期 差 的 种 子 和 制 糖 板 块, 建 议 配 臵 登 海 种 业 南 宁 糖 业 1) 种 子 : 预 期 足 够 悲 观, 调 减 玉 米 播 种 面 积 影 响 有 限 我 们 认 为 对 于 种 子 企 业 而 言, 其 增 长 的 最 主 要 逻 辑 在 于 市 场 份 额 的 提 升, 而 不 在 于 蛋 糕 的 变 大, 因 为 本 来 蛋 糕 变 化 就 不 大 当 前, 玉 米 种 子 市 场 中 份 额 最 高 的 登 海 种 业 的 市 占 率 不 过 10%, 还 有 非 常 大 的 提 升 空 间 投 资 者 担 心 商 品 玉 米 价 格 下 降 会 否 导 致 种 子 的 价 格 也 会 同 比 例 下 跌? 我 们 认 为 的 确 会 导 致 种 子 价 格 上 调 的 一 个 主 要 基 础 不 在, 但 也 并 不 认 为 种 子 价 格 就 会 同 步 下 跌 目 前 在 玉 米 生 产 的 成 本 中, 种 子 成 本 仅 占 10% 左 右, 种 植 户 对 种 子 价 格 的 敏 感 度 没 有 那 么 高 同 时, 在 玉 米 价 格 下 调 的 过 程 中, 我 们 认 为 土 地 的 流 转 成 本 有 望 降 低, 规 模 化 速 度 将 加 快 而 对 于 规 模 化 种 植 户 而 言, 种 子 的 价 值 将 变 得 更 大 按 照 海 外 数 据, 种 子 占 生 产 成 本 的 20%, 好 种 子 的 价 值 将 体 现 的 更 为 充 分 从 短 期 的 价 格 角 度, 当 前 的 玉 米 价 格 走 势 已 经 暗 示 之 前 的 市 场 预 期 过 于 悲 观 市 场 普 遍 预 期, 进 口 玉 米 的 到 岸 价 格 就 是 国 内 玉 米 的 底 价, 最 新 的 CBOT 价 格 为 4.13 美 元 / 蒲 式 耳, 现 在 的 国 际 玉 米 价 格, 处 于 2008 年 经 济 危 机 以 来 的 较 低 位 臵 换 算 为 国 内 价 格 为 1626 元 / 吨 当 前 玉 米 价 格 下, 根 据 USDA 数 据, 在 3.66 美 元 / 蒲 式 耳 的 农 场 收 购 价 格 下, 美 国 的 农 场 主 每 亩 出 现 64 美 元 的 亏 损, 即 使 按 照 最 新 的 CBOT 价 格 413 美 分 / 蒲 式 耳, 每 亩 盈 利 11 美 元, 较 前 几 年 的 玉 米 种 植 收 益 也 相 差 甚 远,2011 年 亩 均 收 益 为 224 美 元 因 此, 可 以 说 现 在 的 国 际 玉 米 价 格 接 近 优 势 区 域 的 种 植 成 本, 再 向 下 看 的 空 间 有 限 而 近 期 国 际 大 豆 价 格 在 阿 根 廷 减 产 和 美 国 干 旱 的 预 期 之 下, 短 期 之 内 明 显 飙 升 玉 米 也 和 大 豆 类 似, 在 价 格 接 近 成 本 的 背 景 下, 任 何 的 风 吹 草 动 都 有 可 能 带 动 价 格 的 上 涨 最 近, 巴 西 谷 物 出 口 商 协 会 将 出 口 玉 米 量 下 调 700 万 吨, 为 2300 万 吨, 提 振 美 国 玉 米 出 口 正 是 因 为 近 期 CBOT 价 格 稳 健 回 升 带 动 国 内 期 货 价 格 也 明 显 上 升, 同 时 国 内 由 于 东 北 收 储 数 量 庞 大, 导 致 市 场 中 玉 米 供 应 偏 紧, 近 期 超 期 玉 米 定 向 拍 卖 情 况 来 看, 拍 卖 成 交 溢 价 情 况 普 遍, 再 加 之 饲 料 需 求 环 比 改 善, 市 场 出 现 抢 粮 情 况, 近 期 部 分 区 域 玉 米 的 现 货 价 格 已 经 明 显 上 涨, 山 东 地 区 深 加 工 企 业 的 收 购 价 格 单 周 上 涨 30 元, 达 到 1700 元 / 吨 尽 管 国 内 庞 大 的 库 存 会 减 缓 玉 米 上 涨 的 幅 度, 但 再 回 到 前 期 低 点 1500 元 / 吨 左 右 似 乎 已 经 不 太 现 实 所 以, 我 们 认 为 市 场 对 于 玉 米 价 格 的 预 期 已 经 足 够 悲 观 登 海 种 业 : 公 司 一 季 报 表 现 靓 丽, 主 打 品 种 登 海 605 的 推 广 增 速 明 显 高 过 上 个 销 售 季 度, 我 们 预 计 15/16 销 售 季 度 推 广 面 积 增 长 30%, 达 到 1625 万 亩 公 司 的 玉 米 种 子 主 力 销 售 区 域 在 黄 淮 海 区 域, 我 们 认 为 非 优 势 区 玉 米 播 种 面 积 的 调 减 对 公 司 的 影 响 有 限 公 司 搭 上 绿 色 审 定 的 快 速 通 道, 未 来 2-3 年 内 新 品 种 数 量 非 常 多, 保 证 了 未 来 的 产 品 梯 队 建 设, 与 市 场 存 在 较 明 显 的 预 期 差 在 整 体 投 资 风 格 有 所 变 化 的 背 景 下, 登 海 种 业 有 业 绩 有 估 值 优 势, 最 近 涨 幅 相 对 较 小, 值 得 大 家 纳 入 投 资 视 野
3 3 图 1 登 海 种 业 PE band 250 总 市 值 20X 25X 30X 35X Apr-05 Apr-06 Apr-07 Apr-08 Apr-09 Apr-10 Apr-11 Apr-12 Apr-13 Apr-14 Apr-15 Apr-16 图 2 中 国 的 玉 米 种 植 成 本 构 成 图 3 美 国 的 玉 米 种 植 成 本 构 成 租 赁 作 业 费 21% 排 灌 费 3% 畜 力 费 3% 机 械 作 业 费 15% 种 子 费 10% 化 肥 费 41% 运 营 费 4% 燃 料 润 滑 剂 电 力 13% 化 学 品 10% 维 修 6% 种 子 30% 农 膜 费 1% 化 学 品 6% 肥 料 37% 资 料 来 源 : 中 国 农 业 统 计 年 鉴, 海 通 证 券 研 究 所 资 料 来 源 :USDA, 海 通 证 券 研 究 所 2) 制 糖 : 供 需 缺 口 持 续, 糖 价 启 动 在 即 国 内 食 糖 自 2015 年 起 已 经 连 续 两 年 减 产,2015/16 年 度 国 内 累 计 产 糖 870 万 吨, 同 比 上 年 减 产 150 万 吨, 减 产 幅 度 达 16.3%, 供 需 情 况 不 断 改 善 国 内 糖 价 自 2014 年 9 月 跌 破 4000 元 / 吨 后 逐 渐 震 荡 回 升, 今 年 以 来 在 元 / 吨 附 近 震 荡, 截 至 6 月 3 日, 国 内 糖 价 5510 元 / 吨 虽 然 国 内 销 量 低 迷 和 走 私 因 素 对 糖 价 启 动 形 成 制 约, 但 国 内 白 糖 下 方 生 产 成 本 支 撑 依 旧 明 确,2015/16 榨 季 出 糖 率 低 于 往 年, 白 糖 含 税 成 本 大 幅 提 高 到 至 少 5700 元 / 吨 由 于 2015 年 底 的 霜 冻 灾 害 天 气,2016/17 榨 季 成 本 或 将 更 高 表 1 广 西 地 区 历 年 制 糖 成 本 估 算 (* 为 预 测 值 ) 年 份 甘 蔗 收 购 价 ( 元 / 吨 ) 出 糖 率 (%) 单 产 ( 吨 / 亩 ) 产 量 ( 吨 ) 制 糖 成 本 估 算 ( 元 / 吨 ) 2015/ * 4.2* 520* 5700* 2014/ / / / / / 国 际 上 来 看, 因 厄 尔 尼 诺 现 象 导 致 亚 洲 地 区 甘 蔗 作 物 产 量 减 少, 市 场 对 未 来 糖 市 供 求 缺 口 预 估 上 调 美 国 农 业 部 USDA 预 计 全 球 2016/17 年 度 糖 市 将 连 续 第 二 年 出 现 供 求 缺 口,2015/16 年 度 的 供 求 缺 口 预 估 为 690 万 吨,2016/17 年 度 糖 市
4 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 行 业 研 究 农 业 行 业 4 供 应 缺 口 料 为 430 万 吨 原 糖 主 产 国 中 印 度 和 泰 国 产 量 均 出 现 下 滑, 但 巴 西 依 旧 预 期 将 丰 产, 随 着 后 续 的 港 口 运 力 恢 复, 国 际 市 场 供 给 将 会 逐 步 增 多, 原 糖 18 美 分 上 方 蕴 藏 风 险, 但 厄 尔 尼 诺 的 来 袭 已 经 将 原 糖 价 格 中 枢 有 力 向 上 推 动 截 止 5 月 24 日 当 周, 基 金 持 有 的 原 糖 净 多 头 仓 位 为 手, 处 于 原 糖 历 史 上 基 金 净 多 持 仓 的 纪 录 较 高 水 准, 原 糖 市 场 在 基 金 高 涨 的 做 多 热 情 推 动 下 持 续 回 升, 接 近 17 美 分 / 磅 进 口 成 本 方 面, 根 据 广 西 糖 网 的 测 算 数 据, 自 2016 年 5 月 25 日 以 来, 配 额 外 进 口 已 经 现 亏 损, 巴 西 糖 配 额 外 进 口 对 国 内 柳 州 现 货 价 格 已 经 呈 现 较 大 价 差 以 2016 年 6 月 2 日 为 例, 巴 西 糖 配 额 外 进 口 加 工 成 本 约 为 5830 元 / 吨, 比 柳 州 白 糖 现 货 高 出 416 元 / 吨, 比 期 货 盘 面 的 近 月 1609 合 约 高 出 310 元 / 吨 ; 泰 国 糖 配 额 外 进 口 加 工 成 本 约 为 6104 元 / 吨, 比 柳 州 白 糖 现 货 高 出 690 元 / 吨, 比 期 货 盘 面 的 近 月 1609 合 约 高 出 584 元 / 吨 图 4 国 内 糖 价 走 势 ( 元 / 吨 ) 图 5 国 际 糖 价 走 势 ( 美 分 / 磅 ) 月 份 白 糖 即 将 迎 消 费 旺 季, 展 望 2016/17 年 度 国 内 糖 市 缺 口 将 继 续 出 现, 以 时 间 换 空 间 的 糖 价 将 迎 来 启 动 契 机 同 时, 我 们 之 前 一 再 强 调 的 中 国 糖 业 的 并 购 大 潮 可 能 已 经 来 临, 糖 价 持 续 低 于 成 本 线 成 为 引 发 并 购 浪 潮 的 导 火 索, 去 年 南 糖 收 购 永 凯 糖 厂, 今 年 