<4D F736F F D205344A1BE A1BF3739CFE6CDB6BFD8B9C C4EAC6F3D2B5D5AE3131B8FAD7D9D6D5B8E5>

跟 踪 评 级 说 明 根 据 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 信 用 评 级 的 跟 踪 评 级 安 排, 大 公 对 公 司 2010 年 以 来 的 经 营 和 财 务 状 况 以 及 履 行 债 务 情 况 进 行 了 信 息 收 集 和 分 析, 并 结 合 公 司 外 部 经 营 环 境 变 化 等 因 素, 得 出 跟 踪 评 级 结 论 发 债 主 体 湘 投 控 股 前 身 是 湖 南 省 经 济 建 设 投 资 公 司 ( 以 下 简 称 湖 南 经 投 ), 成 立 于 1992 年 8 月, 注 册 资 金 2 亿 元 1999 年 6 月 经 湖 南 省 人 民 政 府 批 准, 湖 南 经 投 注 册 资 金 增 加 至 30 亿 元 2004 年 湖 南 省 国 有 资 产 监 督 管 理 委 员 会 ( 以 下 简 称 省 国 资 委 ) 成 立 后, 湖 南 经 投 由 省 国 资 委 履 行 出 资 人 职 责 2005 年 11 月, 湖 南 经 投 按 公 司 法 改 制 为 国 有 独 资 公 司, 名 称 变 更 为 现 名 截 至 2011 年 9 月 末, 公 司 注 册 资 金 30 亿 元 公 司 经 营 范 围 包 括 从 事 基 础 产 业 高 科 技 行 业 的 投 资 及 法 律 法 规 允 许 的 项 目 投 资 ; 经 国 家 授 权 实 施 资 本 资 产 股 权 经 营 ; 经 省 政 府 授 权 负 责 省 内 电 力 及 其 他 基 础 建 设 资 金 的 筹 集 和 投 资 管 理 ; 代 表 省 政 府 负 责 对 电 力 铁 路 等 项 目 进 行 投 资 经 营 管 理, 对 建 设 项 目 进 行 资 本 运 营, 以 征 收 和 拨 付 的 电 力 建 设 基 金 及 国 有 资 产 增 值 积 累 形 成 实 收 资 本 金 截 至 2011 年 9 月 末, 公 司 全 资 控 股 子 公 司 共 19 家, 其 中 全 资 子 公 司 8 家, 控 股 子 公 司 11 家, 生 产 经 营 涉 及 电 力 创 业 投 资 电 子 酒 店 钛 材 料 机 场 等 行 业 公 司 全 资 控 股 公 司 基 本 情 况 见 附 件 1 经 营 与 管 理 2011 年 以 来, 公 司 仍 然 是 省 内 重 要 的 投 资 企 业 之 一, 继 续 持 有 大 量 水 电 旅 游 等 经 营 性 资 产, 构 成 了 公 司 的 主 营 业 务 来 源, 目 前 电 力 收 入 增 长 较 快 ; 受 委 托 贷 款 利 息 收 入 大 幅 减 少 影 响, 使 得 利 息 收 入 占 比 大 幅 下 降, 拉 低 公 司 整 体 毛 利 率 公 司 主 营 业 务 收 入 来 源 于 金 属 新 材 料 与 电 子 信 息 电 力 旅 游 服 务 和 投 资 与 资 产 管 理 四 大 板 块 ( 见 表 1) 2010 年 公 司 主 营 业 务 收 入 较 2009 年 总 体 变 化 不 大, 其 中 电 力 业 务 收 入 增 长 较 多, 主 要 是 筱 溪 水 电 铜 湾 水 电 和 清 水 塘 水 电 多 台 发 电 机 组 逐 步 投 入 运 营, 公 司 控 股 水 电 站 发 电 量 保 持 较 快 增 长, 电 力 业 务 营 业 收 入 同 比 增 长 37.21% 所 致 2011 年 1~9 月, 公 司 主 营 业 务 收 入 较 去 年 同 期 增 长 1.73 亿 元 2

