目录目录... 2 一. 上周石化行业市场概况... 3 二. 石化产品价格和价差... 4 三行业动态... 7 四上市公司重要公告五投资建议六风险提示请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2

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利郑
5 years ago
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1 证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报石油化工行业周报 ( ) 布伦特和 WTI 原油之间价差创新高看好 2018 年 06 月 03 日行业研究 / 行业周报核心观点行业近一年市场表现上周 WTI 原油价格有所下跌, 布伦特原油实现小幅上涨,WTI 原油期 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% 石油石化 ( 中信 ) 沪深 300 货价格收于美元, 周跌幅 3.05%; 布伦特原油价格收于美元, 周涨幅 0.46% 本周布伦特和 WTI 原油之间价差为美元, 创新高同时美国原油产量已升至创纪录水平, 产量的增加使美国加大了对欧洲市场的原油供应, 一定程度上挤占了俄罗斯原油在欧洲的份额, 如果俄罗斯解除减产协议, 石油产量将提高到减产协议生效之前的水平, 油价未来或有进一步回落的空间同时伴随着美元的走强, 让以美元计价的大宗商品对其他货币的持有者来说更加昂贵, 原油期货价格会分析师 : 曹玲燕执业证书编号 :S 邮箱 :caolingyan@sxzq.com 研究助理 : 程俊杰电话 : 邮箱 :chengjunjie@sxzq.com 下跌, 因此我们延续上周的观点, 短期油价仍会继续回落市场回顾上周石油石化板块跑输大盘 1.52%, 石油石化 ( 中信 ) 指数下跌 2.72%, 沪深 300 指数下跌 1.20% 上周石化除了炼油板块其他各子板块均有所下跌, 炼油石油开采其他石化油田服务油品销售及仓储涨幅分别为 0.07% -1.73% -3.06% -5.53% -6.55% 行业动态运行两月之久的原油期货成绩单公布 : 截至 5 月 25 日, 按单边统计, 原油期货累计成交量为万手, 期末持仓 1.61 万手, 累计成交金额为 1.01 万亿元同时, 上期能源目前已完成 23 家境外中介机构太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层山西证券股份有限公司备案, 国际交易者持仓量已占全市场的 5% 左右全球原油库存首次低于 5 年平均水平 : 经合组织 (OECD) 的原油库存已降至 5 年平均水平以下, 这是 OPEC 削减产量的关键措施,OPEC 已将其 5 年平均目标的库存降至接近 5 年平均目标的水平, 这比预期要快得多, 原因是委内瑞拉供应中断, 及对 180 万桶 / 日减产协议的严格遵守投资建议 ( 一 ) 建议关注中国石化 ( 二 ) 关注民营炼化产业链一体化标的恒力股份恒逸石化桐昆股份荣盛石化 ( 三 ) 丙烯酸行业改善, 关注卫星本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财石化务顾问服务本公司在知晓范围内履行披露义务客户可索取有关披露资料 sxzqyjfzb@i618.com.cn 客户应全面理解本报告结尾处的 " 免责声明 " 风险提示油价大幅波动的风险产品价格大幅波动的风险炼化项目投产不及预期的风险

2 目录目录... 2 一. 上周石化行业市场概况... 3 二. 石化产品价格和价差... 4 三行业动态... 7 四上市公司重要公告五投资建议六风险提示请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2

3 一. 上周石化行业市场概况上周石油石化板块跑输大盘 1.52%, 石油石化 ( 中信 ) 指数下跌图 1: 上周市场行情回顾 2.72%, 沪深 300 指数下跌 1.20% 图 2: 上周各行业涨跌幅上周石化除了炼油板块其他各子板块均有所下跌, 炼油石油开采其他石化油田服务油品销售及仓储涨幅分别为 0.07% -1.73% -3.06% -5.53% -6.55% 上周石化个股涨幅前 5 名分别为 : 国创高新荣盛石化中国石化康普顿华鼎股份 ; 跌幅前 5 名分别为 : 贝肯能源光正集团图 3: 上周石化各板块涨跌幅新潮能源博迈科大庆华科图 4: 石化行业上周涨 / 跌前 5 名请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3