英 糖 退 出 吸 引 众 多 企 业 谈 并 购, 上 市 糖 企 在 本 轮 的 并 购 浪 潮 中 优 势 明 显 南 宁 糖 业 : 公 司 作 为 国 有 上 市 糖 企, 在 资 金 和 土 地 流 转 的 政 策 性 便 利 上 具 备 明 显 的 竞 争 优 势 因 此, 在 未 来 行 业 整 合 中 将 担 当 重 任 2015 年 底 连 续 收 购 广 西 环 江 远 丰 糖 厂 75% 股 权 和 年 产 15 万 吨 糖 规 模 的 永 凯 糖 厂 相 关 资 产, 近 期 公 司 和 众 多 产 业 资 本 又 将 共 同 设 立 产 业 并 购 基 金 投 资 于 国 内 外 糖 业 资 产, 表 明 公 司 通 过 收 购 兼 并 迅 速 做 大 做 强 的 意 愿 明 确 目 前 公 司 制 糖 产 能 已 达 到 70 万 吨, 正 朝 着 100 万 吨 糖 的 目 标 迅 速 发 展 2 一 周 市 场 表 现 本 周 大 盘 小 幅 上 涨, 单 周 涨 幅 4.89%, 农 业 股 整 体 表 现 稳 定, 上 涨 3.79%, 跑 输 大 盘 1.10 个 百 分 点 子 板 块 看, 种 子 板 块 涨 幅 达 到 6.98%, 其 中 神 农 基 因 大 涨 15.64%, 两 大 种 业 龙 头 登 海 种 业 和 隆 平 高 科 也 分 别 上 涨 8.39% 和 6.85%; 果 蔬 饮 料 板 块 涨 幅 第 二,4 家 公 司 均 实 现 5% 以 上 的 涨 幅 ; 本 周 禽 养 殖 板 块 表 现 偏 弱, 民 和 股 份 益 生 股 份 圣 农 发 展 继 续 小 幅 回 调, 仅 仙 坛 股 份 实 现 4.75% 的 涨 幅 ; 畜 养 殖 中 雏 鹰 农 牧 涨 幅 最 大, 上 涨 11.84%, 其 他 相 关 个 股 均 小 幅 上 涨 ; 本 周 海 洋 捕 捞 板 块 排 名 垫 底, 主 要 是 由 于 中 水 渔 业 下 跌 10.48%
5 5 图 4 农 业 各 子 板 块 周 涨 跌 幅 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 6.98% 6.59% 种 子 果 蔬 饮 料 4.98% 4.71% 水 产 养 殖 林 木 及 加 工 3.67% 3.29% 畜 禽 养 殖 农 产 品 加 工 及 流 通 2.15% 1.80% 饲 料 种 植 -1.20% 疫 苗 -3.81% 海 洋 捕 捞 3 一 周 行 业 信 息 据 博 亚 和 讯 监 测,2016 年 6 月 3 日 全 国 外 三 元 生 猪 均 价 为 元 / 公 斤, 较 2 日 下 跌 0.01 元 / 公 斤 ; 仔 猪 均 价 为 元 / 公 斤, 较 2 日 持 平 ; 白 条 肉 均 价 元 / 公 斤, 较 2 日 上 涨 0.19 元 / 公 斤 猪 料 比 价 为 7.86:1, 较 2 日 下 跌 0.01; 猪 粮 比 11.83:1, 较 2 日 下 跌 0.01 全 国 猪 价 基 本 维 持 弱 势 稳 定, 局 部 地 区 小 有 涨 跌 目 前 适 出 栏 生 猪 总 量 依 然 较 少, 而 各 养 殖 企 业 因 地 域 气 候 和 饲 养 管 理 水 平 不 同, 适 出 栏 生 猪 数 量 差 异 较 大, 也 是 主 导 局 部 地 区 猪 价 震 荡 的 因 素 之 一 ; 其 次, 由 于 抛 储 和 屠 宰 行 业 整 顿 力 度 持 续 加 强, 屠 宰 企 业 未 能 享 受 猪 价 上 涨 带 来 的 红 利, 与 养 殖 户 竞 争 博 弈 加 剧, 采 取 多 种 途 径 压 价 的 尝 试 始 终 未 曾 终 止 近 几 日 不 确 定 因 素 较 多, 或 出 现 猪 价 震 荡 调 整 ; 但 从 中 长 期 看, 端 午 节 后 猪 价 仍 有 小 幅 上 涨 空 间, 仍 会 高 于 目 前 水 平 3 日 毛 鸡 价 格 小 幅 上 涨 随 着 端 午 节 临 近, 鸡 肉 产 品 价 格 较 为 稳 定, 中 间 商 备 货 力 度 有 所 增 长, 胸 肉 产 品 需 求 量 增 幅 较 大, 整 体 毛 鸡 价 格 表 现 出 较 强 抗 跌, 主 产 区 毛 鸡 价 格 跌 破 8 元 后, 重 新 涨 回 8 元 以 上 主 产 区 均 价 8.01 元 / 公 斤, 较 2 日 上 涨 0.09 元 / 公 斤, 其 中 最 高 价 为 江 苏 地 区 8.08 元 / 公 斤, 最 低 价 地 区 为 河 南 地 区 7.90 元 / 公 斤 需 求 带 动 下, 鸡 源 供 应 量 仍 呈 现 紧 平 衡 状 态 预 计 毛 鸡 价 格 稳 中 小 涨 为 主 鸡 苗 价 格 继 续 下 跌 受 补 栏 下 降 因 素 影 响, 鸡 苗 价 格 延 续 下 跌 3 天, 跌 幅 0.3 元 / 羽, 整 体 下 跌 幅 度 较 往 年 明 显 下 降, 品 牌 苗 厂 甚 至 保 持 稳 定 报 价 主 产 区 均 价 3.38 元 / 羽, 其 中 最 高 价 为 辽 宁 地 区 3.53 元 / 羽, 最 低 价 为 江 苏 地 区 3.21 元 / 羽 虽 然 鸡 苗 价 格 下 跌 之 势 开 启, 但 是 整 体 跌 幅 相 对 缓 慢, 这 或 将 对 农 忙 后 整 体 鸡 苗 价 格 3 元 以 上 奠 定 基 础 预 计 下 周 鸡 苗 价 格 或 将 继 续 维 持 跌 势 4 近 期 重 点 上 市 公 司 经 营 情 况 跟 踪 大 北 农 : 在 母 猪 和 生 猪 存 栏 逐 步 上 升 的 背 景 下, 公 司 饲 料 的 销 量 数 据 逐 渐 好 转, 预 计 二 三 季 度 会 继 续 改 善, 而 且 增 速 会 逐 步 加 快 4-5 月 份 随 着 销 售 人 员 逐 步 分 流, 我 们 预 计 费 用 下 降 或 较 一 季 度 明 显, 利 润 增 速 或 较 一 季 度 更 快 养 殖 方 面, 当 前 存 栏 母 猪 2.5 万 头, 预 计 今 年 出 栏 30 多 万 头, 另 外 前 期 与 重 庆 日 泉 农 牧 开 始 合 作 推 进 西 南 地 区 300 万 头 生 猪 养 殖 的 项 目 对 于 参 与 养 猪 大 创 业 战 略 的 员 工, 公 司 还 会 通 过 激 励 机 制 来 调 动 积 极 性 猪 交 易 方 面, 除 了 重 庆 作 为 国 家 级 的 交 易 中 心, 还 在 5 个 地 方 建 立 了 区 域 交 易 中 心 目 前 项 目 推 进 良 好, 近 期 交 易 量 和 交 易 额 均 创 新 高 我 们 认 为 大 北 农 的 饲 料 业 务 中 猪 料 占 绝 大 部 分, 且 预 混 料 和 前 端 料 数 量 在 上 市 企 业 中 位 列 第 一, 会 较 早 的 受 益 于 存 栏 量 的 恢 复 性 上 升, 加 之 目 前 市 场 对 其 2016 年 的 盈 利 预 期 差 异 较 大, 存 在 着 预 期 差 公 司 依 然 是 我 们 推 荐 饲 料 行 业 的 首 选 标 的 新 希 望 : 新 三 年 的 公 司 战 略 规 划 已 经 确 定, 由 农 牧 企 业 向 食 品 企 业 的 转 型 仍 在 坚 定 的 执 行 中 山 东 地 区 的 聚 落 一 体 化 的 优 势 已 经 逐 步 体 现, 山 东 地 区 盈 利 恢 复 明 显 由 于 养 殖 行 情 较 好, 种 禽 和 养 猪 事 业 部 的 盈 利 大 幅 增 长 屠 宰 板 块 继 续 开 拓 新 的 优 质 渠 道, 比 如 饿 了 吗 美 团 外 卖 等 我 们 认 为 新 希 望 已 经 确 定 地 从 低 谷 爬 起, 迎 来 上 升 期, 短 期 是 养 殖 行 情
6 6 导 致 农 牧 业 务 大 幅 增 长, 长 期 是 业 务 转 型 为 公 司 带 来 更 稳 定 更 持 久 的 上 升 当 前 700 多 亿 的 农 牧 销 售 收 入, 对 应 260 亿 的 农 牧 业 务 市 值 在 农 业 行 业 中,PS 在 农 业 行 业 中 仍 属 最 低, 建 议 稳 健 投 资 者 配 臵 农 发 种 业 : 公 司 更 倾 向 于 将 玉 米 种 子 纳 入 自 身 经 营 体 系, 在 玉 米 种 子 的 研 发 上 也 在 不 断 投 入, 目 前 的 区 域 试 验 中, 也 发 现 了 一 些 不 错 的 品 种 现 阶 段 看, 由 于 国 家 在 玉 米 包 括 收 购 补 贴 等 方 面 未 有 明 确 的 政 策, 因 此 收 购 和 兼 并 可 能 会 放 缓, 更 多 着 眼 于 公 司 的 内 生 增 长 努 力 整 合 土 地 资 源 也 是 公 司 当 前 正 在 努 力 推 进 的 工 作 我 们 认 为 集 团 土 地 资 产 的 注 入 仍 是 方 向 5 主 要 不 确 定 因 素 农 产 品 价 格 大 幅 下 降
