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度裟步
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1 研究报告海外跟踪周报 (217/6/19-217/6/25) 新医保法案再成焦点, 能否通过影响减税节奏报告要点新医保法案预计下周于参议院表决, 若能通过, 特朗普减税新政或将加速落地美国参议院公布新医保法案草案, 目前 4 位共和党参议员反对, 特朗普表示将积极谈判参议院此次公布的医保草案虽与众议院今年 5 月通过版本在内容上有一定差异, 但目标一致, 即大幅削减政府的医保支出目前, 共和党有 4 位参议员表示反对, 但他们均表示愿意谈判, 特朗普和共和党随后给予积极回应若新医保法案顺利通过参议院表决, 减税新政或将加速落地 ; 反之, 减税新政年内落地难度将明显加大若特朗普及共和党通过谈判调整法案内容, 获得超过 5 位共和党参议员支持, 新医保法案有望快速落地考虑到新医保法案将创造较大财政空间, 它的落地将有利于减税新政的推进反之, 若新医保法案分析师联系人赵伟 zhaowei4@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S 徐骥 xuji@cjsc.com 未能获得参议院通过, 受国会 8 月秋季休会和 9 月集中讨论新财年预算案的议事计划影响, 减税新政的议事时间将被大幅压缩, 年内落地难度将明显加大海外数据跟踪 : 美国 5 月房地产销售大幅向好, 欧元区经济景气延续改善态势美国 :5 月成屋新屋销售双双好于预期美国 5 月成屋销售 562 万户, 超出预期的 555 万户 ; 新屋销售 61 万户, 超出预期的 59 万户 ; 当周首申失业金人数为 23.7 万人, 好于预期值和前值欧洲 : 欧元区制造业向好, 法国经济景气改善欧元区 6 月制造业 PMI 初值为 57.3, 超出预期 56.8, 再创近年新高 ; 法国 1 季度 GDP 季环比终值.5% 6 月制造业 PMI 初值 55, 双双超出预期相关研究美联储已表态, 全球其他央行跟不跟? 英国大选落地, 可以抄底英镑了吗? 英国 6 月大选, 应该关注那些内容? 主要市场跟踪 : 美股普涨纳斯达克领涨全球, 英镑汇率大跌, 原油延续跌势全球股市 : 全球主要股指涨跌不一, 美股普涨纳斯达克结束跌势, 当周大幅上涨 1.8%, 领涨全球 ; 道琼斯指数上涨.5%, 标普 5 指数上涨.21% 全球债市 : 主要债券市场表现平淡, 英国 1Y 国债收益率上行 1bp 至 1.3%, 1Y 美债收益率回落 1bp 至 2.14%,1Y 法债收益率小幅回落 3bp 至.61%, 1Y 德债收益率小幅回落 2bp 至.26%,1Y 日债收益率当周保持不变外汇市场 : 受英国新届议会未能完成组阁等影响, 英镑兑美元大跌.51% 至 ; 美元指数当周收涨.1% 至 97.26, 欧元兑美元小幅收跌.4% 至 ; 受日央行官员鸽派讲话影响, 美元兑日元当周大涨.36% 至大宗商品 : 黄金表现平稳, 当周小幅下跌.1% 至美元 / 盎司 ; 因尼日利亚利比亚以及美国原油产量持续攀升, 市场担忧原油供给增加过快,Brent 原油 WTI 原油当周分别下跌 3.9% 3.9% 至美元 / 桶元 / 桶风险提示 : 1 特朗普新医保法案等新政推行受阻, 避险情绪升温 2 中东等地缘政治事件爆发, 原油价格大幅波动请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 13

