市 場 綜 述 香 港 及 外 圍 市 況 恒 指 先 升 後 回 : 國 務 院 已 批 准 深 港 通 實 施 方 案, 港 股 高 開 84 點 後, 初 段 於 23,000 點 邊 緣 爭 持, 午 後 於 金 融 地 產 科 技 及 能 源 股 沽 壓 增 加 下, 跌 幅 擴 大, 其

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1 每 港 日 股 港 早 股 晨 評 快 析 訊 2016 年 8 月 日 星 期 四 投 資 要 點 市 場 綜 述 恒 指 先 升 後 回 : 國 務 院 已 批 准 深 港 通 實 施 方 案, 港 股 高 開 84 點 後, 初 段 於 23,000 點 邊 緣 爭 持, 午 後 於 金 融 地 產 科 技 及 能 源 股 沽 壓 增 加 下, 跌 幅 擴 大, 恆 指 數 收 報 22,800 點, 跌 111 點, 大 市 成 交 略 降 至 億 港 元 後 市 展 望 : 恆 指 上 試 23,400 點 短 期 看 好 板 塊 : 本 地 地 產 電 信 零 部 件 券 商 內 險 歐 美 股 市 個 別 發 展 : 市 場 關 注 的 聯 儲 局 議 息 紀 要 公 布, 美 股 先 跌 後 回 升 市 場 對 美 國 今 年 加 息 機 會 保 持 觀 望 態 度, 歐 洲 股 市 下 跌 紐 約 9 月 期 油 下 跌 宏 觀 焦 點 國 資 委 將 5 央 企 納 入 建 設 規 範 董 事 會 試 點 ; 習 近 平 將 研 究 出 台 一 帶 一 路 建 設 具 體 政 策 ; 企 業 消 息 騰 訊 (00700), 聯 想 (0992) 金 蝶 (0268) 中 期 業 績 勝 預 期 ; 銀 河 證 券 (6881) 取 代 萬 達 商 業 (3699) 成 國 指 成 份 股 ; 交 易 建 議 南 旋 控 股 (1982) 1.43 元 / 短 線 目 標 價 :1.60 元 /14.3% 潛 在 升 幅 因 素 :i) 集 團 為 UNIQLO 供 應 商 針 織 廠 商, 計 劃 提 升 越 南 廠 房 的 生 產 能 力, 其 中 UNIQLO 為 集 團 主 要 客 戶, 上 年 度 佔 集 團 總 收 入 58%, 而 Tommy Hilfiger 則 佔 20% 雖 然 UNIQLO 母 公 司 迅 銷 公 司 (Fast Retailing) 預 期 2017 財 年 上 半 年 (2016 年 4 月 -9 月 ) 收 入 將 僅 按 年 實 現 約 6-7% 增 長, 但 UNIQLO 新 採 用 的 快 速 反 應 系 統, 使 得 集 團 同 期 的 訂 單 維 持 了 雙 位 數 增 長 ii) 集 團 計 劃 斥 資 5 億 元 建 造 的 越 南 廠 房 第 二 期, 計 劃 在 2016 年 下 半 年 投 產, 料 總 產 量 可 按 年 增 加 三 分 一 至 4,690 萬 件 針 織 產 品, 並 佔 總 產 能 36%, 隨 著 生 產 成 本 下 降, 料 可 提 升 集 團 毛 利 率 iii) 現 價 相 當 於 2016/17 財 年 預 測 市 盈 率 約 8.8 倍, 仍 較 本 港 上 市 同 業 平 均 12.0 估 值 折 讓 27%, 隨 著 市 場 對 其 認 知 度 逐 步 提 高, 估 值 可 望 獲 重 估, 另 外, 其 4.0% 的 預 期 股 息 率, 可 為 股 價 帶 來 支 持 ; iv) 股 價 續 沿 著 今 年 7 月 至 今 升 軌 攀 升, 並 守 穩 20 天 線 及 保 歷 加 通 道 中 軸 上, 加 上 保 歷 加 通 道 向 上 擴 闊, 有 利 股 價 續 試 高 位, 建 議 趁 低 吸 納 金 蝶 國 際 (0268) 2.72 元 / 短 線 目 標 價 :3.10 元 /14.8% 潛 在 升 幅 因 素 :i) 受 惠 雲 服 務 業 務 按 年 增 長 138.3% 集 團 剛 公 佈 上 半 年 業 績 勝 市 場 預 期, 期 內 收 入 較 市 場 預 期 高 10.8%, 每 股 盈 利 較 市 場 預 期 高 近 29%, 毛 利 率 亦 較 市 場 預 期 高 40 點 子 達 79.4%; 集 團 雲 服 務 業 務 收 入 佔 比 已 由 2013 年 的 3.6%, 增 至 2015 年 上 半 年 的 21.3%; 根 據 市 場 統 計, 內 地 公 有 雲 (Public Cloud) 市 場 規 模 年 複 合 增 長 率 約 為 33%, 集 團 身 處 龍 頭 地 位, 料 可 從 中 受 惠 ; ii) 隨 著 內 地 為 扶 持 本 土 雲 計 算 企 業, 市 傳 將 會 有 相 關 政 策 措 施 出 台, 包 括 由 政 府 採 購 本 土 雲 計 算 企 業 提 供 服 務, 而 集 團 開 拓 中 小 企 業 雲 端 管 理 服 務 產 品, 料 相 關 政 策 出 台, 將 成 為 股 價 上 升 催 化 劑 ; iii) 現 價 相 當 於 2017 年 預 測 市 盈 率 約 24.0 倍, 較 中 港 兩 地 同 業 平 均 35 倍 的 估 值 折 讓 31%, 隨 著 集 團 經 營 狀 況 改 善, 收 入 及 盈 利 增 速 於 雲 服 務 業 務 高 速 增 長 下, 其 估 值 料 可 追 貼 內 地 同 業 平 均 水 平 ; iv) 股 價 暫 企 穩 20 天 線 上, 並 處 今 年 7 月 至 今 短 期 升 軌 上, 有 利 股 價 續 試 高 位, 建 議 趁 低 吸 納 各 國 指 數 收 市 價 變 動 % 年 初 至 今 % 恒 生 22, 恒 生 國 企 9, 恆 生 AH 股 溢 價 上 指 證 數 綜 合 3, 上 證 380 5, 上 證 180 7, MSCI 中 國 日 經 , 道 瓊 斯 18, 標 普 500 2, 納 斯 特 克 5, Russell , 德 國 DAX 10, 法 國 巴 黎 CAC 4, 英 國 富 時 100 6, 波 羅 的 海 波 幅 指 數 收 市 價 變 動 % 年 初 至 今 % VIX 指 數 商 品 收 市 價 變 動 % 年 初 至 今 % 紐 約 期 油 黃 金 1, 銅 4, 外 匯 收 市 價 變 動 % 年 初 至 今 % 美 匯 指 數 美 元 兌 日 圓 歐 元 兌 美 元 利 率 收 市 價 變 動 % 年 初 至 今 % 三 個 月 Hibor 三 個 月 Shibor 三 個 月 Libor 十 年 美 國 國 債 ADR 收 市 價 變 動 % 較 香 港 % 滙 豐 控 股 中 國 移 動 中 國 人 壽 中 石 化 中 海 油 中 石 油 資 料 來 源 : 彭 博 趙 晞 文 hayman.chiu@cinda.com.hk 陳 鉉 悠 chloe.chan@cinda.com.hk 頁 1 / 16

