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解筒鱼
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1 行业周报零售行业 2017 年 11 月 13 日消费升级助力可选消费持续回暖核心看点 ( ): 1. 一周行业热点 1 双十一落幕, 淘宝 & 天猫总成交额达 1682 亿元, 同比增长 39.35%, 当日全球消费者通过支付宝完成的支付总笔数达到 14.8 亿笔, 比去年增长 41% 京东双十一好物节累计下单额超 1271 亿元, 同比增长超五成, 累计售出商品 7.35 亿件 2 前三季度全国社会消费品零售总额公布, 同比增长达 10.4% 3 国家商务部公布三季度购物中心发展指数, 奥莱指数为 73.0, 优于其余三种业态 ( 都市型地区型社区型 ), 表现抢眼 4 苏宁 200 亿入股恒大, 双方将就商业物业定制金融服务等方面展开合作 2. 最新观点上周组合收益 +3.15%, 较前一周的 -4.49% 反弹明显 ; 组合设立以来累计涨幅 23.06% 前三季度全国社会销售品零售总额达 26.3 万亿, 同比增长 10.4%, 助力零售业复苏 ; 万众瞩目的双十一于上周六落幕, 阿里平台销售交额 1682 亿, 增幅近 4 成, 且增速显现回暖, 消费升级驱动预售及虚拟类产品销售环节超预期, 实物品类销售中家电与 3C 电子产品居前此外, 商务部公布第三季度购物中心发展指数为 66.9, 环比上升 2.1, 高出荣枯线 16.9, 购物中心市场整体好于预期, 保持良好发展态势我们继续看好高景气的黄金珠宝行业及中高端百货, 对行业整体未来发展持乐观态度, 叠加传统业态转型供应链变革等升级改造的红利释放作用, 四季度旺季业绩可期, 组合我们继续维持推荐 : 苏宁云商, 南极电商, 老凤祥, 鄂武商 A, 天虹股份 3. 核心推荐组合上周表现表 1. 核心组合上周表现年初至今绝对收益相对收益分析师李昂 :(8610) :liang_zb@chinastock.com.cn 执业证书编号 :S 行业数据时间数据来源 :wind, 中国银河证券研究部整理相关研究零售行业周报 : 关注零售新模式下端口价值零售行业周报 : 无界零售上线, 关注线下端口价值股票代码股票简称权重周涨幅 (%) 累计涨幅率 ( 入选至率 ( 入选至 (%) 今,%) 今,%) SZ 苏宁云商 20% SZ 南极电商 20% SH 老凤祥 30% SZ 鄂武商 A 20% SZ 天虹股份 10% 风险提示 : 居民消费需求增速未达预期 ; 业态转型与创新效果未达预期证券研究报告

2 目录 1. 最新研究观点一周热点动态跟踪最新观点核心组合风险提示... 5 附录 : 1. 一周市场综合表现行业数据跟踪核心关注企业业绩表现行业与公司市场表现行业及重点公司估值水平

3 1. 最新研究观点 1.1 一周热点动态跟踪表 2 热点事件及分析重点事件我们的理解 11.6 日, 中国恒大发布公告显示, 苏宁控股集团旗下苏宁电器集团之全资子公司南京润恒将向恒大地产战略投资 200 亿元, 恒大地产增资扩股完成后, 南京润恒将持有其 4.70% 的股份双方此次战略合作的方向是商业物业定制基建物资的供应链金融服务智能家居与智慧物业服务 O2O 模式的房地产销售模式探索等双十一 (11.11 日 ), 阿里平台总成交额达 1682 亿元, 同比增长 39.35%, 当日全球消费者通过支付宝完成的支付总笔数达到 14.8 亿笔, 比去年增长 41%, 快递增速 23.6%, 远低于阿里平台与支付宝平台京东双十一好物节累计下单额超 1271 亿元, 同比增长超五成, 累计售出商品 7.35 亿件恒大拥有大量住宅与商业地产苏宁此次与恒大的合作有望加速苏宁小店渗透社区, 提升苏宁全国店面布局速度, 是无界零售多元业态融合的体现对恒大而言, 与苏宁的合作将促进恒大地产加速转向规模 + 效率的有机发展模式此外, 在消费金融方面, 苏宁的线下银行与恒大集团的互联网金融有望形成有益互补今年双十一阿里平台销售额增速明显回暖, 支付端中支付宝平台增速匹配度相当, 快递增速匹配度不高, 我们认为在消费升级驱动下, 电商商品结构层次化, 结构化得到明显提升, 虚拟产品 ( 机票, 旅游类产品, 网络平台会员卡等 ) 销售超预期, 实物产品中大家电 3C 电子产品仍是主流资料来源 : 联商网, 中国银河证券研究部整理 1.2 最新观点上周组合收益 +3.15%, 较前一周的 -4.49% 反弹明显 ; 组合设立以来累计涨幅 23.06% 前三季度全国社会销售品零售总额达 26.3 万亿, 同比增长 10.4%, 助力零售业复苏 ; 万众瞩目的双十一于上周六落幕, 阿里系销售交额 1682 亿, 增幅近 4 成, 且增速显现回暖, 消费升级驱动预售及虚拟类产品销售环节超预期, 实物品类销售中家电与 3C 电子产品居前此外, 商务部公布第三季度购物中心发展指数为 66.9, 环比上升 2.1, 高出荣枯线 16.9, 购物中心市场整体好于预期, 保持良好发展态势我们继续看好高景气的黄金珠宝行业及中高端百货, 对行业整体未来发展持乐观态度, 叠加传统业态转型供应链变革等升级改造的红利释放作用, 四季度旺季业绩可期, 组合我们继续维持推荐 : 苏宁云商, 南极电商, 老凤祥, 鄂武商 A, 天虹股份 3