7 信 息 披 露 分 析 师 声 明 [Table_Analysts] 丁 频 农 林 牧 渔 行 业 行 业 研 究 农 业 行 业 7 本 人 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格, 以 勤 勉 的 职 业 态 度, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 本 报 告 所 采 用 的 数 据 和 信 息 均 来 自 市 场 公 开 信 息, 本 人 不 保 证 该 等 信 息 的 准 确 性 或 完 整 性 分 析 逻 辑 基 于 作 者 的 职 业 理 解, 清 晰 准 确 地 反 映 了 作 者 的 研 究 观 点, 结 论 不 受 任 何 第 三 方 的 授 意 或 影 响, 特 此 声 明 分 析 师 负 责 的 股 票 研 究 范 围 [Table_Stocks] 重 点 研 究 上 市 公 司 : 北 大 荒, 新 希 望, 普 莱 柯, 海 大 集 团, 中 牧 股 份, 牧 原 股 份, 登 海 种 业, 天 康 生 物, 众 兴 菌 业, 正 邦 科 技, 顺 鑫 农 业, 唐 人 神, 金 河 生 物, 天 邦 股 份, 雏 鹰 农 牧, 瑞 普 生 物, 通 威 股 份, 大 北 农, 禾 丰 牧 业, 隆 平 高 科, 温 氏 股 份, 金 宇 集 团, 好 当 家, 雪 榕 生 物, 圣 农 发 展, 南 宁 糖 业, 农 发 种 业 投 资 评 级 说 明 1. 投 资 评 级 的 比 较 标 准 类 别 评 级 说 明 投 资 评 级 分 为 股 票 评 级 和 行 业 评 级 买 入 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 在 15% 以 上 ; 以 报 告 发 布 后 的 6 个 月 内 的 市 场 表 现 为 比 较 标 准, 报 告 发 布 日 后 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 涨 跌 幅 为 基 准 ; 增 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 5% 与 15% 之 间 ; 股 票 投 资 评 级 中 性 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 5% 之 间 ; 减 持 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 介 于 -5% 与 -15% 之 间 ; 卖 出 个 股 相 对 大 盘 涨 幅 低 于 -15% 2. 投 资 建 议 的 评 级 标 准 增 持 行 业 整 体 回 报 高 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 上 ; 报 告 发 布 日 后 的 6 个 月 内 的 公 司 股 价 ( 或 行 行 业 整 体 回 报 介 于 市 场 整 体 水 平 -5% 与 5% 业 指 数 ) 的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 海 通 综 指 的 涨 行 业 投 资 评 级 中 性 之 间 ; 跌 幅 减 持 行 业 整 体 回 报 低 于 市 场 整 体 水 平 5% 以 下 法 律 声 明 本 报 告 仅 供 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 的 客 户 使 用 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 在 任 何 情 况 下, 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 能 会 波 动 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告 市 场 有 风 险, 投 资 需 谨 慎 本 报 告 所 载 的 信 息 材 料 及 结 论 只 提 供 特 定 客 户 作 参 考, 不 构 成 投 资 建 议, 也 没 有 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 财 务 状 况 或 需 要 客 户 应 考 虑 本 报 告 中 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 在 法 律 许 可 的 情 况 下, 海 通 证 券 及 其 所 属 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 投 资 银 行 服 务 或 其 他 服 务 本 报 告 仅 向 特 定 客 户 传 送, 未 经 海 通 证 券 研 究 所 书 面 授 权, 本 研 究 报 告 的 任 何 部 分 均 不 得 以 任 何 方 式 制 作 任 何 形 式 的 拷 贝 复 印 件 或 复 制 品, 或 再 次 分 发 给 任 何 其 他 人, 或 以 任 何 侵 犯 本 公 司 版 权 的 其 他 方 式 使 用 所 有 本 报 告 中 使 用 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 均 为 本 公 司 的 商 标 服 务 标 记 及 标 记 如 欲 引 用 或 转 载 本 文 内 容, 务 必 联 络 海 通 证 券 研 究 所 并 获 得 许 可, 并 需 注 明 出 处 为 海 通 证 券 研 究 所, 且 不 得 对 本 文 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 和 删 改 根 据 中 国 证 监 会 核 发 的 经 营 证 券 业 务 许 可, 海 通 证 券 股 份 有 限 公 司 的 经 营 范 围 包 括 证 券 投 资 咨 询 业 务
2 事 件 : 电 动 汽 车 充 电 基 础 设 施 发 展 指 南 (2015-2020 年 ) 正 式 外 发 昨 天, 发 展 指 南 正 式 外 发, 提 出 我 国 充 电 设 施 建 设 整 体 目 标, 并 对 各 领 域 各 区 域 建 设 数 量 服 务 半 径 配 套 政 策
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上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 久 远 银 海 (002777)2 1. 中 物 院 为 公 司 实 际 控 制 人 公 司 成 立 于 2008 年 11 月 24 日, 是 中 物 院 军 转 民 重 点 支 柱 型 企 业 公 司 主 营 以 人 力 资 源 和 社 会 保 障 为 核
[Table_MainInfo] 上 市 公 司 新 股 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 信 息 服 务 / 软 件 [Table_InvestInfo] 建 议 申 购 久 远 银 海 (002777) 2015 年 07 月 03 日 六 个 月 目 标 价 : [Table_StockInfo] 发 行 价 格 及 数 量 发 行 价 格 网 下 发 行 数 量 网 上 发 行 数 量
公 司 研 究 中 国 恒 大 (3333.HK)2 事 件 : 公 司 公 告 2016 年 半 年 报 情 况 点 评 : 1 公 司 营 收 稳 健 增 长, 现 金 充 裕 1) 营 收 稳 健 增 长, 永 续 债 影 响 归 母 利 润 公 司 2016 年 上 半 年 营 业 收 入
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1. 每 周 行 情 回 顾 (20160229-20160304) 2 1.1 申 万 商 贸 指 数 下 跌 2.57%, 跑 输 大 盘 图 1 各 行 业 指 数 上 周 涨 幅 情 况 (%,20160229-20160304) SW 商 贸 指 数 上 周 下 跌 2.57%, 跑 输
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2 目 录 1. 利 润 率 回 升, 业 绩 扭 亏 为 盈... 5 2. 资 产 周 转 率 下 降, 营 运 能 力 有 待 提 升... 7 3. 负 债 率 上 升, 偿 债 能 力 下 滑... 9 4. 资 产 收 益 率 回 升... 10 5. 板 块 估 值 水 平... 12
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 钢 铁 行 业 半 年 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 09 月 12 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 11.25% 2.56% -6.13% -14.81% -23.50% 钢 铁 海 通 综 指 -32.18% 2015/9 2015/12
公 司 研 究 骅 威 股 份 (002502)2 表 1 2016 年 电 视 剧 计 划 序 号 剧 名 预 计 开 机 时 间 拍 摄 或 制 作 进 度 1 放 弃 我, 抓 紧 我 2015 年 12 月 18 日 拍 摄 中 2 那 片 星 空 那 片 海 2016 年 4 月 筹 备
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公 司 研 究 南 京 高 科 (600064)2 事 件 : 公 司 以 自 有 资 金 5 亿 元 与 达 孜 县 中 钰 健 康 创 业 投 资 合 伙 企 业 ( 有 限 合 伙 ) 共 同 发 起 设 立 中 钰 高 科 健 康 产 业 并 购 投 资 基 金 ( 有 限 合 伙 ) 一
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公 司 研 究 万 科 A(000002)2 事 件 : 公 司 公 告 2016 年 半 年 报 情 况 点 评 : 财 务 优 势 明 显, 当 前 结 算 提 升 : 1) 财 务 状 况 稳 健 截 至 报 告 期 末, 公 司 持 有 货 币 资 金 亿 元, 远 高 于 短
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证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 简 报 原 材 料 造 纸 印 刷 审 慎 推 荐 -A( 上 调 ) 景 兴 纸 业 267.SZ 目 标 估 值 :7.5 元 当 前 股 价 :7.33 元 211 年 3 月 21 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2931 总 股 本 ( 万 股 ) 392 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 3294 总 市 值 ( 亿 元 ) 29 流 通
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 8 月 7 日, 融 资 融 券 余 额 亿 元, 较 上 周 下 跌.65% 融 资 余 额 为 亿 元, 较 上 周 下 跌.67%, 其 中 融 资 买 入 额 为 亿 元,
