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217 年新疆油田实现扭亏为盈石油化工行业周报 (218114) 川财周观点证券研究报告我们认为上游板块在过去三年中大幅降低成本, 景气区间对应的油价大幅下所属部门股票研究部移至 7 美元 / 桶, 油气开采板块将不仅具有主题性机会, 伴随油价的继续上涨也将具有价值投资的机会本周油价加速上涨趋势明显, 布伦特和 WTI 油价分别大幅上涨 3.24% 4.

3%, 油气开采板块继续领报告类别行业周报所属行业石油化工报告时间 218/1/14 涨石化行业因本周油价涨幅大而股价表现较小, 若下周 EIA 库存继续下降, 则上游板块存在较大补涨可能相关标的 : 中国石油中油工程中国石化洲际油气新潮能源及贝肯能源中曼石油安东油田服务宏华集团等 LNG 短期价格回落, 但取暖季供需差仍然存在, 预计天然气田储气库管道

1 217 年新疆油田实现扭亏为盈石油化工行业周报 (218114) 川财周观点证券研究报告我们认为上游板块在过去三年中大幅降低成本, 景气区间对应的油价大幅下所属部门股票研究部移至 7 美元 / 桶, 油气开采板块将不仅具有主题性机会, 伴随油价的继续上涨也将具有价值投资的机会本周油价加速上涨趋势明显, 布伦特和 WTI 油价分别大幅上涨 3.24% 4.82%, 自 217 年 6 月油价最低点以来累计涨幅超 45% 石化行业指数继上周大涨 9% 以后小幅上涨.3%, 油气开采板块继续领报告类别行业周报所属行业石油化工报告时间 218/1/14 涨石化行业因本周油价涨幅大而股价表现较小, 若下周 EIA 库存继续下降, 则上游板块存在较大补涨可能相关标的 : 中国石油中油工程中国石化洲际油气新潮能源及贝肯能源中曼石油安东油田服务宏华集团等 LNG 短期价格回落, 但取暖季供需差仍然存在, 预计天然气田储气库管道接收站的建设将加快, 相关标的 : 中油工程中天能源等碳 4 己二酸丁二烯( 韩国 ) 乙烯环氧丙烷价格分别上涨 4.96% 4.3% 4.16% 3.3% 2.91% 市场综述本周石油化工板块上涨, 涨幅为.3% 上证综指上涨 1.1%, 中小板指数上涨.52% 分析师邱瀚萱证书编号 :S qiuhanxuan@cczq.com 联系人白竣天证书编号 :S baijuntian@cczq.com 本周石油化工板块上涨的股票较多, 涨幅前五的股票分别为 : 中天能源上涨 8.29% 恒力股份上涨 4.12% 杰瑞股份上涨 3.74% *ST 准油上涨 2.5% 恒泰艾普上涨 1.95% 公司动态石化油服 (6871) 公司非公开发行 A 股股票申请获得中国证监会发行审核委员会审核通过 ; 迪森股份 (3335) 预计 217 年归属于上市公司股东的净利润为亿元, 同比增长 6%-8%; 洲际油气 (6759) 公司通过伊拉克石油部油气田作业资质的审批行业动态美国上周 EIA 原油库存下降 495 万桶, 已经达到 5 年均值 4.19 亿桶, 石油钻机数增长 1 台 (WIND 资讯 ); 美国投行 Evercore 表示, 达拉斯联储对 1 多家石油公司的季度调查传递出美国石油产量增长将面临阻力 ( 中石化 ); 217 年新疆油田实现扭亏为盈, 累计生产原油 1131 万吨 ( 中石油 ) 风险提示 : OPEC 限产协议执行率过低 ; 美国页岩油气增产远超预期 ; 国际成品油需求大幅下滑 ; 油气改革方案未得到实质落实川财研究所北京西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 15 楼,134 上海陆家嘴环路 1 号恒生大厦 11 楼,212 深圳福田区福华一路 6 号免税商务大厦 21 层,518 成都中国 ( 四川 ) 自由贸易试验区成都市高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼,6141

2 正文目录一市场行情回顾行业指数公司涨跌幅原油价格及库存周变化石化产品涨跌幅... 7 二本周要点行业动态公司公告 /11

3 图表目录图 1: 指数涨跌幅表现... 4 图 2: 行业涨跌幅表现... 4 图 3: 石化板块涨跌幅前后五只股票... 5 图 4: 港股石化板块涨跌幅前后五只股票... 5 图 5: 标普美国能源行业涨跌幅... 5 图 6: 道琼斯油气行业涨跌幅... 5 图 7: 布伦特原油价格与 EIA 美国商业原油库存... 6 图 8: 布伦特原油价格与美国开工钻机数量... 6 图 8: 碳四... 7 图 9: 已二酸... 7 图 1: 丙烯 -1.2* 丙烷... 8 图 11: 甲苯 - 石脑油... 8 表格 1: 原油价格及库存周变化... 6 表格 2: 周化工品价格及价差涨跌幅... 7 表格 3: 公司公告 /11