4 1.3 核心组合 1. 核心推荐表 3 核心推荐组合及推荐理由证券代码证券简称推荐理由周涨幅 (%) 年初至今累计涨幅 (%) 绝对收益率 (%) 入选至今相对收益率 (%) 入选至今入选时间家电销售向好, 线下价值凸显, 线上高增速持 SZ 苏宁云商续, 零售 + 物流 + 金融三线并进, 基本面持续改善品牌矩阵建设 + 品类扩张双管齐下, 工具建 SZ 南极电商设 + 渠道扩张齐头并进, 优质电商品牌头部效应凸显, 在下半年电商旺季助推下可期持续高增长 SH 老凤祥黄金避险价值凸显, 高端消费品有所复苏, 行业龙头享受品牌优势和渠道优势股权激励充分, 业绩稳步增长, 盈利结构持续 SZ 鄂武商 A 优化, 自有物业价值丰厚, 董事会平稳过渡, 未来或有望深入推进国企改革全面推进购物中心和便利店业务, 稳步布局与 SZ 天虹股份数字化改造双管齐下, 供应链优化升级, 业态创新升级, 业绩增长可期图 1 核心组合年初至今收益率变动 2. 核心关注表 4 核心关注组合概况证券代码证券简称绝对收益率 (%) 相对收益率 (%) 年初至今年初至今 SH 永辉超市 SZ 南极电商 SH 上海家化 SZ 跨境通

5 SH 重庆百货 SH 百联股份 SH 老凤祥 SZ 苏宁云商 SH 王府井 SZ 天虹股份 SZ 中百集团 SH 东方金钰 SZ 潮宏基 SH 秋林集团 SZ 鄂武商 A SZ 金一文化 SH 欧亚集团 SH 通灵珠宝 SZ 飞亚达 A SZ 江苏国泰 SH 宏图高科 SH 翠微股份 SZ 步步高 SH 新世界 SH 汉商集团 SZ 红旗连锁 SZ 青岛金王 SH 三江购物 SZ 金洲慈航图 2 核心关注组合年初至今收益率变动 1.4 风险提示居民消费需求增速未达预期 ; 业态转型与创新效果未达预期 5

6 附录 : 1. 一周市场综合表现表 5. 市场行情数据汇总行情指数上周前一周涨跌幅 (%) 上证指数深证成指沪深 CS 商贸零售沪市单周成交金额 ( 亿元 ) 深市单周成交金额 ( 亿元 ) 沪股通单周成交净买入 ( 亿元 ) 深股通单周成交净买入 ( 亿元 ) 两市融资余额 ( 亿元 ) 商贸零售行业周成交额 ( 亿元 )

7 2. 行业数据跟踪图 3 社会消费品及限额以上企业商品零售总额 : 当月值 ( 亿元 ) 及当月同比 (%) 图 4 全国 50 家及百家大型零售企业零售额 : 当月同比 (%) 资料来源 :Wind, 中国银河证券研究部理图 5 CPI: 当月同比 (%) 图 6 零售行业营业收入 : 当季值 ( 亿元 ) 图 7 网络购物市场规模 : 当季值 ( 亿元 ) 及当季同比 (%) 图 8 金银珠宝类零售额 : 当月值 ( 亿元 ) 及当月同比 (%) 7

