目录证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报 1. 上周石化行业市场概况石化产品价格和价差行业动态上市公司重要公告投资建议风险提示请务必阅读正文之后的特别声明部分 2

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典琢邵
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石油化工行业行业投资评级 : 看好石油化工行业周报 (20180226): 上海原油期货上市进入倒计时, 看好民营大炼化项目 (2018.02.12-2018.02.23) 2018 年 02 月 26 日行业研究 / 行业周报市场表现分析师曹玲燕执业证书编号 :S0760511010002 邮箱 :caolingyan@sxzq.

1 石油化工行业行业投资评级 : 看好石油化工行业周报 ( ): 上海原油期货上市进入倒计时, 看好民营大炼化项目 ( ) 2018 年 02 月 26 日行业研究 / 行业周报市场表现分析师曹玲燕执业证书编号 :S 邮箱 :caolingyan@sxzq.com 研究助理程俊杰电话 : 邮箱 :chengjunjie@sxzq.com 地址 : 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层电话 : 山西证券股份有限公司核心观点 : 上周 WTI 和布伦特原油均实现上涨,WTI 原油期货价格收于美元, 周涨幅 3.03%; 布伦特原油价格收于美元, 周涨幅 3.81% 受美国原油库存下跌产油国停产等影响, 油价震荡走高原油期货将于 3 月 26 日在上海国际能源交易中心挂牌交易, 国内上市的原油期货以人民币进行标价原油期货的推出, 肩负着原油定价权和人民币国际化的任务, 同时满足原油企业对冲风险的需求我们认为原油期货的上市反映中国原油市场供需状况, 将吸引更多的机构和个人投资者参与到原油期货市场, 推动中国石油产业国际竞争力上周市场概况 : 上周石油石化板块跑输大盘, 石油石化 ( 中信 ) 指数上涨 4.73%, 沪深 300 指数上涨 6.00% 上周石化各子板块整体上涨, 其他石化油品销售及仓储油田服务石油开采炼油涨跌幅分别为 7.87% 5.71% 4.76% 3.19% 2.95% 行业动态 : 中国原油期货将上市期货能源贸易股利好由原油期货将于 3 月 26 日在上海国际能源交易中心挂牌交易中国原油期货即将推出, 国际原油市场的反应却是加速向下, 在美国新公布钻井数量增加的信息打击下, 本周一的纽约 ( 盘前 ) 油价刷新了去年 12 月 22 日以来的新低专业人士普遍认为, 中国油价的兴起, 将慢慢靠近纽约伦敦油价的国际地位国际油价 23 日收盘上涨截至当天收盘, 纽约商品交易所 4 月交货的轻质原油期货价格上涨 0.78 美元, 收于每桶美元, 涨幅为 1.23% 4 月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨 0.92 美元, 收于每桶美元, 涨幅为 1.39% 投资建议 : 我们建议关注两条投资主线 : 一是油价上涨对于炼化企业盈利的提升有利, 重点关注中国石化, 中国石油, 同时继续关注民营大炼化项目的恒逸石化恒力股份桐昆股份和荣盛石化二是原油期货即将上市, 关注原油期货相关受益股, 如龙宇燃油广汇能源等风险提示 : 油价大幅波动的风险政策推进不及预期的风险请务必阅读正文之后的特别声明部分 1

2 目录证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报 1. 上周石化行业市场概况石化产品价格和价差行业动态上市公司重要公告投资建议风险提示请务必阅读正文之后的特别声明部分 2

3 1. 上周石化行业市场概况上周石油石化板块跑输大盘, 石油石化 ( 中信 ) 指数上涨 4.73%, 图 1: 上周市场行情回顾沪深 300 指数上涨 6.00% 图 2: 上周各行业涨跌幅上周石化各子板块整体上涨, 其他石化油品销售及仓储油田服务石油开采炼油涨跌幅分别为 7.87% 5.71% 4.76% 3.19% 2.95% 上周石化个股涨幅前 5 名分别为 : 蓝焰控股国创高新荣盛石化桐昆股份恒力股份 ; 跌幅前 5 名分别为 : 上海石化广聚能源新潮能源天科股份光正集团图 3: 上周石化各板块涨跌幅图 4: 石化行业上周涨 / 跌前 5 名请务必阅读正文之后的特别声明部分 3

