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跃砧舒穆禄
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1 中国再保险 ( 集团 ) 股份有限公司 (1508.HK) 2018 年中期业绩发布 2018 年 8 月 0

2 重要声明通过参加包含本次演示的会面, 或通过阅读演示材料, 阁下同意受以下限制约束 : 本次演示所涉及的信息由中国再保险 ( 集团 ) 股份有限公司 ( 公司 ) 准备任何人均未对本材料所包含的任何信息的公正性准确性完整性或正确性作出任何明示或者默示的陈述或保证, 任何人也不应依赖本材料所包含的任何信息公司无须为由本次演示或其内容或与本次演示相关的任何内容所引起的任何损失承担义务或责任 ( 不论基于疏忽或其他原因 ) 本演示材料所载的信息可能会更新完善修改验证和修正, 且此信息可能会进行重大更改本次演示基于现行有效的经济法律市场及其他条件阁下应当理解, 后续发展可能会影响本次演示中包含的信息, 而公司无义务对其予以更新修订或确认在本次演示中传达的信息包含一些具有或可能具有前瞻性的陈述这些陈述通常包含将要期望预期及类似含义的词汇前瞻性陈述就其性质而言包含风险和不确定性, 因为其涉及将在未来发生的事件并依赖于未来发生的情况针对这些不确定因素, 任何人不应依赖这些前瞻性陈述公司不承担任何更新前瞻性陈述或使其适应未来事件或发展的责任本次演示及于此所载资料仅提供给阁下作为参考, 且不得被全部或部分的复制或分发给其他任何人 1 1

3 目录 1 业绩概览 2 保险业务分析 3 投资业务分析 2

概览 : 行业地位持续稳固, 业务结构显著优化 01 行业地位持续稳固财产再保险业务企稳回升, 增长 14.1%, 市场份额稳居第一人身再保险境内保障型业务快速增长 75.1%, 市场份额稳居第一财产险直保业务增速 17.4%, 居前八大市场主体之首, 市场份额稳步提升 02 03 业务结构显著优化投资业绩稳中有进财产再保险境外业务同比增长 38.

4 概览 : 行业地位持续稳固, 业务结构显著优化 01 行业地位持续稳固财产再保险业务企稳回升, 增长 14.1%, 市场份额稳居第一人身再保险境内保障型业务快速增长 75.1%, 市场份额稳居第一财产险直保业务增速 17.4%, 居前八大市场主体之首, 市场份额稳步提升业务结构显著优化投资业绩稳中有进财产再保险境外业务同比增长 38.4% 财产再保险境内临时再保险业务同比增长 51.0% 人身再保险境内保障型业务同比增长 75.1% 财产险直保非车险业务同比增长 51.2% 总投资收益人民币亿元, 同比增长 1.2% 年化净投资收益率 5.29%, 同比增长 0.70 个百分点境内公开权益大幅跑赢市场指数, 年化总投资收益率为 5.21%, 优于同业 04 偿付能力保持充足集团合并综合偿付能力充足率 207% 中再产险中再寿险中国大地保险综合偿付能力充足率分别为 209% 208% 和 486% 继续保持贝氏评级 (A.M.Best) A( 优秀 ), 标普全球评级 (S&P Global Ratings) A 注 : 1. 人身再保险保费数据仅指中再寿险 2. 年化净投资收益率 = 净投资收益期初和期末平均总投资资产 x2 3. 年化总投资收益率 = 总投资收益期初和期末平均总投资资产 x2 3 3

5 财务表现 (1/2) 总保费收入保持稳定各分部总保费收入占比财产再保险人身再保险财产险直保财产再保险人身再保险财产险直保注 : 各分部总保费收入占比 = 各分部总保费收入扣除抵销前集团合并口径总保费收入 4

6 财务表现 (2/2) 关键财务指标总资产净资产 242, ,545 75, % 13.6% 85, 年 12 月 31 日 2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 31 日 2018 年 6 月 30 日归属于母公司股东净利润净利润下滑原因 2, % 2, 年上半年实现一次性投资性房地产 ( 上海世界广场 ) 处置收益人民币 7.27 亿元, 业绩基数较大受保险市场竞争激烈成本上升的影响, 承保效益有所下降 5 5

推进基于区块链技术的行业再保信息共享 ReNet 平台开发业务创新推动建筑工程质量潜在缺陷保险 ( IDI ) 国内试点, 建成专项信息管理平台, 保费收入同比增长 480% 引入卫星遥感监测科技手段, 完成白灾指数保险产品设计,

