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- 巍 谷
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2 中国东方航空股份有限公司主体与相关债项 2015 年度跟踪评级报告 大公报 SD 号 主体信用 跟踪评级结果 :AAA 评级展望 : 稳定 上次评级结果 :AAA 评级展望 : 稳定 债项信用 债券简称 额度 ( 亿元 ) 年限 ( 年 ) 跟踪评级结果 上次评级结果 12 东航 AAA AAA 主要财务数据和指标 ( 人民币亿元 ) 项目 总资产 1, , , 所有者权益 营业收入 利润总额 经营性净现金流 资产负债率 (%) 债务资本比率 (%) 毛利率 (%) 总资产报酬率 (%) 净资产收益率 (%) 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 ) 经营性净现金流 / 总负债 (%) 评级小组负责人 : 景烨评级小组成员 : 滕堃联系电话 : 客服电话 : 传真 : rating@dagongcredit.com 跟踪评级观点中国东方航空股份有限公司 ( 以下简称 东方航 空 或 公司 ) 是国内大型航空运输企业 评级结 果反映了 2014 年以来民航业发展状况良好 油价下 跌有利于航空公司盈利水平提升, 公司行业地位仍然 显著, 客运能力进一步增强 客运量稳步增长, 继续 得到中央和地方政府的大力支持等有利因素 ; 同时也 反映了公司未来飞机引进投入力度较大 存在一定的 资本支出压力, 外币有息债务在负债总额中占比较 高 汇率及利率的波动易对财务成本造成较大影响等 不利因素 中国东方航空集团公司 ( 以下简称 东航 集团 ) 为 12 东航 01 提供全额无条件不可撤销连 带责任保证担保仍具有一定的增信作用 综合分析, 大公对公司 12 东航 01 信用等级 维持 AAA, 主体信用等级维持 AAA, 评级展望维持稳 定 有利因素 2014 年以来, 我国民航业总体发展状况良好, 航油 价格的快速下跌有利于航空公司盈利水平的提升 ; 公司作为我国国有三大航空公司之一, 航空运输市 场占有率很高, 行业地位仍然显著 ; 2014 年, 公司继续优化机队结构, 加大客运业务的 投入力度, 客运能力进一步增强, 客运量稳步增长 ; 公司的发展继续得到中央和地方政府在航线补贴等 方面的大力支持 ; 东航集团为 12 东航 01 提供全额无条件不可撤 销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用 不利因素 公司未来飞机引进投入力度较大, 存在一定的资本 支出压力 ; 公司资产负债率在行业内处于较高水平, 有息负债 规模较大, 且外币有息债务占比较高, 汇率及利率 的波动易对财务成本造成较大影响 大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利
3 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出 具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关 系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观 真实 公正的原则 三 本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断, 评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变 四 本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供, 大公对该部分资料的真实性 及 时性和完整性不作任何明示 暗示的陈述或担保 建议 五 本报告的分析及结论只能用于相关决策参考, 不构成任何买入 持有或卖出等投资 六 本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效, 在有效期限内, 大 公拥有跟踪评级 变更等级和公告等级变化的权利 七 本报告版权属于大公所有, 未经授权, 任何机构和个人不得复制 转载 出售和发 布 ; 如引用 刊发, 须注明出处, 且不得歪曲和篡改
4 跟踪评级说明 根据大公承做的东方航空存续债券信用评级的跟踪评级安排, 大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析, 并结合公司外部经营环境变化等因素, 得出跟踪评级结论 发债主体 东方航空是由中国东方航空集团公司 ( 以下简称 东航集团 ) 于 1995 年 4 月发起设立的股份有限公司, 于 1997 年分别在香港 纽约和上海挂牌上市, 是中国民航业第一家上市公司 ( 股票代码 :600115) 2013 年, 经股东大会决议通过, 公司于 2013 年 4 月向东航集团非公开发行 A 股 24,154.8 万股 ; 并向东航集团子公司东航金控有限责任公司非公开发行 45,731.7 万股 A 股 ; 于 2013 年 6 月向东航国际控股 ( 香港 ) 有限公司 ( 以下简称 东航国际 ) 定向增发 69,886.5 万股 H 股 截至 2014 年末, 公司总股本为人民币 亿元, 实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会 ( 以下简称 国务院国资委 ) 东方航空主要经营国内和经批准的地区 国际航空客 货 邮 行李运输业务及相关延伸服务 通用航空 航空器维修及航空设备制造与维修等业务 截至 2014 年末, 公司纳入合并报表范围的子公司有 14 家 宏观经济和政策环境 2014 年四季度我国经济继续保持平稳发展, 经济增长进入 新常态 ; 未来短期内我国经济有望继续保持稳中有进的趋势, 长期来看经济运行仍面临一定的挑战 2014 年四季度, 我国经济继续保持平稳发展,GDP 同比增速为 7.3% 初步核算,2014 年, 我国实现 GDP63.65 万亿元, 按可比价格计算, 同比增长 7.4%, 同期, 规模以上工业增加值 固定资产投资和社会消费品零售总额等经济指标增速均有不同程度的下降但仍处于合理区间, 经济增长进入 新常态 同期, 我国公共财政收入为 万亿元, 同比增长 8.6%; 政府性基金收入同比增长 3.5% 2014 年, 我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策, 并针对国内经济下行 财政增收困难 产业结构性矛盾突出等现象多次进行定向调整 同时, 国家制定并实施 一带一路 京津冀协同发展和长江经济带发展三大战略, 提升区域经济发展质量及城镇化水平 预计未来短期内我国经济将继续保持平稳运行, 长期来看, 产业结构调整 转型提质将继续开展, 新常态下我国经济仍面临部分重点产业产能过剩 房地产持续调整及外部环境变化等不确定因素 3
5 行业及区域经济环境 2014 年以来, 我国民航业总体发展状况良好, 运输量保持稳定增长 ; 国家出台各项政策为民航业健康发展提供有力保障 2014 年以来, 我国民航业国内市场格局保持相对稳定, 发展状况良好 随着信息消费 旅游休闲消费等新消费热点与新消费模式的逐步培育形成, 消费结构的转型升级带动了国际国内客户市场的快速增长 2013 年, 我国民航完成运输总周转量 亿吨公里 旅客运输量 3.54 亿人次, 同比分别增长 10.06% 和 10.84% 2014 年 1~11 月, 我国民航完整运输总周转量 亿吨公里, 较 2013 年同期增长 11.1% 其中, 国内航线完成 亿吨公里, 较 2013 年同期增长 10.0%, 继续保持两位数的增速 旅客运输量完成 3.60 亿人次, 同比增长 10.3% 截至 2014 年末, 我国共有颁证运输机场 202 个, 较 2013 年末增加 9 个, 业务范围进一步扩大 2014 年 12 月 15 日, 根据 关于进一步完善民航国内航空运输价格政策有关问题的通知 ( 民航发 号 ) 文件, 中国民用航空局 ( 以下简称 民航局 ) 对中国国内航空运输价格基准价格做出相应调整 放开国内 101 条航线货物运输价格, 进一步放开相邻省份之间与地面主要交通运输方式形成竞争的部分短途航线旅客运输票价, 由现行政府指导价改为实行市场调节价 ; 对继续实行政府指导价的国内航线旅客运输票价, 由政府审批航线基准票价改为由航空公司按照规定自行制定 航空公司可以继续以基准票价为基础, 在上浮不超过 25% 下浮不限的浮动范围内自主确定票价水平 新政策的实施在一定程度上有利于航空公司中短航距航线盈利水平的提升, 保护航空公司在中短航线 支线航线的生存能力 以 800 公里的航线基准价格为例, 新政策实施以后航线基准价格为 714 元, 较原基准价格同比增长 19.03% 针对近年来民航行业安全态势的发展, 民航局对 民用航空器事故征候 (MH/T ) 标准进行了重新修订, 使行业标准与国际接轨, 更好的体现安全管理指向 新版 民用航空器事故征候 (MH/T ) 标准已通过民航局签署发布, 于 2013 年 3 月 1 日起正式施行 2014 年以来, 全球航空运输业发生多起空难事件, 对航空运输业的发展造成一定不利影响 国际航空客运业务由于路程远 飞行时间长导致不安全因素增多, 突发事件对航空客运尤其是长途客运造成一定短期冲击 2015 年 3 月 20 日, 民航局依据 国际民用航空公约 附件 19 安全管理 出台了 中国民航航空安全方案 航空安全作为 2015 年重点工作之一, 民航局将进一步完善民航安全监管机制, 提升民航生产经营单位安全管理体系效能, 为我国民航运输业健康发展提供有力保障 综合分析,2014 年我国航空运输业总体发展状况良好, 运输量保 4
6 持稳定增长, 国家出台各项政策为民航业健康发展提供了有力保障 预计未来 1~2 年, 民航行业运输能力将继续提高, 市场覆盖范围进一步扩大 航空燃油成本仍是影响航空公司成本控制的主要因素,2014 年下半年国际油价的快速下降有效缓解了航油成本压力, 有利于航空公司盈利水平的提升 航空燃油成本是航空公司的主要成本, 占航空公司运输服务业务成本的 35% 以上, 航空燃油价格的波动直接影响航空运输服务业务成本的波动, 进而影响航空运输企业经营的稳定性 2014 年,WTI 原油现货价格从 1 月份的 美元 / 桶涨至 6 月份的 美元 / 桶, 期间最高达到 美元 / 桶, 而后受供需面利空等多重因素影响,WTI 原油现货价格快速下跌至 12 月的 美元 / 桶, 为 2005 年 6 月以来最低水平 2009 年 11 月, 民航局实行国内航线旅客运输燃油附加与航空煤油价格联动机制, 弱化了航空燃油价格波动对航空运输业的影响, 有利于航空运输企业经营稳定性的提高 2014 年下半年, 由于国际油价持续下跌速度较快, 国内航空燃油附加费的联动调节机制存在一定滞后性, 航空公司盈利水平得到较大提升 表 年以来我国国内航线航空燃油附加费调整情况 ( 单位 : 元 ) 日期 800 公里以下 800 公里以上 2014 年 4 月 5 日 年 9 月 5 日 年 10 月 5 日 年 11 月 5 日 年 12 月 5 日 年 1 月 5 日 年 2 月 5 日 0 0 数据来源 :Wind 资讯 自 2015 年 2 月 5 日起, 我国国内航线取消航空燃油附加费, 但随着航空公司机队规模不断扩大 新航线的开通及航班密度的增加, 航空燃油的使用量持续增长, 航油成本仍然是航空公司成本控制中的重要组成部分 预计未来, 航空燃油价格的波动将一直是航空运输企业的主要经营风险 国务院国资委管理的东航集团等三大航空集团占据国内航空市场七成以上份额, 市场占有率很高, 行业地位仍然显著 ; 东方航空作为东航集团最核心子公司, 继续面临良好发展环境 2002 年, 我国政府通过对中国民航业进行重组成立了中国航空集团公司 ( 以下简称 国航集团 ) 中国南方航空集团公司 ( 以下简称 南航集团 ) 和东航集团三大航空集团公司 5
