根 据 WIND 系 统 统 计, 截 至 8 月 31 日, 沪 深 两 市 共 有 2930 家 上 市 公 司 已 经 披 露 了 2016 年 半 年 报 业 绩 这 些 上 市 公 司 2016 年 半 年 报 加 权 平 均 每 股 收 益 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 分 别

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1 [Table_ReportInfo] 2016 年 09 月 11 日 证 券 研 究 报 告 市 场 专 题 报 告 沪 深 上 市 公 司 2016 年 半 年 报 分 析 业 绩 同 比 降 幅 扩 大 五 成 多 持 股 集 中 度 上 升 摘 要 [Table_Summary] 上 市 公 司 2016 年 半 年 报 加 权 平 均 每 股 收 益 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 分 别 为 元 和 4.92%, 和 2015 年 半 年 报 的 元 和 5.80% 相 比, 分 别 减 少 了 13.85% 和 减 少 了 15.17%, 整 体 业 绩 比 2015 年 半 年 报 下 降 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 额 最 高 的 前 20 名 上 市 公 司 的 净 利 润 额 之 和, 占 上 市 公 司 净 利 润 总 额 的 59.55%, 集 中 度 同 比 微 升 环 比 下 降,2015 年 半 年 报 这 一 数 据 为 59.47%,2016 年 一 季 报 的 为 64.95% 2016 年 半 年 报 亏 损 的 有 401 家, 占 上 市 公 司 总 数 的 13.69%,2016 年 一 季 报 这 两 个 数 据 为 550 家 和 19.24%,2015 年 半 年 报 为 440 家 和 15.71%, 显 示 亏 损 面 同 比 环 比 均 出 现 下 降 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 同 比 实 现 增 长 的 有 1773 家, 所 占 比 例 60.51%,2015 年 半 年 报 这 两 个 数 据 为 1629 家 和 58.18% 其 中 增 幅 在 50% 以 上 的 有 727 家, 比 例 为 24.81%,2015 年 半 年 报 这 两 个 数 据 为 610 家 和 21.79% 这 727 家 净 利 润 同 比 大 幅 增 加 的 公 司 中, 每 股 收 益 大 于 或 等 于 0.20 元 的 有 227 家, 所 占 比 例 为 7.75%,2015 年 半 年 报 这 两 个 数 据 为 225 家 和 8.04% 2016 年 半 年 报 每 股 收 益 在 0.10 元 至 0.20 元 的 公 司 有 614 家,2015 年 半 年 报 为 593 家 ;0.20 至 0.30 元 的 有 400 家,2015 年 半 年 报 为 328 家 ;0.30 元 至 0.40 元 的 有 200 家,2015 年 半 年 报 为 209 家 ;0.40 元 至 0.50 元 的 有 104 家, 2015 年 半 年 报 为 117 家 ;0.50 元 至 0.60 元 的 有 71 家,2015 半 年 报 为 78 家 0.60 元 以 上 的 有 136 家,2015 年 半 年 报 为 169 家 西 南 证 券 研 究 发 展 中 心 [Table_Author] 分 析 师 : 张 刚 执 业 证 号 :S 电 话 : 邮 箱 :z_ggg@126.com 相 关 研 究 [Table_Report] 1. 六 类 机 构 第 二 季 度 持 仓 分 析 : 多 数 仓 位 持 平 机 械 设 备 被 认 同 ( ) 2. 国 家 队 二 季 度 持 仓 分 析 : 整 体 基 本 持 平 市 值 为 去 年 三 季 以 来 最 低 ( ) 3. 券 商 集 合 理 财 产 品 二 季 度 持 仓 分 析 : 连 续 三 季 增 持 市 值 为 历 史 第 二 高 ( ) 4. 证 券 公 司 二 季 度 持 仓 分 析 : 操 作 基 本 持 平 市 值 为 去 年 以 来 最 低 ( ) 5. 保 险 机 构 二 季 度 持 仓 分 析 : 停 止 增 持 转 而 持 平 市 值 为 历 史 第 三 高 ( ) 6. 限 售 股 分 析 : 本 周 解 禁 市 值 环 比 减 少 七 成 多 为 年 内 第 五 低 ( ) 剔 除 不 可 比 的 公 司 之 后,2826 家 公 司 中, 户 均 持 股 比 例 同 2016 年 一 季 报 相 比 出 现 增 加 的 有 1536 家, 所 占 比 例 为 54.35%,(2016 年 一 季 报 这 两 个 数 据 为 1519 家 和 53.87%), 而 有 128 家 持 平,1162 家 公 司 则 出 现 下 降, 呈 现 筹 码 分 散 现 象 以 上 数 据 说 明 有 五 成 多 的 公 司 持 股 集 中 度 有 上 升 的 现 象 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分

2 根 据 WIND 系 统 统 计, 截 至 8 月 31 日, 沪 深 两 市 共 有 2930 家 上 市 公 司 已 经 披 露 了 2016 年 半 年 报 业 绩 这 些 上 市 公 司 2016 年 半 年 报 加 权 平 均 每 股 收 益 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 分 别 为 元 和 4.92%, 和 2015 年 半 年 报 的 元 和 5.80% 相 比, 分 别 减 少 了 13.85% 和 减 少 了 15.17%, 整 体 业 绩 比 2015 年 半 年 报 下 降 ( 见 表 1) 此 前 2016 年 第 一 季 度 加 权 平 均 每 股 收 益 加 权 平 均 净 资 产 收 益 率 分 别 为 元 和 2.31%, 同 比 分 别 减 少 了 10.64% 和 减 少 了 14.13% 上 市 公 司 整 体 业 绩 保 持 下 降 趋 势, 而 且 降 幅 扩 大 盈 利 巨 头 和 亏 损 大 户 : 盈 利 集 中 度 同 比 微 升 环 比 下 降 亏 损 同 比 上 升 环 比 下 降 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 额 最 高 的 前 20 名 上 市 公 司 的 净 利 润 额 之 和, 占 上 市 公 司 净 利 润 总 额 的 59.55%, 集 中 度 同 比 微 升 环 比 下 降,2015 年 半 年 报 这 一 数 据 为 59.47%,2016 年 一 季 报 的 为 64.95% 银 行 14 家, 保 险 2 家, 石 化 石 油 1 家, 建 筑 1 家, 煤 炭 1 家, 汽 车 1 家 其 中, 工 商 银 行 建 设 银 行 农 业 银 行 中 国 银 行 交 通 银 行 招 商 银 行 兴 业 银 行 民 生 银 行 浦 发 银 行 中 信 银 行 光 大 银 行 平 安 银 行 北 京 银 行 华 夏 银 行 共 14 家 银 行 类 上 市 公 司 的 净 利 润 之 和 占 已 披 露 2016 年 半 年 报 上 市 公 司 净 利 润 总 额 的 51.48%( 所 有 18 家 上 市 银 行 的 净 利 润 之 和 占 比 为 52.61%,2016 年 一 季 报 的 为 57.39%); 中 国 人 寿 中 国 平 安 的 净 利 润 占 3.71%,2016 一 季 报 的 为 4.09% 看 来, 银 行 保 险 行 业 的 景 气 状 况 将 对 沪 深 上 市 公 司 整 体 业 绩 水 平 产 生 直 接 影 响 和 一 季 报 相 比, 银 行 保 险 的 业 绩 占 比 下 降 这 20 家 公 司 除 了 中 国 神 华 中 国 石 化 中 国 人 寿 半 年 报 净 利 润 同 比 出 现 下 降 以 外, 其 余 17 家 全 部 实 现 增 长 增 幅 在 50% 以 上 的 公 司 没 有,2015 年 半 年 报 有 中 信 证 券 中 国 人 寿 中 国 平 安 与 2016 年 一 季 报 相 比, 增 幅 提 高 的 有 中 国 平 安 中 国 建 筑 中 信 银 行 中 国 银 行 交 通 银 行 招 商 银 行 工 商 银 行 光 大 银 行 上 汽 集 团 北 京 银 行 共 11 家,2015 年 半 年 报 这 一 数 据 为 8 家 11 家 公 司 具 体 见 表 1 20 家 公 司 中, 兴 业 银 行 农 业 银 行 建 设 银 行 民 生 银 行 华 夏 银 行 平 安 银 行 浦 发 银 行 共 7 家 净 利 润 同 比 虽 增 长 但 增 速 放 缓,2015 年 半 年 报 这 一 数 据 为 9 家 表 1: 加 权 平 均 每 股 收 益 加 权 净 资 产 收 益 率 时 间 数 据 加 权 平 均 每 股 收 益 ( 元 ) 2016 年 2015 年 2014 年 同 比 增 加 权 净 资 产 加 权 平 均 每 同 比 增 加 权 净 资 产 幅 (%) 收 益 率 (%) 股 收 益 ( 元 ) 幅 (%) 收 益 率 (%) 加 权 平 均 每 同 比 增 股 收 益 ( 元 ) 幅 ( %) 加 权 净 资 产 收 益 率 (%) 全 年 业 绩 前 三 季 度 半 年 报 第 一 季 度 表 2: 净 利 润 增 速 提 高 的 公 司 代 码 名 称 所 属 行 业 净 利 润 同 比 增 幅 (%) 2016 年 半 年 报 2016 年 一 季 度 SH 中 国 平 安 保 险 SH 中 国 建 筑 建 筑 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 1