7 战略落地 (1/2) 机制创新完善创新机制, 统筹管理和激励有实质经营业绩贡献的项目, 首批涵盖不同产品服务科技等领域的 58 个项目启动前瞻性研究专项工作星火计划, 开展 160 余项研究, 成果近百项创新驱动引领发展科技创新成立集团信息技术中心, 发布数字中再战略中国大地保险新一代核心业务系统基本建成, 系业内首个运行在私有云平台上的大型保险核心系统, 具备代际优势区块链研究及应用取得重要进展, 联合同业发布再保险区块链 (RIC) 白皮书, 推进基于区块链技术的行业再保信息共享 ReNet 平台开发业务创新推动建筑工程质量潜在缺陷保险 ( IDI ) 国内试点, 建成专项信息管理平台, 保费收入同比增长 480% 引入卫星遥感监测科技手段, 完成白灾指数保险产品设计, 并计划在青海省循化县推广试点与直保客户共同开发保险 + 期货 + 再保产品农业天气指数保险及农产品价格指数保险产品推动环境污染强制责任保险试点, 与生态保护部门展开全面合作加快研发百万医疗一体化智能核保平台, 与直保公司知名互联网企业合作打造中端医疗网红产品 6 6

8 战略落地 (2/2) 巨灾平台成效显著发布中国首个自主知识产权地震巨灾模型, 涵盖 3 亿多个地震随机事件数据, 为地震巨灾保险定价提供关键技术支撑设立中再巨灾风险管理公司, 致力于通过专业化运营巨灾大数据科技平台, 提升行业巨灾风险管理能力在 90% 的地方巨灾保险试点中担任唯一或首席再保人, 市场份额逾 65% 再瞰再商巨灾服务平台以保险机构为主的客户申请数量 62 家一带一路全球布局与 27 家海外重要保险公司签署合作备忘录, 为全球 121 个国家和地区的中国海外利益提供属地化服务开发国内首个为客户提供出单理赔通道及信息查询服务的海外网络服务平台系统, 为国家一带一路建设项目提供保险保障签署新加坡一带一路保险联合体工程险小组合作协议在伦敦举办中英一带一路风险保障国际合作论坛 77

9 目录 1 业绩概览 2 保险业务分析 3 投资业务分析 8

10 财产再保险业务 (1/4) 分保费增速创近两年新高, 偿二代影响进一步减弱分保费收入稳健增长综合成本率略有上升 14.1% 42.4% 45.9% 56.3% 53.6% 注 : 分保费收入不考虑分部间抵销赔付率费用率 9 9

11 财产再保险业务 (2/4) 境内业务分保费同比增长 12.3%, 综合成本率保持稳定分保费收入快速增长综合成本率保持稳定 12.3% 非车险增长 24.8% % 45.3% 46.7% % 52.9% 车险非车险赔付率费用率注 : 本页中的境内业务保费数据仅指中再产险 10

12 财产再保险业务 (3/4) 境内业务非车险临时再保险业务快速增长, 业务结构显著优化非车险主要险种均实现两位数增长 80.0% 62.0% 60.4% 60.0% 40.0% 33.1% 17.4% 20.0% 0.0% 企业财产险责任险工程险其他险种增长原因受益于直保市场非车险业务快速增长 ; 加大企业财产险责任险工程险等非车险业务的拓展力度临时再保险业务快速增长增长原因 51.0% 新组建 IDI 意外健康险条线, 承保新兴险种的技术资源得以充分整合, 新业务拉动临时再保险业务快速增长注 : 1. 本页中的保费数据仅指中再产险 2. 其他险种包括货运险特殊险船舶险意外伤害险信用险等 11 11

13 财产再保险业务 (4/4) 境外业务保费收入持续快速增长, 主要市场区域蓬勃发展分保费收入持续快速增长主要市场区域蓬勃发展复合年增长率 :24.5% 2,507 1,811 1, % 13.6% 12.5% 38.1% 21.0% 美洲 H H H H1 欧洲非洲 2017 H H 亚洲 53.1% 大洋洲 2016 年 1-6 月分保费收入保费占比 14.3% H H H H % 注 : 1. 境外业务收入占比 = 境外业务总保费收入扣除抵销前财产再保险板块总保费收入 2. 本页数据未考虑分部内关联交易抵消 12 12