2 目录海外热点跟踪... 4 新医保法案或下周闯关美国参议院, 前景及影响如何?... 4 大类资产周度回溯 : 英国议会组阁受阻扰动全球市场... 6 下周重点关注 : 美国 API 和 EIA 原油库存数据... 8 海外数据跟踪 : 美国房地产销售向好, 欧洲经济景气继续改善... 9 美国经济 : 房地产销售向好, 原油库存有所下降... 9 美国 5 月成屋新屋销售双双超出预期月谘商会领先指数回升,Markit 制造业和服务业 PMI 不及预期... 9 当周首申失业金人数好于预期, 原油库存有所下降... 1 欧洲经济数据 : 欧元区制造业向好, 法国经济景气改善月欧元区制造业 PMI 上升, 德国制造业 PMI 下降... 1 德国 5 月 PPI 环比同比均低于预期... 1 法国一季度 GDP 环比和 6 月制造业 PMI 双双高于预期日本经济数据 :4 月经济活动指数向好,6 月制造业 PMI 不及预期图表目录图 1: 新医保法案在国会中的讨论投票流程... 4 图 2:216 年大选后, 共和党在国会两院中均拥有多数党地位... 5 图 3: 美国国会参议院中, 不同团体对新医保法案的态度... 5 图 4: 特朗普减税政策实施后, 美国政府收入减少规模... 5 图 5: 特朗普减税和新医保法案实施后, 美国政府收入减少规模... 5 图 6: 特朗普新政推行时间表... 6 图 7: 主要货币汇率当周每日变动情况... 6 图 8: 美元指数和欧元兑美元走势情况... 6 图 9: 全球主要发达国家 1Y 国债收益率周度变动情况... 7 图 1: 美国和德国 1Y 国债收益率之差变化情况... 7 图 11: 全球主要股指周度变动情况... 7 图 12: 美国标普 5 指数和纳斯达克指数表现分化... 7 图 13:COMEX 黄金走势变动情况... 8 图 14: 原油价格走势变动情况... 8 图 15: 美国 5 月成屋销售有所增加... 9 图 16: 美国 5 月新屋销售有所增加... 9 图 17: 美国 5 月谘商会领先指标回升... 9 图 18: 美国 5 月制造业和服务业 PMI 不及预期... 9 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 13

3 图 19: 美国当周首申失业金人数变化情况... 1 图 2: 美国当周原油库存变化情况... 1 图 21: 欧元区 6 月制造业 PMI 有所上升... 1 图 22: 德国 6 月制造业 PMI 有所下降... 1 图 23: 德国 5 月 PPI 环比低于预期图 24: 德国 5 月 PPI 同比低于预期图 25: 法国一季度 GDP 季环比终值高于预期图 26: 法国 6 月制造业 PMI 初值高于预期图 27: 日本 4 月所有产业活动指数提升图 28: 日本 6 月制造业 PMI 指数有所下降表 1: 下周海外重点数据发布情况... 8 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 13

4 海外热点跟踪新医保法案或下周闯关美国参议院, 前景及影响如何? 事件 :6 月 23 日, 美国国会参议院公布了参议院版本的新医保法案, 参议院共和党领袖麦康奈尔随后表示将争取于下周 (6 月 26-7 月 2 日 ) 就该医保法案进行投票点评 : 参议院公布的新医保法案与此前众议院通过的版本存在一定差异, 但目标均指向大幅削减政府的医疗保健支出今年 5 月 4 日, 美国国会众议院以 217 票对 213 票的投票结果通过新版医保法案 6 月 23 日, 国会参议院公布了参议院版本的新医保法案和众议院通过的版本相比, 参议院版的新医保法案做了一些改动比如, 参议院版本中各类医保支出将基于投保人的收入而非年纪, 废除了奥巴马医保对投保人征税和结构性补贴的相关法规 ; 同时, 参议院版的法案设定了过渡期, 将在一段时间内保留奥巴马医保帮助投保人支付个人保费的补贴, 并在至少两年内仍执行分摊成本减免的规定综合来看, 虽然参议院版本的新医保法案与众议院版本存在一定差异, 但它们的目标一致大幅削减联邦政府在医疗保健上的支出图 1: 新医保法案在国会中的讨论投票流程医保法案众议院通过参议院通过两院版本是否一致一致不一致总统签署, 法案实施两院重新讨论, 拿出统一法案版本资料来源 :Wikipedia, 长江证券研究所目前, 共和党内有 4 名参议员反对参议院版本的新医保法案, 特朗普和国会共和党或需再次调整法案, 以争取 5 个以上共和党参议员的支持进而通过参议院投票由于医保支出属于强制性收支范畴, 医保法案在参议院中可适用预算协调 (BR) 规则, 通过标准是 5 票考虑到共和党拥有 52 个参议院席位, 叠加民主党明确反对废除奥巴马医保法案, 共和党内仅能最多允许 2 个议员反对新医保法案然而,6 月 23 日, 共和党参议员 Rand Paul Mike Lee Ron Johnson 和 Ted Cruz 宣布, 还没准备好投票支持新版的医改议案, 但对与国会共和党谈判持开放态度随后, 特朗普表示愿意与共和党议员合作, 并研究能否对新医保法案的部分内容做出调整, 以获得党内 5 个以上参议员的支持请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 13