3 代 码 名 称 所 属 行 业 净 利 润 同 比 增 幅 (%) 2016 年 半 年 报 2016 年 一 季 度 SH 中 信 银 行 银 行 SH 中 国 银 行 银 行 SH 交 通 银 行 银 行 SH 招 商 银 行 银 行 SH 工 商 银 行 银 行 SH 光 大 银 行 银 行 SH 上 汽 集 团 汽 车 SH 北 京 银 行 银 行 表 3: 所 有 上 市 银 行 净 利 润 同 比 增 速 代 码 名 称 业 绩 预 告 类 型 归 属 母 公 司 股 东 的 2016 年 半 年 报 净 利 润 同 比 增 长 率 [%] 归 属 母 公 司 股 东 的 2016 年 一 季 报 净 利 润 同 比 增 长 率 [%] 增 速 差 (%) SZ 平 安 银 行 SZ 宁 波 银 行 略 增 SH 浦 发 银 行 SH 华 夏 银 行 SH 民 生 银 行 SH 招 商 银 行 SH 江 苏 银 行 SH 南 京 银 行 SH 兴 业 银 行 SH 北 京 银 行 SH 农 业 银 行 SH 交 通 银 行 SH 工 商 银 行 SH 光 大 银 行 SH 建 设 银 行 SH 中 国 银 行 SH 贵 阳 银 行 不 确 定 SH 中 信 银 行 年 半 年 报 亏 损 的 有 401 家, 占 上 市 公 司 总 数 的 13.69%,2016 年 一 季 报 这 两 个 数 据 为 550 家 和 19.24%,2015 年 半 年 报 为 440 家 和 15.71%, 显 示 亏 损 面 同 比 环 比 均 出 现 下 降 亏 损 额 最 高 的 前 20 名 上 市 公 司 的 亏 损 额 之 和, 占 已 披 露 半 年 报 亏 损 上 市 公 司 亏 损 总 额 的 58.66%, 集 中 度 同 比 大 幅 上 升 环 比 下 降,2015 年 半 年 报 这 一 数 据 为 39.33%,2016 年 一 季 报 的 为 62.73% 这 20 家 上 市 公 司 的 行 业 分 布 为, 机 械 设 备 3 家, 交 通 运 输 3 家, 汽 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 2

4 车 2 家, 煤 炭 2 家, 石 油 2 家, 钢 铁 2 家, 有 色 2 家, 船 舶 1 家, 房 地 产 1 家, 化 工 1 家, 建 材 1 家 其 中, 中 海 油 服 石 化 油 服 共 2 家 石 油 类 上 市 公 司 的 亏 损 额 之 和 便 占 到 已 披 露 2016 年 半 年 报 亏 损 上 市 公 司 总 额 的 21.88%; 中 国 远 洋 中 海 集 运 中 海 海 盛 共 3 家 交 通 运 输 类 上 市 公 司 的 亏 损 额 之 和 便 占 14.85%; 华 菱 钢 铁 重 庆 钢 铁 共 2 家 钢 铁 类 上 市 公 司 的 亏 损 额 之 和 便 占 4.64% 看 来, 石 油 类 交 通 运 输 类 上 市 公 司 较 差 经 营 状 况 对 沪 深 上 市 公 司 整 体 业 绩 水 平 产 生 了 拖 累 其 中, 中 海 海 盛 *ST 舜 船 中 海 油 服 嘉 凯 城 一 汽 夏 利 石 化 油 服 太 原 重 工 *ST 吉 恩 云 天 化 *ST 煤 气 中 国 一 重 大 有 能 源 共 12 家 公 司 的 2016 年 半 年 报 亏 损 额 为 2016 年 一 季 报 亏 损 额 的 2 倍 以 上, 业 绩 恶 化 而 一 汽 轿 车 重 庆 钢 铁 中 国 远 洋 中 联 重 科 华 菱 钢 铁 冀 东 水 泥 中 海 集 运 共 7 家 亏 损 巨 头 的 这 一 比 例 在 2 倍 以 下, 亏 损 状 况 减 轻 *ST 钒 钛 由 一 季 报 时 的 盈 利 转 为 半 年 报 亏 损 这 20 家 公 司 中,12 家 半 年 报 亏 损 状 况 恶 化 的 上 市 公 司, 见 表 4 表 4: 业 绩 恶 化 的 亏 损 巨 头 代 码 名 称 2016 年 半 年 报 亏 损 额 占 2016 年 一 季 报 亏 损 额 比 例 所 属 行 业 SH 中 海 海 盛 % 交 通 运 输 SZ *ST 舜 船 % 船 舶 SH 中 海 油 服 % 石 油 SZ 嘉 凯 城 % 房 地 产 SZ 一 汽 夏 利 % 汽 车 SH 石 化 油 服 % 石 油 SH 太 原 重 工 % 机 械 设 备 SH *ST 吉 恩 % 有 色 SH 云 天 化 % 化 工 SZ *ST 煤 气 % 煤 炭 SH 中 国 一 重 % 机 械 设 备 SH 大 有 能 源 % 煤 炭 业 绩 增 长 的 绩 优 公 司 : 数 量 同 比 增 多 和 比 例 同 比 下 降 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 同 比 实 现 增 长 的 有 1773 家, 所 占 比 例 60.51%,2015 年 半 年 报 这 两 个 数 据 为 1629 家 和 58.18% 其 中 增 幅 在 50% 以 上 的 有 727 家, 比 例 为 24.81%,2015 年 半 年 报 这 两 个 数 据 为 610 家 和 21.79% 这 727 家 净 利 润 同 比 大 幅 增 加 的 公 司 中, 每 股 收 益 大 于 或 等 于 0.20 元 的 有 227 家, 所 占 比 例 为 7.75%,2015 年 半 年 报 这 两 个 数 据 为 225 家 和 8.04% 227 家 上 市 公 司 中 属 于 石 化 化 工 31 家, 医 药 19 家, 电 子 17 家, 电 气 设 备 16 家, 农 业 14 家, 房 地 产 13 家, 机 械 设 备 13 家, 传 媒 11 家, 通 信 11 家, 汽 车 10 家, 其 余 公 司 行 业 分 布 较 为 分 散 227 家 业 绩 大 增 的 绩 优 公 司 中,170 家 公 司 在 2016 年 一 季 报 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 同 比 也 实 现 了 50% 以 上 的 增 长 同 2016 年 一 季 报 净 利 润 同 比 增 幅 相 比, 这 些 上 市 公 司 中 增 幅 出 现 加 快 的 有 113 家,95 家 增 幅 放 缓,19 家 由 一 季 报 时 的 同 比 下 降 转 为 半 年 报 业 绩 同 比 增 长 在 经 营 性 现 金 流 量 方 面,152 家 公 司 为 正 值 为 负 值 的 有 75 家 公 司, 需 改 善 现 金 回 收 状 况 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 3

