钢铁休闲服务公用事业传媒通信电子银行汽车计算机轻工制造纺织服装有色金属机械设备电气设备农林牧渔采掘医药生物商业贸易综合房地产建筑装饰化工非银金融建筑材料国防军工食品饮料家用电器交通运输 行业研究 每日资讯 行情回顾 板块行情 : 今日 SW 商业贸易指数下跌 0.79%, 跑输上证综指 0.03 个

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1 研究报告 零售业行业 长江零售每日资讯 ( ) 行业研究 每日资讯 评级看好维持 行业纵览 行情回顾 板块行情 : 今日 SW 商业贸易指数下跌 0.79%, 跑输上证综指 0.03 个百分点, 跑赢沪深 300 指数 0.01 个百分点 从行业相对涨跌幅来看, 钢铁 休闲服务 公用事业表现较好, 交通运输 家用电器 食品饮料相对疲弱, 商贸零售表现相对靠后 商贸重点细分子行业表现来看, 今日百货下跌 1.26%, 超市下跌 0.31%, 多业态零售下跌 0.54%, 专业连锁下跌 0.74%, 一般物业经营下跌 1.28%, 专业市场下跌 0.86% 个股行情 : 涨幅前五 : 合肥百货 (1.85%) 百联股份(1.31%) *ST 商城 (0.86%) 青岛金王 (0.85%) 天虹商场(0.77%); 涨幅后五 : 南宁百货 (-4.20%) 飞亚达 A(-3.47%) 银座股份(-3.45%) 华联综超(-3.18%) 茂业商业(-3.15%) 分析师联系人联系人联系人 李锦 (8627) lijin3@cjsc.com.cn 执业证书编号 :S 陈亮 chenliang5@cjsc.com.cn 罗祎 luoyi1@cjsc.com.cn 刘亚舟 liuyz1@cjsc.com.cn 重要公告海宁皮城 : 发布业绩快报,2016 年营收同比增 17.42%, 归属净利同比增 0.25%; 步步高 : 发布业绩快报,2016 年总营收同比增 0.29%, 归属净利同比减 31.55%; 重庆百货 : 公布年报,2016 年总营收同比减 7.25%, 归属净利润同比增 16.88%; 苏宁云商 : 发布业绩快报,2016 年营收同比增 9.69%, 归属净利同比减 19.52%; 合肥百货 : 董事会换届, 郑晓燕因年龄原因不再担任董事长 行业要闻阿里巴巴 : 联合蚂蚁金服与四川省政府签署合作, 重点发展农村电商 ; 国美 : 与格力电器签署 200 亿战略合作协议 ; 万达 : 已开业 185 座万达广场,2017 年计划开业 53 座万达广场 ; 市场表现对比图 ( 近 12 个月 ) 2016/2 2016/5 2016/8 2016/11 30% 24% 18% 12% 6% 0% 资料来源 :Wind 相关研究 零售业上证综指沪深 300 从步步高收购梅西商业, 看超市行业并购整合 机会 预期改善板块涨幅显著, 关注回调较多业绩有 支撑的标的 长江零售每日资讯 ( ) 屈臣氏 :2016 年香港线上业绩增长 50%, 引进新产品 加码保健品品类成 2017 年实体店关键增长点 风险提示 : 1. 经济增速出现大幅度下滑 ; 促消费政策方向发生偏移 ; 2. 企业转型进度不达预期 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 9