5 图 2:216 年大选后, 共和党在国会两院中均拥有多数党地位共和党在国会两院中的席位情况 ( 席位 ) 众议院参议院民主党共和党图 3: 美国国会参议院中, 不同团体对新医保法案的态度 6 ( 席位 ) 参议院内不同团体对新版医保法案的态度共和党 ( 主流 ) 民主党共和党 ( 其他 ) 赞成反对医保法案最低通过标准 :5 票 4 资料来源 :Wikipedia, 长江证券研究所资料来源 :Wikipedia, 长江证券研究所为何我们如此关注新医保法案的投票前景? 因为它会涉及到特朗普减税新政的推进速度若共和党顺利在参议院通过新医保法案, 特朗普减税新政的推进速度或将加快 ; 反之, 如果共和党在参议院中未能及时通过新医保法案, 特朗普减税新政在今年落地的难度将明显加大具体分析如下 : 1) 若新医保法案在参议院顺利通过表决, 特朗普减税新政的推进速度或将加快特朗普减税新政落地时间和减税幅度等需要看新医保法案的推行结果根据美国国会预算办公室 (CBO) 的测算, 特朗普主张的减税政策将导致美国政府未来 1 年收入减少高达 6 万亿美元减税政策的推行将极大压缩美国政府的财政空间, 并给美国政府带来较大的债务压力为了给减税创造财政空间, 特朗普试图推行新医保法案和调整 218 年政府新财年预算案, 它们将在未来 1 年分别为政府节省近 1.2 万亿和 3.6 万亿美元的开支考虑到新财年预算案中大部分社会保障经费的削减需要新医保法案授权, 新医保法案显然是决定减税新政推行前景的关键因素图 4: 特朗普减税政策实施后, 美国政府收入减少规模图 5: 特朗普减税和新医保法案实施后, 美国政府收入减少规模 8 ( 十亿 $) 特朗普减税实施后, 政府收入减少规模 3.5% 8 ( 十亿 $) 不同政策组合下, 政府收入减少规模 % 2.5% 2.% 1.5% 1.%.5% % 政府收入减少规模收入减少额占 GDP 比重 ( 右 ) 减税政策减税 + 新医保减税 + 新医保 + 新财年预算资料来源 :Wind, CBO, 长江证券研究所资料来源 :Wind, CBO, 长江证券研究所此次国会参议院投票中, 若特朗普和国会共和党通过调整法案内容最终获得 5 个以上参议员的支持, 新医保法案将有望快速落地由于新医保法案将为美国政府创造较大的的财政空间, 特朗普减税新政的推进速度或将加快请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 13