2 市 場 綜 述 香 港 及 外 圍 市 況 恒 指 先 升 後 回 : 國 務 院 已 批 准 深 港 通 實 施 方 案, 港 股 高 開 84 點 後, 初 段 於 23,000 點 邊 緣 爭 持, 午 後 於 金 融 地 產 科 技 及 能 源 股 沽 壓 增 加 下, 跌 幅 擴 大, 其 中 港 交 所 (0388) 及 國 泰 (0293) 跌 超 過 4%, 成 為 表 現 最 差 藍 籌 股, 恆 指 數 收 報 22,800 點, 跌 111 點, 大 市 成 交 略 降 至 億 港 元 歐 美 股 市 個 別 發 展 : 市 場 關 注 的 聯 儲 局 議 息 紀 要 公 布, 美 股 先 跌 後 回 升 市 場 對 美 國 今 年 加 息 機 會 保 持 觀 望 態 度, 歐 洲 股 市 下 跌 美 國 原 油 與 汽 油 庫 存 跌 幅 超 乎 預 期, 但 市 場 關 注 伊 朗 無 意 限 制 產 量 的 言 論, 紐 約 9 月 期 油 下 跌 英 國 公 投 脫 歐 後, 各 國 為 對 沖 英 國 退 歐 風 險, 政 策 刺 激 空 間 提 升, 其 中, 英 倫 銀 行 行 長 卡 尼 表 明, 英 國 要 在 夏 季 減 息, 並 提 供 其 他 刺 激 措 施, 以 紓 緩 公 投 決 定 脫 歐 帶 來 的 衝 擊, 增 加 英 鎊 短 期 沽 壓, 利 淡 美 元 日 圓 美 債 等 低 風 險 資 產 避 險, 惟 續 需 留 意 金 融 市 場 波 動 性 續 增 加 ; 同 時, 聯 儲 局 年 內 加 息 機 會 續 低, 料 續 利 好 中 線 金 價 後 市 受 制 23,400 點 : 市 場 續 預 期 環 球 央 行 續 維 持 低 息 政 策, 港 股 自 6 月 份 低 位 反 彈 15%, 大 市 上 周 末 段 升 市 中 成 交 略 增 加 至 700 億 港 元 水 平, 但 全 日 沽 空 比 例 同 時 回 升 至 近 13.0% 水 平 ; 隨 著 深 港 通 最 遲 年 底 前 開 通 及 滬 港 通 擴 容, 料 續 利 好 創 業 板 及 A 股 港 匯 進 近 日 續 企 以 上, 反 映 外 資 流 入 香 港, 料 可 支 撐 大 市 上 試 高 位 內 地 方 面, 最 新 通 脹 數 據 顯 示, 需 求 仍 然 疲 弱, 下 半 年 經 濟 下 行 壓 力 較 大, 寬 鬆 政 策 仍 需 維 持, 然 而 消 費 物 價 指 數 (CPI) 或 受 內 地 早 前 迅 情 影 響, 從 而 對 通 脹 構 成 短 期 上 升 壓 力, 料 人 行 年 內 減 息 機 會 不 大, 反 而 利 用 MLF 等 貨 幣 工 具, 適 度 維 持 寬 鬆 貨 幣 政 策 技 術 走 勢 上, 恆 指 已 形 成 頭 肩 底 形 態, 大 市 上 月 初 重 越 去 年 10 月 至 今 的 下 降 軌 頂 部 及 頭 肩 底 頸 線 及 250 天 線 後, 穩 步 上 揚, 短 期 有 望 先 行 挑 戰 23,000 點 關 口, 若 能 突 破 兼 守 穩 其 上, 按 頭 肩 底 量 度 升 幅 推 算, 後 市 有 望 反 覆 挑 戰 23,700 點, 此 與 恆 指 去 年 自 28,589 點 開 始 跌 浪, 低 見 18,279 點 後, 反 彈 黃 金 比 率 0.5 倍 阻 力 相 當 接 近 上 個 交 易 日 異 動 板 塊 / 股 份 板 塊 / 股 份 消 息 / 事 件 相 關 股 份 股 價 變 動 (%) 券 商 股 國 務 院 已 批 准 深 港 通 實 施 方 案 中 信 証 券 (6030) 國 泰 君 安 (1788) 申 萬 宏 源 (0218) 燃 氣 股 華 潤 燃 氣 (1193) 半 年 業 績 勝 市 場 預 期 華 潤 燃 氣 (1193) 新 奧 能 源 (2688) 7.21 中 國 燃 氣 (0384) 2.83 恒 生 指 數 恒 生 指 數 國 企 指 數 10 天 : 22, 天 : 22, 天 : 21, 天 : 20, 天 : 20, 天 : 9, 天 : 9, 天 : 8, 天 : 8, 天 : 8,969 資 料 來 源 : 彭 博 頁 2 / 16

3 宏 觀 焦 點 環 渤 海 動 力 煤 價 八 連 升 : 內 地 傳 媒 報 道, 秦 皇 島 海 運 煤 炭 交 易 市 場 今 發 布 環 渤 海 動 力 煤 價 格 指 數, 報 收 於 每 噸 464 元 人 民 幣, 較 前 一 期 每 噸 上 漲 12 元, 連 續 八 期 上 漲, 較 年 初 累 計 漲 幅 達 25.1% 發 改 委 就 天 然 氣 管 道 運 輸 價 格 管 理 辦 法 徵 求 意 見 : 發 改 委 會 同 相 關 方 面 擬 定 了 天 然 氣 管 道 運 輸 價 格 管 理 辦 法 ( 試 行 ) 和 天 然 氣 管 道 運 輸 定 價 成 本 監 審 辦 法 ( 試 行 ), 現 向 社 會 公 開 徵 求 意 見 旨 在 加 強 天 然 氣 管 道 運 輸 價 格 管 理, 規 範 定 價 行 為, 提 高 定 價 科 學 性 合 理 性 和 透 明 度, 促 進 天 然 氣 行 業 健 康 發 展 天 然 氣 管 道 運 輸 價 格 管 理 辦 法 ( 試 行 ) 中 規 定, 管 道 運 輸 價 格 實 行 政 府 定 價, 由 國 務 院 價 格 主 管 部 門 制 定 和 調 整 管 道 運 輸 價 格 按 照 准 許 成 本 加 合 理 收 益 原 則 制 定, 即 通 過 核 定 管 道 運 輸 企 業 的 准 許 成 本, 監 管 准 許 收 益, 考 慮 稅 收 等 因 素 確 定 年 度 准 許 總 收 入, 核 定 管 道 運 輸 價 格 據 報 北 京 福 建 山 東 等 地 民 營 銀 行 有 望 批 : 內 地 媒 體 報 道, 據 不 完 全 統 計, 江 西 福 建 山 東 及 北 京 等 地 的 民 營 銀 行 不 久 有 望 正 式 獲 批 據 了 解, 民 營 銀 行 申 設 包 括 輔 導 和 正 式 申 設 兩 個 環 節 其 中 輔 導 環 節 又 包 括 可 行 性 調 研 論 證 會 商 三 個 階 段 地 方 銀 監 局 論 證 結 束 後, 還 需 同 地 方 金 融 辦 進 行 會 商 進 入 正 式 申 設 環 節, 需 要 發 起 人 向 銀 監 局 申 請, 銀 監 局 初 步 審 核 後 再 報 中 國 銀 監 會 審 批 專 家 指 內 地 上 半 年 互 聯 網 金 融 投 融 資 額 達 610 億 人 幣 : 新 華 社 旗 下 中 國 經 濟 信 息 社 上 海 證 券 報 等 聯 合 主 辦 的 大 數 據 時 代 的 金 融 服 務 與 創 新 論 壇 昨 日 (17 日 ) 在 上 海 舉 行 上 海 交 通 大 學 互 聯 網 金 融 研 究 所 所 長 羅 明 雄 在 論 壇 上 表 示, 今 年 上 半 年, 互 聯 網 金 融 投 融 資 金 額 達 610 億 元 人 民 幣 ( 下 同 ), 去 年 同 期 錄 得 的 金 額 為 181 億 元, 按 年 增 幅 達 3.37 倍 其 中, 共 有 174 宗 投 融 資 案 例,168 家 企 業 獲 得 融 資 國 資 委 將 5 央 企 納 入 建 設 規 範 董 事 會 試 點 : 據 國 資 委 消 息, 按 照 建 立 現 代 企 業 制 度 完 善 公 司 法 人 治 理 結 構 的 要 求, 為 進 一 步 加 快 中 央 企 業 建 設 規 範 董 事 會 工 作 步 伐, 國 資 委 決 定 在 中 國 航 空 發 動 機 集 團 有 限 公 司 中 國 航 空 集 團 公 司 中 國 東 方 航 空 集 團 公 司 中 國 南 方 航 空 集 團 公 司 中 國 中 鋼 集 團 公 司 開 展 建 設 規 範 董 事 會 試 點 工 作 截 止 目 前, 建 設 規 範 董 事 會 的 試 點 企 業 達 到 85 家 習 近 平 將 研 究 出 台 一 帶 一 路 建 設 具 體 政 策 : 新 華 社 引 述 國 家 主 席 習 近 平 出 席 一 帶 一 路 建 設 工 作 座 談 會 時 表 示, 將 進 一 步 研 究 出 台 一 帶 一 路 建 設 的 具 體 政 策 措 施 ; 重 點 支 持 基 礎 設 施 互 聯 互 通 能 源 資 源 開 發 利 用 經 貿 產 業 合 作 區 建 設 產 業 核 心 技 術 研 發 支 撐 等 戰 略 性 優 先 項 目 習 近 平 稱, 要 創 新 國 際 化 的 融 資 模 式, 深 化 金 融 領 域 合 作, 打 造 多 層 次 金 融 平 台, 建 立 服 務 一 帶 一 路 建 設 長 期 穩 定 可 持 續 風 險 可 控 的 金 融 保 障 體 系 目 前 已 有 逾 100 個 國 家 和 國 際 組 織 參 與 一 帶 一 路, 中 國 與 逾 30 個 沿 線 國 家 簽 署 了 共 建 一 帶 一 路 合 作 協 議 與 逾 20 個 國 家 開 展 國 際 產 能 合 作 外 管 局 首 發 貿 易 信 貸 調 查 企 業 名 單 涉 16,439 家 : 國 家 外 匯 管 理 局 首 次 發 布 貿 易 信 貸 調 查 企 業 名 單, 調 查 企 業 根 據 進 出 口 和 貿 易 收 付 款 規 模 選 取, 今 年 參 與 調 查 的 企 業 共 16,439 家, 總 數 與 過 去 基 本 持 平, 其 中, 參 加 年 度 調 查 的 企 業 11,851 家, 參 加 月 度 調 查 的 企 業 4,588 家 調 查 企 業 名 單 可 能 隨 調 查 進 展 情 況 微 調 內 地 規 管 房 地 產 中 介 禁 止 提 供 首 付 貸 等 金 融 產 品 : 中 國 住 建 部 等 七 部 門 發 布 關 於 加 強 房 地 產 中 介 管 理 促 進 行 業 健 康 發 展 的 意 見, 分 規 範 中 介 服 務 行 為 完 善 行 業 管 理 制 度 加 強 中 介 市 場 監 管 三 個 部 分, 規 範 管 理 房 地 產 中 介 行 為 意 見 稱, 要 規 範 中 介 機 構 與 金 融 機 構 業 務 合 作 中 介 機 構 提 供 住 房 貸 款 代 辦 服 務 的, 應 當 由 委 託 人 自 主 選 擇 金 融 機 構, 並 提 供 當 地 的 貸 款 條 件 最 低 首 付 比 例 和 利 率 等 房 地 產 信 貸 政 策, 供 委 託 人 參 考 中 介 機 構 不 得 強 迫 委 託 人 選 擇 指 定 金 融 機 構, 不 得 將 金 融 服 務 與 其 他 服 務 捆 綁, 禁 止 提 供 首 付 貸 等 違 法 違 規 的 金 融 產 品 和 服 務 意 見 還 指 出, 加 強 房 源 信 息 盡 職 調 查, 加 強 房 源 信 息 發 布 管 理, 並 要 規 範 中 介 服 務 價 格 行 為 市 縣 房 地 產 主 管 部 門 要 建 立 健 全 存 量 房 交 易 資 金 監 管 制 度 中 介 機 構 及 其 從 業 人 員 不 得 通 過 監 管 賬 戶 以 外 的 賬 戶 代 收 代 付 交 易 資 金, 不 得 侵 佔 挪 用 交 易 資 金 等 南 京 三 措 施 嚴 控 房 價 和 樓 王 分 區 域 設 房 價 紅 線 : 南 京 市 市 長 繆 瑞 林 在 南 京 市 人 大 常 委 會 第 二 十 七 次 會 議 表 示, 推 出 三 條 措 施 嚴 控 房 價, 包 括 分 區 域 設 房 價 紅 線 嚴 控 區 域 樓 王 等 嚴 控 房 價 具 體 措 施 包 括 : 分 區 域 設 置 價 格 管 控 線, 嚴 控 區 域 樓 王 ; 對 開 發 企 業 申 請 開 發 項 目 上 市 時, 嚴 格 按 照 價 格 區 間 分 類 指 導, 控 制 房 價 上 漲 幅 度 執 行 土 地 出 讓 最 高 限 價 措 施, 優 化 土 地 供 應 出 讓 方 式, 加 強 全 市 土 地 供 後 監 管, 加 大 閒 置 土 地 處 置 力 度, 對 暫 未 開 發 的 土 地, 嚴 格 按 照 土 地 出 讓 合 同 管 理 開 發 建 設 等 頁 3 / 16