4 2. 石化产品价格和价差图 5: 原油期货价格 ( 美元 / 桶 ) 图 6: 国内汽油柴油价格 ( 元 / 吨 ) 图 7:NYMEX 天然气 ( 美元 / 百万英热 ) 图 8: 国内液化天然气 LNG 价格 ( 元 / 吨 ) 图 9: 美国商业原油库存量 ( 千桶 ) 图 10: 美国石油和天然气活跃钻井总数 ( 部 ) 请务必阅读正文之后的特别声明部分 4

5 数据来源 :EIA 山西证券研究所证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报数据来源 :EIA 山西证券研究所上周 WTI 和布伦特原油均实现上涨,WTI 原油期货价格收于美元, 周涨幅 3.03%; 布伦特原油价格收于美元, 周涨幅 3.81%; 国内汽油市场价 7626 元, 周环比下降 0.33%; 柴油市场价 6146 元, 周环比下降 1.90%;NYMEX 天然气期货价格收于 2.63 美元 / 百万英热, 周涨幅 0.77%; 国内液化天然气价格 ( 截止 2 月 10 日 ) 元 / 吨, 周环比上升 7.48% 据美国能源信息署 EIA 官方统计, 美国 2 月 16 日当周 EIA 原油库存减少万桶, 低于预期的增加 290 万桶, 前值增加 184 万桶 EIA 显示目前美国原油库存总量为 4.25 亿桶, 低于季节性平均值美国 2 月 16 日当周 EIA 汽油库存增加 26.1 万桶, 低于预期的增加 135 万桶, 前值增加万桶美国 2 月 16 日当周 EIA 精炼油库存减少万桶, 预期减少万桶, 前值减少万桶受季节性因素影响, 美国 2 月 16 日当周 EIA 精炼厂设备利用率变化下降 1.7%, 预期下降 0.8%, 前值下降 2.7% 美国油服公司贝克休斯 (Baker Hughes) 周五 (2 月 23 日 ) 公布数据显示, 截至 2 月 23 日当周, 美国石油活跃钻井数增加 1 座至 798 座, 进一步刷新 2015 年 4 月以来高位, 也是去年 6 月来首次出现连续第五周录得增长去年同期美国石油活跃钻井数为 602 座截至 2 月 16 日当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加 3 座至 978 座图 11:PX- 石脑油价差 ( 美元 / 吨 ) 图 12: 乙烯 - 石脑油价差 ( 美元 / 吨 ) 请务必阅读正文之后的特别声明部分 5

6 图 13:PTA- 二甲苯价差 ( 元 / 吨 ) 图 14: 涤纶 POY-PTA-MEG 价差 ( 元 / 吨 ) 价差方面, 截止 2018 年 2 月 23 日,PX- 石脑油价差为美元 / 吨, 周环比上涨 2.28%; 乙烯 - 石脑油价差为美元 / 吨, 周环比下降 9.42%;PTA- 二甲苯价差为元 / 吨, 周环比下降 3.06%; 涤纶 POY-PTA-MEG 价差为元 / 吨, 周环比下降 7.47% 3. 行业动态中国原油期货将上市期货能源贸易股利好原油期货将于 3 月 26 日在上海国际能源交易中心挂牌交易中国原油期货即将推出, 国际原油市场的反应却是加速向下, 在美国新公布钻井数量增加的信息打击下, 本周一的纽约 ( 盘前 ) 油价刷新了去年 12 月 22 日以来的新低, 之前一个交易日的跌幅高达 3.19% 专业人士普遍认为, 中国油价的兴起, 将慢慢靠近纽约伦敦油价的国际地位按照上海国际能源交易中心公布的原油期货标准合约, 重启交易的原油期货交易为每手 1000 桶, 涨跌停板限制为上一交易日结算价的上下 4%, 保证金比例为合约价值的 5% 业内人士测算, 以当前国际油价在每桶 60 美元附近计算, 每手合约的价值接近 40 万元人民币, 投资者交易原油期货的最低门槛接近 2 万元我国石化行业将重点推进全产业链绿色化 2018 年石化行业将重点推进从产品设计生产工艺到产品分销以及回收处置利用的全产业请务必阅读正文之后的特别声明部分 6

