基础化工行业研究周报

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1 年 5 月 14 日 国金大化工研究周报 证券研究报告 评级 : 增持维持评级行业研究周报 长期竞争力评级 : 市场数据 ( 人民币 ) 行业优化平均市盈率 市场优化平均市盈率 16.7 国金基础化工指数 沪深 3 指数 上证指数 深证成指 中小板综指 相关报告 1. 油价企稳促进行业改善建议关注景气度持续提升子行业 - 大化工行..., 页岩油增产压制油价粘胶短纤价格上调 - 基础化工行业研究周报, 油市供需平衡将至制冷剂价格持续上涨 - 基础化工行业研究周报, 北美库存压力缓解利好油价钛白粉价格继续上调 - 基础化工行业研..., 民爆行业逐步筑底企稳自上而下三个维度把握投资主线 - 民爆行业..., 蒲强分析师 SAC 执业编号 :S puqiang@gjzq.com.cn 郭一凡 霍堃 国金行业沪深 3 联系人 (8621) guoyf@gjzq.com.cn 联系人 huokun@gjzq.com.cn 原油期货有望年内推出尿素价格延续反弹势头 上周行业及市场回顾 上周布伦特期货结算均价为 美元 / 桶, 环比下跌.7 美元 / 桶, 或 -.14%, 波动范围为 美元 / 桶 上周 WTI 期货结算均价 47.6 美元 / 桶, 环比下跌.15 美元 / 桶, 或 -.32%, 波动范围 美元 / 桶 EIA 库存数据好于预期, 国际油价止跌回升 上周国际油价收盘价双双止跌回升, 油价上涨的主要动力 : 一是北美库存降幅超预期 截至 5 月 5 日, 美国原油库存下降 万桶, 市场预估为减少 万桶 美国精炼油库存减少 万桶, 市场预估为减少 11.3 万桶 美国汽油库存减少 15 万桶, 连续三周增加后首次下滑, 市场预估为增加 53.8 万桶 二是 OPEC 减产预期, 本月 OPEC 减产数据公布, 虽然沙特产量小幅回升, 但 OPEC 整体产量继续下降至 3172 万桶 / 日, 减产执行率环比提升 本月 25 日 OPEC 将于维也纳讨论下阶段减产协议, 非 OPEC 产油国表态倾向支持减产, 市场预期减产协议将可能延长 6 到 9 个月 但是市场同时担忧美国原油产量继续提升 2.1 万桶 / 日至 万桶 / 日, 活跃钻机数连续 17 周增加至 712 座,EIA 将 217 年美国原油产量预估从 35 万桶 / 日上调至 44 万桶 / 日 关注 5 月 25 日的 OPEC 减产会议, 类似去年 11 月的 OPEC 会议, 会议之前受恐慌或乐观情绪影响, 油价波动幅度或加大 短期油价以震荡为主, 但在快速下跌后, 调整空间有限 若 OPEC 保持或加大减产, 油价有望震荡回升 上期所原油期货有望年内推出 5 月 11 日晚间, 上海期货交易所旗下子公司上海国际能源交易中心正式对外发布交易中心交易规则及 11 个相关的业务细则 按照原油期货的标准合约, 即将在上海国际能源交易中心上市交易的原油期货标准品为中质含硫原油, 交易单位为每手 1 桶, 挂牌的合约将是最近 12 个月的连续月份合约及随后的八个季度月份合约, 最低交易保证金为合约价值的 5% 原油期货实行涨跌停板制度,4% 为最小值, 交易所会根据市场情况相应调节涨跌停板幅度 原油期货以人民币计价, 接受外汇作为保证金使用, 也为境外交易者提供直接或间接的交易方式, 有利于提升我国在原油定价市场的话语权 上周石化与化工板块均大幅跑输指数 ( 分别跑输.57% 与 2.96%) 美国原油库存与各分项库存均录得下降, 超市场预期, 上周油价止跌回升 受油价影响, 上周周期行业相关标的逐步企稳, 但相对来看板块内仍缺乏明确的投资主线, 前期超跌标的表现出一定的弱反弹迹象 OLED 行业相关标的本周表现抢眼, 并进一步拉动相关成长股表现出反弹迹象, 一带一路 雄安主题受益波动性仍较大 上周四月份 CPI PPI 数据公布,CPI 环比小幅上涨的同时 PPI 维持下降的趋势, 进一步表明上游工业企业整体价格上涨带动的主动补库存周期已接近尾声, 后续有望进入被动补库存阶段, 行业之间的表现也将出现较大分化 上周化工品价格仍维持滞涨或下跌态势, 仅有少部分产品出现价格反弹的迹象但幅度较弱 建议继续关注各类景气度持续向上子行业, 包括 : 天然气 粘胶短纤 吡虫啉产业链 钛白粉等 投资建议 具体行业选取则包括 : 关注油气改革 OPEC 减产会议等催化因素 前期板块随油价和大盘走势大幅调整, 部分龙头标的估值优势逐步体现, 建议积极关注布局 涤纶和 PDH, 桐昆股份, 卫星石化 东华能源 ; 混改, 中国石化 ; 天然气 : 迪森股份 富瑞特装 ; 油价弹性标的 : 新潮能源, 新奥股份 惠博普 ; 润滑油, 康普顿 对于中下游子行业则建议主要关注细分农化子行业, 包括 : 吡虫啉下游旺季逐步到来, 目前行业主要产能开工恢复高负荷态势, 且报价仍稳定在 16 万元以上, 表明行业景气度仍维持高位, 中间体 ccmp 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此

2 成交价达 13 万以上, 部分报价已上调至 万之间, 咪唑烷近期供应也持续偏紧, 一体化的原药生产商有望充分受益, 建议关注长青股份 海利尔 ; 草铵膦供需紧张态势持续, 成交价格已接近 17 万元大关, 下游需求的持续放量叠加环保趋严是行业供需格局反转的主要原因, 建议关注利尔化学 辉丰股份等 ; 钛产业链仍维持强势, 龙蟒佰利近期再次上调产品报价, 三月份钛白粉出口水平维持高位再次验证海外需求的高景气度, 钛白粉行业的基本面仍维持强势, 建议重点关注龙蟒佰利, 建议关注安纳达 中核钛白 金浦钛业等 ; 粘胶短纤现货价格本周维持平稳, 行业整体开工率维持在 9% 以的高位且行业整体库存水平维持低位, 我们预计行业有望在五月份重回上行通道, 建议重点关注三友化工 南京化纤等 个股推荐包括 : 受益于油气价格回升的新奥股份 ; 致力于打造清洁能源运营商 受益于煤改气政策的迪森股份 ; 低估值的涤纶长丝龙头桐昆股份 ; 业绩快速增长的润滑油龙头康普顿 ; 受益于民爆行业基本面逐步回暖背景下业绩迎来拐点, 同时产业链加速整合并顺利切入军工业务的宏大爆破, 公司近期公告股权激励草案并整合省内炸药产能, 军工业务迈出实质性一步, 建议继续重点关注 ; 关注转型开发 TAC 膜同时切入铝塑膜领域, 并有望在 217 年迎来业绩拐点的新纶科技 ; 受益于炭黑 - 煤焦油价差修复业绩迎来拐点, 产业链议价能力提升的黑猫股份 ; 建议关注业绩拐点明确, 未来资产注入预期较强的新疆天业 上周化纤产业链价格跌幅较大 ; 上周石化产品价格上涨前五位原油 (5.7%) 国际汽油 (3.6%) PTMEG(3.7%) 国际柴油 (2.4%) 国际石脑油 (1.92%); 下跌前五位丁二烯 (-9.9%) 棉短绒 (-8.13%) 锦纶切片 (-7.24%) 木浆 (-6.59%) 苯乙烯 (-5.68%) 涨幅前五名的化工产品为醋酸乙烯 (7.56%), 五氧化二磷 85%(6.42%) 丙酮 (5.91%) 尿素 (4.19%) 二氯甲烷 (1.92%); 跌幅前五名的产品为液氯 (-5%) 丁苯橡胶 (-14.6%) 顺丁橡胶 (-14.29%) 己二酸 (-11.35%) 二甲醚 (- 9.34%) 本周国金化工重点跟踪的产品价差中, 原油 国际汽油 PTMEG 价格上涨, 丁二烯 棉短绒 锦纶切片价格下跌, 其余价格基本稳定 国内石化产品市场方面 : 电石法 PVC- 电石 煤头尿素 - 合成氨 丙烯酸 - 丙烯 丙烯 - 丙烷 丙烯 - 石脑油价差增幅较大 ;PTA-PX 丙烯酸丁酯 - 丙烯酸 & 正丁醇 己二酸 - 纯苯 聚丙烯 - 丙烯 苯乙烯 - 纯苯 & 乙烯价差大幅缩小 风险提示 : 国际原油价格大幅下跌通胀超预期加息风险 - 2 -

3 内容目录 一 国金大化工团队近期观点... 7 二 本周市场回顾... 7 三 原油市场分析 : 多重利空来袭, 短期上涨动力不足... 9 国际原油市场 : 上周国际油价大幅下挫后轻微反弹... 9 主要影响油价因素分析... 1 四 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 原油与天然气 烯烃产业链 化纤产业链 氯碱化工产业链 聚氨酯产业链... 2 农用化学品产业链 橡胶及塑料产业链 重要产品价差变动趋势 五 上市公司重点公告汇总 六 本周行业重要信息汇总 七 近期化工板块股票涨跌排名 八 重点推荐公司盈利预测 图表目录 图表 1: 板块变化情况... 8 图表 2: 本周 SW 化工板块涨跌幅... 8 图表 3: 上周布伦特均价 49.98(-.14%) WTI 均价 47.6(-.32%) 图表 4: 原油月度价格走势预测 图表 5: 上周美元指数上涨.54%,WTI 期货结算均价下跌.32% 图表 6: 美国活跃钻机数 712 台, 较前一周增加 9 台, 连增 17 周 图表 7: 美国原油库存减少 万桶, 连续五周下滑 图表 8: 美国原油日产量较前一周增加 2.1 万桶至 万桶 / 日 图表 9: 美国汽油库存减少 15 万桶, 连增 3 周后首降 图表 1: 美国汽油产量增加 26.9 万桶 / 日, 馏分燃料油产量增加 14.5 万桶 / 日 15 图表 11: 布伦特原油期货价格 图表 12:WTI 原油期货价格 图表 13: 国际汽油价格 图表 14: 国际柴油价格 图表 15: 国际乙烯价格东南亚 CFR 图表 16: 国内石脑油价格中石化出厂 图表 17: 国际丙烯价格 FOB 韩国

4 图表 18: 国际丁二烯价格东南亚 CFR 图表 19:PX CFR 东南亚价格 图表 2:MEG 华东地区价格 图表 21:PTA 华东地区价格 图表 22: 己内酰胺华东地区价格 图表 23:PET 切片华东价格 图表 24:PTMEG 华东地区价格 图表 25: 粘胶短纤华东地区价格 图表 26: 粘胶长丝华东地区价格 图表 27: 涤纶 POY 华东地区价格 图表 28: 涤纶 FDY 华东地区价格 图表 29: 锦纶 DTY 华东地区价格 图表 3: 锦纶 POY 华东地区价格 图表 31: 氨纶 4D 华东地区价格 图表 32: 棉花国内价格 图表 33: 轻质纯碱华东价格 图表 34: 重质纯碱华东价格 图表 35: 华东地区离子膜烧碱价格... 2 图表 36: 山东地区原盐价格... 2 图表 37: 华东地区电石价格... 2 图表 38: 华东地区原盐价格... 2 图表 39: 华东地区盐酸价格... 2 图表 4: 华东地区液氯价格... 2 图表 41: 华东地区软泡聚醚价格 图表 42: 华东地区硬泡聚醚价格 图表 43: 华东 TDI 价格 图表 44: 华东地区纯 MDI 价格 图表 45: 华东己二酸价格 图表 46: 华东地区环氧丙烷价格 图表 47: 上海石化环氧乙烷价格 图表 48: 华东 DMF 价格 图表 49: 华鲁恒升尿素价格 图表 5: 四川美丰尿素价格 图表 51: 磷酸一铵西南地区价格 图表 52: 磷酸二铵西南地区价格 图表 53: 氯化钾青海盐湖价格 图表 54: 硫酸钾新疆罗布泊价格 图表 55: 草甘膦新安化工价格 图表 56: 磷矿石价格

