8/9 9/9 1/9 11/9 12/9 8/9 9/9 1/9 11/9 12/9 融资融券周报 ( ) 1. 两融交易统计 截至上周收盘, 上证指数收于 354.3, 上涨 2.22%; 深成指收于 , 上涨 1.99%; 沪深 3 指数收于 , 上涨

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1 216 年 7 月 18 日证券研究报告 融资融券研究报告 融资融券周报 ( ) 融资资金持续净流入, 两融交易积极性回升 摘要 两融市场交易情况 : 截止上周五沪深两市融资融券余额为 亿元, 较前一周增加 87.9 亿元, 周环比增加 1.% 两市融资余额为 亿元, 周环比上升 1.%, 融资净买入额为 88.7 亿元 ; 上周融券余量 4.6 亿股, 周环比下降 16.% 两融余额继续回升, 融资净买入额呈净流入状态, 融资净买入额较前一周略有回落, 连续四周为净流入状态 行业多空分析 : 在 28 个申万一级行业中,21 个行业多空强度指标为正, 其中排名前五名的是有色金属 通信 传媒 电子和综合, 表明这几个行业看多力量相对较强 ; 排名后五名的是建筑材料 休闲服务 纺织服装 银行和轻工制造, 表明这几个行业看空力量相对较强 个股多空分析 : 剔除因为停牌等因素在本周内无交易的个股,A 股市场融资融券标的股票共 851 只, 其中多空强度指标为正的个股数量 51 只, 占比 58.9% 日海通讯(2313) 驰宏锌锗(6497) 北纬通信(2148) 上海九百 (6838) 和成飞集成 (219) 等 1 只股票看多力量最强, 南玻 A(12) 榕基软件(2474) 众和股份(27) 多氟多(247) 和民生银行 (616) 等 1 只股票则相对看空 市场策略分析 : 宏观方面, 国家统计局 7 月 15 日公布, 中国 216 年二季度 GDP 同比增长 6.7%, 预期 6.6%, 整体而言上半年经济整体较为平稳 央行 7 月 15 日发布数据显示,6 月新增贷款 1.38 万亿元, 创 2 月以来新高, 预期 1 万亿元, 前值 9855 亿元 ;M2 同比增 11.8%, 预期 11.4%, 前值 11.8%; 中国 6 月社会融资规模 1.63 万亿元, 较前月大幅增加 9,457 亿元, 预期 1.1 万亿元 ; 信贷社融均略超预期 公开市场方面, 上周公开市场有 195 亿逆回购到期, 公开市场投放 13 亿元, 全周净回笼 65 亿元 市场短期面临 MLF 的到期, 预计央行会根据资金情况主动应对, 资金面仍然将维持较为平稳的状态 消息层面, 国资委在召开的媒体通气会中称, 全面铺开国企改革试点, 选择诚通集团 中国国新开展国有资本运营公司试点, 选择神华集团 宝钢 武钢 中国五矿 招商局集团 中交集团 保利集团等 7 家企业开展国有资本投资公司试点 央行 7 月 15 日起存款准备金考核调整为日终余额平均法 两融交易方面, 上周两融余额继续走高, 两融余额连增四日, 上周五略有回落, 最终收于 8751 亿元 ; 从融资净买入额来看, 周净流入金额约为 88.7 亿元, 连续四周为融资净流入, 表明投资者积极性持续回升 总体来看, 目前经济基本面有所改善 ; 从市场看, 各热点板块轮动, 总体走势良好, 技术上或有调整需求, 但幅度不会太深, 中期仍然看涨 西南证券研究发展中心分析师 : 李佳颖执业证号 :S 电话 : 邮箱 :lijy@swsc.com.cn 相关研究 1 融资融券周报(74-78): 两融余额持续回升, 市场有望继续反弹 ( ) 2 融资融券周报(627-71): 两融余额持续回升, 料市场继续震荡向上 ( ) 3 融资融券周报(62-624): 两融余额略回升, 市场波动或加大 ( ) 4 融资融券周报( ): 市场先抑后扬, 两融余额微幅回落 ( ) 5 融资融券周报(53-63): 市场如期反弹, 两融余额低位回升 ( ) 6 融资融券周报( ): 两融余额持续低位, 市场或面临方向选择 ( ) 风险提示 : 经济下滑超预期, 两融交易的杠杆效应 请务必阅读正文后的重要声明部分