2 钢铁休闲服务公用事业传媒通信电子银行汽车计算机轻工制造纺织服装有色金属机械设备电气设备农林牧渔采掘医药生物商业贸易综合房地产建筑装饰化工非银金融建筑材料国防军工食品饮料家用电器交通运输 行业研究 每日资讯 行情回顾 板块行情 : 今日 SW 商业贸易指数下跌 0.79%, 跑输上证综指 0.03 个百分点, 跑赢沪 深 300 指数 0.01 个百分点 从行业相对涨跌幅来看, 钢铁 休闲服务 公用事业表现 较好, 交通运输 家用电器 食品饮料相对疲弱, 商贸零售表现相对靠后 表 1: 一周内 SW 商业贸易涨跌幅相对指数表现 日期 商业贸易 ( 申万 ) 上证综指 沪深 300 超额收益相对上证综指 超额收益相对沪深 % 0.41% 0.33% 1.69% 1.77% % 0.24% 0.20% -0.47% -0.43% % -0.30% -0.47% -0.67% -0.50% % 0.06% 0.02% 0.06% 0.11% % -0.76% -0.80% -0.03% 0.01% 资料来源 :Wind, 长江证券研究所 图 1: 本日申万一级行业指数涨跌幅 (%) 资料来源 :Wind, 长江证券研究所 商贸重点细分子行业表现来看, 今日百货下跌 1.26%, 昨日下跌 0.12%; 今日超市下跌 0.31%, 昨日下跌 0.23%; 今日多业态零售下跌 0.54%, 昨日上涨 0.03%; 今日专业连锁下跌 0.74%, 昨日上涨 0.05%; 今日一般物业经营下跌 1.28%, 昨日上涨 0.21%; 今日专业市场下跌 0.86%, 昨日上涨 0.02% 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 9

3 商业贸易 百货 超市 多业态零售 专业连锁 一般物业经营 专业市场 行业研究 每日资讯 图 2: 本日申万商贸行业细分板块指数涨跌幅 (%) 当日涨跌幅 上日涨跌幅 资料来源 :Wind, 长江证券研究所 个股行情 : 涨幅前五 : 合肥百货 (1.85%) 百联股份 (1.31%) *ST 商城 (0.86%) 青岛金王 (0.85%) 天虹商场 (0.77%); 涨幅后五 : 南宁百货 (-4.20%) 飞亚达 A (-3.47%) 银座股份 (-3.45%) 华联综超 (-3.18%) 茂业商业 (-3.15%) 表 2: 本日商贸零售涨跌幅前五个股表现 日涨幅前五 日涨跌幅 五日涨跌幅 日涨幅后五 日涨跌幅 五日涨跌幅 合肥百货 1.85% 2.41% 南宁百货 -4.20% 0.67% 百联股份 1.31% 4.26% 飞亚达 A -3.47% -5.84% *ST 商城 0.86% 4.39% 银座股份 -3.45% -5.84% 青岛金王 0.85% 2.20% 华联综超 -3.18% -6.04% 天虹商场 0.77% 4.54% 茂业商业 -3.15% 0.36% 资料来源 :Wind, 长江证券研究所 重要公告 海宁皮城 2016 年总营收 亿元, 同比增 17.42%, 归属净利润 5.50 亿元, 同比增 0.25% 公司发布 2016 年度业绩快报 : 营业总收入 217, 万元, 同比增 17.42%; 营业利润 66, 万元, 同比减 3.07%; 利润总额 74, 万元, 同比减 2.04%; 归属净利润 55, 万元, 同比增 0.25% 截止 2016 年末, 公司总资产 1,311, 万元, 较期初增长 27.54% 步步高 2016 年总营收 亿元, 同比增 0.29%, 归属净利 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 9

