收入持续增长，毛利保持稳定，整体利润水平有所上升

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麟珈伍
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1 2013 年主要零售业上市公司业绩情况简介中国连锁经营协会普华永道近年来, 越来越多的连锁零售企业成功上市根据 2013 年部分零售业上市一营业收入总体上升绝大部分零售企业 2013 年的营业收入较 2012 年呈现增长态势选取的 55 二毛利率基本持平 33 家零售企业 2013 年的毛利率较 2012 年变化不大, 增减幅度在 -1% 到 +1% 三净利润总体下降大部分零售企业 2013 年的净利润呈现下降态势, 选取的 55 家零售企业净利选取的 55 家零售企业中, 有 30 家的资产负债率呈现增长态势, 这 30 家的 55 家企业中,A 股公司 40 家 ( 代码为 6 位数字 ),H 股公司 14 家 ( 代码为分析表格中 : 公司年报数据, 中国连锁经营协会 (A) 会同普华永道对在 A 股 H 股及纽交所上市的主要连锁零售上市公司 ( 共 55 家 ) 的情况进行了汇总, 形成营业收入毛利率净利润资产负债率四个排名 ( 见附件一二三四 ) 家零售企业, 营业收入平均增长率为 8.2%, 低于 2013 年社会消费品零售总额 13.1% 的增长率营业收入下降的零售企业为 8 家, 占总体样本的 15% 之间, 占 49 家零售企业的 67% 毛利率下降的零售企业共计 24 家, 占 49% 润总体下降 5.4% 净利润下降的零售企业共计 30 家, 占 55% 净利率在 0%-5% 以内的零售企业共计 35 家, 占 64% 全部样本平均净利率为 2.56% 四资产负债率总体略有上升平均增幅为 4.02 个百分点增长幅度在 10 个百分点以上的有 4 家, 占全部样本的 7% 资产负债率下降的零售企业共计 25 家, 占总样本的 45% 其中降幅大于 5% 的企业共计 5 家, 占全部样本的 9% 5 位数字 ), 纽交所 1 家 ( 代码为英文字母 )

2 1 所有数据均来源于年报, 并以人民币千元列示 2 由于永旺及新世界百货的年报以港币列示, 其人民币数据以当年平均汇率 ( 损益表数据 ) 或年末即期汇率 ( 资产负债表数据 ) 折算获得 3 由于新世界百货中国的年报期间为 2012 年 7 月 1 日至 2013 年 6 月 30 日, 其 2013 年数据是根据上述年报及其截至 2012 年 12 月 31 日的半年报及截至 2013 年 12 月 31 日的半年报加总计算得出 2012 年数据按相同原理计算得出 4 由于报表列示及披露要求存在差异, 不同资本市场的上市公司收入和成本的披露口径有所不同, 且部分 H 股公司的毛利率数据无法从年报中获得 5 部分上市公司于 2013 年重述了 2012 年的比较数字, 相关数据已按重述后的数字进行了修订 6 由于春天百货于 2013 年 12 月退市, 因此无法获得其 2013 年年报公司数据从分析样本中予以剔除 ( 今年统计中采用的 55 家公司样本不包括春天百货数据, 以前年度的业绩情况简介中包括春天百货样本 ) 中国连锁经营协会将与普华永道持续开展这一基础研究工作, 为行业发展提供更多的参考

3 附件一 : 营业收入 1) 营业收入的行业特征 : 一般家电专业店最高, 百货店和超市次之, 其他专业店较低 2) 绝大部分零售企业 2013 年的营业收入较 2012 年呈现增长态势选取的 55 家零售企业平均增长率为 8.21%, 低于 2013 年社会消费品零售总额 13.1% 的增长率 3) 营业收入下降的零售企业为 8 家, 占到总体 55 家公司样本的 15% 4) 营业收入大幅增长或大幅下降的原因 : 增幅最大的嘉事堂达到了 38.77%, 主要当期医药批发医疗器械销售业务增长, 相应导致销售额增加所致减幅最大的上海九百营业收入下降了 15.48%, 主要原因系子公司上海九百中糖酒业公司因市场冲击对酒类销售业务形成一定程度的影响序股票代码企业名称营业收入 ( 千元 ) 增幅苏宁云商 105,292, % 高鑫零售 86,195, % 国美电器 56,400, % 友谊股份 51,925, % 大商股份 33,746, % 永辉超市 30,542, % 联华超市 30,383, % 重庆百货 30,246, % 王府井 19,789, % 物美商业 16,988, % 鄂武商 16,842, % 中百集团 16,478, % 天虹商场 16,032, % 银座股份 14,217, % 华联综超 12,747, % 人人乐 12,716, % 首商股份 12,067, % 步步高 11,387, % 卜蜂莲花 10,881, % 北京京客隆 10,403, % 欧亚集团 10,315, % 合肥百货 9,910, % 广百股份 7,760, % 新华都 7,379, % 永旺 7,322, % 中央商场 7,318, % 文峰股份 7,178, %