14 人身再保险业务 (1/4) 受业务发展进度影响, 分保费收入有所下降分保费收入保费收入变化原因主要因素 2017 年上半年财务再业务基数较高 :2017 年度财务再保险业务分保费收入亿元, 其中亿元发生于上半年其他因素储蓄型业务承压 : 受监管政策导向及行业加速转型影响, 储蓄型业务成本高企, 公司审慎甄选业务机会, 严格控制高成本业务, 导致储蓄型业务规模下降保障型业务快速增长 : 保险回归保障本源, 公司数据 + 技术 + 战略有效落地, 保障型业务实现快速增长注 : 本页中的保费数据仅指中再寿险 13 13

15 人身再保险业务 (2/4) 保障型业务快速增长, 业务结构显著优化保障型业务 75.1% 2,466 业务规模增长迅速 : 数据 + 技术 + 有效落地 YRT 占比保持稳定 : 对规模增长形成有力支撑效益型业务占比提升 : 中端医疗自驾意外快速发展, 同比增长 172.5% 风险管控积极有效 : 加强重疾防癌险业务的风险预警与监控 YRT 业务占比 1,509 2,061 YRT 业务 83.7% 3,786 YRT 保障型业务其他保障型业务注 : 1. 本页中的保费数据仅指中再寿险 2. 本页中保障型业务仅指境内保障型业务 3. YRT(Yearly Renewable Term) 保障型业务 : 即年度可续保保障型业务, 是分出公司基于风险保额的一定分保比例并按年度费率进行的分保安排 14 14

16 人身再保险业务 (3/4) 审慎发展储蓄型业务, 创新发展财务再业务储蓄型业务财务再保险业务注 : 1. 本页中的保费数据仅指中再寿险 2. 本页中的储蓄型业务分保费收入包括境内储蓄型再保业务及境外储蓄型再保业务分保费收入 15 15

17 人身再保险业务 (4/4) 内含价值内含价值一年新业务价值 6.6% 1.7% 25 1,495 1,161 21, ,438-1,470 20, 年经营贡献 ( 年年假中设期 ) 注 : 鉴于中再寿险业务占人身再保险业务分部的比重超过 99.5%, 目前以中再寿险业务列示假设调整 2018 年中期 2017 年业务结构变化 2018 年中期 16 16

18 财产险直保业务 (1/3) 保费增速优于行业, 市场份额稳步提升总保费收入原保费收入增速市场份额同比增速高于行业平 17.4% 均水平 3.0 个百分点 0.09ppts 中国大地保险行业平均注 : 1. 上图行业平均原保险保费收入同比增速与中国大地保险市场份额计算中的原保险保费收入来源于中国银保监会公布的 2018 年上半年财产保险公司原保险保费收入数据财产险直保总保费收入不考虑分部间抵销 17

19 财产险直保业务 (2/3) 非车险业务快速发展, 业务结构显著优化非车险保费收入快速增长保费占比与保费增速复合年增长率 :42.7% 51.2% 7,563 非车险主要险种增长情况意健险保证保险 29.6% 149.4% 2,368 2,192 1, , % 5, % 34.7% 责任险 25.7% 货物运输险 231.6% 年 1-6 月保费收入保费占比注 : 非车险保费占比 = 扣除车险原保费收入后的非车险原保费收入原保费收入 18 18

20 财产险直保业务 (3/3) 综合成本率有所上升综合成本率费用率赔付率 98.20% 99.97% 44.56% 43.61% 53.64% 56.36% 综合成本率变化的主要原因随着商业车险费改市场化改革进一步深化, 车险保费充足率水平有所下降, 为应对市场环境变化, 审慎地计提了车险保费不足准备金, 导致赔付率上升注 : 费用率计算口径包含政府补助的影响 19 19

21 目录 1 业绩概览 2 保险业务分析 3 投资业务分析 20

22 资产管理业务 (1/3) 投资业绩稳中有进总投资收益 1.2% 年化净投资收益率 0.7ppt 总投资收益变化原因一是在 2017 年及 2018 年年初大幅增配固定收益投资, 利息收入同比增加二是积极把握市场机会, 加强主动管理, 股权及基金投资收益同比增加注 : 1. 总投资收益 = 投资收益 + 对联营企业的投资收益 - 卖出回购金融资产款利息支出 2. 投资资产 = 货币资金 + 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 + 买入返售金融资产 + 定期存款 + 可供出售金融资产 + 持有至到期投资 + 贷款及应收款项类投资 + 再保险人应占保户质押贷款份额 + 于联营企业的投资 + 存出资本保证金 + 衍生金融工具 + 投资性房地产 - 卖出回购金融资产款 3. 年化净投资收益率 = 净投资收益期初和期末平均总投资资产 x2 4. 净投资收益等于利息股息租金收入及应占联营企业溢利之和 21 21

