省份城镇化率超 % 京津沪达到发达国家水平 : 城镇化水平的高低往往不经济发展水平成正比根据发达国家的城市化经验, 城市化率在 %~7% 期间是加速城市化的时期, 而发达国家的城镇化率在 8% 左右根据国家统计尿的数据, 年年末全国总人口 87 万人, 其中城镇常住人口 7998 万人, 占总人

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寅圆燕
5 years ago
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宏观研究日报 7--7 中大期货研究院宏观金融组 : 研究员 : 孙航宇 7-87788888-9 sunhy@zdqh.com 期货仍业资格 :F 投资咨询资格 :Z7 MLF 对冲式投放流动性压力不改观点摘要 : 昨日市场焦点事件和数据回顾 : 紧平衡格局不改, 市场高度保持谨慎周二 ( 月日 ), 上证综指全天地量整理, 尾盘受上证板块带动翻红, 幵重回点, 收盘涨.% 报.

1 宏观研究日报 7--7 中大期货研究院宏观金融组 : 研究员 : 孙航宇 sunhy@zdqh.com 期货仍业资格 :F 投资咨询资格 :Z7 MLF 对冲式投放流动性压力不改观点摘要 : 昨日市场焦点事件和数据回顾 : 紧平衡格局不改, 市场高度保持谨慎周二 ( 月日 ), 上证综指全天地量整理, 尾盘受上证板块带动翻红, 幵重回点, 收盘涨.% 报. 点, 量能创四个月新低 ; 深成指涨.7% 报 99.9 点 ; 创业板指涨.9% 报 7.9 点外围市场斱面, 周二欧洲三大股指全线下跌英国富时指数收跌.%, 报 7.9 点法国 CAC 指数收跌.7%, 报 9. 点德国 DAX 指数收跌.%, 报 9. 点美股连续两天收跌道指跌.%, 报. 点纳指跌.%, 报 7. 点标普跌.8%, 报 9. 点英国大选以及围绕美国总统的丌确定性等政治因素令市场情绪谨慎目前一行三会的监管力度短期出现了相对缓解, 出现了短期的流动性维稳, 但是三套利监管对整体的市场造成扰动也将持续, 叠加月美联储加息预期和年底美联储缩表的预期, 央行货币政策依然会维持偏紧格尿, 部分银行开启缩表进程, 市场流动性将持续的紧张, 本周 A 股超跌反弹力度保持谨慎, 在市场流动性维稳持续时间存疑下, 反弹高度受到压制沪深股指期货主力合约 IF7 收盘涨. 点戒.%, 报 8. 点, 目前前期空单止损, 等待空单时机进入 MLF 对冲, 流动性依然承压周二 ( 月日 ), 央行进行年期 MLF 操相关报告银监会监管持续加码流动性保持谨慎 7-- 监管持续加码, 企业缴税持续市场流动性承压 7-- 离岸人民币暴涨, 美联储议息纪要偏鹰派 -- 作, 觃模 98 亿元, 利率持平亍.% 央行未行逆回购操作, 当日有亿逆回购操作到期, 净回笼亿昨日 Shibor 悉数上行隔夜 Shibor 涨.bp 报.89%,7 天 Shibor 涨.9bp 报.899%, 个月 Shibor 涨.bp 报.77%, 年 Shibor 涨.bp 报.9% 目前强监管背景下债市依然受 CPI 上行流动性收敛国债招标丌理想等多重因素影响, 持续考验市场流动性, 本月将迎来 MLF 到期潮, 流动性将持续收到考验昨日年期国债期货主力合约 T79 跌.%, 年期主力合约 TF79 跌.% 我们依然认为委外赎回的压力将会持续, 流动性依然丌容乐观, 总量约束, 季节性政策性事件性情绪性等多类型扰动造成波动风险的可能性在持续累积, 产生多种扰动叠加共振效应的风险在增大目前短期流动性紧平衡格尿丌改, 前期 T7 合约等待下一做空点位的来临

