目录 一 8 11 汇改 的现实背景... 1 ( 一 ) 基本面因素 : 国内经济增速换挡, 国际收支由 双顺差 转为 一顺一逆, 人民币持续升值空间已大幅缩小... 1 ( 二 ) 政策面因素 : 美联储退出量化宽松, 加息预期增强, 中美利差逐步收窄, 人民币汇率承压... 2 ( 三 ) 技

夺

专 题 研 究 报 告 2016 年 01 月 宏 观 月 报 : 经 济 艰 难 复 苏 供 给 侧 改 革 破 局 专 题 研 究 报 告 报 告 摘 要 : 11 月 份 主 要 宏 观 数 据 一 览 指 标 名 称 2015-11 工 业 增 加 值 (%) 6.20 CPI(%) 1.50 PPI(%) -5.90 固 定 资 产 投 资 完 成 额 累 计 (%) 社 会 消 费 品

2 MAR. 2015

2 MAR. 2015 旗舰产品 4 MAR. 2015 MAR. 2015 5 旗舰产品 6 MAR. 2015 MAR. 2015 7 活动掠影 8 MAR. 2015 MAR. 2015 9 活动掠影 10 MAR. 2015 MAR. 2015 11 活动掠影 12 MAR. 2015 MAR. 2015 13 活动掠影 14 MAR. 2015 MAR. 2015 15 活动专题 16 MAR.

中国社会科学 年第 期,,. % 1,,,. %,. % 2,, %, ;,,,, 3,,,, 4 ( ) ( ) ( ) (),, %, 5,,,,,,,,, 1 :,, ://.. / / - / /., 2 :,, 3 :, 4,,, 5 ( ),,, ( ),, ( ), ( ), ( );

近年来农民工的经济状况和社会态度 李培林李炜 : 改革开放 年来, 农民工作为中国产业工人的组成部分, 成为支撑中国经济持续快速增长的重要力量 基于 年和 年 中国社会状况综合调查 的数据, 对近年来 特别是在国际金融危机背景下农民工的经济状况和社会态度进行分析, 结果显示, 年数据反映出农民工在收入水平较低 劳动强度较高的情况下, 却保持着较为积极的社会态度 ; 近两年的新变化是, 农民工的收入水平和社会保障水平都有了显著的提高,

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孙文凯 肖 耿 杨秀科 本文通过对中国 美国和日本资本回报率及其影响因素的计算 认为 中国居高不下的投资率是由于中国具有非常可观的投资回报 由于中国资本回报率显著高于其他大国 因此带来了 的较快速增长 三国资本回报率在过去三十年尚未出现收敛 这意味着投资率差异会持续 将持续涌入中国 资本回报率受经济周期影响 长期资本回报率遵从一个递减的趋势 由于中国的劳动者份额及资本 产出比仍处于较低的水平 中国的高资本回报率将会维持相当长一段时间

二 政策利率与市场利率关系的文献综述

央票发行利率与央票市场利率双向互动关系研究 郑振龙 莫天瑜 本文基于利率期限结构的主成分分析结果 通过构建回归方程的方法 针 对上一轮经济周期中的升息期和受金融危机影响的降息期 实证研究了央票发行利率与央票市场利率间双向关系的周内效应 结果表明 在经济正常波动时期 央票发行利率并 未直接引导市场利率 而是借由市场预期引导市场利率走势 央票发行利率的公布不对市 场利率造成影响 在金融危机时期 央行货币政策出乎市场预期

况伟大 本文在住房存量调整模型基础上 考察了预期和投机对房价影响 理性预 期模型表明 理性预期房价越高 投机越盛 房价波动越大 适应性预期模型表明 当消费 性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越小 当投机性需求占主导时 上期房价越高 房价波动越大 本文对中国 个大中城市 年数据的实证结果表明 预期及 其投机对中国城市房价波动都具有较强的解释力 研究发现 经济基本面对房价波动影 响大于预期和投机 但这并不意味着个别城市房价变动不是由预期和投机决定的

日本学刊 年第 期!!

日本对华直接投资与贸易增长变化分析 裴长洪 张青松 年日本丧失中国最大贸易伙伴的地位 这与日本 年以来对华投资增速放缓 占外商对华投资中的比重下降有着密切关系 只要日资企业继续提升投资结构和技术水平 从边际产业转向比较优势产业 从劳动密集型转向资本和技术密集型 就能带动设备和产品对中国的出口 使中国从日本进口增长速度和规模始终保持领先地位 这样 日本仍有可能恢复中国最大贸易伙伴的地位 对华直接投资

夺

专 题 研 究 报 告 2016 年 03 月 宏 观 月 报 : 两 会 红 利 往 哪 吹? 专 题 研 究 报 告 报 告 摘 要 : 11 月 份 主 要 宏 观 数 据 一 览 指 标 名 称 2016-01 工 业 增 加 值 (%) -- CPI(%) 1.80 PPI(%) -5.30 固 定 资 产 投 资 完 成 额 累 计 (%) -- 社 会 消 费 品 零 售 总 -- 额

浙江大学学报 人文社会科学版 ６４ 图２ 第 ４３ 卷 ２００５ 年 １ 月至 ２０１０ 年 １２ 月北京市及其各城区实际住房价格 房价的增长速度远远超过租金增长速度 表明 ２００５ ２０１０ 年北京房价的上涨有脱离经济基本 面的迹象 ２００５ ２０１０ 年 实际租金增长平缓 各区实际租金的增长率在 ３２ ６８ 之间 北京市 实际租金的增长率为 ３９ 相比之下 实际住房价格上涨非常明显 各区实际房价的增长率在

本 报 告 所 载 内 容 仅 供 参 考, 报 告 中 的 信 息 或 所 表 达 的 意 见 并 不 构 成 我 公 司 对 所 述 证 券 买 卖 发 出 买 卖 要 约 报 告 中 的 信 息 均 来 自 于 我 公 司 认 为 可 靠 的 来 源, 我 公 司 对 这 些 信 息 的 准

南 方 基 金 2016 年 度 投 资 策 略 报 告 资 产 配 臵 荒 催 生 新 一 轮 牛 市 2016 年 是 十 三 五 规 划 第 一 年, 而 十 三 五 规 划 是 本 届 政 府 执 政 以 来 第 一 份 五 年 规 划, 也 是 实 现 第 一 个 百 年 目 标 的 最 后 一 个 五 年 规 划 十 八 届 五 中 全 会 刚 刚 审 议 通 过 的 中 共 中 央 关

2015年人民币汇率大事记

2015 年人民币汇率改革大事记 2015 年 2015.12.23 央行宣布自 1 月 4 日起延长外汇交易 时间至 23:30 CFETS 人民币汇率指数首发 2015.12.12 2015.12.01 IMF 宣布将人民币纳入 SDR 央行新规第二日人民币中间价 2015.08.12 再贬千点报 6.3306 2015.08.11 央行关于完善人民币兑美元汇率中间 价报价的声明 LME 接受人民币作为质押货币

XX公司

证券研究报告 宏观快评 2019 年 3 月 12 日 张明 ; 陈骁 ; 魏伟 ; 郭子睿 首席宏评 ( 第 61 期 ) 2019 年年初以来人民币兑美元汇率为何升值? 核心摘要 1) 导致 2019 年年初以来人民币兑美元汇率升值 2.1% 以及人民币兑 CFETS 篮子货币汇率指数升值 2.0% 的主要原因, 既不是美元指数走弱, 也不是中美利差扩大, 而很可能是短期资本净流入规模的上升 ;

中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2

第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 106 2014 年 12 月 3 日 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 1 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 2 第 106 期 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 3 中国在拉美的经济存在 : 大不能倒? 第 106 期 图 1 2008 年金融危机前后拉美和加勒比地区出口贸易增幅对比 ( 单位 :%) -23 世界