5 152 家 经 营 性 现 金 流 为 正 值 的 公 司 中,2016 年 半 年 报 净 利 润 增 幅 加 快, 且 增 幅 在 前 10 名 的 上 市 公 司, 见 表 5 3 家 属 于 农 林 牧 渔 行 业,2 家 属 于 传 媒,2 家 属 于 有 色 其 中, 正 邦 科 技 深 大 通 天 龙 集 团 华 联 控 股 天 齐 锂 业 山 东 黄 金 的 业 绩 增 长 的 含 金 量 较 高 表 5: 高 增 长 的 绩 优 公 司 代 码 名 称 所 属 行 业 每 股 收 益 ( 元 ) 净 利 润 同 比 增 幅 (%) 每 股 经 营 现 金 流 量 ( 元 ) SZ 正 邦 科 技 农 林 牧 渔 SZ 深 大 通 传 媒 SZ 世 纪 游 轮 休 闲 服 务 SZ 天 龙 集 团 传 媒 SZ 华 联 控 股 房 地 产 SZ 牧 原 股 份 农 林 牧 渔 SZ 天 齐 锂 业 有 色 金 属 SZ 天 邦 股 份 农 林 牧 渔 SH 山 东 黄 金 有 色 金 属 SZ 华 映 科 技 电 子 盈 利 能 力 最 强 的 公 司 : 化 工 医 药 农 业 电 子 电 气 设 备 行 业 的 公 司 居 多 每 股 收 益 在 0.20 元 以 上 且 净 利 润 同 比 增 幅 在 50% 以 上 的 227 家 上 市 公 司 中,149 家 净 资 产 收 益 率 都 在 6% 以 上, 属 于 化 工 21 家, 医 药 17 家, 农 业 12 家, 电 子 11 家, 电 气 设 备 10 家, 其 余 公 司 行 业 分 布 较 为 分 散 这 149 家 上 市 公 司 中,2016 年 半 年 报 净 资 产 收 益 率 同 比 实 现 增 长 的 有 135 家 净 资 产 收 益 率 居 前 十 名 的 公 司, 见 表 6 3 家 属 于 农 林 牧 渔,2 家 属 于 医 药 表 6: 净 资 产 收 益 率 最 高 的 公 司 代 码 名 称 所 属 行 业 净 资 产 收 益 率 (%) 净 资 产 收 益 率 增 长 率 (%) SH 太 极 集 团 医 药 生 物 SZ *ST 金 源 商 业 贸 易 SZ 宜 华 健 康 医 药 生 物 SZ 凯 瑞 德 纺 织 服 装 SH 西 藏 珠 峰 有 色 金 属 SZ 温 氏 股 份 农 林 牧 渔 SZ 牧 原 股 份 农 林 牧 渔 SZ 益 生 股 份 农 林 牧 渔 SH 浙 江 广 厦 房 地 产 SH 同 方 股 份 计 算 机 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 4

6 营 业 利 润 巨 增 的 公 司 : 化 工 机 械 电 子 计 算 机 电 气 设 备 房 地 产 医 药 生 物 类 公 司 居 多 2930 家 上 市 公 司 中 营 业 利 润 同 比 实 现 增 长 的 有 1689 家, 所 占 比 例 为 57.65%, 而 2015 年 半 年 报 的 为 1548 家 和 55.28% 增 幅 在 50% 以 上 的 有 789 家, 所 占 比 例 为 26.93%, 高 于 2015 半 年 报 的 649 家 和 23.18% 789 家 公 司 中, 化 工 83 家, 机 械 设 备 61 家, 电 子 55 家, 计 算 机 53 家, 电 气 设 备 51 家, 房 地 产 49 家, 医 药 生 物 45 家, 农 林 牧 渔 39 家, 有 色 36 家, 通 信 30 家, 其 余 行 业 集 中 度 不 高 这 789 家 公 司 2016 年 半 年 报 营 业 利 润 增 幅 与 2016 年 一 季 报 相 比, 剔 除 不 可 比 和 2016 年 一 季 报 数 据 下 滑 的 公 司, 实 现 增 长 幅 度 上 升 的 有 379 家 其 中, 营 业 利 润 增 幅 在 前 10 名 的 上 市 公 司 中, 归 属 母 公 司 股 东 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 净 利 润 同 比 都 实 现 了 300% 以 上 的 增 长, 具 体 见 表 7 表 7: 营 业 利 润 增 幅 最 大 的 公 司 代 码 名 称 所 属 行 业 营 业 利 润 增 长 率 (%) 归 属 母 公 司 股 东 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 净 利 润 增 长 率 (%) SZ 多 氟 多 化 工 SZ 宜 华 健 康 医 药 生 物 SZ 向 日 葵 电 气 设 备 SZ 麦 达 数 字 电 子 SZ 齐 星 铁 塔 电 气 设 备 SZ 金 圆 股 份 建 筑 材 料 SZ 英 唐 智 控 电 子 SZ 理 工 环 科 电 气 设 备 SZ 牧 原 股 份 农 林 牧 渔 SZ 联 创 互 联 传 媒 盈 利 公 司 业 绩 概 况 : 顶 级 绩 优 公 司 数 量 同 比 减 少 2930 家 上 市 公 司 中 2016 年 半 年 报 每 股 收 益 在 0.10 元 至 0.20 元 的 公 司 有 614 家,2015 年 半 年 报 为 593 家 ;0.20 至 0.30 元 的 有 400 家,2015 年 半 年 报 为 328 家 ;0.30 元 至 0.40 元 的 有 200 家,2015 年 半 年 报 为 209 家 ;0.40 元 至 0.50 元 的 有 104 家,2015 年 半 年 报 为 117 家 ;0.50 元 至 0.60 元 的 有 71 家,2015 半 年 报 为 78 家 0.60 元 以 上 的 有 136 家,2015 年 半 年 报 为 169 家 2016 年 半 年 报 绩 优 股 公 司 整 体 数 量 和 2015 年 半 年 报 相 近, 但 顶 级 公 司 数 量 较 少 每 股 收 益 在 前 十 名 的 公 司 见 表 7 这 10 家 公 司 中,3 家 公 司 属 于 医 药,2 家 公 司 属 于 食 品 饮 料,2 家 属 于 商 业, 从 每 股 未 分 配 利 润 每 股 资 本 公 积 金 看, 都 具 备 高 比 例 分 配 能 力 表 8: 每 股 收 益 最 高 的 公 司 代 码 名 称 每 股 收 益 ( 元 ) 所 属 行 业 省 份 每 股 未 分 配 利 润 ( 元 ) 每 股 资 本 公 积 金 ( 元 ) SH 贵 州 茅 台 7.01 食 品 饮 料 贵 州 省 SH 中 国 平 安 2.28 非 银 金 融 广 东 省 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 5

7 代 码 名 称 每 股 收 益 ( 元 ) 所 属 行 业 省 份 每 股 未 分 配 利 润 ( 元 ) 每 股 资 本 公 积 金 ( 元 ) SZ 洋 河 股 份 2.27 食 品 饮 料 江 苏 省 SH 太 极 集 团 2.26 医 药 生 物 重 庆 SZ 宜 华 健 康 2.08 医 药 生 物 广 东 省 SZ 牧 原 股 份 2.07 农 林 牧 渔 河 南 省 SH 大 商 股 份 1.74 商 业 贸 易 辽 宁 省 SZ 华 东 医 药 1.72 医 药 生 物 浙 江 省 SH 兰 生 股 份 1.68 商 业 贸 易 上 海 SH 同 方 股 份 1.67 计 算 机 北 京 持 股 集 中 度 情 况 : 五 成 多 公 司 集 中 度 上 升 剔 除 不 可 比 的 公 司 之 后,2826 家 公 司 中, 户 均 持 股 比 例 同 2016 年 一 季 报 相 比 出 现 增 加 的 有 1536 家, 所 占 比 例 为 54.35%,(2016 年 一 季 报 这 两 个 数 据 为 1519 家 和 53.87%), 而 有 128 家 持 平,1162 家 公 司 则 出 现 下 降, 呈 现 筹 码 分 散 现 象 以 上 数 据 说 明 有 五 成 多 的 公 司 持 股 集 中 度 有 上 升 的 现 象 1536 家 户 均 持 股 比 例 增 加 的 公 司 中, 增 加 幅 度 在 10% 以 上 的 公 司 有 524 家,2016 年 一 季 报 为 565 家 其 中 增 加 幅 度 在 50% 以 上 的 公 司 有 21 家,2016 年 一 季 报 为 42 家 户 均 持 股 比 例 增 加 值 最 大 的 前 十 家 公 司, 见 表 9 强 力 新 材 完 美 世 界 宝 光 股 份 煌 上 煌 宁 波 高 发 共 4 家 公 司 业 绩 较 为 优 良 雅 克 科 技 飞 凯 材 料 强 力 新 材 材 属 于 化 工 类 公 司 4 家 公 司 为 中 小 板 上 市 公 司,3 家 公 司 为 创 业 板 公 司 表 9: 户 均 持 股 比 例 增 加 值 最 大 的 前 十 家 公 司 代 码 名 称 户 均 持 股 比 例 季 度 增 加 值 ( ) 户 均 持 股 比 例 ( )(2016 年 半 年 报 ) 户 均 持 股 比 例 ( )( 2016 年 一 季 报 ) 户 均 持 股 比 例 季 度 增 长 率 (%) 每 股 收 益 ( 元 ) 营 业 利 润 同 比 增 幅 (%) 归 属 母 公 司 股 东 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 净 利 润 同 比 增 幅 (%) SZ 飞 凯 材 料 SZ 顺 威 股 份 SZ 强 力 新 材 SZ 京 蓝 科 技 SZ 完 美 世 界 SH 宝 光 股 份 SZ 煌 上 煌 SZ 雅 克 科 技 SH 宁 波 高 发 SZ 开 尔 新 材 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 6