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 规 模 继 续 回 落 融 资 融 券 报 告 216 年 8 月 8 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 2976.7 -.59 深 证 成
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 7 月 24 日, 融 资 融 券 余 额 8833.94 亿 元, 较 上 周 上 涨.95% 融 资 余 额 为 882.75 亿 元, 较 上 周 上 涨.94%, 其 中 融 资 买 入 额 为 2618.35 亿 元
中 航 证 券 金 融 研 究 所 分 析 师 : 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 规 模 继 续 上 升 融 资 融 券 报 告 216 年 7 月 25 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 312.82-1.35 深 证
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 4 月 22 日, 融 资 融 券 余 额 8721.79 亿 元, 较 上 周 下 跌 2.43% 融 资 余 额 为 8698.7 亿 元, 较 上 周 下 跌 2.43%, 其 中 融 资 买 入 额 为 2421.87
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 融 资 融 券 报 告 两 融 余 额 大 幅 回 落 216 年 4 月 25 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 2959.24-3.86 深 证 成 指 1151.76-5.42
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 6 月 5 日, 融 资 融 券 余 额 836.34 亿 元, 较 上 周 上 涨 1.66% 融 资 余 额 为 8337.43 亿 元, 较 上 周 上 涨 1.65%, 其 中 融 资 买 入 额 为 2663.35
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 规 模 回 升 融 资 融 券 报 告 216 年 6 月 6 日 基 础 指 数 表 现 一 周 回 顾 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 2938.68 4.12 深 证 成 指
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 7 月 3 日, 融 资 融 券 余 额 851.51 亿 元, 较 上 周 上 涨 1.62% 融 资 余 额 为 8483.74 亿 元, 较 上 周 上 涨 1.6%, 其 中 融 资 买 入 额 为 2698.81 亿
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 规 模 持 续 回 升 融 资 融 券 报 告 216 年 7 月 5 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 2932.48 1.4 深 证 成 指 1458.43
融 资 融 券 规 模 分 析 根 据 最 新 交 易 数 据, 截 止 4 月 1 日, 融 资 融 券 余 额 8741.58 亿 元, 较 前 期 下 跌.2% 融 资 余 额 为 8718.34 亿 元, 较 前 期 下 跌.22%, 其 中 融 资 买 入 额 为 282 亿 元, 较 前
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 融 资 融 券 报 告 两 融 小 幅 回 落 216 年 4 月 5 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 39.53 1.1 深 证 成 指 1379.65.39
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CAFDBEDDCFC2D6DCB9ABB2BC20CAD0B3A1B3E5B8DFC8D4D3D0D5F0B5B42E646F63>
2010 年 8 月 8 日 市 场 策 略 第 一 创 业 研 究 所 分 析 师 : 于 海 涛 S1080200010003 电 话 :0755-25832792 邮 件 :yuhaitao@fcsc.cn 沪 深 300 交 易 数 据 年 初 涨 跌 幅 : -18.96% 日 最 大 涨 幅 : 3.78%(5/24) 日 最 大 跌 幅 : -5.36%(4/19) A 股 基 本 数
Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 Apr/15 Jul/15 Oct/15 Jan/16 Apr/16 Jul/16 Jan/13 Apr/13 Jul
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 两 融 规 模 持 续 上 涨 融 资 融 券 报 告 baogaobao 216 年 8 月 29 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 37.31-1.22 深 证
Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 Apr/15 Jul/15 Oct/15 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr
中 航 证 券 金 融 研 究 所 石 玉 华 证 券 执 业 证 书 号 :S6451551 电 话 :1-64818366 邮 箱 :shiyuhua31@163.com 融 资 净 买 入 额 呈 负, 两 融 回 落 融 资 融 券 报 告 baogaobao 215 年 11 月 3 日 基 础 指 数 表 现 国 内 指 数 收 盘 点 位 涨 跌 幅 (%) 上 证 综 指 3436.3-5.35
目 录 1. 表 现 回 顾 与 行 业 观 点...3 1.1. 行 业 表 现 :6 月 略 微 跑 输 大 市...3 1.2. 行 业 观 点 :2H 相 对 收 益 乐 观...4 2. 行 业 要 闻 与 公 司 动 态...5 2.1. 行 业 要 闻...5 2.2. 公 司 动 态
股 票 研 究 行 业 月 报 证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2012.07.02 2H 相 对 收 益 乐 观 国 泰 君 安 农 业 月 报 2012 年 7 月 秦 军 ( 分 析 师 ) 翟 羽 佳 ( 研 究 助 理 ) 傅 佳 琦 ( 分 析 师 ) 021-38676768 021-38674941 021-38674635 qinjun@gtjas.com
2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 6
买 入 维 持 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 证 券 研 究 报 告 化 工 - 基 础 化 工 材 料 与 制 品 2011 年 3 月 15 日 2010 年 业 绩 符 合 预 期, 增 发 项 目 投 产 在 即 基 础 化 工 行 业 分 析 师 : 曹 小 飞 SAC 执 业 证 书 编 号 :S08500210070006 caoxf@htsec.com
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 维 持 推 荐 白 酒 行 业 食 品 饮 料 行 业 2016 年 第 21 周 周 报 投 资 摘 要 : 上 周 市 场 表 现 和 下 周 投 资 策 略 上 周 食 品 饮 料 行 业 指 数 下 跌 0.89%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1 个 百 分 点 食 品 饮 料 细 分 行 业 1 个 上
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行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 化 学 原 料 药 分 析 师 王 晞 021-38565926 wangx@xyzq.com.cn SAC:S0190200010075 RICH 资 讯 - 金 融 资 讯 之 集 成 者 推 荐 ( 维 持 ) 行 业 点 评 报 告 投 资 要 点 维 生 素 涨 声 再 起 2011 年 3 月 11 日 2011 年 3 月 11 日, 兴 业 证
模 型 更 新 时 间 :2010.03.25 股 票 研 究 原 材 料 建 材 评 级 : 上 次 评 级 : 目 标 价 格 : 24.00 上 次 预 测 : 22.00 当 前 价 格 : 17.15 公 司 网 址 公 司 简 介 公 司 是 一 个 以
股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 插 上 区 域 振 兴 的 翅 膀 :5 大 区 域 规 划 本 身 稀 缺 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.com S0880208070351 本 报 告 导 读 : 冀 东 水 泥 经 营 区 域 中 有 环 渤 海 沈 阳 内 蒙 古 陕 西 吉 林 5 个 区 域 涉 及 国 家 振 兴 规 划, 这 本 身
1. 今 日 聚 焦 : 持 续 看 好 粘 胶 短 纤, 景 气 周 期 有 望 持 续 到 18 年 市 场 认 为 粘 胶 价 格 上 涨 的 核 心 逻 辑 是 棉 花 价 格 上 涨, 而 一 旦 棉 价 掉 头 粘 胶 价 格 可 能 会 昙 花 一 现 我 们 认 为 棉 花 涨 价