4 企 業 消 息 聯 通 (0762)7 月 4G 用 戶 淨 增 用 戶 加 快 : 集 團 公 布,7 月 移 動 出 賬 用 戶 淨 增 42.2 萬 戶 ;4G 用 戶 淨 增 萬 戶, 上 客 速 度 較 6 月 萬 戶 加 快 固 網 業 務 方 面, 固 網 寬 帶 用 戶 淨 增 28.6 萬 戶, 本 地 電 話 用 戶 流 失 46.7 萬 戶 截 至 7 月 底, 集 團 移 動 出 賬 用 戶 累 計 達 2.61 億 戶,4G 用 戶 累 計 7,783.8 萬 戶 ; 固 網 寬 帶 用 戶 累 計 7,422.4 萬 戶, 本 地 電 話 用 戶 累 計 7,005.5 萬 戶 另 外, 集 團 公 布 截 至 6 月 底 止 中 期 業 績, 純 利 億 元 人 民 幣, 按 年 跌 79.56%, 而 去 年 下 半 年 剔 除 鐵 塔 出 售 收 益 後 則 錄 得 虧 損 約 33.6 億 元 期 內, 營 業 額 1, 億 元, 按 年 跌 3.06%; 每 股 盈 利 0.06 元 ; 不 派 中 期 息 上 半 年 服 務 收 入 按 年 升 1.4% 至 1,219.1 億 元,EBITDA 按 年 下 降 18.2% 至 億 元 ; 資 本 開 支 按 年 下 降 39% 至 181 億 元 受 惠 於 服 務 收 入 改 善 及 資 本 開 支 下 降, 集 團 自 由 現 金 流 提 升 至 億 元 ; 資 產 負 債 率 較 上 年 底 下 降 0.2 個 百 分 點 至 61.9% 移 動 業 務 方 面, 上 半 年 收 入 億 元, 降 幅 由 去 年 全 年 的 8.0% 收 窄 至 0.6%; 移 動 出 賬 用 戶 上 半 年 淨 增 長 839 萬 戶, 總 數 達 26,070 萬 戶 ; 當 中 4G 用 戶 上 半 年 淨 增 長 2,826 萬 戶, 總 數 達 7,242 萬 戶, 佔 移 動 出 賬 用 戶 的 比 例 由 去 年 底 的 18% 提 高 到 28%,ARPU 穩 中 有 升 上 半 年 集 團 於 4G 網 絡 投 資 佔 比 由 去 年 25% 提 高 到 48%, 4G 基 站 淨 增 加 18.9 萬 個, 總 數 達 到 58.8 萬 個 騰 訊 (00700) 中 期 業 績 升 40.3% 勝 預 期 : 集 團 今 年 上 半 年 業 績, 權 益 持 有 人 應 佔 盈 利 按 年 升 40.3% 至 億 元 人 民 幣 ( 下 同 ), 每 股 盈 利 元 不 派 中 期 息 按 非 通 用 會 計 準 則, 騰 訊 上 半 年 盈 利 升 40.7% 至 億 元, 勝 預 期 集 團 預 計, 今 年 底 前 完 成 收 購 芬 蘭 遊 戲 商 Supercell 首 席 戰 略 官 詹 姆 斯 米 歇 爾 認 為, 收 購 可 以 達 成 協 同 效 應, 認 為 手 機 遊 戲 仍 在 初 期 發 展 階 段, 兩 間 公 司 可 以 交 換 意 見, 亦 可 以 為 玩 家 建 立 更 好 的 遊 戲 經 驗, 並 獲 取 更 多 市 佔 率 聯 想 (0992) 首 季 純 利 增 64% 勝 預 期 : 集 團 公 布, 截 至 6 月 底 第 一 季 業 績, 純 利 按 年 增 長 64.47% 至 1.73 億 美 元, 高 於 市 場 預 期 的 億 美 元, 每 股 基 本 盈 利 1.57 美 仙, 每 股 攤 薄 盈 利 1.56 美 仙 集 團 指, 若 不 包 括 會 計 處 理 衍 生 的 與 併 購 相 關 的 非 現 金 費 用, 盈 利 為 2.48 億 美 元, 按 年 增 加 27% 中 國 平 安 (2318) 中 期 純 利 億 人 民 幣 升 17.7%: 集 團 公 布 截 至 6 月 底 止 中 期 業 績, 純 利 億 元 人 民 幣 ( 下 同 ), 按 年 升 17.68%; 每 股 盈 利 2.28 元 ; 派 中 期 息 0.20 元 ( 含 稅, 相 等 於 約 港 元 ) 期 內, 總 收 入 4, 億 元, 按 年 升 8.38% 其 中, 保 險 業 務 收 入 達 2, 億 元, 增 長 21.01% 銀 行 業 務 收 入 億 元, 增 長 17.59% 資 產 管 理 規 模 6, 億 元, 較 去 年 底 增 長 15.28% 金 蝶 (0268) 中 期 純 利 勝 市 場 預 期 : 集 團 公 布 截 至 6 月 底 止 中 期 業 績, 純 利 1.35 億 元 人 民 幣, 按 年 升 47.2%; 每 股 盈 利 分 ; 不 派 中 期 息 期 內, 營 業 額 9.13 億 元, 按 年 升 20.48%; 毛 利 7.25 億 元, 按 年 升 20.86% ERP 業 務 收 入 7.18 億 元, 按 年 增 長 6.2%; 雲 服 務 業 務 按 年 增 長 138.3%, 實 現 收 入 1.95 億 元 ; 雲 收 入 首 次 突 破 集 團 整 體 收 入 佔 比 的 20% 楓 葉 教 育 (1317) 獲 納 入 恒 生 綜 合 小 型 股 指 數 : 集 團 宣 布, 公 司 股 份 獲 選 為 恒 生 綜 合 小 型 股 指 數 恒 生 綜 合 行 業 指 數 消 費 者 服 務, 及 恒 生 消 費 品 製 造 及 服 務 業 指 數 之 成 份 股, 自 下 月 5 日 生 效 中 煤 能 源 (1898) 首 7 個 月 累 計 商 品 煤 銷 量 跌 1.8%: 集 團 公 布 首 七 個 累 計 商 品 煤 產 量 4,710 萬 噸, 按 年 減 少 14.9%, 商 品 煤 銷 量 7,639 萬 噸, 按 年 跌 1.8% 累 計 聚 乙 烯 產 量 21.2 萬 噸, 增 1.4%, 銷 量 20.9 萬 噸, 增 5.0% 聚 丙 烯 產 量 19.8 萬 噸, 增 1.5%, 銷 量 19.6 萬 噸, 增 4.8% 累 計 尿 素 產 量 萬 噸, 增 7.2%, 銷 量 萬 噸, 增 27.8% 甲 醇 產 量 39.9 萬 噸, 少 3.6%, 銷 量 28.7 萬 噸, 少 33.1% 煤 礦 裝 備 產 值 達 20.5 億 元 人 民 幣, 按 年 減 少 21.5% 國 泰 航 空 (0293) 半 年 純 利 遜 市 場 預 期 : 集 團 公 布 截 至 6 月 底 止 中 期 業 績, 純 利 3.53 億 元, 按 年 跌 82.1%; 每 股 盈 利 9 仙 ; 派 第 一 次 中 期 息 5 仙 期 內, 營 業 額 億 元, 按 年 跌 9.34%, 其 中 客 運 服 務 為 億 元, 按 年 跌 7.77%, 貨 運 收 入 為 億 元, 按 年 跌 17.24% 上 半 年, 收 入 乘 客 運 載 人 次 為 1,724.9 萬 位, 按 年 升 2.7%, 乘 客 運 載 率 為 84.5%, 跌 1.4 個 百 分 點, 乘 客 收 益 率 為 54.3 仙, 跌 10.1% 可 用 噸 千 米 數 為 億, 按 年 升 2.3%, 可 用 座 位 千 米 數 為 億, 按 年 升 4.2% 貨 運 方 面, 運 載 貨 物 及 郵 件 86.6 萬 噸, 按 年 跌 0.2%, 貨 物 及 郵 件 運 載 率 跌 1.9 個 百 分 點 至 62.2%, 貨 郵 收 益 率 為 1.59 元, 跌 17.6% 主 席 史 樂 山 指, 上 半 年 的 營 商 環 境 受 到 脆 弱 的 經 濟 及 激 烈 的 競 爭 所 影 響 暫 停 徵 收 燃 油 附 加 費 部 分 市 場 貨 幣 疲 弱 頭 等 及 商 務 客 艙 需 求 疲 弱, 以 及 於 香 港 轉 機 的 乘 客 比 例 較 高, 令 收 益 持 續 受 壓, 這 些 因 素 均 使 集 團 的 業 務 表 現 受 到 影 響 他 預 計 下 半 年 的 營 商 環 境 繼 續 受 到 上 半 年 所 面 對 的 不 利 因 素 所 影 響, 因 此 整 體 業 務 前 景 仍 然 充 滿 挑 戰 集 團 將 管 理 可 運 載 量 及 致 力 令 營 運 效 益 獲 得 進 一 步 的 提 升, 並 繼 續 以 審 慎 的 態 度 管 理 成 本 傳 中 交 建 擬 收 購 全 球 最 大 海 水 淡 化 公 司 IDE: 內 地 傳 媒 報 道 指, 中 交 建 正 在 籌 劃 收 購 全 球 最 大 的 海 水 淡 化 公 司 IDE 目 前, 中 交 建 提 出 收 購 IDE 的 報 價 為 6.5 億 美 元 據 了 解,IDE 的 市 場 佈 局 主 要 集 中 在 以 色 列 歐 洲 北 美 中 國 印 度 智 利 和 澳 大 利 亞 等 國 家 和 地 區 而 資 料 顯 示,IDE 2015 年 全 年 營 收 1.73 億 美 元, 毛 利 潤 率 24.8%, 淨 利 潤 率 1.7% 2014 年 淨 利 潤 為 3,100 萬 美 元, 淨 利 潤 率 為 11.1%;2013 年 淨 利 潤 為 3,000 萬 美 元, 淨 利 潤 率 為 10.4% 中 國 動 向 (3818) 半 年 純 利 升 65.1%: 集 團 公 布, 截 至 6 月 底 止 中 期 業 績, 純 利 4.79 億 元 人 民 幣, 按 年 升 65.06%; 每 股 盈 利 8.68 分 ; 派 中 期 息 2.59 分 及 特 別 股 息 2.59 分 期 內, 營 業 額 6.5 億 元, 按 年 升 9%; 毛 利 3.54 億 元, 按 年 升 10.64% 扣 除 存 貨 減 值 撥 備 前 毛 利 率 57.2%, 跌 0.4 百 分 點 頁 4 / 16