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212 1 4 S1851191 755-82485176 zhengzhenyuan@fcsc.cn 12 3 CNY/USD=6.39 4.. 13. -91. 1. 51. R1 (%) 3.25 R7 (%) 5.32-1 -2-3 -4-5 -6-7 -8 1Y 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 12.31-12.23 2111226 1-11 5.6% (29%) (21.7%) (24.5%)

总量开始减少的欧洲人口形势分析

总量开始减少的欧洲人口形势分析 张善余 彭际作 俞 路 自 世纪 年代以来 欧洲人口增长率持续下降 年人口开始负增长 这无疑是其人口发展的一个转折点 在欧洲各个地区中 东欧是 年以前全球第一个也是仅有的一个人口有所减少的地区 在北欧和西欧地区 如果没有国际移民的净流入 人口增长率也将很低 大约在 年间 预计欧洲所有地区的人口都将出现负增长 由于自然增长率在过去一个世纪乃至未来的变动 欧洲人口已不可逆转地老龄化

2014年

分 析 师 : 袁 绪 亚 执 业 证 书 编 号 :S0730511010005 021-50588666-8018 yuanxy@ccnew.com 经 济 寒 流 觉 退, 政 策 预 期 转 暖 2016 年 02 月 宏 观 经 济 月 度 报 告 证 券 研 究 报 告 宏 观 经 济 发 布 日 期 :2016 年 01 月 29 日 相 关 研 究 报 告 : 下 行 压 力 交 会

君泰法律资讯

君 泰 法 律 资 讯 信 托 专 刊 2014 年 11 月 刊 ( 双 月 刊 ) 主 办 : 北 京 市 君 泰 律 师 事 务 所 君 泰 法 律 资 讯 北 京 市 君 泰 律 师 事 务 所 所 刊 2014 年 11 月 刊 双 月 刊 编 辑 委 员 会 主 任 : 曲 忠 委 员 : 谭 礌 周 塞 军 殷 杰 周 连 福 孙 志 勇 邹 义 周 淑 梅 董 振 武 安 涛 孙 世

表 年北京 伦敦 东京 纽约人口净迁移规模比较 图 1 伦敦 东京 纽约 北京净迁移率 (%) 比较 109

刘长安 ( 首都经济贸易大学, 北京市 100070) 作为中国的首都和规模接近 2000 万的特大城市, 随着中国对外开放的深化, 以及中国加入世界经济一体化步伐的快步迈进, 北京正在日益向发达国家的国际大都市看齐通过对北京与国际大都市国内人口迁移和国际移民的现状比较研究, 了解北京与国际大都市的异同以及存在的差距, 并探索原因 ; 总结分析北京人口迁移的特点和发展趋势 人口迁移 ; 国际移民 ;

承认问题的提出 英国对中共政策的转变

陈谦平 南京大学历史系 南京 上海解放前夕 英国朝野各界已经看到了中共胜利的必然性 因此 最大限度地保持其在华利益成为英国政府对华政策的核心 国民党封锁上海引起了英国政府的关注 后者遂考虑 采取一些救援措施 以防止上海局势进一步恶化 英国各界普遍认为应该寻求同中共合作 而不应该与之对立 上海解放前后英国与中共政权的政治接触以及经贸关系的发展为英国在 年 月初对中华人民共和国的承认奠定了基础 英国 中共

不对称相互依存与合作型施压 # # ( # ( %

世界政治 年第 期 不对称相互依存与 合作型施压 美国对华战略的策略调整 王 帆! 尽管中美两国间的相互依存度在加深 但保持不对称的相互依存 关系仍是美国对华政策的重点 在不对称相互依存的前提下 美国对中国开始实施了 一种新的合作型施压策略 该策略成为美国对华战略的手段之一 作者分析了在相互 依存条件下美国对华实施合作型施压政策的背景 目的 相关议题和实施手段 并以谷歌事件 哥本哈根气候谈判以及人民币汇率问题这三个案例

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2017 年人民币汇率与跨境资本流动形势分析与展望 鲍勤郑嘉俐崔晓杨刘洋魏云捷汪寿阳报告摘要 : 汇率方面,2016 年人民币兑美元呈现持续走弱的态势, 贬值压力持续加强 ; 人民币对其他主要货币除英镑和瑞士法郎外, 均呈现贬值态势, 但贬值幅度不尽相同 从人民币兑一篮子货币指数以及人民币有效汇率指数来看, 尽管 2016 年人民币有所贬值, 但贬值压力从 2016 年第三季度起有所缓和, 人民币汇率总体趋于平稳

国际政治科学 ¹ ¹

中国在领土争端中的政策选择 聂宏毅 李 彬 新中国成立后 中国能够同多数国家通过和平谈判方式顺利解决边界问题 但同印度 苏联和越南曾一度兵戎相见 在解决与陆地邻国边界问题上 中国为何有宽和与强硬两种不同的政策选择 作者发现 邻国的边界政策属性对中国的政策选择具有不可忽视的重要影响 中国的政策选择是 强硬对扩张 宽和对现状 即如果邻国奉行扩张性边界政策 中国的态度趋于强硬 反之 如果邻国奉行维持现状的边界政策

来 短 短 6 个 交 易 日, 上 证 指 数 已 下 跌 14.76% 至 3016 点, 沪 深 300 指 数 下 跌 14.43% 至 3192 点, 创 业 板 指 数 跌 幅 更 是 达 到 了 22.39% 至 2106 点, 市 场 估 值 泡 沫 在 一 定 程 度 上 将 逐

8 2016/01/12 NO.2016007 基 金 私 募 等 机 构 投 资 者 认 为, 四 大 原 因 致 使 A 股 昨 日 国 内 行 情 回 顾 指 数 名 称 收 盘 幅 度 (%) 上 证 指 数 3016.70-5.33 深 证 成 指 10212.46-6.21 沪 深 300 3192.45-5.03 上 证 国 债 指 数 154.89 0.10 * 旗 下 各 基 金

Microsoft Word 汇改不会让人民币汇率进入贬值趋势.docx

Policy Brief No. 2015.032 Sep.7 2015 肖立晟 nkxls@126.com 汇改不会让人民币汇率进入贬值趋势 * 汇改的出发点是完善人民币汇率形成机制, 触及了汇率改革的核心内容, 是政府向市场转让汇率定价权的重要举措 目前中国宏观经济基本面相对稳健, 贬值是市场供需自发调整的过程, 并不会形成贬值趋势 从过去五年的数据来看, 我国经常账户顺差 /GDP 平均值约为

主 要 观 点 一 经 营 环 境 压 力 与 机 遇 并 存 2015 年, 经 济 增 速 下 行 利 率 市 场 化 持 续 推 进 互 联 网 金 融 快 速 发 展 等 因 素 继 续 对 商 业 银 行 构 成 挑 战 和 压 力 但 经 营 环 境 也 存 在 一 系 列 积 极 因

2015 年 中 国 商 业 银 行 运 行 展 望 交 通 银 行 金 融 研 究 中 心 2015 年 1 月 主 要 观 点 一 经 营 环 境 压 力 与 机 遇 并 存 2015 年, 经 济 增 速 下 行 利 率 市 场 化 持 续 推 进 互 联 网 金 融 快 速 发 展 等 因 素 继 续 对 商 业 银 行 构 成 挑 战 和 压 力 但 经 营 环 境 也 存 在 一 系 列

产品名称产品类型发行机构产品编号挂钩标的币种到期日到期收益率 180 天欧元兑美元汇率挂钩结构性产品 3 个月澳元兑美元汇率挂钩美元结构性产品五年期一篮子股票挂钩可自动提前终止人民币投资产品 1.5 年期 FINVEX 持续增值欧洲 30 指数挂钩人民币结构性产品 1 年欧元兑美元汇率挂钩结构性产品

产品名称产品类型发行机构产品编号挂钩标的币种到期日到期收益率 180 天欧元兑美元汇率挂钩结构性产品 五年期一篮子股票挂钩可自动提前终止人民币投资产品 1 年欧元兑美元汇率挂钩结构性产品 182 天欧元兑美元汇率挂钩结构性产品 90 天欧元兑美元汇率挂钩结构性产品 90 天欧元兑美元汇率挂钩结构性产品 保本浮动收益法兴银行 BSPCLSC00004408 欧元兑美元汇率 CNY 1/23/2017

