<4D F736F F D20BFB5C3C0D2A9D2B53037C4EAC4EAB1A8B7D6CEF6A1AAA1AAD6D0D2A9D2FBC6ACC1FACDB7B2FAC4DCC0A9D5C5D3EBB9B9BDA8B2FAD2B5C1B4B2A2BED9A3ACB8DFCBD9D4F6B3A4CCACCAC6C8B7C1A22E646F63>
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1 跟踪报告 张明芳 蒋秀蕾 年 2 月 1 日 康美药业 ( SH)/14.85 元 中药饮片龙头产能扩张与构建产业链并举, 高速增长态势确立 非周期性行业目标估值 :20 26 元强烈推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 4383 总股本 ( 万股 ) 已上市流通股 ( 万股 ) 总市值 ( 亿元 ) 75.7 流通市值 ( 亿元 ) 55.2 每股净资产 (MRQ) 4.55 ROE(TTM) 6.3 资产负债率 28% 主要股东 普宁康美实业 主要股东持股比例 33.3% 股价表现 % 1m 6m 12m 绝对表现 相对表现 相关报告 1 康美药业 - 中药饮片龙头产能翻番, 品牌和产业链向中药材延伸 2007/3/23 2 康美药业- 中药饮片龙头, 业绩随产业升级和产能扩张腾飞 2006/10/18 3 生物制药行业 2006 年投资策略 2006/4/7 本文详细分析了中药饮片行业快速增长的态势 行业龙头康美药业产能扩张与构 建完整上下游产业链共同促使公司未来业绩保持高速增长, 维持 强烈推荐 投 资评级,6 个月目标估值 20~26 元 07 年经营业绩超预期, 公司拟定大比例送股预案, 向全体股东每 10 股转增 4 股 报告期内, 公司实现主营收入 12.9 亿元和净利润 1.46 亿元, 分别同比增长 56.7% 和 46.1%, 实现 EPS0.32 元, 每股经营性现金流 0.32 元 其中,1 中药饮片毛利率和主营利润比重攀升, 跃居毛利贡献首位, 贡献毛利 1.3 亿元, 同比增长了 54.6% 受益于消费升级, 我国中药饮片全行业 07 年销售收入和利润增长率位居医药行业首位 2 贵重中药材贸易盈利模式已成熟,07 年净利润贡献接近 4000 万元 我们判断公司未来三年继续保持高速增长, 主要增长点来自三方面 :1 08~09 年中药饮片新增产能释放 公司中药饮片两期产能充分发挥将达到 吨 我们测算 08 和 09 年产能将分别同比增长 60% 和 49%, 分别新增毛利 9800 万元和 1.4 亿元 2 贵重中药材贸易 08 年开始补充流动资金, 盈利贡献将更为显著 我们认可公司对中药材贸易的投资规划, 长期来看, 将有利于公司加强对中药饮片上游的控制力, 完善中药饮片的产业链, 确保上游原料的产品质量, 巩固公司中药饮片龙头老大的行业地位 3 建设成都中药子公司和普宁康美中医院两大项目 08 年动工,2010 年投产, 将加固中药饮片产业链, 培育新的利润增长点 公司长期估值享受 40~50 倍 PE, 我们维持 强烈推荐 评级 1 公司中药饮片产能业内最大, 起点最高, 具备产能规模优势和多品种优势 2 产业升级 促使市场份额加速向龙头公司集中 3 消费升级 将持续推动中药饮片的市场需求保持快速增长 我们预计公司 08~2010 年销售收入将分别同比增长 58% 55 和 41%%, 净利润同比增长 77% 49% 和 42%, 实现 EPS0.51 元 0.76 元和 1.07 元, 按照 08 年预测业绩 40~50 倍 PE 计算, 公司合理估值在 20~26 元, 目前股价至少有 35% 的上涨空间 财务数据与估值会计年度 E 2009E 2010E 主营收入 ( 百万元 ) 同比增长 41% 57% 58% 55% 41% 营业利润 ( 百万元 ) 同比增长 37% 40% 78% 45% 42% 净利润 ( 百万元 ) 同比增长 38% 46% 77% 49% 42% 每股收益 ( 元 ) PE PB 资料来源 : 招商证券 敬请阅读末页的免责条款
2 一 07 年经营业绩超预期, 大比例送股预案 报告期内, 公司实现主营收入 12.9 亿元, 同比增长 56.7%, 实现营业利润 2.0 亿元, 同比增长 40%, 实现净利润 1.46 亿元, 同比增长 46.1%, 实现 EPS0.32 元 ( 加权平均法 ), 每股经营性现金流 0.32 元 公司于 07 年 9 月完成增发, 若按全面摊薄法, 公司 07 年实现 EPS0.29 元 公司拟定 2007 年度资本公积金转增股本预案 : 以 07 年末总股本为基数, 向全体股东每 10 股转增 4 股 中药饮片毛利率和主营利润比重攀升, 跃居毛利贡献首位 2007 年, 公司中药饮片二期工程于 11 月建成投产 一期工程产能改造, 合计新增产能 40%, 产能达到 4200 吨, 同时, 公司持续调整中药饮片产品结构, 实现销售收入 3.5 亿元, 同比增长了 49.2%; 贡献毛利 1.3 亿元, 同比增长了 54.6% 中药饮片销售成本同比增长了 46.2%, 毛利率同比上升了 1.29 个百分点 中药饮片毛利贡献从 2006 年的 35.1% 上升到 2007 年的 38.6%, 首次超越化学药成为公司毛利贡献最大的业务, 随着后续 5000 多吨产能的继续投产, 中药饮片成为主要利润增长点的基础已经牢固确立 图 1:07 年主营收入结构 自产化学药中药饮片外购产品 图 2:07 年毛利结构 自产化学药中药饮片外购产品 21.4% 28.4% 33.0% 51.6% 27.1% 38.6% 资料来源 : 公司年报, 招商证券研发中心 资料来源 :CEIC, 招商证券研发中心 敬请阅读末页的免责条款 Page 2
3 中药饮片行业 : 受益于消费升级, 销售收入和利润增长率位居医药行业首位 中经网的统计数据显示 :07 年 1~11 月, 中药饮片行业销售收入同比增长了 36.8%, 远超医药行业平均 24.6% 的增速 12.2 个百分点 ; 中药饮片行业利润总额同比增长了 65.1%, 也大幅超过医药行业平均 51.1% 增幅 14.1 个百分点 我们分析认为 : 中药饮片主要用来熬制汤药和煲汤食补之用, 具备显著的预防保健和调养慢性疾病特征, 属于我们看好的 消费升级 领域, 相对其它药品而言, 其消费人群对价格较不敏感 因此, 表现出强劲的销售增长和利润增长 贵重中药材贸易盈利模式已成熟,07 年净利润贡献接近 27% 公司外购中药材的药材贸易业务 07 年利润贡献显著 药材贸易销售额同比增长了 208%, 毛利率也上升了 1.4 个百分点, 上升到 14.3%, 由于药材贸易费用率很低, 我们估计其净利润率接近 10%,07 年大约贡献净利润 4000 万元, 占净利润比重达 27% 我们判断: 公司贵重中药材贸易模式已经成熟, 未来随着流动资金补充的增加, 这项业务规模和盈利贡献将进一步提升 表 1:07 年分产品销售和毛利率变化 产品 ( 万元 ) 销售额同比增长毛利率同比变化 络欣平 % 55.8% -1.88% 诺沙 % 35.0% -4.25% 利乐 % 37.1% -0.65% 培宁 % 60.8% -2.95% 中药饮片 % 37.2% 1.29% 外购产品 % 14.4% 0.37% 其中 : 外购中药材 % 14.3% 1.43% 数据来源 : 公司年报, 招商证券研发中心 敬请阅读末页的免责条款 Page 3
4 07 年财务报表分析 : 费用率下降, 周转率加快 分产品来看, 中药饮片毛利率上升, 化学药毛利率下降, 由于外购产品销售属于医药商业领域, 毛利率较低, 远低于工业部分毛利率, 因此拖低公司整体毛利率 3 个百分点 我们看到 : 公司 07 年期间费用率同比下降了 1.1 个百分点, 应收帐款周转天数从 37 天加快到 28 天, 存货周转天数从 102 缩短到 89 天, 由于 07 年完成增发 募集资金 10 亿元, 资产负债率显著下降了 12.3 个百分点, 流动比率和速动比率明显改善 表 2:07 年盈利指标 利润率和费用率 单位 : 万元 2006 年 2007 年 同比增长 主营收入 % 主营成本 % 主营利润 % 营业利润 % 利润总额 % 净利润 % 销售毛利率 29.1% 26.1% -3.0% 主营利润率 28.8% 25.8% -3.0% 营业利润率 18.0% 16.1% -1.9% 净利润率 12.1% 11.3% -0.8% 营业费用率 5.0% 4.3% -0.7% 管理费用率 3.6% 2.9% -0.8% 财务费用率 2.1% 2.5% 0.3% 期间费用率 10.8% 9.6% -1.1% 数据来源 : 公司年报, 招商证券研发中心 表 3: 资产负债表分析 应收帐款周转天数 存货周转天数 资产负债比率 流动比率 速动比率 每股经营现金流 2006 年 % 年 % 数据来源 : 公司年报, 招商证券研发中心 敬请阅读末页的免责条款 Page 4
5 二 新增产能释放, 上下游产业链优势发挥, 未来三年继 续高速增长 2008~2009 中药饮片产能持续扩张到 1000 吨, 分别增长 60% 和 49% 公司中药饮片一期产能 3000 吨, 二期产能 5000 吨, 两期产能内部整合后, 将达到 吨 07 年 11 月, 二期建成并通过验收 顺利投产, 我们测算公司 08 和 09 年产能将分别达到 6700 吨和 1000 吨, 分别同比增长 60% 和 49%, 分别新增毛利 9800 万元和 1.4 亿元 图 3: 未来中药饮片产能增长预测 图 4: 未来中药饮片毛利贡献预测 中药饮片产能 ( 吨 ) 产能增长率 (%) 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 贡献毛利 贡献毛利增长率 80% 60% 40% 20% 0% 0 06A 07A 08E 09E 0% 06A 07A 08E 09E 资料来源 : 公司年报, 招商证券研发中心 资料来源 :CEIC, 招商证券研发中心 贵重中药材贸易 08 年开始补充流动资金, 盈利贡献将更为显著 地处全国七大药品交易市场之一的普宁市, 公司洞察到药材市场价格的波动, 特别是贵重中药材价格逐年攀升, 因此, 公司从 2006 开始建立中药材贸易 低买高卖 的盈利模式,06 年和 07 年分别贡献净利润 600 万元和 4000 万元左右, 盈利模式已经成熟 要想取得贵重中药材贸易超额收益, 需要 2~3 年时间和持续的资金投入, 因此, 公司在 07 年报中披露, 将在 08 年发行 分离交易可转债 募集资金 9 亿元, 用于补充药材贸易流动资金的严重不足 我们认可公司对中药材贸易的投资规划, 长期来看, 将有利于完善公司中药饮片的产业链, 确保公司中药饮片上游的产品质量, 进一步加强公司中药饮片对上游的控制力, 巩固公司中药饮片龙头老大的行业地位 广发基金长期股权投资收益将从 08 年开始体现 根据公司年报披露, 广发基金 07 年实现净利润 6 亿多元, 公司在 07 年 9 月正式完成对广发基金 10% 股权的长期投资, 根据有关规定 : 广发基金将在完成年报审计之后, 对股东进行分红 我们预计, 该项投资收益约 2000 万元, 将在 08 年中期之前体现 敬请阅读末页的免责条款 Page 5