8 3. 核心关注企业业绩表现表 6 银河二十九大核心关注企业业绩表现营业收入同净利润同比营业收入净利润 ROE( 加权 ) ROA 比增长率增长率证券代码证券简称 2017Q3 2017Q3 2017Q3 2017Q3 2017Q3 2017Q3 亿元 % 亿元 % % % SZ 南极电商 SZ 天虹股份 SH 老凤祥 SZ 苏宁云商 1, SZ 鄂武商 A SH 永辉超市 SH 上海家化 SZ 跨境通 SH 王府井 SZ 中百集团 SH 东方金钰 SZ 潮宏基 SH 秋林集团 SZ 金一文化 SH 欧亚集团 SH 通灵珠宝 SZ 飞亚达 A SZ 江苏国泰 SH 宏图高科 SH 翠微股份 SZ 步步高 SH 新世界 SH 汉商集团 SZ 红旗连锁 SZ 青岛金王 SH 三江购物 SZ 金洲慈航 SH 重庆百货 SH 百联股份

9 4. 行业与公司市场表现 4.1 近一周板块资金流向占比 (%) 图 9 近一周板块资金流向占比 (%) 4.2 近一周个股资金流向占比 (%) 表 7 近一周个股资金流向占比 (%) 证券代码证券简称资金流向占比 (%) 证券代码证券简称资金流向占比 (%) SH 新华锦 SH 汇鸿集团 SZ 潮宏基 SZ 三木集团 SH 东方金钰 SH 首商股份 SH 上海家化 SH 中央商场 SH 大商股份 SH 宏图高科 SZ 金洲慈航 SZ 合肥百货 SH 王府井 SH 津劝业 SH 辽宁成大 SZ 昆百大 A SZ 人人乐 SH 百大集团 SZ 南极电商 SZ 红旗连锁 SZ 天虹股份 SH 时代万恒 SZ 中百集团 SZ 远大控股 SH 汉商集团 SH 小商品城 SZ 明牌珠宝 SH 茂业商业 SZ 步步高 SZ 苏宁云商 SH 文峰股份 SH 杭州解百 SZ 民生控股 SZ 飞亚达 A SZ 徐家汇 SH 南纺股份 SH 友好集团 SH 上海九百 SH 秋林集团 SZ 中兴商业 SH 汇通能源 SZ 友阿股份 SH 北京城乡 SH 兰州民百 SZ 海宁皮城 SH 国美通讯 SZ 潮宏基 SH 商业城 SZ 天虹股份 SH 百联股份 SZ 供销大集 SH 新华百货

10 SZ 通程控股 SZ 萃华珠宝 SZ 海印股份 SZ 鄂武商 A SZ 大连友谊 SH 东百集团 SZ 武汉中商 SH 利群股份 SH 新世界 SH 老凤祥 SH 香溢融通 SZ 广百股份 SH 东方集团 SH 重庆百货 SH 华联综超 SH 浙江东方 SZ 农产品 SH 外高桥 SZ 华联股份 SH 兰生股份 SH 江苏舜天 SH 三江购物 SH 益民集团 SZ 跨境通 SH ST 成城 SZ 金一文化 SZ 中成股份 SH 欧亚集团 SH 轻纺城 SZ 富森美 SH 银座股份 SH 豫园商城 SH 南宁百货 SZ 新华都 SZ 江苏国泰 SH 上海物贸 SZ 高鸿股份 SZ 青岛金王 SH 厦门国贸 SH 东方创业 SH 宁波中百近一周个股振幅及换手率 (%) 表 8 近一周个股振幅及换手率 (%) 周换手率周振幅周换手率周振幅证券代码证券简称 [ 交易日期 ] 最新收盘日 [ 交易日期 ] 最新收盘日证券代码证券简称 [ 交易日期 ] 最新收盘日 [ 交易日期 ] 最新收盘日 [ 单位 ] % [ 单位 ] % [ 单位 ] % [ 单位 ] % SH 上证综指 SZ 海印股份 SZ 深证成指 SH 秋林集团 SZ 创业板指 SZ 青岛金王 SZ 南极电商 SH 杭州解百 SH 上海物贸 SH 上海九百 SH 王府井 SH 友好集团 SZ 步步高 SH 华联综超 SH 豫园商城 SZ 金洲慈航 SZ 金一文化 SH 汇通能源 SZ 新华都 SH 新华百货 SH ST 成城 SH 小商品城 SH 南纺股份 SH 香溢融通 SH 东方创业 SH 茂业商业 SZ 跨境通 SH 江苏舜天 SZ 苏宁云商 SH 宏图高科 SZ 中百集团 SH 时代万恒