2 8/9 9/9 1/9 11/9 12/9 8/9 9/9 1/9 11/9 12/9 融资融券周报 ( ) 1. 两融交易统计 截至上周收盘, 上证指数收于 354.3, 上涨 2.22%; 深成指收于 , 上涨 1.99%; 沪深 3 指数收于 , 上涨 2.63%; 中小板指数收于 793.1, 上涨 1.51%; 创业板指数收于 , 上涨 1.11% 1.1 市场整体交易情况 截止上周五沪深两市融资融券余额为 亿元, 较前一周增加 87.9 亿元, 周环比增加 1.% 图 1: 两融余额及环比变化两融余额 ( 亿元 ) 周环比 (%) % 5% % -5% -1% -15% -2% -25% -3% 融资方面, 两市融资余额为 亿元, 周环比上升 1.% 其中, 融资买入额为 亿元, 融资偿还额为 亿元, 融资净买入额为 88.7 亿元, 融资净买入额较前一周略有 回落, 连续四周为净流入状态 图 2: 融资余额及环比变化 图 3: 融资净买入额 融资余额 ( 亿元 ) 周环比 (%) 融资净买入额 ( 亿元 ) % 5% % -5% -1% -15% -2% -25% -3% 2 1 (1) (2) (3) (4) (5) 请务必阅读正文后的重要声明部分 1

3 8/9 9/9 1/9 11/9 12/9 8/9 9/9 1/9 11/9 12/9 融资融券周报 ( ) 融券方面, 上周融券余量为 4.6 亿股, 周环比下降 16.% 其中融券卖出量为 2.8 亿股, 期间偿还量为 3.7 亿股, 融券净卖出量为 -.9 亿股 图 4: 融券余量及环比变化 图 5: 融券净卖出量 融券余量 ( 亿股 ) 周环比 (%) 融券净卖出量 ( 亿股 ) % 4% 3% 2% 1% % -1% -2% -3% -4% -5% -6% ETF 方面, 目前两融市场上共有 ETF 标的 22 只 截至上周末, 融资融券余额为 亿元, 比前一周减少 5.8 亿元, 环比减少 1.6% 其中, 融资余额为 亿元, 环比下降.8%; 融资净买入额为 -3.1 亿元 融券余额为 1.7 亿元, 环比下降 25.7% 从上周两融交易情况来看, 两融余额继续回升, 融资净买入额呈净流入状态, 融资净买入额较前一周略有回落, 连续四周为净流入状态 1.2 行业情况 以申万一级行业来进行统计, 计算 28 个行业的多空强度指标, 我们对其做如下定义 : 多空强度指标 =( 融资净买入额 融券净卖出额 )/ 流通市值由于每个行业的融资融券标的数量不同, 因此我们以各行业中两融标的证券流通市值的加总来进行计算, 取流通市值的万分之一作为一个基点 (bp) 在 28 个申万一级行业中,21 个行业多空强度指标为正, 其中排名前五名的是有色金属 通信 传媒 电子和综合, 表明这几个行业看多力量相对较强 ; 排名后五名的是建筑材料 休闲服务 纺织服装 银行和轻工制造, 表明这几个行业看空力量相对较强 请务必阅读正文后的重要声明部分 2

4 融资融券周报 ( ) 图 6: 行业多空强度指标 (bp) (1) (2) (3) (4) 1.3 个股情况 我们统计 A 股市场个股的情况, 同样计算个股的多空强度指标, 以流通市值的万分之一作为一个基点 (bp) 剔除因为停牌等因素在本周内无交易的个股,A 股市场融资融券标的股票共 851 只, 其中多空强度指标为正的个股数量 51 只, 占比 58.9% 我们在下表中列示了多空强度指标前十名和后十名的个股, 表明日海通讯 (2313) 驰宏锌锗(6497) 北纬通信(2148) 上海九百 (6838) 和成飞集成 (219) 等 1 只股票看多力量最强, 南玻 A(12) 榕基软件 (2474) 众和股份(27) 多氟多(247) 和民生银行 (616) 等 1 只股票则相对看空 表 1: 个股多空强度指标排名 前十名 后十名 股票代码 股票简称 多空强度指标 (bp) 股票代码 股票简称 多空强度指标 (bp) 2313 日海通讯 南玻 A 驰宏锌锗 榕基软件 北纬通信 众和股份 上海九百 多氟多 成飞集成 民生银行 游久游戏 山东墨龙 天业股份 西藏矿业 伊力特 华映科技 东旭光电 欧比特 卫士通 易华录 请务必阅读正文后的重要声明部分 3