7 链绿色化, 实现源头减排过程控制末端治理综合利用全过程绿色发展理念的转变 2018 年, 石化行业将以布局合理化产品高端化资源节约化生产清洁化为目标, 优化产业布局, 调整产业结构, 加强科技创新, 完善行业绿色标准, 建立绿色发展长效机制中国石油和化学工业联合会将与各专业协会一起, 大力推广一批绿色产品, 创建一批绿色工厂, 认定一批环境工程中心, 培育一批绿色园区, 树立一批行业绿色发展的标杆春节期间中俄原油管道通油 60 余万吨 2018 年农历春节期间, 黑龙江出入境检验检疫局漠河办事处工作人员共检验入境原油 8 个批次, 监管原油合计 60 余万吨, 检验项目 44 项次俄罗斯是中国原油进口的重要来源地长期以来, 中俄之间的原油贸易主要是通过铁路运输, 存在风险大运费高的劣势 2011 年, 全长近千公里的中俄原油管道正式投产输油, 开启中俄之间通过管道输送原油的历史管道起自俄远东原油管道斯科沃罗季诺分输站, 穿越中俄边境, 途经中国黑龙江省和内蒙古自治区, 止于黑龙江省大庆市 2018 年 1 月, 中俄原油管道二线工程正式投入商业运营, 继续扩大引进俄罗斯原油中俄二线投产后, 将承接每年新增的 1500 万吨俄方原油 2018 年 1 月 1 日起, 中国从东北方向通过陆上管道每年引进的俄油将达 3000 万吨天然气进口量涨势不改 2017 年全年, 我国天然气进口量稳步增长由于刚需提升,2018 年天然气进口量有望进一步扩大中国海关总署发布的统计数据显示,2017 年全年, 我国天然气进口 6857 万吨, 比上年同期增长 26.9%; 进口金额亿元, 比上年同期增长 44.5% 2017 年冬季, 虽然中石油协调各方增加管道气供应保供, 但管道气进口受制于管线建设, 进口增长有限而液化天然气 (LNG) 操作灵活, 调配方便, 成为 2017 年冬季我国天然气市场的供应主力我国管道天然气进口增加相对稳定 2019 年, 中俄东线天然气管道的贯通将大大增加气态天然气的进口力度届时, 中亚中缅中俄分别自西北西南东南向我国供应天然气, 增加我国天然气进口渠道, 多元化的进口供应也增加了我国的能源安全请务必阅读正文之后的特别声明部分 7

8 页岩油气占比上升全球油气市场格局深度调整当前国际能源格局正在酝酿重大调整石油输出国组织 ( 欧佩克 ) 和俄罗斯墨西哥等产油国联合减产协议履约率去年创下 20 年新高, 推动全球原油价格企稳回升随着技术进步和页岩革命的深化, 美国页岩油产量飙升, 成为国际石油市场上的重要卖家中国超越美国成为全球最大的一次能源消费国, 去年中国原油进口量首次超过美国, 成为全球最大的原油进口国, 对全球原油贸易格局产生了深远影响, 引领原油贸易重心加速东移尤其是上海原油期货的推出, 将增强中国在国际油市的定价权未来道达尔天然气项目数将超过石油据道琼斯 2 月 21 日消息, 法国石油巨头道达尔公司勘探和生产业务总裁 Arnaud Breuillac 周二在伦敦的国际石油周发表讲话时表示,2040 年前全球约一半的能源需求仍将来自于石油和天然气但 Breuillac 表示, 未来 20 年道达尔的天然气项目数量预计将超过石油项目他补充道 : 我们需要整合天然气价值链, 在油田开发方面, 我们需要寻求拥有业绩弹性的石油项目, 我们将会更加精心挑选项目并提高效率 IEA 署长认为全球石油需求不会达到峰值国际能源署署长比罗尔 (Fatih Birol) 表示, 该机构预计未来全球石油需求不会达到峰值此前, 英国石油巨头英国石油公司 (BP PLC, BP) 周二曾预计, 原油需求或在未来 20 年达到峰值, 因太阳能等可再生能源将以快于预期的速度在全球能源构成中抢占更大份额但是,IEA 署长比罗尔在伦敦的国际石油周会议上表示, 该机构认为石油需求不会达到峰值, 这与一些公司的预期不同他表示, 虽然到 2040 年电动汽车使用量将增加, 但仍然只会占据市场少数份额, 卡车喷气机和石化产品将推动石油需求增长比罗尔还表示, 虽然沙特阿拉伯仍将是全球最大石油出口国, 但从长期来看, 美国将成为第一大产油国国际油价 23 日收盘上涨截至当天收盘, 纽约商品交易所 4 月交货的轻质原油期货价格上涨 0.78 美元, 收于每桶美元, 涨幅为 1.23% 4 月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨 0.92 美元, 收于每请务必阅读正文之后的特别声明部分 8