8 524 家 公 司 中 半 年 报 户 均 持 股 比 例 最 高 的 前 十 家 公 司, 见 表 10 强 力 新 材 友 邦 吊 顶 索 菲 亚 业 绩 优 良 其 中, 索 菲 亚 的 业 绩 增 幅 较 大 在 行 业 特 征 方 面, 汇 中 股 份 宁 波 精 达 斯 莱 克 属 于 机 械 类, 飞 凯 材 料 强 力 新 材 属 于 化 工 类, 友 邦 吊 顶 开 尔 新 材 属 于 建 材 类 5 家 公 司 为 创 业 板 公 司,4 家 为 中 小 板 公 司 表 10: 半 年 报 户 均 持 股 比 例 最 高 的 前 十 家 公 司 代 码 名 称 户 均 持 股 比 例 ( )(2016 年 半 年 报 ) 户 均 持 股 比 例 ( )( 2016 年 一 季 报 ) 户 均 持 股 比 例 季 度 增 加 值 ( ) 户 均 持 股 比 例 季 度 增 长 率 (%) 每 股 收 益 ( 元 ) 营 业 利 润 同 比 增 幅 (%) 归 属 母 公 司 股 东 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 净 利 润 同 比 增 幅 (%) SZ 飞 凯 材 料 SZ 强 力 新 材 SZ 友 邦 吊 顶 SZ 索 菲 亚 SZ 汇 中 股 份 SZ 顺 威 股 份 SZ 开 尔 新 材 SH 宁 波 精 达 SZ 美 欣 达 SZ 斯 莱 克 各 个 行 业 毛 利 率 变 化 : 钢 铁 休 闲 服 务 建 筑 材 料 有 色 金 属 农 林 牧 渔 化 工 景 气 度 提 升 2016 年 二 季 度 宏 观 经 济 形 势 有 所 好 转, 大 宗 商 品 价 格 显 著 回 升, 但 通 胀 水 平 回 落, 信 贷 投 放 力 度 加 大, 外 需 状 况 不 稳 定 此 阶 段 多 数 行 业 的 毛 利 率 环 比 出 现 下 降 钢 铁 毛 利 率 同 比 增 幅 最 大 我 们 用 算 术 平 均 法 计 算 销 售 毛 利 率 ( 银 行 非 银 金 融 以 销 售 净 利 率 来 替 代 ), 将 沪 深 上 市 公 司 划 分 为 28 个 行 业 2016 年 半 年 报 毛 利 率 比 2015 年 半 年 报 同 比 实 现 增 长 的 有 18 个 行 业 同 比 增 幅 在 前 五 名 的 行 业, 包 括 钢 铁 有 色 金 属 农 林 牧 渔 化 工 建 筑 材 料 钢 铁 的 毛 利 率 同 比 增 幅 很 大, 为 40% 以 上 农 业 受 益 于 鲜 菜 猪 肉 价 格 上 涨 建 材 钢 铁 则 受 益 于 房 地 产 市 场 转 旺 化 工 则 主 要 受 到 原 油 价 格 上 涨 的 带 动 五 个 行 业 的 环 比 均 上 升, 景 气 度 有 望 保 持 上 升 趋 势 毛 利 率 同 比 降 幅 前 五 名 的 行 业, 包 括 建 筑 装 饰 国 防 军 工 房 地 产 采 掘 非 银 金 融 非 银 金 融 受 到 去 年 上 半 年 股 市 牛 市 导 致 对 比 基 数 过 高 的 影 响 房 地 产 则 受 到 土 地 成 本 上 升 的 影 响 采 掘 业 主 要 是 能 源 价 格 仍 未 回 升 至 去 年 同 期 水 平 建 筑 装 饰 主 要 因 为 建 材 价 格 上 涨 国 防 军 工 房 地 产 的 毛 利 率 环 比 也 是 下 降 的, 后 续 景 气 度 不 宜 乐 观 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 7

9 钢 铁 毛 利 率 环 比 增 幅 最 大 2016 年 半 年 报 毛 利 率 比 2016 年 一 季 度 环 比 实 现 增 长 的 有 20 个 行 业 环 比 增 幅 在 前 五 名 的 行 业, 包 括 钢 铁 休 闲 服 务 非 银 金 融 采 掘 建 筑 材 料 其 中, 钢 铁 的 毛 利 率 环 比 增 幅 最 大, 为 70.88% 五 个 行 业 中, 钢 铁 休 闲 服 务 建 筑 材 料 的 毛 利 率 同 比 也 实 现 增 长, 景 气 度 预 期 乐 观 毛 利 率 环 比 降 幅 前 五 名 的 行 业, 包 括 通 信 食 品 饮 料 传 媒 国 防 军 工 房 地 产 房 地 产 环 比 降 幅 高 达 5.64% 房 地 产 主 要 因 为 土 地 建 材 价 格 上 涨 过 快 食 品 饮 料 主 要 因 为 农 产 品 价 格 环 比 上 涨 食 品 饮 料 国 防 军 工 房 地 产 的 毛 利 率 同 比 也 是 下 降 的, 预 期 悲 观 由 此 可 见, 第 二 季 度 多 数 行 业 景 气 度 开 始 好 转, 使 得 七 成 多 行 业 的 上 市 公 司 的 毛 利 率 水 平 环 比 上 升, 而 房 地 产 毛 利 率 环 比 出 现 明 显 下 降, 而 钢 铁 建 材 环 比 上 升 农 产 品 价 格 上 涨, 造 成 食 品 饮 料 的 成 本 增 加 毛 利 率 下 降 总 体 可 归 纳 为 上 游 产 业 受 益, 下 游 产 业 受 损 目 前 看 钢 铁 休 闲 服 务 建 筑 材 料 有 色 金 属 农 林 牧 渔 化 工 的 未 来 行 业 景 气 度 可 继 续 看 好 表 11: 行 业 毛 利 率 同 比 和 环 比 行 业 名 称 2015 年 半 年 报 (%) 2015 年 一 季 报 (%) 2014 年 半 年 报 (%) 同 比 环 比 钢 铁 % 70.88% 休 闲 服 务 % 31.12% 非 银 金 融 % 16.19% 采 掘 % 15.15% 建 筑 材 料 % 13.82% 有 色 金 属 % 13.57% 农 林 牧 渔 % 6.75% 综 合 % 4.70% 商 业 贸 易 % 4.25% 化 工 % 4.20% 银 行 % 3.01% 轻 工 制 造 % 2.49% 公 用 事 业 % 2.38% 机 械 设 备 % 1.83% 医 药 生 物 % 1.73% 建 筑 装 饰 % 1.03% 计 算 机 % 0.58% 家 用 电 器 % 0.44% 纺 织 服 装 % 0.42% 汽 车 % 0.32% 电 子 % -0.19% 电 气 设 备 % -0.45% 交 通 运 输 % -1.16% 通 信 % -1.34% 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 8