5 融资融券周报 ( ) 2. 市场策略分析 上周市场继续震荡上行, 上证指数再次站上 3 点, 并在 3 点上方窄幅震荡 截至上周五, 上证综指上涨 2.22%, 深成指上涨 1.99%, 沪深 3 上涨 2.63%, 中小板指数上涨 1.51%, 创业板指数上涨 1.11% 宏观方面, 国家统计局 7 月 15 日公布, 中国 216 年二季度 GDP 同比增长 6.7%, 预期 6.6%, 整体而言上半年经济整体较为平稳 央行 7 月 15 日发布数据显示,6 月新增贷款 1.38 万亿元, 创 2 月以来新高, 预期 1 万亿元, 前值 9855 亿元 ;M2 同比增 11.8%, 预期 11.4%, 前值 11.8%; 中国 6 月社会融资规模 1.63 万亿元, 较前月大幅增加 9,457 亿元, 预期 1.1 万亿元 ; 信贷社融均略超预期 公开市场方面, 上周公开市场有 195 亿逆回购到期, 公开市场投放 13 亿元, 全周净回笼 65 亿元 周三, 央行对 MLF 进行了超额续做, 央行宣布对 13 家金融机构开展了 MLF 操作共 259 亿元, 其中 3 个月 11 亿元 6 个月 115 亿元 1 年期 565 亿元 ; 操作规模超过了上周到期 MLF 的总和 227 亿元 市场短期面临 MLF 的到期, 预计央行会根据资金情况主动应对, 资金面仍然将维持较为平稳的状态 消息层面, 国资委在召开的媒体通气会中称, 全面铺开国企改革试点, 选择诚通集团 中国国新开展国有资本运营公司试点, 选择神华集团 宝钢 武钢 中国五矿 招商局集团 中交集团 保利集团等 7 家企业开展国有资本投资公司试点 央行 7 月 15 日起存款准备金考核调整为日终余额平均法 两融交易方面, 上周两融余额继续走高, 两融余额连增四日, 上周五略有回落, 最终收于 8751 亿元 ; 从融资净买入额来看, 周净流入金额约为 88.7 亿元, 连续四周为融资净流入, 表明投资者积极性持续回升 总体来看, 目前经济基本面有所改善 ; 从市场看, 各热点板块轮动, 总体走势良好, 技术上或有调整需求, 但幅度不会太深, 中期仍然看涨 3. 两融标的投资分析 针对融资融券标的股票, 我们重点推荐如下 : 表 2: 重点推荐两融标的股票及投资分析 证券代码 证券简称 投资评级 简要分析 高管二级市场持股, 对公司发展充满信心 : 公司总经理孙家权先生于 216 年 6 月 21 日以自有资金 通过深圳证券交易所股票交易系统以集中竞价交易方式买入公司 A 股股票共计 股 ; 2262 恩华药业买入 购买新技术, 坚持以麻醉药为首的中枢神经类药物为核心业务 : 公司与美国立博公司 ( 简称 LSI ) 于近期就其在中国境内开发和销售新型丙泊酚注射剂的独家许可与合作事宜进行洽谈, 并签署了 产品许可暨股份认购协议 ; 各省招标持续推进, 医药工业有望实现高速增长 : 公司精神类和神经类药品有望在新一轮招标中超 预期, 麻醉类产品无需招标即可进入各地方医院销售, 配合公司积极改变营销策略, 未来三年高增 长可期待 2261 拓维信息增持 转型释放红利 213 年开始, 公司开始向游戏和教育进行布局, 先后收购了火溶信息布局游戏业 务 ; 自身开始布局线下教育 O2O 教育, 后续收购了海云天 长征教育等优质教育企业 目前公司 整体是 游戏 + 教育 的双主业驱动的模式, 未来教育将是公司重点发展的领域, 各个子公司和母公司 请务必阅读正文后的重要声明部分 4

