目录一现有主营业务相对成熟但较为单一...1 二重组预案公布并购启生信息, 正式进军在线医疗健康信息服务业... 1 三标的资产亮点解析... 1 四重组整合效应分析... 5 图目录图表 1: 电话对对碰业务收入利润占比情况表... 1 图表 2: 健康门户网站每百万人中访问人数排名 (

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册蔺
7 years ago
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1 有主业维持稳定增长, 积极进军智慧医疗行业郎玛信息 (300288) 收购启生信息预案点评 2014 年 7 月 18 日齐鲁证券投资银行总部黄野地址 : 山东省济南市经七路 86 号联系电话 : 请阅读最后一页免责声明及信息披露

2 目录一现有主营业务相对成熟但较为单一...1 二重组预案公布并购启生信息, 正式进军在线医疗健康信息服务业... 1 三标的资产亮点解析... 1 四重组整合效应分析... 5 图目录图表 1: 电话对对碰业务收入利润占比情况表... 1 图表 2: 健康门户网站每百万人中访问人数排名 ( 三月平均 )...2 图表 3: 启生信息主要广告客户... 3 图表 4:2011 年年制药企业网络广告投放网站费用 TOP 图表 5: 启生信息盈利情况... 5 图表 6: 启生信息盈利指标在朗玛信息的占比... 6

3 一现有主营业务相对成熟但较为单一朗玛信息 (300288) 现有主营业务社区性语音增值业务及主要产品电话对对碰已经进入相对成熟的发展阶段, 持续为公司贡献绝大部分的收入利润, 毛利率维持在较高水平图表 1: : 电话对对碰业务收入利润占比情况表报告期 2013 年 2012 年 2011 年 2010 年 2009 年 2008 年营业收入 14, , , , , , 占比 95.67% 96.51% 99.96% 99.16% 97.80% 99.45% 营业成本 1, , , 占比 94.16% 91.64% 95.76% 81.26% 83.90% % 毛利 12, , , , , , 占比 95.86% 97.16% % % % 99.31% 毛利率 89.21% 88.91% 90.02% 87.63% 79.43% 79.52% 二重组预案公布并购启生信息, 正式进军在线医疗健康信息服务业朗玛信息 (300288) 日前披露重组预案, 拟以发行股份及支付现金方式购买启生信息 100% 股权, 并募集配套资金以支付部分现金对价本次交易预估作价 6.5 亿元, 其中现金对价为 31,724 万元, 股份对价为 33,276 万元本次拟向 19 名发行对象发行股份购买其持有的启生信息股权, 发行价格为元 / 股, 发行新股不超过 5,847,134 股 ; 拟向不超过 5 名特定投资者非公开发行股份不超过 4,500,000 股, 募集配套资金额不超过 21,660 万元本次交易完成后, 朗玛信息将持有启生信息 100% 股权三标的资产亮点解析 1 自主运营的 39 健康网为国内领先的健康门户, 庞大的用户数量不断提升的网站流量与丰富的医疗信息 1

4 资源广告客户资源实现良性互动, 广告业务收入有望持续快速增长启生信息是国内较早一批进入医疗健康服务领域的互联网企业, 主要通过互联网 ( 含移动互联网 ) 移动通信网, 向广大用户提供医疗健康信息服务互联网领域, 启生信息自主运营的 39 健康网 ( 现已发展成为国内领先的健康门户, 39 健康网通过互联网平台整合健康资讯, 传播健康理念, 并提供预约挂号分诊导医在线咨询等医疗健康信息服务, 积累并持续吸引着数量庞大的互联网用户群, 信息渠道和社会影响力不断扩大根据 Alexa 统计, 独立访客数量方面,39 健康网每百万人中访问人数 ( 三月平均 ) 为 4,290 人, 比第二位寻医问药的 3,048 人高出 40.75%, 比第三位有问必答高出 %, 具体情况如下 : 图表 2: : 健康门户网站每百万人中访问人数排名 ( 三月平均 ) 在此基础上,39 健康网利用用户群和流量的广告媒体价值, 通过文字图片等表现形式为行业客户提供广告服务, 形成启生信息的主要收入来源经过多年的积累, 网站已累计服务了上千家医疗机构和大量知名品牌药品与医疗器械厂商, 主要广告 2