Lecture 1. Introduction to Empirical Methods in Corporate Finance

第八讲汇率 田素华 复旦大学经济学院 时间 人民币即期汇率 时间 人民币即期汇率 时间 人民币即期汇率 时间 人民币即期汇率 时间 人民币即期汇率 时间 人民币即期汇率 时间 人民币即期汇率 1994-5 8.66 1996-9 8.30 1999-1 8.28 2001-5 8.28 2003-9 8.28 2006-9 7.91 2009-1 6.84 1994-6 8.66 1996-10 8.30

12.1% 32.6% % 1.1% % 2.8% % 6.4% 8.1% 6.1% % % 73.4% % % 3.6 4

2016 2016 2016 2016 1 AA 2016 AA+ AAA 0.05 2016 2016 2016 GDP 340637 GDP 6.7% 2015 0.3 2016 1 GDP 54.1% 2015 1.8 59.7% 22.3 2016 6.0% 1 0.2 2016 10.2% 8.1% 4.2 2.1 1 12.1% 32.6% 0.7 1.2 2016 9.7% 1.1%

中国与欧洲关系 年

中国与欧洲关系 年 周 弘 本文全面回顾了中国与欧洲共同体 欧洲联盟及其成员国 年至 年间政治和经济关系的发展历程 分析了当前中欧关系取得的进展和存在的问题 作者认为 年来中国与欧洲关系的发展变化见证并体现了世界格局的演变以及中国和欧洲这两大很不相同的世界力量自身的发展变化 中欧之间不断深入和拓展的交往使双方都从中获益 而这种交往所创造出来的体制机制和方式方法也堪为人先 中欧关系能否在第二个 年中顺利发展

甚至略有升值 直到 6 月最后一周,CFETS 人民币汇率指数才开 始明显下跌 更进一步看, 我们将人民币对美元贬值的时间, 划分为两个阶段 第一阶段是 4 月中旬至 6 月 14 日, 中间价贬值幅度为 1.90% 第二阶段是 6 月 15 日至 7 月 4 日, 中间价贬值幅度为 3.95% 可

人民币汇率何去何从 李奇霖联讯证券股份有限公司研究院董事总经理 / 首席宏观研究员国家金融与发展实验室银行研究中心特聘研究员张德礼联讯证券研究院宏观组 4 月中旬, 人民币开始了一轮贬值 在岸美元兑人民币 (USD/CNY) 汇率, 从 6.27 到了 7 月 3 日的高点 6.72, 两个半月的时间内贬值幅度达到 6.7% 7 月 3 日, 央行主要领导在不同场合, 针对人民币汇率问题发声后, 汇率有所企稳,USD/CNY

塑 料 年 报 LLDPE 2012 年 1 月 13 日 内 容 摘 要 2011 年 连 塑 期 货 价 格 走 势 可 以 用 两 降 一 升 一 箱 体 来 形 容 1-6 月 份, 经 济 下 行 风 险 和 调 控 物 价 政 策 并 行, 对 期 价 形 成 压 制 ;7 月 份, 市 场 预 期 物 价 见 顶, 流 动 性 会 逐 步 放 松, 受 此 影 响, 期 价 快 速 反

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重构后冷战时期的跨大西洋关系 理想与现实 赵怀普 冷战时期以北约为支柱的大西洋联盟构成了美欧关系的基础 但由于双方权力的不对称 美欧联盟关系带有从属性质 冷战结束和欧盟崛起对传统的美欧关系格局带来了强烈冲击 重构后冷战时期的跨大西洋关系成为美欧双方的共同议程 美欧在跨大西洋关系重构问题上的互动和博弈表明 由于双方之间存在着利益和目标上的深刻分歧 短期内并不具备形成一种新的全面和机制化的大西洋伙伴关系的现实基础

来源 :CEIC 第一财经研究院 2016 年第二季度, 第一财经研究院实际有效汇率 (REER) 指数季内下跌 2.36%, 收于 点 ( 图 3) 6 月 REER 跌幅为 2.06%, 同为年内最大单月跌幅 从长期趋势来看, 人民币对一篮子货币的实际汇率较名义汇率表现平稳 ( 图

2016.7.8(CBNRI IB16-020) 阚明昉马绍之刘昕 / 第一财经研究院研究员 kanmingfang@yicai.com www.cbnri.org 指数简报 人民币指数报告 第一财经研究院人民币指数报告 (2016 年二季度 ): 外汇市场震荡二季度人民币 NEER 下跌 2.7% 2016 年第二季度, 第一财经研究院名义有效汇率 (NEER) 指数季内下跌 2.7%, 年内下跌

标题

城市金融研究所 研究报告 209 年第 64 期 209.7.9 执笔人 : 刘新邮箱 :liuxin@icbc.com.cn 人民币汇率近期走势分析与前景展望 要点 结合汇率决定理论和人民币汇率形成机制改革实践, 我们提出了人民币汇率分析框架 : 长期来看, 包括经济增长前景 国际收支状况 通胀走势在内的经济基本面因素将对汇率估值中枢产生重要影响 ; 中期来看, 中美货币政策走向差异和以美元指数为代表的外部环境将成为推动人民币汇率波动的重要力量

此期间, 由于日元和欧元对美元大幅升值, 导致人民币对欧元和日元明显贬值,CFETS 指数跌至 97 因此, 面对弱势美元, 如果人民币对美元汇率升值幅度不足, 这将会带动篮子货币贬值 第二波, 在 5 月强势美元阶段, 人民币 CFETS 篮子货币指数跌破 97 当时美联储鹰派人物频繁发声, 加息

肖立晟 张明 : 人民币汇改一周年 : 回顾与展望 转眼间, 811 汇改 已经过去一年左右时间 在一周年之际, 回顾过去一年人民币汇率形成机制的变化, 总结经验教训, 有助于我们更加充满信心地前行 811 汇改的实质, 是中国央行主动放弃了对人民币汇率中间价的管理 但由于当时市场上存在人民币贬值压力, 此举导致人民币兑美元汇率显著贬值, 并放大了市场上的贬值预期 为了维持汇率稳定, 央行在初期不得不借助于在外汇市场上卖出美元

封闭式基金创新条款解读

1 宏观研究报告 美国宏观经济观察 (211 年 3 月 ) 211 年 4 月 24 日 要点 : 美国经济继续稳健复苏, 贷存比进一步回落, 通胀有所上升, 美联储的二次量化宽松货币政策可能已经进入尾声 1. 信贷有所减少 贷存比显著回落 2. 货币供应增速平稳上升 3. 失业率回落至 8.8% 4. 个人收入稳中有升 储蓄率平稳 5. 零售创历史新高 消费信贷略有增加 6. 进出口增速维持在高位

2010年国民经济运行综合分析报告之一

中 国 发 展 研 究 基 金 会 资 助 项 目 2011 年 国 民 经 济 运 行 综 合 报 告 之 一 2011 年 上 半 年 国 民 经 济 综 合 分 析 与 展 望 国 民 经 济 运 行 综 合 报 告 课 题 组 2011 年 9 月 课 题 指 导 : 陆 百 甫 ( 全 国 人 大 财 经 委 员 会 原 委 员 国 务 院 发 展 研 究 中 心 原 副 主 任 ) 课

印度崛起对中国地缘政治的影响

年第 期 刘少华 高祖吉 印度是继中国之后又一个迅速崛起的国家 印度崛起对地区和世界地缘政治格局产生了巨大的影响 对中国的影响更是全方位的 印度崛起在一定程度上制约了中国在东南亚的影响力 也增添了解决南海问题的变数 加大了中印边境问题解决的难度 影响中国在中亚的发展 对中国的印度洋航线和南亚战略利益产生不利影响 印度崛起是中国面临的新挑战 印度崛起 地缘政治 影响 印度崛起对中国地缘政治的影响 年第