23 资产管理业务 (2/3) 资产规模稳步增长, 固收投资大幅增配总投资资产 6.7% 资产配置结构总投资资产按资产类别划分 1 截至 2018 年 6 月 30 日 12.4% 8.8% 16.6% 73.7% 固定收益投资股权及基金投资截至 2017 年 12 月 31 日现金及短期定期存款其他投资 2 5.7% 9.3% 2017 年 12 月 31 日 2018 年 6 月 30 日 21.8% 67.3% 注 : 1. 各类资产占比总和大于 100% 是由于总投资资产扣减了卖出回购金融资产款 2. 其他投资包括于联营企业的投资投资性房地产衍生金融工具等 22 22

24 资产管理业务 (3/3) 固定收益及权益投资配置稳健固定收益投资细分股权与基金投资细分截至 2018 年 6 月 30 日截至 2018 年 6 月 30 日 5.4% 1.6% 0.5% 9.6% 12.3% 43.9% 企业 ( 公司 ) 债券 0.7% 21.7% 36.9% 26.7% 截至 2017 年 12 月 31 日贷款及应收款项投资其他固定收益投资 1 金融债券次级债券定期存款 40.7% 截至 2017 年 12 月 31 日基金 2 股票未上市股权 3 嵌入衍生工具政府债券 6.6% 4.1% 0.6% 10.8% 14.5% 25.9% 37.5% 18.0% 42.6% 0.5% 38.9% 注 : 1. 其他固定收益投资主要包括买入返售金融资产存出资本保证金和再保险人应占保户质押贷款份额及其他 2. 基金包括货币基金和指数分级基金优先级 3. 未上市股权包括资产管理产品未上市股权投资和股权投资计划 23 23

25 Q&A 24

26 附 : 集团主要财务及经营指标单位 : 人民币百万元 ( 另有说明除外 ) 2018 年 1-6 月 2017 年 1-6 月变动总保费收入 66,308 67,829 (2.2%) 财产再保险业务 15,200 13, % 人身再保险业务 30,165 36,612 (17.6%) 财产险直保业务 21,948 18, % 净利润 2,368 3,004 (21.2%) 归属于母公司股东的净利润 2,331 2,954 (21.1%) 每股盈利 ( 元 ) (21.1%) 年化加权平均净资产收益率 6.21% 8.23% (2.02ppts) 年化总投资收益率 5.21% 5.70% (0.49ppts) 注 : 1. 年化加权平均净资产收益率 = 归属于母公司股东净利润加权平均净资产余额 2 2. 年化总投资收益率 = 总投资收益期初和期末平均总投资资产

27 附 : 集团主要财务及经营指标 ( 续 ) 单位 : 人民币百万元 ( 另有说明除外 ) 2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 31 日变动总资产 299, , % 总负债 213, , % 总权益 85,633 75, % 每股净资产 ( 元 ) % 核心偿付能力充足率 207% 197% 10ppts 综合偿付能力充足率 207% 197% 10ppts 人身再保险业务内含价值 21,438 20, % 人身再保险业务一年新业务价值 1,495 1, % 投资资产 201, , % 注 : 1. 每股净资产为归属于母公司股东口径 2. 内含价值与新业务价值所用风险贴现率为 10.5%, 并采用中国精算师协会在 2016 年 11 月发布的偿二代体系下的内含价值评估标准计算 3. 鉴于中再寿险业务占人身再保险业务分部的比重超过 99.5%, 目前以中再寿险业务列示 26 26

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PowerPoint 演示文稿中国再保险 ( 集团 ) 股份有限公司 (1508.HK) 2017 年半年度业绩发布 2017 年 8 月 0 重要声明通过参加包含本次演示的会面, 或通过阅读演示材料, 阁下同意受以下限制约束 : 本次演示所涉及的信息由中国再保险 ( 集团 ) 股份有限公司 ( 公司 ) 准备任何人均未对本材料所包含的任何信息的公正性准确性完整性或正确性作出任何明示或者默示的陈述或保证, 任何人也不应依赖本材料所包含的任何信息