4 注 : 序股票代码企业名称营业收入 ( 千元 ) 增幅新华百货 6,604, % 友阿股份 5,985, % 吉峰农机 5,953, % 百盛集团 5,110, % 三江购物 4,689, % 银泰百货 4,510, % 武汉中商 4,310, % 通程控股 4,263, % 广州友谊 4,092, % 西安民生 3,899, % 金鹰商贸 3,892, % 大连友谊 3,631, % 嘉事堂 3,544, % 南京新百 3,353, % 新世界百货中国 3,277, % 汇银家电 2,849, % 44 NPD.N 海王星辰 2,699, % 北京城乡 2,460, % 成商集团 2,212, % 杭州解百 2,099, % 徐家汇 2,098, % 东百集团 2,036, % 岁宝百货 1,466, % 华联股份 1,093, % 汉商集团 1,002, % 佳华百货控股 846, % 谭木匠 280, % 上海九百 140, % *2013 社会消费品零售总额增长率来自国家统计局 2014 年 1 月 20 日发布的公告 2013 年 12 月份消费品市场情况 ( 报告由中国连锁经营协会与普华永道中天会计师事务所共同完成 )

5 附件二 : 毛利率 1) 毛利率的行业特征 : 一般专业店的毛利率较高 ( 家电除外 ), 百货店次之, 超市和家电专业店最低 2) 大部分零售企业 2013 年的毛利率较 2012 年变化不大, 增减在 -1%~+1% 之间的零售企业共计 33 家, 占选取的 49 家零售企业的 67% 3) 毛利率下降的零售企业共计 24 家, 占 49% 4) 毛利率并未有大幅增长或大幅下降的企业, 增幅最大的上海九百毛利率仅增加 4.36 个百分点减幅最大的华联股份毛利率仅减少 3.6 个百分点序股票代码企业名称毛利率增幅 ( 百分点 ) 注谭木匠 67.04% 0.1% ** 华联股份 50.75% -3.60% 3 NPD.N 海王星辰 43.66% -2.6% 上海九百 34.82% 4.36% 大连友谊 31.53% -0.8% 徐家汇 29.39% 0.4% 汉商集团 26.84% -0.5% 中央商场 25.51% 3.1% 成商集团 25.12% 1.4% 西安民生 24.40% 1.1% 天虹商场 23.90% 0.4% 南京新百 23.16% 1.1% 步步高 22.31% 1.0% 广州友谊 22.00% -0.5% 高鑫零售 21.59% 0.8% ** 首商股份 21.47% 0.2% 友谊股份 21.39% -0.5% 东百集团 21.04% -0.5% 人人乐 20.99% 0.7% 华联综超 20.79% -0.1% 大商股份 20.61% 0.7% 鄂武商 20.36% 0.0% 武汉中商 20.13% -0.1% 北京京客隆 20.13% -0.3% ** 中百集团 20.00% 0.1% 王府井 19.82% 0.5% 新华都 19.71% -0.6% 三江购物 19.70% 0.7%

6 序股票代码企业名称毛利率增幅 ( 百分点 ) 注通程控股 19.60% -2.9% 广百股份 19.42% -0.2% 永辉超市 19.19% -0.1% 新华百货 18.93% 0.2% 银座股份 18.71% -0.2% 北京城乡 18.32% -2.1% 合肥百货 18.01% -0.1% 佳华百货控股 17.80% 0.3% ** 文峰股份 17.58% 0.2% 友阿股份 17.26% -0.1% 欧亚集团 16.74% 0.6% 杭州解百 16.64% -1.7% 卜蜂莲花 16.48% 0.0% ** 重庆百货 16.46% 1.4% 苏宁云商 15.21% -2.6% 国美电器 15.07% 1.7% ** 联华超市 14.36% 0.8% ** 吉峰农机 12.36% -1.7% 物美商业 11.18% 2.0% ** 汇银家电 10.84% -1.8% ** 嘉事堂 9.52% 0.8% 百盛集团 * * * 新世界百货中国 * * * 永旺 * * * 岁宝百货 * * * 金鹰商贸 * * * 银泰百货 * * * 注 : * 由于报表列示及披露要求的不同, 部分 H 股公司的毛利率数据无法从年报中获得 ** H 股公司的毛利率与报表中管理层讨论及分析所使用的毛利率口径相同佳华百货控股的毛利率仅为销售货品及易耗品批发的毛利率 ; 其他 H 股公司为根据综合全面收益表中的收入成本计算得出的毛利率 ( 报告由中国连锁经营协会与普华永道中天会计师事务所共同完成 )