5 图表 57: 江苏瑞和复合肥价格 图表 58: 江苏瑞和复合肥价格 图表 59: 合成氨河北新化 图表 6: 三聚氰胺中原大化价格 图表 61: 磷酸澄星集团报价 图表 62: 五氧化二磷海外价格 图表 63: 纯吡啶华东地区价格 图表 64: 硝酸铵华北地区价格 图表 65: 天然橡胶上海市场价格 图表 66: 丁苯橡胶华东地区价格 图表 67: 顺丁橡胶华东地区价格 图表 68: 丁基橡胶进口价格 图表 69: 钛白粉出厂价 图表 7: 钛白粉出厂价 图表 71:PP 注射级价格 图表 72:PP 余姚市场价格 图表 73:LDPE 海外价格 图表 74:HDPE 海外价格 图表 75:PVC 电石法华东地区价格 图表 76:PVC 乙烯法华东地区价格 图表 77:PS 海外价格 图表 78:PS 华东地区价格 图表 79: 丙烯酸 丙烯价差 图表 8: 涤纶长丝 -PTA& 乙二醇价差 图表 81:PTA-PX 价差 图表 82: 涤纶 -PTA&MEG 价差 图表 83: 丙烯 - 丙烷价差 图表 84:PX- 石脑油价差 图表 85: 乙烯 - 石脑油价差 图表 86: 聚乙烯 - 石脑油价差 图表 87: 聚乙烯 - 乙烯价差 图表 88: 丙烯 - 石脑油价差 图表 89: 聚丙烯 - 丙烯价差 图表 9: 聚丙烯 - 石脑油价差 图表 91: 粘胶短纤价差走势 图表 92: 涤纶 FDY 价差走势 图表 99:PTA 价差走势 图表 1:MEG 价差走势 图表 11: 主要化工产品价格变动

6 图表 12: 主要化工产品价格变动 图表 13: 石化价差表 图表 14: 周 / 月 / 年度公司涨跌幅排名 图表 15: 重点公司盈利预测 ( 截止 4 月 7 日 ) 图表 16: 石化行业主要公司走势

7 一 国金大化工团队近期观点 具体行业选取则包括 : 关注油气改革 OPEC 减产会议等催化因素 前期板块随油价和大盘走势大幅调整, 部分龙头标的估值优势逐步体现, 建议积极关注布局 涤纶和 PDH, 桐昆股份, 卫星石化 东华能源 ; 混改, 中国石化 ; 天然气 : 迪森股份 富瑞特装 ; 油价弹性标的 : 新潮能源, 新奥股份 惠博普 ; 润滑油, 康普顿 对于中下游子行业则建议主要关注细分农化子行业, 包括 : 吡虫啉下游旺季逐步到来, 目前行业主要产能开工恢复高负荷态势, 且报价仍稳定在 16 万元以上, 表明行业景气度仍维持高位, 中间体 ccmp 成交价达 13 万以上, 部分报价已上调至 万之间, 咪唑烷近期供应也持续偏紧, 一体化的原药生产商有望充分受益, 建议关注长青股份 海利尔 ; 草铵膦供需紧张态势持续, 成交价格已接近 17 万元大关, 下游需求的持续放量叠加环保趋严是行业供需格局反转的主要原因, 建议关注利尔化学 辉丰股份等 ; 钛产业链仍维持强势, 龙蟒佰利近期再次上调产品报价, 三月份钛白粉出口水平维持高位再次验证海外需求的高景气度, 钛白粉行业的基本面仍维持强势, 建议重点关注龙蟒佰利, 建议关注安纳达 中核钛白 金浦钛业等 ; 粘胶短纤现货价格本周维持平稳, 行业整体开工率维持在 9% 以的高位且行业整体库存水平维持低位, 我们预计行业有望在五月份重回上行通道, 建议重点关注三友化工 南京化纤等 个股推荐包括 : 受益于油气价格回升的新奥股份 ; 致力于打造清洁能源运营商 受益于煤改气政策的迪森股份 ; 低估值的涤纶长丝龙头桐昆股份 ; 业绩快速增长的润滑油龙头康普顿 ; 受益于民爆行业基本面逐步回暖背景下业绩迎来拐点, 同时产业链加速整合并顺利切入军工业务的宏大爆破, 公司近期公告股权激励草案并整合省内炸药产能, 军工业务迈出实质性一步, 建议继续重点关注 ; 关注转型开发 TAC 膜同时切入铝塑膜领域, 并有望在 217 年迎来业绩拐点的新纶科技 ; 受益于炭黑 - 煤焦油价差修复业绩迎来拐点, 产业链议价能力提升的黑猫股份 ; 建议关注业绩拐点明确, 未来资产注入预期较强的新疆天业 二 本周市场回顾 上周布伦特期货结算均价为 美元 / 桶, 环比下跌.7 美元 / 桶, 或 -.14%, 波动范围为 美元 / 桶 上周 WTI 期货结算均价 47.6 美元 / 桶, 环比下跌.15 美元 / 桶, 或 -.32%, 波动范围 美元 / 桶 EIA 库存数据好于预期, 国际油价止跌回升 上周国际油价收盘价双双止跌回升, 油价上涨的主要动力 : 一是北美库存降幅超预期 截至 5 月 5 日, 美国原油库存下降 万桶, 市场预估为减少 万桶 美国精炼油库存减少 万桶, 市场预估为减少 11.3 万桶 美国汽油库存减少 15 万桶, 连续三周增加后首次下滑, 市场预估为增加 53.8 万桶 二是 OPEC 减产预期, 本月 OPEC 减产数据公布, 虽然沙特产量小幅回升, 但 OPEC 整体产量继续下降至 3172 万桶 / 日, 减产执行率环比提升 本月 25 日 OPEC 将于维也纳讨论下阶段减产协议, 非 OPEC 产油国表态倾向支持减产, 市场预期减产协议将可能延长 6 到 9 个月 但是市场同时担忧美国原油产量继续提升 2.1 万桶 / 日至 万桶 / 日, 活跃钻机数连续 17 周增加至 712 座,EIA 将 217 年美国原油产量预估从 35 万桶 / 日上调至 44 万桶 / 日 关注 5 月 25 日的 OPEC 减产会议, 类似去年 11 月的 OPEC 会议, 会议之前受恐慌或乐观情绪影响, 油价波动幅度或加大 短期油价以震荡为主, 但在快速下跌后, 调整空间有限 若 OPEC 保持或加大减产, 油价有望震荡回升 上周石化与化工板块均大幅跑输指数 ( 分别跑输.57% 与 2.96%) 美国原油库存与各分项库存均录得下降, 超市场预期, 上周油价止跌回升 受油价影响, 上周周期行业相关标的逐步企稳, 但相对来看板块内仍缺乏明确的投资主线, 前期超跌标的表现出一定的弱反弹迹象 OLED 行业相关标的本周表现抢眼, 并进一步拉动相关成长股表现出反弹迹象, 一带一路 - 7 -

8 雄安主题受益波动性仍较大 上周四月份 CPI PPI 数据公布,CPI 环比小幅上涨的同时 PPI 维持下降的趋势, 进一步表明上游工业企业整体价格上涨带动的主动补库存周期已接近尾声, 后续有望进入被动补库存阶段, 行业之间的表现也将出现较大分化 上周化工品价格仍维持滞涨或下跌态势, 仅有少部分产品出现价格反弹的迹象但幅度较弱 建议继续关注各类景气度持续向上子行业, 包括 : 天然气 粘胶短纤 吡虫啉产业链 钛白粉等 本周沪深 3 指数上涨.8%,SW 化工指数下跌 2.88% 涨幅最大的子行业分别为 SW 石油加工 (.31%); 跌幅最大的三个子行业分别为 SW 轮胎 (-7.29%) SW 改性塑料 (-6.45%) SW 粘胶 (-6.28%) 石油化工 ( 中信 ) 下跌.49% 跌幅最大的子行业为合成纤维及树脂 ( 中信 )-5.25% 图表 1: 板块变化情况 名称指数变动率上上周末收盘价上周末收盘价指数变动 上证综指.99% 深证成指 -2.36% 沪深 3.8% 石油石化 ( 中信 ) -.49% 石油开采 Ⅲ( 中信 ) -.43% 其他石化 ( 中信 ) -3.87% 炼油 ( 中信 ) 2.6% 油田服务 Ⅲ( 中信 ) -1.3% 油品销售及仓储 ( 中信 ) -3.58% 合成纤维及树脂 ( 中信 ) -5.25% 燃气 ( 中信 ) -5.% 来源 :Wind, 国金证券研究所 图表 2: 本周 SW 化工板块涨跌幅 板块名称 周涨跌幅 (%) 沪深 3.8 SW 化工 SW 石油化工 -.39 SW 石油加工.31 SW 石油贸易 SW 化学原料 -3. SW 纯碱 SW 氯碱 -2.3 SW 无机盐 SW 其他化学原料 SW 化学制品 SW 氮肥 SW 磷肥 SW 钾肥 SW 复合肥 SW 农药 SW 日用化学产品 SW 涂料油漆油墨制造 -2.7 SW 民爆用品 SW 纺织化学用品 -.67 SW 氟化工及制冷剂 SW 磷化工及磷酸盐

9 SW 聚氨酯 SW 玻纤 SW 其他化学制品 SW 化学纤维 SW 涤纶 SW 维纶 SW 粘胶 SW 氨纶 SW 其他纤维 SW 塑料 SW 合成革 SW 改性塑料 SW 其他塑料制品 -.25 SW 橡胶 SW 轮胎 SW 其他橡胶制品 -5.4 SW 炭黑 来源 :WIND, 国金证券研究所 三 原油市场分析 : 多重利空来袭, 短期上涨动力不足 国际原油市场 : 上周国际油价大幅下挫后轻微反弹 上周布伦特期货结算均价为 美元 / 桶, 环比下跌.7 美元 / 桶, 或 -.14%, 波动范围为 美元 / 桶 上周 WTI 期货结算均价 47.6 美元 / 桶, 环比下跌.15 美元 / 桶, 或 -.32%, 波动范围 美元 / 桶 上周国际油价止跌回升 截止 5 月 12 日, 布伦特原油期货结算价为 5.84 美元 / 桶,WTI 原油期货结算价 美元 上周油价的涨跌催化因素如下 : 油价周一小幅走高, 因传减产协议或将延长 9 个月 ; 周二中美两国经济数据表现疲软, 油价承压下挫 ; 周三美国原油库存报告全面利好帮助油价低位反弹, 不过利比亚和美国原油产量的继续走高和美元企稳反弹依然限制着油价的上行空间 ; 周四最新月报显示 OPEC 原油产量连续第四个月下降, 同时 OPEC 试图扩大减产范围的消息也为油市带来利好, 油价延续涨势 ; 周五继续收涨, 周线录得 5 周来最大涨幅 上期所原油期货有望年内推出 5 月 11 日晚间, 上海期货交易所旗下子公司上海国际能源交易中心正式对外发布交易中心交易规则及 11 个相关的业务细则 按照原油期货的标准合约, 即将在上海国际能源交易中心上市交易的原油期货标准品为中质含硫原油, 交易单位为每手 1 桶, 挂牌的合约将是最近 12 个月的连续月份合约及随后的八个季度月份合约, 最低交易保证金为合约价值的 5% 原油期货实行涨跌停板制度,4% 为最小值, 交易所会根据市场情况相应调节涨跌停板幅度 原油期货以人民币计价, 接受外汇作为保证金使用, 也为境外交易者提供直接或间接的交易方式, 有利于提升我国在原油定价市场的话语权 1) 合约概况 : 交易品种为中质含硫原油, 交易单位 1 桶 / 手, 报价变动单位.1 元 / 桶 涨跌停板幅度为 4%, 视具体情况, 交易所会适当扩大幅度 日盘交易时间为上午 9:-11:3, 下午 1:3-3:, 夜盘连续交易时间会在上市前公布 最低保证金为合约价值的 5% 最后交易日为交割月份前第一个月的最后一个交易日或交易所临时调整的交易日 交割日期为最后交易日后的连续 5 个交易日 采取实物交割方式在上海期货交易所指定交割仓库进行交割 2) 保证金 : 合约最低的保证金为 5% 结算准备金是指会员为了交易结算在能源中心专用结算账户中预先准备的资金, 是未被合约占用的保 - 9 -