论中日 囚徒困境 的存在及逃逸 马亚华 本文试图用博弈论方法分析中日关系发生困难的原因 并在此基础上提出一点解决问题的思路 目前中日关系已在重复博弈中陷入了 囚徒困境 状态 囚徒困境 不仅为第三方势力提供了渔利的空间 直接损害了两国战略利益 而且其 溢出效应 还损害了全体东亚人民的利益 只有透过中国和平发展的参照系考察中日关系的过去 现在和未来 才能把握当前中日关系困难的本质并找到解决问题的办法 当前中日两国的综合国力基本处于同一层次

摘 要

退欧已成事实人民币汇率贬值靴子落地 宏观分析上周, 黑天鹅事件发生! 英国以 52% 对 48% 的公投结果确定退出欧盟, 在全球市场掀起 腥风血雨 英镑第一反应便是暴贬, 美元汇率下挫近 11% 避险资产价格疯涨, 黄金期货价格一度涨破每盎司 1350 美元 全球股市出现避嫌性轮动下跌, 资金恐慌出逃 这一轮金融异常波动毫无疑问会给美联储加息带来负面影响, 即继续维持现有利率水平, 推迟加息 由于收盘汇率

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2015 年汇改以来人民币兑美元汇率走势及未来预期研判研发部余潜 2015 年 8 月人民币汇率形成机制改革以来, 人民币兑美元汇率趋于贬值, 其主要原因在于中国宏观经济增速放缓 国际收支平衡表中资本与金融项目出现大额逆差 国际投机性资金不断外流 中国央行主动释放下跌动能及居民对人民币贬值预期的加强 在全球经济复苏迟缓的背景下, 这一时期的人民币兑美元汇率贬值并未对我国的进出口贸易产生明显影响, 但却抑制了外商投资的增长势头,

华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1 否 H 股指数上市基金 不适用 华夏沪深三百 EFZR 年 9 月 14 日 2018 年 9 月 14 日 1

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期发生下档触发 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 2 否 中国电信 3.77 3.79 不适用 中国移动 82.85 79.25 华能国际 5.35 5.00 OTZR88 2017 年 6 月 21

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:?? * 张军高远傅勇张弘 : 本文在中国的政治经济体制的框架内解释了改革以来, 尤其是上世纪 年代以来中国在建设和改善物质基础设施上所取得的显著成就 文章依据现有的文献和 省级面板数据, 不仅度量了改革以来中国的基础设施的存量变化和地区差距, 而且运用 方法检验了可解释基础设施投资支出变动模式的重要变量 本文发现, 在控制了经 济发展水平 金融深化改革以及其他因素之后, 地方政府之间在 招商引资

2016 年 度 宏 观 预 测 系 列 报 告 序 最 坏 的 时 间 最 好 的 机 会 2016 将 是 艰 难 的 一 年, 中 国 经 济 进 入 真 正 出 清 的 时 刻, 这 是 触 底 的 开 始, 至 于 这 个 L 型 的 宏 观 底 部 到 底 持 续 多 长 时 间, 我

2016 年 度 宏 观 预 测 系 列 报 告 ( 二 ) 对 冲 宽 松 潮 资 产 荒 与 流 动 异 化 均 衡 博 弈 公 共 研 究 2016 年 01 月 2016 年 度 宏 观 预 测 系 列 报 告 序 最 坏 的 时 间 最 好 的 机 会 2016 将 是 艰 难 的 一 年, 中 国 经 济 进 入 真 正 出 清 的 时 刻, 这 是 触 底 的 开 始, 至 于 这 个

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上海物业市场年度回顾及展望 平方米 人民币每天每平方米 7, 16% 1 2% 6, 14% 9 5, 4, 3, 2, 1, 12% 1% 8% 6% 4% 2% 8 7 6 5 4 3 2 1 1% % - -1% - -2% 26 27 28 29 21 211 212 213 % 26 27 28 29 21 211 212 213-2 P. 1 COLLIERS INTERNATIONAL

张成思 本文运用向量系统下的协整分析方法 针对 年不同生产和消 费阶段的上中下游价格的动态传导特征以及货币因素对不同价格的驱动机制进行分析 研究结果表明 我国上中下游价格存在长期均衡关系 并且上中游价格对下游价格具有显 著动态传递效应 而下游价格对中游价格以及中游价格对上游价格分别存在反向传导的 倒逼机制 另外 货币因素对上游价格的动态驱动效果最为显著 但并没有直接作用于下 游价格 因此 虽然货币政策的现时变化可能在一段时间内不会直接反映在下游居民消费价格的变化上

MONOGRAPH 专题研究 1 人民币兑美元汇率走势的三个阶段 自 2005 年 7 月 21 日中国度升值的情况, 人民币兑美央行宣布参考一篮子货币, 元汇率还是总体趋向升值 实行单一的 有管理的浮动第二个阶段是从 2014 汇率制度以来, 人民币兑美年 1 月 27 日到 2015 年 8 月

专题研究 MONOGRAPH 2015 年汇改以来人民币兑美元汇率走势及未来预期研判 余潜 / 文 2015 年 8 月人民币汇率形成机制改革以来, 人民币兑美元汇率趋于贬值, 其主要原因在于中国宏观经济增速放缓 国际收支平衡表中资本与金融项目出现大额逆差 国际投机性资金不断外流 中国央行主动释放下跌动能及市场对人民币贬值预期的加强 在全球经济复苏迟缓的背景 下, 这一时期的人民币兑美元汇率贬值并未对我国的进出口贸易产生明显影响,

目录一 复旦人民币汇率指数 2015 年走势分析 4 ( 一 ) 人民币有效汇率指数走势分析 4 二 2015 年人民币汇率指数构成要素的变动分析 5 ( 一 ) 人民币显著盯住美元,2015 年人民币兑美元创 4 年半新低 5 ( 二 ) 近年来主要发达经济体贸易权重下降而新兴市场国家贸易权重缓慢

复旦人民币汇率指数报告 2015 目录一 复旦人民币汇率指数 2015 年走势分析 4 ( 一 ) 人民币有效汇率指数走势分析 4 二 2015 年人民币汇率指数构成要素的变动分析 5 ( 一 ) 人民币显著盯住美元,2015 年人民币兑美元创 4 年半新低 5 ( 二 ) 近年来主要发达经济体贸易权重下降而新兴市场国家贸易权重缓慢增长, 但 2015 年主要发达经济体贸易权重出现逐步回升的迹象 6

研发报告 / 宏观专题 提高人民币中间价的定价透明度与人民币汇率的走向内容提要 : 本文从人民币中间价格的定义出发, 发现今年以来人民币的升值, 特别是在美元指数升值的背景下, 在多数时间中, 中间价强于收盘价, 说明了中间价在制定过程中还是在一定程度上考虑到了 逆周期因子 而央行和外汇管理局官员要

提高人民币中间价的定价透明度与人民币汇率的走向内容提要 : 本文从人民币中间价格的定义出发, 发现今年以来人民币的升值, 特别是在美元指数升值的背景下, 在多数时间中, 中间价强于收盘价, 说明了中间价在制定过程中还是在一定程度上考虑到了 逆周期因子 而央行和外汇管理局官员要求提高人民币中间价制定的透明度和市场化水平, 这从一个侧面说明人民币的持续升值也将面临新的压力 众所周知, 目前的人民币中间价由收盘汇率

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.7

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 OTZR89 2017 年 5 月 5 日 2018 年 5 月 7 日 3 否 728 HK Equity 3.77 3.45 不适用 941 HK Equity 82.85 73.40 902 HK Equity

热 门 点 评 A 股 收 盘 综 述 市 场 聚 焦 : 行 业 主 题 涨 幅 资 金 净 流 入 涨 幅 资 金 净 流 入 煤 炭 采 选 塑 胶 制 品 S 股 次 新 股 1-5 排 名 ( 涨 幅 ) 化 肥 行 业 电 子 信 息 舟 山 群 岛 深 成 500 造 纸 印 刷 煤