7 三大航空集团公司在国内主要的优势航线和时刻资源上具有历史积累, 并且在航班调整上具有优先选择权, 其在航空市场上的主导地位较为明显 2013 年, 国航集团 南航集团 东航集团三大航空集团旅客运输量总量为 2.60 亿人次, 客运市场份额达到 73.45%; 货邮运输总量为 万吨, 货运市场份额达到 75.67% 公司作为东航集团的最核心子公司, 是东航集团航空运输业务的运营主体, 继续面临良好的发展环境 2014 年, 上海虹桥机场以及上海浦东机场合计完成旅客吞吐量 8, 万人次, 历史上首次超越北京首都机场 2015 年 3 月 28 日, 上海浦东机场第四跑道正式投入使用 ;4 月 2 日, 上海浦东机场每小时起降航班达到 90 架次 2014 年, 以旅客吞吐量统计, 公司在上海虹桥机场 上海浦东机场 昆明机场和西安机场的市场占有份额分别为 47.3% 34.7% 37.6% 与 30.3%, 基地市场占有份额很高, 有很强的影响力, 未来市场需求有较强保障 综合分析, 三大航空集团在国内市场的占有份额仍然维持很高水平, 行业地位显著, 公司作为东航集团航空运输业务的运营主体, 继续面临良好的发展环境 经营与竞争 2014 年以来, 公司营业收入保持增长, 航空运输服务仍然是营业收入和毛利润的主要来源 ; 公司毛利率受平均油价下降的影响有所上升 2014 年以来, 随着公司增开航线以及航班加密, 公司营业收入持续增长, 航空运输服务仍然是公司营业收入和毛利润的主要来源 2014 年, 公司实现营业收入 亿元 其中, 航空运输收入 亿元, 同比增长 2.4%, 占营业收入的 92.65% 表 ~2014 年公司营业收入及毛利润构成情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2014 年 2013 年 2012 年 金额占比金额占比金额占比 营业收入 航空运输服务 其他 毛利润 航空运输服务 其他 毛利率 航空运输服务 其他 数据来源 : 根据公司提供资料整理 6
8 2014 年, 公司毛利率为 11.26%, 较 2013 年增加 2.54 个百分点, 主要是受油价下降影响 航油成本仍然是公司最大的运营成本, 占营业成本的 37.97% 2014 年平均油价同比下降 4.73%, 公司航油消耗量为 万吨, 同比增长 3.45%, 飞机燃料支出达到 亿元, 同比下降 1.44% 公司其他业务主要是地面服务 旅游业务 进出口业务和货物代理业务等, 上述业务在营业收入中占比均较低 综合来看,2014 年以来, 公司营业收入保持增长, 航空运输服务仍然是营业收入和毛利润的主要来源 ; 受油价下降影响, 公司毛利率水平有所上升 2014 年以来, 公司继续优化机队结构, 加大客运业务的投入力度, 客运能力进一步增强, 客运量稳步增长 ; 货运方面, 公司货邮载运量有小幅下降 2014 年以来, 公司继续加大客运业务投入力度, 优化机队结构 客运方面, 公司客座率为 79.55%, 保持相对稳定并有小幅上升, 可用座公里和载运旅客人次保持稳步增长, 主要是由于公司不断优化机队结构, 扩大机队规模, 增开航线和加大航班密度 2014 年, 公司共投入可用座公里 1, 亿座公里, 载运旅客 8, 万人次 表 ~2014 年公司主要经营指标情况 项目 2014 年 2013 年 2012 年 客运业务 可用座公里 ( 亿座公里 ) 1, , , 载运旅客人次 ( 万人次 ) 8, , , 客座率 (%) 客机 ( 架 ) 货邮运业务 可用货邮吨公里 ( 百万吨公里 ) 8, , , 货邮载运量 ( 千吨 ) 1, , , 货邮载运率 (%) 货机数目 ( 架 ) 数据来源 : 根据公司提供资料整理 货邮运方面,2014 年, 货邮载运量有小幅下降 近年来客运航线有效分担了物流业务小件货物的运输量, 公司通过退租 停飞等措施, 有效缩减货运机队规模控制成本 2014 年, 公司调整航线布局, 稳定重点市场份额 ; 通过发展物流和快递电商等增值业务, 大力推进转型 物流业务方面, 公司根据产品定位, 组建了大型企业项目 生物医药 航材等物流项目团队 2014 年, 公司可用货邮吨公里达到 8, 百万吨公里, 货运能力稳中有升 7
9 综合分析,2014 年, 公司客运能力进一步增强, 客运量稳步增长, 货运市场发展相对稳定 预计未来 1~2 年, 公司将继续提高客运能力, 同时通过调整机队结构控制货邮运输成本支出 2014 年, 公司继续扩大机队规模, 未来将继续购买飞机 发动机及航材, 并逐步淘汰老旧型号以精简机型, 存在一定的资本支出压力 2014 年, 公司继续扩大机队规模, 并逐步实现机队结构的优化升级, 全年新引进 75 架客机, 包括中远程 A330 系列 中短程 A320 系列 B737 系列 B777 系列等机型 ; 退出 43 架飞机, 包括为 A300 系列 CRJ200 等多种机型飞机, 机队机型进一步精简 截至 2014 年末, 公司的机队规模达到 515 架, 其中客机 485 架, 货机 12 架, 托管公务机 18 架, 平均机龄为 6.06 年, 机队更趋年轻化 表 ~2016 年公司飞机引进及退出计划 ( 单位 : 架 ) 项目 2015 年 2016 年 引进计划 A320 系列 A330 系列 7 - B737 系列 5 5 B777 系列 小计 退出计划 小计 净增数 注 :1 截至 2014 年末, 根据已确认订单, 公司在 2017 年及以后年度计划引进 166 架飞机, 退出 54 架飞机 2 根据市场情况和公司运力规划, 上述计划在数量或时间会有所调整 数据来源 : 根据公司提供资料整理 2014 年 2 月 28 日, 东方航空与空中客车公司签订 购买 A320NEO 飞机协议, 向空中客车公司购买 70 架 A320NEO 飞机, 基本价格合计 63.7 亿美元, 约 亿元人民币 上述飞机将于 2018 年至 2020 年分批交付, 主要为满足中短程客运市场快速增长的需求, 进一步完善公司航线网络, 优化机队结构, 并有助于减少单位油耗, 进一步提升成本控制能力 2014 年 6 月 13 日, 东方航空与波音公司签订 购买 B737 系列飞机协议, 向波音公司购买 80 架 B737 系列飞机, 主要机型为 B 和 B737MAX, 基本价格合计 亿美元, 约 亿元人民币, 计划于 2016 至 2020 年分批交付 同日, 公司与波音公司签订 飞机出售协议, 向波音公司出售 15 架 B 飞机和 5 架 B757 飞机, 计划于 2014 年至 2016 年分批交付给波音公司 公司未来计划继续引进飞机以扩大经营规模,2015~2016 年, 公 8
10 司计划每年购买交付飞机分别为 80 架和 70 架, 全部为客机 截至 2014 年末, 根据已签订的飞机 发动机及航材协议, 公司预计未来在飞机 发动机及航材方面的资本开支出约为 1, 亿元, 其中 2015 年预计资本支出为 亿元 综合分析, 为进一步提高市场竞争力, 公司在飞机资产的购置方面投入力度较大 预计未来 1~2 年, 公司在飞机 发动机及航材方面的资本支出规模较大, 存在一定的资本支出压力 公司发展继续得到中央政府和各地方政府通过航空枢纽港建设补贴 节能减排专项资金及航线补贴等方式的大力支持 航空运输业是交通运输业最主要的行业之一, 是国家实现经济发展的重要保障行业 2014 年, 公司继续得到中央及各地方政府在财政补贴等方面的大力支持, 获得的政府各类补贴收入总计 亿元, 较 2013 年增长 亿元 其中, 合作航线收入为 亿元, 较 2013 年增加 亿元, 增幅较大 表 ~2014 年公司补贴收入情况 ( 单位 : 亿元 ) 项目 2014 年 2013 年 2012 年 合作航线收入 航空枢纽港建设补贴 节能减排专项资金 其他 总计 数据来源 : 根据公司提供资料整理 预计未来 1~2 年, 随着业务规模的不断扩大, 公司将继续得到中央和地方政府的大力支持 公司治理与管理 东方航空是由东航集团于 1995 年 4 月发起设立的股份有限公司, 于 1997 年分别在香港 纽约和上海挂牌上市, 是中国民航业第一家上市公司 截至 2014 年末, 公司总股本为 亿元人民币, 东航集团直接拥有东方航空 40.03% 的股权, 通过东航国际间接持股 20.72%, 为公司第一大股东 公司实际控制人为国务院国资委 公司按照 公司法 证券法 和中国证监会发布的 上市公司治理准则 等规范性文件要求及香港证券监管规则要求, 建立了较为完善的公司治理结构和机制, 公司权力机构 决策机构 监督机构及经营管理层之间权责明确 公司与控股股东在人员 资产 财务 机构和业务方面做到 五分开, 公司董事会 监事会和内部机构独立 合法运作 公司是国务院国资委持有的大型国有股份有限公司, 在上海 香 9
11 港及美国三地上市, 资信状况良好, 与各大商业银行均建立了长期稳定的信贷业务关系, 具有极强的融资能力以及抗风险能力 公司近年来资产规模不断扩大, 在航空运输市场占有率始终保持在很高的水平, 得到了中央及地方政府的大力支持, 未来具有较大的成长空间和良好的发展前景 财务分析 公司提供了 2014 年财务报表, 安永华明会计师事务所 ( 特殊普通合伙 ) 对 2014 年财务报表进行了审计, 并出具了标准无保留意见的审计报告 资产质量 2014 年以来, 随着购买飞机及发动机的增加, 公司资产持续增加, 以固定资产 在建工程为主的非流动资产占比仍然较高 2014 年以来, 公司资产规模保持增长 2014 年末, 公司资产仍然主要由非流动资产构成, 其在资产总额中占比为 88.85%, 较 2013 年末减少 2.00 个百分点, 流动资产占比仍然较低 表 ~2014 年末公司资产构成情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2014 年末 2013 年末 2012 年末 金额占比金额占比金额占比 货币资金 应收账款 其他应收款 存货 持有待售非流动资产 流动资产合计 固定资产 1, 在建工程 非流动资产合计 1, , , 资产合计 1, , , 公司流动资产主要由货币资金 应收账款 其他应收款和存货等构成 2014 年末, 货币资金为 亿元, 较 2013 年末有所减少 ; 应收账款有所增长, 主要为应收机票销售款, 截至 2014 年末,92.65% 账龄集中在 1 年以内 ; 其他应收款为 亿元, 其中应收购买飞机及发动机回购款为 亿元 ; 存货仍主要是航材消耗件及配套普通器材 2014 年末, 持有待售非流动资产为 亿元, 较 2013 年末大幅增加, 主要是公司将账面价值为 亿元的固定资产转入持有待售非流动资产核算, 计划将于 2015 年处置, 主要为飞机及发动机 公司非流动资产主要由固定资产和在建工程等构成 截至 2014 年 10
12 末, 公司固定资产为 1, 亿元, 主要是公司通过购买和融资租赁购进的飞机及发动机 ; 在建工程为 亿元, 主要为购买及改装飞机的预付款, 所购飞机将根据合同约定分期交付 截至 2014 年末, 固定资产中有账面价值为 亿的飞机及发动机作为公司长期借款的抵押物 ; 账面价值为 亿元的飞机及发动机系以融资租赁方式租入导致所有权受到限制 ; 账面价值为 亿元的房屋建筑物尚未办妥产权证书 受限资产总计 亿元, 占总资产的 44.47%, 对资产流动性造成一定影响 综合来看, 随着公司购买飞机及发动机的增加, 公司资产规模继续增加 预计未来 1~2 年, 随着公司经营规模的继续扩大, 资产规模将继续保持增长 资本结构 2014 年以来, 公司负债总额持续增加, 资产负债率在行业中仍处于较高水平 ; 有息负债规模较大, 以美元为主的外币有息债务占比较高, 汇率及利率的波动易对财务成本造成较大影响 2014 年以来, 公司负债规模持续增加,2014 年末资产负债率为 %, 在国内三大航空公司中处于较高水平 表 ~2014 年末公司负债构成情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2014 年末 2013 年末 2012 年末 金额占比金额占比金额占比 负债总额 1, , 流动负债 非流动负债 有息债务总额 短期有息负债 短期借款 一年内到期的非流 动负债 ( 付息项 ) 其他流动负债 ( 应 付短期债券 ) 长期有息负债 长期借款 应付债券 长期应付款 ( 融资 租赁 ) 资产负债率 年末, 中国国际航空股份有限公司 中国南方航空股份有限公司资产负债率分别为 71.63% 及 76.66% 11
