[Table_MacroContent] 市 场 与 策 略 策 略 : 供 给 侧 改 革 将 加 快 推 进 策 略 组 朱 斌 事 件 : 周 二 市 场 出 现 较 强 反 弹, 沪 指 上 涨 1.14%, 创 业 板 指 上 涨 1.5%, 成 交 量 保 持 平 稳 政 治 局 会 议

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1 [Table_ReportInfo] 证 券 研 究 报 告 2016 年 07 月 27 日 星 期 三 晨 会 聚 焦. [Table_MacroCatalog] 市 场 与 策 略 策 略 : 供 给 侧 改 革 将 加 快 推 进 市 场 : 深 交 所 彰 显 治 市 决 心, 缩 量 上 涨 行 业 与 公 司 粘 胶 短 纤 行 业 : 价 格 有 望 继 续 上 涨, 关 注 溶 解 浆 行 业 海 思 科 (002653): 推 进 营 销 策 略 调 整, 单 季 度 业 绩 好 转 天 翔 环 境 (300362): 首 个 示 范 性 PPP 重 大 项 目 落 地, 环 保 转 型 迈 出 重 要 一 步 [Table_ContentCatalog] 西 证 分 级 A 综 合 指 数 西 证 期 权 波 动 率 指 数 融 资 融 券 交 易 数 据 新 股 发 行 动 态 本 周 限 售 股 解 禁 明 细 数 表 现 主 要 市 场 指 数 表 现 [Table_MainMarket] 指 数 收 盘 涨 幅 (%) 年 初 至 今 (%) 沪 深 上 证 综 指 深 证 成 指 中 小 板 指 创 业 板 指 道 琼 斯 工 业 标 普 纳 斯 达 克 伦 敦 富 时 日 经 香 港 恒 生 大 宗 商 品 价 格 [Table_FICC] 品 种 收 盘 净 涨 跌 波 罗 的 海 航 运 NYMEX 原 油 COMEX 黄 金 LME 铝 3 个 月 LME 铜 3 个 月 CZCE 动 力 煤 DCE 焦 炭 SHFE 螺 纹 钢 CBOT 黄 豆 CBOT 小 麦 CBOT 玉 米 外 汇 商 品 价 格 [Table_Forex] 货 币 收 盘 净 涨 跌 美 元 指 数 美 元 / 人 民 币 欧 元 / 人 民 币 欧 元 / 美 元 美 元 / 日 元 英 镑 / 美 元 美 元 / 港 币 数 据 来 源 : 聚 源 数 据 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分

2 [Table_MacroContent] 市 场 与 策 略 策 略 : 供 给 侧 改 革 将 加 快 推 进 策 略 组 朱 斌 事 件 : 周 二 市 场 出 现 较 强 反 弹, 沪 指 上 涨 1.14%, 创 业 板 指 上 涨 1.5%, 成 交 量 保 持 平 稳 政 治 局 会 议 召 开, 强 调 加 快 推 进 供 给 侧 结 构 性 改 革, 供 给 侧 改 革 有 望 加 速 推 进 要 深 化 国 有 企 业 和 金 融 部 门 的 基 础 性 改 革 抑 制 资 产 泡 沫 和 降 低 宏 观 税 负 点 评 : 目 前 改 革 正 在 持 续 发 力, 上 半 年 钢 铁 煤 炭 等 行 业 去 产 能 不 及 预 期, 分 别 只 完 成 年 初 目 标 的 30% 左 右, 下 半 年 将 会 加 速 推 进 投 资 策 略 : 保 持 定 力, 长 线 布 局 市 场 : 深 交 所 彰 显 治 市 决 心, 缩 量 上 涨 市 场 顾 问 组 张 刚 事 件 : 近 期, 深 交 所 四 天 发 三 函, 以 彰 显 强 化 监 管 的 决 心 证 券 时 报 A2 版, 分 别 在 7 月 22 日 7 月 25 日 26 日 刊 登 了 三 篇 文 章, 即 深 交 所 : 落 实 依 法 监 管 持 续 完 善 规 则 体 系 深 交 所 : 落 实 从 严 监 管 全 力 维 护 市 场 秩 序 深 交 所 : 落 实 全 面 监 管 着 力 提 升 监 管 效 能 点 评 : 其 中, 在 7 月 26 日 的 文 章 中, 深 交 所 发 文 称, 针 对 虚 拟 现 实 石 墨 烯 人 工 智 能 PE+ 上 市 公 司 资 本 系 或 合 伙 企 业 入 主 上 市 公 司 等 热 点 题 材, 保 持 高 度 敏 感, 督 促 公 司 准 确 完 整 地 披 露 具 体 情 况 和 对 公 司 的 影 响, 并 对 