10 行 业 名 称 2015 年 半 年 报 (%) 2015 年 一 季 报 (%) 2014 年 半 年 报 (%) 同 比 环 比 食 品 饮 料 % -2.38% 传 媒 % -2.45% 国 防 军 工 % -3.08% 两 成 多 公 司 业 绩 有 望 持 续 高 增 长 有 望 持 续 高 增 长 公 司 占 两 成 多 2016 年 半 年 报 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 同 比 实 现 增 长 有 1773 家, 其 中 增 幅 在 50% 以 上 的 公 司 有 727 家 727 家 净 利 润 增 幅 在 50% 以 上 的 公 司 中, 营 业 利 润 增 幅 在 50% 以 上 的 有 642 家 也 就 是 说, 净 利 润 大 幅 增 长 的 公 司 中 有 88.31% 依 靠 营 业 利 润 的 拉 动 有 望 持 续 高 增 长 的 公 司 占 两 成 多 的 比 例 剔 除 没 有 去 年 同 期 数 据 的 不 可 比 公 司 后,2901 家 公 司 的 2016 年 半 年 报 营 业 利 润 总 额 同 比 下 降 4.26%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 总 额 同 比 下 降 3.71%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 下 降 5.01% 而 2016 年 一 季 报 营 业 利 润 总 额 同 比 下 降 1.53%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 总 额 同 比 下 降 0.55%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 下 降 0.40% 半 年 报 业 绩 同 比 下 降 幅 度 出 现 扩 大 这 些 上 市 公 司 在 2016 年 半 年 报 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 的 构 成 中, 合 计 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 占 合 计 净 利 润 额 的 比 重 为 91.96%,2016 年 一 季 报 为 94.20% 2015 年 半 年 报 这 一 比 例 则 为 93.21%, 显 示 2016 年 半 年 报 这 一 比 例 环 比 同 比 均 出 现 下 降 沪 市 A 股 剔 除 没 有 去 年 同 期 数 据 的 不 可 比 公 司 后,1102 家 公 司 的 2016 年 半 年 报 营 业 利 润 总 额 同 比 下 降 5.85%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 总 额 同 比 下 降 5.88%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 下 降 8.03% 而 2016 年 一 季 报 营 业 利 润 总 额 同 比 下 降 2.83%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 总 额 同 比 下 降 2.77%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 下 降 2.92% 半 年 报 业 绩 下 降 幅 度 出 现 显 著 扩 大 这 些 上 市 公 司 在 2016 年 半 年 报 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 的 构 成 中, 合 计 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 占 合 计 净 利 润 额 的 比 重 为 92.77%,2016 年 一 季 报 为 95.51% 2015 年 半 年 报 这 一 比 例 则 为 94.94%, 显 示 2016 年 半 年 报 这 一 比 例 环 比 同 比 下 降 深 市 主 板 A 股 剔 除 没 有 去 年 同 期 数 据 的 不 可 比 公 司 后,467 家 公 司 的 2016 年 半 年 报 营 业 利 润 总 额 同 比 下 降 9.40%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 总 额 同 比 下 降 7.50%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 下 降 4.67% 而 2016 年 一 季 报 营 业 利 润 总 额 同 比 下 降 6.82%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 总 额 同 比 下 降 0.74%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 下 降 0.09% 半 年 报 业 绩 下 降 幅 度 出 现 明 显 扩 大 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 9

11 这 些 上 市 公 司 在 2016 年 半 年 报 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 的 构 成 中, 合 计 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 占 合 计 净 利 润 额 的 比 重 为 87.51%,2016 年 一 季 报 为 85.39% 2015 年 半 年 报 这 一 比 例 则 为 84.90%, 显 示 2016 年 半 年 报 这 一 比 例 环 比 同 比 上 升 深 市 中 小 板 A 股 剔 除 没 有 去 年 同 期 数 据 的 不 可 比 公 司 后,794 家 公 司 的 2016 年 半 年 报 营 业 利 润 总 额 同 比 增 长 16.98%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 总 额 同 比 增 长 17.23%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 23.96% 而 2016 年 一 季 报 营 业 利 润 总 额 同 比 增 长 17.38%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 总 额 同 比 增 长 19.59%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 增 长 24.68% 半 年 报 业 绩 增 幅 收 窄 这 些 上 市 公 司 在 2016 年 半 年 报 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 的 构 成 中, 合 计 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 占 合 计 净 利 润 额 的 比 重 为 89.31%,2016 年 一 季 报 为 89.63% 2015 年 半 年 报 这 一 比 例 则 为 84.46%, 显 示 2016 年 半 年 报 这 一 比 例 环 比 微 降 同 比 上 升 深 市 创 业 板 A 股 剔 除 没 有 去 年 同 期 数 据 的 不 可 比 公 司 后,519 家 公 司 的 2016 年 半 年 报 营 业 利 润 总 额 同 比 增 长 46.02%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 总 额 同 比 增 长 48.85%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 增 长 62.94% 而 2016 年 一 季 报 营 业 利 润 总 额 同 比 增 长 58.17%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 总 额 同 比 增 长 62.15%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 增 长 86.38% 半 年 报 业 绩 增 长 幅 度 出 现 收 窄 这 些 上 市 公 司 在 2016 年 半 年 报 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 的 构 成 中, 合 计 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 占 合 计 净 利 润 额 的 比 重 为 88.03%,2016 年 一 季 报 为 87.64% 2015 年 半 年 报 这 一 比 例 则 为 80.42%, 显 示 2016 年 半 年 报 这 一 比 例 环 比 同 比 上 升 如 果 进 一 步 剔 除 温 氏 股 份 后,518 家 公 司 的 2016 年 半 年 报 营 业 利 润 总 额 同 比 增 长 26.50%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 总 额 同 比 增 长 29.74%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 增 长 28.14% 而 2016 年 一 季 报 营 业 利 润 总 额 同 比 增 长 33.81%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 总 额 同 比 增 长 37.58%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 增 长 43.01% 半 年 报 业 绩 增 长 幅 度 出 现 显 著 收 窄, 温 氏 股 份 正 面 影 响 颇 大 这 些 上 市 公 司 在 2016 年 半 年 报 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 的 构 成 中, 合 计 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 占 合 计 净 利 润 额 的 比 重 为 85.36%,2016 年 一 季 报 为 84.45% 2015 年 半 年 报 这 一 比 例 则 为 86.43%, 显 示 2016 年 半 年 报 这 一 比 例 环 比 上 升 同 比 下 降 按 单 季 业 绩 来 衡 量, 剔 除 不 可 比 公 司 后,2016 年 二 季 度 上 市 公 司 营 业 利 润 环 比 增 长 16.19%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 环 比 增 长 28.10% 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 环 比 增 长 12.47% 2015 年 二 季 度 上 市 公 司 营 业 利 润 环 比 增 长 22.93%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 环 比 增 长 24.39% 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 环 比 增 长 20.78% 表 12: 上 市 公 司 单 季 利 润 单 季 营 业 利 润 ( 亿 元 ) 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 ( 亿 元 ) 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 净 利 润 ( 亿 元 ) 008 年 第 一 季 度 年 第 二 季 度 年 第 三 季 度 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 10

12 单 季 营 业 利 润 ( 亿 元 ) 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 ( 亿 元 ) 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 净 利 润 ( 亿 元 ) 2008 年 第 四 季 度 年 第 一 季 度 年 第 二 季 度 年 第 三 季 度 年 第 四 季 度 年 第 一 季 度 年 第 二 季 度 年 第 三 季 度 年 第 四 季 度 年 第 一 季 度 年 第 二 季 度 年 第 三 季 度 年 第 四 季 度 年 第 一 季 度 年 第 二 季 度 年 第 三 季 度 年 第 四 季 度 年 第 一 季 度 年 第 二 季 度 年 第 三 季 度 年 第 四 季 度 年 第 一 季 度 年 第 二 季 度 年 第 三 季 度 年 第 四 季 度 年 第 一 季 度 年 第 二 季 度 年 第 三 季 度 年 第 四 季 度 年 第 一 季 度 年 第 二 季 度 年 第 一 季 度 营 业 利 润 为 正,2016 年 第 二 季 度 为 负 的 公 司 有 156 家 从 行 业 属 性 上 看, 公 用 事 业 14 家, 化 工 13 家, 机 械 13 家, 房 地 产 10 家, 商 业 贸 易 10 家, 其 余 公 司 行 业 特 征 不 集 中 2016 年 第 一 季 度 营 业 利 润 为 负,2016 年 第 二 季 度 为 正 的 公 司 有 337 家 从 行 业 属 性 上 看, 计 算 机 38 家, 机 械 35 家, 化 工 27 家, 有 色 24 家, 房 地 产 19 家, 建 筑 材 料 19 家, 电 气 设 备 18 家, 电 子 16 家, 其 余 公 司 行 业 特 征 不 集 中 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 11

