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1 wwwww1 [Table_ReportInfo] 证券研究报告 2016 年 11 月 16 日星期三 晨会聚焦. 市场与策略 策略 : 主板调整, 创业板继续反弹 市场 : 索罗斯持仓变化凸显看好中国经济前景西证分级 A 综合指数西证期权波动率指数融资融券交易数据新股发行动态本周限售股解禁明细 主要市场指数表现 [Table_MainMarket] 指数收盘 涨幅 (%) 年初至今 (%) 沪深 上证综指 深证成指 中小板指 创业板指 道琼斯工业 标普 纳斯达克 伦敦富时 日经 香港恒生 大宗商品价格 [Table_FICC] 品种收盘净涨跌 波罗的海航运 1, NYMEX 原油 COMEX 黄金 LME 铝 3 个月 LME 铜 3 个月 CZCE 动力煤 DCE 焦炭 SHFE 螺纹钢 CBOT 黄豆 CBOT 小麦 CBOT 玉米 外汇商品价格 [Table_Forex] 货币收盘净涨跌 美元指数 美元 / 人民币 欧元 / 人民币 欧元 / 美元 美元 / 日元 英镑 / 美元 美元 / 港币 数据来源 : 聚源数据 请务必阅读正文后的重要声明部分

2 wwwww2 市场与策略 策略 : 主板调整, 创业板继续反弹 策略组朱斌 事件 : 周二, 主板微跌 0.11%, 成交额 2630 亿元 ; 创业板上涨 0.81%, 成交 亿元 点评 : 最近创业板已经连续两个交易日强于主板, 主板在期货受到压制后, 出现了调整 我们认为, 从中长期来看, 周期品种 一带一路板块, 仍然值得投资, 如果调整到 10 日线附近, 依然值得介入 从创业板的情况来看, 其整体估值依然偏贵, 而且尚未出现新的龙头板块, 以往的龙头股也依然处于困境中 投资策略 : 创业板精选个股, 主板依然看好周期及一带一路 市场 : 索罗斯持仓变化凸显看好中国经济前景 市场顾问组张刚 事件 : 管理资产超过 1 亿美元的投资者每个季度都需要向美国证券交易委员会 (Securities and Exchange Commission) 提交 13F 文件, 可以让人们了解资产管理公司的投资组合, 季末的持仓数量及每种持仓的规模 监管备案文件显示, 索罗斯旗下 Soros Fund Management LLC. (SRS.XX) 持有 67.5 万份看跌标准普尔 500 指数的期权, 并持有一只追踪标准普尔 500 指数的 ETF 的总计 3.2 万股份额 相比之下, 前一个季度末持有约 400 万份看跌期权和 3.09 万 ETF 份额 点评 : 此信息显示索罗斯减轻看空美股的持仓 第二季度, 索罗斯削减了黄金头寸, 第三季度清空了在世界黄金协会 (World Gold Council) 设立的黄金 ETF 中的头寸, 但第三季度买入了 180 万股全球最大黄金生产商 Barrick Gold Co. 的股票 此消息显示索罗斯转而看空黄金价格走势, 但依然看好黄金未来销售前景 亿万富翁投资者 Stanley Druckenmiller 出清了所有的黄金仓位 亿万富翁 著名对冲基金保尔森 (John Paulson) 继续维持现有全球最大黄金 ETF SPDR Gold Shares 的持仓不变, 与二季度持平, 当时保尔森同样维持持仓不变 不过, 索罗斯突然押注看好中国, 在安硕中国大型股 ETF(iShares China Large-CAp ETF) 中持有 633,059 股头寸 归纳下来, 索罗斯认为国际负面隐忧将消除, 黄金将不具备避险价值, 第三季度不再看空美股, 但尤其看好中国经济前景 11 月份深港通的开启, 使得多数大型 A 股和港股实现互联互通, 使得 A 股有望在 2017 年 6 月份之前被纳入 MSCI 9 月份 QFII RQFII 新增 A 股开户数分别为 21 户 34 户, 积极布局 A 股的态度鲜明, 而后续 10 月份这一数据如何尚需等待中登公司披露 请务必阅读正文后的重要声明部分 1