7 附件三 : 净利润 1) 净利润的行业特征 : 一般家电专业店最高, 百货店超市和其他专业店次之 2) 大部分零售企业 2013 年的净利润呈现下降态势, 选取的 55 家零售企业平均减少率为 5.43% 净利率在 0%-5% 以内的零售企业共计 35 家, 占 64% 全部样本平均净利率为 2.56% 3) 净利润下降的零售企业共计 30 家, 占 55% 4) 净利润大幅增长或大幅下降的原因 : 增幅最大的中央商场达到 %, 主要原因为百货类企业主营业务收入增长和新开门店增加, 地产类企业结转收入增加减幅最大的吉峰农机净利润减少 %, 主要原因为工程机械板块受全行业及市场销售持续低迷以及公司内部主动采取更加严格的信用审查提高首付比例等风险管控措施方面原因, 造成工程机械销售业务大量下滑, 但仍需要维持前期信用债权管理而产生的各项费用依然庞大, 致使该板块在报告期内形成并继续亏损序股票代码企业名称净利润 ( 千元 ) 去年同期 ( 千元 ) 增幅净利率去年同期高鑫零售 2,942,000 2,533, % 3.41% 3.25% 大商股份 1,255,128 1,053, % 3.72% 3.31% 友谊股份 1,247,991 1,535, % 2.40% 3.12% 金鹰商贸 1,234,551 1,217, % 31.72% 31.75% 银泰百货 1,136,366 1,020, % 25.20% 26.12% 重庆百货 782, , % 2.59% 2.45% 永辉超市 721, , % 2.36% 2.04% 王府井 696, , % 3.52% 3.68% 国美电器 677,445 (941,875) % 1.20% -1.84% 天虹商场 614, , % 3.83% 4.08% 鄂武商 606, , % 3.60% 3.49% 中央商场 572,362 58, % 7.82% 0.97% 新世界百货中国 526, , % 16.06% 15.94% 首商股份 515, , % 4.27% 4.87% 物美商业 494, , % 2.91% 4.16% 合肥百货 474, , % 4.79% 5.04% 步步高 415, , % 3.65% 3.43% 友阿股份 408, , % 6.83% 6.67% 文峰股份 383, , % 5.34% 6.49% 百盛集团 372, , % 7.29% 17.47% 欧亚集团 312, , % 3.03% 2.97% 广州友谊 308, , % 7.55% 8.55% 银座股份 255, , % 1.79% 2.52% 徐家汇 254, , % 12.14% 11.98%

8 序股票代码企业名称净利润 ( 千元 ) 去年同期 ( 千元 ) 增幅净利率去年同期大连友谊 233, , % 6.42% 6.27% 广百股份 207, , % 2.68% 2.61% 新华百货 206, , % 3.12% 4.17% 成商集团 204, , % 9.23% 6.96% 中百集团 169, , % 1.03% 1.28% 三江购物 150, , % 3.20% 3.44% 嘉事堂 146,643 68, % 4.14% 2.70% 通程控股 145, , % 3.41% 4.01% 联华超市 135, , % 0.45% 1.56% 南京新百 130, , % 3.88% 6.61% 谭木匠 125, , % 44.80% 46.39% 苏宁云商 104,303 2,505, % 0.10% 2.55% 北京城乡 101,033 95, % 4.11% 4.23% 北京京客隆 100, , % 0.96% 1.75% 永旺 69, , % 0.95% 3.14% 武汉中商 65,623 76, % 1.52% 1.81% 华联股份 63,224 53, % 5.78% 6.31% 杭州解百 63,091 77, % 3.00% 3.59% 西安民生 63,074 71, % 1.62% 2.00% 东百集团 47,451 35, % 2.33% 1.74% 上海九百 47,435 25, % 33.73% 15.47% 佳华百货控股 45,378 72, % 5.36% 8.65% 华联综超 38,945 51, % 0.31% 0.41% 人人乐 23,669 (89,615) % 0.19% -0.69% 49 NPD.N 海王星辰 11,828 90, % 0.44% 3.53% 汉商集团 5,333 13, % 0.53% 1.43% 卜蜂莲花 (96,922) (391,639) 75.25% -0.89% -3.67% 汇银家电 (143,357) (226,999) 36.85% -5.03% -9.24% 岁宝百货 (219,515) (45,779) % % -3.07% 吉峰农机 (244,266) 35, % -4.10% 0.61% 新华都 (264,004) 150, % -3.58% 2.27% 合计 18,944,888 20,032, % 2.56% 2.93% ( 报告由中国连锁经营协会与普华永道中天会计师事务所共同完成 )

