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1 IEA 称未来油气需求来自石化产品石油化工行业周报 (218311) 川财周观点证券研究报告今年以来布伦特平均油价达到 67 美元 / 桶, 高于 215 年修改的 65 美元石油所属部门股票研究部特别收益金的门槛, 高于 217 年全年和同期布伦特油价均值 2% 以上, 大幅高于中石油中海油的盈亏平衡线, 将同比增加公司利润 ; 同时也减少了中石化上游业务的亏损石油公司利润的增加将提高其增产动力, 从而提高资本支出, 间接提高油田服务公司的工作量, 相关标的 : 贝肯能源中曼石油报告类别行业周报所属行业石油化工报告时间 218/3/11 中海油服通源石油中石油中石化等本周布伦特和 WTI 油价分别下降 1.74% 1.42%, 美国石油钻机数减少 4 座,EIA 原油库存增长 32 万桶, PTA 二甲苯(PX) 环氧丙烷苯乙烯 MTBE 价格分别上涨 3.72% 2.6% 2.3% 1.96% 1.56% 最近 3 个月 PTA 价差继续增长, 达到近 3 年高位, 利好 PTA 产量占比较大的企业, 相关标的荣盛石化等 ; 最近 4 个月丙烯丙烷价差和乙烯环氧乙烷价差大幅增长, 达到历史高位, 利好丙烷脱氢乙烯制环氧乙烷产业, 相关标的东华能源卫星石化三江化工等市场综述本周石油化工板块上涨, 涨幅为.39% 上证综指上涨 1.62%, 中小板指数上涨分析师邱瀚萱证书编号 :S qiuhanxuan@cczq.com 联系人白竣天证书编号 :S baijuntian@cczq.com 2.8% 本周石油化工板块上涨的股票较多, 涨幅前五的股票分别为 : 厚普股份上涨 12.47% 恒泰艾普上涨 7.94% 神开股份上涨 7.45% 华信国际上涨 7.27% 纽威股份上涨 7.1% 公司动态恒力股份 (6346) 公司发布 217 年度报告, 营业收入同比增长 16%, 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长 42%; 华鼎股份 (61113) 公司拟通过发行股份及支付现金的方式, 购买通拓科技 1% 股权, 交易价格 29 亿元行业动态美国上周 EIA 原油库存增加 241 万桶, 石油钻机数减少 4 台 (WIND 资讯 );217 年全球油气资源并购市场延续回暖态势, 共完成交易总金额超过 143 亿美元, 较 216 年上涨约 12%, 创下 214 年以来的最高值 ( 中石油新闻中心 ); 国际能源署 (IEA)3 月 5 日表示, 未来五年全球石油和天然气需求强劲增长的主要动力将来自于石化产品, 而不再是汽油和柴油等染料领域 ( 中石化新闻网 ) 风险提示 : OPEC 限产协议执行率过低 ; 美国页岩油气增产远超预期 ; 国际成品油需求大幅下滑 ; 油气改革方案未得到实质落实川财研究所北京西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 15 楼,134 上海陆家嘴环路 1 号恒生大厦 11 楼,212 深圳福田区福华一路 6 号免税商务大厦 21 层,518 成都中国 ( 四川 ) 自由贸易试验区成都市高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼,6141

2 正文目录一市场行情回顾行业指数公司涨跌幅原油价格及库存周变化石化产品涨跌幅... 7 二本周要点行业动态公司公告 /11

3 图表目录图 1: 指数涨跌幅表现... 4 图 2: 行业涨跌幅表现... 4 图 3: 石化板块涨跌幅前后五只股票... 5 图 4: 港股石化板块涨跌幅前后五只股票... 5 图 5: 标普美国能源行业涨跌幅... 5 图 6: 道琼斯油气行业涨跌幅... 5 图 7: 布伦特原油价格与 EIA 美国商业原油库存... 6 图 8: 布伦特原油价格与美国开工钻机数量... 6 图 9: PTA... 7 图 1: 环氧丙烷... 7 图 11: PTA-.655* 二甲苯... 8 图 12: 丙烯酸 -.7* 丙烯... 8 表格 1: 原油价格及库存周变化... 6 表格 2: 周化工品价格及价差涨跌幅... 7 表格 3: 公司公告 /11