13 而 2016 年 第 一 季 度 和 2016 年 第 二 季 度 营 业 利 润 均 为 正 值 的 2078 家 公 司 中,2016 年 第 二 季 度 营 业 利 润 占 2016 年 第 一 季 度 的 比 例 在 50% 以 下 的 公 司 有 157 家 从 行 业 属 性 上 看, 食 品 饮 料 19 家, 医 药 生 物 13 家, 房 地 产 12 家, 纺 织 服 装 11 家, 商 业 贸 易 11 家, 机 械 设 备 10 家, 其 余 公 司 行 业 特 征 不 集 中 2078 家 公 司 中,2016 年 第 二 季 度 营 业 利 润 为 2016 年 第 一 季 度 的 1.5 倍 以 上 的 公 司 有 871 家 从 行 业 属 性 上 看, 化 工 92 家, 机 械 设 备 90 家, 电 气 设 备 65 家, 计 算 机 53 家, 电 子 49 家, 房 地 产 47 家, 公 用 事 业 44 家, 医 药 生 物 43 家, 其 余 公 司 行 业 特 征 不 集 中 表 13: 单 季 营 业 利 润 环 比 增 幅 最 大 前 十 家 公 司 代 码 名 称 2016 年 第 二 季 度 营 业 利 润 环 比 变 化 幅 度 SZ 中 原 环 保 % SH 伊 泰 B 股 % SH 同 达 创 业 % SZ 东 方 海 洋 % SZ 北 新 路 桥 % SH 秦 岭 水 泥 % SZ 珠 江 啤 酒 % SZ 长 城 信 息 % SZ 劲 拓 股 份 % SZ 深 华 发 A % 利 润 总 额 增 长 的 公 司 中 近 三 成 费 用 增 长 过 快 税 前 利 润 盈 利, 且 实 现 同 比 增 长 的 公 司 有 1440 家, 合 计 增 长 幅 度 为 14.52% 销 售 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用, 三 项 费 用 之 和 与 2015 年 半 年 报 相 比, 整 体 增 长 11.10% 费 用 额 出 现 增 长 的 有 1113 家, 费 用 增 幅 大 于 利 润 总 额 增 幅 有 417 家 利 润 总 额 增 长 的 1440 公 司 中, 占 比 28.96% 的 417 家 公 司 费 用 增 长 过 快 以 三 项 费 用 占 利 润 总 额 的 比 重 来 看,1440 家 公 司 中,418 家 公 司 费 用 占 利 润 总 额 的 比 重 出 现 增 长 也 就 是 29.03% 的 上 市 公 司 尽 管 利 润 总 额 增 长, 但 费 用 比 重 出 现 上 升, 有 必 要 进 行 控 制 相 关 数 据 显 示,2930 家 公 司 合 计 的 2016 年 半 年 报 三 项 费 用 占 利 润 总 额 的 比 重, 和 2016 年 一 季 报 相 比, 三 项 费 用 占 比 均 出 现 下 降 若 和 2015 年 半 年 报 相 比, 三 项 费 用 占 比 均 出 现 上 升 表 14: 三 项 费 用 占 比 比 重 销 售 费 用 管 理 费 用 财 务 费 用 2016 年 半 年 报 26.41% 64.82% 10.22% 2016 年 一 季 报 27.52% 66.94% 11.07% 2015 年 半 年 报 22.90% 59.50% 9.77% 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 12

14 业 绩 同 比 降 幅 扩 大 盈 利 大 户 保 险 有 拖 累 亏 损 大 户 影 响 更 大 在 已 披 露 半 年 报 业 绩 的 2930 家 上 市 公 司 中, 亏 损 的 有 401 家 2016 年 半 年 报 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 同 比 实 现 增 长 有 1773 家, 其 中 增 幅 在 50% 以 上 的 公 司 有 727 家 剔 除 没 有 去 年 同 期 数 据 的 不 可 比 公 司 后,2901 家 公 司 的 2016 年 半 年 报 营 业 利 润 总 额 同 比 下 降 4.26%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 总 额 同 比 下 降 3.71%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 下 降 5.01% 而 2016 年 一 季 报 营 业 利 润 总 额 同 比 下 降 1.53%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 总 额 同 比 下 降 0.55%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 下 降 0.40% 半 年 报 业 绩 同 比 下 降 幅 度 出 现 扩 大 2016 年 半 年 报 加 权 平 均 每 股 收 益 为 元,2015 年 半 年 报 为 元, 同 比 下 降 13.85%, 而 2016 年 一 季 报 上 市 公 司 整 体 加 权 平 均 每 股 收 益 同 比 下 降 10.64%, 整 体 业 绩 同 比 下 降 幅 度 扩 大 这 些 上 市 公 司 在 2016 年 半 年 报 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 的 构 成 中, 合 计 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 占 合 计 净 利 润 额 的 比 重 为 91.96%,2016 年 一 季 报 为 94.20% 2015 年 半 年 报 这 一 比 例 则 为 93.21%, 显 示 2016 年 半 年 报 这 一 比 例 环 比 同 比 均 出 现 下 降 若 剔 除 掉 银 行, 可 比 的 2780 家 公 司 中, 营 业 利 润 同 比 下 降 10.65%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 同 比 下 降 10.98%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 下 降 12.56% 2016 年 半 年 报 加 权 平 均 每 股 收 益 为 元, 去 年 同 期 为 元, 同 比 下 降 23.59% 银 行 类 公 司 对 整 体 每 股 收 益 影 响 很 大, 剔 除 后 同 比 降 幅 进 一 步 扩 大, 显 示 银 行 对 整 体 利 润 有 一 些 正 面 作 用 若 再 剔 除 掉 保 险, 可 比 的 2775 家 公 司 中, 营 业 利 润 同 比 下 降 6.82%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 同 比 下 降 8.66%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 下 降 10.09% 2016 年 半 年 报 加 权 平 均 每 股 收 益 为 元, 去 年 同 期 为 元, 同 比 下 降 21.56% 保 险 类 公 司 对 整 体 业 绩 有 拖 累 作 用, 剔 除 后 同 比 降 幅 收 窄 如 果 再 剔 除 掉 油 气 开 采 类 公 司, 可 比 的 2766 家 公 司 中, 营 业 利 润 同 比 下 降 5.06%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 同 比 下 降 6.58%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 下 降 7.60% 加 权 平 均 每 股 收 益 为 元, 去 年 同 期 为 元, 同 比 下 降 19.85% 油 气 开 采 类 公 司 对 整 体 业 绩 有 严 重 拖 累 作 用, 剔 除 后 整 体 业 绩 同 比 降 幅 进 一 步 收 窄 如 果 最 后 再 剔 除 亏 损 大 户 远 洋 运 输 类, 可 比 的 2753 家 公 司 中, 营 业 利 润 同 比 下 降 4.42%, 归 属 母 公 司 股 东 净 利 润 同 比 下 降 5.23%, 扣 除 非 经 常 性 损 益 后 的 净 利 润 同 比 下 降 6.75% 加 权 平 均 每 股 收 益 为 元, 去 年 同 期 为 元, 同 比 下 降 18.81% 这 说 明, 远 洋 运 输 类 这 些 亏 损 大 户 对 业 绩 形 成 拖 累, 剔 除 后 整 体 业 绩 降 幅 收 窄 由 于 部 分 交 叉 持 股 的 上 市 公 司 股 价 的 浮 盈 被 按 照 公 允 价 值 变 动 净 收 益 计 入 到 净 利 润 当 中, 部 分 债 务 重 组 也 可 以 被 按 照 营 业 外 收 入 计 入, 而 旧 的 准 则 要 求 债 务 重 组 只 能 被 计 入 资 本 公 积 交 叉 持 股 上 市 公 司 所 持 股 票 在 限 售 股 解 禁 后 的 套 现 行 为, 也 促 成 投 资 收 益 大 幅 增 长 可 比 的 上 市 公 司 中,2016 年 半 年 报 中 合 计 投 资 净 收 益 占 合 计 税 前 利 润 额 的 比 例 为 22.89%,2015 年 半 年 报 这 一 比 例 为 25.63%, 同 比 出 现 下 降 2016 年 一 季 报 为 20.49%, 环 比 出 现 上 升 比 例 最 高 的 前 十 家 上 市 公 司 分 别 为 软 控 股 份 胜 利 股 份 诺 普 信 航 天 晨 光 津 劝 业 山 推 股 份 鲁 银 投 资 凯 恩 股 份 连 云 港 东 易 日 盛, 比 例 均 在 800% 以 上 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 13