存 在 的 风 险 进 行 充 分 揭 示, 同 时 细 化 停 牌 冷 却 内 幕 交 易 核 查 制 度, 果 断 遏 制 市 场 炒 作 尽 管 出 现 了 东 旭 光 电 的 特 停 投 服 中 心 代 表 中 小 投 资 者 对 匹 凸 匹 提 起 全 国 首 例 证 券 支 持 诉 讼, 但 周 二 A 股 却 出 现 了 普 涨 周 二 上 证 综 指 上 涨 1.14%, 中 小 板 指 上 涨 1.03%, 创 业 板 上 涨 1.50%, 远 远 强 于 周 边 市 场 香 港 恒 生 指 数 上 涨 0.62%, 国 企 指 数 上 涨 0.30%; 日 本 股 市 下 跌 1.43%, 韩 国 股 市 上 涨 0.75%; 台 湾 股 市 上 涨 0.37% 其 中, 港 股 在 当 天 15:00 之 后, 涨 幅 明 显 收 窄 另 外, 周 二 两 市 成 交 金 额 仅 为 4800 多 亿 元, 暗 示 上 涨 行 情 难 以 持 续 由 题 材 概 念 股 聚 集 的 创 业 板 引 领 的 升 势, 有 机 构 诱 多 出 货 迹 象, 投 资 者 要 谨 慎 追 高 风 险 行 业 与 公 司 粘 胶 短 纤 行 业 : 价 格 有 望 继 续 上 涨, 关 注 溶 解 浆 行 业 化 工 组 商 艾 华 / 张 汪 强 事 件 : 7 月 25 日, 几 家 主 流 粘 胶 短 纤 生 产 企 业 上 调 对 外 报 价 元, 主 流 厂 商 产 品 价 格 站 上 元 / 吨, 自 我 们 7 月 初 推 荐 以 来 价 格 上 涨 约 2000 元 / 吨 点 评 : 1 棉 价 上 涨, 利 空 消 除 : 国 内 棉 花 整 体 平 衡 偏 紧, 库 存 比 往 年 偏 低, 抛 储 问 题, 按 国 家 200 万 吨 抛 储 计 划, 现 在 抛 储 平 均 每 天 2 万 吨 左 右, 比 预 期 低 1 万 吨 另 外 一 方 面 是 国 际 棉 价 也 在 上 涨, 美 国 农 业 部 发 布 的 棉 花 7 月 份 报 告 显 示 全 球 棉 花 产 量 减 少 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 1

3 而 消 费 量 大 增, 导 致 全 球 库 存 下 降 现 阶 段 看, 未 来 棉 花 上 涨 逻 辑 依 然 成 立, 期 货 上 涨 有 望 带 动 现 货 价 格 走 高, 粘 胶 价 格 上 涨 最 大 制 约 因 素 消 除 2 行 业 供 需 向 好 : 下 游 需 求 维 持 10% 左 右 增 速 今 年 上 半 年 在 90%, 最 近 几 周 已 经 上 升 到 了 96% 整 个 行 业 出 现 一 种 供 不 应 求, 但 供 给 端 不 会 增 加, 还 会 有 一 些 因 素 造 成 供 应 减 少 唐 山 三 友 因 唐 山 大 地 震 纪 念 40 周 年 活 动 开 工 受 到 影 响 ;G20 将 影 响 浙 江 富 丽 达 长 达 一 个 月 停 产 整 体 看 粘 胶 短 纤 厂 负 荷 易 降 难 升, 供 给 端 易 减 难 加 3 产 业 链 价 格 传 导 顺 畅 : 棉 纱 上 个 礼 拜 提 价 元, 最 近 情 况 看 棉 纱 已 经 开 始 跟 进, 下 游 布 厂 虽 然 处 于 淡 季, 但 由 于 棉 纱 提 价 较 多, 下 游 布 厂 开 始 少 量 存 货, 但 也 不 敢 大 量 存 货 整 个 供 应 主 要 看 抛 储, 整 个 商 业 库 存 变 得 比 较 少, 纺 织 企 业 主 要 靠 储 备 解 决 其 供 应 问 题 4 建 议 关 注 上 游 溶 解 浆 : 本 轮 带 动 溶 解 浆 价 格 上 涨 600 元 / 吨, 目 前 价 格 在 7100/ 吨 左 右 一 方 面 棉 浆 粕 价 格 随 棉 价 上 涨, 溶 解 浆 对 其 有 替 代 作 用, 另 一 方 面 受 粘 胶 上 涨 带 动 溶 解 浆 国 内 供 不 应 求, 需 求 大 约 300 多 万 吨, 进 口 量 达 200 万 吨, 同 时 国 外 溶 解 浆 价 格 也 在 涨 目 前 溶 解 浆 国 内 基 本 以 太 阳 华 泰 岳 阳 和 青 山 四 家 为 主, 其 中 太 阳 弹 性 最 大, 建 议 关 注 海 思 科 (002653): 推 进 营 销 策 略 调 整, 单 季 度 业 绩 好 转 医 药 组 何 治 力 事 件 : 公 司 