4 医药计算机电子元器件通信餐饮旅游非银行金融家电综合机械国防军工房地产汽车电力设备传媒电力及公用事业商贸零售交通运输农林牧渔纺织服装建筑轻工制造上证综指基础化工建材有色金属食品饮料银行石油石化煤炭钢铁川财证券研究报告一市场行情回顾 1. 行业指数公司涨跌幅上周表现 : 本周石油化工板块上涨, 涨幅为.39% 上证综指上涨 1.62%, 中小板指数上涨 2.8% 个股方面 : 本周石油化工板块上涨的股票较多, 涨幅前五的股票分别为 : 厚普股份上涨 12.47% 恒泰艾普上涨 7.94% 神开股份上涨 7.45% 华信国际上涨 7.27% 纽威股份上涨 7.1% 图 1: 指数涨跌幅表现 3.% 2.8% 2.5% 2.% 1.5% 1.62% 1.%.5%.%.39% 上证综指中小板指石油石化图 2: 行业涨跌幅表现 8.% 6.% 4.% 2.%.% -2.% -4.% 石油石化,.39% 4/11

5 图 3: 石化板块涨跌幅前后五只股票 15% 1% 5% % -5% -1% 图 4: 港股石化板块涨跌幅前后五只股票 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% -8% 图 5: 标普美国能源行业涨跌幅图 6: 道琼斯油气行业涨跌幅 5.% 5.% 4.% 3.% 2.% 能源, 2.1% 4.% 3.% 2.% 油气, 2.12% 1.% 1.%.%.% 5/11

6 2. 原油价格及库存周变化表格 1: 原油价格及库存周变化序号原油天然气及美元指数涨跌幅 1 ICE 布油周涨跌幅 1.74% 2 MYMEX 轻质原油周涨跌幅 1.42% 3 NYMEX 天然气周涨跌幅.82% 4 美元指数周涨跌幅 -.27% 5 EIA 美国商业原油库存环比增减 ( 万桶 ) 241 图 7: 布伦特原油价格与 EIA 美国商业原油库存图 8: 布伦特原油价格与美国开工钻机数量布伦特原油 ( 美元 / 桶 ) 期货结算价 ( 连续 ): 布伦特原油 EIA 美国商业原油库存 ( 万桶 ) 钻机数量 : 美国 : 当月值 15 6, 15 3, 1 4, 1 2, 5 2, 5 1, 资料来源 :EIA, 川财证券研究所资料来源 :Baker Hughes, 川财证券研究所 6/11

7 3. 石化产品涨跌幅表格 2: 周化工品价格及价差涨跌幅涨跌幅排名第一名第二名第三名第四名第五名产品 PTA 二甲苯 (PX) 环氧丙烷苯乙烯 MTBE 价格涨幅 3.72% 2.6% 2.3% 1.96% 1.56% 产品苯丙烯丙烯甲苯乙烯价格跌幅 -2.75% -2.57% -2.44% -2.18% -2.13% 产品价差丙烯酸 -.7* 丙烯 PTA-.665* 二甲苯 MTBE-.36* 甲醇 -.64* 碳 4 甲乙酮 - 混合碳 4 丁二烯 - 碳 4 价差涨幅 11.45% 1.98% 1.94% 1.17% 6.23% 产品价差甲苯 - 石脑油苯 - 石脑油甲醇 -1.5* 无烟煤涤纶 -.86*PTA-.34*MEG 顺丁 - 丁二烯价差跌幅 % -7.15% -6.32% -5.5% -3.87% 图 9: PTA 图 1: 环氧丙烷 PTA 环氧丙烷 (PO) /11

8 图 11: PTA-.655* 二甲苯图 12: 丙烯酸 -.7* 丙烯 PTA-.655* 二甲苯丙烯酸 -.7* 丙烯二本周要点 1. 行业动态 1 上周 EIA 原油库存增长 241 万桶 ; 库欣地区原油库存下降 6 万桶, 汽油库存下降 79 万桶, 精炼油库存下降 56 万桶, 精炼厂设备利用率增加.2%(WIND 资讯 ); 年全球油气资源并购市场延续回暖态势, 共完成交易总金额超过 143 亿美元, 较 216 年上涨约 12%, 创下 214 年以来的最高值 ( 中石油新闻中心 ); 3 埃克森美孚发布最新版 24 年能源展望报告, 称 : 全球天然气资源开采不足 15%, 剩余资源可供使用 2 年 ; 未来 7 年左右, 天然气将取代煤炭成为全球第二大能源 ( 中石油新闻中心 ); 4 壳牌公司发布最新年度液化天然气 (LNG) 前景报告, 中国超过韩国成为全球第二大 LNG 进口国 ( 中石油新闻中心 ); 年中石油吉林石化经营业绩成本费用生产消耗等指标创历史最好水平, 主营业务收入同比增长 19%, 炼化业务盈利同比增长 118%( 中石油新闻中心 ); 6 2 月 25 日西部钻探青海钻井公司共有 5 支队伍陆续开钻, 正式拉开柴达木盆地春钻大幕 ( 中石油新闻网 ); 7 国际能源署 (IEA)3 月 5 日表示, 未来五年全球石油和天然气需求强劲增长的主要动力将来自于石化产品, 而不再是汽油和柴油等染料领域 ( 中石化新闻网 ); 8 3 月 7 日, 中国石油国际事业有限公司与巴西 TT Work 公司正式签署股权 8/11