10 证金 期货公司会员结算准备金最低余额为人民币 2 万元 ; 为应对涉外业务的风险管理需要, 期货公司每代理一家境外特殊经纪参与者结算, 以及接受一家境外中介机构代理交易结算其结算准备金最低余额需要增加 2 万 ; 代理境外特殊非经纪参与者结算的每家需增加 5 万 个人投资者开户验资需要 5 万元准备金, 这部分资金可直接用于交易 合约上市运行不同时间段的保证金收取比例不同 : 合约挂牌日起, 按最低 5% 收取 ; 交割月份的前第一个月的第一个交易日起, 按最低 1% 收取 ; 最后交易日的前两个交易日, 按最低 2% 收取 3) 交割 : 会员的客户 委托会员结算的境外特殊参与者 委托会员交易结算的境外中介机构 ( 前述客户 境外特殊参与者和境外中介机构统称为结算交割委托人 ) 应当通过会员在能源中心办理实物交割 境外特殊经纪参与者 境外中介机构的客户, 应当分别通过该境外特殊经纪参与者 境外中介机构办理实物交割 除能源中心另有规定外, 不能交付或者接受能源中心规定发票的客户不得参与实物交割 第一百四十三条原油期货合约的交割单位为 1 桶, 交割数量应当是交割单位的整数倍 第一百四十四条交割品质见 上海国际能源交易中心原油期货标准合约 原油不实行商品注册管理 第一百四十五条原油入库的最小量为 2 万桶 原油出库的最小量为 2 万桶, 不足 2 万桶的, 可以通过现货等方式凑足 2 万桶以上方可办理出库业务, 货主与指定交割仓库另有约定的除外 第一百四十六条原油入库应当交纳人民币 1.5 元 / 桶的申报押金 第一百四十七条货主在办理入库申报前, 应当妥善协调码头 港口 管道运输 海关 商品检验等相关机构, 并应当在原油拟入指定交割仓库的 3 天前向能源中心办理入库申报 ; 原油入库有效期为原油拟入库日期前后各 5 天 4) 限仓 : 第二十八条同一客户在不同期货公司会员 境外特殊经纪参与者 境外中介机构开设的各交易编码对应的持仓的合计数, 不得超出能源中心规定的持仓限额 对超过持仓限额的客户, 按照本细则第四十条执行强行平仓 第二十九条期货公司会员 境外特殊经纪参与者的持仓数量不得超过能源中心规定的持仓限额 ; 达到或者超过持仓限额的, 不得同方向开新仓 境外中介机构在同一或者不同期货公司会员 境外特殊经纪参与者的持仓的合计数, 达到或者超过能源中心规定的持仓限额的, 下一交易日不得开新仓 非期货公司会员 境外特殊非经纪参与者持仓不得超过能源中心规定的持仓限额 ; 超过持仓限额的, 能源中心可以按本细则第四十条执行强行平仓 第三十条会员 境外特殊参与者 客户某期货合约的一般持仓达到能源中心规定的一般持仓限额, 境外中介机构某期货合约的一般持仓达到能源中心规定的一般持仓限额的 6% 的, 应当在下一交易日 15: 前向能源中心报告 主要影响油价因素分析 基本面利好因素 : OPEC 最新月报显示, 包括尼日利亚和利比亚在内的 4 月 OPEC 原油产量环比下降 1.8 万桶 / 日至 3173 万桶 / 日 虽然沙特产量有所回升, 但该国减产幅度依然大于承诺指标 需要实施减产的 11 个 OPEC 成员国 4 月产量减至 万桶 / 日, 低于目标 万桶 / 日水平 不过 OPEC 将 217 年非 OPEC 的原油产量增幅预估上调至同比增长 95 万桶 / 日, 比之前一个月的预估增加 37 万桶, 前值为 58 万桶 / 日 - 1 -

11 今日非 OPEC 产油国土库曼斯坦和赤道几内亚也表示愿意配合减产, 虽然这两国的原油产量不是很大, 但有助于 OPEC 扩大减产范围的计划 近期阿尔及利亚和伊拉克已经表态支持延长减产协议 同时消息人士透露称, 以海湾成员国为主的诸多 OPEC 产油国正在讨论将减产延长 9 个月的计划, 这样将会覆盖至 218 年第一季度, 而那时的原油需求本身就会出现季节性疲软, 因此对产油国财政收入的影响不会过大 不过分析师指出, 即使减产协议得到延长, 预计也不会扩大现有的减产规模 美国公布的初请和 PPI 数据表现靓丽, 美元指数一度短暂上扬, 但好景不长很快回落至平盘附近交投, 眼下美元显然成了 扶不起的阿斗 美元走弱为油价提供了一定支撑 俄罗斯实现减产 3.79 万桶 / 日, 超过之前承诺的减产目标 俄罗斯能源部发布声明称, 该国已经于 5 月 1 日自去年 1 月产量基础上实现减产 3.79 万桶 / 日, 超过之前承诺的减产目标 同时 4 月俄罗斯原油产量小幅下降至 11 万桶 / 日 同时俄罗斯能源部长诺瓦克 (Alexander Novak) 指出, 在和国内主要原油企业高层进行会谈后, 俄罗斯已经开始倾向于支持延长减产协议 美国能源信息署 (EIA) 最新数据显示, 截至 5 月 5 日当周, 美国原油库存减少 万桶, 连续五周下滑, 降幅为去年 12 月 3 日当周以来最大, 市场预估为减少 万桶 美国原油主要交割地库欣库存减少 43.8 万桶, 连续四周下滑, 前值为减少 72.8 万桶 美国精炼油库存减少 万桶, 市场预估为减少 11.3 万桶 美国汽油库存减少 15 万桶, 连续三周增加后首次下滑, 市场预估为增加 53.8 万桶 基本面利空因素 : 利比亚原油产量目前已经超过 8 万桶 / 日, 为 214 年以来首次, 若不是因为 Wintershall AG 油田因内部问题而产量损失, 该国原油产量则将比当前更高 利比亚国家石油公司 (NOC) 表示, 由于该公司和利比亚总统委员会未能就 Wintershall AG 油田的生产事宜达成一致, 若该油田产量恢复利比亚原油产量就将接近 1 万桶 / 日 美国能源信息署 (EIA) 最新数据显示, 截至 5 月 5 日当周, 美国国内原油产量增加 2.1 万桶至 万桶 / 日, 连续 12 周增加且继续维持在 9 万桶 / 日关口上方 此外, 炼厂产能利用率下降 1.8 个百分点, 至 91.5%, 日炼油量减少 41.8 万桶 美国油服公司贝克休斯 (Baker Hughes) 周五 (5 月 5 日 ) 公布数据显示, 截至 5 月 5 日当周, 美国石油活跃钻井数增加 6 至 73 座, 连续 16 周录得增加的同时续刷 215 年 4 月以来新高 去年同期的美国石油活跃钻井数仅为 328 座 同时截至 5 月 5 日当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加 7 座至 877 座 美国能源信息署 (EIA) 周二 (5 月 9 日 ) 将 217 年全球原油日需求增长预估上调 7 万桶, 至 156 万桶 同时维持 218 年全球原油日需求增长预估在 163 万桶不变 不过 EIA 将 217 年美国原油产量预估从 922 万桶 / 日上调至 931 万桶 / 日, 将 217 年美国原油产量增速预估从之前的 35 万桶 / 日上调至 44 万桶 / 日

12 图表 3: 上周布伦特均价 49.98(-.14%) WTI 均价 47.6(-.32%) Bruent 期货投资 ( 美元 / 桶 ) WTI 期货投资 ( 美元 / 桶 ) 来源 :wind, 国金证券研究所 图表 4: 原油月度价格走势预测 BRENT 月均价 ( 美元 / 桶 ) WTI 月均价 ( 美元 / 桶 ) BRENT 预测价 ( 美元 / 桶 ) WTI 预测价 ( 美元 / 桶 ) 来源 : WIND, 国金证券研究所

13 图表 5: 上周美元指数上涨.54%,WTI 期货结算均价下跌.32% 6 美元指数 ( 右轴 ) WTI 期货结算价 ( 美元 / 桶, 左轴 ) 来源 : WIND, 国金证券研究所 图表 6: 美国活跃钻机数 712 台, 较前一周增加 9 台, 连增 17 周 单位 : 座 214 美国活跃钻井数 215 美国活跃钻井数 216 美国活跃钻井数 217 美国活跃钻井数 3 第 2 周 第 7 周 第 12 周 第 17 周 第 22 周 第 27 周 第 32 周 第 37 周 第 42 周 第 47 周 第 52 周 来源 : 贝克休斯, 国金证券研究所

14 图表 7: 美国原油库存减少 万桶, 连续五周下滑, 降幅为去年 12 月 3 日当周以来最大, 市场预估为减少 万桶 6 库存 ( 千桶 ) 来源 :EIA, 国金证券研究所 图表 8: 美国原油日产量较前一周增加 2.1 万桶至 万桶 / 日, 连续 12 周增加 95 产量 ( 千桶 / 日 ) 来源 :EIA, 国金证券研究所

15 图表 9: 美国汽油库存减少 15 万桶, 连增 3 周后首降 ; 馏分燃料油库存减少 万桶 汽油库存 :DOE: 环比增减 ( 千桶 ) 馏分燃料油库存 :DOE: 环比增减 ( 千桶 ) 来源 :EIA, 国金证券研究所 图表 1: 美国汽油产量增加 26.9 万桶 / 日, 馏分燃料油产量增加 14.5 万桶 / 日 汽油产量 :DOE: 环比增减 ( 千桶 / 日 ) 来源 :EIA, 国金证券研究所 四 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化 本周上游原油价格下跌后反弹, 上游石化产品价格跟随反弹, 但国内柴油与汽油价格下行 化工产品中醋酸乙烯 五氧化二磷 85% 丁酮 原油价格上涨 ; 液氯 己二酸 二甲醚 丁二烯 PA6 下跌, 其余产品小幅涨跌 原油与天然气 本周布伦特原油期货价格反弹, 上游石化产品价格上行

16 11/1/2 11/6/17 12/5/14 13/4/11 13/9/24 14/3/9 14/8/22 15/2/4 15/7/2 16/1/2 16/6/16 11/6/25 11/12/16 12/6/7 12/11/28 13/5/21 13/11/11 14/5/4 14/1/25 15/4/17 15/1/8 16/3/3 16/9/2 17/3/13 11/1/2 11/6/17 12/5/14 13/4/11 13/9/24 14/3/9 14/8/22 15/2/4 15/7/2 16/1/2 16/6/16 图表 11: 布伦特原油期货价格 图表 12:WTI 原油期货价格 原油 原油 图表 13: 国际汽油价格 图表 14: 国际柴油价格 国际汽油 国际柴油 图表 15: 国际乙烯价格东南亚 CFR 烯烃产业链 本周烯烃产业链纯苯 苯乙烯 丁二烯下行明显, 其余波动不大 图表 16: 国内石脑油价格中石化出厂 乙烯 国内石脑油