2016 年 上 半 年 营 业 收 入 扣 非 净 利 润 分 别 为 6.7 亿 元 1.4 亿 元, 同 比 增 长 分 别 为 20.6% -24.4%;2016Q2 公 司 营 业 收 入 扣 非 净 利 润 分 别 为 4.9 亿 元 1.1 亿 元, 同 比 增 长 分 别 为 57% 17%; 同 时 预 告 2016 年 前 三 季 度 净 利 润 同 比 增 长 5%-20% 点 评 : 推 进 营 销 策 略 调 整, 单 季 度 业 绩 出 现 好 转 公 司 2016 年 上 半 年 营 业 收 入 为 6.7 亿 元, 同 比 增 长 约 21% 主 要 原 因 为 公 司 市 场 压 力 增 大 的 背 景 下 及 时 调 整 营 销 策 略, 逐 渐 加 大 空 白 市 场 的 覆 盖 力 度 注 重 原 有 药 品 的 渠 道 下 沉 及 市 场 开 拓, 同 时 积 极 拓 展 OTC 渠 道 其 中 小 容 量 注 射 液 收 入 增 长 超 过 25%, 冻 干 粉 针 收 入 增 长 超 过 60% 公 司 上 半 年 扣 非 净 利 润 约 为 1.4 亿 元, 同 比 下 滑 约 24%, 主 要 原 因 为 期 间 费 用 增 长 较 快 公 司 2016 年 上 半 年 期 间 费 用 约 为 3 亿 元, 同 比 增 长 76%, 期 间 费 用 率 约 上 升 15 个 百 分 点 其 中 销 售 费 用 增 速 超 预 期, 主 要 为 公 司 加 大 产 品 的 市 场 销 售 力 度 所 致 从 单 季 度 来 看,2016Q2 收 入 扣 非 净 利 润 增 速 分 比 为 57% 17%, 具 体 分 析 如 下 :1)Q2 收 入 增 速 约 为 57%, 主 要 为 公 司 加 大 销 售 投 入, 进 行 营 销 策 略 调 整 所 致 ;2)Q2 扣 非 净 利 润 增 速 约 为 17%, 主 要 原 因 为 公 司 收 入 及 毛 利 率 提 升 所 致 由 于 产 品 收 入 结 构 变 化, 高 毛 利 率 的 小 容 量 注 射 液 冻 干 粉 针 系 列 产 品 收 入 占 比 提 升, 使 得 公 司 毛 利 率 提 升 约 5.7 个 百 分 点 至 71% 公 司 同 时 预 告 2016 年 前 三 季 度 净 利 润 同 比 增 长 5%-20%, 受 益 于 收 入 增 长 及 产 品 结 构 调 整, 我 们 预 计 2016 年 全 年 净 利 润 或 超 过 15% 积 极 开 展 国 际 合 作, 加 快 产 品 布 局 1) 公 司 积 极 转 型 动 力 十 足, 在 医 疗 器 械 领 域 积 极 开 展 产 品 布 局 通 过 海 外 参 股 等 方 式 取 得 了 心 衰 监 测 腹 腔 手 术 镜 血 管 支 架 促 软 骨 再 生 材 料 等 器 械 的 独 家 销 售 代 理 权, 成 果 收 获 丰 厚, 预 计 后 续 仍 有 超 预 期 表 现 部 分 海 外 器 械 产 品 自 2017 年 起 或 将 贡 献 利 润 ;2) 通 过 海 外 参 股 模 式 获 得 1 类 新 药 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 2

4 MBN-101, 公 司 在 取 得 独 家 专 利 许 可 权 后, 将 尽 快 推 进 MBN-101 在 中 国 作 为 1.1 类 新 药 进 行 临 床 研 究 和 注 册, 此 外 还 取 得 了 MaveriX 全 球 首 创 新 型 肿 瘤 靶 向 释 放 吉 西 他 滨 前 药 MVX 系 列 化 合 物 在 中 国 的 独 家 专 利 许 可 权, 有 力 补 充 了 公 司 在 研 产 品 梯 队 ;3) 与 以 色 列 企 业 成 立 并 购 基 金, 主 要 在 以 色 列 先 进 的 生 命 科 学 医 疗 保 健 医 疗 器 械 和 药 物 ( 尤 其 是 创 新 药 物 ) 领 域 进 行 投 资, 该 基 金 的 成 立 或 将 加 快 公 司 海 外 布 局 进 度 ; 4) 持 续 加 大 研 发 投 入, 仿 制 药 与 化 学 创 新 药 生 物 药 多 头 并 进 同 时 布 局 新 药 海 外 研 发 注 册, 公 司 首 个 新 分 子 实 体 药 物 已 申 请 包 括 中 国 美 国 欧 盟 日 本 等 20 余 个 国 家 的 专 利 盈 利 预 测 及 评 级 : 预 计 公 司 年 EPS 为 