3 wwwww3 西证分级 A 综合指数 [Table_QuotePic] 成交额 西证分级 A 综合指数 数据来源 :Wind, 西南证券 数据截止日期 :2016 年 11 月 16 日 西证期权波动率指数 [Table_VOLAPic] 100% % % % % % % 20% % 20% ` % 0.0 0% 0.0 波动率指数 50ETF 价格 ivix 50ETF 价格 数据来源 :Wind, 西南证券 数据截止日期 :2016 年 11 月 16 日 融资融券交易数据 沪深两融 沪市两融余 深市两融余 融资余额 期间买入额 期间偿还额 期间买入额 融券余额 融券余量 日期 余额 ( 亿元 ) 额 ( 亿元 ) 额 ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) , , , , , , , , , , , , 请务必阅读正文后的重要声明部分 2

4 wwwww4 沪深两融 沪市两融余 深市两融余 融资余额 期间买入额 期间偿还额 期间买入额 融券余额 融券余量 日期 余额 ( 亿元 ) 额 ( 亿元 ) 额 ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) ( 亿元 ) , , , , , , , , 数据来源 : 聚源数据, 西南证券 数据截止日期 :2016 年 11 月 16 日 新股发行动态 公司名称 证劵 / 申购代码 发行股数 ( 万股 ) 发行价 ( 元 ) 网上申购日 网下申购日 上市日 估值 ( 元 ) 吴江银行 , 天能重工 , 苏州科达 中装建设 纳尔股份 中通国脉 星源材质 , 湘油泵 , 易明医药 天马科技 华安证券 太辰光 三维股份 高争民爆 数据来源 : 聚源数据, 西南证券 数据截止日期 :2016 年 11 月 16 日 本周限售股解禁明细 代码 简称 解禁日期 解禁数量 ( 万股 ) 占流通 A 股比例 (%) 占总股本比例 (%) 解禁股份类型 龙江交通 , % 7.80% 增发 A 股原股东配售上市 多氟多 , % 8.01% 增发 A 股法人配售上市 乐金健康 , % 4.90% 增发 A 股法人配售上市 丽珠集团 % 0.12% 股权激励限售流通 胜利股份 , % 1.51% 增发 A 股法人配售上市 申万宏源 % 0.05% 发行前股份限售流通 东宝生物 , % 14.27% 增发 A 股法人配售上市 中孚实业 , % 13.02% 增发 A 股原股东配售上市 用友网络 % 0.02% 股权激励限售流通 星星科技 , % 8.27% 增发 A 股法人配售上市 梅泰诺 , % 7.97% 增发 A 股法人配售上市 黄河旋风 % 0.49% 增发 A 股法人配售上市 华宇软件 % 1.52% 增发 A 股法人配售上市 江特电机 , % 0.82% 增发 A 股法人配售上市 天赐材料 , % 5.73% 增发 A 股法人配售上市 请务必阅读正文后的重要声明部分 3

5 wwwww5 代码 简称 解禁日期 解禁数量 ( 万股 ) 占流通 A 股比例 (%) 占总股本比例 (%) 解禁股份类型 东土科技 , % 17.46% 增发 A 股法人配售上市 康拓红外 , % 5.00% 发行前股份限售流通 山河药辅 % 1.88% 发行前股份限售流通 中钨高新 , % 48.45% 增发 A 股原股东配售上市 长安汽车 , % 7.77% 股权分置限售流通 宏图高科 % 0.15% 股权激励限售流通 云煤能源 , % 3.83% 增发 A 股原股东配售上市 罗平锌电 , % 32.37% 增发 A 股法人配售上市 黄河旋风 % 0.49% 增发 A 股法人配售上市 艾华集团 % 3.13% 发行前股份限售流通 天玑科技 % 0.06% 股权激励限售流通 国轩高科 % 0.32% 股权激励限售流通 立思辰 % 0.22% 股权激励限售流通 浩云科技 % 0.34% 股权激励限售流通 赣锋锂业 % 0.01% 股权激励限售流通 宏图高科 % 0.15% 股权激励限售流通 乾照光电 , % 16.26% 增发 A 股原股东配售上市 山河药辅 % 1.88% 发行前股份限售流通 罗平锌电 , % 68.27% 增发 A 股法人配售上市 力源信息 , % 2.83% 增发 A 股原股东配售上市 利源精制 , % 26.97% 发行前股份限售流通 红阳能源 , % 11.52% 增发 A 股法人配售上市 光明地产 , % 18.05% 增发 A 股法人配售上市 海南瑞泽 % 2.21% 增发 A 股法人配售上市 利源精制 , % 26.97% 发行前股份限售流通 通达股份 % 1.02% 股权激励限售流通 天龙集团 , % 5.12% 增发 A 股法人配售上市 赛为智能 % 0.72% 股权激励限售流通 三泰控股 , % 15.86% 增发 A 股法人配售上市 建设机械 , % 13.81% 增发 A 股法人配售上市 众信旅游 % 0.38% 股权激励限售流通 建设机械 , % 13.81% 增发 A 股法人配售上市 烽火通信 % 0.90% 股权激励限售流通 三鑫医疗 % 0.04% 发行前股份限售流通 合力泰 , % 4.82% 增发 A 股原股东配售上市 光明地产 , % 18.05% 增发 A 股法人配售上市 松芝股份 % 1.36% 股权激励限售流通 超图软件 % 0.45% 股权激励限售流通 康欣新材 , % 26.67% 增发 A 股法人配售上市 高新兴 , % 6.18% 增发 A 股法人配售上市 冠昊生物 % 0.02% 股权激励限售流通 请务必阅读正文后的重要声明部分 4