9 收购协议和股东协议根据这一协议, 国际事业公司将拥有 TT Work 公司 3% 的股权 ( 中石油新闻中心 ); 年我国天然气消费量 2373 亿立方米, 同比增长 15.3%, 全年进口量大增近 3%, 导致 217 年我国天然气对外依存度高达 39% ( 中石化新闻网 ) 2. 公司公告表格 3: 公司公告上市公司公告主要内容富瑞特装股东减持公司持股 5% 以上股东邬品芳先生于 218 年 3 月 5 日减持公司股份 8 万股, 占公司总股本的.169% 华鼎股份发行股份公司拟通过发行股份及支付现金的方式, 购买通拓科技 1% 股权, 购买资产交易价格 29 亿元恒力股份年度报告公司发布 217 年度报告, 营业收入同比增长 16%, 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长 42% 9/11

10 风险提示 OPEC 限产协议执行率过低限产协议执行率过低将导致 OPEC 原油产量超出限产协议要求, 降低对国际原油库存的影响, 并削弱 OPEC 对国际油价的影响, 降低市场对国际油价复苏的信心美国页岩油气增产远超预期美国页岩油是最近几年国际原油市场上的最大增量, 对最近几年的国际油价的变化起到了至关重要的影响如果页岩油气增产远超预期将大幅提高美国原油库存, 并极大的削弱 OPEC 对国际原油市场的影响力国际成品油需求大幅下滑国际原油的最大需求来自于成品油, 如果需求大幅下滑, 将导致成品油过剩, 减少对国际原油的需求油气改革方案未得到实质落实国内的油气改革将对未来若干年的油气行业产生重大影响, 其以简政放权打破垄断为主要出发点若改革未得到实质落实, 民间资本将难以进入到行业中, 影响行业发展前景 1/11

11 分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级 : 以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准 3% 以上为买入评级 ;15%-3% 为增持评级 ;-15%-15% 为中性评级 ;-15% 以下为减持评级行业投资评级 : 以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准 3% 以上为买入评级 ; 15%-3% 为增持评级 ;-15%-15% 为中性评级 ;-15% 以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 制作本报告仅供川财证券有限责任公司 ( 以下简称本公司 ) 客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户, 与本公司无业务关系的阅读者不是本公司客户, 本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前, 系本公司机密材料, 如非本公司客户接收到本报告, 请及时退回并删除, 并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制, 但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断, 该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期, 本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士 ( 包括但不限于销售人员交易人员 ) 根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现, 发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点, 本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正, 但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用, 并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法, 上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险, 宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示, 投资者应当充分考虑自身特定状况, 并完整理解和使用本报告内容, 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素, 必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确, 也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果, 本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内, 与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接, 本公司不对其内容负责, 链接内容不构成本报告的任何部分, 仅为方便客户查阅所用, 浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示 ( 包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客 QQ 视频网站百度官方贴吧论坛 BBS) 仅为研究观点的简要沟通, 投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可, 任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为川财证券研究所, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权, 私自转载或者转发本报告, 所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断, 不会降低相关产品或服务的固有风险, 既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证, 也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证, 与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格, 经营许可证编号为 :118 11/11

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正文目录一市场行情回顾行业指数公司涨跌幅原油价格及库存周变化石化产品涨跌幅... 7 二本周要点行业动态公司公告 /11 217 年新疆油田实现扭亏为盈石油化工行业周报 (218114) 川财周观点证券研究报告我们认为上游板块在过去三年中大幅降低成本, 景气区间对应的油价大幅下所属部门股票研究部移至 7 美元 / 桶, 油气开采板块将不仅具有主题性机会, 伴随油价的继续上涨也将具有价值投资的机会本周油价加速上涨趋势明显, 布伦特和 WTI 油价分别大幅上涨 3.24% 4.82%, 自 217 年 6 月油价最低点以来累计涨幅超

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