13 公司流动负债主要由短期借款 应付账款 一年内到期的非流动负债组成 2014 年末, 由于公司对营运资金需求不断加大, 短期借款较 2013 年末增加 亿元 ; 应付账款为 亿元, 主要仍为应付航油费 起降费及飞机及发动机维修费 ; 一年内到期的非流动负债有所增加, 主要是由于 2014 年以来一年内到期的长期借款规模增加 公司非流动负债主要由长期借款 应付债券和长期应付款组成 2014 年末, 公司长期借款规模同比保持稳定 ; 同期, 长期应付款增长较快, 主要为公司引进飞机的应付融资租赁款 ; 应付债券较 2013 年末增加 亿元, 为 2014 年 3 月公司通过境外全资子公司东航海外 ( 香港 ) 有限公司 ( 以下简称 东航海外 ) 发行的 33 亿元人民币债券 公司债务仍然以有息负债为主, 截至 2014 年末, 公司有息债务总额为 亿元, 其中短期有息债务占 33.99%, 短期面临一定债务偿还压力 公司有息负债中美元有息债务占比较高, 截至 2014 年末占有息债务的 81.14%, 仍是由于购买或融资租赁引进飞机所致, 且有息债务中主要为浮动利率债务, 汇率以及利率的波动易对财务成本造成较大影响 2 表 ~2014 年末公司有息负债币种结构情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2014 年末 2013 年末 2012 年末 金额占比金额占比金额占比 外币有息债务 其中 : 美元 人民币有息债务 合计 年末, 公司所有者权益为 亿元, 较 2013 年末有小幅增长 其中, 资本公积为 亿元, 较 2013 年末增长 亿元 截至 2014 年末, 公司无对外担保 预计未来 1~2 年, 随着公司机队规模的不断扩大和对飞机机型的更新, 公司融资需求会进一步加大, 未来将保持较大的债务规模 盈利能力 2014 年以来, 公司营业收入持续增加 ; 政府补贴收入大幅增长, 是利润总额的有力补充 2014 年, 随着机队规模的增加及航线的开拓, 公司营业收入保持稳定增加, 全年实现营业收入 亿元 ; 同期, 受油价下降的影响, 公司营业成本为 亿元, 较 2013 年有小幅下降 公司财务费用对人民币兑美元汇率以及美元利息变动的敏感度仍然很高, 汇兑损失的大幅增加影响公司盈利能力的进一步提高 2014 年, 财务费用为 亿元, 主要是受人民币兑美元贬值影响出现汇 2 公司 2012~2014 年末外币有息债务换算均采用当期期末汇率 12
14 兑净损失 近年来, 各地方政府立足地方经济发展需求, 加大航线补贴以激励航空公司增加运力投入并积极开拓新航线 2014 年, 公司实现营业外收入 亿元, 同比增加 亿元, 主要为补贴收入 亿元 其中, 合作航线收入为 亿元, 同比增加 亿元 表 ~2014 年公司收入及盈利情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2014 年 2013 年 2012 年 营业收入 营业成本 期间费用 / 营业收入 期间费用 其中 : 销售费用 管理费用 财务费用 营业利润 营业外收支净额 利润总额 总资产报酬率 净资产收益率 总体来看,2014 年, 公司实现利润总额 亿元, 较 2013 年有较大幅度增加, 政府补贴收入仍然是公司利润总额的有力补充 ; 受人民币兑美元贬值影响, 财务费用大幅增加影响盈利能力的进一步提升 现金流 2014 年, 公司经营性净现金流有所增加, 对利息的保障能力有所上升 ; 投资性净现金流流出规模仍然较大 2014 年, 公司经营性净现金流为 亿元, 较 2013 年有所增加, 经营性净现金流对利息的保障能力均有所上升 表 ~2014 年公司现金流情况 ( 单位 : 亿元 %) 项目 2014 年 2013 年 2012 年 经营性净现金流 投资性净现金流 筹资性净现金流 经营性净现金流 / 流动负债 经营性净现金流 / 总负债 现金回笼率 EBITDA 利息保障倍数 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 )
15 公司投资活动产生的现金流出仍主要是购买飞机等固定资产所支付的资金 2014 年, 公司购置飞机等固定资产所支付现金整体规模仍然较大 同期, 公司筹资性净现金流为 亿元, 较 2013 年有较大幅度增加, 主要是公司短期借款规模大幅增加以补充营运资金需求, 同时 2014 年 3 月, 境外子公司东航海外发行了 33 亿元人民币债券 预计未来 1~2 年, 随着公司引进飞机数量的增加, 公司投资性净现金流流出将继续保持较大规模 偿债能力 2014 年以来, 公司负债总额继续增加, 资产负债率仍处于较高水平, 短期到期债务规模较大 公司资产流动性较低, 以固定资产和在建工程为主的非流动性资产占比接近 90% 随着经营规模的不断扩大, 公司营业收入保持增长, 毛利率水平有所上升, 但期间费用在营业收入中的占比仍处于较高水平, 对公司盈利能力进一步提升产生一定的不利影响 从偿债指标来看,2014 年末, 公司流动比率及速动比率分别为 0.30 和 0.26, 较 2013 年末均有小幅上升, 但仍处于较低水平 2014 年, 公司现金回笼率为 %, 较 2013 年增长 2.67 个百分点, 较好的现金回笼能力增加了公司运营资本的流动性 公司与各大商业银行均建立了长期稳定的信贷业务关系, 具有广泛的融资渠道 此外, 公司作为国有三大航空公司之一, 获得政府多方面的大力支持, 有利于提高公司的偿债能力 综合分析, 公司偿债能力极强 债务履约情况 根据公司提供的中国人民银行企业基本信用信息报告, 截至 2015 年 4 月 20 日, 公司本部未曾发生信贷违约事件 ; 截至本报告出具日, 公司在公开市场发行的各类债务融资工具本息均按时还本付息 担保分析 东航集团为 12 东航 01 提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用 东航集团前身为东方航空集团公司, 由中国民用航空总局以民航局函字第 864 号文批准设立, 于 1997 年 10 月在国家工商行政管理局登记注册 2002 年 8 月 3 日, 国务院以国函 号文批准, 以东方航空集团公司为主体, 兼并中国西北航空公司, 联合云南航空公司组建成立东航集团 东航集团出资人为国务院国资委 2013 年 5 月 21 日, 国务院国资委及财政部下发财企 号文件, 拨款 20 亿元作增加国家资本金处理, 截至 2014 年 9 月末, 东航集团注册资金为 亿元 14
16 东航集团是国务院国资委管理下的三大航空公司之一, 经营业务以公共航空运输 通用航空业务及与航空运输相关产品的生产和销售 航空器材及设备的维修 航空客货及地面代理 飞机租赁 航空培训与咨询等航空业务为主, 以航空食品 进出口 房地产 金融 票务旅游票务和制造等业务为辅 根据东航集团的 十二五 发展规划, 东航集团未来将打造具有国际竞争力的世界航空公司, 实现客运从传统承运人向现代服务集成商转型 货运从传统货物承运人向现代物流集成商转变 为了完成建立枢纽型航线网络结构 实现一体化运营的战略, 东航集团设定了安全运行目标 网络建设目标 机队愿景目标 生产经营目标 品牌及服务建设目标 信息化建设目标 管理模式创新目标 专业化产业化目标等 十二五 发展的八个分项目标 未来, 东航集团将不断加快商业模式转型, 提升品牌形象, 提高盈利能力 近年来, 随着增开航线以及航班加密, 东航集团营业收入持续增长, 航空运输服务是公司营业收入和毛利润的主要来源, 在营业收入中的占比保持在 90% 左右 截至 2013 年末, 东航集团总资产 1, 亿元, 总负债 1, 亿元, 资产负债率为 83.08%, 较 2012 年末增加 2.50 个百分点 2013 年, 东航集团实现营业收入 亿元, 同比增长 1.46%, 利润总额为 亿元, 经营性净现金流 亿元 2014 年 1~9 月, 东航集团实现营业收入 亿元, 同比增长 2.68%, 利润总额为 亿元 综合来看, 东航集团为 12 东航 01 提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用 结论 2014 年以来, 我国民航业总体发展状况良好, 运输量保持稳定增长 航油价格的快速下降有效缓解了航油成本压力, 有利于航空公司盈利水平的提升 公司作为我国国有三大航空公司之一, 航空运输市场占有率很高, 行业地位显著 随着机队结构的持续优化, 公司客运能力进一步增强, 客运量稳步增长, 其发展继续得到了中央及地方政府的大力支持 同时, 随着机队规模的不断扩大, 公司在未来引进飞机过程中存在较大资本支出压力 ; 有息负债规模较大, 且外币有息债务占比较高, 汇率及利率的波动易对公司财务成本造成较大影响 东航集团为 12 东航 01 提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用 预计未来 1~2 年, 公司在航空运输行业的地位不会改变, 经营规模将持续扩大, 带动营业收入继续增长 综合分析, 大公对东方航空 12 东航 01 信用等级维持 AAA, 主体信用等级维持 AAA, 评级展望维持稳定 15
17 附件 1 截至 2014 年末中国东方航空股份有限公司股权结构图 跟踪评级报告 国务院国有资产监督管理委员会 直接控股 100% 100% 中国东方航空集团公司 100% 东航金控有限责任公司 100% 东航国际控股 ( 香港 ) 有限公司 40.03% (A 股 ) 3.61% (A 股 ) 20.72% (H 股 ) 中国东方航空股份有限公司 间接控股 16
18 17 附件 2 截至 2014 年末中国东方航空股份有限公司组织结构图中国东方航空股份有限公司股东大会监事会董事会董事会秘书公司管理层战略委员会审计委员会提名委员会薪酬与考核委员董秘室审计部办公室人力资源部财务会计部规划发展部法律部服务管理部企业管理部安全监察部运行管理部飞行技术管理部保卫部采购中心
19 附件 3 截至 2014 年末中国东方航空股份有限公司子公司情况 单位 : 百万元 % 序号企业名称注册资本投资额持股比例 1 中国东方航空江苏有限公司 2,000 1, 上海东方飞行培训有限公司 上海航空有限公司 中国货运航空有限公司 3,000 1, 东方航空物流有限公司 1,150 1, 上海东航大酒店有限公司 东方公务航空服务有限公司 东方航空云南有限公司 3,662 2, 东航海外 ( 香港 ) 有限公司 中国联合航空有限公司 1,320 1, 东航技术应用研发中心有限公司 东方航空技术有限公司 4,300 3, 中国东方航空武汉有限责任公司 1,750 1, 上海航空国际旅游 ( 集团 ) 有限公司 东航海外 ( 香港 ) 有限公司注册资本及投资额计量货币为港币 18
20 附件 4 中国东方航空股份有限公司主要财务指标 单位 : 万元 年份 2014 年 2013 年 2012 年 资产类 货币资金 139, , ,795 应收账款 386, , ,618 其他应收款 316, , ,934 存货 225, , ,798 流动资产合计 1,824,300 1,260,992 1,267,483 固定资产 10,727,800 9,067,720 8,048,181 在建工程 2,237,600 1,835,225 1,387,894 无形资产 243, , ,125 非流动资产合计 14,529,900 12,516,659 10,828,765 总资产合计 16,354,200 13,777,651 12,096,248 占资产总额比 (%) 货币资金 应收账款 其他应收款 存货 流动资产合计 固定资产 在建工程 无形资产 非流动资产合计 负债类 短期借款 1,397, , ,024 应付账款 1,114,700 1,253,226 1,084,802 其他应付款 301, , ,419 一年内到期的非流动负债 1,735,500 1,636,592 1,341,418 流动负债合计 6,112,700 5,308,170 4,884,155 长期借款 2,022,800 2,032,984 2,059,616 长期应付款 3,771,700 2,372,799 2,250,772 应付债券 1,028, , ,000 非流动负债合计 7,292,800 5,840,409 4,707,829 总负债合计 13,405,500 11,148,579 9,591,984 占负债总额比 (%) 短期借款 应付账款