15 表 15: 投 资 净 收 益 占 比 前 十 家 公 司 代 码 名 称 投 资 收 益 占 利 润 总 额 SZ 软 控 股 份 % SZ 胜 利 股 份 % SZ 诺 普 信 % SH 航 天 晨 光 % SH 津 劝 业 % SZ 山 推 股 份 % SH 鲁 银 投 资 % SZ 凯 恩 股 份 % SH 连 云 港 % SZ 东 易 日 盛 % 其 中, 软 控 股 份 是 处 置 赛 轮 金 宇 股 票 投 资 收 益 胜 利 股 份 是 转 让 子 山 东 陆 宇 商 贸 有 限 公 司 100% 股 权 的 投 资 收 益 诺 普 信 是 出 售 股 权 的 收 益 东 易 日 盛 的 是 银 行 理 财 收 益 航 天 晨 光 津 劝 业 山 推 股 份 鲁 银 投 资 凯 恩 股 份 连 云 港 是 联 营 企 业 的 长 期 股 权 投 资 贡 献 2016 年 半 年 报 中 合 计 公 允 价 值 变 动 净 收 益 占 合 计 税 前 利 润 额 的 比 例 为 -0.91%,2015 年 半 年 报 这 一 比 例 为 1.22%, 同 比 转 为 下 降 2016 年 一 季 报 为 -1.68%, 环 比 降 幅 收 窄 其 中, 比 例 最 高 的 前 十 家 上 市 公 司 分 别 为 悦 心 健 康 中 船 防 务 中 安 消 郑 煤 机 洲 际 油 气 卫 星 石 化 方 大 炭 素 如 意 集 团 蒙 发 利 深 科 技, 比 例 在 50% 以 上 其 中, 悦 心 健 康 的 是 公 司 出 租 物 业 转 投 资 性 房 地 产 半 年 度 评 估 增 值 中 船 防 务 是 汇 率 变 动 引 起 手 持 远 期 外 汇 合 约 公 允 价 值 收 益 增 加 中 安 消 的 是 投 资 性 房 地 产 公 允 价 值 变 动 产 生 的 损 益 郑 煤 机 是 持 有 伊 泰 煤 炭 H 股 所 致 洲 际 油 气 的 是 混 合 工 具 投 资 20,000, 美 元 系 购 买 美 国 Mountaineer Energy Holdings,LLC 次 级 无 担 保 债 券 和 认 股 权 证, 年 利 率 14%, 转 股 权 证 的 转 换 权 必 须 在 购 买 日 起 42 个 月 内 行 使 卫 星 石 化 主 要 是 持 有 衍 生 金 融 资 产 方 大 炭 素 是 持 有 广 发 证 券 股 权 如 意 集 团 是 子 公 司 远 大 物 产 集 团 有 限 公 司 及 其 部 分 子 公 司 于 报 告 期 持 有 基 金 从 事 电 子 交 易 期 货 交 易 业 务 实 现 的 净 损 益 蒙 发 利 是 持 有 银 行 理 财 产 品 深 科 技 主 要 是 本 期 内 远 期 结 售 汇 利 率 互 换 金 融 衍 生 品 的 公 允 价 值 变 动 金 额 较 上 年 增 加 表 16: 公 允 价 值 变 动 净 收 益 占 比 前 十 家 公 司 代 码 名 称 公 允 价 值 变 动 净 收 益 占 利 润 总 额 SZ 悦 心 健 康 % SH 中 船 防 务 % SH 中 安 消 77.07% SH 郑 煤 机 76.86% SH 洲 际 油 气 76.63% SZ 卫 星 石 化 70.43% SH 方 大 炭 素 70.39% SZ 如 意 集 团 66.72% SZ 蒙 发 利 58.36% 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 14

16 代 码 名 称 公 允 价 值 变 动 净 收 益 占 利 润 总 额 SZ 深 科 技 52.14% 然 而, 因 持 有 金 融 资 产 市 值 缩 水 对 利 润 总 额 带 来 拖 累, 按 公 允 价 值 变 动 净 收 益 亏 损 额 占 利 润 总 额 比 例 最 高 的 前 十 家 公 司 为 豫 光 金 铅 萃 华 珠 宝 长 城 电 脑 云 南 铜 业 株 冶 集 团 金 一 文 化 深 康 佳 A 三 一 重 工 紫 金 矿 业 龙 宇 燃 油, 均 在 -100% 以 上 豫 光 金 铅 紫 金 矿 业 主 要 是 应 付 租 赁 黄 金 公 允 价 值 变 动 减 少, 浮 动 亏 损 增 加 萃 华 珠 宝 是 因 为 黄 金 价 格 波 动 所 致 长 城 电 脑 主 要 是 由 于 本 期 下 属 子 公 司 处 置 了 股 权 远 期 合 约 等 部 分 交 易 性 金 额 资 产 所 致 云 南 铜 业 主 要 是 本 期 期 初 大 部 分 期 权 合 约 到 期, 公 允 价 值 变 动 损 益 转 出 株 冶 集 团 主 要 是 本 期 进 行 部 分 存 货 的 套 期 保 值, 期 末 持 仓 浮 动 亏 损 形 成 公 允 价 值 变 动 损 失 金 一 文 化 是 黄 金 租 赁 业 务 由 于 黄 金 价 格 波 动 引 起 的 公 允 价 值 变 动 损 益 深 康 佳 A 三 一 重 工 主 要 是 远 期 外 汇 合 约 的 公 允 价 值 变 动 损 失 龙 宇 燃 油 是 以 套 期 保 值 为 目 的 期 货 公 允 价 值 变 动 收 益 减 少 表 17: 公 允 价 值 变 动 净 收 益 亏 损 额 占 比 前 十 家 公 司 代 码 名 称 公 允 价 值 变 动 净 收 益 占 利 润 总 额 SH 豫 光 金 铅 % SZ 萃 华 珠 宝 % SZ 长 城 电 脑 % SZ 云 南 铜 业 % SH 株 冶 集 团 % SZ 金 一 文 化 % SZ 深 康 佳 A % SH 三 一 重 工 % SH 紫 金 矿 业 % SH 龙 宇 燃 油 % 2016 年 半 年 报 中 合 计 营 业 外 收 支 净 额 占 合 计 利 润 总 额 的 比 例 为 4.33%,2015 年 半 年 报 这 一 比 例 为 3.64%, 同 比 上 升 2016 年 一 季 报 为 4.13%, 环 比 呈 现 微 升 其 中, 比 例 最 高 的 前 十 家 上 市 公 司 分 别 为 天 华 院 安 凯 客 车 中 关 村 软 控 股 份 盘 江 股 份 康 跃 科 技 坚 瑞 消 防 太 极 股 份 山 推 股 份 洪 都 航 空, 营 业 外 收 支 净 额 占 利 润 总 额 的 比 例 均 在 1500% 以 上 天 华 院 安 凯 客 车 康 跃 科 技 坚 瑞 消 防 山 推 股 份 洪 都 航 空 主 要 系 本 期 收 到 政 府 补 助 增 加 所 致 中 关 村 主 要 是 由 于 子 公 司 北 京 中 关 村 四 环 医 药 开 发 有 限 责 任 公 司 之 孙 公 司 海 南 华 素 公 司 税 收 返 款 同 比 增 加 本 公 司 收 到 医 药 产 业 扶 植 资 金 补 助 软 控 股 份 主 要 是 公 司 承 担 的 国 家 科 研 项 目 补 助 及 能 源 管 理 项 目 补 贴 同 比 增 加 主 要 受 当 期 研 发 项 目 进 展 确 认 的 当 期 研 发 费 用 补 偿 的 影 响 盘 江 股 份 的 是 研 发 资 助 等 太 极 股 份 是 根 据 财 税 [2011]100 号 文 件 规 定, 公 司 销 售 自 行 开 发 的 软 件 产 品, 对 增 值 税 实 际 税 负 超 过 3% 的 部 分 实 行 即 征 即 退 政 策 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 15