6 215/9 215/12 216/3 216/6 216/9 216/12 217/3 217/6 2) 若新医保法案未能及时通过表决, 特朗普减税新政年内落地的难度将明显加大新医保法案的推行受阻, 将使得减税新政在年内落地的难度明显加大由于美国将在今年 1 月 1 日跨入新财年, 特朗普和国会共和党需要努力在此前通过新财年预算案 ( 否则, 美国政府将面临关门危机 ); 同时, 考虑到美国国会将在 8 月至 9 月间进行秋季休会, 叠加新财年预算案容易遭受国会少数党派阻挠而导致审批缓慢, 减税新政有必要在 8 月前敲定, 才能有望在年内完整 ( 减税需要新财年预算案的配合才能不打折扣 ) 落地此次参议院投票中, 若新医保法案未能及时顺利通过表决, 将极大压缩减税新政在 8 月国会休会前的议事时间, 进而增加它在年内完整落地的难度图 6: 特朗普新政推行时间表医保法案新财年预算案减税法案国会休会新财年 1 月 1 日 5 月 5 日 8 月 9 月 9 月 3 日资料来源 :Wikipedia, 长江证券研究所大类资产周度回溯 : 英国议会组阁受阻扰动全球市场当周 (6 月 19 日 -6 月 23 日 ), 受英国新届议会未能完成组阁事宜等影响, 英镑兑美元大跌.51% 至 ; 美元指数当周震荡变化, 收涨.1% 至 97.26; 欧元汇率表现平稳, 欧元兑美元小幅收跌.4% 至日央行多位货币委员会委员发表鸽派讲话, 美元兑日元当周大涨.36% 至图 7: 主要货币汇率当周每日变动情况图 8: 美元指数和欧元兑美元走势情况.5%.4%.3%.2%.1%.% -.1% -.2% -.3% -.4% -.5% -.6% 当周涨跌幅.36%.38%.1% -.4% -.51% 美元指数美元兑日元英镑兑美元欧元兑美元美元兑人民币美元指数欧元兑美元 ( 右 ) 请阅读最后评级说明和重要声明 6 / 13

7 当周 (6 月 19 日 -6 月 23 日 ), 全球债市表现平淡其中, 英国 1Y 国债收益率上行 1bp 至 1.3%; 虽然美联缩储多位高官吹风缩表, 但对下一次加息时点不置可否,1Y 美债收益率当周回落 1bp 至 2.14% 其他债市方面,1Y 日债收益率保持不变,1Y 德债收益率小幅回落 2bp 至.26% 图 9: 全球主要发达国家 1Y 国债收益率周度变动情况 (bp) 全球主要发达国家 1Y 国债收益率周度变动英国葡萄牙日本美国比利时瑞士德国法国意大利西班牙图 1: 美国和德国 1Y 国债收益率之差变化情况 25 (bp) 美国和德国 1Y 国债利差当周 (6 月 19 日 -6 月 23 日 ), 全球主要股指涨跌不一其中, 美股整体上涨, 纳斯达克结束前 2 周的跌势, 当周大幅上涨 1.8%, 领涨全球 ; 道琼斯指数上涨.5%, 标普 5 指数上涨.21% 其他股指方面, 东京日经 225 指数上涨.9%, 巴黎 CAC4 指数上涨.1%, 伦敦富时 1 指数下跌.5% 图 11: 全球主要股指周度变动情况全球主要股指周度变动 -2.% -1.%.% 1.% 2.% 纳斯达克综合 1.8% 东京日经 225.9% 多伦多股票交易所 3.8% 韩国综合.7% 标准普尔 5.2% 香港恒生.2% 巴黎 CAC4.1% 道琼斯工业平均.% 法兰克福 DAX -.2% 伦敦富时 1 -.5% 俄罗斯 RTS -.5% 圣保罗 IBOVESPA -.9% 澳大利亚证交所综合指数股 -.9% 图 12: 美国标普 5 指数和纳斯达克指数表现分化 2,5 2,45 2,4 2,35 2,3 2,25 2,2 2,15 2,1 2,5 标准普尔 5 指数纳斯达克综合指数 ( 右 ) 特朗普当选总统 6,4 6,2 6, 5,8 5,6 5,4 5,2 5, 4,8 当周 (6 月 19 日 -6 月 23 日 ), 黄金价格保持稳定, 原油继续下跌其中, 黄金当周小幅下跌.1% 至美元 / 盎司 ; 因尼日利亚利比亚以及美国原油产量持续攀升, 市场担忧原油供给增加过快,Brent 原油 WTI 原油当周分别下跌 3.9% 3.9% 至美元 / 桶元 / 桶请阅读最后评级说明和重要声明 7 / 13