6 wwwww6 代码 简称 解禁日期 解禁数量 ( 万股 ) 占流通 A 股比例 (%) 占总股本比例 (%) 解禁股份类型 香江控股 , % 0.47% 股权激励限售流通 鸿利智汇 % 0.46% 延长限售锁定期流通 涪陵榨菜 % 0.55% 增发 A 股法人配售上市 数据来源 : 聚源数据, 西南证券 数据截止日期 :2016 年 11 月 16 日 请务必阅读正文后的重要声明部分 5

7 wwwww7 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 报告所采用的数据均来自合法合规渠道, 分析逻辑基于分析师的职业理解, 通过合理判断得出结论, 独立 客观地出具本报告 分析师承诺不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿 投资评级说明 公司评级 行业评级 买入 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅在 20% 以上增持 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅介于 10% 与 20% 之间中性 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅介于 -10% 与 10% 之间回避 : 未来 6 个月内, 个股相对沪深 300 指数涨幅在 -10% 以下强于大市 : 未来 6 个月内, 行业整体回报高于沪深 300 指数 5% 以上跟随大市 : 未来 6 个月内, 行业整体回报介于沪深 300 指数 -5% 与 5% 之间弱于大市 : 未来 6 个月内, 行业整体回报低于沪深 300 指数 -5% 以下 重要声明 西南证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格 本公司与作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制 静默措施的利益冲突 本报告仅供本公司客户使用, 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 本报告中的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性 完整性或可靠性不作任何保证 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告, 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本报告仅供参考之用, 不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请 在任何情况下, 本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议 投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险, 本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任 本报告版权为西南证券所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用须注明出处为 西南证券, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利 请务必阅读正文后的重要声明部分

8 wwwww8 西南证券研究发展中心上海 地址 : 上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号中国保险大厦 15 楼邮编 : 北京地址 : 北京市西城区金融大街 35 号国际企业大厦 B 座 16 楼邮编 : 重庆地址 : 重庆市江北区桥北苑 8 号西南证券大厦 3 楼邮编 : 深圳地址 : 深圳市福田区深南大道 6023 号创建大厦 4 楼邮编 : 西南证券机构销售团队 区域姓名职务座机手机邮箱 蒋诗烽地区销售总监 jsf@swsc.com.cn 张方毅机构销售 zfyi@swsc.com.cn 邵亚杰机构销售 syj@swsc.com.cn 上海 沈怡蓉机构销售 syrong@swsc.com.cn 郎珈艺 机构销售 langjiayi@swsc.com.cn 赵晨阳 机构销售 zcy@swsc.com.cn 黄丽娟 机构销售 hlj@swsc.com.cn 赵佳 地区销售总监 zjia@swsc.com.cn 北京 王雨珩机构销售 wyheng@swsc.com.cn 徐也机构销售 xye@swsc.com.cn 刘娟地区销售总监 liuj@swsc.com.cn 张婷机构销售 zhangt@swsc.com.cn 广深 刘宁机构销售 liun@swsc.com.cn 罗聪机构销售 luoc@swsc.com.cn 任骁机构销售 rxiao@swsc.com.cn 刘予鑫机构销售 lyxin@swsc.com.cn 请务必阅读正文后的重要声明部分