0.41 元 0.51 元 0.60 元, 对 应 PE 为 41 倍 33 倍 28 倍 公 司 营 销 策 略 调 整 初 见 成 效, 单 季 度 业 绩 恢 复, 虽 然 受 行 业 因 素 影 响 导 致 业 绩 增 速 放 缓, 但 长 期 投 资 价 值 仍 然 存 在 ; 且 公 司 在 手 新 药 批 件 较 多, 若 药 品 招 标 加 快 将 明 显 受 益, 具 有 重 磅 产 品 获 批 代 理 器 械 销 售 放 量 海 外 研 发 推 进 外 延 扩 张 等 多 个 股 价 催 化 剂, 维 持 买 入 评 级 风 险 提 示 产 品 获 批 进 度 或 低 于 预 期, 招 标 或 低 于 预 期, 药 品 降 价 风 险 天 翔 环 境 (300362): 首 个 示 范 性 PPP 重 大 项 目 落 地, 环 保 转 型 迈 出 重 要 一 步 公 用 事 业 组 王 颖 婷 事 件 : 公 司 公 告 预 中 标 简 阳 市 水 务 局 38 个 乡 镇 污 水 处 理 设 施 打 捆 实 施 PPP 项 目, 预 计 总 投 资 7.8 亿 元, 计 划 工 期 18 个 月, 污 水 处 理 站 特 许 经 营 期 限 30 年, 政 府 配 套 管 网 付 费 31 年 点 评 : 1 首 个 PPP 重 大 项 目 落 地, 四 川 省 示 范 性 项 目 意 义 重 大, 订 单 持 续 不 断 助 力 业 绩 高 速 增 长 本 次 预 中 标 项 目 是 公 司 以 PPP 模 式 承 接 水 务 环 保 领 域 的 第 一 个 重 大 项 目, 也 是 2016 年 四 川 省 最 大 ( 投 资 总 额 和 规 模 ) 的 乡 镇 污 水 处 理 设 施 打 捆 实 施 PPP 项 目, 在 全 国 范 围 内 具 有 较 强 的 示 范 性 项 目 总 金 额 占 2015 年 度 营 业 总 收 入 的 158%, 项 目 建 成 后 还 有 30 年 污 水 理 站 特 许 经 营 期 限 及 31 年 的 政 府 配 套 管 网 付 费, 将 对 公 司 业 绩 产 生 积 极 影 响, 同 时 为 公 司 带 来 长 期 稳 定 的 现 金 流, 保 证 公 司 中 长 期 持 续 的 盈 利 此 次 项 目 中 标 充 分 彰 显 出 公 司 在 四 川 区 域 的 竞 争 优 势 和 显 著 的 市 场 地 位, 示 范 性 项 目 落 地 后 将 有 助 于 公 司 后 续 在 全 国 范 围 内 进 行 复 制 和 推 广 近 期 公 司 持 续 斩 获 有 国 内 外 污 水 污 泥 大 型 项 目 订 单, 将 助 力 公 司 业 绩 实 现 高 速 增 长, 市 场 竞 争 力 和 影 响 力 获 得 大 幅 提 升 2 环 保 转 型 坚 定, 业 务 多 点 开 花 持 续 突 破 上 市 后 公 司 坚 定 推 动 环 保 战 略 转 型 和 布 局, 开 拓 含 油 污 泥 油 田 环 保 等 市 场, 目 前 油 田 环 保 业 务 实 现 实 质 性 突 破, 环 保 设 备 和 监 测 业 务 也 通 过 内 生 增 长 和 外 延 式 扩 张 实 现 稳 步 推 进 未 来 公 司 将 积 极 开 拓 市 政 工 业 污 水 污 泥 处 理, 乡 镇 污 水 处 理, 湖 泊 河 流 综 合 治 理 等 市 场, 环 保 领 域 业 务 有 望 多 点 开 花 持 续 突 破 3 高 瞻 远 瞩, 海 外 大 型 环 保 资 产 收 购 再 下 一 城 自 去 年 非 公 开 发 行 收 购 美 国 圣 骑 士 后 公 司 再 次 启 动 重 大 资 产 重 组, 近 期 拟 17 亿 元 收 购 海 外 环 保 资 产 BWT 公 司 100% 股 权 并 配 套 募 集 资 金 4.2 亿 元 BWT 为 全 球 领 先 的 水 处 理 设 备 及 服 务 供 应 商, 六 大 主 营 业 务 在 全 球 市 场 占 有 率 均 位 于 前 列, 行 业 地 位 和 市 场 竞 争 力 显 著 BWT 三 年 累 计 承 诺 净 利 润 应 不 低 于 3383 万 欧 元, 若 收 购 顺 利 海 外 资 产 收 购 构 成 蛇 吞 象, 后 续 与 上 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 3