5 客户按类别列示如下 : 图表 3: : 启生信息主要广告客户类别广告客户药品辉瑞制药诺和诺德葛兰素史克拜耳医药礼来制药罗氏制药赛诺菲 - 安万特西安杨森天士力集团步长药业康恩贝药业桂林三金葵花药业保健品惠氏善存安利纽崔莱康宝莱 21 金维他碧生源亚克制药阿特维斯唐和唐华北制药日兴邦力生医疗服务爱尔眼科拜尔齿科爱康国宾慈铭体验佳美口腔博爱集团美中宜和妇儿伊美尔整形华美整形北京天伦振国肿瘤上海远大心胸广州男科母婴美赞臣强生雅培雀巢多美滋好奇成长日记雅士利伊利妈咪宝贝广禾堂斯利安电子商务健客网康爱多网上药店药房网药房网商城七乐康网上药店知我网康德乐大药房健一网其他 GE 通用电气金佰利中国平安宝洁高露洁飞利浦招商信诺安利逸新海尔空调雪碧杰士邦罗氏血糖仪从制药企业 2011 年年网络广告投放的细分媒体看, 前十个企业中门户网站占四席, 视频类网站占五席,39 健康网位列第五, 是唯一进入前十的企业的医疗健康类媒体, 2013 年 39 健康网获得的制药企业广告投放额在 4000 万以上, 近 3 年间保持稳步增长态势与其他综合类网站相比,39 健康网的特点为专做医疗健康产业, 医疗健康广告的投放可以用最少的广告投入换取精准的消费用户, 即实现精准营销 2012 年 2013 年及 2014 年一季度, 启生信息的互联网广告收入分别是 5,516 万元 7,640 万元 1,917 万元图表 4:2011 年年制药企业网络广告投放网站费用 TOP10 3

6 2 成功进入中国移动平台, 可为全国的移动用户提供医疗健康信息增值电信服务, 业务规模增长潜力巨大移动通信网领域, 启生信息与中国最大的基础电信运营商中国移动建立了互利合作关系, 通过生活播报 - 健康俱乐部业务, 向全国的中国移动定制用户提供百姓生活健康营养资讯电话或短信咨询医生知名三甲医院就医绿色通道各类健康消费优惠等增值服务, 获取增值电信业务分成收入 2012 年 2013 年及 2014 年一季度, 启生信息来源于增值电信业务分成收入分别为万元 2, 万元万元, 快速增长趋势已逐步显现 4

7 3 报告期收入利润规模迅速扩大, 净资产收益率大幅上升图表 5: : 启生信息盈利情况项目 2014 年 1-3 月 2013 年 2012 年主营业务收入 26,211, ,240, ,549, 主营业务成本 7,515, ,788, ,708, 营业利润 8,003, ,944, ,167, 利润总额 8,040, ,714, ,598, 净利润 6,928, ,671, ,414, 归属于母公司净利润 6,939, ,697, ,406, 归属于母公司所有者权益 27,656, ,470, ,138, 净资产收益率 25.09% 32.49% 13.11% 四重组整合效应分析 1 有利于公司拓展业务发展空间, 深入发掘互联网与传统医疗行业深度融合所蕴藏的巨大市场机遇此次收购标的资产启生信息旗下的 39 健康网已与大量三甲医院知名主任医师建立了战略合作关系, 覆盖了数亿用户, 日浏览量过千万, 并服务于上千家医疗机构和大量知名品牌药品与医疗器械厂商, 在医疗健康信息服务领域已确立了较为明显的竞争优势公司将通过此次收购进入在线医疗健康服务领域, 有利于改善公司目前以社区性语音增值业务为主的较为单一的业务模式未来伴随移动互联网的发展及大数据等技术的应用, 在线医疗健康服务可能衍生更多商业模式 2 有助于实现公司现有业务与新业务之间的资源共享与协同发展截至目前, 公司已与中国电信中国联通建立了较为稳定的业务合作关系, 而与中国移动的业务合作起步相对较晚中国移动作为全国最大的基础电信运营商, 用户数超过 7.7 亿, 且具有一键接入全国开通的特点 2014 年 3 月, 公司与中国移动交互语音应答基地 ( 中国移动通信集团江苏有限公司 ) 签署了全网语音业务合作协议, 拟开通主播秀场语音微博等多项语音增值业务 5

8 为支持公司语音增值业务发展, 公司在全国近 30 个省市自治区建立了营销服务网络而本次收购标的启生信息除了在互联网健康门户领域的显著地位和优势外, 其与中国移动在生活播报 - 健康俱乐部业务已形成了多年的稳定合作关系, 本次收购的完成, 一方面将有利于双方继续与中国移动形成稳定的业务合作关系, 与此同时, 公司覆盖全国的营销网络多年来增值电信业务领域丰富的市场推广经验, 将有力的推动启生信息增值电信业务进一步做大 3 有利于增强公司的盈利能力, 构筑新的收入增长点启生信息 2013 年的收入净利等项目均占到上市公司对应项目的 50% 以上, 具体情况见下表 : 图表 6: : 启生信息盈利指标在朗玛信息的占比项目启生信息朗玛信息占比营业收入 10, , % 营业利润 3, , % 利润总额 3, , % 净利润 3, , % 归属于母公司所有者的净利润 3, , % 根据框架协议, 交易对方承诺 : 启生信息 2014 年 2015 年 2016 年经审计的归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别不低于 4,500 万元 5,500 万元和 6,500 万元本次收购完成后, 将在公司现有主营业务电话对对碰之外, 为公司带来新的收入和盈利增长点, 有利于提高上市公司盈利能力 6