17 12/6/5 12/11/18 13/5/3 13/1/16 14/3/31 14/9/13 15/2/26 15/8/11 16/1/24 16/7/8 16/12/21 11/1/2 11/6/17 12/5/14 13/4/11 13/9/24 14/3/9 14/8/22 15/2/4 15/7/2 16/1/2 16/6/16 图表 17: 国际丙烯价格 FOB 韩国 图表 18: 国际丁二烯价格东南亚 CFR 丙烯 丁二烯 化纤产业链 本周化纤产业链锦纶切片 棉短绒 木浆价格明显降低外, 其余波动不大 图表 19:PX CFR 东南亚价格 图表 2:MEG 华东地区价格 PX CFR 东南亚 ( 美元 / MEG 图表 21:PTA 华东地区价格 图表 22: 己内酰胺华东地区价格 PTA 己内酰胺

18 6/2/5 6/7/21 7/1/3 7/6/18 7/12/1 8/5/15 8/1/28 9/4/12 9/9/25 1/3/1 1/8/23 11/2/5 11/7/21 12/1/3 12/6/17 12/11/3 13/5/15 13/1/28 14/4/12 14/9/25 15/3/1 15/8/23 16/2/5 16/7/2 17/1/2 图表 23:PET 切片华东价格 图表 24:PTMEG 华东地区价格 PET 切片 PTMEG 图表 25: 粘胶短纤华东地区价格 图表 26: 粘胶长丝华东地区价格 粘胶短纤 粘胶长丝 图表 27: 涤纶 POY 华东地区价格 图表 28: 涤纶 FDY 华东地区价格 涤纶 POY 涤纶 FDY

19 图表 29: 锦纶 DTY 华东地区价格 图表 3: 锦纶 POY 华东地区价格 锦纶 DTY 锦纶 POY 图表 31: 氨纶 4D 华东地区价格 图表 32: 棉花国内价格 氨纶 4D 棉花 氯碱化工产业链 氯碱工业链液氯亏本运营, 跌幅达 5%, 其余波动不大 图表 33: 轻质纯碱华东价格 图表 34: 重质纯碱华东价格 轻质纯碱 重质纯碱

20 8/5/8 8/12/8 9/7/8 1/2/8 1/9/8 11/4/8 11/11/8 12/6/8 13/1/8 13/8/8 14/3/8 14/1/8 15/5/8 15/12/8 16/7/8 17/2/8 6/2/5 6/9/5 7/4/5 7/11/5 8/6/5 9/1/5 9/8/5 1/3/5 1/1/5 11/5/5 11/12/5 12/7/5 13/2/5 13/9/5 14/4/5 14/11/5 15/6/5 16/1/5 16/8/5 17/3/5 : 11/7/2 : 12/1/2 : 12/7/2 : 13/1/2 : 13/7/2 : 14/1/2 : 14/7/2 : 15/1/2 : 15/7/2 : : 16/7/2 : 17/1/2 : 图表 35: 华东地区离子膜烧碱价格 图表 36: 山东地区原盐价格 烧碱 原盐 图表 37: 华东地区电石价格 图表 38: 华东地区原盐价格 电石 原盐 图表 39: 华东地区盐酸价格 图表 4: 华东地区液氯价格 盐酸 液氯 聚氨酯产业链 本周聚氨酯全产业链, 己二酸 环氧丙烷下跌较大, 其余波动不大 - 2 -

21 图表 41: 华东地区软泡聚醚价格 图表 42: 华东地区硬泡聚醚价格 软泡聚醚 硬泡聚醚 图表 43: 华东 TDI 价格 图表 44: 华东地区纯 MDI 价格 TDI 纯 MDI 图表 45: 华东己二酸价格 图表 46: 华东地区环氧丙烷价格 己二酸 环氧丙烷

22 图表 47: 上海石化环氧乙烷价格 2 图表 48: 华东 DMF 价格 环氧乙烷 3 DMF 图表 49: 华鲁恒升尿素价格 农用化学品产业链 本周部分尿素 五氧化二磷上行, 氯化铵下行, 其余波动不大 图表 5: 四川美丰尿素价格 尿素 尿素 图表 51: 磷酸一铵西南地区价格 图表 52: 磷酸二铵西南地区价格 磷酸一铵 磷酸二铵

23 图表 53: 氯化钾青海盐湖价格 图表 54: 硫酸钾新疆罗布泊价格 氯化钾 硫酸钾 图表 55: 草甘膦新安化工价格 图表 56: 磷矿石价格 草甘膦 磷矿石 图表 57: 江苏瑞和复合肥价格 v 19 图表 58: 江苏瑞和复合肥价格 复合肥 复合肥

24 11/4/9 11/7/15 11/1/2 12/1/25 12/5/1 12/8/6 12/11/11 13/2/16 13/5/24 13/8/29 13/12/4 14/3/11 14/6/16 14/9/21 14/12/27 15/4/3 15/7/9 15/1/14 16/1/19 16/4/25 16/7/31 16/11/5 17/2/1 11/5/2 11/9/2 12/1/2 12/5/2 12/9/2 13/1/2 13/5/2 13/9/2 14/1/2 14/5/2 14/9/2 15/1/2 15/5/2 15/9/2 16/5/2 16/9/2 17/1/2 17/5/2 图表 59: 合成氨河北新化 图表 6: 三聚氰胺中原大化价格 合成氨 三聚氰胺 图表 61: 磷酸澄星集团报价 图表 62: 五氧化二磷海外价格 磷酸 五氧化二磷折纯 图表 63: 纯吡啶华东地区价格 图表 64: 硝酸铵华北地区价格 纯吡啶 硝酸铵 ( 工业 ) 橡胶及塑料产业链 本周橡胶产品, 丁苯橡胶 顺丁橡胶 PS 价格下跌剧烈, 其余波动不大

25 11/4/3 11/8/26 11/12/22 12/4/18 12/8/14 12/12/1 13/4/7 13/8/3 13/11/29 14/3/27 14/7/23 14/11/18 15/3/16 15/7/12 15/11/7 16/3/4 16/6/3 16/1/26 17/2/21 11/4/9 11/7/15 11/1/2 12/1/25 12/5/1 12/8/6 12/11/11 13/2/16 13/5/24 13/8/29 13/12/4 14/3/11 14/6/16 14/9/21 14/12/27 15/4/3 15/7/9 15/1/14 16/1/19 16/4/25 16/7/31 16/11/5 17/2/1 图表 65: 天然橡胶上海市场价格 图表 66: 丁苯橡胶华东地区价格 天然橡胶 丁苯橡胶 图表 67: 顺丁橡胶华东地区价格 图表 68: 丁基橡胶进口价格 顺丁橡胶 丁基橡胶 图表 69: 钛白粉出厂价 图表 7: 钛白粉出厂价 钛白粉 钛白粉

26 11/2/5 11/7/21 12/1/3 12/6/17 12/11/3 13/5/15 13/1/28 14/4/12 14/9/25 15/3/1 15/8/23 16/2/5 16/7/2 17/1/2 图表 71:PP 注射级价格 图表 72:PP 余姚市场价格 PP PP 图表 73:LDPE 海外价格 图表 74:HDPE 海外价格 LDPE HDPE 图表 75:PVC 电石法华东地区价格 图表 76:PVC 乙烯法华东地区价格 PVC PVC

27 213/1 213/5 213/9 214/1 214/5 214/9 215/1 215/5 215/9 216/1 216/5 216/9 217/1 28/2 29/2 21/2 211/2 212/2 213/2 214/2 215/2 216/2 217/2 213/1 213/6 213/11 214/4 214/9 215/2 215/7 215/12 216/5 216/1 217/3 213/1 213/6 213/11 214/4 214/9 215/2 215/7 215/12 216/5 216/1 217/3 图表 77:PS 海外价格 图表 78:PS 华东地区价格 PS PS 重要产品价差变动趋势 本周国金化工重点跟踪的产品价差中, 原油 国际汽油 PTMEG 价格上涨, 丁二烯 棉短绒 锦纶切片价格下跌, 其余价格基本稳定 国内石化产品市场方面 : 电石法 PVC- 电石 煤头尿素 - 合成氨 丙烯酸 - 丙烯 丙烯 - 丙烷 丙烯 - 石脑油价差增幅较大 ;PTA-PX 丙烯酸丁酯 - 丙烯酸 & 正丁醇 己二酸 - 纯苯 聚丙烯 - 丙烯 苯乙烯 - 纯苯 & 乙烯价差大幅缩小 图表 79: 丙烯酸 丙烯价差 图表 8: 涤纶长丝 -PTA& 乙二醇价差 丙烯酸 丙烯 -13 丙烯 丙烯酸 价 2. 差. (2.) PTA&MEG- 涤纶 PTA( 华东, 百川数据 ) 乙二醇涤纶长丝 价差 图表 81:PTA-PX 价差 图表 82: 涤纶 -PTA&MEG 价差 PX-PTA PX PTA( 华东, 百川数据 ) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 价 差 -1, -2, -3, -4, FDY 价差 PTA 价格 MEG 价格 12. 涤纶 FDY 价格

28 28/2 29/2 21/2 211/2 212/2 213/2 214/2 215/2 216/2 217/2 213/1 213/5 213/9 214/1 214/5 214/9 215/1 215/5 215/9 216/1 216/5 216/9 217/1 217/ /2 29/2 21/2 211/2 212/2 213/2 214/2 215/2 216/2 217/2 215/9 215/11 216/1 216/3 216/5 216/7 216/9 216/11 217/1 217/3 217/5 213/1 213/5 213/9 214/1 214/5 214/9 215/1 215/5 215/9 216/1 216/5 216/9 217/1 217/5 坐标轴标题 图表 83: 丙烯 - 丙烷价差 图表 84:PX- 石脑油价差 丙烯 -1.2* 丙烷丙烷丙烯 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, (1,) (2,) 石脑油 -PX PX 石脑油 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 坐标轴标题 图表 85: 乙烯 - 石脑油价差 图表 86: 聚乙烯 - 石脑油价差 石脑油 - 乙烯石脑油乙烯 6, 4, 2, (2,) (4,) (6,) 石脑油 - 聚乙烯 石脑油 聚乙烯 12, 1, 8, 6, 4, 2, -2, 图表 87: 聚乙烯 - 乙烯价差 图表 88: 丙烯 - 石脑油价差 乙烯 -PE 乙烯聚乙烯 价差 石脑油 - 丙烯石脑油丙烯 价 3 差

29 28/2 29/2 21/2 211/2 212/2 213/2 214/2 215/2 216/2 217/2 28/2 29/2 21/2 211/2 212/2 213/2 214/2 215/2 216/2 217/2 28/2 29/2 21/2 211/2 212/2 213/2 214/2 215/2 216/2 217/2 28/2 29/2 21/2 211/2 212/2 213/2 214/2 215/2 216/2 217/2 213/1 213/5 213/9 214/1 214/5 214/9 215/1 215/5 215/9 216/1 216/5 216/9 217/1 217/5 213/1 213/5 213/9 214/1 214/5 214/9 215/1 215/5 215/9 216/1 216/5 216/9 217/1 217/5 图表 89: 聚丙烯 - 丙烯价差 图表 9: 聚丙烯 - 石脑油价差 丙烯 -PP 丙烯聚丙烯 5, 4, 3, 2, 1,价 差 -1, -2, -3, -4, 石脑油 - 聚丙烯石脑油聚丙烯 1, 8, 6,价差 4, 2, 图表 91: 粘胶短纤价差走势 图表 92: 涤纶 FDY 价差走势 粘胶短纤价差 棉浆浆粕价格 粘胶短纤价格 (1.) FDY 价差 PTA 价格 MEG 价格 12. 涤纶 FDY 价格 图表 93:PTA 价差走势 图表 94:MEG 价差走势 PTA 价差 PTA 成本 PTA 价 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, -1, -2, MEG 价差 乙烯 6, MEG 价格 5, 4, 3, 2, 1, -1, -2, 上周化纤产业链价格跌幅较大 ; 上周石化产品价格上涨前五位原油 (5.7%) 国际汽油 (3.6%) PTMEG(3.7%) 国际柴油 (2.4%) 国际石脑油 (1.92%); 下跌前五位丁二烯 (-9.9%) 棉短绒 (- 8.13%) 锦纶切片 (-7.24%) 木浆 (-6.59%) 苯乙烯 (-5.68%) 涨幅前五名的化工产品为醋酸乙烯 (7.56%), 五氧化二磷 85%(6.42%) 丙酮 (5.91%) 尿素 (4.19%) 二氯甲烷 (1.92%); 跌幅前五名的产

