Jan/13 Jan/13 Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Jan/13 [ 融资融券研究 ] 融资融券规模分析根据最新的交易数据显示, 截止 9 月 3 日融资融券余额亿元, 较前期下跌 2.25%, 融资余额为亿元, 较前期下跌

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碗尔
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1 中航证券金融研究所石玉华证券执业证书号 :S 电话 : 邮箱两融创年内新低融资融券报告 215 年 1 月 8 日基础指数表现国内指数收盘点位涨跌幅 (%) 上证综指深证成指中小板指创业板指融资融券数据融资融券余额亿融资余额亿融券余额亿一周融资净买入额亿 ETF 融资融券数据融资融券余额亿融资余额亿融券余额 12.1 亿一周融资净买入额亿一周回顾上周大盘继续震荡, 成交大幅萎缩, 成长股表现优于蓝筹股, 尤其是创业板, 收于点, 上涨 3.5% 上证综指收于点, 下跌 1.28%, 深成指收于点, 上涨.84%, 中小板指收于点, 上涨 1.6% 两融规模持续回落根据最新的交易数据显示, 截止 9 月 3 日融资融券余额亿元, 较前期下跌 2.25%, 融资余额为亿元, 较前期下跌 2.23%; 其中融资买入额为亿元, 融资偿还额为亿元, 融资净买入亿元日均融资买入额为亿元, 日均偿还额为亿元, 期间日均融资买入额和日均偿还额均大幅减少, 但日均融资买入额降幅大于偿还额, 导致净买入额大幅减少, 引起两融规模持续回落 ETF 两融规模回落至 59 亿元经统计 2 只 ETF 融资融券数据显示, 两融余额为亿元, 环比减少 2.22%, 其中融资余额为亿元, 环比减少 2.24%, 融券余额为 12.1 亿元, 环比减少 1.68% 2 只 ETF 中, 仅 3 只 ETF 两融余额增长, 其余 ETF 两融规模均呈现负增长两融规模最大前两只 ETF, 华泰 3ETF 融资融券余额亿元, 较上周减少 2.71%, 华夏上证 5ETF 融资融券余额为亿元, 较上周减少.62%, 华夏中证 5ETF 较上周减少 19.3% 易方达恒生 H 股 ETF 较上周小幅增加.26%, 华夏中小板 ETF 上涨 1.34% 股市有风险入市须谨慎中航证券金融研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分联系地址 : 深圳市深南大道 324 号航空大厦 29 楼公司网址 : 联系电话 : 传真 :

2 Jan/13 Jan/13 Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Jan/13 [ 融资融券研究 ] 融资融券规模分析根据最新的交易数据显示, 截止 9 月 3 日融资融券余额亿元, 较前期下跌 2.25%, 融资余额为亿元, 较前期下跌 2.23%; 其中融资买入额为亿元, 融资偿还额为亿元, 融资净买入亿元日均融资买入额为亿元, 日均偿还额为亿元, 期间日均融资买入额和日均偿还额均大幅减少, 但日均融资买入额降幅大于偿还额, 导致净买入额大幅减少, 引起两融规模持续回落图 1: 两市融资融券业务情况 ( 亿元 ) 图 2: 两市融资业务情况 ( 亿元 ) 25, 融资余额融券余额 ( 右 ) 1 融资余额融资买入额融资偿还额 25, 2, 8 2, 15, 6 15, 1, 4 1, 5, 2 5, 融资买入额占两融余额比不断减小, 显示融资买入沉淀为两融的量不断减少, 结合持续收缩的成交量, 反映大盘依然较为低迷根据融资买入占比增速与市场涨跌幅正相关, 融资买入占比 (2 天移动平均值 ) 和市场涨跌幅 (2 天移动平均值 ), 近期近似同步来看, 融资买入占比 (2 天移动平均值 ) 持续下滑, 预示沪深 3 的脉冲式上涨并不持续, 存在震荡下行的可能性图 3: 沪深 3 指数与融资买入占比图 4: 沪深 3 涨跌幅与融资买入占比 6, 沪深 3 融资买入占比 2d 15% 15% 融资买入占比 2d 沪深 3 涨跌幅 2d( 右 ) 2% 5, 4, 3, 1% 1% 1% % 2, 1, 5% 5% -1% % % -2% ETF 两融规模回落至 59 亿元经统计 2 只 ETF 融资融券数据显示, 两融余额为亿元, 环比减少 2.22%, 其中融资余额为亿元, 环比减少 2.24%, 融券余额为 12.1 亿元, 环比减少 1.68% 2 只 ETF 中, 仅 3 只 ETF 两融余额增长, 其余 ETF 两融规模均呈现负增长两融规模最大前两只 ETF, 华泰 3ETF 融资 2