6 两大项目 08 年动工, 打造中药饮片完整产业链 公司日前发布公告称 : 将利用自有资金建设两大项目 :1 全资子公司成都中药公司, 将充分利用四川省丰富的中药材资源, 实现地道药材资源的控制和就地加工 2 建设普宁康美中医院, 培育医院市场带动下的中药饮片消费市场终端 两大项目预计 2010 年建成, 将为公司带来新的利润增长点 开辟 医院集群 销售终端, 建设 店中店, 销售进一步深入 广东省是我国消费升级的样板省, 康美药业中药饮片在广东省有深厚的市场基础, 公司市场销售从广东省中医院和广东省人民医院开始起步, 在广东中药饮片的市场份额超过 10% 在消费升级的推动下, 广东省还有巨大市场潜力空间 目前, 在 广州中医药大学 和 中山大学 的学术带动下, 广东省形成了以高校为核心的 医院集群 趋势, 三甲和二甲医院纷纷聚拢在高校周围, 因此, 非常有利于公司中药饮片医院市场的横向拓展 公司中药饮片以医院销售为主, 同时在零售连锁终端也在逐步深入, 除了与深圳万泽连锁等 OTC 终端合作外, 公司计划在 08 年启动 店中店 建设 三 预计 08 年净利润同比增长 60% 以上, 强烈推荐, 目标价 20~26 元 公司长期估值享受 40~50 倍 PE 1 公司中药饮片产能业内最大, 高达 1 万吨, 起点最高, 公司生产饮片品种 1000 多个 4000 多种规格, 具备产能规模优势和多品种优势 2 产业升级 促使中药饮片市场份额加速向公司集中 中药饮片行业正在产业升级之中,08 年全行业将强制性推行 GMP 认证, 而公司早在 2003 年首批通过了 GMP 认证 目前在全国已注册的 1100 多家中药饮片企业中, 已通过 GMP 认证的只有 331 家, 还有一批已经通过认证检查但还没有拿到证书的大约 67 家, 保守统计有七成企业未通过认证 虽然 中药饮片批准文号 管理尚未在行业强制执行, 从政策面来看, 可能将在完成 GMP 认证之后予以开展 身为行业龙头, 公司为树立产品品质品牌优势, 自觉地申报了 128 个中药饮片批准文号 勿容质疑, 未来行业小企业退出之际, 市场份额将加速向公司这样的龙头企业集中 3 消费升级将持续推动中药饮片的市场需求保持快速增长 敬请阅读末页的免责条款 Page 6
7 预计公司 08 年和 09 年净利润将分别同比增长 60% 和 49% 根据我们的模型测算, 我们预计公司 08~2010 年销售收入将分别同比增长 58% 55 和 41%%, 净利润同比增长 77% 49% 和 42%, 实现 EPS0.51 元 0.76 元和 1.07 元, 按照 08 年预测业绩 40~50 倍 PE 计算, 公司合理估值在 20~26 元, 目前股价至少有 35% 的上涨空间, 我们维持 强烈推荐 评级 我们预计公司 08 年第一季度业绩将预增 50% 以上 表 4: 公司单季度业绩分析 : 单位 : 百万元 1Q06 2Q06 3Q06 4Q06 1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 主营业务收入 同比 (+/-) 16.1% 24.1% 59.8% 62.5% 49.1% 93.3% 42.1% 47.2% 环比 (+/-) 1.4% 23.8% 23.2% 5.1% -7.0% 60.5% -9.4% 8.9% 主营业务成本 同比 (+/-) 16.3% 23.7% 68.0% 71.5% 60.8% 115.6% 44.4% 46.2% 环比 (+/-) -0.4% 20.7% 33.1% 7.3% -6.7% 61.8% -10.9% 8.6% 毛利率 31.3% 33.0% 27.7% 26.2% 25.9% 25.3% 26.5% 26.7% 同比 (+/-) -0.1% 0.2% -3.5% -3.9% -5.4% -7.7% -1.2% 0.5% 环比 (+/-) 4.2% 5.4% -16.2% -5.5% -1.0% -2.4% 4.8% 0.7% 营业费用 同比 (+/-) 5.5% -2.9% 31.2% 75.7% 24.4% 65.6% 50.7% 10.6% 环比 (+/-) 51.2% -15.4% 15.6% 18.8% 7.1% 12.6% 5.2% -12.8% 营业费用率 6.7% 4.6% 4.3% 4.9% 5.6% 3.9% 4.6% 3.7% 管理费用 同比 (+/-) 27.1% 5.2% 34.2% -12.1% -20.0% 14.1% -5.7% 112.7% 环比 (+/-) -6.2% -7.5% 17.2% -13.6% -14.6% 31.9% -3.1% 94.9% 管理费用率 4.9% 3.7% 3.5% 2.9% 2.7% 2.2% 2.3% 4.2% 财务费用 同比 (+/-) 29.9% -12.9% 27.0% 553.1% 78.2% 175.2% 98.4% 20.1% 环比 (+/-) 262.5% -5.2% 36.7% 39.0% -1.1% 46.5% -1.4% -15.8% 财务费用率 2.3% 1.7% 1.9% 2.5% 2.7% 2.5% 2.7% 2.1% 营业利润 同比 (+/-) 16.0% 44.1% 49.9% 32.7% 28.1% 38.5% 32.0% 58.7% 环比 (+/-) -9.4% 65.8% -4.5% -7.5% -12.6% 79.3% -8.9% 11.2% 营业利润率 17.0% 22.7% 17.6% 15.5% 14.6% 16.3% 16.4% 16.7% 利润总额 同比 (+/-) 16.2% 47.4% 50.1% 31.7% 28.1% 38.4% 32.3% 84.0% 环比 (+/-) -9.4% 69.6% -6.8% -8.0% -11.9% 83.3% -11.0% 27.9% 税前利润率 17.0% 23.2% 17.6% 15.4% 14.6% 16.6% 16.4% 19.2% 所得税 实际所得税率 33.0% 33.8% 33.0% 33.3% 32.9% 34.4% 32.6% 38.7% 净利润 同比 (+/-) 16.3% 48.3% 49.2% 31.6% 28.3% 37.1% 33.1% 84.0% 环比 (+/-) -8.7% 69.6% -7.0% -8.7% -11.0% 81.3% -9.7% 26.1% 净利润率 11.4% 15.6% 11.8% 10.2% 9.8% 11.0% 11.0% 12.8% EPS 数据来源 : 公司年报 中报和季报, 招商证券研发中心 敬请阅读末页的免责条款 Page 7
8 表 5: 公司季度累积业绩分析 单位 : 百万元 1Q06 1H06 1-3Q06 06A 1Q07 1H07 1-3Q07 07A 主营业务收入 同比 (+/-) 16.1% 20.4% 33.8% 41.2% 49.1% 73.5% 60.8% 56.7% 主营业务成本 同比 (+/-) 16.3% 20.2% 36.6% 45.8% 60.8% 90.8% 71.3% 63.5% 毛利率 31.3% 32.3% 30.4% 29.1% 25.9% 25.5% 25.9% 26.1% 同比 (+/-) -0.1% 0.1% -1.4% -2.2% -5.4% -6.7% -4.5% -3.0% 营业费用 同比 (+/-) 5.5% 1.5% 10.2% 23.6% 24.4% 43.3% 45.9% 35.6% 营业费用率 6.7% 5.6% 5.1% 5.0% 5.6% 4.6% 4.6% 4.3% 管理费用 同比 (+/-) 27.1% 15.6% 21.8% 11.6% -20.0% -3.6% -4.5% 23.4% 管理费用率 4.9% 4.2% 4.0% 3.6% 2.7% 2.4% 2.3% 2.9% 财务费用 同比 (+/-) 29.9% 5.0% 12.8% 60.2% 78.2% 125.4% 114.5% 80.8% 财务费用率 2.3% 2.0% 1.9% 2.1% 2.7% 2.6% 2.6% 2.5% 营业利润 同比 (+/-) 16.0% 32.1% 38.2% 36.8% 28.1% 34.6% 33.6% 40.0% 营业利润率 17.0% 20.1% 19.1% 18.0% 14.6% 15.6% 15.9% 16.1% 利润总额 同比 (+/-) 16.2% 34.0% 39.6% 37.5% 28.1% 34.6% 33.7% 46.5% 税前利润率 17.0% 20.4% 19.3% 18.1% 14.6% 15.8% 16.0% 16.9% 所得税 实际所得税率 33.0% 33.5% 33.3% 33.3% 32.9% 33.9% 33.4% 34.9% 净利润 同比 (+/-) 16.3% 34.6% 39.6% 37.5% 28.3% 33.8% 33.6% 46.3% 净利润率 11.4% 13.7% 12.9% 12.1% 9.8% 10.6% 10.7% 11.3% EPS 股本 数据来源 : 公司年报 中报和季报, 招商证券研发中心 敬请阅读末页的免责条款 Page 8
9 附 : 财务预测表 资产负债表 利润表 单位 : 百万元 E 2009E 2010E 单位 : 百万元 E 2009E 2010E 流动资产 主营业务收入 现金 主营业务成本 短期投资 税金及附加 应收账款 主营业务利润 其它应收款 其他业务利润 存货 营业费用 其他 管理费用 非流动资产 财务费用 (6) (2) (2) 长期投资 营业利润 固定资产 投资收益 无形资产 补贴收入 其他 营业外收入 资产总计 营业外支出 流动负债 利润总额 短期借款 所得税 应付票据 少数股东损益 应付账款 净利润 其他 EPS( 元 ) 长期负债 长期借款 主要财务比率 其他 E 2009E 2010E 负债合计 年成长率 少数股东权益 营业收入 41% 57% 58% 55% 41% 股本 营业利润 37% 40% 78% 45% 42% 资本公积 净利润 38% 46% 77% 49% 42% 留存收益 获利能力 股东权益合计 毛利率 29.1% 26.1% 26.1% 25.1% 25.0% 净利率 12.1% 11.3% 12.7% 12.2% 12.3% 现金流量表 ROE 8.6% 6.3% 10.1% 13.1% 15.6% 单位 : 百万元 E 2009E 2010E ROIC 5.7% 6.2% 9.5% 12.6% 15.2% 经营活动现金流 (11) 2 82 偿债能力 净利润 资产负债率 39.9% 27.3% 9.1% 10.6% 11.4% 折旧摊销 净负债比率 36.4% 24.2% 3.5% 3.0% 2.5% 财务费用 (6) (2) (2) 流动比率 投资收益 速动比率 营运资金变动 (330) (455) (535) 营运能力 其它 资产周转率 投资活动现金流 (3) (30) (50) 应收账款周转率 资本支出 (30) (30) (50) 应付账款周转率 长期投资 每股指标 ( 元 ) 其他 每股收益 筹资活动现金流 (680) (2) (3) 每股经营现金流 短期借款 (279) 0 0 每股净资产 长期借款 (396) 0 0 每股股利 普通股增加 估值比率 资本公积增加 PE( 倍 ) 其他 (6) (2) (3) PB( 倍 ) 现金净增加额 (694) (30) 29 EV/EBITDA 资料来源 : 公司报表 招商证券 敬请阅读末页的免责条款 Page 9