9 附件四 : 资产负债率 1) 资产负债率的行业特征 : 一般百货店最高, 超市家电专业店次之, 其他专业店较低 2) 选取的 55 家零售企业中有 30 家 2013 年的资产负债率呈现增长态势, 这 30 家的平均增幅为 4.02 个百分点增长幅度在 10 个百分点以上的有 4 家, 占全部样本的 7% 3) 资产负债率下降的零售企业共计 25 家, 占总样本的 45% 其中降幅大于 5% 的企业共计 5 家, 占全部样本的 9% 4) 资产负债率大幅增长或大幅下降的原因 : 增幅第一大的海王星辰增幅为 13.46%, 由于其年报中并未披露原因, 因此无从得知 ; 增幅第二大的东百集团资产负债率增加了个百分点, 主要由于根据公司发展战略项目建设实施及经营对资金的需求, 向银行金融机构办理三年期的结构化融资及中期流贷所致, 其长期借款增加 8.4 亿人民币降幅最大的杭州解百, 减少了 8.47 个百分点序股票代码企业名称资产负债率去年同期增幅 ( 百分点 ) 1 NPD.N 海王星辰 51.0% 37.6% 13.46% 东百集团 65.1% 52.2% 12.89% 新华都 73.5% 61.4% 12.09% 嘉事堂 53.3% 41.3% 11.99% 谭木匠 21.4% 11.5% 9.93% 西安民生 74.7% 68.0% 6.63% 汇银家电 77.9% 71.4% 6.47% 吉峰农机 82.6% 76.4% 6.22% 金鹰商贸 65.2% 61.6% 3.62% 中百集团 66.7% 63.2% 3.58% 百盛集团 58.5% 55.1% 3.49% 苏宁云商 65.1% 61.8% 3.33% 华联综超 73.0% 69.8% 3.21% 友阿股份 52.8% 49.7% 3.13% 新华百货 57.3% 54.5% 2.86% 物美商业 65.9% 63.1% 2.78% 北京城乡 35.4% 32.8% 2.65% 南京新百 68.1% 65.4% 2.62% 文峰股份 45.9% 43.7% 2.16% 北京京客隆 71.0% 69.3% 1.66% 人人乐 55.7% 54.1% 1.58% 新世界百货中国 53.3% 52.3% 0.97% 天虹商场 58.8% 58.1% 0.77% 首商股份 50.5% 49.7% 0.77% 岁宝百货 51.7% 51.1% 0.67% 欧亚集团 79.8% 79.3% 0.47%

10 序股票代码企业名称资产负债率去年同期增幅 ( 百分点 ) 联华超市 82.2% 81.9% 0.33% 合肥百货 54.1% 54.0% 0.12% 高鑫零售 61.2% 61.1% 0.10% 汉商集团 60.5% 60.4% 0.09% 国美电器 61.0% 61.1% -0.05% 永旺 63.0% 63.1% -0.12% 友谊股份 60.9% 61.2% -0.26% 银座股份 74.8% 75.1% -0.36% 广百股份 54.0% 54.6% -0.56% 卜蜂莲花 72.9% 73.1% -0.26% 武汉中商 69.4% 70.2% -0.80% 鄂武商 75.3% 76.1% -0.84% 通程控股 52.0% 53.1% -1.06% 银泰百货 60.1% 61.6% -1.52% 三江购物 49.2% 50.8% -1.54% 大连友谊 78.0% 79.8% -1.88% 徐家汇 20.0% 22.3% -2.27% 王府井 55.4% 57.8% -2.45% 广州友谊 42.0% 44.9% -2.85% 佳华百货控股 44.7% 48.0% -3.23% 上海九百 33.5% 36.8% -3.37% 华联股份 49.0% 52.8% -3.72% 中央商场 87.1% 91.0% -3.83% 大商股份 63.3% 67.7% -4.38% 永辉超市 54.4% 59.5% -5.05% 成商集团 50.5% 57.1% -6.63% 重庆百货 61.8% 69.3% -7.55% 步步高 60.5% 67.9% -7.40% 杭州解百 36.3% 44.8% -8.47% 合计 63.1% 62.7% 0.41% ( 报告由中国连锁经营协会与普华永道中天会计师事务所共同完成 )

二〇〇六年铁矿石价格谈判趋势分析

二〇〇六年铁矿石价格谈判趋势分析商业零售行业行业研究 / 深度报告三季报交靓丽答卷, 百货奢侈品表现抢眼零售行业 2011 年三季报总结民生精品 --- 深度研究报告 / 商业零售行业报告摘要 : 前三季度行业收入增长 : 三季度增速好于上半年取有 2 年历史数据的样本公司来看,2011 年前三季度, 零售行业营业收入同比增长 23.01% 各子行业中, 珠宝奢侈品类同比增长 49.94%, 引领行业 ; 百货类和超市类同比增长