3 [ 融资融券研究 ] 融券余额亿元, 较上周减少 2.71%, 华夏上证 5ETF 融资融券余额为亿元, 较上周减少.62%, 华夏中证 5ETF 较上周减少 19.3% 易方达恒生 H 股 ETF 较上周小幅增加.26%, 华夏中小板 ETF 上涨 1.34% 表 1 ETF 融资融券余额证券代码证券简称两融余额周涨跌幅 SH 华夏 MSCI 中国 A 股 ETF % 5125.SH 华夏中证 5ETF % 5127.SH 易方达沪深 3 非银 ETF 1, % 519.SH 易方达恒生 H 股 ETF 2, % 5188.SH 华泰柏瑞红利 ETF 1, % 5151.SH 广发中证 5ETF 2, % 515.SH 南方中证 5ETF 14, % 5133.SH 华夏沪深 3ETF 1, % 5131.SH 易方达沪深 3ETF % 513.SH 华泰柏瑞沪深 3ETF 3,626, % 5123.SH 国泰上证 18 金融 ETF 3, % 5118.SH 华安上证 18ETF 236, % 515.SH 华夏上证 5ETF 1,17, % 511.SH 交银 18 治理 ETF 1, % SZ 国投瑞银沪深 3 金融地产 ETF % SZ 南方开元沪深 3ETF % SZ 嘉实沪深 3ETF 664, % SZ 南方深成 ETF 9, % SZ 华夏中小板 ETF 24, % SZ 易方达深证 1ETF 179, % 行业分析行业方面,28 个申万行业两融余额较前期均减少, 跌幅范围在 -1.4%--4.25%, 计算机医药和轻功制造跌幅相对较小, 分别为 -1.4% -1.23% 和 -1.45%, 公用事业纺织服装休闲服务跌幅相对较大, 分别为 -3.25% -3.73% 和 -4.25%, 两融余额前三分别为非银金融医药生物和计算机, 分别为 869 亿元 551 亿元和 515 亿元从融资净买入额方面看, 各行业融资净买入额均为负, 其范围分别为 -.74 亿元亿元, 资金流出相对较小的为通信房地产和钢铁, 分别为 -.74 亿元亿元和亿元 3

4 通信房地产钢铁交通运输有色金属医药生物农林牧渔电子综合休闲服务采掘采掘电气设备化工公用事业机械设备纺织服装国防军工建筑材料食品饮料汽车商业贸易家用电器建筑装饰轻工制造传媒银行计算机非银金融医药生物计算机房地产银行传媒有色金属电子化工机械设备公用事业交通运输建筑装饰商业贸易汽车电气设备国防军工采掘通信食品饮料家用电器综合钢铁农林牧渔建筑材料轻工制造纺织服装休闲服务 [ 融资融券研究 ] 图 5: 板块融资融券余额融资融券余额融资融券余额增长率 ( 右 ) % -1% -1% -2% -2% -3% -3% -4% -4% -5% 图 6: 行业净买入额融资净买入额 ( 亿元 ) 融资净买入额增加值 ( 亿元 )