策 略 研 究 A 股 午 盘 解 读 证 券 分 析 师 : 袁 泉 证 书 编 号 : S1160514090001 证 券 分 析 师 : 邬 玮 飚 证 书 编 号 : S1160515110001 联 系 人 : 张 加 代 电 话 :021-36537949 相 关 研 究 : 市 场 平 淡 如 水 成 交 量 再 创 四 月 新 低 201600928 小 幅 收 涨 不 该 弱 势

OTZR 年 12 月 13 日 2017 年 12 月 13 日 2 否 中国电信 不适用 中国移动 华能国际 EFZR 年 2 月 13 日 2018 年 2 月 13 日 1 否 盈富基金

恒生银行 ( 中国 ) 银行结构性投资产品表现报告 步步稳 系列部分保本投资产品 产品编号 起始日 到期日 当前观察期 是否发生下档触发事件 挂钩标的 最初价格 * 最新价格 累积回报 EFZR36 2016 年 9 月 13 日 2017 年 9 月 13 日 3 否 盈富基金 24.85 26.00 不适用 H 股指数上市基金 102.40 106.90 OTZR95 2016 年 9 月 14

宏观研究 专题研究 2006 年 11 月 30 日宏观经济分析师李志坤 邢微微 周上证指数表 人民币实际有效汇率下跌走势导致贸易顺差持续增加 内容要点 : 人民币实际有

宏观研究 专题研究 6 年 11 月 3 日宏观经济分析师李志坤 1-662766 lizhikun@cjis.cn 邢微微 1-662763 xingweiwei@cjis.cn 52 周上证指数表 人民币实际有效汇率下跌走势导致贸易顺差持续增加 内容要点 : 人民币实际有效汇率 () 相比名义汇率, 更能全面地反映人民币的对外价值 按照国际货币基金组织对人民币实际有效汇率的测算, 在 6 年 7

二 外汇风险溢酬的度量及其时间序列模型

外汇风险溢酬理论述评 郑振龙 邓弋威 一 外汇风险溢酬问题的提出 国家自然科学基金项目 非完美信息下基于观点偏差调整的资产定价 福建省自然科 学基金项目 卖空交易对证券市场的影响研究 教育部人文社科一般项目 市场有效性 价格发现与 定价权争夺 基于人民币即期汇率和远期汇率的研究 教育部留学回国人员科研启动基金 人民币 即期与远期汇率关系及外汇市场协同稳定机制研究 郑振龙 男 福建平潭人 厦门大学金融系教授

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Working Paper No. 2016W06 Aug 11, 2016 肖立晟 xiaols@cass.org.cn 张 明 zhangming@cass.org.cn 克服浮动恐惧增强汇率弹性 * 811 汇改一周年回顾与展望 摘要 : 未来一段时间国内外的宏观经济形势均不容乐观 国际宏观经济形势的特征是停滞 分化 动荡与冲突 国内宏观经济形势的特征是潜在增速下降 负向产出缺口与金融风险显性化

对利益冲突问题及其危害性有比较清晰的认识 坚持政企分开原则 禁商为主旋律 适用对象的范围逐渐扩大

我国防止公职人员利益冲突制度的变迁及完善 王琳瑜 杜治洲 北京航空航天大学公共管理学院 北京 改革开放三十余年来 中国防止公职人员利益冲突制度的变迁过程可以划分为探索 发展 加速推进三个阶段 呈现出制度建设的科学化水平不断提高 越来越注重制度的执行力 日趋国际化的发展趋势 进一步完善的制度建设应从四个方面入手 对防止公职人员利益冲突进行立法 重构现有制度并使其系统化 建立有效防止公职人员利益冲突的实施机制以提高制度执行力

大纲 一 人民币国际化的背景二 人民币国际化现状三 人民币国际化大事记四 人民币国际化的风险五 人民币国际化战略选择

人民币国际化 : 背景 现状和战略选择 清华大学苏世民书院 潘庆中 大纲 一 人民币国际化的背景二 人民币国际化现状三 人民币国际化大事记四 人民币国际化的风险五 人民币国际化战略选择 一 人民币国际化的背景 1. 中国宏观经济运行平稳 2. 资本市场改革进一步深化 3. 人民币基础设施完善 4. 一带一路 战略助推区域金融合作 1. 中国宏观经济运行平稳 16 14 12 10 8 6 4 2 0

发 行 省 市 公 开 发 行 额 度 定 向 发 行 额 度 一 般 债 券 专 项 债 券 一 般 债 券 专 项 债 券 合 计 黑 龙 江 省 624.24 59.70 102.74 5.32 792.00 吉 林 省 473.07 133.97 76.47 81.49 765.00 新 疆

2015 年 地 方 政 府 债 券 发 行 情 况 统 计 分 析 上 海 新 世 纪 资 信 评 估 投 资 服 务 有 限 公 司 公 共 融 资 部 戴 晓 枫 郭 燕 一 地 方 政 府 债 券 发 行 情 况 统 计 经 全 国 人 大 国 务 院 批 准,2015 年 财 政 部 下 达 了 6000 亿 元 新 增 地 方 政 府 债 券 和 3.2 万 亿 元 地 方 政 府 债

国际清算银行 (BIS) 有效汇率指数显示前期人民币升值幅度过大 该指数以 2010 年为基期, 提供了包括我国在内的全球 61 个主要经济体的月度数据 现值高于 100 多少就说明较之 2010 年升值了多少 2011 年 1 月至 2016 年 2 月, 人民币名义有效汇率最高升幅曾达 27.3

人民币贬值管理与影响 丁志杰 内容提要 :2015 年下半年以来的人民币汇率贬值是对前 期美元升值导致人民币被动高估做出的修正, 央行利用汇改 和汇率政策调整基本实现了人民币的有序贬值 人民币汇率 不存在持续贬值和大幅贬值的基础, 未来人民币汇率变动方 向是多重的, 美元走势是重要的影响因素 在人民币贬值过 程中顺势减持外汇储备, 有助于缓解融资难 融资贵等货币 金融困境, 具有积极的宏观意义 关键词

Microsoft Word 人民币汇率的中长期走势和短期风险.docx

Policy Brief No. 216.38 May. 17 216 肖立晟 nkxls@126.com 人民币汇率的中长期走势和短期风险 从 8.11 汇改至今, 大家一起讨论汇率问题的时候, 对人民币汇率短期风险和长期走势经常存在很大分歧 例如 : 为什么官方的声音总是在强调人民币没有贬值基础, 而投资者却一直在寻找投机人民币贬值的机会呢? 这实际上是从不同的角度来解释汇率走势 汇率是一个比较复杂的问题

( ) % -0.% ; 0% CPI 80 2% 2 ( ) ETF J-REIT CP % 2% CPI 2% (IMF) GDP 80% 00% 20% ( ) : % -0.%

207 6 ( 35 ) JournalofNortheastAsiaStudies : :206 9 : : : DOI:0.9498/j.cnki.dbyxk.207.06.006 203 4 2% 206 9 (Yield curvecontrol) (Inflationovershootingcommitment) (CPI) 2% : : 206 9 2 htp://www.boj.or.jp/announcements/release

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S1851121 S1811563 755-2383825 wangquanrui@fcsc.com 217 5 9 5 217424 217417 217411 4 MPA 217321 3 2 217 22 GC1 218BP 3.3% 1-3 15BP 5-1 1BP 1 4.26% 1 1 17BP 1-3Y 17BP 7BP 2BP 5Y 1Y 5-7BP 7-13BP AA+ R7 FR7

二 年 医疗卫生公益性衰减

年以来 中国的医改决策经历了医疗卫生公益性低水平发展 医疗卫生公 益性衰减 医疗卫生事业公益性回归的基本历程 为中国新时期医改决策留下了诸多宝贵的经验 要坚持正确的决策价值导向 要发扬决策民主 要走渐进改革的道路 要不断增强政 府的环境回应能力和政策学习能力 年以来 医改决策 医疗卫生事业 一 年以来中国医改决策的基本历程 一 年 政府主导的公益性低水平发展 钟裕民 南京师范大学公共管理学院讲师 南京大学政府管理学院行政管理专业博士研究生