4 二. 石化产品价格和价差图 5: 原油期货价格 ( 美元 / 桶 ) 图 6: 国内汽油柴油价格 ( 元 / 吨 ) 图 7:NYMEX 天然气 ( 美元 / 百万英热 ) 图 8: 国内液化天然气 LNG 价格 ( 元 / 吨 ) 图 9: 美国商业原油库存量 ( 千桶 ) 图 10: 美国石油和天然气活跃钻井总数 ( 部 ) 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4

5 数据来源 :EIA 山西证券研究所数据来源 :EIA 山西证券研究所上周 WTI 原油价格有所下跌, 布伦特原油实现小幅上涨,WTI 原油期货价格收于美元, 周跌幅 3.05%; 布伦特原油价格收于美元, 周涨幅 0.46%; 国内汽油市场价 7994 元, 周跌幅 0.10%; 柴油市场价 7030 元, 周跌幅 0.34%;NYMEX 天然气期货价格收于 2.98 美元 / 百万英热, 周跌幅 1.71%; 国内液化天然气价格 ( 截止 5 月 20 日 ) 元 / 吨, 周环比上升 19.20% 美国能源信息署 (EIA) 周四 (5 月 31 日 ) 公布报告显示, 截至 5 月 25 日当周, 美国原油库存减少 362 万桶至亿桶, 市场预估为减少 52.5 万桶更多数据显示, 上周俄克拉荷马州库欣原油库存减少 55.6 万桶美国油服公司贝克休斯 (Baker Hughes) 周五 (6 月 1 日 ) 公布数据显示, 截至 6 月 1 日当周, 美国石油活跃钻井数增加 2 座至 861 座, 已经连续 8 周录得增长, 再创 2015 年 3 月来新高 5 月美国石油活跃钻井数累计增加 32 座, 连续第二个月录得上升,4 月增幅为 28 座美国能源信息署 (EIA) 稍早发布报告指出,6 月美国页岩油产量料将升至纪录新高的 720 万桶 / 日, 其中最大增幅来自于二叠纪盆地预计将增长至创纪录的 330 万桶 / 日更多数据显示, 截至 5 月 11 日当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加 1 座至 1060 座去年同期美国活跃钻井总数为 908 座此外, 贝克休斯在报告中称, 美国当周天然气活跃钻井数减少 1 座至 197 座价差方面, 截止 2018 年 6 月 1 日,PX- 石脑油价差为美元 / 吨, 周跌幅 4.87%; 乙烯 - 石脑油价差为美元 / 吨, 周涨幅 21.84%; PTA- 二甲苯价差为元 / 吨, 周涨幅 5.28%; 涤纶 POY-PTA-MEG 价差为元 / 吨, 周跌幅 10.35%; 丙烯 - 丙烷 PDH 价差为美元 / 吨, 周涨幅 0.05%; 丙烯酸 - 丙烯价差为元 / 吨, 周涨幅 5.27% 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5

6 图 11:PX- 石脑油价差 ( 美元 / 吨 ) 图 12: 乙烯 - 石脑油价差 ( 美元 / 吨 ) 图 13:PTA- 二甲苯价差 ( 元 / 吨 ) 图 14: 涤纶 POY-PTA-MEG 价差 ( 元 / 吨 ) 图 15: 丙烯 - 丙烷 PDH 价差 ( 美元 / 吨 ) 图 16: 丙烯酸 - 丙烯价差 ( 元 / 吨 ) 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 6