10 研究员简介 张明芳, 武汉大学生物化学专业硕士, 曾在国家食品药品监督管理局直属的中国药品生物制品检定所工作了六年,4 年证券从业经验, 目前为招商证券医药行业首席分析师 2007 年 新财富 医药生物行业最佳分析师第一名 投资评级定义 公司短期评级强烈推荐 : 预计未来 6 个月内, 股价涨幅为 20% 以上推荐 : 预计未来 6 个月内, 股价涨幅为 10-20% 之间中性 : 预计未来 6 个月内, 股价变动幅度介于 ±10% 之间回避 : 预计未来 6 个月内, 股价跌幅在 10% 以上公司长期评级 A: 公司长期竞争力高于行业平均水平 B: 公司长期竞争力与行业平均水平一致 C: 公司长期竞争力低于行业平均水平行业投资评级推荐 : 行业基本面向好, 预计未来 6 个月内, 行业指数将跑赢综合指数中性 : 行业基本面稳定, 预计未来 6 个月内, 行业指数跟随综合指数回避 : 行业基本面向淡, 预计未来 6 个月内, 行业指数将跑输综合指数 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 报告中的内容和意见仅供参考, 并不构成对所述证券买卖的出价或征价 我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责 我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告仅向特定客户传送, 版权归招商证券所有 未经我公司书面许可, 任何机构和个人均不得以任何形式翻版 复制 引用或转载 敬请阅读末页的免责条款 Page 10
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2014 14 01 124753 2014 6 23 AA+ AA+ 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2011-2013 9.18 6.54 4.67 6.80 12 56.64% 1.5 9 2013 12 31 376.60 231.36 227.85 38.57% 2013 4.36 4.75 4.67 2013
13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1 10Q4 10Q3 10Q2 10Q1 09Q4 09Q3 09Q2 09Q1 08Q4 08Q3 08Q2 08Q1 13Q1 12Q4 12Q3 12Q2 12Q1 11Q4 11Q3 11Q2 11Q1
资产负债表 非流动资产合计 现金及现金等价物 非现金性流动资产 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 所有者权益合计 流动负债合计 非流动负债合计 5E+1 4.5E+1 4E+1 3.5E+1 3E+1 2.5E+1 2E+1 1.5E+1 现金交易性金融资产应收票据应收账款 预付款项应收利息应收股利其他应收款 存货其他流动资产流动资产合计
<4D F736F F D20CDF2BFC641A3A A3A9A1AAB9ABCBBED2B5BCA8D4F6B3A4BDABCFD4D6F8B7C5BBBA2E646F63>
跟踪报告 贾祖国 86-755-82940792 jiazg@cmschina.com.cn 2008 年 8 月 5 日 万科 A(000002.SZ)/8.47 元 公司业绩增长将显著放缓 房地产合理估值 :7.0 元审慎推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 2742 总股本 ( 万股 ) 1099521 已上市流通股 ( 万股 ) 941386 总市值 ( 亿元 ) 931.3 流通市值
第一节 公司基本情况简介
Shanghai Material Trading Centre Co., Ltd. 2003 Annual Report 2003 OO 2003 4 20 1 2 4 6 8 10 12 25 26 31 64 102 SHANGHAI MATERIAL TRADING CENTRE CO., LTD. SMTC 2550 522 (86) 021 62570000 8522 (86) 021
untitled
1 2012 2 2013 3 2013 6 6001000 5020 6000000 6000000 10000000 10000000 620000 500000 120000 1 2012 3 2012 4 1 2 2012 5 2012 6 1 2 3 10 2012 7 2012 8 3 20 250000 250000 100000 5 20000 20000 4 2012 9 2012
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D8C7ECC2B7C7C5A3A8363030313036A3A92DD6F7D2B5C3E6C1D9CEAECBF5A3ACC6DAB4FDB9ABCBBEB5C4C0A9D5C52E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 调 研 简 报 交 通 运 输 水 陆 运 输 审 慎 推 荐 -A( 首 次 ) 重 庆 路 桥 66.SH 目 标 估 值 :N.A 元 当 前 股 价 :9.39 元 211 年 4 月 11 日 基 础 数 据 上 证 综 指 33 总 股 本 ( 万 股 ) 45387 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 45387 总 市 值 ( 亿 元 ) 43 流
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wwwww1 证 券 研 究 报 告 公 司 点 评 报 告 工 业 电 力 设 备 审 慎 推 荐 -A( 维 持 ) 卧 龙 电 气 600580.SH 目 标 估 值 :13 元 当 前 股 价 :11.4 元 2016 年 07 月 01 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2932 总 股 本 ( 万 股 ) 128890 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 68773 总 市 值 (
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 5 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531, , ,371, ,552, ,475, , ,9
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2018 年 6 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 21,716,393.96 695,700.05 1,659,660.79 24,071,754.80 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 应收款项
2004 600099 2004 1 1 3 4 4 7 8 25 1 600099 2004 1 LINHAI CO., LTD. LH 2 600099 3 14 14 225300 http://www.linhai.cn lh.tz@public.tz.js.cn 4 5 14 0523 6551888-2228 0523 6551403 2 600099 2004 LHDLTZ@PUB.TZ.JSINFO.NET
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱童行 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 2,999,711.28 3,239,718.89 短期借款 61 10,500.00 应收款项 3 应付工资 63 其他应收款其他应付款 流动资产合计 20 2,999,711.28 3,239,718.89 其它流动负债 78 流动负债合计 80-10,500.00 固定资产原价
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C8FDD2BBD6D8B9A45F3630303033315F2DD5BDC2D4B5F7D5FBA3ACD3ADC0B4D2B5BCA8B9D5B5E32E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 报 告 工 业 机 械 强 烈 推 荐 -A( 维 持 ) 三 一 重 工 600031.SH 目 标 估 值 :15.00-17.00 元 当 前 股 价 :12.55 元 2013 年 2 月 18 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2419 总 股 本 ( 万 股 ) 761650 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 726529 总 市 值 (
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BEB0D0CBD6BDD2B5A3A8303032303637A3A92DD4F6B7A2CFEEC4BFD3EBD7D3B9ABCBBEC9CFCAD0BDF8D5B9CEAAB9ABCBBEBFB4B5E32E646F63>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 简 报 原 材 料 造 纸 印 刷 审 慎 推 荐 -A( 上 调 ) 景 兴 纸 业 267.SZ 目 标 估 值 :7.5 元 当 前 股 价 :7.33 元 211 年 3 月 21 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2931 总 股 本 ( 万 股 ) 392 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 3294 总 市 值 ( 亿 元 ) 29 流 通
安阳钢铁股份有限公司
2004 --------------------------------------------3 ------------------------------4 ----------------------------6 ------------------------------ ---------7 ------------------------------------------------9