5 美 麗 華 酒 店 (0071) 半 年 少 賺 29%: 集 團 公 布, 截 至 今 年 6 月 底 止, 中 期 盈 利 6.23 億 元, 按 年 減 少 28.73%, 每 股 盈 利 1.08 元, 派 中 期 息 20 仙 期 內, 收 入 億 元, 按 年 下 跌 5.72% 香 港 中 旅 (0308) 中 期 少 賺 71% : 集 團 公 布 截 至 今 年 6 月 底 止 中 期 業 績, 股 東 應 佔 溢 利 2.7 億 元, 按 年 下 跌 71.2%, 每 股 盈 利 4.9 仙 ; 派 中 期 息 2 仙, 按 年 減 少 20% 期 內, 收 入 18.2 億 元, 按 年 減 少 12.95% 航 標 控 股 (1190) 擬 購 健 康 產 品 產 銷 業 務 : 集 團 公 布, 就 可 能 收 購 廈 門 凱 浦 瑞 電 子 科 技 51% 股 權 訂 立 諒 解 備 忘 錄, 代 價 約 2 億 至 3 億 元 人 民 幣 ( 約 2.34 億 至 3.51 億 港 元 ) 廈 門 凱 浦 瑞 電 子 科 技 從 事 按 摩 椅 和 按 摩 器 具 研 發 生 產 及 銷 售, 產 品 包 括 中 高 端 按 摩 椅 及 各 類 按 摩 器 具, 附 帶 放 鬆 理 療 保 健 檢 測 等 功 能, 產 品 遠 銷 日 本 台 灣 美 國 加 拿 大 韓 國 阿 根 廷 巴 西 澳 洲 以 至 塞 爾 維 亞 等 國 中 國 中 冶 (1618) 新 簽 合 約 額 按 年 增 34.7%: 集 團 公 布, 今 年 1 月 至 7 月 累 計 新 簽 合 約 額 2671 億 元 ( 人 民 幣 下 同 ), 按 年 增 長 34.7%; 其 中, 新 簽 海 外 合 約 額 為 億 元 銀 河 證 券 (6881) 取 代 萬 達 商 業 (3699) 成 國 指 成 份 股 : 香 港 恒 生 指 數 公 司 公 布, 由 於 萬 達 商 業 (03699) 即 將 退 市, 因 此 決 定 把 銀 河 證 券 (06881) 換 入 恒 生 國 企 指 數, 自 9 月 5 日 起 生 效 恒 指 公 司 稱, 萬 達 商 業 將 於 9 月 2 日 收 市 後, 以 當 日 收 市 價 從 各 相 關 指 數 中 剔 除 獲 大 股 東 王 健 林 以 億 元 私 有 化 的 萬 達 商 業, 昨 日 已 取 得 股 東 特 別 大 會 批 准 通 過 公 司 退 市 方 案, 待 監 管 批 准 後, 其 H 股 將 於 9 月 13 日 最 後 交 易,9 月 20 日 正 式 除 牌 置 富 產 業 信 託 (0778) 傳 訂 45 億 銀 團 : 湯 森 路 透 旗 下 基 點 引 述 消 息 人 士 透 露, 置 富 產 業 信 託 (00778) 與 五 家 銀 行 簽 訂 45 億 元 的 5 年 期 銀 團 貸 款 牽 頭 行 為 星 展 銀 行 恒 生 銀 行 (00011) 華 僑 銀 行 三 井 住 友 銀 行 和 新 加 坡 大 華 銀 行, 各 行 承 貸 規 模 相 同 恒 生 銀 行 並 為 貸 款 代 理 行 消 息 人 士 表 示, 該 批 貸 款 在 8 月 10 日 簽 訂, 包 括 38 億 元 定 期 貸 款 和 7 億 元 循 環 信 貸 綜 合 收 益 為 100 至 150 個 基 點 中 興 通 訊 (0763) 與 豐 澤 及 和 電 香 港 (0215) 合 作 新 手 機 : 集 團 共 同 推 廣 及 銷 售 中 興 一 系 列 新 手 機 其 中 豐 澤 為 中 興 提 供 額 外 多 一 年 保 養 另 外 3 香 港 則 推 出 零 機 價 計 劃, 月 費 258 元, 並 包 括 mtv Super 基 本 組 合,6 個 月 KKBOX 服 務 等 豐 澤 總 經 理 區 文 慧 表 示, 希 望 盡 量 為 顧 客 提 供 不 同 新 選 擇, 她 又 指 每 年 9 10 月 都 有 多 款 工 行 (1398) 將 承 銷 世 界 銀 行 SDR 計 價 債 券 : 集 團 公 布, 已 正 式 獲 得 世 界 銀 行 委 任, 擔 任 世 界 銀 行 SDR( 特 別 提 款 權 ) 計 價 債 券 的 主 承 銷 商 及 牽 頭 簿 記 管 理 人 據 悉, 本 期 世 界 銀 行 債 券 註 冊 總 額 20 億 SDR, 首 期 發 行 規 模 5 億 SDR, 並 將 於 8 月 在 中 國 銀 行 間 市 場 發 行, 這 將 可 進 一 步 擴 大 SDR 的 應 用 範 圍 頁 5 / 16