21 附件 4 中国东方航空股份有限公司主要财务指标 ( 续表 1) 单位 : 万元 年份 2014 年 2013 年 2012 年 其他应付款 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 长期借款 长期应付款 应付债券 非流动负债合计 权益类 股本 1,267,427 1,267,427 1,127,654 资本公积 1,740,973 1,448,190 1,513,545 归属于母公司股东权益合计 2,769,600 2,461,670 2,337,635 少数股东权益 179, , ,630 股东权益合计 2,948,700 2,629,072 2,504,264 损益类 营业收入 8,974,600 8,800,924 8,556,925 营业成本 7,964,500 8,033,864 7,470,031 销售费用 578, , ,302 管理费用 245, , ,329 财务费用 228,600-44, ,434 投资收益 14,200 6,805 23,406 营业利润 -40, ,129 82,738 营业外收支净额 452, , ,827 利润总额 412, , ,566 所得税费用 57,300 12,428 21,533 净利润 354, , ,033 归属于母公司所有者的净利润 341, , ,011 占营业收入比 (%) 营业成本 销售费用 管理费用 财务费用 营业利润 营业外收支净额 利润总额 净利润
22 附件 4 中国东方航空股份有限公司主要财务指标 ( 续表 2) 单位 : 万元 年份 2014 年 2013 年 2012 年 现金流类 经营活动产生的现金流量净额 1,225,200 1,077,883 1,260,828 投资活动产生的现金流量净额 -2,403,300-1,702,756-1,178,002 筹资活动产生的现金流量净额 1,111, , ,429 财务指标 EBIT 607, , ,013 EBITDA 1,581,200 1,287,315 1,351,660 总有息负债 9,788,400 7,580,140 6,889,330 毛利率 (%) 营业利润率 (%) 总资产报酬率 (%) 净资产收益率 (%) 资产负债率 (%) 债务资本比率 (%) 长期资产适合率 (%) 流动比率 ( 倍 ) 速动比率 ( 倍 ) 保守速动比率 ( 倍 ) 存货周转天数 ( 天 ) 应收账款周转天数 ( 天 ) 经营性现金净流 / 流动负债 (%) 经营性现金净流 / 总负债 (%) 经营现金流利息保障倍数 ( 倍 ) EBIT 利息保障倍数 ( 倍 ) EBITDA 利息保障倍数 ( 倍 ) 现金比率 (%) 现金回笼率 (%) 担保比率 (%)
23 附件 5 中国东方航空集团公司主要财务指标 年份 资产类 2014 年 9 月 ( 未经审计 ) 单位 : 万元 2013 年 2012 年 2011 年 货币资金 580, , , ,613 交易性金融资产 36,042 58,070 22,115 21,774 应收账款 399, , , ,996 其他应收款 242, , , ,944 存货 693, , , ,261 流动资产合计 2,464,487 2,082,112 1,860,466 1,978,844 长期股权投资 282, , , ,276 固定资产 10,474,597 9,272,481 8,271,916 7,378,279 在建工程 2,407,902 1,840,671 1,397,519 1,316,410 无形资产 301, , , ,677 长期待摊费用 125, , , ,664 非流动资产合计 14,635,477 12,956,092 11,274,037 10,280,100 总资产 17,099,964 15,038,204 13,134,503 12,258,944 占资产总额比 (%) 货币资金 应收账款 存货 流动资产合计 固定资产 在建工程 非流动资产合计 负债类 短期借款 1,285, , ,482 1,226,745 应付票据 60,000 3,991 25,000 4,775 应付账款 1,895,667 1,393,047 1,145,575 1,097,997 应付职工薪酬 272, , , ,900 其他应付款 266, , , ,879 流动负债合计 6,224,238 5,930,790 5,376,423 4,914,929 长期借款 3,006,533 2,767,773 2,558,584 2,561,075 应付债券 1,028, , , ,000 长期应付款 3,309,195 2,376,475 2,255,514 2,159,847 非流动负债合计 7,530,236 6,562,804 5,207,629 5,106,165 负债合计 13,754,474 12,493,595 10,584,052 10,021,094 22
24 附件 5 中国东方航空集团公司主要财务指标 ( 续表 1) 年份 占负债总额比 (%) 2014 年 9 月 ( 未经审计 ) 单位 : 万元 2013 年 2012 年 2011 年 短期借款 应付账款 流动负债合计 长期借款 应付债券 长期应付款 非流动负债合计 权益类 少数股东权益 1,352,984 1,079,842 1,143,929 1,044,833 实收资本 1,487,632 1,487,632 1,287,632 1,287,632 资本公积 340, , , ,784 未分配利润 168, , , ,617 归属于母公司所有者权益 1,992,506 1,464,767 1,406,521 1,193,017 所有者权益合计 3,345,490 2,544,609 2,550,451 2,237,850 损益类 营业收入 7,099,901 9,093,857 8,962,632 8,889,947 营业成本 6,266,754 8,222,029 7,764,135 7,429,804 营业费用 461, , , ,854 管理费用 250, , , ,377 财务费用 210,809-24, ,079-40,720 营业利润 -10,084-84,271 77, ,679 投资收益 89,678 27,219 25,692 16,522 营业外收支净额 347, , , ,472 利润总额 337, , , ,152 所得税 37,538 24,943 36,695 25,008 净利润 300, , , ,980 归属于母公司所有者的净利润 216, , , ,781 占营业收入比 (%) 营业成本 营业费用 管理费用 财务费用 营业利润
25 附件 5 中国东方航空集团公司主要财务指标 ( 续表 2) 跟踪评级报告 单位 : 万元 年份 2014 年 9 月 ( 未经审计 ) 2013 年 2012 年 2011 年 利润总额 净利润 归属于母公司所有者的净利润 现金流类 经营活动产生的现金流量净额 762,197 1,221,016 1,202,455 1,300,907 投资活动产生的现金流量净额 -1,413,096-1,734,979-1,200,028-1,487,406 筹资活动产生的现金流量金额 779, , , ,934 财务指标 EBIT 485, , , ,149 EBITDA - 1,347,582 1,343,578 1,442,583 总有息负债 10,180,943 8,353,836 7,534,755 6,839,814 毛利率 (%) 营业利润率 (%) 总资产报酬率 (%) 净资产收益率 (%) 资产负债率 (%) 债务资本比率 (%) 长期资产适合率 (%) 流动比率 ( 倍 ) 速动比率 ( 倍 ) 保守速动比率 ( 倍 ) 存货周转天数 ( 天 ) 应收账款周转天数 ( 天 ) 经营性净现金流 / 流动负债 (%) 经营性净现金流 / 总负债 (%) 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 ) EBIT 利息保障倍数 ( 倍 ) EBITDA 利息保障倍数 ( 倍 ) 现金比率 (%) 现金回笼率 (%) 担保比率 (%)
26 附件 6 各项指标的计算公式 1. 毛利率 (%)=(1- 营业成本 / 营业收入 ) 100% 2. 营业利润率 (%)= 营业利润 / 营业收入 100% 3. 总资产报酬率 (%)= EBIT/ 年末资产总额 100% 4. 净资产收益率 (%)= 净利润 / 年末净资产 100% 5. EBIT = 利润总额 + 计入财务费用的利息支出 6. EBITDA = EBIT+ 折旧 + 摊销 ( 无形资产摊销 + 长期待摊费用摊销 ) 7. 资产负债率 (%)= 负债总额 / 资产总额 100% 8. 长期资产适合率 (%)=( 所有者权益 + 非流动负债 )/ 非流动资产 100% 9. 债务资本比率 (%)= 总有息债务 / 资本化总额 100% 10. 总有息债务 = 短期有息债务 + 长期有息债务 11. 短期有息债务 = 短期借款 + 应付票据 + 其他流动负债 ( 应付短期债券 )+ 一年内到期 的非流动负债 + 其他应付款 ( 付息项 ) 12. 长期有息债务 = 长期借款 + 应付债券 + 长期应付款 ( 付息项 ) 13. 资本化总额 = 总有息债务 + 所有者权益 14. 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 15. 速动比率 =( 流动资产 - 存货 )/ 流动负债 16. 保守速动比率 =( 货币资金 + 应收票据 + 交易性金融资产 )/ 流动负债 17. 现金比率 (%)=( 货币资金 + 交易性金融资产 )/ 流动负债 100% 存货周转天数 = 360 /( 营业成本 / 年初末平均存货 ) 应收账款周转天数 = 360 /( 营业收入 / 年初末平均应收账款 ) 20. 现金回笼率 (%)= 销售商品及提供劳务收到的现金 / 营业收入 100% 21. EBIT 利息保障倍数 ( 倍 )= EBIT/ 利息支出 = EBIT /( 计入财务费用的利息支出 + 资 本化利息 ) 4 5 前三季度取 270 天 前三季度取 270 天 25
27 22. EBITDA 利息保障倍数 ( 倍 )= EBITDA/ 利息支出 = EBITDA /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 23. 经营性净现金流利息保障倍数 ( 倍 )= 经营性现金流量净额 / 利息支出 = 经营性现金流量净额 /( 计入财务费用的利息支出 + 资本化利息 ) 24. 担保比率 (%)= 担保余额 / 所有者权益 100% 25. 经营性净现金流 / 流动负债 (%)= 经营性现金流量净额 /[( 期初流动负债 + 期末流动负债 )/2] 100% 26. 经营性净现金流 / 总负债 (%)= 经营性现金流量净额 /[( 期初负债总额 + 期末负债总额 ) /2] 100% 26
28 附件 7 中长期债券及主体信用等级符号和定义 大公中长期债券及主体信用等级符号和定义相同 AAA 级 : 偿还债务的能力极强, 基本不受不利经济环境的影响, 违约风险极低 AA 级 : 偿还债务的能力很强, 受不利经济环境的影响不大, 违约风险很低 A 级 : 偿还债务能力较强, 较易受不利经济环境的影响, 违约风险较低 BBB 级 : 偿还债务能力一般, 受不利经济环境影响较大, 违约风险一般 BB 级 : 偿还债务能力较弱, 受不利经济环境影响很大, 有较高违约风险 B 级 : 偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境, 违约风险很高 CCC 级 : 偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境, 违约风险极高 CC 级 : 在破产或重组时可获得保护较小, 基本不能保证偿还债务 C 级 : 不能偿还债务 注 : 除 AAA 级 CCC 级 ( 含 ) 以下等级外, 每一个信用等级可用 + - 符号进行 微调, 表示略高或略低于本等级 大公评级展望定义 : 正面 : 存在有利因素, 一般情况下, 未来信用等级上调的可能性较大 稳定 : 信用状况稳定, 一般情况下, 未来信用等级调整的可能性不大 负面 : 存在不利因素, 一般情况下, 未来信用等级下调的可能性较大 27