2016年资产负债表（gexh）.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2016 年 12 月 31 日 单位 : 元 货币资金 1 550,291.22 543,982.16 短期借款 61 流动资产合计 20 550,291.22 543,982.16 其它流动负债 78 固定资产原价 31 4,960.00 4,960.00 长期负债合计 90 - 减 : 累计折价 32 1,413.54 2,355.90
2013年资产负债表（gexh）1.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2013 年 12 月 31 日单位 : 元 货币资金 1 19,237,784.95 1,885,912.61 21,123,697.56 21,210,284.40 3,360,153.90 24,570,438.30 短期借款 61 - 其他应收款 16,142.00 48,468.00 5,000.00 157,758.47 162,758.47
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 11 月 30 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565, , ,239, ,348, ,425, , ,
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 合并 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 28,565,248.09 543,982.16 3,239,718.89 32,348,949.14 29,531,428.79 649,445.85 1,371,408.03 31,552,282.67 短期借款 61 短期投资 2 应付款项 62 10,500.00
2015年德兴市城市建设经营总公司
2019 2019 19 6.7 7 3 4567 20% 20%20%20% Shibor 5 www.shibor.org Shibor1Y 37 20% 20%20%20%20% 1001, 1,000 / / AA AAA 2 2019 1 3 2019 1 4 2019 1 2 1 2019 1 3 ... 1... 4... 5... 10... 13... 15... 16... 18...
月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options)
大连期货市场月报 DALIAN FUTURES MARKET MONTHLY REPORT 市场提要 本月要事 品种运行与价格 交易数据 产业资讯 美国农业部数据 主办 : 大连商品交易所 218 年第 5 期总第 15 期 5 内部资料 妥善保存 月报大连期货市场 MONTHLY REPORT 期货 (Futures) 期权 (Options) CONTENTS 目录 5 月市场提要 1 本月要事
1. 设 立 肿 瘤 中 心, 打 响 肿 瘤 医 疗 服 务 平 台 第 一 枪 2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药 大
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 佰 制 药 (600594) 梦 已 开 启, 千 亿 路 上 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 肿 瘤 中 心 :2015 年 9 月 2 日, 公 司 与 从 事 医 疗 卫 生 行 业 投 资 经 营 管 理 的 广 州 金 沙 洲 医 院 投 资 管 理 有 限 公 司 以 及 其 全 资 公 司 广 州 中 医 药
<4D6963726F736F667420576F7264202D20BDF0D6A4B9C9B7DD2836303034343629A1AAA1AAB4ABCDB3BDF0C8DABCB0BBA5C1AACDF8BDF0C8DAB9B2CDACC7FDB6AFB9ABCBBECCA4C9CFD6D8B7B5C8D9B9E2D6AEC2C32E646F6378>
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 报 告 信 息 技 术 计 算 机 应 用 审 慎 推 荐 -A( 维 持 ) 目 标 估 值 :36.80 元 当 前 股 价 :32.34 元 2014 年 06 月 03 日 基 础 数 据 上 证 综 指 2055 总 股 本 ( 万 股 ) 26414 已 上 市 流 通 股 ( 万 股 ) 26414 总 市 值 ( 亿 元 ) 85 流 通 市
<4D F736F F D20CDFEE6DAB8DFBFC6A3A A3A92DC5C5B7C5B1EAD7BCC9FDBCB6CAC7B1D8C8BBA3ACB9ABCBBEB3E4B7D6CADCD2E62E646F63>
汪刘胜 0755-25310137 wangls@cmschina.com.cn 范玉琢 0755-83734407 fanyz@cmschina.com.cn 2009 年 11 月 23 日 公司研究跟踪报告威孚高科 (000581.SZ)/16.82 元 排放标准升级是必然, 公司将充分受益 工业 汽车目标估值 : 20-25 元强烈推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 3308 总股本
国联基金
大 浪 淘 沙 显 英 雄 本 色 2007 年 2 月 2 日 月 度 投 资 策 略 报 告 2 月 份 的 市 场 我 们 继 续 维 持 中 性 偏 谨 慎 的 态 度, 市 场 依 然 短 期 缺 乏 上 升 的 空 间, 但 我 们 也 不 认 为 市 场 会 有 很 大 的 下 跌 空 间, 进 行 结 构 性 调 整 将 是 基 金 的 主 要 策 略 市 场 的 资 金 供 给 速
资产负债表 会民非 01 表 编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 资产 行次 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 流动资产 : 流动负债 : 货币资金 1 543, , 短期借
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 12 月 31 日 单位 : 元 年初数期末数年初数期末数负债和所有者权益行次爱心直达爱心直达 货币资金 1 543,982.16 649,445.85 短期借款 61 其他应收款 160.00 其他应付款 流动资产合计 20 543,982.16 649,605.85 其它流动负债 78 流动负债合计 80 - 减 : 累计折价
<4D6963726F736F667420576F7264202D20CEABB2F1D6D8BBFA5F3030303838305F2DBCFBD6A4D6D0B9FAD6D0CBD9B2F1D3CDBBFAC1FACDB7B5C4B3C9B3A42E646F63>
跟 踪 报 告 刘 荣 0755-82943203 liur@cmschina.com.cn 蔡 宇 滨 0755-82960064 caiyb@cmschina.com.cn 2010 年 4 月 27 日 潍 柴 重 机 (000880.SZ)/18.48 元 见 证 中 国 中 速 柴 油 机 龙 头 的 成 长 工 业 机 械 目 标 估 值 :25 元 强 烈 推 荐 -A( 维 持 )
company
公 司 调 研 简 报 2011 年 12 月 30 日 湘 财 证 券 研 究 所 生 物 制 品 相 关 研 究 : 1 舒 泰 神 中 报 点 评,2011.7.28 2 mngf 市 场 前 景 广 阔, 舒 泰 清 走 向 OTC( 深 度 报 告 ),2011.8.19 3 舒 泰 神 三 季 报 点 评,2011.10.25 投 资 评 级 : 当 前 价 格 : 目 标 价 格 :
G % % G 8% 6% 2%-12% 100% G G G SH G SH G SH G G QFII G % % % 2005A
50 2006 6 30 45 83.42% 2006-6-30 600019 G 13.81% 600282 1.08% 600028 10.55% 600020 G 1.05% 600104 G 5.79% 600153 G 0.94% 600005 G 5.37% 600102 0.91% 600015 G 4.57% 600307 G 0.85% 600642 G 4.28% 600323
表 1: 博腾股份 215 年 H 母公司 合并报表经营分析 合并报表 母公司报表 公司研究 单位 : 百万元 % 215H 增长 ( 率 ) 215H 增长 ( 率 ) 营业收入 % % 营业利润 % % 利润总额 % 49
证券研究报告 公司点评报告 日用消费 化药 审慎推荐 -A( 维持 ) 博腾股份 3363.SZ 目标估值 :NA 当前股价 :31.8 元 215 年 9 月 1 日 基础数据 上证综指 3167 总股本 ( 万股 ) 27931 已上市流通股 ( 万股 ) 9563 总市值 ( 亿元 ) 87 流通市值 ( 亿元 ) 3 每股净资产 (MRQ) 3. ROE(TTM) 16.4 资产负债率 51.7%
<4D F736F F D20D6D0B2C4B9FABCCAA3A A3A92DB9ABCBBEBBF1CCECBCDBB4F3B5A5A3ACD2B5BCA8B1ACB7A2CABDD4F6B3A4BFC9C6DA2E646F63>
跟踪报告 建筑工程行业研究小组 0755-82960440 wangxiaoyong@ccs.com.cn 2008 年 3 月 3 日 中材国际 (600970.SH)/69.00 元 公司获天价大单, 业绩爆发式增长可期 工业 建筑施工目标估值 :91.2 元强烈推荐 -A( 持平 ) 基础数据 上证综指 4349 总股本 ( 万股 ) 16800 已上市流通股 ( 万股 ) 7844 总市值
<4D F736F F D20D6D0B5E7D4B6B4EFA3A A3A92DC8FDBCBEB6C8BDE1CBE3BCD3CBD9A3ACCBC4BCBEB6C8B8FCD6B5B5C3C6DAB4FD2E646F6378>
证券研究报告 公司点评报告公用事业 环保 审慎推荐 -A( 维持 ) 中电远达 6292.SH 当前股价 :26.73 元 213 年 1 月 3 日三季度结算加速, 四季度更值得期待 基础数据 上证综指 2129 总股本 ( 万股 ) 51187 已上市流通股 ( 万股 ) 3345 总市值 ( 亿元 ) 133 流通市值 ( 亿元 ) 87 每股净资产 (MRQ) 5.4 ROE(TTM) 7.2
公司深度研究报告
2009 年 11 月 21 日 公 司 深 度 研 究 中 药 Ⅱ 马 应 龙 (600993.SH)/34.71 元 主 营 业 绩 爆 发 增 长 可 期 研 究 员 : 高 利 Tel: 010-59370899 Email: gaoli@hczq.com 联 系 人 : 廖 万 国 Tel: 0755-82027735 Email: liaowanguo@hczq.com 投 资 要 点