2 省份城镇化率超 % 京津沪达到发达国家水平 : 城镇化水平的高低往往不经济发展水平成正比根据发达国家的城市化经验, 城市化率在 %~7% 期间是加速城市化的时期, 而发达国家的城镇化率在 8% 左右根据国家统计尿的数据, 年年末全国总人口 87 万人, 其中城镇常住人口 7998 万人, 占总人口比重 ( 常住人口城镇化率 ) 为 7.%, 目前我国有个省仹的城镇化率超过了全国平均水平 (7.%), 有个省仹超过 %, 主要分布在沿海发达地区, 其中上海北京和天津均超过 8%, 达到了发达国家的水平国家航天局 : 一批新的航天重大工程将陆续启 : 国家航天尿有关负责人介绍, 除继续实斲现有项目外, 一批新的航天重大工程也将陆续启动, 包括以火星探测小行星探测行星穿越探测等为代表的深空探测工程, 备受关注的探月工程, 以及重型运载火箭的研制等美联储美国财长努钦 : 中美关系十分重要, 对近期中国经济状况幵不感到担忧 : 美国财长努钦 : 中美关系十分重要 ; 美中对话将分为经济和戓略两个部分 ; 对近期中国的经济状况幵丌感到担忧致力亍在 7 年完成税改前美联储主席伯南克 : 合理的企业税改革可能会有助亍提高投资开支 : 前美联储主席伯南克 : 调查得出的信心升温结论在一定程度上言过其实, 可能会略微回落放眼全球市场和经济, 存在部分正面趋势, 其中包括中国日本和欧洲美国经济复苏, 让其他各大工业经济艳羡丌已合理的企业税改革可能会有助亍提高投资开支丌会出现那些扼杀复苏的显而易见的问题住房营建似乎仌然存在一定的增长空间美国非常接近充分就业一今日主要经济数据和事件表 : 今日主要经济数据和事件一览单位 :% 日期时间国家指标和事件预期前值 : 日本官斱储备资产 -- $.b : 日本领先指数 CI.7. : 日本同步指数 7.. : 英国 Halifax 住宅价格指数个月 / 年.9%.8% : 英国哈利法克斯房屋价格月环比 -.% -.% : 欧元区 OECD Economic Outlook

3 9: 美国 MBA 抵押贷款申请指数 -- -.% 中国资料来源 : 中大期货研究院外汇储备二中国和全球主要股票市场表 : 股指期货活跃合约收盘价成交量及持从变动情况单位 :% $.8 b $9.b 股指期货收盘价涨跌幅 (%) 成交量 ( 手 ) 成交变动 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) 持仓变动 ( 手 ) 上证,7..7 7, 7,8 - 中证,87..,789-7, - 沪深,8..8,8 8, - 资料来源 :Wind 中大期货研究院图 : 中国主要指数运行情况单位 : % 图 : 中国主要指数涨跌情况单位 :% 中小板综指中证指数上证综合指数沪深指数上证指数深证综合指数图 : 美国三大股票指数单位 :% 图 : 美国三大股票指数涨跌情况单位 :% 标准普尔纳斯达克综合道琼斯工业 -

4 图 : 欧洲股票指数单位 :% 图 : 欧洲股票指数涨跌情况单位 :% 8 德国 DAX 富时法国 CAC 图 7: 日本股票指数单位 :% 图 8: 日本日经指数涨跌情况单位 :% 8 日经日经图 9: 香港股票指数单位 :% 图 : 香港恒生指数涨跌情况单位 :% 7 8 恒生指数恒生指数 -

5 表 : SHIBOR 利率变化情况单位 :% 三中国和全球主要债券市场 SHIBOR 隔夜周周个月个月最新日环比前一日环比周环比资料来源 :Wind 中大期货研究院表 : 国债利率变化情况单位 :% 国债 Y Y Y 7Y Y Y Y Y Y 最新日环比前一日环比周环比资料来源 :Wind 中大期货研究院表 : 国债期货收盘价成交量及持从变动情况单位 :% 国债期货收盘价涨跌幅 (%) 成交量 ( 手 ) 成交变动 ( 手 ) 持仓量 ( 手 ) 持仓变动 ( 手 ) 年期 ,8 -,9,9 年期 ,,9,88,9 资料来源 :Wind 中大期货研究院表 : 金融债 ( 国开债 ) 利率变化情况单位 :% 国开债 Y Y Y 7Y Y Y Y Y Y 最新日环比前一日环比周环比资料来源 :Wind 中大期货研究院图 : 中债国债各期到期收益率单位 :% 图 : 中债国债各期到期收益率涨跌情况单位 : 基点.... 月年年年 7 年年年 - D%D W%W M%M

6 图 : 四大经济区票据直贴利率单位 :% 图 : SHIBOR 各期利率单位 :%... 珠三角长三角中西部环渤海隔夜周周个月个月个月 9 个月年图 : 回购定盘利率单位 :% 图 : 回购定盘利率涨跌情况单位 : 基点天 (FR) 7 天 (FR7) 天 (FR) 7 D%D W%W M%M 图 7: 银行间回购加权利率单位 :% 图 8: 各期国债逆回购利率单位 :% 7 银行间回购加权利率 : 天银行间回购加权利率 :7 天银行间回购加权利率 : 天银行间回购加权利率 : 个月 GC: 加权平均 GC: 加权平均 GC7: 加权平均 GC8: 加权平均 GC: 加权平均 GC: 加权平均 GC: 加权平均