6 交 易 建 議 南 旋 控 股 (1982) 買 入 基 本 面 : 集 團 為 UNIQLO 供 應 商 針 織 廠 商, 計 劃 提 升 越 南 廠 房 的 生 產 能 力, 其 中 UNIQLO 為 集 團 主 要 客 戶, 上 年 度 佔 集 團 總 收 入 58%, 而 Tommy Hilfiger 則 佔 20% 雖 然 UNIQLO 母 公 司 迅 銷 公 司 (Fast Retailing) 預 期 2017 財 年 上 半 年 (2016 年 4 月 -9 月 ) 收 入 將 僅 按 年 實 現 約 6-7% 增 長, 但 UNIQLO 新 採 用 的 快 速 反 應 系 統, 使 得 集 團 同 期 的 訂 單 維 持 了 雙 位 數 增 長 ; 受 惠 於 越 南 廠 房 一 期 投 產 帶 來 新 增 產 能 而 獲 得 更 多 的 訂 單, 集 團 2016 財 年 銷 售 按 年 增 長 7.7% 至 27.7 億 港 元, 其 中, 來 自 日 本 市 場 的 收 入 按 年 升 22.3% 至 11.4 億 元, 期 內 純 利 倒 退 15.1% 至 2.32 億 元, 剔 除 上 市 產 生 的 開 支 ( 約 2,900 萬 元 ) 以 及 來 自 衍 生 金 融 工 具 的 虧 損 1,230 萬 元, 集 團 經 調 整 純 利 則 按 年 升 9.9% 至 2.73 億 元 集 團 現 時 90% 以 上 收 入 為 美 元, 若 美 元 持 續 強 勢, 相 信 會 對 公 司 有 利, 故 暫 不 考 慮 再 作 任 何 對 冲 買 入 價 :1.40 元 ( 股 價 :1.43 元, 上 升 空 間 :14.3%) 目 標 價 :1.60 元 支 持 位 :1.30 元 催 化 劑 : 集 團 計 劃 斥 資 5 億 元 建 造 的 越 南 廠 房 第 二 期, 計 劃 在 2016 年 下 半 年 投 產, 料 總 產 量 可 按 年 增 加 三 分 一 至 4,690 萬 件 針 織 產 品, 並 佔 總 產 能 36%, 隨 著 生 產 成 本 下 降, 料 可 提 升 集 團 毛 利 率 ; 隨 著 跨 太 平 洋 夥 伴 關 係 協 議 (TPP) 達 成 並 於 明 年 簽 定, 將 大 幅 降 低 東 南 亞 產 品 進 入 美 國 市 場 的 門 檻, 同 時 能 增 加 東 南 亞 生 產 中 心 對 客 戶 的 吸 引 力, 同 時 亦 能 提 升 集 團 的 競 爭 力 及 毛 利 率 估 值 : 市 場 預 期 集 團 財 年 每 股 盈 利 年 複 合 增 長 16.4%, 現 價 相 當 於 2016/17 財 年 預 測 市 盈 率 約 8.8 倍, 仍 較 本 港 上 市 同 業 平 均 12.0 估 值 折 讓 27%, 隨 著 市 場 對 其 認 知 度 逐 步 提 高, 估 值 可 望 獲 重 估, 另 外, 其 4.0% 的 預 期 股 息 率, 可 為 股 價 帶 來 支 持 技 術 走 勢 : 股 價 續 沿 著 今 年 7 月 至 今 升 軌 攀 升, 並 守 穩 20 天 線 及 保 歷 加 通 道 中 軸 上, 加 上 保 歷 加 通 道 向 上 擴 闊, 有 利 股 價 續 試 高 位, 建 議 趁 低 吸 納 金 蝶 國 際 (0268) 基 本 面 : 受 惠 雲 服 務 業 務 按 年 增 長 138.3% 集 團 剛 公 佈 上 半 年 業 績 勝 市 場 預 期, 期 內 收 入 較 市 場 預 期 高 10.8%, 每 股 盈 利 較 市 場 預 期 高 近 29%, 毛 利 率 亦 較 市 場 預 期 高 40 點 子 達 79.4%; 為 迎 合 雲 端 計 算 移 動 互 聯 網 及 社 交 網 路 的 潮 流, 集 團 大 力 開 拓 中 小 企 業 雲 端 管 理 服 務 產 品 及 移 動 企 業 管 理 軟 件 業 務, 並 積 極 推 動 企 業 社 交 網 絡 及 軟 件 營 運 服 務 模 式 (SaaS) 等 新 興 服 務, 由 於 分 部 毛 利 率 較 傳 統 業 務 為 高, 隨 著 業 務 迅 速 發 展 帶 動 規 模 效 益, 我 們 相 信 有 利 提 升 集 團 的 整 體 毛 利 率 公 司 的 雲 服 務 業 務 收 入 佔 比, 已 由 2013 年 的 3.6%, 增 至 2016 年 上 半 年 的 21.8%; 買 入 買 入 價 :2.70 元 ( 股 價 :2.72 元, 上 升 空 間 :14.8%) 目 標 價 :3.10 元 支 持 位 :2.50 元 催 化 劑 :i) 由 於 集 團 上 半 年 純 利 已 達 市 場 全 年 預 測 63%, 高 於 過 去 兩 年 約 48%, 料 會 觸 發 市 場 上 調 盈 利 預 測 ;ii) 工 信 部 已 於 去 年 11 月 初 表 示, 要 將 大 數 據 產 業 十 三 五 發 展 規 劃 作 為 貫 徹 國 家 大 數 據 戰 略, 隨 著 內 地 為 扶 持 本 土 雲 計 算 企 業, 市 傳 下 半 年 將 有 相 關 政 策 措 施 出 台, 包 括 由 政 府 採 購 本 土 雲 計 算 企 業 提 供 服 務, 而 集 團 開 拓 中 小 企 業 雲 端 管 理 服 務 產 品, 料 相 關 政 策 出 台, 將 成 為 股 價 上 升 催 化 劑 ; 估 值 : 市 場 預 期 集 團 年 盈 利 年 複 合 增 長 23%, 現 價 相 當 於 2017 年 預 測 市 盈 率 約 24.0 倍, 較 中 港 兩 地 同 業 平 均 35 倍 的 估 值 折 讓 31%, 隨 著 集 團 經 營 狀 況 改 善, 收 入 及 盈 利 增 速 於 雲 服 務 業 務 高 速 增 長 下, 其 估 值 料 可 追 貼 內 地 同 業 平 均 水 平 技 術 走 勢 : 股 價 暫 企 穩 20 天 線 上, 並 處 今 年 7 月 至 今 短 期 升 軌 上, 有 利 股 價 續 試 高 位, 建 議 趁 低 吸 納 % 頁 6 / 16