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 益 盛 药 业 (002566) 业 绩 向 好, 人 参 全 产 业 链 价 值 已 现 买 入 ( 首 次 ) 投 资 要 点 主 营 业 绩 稳 健 :2015 年 1-6 月, 公 司 实 现 营 业 收 入 4.56 亿 元, 同 比 增 长 33.69%; 实 现 净 利 润 5522.06 万 元, 同 比 增 长 13.34%;
长江精工（600496）
公 司 简 评 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 1 月 21 日 盈 利 能 力 大 幅 提 升 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-6656 8780 1. 事 件 公 司 21 日 发 布 业 绩 预 告 公 告,2009 年 度 扭 亏 为 盈 2. 我 们 的 分 析 与 判 断 乳
长江精工（600496）
公 司 简 评 研 究 报 告 伊 利 股 份 (600887.ss) 2010 年 10 月 29 日 第 三 季 收 入 超 预 期 无 惧 报 表 业 绩 波 动 推 荐 维 持 评 级 分 析 师 : 董 俊 峰 王 国 平 执 业 证 书 编 号 :S0130200010339 S0130210070013 :dongjunfeng@chinastock.com.cn :010-66568780
资产负债表
2004 OO 11 11 OO 1 3 4 5 6 7 9 24 2 1 JINZHOU PORT CO.,LTD. JZP 2 A 600190 B B 900952 3 1 121007 HTTP://WWW.JINZHOUPORT.COM JZP@JINZHOUPORT.COM 4 5 1 86 416 3586462 86 416 3582431 WJ@JINZHOUPORT.COM 86
<4D F736F F D20D2BDD2A9D0D0D2B C4EA317E3131D4C2BEADD3AAB7D6CEF6BACD C4EAD5B9CDFB2E646F63>
策略报告 医药小组张明芳, 吴斌 1-8887418 zhangmf@cmschina.com.cn 28 年 12 月 29 日 医药行业 28 年 1~11 月经营分析 29 年有望保持快速增长 日用消费医药推荐 上证指数 1852 行业规模 占比 % 股票家数 ( 只 ) 123 7.8 总市值 ( 亿元 ) 3586 2.7 流通市值 ( 亿元 ) 2149 4.9 行业指数 % 1m 6m
单 位 : 万 元 项 目 2016 年 1-6 月 2015 年 1-6 月 同 比 增 长 营 业 收 入 39,680.55 20,282.86 95.64% 营 业 成 本 9,208.64 5,848.61 57.45% 利 润 总 额 6,420.67 1,364.31 370.62%
万 隆 ( 上 海 ) 资 产 评 估 有 限 公 司 关 于 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (161165 号 ) 之 反 馈 意 见 回 复 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 : 根 据 贵 会 2016 年 6 月 28 日 下 发 的 中 国 证 监 会 行 政 许 可 项 目 审 查 一 次 反 馈 意 见 通 知 书 (161165
2017年资产负债表（gexh）调整后.xlsx
编制单位 : 广东公益恤孤助学促进会 ( 爱心直达 ) 2017 年 9 月 30 日 单位 : 元 货币资金 1 543,982.16 627,761.80 短期借款 61 一年内到期的长期债权投资 15 预计负债 72 流动资产合计 20 543,982.16 627,761.80 其它流动负债 78 减 : 累计折价 32 2,355.90 3,062.67 固定资产净值 33 2,604.10
表 1 公 司 单 季 度 的 财 务 数 据 ( 百 万 元 ), 毛 利 率 的 变 化 与 大 豆 涨 跌 大 致 同 步 2013 2013 Q3 Q4 Q3 Q4 Q3 Q4 营 业 收 入 1,219 1,331 1,393 1,622 1,595 1,393 2,015 1,720 1
证 券 研 究 报 告 / 公 司 点 评 报 告 2013 年 8 月 13 日 粮 油 加 工 署 名 人 : 观 富 钦 S0960513070003 0755-82026831 guanfuqin@china-invs.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 20.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整 : 基 本 资 料 15.53 元 维 持 上 证 综 合 指 数 2101.28
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 年 报 点 评 2014 年 04 月 22 日 黑 色 金 属 / 钢 铁 Ⅱ 投 资 评 级 : 增 持 ( 调 高 评 级 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 0.00 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 2013 年 扭 亏 为 盈, 改 制 重 组 更 添 看 点 新 钢 股 份 (600782) 投 资 要 点 : 陈 雳 执 业 证 书 编
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 济 川 药 业 (600566) 大 品 种 战 略 做 大 品 种 增 持 ( 维 持 ) 投 资 要 点 非 公 开 发 行 项 目 调 整 : 取 消 开 发 区 分 厂 项 目 作 为 募 集 资 金 项 目, 调 减 募 集 资 金 用 于 补 充 流 动 资 金 的 数 额, 因 此 相 应 调 减 募 集 资 金 金 额 和 发
网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 3 月 31 日 3 月 31 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 3,959, ,205 定期存款 19
网易公司未经审计合并资产负债表 ( 单位 : 千单位 ) 资产 2016 年 2017 年 2017 年 12 月 31 日 3 月 31 日 3 月 31 日 人民币 人民币 美元 ( 注 1) 流动资产 : 现金及现金等价物 5,439,499 3,959,251 575,205 定期存款 19,361,098 25,115,808 3,648,856 限制性现金 3,473,273 3,787,072
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 奇 正 藏 药 (002287) 主 营 业 绩 稳 健, 并 购 基 金 增 添 外 延 预 期 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 设 立 并 购 基 金, 积 极 外 延 : 群 英 基 金 优 先 服 务 于 奇 正 藏 药 的 产 业 整 合, 主 要 投 资 方 向 为 医 疗 健 康 类 ( 包 括 但 不 限 于 药 品 医
7 2
1 财务报表报表内容 1 7 2 当期净利润 ; 直接计入所有者权益的利得和损失 ; 所有者投入资本 ; 利润分配 ; 所有者内部结转 会计政策变更 ; 前期差错更正 ; 本期利润的分配 13 所有者权益 ( 股东权益 ) 变动表的要点 根据变动性质反映 ( 原按组成项目反映 ): 包括 : 原利润分配表中的项目反映在该表中 包括 : 3 资金从哪里来资金投资在哪里 股东企业管理层股东 资产负债表损益表现金流量表
价 格 低 了 11.92 元, 降 幅 接 近 30%, 因 此 实 际 单 头 净 利 润 降 幅 要 远 远 高 于 60 元 ) 采 取 插 值 法 计 算 ( 给 定 每 个 季 度 的 首 周 与 尾 周 出 栏 比 率 之 差 为 0.40%), 那 么 测 算 出 来 的 第 四 季
公 司 研 究 报 告 公 司 动 态 点 评 分 析 师 : 刘 晓 峰 赵 大 晖 执 业 证 书 编 号 : S0050511040004 S0050200010079 Tel: 010-59355921;13501223241 Email: yfliuxf@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) 本 次 评 级
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 00188[Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 信 息 技 术 [Table_StockInfo] 美 亚 柏 科 (300188) 推 荐 软 件 与 服 务 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2013 年 08 月 08 日 [Table_Title] 协 同 并 购, 打 造 公 安 市 场 大
公司研究 图 1: 桑德环境 214 年经营指标同比变动比较 ( 亿元 ) 同比 营业收入营业成本管理费用财务费用投资收益营业利润 净利润 2% 1% 1% % % -% -1% 图 2: 桑德环境四季度单季经营指标同比变动比较
证券研究报告 公司点评报告 公用事业 环保 强烈推荐 -A( 维持 ) 桑德环境 826.SZ (%) 目标估值 :3.-36.6 元当前股价 :27.4 元 21 年 3 月 16 日 基础数据 上证综指 3373 总股本 ( 万股 ) 84362 已上市流通股 ( 万股 ) 83933 总市值 ( 亿元 ) 231 流通市值 ( 亿元 ) 23 每股净资产 (MRQ) 6.1 ROE(TTM)
Microsoft Word - 6624_7239.doc
28 年 公 司 调 研 报 告 云 南 白 药 (538) 中 药 在 传 承 和 创 新 中 寻 求 突 破 投 资 评 级 推 荐 公 司 评 级 A 收 盘 价 27.98 元 投 资 要 点 : 公 司 业 绩 保 持 持 续 高 速 增 长,1-7 年 间, 收 入 复 合 增 长 率 43%, 净 利 润 复 合 增 长 率 33% 公 司 去 年 营 业 收 入 净 利 润 每 股
西藏明珠股份有限公司
2004 2004 3 3 4 5 6 9 20 20 2 2004 1 Tibet Pearl Star co.,ltd. 2 *ST 600873 3 224 88 610031 http://www.e-tibet.com Pearlstar@mail.e-tibet.com 4 5 : 88 028-86600758 0536-8363802 028-86600928 0536-8880295