30 图表 95: 主要化工产品价格变动 品为液氯 (-5%) 丁苯橡胶 (-14.6%) 顺丁橡胶 (-14.29%) 己二酸 (-11.35%) 二甲醚 (-9.34%) 产品企业最新价格上周均价周涨跌幅上周 / 上月 原油加权价格 ( 美元 / 桶 ) % -5.73% WTI 原油 ( 美元 / 桶 ) % -6.96% 同热值原油煤炭价格比 中国石油中国石化新潮实业洲际油气美都能源中天能源 % -4.81% 液化气 % -3.1% NYMEX 天然气 ( 美元 /mmbtu) %.44% 原油 / 成品油 上海 93# 汽油零售价 % 3.13% 上海 # 柴油零售价 % -.9% 新加坡航空煤油 ( 元 / 中国石化上海石化华锦股份 % -5.26% 石脑油 ( 美元 / % -5.81% 燃料油 % -4.46% ABS 普利特华锦股份 % -.79% HDPE % -.56% 塑料 / 橡胶 LDPE 中国石油中国石化 % -3.37% 上海石化 华锦股份 聚乙烯 LLDPE( 大连商交所 ) % -1.6% - 3 -

31 PP 中国石油中国石化上海石化华锦股份 % -2.63% PS 中国石化上海石化华锦股份 % -1.17% PVC 英力特氯碱化工 % -3.5% 乙烯 ( 美元 / 中国石油中国石化上海石化华锦股份 % 2.1% 丙烯 中国石化上海石化华锦股份卫星石化万华化学东华能源 % -4.19% 丁二烯 齐翔腾达上海石化华锦股份 % % 顺丁橡胶 齐翔腾达传化股份天利高新 % -3.62% 丁苯橡胶 中国石油中国石化 % 7.4% 天然橡胶 ( 上海期货 ) 海南橡胶中化国际 % -4.12% 化纤氨纶 4D 华峰氨纶泰和新材 %.18%

32 粘胶短纤 % -1.75% 澳洋科技三友化工 粘胶长纤 涤纶 POY 新乡化纤南京化纤 桐昆股份恒逸石化荣盛石化 % -.21% % -3.48% 涤纶 FDY % -1.4% 涤纶 DTY % -.87% 锦纶长丝 ( 常规纺 )( 元 / 华鼎股份美达股份 % -9.73% PTA 恒逸石化桐昆股份荣盛石化 % -3.12% PX 荣盛石化上海石化中国石化 % -1.29% PTMEG 中国石化山西三维 % 3.42% 纯苯 中国石油中国石化上海石化 % -7.23% 有机原料 苯乙烯 中国石油中国石化华锦股份 % -11.1% 丙烷 东华能源中国石化 % -7.41% 丙烯酸 卫星石化沈阳化工 % 5.8%

33 丙烯酸丁酯 卫星石化沈阳化工 % 1.76% 丙烯腈 上海石化中国石化中国石油 % -4.8% 丁酮 齐翔腾达天利高新 % 6.% 乙二醇 丹化科技华鲁恒升 % -3.95% 环氧乙烷 奥克股份永安药业 % 1.68% 己内酰胺 纯 MDI 巨化股份恒逸石化鲁西化工 万华化学 % -9.63% % % 己二酸 天利高新 % % 环氧丙烷 来源 :WIND, 百川资讯, 国金证券研究所 滨化股份 % -8.65%

34 图表 96: 主要化工产品价格变动 分类化工产品单位 最新 价格 上周同期价格 价格涨跌幅化工产品单位 最新 价格 上周同期价格 价格涨跌幅 轻质纯碱 华东地区 % 电石 华东地区 % 重质纯碱 华东地区 % 原盐 河北出厂 % 无机化工 烧碱 液氯 32% 离子膜华东地区 华东地区 % 原盐 % 原盐 山东地区海盐 华东地区 % % 盐酸 华东地区 % 盐酸 华东盐酸 (31%)( 元 / % BDO 三维散水 % 醋酸酐 华东地区 % 甲醇 华东地区 % 苯胺 华东地区 % 有机原料 丙酮 醋酸 华东地区高端 华东地区 % 乙醇 % 环氧氯丙烷 食用酒精华东地区 ( 元 / 华东地区 % % 苯酚 华东地区 % BDO 华东散水 % 软泡聚醚 华东散水 % 金属硅 云南金属硅 333( 元 / % 硬泡聚醚 华东 ( 元 / % 电池级碳酸锂 四川 99.5%min % TDI 华东 ( 元 / % 电池级碳酸锂 新疆 99.5%min % 纯 MDI 华东 ( 元 / % 电池级碳酸锂 江西 99.5%min % 聚合 MDI 华东烟台万华 % 工业级碳酸锂 四川 99.%min % 精细化工 纯 MDI 聚合 MDI 烟台万华挂牌 烟台万华挂牌 % % 工业级碳酸锂 工业级碳酸锂 新疆 99.%min 青海 99.%min % % 己二酸 华东 ( 元 / % 甲基环硅氧烷 DMC 华东 % 环氧丙烷 华东 ( 元 / % 二甲醚 河南 ( 元 / % 环氧乙烷 上海石化 % 醋酸乙烯 华东 ( 元 / % DMF 华东 ( 元 / % 季戊四醇 优级华东.% 丁酮 华东 ( 元 / % 甲醛 华东 ( 元 / %

35 双酚 A 华东 ( 元 / % PA6 华东 113B % 煤焦油 江苏工厂 % PA66 华东 13S % 煤焦油 山西工厂 % 焦炭 山西美锦煤炭气化公司 % 炭黑 江西黑豹 N33( 元 / % 环己酮 华东 ( 元 / % 尿素 华鲁恒升 ( 小颗粒 )( 元 / % 氯化铵 ( 农湿 ) 石家庄联碱 % 尿素 江苏恒盛 ( 小颗粒 )( 元 / % 硝酸 安徽金禾 98% % 尿素 浙江巨化 ( 小颗粒 )( 元 / % 硫磺 CFR 中国合同价 ( 美元 / % 尿素 河南心连心 ( 小颗粒 )( 元 / % 硫磺 CFR 中国现货价 ( 美元 / % 尿素 四川美丰 ( 小颗粒 )( 元 / % 硫磺 高桥石化出厂价格 ( 元 / % 尿素 川化集团 ( 小颗粒 )( 元 / % 硫酸 浙江嘉化 98%( 元 / % 尿素 云天化集团 ( 小颗粒 )( 元 / % 硫酸 浙江嘉化 15%( 元 / % 化肥农药 尿素磷酸一铵 云南云维 ( 小颗粒 )( 元 / 四川金河粉状 55%( 元 / % 硫酸 % 硫酸 苏州精细化 98%( 元 / 苏州精细化 15%( 元 / % % 磷酸一铵 合肥四方 (55% 粉 ) % 尿素 波罗的海 ( 小粒散装 )( 美元 / 2 2.% 磷酸一铵 西南工厂粉状 6%( 元 / % 磷酸二铵 美国海湾 ( 美元 / % 磷酸二铵 西南工厂 64% 褐色 % 磷矿石 摩洛哥 - 印度 CFR(7-73BPL) 合同价 ( 美元 / % 氯化钾 青海盐湖 95%( 元 / 2 2.% 磷酸 澄星集团工业 85%( 元 / 5 5.% 硫酸钾 新疆罗布泊 5% 粉 ( 元 / % 磷酸 澄星集团食品 % 草甘膦 浙江新安化工 % 硫酸 CFR 西欧 / 北欧合同价 ( 欧元 / %

36 磷矿石 鑫泰磷矿 (28%) % 硫磺 温哥华 FOB 合同价 ( 美元 / % 黄磷 四川地区 % 硫磺 温哥华 FOB 现货价 ( 美元 / % 复合肥 江苏瑞和牌 45%[S]( 元 / % ( 磷酸 ) 五氧化二磷 85% CFR 印度合同价 ( 美元 / % 复合肥 江苏瑞和牌 45%[CL]( 元 / 2 2.% 五氧化二磷折纯 CFR 印度合同价 ( 美元 / % 合成氨 河北新化 % 三聚磷酸钠 兴发集团工业级 95% 6 6.% 合成氨 宁夏中宁兴尔泰 ( 元 / % 纯吡啶 华东地区 % 合成氨 江苏工厂 % 硝酸铵 ( 工业 ) 华北地区 % 三聚氰胺 中原大化 ( 出厂 ) % PP PP 纤维注射级 /CFR 东南亚 ( 美元 / % 天然橡胶 上海市场 % PP 余姚市场 J34/ 扬子 % 丁苯橡胶山东 % LDPE CFR 东南亚 ( 美元 / % 丁苯橡胶华东 % LLDPE CFR 东南亚 ( 美元 / % 丁苯橡胶 中油华东兰化 15( 元 / % 塑料产品和氟化 HDPE LDPE LLDPE 注塑 /CFR 东南亚 ( 美元 / 余姚市场 1AC( 元 / 余姚市场 742/ 吉化 % 顺丁橡胶 % 顺丁橡胶 % 丁基橡胶 山东 ( 元 / 华东 ( 元 / 进口 % % % HDPE 余姚市场 5S/ 扬子 % 钛白粉 锐钛型 PTA121 攀钢钛业 % EDC CFR 东南亚 ( 美元 / % 钛白粉 金红石型 R- 248 攀钢钛业 % VCM CFR 东南亚 ( 美元 / % PVA 国内聚乙烯醇 % PVC CFR 东南亚 ( 美元 / % 天然橡胶 马来 2 号标胶 SMR2 ( 美元 / %

37 PVC 华东电石法 % 二氯甲烷 华东地区 % PVC 华东乙烯法 % 三氯乙烯 华东地区 % PS GPPS/CFR 东南亚 ( 美元 / % R22 华东地区 % PS HIPS/CFR 东南亚 ( 美元 / % R134a 华东地区 % ABS CFR 东南亚 ( 美元 / % 氟化铝 河南地区 % ABS 华东地区 % 冰晶石 河南地区 % PS 华东地区 GPPS( 元 / % 萤石粉 华东地区 % PS 华东地区 HIPS( 元 / % 无水氢氟酸 华东地区 % 来源 : 国金证券研究所 图表 97: 石化价差表 主要化工产品 原料 上市公司 前一周价差 前两周价差 价差变化 (%) 原因分析 PTA PX 恒逸石化桐昆股份荣盛石化 % 本周国内 PTA 期货市场继续偏弱震荡, 虽然国际油价呈现反弹走势, 但是国内化工品市场多呈现弱势,PTA 期货主力 9 合约更是再创新低 周四开始, 随着国际油价的继续反弹,PTA 期货价格也呈现弱势反弹, 目前走势依旧偏弱 亚洲 PX 价格持续在 8 美元以内震荡, 仍然呈现偏弱行情 下游聚酯市场表现尚可, 产销多能做平或者超百, 价格低的时候部分聚酯厂继续接盘 PX 价格稳定 价差明显缩小 丙烯酸丁酯 丙烯酸 & 正丁醇 卫星石化沈阳化工 % 本周国内丙烯酸丁酯行情上涨, 价格较上周上涨约 3 元 / 吨左右, 主要受到上游丙烯酸价格上涨影响, 且正丁醇亦有小幅上涨, 造成厂家对丁酯市场的推涨 下游用户受环保检查开工影响只有约四成左右, 需求多为刚需, 与上周相同, 需求面变动不大 价差有较大缩小 顺丁橡胶 丁二烯 传化股份天利高新 % 本周国内顺丁橡胶供价连续走跌, 市场报盘亦不断跟跌下行 随着成交更加僵持, 市场倒挂普遍后, 主流厂家供价本周一试探性下跌 7 元 / 吨, 但市场疲势不改, 跌后仍有部分倒挂出货, 甚至幅度不断增大 周三供价再次下调, 市场立即跟跌下行, 下游采购更为零星, 顺丁市场成交寥寥 本周期, 国内丁二烯市场行情松动下行 价差稳定 锦纶长丝 ( 常规纺 ) 己内酰胺 华鼎股份美达股份 % 锦纶丝受切片价格有阴跌, 锦纶行业产品大多维持补跌态势, 因现货成本面偏低, 开工恢复尚可, 下游市场买卖气氛一般但刚需持续, 综合判断锦纶行业走势维持弱势整理为主 国内己内酰胺液体现货市场震荡盘整 价差稳定