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 石 化 房 地 产 有 色 化 工 煤 炭 钢 铁 行 业 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 08 月 25 日 [Table_InvestInfo] [Table_AuthorInfo] 持 续 看 好 粘 胶 短 纤, 景 气 周 期 望 持 续 到 18 年 [Table_Summary] 投 资 要 点 : 周 期 行
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公 司 报 告 大 商 股 份 (600694) 公 司 股 东 筹 划 重 大 事 项, 或 为 应 对 茂 业 持 续 增 持 平 安 批 发 和 零 售 贸 易 2013 年 2 月 19 日 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 强 烈 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :37.1 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 大 股 东 / 持 股 实 际 控 制 人 / 持 股 批 发 和
E 2009E E 2009E
I 2009 2008 12 8 021-62078960 yubing@pasc.com.cn 021-62078709 wangdean@pasc.com.cn 1 2008 08 2007 2008 22009 09 32009 1998 2009 4 2009 09 5 2009 4 000338 000951 000800 000927 2007 2008E 2009E 2007 2008E
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D8C7ECC2B7C7C5A3A8363030313036A3A92DD6F7D2B5C3E6C1D9CEAECBF5A3ACC6DAB4FDB9ABCBBEB5C4C0A9D5C52E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 调 研 简 报 交 通 运 输 水 陆 运 输 审 慎 推 荐 -A( 首 次 ) 重 庆 路 桥 66.SH 目 标 估 值 :N.A 元 当 前 股 价 :9.39 元 211 年 4 月 11 日 基 础 数 据 上 证 综 指 33 总 股 本 ( 万 股 ) 45387 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 45387 总 市 值 ( 亿 元 ) 43 流
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wwwww1 股 票 研 究 石 油 / 能 源 www.jztz [Table_MainInfo] 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 [Table_Title] 上 海 石 化 (6688) [Table_Invest] 评 级 : 上 次 评 级 : 41125 炼 厂 的 黄 金 时 期 肖 洁 ( 分 析 师 ) 傅 锴 铭 ( 研 究 助 理 ) 755-23976115 755-23976516
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D0D0D2B5D1D0BEBF2DBBFAD0B5303930373233A3BABABDCCECBABDBFD5CAC7D6D8B5E3A3ACD4A2BEFCD3DAC3F1CAC7C7F7CAC6A3A8D4F6B3D6A3A95B315D2E646F63>
机 械 / 军 工 行 业 研 究 2009/07/28 深 度 研 究 航 天 航 空 是 重 点, 寓 军 于 民 是 趋 势 行 业 评 级 增 持 / 首 次 评 级 相 关 研 究 我 国 的 安 全 形 势 人 均 军 费 水 平 综 合 国 力 等 多 种 因 素 决 定 了 未 来 一 段 时 间 内 我 军 的 军 费 将 稳 步 增 加 而 随 着 部 队 官 兵 待 遇 的 逐
1. 菲 律 宾 或 再 关 20 家 矿 场 行 业 研 究 有 色 金 属 行 业 2 据 路 透 社 报 道,9 月 27 日, 菲 律 宾 环 境 部 部 长 Gina Lopez 宣 布 40 座 金 属 矿 山 审 查 结 果 :10 座 矿 山 已 经 停 止 生 产 ;20 座 矿
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 有 色 金 属 行 业 信 息 点 评 证 券 研 究 报 告 2016 年 09 月 27 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 4838.98 4335.79 3832.60 3329.41 2826.23 有 色 金 属 2323.04 2015/9 2015/12
文章题目
2007 2006.12 1 1. 2. 3. 2 3 25.8 (1-3Q2006) 42 (1-3Q2006) 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1-3Q2006-10% 0% 10% 20%
2007-11-22 8621 63216973 Hesheng1@cjsc.com.cn 2008 2007 601939 2007 601398 600036 601166 12 2008 3965 3465 2965 2465 1965 1465 965 06-11 07-01 07-03 07-05 07-07 07-09 07-11 2008 2008 WIND 2007 9 14 8 21
当前宏观经济形势和政策倾向
2008 ?? 2 07 08 3 4 / 0 1 2 3 4 5 6 7 Jan-99 Jul-99 Jan-00 Jul-00 Jan-01 Jul-01 Jan-02 Jul-02 Jan-03 Jul-03 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 (3mma,y/y) -20.0% -15.0% -10.0% -5.0%
宏观与策略研究
--2005 6 2 2005 6 A 86-0755-82943202 zhaojx@ccs.com.cn 86-0755-82960074 huangsx@ccs.com.cn 86-0755-82943566 luxw@ccs.com.cn 86-0755-82960739 jingzz@ccs.com.cn 2005-6-2 1996 2005 A 4 5 6 6 A+H 2005 A, 2005-4-6
行 业 研 究 证 券 行 业 周 报 1 1. 行 业 一 周 走 势 上 周 (214.3.3-214.3.7, 下 同 ) 沪 深 3 下 降.49%, 券 商 行 业 下 降 2.36%, 跑 输 大 盘 上 市 券 商 中 太 平 洋 上 涨 1.2%, 涨 幅 最 大 ; 广 发 证 券
市 场 表 现 增 持 维 持 4% 券 商 沪 深 3 3% 行 业 研 究 国 金 证 券 手 机 版 佣 金 宝 上 线 证 券 行 业 周 报 (214.3.3-214.3.7) 证 券 研 究 报 告 证 券 信 托 行 业 214 年 3 月 1 日 2% 1% % -1% -2% -3% 11-8 11-1 11-12 12-2 12-4 12-6 12-8 12-1 12-12 13-2
産 産 239
爲 爲 迹 産 爲 爲 産 産爲 238 産 産 239 600029 88.94% 600115 73.79% 600591 72.07% 600029 10.85% 600115 23.02% 600591 7.50% 600270 63.03% 240 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲 爲爲 241 242 242 爲 爲 244 産 245 爲 爲 爲 爲
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1 2 3 4 5 A 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2006.1-2007.5 A 1986.1-1991.12 6 7 6 27 WIND A 52.67 2007 44 8 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2001-05 2002-02
目 录 1. 公 司 概 况... 4 1.1. 公 司 发 展 历 程...4 1.2. 公 司 股 权 结 构...4 1.3. 主 营 业 务 构 成...5 2. 行 业 仍 有 空 间... 6 2.1. 符 合 健 康 消 费 趋 势...6 2.2. 人 均 消 费 仍 可 提 升..
[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 西 王 食 品 (000639) 玉 米 油 / 食 品 原 料 发 布 时 间 :2016-04-20 证 券 研 究 报 告 / 公 司 深 度 报 告 打 造 健 康 小 油 种 王 国, 并 购 + 激 励 助 力 增 长 买 入 上 次 评 级 : 首 次 报 告 摘 要 : [Table_Summary]
2 目 录 1. 每 周 随 笔 教 育 法 修 正 案 通 过 在 即, 教 育 再 掀 热 潮... 5 2. 海 通 传 媒 观 点 汇 总... 6 3. 海 通 传 媒 组 合 及 上 周 传 媒 行 业 表 现... 7 4. 教 育 板 块... 8 5. 广 告 营 销 板 块...