5 [ 融资融券研究 ] 最近一周融资融券异动个股表 2 融资融券余额上涨前 2 名个股证券代码证券简称融资余额变化 (%) 最新融资余额 ( 万元 ) 占流通市值比 (%) 最近一周涨幅 (%) 2223.SZ 鱼跃医疗 , SZ 招商地产 , SH 航天长峰 9.4 5, SZ 贝因美 , SZ 山大华特 , SH 贵航股份 , SZ 中航飞机 , SZ 中核科技 , SZ 獐子岛 , SH 华业资本 , SH 成发科技 , SH 乐凯胶片 , SZ 多氟多 , SZ 乐普医疗 , SH 龙元建设 , SZ 煤气化 , SH 中国国贸 , SH 罗顿发展 , SZ 汉得信息 , SH 羚锐制药 ,

6 [ 融资融券研究 ] 投资评级定义我们设定的上市公司投资评级如下 : 买入 : 预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平, 股价绝对值将会上涨持有 : 预计未来六个月总回报与综合指数增长相若, 股价绝对值通常会上涨卖出 : 预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平, 股价将不会上涨我们设定的行业投资评级如下 : 增持 : 预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平中性 : 预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若减持 : 预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平我们所定义的综合指数, 是指该股票所在交易市场的综合指数, 如果是在深圳挂牌上市的, 则以深圳综合指数的涨跌幅作为参考基准, 如果是在上海挂牌上市的, 则以上海综合指数的涨跌幅作为参考基准而我们所指的中国国民经济增长水平是以国家统计局所公布的国民生产总值的增长率作为参考基准分析师简介石玉华 SAC 执业证书号 : 中航证券金融研究所, 理学硕士,213 年 3 月加入中航证券金融研究所. 分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师, 在此申明, 本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与, 未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示 : 投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效免责声明 : 本报告并非针对或意图送发或为任何就送发发布可得到或使用本报告而使中航证券有限公司及其关联公司违反当地的法律或法规或可致使中航证券受制于法律或法规的任何地区国家或其它管辖区域的公民或居民除非另有显示, 否则此报告中的材料的版权属于中航证券未经中航证券事先书面授权, 不得更改或以任何方式发送复印本报告的材料内容或其复印本给予任何其他人本报告所载的资料工具及材料只提供给阁下作查照只用, 并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请或向人作出邀请中航证券未有采取行动以确保于本报告中所指的证券适合个别的投资者本报告的内容并不构成对任何人的投资建议, 而中航证券不会因接受本报告而视他们为其客户本报告所载资料的来源及观点的出处皆被中航证券认为可靠, 但中航证券并不能担保其准确性或完整性, 而中航证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任, 除非该等损失因明确的法律或法规而引致并不能依靠本报告以取代行使独立判断中航证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映分析员的不同设想见解及分析方法为免生疑, 本报告所载的观点并不代表中航证券及关联公司的立场中航证券在法律许可的情况下可参与或投资本报告所提及的发行人的金融交易, 向该等发行人提供服务或向他们要求给予生意, 及或持有其证券或进行证券交易中航证券于法律容许下可于发送材料前使用此报告中所载资料或意见或他们所根据的研究或分析 6

Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-13 Apr

Jan-12 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Jan-14 Apr-14 Jul-14 Oct-14 Jan-15 Apr-15 Jul-15 Oct-15 Jan-16 Apr-16 Jul-16 Oct-16 Jan-13 Apr 中航证券金融研究所石玉华证券执业证书号 :S6451551 电话 :1-64818366 邮箱 :shiyuhua31@163.com 两融规模大幅回升融资融券报告 216 年 1 月 17 日基础指数表现国内指数收盘点位涨跌幅 (%) 上证综指 363.81 1.97 深证成指 1759.68 1.82 中小板指 6931.37 2.18 创业板指 2194.23 2.6 融资融券数据融资融券余额

Jan/13 Jan/13 Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Jan/13 [ 融资融券研究 ] 融资融券规模分析 根据最新的交易数据显示, 截止 9 月 3 日融资融券余额 亿元, 较前期下跌 2.25%, 融资余额为 亿元, 较前期下跌

Jan/13 Jan/13 Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Jan/13 [ 融资融券研究 ] 融资融券规模分析根据最新的交易数据显示, 截止 9 月 3 日融资融券余额亿元, 较前期下跌 2.25%, 融资余额为亿元, 较前期下跌