7 過 往 一 周 推 介 股 份 跟 進 策 略 推 介 時 價 目 標 價 上 日 收 市 價 期 內 變 化 日 期 股 份 推 介 格 ( 元 ) ( 元 ) ( 元 ) (%) 跟 進 策 略 / 備 註 11/08/2016 澳 優 (1717) % 料 估 值 可 獲 重 估, 趁 低 吸 納 華 能 新 能 源 (0958) % 內 地 新 政 可 改 善 行 業 營 運 狀 況, 建 議 趁 低 吸 納 12/08/2016 中 國 銀 河 (6881) % 深 港 通 開 通, 趁 低 吸 納 信 義 玻 璃 (0868) % 憧 憬 行 業 營 運 狀 況 改 善, 建 議 趁 低 吸 納 15/08/2016 寶 勝 國 際 (3813) % 估 值 較 同 業 折 讓, 趁 低 吸 納 吉 利 汽 車 (0175) % 料 集 團 汽 車 銷 情 理 想, 趁 低 吸 納 16/08/2016 天 寶 集 團 (1979) % 估 值 較 同 業 折 讓, 趁 低 吸 納 天 韻 國 際 (6836) % 估 值 較 同 業 折 讓, 趁 低 吸 納 17/08/2016 通 達 集 團 (0698) % 估 值 較 同 業 折 讓, 趁 低 吸 納 中 國 民 航 信 息 (0696) % 憧 憬 行 業 政 策 出 台, 建 議 趁 低 吸 納 注 : 粗 體 為 最 新 目 標 價 及 投 資 策 略 行 業 評 級 和 近 期 表 現 3 個 月 表 現 預 期 往 績 預 期 股 息 率 往 績 股 息 率 行 業 分 類 投 資 評 級 (%) 年 初 至 今 表 現 (%) 預 期 PE( 倍 ) 往 績 PE( 倍 ) PB( 倍 ) PB( 倍 ) (%) (%) 内 銀 中 性 内 地 證 券 買 入 内 地 保 險 買 入 内 房 股 中 性 本 地 地 產 買 入 本 地 地 產 信 托 中 性 石 油 及 燃 氣 勘 探 中 性 石 油 及 燃 氣 分 銷 中 性 煤 炭 股 中 性 水 泥 股 減 持 中 資 電 力 中 性 電 池 股 中 性 鐵 路 基 建 中 性 本 地 電 信 中 性 内 地 電 信 中 性 手 機 設 備 ( 零 部 件 ) 買 入 互 聯 網 及 軟 件 股 買 入 體 育 用 品 股 買 入 醫 藥 股 ( 製 藥 ) 買 入 支 付 股 買 入 澳 門 博 彩 股 中 性 資 料 來 源 : 彭 博 信 達 國 際 研 究 頁 7 / 16

8 本 周 各 地 重 要 經 濟 資 料 / 事 項 日 期 經 濟 資 料 / 事 項 時 期 前 值 預 期 值 實 際 值 12/08/16 中 國 零 售 銷 售 ( 按 年 ) 7 月 10.60% 10.50% 10.20% 中 國 工 業 生 產 ( 按 年 ) 7 月 6.20% 6.20% 6.00% 德 國 GDP 經 季 調 ( 按 季 ) 第 二 季 0.70% 0.30% 0.40% 德 國 CPI( 按 年 ) 7 月 0.40% 0.40% 0.40% 法 國 非 農 業 就 業 人 口 ( 按 季 ) 第 二 季 0.30% 0.20% 0.20% 意 大 利 GDP WDA( 按 季 ) 第 二 季 0.30% 0.20% 0.00% 歐 元 區 工 業 生 產 經 季 調 ( 按 月 ) 6 月 -1.20% 0.60% 0.60% 歐 元 區 GDP 經 季 調 ( 按 年 ) 第 二 季 1.60% 1.60% 1.60% 美 國 PPI 最 終 需 求 ( 按 月 ) 7 月 0.50% 0.10% -0.40% 美 國 先 期 零 售 銷 售 ( 按 月 ) 7 月 0.60% 0.40% 0.00% 美 國 密 西 根 大 學 市 場 氣 氛 8 月 中 國 新 增 人 民 幣 貸 款 ( 億 人 民 幣 ) 7 月 13, , , 中 國 貨 幣 供 給 M2( 按 年 ) 7 月 11.80% 11.00% 10.20% 15/08/16 美 國 紐 約 州 製 造 業 調 查 指 數 8 月 /08/16 英 國 零 售 價 格 指 數 7 月 英 國 RPI( 按 年 ) 7 月 1.60% 1.60% 1.90% 英 國 PPI 產 出 ( 未 經 季 調 )( 按 月 ) 7 月 0.20% 0.20% 0.30% 英 國 CPI( 按 年 ) 7 月 0.50% 0.50% 0.60% 歐 元 區 ZEW 調 查 預 期 8 月 德 國 ZEW 調 查 現 況 8 月 德 國 ZEW 調 查 預 期 8 月 美 國 營 建 許 可 ( 萬 間 ) 7 月 美 國 新 屋 開 工 ( 萬 間 ) 7 月 美 國 CPI( 按 月 ) 7 月 0.20% 0.00% 0.00% 美 國 產 能 利 用 率 7 月 75.40% 75.60% 75.90% 美 國 工 業 生 產 ( 按 月 ) 7 月 0.60% 0.20% 0.70% 17/08/16 英 國 失 業 補 助 申 請 率 7 月 2.20% 2.20% 2.20% 美 國 MBA 貸 款 申 請 指 數 8 月 12 日 7.10% % 英 國 零 售 銷 售 不 含 汽 車 燃 料 ( 按 月 ) 7 月 -0.90% 0.20% -- 18/08/16 歐 元 區 CPI( 按 年 ) 7 月 0.20% 0.20% -- 連 續 申 請 失 業 救 濟 金 人 數 ( 萬 人 ) 8 月 6 日 美 國 費 城 聯 準 企 業 展 望 8 月 美 國 首 次 申 請 失 業 救 濟 金 人 數 ( 萬 人 ) 8 月 13 日 美 國 彭 博 消 費 者 舒 適 度 8 月 14 日 美 國 領 先 指 數 7 月 0.30% 0.30% -- 19/08/16 德 國 PPI( 按 年 ) 7 月 -2.20% -2.10% -- 德 國 生 產 者 物 價 指 數 ( 按 月 ) 7 月 0.40% 0.10% -- 資 料 來 源 : 彭 博 頁 8 / 16