开启 硬退欧 模式 欧央行按兵不动, 令英镑和欧元再度大跌, 进一步推升美元指数 再次, 在避险情绪上升的同时, 日元已近 1 的心理高位, 并未如此前一般表现出避险属性, 而是与英镑和日元一道下跌, 对美元指数的压制作用不再 ( 图表 2) 图表 1: 十月以来美元涨势强于以往 图表 2: 日元对

216-1-26 快 人民币汇率 失守 了么? 钟正生 zhongzhengsheng@cebm.com.cn 张璐 lzhang@cebm.com.cn 十一长假以来, 在岸人民币兑美元汇率已累计贬值 118 点,1 月 24 日收报 6.7718, 离岸人民币兑美元更是跌破 6.785, 创有纪录以来新低 人民币兑美元汇率不仅轻松突破此前力保的 6.7 关口, 且仍在与美元亦步亦趋地节节走高 在此之前,

值对资本外流带来的影响, 中国央行依然采声, 长期不可持续 用干预外汇市场的手段来维持汇率的相对人民币加入 SDR 只是其国际化道路上稳定 但事实上, 一旦人民币的贬值预期形的起点, 在未来若想成为事实上的储备货币 成, 干预所带来的汇率小幅微升只会在未来强势货币, 人民币首先要被全球市场认可为某一

2016.10.14(Y-Research IB16-033) 刘昕阚明昉马绍之 / 第一财经研究院研究员 liuxin@yicai.com www.cbnri.org 指数简报 人民币指数报告 第一财经研究院人民币指数报告 (2016 年三季度 ): 人民币 SDR 与货币锚 2016 年第三季度, 第一财经研究院名义有效汇率 (NEER) 指数报收于 91.77 点, 季内下跌 1.87%, 年内下跌

封闭式基金创新条款解读

1 宏观研究报告 美国宏观经济观察 (211 年 1 月 ) 211 年 2 月 18 日 要点 : 得益于适度的量化宽松货币政策, 美国经济已经明显复苏, 失业率开始下降, 零售 进出口 个人收入等稳步回升,CPI 略有上升 随着经济复苏和商品价格大幅上涨, 美联储的二次量化宽松货币政策似乎也开始动态微调 1. 信贷略有减少 贷存比继续回落 2. 货币供应增速继续反弹 3. 失业率回落至 9% 4.

安阳钢铁股份有限公司

2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9

第 期 汪庆华 名誉权 言论自由和宪法抗辩! # # #! # # # # # #! % %& ( # # # # # #! (!!

名誉权 言论自由和宪法抗辩 汪庆华 陈永贵亲属诉吴思 北京青年报一案涉及了我国名誉权制度的诸多方面 该 案为思考公共人物与非公共人物的区分 死者的名誉权 言论自由与名誉权的冲突等问题提供 了新的契机 考虑到媒体管制不可能在短时间内取消的现状 在名誉权问题上 应该放弃对言论自由与名誉权进行平衡的流行主张 如果从完善名誉侵权的基本要件入手 也就是说 从非 常技术性的角度入手 建立相对完善的名誉权体系 那将能够在一定程度上约束司法的恣意

<4D F736F F D20D6D0D2F8D0C2BBD8B1A8C1E9BBEEC5E4D6C3BBECBACFD0CDD6A4C8AFCDB6D7CABBF9BDF C4EAB5DA33BCBEB6C8B1A8B8E6>

中 银 新 回 报 灵 活 配 置 混 合 型 证 券 投 资 基 金 2015 年 第 3 季 度 报 告 2015 年 9 月 30 日 基 金 管 理 人 : 中 银 基 金 管 理 有 限 公 司 基 金 托 管 人 : 招 商 银 行 股 份 有 限 公 司 报 告 送 出 日 期 : 二 〇 一 五 年 十 月 二 十 四 日 1 1 重 要 提 示 基 金 管 理 人 的 董 事 会

债市研判六人谈 从整个国际经济形势看 在不发生重大 科技革命的情况下 预计未来几年欧美经济 都会陷入一个低增长 也就是从上个 10 年 4% 的平均增速 回落到未来 5 年 2% 左右的平 均低增速 但是在低增长的过程中 由于美 国本身金融市场自我调控的能力很强 所以 特邀专家 中国农业银行金融 市

债市研判六人谈 流动性预期向好 债市整体乐观 债券市场投资策略研判 2012 年第一季 主持人 去年以来 受欧债危机的影响 全球金融市场出现 了剧烈的动荡 请问各位专家如何看待当前的国际经济形势 您 认为全球经济的复苏前景如何 李刚 针对 2011 年的国际经济形势 首先我想谈一些个人 直观的感受 我是 4 5 月份去了英国 10 月份回国 正好回来 之后利率就一路下行 市场的环境和气氛比以前好了很多

年第 期

年第 期 马 艳 劳动生产率 商品价值量 理论假定 新的释义 劳动生产率与单位商品价值量反向变动关系是经典马克思主义劳动价值理论的一个重要命题 我们将马克思经典 成反比 理论中关于劳动因素做了重新假定 即假定在科技进 步的条件下 伴随劳动客观因素的变化 劳动主观因素也发生同方面的变化 并假设劳动主观 条件的变化幅度大于劳动客观条件的变化幅度 那么 我们就可以获得劳动生产率与商品价值 量之间呈现正向变动趋势的结论

本 期 推 荐 本 期 推 荐 2016 年 中 国 经 济 预 判 陆 磊 一 经 济 增 长 仍 将 下 行 ( 一 ) 领 先 指 标 不 乐 观 2014 年 以 来, 作 为 宏 观 经 济 先 行 指 标 的 克 强 指 数 呈 趋 势 性 下 滑 2015 年 9-11 月 份 分 别

中 经 要 报 国 家 信 息 中 心 第 6 期 ( 总 第 998 期 ) 2016 年 2 月 15 日 要 目 导 航 本 期 推 荐... 2 2016 年 中 国 经 济 预 判... 2 国 际 财 经... 7 美 国 四 季 度 经 济 增 速 放 缓... 7 欧 元 区 失 业 率 创 四 年 新 低... 8 原 油 减 产 合 作 前 景 渺 茫 尼 日 利 亚 陷 入 财

网络民族主义 市民社会与中国外交 & 一 中国网络民族主义所涉及的公共领域 特征与性质 ( & (!! # # ) #

世界政治 年第 期 网络民族主义 市民社会与中国外交 王 军 近年来 网络空间下中国大众民族主义逐渐成为影响中国社会和中国外交的新因素 从中国网络民族主义的政治社会属性和作用上看 它正拓展着中国的公共领域 以国家民族主义和族裔民族主义为核心议题 催生着中国市民社会的新构造 反映着中国的民族主义思潮 推动着网络内外中国大众的民族主义行动 作为一种社会思潮与社会运动 中国大众的网络民族主义因其信息获取能力增强

目录一 复旦人民币汇率指数 2015 年第一季度走势分析 人民币有效汇率指数走势分析 人民币核心汇率指数走势分析... 5 二 人民币汇率指数构成要素的变动分析 人民币对一篮子货币币值变动分析 一篮子货币对名义人民币汇率指数变动贡献率分

复旦大学人民币汇率指数报告 2015Q1 目录一 复旦人民币汇率指数 2015 年第一季度走势分析... 4 1. 人民币有效汇率指数走势分析... 4 2. 人民币核心汇率指数走势分析... 5 二 人民币汇率指数构成要素的变动分析... 6 1. 人民币对一篮子货币币值变动分析... 6 2. 一篮子货币对名义人民币汇率指数变动贡献率分析... 7 3. 相对价格变化分析... 8 三 影响人民币有效汇率的宏观因素...