7 三行业动态中国石化国内首推绿色企业行动计划日前, 中国石化宣布正式启动绿色企业行动计划, 以奉献清洁能源践行绿色发展为理念, 提供清洁能源和绿色产品, 提升绿色生产水平, 引领行业绿色发展, 到 2023 年建成清洁高效低碳循环的绿色企业, 将绿色低碳打造成中国石化的核心竞争力这是目前国内规模最大的全产业链绿色企业创建行动生态环境部副部长黄润秋中国石油和化学工业联合会会长李寿生中国石化集团公司总经理戴厚良等出席了启动仪式中国石化集团公司副总经理焦方正发布了行动计划内容中国石化所属镇海炼化江苏油田等 10 家企业签署了绿色企业创建承诺书, 中国石化润滑油有限公司与 3 家合作企业签订了资源综合利用合作意向书 ( 信息来源 : 中国石油新闻网 ) 恒利石化 6 月底将接收首批进口原油据普氏能源资讯 5 月 29 日新加坡报道, 中国新建的独立炼油企业恒利石化公司 ( 恒利石化 /Hengli Petrochemical) 的消息人士周五晚些时候对标普全球能源资讯记者说, 恒利石化将在其麾下炼油厂在 10 月试运行前的 6 月底接收其首批进口原油消息人士透露, 这批 26 万吨阿拉伯中质原油货物是通过中国国有贸易公司中化集团从沙特阿拉伯国家石油公司 ( 沙特阿美 ) 购买的, 这批原油将运抵中国大连港据恒利石化介绍, 位于中国东北辽宁省的 2000 万吨 / 年 (40 万桶 / 天 ) 的恒利炼油厂将在今年 7 月完工并将在 10 月开始试运行 ( 信息来源 : 中国石油网 ) 发改委 :LNG 储气应规模化建设避免小而散近日, 国家发展改革委发布关于统筹规划做好储气设施建设运行的通知通知要求, 各地要以省级为单位在 2018 年上半年制定储气设施建设专项规划, 因地制宜, 合理布局, 科学选址, 集中建设为主, 加快推进地下储气库沿海 LNG 接收站和重点地区集约规模化 LNG 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 7

8 储罐建设, 避免分散建设遍地开花 ( 信息来源 : 经济日报 ) 运行两月之久的原油期货成绩单公布原油期货作为国内首个国际化商品期货推出意义重大在昨日举行的第十五届上海衍生品市场论坛上, 推出两月之久的原油期货成绩单也一并公布上海期货交易所理事长姜岩表示, 自原油期货推出以来, 其运行平稳, 市场各方也给予了较大关注 ; 截至 5 月 25 日, 按单边统计, 原油期货累计成交量为万手, 期末持仓 1.61 万手, 累计成交金额为 1.01 万亿元同时, 上期能源目前已完成 23 家境外中介机构备案, 国际交易者持仓量已占全市场的 5% 左右上期所除了将原油期货作为重点工作内容外, 还将进一步完善期货品种体系, 正在推进包括成品油天然气液化石油气等石油系列产品, 以及氧化铝铝合金钴在内的储备期货品种研究工作 ; 争取早日上市铜期权, 完善我国多层次商品衍生品市场 ( 信息来源 : 证券日报 ) 欧佩克可能增产抑制油价据英国金融时报网 5 月 28 日报道, 考虑到油价在过去 12 个月上涨逾 50%, 石油输出国组织 ( 简称 : 欧佩克 ) 和俄罗斯正酝酿增产但对于它们可能采取的增产措施效果, 人们仍有疑问根据欧佩克与俄罗斯去年开始实施的一项协议, 各大产油国计划每日减少约 180 万桶的石油供应, 但减产效果超出预期, 帮助推动油价在 5 月突破每桶 80 美元减少石油供应的效果太好有三个原因第一, 由于遭遇社会和经济危机, 委内瑞拉产量崩溃第二, 安哥拉等其他成员国也在应对产量下滑, 而在油价处于低位期间, 油田的自然衰减率因投资不足而加快最后, 沙特阿拉伯等一些国家的减产力度超过协议要求水平但随着美国中国和其他石油进口国提出更多投诉, 并且考虑到油价在仅仅 12 个月上涨逾 50%, 欧佩克和俄罗斯正重新讨论减产协议官员们表示, 俄罗斯和沙特官员可能会在 6 月 22 日下次正式开会时向市场增加最多每日 100 万桶的供应 ( 信息来源 : 中国石油新闻中心 ) OPEC+ 认为石油供应低于五年均值市场已再平衡据悉,OPEC 与非 OPEC 产油国联合技术委员会 (JTC) 最新讨论结果显请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 8