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 传 媒 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 2015 年 12 月 28 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 118.56% 93.72% 68.87% 44.03% 19.19% 传 媒 海 通 综 指 -5.66% 2014/11 2015/2 2015/5
<4D6963726F736F667420576F7264202D20A677AC57A4A4BEC7A470A4BBAE61AAF8B1DFB77CAE61AAF8B4A3B0DDAABAA65EC0B32831332D31322D3230313329>
中 華 傳 道 會 安 柱 中 學 葵 涌 青 衣 荃 灣 及 深 水 埗 區 小 學 家 長 晚 會 (13-12-2013) 家 長 提 問 的 回 應 本 校 在 現 時 的 中 三 中 四 中 五 及 中 六 級 均 額 外 增 加 一 班, 推 行 中 班 教 學 本 校 深 受 區 內 小 學 家 長 及 學 生 的 歡 迎, 絕 對 沒 有 縮 班 的 危 機 但 為 了 保 全 全
中華傳遁會安柱中學
中 華 傳 道 會 安 柱 中 學 葵 涌 青 衣 荃 灣 及 深 水 埗 區 小 學 家 長 晚 會 (18-12-2015) 家 長 提 問 的 回 應 本 校 在 現 時 的 中 四 中 五 及 中 六 級 均 額 外 增 加 一 班, 推 行 中 班 教 學 本 校 將 今 年 的 中 四 及 中 五 級 由 編 制 的 四 班 增 加 至 五 班, 中 六 級 則 由 編 制 的 五 班
勞動條件檢查執行重點(雲林)_1050323 [相容模式]
![勞動條件檢查執行重點(雲林)_1050323 [相容模式]](/thumbs/39/20471546.jpg "勞動條件檢查執行重點(雲林)_1050323 [相容模式]")
勞 動 條 件 檢 查 執 行 重 點 主 講 : 雲 林 縣 政 府 勞 工 處 大 鋼 105 年 新 工 時 規 定 修 正 重 點 現 行 工 時 制 度 工 資 促 進 就 業 平 等 措 施 2 105 年 新 工 時 規 定 修 正 重 點 1. 原 雇 主 應 置 備 勞 工 簽 到 簿 或 出 勤 卡 之 規 定 修 正 為 出 勤 紀 錄 修 正 第 一 項 法 定 工 時 2.
醋 水 法 在 水 盆 內 放 入 約 七 分 滿 的 水 與 1/2 到 1 小 杯 的 醋 量, 將 髒 襪 子 浸 泡 一 晚, 隔 天 再 丟 入 洗 衣 機, 就 能 洗 得 相 當 乾 淨 醋 有 殺 菌 除 臭 和 漂 白 功 效, 使 用 過 的 醋 水, 還 可 清 理 地 板,
家 事 生 活 小 技 巧 髒 襪 子 清 洗 撇 步 手 套 法 雙 手 套 進 襪 子 裡, 像 洗 手 套 一 樣, 利 用 手 指 左 右 揉 搓, 將 難 洗 的 污 垢 洗 乾 淨 彈 珠 法 在 洗 衣 網 內, 放 入 襪 子 以 及 約 十 顆 左 右 的 彈 珠, 利 用 彈 珠 與 襪 子 碰 撞 之 間, 將 髒 汙 從 纖 維 之 中 揉 搓 出 來 醋 水 法 在 水 盆
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第一冊 第四章 分裂與再統一 班級 座號 姓吊
石 器 文 明 石 器 時 代 文 字 發 明 前 為, 文 字 發 明 以 後 進 入 第 三 冊 ( 第 1 章 從 史 前 到 春 秋 戰 國 ) 1. 遠 古 人 類 最 初 以 為 主 要 工 具, 考 古 學 家 把 這 個 時 代 稱 為 石 器 時 代 2. 又 根 據 石 器 製 作 方 式 的 不 同, 分 為 (1) 舊 石 器 時 代 -- (2) 新 石 器 時 代 --
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課 程 鍋 爐 具 1. 黑 鍋 : 大 鍋 ( 煮 飯 用 ) 小 鍋 ( 煮 菜 用 ) 湯 鍋 鍋 炳 大 中 小 鍋 蓋 賓 士 盤 *5 調 味 杯 ( 分 別 裝 鹽 糖 油 醬 油 沙 拉 油 ) 鍋 炳 + 大 鍋 蓋 = 平 底 鍋 2. 泥 + 水 或 牙 膏, 塗 在 鍋 底 下 煮, 鍋 底 就 不 會 被 火 燒 焦 黑 帳 篷 1. 包 含 內 帳 外 帳 2 根 營 柱
2-2
... 2-1... 2-2... 2-6... 2-9... 2-12... 2-13 2005 1000 2006 20083 2006 2006 2-1 2-2 2005 2006 IMF 2005 5.1% 4.3% 2006 2005 3.4% 0.2% 2006 2005 911 2005 2006 2-3 2006 2006 8.5% 1.7 1.6 1.2-0.3 8.3 4.3 3.2
1. 发 行 情 况 格 力 地 产 于 2014 年 12 月 25 日 发 行 9.8 亿 元 可 转 债 其 中, 原 股 东 优 先 配 售 2.1225 亿 元 (21.225 万 手 ), 占 本 次 发 行 总 量 的 21.66% 网 上 向 一 般 社 会 公 众 投 资 者 发
衍 生 品 市 场 衍 生 品 市 场 转 债 研 究 转 债 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 转 债 定 价 报 告 2015 年 1 月 11 日 格 力 转 债 (110030) 上 市 定 价 分 析 公 司 资 料 : 转 债 条 款 : 发 行 日 到 期 日 期 限 转 股 期 限 起 始 转 股 日 发 行 规 模 净 利 润 2014-12-25 2019-12-24
目 录 1 新 闻 政 策 追 踪... 4 1.1 住 建 部 : 坚 持 因 城 施 策 完 善 房 地 产 宏 观 调 控... 4 2 行 业 数 据 追 踪... 4 2.1 限 购 政 策 落 地, 新 房 成 交 回 落... 4 2.2 库 存 微 降, 一 线 去 化 表 现 稍
Sep/15 Oct/15 Nov/15 Dec/15 Jan/16 Feb/16 Mar/16 Apr/16 May/16 Jun/16 Jul/16 Aug/16 房 地 产 行 业 行 业 研 究 - 行 业 周 报 行 业 评 级 : 增 持 报 告 日 期 :216-9-14 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 沪 深 3 SW 房 地 产 研 究 员 : 宫 模 恒 551-65161836
臺北市立百齡高級中學九十二學年度第一學期代理教師甄選辦法草案
105 學 年 度 臺 中 市 私 立 華 盛 頓 國 民 小 學 教 師 甄 選 簡 章 壹 報 名 資 格 及 條 件 一 基 本 條 件 ( 一 ) 具 中 華 民 國 國 籍 且 身 心 健 康 品 德 操 守 良 好 者 ( 二 ) 無 教 師 法 第 14 條 各 款 規 定 或 教 育 人 員 任 用 條 例 第 31 條 各 款 及 第 33 條 之 情 事 者 ( 如 附 錄 說
第九屆全國環境保護模範社區優良事蹟.PDF
3296 88 1 10628 88 1 0.217 382 02-27672905.217 1 2 3 4 1 2 3 4 99 2,318 88 6 8,912 88 6 2,869 03-5962443 03-5957197 52 1 377 2 3 4 377 5 6 1 5,000 58 7 5 6 30 10 2 3 89.4.21. 016 4 89.4.11. 013 5 89.7.24
- 1 - (64.5)(35.5) (76.9)(23.1) 64.5 35.5 76.9 23.1 0 1 2 3 4 5 62.9 30.7 3.6 0.80.4 1.5 21-24 25-29 30-39 40-49 50-59 60 62.8 27.1 8.5 1.20.3 0.2 23.9 37.4 23.7% 23.2 38.7 23.1% () 0% 10% 20% 30% 40%
105 學 年 度 臺 中 市 立 國 民 中 學 藝 術 才 能 舞 蹈 班 學 生 招 生 暨 鑑 定 重 要 程 序 日 程 表 項 目 重 要 日 期 重 要 工 作 事 項 辦 理 單 位 簡 章 公 告 105 年 3 月 簡 章 暨 報 名 表 請 自 行 於 各 承 辦 網 站 下
臺 中 市 藝 術 才 能 班 學 生 鑑 定 小 組 105 學 年 度 臺 中 市 立 國 民 中 學 藝 術 才 能 舞 蹈 班 招 生 簡 章 主 辦 單 位 : 臺 中 市 政 府 教 育 局 臺 中 市 藝 術 才 能 班 學 生 鑑 定 小 組 指 定 承 辦 單 位 臺 中 市 立 光 明 國 民 中 學 403 臺 中 市 西 區 自 由 路 一 段 75 號 http://www.kmjh.tc.edu.tw/
公 司 研 究 南 京 新 百 (600682)2 目 录 1. 公 司 简 介 及 近 期 收 购 要 点 梳 理... 6 1.1 公 司 简 介 : 大 健 康 + 商 业 双 轮 驱 动... 6 1.2 定 增 收 购 CO 集 团 及 募 集 配 套 资 金... 7 1.3 定 增 收
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 商 业 贸 易 / 百 货 南 京 新 百 (600682) 公 司 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 02 月 23 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 买 入 调 高 股 票 数 据 12 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 55.82 02 月 23 日 收 盘
1 光 通 信 产 业 链 半 年 报 剖 析 1.1 光 线 光 缆 : 光 棒 决 定 毛 利 率, 行 业 集 中 度 会 进 一 步 提 升 从 行 业 规 模 看, 光 纤 光 缆 行 业 进 入 景 气 周 期, 而 且 具 备 光 棒 生 产 能 力 的 亨 通 光 电 烽 火 通 信
[Table_Summary] 关 注 中 报 业 绩 兑 现 行 业 及 公 司 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 行 业 周 报 通 信 行 业 行 业 研 究 2016.08.28/ 推 荐 通 [TABLE_ANALYSISINFO] 信 行 业 首 席 分 析 师 马 军 执 业 证 书 编 号 : 64022119730816241 TEL: 010-68589279
信息管理部2003
23 7 3 22 28451642 E-mail wpff@eyou.com 23 1 23 5 22 2 3 4 628 6688 866 62 52 956 46 817 912 696 792 6.5% 1: 2: -2.% -1.5% -19.% -27.6% 33.6 3.45 [2.22%] 5A:6.94 1A:9.89 2A:9.51 3A:8.44 22.14 11.23 1-1-12
<4D F736F F D20C5A9D2B5D0D0D2B C4EAB2DFC2D4B1A8B8E6A3BAB9D8D7A2A1B0D3B2D7CAD4B4A1A2A1B0C8EDCAB5C1A6A1B1B5C4D3C5D6CAB9ABCBBE2D E646F63>
2012 2011 12 06, 1 46% 34% 20%, 2 2012 1 09 233 10.22 10% 20% 12% : : S0550511010003 TEL: (8621)6336 7000-252 FAX: (8621)6337 3209 Email: guowm@nesc.cn : 45 20 : 200002 2011...3...4... 4... 7... 8...9...