4 家电食品饮料房地产银行非银行金融计算机医药上证综指农林牧渔煤炭汽车有色金属石油石化轻工制造餐饮旅游钢铁传媒电子元器件商贸零售纺织服装交通运输电力及公用事业基础化工综合建筑电力设备机械国防军工通信建材川财证券研究报告一市场行情回顾 1. 行业指数公司涨跌幅上周表现 : 本周石油化工板块上涨, 涨幅为.3% 上证综指上涨 1.1%, 中小板指数上涨.52% 个股方面 : 本周石油化工板块下跌的股票较多, 涨幅前五的股票分别为 : 中天能源上涨 8.29% 恒力股份上涨 4.12% 杰瑞股份上涨 3.74% *ST 准油上涨 2.5% 恒泰艾普上涨 1.95% 图 1: 指数涨跌幅表现 1.2% 1.1% 1.%.8%.6%.52%.4%.2%.%.3% 上证综指中小板指石油石化图 2: 行业涨跌幅表现 6.% 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% -3.% 上证综指, 1.1% 石油石化,.3% 4/11

5 工业能源消费服务金额卫生保健标普 5 科技基础材料生活消费品公用事业电信服务消费服务油气工业金融卫生保健道琼斯美国科技基础材料生活消费品公用事业电信服务川财证券研究报告图 3: 石化板块涨跌幅前后五只股票 1% 5% % -5% -1% -15% 图 4: 港股石化板块涨跌幅前后五只股票 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% 图 5: 标普美国能源行业涨跌幅图 6: 道琼斯油气行业涨跌幅 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% -3.% 能源, 3.18% 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% -3.% 油气, 3.13% 5/11

6 2. 原油价格及库存周变化表格 1: 原油价格及库存周变化序号原油天然气及美元指数涨跌幅 1 ICE 布油周涨跌幅 3.24% 2 MYMEX 轻质原油周涨跌幅 4.82% 3 NYMEX 天然气周涨跌幅 14.78% 4 美元指数周涨跌幅 -1.26% 5 EIA 美国商业原油库存环比增减 ( 万桶 ) -495 图 7: 布伦特原油价格与 EIA 美国商业原油库存图 8: 布伦特原油价格与美国开工钻机数量布伦特原油 ( 美元 / 桶 ) 期货结算价 ( 连续 ): 布伦特原油 EIA 美国商业原油库存 ( 万桶 ) 钻机数量 : 美国 : 当月值 15 6, 15 3, 1 4, 1 2, 5 2, 5 1, 资料来源 :EIA, 川财证券研究所资料来源 :Baker Hughes, 川财证券研究所 6/11

7 3. 石化产品涨跌幅表格 2: 周化工品价格及价差涨跌幅涨跌幅排名第一名第二名第三名第四名第五名产品碳 4 己二酸丁二烯 ( 韩国 ) 乙烯环氧丙烷价格涨幅 4.96% 4.3% 4.16% 3.3% 2.91% 产品丙烯酸丙烷丙烯酸丁酯丙烯酸乙酯甲醇价格跌幅 -4.47% -3.63% -3.56% -3.45% -3.4% 产品价差丙烯 -1.2* 丙烷甲苯 - 石脑油丁二烯 - 石脑油己二酸 - 苯乙烯 - 石脑油价差涨幅 34.24% 27.75% 18.4% 17.28% 11.97% 产品价差丙烯酸 -.7* 丙烯甲乙酮 - 混合碳 4 环氧乙烷 -.73* 乙烯丁二烯 - 碳 4 涤纶 -.86*PTA-.34*MEG 价差跌幅 -15.% -8.92% -7.6% -5.47% -5.6% 图 8: 碳四图 9: 已二酸混合碳四己二酸 /11

8 图 1: 丙烯 -1.2* 丙烷图 11: 甲苯 - 石脑油丙烯 -1.2 丙烷甲苯 - 石脑油二本周要点 1. 行业动态 1 上周美国 EIA 原油库存已经达到 5 年均值 4.19 亿桶 (WIND 资讯 ); 2 上周 EIA 原油库存下降 495 万桶, 汽油库存增长 415 万桶, 精炼油库存增长 425 万桶, 库欣地区原油库存下降 24 万桶 (WIND 资讯 ); 3 中国石油经济技术研究院预计, 中国 217 年天然气消费总量在 235 亿立方米左右, 对外依存度接近 4%( 中石化 ); 4 资源和能源季刊说, 澳大利亚 LNG 价格在年预计为 7.2 美元 /MMBtu, 价格滞后日本海关清关原油价格 3 个月 ( 中石油 ); 年中石油在四川的页岩气年产量达到 3.21 亿立方米, 比计划超产 2 亿立方米, 产量约占全国页岩气产量的 1/3( 中石油 ); 6 江汉油田涪陵公司全年生产页岩气 6 亿立方米, 同比增长 2%( 中石化 ); 7 上周 API 原油库存下降 112 万桶, 汽油库存增长 434 万桶, 精炼油库存增长 468 万桶, 库欣地区原油库存下降 252 万桶 (WIND 资讯 ); 8 美国投行 Evercore 表示, 达拉斯联储对 1 多家石油公司的季度调查传递出美国石油产量增长将面临阻力 ( 中石化 ); 9 1 月 12 日成品油价预计上调 14 元 / 吨, 批发价或汽油涨柴油跌 ( 中石油 ); 1 预计到 219 年, 上海全市将设置 2 个以上 B5 生物柴油加油站, 添加 5% 的地沟油为 B5 生物柴油 ( 中石油 ); 11 我国炼油行业大变革正在到来, 过程可能会非常残酷, 也会因为我国环境的速变而快于多数人的预期, 人们对此应该有思想准备 ( 中石油 ); 8/11