9 示,OPEC+ 产油国已经在 2018 年 4 月份实现将国际石油库存削减至五年均值下方这一目标该联合技术委员会近期在沙特吉大开会并认为, 原油市场已经在 4 月末实现再平衡, 这归功于产油国提高石油减产执行率, 且夏季对原油和原油产品的需求经合组织 (OECD) 石油库存在 4 月末降至 2000 万桶 / 日, 低于五年均值水平, 而 2017 年年初未 3400 万桶 / 日 ( 信息来源 : 中国石油新闻中心 ) 全球原油库存首次低于 5 年平均水平 5 月 28 日消息, 欧佩克的一名高级官员周日对标普全球石油公司 (S&PGlobalPlatts) 表示, 经合组织 (OECD) 的原油库存已降至 5 年平均水平以下, 这是欧佩克 (OPEC, 欧佩克 ) 削减产量的关键措施该消息人士称, 商业石油库存比 5 年平均水平低 2,000 万桶 OPEC 主要产油国沙特阿拉伯和主要非 OPEC 产油国俄罗斯周五表示, 将在今年下半年开始增产石油输出国组织 (OPEC, 简称欧佩克 ) 已将其 5 年平均目标的库存降至接近 5 年平均目标的水平, 这比预期要快得多, 原因是委内瑞拉供应中断, 以及对 180 万桶 / 日减产协议的严格遵守该组织的联合部长级监测委员会周五表示,4 月份的合规性为 152% 截至 3 月底, 欧佩克的库存数据远低于欧佩克最新估计的亿桶这仅仅是欧佩克目标 5 年平均水平的 900 万桶 ( 信息来源 : 中国石化新闻网 ) 2020 年燃料油行业迎来史上最大变革据国际海事组织 2020 新规要求, 全球范围内的船舶燃油含硫量从 3.5% 下降至 0.5% 符合规定的低硫燃油或液化天然气液化石油气等气体燃料 2016 年 10 月,IMO 发布消息, 决定 2020 年 1 月 1 日起实施对全球范围内船舶燃油含硫量从 3.5% 下降至 0.5% 的强制规定业内将其称为 IMO2020 新政航行世界各国的远洋巨轮大都以燃料油为动力, 因为相比煤炭更易于储存和运输, 价格也较为便宜公开数据显示, 目前整个航运业的年燃料消耗量大约为 3.2 亿吨 ( 信息来源 : 中国石油新闻中心 ) 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 9