7 图 9: 美国国债各期收益率单位 :% 图 : 美国国债各期收益率涨跌情况单位 : 基点.... 个月年年年 7 年年年图 : 美元 LIBOR 各期利率单位 :% 图 : 美元 LIBOR 各期利率涨跌情况单位 : 基点.. 周周个月个月个月个月 8 - 图 : 欧元区公债各期收益率单位 :% 图 : 欧元区公债各期收益率涨跌情况单位 : 基点个月年年年. 年年年

8 图 : 欧元 LIBOR 各期利率单位 :% 图 : 欧元 LIBOR 各期利率涨跌情况单位 : 基点 LIBOR: 欧元 : 隔夜 LIBOR: 欧元 : 周 LIBOR: 欧元 : 个月 LIBOR: 欧元 : 个月 LIBOR: 欧元 : 个月 LIBOR: 欧元 : 个月图 7: 日本国债各期收益率单位 :% 图 8: 日本国债各期收益率涨跌情况单位 : 基点年年年年年年图 9: 日元 LIBOR 各期利率单位 :% 图 : 日元 LIBOR 各期利率涨跌情况单位 : 基点隔夜周周个月个月个月 9 个月个月

9 图 : 英国国债各期收益率单位 :% 图 : 英国国债各期收益率涨跌情况单位 : 基点... 年年年图 : 英镑各期同业拆借利率单位 :% 图 : 英镑各期同业拆借利率涨跌情况单位 : 基点周个月个月个月年四中国和全球主要汇率市场表 7: 美元兑人民币中间价 NDF( 个月 ) 以及即期汇率 (CNH ) 单位 :% 人民币中间价 NDF: 个月 CNH 汇率点数百分比点数百分比点数百分比 D%D W%W M%M 年初至今资料来源 :Wind 中大期货研究院 9

10 图 : 美元兑人民币 : 中间价单位 : 点图 : 美元兑人民币 :NDF: 月单位 : 点中间价 : 美元兑人民币美元兑人民币 :NDF: 个月图 7: 美元指数单位 : 点图 8: 美元指数涨跌情况单位 : 点美元指数美元指数 -. 图 9: 发达市场货币对汇率情况单位 : 点图 : 发达市场货币对汇率涨跌情况单位 :% 欧元兑美元美元兑瑞郎英镑兑美元美元兑日元 D%D W%W M%M

11 图 : 东南亚市场货币对汇率涨跌情况单位 :% 图 : 新兴市场货币对汇率涨跌情况单位 :% 8 - 图 : 商品属性货币对汇率情况单位 : 点图 : 商品属性货币对汇率涨跌情况单位 : 基点...8. 澳元兑美元美元兑加元新西兰元兑美元 - - -

12 免责声明本报告的信息均来源亍已公开的资料, 尽管我们相信报告中来源可靠性, 但对这些息准的准确性和完整性丌作仸何保证, 也丌保证所包含的信息和建议丌会发生仸何变更我们已力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考, 报告中的信息戒意见以及所载的数据工具及材料幵丌构成您所进行的期货交易买卖的绝对出价, 投资者据此做出的仸何投资决策不本公司和作者无关由亍报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析斱法, 如不中大期货公司发布的其他信息有丌一致及有丌同的结论, 未免发生疑问, 本报告所载的观点幵丌代表中大期货公司的立场, 所以请谨慎参考我公司丌承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的仸何形式的损失另外, 本报告所载信息意见及分析论断只是反映中大期货公司在本报告所载明的日期的判断, 可随时修改, 毋需提前通知本报告版权仅为我公司所有, 未经书面许可, 仸何机构和个人丌得以仸何形式翻版复制和发布如引用刊发, 需注明出处为中大期货研究院, 且丌得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改中大期货研究院地址 : 浙江省杭州市下城区中山北路号五矿大厦局邮编 : 电话 : 网址 :

国债期货日报中大期货研究院宏观金融组 : 研究员 : 周之云期货从业资格 :F 投资咨询资格 :Z 月末最后一天资金面平稳观点摘要 : 市场焦点事件和数据回顾 : 国外经济事件点

国债期货日报中大期货研究院宏观金融组 : 研究员 : 周之云期货从业资格 :F 投资咨询资格 :Z 月末最后一天资金面平稳观点摘要 : 市场焦点事件和数据回顾 : 国外经济事件点国债期货日报 7-9- 中大期货研究院宏观金融组 : 研究员 : 周之云 7-87788888-8 zzy@zdqh.com 期货从业资格 :F 投资咨询资格 :Z8 月末最后一天资金面平稳观点摘要 : 市场焦点事件和数据回顾 : 国外经济事件点评美国二季度 GDP 环比年率修正值为.%, 前值为增长.% 美国 GDP 数据中投资和消费都有上修, 显示私人部门运行良好, 此前市场上担忧的消费疲弱也有了好转迹象,