5 市 公 司 协 同 效 应 有 望 增 强, 促 进 国 内 外 市 场 的 开 拓 和 整 体 的 规 模 的 大 幅 增 长 4 盈 利 预 测 与 投 资 建 议 考 虑 到 本 次 重 大 资 产 重 组 对 上 市 公 司 影 响 大 并 存 在 一 定 不 确 定 性, 增 发 若 顺 利 有 望 2017 年 完 成, 结 合 现 有 股 权 激 励 条 件 我 们 暂 不 调 整 盈 利 预 计, 预 计 年 公 司 净 利 润 为 1.22 亿 元 和 1.44 亿 元 若 顺 利 增 发 并 表, 预 计 2017 年 有 望 大 幅 增 厚 业 绩, 建 议 复 牌 后 积 极 关 注 风 险 提 示 : 重 组 不 确 定 风 险 ; 项 目 承 接 和 推 进 低 于 预 期 风 险 ; 汇 兑 损 益 风 险 等 西 证 分 级 A 综 合 指 数 [Table_QuotePic] 成 交 额 数 据 来 源 :Wind, 西 南 证 券 数 据 截 止 日 期 :2016 年 7 月 27 日 西 证 期 权 波 动 率 指 数 [Table_VOLAPic] 100% 西 证 分 级 A 综 合 指 数 100% % % % % % % % 0% 波 动 率 指 数 ETF 价 格 % 0% ivix ` 50ETF 价 格 数 据 来 源 :Wind, 西 南 证 券 数 据 截 止 日 期 :2016 年 7 月 27 日 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 4

6 融 资 融 券 交 易 数 据 [Table_Security] 沪 深 两 融 日 期 沪 市 两 融 余 深 市 两 融 余 融 资 余 额 期 间 买 入 额 期 间 偿 还 额 期 间 买 入 额 融 券 余 额 融 券 余 量 余 额 ( 亿 元 ) 额 ( 亿 元 ) 额 ( 亿 元 ) ( 亿 元 ) ( 亿 元 ) ( 亿 元 ) ( 亿 元 ) ( 亿 元 ) ( 亿 元 ) , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , 数 据 来 源 : 聚 源 数 据, 西 南 证 券 数 据 截 止 日 期 :2016 年 7 月 27 日 新 股 发 行 动 态 [Table_NesStock] 公 司 名 称 证 劵 / 申 购 代 码 发 行 股 数 ( 万 股 ) 发 行 价 ( 元 ) 网 上 申 购 日 网 下 申 购 日 上 市 日 估 值 ( 元 ) 新 华 文 轩 , 优 博 讯 , 中 国 电 影 长 久 物 流 上 海 亚 虹 苏 州 恒 久 正 平 股 份 江 阴 银 行 广 西 广 电 花 王 股 份 , 数 据 来 源 : 聚 源 数 据, 西 南 证 券 数 据 截 止 日 期 :2016 年 7 月 27 日 本 周 限 售 股 解 禁 明 细 [Table_WeekLockUp] 代 码 简 称 解 禁 日 期 解 禁 数 量 ( 万 股 ) 占 流 通 A 股 比 例 (%) 占 总 股 本 比 例 (%) 解 禁 股 份 类 型 航 天 发 展 , % 4.64% 增 发 A 股 法 人 配 售 上 市 台 海 核 电 , % 16.72% 增 发 A 股 法 人 配 售 上 市 立 思 辰 % 1.04% 增 发 A 股 法 人 配 售 上 市 东 睦 股 份 % 1.31% 股 权 激 励 限 售 流 通 史 丹 利 % 0.06% 股 权 激 励 限 售 流 通 飞 利 信 % 0.09% 增 发 A 股 法 人 配 售 上 市 隆 华 节 能 % 0.58% 股 权 激 励 限 售 流 通 阳 光 电 源 % 0.06% 股 权 激 励 限 售 流 通 鹏 博 士 % 0.03% 股 权 激 励 限 售 流 通 天 神 娱 乐 , % 4.83% 发 行 前 股 份 限 售 流 通 新 元 科 技 % 9.30% 发 行 前 股 份 限 售 流 通 四 维 图 新 % 0.82% 股 权 激 励 限 售 流 通 宏 达 高 科 % 1.86% 增 发 A 股 法 人 配 售 上 市 海 能 达 , % 3.03% 其 他 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 5