9 桶美元, 涨幅为 1.39% 4. 上市公司重要公告表 1: 上周公司一周重要公告公告日期代码名称公告名称公告内容山西三维集团股份有限公司 ( 依照重组方案, 正在将其所持有的与胶粘剂系列苯精制系列及其他化工业务相关的资产负债与山西路桥 2018/02/ SZ ST 三维产置换的差额部分由公司向路桥集团以现金方式支付公司已于 2018 年 2 月 2 日在指定媒体披露了关于重大资产重组进展公告关于重大资产重组建设集团有限公司持有的山西路桥集团榆和高进展公告速公路有限公司 100% 股权等值部分进行置换资 2018/02/ SH 博迈科公司于 2018 年 2 月 21 日收到光大金控 ( 天津 ) 创业投资有限公司致博迈科海洋工程股份有限公司关于减持计划实施情况的函, 现将有关情况公告如下 : 本次减持计划实施前, 股东光大关于持股 5% 以上金控持有公司股份 12,500,000 股, 占公司股份股东减持股份进展总数的 5.34%, 上述股份均来源于公司首次公开的公告发行股票并上市前已持有的股份, 该部分限售股份已于 2017 年 11 月 22 日上市流通截至本公告日, 股东光大金控不存在减持公司股份的情况 2018 年 1 月 8 日, 公司第九届董事会第六次会议审议通过关于上海石化 A 股股票期权激励计划调整激励对象人员名单股票期权数量的议案关于上海石化 A 股股票期权激励计划首次授予股票期权第二个行权期符合行权条件及确定行权日等行权安排的议案等相关议案根 2018/02/ SH 上海石化 A 股股票期权激励计划行权结果暨股份上市公告据上述议案, 调整后授予但尚未行权的股票期权总数为 1, 万份, 第二个行权期可行权的激励对象人数为 185 人, 第二个行权期可行权股票期权数量为万份, 行权价格为 3.85 元 / 股首次授予股票期权第二个行权期的行权日为 2018 年 1 月 12 日公司独立董事对相关事项发表了独立意见, 公司监事会对调整后的激励对象名单进行了核实, 北京市海问律师事务所出具了专项法律意见书 2018/02/ SH 海越股份关于处置可供出售金融资产实施完成的公告 2017 年 12 月 13 日, 浙江海越股份有限公司第八届董事会第二十次会议审议并通过了关于拟出售可供出售金融资产的议案公司全资子请务必阅读正文之后的特别声明部分 9

10 2018/02/ SZ 恒逸石化关于筹划发行股份购买资产的停牌进展公告 2018/02/ SZ 鲁西化工关于己内酰胺二期项目投产的公告 2018/02/ SZ 东华能源关于重大诉讼的进展公告 2018/02/ SZ 泰和新材 2017 年度业绩快报公司浙江天越创业投资有限公司拟与浙江金中南创业投资有限公司签署股份买卖协议, 天越创投拟将持有的浙江中南卡通股份有限公司 4,636,400 股股份以每股 9.58 元的价格转让给金中南创投或者金中南创投指定的第三方, 股份转让款总额为人民币 44,416,712 元恒逸石化股份有限公司正在筹划发行股份购买资产事项因有关事项尚存不确定性, 为了维护投资者利益, 避免对公司股价造成重大影响, 根据深圳证券交易所的相关规定, 经公司申请, 公司股票 ( 证券简称 : 恒逸石化 ; 证券代码 : ) 自 2018 年 1 月 5 日起开始停牌鲁西化工集团股份有限公司全资子公司聊城煤泗新材料科技有限公司投资建设的年产 20 万吨己内酰胺二期 10 万吨项目, 经过前期单机试车联动试车及化工投料试运行, 近期实现了全线安全投运, 生产出己内酰胺优等品目前装置生产负荷超过 70%, 正在进行工艺优化, 进一步提高运行质量己内酰胺项目配套建设的双氧水装置已先于己内酰胺二期项目安全投运, 双氧水产品在满足内部装置生产供给后, 余量外售因产品市场价格波动及工艺优化摸索具有不确定性, 请投资者理性投资, 注意投资风险关于东华能源股份有限公司与原告 MABANAFT PTE. LTD., 就丙烷供应购销合同诉讼一案, 目前正在审理过程中, 尚未最终判决按照美国德克萨斯州哈里斯郡地方法院在 2017 年 11 月 8 日签署的关于待决动议的决定, 以及本公司一直的观点, 双方均认为 :Mabanaft 与东华能源于 2013 年 10 月 21 日签订的丙烷供应购销合同是双方立约合意真实完整和最终的体现, 是双方批准这一重大采购业务的唯一依据, 在合同条款之外没有其他定约意图, 双方应当以合同的约定为唯一依据预计 2017 年 1-12 月归属于上市公司股东的净利润为 8,000-9,000 万元, 同比上升 35.97%-52.96% 本次业绩快报披露的归属于上市公司股东的净利润为 9, 万元, 较公司最近一期披露的业绩预告高万元, 主要是由于公司各大产品的销售情况好于预期, 且年末将前期收到的部分政府补助从递延收益摊销至营业外收入请务必阅读正文之后的特别声明部分 10