6 融资融券周报 ( ) 证券代码证券简称投资评级简要分析 平台的协同效应将是超预期增长的核心 65 仁和药业买入 963 华东医药买入 数据来源 :Wind, 西南证券 募投项目为零售终端建设, 战略定位更为清晰 资金募集进度并不影响公司 FSC 战略, 业绩进入释放期 药房网为国内 DTP 第一家, 未来将发展成 OTC+ 处方药 双强的终端 看好公司全产业链布局战略, 以 DTP 见长的药店终端将享受由医院医药分家与分级诊疗带来的政策红利公司秉承 要么唯一, 要么第一 经营理念, 构建一流产品线 : 阿卡波糖国内品牌第一 ; 三大主流免疫抑制剂国内品牌第一 ; 泮托拉唑国内品牌第一 ; 百令胶囊国内唯一 我们认为公司在控费和仿制药一致性评价的大背景下, 逐步侵蚀跨国药企市场份额, 实现进口替代, 有望在竞争中成为最终受益者 请务必阅读正文后的重要声明部分 5

7 融资融券周报 ( ) 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 报告所采用的数据均来自合法合规渠道, 分析逻辑基于分析师的职业理解, 通过合理判断得出结论, 独立 客观地出具本报告 分析师承诺不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿 投资评级说明 公司评级 行业评级 买入 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 3 指数涨幅在 2% 以上增持 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 3 指数涨幅介于 1% 与 2% 之间中性 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 3 指数涨幅介于 -1% 与 1% 之间回避 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 3 指数涨幅在 -1% 以下强于大市 : 未来 6 个月内, 行业整体回报高于沪深 3 指数 5% 以上跟随大市 : 未来 6 个月内, 行业整体回报介于沪深 3 指数 -5% 与 5% 之间弱于大市 : 未来 6 个月内, 行业整体回报低于沪深 3 指数 -5% 以下 重要声明 西南证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格 本公司与作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制 静默措施的利益冲突 本报告仅供本公司客户使用, 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 本报告中的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性 完整性或可靠性不作任何保证 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告, 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本报告仅供参考之用, 不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请 在任何情况下, 本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议 投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险, 本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任 本报告版权为西南证券所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用须注明出处为 西南证券, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利 请务必阅读正文后的重要声明部分

8 融资融券周报 ( ) 西南证券研究发展中心上海 地址 : 上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 15 楼邮编 :212 北京地址 : 北京市西城区金融大街 35 号国际企业大厦 B 座 16 楼邮编 :133 重庆地址 : 重庆市江北区桥北苑 8 号西南证券大厦 3 楼邮编 :423 深圳地址 : 深圳市福田区深南大道 623 号创建大厦 4 楼邮编 :5184 西南证券机构销售团队 区域 姓名 职务 座机 手机 邮箱 蒋诗烽 地区销售总监 jsf@swsc.com.cn 罗月江 机构销售 lyj@swsc.com.cn 上海 张方毅机构销售 zfyi@swsc.com.cn 邵亚杰机构销售 syj@swsc.com.cn 沈怡蓉机构销售 syrong@swsc.com.cn 郎珈艺机构销售 langjiayi@swsc.com.cn 北京 赵佳地区销售总监 zjia@swsc.com.cn 王雨珩机构销售 wyheng@swsc.com.cn 刘娟地区销售总监 liuj@swsc.com.cn 刘宁机构销售 liun@swsc.com.cn 张婷机构销售 zhangt@swsc.com.cn 广深 罗聪机构销售 luoc@swsc.com.cn 任骁机构销售 rxiao@swsc.com.cn 刘予鑫机构销售 lyxin@swsc.com.cn 赵晨阳 ( 上海办公 ) 机构销售 zcy@swsc.com.cn 请务必阅读正文后的重要声明部分