9 12 截至 217 年年底, 中国石油在国内六大含油气盆地与多家国际知名油气公司开展对外合作项目 36 个,217 年实现油气当量万吨 ( 中石油 ); 13 发改委发布关于加快浅层地热能开发利用促进北方采暖地区燃煤减量替代的通知 ( 发改委 ); 14 川庆钻探地球物理勘探公司整建制划入东方物探 ( 中石油 ); 年新疆油田实现扭亏为盈, 累计生产原油 1131 万吨天然气 28.4 亿立方米 ( 中石油 ) 2. 公司公告表格 3: 公司公告上市公司公告主要内容非公开发公司非公开发行 A 股股票申请获得中国证监会发行审核委员会审石化油服行核通过迪森股份预计 217 年实现归属于上市公司股东的净利润增加 2.75 亿元到年度业绩百川能源 3.3 亿元, 同比增加 5% 到 6%, 其中燃气接驳和销售业务收益增预告长较快新奥股份洲际油气作业资质公司通过伊拉克石油部油气田作业资质的审批年度业绩年度业绩预计 217 年归属于上市公司股东的净利润为亿元, 同比增预计 217 年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约预告预告长 6%-8% 5.6 亿元到 6.4 亿元, 同比增加约 198% 到 237% 9/11

10 风险提示 OPEC 限产协议执行率过低限产协议执行率过低将导致 OPEC 原油产量超出限产协议要求, 降低对国际原油库存的影响, 并削弱 OPEC 对国际油价的影响, 降低市场对国际油价复苏的信心美国页岩油气增产远超预期美国页岩油是最近几年国际原油市场上的最大增量, 对最近几年的国际油价的变化起到了至关重要的影响如果页岩油气增产远超预期将大幅提高美国原油库存, 并极大的削弱 OPEC 对国际原油市场的影响力国际成品油需求大幅下滑国际原油的最大需求来自于成品油, 如果需求大幅下滑, 将导致成品油过剩, 减少对国际原油的需求油气改革方案未得到实质落实国内的油气改革将对未来若干年的油气行业产生重大影响, 其以简政放权打破垄断为主要出发点若改革未得到实质落实, 民间资本将难以进入到行业中, 影响行业发展前景 1/11

11 分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级 : 以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准 3% 以上为买入评级 ;15%-3% 为增持评级 ;-15%-15% 为中性评级 ;-15% 以下为减持评级行业投资评级 : 以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准 3% 以上为买入评级 ; 15%-3% 为增持评级 ;-15%-15% 为中性评级 ;-15% 以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 制作本报告仅供川财证券有限责任公司 ( 以下简称本公司 ) 客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户, 与本公司无业务关系的阅读者不是本公司客户, 本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前, 系本公司机密材料, 如非本公司客户接收到本报告, 请及时退回并删除, 并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制, 但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断, 该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期, 本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士 ( 包括但不限于销售人员交易人员 ) 根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现, 发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点, 本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正, 但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用, 并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法, 上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险, 宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示, 投资者应当充分考虑自身特定状况, 并完整理解和使用本报告内容, 不应视本报告为做出投资决策的唯一因素, 必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确, 也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果, 本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内, 与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下, 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接, 本公司不对其内容负责, 链接内容不构成本报告的任何部分, 仅为方便客户查阅所用, 浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示 ( 包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客 QQ 视频网站百度官方贴吧论坛 BBS) 仅为研究观点的简要沟通, 投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可, 任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的, 需在允许的范围内使用, 并注明出处为川财证券研究所, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权, 私自转载或者转发本报告, 所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断, 不会降低相关产品或服务的固有风险, 既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证, 也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证, 与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格, 经营许可证编号为 :118 11/11

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正文目录一市场行情回顾行业指数公司涨跌幅原油价格及库存周变化石化产品涨跌幅... 7 二本周要点行业动态公司公告 /11 IEA 称未来油气需求来自石化产品石油化工行业周报 (218311) 川财周观点证券研究报告今年以来布伦特平均油价达到 67 美元 / 桶, 高于 215 年修改的 65 美元石油所属部门股票研究部特别收益金的门槛, 高于 217 年全年和同期布伦特油价均值 2% 以上, 大幅高于中石油中海油的盈亏平衡线, 将同比增加公司利润 ; 同时也减少了中石化上游业务的亏损石油公司利润的增加将提高其增产动力,

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