9 本 周 上 市 企 業 業 績 公 佈 日 期 日 期 公 司 名 稱 時 期 每 股 盈 利 預 測 實 際 每 股 盈 利 差 距 券 商 覆 蓋 數 目 12/08/16 裕 元 集 團 (0551) Q1 16 US$ 0.08 US$ % 6 華 能 新 能 源 (0958) Q2 16 RMB 0.13 RMB % 31 TCL 多 媒 體 (1070) S HK$ 中 國 宏 橋 (1378) Q RMB 福 壽 園 (1448) S1 16 RMB RMB % 8 金 沙 中 國 (1928) S1 16 US$ 0.03 US$ % 25 東 江 集 團 (2283) S HK$ TCL 通 訊 (2618) S1 16 HK$ HK$ % 20 華 夏 能 源 控 股 (8009) Q HK$ 寶 勝 國 際 (3813) S US$ /08/16 信 義 汽 車 玻 璃 (8328) S HK$ /08/16 會 德 豐 (0020) S HK$ 朗 詩 綠 色 地 產 (0106) S RMB 建 滔 化 工 (0148) S HK$ 龍 記 集 團 (0255) S HK$ 中 國 光 大 國 際 (0257) S1 16 HK$ 0.25 HK$ % 0 中 外 運 航 運 (0368) S US$ 通 達 集 團 (0698) S1 16 HK$ HK$ % 0 萬 裕 科 技 (0894) S HK$ 恒 發 洋 參 (0911) S HK$ 當 代 置 業 (1107) S RMB 利 福 國 際 (1212) S HK$ 朗 廷 -SS(1270) S HK$ 世 紀 睿 科 (1450) S RMB 雅 迪 控 股 (1585) S RMB 建 滔 積 層 板 (1888) S HK$ 超 盈 國 際 控 股 (2111) S1 16 HK$ 0.16 HK$ % 2 Lifestyle China Group Ltd(2136) S HK$ 西 部 水 泥 (2233) S RMB 都 市 麗 人 (2298) S RMB 舜 宇 光 學 科 技 (2382) S1 16 RMB RMB % 0 巨 星 國 際 (2393) S RMB 天 虹 紡 織 (2678) S RMB 中 國 建 築 國 際 (3311) S1 16 HK$ 0.59 HK$ % 12 巨 騰 -DR(3336) S1 16 HK$ 0.23 HK$ % 9 16/08/16 香 港 飛 機 工 程 (0044) S HK$ 阜 豐 集 團 (0546) S RMB 頁 9 / 16

10 本 周 上 市 企 業 業 績 公 佈 日 期 日 期 公 司 名 稱 時 期 每 股 盈 利 預 測 實 際 每 股 盈 利 差 距 券 商 覆 蓋 數 目 16/08/16 惠 理 集 團 (0806) S1 16 HK$ HK$ % 0 新 天 綠 色 能 源 (0956) S1 16 RMB 0.06 RMB % 0 港 華 燃 氣 (1083) S1 16 HK$ 0.23 HK$ % 0 華 潤 燃 氣 (1193) S1 16 HK$ 0.78 HK$ % 0 銀 泰 商 業 (1833) S RMB 中 信 國 際 電 訊 (1883) S HK$ 慧 聰 網 (2280) Q2 16 RMB 金 邦 達 寶 嘉 (3315) S RMB 哈 爾 濱 銀 行 (6138) S RMB /08/16 鷹 君 (0041) S1 16 HK$ HK$ % 3 美 麗 華 酒 店 (0071) S HK$ 萬 達 酒 店 發 展 (0169) S HK$ 金 蝶 國 際 (0268) S1 16 RMB RMB % 0 國 泰 航 空 (0293) S1 16 HK$ 0.52 HK$ % 3 香 港 中 旅 (0308) S1 16 HK$ 0.05 HK$ % 3 TCL 顯 示 科 技 (0334) Y HK$ 科 通 芯 城 (0400) S1 16 RMB RMB % 0 SOHO 中 國 (0410) S1 16 RMB 0.04 RMB % 3 北 京 北 辰 實 業 股 份 (0588) Q RMB 創 科 實 業 (0669) S US$ 騰 訊 控 股 (0700) Q2 16 RMB RMB % 10 中 國 聯 通 (0762) Q2 16 RMB RMB % 6 白 雲 山 (0874) Q2 16 RMB 0.33 RMB % 4 旭 輝 控 股 集 團 (0884) S RMB 龍 湖 地 產 (0960) S1 16 RMB 0.44 RMB % 14 越 秀 交 通 基 建 (1052) S RMB 中 廣 核 新 能 源 (1811) S US$ 海 天 國 際 (1882) S RMB 中 國 平 安 (2318) Q2 16 RMB 0.76 RMB % 10 百 盛 集 團 (3368) Q RMB 中 國 動 向 (3818) S RMB 中 國 通 號 (3969) S1 16 RMB 0.14 RMB % 5 18/08/16 太 古 股 份 公 司 (0019) S 中 國 海 外 宏 洋 集 團 (0081) Q 中 國 電 子 (0085) S 新 鴻 基 公 司 (0086) S 昆 侖 能 源 (0135) S1 16 HK$ 吉 利 汽 車 (0175) S1 16 RMB 頁 10 / 16

11 本 周 上 市 企 業 業 績 公 佈 日 期 日 期 公 司 名 稱 時 期 每 股 盈 利 預 測 實 際 每 股 盈 利 差 距 券 商 覆 蓋 數 目 18/08/16 福 田 實 業 (0420) S 中 遠 國 際 控 股 (0517) S 浙 江 滬 杭 甬 (0576) Q 信 利 國 際 (0732) Q 中 國 電 力 新 能 源 (0735) S 華 潤 電 力 (0836) S1 16 HK$ 天 業 節 水 (0840) Q 理 士 國 際 (0842) S 冠 捷 科 技 (0903) Q 招 商 局 置 地 (0978) S 聯 想 集 團 (0992) Q1 17 US$ 通 力 電 子 (1249) Q 太 古 地 產 (1972) S1 16 HK$ 浩 澤 淨 水 (2014) S 中 國 電 力 (2380) S1 16 RMB 遠 洋 集 團 (3377) S1 16 RMB /08/16 東 亞 銀 行 (0023) S1 16 HK$ 越 秀 地 產 (0123) S 華 潤 啤 酒 (0291) S 新 海 能 源 (0342) S 山 東 墨 龍 (0568) Q 中 國 高 速 傳 動 (0658) S1 16 RMB 海 通 國 際 (0665) S 華 電 福 新 (0816) S 天 能 動 力 (0819) S 神 冠 控 股 (0829) S 永 利 地 產 發 展 (0864) S 中 國 秦 發 (0866) S 永 旺 (0984) S 皖 通 高 速 (0995) Q 國 藥 控 股 (1099) Q 哈 爾 濱 電 氣 (1133) S 海 豐 國 際 (1308) Q 丘 鈦 科 技 (1478) S 國 泰 君 安 國 際 (1788) S 招 金 礦 業 (1818) Q2 16 RMB 重 慶 銀 行 (1963) S 碧 桂 園 (2007) S1 16 RMB 頁 11 / 16

12 本 周 上 市 企 業 業 績 公 佈 日 期 日 期 公 司 名 稱 時 期 每 股 盈 利 預 測 實 際 每 股 盈 利 差 距 券 商 覆 蓋 數 目 19/08/16 浙 商 銀 行 (2016) S 中 國 節 能 海 東 青 (2228) S 京 信 通 信 (2342) S 上 海 集 優 機 械 (2345) S 中 石 化 煉 化 工 程 (2386) S 中 海 物 業 (2669) S 魏 橋 紡 織 (2698) S 首 創 置 業 (2868) S 威 勝 集 團 (3393) S1 16 RMB 青 島 銀 行 股 份 有 限 公 司 (3866) S 金 山 軟 件 (3888) Q2 16 RMB 中 車 時 代 電 氣 (3898) Q2 16 RMB 資 料 來 源 : 彭 博 頁 12 / 16

13 指 數 期 貨 上 日 收 市 升 / 跌 % 指 數 上 日 收 市 升 / 跌 % 恆 生 指 數 恆 生 指 數 22, 即 月 恒 指 期 貨 金 融 分 類 指 數 29, 成 交 / 未 平 倉 合 約 12834/ 公 用 分 類 指 數 54, 下 月 恒 指 期 貨 地 產 分 類 指 數 33, 成 交 / 未 平 倉 合 約 196/13686 工 商 分 類 指 數 13, 恆 生 H 股 金 融 指 數 15, 國 企 指 數 恆 生 AH 股 溢 價 指 數 即 月 國 指 期 貨 恆 生 神 州 50 指 數 6, 成 交 / 未 平 倉 合 約 11368/ 紅 籌 指 數 3, 下 月 恒 指 期 貨 國 企 指 數 9, 成 交 / 未 平 倉 合 約 753/81799 總 成 交 金 額 ( 億 元 ) 五 大 變 幅 恒 指 成 份 股 五 大 沽 空 成 交 股 份 股 份 名 稱 收 市 價 ( 元 ) 升 / 跌 % 股 份 名 稱 收 市 價 ( 元 ) 成 交 量 ( 百 萬 股 ) 占 成 交 量 國 泰 航 空 (293) 工 商 銀 行 (1398) % 香 港 交 易 所 (388) 建 設 銀 行 (939) % 利 豐 (494) 中 國 銀 行 (3988) % 中 國 人 壽 (2628) 香 港 盈 富 基 金 (2800) % 中 遠 太 平 洋 (1199) 農 業 銀 行 (1288) % 港 股 沽 空 金 額 港 股 沽 空 比 率 上 證 180 指 數 五 大 成 交 量 股 份 上 證 380 指 數 五 大 成 交 量 股 份 變 動 變 動 股 份 名 稱 收 市 價 ( 元 人 民 幣 ) (%) 成 交 量 ( 百 萬 股 ) 股 份 名 稱 收 市 價 ( 元 人 民 幣 ) (%) 成 交 量 ( 百 萬 股 ) 中 航 資 本 ( 滬 ) 旗 濱 集 團 ( 滬 ) 中 國 平 安 ( 滬 ) 酒 鋼 宏 興 ( 滬 ) 中 國 建 築 ( 滬 ) 金 晶 科 技 ( 滬 ) 四 川 長 虹 ( 滬 ) 物 產 中 大 ( 滬 ) 金 地 集 團 ( 滬 ) 南 鋼 股 份 ( 滬 ) 資 料 來 源 : 彭 博 頁 13 / 16