38 聚丙烯 丙烯 中国石油中国石化上海石化华锦股份卫星石化东华能源 % 本周国内聚丙烯市场延续下跌行情, 跌幅在 2-35 元 / 吨 周内 PP 期货主力 9 合约连续走跌, 而国内供应商中石化 石油企业厂价纷纷走跌, 货源成本支撑减弱, 场内人士多看跌心态, 商家报盘承压走低 原料方面, 丙烯市场涨跌两难, 供需双方均无较大突破 部分一体化生产装臵已停, 对 PP 市场影响有限 价差缩小 PET MEG&PTA&PET 切片 天茂集团东材科技茂化实华 % 本周双原料均呈弱势, 聚酯切片市场延续阴跌 周初, 原料面震荡偏弱, 聚酯切片市场价格呈弱势格局 随后, 国际原油价格周二下跌, 原料 PTA 乙二醇持续下行, 切片市场价格整体下调 从周三开始, 原油价格反弹, 临近周末, 原料 PTA 乙二醇反弹动力不足, 下游用户成交意向弱, 采购维持刚需 价差缩小 环氧丙烷 丙烯 奥克股份永安药业 % 本周, 国内环氧丙烷市场行情先跌后稳, 周内主流山东市场成交价格较上周下滑 4 元 / 吨, 工厂库存降低, 厂商挺市意向明显, 后市行情谨慎观望 临近周末, 伴随环丙利润跌至千元附近, 工厂后市续跌意向减弱, 而下游聚醚恐涨心态下, 集中入市补仓, 市场整体交投表现好转, 工厂库存压力窄幅下降, 消化整理为主 丙烯市场涨跌两难, 供需双方均无较大突破 丙烯价格上扬 价差缩小 ABS 苯乙烯 & 丁二烯 & 丙烯腈 普利特华锦股份 % 受上游原料成本下滑拖累, 本周期 ABS 市场弱势下行为主 上游原料方面, 苯乙烯受外围市场打压, 加之需求不见好转, 市场心态悲观, 较上周期下跌近 5 元 / 吨 ; 丙烯腈周跌势虽有一定放缓, 但市场买盘稀少, 商谈重心仍旧下探为主, 跌幅在 2 元 / 吨左右 成本面支撑动力持续减弱, 市场气氛偏空, 本周 ABS 厂家多数下调出厂报价 下游工厂刚需采购, 利空主导市场, 商谈气氛偏弱, 价格难得支撑 价差稳定 己二酸纯苯天利高新 % 本周, 国内己二酸市场价格大幅下跌, 下跌幅度为 7-13 元 / 吨 基本面, 己二酸主力生产企业装臵运行基本稳定, 行业整体开工率依然维持相对低位, 下游需求延续偏弱 原料方面, 本周纯苯国内外盘市场清淡运行, 气氛向弱 价差缩小 氨纶 纯 MDI&PTMEG 泰和新材华峰氨纶 % 国内氨纶卖方工厂稳定为主, 因原料 MDI 平淡但是 PTMEG 表现尚可, 行业经营微利但氨纶库存近一月, 下游客户和经销商买卖气氛不足, 实盘执行跟进谨慎, 高位阻力较大, 终端纺织品多领域开工稳定, 预计 5 月市场形势以平稳整理为主 价差稳定 涤纶长丝 FDY PTA&MEG 恒逸石化桐昆股份荣盛石化 % 本周原料 PTA 乙二醇震荡下行, 涤丝市场价格延续阴跌 周初,PTA 弱势下行, 乙二醇震荡僵持, 涤丝市场价格持稳运行 随后, 国际油价下跌, 聚酯原料 PTA 乙二醇均呈弱势走向, 涤纶长丝市场部分规格下调 临近周末, 原料 PTA 乙二醇利好支撑不足, 多数厂家谨慎心态, 涤丝市场价格延续阴跌 周五, 涤丝市场止跌维稳 价差稳定

39 DAP 磷矿 & 硫磺 & 合成氨 澄星股份泸天化云天化 % 磷酸二铵市场维持清淡走势 国内销售淡季, 东北地区基本结束, 少量持货商家低价抛售, 价格混乱, 不断有低价传出 ; 华东 华北市场需求季至少还有一个月, 场内交易量微 磷铵市场整体开工 44%-53% 左右, 较上周略有回升 价差稳定 聚丙烯 石脑油 中国石油中国石化上海石化华锦股份卫星石化东华能源 % 本周国内聚丙烯市场延续下跌行情, 跌幅在 2-35 元 / 吨 周内 PP 期货主力 9 合约连续走跌, 而国内供应商中石化 石油企业厂价纷纷走跌, 货源成本支撑减弱, 场内人士多看跌心态, 商家报盘承压走低 国际油价震荡反弹 价差稳定 苯乙烯 纯苯 & 乙烯 中国石油中国石化华锦股份 % 本周, 苯乙烯市场继续下跌步伐, 似有破 8 之意 周内, 市场下跌行为主要是外围气氛的打压, 加之市场需求无提纲, 市场心态发生转变 尽管库存下降, 但无法抑制市场低迷的局面延续 上游纯苯与乙烯本周都在下跌, 并且纯苯有急跌下势 价差缩小 聚合 MDI 苯胺 & 甲醇 中国玻纤兰太实业 % 本周周内聚合 MDI 市场继续稳中下探, 后跌势缓解, 部分报盘小涨 周初, 市场延续上涨态势, 消息面匮乏, 业者心态看空 随着各大厂家的陆续检修, 市场货源量紧张, 贸易商积极出货, 库存探底 下游需求依旧刚需为主, 暂不很大变动 上游苯胺价格下调 甲醇西北涨价, 内陆稳中下滑 价差稳定 乙烯 石脑油 中国石油中国石化上海石化华锦股份 % 亚洲乙烯市场周三收盘在 119 美元 / 吨 CFR 东北亚和 165 美元 / 吨 CFR 东南亚 乙烯衍生品市场的疲弱继续打压乙烯市场心态, 东北亚乙烯价格收盘下跌 1 美元 / 吨 乙烯衍生品市场下跌, 压缩下游利润, 终端客户仍多保持观望, 不急于备货 国际油价震荡反弹 价差稳定 纯 MDI 苯胺 & 甲醇万华化学 % 纯 MDI 价格平淡 上游苯胺价格下调 甲醇西北涨价, 内陆稳中下滑 价差稳定 丁酮 液化气 齐翔腾达天利高新 % 本周国内各丁酮工厂报价稳定, 场内报价继续消化整理为主 下游刚需采购为主, 观望气氛浓厚, 商谈重心走低, 华东, 华南主流价格均下调 场内气氛较弱, 受相关产品价格下滑的影响, 丁酮市场推涨空间有限, 短期内价格难有宽幅变化 价差稳定 聚乙烯 (LLDPE) 聚乙烯 (LLDPE) 丙烯 石脑油乙烯石脑油 中国石油中国石化上海石化华锦股份 中国石油中国石化上海石化华锦股份 中国石化上海石化华锦股份 % % % 本周聚乙烯市场连续下跌 周初, 受线性期货走强支撑, 部分现货小涨 但随后期货走弱, 且石化企业频繁下调出厂价, 现货市场失去支撑, 贸易商多跟跌报盘 上游方面, 原油市场近期震荡走势对聚乙烯市场指引有限 价差稳定 本周聚乙烯市场连续下跌 周初, 受线性期货走强支撑, 部分现货小涨 但随后期货走弱, 且石化企业频繁下调出厂价, 现货市场失去支撑, 贸易商多跟跌报盘 原料方面, 本周乙烯外盘市场价格继续走跌 价差稳定 本周丙烯主流成交守稳, 局部地区有小幅补涨, 部分高端价位成交良好 下游采购情绪不一, 淄博 潍坊和河北地区聚丙烯粉料厂均由减负或停车, 其他地区有订单的工厂低负开工为主 油价本周震荡走高 价差稳定

40 纯碱 原盐 & 合成氨 远兴能源山东海化三友化工 % 本周, 国内纯碱市场走势稳中向好, 价格灵活调整, 局部涨幅在 3-5 元 / 吨 一带一路 高峰论坛即将开始, 环保检查严格, 纯碱下游局部降负荷或关停, 但采购纯碱的积极性依旧保持良好 上游, 原盐市场整体走势以稳为主, 价格波动不大, 坚持挺价出货 原盐生产装臵开工正常, 检修企业较少, 原盐市场供应比较宽松 液氨市场涨跌互现, 盘整运行 价差稳定 丙烯 丙烷 卫星石化万华化学东华能源 % 本周丙烯主流成交守稳, 局部地区有小幅补涨, 部分高端价位成交良好 下游采购情绪不一, 淄博 潍坊和河北地区聚丙烯粉料厂均由减负或停车, 其他地区有订单的工厂低负开工为主 丙烷价格稳定 价差明显扩大 PX 石脑油 中国石油上海石化中国石化 % 本周虽然国际油价小幅反弹, 但是亚洲 PX 价格持续在 8 美元以内震荡, 仍然呈现偏弱行情 上游原料石脑油及纯苯也多呈现弱势运行 目前下游 PTA 价格反弹无力, 弱势震荡, 下游 PTA 开机率维持在 7 程少偏上, 对原料需求一般, 整体而言,PX 市场仍然呈现偏弱走势 价差稳定 TDI 甲苯 & 硝酸沧州大化 % 本周, 国内 TDI 市场行情跌后小幅上涨 周初, 市场交投重心下滑, 随后因利好因素市场价格开始止跌小幅反弹 价差缩小 纯苯 石脑油 中国石油中国石化上海石化 % 本周纯苯价格急跌至 6 元 / 吨以下 造成下跌主要原因依旧是下游产品生产亏损, 对目前纯苯高价抵触 而外盘也因下游疲软而大幅下降, 从而加速了市场下跌速度 本周油价震荡上行 价差稳定 粘胶短纤 棉浆 & 烧碱 三友化工南京化纤澳洋科技 % 粘胶短纤市场部分询盘略有改善, 市场预期延续偏弱下, 采购普遍缩量压价, 中端 元 / 吨 价差稳定 丙烯酸 丙烯 卫星石化沈阳化工 % 本周丙烯酸行情先上涨后窄幅下滑后稳定, 整体呈现上涨行情, 价格上涨约 1-3 元 / 吨, 厂家方面, 烟台万华限量供应, 华东地区主流企业出货亦紧, 市场供应紧张, 导致了供应商对市场的拉涨 原料丙烯价格由上涨, 因此丙烯酸利润较上周维持稳定, 下游脂类企业行情随之跟涨, 需求稍有好转 丙烯酸的上涨幅度更大, 使得价差扩大较明显 丁二烯 石油液化气 齐翔腾达华锦股份上海石化 % 本周, 国内丁二烯市场行情松动下行, 中石化供价下调 7-1 元 / 吨至 元 / 吨 由于前期国内丁二烯市场小幅反弹动力来自于供方缩量及挺价支撑, 需求面未见明显跟进, 因此本周期合成橡胶行情连续走跌, 产业链下游弱势拖拽下, 丁二烯市场供价松动 价差稳定 - 4 -