10 四上市公司重要公告表 2 一周上市公司重要公告代码简称公告日期公告标题主要内容关于使用暂时闲置山东新潮能源股份有限公司 ( 以下简称公司 ) 2017 年 9 月 13 日召开的第十届董事会第九次会议同意公司在确保不影响募集资金投资项目建设和募集资金使用的情况下, 对部分闲置募集资金进行以通知存款协定存款或定期存款方式存放以及投资于安全性流动性较高的保本型理财产品的现金管理, 进行现金管理的募集资金使用额度不超过 11 亿元人民币, 现金管理期限内上述额度可以滚动使 SH 新潮能源募集资金进行现金管用 2017 年 9 月 29 日召开的公司 2017 年第五次临理 (11 亿元 ) 的进展公时股东大会同意公司自 2017 年 9 月 29 日起 1 年内, 告公司股东大会授权公司董事会对进行现金管理的闲置募集资金 ( 总额度为不超过 11 亿元人民币 ) 以通知存款协定存款或定期存款方式存放以及投资于安全性流动性较高的保本型理财产品行使决策权, 具体投资活动由财务部负责组织实施公司独立董事监事会及保荐机构对此发表了明确同意的意见详见公司于 2017 年 9 月 14 日和 2017 年 9 月 30 日披露的相关公告浙江海利得新材料股份有限公司 ( 以下简称公司 ) 于 2018 年 5 月 28 日收到万向创业投资股份有限公司出具 ( 以下简称万向创投 ) 的浙江海利得新材料股份有限公司简式权益变动报告书 ( 以下简称 SZ 海利得持股 5% 以上股东减持股份暨权益变动提示性公告简式权益变动报告书 ) 根据简式权益变动报告书显示, 本次权益变动前, 万向创投持有公司普通股股份 142,194,058 股, 占公司股份总数的 % 截止本报告披露日, 万向创投持有公司普通股股份 81,043,084 股, 占公司股份总数的 % 前次简式权益变动报告书披露日期为 2017 年 9 月 5 日, 本次权益变动比例已达到 5% 基于新疆贝肯能源工程股份有限公司 ( 以下简称公司 ) 海外市场开发战略, 实现做大做强国际油服工程板块的目标, 经公司第三届董事会第二十七次会 SZ 贝肯能源议审议通过, 拟在迪拜设立全资子公司贝肯能源关于成立迪拜子公 ( 迪拜 ) 有限公司公司本次拟设立迪拜子公司, 一司的公告方面可加强与世界各大国际石油公司的联系, 辐射公司中东其它国家业务另一方面, 逐渐形成贝肯国际海外业务资产调配资金结算中心, 有效提升公司海外运营能力根据公司章程规定, 本次请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 10

11 SH 洲际油气 SH 中曼石油 SH 恒力股份关于签署投资合作意向书的公告关于接受控股股东财务资助的公告关于新增 2018 年度预计担保额度的公告行业周报对外投资事项在公司董事会决策权限内, 无需提交股东大会审议批准本次投资不构成关联交易, 也不构成上市公司重大资产重组管理办法规定的重大资产重组行为 2018 年 5 月 29 日, 洲际油气股份有限公司 ( 以下简称公司 ) 与金忠栲浙江草根网络科技有限公司 ( 以下简称草根网络 ) 在北京签署了投资合作意向书 ( 以下简称本意向书 ), 公司拟向草根网络投资不超过人民币 5 亿元本次签署的投资合作意向书仅为框架协议, 后续签署正式协议会根据法律法规及公司章程履行相关公司审批程序以及有关政府部门的审批程序本意向书不涉及关联交易, 不构成重大资产重组事项草根网络作为一家拥有广泛金融网络资源的互联网金融企业, 公司看好其今后发展和盈利提升本次投资符合公司业务发展的需要, 对公司当前主营业务形成有益补充, 符合公司及全体股东的利益本次交易完成后, 对本公司未来财务状况及经营业绩的影响将主要取决于草根网络未来的实际经营成果中曼石油天然气集团股份有限公司 ( 以下简称公司 ) 控股股东上海中曼投资控股有限公司 ( 以下简称中曼控股 ) 拟向公司提供不超过人民币 1 亿元的财务资助, 使用期限不超过 12 个月, 年利率为 6%, 低于中曼控股股票质押式回购交易所获资金的年利率本次财务资助无需公司提供任何抵押或担保为支持公司发展满足公司资金需求, 中曼控股拟向公司提供不超过人民币 1 亿元的财务资助, 使用期限不超过 12 个月, 年利率为 6%, 低于中曼控股股票质押式回购交易所获资金的年利率, 利息从实际到账之日起算, 按实际使用金额和用款天数计算, 到期日一次性还本付息本次财务资助无需公司提供任何抵押或担保恒力石化股份有限公司 ( 以下简称公司或恒力股份 ) 于 2018 年 5 月 30 日召开了公司第七届董事会第三十五次会议, 会议审议通过了关于新增 2018 年度预计担保额度的议案为满足下属子 ( 孙 ) 公司经营需要, 新增担保预计额度 ( 含等值外币 ) 不超过 120 亿元人民币 ( 包括但不限于贷款信用证开证银行承兑汇票贸易融资保函担保外汇及商品等衍生交易履约担保等 ), 新增担保为子 ( 孙 ) 公司之间互相提供担保请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 11