9 免费参观研究报告提供 web 网页版 : 不用下载安装维护升级卸载, 不绑电脑, 方便尽在 RICH 资讯顶级 RICH 金股池 + 独家超资讯 + 发布最快的股票研究报告 + 系列投资内参 + 研究服务 + qq/ 微信 / 飞信实时流水式服务实用研究 + 顶级产品 + 极致服务官方网站 : 电话 : ; 微信 :RICH 资讯 RICH 资讯系列产品和服务介绍 HRICH 资讯主要模块主要内容表现形式发布时间更多的顶级信息更实用的特色服务 RICH 简介研究报告投资内参 1 日均更新 600~800 篇 2 历史报告近 100 万篇机构内参 : 核心内参 : 每交易日 16 份每交易日 2 份核心研究周刊 : 周末 1 份全行业最快发布 1 研究报告的更新速度快过所有同行 ; 2 使用最方便 : 可以通过 web 方式 ; 3 完美支持 ipad; 4 内含当天实时发布的个股 EPS 评级和目标价完全取材于当天研究报告点评资金数据等, 流水制作流水传递, 最适合券商服务客户使用早报告 + 晚汇报 1 早报 : 主要是超前传递各主要研究机构当天全天即将要发布的主要研究报告的主要内容, 及当天重要新闻点评 ; 2 晚报 : 主要是盘点当天主要机构已发布的主要观点汇总 + 当天部分个股 EPS 评级目标价一览汇总一周来中金中信申万的主要宏观策略观点 + 本周股票池精华市场速递 : 简版浓缩至 1 页大盘多空 + 财经标题新闻 + 财经行业新闻 + 公司新闻研报速递 : 简版浓缩至 1 页宏观 + 策略 + 行业 + 个股等的最新研报的标题和精华 web pdf word excel 邮件群共享微信彩信飞信 qq 每周 7 天流水发布全年不休每天 7:00-17:30 流水制作流水发送早报 :9:30 前晚报 :17:30 前周日每天 9:00 前群信息服务 QQ 群 / 微信群流水传递当天主要机构的最新研报或内容流水上传更新股市财讯通研报早知道股市攻略信息精灵预告当天主要研究机构当天即将流水发布的研报的标题列表宏观视点策略分析行业研究大盘前瞻财讯点评报刊速递财讯摘要笑看风云预告当天主要研究机构的主要宏观研报的要点预告当天主要研究机构的主要策略研报的要点预告当天主要研究机构的主要行业研报的要点当天早间大盘多空 PK 擂台简要点评当天早间最新的重要财经新闻中证 + 上证 + 时报 + 日报 / 各家早知道 / 每经 / 一财等当天主要媒体上最新财经要闻的主要内容笑看股市风云, 让投资成为一种乐趣流水发送基础股票池个股预测表汇总当天主要个股研报的营收 + 净利润 +EPS + 投资评级 + 目标价午间 / 下班时特色研究金股池最新最优盘前提示, 所有金股均有机构研报支撑, 表现超棒流水发送超资讯不形成正式研报的特供交流资讯 + 调研 / 会议通知和纪要 + 正式研报形成前的内容流水发送研究信息机构调研计划投资会议独家提供部分机构调研计划投资会议邀请函流水发送 RICH 资讯 - 中国股票研究专家, 中国证券资讯高端品牌, 于 2008 年发布于中国上海, 专业从事中国股票市场的实用型研究, 提供全行业顶级的资讯产品和极致的投资服务主要产品和服务 : 表现超棒的特色金股池 + 超级超前的独家超资讯 + 高端的股市财讯通资讯 + 超快发布的最新股票研究报告 + 超快更新的最新个股盈利预测和投资评级及目标价等系列细化数据 + 实用的系列投资内参 + 实地调研及投资会议信息主要客户 : 国内外的部分证券公司总部和营业部基金保险银行信托私募个人投资者和其他投资或研究机构公司理念 : 实用的研究 + 顶级的产品 + 极致的服务! 研究发现价值,RICH 传递财富! 股市梦也是中国梦, 做股票就是要赚到钱

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