11 SZ 昆百大 A SZ 明牌珠宝 SZ 天虹股份 SH 大商股份 SZ 潮宏基 SZ 远大控股 SH 银座股份 SZ 中成股份 SZ 民生控股 SZ 通程控股 SZ 高鸿股份 SZ 徐家汇 SH 汉商集团 SZ 中兴商业 SH 新华锦 SH 北京城乡 SH 厦门国贸 SZ 飞亚达 A SZ 江苏国泰 SZ 供销大集 SH 百联股份 SH 首商股份 SZ 富森美 SH 浙江东方 SZ 友阿股份 SH 东百集团 SH 三江购物 SH 欧亚集团 SH 国美通讯 SZ 合肥百货 SH 老凤祥 SZ 红旗连锁 SZ 鄂武商 A SH 轻纺城 SH 津劝业 SH 东方金钰 SZ 武汉中商 SH 新世界 SH 商业城 SH 百大集团 SH 南宁百货 SH 汇鸿集团 SH 中央商场 SH 利群股份 SZ 人人乐 SH 上海家化 SZ 大连友谊 SH 益民集团 SH 宁波中百 SZ 农产品 SZ 三木集团 SH 兰生股份 SZ 萃华珠宝 SH 东方集团 SH 文峰股份 SZ 华联股份 SH 重庆百货 SZ 广百股份 SH 兰州民百 SZ 天虹股份 SH 外高桥 SZ 潮宏基 SH 辽宁成大 SZ 海宁皮城 4.4 个股 BETA 值表 9 个股 BETA 值证券代码证券简称 BETA 值证券代码证券简称 BETA 值 SH 商业城 SH 小商品城 SH 津劝业 SZ 快乐购 SH 汉商集团 SZ 通程控股 SH 秋林集团 SH 首商股份 SZ 江苏国泰 SZ 友阿股份 SH 汇通能源 SH 华联综超 SH 百大集团 SH 兰生股份 SZ 昆百大 A SH 王府井

12 SH 新华锦 SH 东方集团 SH 东方创业 SH 百联股份 SZ 中兴商业 SH 文峰股份 SH 香溢融通 SZ 中百集团 SZ 潮宏基 SH 东方金钰 SZ 青岛金王 SH 重庆百货 SH 江苏舜天 SZ 新华都 SZ 明牌珠宝 SH 南纺股份 SZ 民生控股 SZ 天虹股份 SZ 大连友谊 SH 益民集团 SH 中央商场 SH 南京新百 SH 厦门国贸 SH 银座股份 SZ 金一文化 SH 上海物贸 SZ 飞亚达 A SZ 华联股份 SH ST 成城 SZ 广百股份 SZ 高鸿股份 SH 时代万恒 SZ 海印股份 SZ 金洲慈航 SH 辽宁成大 SH 上海九百 SH 大商股份 SZ 中成股份 SH 欧亚集团 SZ 红旗连锁 SH 汇鸿集团 SZ 农产品 SZ 萃华珠宝 SH 上海家化 SZ 供销大集 SZ 苏宁云商 SH 宁波中百 SZ 徐家汇 SZ 武汉中商 SZ 人人乐 SH 轻纺城 SH 老凤祥 SZ 合肥百货 SH 茂业商业 SH 杭州解百 SZ 跨境通 SZ 海宁皮城 SH 南宁百货 SZ 鄂武商 A SZ 远大控股 SH 新华百货 SZ 南极电商 SZ 三木集团 SH 东百集团 SH 外高桥 SH 浙江东方 SH 外高桥 SH 宏图高科 SH 新世界 SZ 富森美 SZ 步步高 SZ 富森美 SH 豫园商城 SH 国美通讯 SH 兰州民百 SH 三江购物 SH 友好集团 1.30 注 : 汇嘉时代采用近 12 个月数据的 BETA 值, 其余股票均采用 24 个月数据的 BETA 值 12

5. 行业及重点公司估值水平 5.1 行业估值水平图 10 行业估值水平 5.2 公司估值水平表 10 公司估值水平证券代码证券简称市盈率 PE(TTM) ( 最新收盘日 ) 近一年均值近三年均值近五年均值近十年均值 000882.SZ 华联股份 432.41 74.52 111.79 96.34 84.80 600822.SH 上海物贸 361.62 384.62 298.