41 电石法 PVC 电石英力特中泰化学 % 己内酰胺 MEG 丁二烯 PVC 煤头尿素 来源 : 国金证券研究所 纯苯 乙烯 石脑油 乙烯 合成氨 巨化股份恒逸石化鲁西化工 中国石油中泰化学中国石化 中国石油中国石化 亚星化学 ST 化工英力特 柳化股份湖北宜化鲁西化工 % % % % % 本周期内, 国内 PVC 主要生产企业对外报价窄幅上调 原料上涨带动,PVC 部分重点企业提货紧张, 企业报价提涨意向不减 加上近期检修增多, 供应减少带来的短期提价也是在所难免 电石法 PVC 目前行情在亏损 价差急剧扩大将近 1% 的原因是价差为负导致 国内己内酰胺液体现货市场震荡盘整 纯苯外盘低位震荡, 国内纯苯行情疲软运行, 己内酰胺厂家成本面支撑较弱 下游切片厂家仍维持库存消耗, 多观望市场下步走势, 接盘气氛不积极 价差稳定 本周国内乙二醇偏弱为主, 华东市场商谈氛围尚可, 报盘追低成交居多, 华南地区现货紧俏, 且成交较差 下游产销一般, 消化能力不旺 本周乙烯外盘市场价格继续走跌 价差缩小 本周, 国内丁二烯市场行情松动下行, 中石化供价下调 7-1 元 / 吨至 元 / 吨 由于前期国内丁二烯市场小幅反弹动力来自于供方缩量及挺价支撑, 需求面未见明显跟进, 因此本周期合成橡胶行情连续走跌, 产业链下游弱势拖拽下, 丁二烯市场供价松动 本周油价震荡上行 价差稳定 本周期内, 国内 PVC 主要生产企业对外报价窄幅上调 华北地区乙烯法表现略微突出, 较上周涨幅达.48% 原料上涨带动,PVC 部分重点企业提货紧张, 企业报价提涨意向不减 加上近期检修增多, 供应减少带来的短期提价也是在所难免 价差稳定 本周国内尿素行情触底反弹, 主流地区部分企业报价调涨 2-4 元 / 吨上下, 周边企业也多数坚挺为主 煤头企业开工率 57.2%, 气头企业开工率 6.7% 本月中旬前后, 国内检修企业较多, 开工将一直维持较低水平, 这个将作为行情的底部支撑 但因需求的不连续性, 以及国际市场对心态的影响, 行情大幅上涨还有压力, 短期以厂家主动性拉涨, 推动市场跟进为主 合成氨成本稳定 价差扩大 五 上市公司重点公告汇总 5 月 12 日 1. 中核钛白关于回购注销部分限制性股票完成的公告 公司本次回购注销的限制性股票数量为 万股, 占回购注销前公司股份总数的.196%, 其中回购因补选监事不符合激励条件的激励对象所持限制性股票数量为 18 万股 ; 注销因个人原因辞职并已办理完成相关离职手续, 已不符合激励条件的激励对象所持限制性股票数量为 万股 截止 217 年 5 月 12 日, 上述限制性股票已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司完成注销手续 2. 吉林化纤关于控股股东拟增持公司股份的公告 公司于 217 年 5 月 11 日收到控股股东吉林化纤集团有限责任公司的 告知函, 吉林化纤集团有限责任公司拟通过深圳证券交易所交易系统增持公司部分股份 化纤集团计划自 217 年 5 月 12 日起拟增持公司股份数量不少于 2, 万股 本次增持计划所需的资金来源为其自筹取得 本次增持计划将自 217 年 5 月 12 日起 6 个月内实施完毕 截至本公告日, 化纤集团持有公司股份 285,797,368 股, 占公司已发行股份的 14.5%

42 3. 道氏技术关于重大资产重组停牌公告 公司正在筹划重大资产重组事项, 因有关事项存在不确定性 为了维护投资者利益, 避免对公司股价造成重大影响, 根据深圳证券交易所的相关规定, 经公司申请, 公司证券自 217 年 5 月 12 日开市起停牌 公司承诺争取于 217 年 6 月 11 日前按照中国证监会 公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 26 号 - 上市公司重大资产重组 (214 年修订 ) 的要求披露重大资产重组预案或者报告书 逾期未能披露重大资产重组预案或者报告书的, 公司将根据重组推进情况确定是否向深圳证券交易所申请延期复牌 4. 天晟新材关于控股股东增持股份的提示性公告 公司于近日接到公司控股股东 实际控制人之一吴海宙先生的通知, 其持股 1% 的晟衍 ( 上海 ) 投资管理有限公司于 217 年 5 月 11 日通过集中竞价交易增持公司股份 224, 股, 交易价格为每股均价人民币 7.85 元 交易完成后晟衍 ( 上海 ) 投资管理有限公司持股总数合计 16,299,22 股, 占公司总股本的 5.% 5. 万华化学宁波工厂二期 MDI 装置例行停产检修公告 公司根据化工企业生产工艺和生产装置的要求, 为确保生产装置安全有效运行, 按照年度计划, 公司控股子公司万华化学 ( 宁波 ) 有限公司的 MDI 二期装置 (8 万吨 / 年 ) 将于 217 年 5 月 16 日停车, 预计检修 16 天左右 ;MDI 一期装置 (4 万吨 / 年 ) 正常生产 本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修, 不会影响公司的正常销售 5 月 11 日 1. 中泰化学关于发行股份购买资产部分限售股份上市流通提示性公告 公司于 216 年 4 月 15 日收到中国证监会 关于核准新疆中泰化学股份有限公司向浙江富丽达股份有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复, 核准公司向新疆富丽达等 13 名交易对手方发行 378,125,38 股股份购买相关资产, 核准公司非公开发行不超过 377,49,18 股新股募集本次发行股份购买资产的配套资金 2. 金浦钛业关于控股股东解除部分股票质押的公告 公司收到控股股东金浦投资控股集团有限公司的通知 : 金浦投资在平安证券江苏分公司进行了股票质押回购交易, 有关情况公告如下 : 本次解除质押股份 52,, 股, 占其持有公司股份总数的 14.13%, 占公司总股本的 5.27%; 金浦投资共持有公司股份 368,4,148 股, 占公司总股本的 37.3%; 截止本公告日, 已累计质押股份 34,31,148 股, 占其持有公司股份总数的 82.68%, 占公司总股本的 3.84% 3. 鼎龙股份 216 年度分红派息 转增股本实施公告 公司 216 年度权益分派方案为 : 以公司现有总股本 533,957,779 股为基数, 向全体股东每 1 股派 1. 元人民币现金 ; 同时, 以资本公积金向全体股东每 1 股转增 8 股 实施本次权益分派方案后, 按新股本总数 961,124,2( 股 ) 摊薄计算的 216 年度基本每股净收益为.2498 元 ; 同时, 公司限制性股票激励计划之限制性股票的回购价格由 7.61 元 / 股调整为 7.51 元 / 股, 计划总授予数量由 万股调整为 1,78.92 万股 4. 同德化工 216 年年度权益分配实施公告 公司 216 年度权益分派方案为 : 以公司现有总股本 391,512,6 股为基数, 向全体股东每 1 股派 1. 元人民币现金, 公司不送红股, 也不进行资本公积金转增股本 5. 江山化工关于公司股票复牌的提示性公告 经向深圳证券交易所申请, 公司股票将于 217 年 5 月 12 日开市起复牌 此前, 公司股票因重大资产重组于 217 年 2 月 3 日开市起停牌

43 5 月 1 日 1. 三友化工关于非公开发行股票会后事项的说明 公司非公开发行 A 股股票申请已于 216 年 12 月 7 日由中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核通过 公司 216 年度利润分配预案为 : 以总股本 1,85,385,487 股为基数, 向全体股东每 1 股派发现金红利 1.25 元 ( 含税 ), 共计派发现金红利 231,298, 元, 占公司 216 年度归属于上市公司股东净利润的 3.32% 剩余未分配利润结转下一年度 216 年度不进行资本公积转增 2. 沧州大化关于参加 217 年度投资者网上集体接待日活动的公告 公司为进一步与投资者进行良好的沟通, 加强与投资者关系管理工作, 便于广大投资者更深入全面地了解公司情况 发展战略 经营状况 可持续发展等问题, 将于 217 年 5 月 16 日下午 14:-16: 参加河北辖区上市公司 217 年度投资者网上集体接待日活动 届时公司部分高级管理人员将出席本次网上说明会, 投资者可以登录 河北辖区上市公司投资者关系互动平台 参与交流 3. 龙蟒佰利投资者关系活动记录表 公司回答了今年钛矿价格大幅上涨会对公司的生产成本造成影响, 使公司的利润受到了挤压, 公司是如何应对的措施 ; 近期钛矿价格出现小幅度的回调, 后期钛白粉的价格是否会保持坚挺 ; 国内钛白粉价格的上涨使得其与进口钛白粉的价差逐渐缩小, 是否会丧失价格优势等公司情况介绍与行业情况等问题 4. 长青股份 216 年年度股东大会决议公告 公司股东大会会议审议通过了 公司 216 年度董事会工作报告 公司 216 年度监事会工作报告 公司 216 年年度报告及其摘要 公司 216 年度财务决算报告 等报告 5. 银禧科技关于实际控制人计划增持公司股份的提示性公告 公司实际控制人谭颂斌计划自 217 年 5 月 11 日起十二个月内, 通过谭颂斌个人 及其控制的企业或其一致行动人的账户或法律允许的其他方式, 通过二级市场增持银禧科技股份总数不超过截止本公告日公司总股本的 2% 5 月 9 日 1. 中泰化学 217 年第五次临时股东大会决议公告 公司审议通过了如下决议 : 逐项审议通过关于公司及下属公司申请银行授信额度及公司为下属公司提供保证担保的议案 ; 审议通过关于新疆中泰化学托克逊能化有限公司租赁新疆新冶能源化工股份有限公司电石装置资产暨关联交易的议案等 2. 沧州大化关于收到上海证券交易所对公司 216 年年度报告的事后审核问询函的公告 公司依据 公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 2 号 - 年度报告的内容与格式 上海证券交易所行业信息披露指引等规则的要求, 上海证券交易所上市公司监管一部经对公司 216 年年度报告的事后审核, 为便于投资者理解, 请求公司从总体经营情况 业务分产品情况 财务情况以及公司治理等方面进一步补充披露信息 3. 新纶科技 216 年面向合格投资者公开发行公司债券受托管理事务报告 公司截至 216 年 1 月 31 日, 累计新增借款 8.5 亿元,215 年末净资产为 15.5 亿元, 超过 215 年末净资产的 4% 其中, 新增公司债 3 亿元, 融资租赁借款 5.55 亿元, 银行借款减少.5 亿元 经与发行人沟通,