4 润 1.46 亿元, 同比减 31.55% 公司发布 2016 年度业绩快报 : 营业总收入 15,516,535, 元, 同比增 0.29%; 营业利润 136,321, 元, 同比减 32.51%; 利润总额 200,480, 元, 同比减 24.16%; 归属净利润 146,363, 元, 同比减 31.55% 截止 2016 年末, 公司总资产 14,478,120, 元, 同比增 17.91% 萃华珠宝 2016 年总营收 亿元, 同比减 26.05%, 归属净利润 0.61 亿元, 同比增 1.39% 公司发布 2016 年度业绩快报 : 营业总收入 221,833 万元, 同比减 26.05%; 营业利润 7,205 万元, 同比减 5.83%; 利润总额 7,785 万元, 同比减 3.66%; 归属净利润 6,126 万元, 同比增 1.39% 截止 2016 年末, 公司总资产 253,943 万, 同比增 11.01% 潮宏基 2016 年总营收 亿元, 同比增 2.02%, 归属净利润 2.40 亿元, 同比减 5.91% 公司发布 2016 年度业绩快报 : 营业总收入 2,744,991, 元, 同比增 2.02%; 营业利润 268,755, 元, 同比增 7.62%; 利润总额 284,347, 元, 同比减 8.68%; 归属净利润 240,234, 元, 同比减 5.91% 截止 2016 年末, 公司总资产 4,590,494, 元, 同比增 4.90% 快乐购 2016 年总营收 亿元, 同比增 15.23%, 归属净利润 0.67 亿元, 同比减 29.39% 公司发布 2016 年度业绩快报 : 营业总收入 322, 万元, 同比增 15.23%; 营业利润 4, 万元, 同比减 35.47%; 利润总额 6, 万元, 同比减 25.78%; 归属净利润 6, 万元, 同比减 29.39%; 截止 2016 年末公司总资产 234, 万元, 同比减 0.45% 明牌珠宝 2016 年总营收 亿元, 同比减 36.06%, 归属净利润 0.65 亿元, 同比增 6.65% 公司发布 2016 年度业绩快报 : 营业总收入 3,350,374, 元, 同比减 36.06%, 营业利润 28,486, 元, 同比减 65.24%, 归属净利润 65,376, 元, 同比增 6.65% 2016 年公司营业利润同比下降 65.24%, 主要因为销售收入未达预期 应收账款计提资产减值准备增加 金一文化 2016 年总营收 亿元, 同比增 41.25%, 归属净 利润 1.79 亿元, 同比增 17.04% 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 9

5 公司发布 2016 年度业绩快报 : 营业总收入 10,787,483, 元, 同比增 41.25%; 营业利润 338,772, 元, 同比增 52.27%; 归属净利润 178,637, 元, 同比增 17.04%; 扣非归属净利润 256,084, 元, 同比增 % 截止 2016 年末公司总资产 10,829,989, 元, 同比增 47.57% 吉峰农机 2016 年总营收 亿元, 同比增 10.63%, 归属净利润 0.13 亿元, 同比增 2.15% 公司发布 2016 年度业绩快报 : 营业总收入 3,634,260, 元, 同比增 10.63%; 营业利润 72,518, 元, 同比增 %; 利润总额 77,064, 元, 同比增 88.52%; 归属净利润 12,963, 元, 同比增 2.15% 截止 2016 年末公司总资产 2,205,456, 元, 同比减 5.04% 天虹商场 2016 年总营收 亿元, 同比减 0.71%, 归属净利润 5.24 亿元, 同比减 56.63% 公司发布 2016 年度业绩快报 : 营业总收入 17,272,958, 元, 同比减 0.71%; 营业利润 672,608, 元, 同比减 61.77%; 利润总额 715,292, 元, 同比减 57.19%; 归属净利润 524,110, 元, 同比减 56.63% 截止 2016 年末公司总资产 14,758,025, 元, 同比增 6.29% 江苏国泰 2016 年总营收 亿元, 同比增 14.28%, 归属净利润 5.20 亿元, 同比增 20.27% 公司发布 2016 年度业绩快报 : 营业总收入 31,711,983, 元, 同比增 14.28%; 营业利润 1,286,167, 元, 同比增 37.50%; 利润总额 1,332,806, 元, 同比增 36.59%; 归属净利润 519,783, 元, 同比增 20.27% 截止 2016 年末公司总资产 14,572,731, 元, 同比增 12.67% *ST 人乐 2016 年总营收 亿元, 同比减 9.14%, 归属净利润 0.61 亿元 公司发布 2016 年度业绩快报 : 营业总收入 10,193,145, 元, 同比减 9.14%; 营业利润 -75,335, 元, 同比增 78.47%; 利润总额 111,739, 元, 去年同期 -443,419, 元 ; 归属净利润 61,090, 元,2015 年同期为 -474,729, 元 截止 2016 年末公司总资产 5,909,176, 元, 同比减 4.71% 苏宁云商 2016 年总营收 亿元, 同比增 9.69%, 归属净 利润 7.02 亿元, 同比减 19.52% 请阅读最后评级说明和重要声明 5 / 9