13 5. 行业及重点公司估值水平 5.1 行业估值水平图 10 行业估值水平 5.2 公司估值水平表 10 公司估值水平证券代码证券简称市盈率 PE(TTM) ( 最新收盘日 ) 近一年均值近三年均值近五年均值近十年均值 SZ 华联股份 SH 上海物贸 SH 汉商集团 SH 银座股份 SZ 三木集团 SZ 昆百大 A SZ 武汉中商 SZ 快乐购 SH 汇通能源 SZ 民生控股 SH 三江购物 SZ 步步高 SZ 苏宁云商 SZ 高鸿股份 SH 新华锦 SH 宁波中百 SH 兰生股份 SH 安德利 SH 百大集团 SH 兰州民百 SZ 明牌珠宝 SH 香溢融通 SZ 南极电商

14 SZ 红旗连锁 SH 东方创业 SH 东方金钰 SH 北京城乡 SZ 金一文化 SZ 中成股份 SH 上海九百 SH 永辉超市 SH 外高桥 SH 秋林集团 SZ 跨境通 SH 江苏舜天 SH 东百集团 SZ 海印股份 SZ 萃华珠宝 SZ 潮宏基 SH 益民集团 SZ 飞亚达 A SH 新华百货 SH 南京新百 SH 杭州解百 SZ 远大控股 SH 翠微股份 SH 百联股份 SH 汇鸿集团 SZ 海宁皮城 SZ 通程控股 SH 豫园股份 SH 通灵珠宝 SH 中央商场 SH 汇嘉时代 SH 家家悦 SH 利群股份 SH 文峰股份 SZ 友阿股份 SH 小商品城 SZ 中兴商业 SZ 富森美 SH 东方集团 SZ 供销大集 SH 浙江东方 SZ 徐家汇 SZ 合肥百货 SZ 中百集团 SZ 广百股份 SH 重庆百货

15 SH 老凤祥 SZ 青岛金王 SH 宏图高科 SZ 天虹股份 SH 王府井 SH 轻纺城 SH 首商股份 SZ 江苏国泰 SH 茂业商业 SH 大商股份 SH 欧亚集团 SZ 金洲慈航 SZ 鄂武商 A SH 新世界 SZ 大连友谊 SH 厦门国贸 SH 商业城 SH 友好集团 SH ST 成城 SH 津劝业 SZ 人人乐 SH 时代万恒 SZ 新华都 SH 华联综超 SZ 农产品 SH 南宁百货 SH 国美通讯 SH 南纺股份 SZ 华联股份行业内个股 PEG 值表 11 行业内个股 PEG 值证券代码证券简称市盈率 PE(TTM) 预测净利润增长率 (%) PEG 预测 PEG PEG ( 最新收盘日 ) 万得一致预测 ( 最新收盘日 ) PEG E SH 北京城乡 SH 东方金钰 SH 三江购物 SH 上海家化 SZ 高鸿股份 SH 欧亚集团 SH 利群股份 SZ 红旗连锁

16 SZ 苏宁云商 SH 银座股份 SH 大商股份 SZ 合肥百货 SZ 步步高 SZ 潮宏基 SH 杭州解百 SH 外高桥 SZ 富森美 SH 浙江东方 SH 首商股份 SZ 民生控股 SH 老凤祥 SZ 友阿股份 SH 辽宁成大 SZ 飞亚达 A SZ 南极电商 SH 南京新百 SZ 金一文化 SH 茂业商业 SZ 中兴商业 SZ 鄂武商 A SZ 昆百大 A SZ 天虹股份 SH 重庆百货 SH 豫园商城 SZ 明牌珠宝 SZ 跨境通 SH 宏图高科 SH 小商品城 SH 王府井 SZ 江苏国泰 SH 新华百货 SH 东百集团 SH 新世界 SH 厦门国贸 SH 中央商场 SZ 青岛金王 SZ 武汉中商 SZ 中百集团 SH 友好集团 SH 津劝业 SH 华联综超 SZ 海宁皮城 SH 百大集团 SZ 新华都