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D0D0D2B5D1D0BEBF2DC5A9C1D6C4C1D3E6313030383130A3BA41B9C9CAB3D3C3D3CDCDB6D7CABBFABBE1BDA5CEAAC8CBCAB6A3A8D4F6B3D6A3A92E646F63>
21-8-1 行 业 研 究 / 深 度 研 究 农 林 牧 渔 / 植 物 油 加 工 业 增 持 / 维 持 评 级 A 股 食 用 油 投 资 机 会 渐 为 人 识 食 用 油 行 业 深 度 研 究 报 告 分 析 师 蒋 小 东 SAC 执 业 证 书 编 号 :S93282141 21-68498615 jiangxiaodong@lhzq.com 联 系 人 吴 晓 丹 21-68498528
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2005 2 1 14 11.2 14 15 15 14 Yunyang.zhao@morningstar.com 500 MSCI 1991 2001 53 458 115 94 24 316 26 494 125 1995 26 14 1993 1993 1997 http://cn.morningstar.com 1998 1 2001 6 2000 1993 90 2002 2001 51
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股 票 研 究 公 司 调 研 报 告 冀 东 水 泥 (000401) 度 过 寒 冬 即 是 春 : 短 期 阶 段 行 情 长 期 左 侧 买 点 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.co 本 报 告 导 读 : 2010 年 公 司 产 能 将 由 目 前 6000 万 吨 增 加 至 1 亿 吨 左 右, 为 行 业 内 增 速 最 快 公 司 2010-11
广发报告
证 券 研 究 报 告 物 流 Ⅱ 行 业 Tabl e_title 自 贸 区 海 关 监 管 创 新 点 评 : 高 效 通 关 让 传 统 贸 易 与 跨 境 电 商 齐 飞 舞, 中 转 集 拼 渐 成 亮 点 Table_Summary 核 心 观 点 : 上 海 自 贸 区 推 出 创 新 海 关 监 管 制 度 上 海 海 关 推 出 14 项 可 复 制 可 推 广 监 管 服 务
産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185
産 産 184 産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185 爲 爲 爲 産 爲 爲 爲 産 186 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 顔 爲 産 爲 187 爲 産 爲 産 爲 産 爲 爲 188 産 爲 爲 酰 酰 酰 酰 酰 酰 産 爲 爲 産 腈 腈 腈 腈 腈 爲 腈 腈 腈 腈 爲 産 189 産 爲 爲 爲 爲 19 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 191 産 192 産 爲 顔 爲 腈
第 一 部 分 大 豆 篇 一 国 内 大 豆 生 产 购 销 情 况 2014 年 我 国 农 业 的 生 产, 并 不 是 一 帆 风 顺 的, 华 北 及 东 北 辽 吉, 均 在 夏 季 发 生 不 同 程 度 的 气 象 干 旱, 一 度 引 发 粮 食 减 产 的 忧 虑 这 种 局 部
国 际 大 豆 供 给 充 裕, 价 格 重 心 仍 将 下 移 油 脂 油 料 内 容 提 要 : 2015 年, 或 将 是 大 宗 商 品 熊 市 波 动 的 第 四 个 年 头 CRB 价 格 指 数 月 线 级 别 的 下 跌, 在 2014 年 年 末 的 价 格 水 平 上, 仍 存 在 继 续 下 行 20% 到 30% 的 技 术 条 件, 美 联 储 升 息 的 预 期 和 现
unds.com p2 1. 本 周 农 批 指 数 下 跌 1.1%, 菜 篮 子 产 品 批 发 指 数 下 跌 1.3%; 猪 价 下 跌 0.9%, 禽 价 下 跌 6.8% 本 周 农 产 品 批 发 价 格 总 指 数 和 菜 篮 子 产 品 批 发 价 格 指 数 分 别 为 196
unds.com p1 股 票 研 究 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2015.10.18 行 业 周 报 本 周 猪 价 普 遍 下 调, 农 垦 改 革 进 程 加 快 王 乾 ( 分 析 师 ) 钱 浩 ( 研 究 助 理 ) 021-38676675 021-38674925 wangqian@gtjas.com 证 书 编 号 S0880515020001
目 录 索 引 一 事 件 描 述... 4 二 事 件 点 评... 4 1 全 年 行 业 景 气 走 弱 业 绩 增 长 趋 缓, 盈 利 能 力 逆 势 提 升... 4 2 内 并 外 扩 规 模 继 续 扩 张, 行 业 低 迷 中 市 占 率 提 升 尽 显 龙 头 本 色... 6
Table_Excel1 213A Table_Contacter 海 螺 水 泥 (6585.SH) Tabl e_title 巩 固 国 内, 拓 展 海 外, 尽 显 龙 头 本 色 Table_Summary 报 告 期 内 公 司 实 现 营 业 收 入 67.6 亿 元, 同 比 增 长 9.95%; 归 属 净 利 润 19.9 亿 元, 同 比 增 长 17.19%, 同 比 增 长
璞 玉 天 宸 股 份 买 入... 17 (600620.CH/ 人 民 币 11.75; 目 标 价 格 : 人 民 币 14.11) 袁 豪 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300513090001 调 整 预 测 天 宸 股 份 自 2010 年 起 未 再 新 增 土
每 日 焦 点 中 银 国 际 证 券 研 究 报 告 指 数 表 现 收 盘 一 日 今 年 % 以 来 % 恒 生 指 数 22,815 (0.0) 4.1 恒 生 中 国 企 业 指 数 9,505 (0.0) (1.6) 恒 生 香 港 中 资 企 业 指 数 3,884 (0.4) (4.2) 摩 根 士 丹 利 资 本 国 际 香 港 指 数 12,746 (0.1) 5.5 摩 根 士
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证 券 研 究 报 告 行 业 深 度 报 告 日 用 消 费 医 药 推 荐 ( 维 持 ) 预 计 家 种 中 药 材 价 格 将 下 降, 有 望 成 为 3 年 投 资 主 题 22 年 8 月 4 日 中 药 材 行 业 深 度 研 究 报 告 上 证 指 数 236 行 业 规 模 占 比 % 股 票 家 数 ( 只 ) 52 7.2 总 市 值 ( 亿 元 ) 278 4.9 流 通
[Table_MainInfo]
![[Table_MainInfo]](/thumbs/39/20150772.jpg "[Table_MainInfo]")
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 传 媒 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 10 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 9196.51 7821.82 6447.12 5072.43 3697.73 传 媒 海 通 综 指 2323.04 2015/7 2015/10
1. 新 增 重 要 公 告 1.1 协 议 转 做 市 公 司 公 告 今 日 无 协 议 转 做 市 公 司 1.2 做 市 公 司 公 告 (1) 沃 捷 传 媒 : 公 司 发 布 对 外 投 资 公 告 本 公 司 全 资 子 公 司 北 京 沃 捷 投 资 管 理 有 限 责 任 公 司
[Table_Summary] 大 象 股 份 拟 融 资 5.25 亿 元, 荣 昌 育 种 投 资 1.5 亿 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 新 三 板 资 讯 日 报 行 业 研 究 2016 年 3 月 16 日 [TABLE_ANALYSISINFO] 分 析 师 : 于 建 科 执 业 证 书 编 号 : S1220515090003 TEL: (86755)83456386
27-11-22 8627 65799773 liuyr@cjsc.com.cn 28 27 65 121.22% 91.3% 619 898 27 6282 78 12 7681 28 6681 5681 4681 3681 2681 1681 6-11 6-12 7-1 7-2 7-3 7-4 7-5 7-6 7-7 7-8 7-9 7-1 28 28 WIND 28 28 15% 5.1~5.2
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2003 2 2003 8 WWW.CEI.GOV.CN TEL010 68558355 FAX010 68558370 I ---- TEL010 68558355 FAX010 68558370 II 2003... 1...1...2...2 2003... 3...3...4...6 1....6 2....7...8...10 1....10 2. 40%...11 2003... 12...12...13...13
公 司 研 究 中 联 环 (835750)2 目 录 1. 循 环 洁 水, 环 境 专 家... 5 2. 污 水 治 理 进 入 重 效 果 高 标 准 时 代... 6 3. 分 布 式 水 厂 契 合 新 背 景 下 污 水 处 理 需 求... 8 4. 业 绩 预 测 与 评 级...