7 [Table_WeekLockUp] 代 码 简 称 解 禁 日 期 解 禁 数 量 ( 万 股 ) 占 流 通 A 股 比 例 (%) 占 总 股 本 比 例 (%) 解 禁 股 份 类 型 银 轮 股 份 % 0.13% 股 权 激 励 限 售 流 通 金 城 医 药 % 0.04% 股 权 激 励 限 售 流 通 东 华 软 件 , % 0.88% 增 发 A 股 法 人 配 售 上 市 长 青 集 团 % 0.09% 股 权 激 励 限 售 流 通 台 海 核 电 , % 16.72% 增 发 A 股 法 人 配 售 上 市 乐 视 网 , % 0.63% 增 发 A 股 法 人 配 售 上 市 龙 马 环 卫 % 2.29% 发 行 前 股 份 限 售 流 通 三 星 医 疗 % 0.09% 股 权 激 励 限 售 流 通 新 海 宜 , % 2.07% 增 发 A 股 原 股 东 配 售 上 市 金 浦 钛 业 , % 36.47% 增 发 A 股 法 人 配 售 上 市 壹 桥 海 参 % 0.51% 股 权 激 励 限 售 流 通 吴 通 控 股 , % 6.49% 增 发 A 股 法 人 配 售 上 市 国 海 证 券 , % 17.79% 增 发 A 股 法 人 配 售 上 市 拓 维 信 息 , % 1.34% 增 发 A 股 法 人 配 售 上 市 星 星 科 技 , % 1.79% 增 发 A 股 法 人 配 售 上 市 正 邦 科 技 % 0.36% 股 权 激 励 限 售 流 通 德 力 股 份 % 1.66% 发 行 前 股 份 限 售 流 通 航 天 发 展 , % 4.64% 增 发 A 股 法 人 配 售 上 市 克 明 面 业 % 0.27% 股 权 激 励 限 售 流 通 捷 成 股 份 , % 5.03% 增 发 A 股 法 人 配 售 上 市 华 友 钴 业 % 1.37% 发 行 前 股 份 限 售 流 通 森 马 服 饰 % 0.22% 股 权 激 励 限 售 流 通 哈 森 股 份 % 0.00% 发 行 前 股 份 限 售 流 通 数 据 来 源 : 聚 源 数 据, 西 南 证 券 数 据 截 止 日 期 :2016 年 7 月 27 日 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 6

8 分 析 师 承 诺 本 报 告 署 名 分 析 师 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 法 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 分 析 师 的 职 业 理 解, 通 过 合 理 判 断 得 出 结 论, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 分 析 师 承 诺 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 获 取 任 何 形 式 的 补 偿 投 资 评 级 说 明 公 司 评 级 行 业 评 级 买 入 : 未 来 6 个 月 内, 个 股 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 在 20% 以 上 增 持 : 未 来 6 个 月 内, 个 股 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 10% 与 20% 之 间 中 性 : 未 来 6 个 月 内, 个 股 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10% 与 10% 之 间 回 避 : 未 来 6 个 月 内, 个 股 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 在 -10% 以 下 强 于 大 市 : 未 来 6 个 月 内, 行 业 整 体 回 报 高 于 沪 深 300 指 数 5% 以 上 跟 随 大 市 : 未 来 6 个 月 内, 行 业 整 体 回 报 介 于 沪 深 300 指 数 -5% 与 5% 之 间 弱 于 大 市 : 未 来 6 个 月 内, 行 业 整 体 回 报 低 于 沪 深 300 指 数 -5% 以 下 重 要 声 明 西 南 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 有 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 准 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 公 司 与 作 者 在 自 