17 SZ 海印股份 SH 新华锦 SH 百联股份

18 插图目录图 1 核心组合年初至今收益率变动... 4 图 2 核心关注组合年初至今收益率变动... 5 图 3 社会消费品及限额以上企业商品零售总额 : 当月值 ( 亿元 ) 及当月同比 (%)... 7 图 4 全国 50 家及百家大型零售企业零售额 : 当月同比 (%)... 7 图 5 CPI: 当月同比 (%)... 7 图 6 零售行业营业收入 : 当季值 ( 亿元 )... 7 图 7 网络购物市场规模 : 当季值 ( 亿元 ) 及当季同比 (%)... 7 图 8 金银珠宝类零售额 : 当月值 ( 亿元 ) 及当月同比 (%)... 7 图 9 近一周板块资金流向占比 (%)... 9 图 10 行业估值水平表格目录表 1. 核心组合上周表现... 1 表 2 热点事件及分析... 3 表 3 核心推荐组合及推荐理由... 4 表 4 核心关注组合概况... 4 表 5. 市场行情数据汇总... 6 表 6 银河二十九大核心关注企业业绩表现... 8 表 7 近一周个股资金流向占比 (%)... 9 表 8 近一周个股振幅及换手率 (%) 表 9 个股 BETA 值表 10 公司估值水平表 11 行业内个股 PEG 值

19 评级标准银河证券行业评级体系 : 推荐谨慎推荐中性回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 20% 及以上该评级由分析师给出谨慎推荐 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 超越交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报该评级由分析师给出中性 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 与交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报相当该评级由分析师给出回避 : 行业指数 ( 或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数 ) 低于交易所指数 ( 或市场中主要的指数 ) 平均回报 10% 及以上该评级由分析师给出银河证券公司评级体系 : 推荐谨慎推荐中性回避推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 20% 及以上该评级由分析师给出谨慎推荐 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价超越分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10%-20% 该评级由分析师给出中性 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价与分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报相当该评级由分析师给出回避 : 是指未来 6-12 个月, 公司股价低于分析师 ( 或分析师团队 ) 所覆盖股票平均回报 10% 及以上该评级由分析师给出李昂, 商贸零售行业分析师 2014 年 7 月加盟银河证券研究部从事社会服务行业研究工作,2016 年 7 月转型商贸零售行业研究英国埃塞克斯大学学士, 英国伯明翰大学硕士本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 承诺以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿承诺不利用自己的身份地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利 19

20 免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司 ( 以下简称银河证券, 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断, 银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人咨询建议本报告可能附带其它网站的地址或超级链接, 对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便, 链接网站的内容不构成本报告的任何部份, 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给银河证券客户的, 属于机密材料, 只有银河证券客户才能参考或使用, 如接收人并非银河证券客户, 请及时退回并删除所有在本报告中使用的商标服务标识及标记, 除非另有说明, 均为银河证券的商标服务标识及标记银河证券版权所有并保留一切权利联系中国银河证券股份有限公司研究部机构请致电 : 深圳市福田区福华一路中心商务大厦 26 层深广地区 : 詹璐 zhanlu@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座海外机构 : 李笑裕 lixiaoyu@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座北京地区 : 王婷 wangting@chinastock.com.cn 北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座海外机构 : 刘思瑶 liusiyao@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 26 楼上海地区 : 何婷婷 hetingting@chinastock.com.cn 公司网址 : 20

目录 1. 最新研究观点一周热点动态跟踪最新观点核心组合风险提示... 5 附录 : 1. 一周市场综合表现行业数据跟踪核心关注企业业绩表现行业与公司市场表现...

目录 1. 最新研究观点一周热点动态跟踪最新观点核心组合风险提示... 5 附录 : 1. 一周市场综合表现行业数据跟踪核心关注企业业绩表现行业与公司市场表现... 行业周报零售行业 2018 年 1 月 8 日关注零售业细分市场的变化及可能核心看点 (01.01-01.07): 1. 一周行业热点 1 永辉超市与红旗连锁中民未来控股集团有限公司签订战略合作框架协议, 在平等公平开放及市场化原则下充分发挥各自优势, 加强全方位合作, 形成优势集成与互补, 实现互利共赢 2 京东首家线下生鲜超市 7FRESH 亦庄大族广场店正式开业迎客, 意味着京东无界零售又向前迈出了实质性的一步,

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