14 滬 港 通 A/H 股 折 讓 表 ( 一 ) H 股 A 股 H 對 A 股 股 份 名 稱 彭 博 股 份 代 號 收 市 價 彭 博 股 份 代 號 收 市 價 溢 價 港 元 港 元 % 洛 陽 玻 璃 1108 HK Equity CH Equity % 京 城 機 電 股 份 187 HK Equity CH Equity % 昆 明 機 床 300 HK Equity CH Equity % 兗 州 煤 業 1171 HK Equity CH Equity % 石 化 油 服 1033 HK Equity CH Equity % 新 華 製 藥 719 HK Equity CH Equity % 南 京 熊 貓 553 HK Equity CH Equity % 上 海 電 氣 2727 HK Equity CH Equity % 中 船 防 務 317 HK Equity CH Equity % 中 海 集 運 2866 HK Equity CH Equity % 第 一 拖 拉 機 股 份 38 HK Equity CH Equity % 洛 陽 鉬 業 3993 HK Equity CH Equity % 廣 汽 集 團 2238 HK Equity CH Equity % 海 信 科 龍 921 HK Equity CH Equity % 皖 通 高 速 995 HK Equity CH Equity % 大 唐 發 電 991 HK Equity CH Equity % 創 業 環 保 1065 HK Equity CH Equity % 中 海 油 服 2883 HK Equity CH Equity % 中 國 遠 洋 1919 HK Equity CH Equity % 四 川 成 渝 107 HK Equity CH Equity % 北 京 北 辰 實 業 股 份 588 HK Equity CH Equity % 鄭 煤 機 564 HK Equity CH Equity % 江 西 銅 業 358 HK Equity CH Equity % 中 聯 重 科 1157 HK Equity CH Equity % 中 國 中 冶 1618 HK Equity CH Equity % 大 連 港 2880 HK Equity CH Equity % 東 方 電 氣 1072 HK Equity CH Equity % 上 海 石 化 338 HK Equity CH Equity % 東 方 航 空 670 HK Equity CH Equity % 中 煤 能 源 1898 HK Equity CH Equity % 中 集 集 團 2039 HK Equity CH Equity % 馬 鋼 股 份 323 HK Equity CH Equity % 南 方 航 空 1055 HK Equity CH Equity % 東 江 環 保 895 HK Equity CH Equity % 華 能 國 際 902 HK Equity CH Equity % 華 電 國 際 1071 HK Equity CH Equity % 頁 14 / 16

15 滬 港 通 A/H 股 折 讓 表 ( 二 ) H 股 A 股 H 對 A 股 股 份 名 稱 彭 博 股 份 代 號 收 市 價 彭 博 股 份 代 號 收 市 價 溢 價 港 元 港 元 % 中 國 鋁 業 2600 HK Equity CH Equity % 新 華 保 險 1336 HK Equity CH Equity % 金 風 科 技 2208 HK Equity CH Equity % 晨 鳴 紙 業 1812 HK Equity CH Equity % 中 國 交 建 1800 HK Equity CH Equity % 中 國 國 航 753 HK Equity CH Equity % 中 信 銀 行 998 HK Equity CH Equity % 中 國 中 車 1766 HK Equity CH Equity % 紫 金 礦 業 2899 HK Equity CH Equity % 麗 珠 集 團 1513 HK Equity CH Equity % 中 國 中 鐵 390 HK Equity CH Equity % 比 亞 迪 1211 HK Equity CH Equity % 鞍 鋼 股 份 347 HK Equity CH Equity % 海 通 証 券 6837 HK Equity CH Equity % 中 國 人 壽 2628 HK Equity CH Equity % 民 生 銀 行 1988 HK Equity CH Equity % 深 高 速 548 HK Equity CH Equity % 復 星 醫 藥 2196 HK Equity CH Equity % 青 島 啤 酒 168 HK Equity CH Equity % 光 大 銀 行 6818 HK Equity CH Equity % 廣 深 鐵 路 525 HK Equity CH Equity % 中 國 神 華 1088 HK Equity CH Equity % 交 通 銀 行 3328 HK Equity CH Equity % 農 業 銀 行 1288 HK Equity CH Equity % 中 國 銀 行 3988 HK Equity CH Equity % 招 商 銀 行 3968 HK Equity CH Equity % 上 海 醫 藥 2607 HK Equity CH Equity % 中 信 証 券 6030 HK Equity CH Equity % 中 國 鐵 建 1186 HK Equity CH Equity % 建 設 銀 行 939 HK Equity CH Equity % 中 國 太 保 2601 HK Equity CH Equity % 工 商 銀 行 1398 HK Equity CH Equity % 濰 柴 動 力 2338 HK Equity CH Equity % 中 國 石 化 386 HK Equity CH Equity % 中 國 平 安 2318 HK Equity CH Equity % 資 料 來 源 : 彭 博 頁 15 / 16

16 評 級 說 明 股 票 投 資 評 級 行 業 投 資 評 級 評 級 買 入 中 性 / 持 有 沽 售 買 入 中 性 / 持 有 沽 售 說 明 相 對 恒 生 指 數 漲 幅 15% 以 上 相 對 恒 生 指 數 漲 幅 介 乎 -15%~15% 之 間 相 對 恒 生 指 數 跌 幅 15% 以 上 相 對 恒 生 指 數 漲 幅 15% 以 上 相 對 恒 生 指 數 漲 幅 介 乎 -15%~15% 之 間 相 對 恒 生 指 數 跌 幅 15% 以 上 分 析 員 名 單 電 話 電 郵 趙 晞 文 研 究 部 董 事 (852) hayman.chiu@cinda.com.hk 李 勇 高 級 分 析 員 (852) kenneth.li@cinda.com.hk 彭 日 飛 高 級 分 析 員 (852) lewis.pang@cinda.com.hk 袁 瑋 澤 分 析 員 (852) wilfred.yuen@cinda.com.hk 陳 鉉 悠 分 析 員 (852) chloe.chan@cinda.com.hk 任 仲 民 助 理 分 析 員 (852) johnny.yum@cinda.com.hk 分 析 員 保 證 本 人 趙 晞 文 僅 此 保 證, 於 此 報 告 內 載 有 的 所 有 觀 點, 均 準 確 地 反 映 本 人 對 有 關 報 告 提 及 的 證 券 及 發 行 者 的 真 正 看 法 本 人 亦 同 時 保 證 本 人 的 報 酬, 與 此 報 告 內 的 所 有 意 見 及 建 議 均 沒 有 任 何 直 接 或 間 接 的 關 係 免 責 聲 明 此 報 告 乃 是 由 信 達 國 際 研 究 有 限 公 司 所 編 寫 本 報 告 之 意 見 由 本 公 司 雇 員 搜 集 各 資 料 資 料 等 分 析 後 認 真 地 提 出 本 公 司 認 為 報 告 所 提 供 之 資 料 均 屬 可 靠, 但 本 公 司 並 不 對 各 有 關 分 析 或 資 料 之 準 確 性 及 全 面 性 作 出 保 證, 客 戶 或 讀 者 不 應 完 全 依 賴 此 一 報 告 之 內 容 作 為 投 資 準 則 各 項 分 析 和 資 料 更 可 能 因 香 港 或 世 界 各 地 政 經 問 題 變 化 時 移 而 勢 異 有 所 調 整, 本 報 告 之 內 容 如 有 任 何 改 變, 恕 不 另 行 通 知 本 報 告 所 載 之 資 料 僅 作 參 考 之 用, 並 不 構 成 買 賣 建 議 公 司 對 任 何 因 依 靠 本 報 告 任 何 內 容 作 出 的 任 何 買 賣 而 招 致 之 任 何 損 失, 概 不 承 擔 任 何 責 任 本 報 告 之 全 部 或 部 份 內 容 不 可 複 製 予 其 他 任 何 人 仕 頁 16 / 16