12 SZ 三联虹普数据来源 : 山西证券研究所关于回购公司股份进展的公告五投资建议行业周报北京三联虹普新合纤技术服务股份有限公司 ( 以下简称公司或三联虹普 ) 于 2018 年 2 月 12 日召开的第三届董事会第十五次会议及 2018 年 3 月 1 日召开的公司 2018 年第二次临时股东大会审议通过了关于回购公司股份以激励员工预案的议案及关于回购并注销公司股份预案的议案, 于 2018 年 3 月 22 日披露了关于回购公司股份以激励员工的报告书及关于回购并注销公司股份的报告书, 根据关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定深圳证券交易所上市公司以集中竞价方式回购股份业务指引等相关规定, 回购期间, 公司应当在每个月的前 3 个交易日内公告截至上月末的回购进展情况现将公司回购股份的进展情况公告如下 : 截至本公告日, 公司累计回购股份数量 418,100 股, 占公司总股本的 %, 最高成交价为元 / 股, 最低成交价为元 / 股, 支付的总金额为 10,860, 元 ( 含交易费用 ) 建议关注三条主线 :( 一 ) 建议关注中国石化 ( 二 ) 关注民营炼化产业链一体化标的恒力股份恒逸石化桐昆股份荣盛石化 ( 三 ) 丙烯酸行业改善, 关注卫星石化六风险提示油价大幅波动的风险产品价格大幅波动的风险炼化项目投产不及预期的风险请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 12

13 投资评级的说明 : 报告发布后的 6 个月内上市公司股票涨跌幅相对同期上证指数 / 深证成指的涨跌幅为基准股票投资评级标准 : 买入 : 相对强于市场表现 20% 以上增持 : 相对强于市场表现 5~20% 中性 : 相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动减持 : 相对弱于市场表现 5% 以下行业投资评级标准 : 看好 : 行业超越市场整体表现中性 : 行业与整体市场表现基本持平看淡 : 行业弱于整体市场表现免责声明 : 山西证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 具备证券投资咨询业务资格本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性入市有风险, 投资需谨慎在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断在不同时期, 本所可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本公司在知晓范围内履行披露义务本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用否则, 本公司将保留随时追究其法律责任的权利请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 13

投资建议建议关注中国石化, 二季度公司实现归母净利润亿元, 业绩实现大幅增长关注民用大炼化标的, 恒力股份荣盛石化受益于国内勘探开发资本开支对油服行业的提振, 建议关注石化机械杰瑞股份行业动态三大石油石化企业交近四年最好中期成绩单 : 随着世界经济缓慢复苏和国际原油价格

投资建议建议关注中国石化, 二季度公司实现归母净利润亿元, 业绩实现大幅增长关注民用大炼化标的, 恒力股份荣盛石化受益于国内勘探开发资本开支对油服行业的提振, 建议关注石化机械杰瑞股份行业动态三大石油石化企业交近四年最好中期成绩单 : 随着世界经济缓慢复苏和国际原油价格证券研究报告石油化工行业周报 (20180903 20180909) 政策利好, 下半年三桶油资本支出有望上调中性 2018 年 09 月 09 日行业研究 / 行业周报核心观点行业近一年市场表现 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% 石油石化 ( 中信 ) 沪深 300 上周 WTI 原油以及布伦特原油均实现上涨,WTI 原油期货价格收于 67.75 美元,

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