8 /9 216/1 216/11 216/12 217/1 217/2 217/3 217/4 217/5 217/6 图 13:COMEX 黄金走势变动情况图 14: 原油价格走势变动情况 145 ( 美元 / 盎司 ) COMEX 黄金 58 国际主要原油价格走势 ( 美元 / 桶 ) 布伦特原油 WTI 原油 ( 右 ) 下周重点关注 : 美国 API 和 EIA 原油库存数据近期, 全球油价跌跌不休, 市场对供给端的担忧挥之不散随着美国进入传统的原油消费旺季, 需求端的改善或将为油价反弹带来一定支撑关注美国最新 API 和 EIA 原油库存变化, 若原油库存大幅下跌超出预期, 油价或将迎来阶段性反弹窗口表 1: 下周海外重点数据发布情况地区日期经济指标期间调查值前值 6/26 耐用品订单环比初值 5 月 -.7% -.8% 6/27 谘商会消费者信心指数 6 月 API 原油库存 ( 万桶 ) 当周美国 6/28 6/29 6/3 EIA 原油库存 ( 万桶 ) 当周成屋签约销售指数环比 5 月 1.1% -1.3% 实际 GDP 年化季环比终值一季度 1.2% 1.2% 首次申请失业救济人数当周个人收入环比 5 月.3%.4% 个人消费支出 (PCE) 环比 5 月.1%.4% 密歇根大学消费者信心指数终值 6 月 94.5 英国 6/3 GDP 季环比终值一季度 --.2% GDP 同比终值一季度 -- 2.% 6/26 德国 IFO 商业景气指数 6 月欧元区 6/29 德国 CPI 环比初值 6 月.1% -.2% 德国 CPI 同比初值 6 月 1.5% 1.5% 欧洲 CPI 同比初值 6 月 1.3% 1.4% 全国 CPI 同比 5 月.5.4% 日本 6/29 全国核心 CPI( 除生鲜食品 ) 同比 5 月.4.3% 东京核心 CPI( 除生鲜食品 ) 同比 6 月.2.1% ( 表中数据公布日期, 均已换算成北京时间 ) 请阅读最后评级说明和重要声明 8 / 13

9 216/1 216/2 216/3 216/4 216/5 216/6 216/7 216/8 216/9 216/1 216/11 216/12 217/1 217/2 217/3 217/4 217/ 海外数据跟踪 : 美国房地产销售向好, 欧洲经济景气继续改善美国经济 : 房地产销售向好, 原油库存有所下降美国 5 月成屋新屋销售双双超出预期上周, 美国公布 5 月成屋和新屋销售数据其中,5 月成屋销售 562 万户, 超过预期 555 万户和前值 557 万户 ;5 月新屋销售 61 万户, 超出预期 59 万户和前值 56.9 万户图 15: 美国 5 月成屋销售有所增加图 16: 美国 5 月新屋销售有所增加 58 ( 万户 ) 15 7 ( 千户 ) 美国成屋销售环比美国成屋销售 ( 右 ) 美国新屋销售美国新屋销售环比 ( 右 ) 5 月谘商会领先指数回升,Markit 制造业和服务业 PMI 不及预期上周, 美国公布 5 月谘商会领先指标环比和 Markit PMI 数据其中, 美国 5 月谘商领先指数环比增长.3%, 符合预期美国 6 月 Markit 制造业 PMI 初值为 52.1%, 不及预期值 53.% 和前值 52.7%; 美国 6 月 Markit 服务业 PMI 初值为 53.%, 不及预期值 53.5% 和前值 53.6% 图 17: 美国 5 月谘商会领先指标回升图 18: 美国 5 月制造业和服务业 PMI 不及预期美国谘商会领先指数环比美国 Markit 制造业 PMI 美国 Markit 服务业 PMI 请阅读最后评级说明和重要声明 9 / 13