AA+ AA % % 1.5 9
2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
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中国东方航空股份有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报 SD 2016 100 号 主体信用跟踪评级结果 :AAA 评级展望 : 稳定上次评级结果 :AAA 评级展望 : 稳定债项信用 债券简称 额度 ( 亿元 ) 年限 ( 年 ) 跟踪评级结果 上次评级结果 12 东航 01 48 10 AAA AAA 主要财务数据和指标 ( 人民币亿元 ) 项目 2015 2014 2013
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
<4D F736F F D20D6D0B9FAB6ABB7BDBABDBFD5B9C9B7DDD3D0CFDEB9ABCBBED6F7CCE5BCB0CFE0B9D8D5AECFEE C4EAB6C8B8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E62E646F63>
中国东方航空股份有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 主体信用跟踪评级结果 :AAA 评级展望 : 稳定上次评级结果 :AAA 评级展望 : 稳定债项信用 债券简称 16 东航股 MTN003 16 东航股 MTN002 16 东航股 MTN001 额度 ( 亿元 ) 年限 ( 年 ) 跟踪评级结果 上次评级结果 15 3 AAA AAA 40 5 AAA AAA 30 3 AAA AAA
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
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中 国 东 方 航 空 集 团 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 632 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AAA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 16 东 航 集 MTN001 额 度 年 限 ( 亿
untitled
1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
<4D F736F F D20B4F3B9ABB9FABCCA2DD6D0B9FAB6ABB7BDBABDBFD5D3D0CFDEB9ABCBBE2D3132C4EAB9ABCBBED5AE2DB8FAD7D9A3A8B1A8B8E6A3A92D >
大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出 具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关 系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观 真实 公正的原则
发 债 主 体 大 唐 集 团 成 立 于 2002 年 12 月 29 日, 是 根 据 国 务 院 关 于 印 发 电 力 体 制 改 革 方 案 的 通 知 ( 国 发 2002 5 号 文 件 ) 文 件 在 原 国 家 电 力 公 司 分 企 事 业 单 位 基 础 上 组 建 的 大 型
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理中国东方航空集团有限公司前身为东方航空集团公司, 东方航空集团公司是由中国民用航空总局以民航局函字第 864 号文批准设立, 于 1997 年 10 月在国家工商行政管理局登记注册 2002 年 8 月 3 日, 国务院以国函 2002 67 号文批准, 以东方航空集团公司为主体, 兼并中国西北航空公司, 联合云南航空公司组建成立中国东方航空集团公司 2017
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8E4AFD1F4CFD6B4FAA3A9>
2016 年 双 创 孵 化 专 项 债 券 信 用 评 级 报 告 地 方 政 府 支 持 力 度 较 大 公 司 为 浏 阳 市 重 要 的 投 融 资 主 体, 得 到 了 当 地 政 府 的 大 力 支 持 2012-2014 年, 浏 阳 市 政 府 累 计 向 公 司 注 入 60.64 万 平 方 米 土 地, 累 计 增 加 公 司 资 本 公 积 6.31 亿 元, 合 计 向
B
00670 13.10B 2019 4 26 基本经营 ( 一 ) 主体概况与公司治理东航股份是由中国东方航空集团有限公司于 1995 年 4 月发起设立的股份有限公司, 设立时总股本为 30 亿元, 其前身为成立于 1988 年的中国东方航空公司 公司于 1997 年分别在香港 纽约和上海挂牌上市, 是中国民航业第一家上市公司 ( 股票代码 :600115) 2010 年 1 月 28
大公借款企业资信评级报告框架
天 津 市 西 青 经 济 开 发 总 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2016 031 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 结 果 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 债 券 简 称 15 西 青 经 开 CP001 额 度 ( 亿 元 ) 年 限 ( 天 )
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8BAFEB1B1B9A9CFFAB8FAD7D9A3A9>
2013 年 企 业 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 我 国 农 资 流 通 行 业 利 润 空 间 较 为 有 限, 行 业 竞 争 的 压 力 加 大 目 前 农 资 流 通 领 域 企 业 众 多, 在 农 资 产 能 过 剩 的 情 况 下, 产 品 同 质 化 严 重, 农 资 流 通 领 域 的 竞 争 也 日 趋 激 烈 随 着 政 府 取 消 棉
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C8F0B0B2B9FACDB6B8FAD7D9A3A9>
2016 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 温 州 交 投 经 营 状 况 平 稳, 其 提 供 的 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 可 提 升 本 期 债 券 的 安 全 性 关 注 : 公 司 主 要 在 建 项 目 资 金 需 求 量 较 大, 面 临 较 大 的 资 金 压 力 截 至 2015 年 末, 公 司
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8B8B7C4FEB3C7CDB6B8FAD7D9A3A9>
2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 充 了 公 司 的 盈 利 能 力 公 司 以 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 为 本 期 债 券 提 供 抵 押 担 保 本 期 债 券 抵 押 房 屋 建 筑 物 及 土 地 使 用 权 评 估 价 值 合 计 152,849.30 万 元, 为 本 期 债 券 本 金 的 1.27 倍 关 注 : 阜
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A432303135C4EAB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E630373234>
广 西 集 团 有 限 责 任 公 司 主 体 与 相 关 债 项 2015 年 度 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 637 号 主 体 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 债 券 简 称 15 桂 CP001 12 桂 MTN2 15 桂 MTN001 额 度 ( 亿 元 ) 3 期 限 365 天 评 级 展 望 : 正 面
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E6A3A8C7E0B5BABDF0CDF5B9C9B7DDB8FAD7D9A3A9>
2012 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 受 益 于 石 蜡 价 格 的 下 降, 公 司 蜡 烛 及 工 艺 品 业 务 的 毛 利 率 有 所 提 高 2014 年, 石 蜡 价 格 呈 波 动 下 降 的 态 势,2014 年 底 石 蜡 价 格 较 上 年 同 期 下 降 11.17%, 减 轻 了 蜡 烛 制 品 行 业 的 成 本 压 力 随 着 石
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C4CFCDA8B9FAD3D0D7CAB2FAB9ABCBBEB6A8B8E55F75706461746564A3A8B5A3B1A3B7BDA3A93132303532332E646F63>
南 通 国 有 资 产 投 资 控 股 有 限 公 司 主 体 长 期 信 用 评 级 报 告 评 级 结 果 : 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2012 年 9 月 19 日 财 务 数 据 : 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 183.15 191.34 251.82 所 有 者 权 益
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B1A6D0C5D7E2C1DED2BBC6DAD7CAB2FAD6A7B3D6D7A8CFEEBCC6BBAED3C5CFC8BCB6D7CAB2FAD6A7B3D6D6A4C8AFB8FAD7D9C6C0BCB6B1A8B8E6>
宝 信 租 赁 一 期 资 产 支 持 专 项 计 划 优 先 级 资 产 支 持 证 券 跟 踪 评 级 报 告 结 构 摘 要 优 先 级 资 产 支 持 证 券 种 类 优 先 A-1 级 优 先 A-2 级 优 先 B 级 跟 踪 评 级 级 别 AAA AAA AA 上 次 信 用 级 别 AAA AAA AA 上 次 评 级 时 间 2014 年 11 月 24 日 初 始 ( 亿 元