44 上述新增借款主要是发行人业务发展需要以及融资结构调整所致, 属于发行人正常经营活动范围, 不会对发行人的偿债能力产生重大不利影响 4. 雅克科技 216 年度权益分派实施公告 公司 216 年年度权益分派方案为 : 以公司现有总股本 343,827,65 股为基数, 向全体股东每 1 股派.2 元人民币现金 5. 濮阳惠成 216 年度权益分派实施公告 公司 216 年度权益分派方案为 : 以公司现有总股本 16,, 股为基数, 向全体股东每 1 股派 1.25 元人民币现金 5 月 8 日 1. 中油工程海外项目中标公告 公司本次授标的 Kaduna Kano 段管道是 AKK 天然气管道工程的第 3 标段, 主要包括 :4 英寸管道 221 公里 2 座站场和 7 座阀室及其附属设施, 项目工期以最终签署协议为准 根据授标函, 联合体将承担 Kaduna Kano 段管道的设计 采购 施工 运行和培训等工作 其中, 本公司在建设部分所占比例为 8%, 预计约 9.49 亿美元 2. 宏大爆破 217 年第一次临时股东大会决议公告 公司通过了关于修订 公司章程 补选董事候选人的议案 -- 选举非独立董事 补选董事候选人 -- 选举王学琛先生为独立董事 制订 董事长薪酬方案 等几大议案 3. 南京化纤 216 年年度权益分派实施公告 公司 216 年年度权益分派方案为 : 每 1 股派发现金红利 1.2 元 ( 含税 ) A 股每股现金红利.12 元 4. 金浦钛业关于参与设立产业发展有限公司的公告 公司为实现公司战略目标, 实现产业报国理念, 积极实施产业整合业务, 据此于 217 年 5 月 8 日公司为投资主体签署了 关于共同出资设立产业发展有限公司协议 根据出资协议, 公司出资七亿元人民币 (7,,. 元 ) 参与设立产业发展有限公司 本次出资已经公司第六届董事会第十二次会议审议通过 5. 金科娱乐 216 年年度权益分派实施公告 公司 216 年年度权益分派方案为 : 以公司现有总股本 1,581,26,853 股为基数, 向全体股东每 1 股派.3 元人民币现金 六 本周行业重要信息汇总 1. 上期所 : 原油期货争取年内推出 11 日, 上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心正式发布了 上海国际能源交易中心章程 上海国际能源交易中心交易规则 以及 11 个相关业务细则 原油期货在国务院相关部委政策的支持下, 落实境内外资金进出方式, 实现境内市场与全球市场的融通 一是充分利用人民币跨境使用 外汇管理等金融创新政策, 原油期货以人民币计价, 接受外汇作为保证金使用 ; 二是为境外投资者提供了直接和间接的交易方式, 方便境外投资者参与原油期货交易 ; 三是明确能源中心的中央对手方地位, 确保市场平稳运行 上期所有关人士表示, 下一阶段, 能源中心将按照业务规则积极稳妥地完成各项上市准备工作, 争取年内推出原油期货 2. 全国成品油价格指数继续下挫 依据新华 ( 大庆 ) 国际石油资讯中心发布的报告, 截至 5 月 1 日, 全国成品油价格指数为 , 跌幅 1.24%, 全国成品油价格指数继续呈下行态势

45 图表 98: 周 / 月 / 年度公司涨跌幅排名 统计周期 全国成品油价格指数运行结果表明, 本报告周期 92# 汽油平均价格报收于 6524 元 / 吨, 较前一报告周期下跌 1 元 / 吨 ;# 柴油平均价格报收于 5552 元 / 吨, 较前一报告周期下跌 13 元 / 吨 ( 折合.9 元 / 升 ) 综合来看, 全国柴油平均价格继续下跌, 带动全国成品油价格指数下行 新华 ( 大庆 ) 国际石油资讯中心分析师蒋冰认为, 近期国内市场油品需求依旧疲弱, 柴油市场平均价格持续下行 国际市场方面, 美国石油学会 (API) 近日公布数据显示, 截至 5 月 5 日当周, 美国原油库存减少 万桶至 亿桶, 上周美国原油库存降幅大于预期 该消息利好国际油价, 预计短期内国际油价或小幅上行 3. 土库曼斯坦发现大型天然气田 据 MENAFN 网站 5 月 8 日阿什哈巴德报道, 土库曼斯坦政府 8 日在一份报告中宣布, 土库曼斯坦国家石油公司日前在本国巴尔坎州的乌尊 - 阿达地区发现了一个前途无量的天然气田 土库曼斯坦国家石油公司的专家们在完钻了一口设计井深 715 米的超深井以后在 6689 米至 6695 米的层段中获得了商业天然气流量 报告说, 根据初步估计, 这口发现井的日产能是 5 万立方米天然气和 15 吨凝析油 4. 中国海油助力三气齐汇雄安新区 日前从国土资源部获悉, 中国海油首条跨省天然气长输管道 蒙西煤制天然气外输管道项目用地预审获得批复 至此, 蒙西管道完成了全部政府行政审批工作, 具备上报国家发改委核准的条件 蒙西管道全长约 1279 公里, 穿越了蒙 晋 冀 津四个省市自治区, 共设置工艺站场 17 座, 阀室 5 座, 永久用地约 41 公顷, 涉及地类包括建设用地 耕地 林地 草地 未利用地等 项目始终坚持保护耕地的基本国策, 在选址过程中, 不占用或少占用耕地 项目通过方案优化,15 次避让基本农田, 共节约耕地约 9.8 公顷 蒙西管道作为中国海油第一条跨省天然气长输管道, 将中国海油的天津 LNG 山西煤制天然气和煤层气三种气源汇合到一起输送到京津冀地区, 为该地区的天然气需求提供有力的供应保障 管道在河北境内途经雄安新区, 并设有容城分输站和若干分输阀室, 可就近向雄安新区供应天然气, 为雄安新区的建设提供清洁能源保障 5. 中石化与重庆市合作推进页岩气开发利用 5 月 3 日, 中国石化集团公司与重庆市政府在重庆召开页岩气开发利用工作推进会 为共同推进国家级页岩气示范区建设, 中国石化与重庆市政府建立了 双组长 工作机制, 形成全天候合作伙伴关系, 树立了中央企业和地方政府合作典范, 实现互利共赢 共同发展 217 年中国石化计划在渝建设涪陵页岩气田百亿立方米产能二期工程 ( 江东 平桥等区块 ) 涪陵 王场输气管道增压扩能, 南川 涪陵输气管道,LNG 液化工厂及加注站项目, 三供一业 移交改造, 同时积极推进页岩气新区勘探评价 川气东送二线和润滑油二期前期工作等 七 近期化工板块股票涨跌排名 涨幅前十 跌幅前十 证券简称公司名称涨跌幅 (%) 证券简称公司名称涨跌幅 (%) 周排名 3481.SZ 濮阳惠成 SH 风神股份 SZ 天茂集团 SZ 湘潭电化 SZ 强力新材 SH S 佳通

46 6339.SH 中油工程 SZ 京汉股份 SZ 上海新阳 SZ 泰山石油 SH 君正集团 SZ 岳阳兴长 SH 天科股份 SZ 泸天化 SZ 康得新 SZ 红太阳 SH 中国石化 SZ 蓝晓科技 SZ 德美化工 SH *ST 昌九 SZ 必康股份 SH 国发股份 SZ 濮阳惠成 SZ 泸天化 SH 巨化股份 SZ 北化股份 SH 中油工程 SZ 岳阳兴长 月排名 254.SZ 德美化工 SH 风神股份 SZ 西陇科学 SZ 京汉股份 SZ 建新股份 SZ 多氟多 SZ 康得新 SH *ST 昌九 SZ 南极电商 SZ 云南能投 SZ 万润股份 SZ 神剑股份 SZ 元力股份 SH 华谊集团 SZ 三聚环保 SZ 天龙集团 SH 万盛股份 SZ 多氟多 SZ 京汉股份 SZ 云图控股 年排名 623.SH 沧州大化 SZ 岳阳兴长 SZ 齐翔腾达 SZ 史丹利 SH 万华化学 SH ST 明科 SZ 英力特 SZ 先锋新材 SZ 必康股份 SZ 融捷股份 SZ 金力泰 SH *ST 柳化 来源 :Wind, 国金证券研究所 八 重点推荐公司盈利预测图表 99: 重点公司盈利预测 ( 截止 4 月 7 日 ) 证券简称 股价 EPS 预测净利润市值 PE ( 元 ) ( 元 ) PB ( 亿元 ) ( 亿元 ) 15 16E 17E E 15 16E 17E 澳洋科技 三友化工 佰利联 安纳达 (.62).. (26.32) #DIV/! #DIV/! 6.51 (1.34) 新和成 亿帆鑫富 史丹利 金正大 强力新材 飞凯材料 南大光电 #DIV/! 新纶科技 (.29) (57.41) (1.7) 国瓷材料

47 云天化 (1.21) (.2) (5.9) (357.) (15.94) (.32) 当升科技 沧州明珠 万华化学 宏大爆破 湖北宜化 鲁西化工 新疆天业 来源 :WIND, 国金证券研究所 ( 采用 Wind 一致预期 ) 图表 1: 石化行业主要公司走势 EPS( 元 ) PE 子行业 公司 股价 ( 元 ) 15 16E 17E 18E PE (TTM) 最新 16E 17E 18E PB(LF) 最新 市值 ( 亿元 ) 周涨跌 (%) 石油石化 一体化公司 石油开采 中国石油中国石化 美都能源洲际油气 , % , % % % 广汇能源 % 新潮能源 % 准油股份 % 炼油 上海石化 % 华锦股份 % 油田服务 中海油服 % 石化油服 % 惠博普 % 油品销及售仓储 泰山石油广聚能源 % % 其他石化 中化国际 % 齐翔腾达 % 海越股份 % 天然气 陕天然气 % 中天能源 % 深圳燃气 % 国新能源 % 天壕环境 %

48 化纤 丙烷脱氢 派思股份 胜利股份 华峰氨纶桐昆股份荣盛石化恒逸石化 卫星石化万华化学东华能源 % % % % % % % % % 来源 : WIND, 国金证券研究所

49 长期竞争力评级的说明 : 长期竞争力评级着重于企业基本面, 评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果 公司投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 15% 以上 ; 增持 : 预期未来 6-12 个月内上涨幅度在 5%-15%; 中性 : 预期未来 6-12 个月内变动幅度在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 6-12 个月内下跌幅度在 5% 以上 行业投资评级的说明 : 买入 : 预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15% 以上 ; 增持 : 预期未来 3-6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%-15%; 中性 : 预期未来 3-6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%-5%; 减持 : 预期未来 3-6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5% 以上

50 特别声明 : 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准, 已具备证券投资咨询业务资格 本报告版权归 国金证券股份有限公司 ( 以下简称 国金证券 ) 所有, 未经事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 经过书面授权的引用 刊发, 需注明出处为 国金证券股份有限公司, 且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 对由于该等问题产生的一切责任, 国金证券不作出任何担保 且本报告中的资料 意见 预测均反映报告初次公开发布时的判断, 在不作事先通知的情况下, 可能会随时调整 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素 本报告亦非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请 证券研究报告是用于服务机构投资者和投资顾问的专业产品, 使用时必须经专业人士进行解读 国金证券建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问 报告本身 报告中的信息或所表达意见也不构成投资 法律 会计或税务的最终操作建议, 国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保 在法律允许的情况下, 国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务 本报告反映编写分析员的不同设想 见解及分析方法, 故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致, 且收件人亦不会因为收到本报告而成为国金证券的客户 本报告仅供国金证券股份有限公司的机构客户使用 ; 非国金证券客户擅自使用国金证券研究报告进行投资, 遭受任何损失, 国金证券不承担相关法律责任 上海北京深圳 电话 : 传真 : 邮箱 :researchsh@gjzq.com.cn 邮编 :2124 地址 : 上海浦东新区芳甸路 188 号紫竹国际大厦 7 楼 电话 : 传真 : 邮箱 :researchbj@gjzq.com.cn 邮编 :153 地址 : 中国北京西城区长椿街 3 号 4 层 电话 : 传真 : 邮箱 :researchsz@gjzq.com.cn 邮编 :518 地址 : 中国深圳福田区深南大道 41 号时代金融中心 7BD - 5 -