[Table_MainInfo] 公 司 研 究 / 公 用 事 业 / 水 公 用 事 业 中 联 环 (835750) 公 司 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 19 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 暂 不 评 级 首 次 覆 盖 股 票 数 据 6 [Table_StockInfo] 个 月 内 目 标 价 ( 元 ) 7 月 18 日
Sector — Subsector
Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Dec-14 Jan-15 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Mar-15 Apr-15 Apr-15 May-15 May-15 Jun-15 Jul-15 证 券 研 究 报 告 调 整 目 标 价 格 买 入 961.CH 价 格 : 人 民 币 18.95 58% 目 标 价 格 : 人
2010 01 23 60.21 29.70 5271.41 300 3366.20 3128.59 12595.94 5792.92 5777 5277 4777 4277 3777 3277 090123 090423 090717 091015 100106 300 1 2010 2010.1.20 2 12, 2010.1.18 (8621)61038269 xieg@gjzq.com.cn
5. 6. 310-00 7. 8. 9. 2
Mondeo 2003-03-08 2003 / MondeoGhia-X, 3S71-9H307-FA 310-069 (23-055) ( ) 1. 310-00 2. 310-00 3. 100-02 4. 1 5. 6. 310-00 7. 8. 9. 2 10 10. 11. 12. 3 13. 1. 2. 14. 310-00 15. 4 16. 17. 18. 19. 20. ( )
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News 司 律 考 試 新 制 99 年 模 擬 預 試 民 法 ( 財 產 法 ) 選 擇 題 之 解 析 李 致 斐 老 師 ( 政 大 民 商 法 研 律 師 高 考 及 格 ) 壹 前 言 一 預 計 於 民 國 100 年 實 施 之 司 法 官 律 師 考 試 考 試 方 式 及 程 序, 簡 述 為 下 司 法 官 與 律 師 考 試 之 筆 試 程 序, 均 有 下 列 第 一 二
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2009 08 09 2 3 4 08 09 5 14402.56 40.95% 622.92 43.57% 4753.39 31.90% 302.05 45.01% 4020.24 26.03% 361.51 27.32% 23176.19 36.24% 1286.48 38.91% : 6 7 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 50.00%
事 件 : 行 业 研 究 农 林 牧 渔 行 业 2 7 月 12 日, 美 国 农 业 部 公 布 了 7 月 全 球 农 产 品 供 需 预 测 报 告 针 对 216/17 年 度, 与 6 月 报 告 相 比 的 主 要 调 整 有 : 全 球 小 麦 产 量 上 调 1.5%, 玉 米
[Table_MainInfo] 行 业 研 究 / 农 业 行 业 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 216 年 7 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投 资 评 级 增 持 维 持 市 场 表 现 [Table_QuoteInfo] 4349.7 3943.87 3538.66 3133.45 2728.24 农 业 海 通 综 指 2323.4 215/7 215/1
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wwwww1 证 券 研 究 报 告 公 司 点 评 报 告 工 业 电 力 设 备 审 慎 推 荐 -A( 维 持 ) 卧 龙 电 气 600580.SH 目 标 估 值 :13 元 当 前 股 价 :11.4 元 2016 年 07 月 01 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2932 总 股 本 ( 万 股 ) 128890 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 68773 总 市 值 (
目 录 1 一 周 市 场 及 行 业 观 察 : 中 性 环 境, 结 构 机 会... 3 1.1 市 场 行 业 及 首 选 行 业 表 现... 3 1.2 首 选 行 业 变 化 追 踪 : 银 行 有 防 御 价 值 ; 医 药 景 气 触 底, 催 化 剂 较 多 ; 公 用 事 业
[Table_Summary] 流 动 性 二 阶 拐 点 短 期 难 现 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 策 略 周 报 策 略 研 究 2016.09.25 分 析 师 : 郭 艳 红 执 业 证 书 编 号 : S1220514070001 TEL: 15010705788 E-mail 分 析 师 : 胡 国 鹏 guoyanhong0@foundersc.com 执 业
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马 钢 股 份 (600808) 马 钢 股 份 (0323.HK) 公 司 点 评 研 究 报 告 维 持 中 性 评 级 2012-3-29 分 析 师 : 刘 元 瑞 (8621) 68751760 liuyr@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 : S0490510120022 联 系 人 : 王 鹤 涛 (8621) 68751760 wanght1@cjsc.com.cn 财
国 家 队 三 季 度 买 买 买 : 持 有 近 一 半 A 股 上 市 公 司, 市 值 1.36 万 亿 三 季 度 国 家 队 出 现 在 1368 家 公 司 的 股 东 名 单 中, 占 A 股 总 数 的 近 一 半, 持 股 市 值 高 达 1.36 万 亿 元 ( 不 包 括 救
创 元 期 货 研 究 所 电 话 :400-700-0880 邮 箱 :cyqhresearch@gmail.com 地 址 : 苏 州 市 三 香 路 120 号 万 盛 大 厦 3 楼 宏 观 面 信 息 : 创 元 周 报 (20151026-20151102) 新 华 社 : 私 募 老 大 徐 翔 涉 嫌 内 幕 交 易 操 纵 股 票 价 格, 被 采 取 刑 事 强 制 措 施 新
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559 509 459 409 359 309 259 2008 10 30 14.31 20.60 295.61 300 1658.22 1719.81 5798.67 2012.50 080604 080826 300 1 2008.10.5 2, 2008.7.18 3 2008.7.14 (8621)61038287 zhangzj@gjzq.com.cn (8621)61038289 dongyaguang@gjzq.com.cn
Microsoft Word - 第四章 資料分析
第 四 章 資 料 分 析 本 研 究 針 對 等 三 報, 在 馬 英 九 擔 任 台 北 市 長 台 北 市 長 兼 國 民 黨 主 席, 以 及 國 民 黨 主 席 之 從 政 階 段 中 ( 共 計 八 年 又 二 個 月 的 時 間, 共 855 則 新 聞, 其 中 179 則, 348 則, 328 則 ), 報 導 馬 英 九 新 聞 時 使 用 名 人 政 治 新 聞 框 架 之
■ China export will face daunting challenge from global economy slowdown caused by US sub-prime mortgage crisis
经 纪 承 销 业 务 持 续 低 迷 融 资 融 券 利 好 值 得 期 待 证 券 行 业 策 略 行 业 研 究 2008 年 8 月 6 日 中 性 ( 维 持 评 级 ) 投 资 亮 点 : 7 月 份 券 商 佣 金 为 82.2 亿, 日 均 佣 金 收 入 3.57 亿 7 月 份 成 交 量 虽 然 走 出 6 月 份 的 地 量, 但 成 交 依 然 不 活 跃, 后 市 成 交
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推 票 蕴 含 的 投 资 机 会 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 效 应 研 究 证 券 分 析 师 刘 均 伟 A0230511040041 夏 祥 全 A0230513070002 2014.4 主 要 内 容 1. 卖 方 分 析 师 推 票 的 时 滞 性 蕴 含 了 事 件 投 资 机 会 2. 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 首 次 效 应 3. 卖 方 分 析 师 重 点 报
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接 天 莲 叶 碧, 映 日 荷 花 红 A 股 投 资 策 略 更 新 兴 业 证 券 研 发 中 心 策 略 研 究 员 张 忆 东 28 年 7 月 要 点 : 从 谨 慎 到 谨 慎 乐 观 中 空 短 多 博 弈 政 策 和 5 月 份 写 的 中 期 策 略 时 间 的 玫 瑰 相 比, 我 们 的 策 略 基 调 未 变 : 熊 市 难 改, 结 构 性 机 会 增 多 经 济 下 行
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行 业 研 究 析 主 流 设 备 商 2 季 财 报, 评 中 兴 通 讯 市 场 表 现 26/9/1 通 信 设 备 制 造 业 全 球 9 家 电 信 设 备 制 造 巨 头 占 据 了 约 9 的 市 场 份 额, 中 兴 通 讯 海 外 销 售 占 比 已 超 过 了 37%, 而 且 还 有 不 断 增 长 的 可 能 我 们 选 取 已 公 布 2 季 度 财 报 并 且 竞 争 领
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