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山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 2015 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 大 公 报 D 2015 0653 号 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 发 债 主 体 : 山 东 三 星 集 团 有 限 公 司 发 行 规 模 : 本 次 债 券 发 行 总 额 不 超 过 21
关 注 造 纸 行 业 属 于 强 周 期 行 业 造 纸 行 业 与 宏 观 经 济 环 境 具 有 较 强 的 正 相 关 性, 对 行 业 的 周 期 性 波 动 对 公 司 经 营 的 影 响 应 保 持 关 注 为 追 求 新 的 利 润 增 长 点, 公 司 实 行 多 元 化 产 业 投 资, 行 业 领 域 涉 及 能 源 金 融 房 地 产 等, 均 为 资 金 密 集 型 行 业,
鹏元：已经到帐
2009 年 15 亿 元 企 业 债 券 2013 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 吉 安 市 经 济 保 持 快 速 发 展, 经 济 和 财 政 实 力 不 断 增 强 ; 公 司 土 地 资 产 充 足, 一 定 程 度 增 强 了 公 司 的 财 务 弹 性 ; 吉 安 市 人 民 政 府 在 资 产 注 入 政 府 补 助 和 BT 项 目 回 购 等 方 面 给 予
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C6C0BCB6B1A8B8E6B7E2C3E620A3A8BAFEB1B1CAA1B9A9CFFAC9E7A3A9>
2013 年 6 亿 元 企 业 债 券 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 正 面 : 国 家 高 度 重 视 三 农 工 作, 并 着 力 推 进 供 销 合 作 社 改 革 和 发 展, 供 销 社 系 统 在 政 策 和 资 金 等 方 面 得 到 中 央 政 府 的 大 力 支 持 ; 跟 踪 期 内, 公 司 农 资 和 棉 花 贸 易 领 域 继 续 处 于 湖 北 省
西藏明珠股份有限公司
2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295
2004 ...2...4...5...5...7...11...11 000977 1 1 Shandong Langchao Cheeloosoft Co.,Ltd 2 600756 3 224 250013 http://www.langchaosoft.com.cn 600756@langchao.com 4 5 224 0531-8932888- 8461 0531-8522334 E-mail:600756@langchao.com
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
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发 行 主 体 主 体 信 用 等 级 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 AA+ 基 本 观 点 中 诚 信 国 际 评 定 上 海 强 生 控 股 股 份 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 评 级 展 望 稳 定 债 项 信 用 等 级 A-1 注 册 额 度 本 期 规 模 发 行 期 限 偿 还 方 式 发 行 目 的 担 保 主 体 担 保 方 式 概 况 数 据 5 亿 元
36 2013 6 29 2012 10 24 2012 12 1 93 1998 10 25 94 95 2001 12 12 96 2007 4 15 97 (1) 200.0 50.0 100.0 500.0 98 49% 5% 20% 25% 25% 25% 25% H 598,100,000 H 59,810,000 657,910,000 H 25.0% 10 2010 9 19 5%
武 汉 高 科 国 有 控 股 集 团 有 限 公 司 2010 年 5 亿 元 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 本 期 公 司 债 券 信 用 等 级 :AA+ 评 级 展 望 : 稳 定 债 券 期 限 :10 年 发 行 主 体 长 期 信 用 等 级 :AA 发 行 规 模 :5 亿 担 保 方 式 : 应 收 账 款 质 押 担 保 评 级
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广 西 铁 路 投 资 ( 集 团 ) 有 限 公 司 企 业 债 券 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 跟 踪 评 级 结 果 12 桂 铁 投 债 10 亿 元 2012/03/29-2022/03/29 14 桂
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9E3CEF7BDA8B9A42D323031313039CAFDBEDDB8FCD0C2B4F2D3A13033>
发 债 主 体 广 西 建 工 前 身 是 广 西 壮 族 自 治 区 ( 简 称 广 西 自 治 区 ) 建 筑 工 程 局,1979 年 10 月 根 据 广 西 自 治 区 关 于 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司 的 通 知 ( 桂 革 发 1979 255 号 ), 成 立 广 西 壮 族 自 治 区 建 筑 工 程 总 公 司, 并 于 1980 年 10
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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2016 年 公 开 发 行 公 司 债 券 ( 第 二 期 ) 信 用 评 级 报 告 下 降 5.70 个 百 分 点 ; 自 2010 年 开 始, 我 国 建 筑 业 总 产 值 增 速 持 续 下 滑,2015 年 建 筑 业 总 产 值 增 速 较 2014 年 下 降 7.9 个 百 分 点 我 国 房 地 产 行 业 开 发 投 资 增 速 明 显 放 缓, 房 企 投 资 意
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庞 大 汽 贸 集 团 股 份 有 限 公 司 2015 年 度 主 体 跟 踪 评 级 报 告 短 期 融 资 券 主 体 跟 踪 评 级 报 告 大 公 报 SD 2015 412 号 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 稳 定 上 次 评 级 时 间 :2014.12 主 要 财 务 数
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密 切 合 作, 已 经 将 自 身 打 造 成 为 了 国 内 知 名 的 中 药 创 新 平 台 2001~2011 年 间 公 司 共 取 得 了 10 项 新 药 证 书, 在 传 统 中 药 的 二 次 开 发 方 面 亦 取 得 了 突 破 性 的 进 展 稳 定 的 盈 利 能 力 和 获 现 能 力 公 司 近 年 来 各 板 块 业 务 规 模 稳 步 攀 升, 盈 利 能 力 不
编号：
南 宁 糖 业 股 份 有 限 公 司 主 体 与 12 南 糖 债 2016 年 度 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 报 告 编 号 : 东 方 金 诚 债 跟 踪 评 字 2016 026 号 本 次 跟 踪 评 级 主 体 信 用 等 级 :AA 评 级 展 望 : 负 面 债 项 信 用 等 级 :AA 评 级 时 间 :2016 年 5 月 31 日 上 次 信 用 等 级
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2014 年 公 司 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 中 心 项 目 等 项 目 建 设, 若 本 次 非 公 开 发 行 股 票 事 项 能 顺 利 实 施, 有 望 进 一 步 提 升 公 司 资 本 实 力, 增 强 公 司 抗 风 险 能 力 关 注 : 网 络 覆 盖 及 网 络 接 入 设 备 毛 利 率 有 所 下 滑 受 市 场 竞 争 加 剧 的 影 响,2015
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完 成 在 香 港 联 交 所 的 上 市 工 作, 长 效 的 资 本 补 充 机 制 得 以 建 立, 顺 利 完 成 五 年 三 步 走 的 发 展 战 略 ; 业 务 协 同 效 应 不 断 增 强, 综 合 实 力 不 断 巩 固 中 国 华 融 成 立 初 期 是 一 家 专 门 从 事 不 良 资 产 处 置 的 政 策 性 金 融 机 构 随 着 阶 段 性 特 殊 使 命 的 完
Shandong Chenming Paper Holdings Limited* 1812 13.10B 2012 * 金 融 板 块 初 见 成 效 2015 年, 融 资 租 赁 公 司 的 售 后 回 租 业 务 和 财 务 公 司 的 信 贷 业 务 快 速 发 展, 已 发 展 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 其 中, 融 资 租 赁 公 司 实 现 收 入 10.85
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 金额单位 : 人民币元 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044, ,261, 短期借款 50,000,0
宁波圣莱达电器股份有限公司合并资产负债表 2016 年 12 月 31 日 资产 期末数 年初数 负债及所有者权益 ( 或股东权益 ) 期末数 年初数 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 140,044,228.44 137,261,112.31 短期借款 50,000,000.00 50,000,000.00 交易性金融资产 应付票据 应收票据 3,308,897.95 7,426,568.05
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2011 年 中 核 财 务 有 限 责 任 公 司 金 融 债 券 跟 踪 评 级 报 告 发 行 主 体 概 况 数 据 中 核 财 务 公 司 2008 2009 2010 资 产 总 额 ( 亿 元 ) 159.37 188.05 221.59 所 有 者 权 益 合 计 ( 亿 元 ) 21.37 22.00 22.53 不 良 贷 款 余 额 ( 亿 元 ) 0.08 0.05 0.00
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 受 评 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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2015 01 19 300 40% 20% 0% -20% Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 S1060513080002 010-59730729 Jiaowenchao233@pingan.com.cn S1060114080008 010-59730723 luoxiaojuan567@pingan.com.cn 2015 6213 11132 107.7 2014 2015