10 当周首申失业金人数好于预期, 原油库存有所下降上周, 美国公布当周失业数据和原油库存数据其中, 美国当周首申失业金人数为 23.7 万人, 好于预期值 24.1 万人和前值 24.5 万人原油库存方面,API 原油库存当周减少 272 万桶, 好于前值的增加 275 万桶 ;EIA 原油库存减少万桶, 好于预期的减少 12 万桶前值的减少万桶图 19: 美国当周首申失业金人数变化情况图 2: 美国当周原油库存变化情况 7, 65, 6, 55, 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, ( 人 ) 56, 54, 52, 5, 48, 46, 44, 42, 4, ( 万桶 ) 美国当周初次申请失业救济金人数初次申请失业救济金人数 (4 周中心移动平均值 ) API 原油库存 EIA 原油库存欧洲经济数据 : 欧元区制造业向好, 法国经济景气改善 6 月欧元区制造业 PMI 上升, 德国制造业 PMI 下降上周, 欧元区和德国公布 6 月制造业 PMI 数据其中, 欧元区 6 月制造业 PMI 初值为 57.3%, 高于预期值 56.8% 和前值 57.% 德国 6 月制造业 PMI 初值为 59.3%, 略高于预期值 59.%, 但较前值 59.5% 有所下降图 21: 欧元区 6 月制造业 PMI 有所上升图 22: 德国 6 月制造业 PMI 有所下降欧元区制造业 PMI 德国制造业 PMI 德国 5 月 PPI 环比同比均低于预期上周, 德国公布 5 月 PPI 数据其中, 德国 5 月 PPI 环比下降.2%, 不及预期的下降.1% 和前值.%; 同比增长 2.8%, 不及预期值 2.9% 和前值 3.4% 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 13

11 图 23: 德国 5 月 PPI 环比低于预期图 24: 德国 5 月 PPI 同比低于预期德国 PPI 环比德国 PPI 同比法国一季度 GDP 环比和 6 月制造业 PMI 双双高于预期上周, 法国公布一季度 GDP 季环比终值和 6 月制造业 PMI 初值数据其中, 法国一季度 GDP 季环比终值.5%, 高于预期值和前值.4% 法国 6 月制造业 PMI 初值 55.%, 高于预期值 54.% 和前值 53.8% 图 25: 法国一季度 GDP 季环比终值高于预期图 26: 法国 6 月制造业 PMI 初值高于预期法国 GDP 环比 35 法国制造业 PMI 日本经济数据 :4 月经济活动指数向好,6 月制造业 PMI 不及预期上周, 日本公布 4 月所有产业活动指数和 6 月制造业 PMI 初值数据其中, 日本 4 月所有产业活动指数增长 2.1%, 高于预期值 1.6% 和前值.6%;6 月制造业 PMI 初值为 52.%, 较前值 53.1% 有所下降请阅读最后评级说明和重要声明 11 / 13

12 图 27: 日本 4 月所有产业活动指数提升图 28: 日本 6 月制造业 PMI 指数有所下降日本所有产业活动指数日本制造业 PMI 请阅读最后评级说明和重要声明 12 / 13

13 长江证券研究所投资评级说明行业评级报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 3 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 看好 : 相对表现优于市场中性 : 相对表现与市场持平看淡 : 相对表现弱于市场公司评级报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深 3 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买入 : 相对大盘涨幅大于 1% 增持 : 相对大盘涨幅在 5%~1% 之间中性 : 相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间减持 : 相对大盘涨幅小于 -5% 无投资评级 : 由于我们无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使我们无法给出明确的投资评级联系我们上海浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 21 楼 (2122) 武汉武汉市新华路特 8 号长江证券大厦 11 楼 (4315) 北京西城区金融街 33 号通泰大厦 15 层 (132) 深圳深圳市福田区福华一路 6 号免税商务大厦 18 楼 (518) 重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 :16 本报告的作者是基于独立客观公正和审慎的原则制作本研究报告本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据 ; 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告 ; 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的, 应当注明本报告的发布人和发布日期, 提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利

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[Table_Maininfo] 研究报告海外跟踪周报 (2017/5/15-2017/5/21) 2017-5-21 年内特朗普新政还能做点什么? 报告要点特朗普弹劾风险逐步消退, 新医保法案推行或将决定特朗普其他新政推行节奏拥有国会共和党支持, 特朗普弹劾风险显著下降虽然特朗普涉嫌向俄罗斯大使透露 ISIS 的高度机密信息, 但他因此被弹劾的概率并不高根据美国宪法规定, 总统被弹劾的关键条件是涉嫌犯罪和国会发起弹劾, 其中,