年终特稿 : 稳定预期仍需巩固双向波动基本可期 人民币汇率 2017 年走向回顾和 2018 年前瞻本文提要 ; 1. 人民币汇率的走势在 2017 年大致经历了三个阶段, 其中, 五月底, 人民币中间价格引进了 逆周期因子 是个重要的分水岭 目前, 人民币汇率正步入双向波动阶段 ; 2. 由于美元

年终特稿 : 稳定预期仍需巩固双向波动基本可期 人民币汇率 217 年走向回顾和 218 年前瞻本文提要 ; 1. 人民币汇率的走势在 217 年大致经历了三个阶段, 其中, 五月底, 人民币中间价格引进了 逆周期因子 是个重要的分水岭 目前, 人民币汇率正步入双向波动阶段 ; 2. 由于美元在今年出现贬值, 因此, 由此判断人民币在 217 年出现升值并不科学 参考 SDR 和 BIS 等一篮子货币,

固定收益专题

固定收益研究 Page 1 证券研究报告 深度报告 宏观固收 [Table_Title] 汇率 利率与流动性研究系列之一 标普 500 与美元指数 专题报告 2016 年 02 月 04 日 2200 2150 20 2050 2000 1950 证券分析师 : 董德志电话 : 021-60933158 E-MAIL: dongdz@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码 :S095130001

二○一二年第一期(总第 期) 区人大常委会办公室编印

重 庆 市 渝 中 区 人 民 代 表 大 会 常 务 委 员 会 会 刊 ( 重 庆 市 渝 中 区 十 七 届 人 大 六 次 会 议 专 刊 ) 2016 第 2 期 ( 总 第 257 期 ) 200 目 录 重 庆 市 渝 中 区 第 十 七 届 人 民 代 表 大 会 第 六 次 会 议 筹 备 工 作 的 报 告 谭 彬 奇 (1) 重 庆 市 渝 中 区 第 十 七 届 人 民 代

教育部2015年工作要点

理 论 学 习 材 料 汇 编 ( 五 十 四 ) 中 共 福 建 工 程 学 院 委 员 会 宣 传 部 2016 年 1 月 中 央 省 经 济 工 作 会 议 精 神 中 央 经 济 工 作 会 议 在 北 京 举 行 习 近 平 李 克 强 作 重 要 讲 话 ( 1) 人 民 日 报 评 论 员 : 扎 实 稳 妥 十 二 五 胜 利 收 官 一 论 贯 彻 落 实 中 央 经 济 工 作

标题

关 于 青 岛 市 2015 年 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 预 算 草 案 的 报 告 2016 年 2 月 17 日 在 青 岛 市 第 十 五 届 人 民 代 表 大 会 第 五 次 会 议 上 青 岛 市 财 政 局 局 长 周 安 各 位 代 表 : 受 市 政 府 委 托, 现 将 青 岛 市 2015 年 预 算 执 行 情 况 和 2016 年 预 算 草 案, 提 请

标题

目 摇 摇 录 1 郾 广 州 市 荔 湾 区 第 十 五 届 人 民 代 表 大 会 第 六 次 会 议 关 于 广 州 市 荔 湾 区 人 民 政 府 工 作 报 告 的 决 议 (1) 2 郾 广 州 市 荔 湾 区 人 民 政 府 工 作 报 告 (2) 3 郾 广 州 市 荔 湾 区 第 十 五 届 人 民 代 表 大 会 第 六 次 会 议 关 于 广 州 市 荔 湾 区 国 民 经 济

宏观观察 217 年第 23 期 ( 总第 194 期 ) 近期人民币汇率波动的特点 原因及其趋势 今年以来, 人民币兑美元汇率一改此前贬值趋势, 开启了一轮稳中有升的行情 截至 8 月 24 日, 人民币兑美元汇率较年初升值了 4.47% 宏观经济稳中向好 美元指数走弱 跨境资本流动管理日益趋严和

国际金融研究所 217 年 8 月 31 日 217 年第 23 期 ( 总第 194 期 ) Ω 中银研究产品系列 经济金融展望季报 中银调研 宏观观察 银行业观察 人民币国际化观察 作者 : 周景彤中国银行国际金融研究所范若滢中国银行国际金融研究所电话 :1-6659 2779 签发人 : 陈卫东审稿 : 宗良周景彤联系人 : 梁婧李艳电话 :1-6659 497 近期人民币汇率波动的特点 *

间外汇市场即期价持续处于中间价贬 值区间 尤其是 2 月 多个交易日触 及或接近 2% 的最大波幅 进入 3 月 后 波幅有所回落 与此同时 境外 市场相对于境内市场也持续偏弱且价 差逐步扩大 2 月 17 日价差升至 198 个基点 2 月份日均价差较 1 月份高 出 25 个基点 增加 56%

特约专稿 Special Contribution 中国银行国际金融研究所副所长宗良 : 人民币汇率走势的基本特征 前景与路径 2015 年以来, 人民币兑美元汇率预期出现明显分化, 前期即期汇率数次接近或触及跌停位, 随后又出现明显上升, 引发了市场的广泛关注 人民币汇率走势的变化, 是由多种因素共同作用的结果 未来一段时间, 人民币兑美元汇率仍会承受一定的贬值压力, 但预计不会形成趋势性贬值,

“L型”常态

目 录 L 型 常 态... 2 权 威 人 士 解 惑 中 国 经 济 L 型 经 济 新 常 态... 2 权 威 人 士 中 国 未 来 经 济 会 呈 现 L 型 趋 势 15 大 判 断... 2 面 对 L 型 走 势 应 有 定 力... 3 中 国 经 济 L 型 走 势 释 放 三 大 信 号... 4 准 确 把 握 经 济 新 常 态 的 深 刻 内 涵... 4 专 家 称

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中国获取全球石油资源的战略选择 孙学峰 王海滨 大国获得海外石油权益的基本目标是希望能够顺利进入 分 享石油资源 理想目标则是能够逐步稳定 扩大既有的石油开采权益 大国 分享石油资源的关键在于能否有效降低竞争对手 包括先进入国家和其他后 进入国家 的抵制 争取资源拥有国的支持 从中国能源外交的实践来看 有 限分流是成功分享海外石油权益最为重要的战略 而有效化解竞争对手干扰的 主要策略包括限制收益和借助矛盾

2015–2016年采矿与金属业面临的业务风险

2015 2016 年采矿与金属业面临的业务风险 从后座转到驾驶席 目录 安永采矿与金属业业务风险雷达 1 概要 2 十大业务风险 4 1. 重返增长轨道 9 2. 生产力提高 12 3. 资本获取 14 4. 资源民族主义 16 5. 社会经营许可 20 6. 价格和汇率波动 23 7. 资本项目 26 8. 能源获取 28 9. 网络安全 30 10. 创新 33 商品的主要风险 36 风险雷达图之外

此绝不能掉以轻心, 而应高度警惕并采取有效措施加以防范 一 国际收支逆差是人民币贬值的直接原因 2001 年之后, 中国国际收支顺差规模逐步扩大 2010 年中国国际收支顺差增至 5247 亿美元, 创历史最高记录 近年来, 中国国际收支波动加大 2013 年国际收支顺差 4943 亿美元,2014

国际收支逆差与人民币贬值 连平刘健鄂永健内容提要 : 受经常账户顺差收窄, 资本和金融账户逆差扩大影响, 未来一个时期中国国际收支逆差仍将持续, 人民币贬值和资本外流压力依然存在 国际收支逆差与人民币贬值一旦形成趋势, 可能在相互促进和加强的过程中, 加剧产业空心化, 导致产业转移受阻, 带来金融市场动荡, 甚至引发系统性金融风险, 成为妨碍中国跨越中等收入陷阱的拦路虎 未来有必要通过非对称资本流动管理

略有走弱 :2018 下半年人民币汇率展望 2017 年年初以后, 人民币兑美元汇率打破单边贬值格局, 总体较大幅度升值 2018 年上半年, 伴随着美元指数的强弱变化, 人民币兑美元汇率经历了走强 大体平稳再到略有走弱的过程 本文结合人民币汇率形成机制的变化, 通过主要发达国家经济基本面判断美元指数变化趋势, 预测 2018 年下半年人民币兑美元汇率将保持双向波动, 总体略有走弱, 中枢为 6.6