高的依赖度 20 世纪 90 年代起, 受益于我国经济快速发展 对外开放程度不断加深以及民航市场化改革的不断推进, 我国航空运输业实现了快速增长, 行业运能持续扩张, 年末, 我国定期航班航线数量从 437 条增至 3326 条, 定期航班通航机场数从 94 个增至 210 个,
航空运输行业 2016 年上半年度信用质量及市场表现分析报告 工商企业评级部薛雨婷 2016 年以来, 我国宏观经济仍面临一定下行压力, 但在居民可支配收入不断提升及旅游消费旺盛等因素带动下, 航空客运量保持较快增长 与国际航空运输市场相比, 我国航空运输市场渗透率仍较低, 行业具有较大的发展空间 航油作为航空公司的主要成本之一,2016 年上半年价格维持低位运行, 有利于提升航空公司成本管控水平,
广东恒健投资控股有限公司2016年公司债券信用评级报告
构 合 理, 财 务 结 构 稳 健, 且 经 营 性 现 金 流 持 续 表 现 良 好, 经 营 所 得 对 其 债 务 本 息 覆 盖 能 力 极 强, 综 合 竞 争 实 力 和 整 体 偿 债 能 力 极 强 关 注 钢 铁 类 子 公 司 经 营 状 况 不 佳 2015 年 以 来, 国 内 钢 铁 行 业 下 游 需 求 疲 软, 产 能 过 剩 情 况 愈 加 突 出, 公 司 参
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陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 2013 年 度 跟 踪 评 级 报 告 评 级 主 体 陕 西 省 交 通 建 设 集 团 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 上 次 债 项 本 次 债 项 期 限 ( 年 ) ( 亿 元 ) 信 用 等 级 信
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优 化 组 织 架 构, 提 升 管 控 效 率 ; 总 行 参 与 贷 款 调 查, 控 制 信 贷 风 险 2015 年 底, 紫 金 农 商 银 行 为 适 应 经 营 发 展 需 要, 对 组 织 架 构 和 内 设 机 构 进 行 了 部 分 调 整, 新 设 立 了 金 融 同 业 部 和 七 个 部 门 内 设 中 心, 分 别 为 : 个 人 存 款 管 理 中 心 和 零 售 业
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跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控
rating report
发 行 主 体 本 次 主 体 信 用 等 级 AA + 上 次 主 体 信 用 等 级 AA + 存 续 债 券 列 表 债 券 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 武 汉 商 联 ( 集 团 ) 股 份 有 限 公 司 评 级 展 望 评 级 展 望 期 限 稳 定 稳 定 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 14 武 汉 商 联 MTN001 3 2014/5/5~2017/5/5
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声明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息, 相关信息的合法性 真实性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性
鹏元：已经到帐
2013 年 不 超 过 7 亿 元 ( 含 7 亿 元 ) 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 基 本 观 点 : 公 司 业 务 以 房 地 产 配 套 园 林 项 目 为 主, 拥 有 良 好 的 项 目 经 验 和 人 才 储 备, 在 行 业 内 获 得 了 较 高 的 知 名 度 和 市 场 认 可 度 ; 公 司 跨 区 域 经 营 能 力 强, 与 大 型 优 质 客 户 建
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2015 年 度 次 级 债 券 2016 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 公 司 业 务 相 对 易 受 市 场 行 情 波 动 影 响 近 年 公 司 证 券 经 纪 业 务 自 营 业 务 投 资 银 行 业 务 均 受 证 券 市 场 行 情 等 因 素 影 响 较 大,2015 年 下 半 年 以 来, 股 市 成 交 量 大 幅 下 滑, 同 时 债 券 市 场 收
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合并资产负债表 编制单位 : 兴业银行股份有限公司 2010 年 12 月 31 日 单位 : 人民币元 项目 附注 2010 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日 资产 : 现金及存放中央银行款项 七 1 288,641,167,616.20 171,904,287,270.24 存放同业款项 七 2 39,867,259,259.44 42,364,548,942.56 贵金属
发 债 主 体 供 销 集 团 成 立 于 2010 年 1 月 18 日, 是 经 国 务 院 批 准 设 立 国 家 工 商 总 局 核 准 注 册 成 立 的 中 华 全 国 供 销 合 作 总 社 ( 以 下 简 称 供 销 总 社 ) 直 属 核 心 全 资 企 业 截 至 2015 年
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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本 报 告 表 述 了 中 诚 信 国 际 对 本 期 债 券 信 用 的 评 级 观 点, 并 非 建 议 投 资 者 买 卖 或 持 有 本 债 券 报 告 中 引 用 的 资 料 主 要 由 企 业 提 供, 中 诚 信 国 际 不 保 证 引 用 信 息 的 准 确 性 及 完 整 性 跟 踪 评 级 结 果 : AAA 发 行 主 体 广 西 桂 冠 电 力 股 份 有 限 公 司 担 保
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发 行 主 体 国 家 开 发 投 资 公 司 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 上 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 债 券 列 表 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 07 国 投 债 20 10 AAA AAA 08 国 投 债 30 15 AAA
Zmf575.mps
第 三 章 债 券 的 发 行 与 承 销 本 章 以 债 券 市 场 为 主 线, 核 心 内 容 包 括 : 债 券 市 场 的 分 类 及 主 要 功 能 ; 国 债 的 品 种 及 国 债 发 行 的 有 关 方 面, 包 括 发 行 条 件 发 行 方 式 认 购 主 体 等 ; 金 融 债 券 的 发 行 资 格 发 行 审 核 发 行 承 销 等 ; 企 业 债 券 发 行 的 条 件
OO 1
OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
浙江尖峰集团股份有限公司
2004 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. 1 2004 3 4 5 5 8 ( ) 13 2 2004 1 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. ZJJF 2 600668 3 88 88 321000 http://www.jianfeng.com.cn zjjfo@mail.jhptt.zj.cn 4 5 88 0579-2326868
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2013 年 公 司 债 券 2015 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 关 注 : 待 售 房 地 产 项 目 存 在 一 定 的 销 售 风 险 房 地 产 市 场 发 展 受 到 政 策 人 口 流 动 趋 向 投 资 环 境 等 多 方 面 因 素 影 响, 未 来 发 展 情 况 存 在 较 大 的 不 确 定 性, 可 能 对 公 司 待 售 项 目 产 生 一 定 销 售 风 险
重要提示
重要提示 财富管理中心 战略委员会 审计委员会 监事会办公室 问责委员会 战略发展部绍兴分行金华分行开发区支行高新支行秀洲支行湖州分行 监督委员会 经营管理委员会 金融市场部小微业务部个人业务部梅湾支行提名委员会 资产负债管理委员会 公司业务部办公室秀水支行 贷款评审委员会 计划财务部人力资源部 电子银行部国际业务部授信评审部总行营业部南湖支行海宁支行风险管理与关联交易控制委员会 提名与薪酬委员会
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2010-2011 年中国航空运输及机场行业研究报告 得益于中国经济的平稳增长, 中国民航业在全球范围内率先实现复苏,2010 年 全行业完成运输总周转量 538.45 亿吨公里, 同比增长 26.1% 2011 年一季度, 由于 受到国际油价上升的影响, 以及世界局势动荡和日本地震的影响, 总周转量仅同比 增长 8.0%, 相对于 2010 年一季度总周转量增长 32.2% 有较大的下滑 2010
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声 明 一 本次评级为发行人委托评级 除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关系外, 中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 ; 本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立 客观 公正的关联关系 二 本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息, 相关信息的合法性 真实性 完整性 准确性由评级对象负责 中诚信国际按照相关性
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 7... 8... 9 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比 股东
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测
2015 年 水 利 建 设 市 场 主 体 信 用 评 价 结 果 一 勘 察 单 位 ( 共 92 家 ) AAA 级 (48 家 ) 1 中 国 电 建 集 团 北 京 勘 测 设 计 研 究 院 有 限 公 司 2 北 京 市 水 利 规 划 设 计 研 究 院 3 中 水 北 方 勘 测 设 计 研 究 有 限 责 任 公 司 4 天 津 市 水 利 勘 测 设 计 院 5 河 北 省 水