身 所 知 情 范 围 内, 与 本 报 告 中 所 评 价 或 推 荐 的 证 券 不 存 在 法 律 法 规 要 求 披 露 或 采 取 限 制 静 默 措 施 的 利 益 冲 突 本 报 告 仅 供 本 公 司 客 户 使 用, 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 公 司 或 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 或 财 务 顾 问 服 务 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 升 可 跌, 过 往 表 现 不 应 作 为 日 后 的 表 现 依 据 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告, 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 报 告 仅 供 参 考 之 用, 不 构 成 出 售 或 购 买 证 券 或 其 他 投 资 标 的 要 约 或 邀 请 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 和 意 见 均 不 构 成 对 任 何 个 人 的 投 资 建 议 投 资 者 应 结 合 自 己 的 投 资 目 标 和 财 务 状 况 自 行 判 断 是 否 采 用 本 报 告 所 载 内 容 和 信 息 并 自 行 承 担 风 险, 本 公 司 及 雇 员 对 投 资 者 使 用 本 报 告 及 其 内 容 而 造 成 的 一 切 后 果 不 承 担 任 何 法 律 责 任 本 报 告 版 权 为 西 南 证 券 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 和 发 布 如 引 用 须 注 明 出 处 为 西 南 证 券, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 本 报 告 的, 本 公 司 将 保 留 向 其 追 究 法 律 责 任 的 权 利 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分

9 西 南 证 券 研 究 发 展 中 心 上 海 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 陆 家 嘴 东 路 166 号 中 国 保 险 大 厦 15 楼 邮 编 : 北 京 地 址 : 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 35 号 国 际 企 业 大 厦 B 座 16 楼 邮 编 : 重 庆 地 址 : 重 庆 市 江 北 区 桥 北 苑 8 号 西 南 证 券 大 厦 3 楼 邮 编 : 深 圳 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 6023 号 创 建 大 厦 4 楼 邮 编 : 西 南 证 券 机 构 销 售 团 队 [Table_SalesPerson] 区 域 姓 名 职 务 座 机 手 机 邮 箱 蒋 诗 烽 地 区 销 售 总 监 jsf@swsc.com.cn 罗 月 江 机 构 销 售 lyj@swsc.com.cn 张 方 毅 机 构 销 售 zfyi@swsc.com.cn 上 海 邵 亚 杰 机 构 销 售 syj@swsc.com.cn 沈 怡 蓉 机 构 销 售 syrong@swsc.com.cn 郎 珈 艺 机 构 销 售 langjiayi@swsc.com.cn 赵 晨 阳 机 构 销 售 zcy@swsc.com.cn 北 京 赵 佳 地 区 销 售 总 监 zjia@swsc.com.cn 王 雨 珩 机 构 销 售 wyheng@swsc.com.cn 刘 娟 地 区 销 售 总 监 liuj@swsc.com.cn 刘 宁 机 构 销 售 liun@swsc.com.cn 广 深 张 婷 机 构 销 售 zhangt@swsc.com.cn 罗 聪 机 构 销 售 luoc@swsc.com.cn 任 骁 机 构 销 售 rxiao@swsc.com.cn 刘 予 鑫 机 构 销 售 lyxin@swsc.com.cn 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分