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 调 研 2015 年 06 月 23 日 投 资 评 级 : 买 入 ( 维 持 ) 当 前 价 格 ( 元 ): 42.70 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 51.24~55.51 刘 洋 执 业 证 书 编 号 :S0570515030002 研 究 员 021-28972088 liuyang6477@htsc.com 薛 蓓 蓓 执
OO 1
OO 1 2 2 3 4 6 9 14 17 19 28 30 32 73 Shanghai Automotive Co.,Ltd. SA 563 A 5 02150803808 02150803780 stoc@china-sa.com 25 563 A 5 201203 http://www.china-sa.com stoc@china-sa.com http://www.sse.com.cn
到 水 质 监 测 领 域 ;(4) 能 源 管 理 信 息 化 : 公 司 承 建 的 山 东 省 节 能 信 息 系 统 平 台 建 设 项 目 业 务 范 围 覆 盖 了 全 省 17 个 地 市 140 个 县 和 省 重 点 用 能 单 位 的 节 能 信 息 系 统, 同 时 已 成 功
公 司 研 究 / 简 评 报 告 投 资 亿 元 布 局 能 源 互 联 网, 军 工 并 购 有 望 加 快 落 地 积 成 电 子 (002339) 研 究 报 告 民 生 精 品 --- 简 评 报 告 / 电 气 设 备 与 新 能 源 行 业 一 事 件 概 述 公 司 发 布 2014 年 年 报,2014 年 1-12 月 份, 实 现 营 业 收 入 11.09 亿 元, 同 比
% /10
(601717) 2010 7 14 18.00 ~ 24.00 RMB 00.00 ~ 00.00 RMB 80 2008 25 70 100 60 10 5-8 www.zzmj.com / 38.8% 35-40 / 2004 ( ) 700 A ( ) 140 B/H ( ) A ( ) () 2.23 (%) 40.2 18-24 2010-2012 1.20 1.421.62 2010
<4D F736F F D DC9F2D1F4BBFAB4B2C4EAB1A8B5E3C6C0A3BACBC4BCBEB6C8D2B5BCA8B5CDD3DAD4A4C6DAA3ACB2FAC6B7BDE1B9B9B5F7D5FBCEC8B2BDCDC6BDF82D E646F63>
司研究报告联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务 本报告版权归我公司所有 公沈阳机床 (000410) 年报点评 四季度业绩低于预期, 产品结构调整稳步推进 工业 / 通用机械 谨慎推荐 维持评级 发布时间 :2011 年 2 月 25 日 投资要点 : 公司公布 2010 年年报 : 公司 2010 年营业收入为 80.46
件 驱 动 属 短 线 操 作, 操 作 风 险 相 对 较 大, 建 议 快 进 快 出, 不 可 恋 战! 昨 日 盘 面 中 表 现 活 跃 的 品 种 多 为 低 价 股, 钢 铁 煤 炭 成 为 涨 幅 居 前 的 品 种, 有 以 下 几 点 值 得 关 注 : 首 先 从 行 业 看,
2016 年 01 月 07 日 一 风 行 视 点 1. 市 场 研 判 昨 日 盘 面 中 热 点 转 换 非 常 明 显 滞 涨 低 价 成 为 资 金 短 期 追 逐 重 点 市 场 风 格 的 转 换 说 明 资 金 偏 于 谨 慎, 同 时 热 点 的 快 速 轮 动 也 说 明 反 弹 以 存 量 资 金 为 主 预 计 短 期 市 场 仍 将 缺 乏 赚 钱 效 应, 投 资 者 应
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 司 首 次 覆 盖 报 告 2015 年 12 月 21 日 计 算 机 软 硬 件 / 计 算 机 应 用 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 当 前 价 格 ( 元 ): 40.37 合 理 价 格 区 间 ( 元 ): 48-60 高 宏 博 执 业 证 书 编 号 :S0570515030005 研 究 员 010-63211166 gaohongbo@htsc.com
公司研究公司快评
公 司 研 究 Page 1 Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 餐 饮 旅 游 旅 游 综 合 Ⅱ [Table_StockInfo] 腾 邦 国 际 (300178) 重 大 事 件 快 评 买 入 ( 维 持 评 级 ) 2015 年 01 月 26 日 [Table_Title] 新 一 轮 股 权 激 励 方 案 公 布 推 动 未 来
报 告 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 条 款 部 分 2/6 图 1 组 织 结 构 资 料 来 源 : 告 中 投 证 券 研 究 所 原 材 料 事 部 事 部 材 事 部 合 事 部 赣 州 飞 材 料 上 海 广 科 技 特 种 合 嘉 属 工 朋 属 工 宁 化 行 洛
证 券 研 究 报 告 / 简 报 2010 年 12 月 9 日 小 属 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署 名 人 : 张 镭 执 证 书 编 号 :S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-12 个 月 目 标 价 : 60.00 元 当 前 股
PE /.
(600729) 2010 7 1 41.04 / / www.c-best.com ( ) 20,400 A ( ) 13,575 B/H ( ) 0 83.64 A ( ) 55.66 () 4.61 (%) 64.88./32.51% /32.51% + S1060209040123 0755-22625790 Hemiao160@pingan.com.cn 2010-2012 EPS 0.851.15
(600873) I+G % I+G EPS I+G I+G EPS
2014 12 22 () 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% S1060514120001 021-38662845 Puqiang587@pingan.com.cn S0500513080001 021-38660280 Guozhe307@pingan.com.cn 300 2010 90% 50%30% 20% 2007 8000 / 37% 15% CR3
<4D F736F F D20D6DAC9FAD2A9D2B5A3A A3A9A1AAD6D0C6DAD2B5BCA8C6BDCEC8A3ACCFC2B0EBC4EABEADD3AACFF2BAC32E646F63>
证券研究报告 公司点评报告日用消费 医药 审慎推荐 -A( 维持 ) 众生药业 2317.SZ 目标估值 :NA 当前股价 :26. 元 212 年 8 月 6 日 基础数据 上证综指 2133 总股本 ( 万股 ) 18 已上市流通股 ( 万股 ) 4 总市值 ( 亿元 ) 47 流通市值 ( 亿元 ) 12 每股净资产 (MRQ) 8.3 ROE(TTM) 1.6 资产负债率 6.9% 主要股东
公司深度研究
证 券 研 究 报 告 公 司 深 度 研 究 分 析 师 : 符 彩 霞 执 业 证 书 编 号 : S551127 Tel: 1-59355924 Email: fucx@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (114) 本 次 评 级 : 跟 踪 评 级 : 目 标 价 格 : 机 械 设 备 投 资 评 级 市 场 数 据 买
公司深度研究报告模板
公 司 研 究. 研 究 报 告 2014 年 03 月 11 日 湘 财 证 券 研 究 所 传 媒 行 业 博 瑞 传 播 ( 600880.SH ) 公 司 深 度 调 研 相 关 研 究 : 1. 买 入 湘 财 证 券 - 公 司 研 究 - 博 瑞 传 播 ( 600880.SH ): 业 绩 略 低 于 预 期, 小 贷 和 漫 游 谷 贡 献 利 润 增 量, 关 注 游 戏 业 务
% 18.42% 10.83% 3.71% 0.9% 0.71% 0.45% 50.56% 91.3% 60% 78.3% 45% 95% 11.68% Page 2
20061031 (002004)/7.24 0755-82943245 zhourui@ccs.com.cn 8.60-10.75 ( A)( ) 1809.66 13,200 A () 14,500 A () 4,369 () 3.36 3 (%) -1.90-4.70 & 6 (%) 19.50-13.10 1 (%) -6.30-60.40 52 () 5.88-8.73 & 2006 14500
湘财证券_公司深度研究报告_信邦制药（002390）：聚焦心脑血管和消化系统领域，目前估值包含新药上市预期.doc
信 邦 制 药 (002390) 聚 焦 心 脑 血 管 和 消 化 系 统 领 域, 目 前 估 值 包 含 新 药 上 市 预 期 公 司 深 度 研 究 报 告 评 级 : 增 持 ( 首 次 ) 2010.09.20 湘 财 证 券 研 究 所 医 药 行 业 研 究 小 组 陈 国 栋 Tel: 021-68634510-8721 E-Mail: cgd2854@xcsc.com 叶 侃
<4D F736F F D20D5D0C9CCB5D8B2FAA3A A3A9A1AAB6ACBCBEC0EFB5C4B8DFCBD9D4F6B3A42E646F63>
跟踪报告 贾祖国 86-755-82940792 jiazg@cmschina.com.cn 2009 年 3 月 31 日 招商地产 (000024.SZ)/22.37 元 冬季里的高速增长 房地产目标估值区间 :26.0-34.6 元强烈推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 2373 总股本 ( 万股 ) 171730 已上市流通股 ( 万股 ) 64648 总市值 ( 亿元 ) 384
目 录 风 险 分 析... 1 中 成 药 制 造 企 业... 2 中 成 药 制 造 业 仍 将 保 持 较 快 增 长... 3 品 类 齐 全, 核 心 产 品 具 有 创 新 优 势... 4 收 入 增 长 放 慢, 加 速 大 健 康 产 品 开 发... 6 盈 利 预 测...