6 公司发布 2016 年度业绩快报 : 营业总收入 148,682,765 千元, 同比增 9.69%; 营业利润 16,986 千元, 去年同期 -610,021 千元 ; 利润总额 914,048 千元, 同比增 2.82%; 归属净利润 702,194 千元, 同比减 19.52% 截止 2016 年末公司总资产 137,007,491 千元, 同比增 55.56% 重庆百货 2016 年总营收 亿元, 同比减 7.25%, 归属净利润 4.19 亿元, 同比增 16.88% 公司发布 2016 年年度报告 : 营业收入 33,846,772, 元, 同比减 7.25%; 归属净利润 418,710, 元, 同比增 16.88%; 利润总额 51, 万元, 同比增 16.80%; 每股收益 1.03 元, 同比增 16.88% 截止 2016 年末公司总资产 12,316,521, 元, 同比减 14.77%; 开设各类商场 门店 261 个 ( 按同一物理体综合计算 ; 按业态口径场店 312 个 ), 经营网点已布局重庆 36 个区县和四川 贵州 湖北等地 重庆百货 计提 2016 年度各项资产减值损失 2.41 亿元 公司根据重庆华康 减值测试报告, 计提 2016 年度各项资产减值损失 24, 万元, 其中存款 长期资产减值准备 应收账款和其他应收款 其他减值损失分别为 17, 万元 5, 万元 万元 万元, 占 2015 年度经审计归属于母公司所有者的净利润的比例分别为 48.55% 15.76% 2.38% 0.67% 小商品城 与控股子公司义乌购分别使用 1 亿元 0.4 亿元购买理财产品, 预期年化收益率均为 3.60% 公司使用 1 亿元购买平安银行保本浮动收益型理财产品, 起止期限为 2017 年 2 月 27 日至 2017 年 05 月 31 日, 预期年化收益率 3.60%; 公司控股子公司义乌购使用 0.4 亿元购买平安银行保本浮动收益型理财产品, 起止期限为 2017 年 2 月 27 日至 2017 年 05 月 31 日, 预期年化收益率 3.60% 截止目前连续十二个月公司累计委托理财金额 18 亿元, 占公司最近一期经审计总资产 ( 亿元 ) 的 6.08%, 占最近一期经审计净资产 (94.73 亿元 ) 的 19% 金一文化 控股子公司南京宝庆尚品珠宝连锁有限公司名称变更为北京金一江苏珠宝有限公司 公司控股子公司南京宝庆尚品珠宝连锁有限公司名称变更为北京金一江苏珠宝有限公司, 江苏珠宝现已完成名称变更的工商登记手续并取得新的 营业执照 银座股份 全资子公司泰安银座商城将续租泰安银座城市广场 1 年, 总建面 5.67 万平米 请阅读最后评级说明和重要声明 6 / 9