贸易一体化与生产非一体化

贸易一体化与生产非一体化 基于经济全球化两个重要假说的实证研究 刘志彪 吴福象 改革开放以来 中国贸易一体化水平持续上升 对此虽然可以利用引力模型加以说明 但其解释力是有限的 本文在对世界范围内的贸易一体化进行统计描述和计量检验的基础上 对包括中国在内的东亚经济体的贸易竞争状况进行了结构分析 结果表明 经济体之间的相似程度越高 贸易量越大 贸易一体化程度也越高 通过各种因素的传导 经济体的出口竞争能力增强

中枢走弱 :2019 年人民币汇率走势展望 2018 年 4 月以来, 随着美元指数明显走强, 同时国内经济增速边际放缓, 贸易摩擦风险上升, 人民币兑美元汇率逐渐走弱, 并于 2018 年 10 月底达到 6.97 的阶段低点 往后看,2019 年美国经济增速仍相对较高, 美联储仍有加息空间, 我

中枢走弱 :2019 年人民币汇率走势展望 2018 年 4 月以来, 随着美元指数明显走强, 同时国内经济增速边际放缓, 贸易摩擦风险上升, 人民币兑美元汇率逐渐走弱, 并于 2018 年 10 月底达到 6.97 的阶段低点 往后看,2019 年美国经济增速仍相对较高, 美联储仍有加息空间, 我国经济将延续放缓态势, 货币政策以稳增长为主要目标, 中美基本面和政策面差异仍然存在, 从而给人民币汇率带来一定压力

性 不 高, 消 极 怠 工, 还 在 上 班 时 间 做 其 他 事 情, 严 重 违 反 了 单 位 的 纪 律 领 导 和 同 事 们 都 知 道 你 最 近 压 力 大, 所 以 也 一 直 在 包 容 你 但 是 如 果 你 长 时 间 如 此, 大 家 也 不 能 一 直 包 庇 你 的

国 家 公 务 员 面 试 真 题 及 真 题 解 析 情 景 类 试 题 1. 你 和 小 李 在 单 位 是 同 事, 但 是 小 李 贷 款 买 房, 还 款 压 力 大, 抱 怨 工 资 低, 上 班 炒 股 还 做 其 他 工 作 之 外 的 事 情, 领 导 让 你 找 他 谈 话, 请 你 把 考 官 当 成 小 李, 现 场 模 拟 一 下?(2010 年 黑 龙 江 省 招 公 务

欧洲研究 年第 期

气候变化与欧盟北极战略 何奇松 气候变暖改变了北极地缘政治环境 年 月 欧盟委员会通过了 欧盟与北极地区 通讯 年 月 欧盟理事会通过 北极问题决议 这两个文件基本上勾勒了欧盟的北极战略 即保障和维护北极地区及其居民的权利 促进北极资源的可持续利用以及北极多边治理 实际上 欧盟希望通过执行北极战略来体现欧盟作为全球气候政策的领先者 北极的经济价值驱使欧盟加入北极的地缘政治博弈 其中一个关键就是保证欧盟油气资源的供应

目录 经济金融形势判断 : 国内经济总体平稳, 经济体走势分化放缓... 3 货币政策基调 : 新增贯彻下半年经济工作部署, 继续维持稳健... 3 图表目录 表 1: 央行关于货币政策委员会季度例会新闻稿比较... 4 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 5

研究报告 2016-10-7 中国经济 ( 点评报告 ) 货币政策基调不变, 为供给侧改革营造环境 2016 年第 3 季度货币政策委员会例会点评 分析师 联系人 赵伟 021-68751610 zhaowei4@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S0490516050002 杨靖凤 (8621)68751636 yangjf@cjsc.com.cn 报告要点 经济金融形势判断 : 国内经济总体平稳,

2015 年 8 月 11 日人民币新汇改以来, 人民币兑美元汇率经历了从贬值到升值, 再到近期回调的过程 我国人民币汇率管理目标也从阻止贬值到阻止过快升值经历了一个完整周期 在此过程中及时梳理总结汇率管理的有效方式, 将为下一阶段完善汇率管理提供经验 新汇改以来应对汇率波动的实践证明, 人民币汇率

新汇改以来我国人民币汇率管理的成效评估及其启示 王有鑫谢峰 摘要 :2015 年 8 月 11 日人民币新汇改以来, 对人民币汇率的管理从阻止贬值到阻止过快升值经历了一个完整周期 及时梳理总结汇率管理的有效方式, 将为今后完善汇率管理提供经验 人民币汇率管理已经发生重大变化 管理目标由对美元稳定转为对一篮子货币稳定, 管理手段动态演进, 从保汇率到保储备, 从离岸利率管理到在岸利率管理, 从管外汇到人民币和外汇一并管理,

英美特殊关系 文化基础与历史演变

国别与地区 冯 梁 英美两国有着大致相同的文化背景 但自近代以来 英美两国的关系既不友好也不特殊 甚至还是对手 英美 特殊关系 的形成 与两国在世界 上的地位发生深刻变化有着密切联系 并在很大程度上是英国政治家刻意追求 的产物 英美 特殊关系 得以延续 主要是基于双方共同的战略利益而非单纯的文化因素 英国从 特殊关系 中得益匪浅 特别在欧洲事务上获得了仅次于 美苏的影响 但在世界其他地区 两国关系并无特殊可言

汪 波 伊拉克战后重建在美军撤离后 将进入伊拉克人自己管理的 后重建 时期 在后重建时期的政治转型中 伊拉克国内政治发展面临着中央集权主义势力与地方自治势力之间的严重分歧 对于建立在阿拉伯民族主义基础上的中央集权主义势力来说 其政治目标是要建立一个统一而强大的阿拉伯国家 因此必须削减库尔德人在美国主导的战后重建时期获得的过多的自治权利 修改宪法的联邦主义性质 强化中央政府对国家的全面控制 而库尔德人所代表的地方自治势力则坚持维护已经获得的高度自治

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Policy Brief No. 2015.031 Aug.25 2015 肖立晟 nkxls@126.com 如何正确看待近期的人民币贬值 * 2015 年 8 月 11 日, 央行公布对中间价报价机制的改革 做市商在每日银行间外汇市场开盘前, 参考上日银行间外汇市场收盘汇率, 综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价 消息公布后, 人民币汇率连续三日贬值, 幅度超过

Trade Ideas

东 方 花 旗 股 权 资 本 市 场 周 报 2016 年 8 月 29 日 9 月 2 日 编 制 部 门 : 股 权 资 本 市 场 部 1 目 录 一 宏 观... 6 二 微 观... 10 2 内 容 摘 要 3 策 略 研 报 华 泰 证 券 鹰 派 观 点 最 终 不 敌 非 农 的 不 及 预 期, 欧 美 股 指 整 齐 回 升 ; 非 农 &PMI 双 双 走 弱,9 月 加

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宏观研究 证券研究报告 212.8.14 汇率贬值热钱流出, 外汇少增降准持续 点评 12 年 7 月外汇占款数据 汪进 ( 分析师 ) 姜超 ( 分析师 ) 21-38674624 21-3867643 wangjin885@gtjas.com jiangchao6164@gtjas.com 证书编号 S8851185 S88511145 本报告导读 : 本报告是对 12 年 7 月外汇占款数据进行点评

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目录 一 研究开发人民币汇率指数的必要性...2 二 复旦人民币汇率指数系列构成...3 三 复旦人民币汇率指数的特点...3 四 复旦人民币汇率指数分析...4 五 复旦人民币汇率指数编制方法... 11 六 研发团队...16 1 复旦人民币汇率指数报告 复旦大学金融研究院 一 研究开发人民币汇率指数的必要性在以美国次贷危机引发的世界金融危机和经济危机爆发以来, 世界各国的汇率随金融市场的波动而剧烈波动,