中票投资者市场交易评级周报
一 行 业 概 况 水 泥 是 一 种 重 要 的 资 源 性 和 影 响 国 民 经 济 发 展 的 基 础 性 产 品, 目 前 仍 属 不 可 替 代 的 基 础 建 筑 材 料, 并 且 不 能 重 复 利 用 水 泥 一 般 按 用 途 和 性 能 可 分 为 通 用 水 泥 专 用 水 泥 和 特 性 水 泥 三 大 类, 按 照 抗 压 强 度 可 分 为 32.5 水 泥 42.5
证 券 代 码 :600548 股 票 简 称 : 深 告 编 号 : 临 2015-013 债 券 代 码 :122085 债 券 简 称 :11 深 深 股 份 关 于 11 深 跟 踪 评 级 的 告 本 董 事 会 及 全 体 董 事 保 证 本 告 内 容 不 存 在 任 何 虚 假 记
香 港 交 易 及 結 算 所 及 香 港 聯 合 交 易 所 對 本 告 的 內 容 概 不 負 責, 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明, 並 明 確 表 示, 概 不 對 因 本 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 深 股 份 SHENZHEN EXPRESSWAY
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渤 海 银 行 股 份 有 限 公 司 2014 年 跟 踪 信 用 评 级 报 告 本 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 :AAA 次 级 债 券 信 用 等 级 :AA + 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 时 间 :2014 年 7 月 4 日 上 次 跟 踪 评 级 结 果 主 体 长 期 信 用 等 级 : AA + 次 级 债 券 信 用 等 级 : AA 评
债券评级报告
1908 1987 4 2005 6 23 2006 1000 65 2005 21.78%19.90%12.13% 2005 92 27 7 58 2,607 137 92 45 900 6 2005 14,016.52 7,631.94 13,233.16 12,036.49 783.36 11.20% 8.78% 2.37% 250 15 10 10 5 15 10 10 10 11 2 5
2016 TaiPing Pension Company Limited ... 1... 6... 7... 8... 9... 10... 11... 12 1. 2. 488 3. 4. 5. 021-61002853 13524693279 021-61002855 Wangbing17@tpp.cntaiping.com 6. 股权类别 期初 本期股份或股权的增减 期末 股份或出资额 占比
合并资产负债表
合并资产负债表 项目 期末金额 期初金额 流动资产 : 货币资金 4,841,181,458.40 9,667,775,368.79 结算备付金拆出资金交易性金融资产 345,000,000.00 应收票据 83,810,520.00 772,204,500.00 应收账款 12,156,003,489.81 10,872,735,372.47 预付款项 516,973,574.08 725,632,346.39
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受评对象 中国航空集团公司 本次主体信用等级 AAA 评级展望稳定 上次主体信用等级 AAA 评级展望稳定 存续债务融资工具列表 债券简称 发行额 ( 亿元 ) 12 中航空 MTN1 10 概况数据 存续期 ( 年 ) 2012.10.30~ 2015.10.30 本次债项信用等级 AAA 上次债项信用等级 AAA 中航集团 2011 2012 2013 2014.3 总资产 ( 亿元 ) 1,833.20
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大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具本报告遵循了客观 真实 公正的原则
浦东建设
信用评级报告声明 中诚信证券评估有限公司 ( 以下简称 中诚信证评 ) 因承做本项目并出具本评级报告, 特此如下声明 : 1 除因本次评级事项中诚信证评与评级委托方构成委托关系外, 中诚信证评 评级项目组成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观 独立 公正的关联关系 2 中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务, 并有充分理由保证所出具的评级报告遵循了客观 真实
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发 行 主 体 中 国 第 一 汽 车 股 份 有 限 公 司 基 本 观 点 本 次 主 体 信 用 等 级 AAA 评 级 展 望 稳 定 存 续 中 期 票 据 列 表 票 据 简 称 发 行 额 ( 亿 元 ) 期 限 ( 年 ) 上 次 债 项 信 用 等 级 本 次 债 项 信 用 等 级 09 一 汽 MTN1 100 5 AAA AAA 概 况 数 据 一 汽 集 团 2008 2009
2009年大亚科技公司债评级报告
中国国际航空股份有限公司 发行主体 发行规模 存续期限 上次评级时间 2014/05/16 上次评级结果 跟踪评级结果 概况数据 中国国际航空股份有限公司 一期 :50 亿元二期 :5 年期品种 :35 亿元 10 年期品种 :15 亿元一期 :2013/1/18-2023/1/18 二期 :5 年期品种 :2013/8/16-2018/8/16 10 年期品种 :2013/8/16-2023/8/16
重庆长安汽车股份有限公司
重庆长安汽车股份有限公司 2018 年半年度财务报告 2018 年 08 月 第九节财务报告 一 审计报告 半年度报告是否经过审计 是 否 公司半年度财务报告未经审计 二 财务报表 财务附注中报表的单位为 : 人民币元 1 合并资产负债表 编制单位 : 重庆长安汽车股份有限公司 项目 期末余额 期初余额 流动资产 : 货币资金应收票据应收账款预付款项应收利息其他应收款存货其他流动资产流动资产合计非流动资产
2. 公 司 房 地 产 业 务 主 要 集 中 在 宁 波 宁 海 和 台 州 三 地, 且 在 开 发 项 目 规 模 较 大, 存 在 一 定 的 区 域 集 中 风 险 3. 公 司 目 前 土 地 储 备 较 少, 可 能 会 对 公 司 未 来 开 发 规 模 产 生 不 利 影 响 分 析 师 李 晶 电 话 :010-85172818 邮 箱 :lij@unitedratings.com.cn
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2016 年 公 司 债 券 信 用 评 级 报 告 计 子 公 司 收 购 了 棕 榈 建 筑 规 划 设 计 ( 北 京 ) 有 限 公 司 参 股 了 贝 尔 高 林 国 际 ( 香 港 ) 有 限 公 司 等, 设 计 业 务 竞 争 力 得 到 了 进 一 步 提 升 ; 同 时, 公 司 苗 木 基 地 较 多, 园 林 业 务 的 整 体 产 业 链 较 为 完 善, 有 利 于
××公司
文 登 金 滩 投 资 管 理 有 限 公 司 跟 踪 评 级 报 告 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA 上 次 评 级 结 果 :AA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 16 文 专 项 债 /16 文 专 项 8.8 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2016/3/21-2023/3/21 跟 踪 评 级 时
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大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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航空运输行业 2017 年信用质量分析与展望 工商企业评级部薛雨婷 2016 年以来, 我国宏观经济仍面临一定下行压力, 但在居民可支配收入不断提升及旅游消费旺盛等因素带动下, 航空客运量保持较快增长 与国际航空运输市场相比, 我国航空运输市场渗透率仍较低, 行业具有良好的发展空间 航油作为航空公司的主要成本之一,2016 年价格维持低位运行, 有利于提升航空公司成本管控水平, 但另一方面人民币兑美元持续较大幅贬值,
发 债 主 体 阳 泉 煤 业 是 经 山 西 省 人 民 政 府 晋 政 函 1999 163 号 文 批 准,2003 年 由 阳 煤 集 团 作 为 主 发 起 人, 联 合 阳 泉 煤 业 ( 集 团 ) 实 业 开 发 总 公 司 ( 现 更 名 为 阳 泉 市 新 派 新 型 建 材 总
大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构
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2011-2012 年中国航空运输及机场行业研究报告 受全球经济增速放缓的影响,2011 年中国民航运输量整体也呈现放缓的趋势 2011 年, 中国民航完成旅客运输量 29317 万人次, 比上年增加 2548 万人次, 增长 9.5%(2010 年增速为 16.27%); 完成货邮运输量 557.5 万吨, 同比下滑 0.98%( 2010 年增速为 26.39%) 2012 年前三季度, 中国经济筑底企稳趋势日益明显,
企业短期融资券信用评级分析报告格式
浙 江 省 兴 合 集 团 有 限 责 任 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AA + 上 次 评 级 结 果 :AA + 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 浙 兴 合 MTN1 6 亿 元 13 浙 兴 MTN001 4 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定 评 级 展 望 : 稳 定 2012/02/09-2017/02/09
渭南市城市建设投资开发有限责任公司
大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司 ( 以下简称 大公 ) 出 具的本信用评级报告 ( 以下简称 本报告 ), 兹声明如下 : 一 大公及其评级分析师 评审人员与发债主体之间, 除因本次评级事项构成的委托关 系外, 不存在其他影响评级客观 独立 公正的关联关系 二 大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务, 有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观 真实 公正的原则
武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城
武 汉 市 城 市 建 设 投 资 开 发 集 团 有 限 公 司 中 期 票 据 跟 踪 评 级 报 告 主 体 长 期 信 用 跟 踪 评 级 结 果 :AAA 上 次 评 级 结 果 :AAA 债 项 信 用 名 称 额 度 存 续 期 12 汉 城 投 MTN1 20 亿 元 12 汉 城 投 MTN2 20 亿 元 14 汉 城 投 MTN001 20 亿 元 评 级 展 望 : 稳 定