正 和 药 业 (832257) 基 本 数 据 2016 年 8 月 31 日 收 盘 价 ( 元 ) 4.9 总 股 本 ( 万 股 ) 8400 流 通 股 本 ( 万 股 ) 4452 总 市 值 ( 亿 元 ) 4.12 每 股 净 资 产 ( 元 ) 2.67 PB( 倍 ) 1.84 投 资 评 级 : 中 性 ( 首 次 ) 品 类 齐 全 的 中 成 药 企 业 布 局 大 健 康
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 ( 续 ) 2012 年 12 月 31 日 负债及股东权益项目附注八 期末余额 本集团 年初余额 负债 : 同业及其他金融机构存放款项 14 3,649,113, ,631,465, 卖出回购金融资产款 15-1,158,127,14
内蒙古银行股份有限公司合并资产负债表 2012 年 12 月 31 日 资产 : 资产项目附注八 本集团期末余额 年初余额 现金与存放中央银行款项 1 10,750,900,120.81 6,693,336,146.95 存放同业款项 2 13,636,499,924.79 6,053,498,475.75 拆出资金 3 - - 买入返售金融资产 4 2,620,980,795.79 6,662,279,293.59
<4D6963726F736F667420576F7264202D20D6D0BDF0BBC6BDF0B4A2C1BFD4F6B3A4B5E3C6C020323031312D352D32362E646F63>
中 金 黄 金 600489.SH 内 部 勘 探 提 升 资 源 储 量 事 件 : 中 金 黄 金 公 告 控 股 子 公 司 山 东 烟 台 鑫 泰 黄 金 矿 业 通 过 对 矿 区 内 资 源 储 量 进 行 详 查, 新 增 黄 金 资 源 量 / 储 量 11.165 吨, 平 均 品 位 2.71 克 / 吨 现 拟 对 公 司 生 产 规 模 进 行 扩 建, 设 计 矿 山 建
公司研究 表 1: 民生银行资产负债表简表 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 资产负债规模 ( 亿元 ) 贷款总额 债券投资
证券研究报告 公司点评报告 金融 银行 强烈推荐 -A( 维持 ) 民生银行 600016.SH 当前股价 :10.73 元 2015 年 04 月 21 日非息收入表现不俗, 管理层落定是较好介入时点 基础数据 上证综指 4294 总股本 ( 万股 ) 3423068 已上市流通股 ( 万股 ) 2729710 总市值 ( 亿元 ) 3673 流通市值 ( 亿元 ) 2929 每股净资产 (MRQ)
幻灯片 0
2013 3 2 4 2012 7.8% 2013 1,994.83 6.5% 1,760.68 10.0% 987.86 18. 5% 2 0.5 17. 9% 95. 3% IT 135.11 68.70 1.61 201127.7% 201120.0% 16.1% 1,100 4.7% 2.9% 2,120.25 20118.1% 18, 000 IPO 44 2011 159% 6 2011
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报 ---- 告 ---- 模 ---- 板 wwwww1 公 司 研 究 Page 1 www.jztz Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 医 药 保 健 制 药 与 生 物 [Table_StockInfo] 康 美 药 业 (600518) 买 入 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) [Table_Title] 设 立 金 融
<4D F736F F D20CBEDB5C0B9C9B7DDA3A A3A9A1AAD3AFC0FBC8F5D3DAD4A4C6DAA3ACC6DAB4FDBBA6B9FAD7CACEAFD6F7B5BCB5C4D7CAB2FAD7A2C8EB2E646F63>
跟踪报告 王小勇 0755-82960440 wxy@cmschina.com.cn 2010 年 3 月 23 日 隧道股份 (600820.SH)/13.46 元 盈利弱于预期, 期待沪国资委主导的资产注入 工业 建筑工程目标估值 :16.5 元审慎推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 3075 总股本 ( 万股 ) 73352 已上市流通股 ( 万股 ) 73352 总市值 ( 亿元 )
2004 2005 3 2004 1 2004 2 3 5 10 15 17 19 28 30 32 73 1 ChongQing Road & Bridge Co.,Ltd R&B 2 3 1 023-62803632 023-62909387 E-mail cqrb@cqrb.com.cn 4 1 1 400060 www.cqrb.com.cn cqrb@cqrb.com.cn 5 www.sse.com.cn
总经理工作报告
关于广东华南药业集团有限公司胶囊剂药品铬限量检验合格的公示 按照国家食品药品监督管理局要求, 我公司已完成 2012 年 6 月 19 日前生产的 9 个品种,330 批次胶囊剂药品的铬限量检验, 我 公司产品全部符合规定 现将检验结果公示如下 : 序号 药品名称 批准文号 产品批号 铬含量检验结果 检验报告书编号 检验机构 1 利福平胶囊 国药准字 H44020771 100302 符合规定 12051527(S)
目 录 1 公 司 简 介... 4 2 公 司 所 在 行 业 分 析... 4 2.1 旅 行 社 行 业 2010 年 收 入 超 预 期, 未 来 将 步 入 稳 定 增 长 期...4 2.2 免 税 行 业 未 来 十 年 有 望 保 持 年 均 20% 的 增 长 率...5 3 公
中 国 国 旅 601888.SH 首 次 报 告 公 司 证 券 研 究 报 告 研 究 结 论 有 别 于 市 场 的 观 点 : 入 境 店 模 式 和 澳 大 利 亚 提 货 模 式 预 计 在 未 来 逐 步 放 开 从 国 家 刺 激 消 费 的 趋 势 看, 我 们 认 为 入 境 店 模 式 和 澳 大 利 亚 提 货 模 式 将 逐 步 放 开, 而 这 将 大 幅 提 高 公 司
<4D F736F F D20D6D0B9FACEC0D0C75F F2DCEC0D0C7D6C6D4ECBACDD3A6D3C3CBABBACBD5BDC2D4B3F5BCFBB3C9D0A7>
公司研究跟踪报告 刘荣 86-755-82943203 liur@cmschina.com.cn 王轶铭 86-755-82960334 wangym@cmschina.com.cn 2008 年 8 月 27 日 中国卫星 (600118.SH)/15.09 元 卫星制造和应用双核战略初见成效 工业 航天军工目标估值 :18 元审慎推荐 -A 基础数据 上证综指 2342 总股本 ( 万股 ) 29378
公司研究报告
证券研究报告 公司点评报告 原材料 建材 强烈推荐 -B( 维持 ) 纳川股份 3198.SZ 目标估值 :N.A 当前股价 :14. 元 213 年 1 月 28 日 基础数据 上证综指 2133 总股本 ( 万股 ) 294 已上市流通股 ( 万股 ) 12961 总市值 ( 亿元 ) 3 流通市值 ( 亿元 ) 19 每股净资产 (MRQ) 5.2 ROE(TTM) 1.6 资产负债率 13.5%
<4D F736F F D20CDA8BBAFB6ABB1A6D6D0B1A8B5E3C6C0A3A A3A9A1AAD2C8B5BACBD8B9FAC4DACAD0B3A1B1A3B3D6BDCFBFECD4F6B3A4A3ACB5C8B4FDB5DA33BCBEB6C8BAA3CDE2D5D0B1EA2E646F63>
跟踪报告 张明芳 010-88087423 zhangmf@cmschina.com.cn 吴斌 010-88088570 wubin@cmschina.com.cn 通化东宝 (600867.SH)/11.85 元 2009 年 8 月 13 日胰岛素国内市场保持较快增长, 等待第 3 季度海外招标 日用消费 医药强烈推荐 -A( 维持 ) 基础数据 上证综指 3113 总股本 ( 万股 ) 47914
公司季报点评
公 司 研 究 报 告 公 司 年 报 点 评 [table_main] [table_research] 分 析 师 : 王 晓 艳 执 业 证 书 编 号 : S0050510120012 Tel: 010-59355907 Email: wangxiaoy@chinans.com.cn 地 址 : 北 京 市 金 融 大 街 5 号 新 盛 大 厦 7 层 (100140) [table_rank]
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公 司 报 告 大 商 股 份 (600694) 公 司 股 东 筹 划 重 大 事 项, 或 为 应 对 茂 业 持 续 增 持 平 安 批 发 和 零 售 贸 易 2013 年 2 月 19 日 事 项 点 评 证 券 研 究 报 告 强 烈 推 荐 ( 维 持 ) 现 价 :37.1 元 主 要 数 据 行 业 公 司 网 址 大 股 东 / 持 股 实 际 控 制 人 / 持 股 批 发 和
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证 券 研 究 报 告 / 公 司 简 报 2011 年 4 8 日 黄 金 署 名 人 : 杨 国 萍 S0960209060280 0755-82026714 yangguoping@cjis.cn 署 名 人 : 张 镭 S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 6-12 个 目 标 价 : 82.00 元 当 前 股 价 : 评 级 调 整
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OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
公司简报