7 公司全资子公司泰安银座商城将向泰安银座房地产开发有限公司续租泰安银座城市广 场 1 年, 租赁物业总建筑面积为 平米, 年租金 万元 合肥百货 董事会换届, 第八届董事会成员 11 人, 郑晓燕因年龄原因不再担任董事长 公司董事会换届, 第八届董事会成员 11 人, 其中非独立董事 ( 不含职工董事 )6 人, 分别为刘浩 戴登安 黄跃明 李承波 张同祥 余綯 ; 独立董事 4 人, 分别为刘京建 陈结淼 方福前 李姝 郑晓燕因年龄原因不再担任董事长, 董事陈锐因工作原因 独立董事雷达 陈国欣因连续任职年限原因, 均将不再担任董事及独立董事 行业要闻 阿里巴巴 联合蚂蚁金服与四川省政府签署合作, 重点发展农村电商 2 月 26 日, 阿里巴巴 蚂蚁金服与四川省政府签订战略合作协议 未来五年, 阿里巴巴和蚂蚁金服将在云计算与大数据 电子商务 物流骨干网 旅游推广 信用建设等领域和四川省开展合作, 推动四川省新型智慧城市建设, 具体为发展农村电商 提供政务和便民服务 建设 信用四川 支付宝场景化建设 扶持小微企业和三农贷款 资料来源 : 国美 与格力电器签署 200 亿元战略合作协议 2 月 24 日, 国美控股与格力电器签署 200 亿元战略合作协议 国美将通过线下门店的新场景改造, 集中展示格力产品真机, 增加产品的集中曝光率 ; 与格力携手拓展商用空调的线下网络布局, 预计到 2017 年中期, 国美覆盖全国的线下门店网络中, 将有 500 家门店建成格力商用空调推广专区 未来, 国美与格力将通过消费趋势的研判, 增加反向定制产品的配比, 加大差异化产品占比 资料来源 : 万达 已开业 185 座万达广场, 持有物业面积 万平米, 2017 年计划开业 53 座万达广场 万达已开业北京 CBD 上海五角场 成都金牛 昆明西山等 185 座万达广场, 持有物业面积 万平米,2017 年计划开业上海颛桥 北京丰台西铁营 苏州昆山万达等 53 座万达广场 资料来源 : 屈臣氏 2016 年香港线上业绩增长 50%, 引进新产品 加码保 健品品类成 2017 年实体店关键增长点 请阅读最后评级说明和重要声明 7 / 9

8 2016 年香港屈臣氏线上平台销售增幅超过 50%, 引进新产品 加码保健品品类, 成为其 2017 年实体店铺的关键增长点 香港地区实体店铺增长 5 间, 预计 2017 年可再增长 10 间以上 资料显示, 屈臣氏母公司早已布局保健品市场, 拥有超过 500 个品牌的维他命产品, 且其中 150 个是屈臣氏独家代理 资料来源 : 请阅读最后评级说明和重要声明 8 / 9

9 长江证券研究所 投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 看 好 : 相对表现优于市场 中 性 : 相对表现与市场持平 看 淡 : 相对表现弱于市场 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准, 投资建议的评级标准为 : 买 入 : 相对大盘涨幅大于 10% 增 持 : 相对大盘涨幅在 5%~10% 之间 中 性 : 相对大盘涨幅在 -5%~5% 之间 减 持 : 相对大盘涨幅小于 -5% 无投资评级 : 由于我们无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使 我们无法给出明确的投资评级 联系我们 上海浦东新区世纪大道 1589 号长泰国际金融大厦 21 楼 (200122) 武汉武汉市新华路特 8 号长江证券大厦 11 楼 (430015) 北京西城区金融街 33 号通泰大厦 15 层 (100032) 深圳深圳市福田区福华一路 6 号免税商务大厦 18 楼 (518000) 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格, 经营证券业务许可证编号 : 本报告的作者是基于独立 客观 公正和审慎的原则制作本研究报告 本报告的信息均来源于公开资料, 本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证所包含信息和建议不发生任何变更 本公司已力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可升可跌, 过往表现不应作为日后的表现依据 ; 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 ; 本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态 同时, 本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改 本公司及作者在自身所知情范围内, 与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制 静默措施的利益冲突 本报告版权仅仅为本公司所有, 未经书面许可, 任何机构和个人不得以任何形式翻版 复制和发布 如引用须注明出处为长江证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用 删节和修改 刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的, 应当注明本报告的发布人和发布日期, 提示使用证券研究报告的风险 未经授权刊载或者转发本报告的, 本公司将保留向其追究法律责任的权利