11 2018/02/ SZ 高科石化 2017 年度业绩快报 2018/02/ SH 龙蟒佰利关于股东减持股份计划实施结果公告关于公司第二大股 2018/02/ SZ 岳阳兴长东拟分设分立的公告数据来源 :Wind 山西证券研究所公司 2017 年实现营业收入 57, 万元, 较上年同期增长 3.88%; 归属于上市公司股东的净利润 3, 万元, 较去年同期下降 9.84%, 扣非后归属于上市公司股东的净利润 2, 万元, 较去年同期略有下降, 主要原因是以下几方面 : 2016 年度收到上市奖励万元, 使得 2016 年度非经常性损益增加 ; 公司主产品之一的变压器油由于市场竞争激烈, 销量下降, 同时为争取市场, 盈利空间收窄, 毛利率较上年有所下降总资产归属于上市公司股东的所有者权益股本归属于上市公司股东的每股净资产分别增长 4.11% 3.96% 0% 3.89%, 与上年基本持平截止本公告日, 上述减持实施期限届满, 根据上市公司股东董监高减持股份的若干规定 ( 证监会公告号 ) 及深圳证券交易所上市公司股东及董事监事高级管理人员减持股份实施细则的有关规定, 现将减持计划实施结果公告如下 :2018 年 2 月 22 日公司收到董事长许刚先生出具的减持计划实施结果告知函, 董事长许刚先生未减持公司股票, 仍持有公司股份 416,642,402 股, 占本公司总股本的 20.50% 公司于 2018 年 2 月 23 日收到第二大股东湖南长炼兴长集团有限责任公司 ( 以下称兴长集团 ) 关于拟分设分立并对持有的岳阳兴长股份进行分割的告知函, 告知函载明 : 兴长集团于 2018 年 2 月 23 日召开了第三十四次 ( 临时 ) 股东会, 审议通过了湖南长炼兴长集团有限责任公司分设分立方案的议案, 兴长集团拟进行分设分立并对持有的岳阳兴长股份进行分割兴长集团分设分立采取存续分立方式现兴长集团继续存续, 同时分设成立湖南长炼兴长集团集体资产管理有限责任公司请务必阅读正文之后的特别声明部分 11

12 5. 投资建议 6. 风险提示我们建议关注两条投资主线 : 一是油价上涨对于炼化企业盈利的提升有利, 重点关注中国石化, 中国石油, 同时继续关注民营大炼化项目的恒逸石化恒力股份桐昆股份和荣盛石化二是原油期货即将上市, 关注原油期货相关受益股, 如龙宇燃油广汇能源等油价大幅波动的风险政策推进不及预期的风险请务必阅读正文之后的特别声明部分 12

13 投资评级的说明 : 报告发布后的 6 个月内上市公司股票涨跌幅相对同期上证指数 / 深证成指的涨跌幅为基准股票投资评级标准 : 买入 : 相对强于市场表现 15% 以上增持 : 相对强于市场表现 5~15% 中性 : 相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动减持 : 相对弱于市场表现 5% 以下行业投资评级标准 : 看好 : 行业超越市场整体表现中性 : 行业与整体市场表现基本持平看淡 : 行业弱于整体市场表现免责声明 : 山西证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 具备证券投资咨询业务资格本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性入市有风险, 投资需谨慎在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断在不同时期, 本所可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本公司在知晓范围内履行披露义务本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用否则, 本公司将保留随时追究其法律责任的权利请务必阅读正文之后的特别声明部分 13

东方财富信息股份有限公司关于对公司股票期权激励计划涉及的股票期权数量和行权价格进行调整的公告

东方财富信息股份有限公司关于对公司股票期权激励计划涉及的股票期权数量和行权价格进行调整的公告证券代码 :300059 证券简称 : 东方财富公告编号 :2017-068 东方财富信息股份有限公司关于注销公司 2014 年股票期权激励计划授予的预留股票期权第一个行权期未行权股票期权的公告本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实准确和完整, 没有虚假记载误导性陈述或重大遗漏东方财富信息股份有限公司 ( 以下简称公司 ) 第四届董事会第六次会议审议通过了关于注销公司 2014

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