证券研究报告 公司点评报告 交通运输 物流 审慎推荐 -A( 维持 ) 华鹏飞 335.SZ 目标估值 :N.A 当前股价 :3.67 元 216 年 8 月 2 日 基础数据 上证综指 318 总股本 ( 万股 ) 29647 已上市流通股 ( 万股 ) 846 总市值 ( 亿元 ) 91 流通市值 ( 亿元 ) 25 每股净资产 (MRQ) 5.9 ROE(TTM) 6. 资产负债率 13.5%
浙江尖峰集团股份有限公司
2004 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. 1 2004 3 4 5 5 8 ( ) 13 2 2004 1 ZHEJIANG JIANFENG GROUP CO., LTD. ZJJF 2 600668 3 88 88 321000 http://www.jianfeng.com.cn zjjfo@mail.jhptt.zj.cn 4 5 88 0579-2326868
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证 券 研 究 报 告 东 凌 粮 油 (000893) 深 度 研 究 报 告 压 榨 利 润 回 暖 下 的 高 弹 性 品 种 农 业 / 农 产 品 加 工 投 资 要 点 : 国 内 大 豆 压 榨 产 业 经 历 风 波 后, 近 年 来 呈 现 出 新 的 特 点 :A 国 产 大 豆 量 减, 进 口 依 存 度 逐 年 提 高 ;B 压 榨 产 能 过 剩, 行 业 开 工 率 偏
估 算 轨 交 连 接 器 市 场 空 间 ( 新 增 + 后 服 务 ) 每 年 30 亿 元 左 右 公 司 当 前 综 合 市 占 率 不 到 30%, 其 中 动 车 组 领 域 的 连 接 器 国 产 化 率 最 低, 只 有 20%, 未 来 公 司 发 展 还 有 很 大 成 长 空
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 机 械 行 业 永 贵 电 器 (300351) 公 司 点 评 工 匠 精 神 加 适 时 外 延, 连 接 器 领 域 隐 形 冠 军 投 资 评 级 : 增 持 ( 首 次 ) 事 件 : 近 日, 永 贵 电 器 全 资 子 公 司 四 川 永 贵 科 技 有 限 公 司 研 发 的 电 动 汽 车 充 电 接 口 产 品 充 电 枪 通 过 了 国
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广 州 友 谊 (000987.sz) 将 持 续 受 益 于 珠 三 角 奢 侈 品 消 费 快 速 增 长 欧 亚 菲 分 析 师 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 2010 年 业 绩 回 顾 报 告 期 内, 公 司 实 现 营 业 收 入 35.86 亿 元, 同 比 增 长
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RICH 资 讯 - 全 行 业 最 快 发 布 股 票 研 究 报 告 :www.181818.in RICH 资 讯 : 发 布 全 行 业 最 快 的 股 票 研 究 报 告 请 勿 外 传 扩 散, 发 现 立 停 且 不 退 费 且 追 责, 请 知 悉 RICH 资 讯 - 中 国 证 券 资 讯 高 端 品 牌 公 www.181818.inf 司 跟 踪 航 运 Ⅲ 证 券 研 究
宏观经济评论
使用 ETF 复制沪深 300 指数与期现套利操作 策略快报 2011.01.14 湘财证券研究所金融工程部张银旗分析师 执业编号 :S0500208060130 联系人 : 倪皓 Tel: 021-68634518-8252 E-mail: nh3185@xcsc.com 报告要点 : 在 股指期货每日跟踪 报告中, 我们为投资者揭示了基于股指期货合约完成期现套利的操作时点 而在本报告中, 我们推荐使用上证
<4D6963726F736F667420576F7264202D20B9ABB8E6B5E3C6C02D5354BDF0BBA8A3A8363030303830A3A9313131323231A3BAD5AECEF1C7E5B3A5A3ACBDF0BBA8B4FDB7C5A3A8D4F6B3D6A3A92E646F63>
2011-12-21 医 疗 保 健 / 医 药 证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 公 告 点 评 ST 金 花 (600080) 增 持 / 维 持 评 级 股 价 :RMB6.96 分 析 师 胡 骥 SAC 执 业 证 书 编 号 :s1000511110003 0755-83201063 huji@mail.htlhsc.com.cn 联 系 人 朱 建 华 (0755)8212
Page 2 评 论 : 大 股 东 与 高 管 集 体 增 持 稳 定 市 场 信 心 公 司 公 告 包 括 实 际 控 制 人 张 思 民 在 内 的 7 位 高 管 在 公 告 发 出 的 15 个 交 易 日 内 拟 增 持 119 万 股 公 司 股 票, 其 中 实 际 控 制 人 张
公 司 研 究 Page 1 Table_KeyInfo] 证 券 研 究 报 告 动 态 报 告 / 公 司 快 评 医 药 保 健 医 疗 器 械 与 服 务 [Table_StockInfo] 海 王 生 物 (000078) 买 入 重 大 事 件 快 评 ( 维 持 评 级 ) 2015 年 07 月 10 日 高 管 集 体 增 持 稳 定 信 心, 集 中 配 送 区 域 扩 张 展
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一 致 药 业 000028.SZ 头 孢 业 务 完 全 审 视, 价 值 再 发 现 深 度 报 告 公 司 证 券 研 究 报 告 研 究 结 论 一 致 药 业 是 中 国 医 药 集 团 旗 下 的 上 市 公 司,2010 年 医 药 商 业 和 工 业 各 贡 献 公 司 整 体 营 业 毛 利 的 60% 和 40%, 本 篇 报 告 在 全 面 介 绍 公 司 各 项 业 务 的
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(%) wwwww1 证券研究报告 公司点评报告可选消费 旅游综合 审慎推荐 -A( 首次 ) 目标估值 :16 元 当前股价 :14.64 元 17 年 4 月 25 日 基础数据 上证综指 313 总股本 ( 万股 ) 83 已上市流通股 ( 万股 ) 246 总市值 ( 亿元 ) 118 流通市值 ( 亿元 ) 36 每股净资产 (MRQ) 2.3 ROE(TTM) 11.3 资产负债率 61.8%
公司研究报告
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 / 深 度 研 究 215 年 12 月 23 日 家 用 电 器 / 白 色 家 电 Ⅱ 投 资 评 级 : 买 入 维 持 评 级 当 前 价 格 元 : 23.22 合 理 价 格 区 间 元 : 34.8~42.6 张 立 聪 执 业 证 书 编 号 :S5751443 研 究 员 755-8277649 zhanglicong@htsc.com 徐
事件：中国联通今天股改方案，初步方案是流通股东每10股获送2
海 大 集 团 002311.SZ 海 大 集 团 : 研 究 结 论 公 司 是 一 家 快 速 发 展 的 水 产 养 殖 服 务 企 业, 有 别 于 市 场 认 识 的 饲 料 加 工 企 业 公 司 致 力 于 为 养 殖 户 提 供 苗 种 - 放 养 模 式 - 水 质 控 制 - 疫 病 防 治 - 饲 料 全 流 程 的 技 术 服 务, 其 输 出 的 是 养 殖 方 案, 而
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明 牌 珠 宝 (002574) 铸 造 品 牌, 扩 大 渠 道 提 升 盈 利 水 平 欧 亚 菲 零 售 业 首 席 研 究 员 电 话 :020-87555888-641 email:oyf@gf.com.cn SAC 执 业 证 书 编 号 :S0260511020002 品 牌 + 营 销 网 络 支 持 公 司 业 绩 高 速 增 长 公 司 是 专 业 从 事 珠 宝 首 饰 设 计
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研 究 报 告 212-8-16 公 司 研 究 ( 深 度 报 告 ) 评 级 推 荐 维 持 武 汉 健 民 (6976) 十 年 磨 砺, 一 飞 冲 天 当 前 股 价 : 19.44 元 分 析 师 : 刘 舒 畅 (8621)6875165 liusc@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 :S4951224 联 系 人 : 严 轩 (8627)65799773 yanxuan@cjsc.com.cn
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 食 品 饮 料 行 业 上 海 梅 林 (600073) 报 告 二 : 市 场 忽 视 的 三 大 预 期 差, 收 入 和 净 利 率 有 大 幅 提 升 空 间 买 入 ( 维 持 ) 投 资 要 点 预 期 差 一 : 梅 林 未 来 是 一 个 什 么 公 司, 业 务 太 多 了? 本 人 在 海 通 13 年 全 市 场 第 1 篇 深 度 报
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综 合 类 2009 年 08 月 28 日 九 龙 山 (600555.sh) 同 比 难 有 可 比 性, 下 半 年 旅 游 地 产 收 入 是 最 大 看 点 沈 爱 卿 研 究 员 张 皓 研 究 助 理 电 话 :020-87555888-637 电 话 :010-68083328-1820 email:saq@gf.com.cn email:zh17@gf.com.cn 上 半 年 公
公司研究报告
证券研究报告 公司跟踪报告 金融 房地产 强烈推荐 -A( 维持 ) 万科 A 2.SZ 目标估值 :1. 元当前股价 :11.9 元 213 年 2 月 日 基础数据 上证综指 2428 总股本 ( 万股 ) 19921 已上市流通股 ( 万股 ) 96624 总市值 ( 亿元 ) 138 流通市值 ( 亿元 ) 11 每股净资产 (MRQ).1 ROE(TTM) 19.7 资产负债率 79.4%