17 表 18: 营 业 外 收 支 净 额 占 比 前 十 家 公 司 代 码 名 称 营 业 外 收 支 净 额 占 利 润 总 额 SH 天 华 院 % SZ 安 凯 客 车 % SZ 中 关 村 % SZ 软 控 股 份 % SH 盘 江 股 份 % SZ 康 跃 科 技 % SZ 坚 瑞 消 防 % SZ 太 极 股 份 % SZ 山 推 股 份 % SH 洪 都 航 空 % 通 过 以 上 数 据 分 析, 我 们 得 出 结 论, 上 市 公 司 整 体 业 绩 增 长 主 要 依 靠 自 身 的 主 营 业 务 对 于 少 量 非 经 常 性 收 益 占 净 利 润 比 重 较 大 的 上 市 公 司, 其 业 绩 的 持 续 性 需 谨 慎 看 待, 注 意 回 避 个 股 风 险 即 可 表 19: 三 项 非 经 常 性 损 益 占 比 比 重 公 允 价 值 变 动 净 收 益 投 资 收 益 营 业 外 收 支 净 额 2016 年 半 年 报 -0.91% 22.89% 4.33% 2016 年 一 季 报 -1.68% 20.49% 4.13% 2015 年 半 年 报 1.22% 25.63% 3.64% 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分 16

18 分 析 师 承 诺 本 报 告 署 名 分 析 师 具 有 中 国 证 券 业 协 会 授 予 的 证 券 投 资 咨 询 执 业 资 格 并 注 册 为 证 券 分 析 师, 报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 合 法 合 规 渠 道, 分 析 逻 辑 基 于 分 析 师 的 职 业 理 解, 通 过 合 理 判 断 得 出 结 论, 独 立 客 观 地 出 具 本 报 告 分 析 师 承 诺 不 曾 因, 不 因, 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意 见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 获 取 任 何 形 式 的 补 偿 投 资 评 级 说 明 公 司 评 级 行 业 评 级 买 入 : 未 来 6 个 月 内, 个 股 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 在 20% 以 上 增 持 : 未 来 6 个 月 内, 个 股 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 10% 与 20% 之 间 中 性 : 未 来 6 个 月 内, 个 股 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 介 于 -10% 与 10% 之 间 回 避 : 未 来 6 个 月 内, 个 股 相 对 沪 深 300 指 数 涨 幅 在 -10% 以 下 强 于 大 市 : 未 来 6 个 月 内, 行 业 整 体 回 报 高 于 沪 深 300 指 数 5% 以 上 跟 随 大 市 : 未 来 6 个 月 内, 行 业 整 体 回 报 介 于 沪 深 300 指 数 -5% 与 5% 之 间 弱 于 大 市 : 未 来 6 个 月 内, 行 业 整 体 回 报 低 于 沪 深 300 指 数 -5% 以 下 重 要 声 明 西 南 证 券 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 本 公 司 ) 具 有 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 准 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 本 公 司 与 作 者 在 自 身 所 知 情 范 围 内, 与 本 报 告 中 所 评 价 或 推 荐 的 证 券 不 存 在 法 律 法 规 要 求 披 露 或 采 取 限 制 静 默 措 施 的 利 益 冲 突 本 报 告 仅 供 本 公 司 客 户 使 用, 本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户 本 公 司 或 关 联 机 构 可 能 会 持 有 报 告 中 提 到 的 公 司 所 发 行 的 证 券 并 进 行 交 易, 还 可 能 为 这 些 公 司 提 供 或 争 取 提 供 投 资 银 行 或 财 务 顾 问 服 务 本 报 告 中 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料, 本 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 完 整 性 或 可 靠 性 不 作 任 何 保 证 本 报 告 所 载 的 资 料 意 见 及 推 测 仅 反 映 本 公 司 于 发 布 本 报 告 当 日 的 判 断, 本 报 告 所 指 的 证 券 或 投 资 标 的 的 价 格 价 值 及 投 资 收 入 可 升 可 跌, 过 往 表 现 不 应 作 为 日 后 的 表 现 依 据 在 不 同 时 期, 本 公 司 可 发 出 与 本 报 告 所 载 资 料 意 见 及 推 测 不 一 致 的 报 告, 本 公 司 不 保 证 本 报 告 所 含 信 息 保 持 在 最 新 状 态 同 时, 本 公 司 对 本 报 告 所 含 信 息 可 在 不 发 出 通 知 的 情 形 下 做 出 修 改, 投 资 者 应 当 自 行 关 注 相 应 的 更 新 或 修 改 本 报 告 仅 供 参 考 之 用, 不 构 成 出 售 或 购 买 证 券 或 其 他 投 资 标 的 要 约 或 邀 请 在 任 何 情 况 下, 本 报 告 中 的 信 息 和 意 见 均 不 构 成 对 任 何 个 人 的 投 资 建 议 投 资 者 应 结 合 自 己 的 投 资 目 标 和 财 务 状 况 自 行 判 断 是 否 采 用 本 报 告 所 载 内 容 和 信 息 并 自 行 承 担 风 险, 本 公 司 及 雇 员 对 投 资 者 使 用 本 报 告 及 其 内 容 而 造 成 的 一 切 后 果 不 承 担 任 何 法 律 责 任 本 报 告 版 权 为 西 南 证 券 所 有, 未 经 书 面 许 可, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 复 制 和 发 布 如 引 用 须 注 明 出 处 为 西 南 证 券, 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 删 节 和 修 改 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发 本 报 告 的, 本 公 司 将 保 留 向 其 追 究 法 律 责 任 的 权 利 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分

19 西 南 证 券 研 究 发 展 中 心 上 海 地 址 : 上 海 市 浦 东 新 区 陆 家 嘴 东 路 166 号 中 国 保 险 大 厦 15 楼 邮 编 : 北 京 地 址 : 北 京 市 西 城 区 金 融 大 街 35 号 国 际 企 业 大 厦 B 座 16 楼 邮 编 : 重 庆 地 址 : 重 庆 市 江 北 区 桥 北 苑 8 号 西 南 证 券 大 厦 3 楼 邮 编 : 深 圳 地 址 : 深 圳 市 福 田 区 深 南 大 道 6023 号 创 建 大 厦 4 楼 邮 编 : 西 南 证 券 机 构 销 售 团 队 [Table_SalesPerson] 区 域 姓 名 职 务 座 机 手 机 邮 箱 蒋 诗 烽 地 区 销 售 总 监 jsf@swsc.com.cn 张 方 毅 机 构 销 售 zfyi@swsc.com.cn 邵 亚 杰 机 构 销 售 syj@swsc.com.cn 上 海 沈 怡 蓉 机 构 销 售 syrong@swsc.com.cn 郎 珈 艺 机 构 销 售 langjiayi@swsc.com.cn 赵 晨 阳 机 构 销 售 zcy@swsc.com.cn 黄 丽 娟 机 构 销 售 hlj@swsc.com.cn 北 京 赵 佳 地 区 销 售 总 监 zjia@swsc.com.cn 王 雨 珩 机 构 销 售 wyheng@swsc.com.cn 刘 娟 地 区 销 售 总 监 liuj@swsc.com.cn 刘 宁 机 构 销 售 liun@swsc.com.cn 广 深 张 婷 机 构 销 售 zhangt@swsc.com.cn 罗 聪 机 构 销 售 luoc@swsc.com.cn 任 骁 机 构 销 售 rxiao@swsc.com.cn 刘 予 鑫 机 构 销 售 lyxin@swsc.com.cn 请 务 必 阅 读 正 文 后 的 重 要 声 明 部 分