表 1 2008~2010 年 及 2011 年 1~9 月 公 司 主 营 业 务 收 入 和 毛 利 润 构 成 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 项 目 2011 年 1~9 月 2010 年 2009 年 2008 年 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 主 营 业 务 收 入 14.56 100.00 18.22 100.00 18.18 100.00 16.22 100.00 其 中 : 金 属 新 材 料 与 电 子 信 息 及 其 他 2.98 20.47 3.42 18.77 7.16 39.38 6.75 41.62 电 力 业 务 4.79 32.90 6.78 37.21 4.88 26.84 2.26 13.93 旅 游 服 务 2.81 19.30 3.34 18.33 3.15 17.33 3.24 19.98 投 资 与 资 产 管 理 3.98 27.34 4.68 25.69 2.99 16.45 3.97 24.47 主 营 业 务 毛 利 润 5.73 100.00 7.93 100.00 10.12 100.00 9.30 100.00 其 中 : 金 属 新 材 料 与 电 子 信 息 及 其 他 0.49 8.55 0.64 8.07 1.06 10.48 1.19 12.80 电 力 业 务 2.66 46.42 3.62 45.65 3.32 32.81 1.27 13.66 旅 游 服 务 2.27 39.62 2.74 34.55 2.78 27.47 2.88 30.97 投 资 与 资 产 管 理 0.31 5.41 0.93 11.73 2.95 29.15 3.96 42.39 主 营 业 务 毛 利 率 39.35 43.50 55.67 57.34 其 中 : 金 属 新 材 料 与 电 子 信 息 及 其 他 16.44 18.71 14.94 17.48 电 力 业 务 55.53 53.39 68.03 56.19 旅 游 服 务 80.78 82.04 88.25 88.89 投 资 与 资 产 管 理 7.79 19.87 99.00 99.75 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 2008~2009 年, 公 司 金 属 新 材 料 与 电 子 信 息 及 其 他 板 块 占 公 司 主 营 业 务 收 入 比 例 最 高, 该 板 块 收 入 主 要 由 公 司 原 子 公 司 湖 南 金 果 实 业 股 份 有 限 公 司 ( 股 票 简 称 :*ST 金 果, 股 票 代 码 :000722, 以 下 简 称 金 果 实 业 ) 的 金 属 新 材 料 与 电 子 信 息 等 业 务 构 成 2010 年 金 果 实 业 重 组 完 成 后, 公 司 不 再 控 股 金 果 实 业, 并 将 金 果 实 业 原 有 湖 南 芷 江 蟒 塘 溪 水 利 水 电 开 发 有 限 责 任 公 司 纳 入 公 司 电 力 板 块, 同 时 新 组 建 衡 阳 金 果 投 资 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 金 果 投 资 ) 纳 入 公 司 投 资 与 资 产 管 理 板 块, 导 致 上 述 业 务 板 块 收 入 比 例 下 降, 营 业 收 入 有 所 波 动 2011 年 1~ 9 月, 公 司 金 属 新 材 料 及 电 子 信 息 业 务 板 块 收 入 较 上 年 同 期 下 降 2.52 亿 元, 电 力 及 投 资 与 资 产 管 理 板 块 的 收 入 较 上 年 同 期 分 别 增 长 0.41 亿 元 和 3.46 亿 元 随 着 钛 金 属 业 的 陆 续 投 产 运 行, 公 司 收 入 结 构 将 陆 续 得 到 改 善 2010 年 以 来, 公 司 持 续 加 大 对 电 力 行 业 投 资, 继 续 将 电 力 投 资 方 向 转 为 水 电 风 电 和 核 电 等 清 洁 能 源, 发 电 业 务 收 入 增 加 由 于 2010 年 筱 溪 水 电 铜 湾 水 电 和 清 水 塘 水 电 多 台 发 电 机 组 全 面 投 产, 因 此 成 本 计 入 较 大, 导 致 了 毛 利 率 的 下 降 旅 游 服 务 板 块 收 入 主 要 来 自 公 司 控 股 子 公 司 湖 南 湘 投 阳 光 集 团 有 限 公 司, 该 板 块 2010 年 以 来 收 入 稳 步 上 涨, 毛 利 率 仍 保 持 较 高 水 平 投 资 与 资 产 管 理 板 块 收 入 主 要 来 自 公 司 长 期 债 权 投 资 形 成 的 利 息 和 金 果 投 资 管 理 的 快 速 消 费 品 零 售 批 发 收 入 公 司 债 权 投 资 的 收 益 体 3

现 为 利 息 收 入 2010 年 以 来, 公 司 委 托 贷 款 利 息 收 入 持 续 减 少, 由 2009 年 的 3.13 亿 元 减 少 到 0.57 亿 元, 主 要 原 因 是 历 年 陈 欠 利 息 基 本 已 收 回, 剩 余 较 大 规 模 的 债 权 投 资, 主 要 为 政 府 拨 改 贷 过 程 中 形 成 的 债 权, 大 部 分 逾 期 较 长 且 回 收 难 度 大, 不 良 率 仍 然 较 高 金 果 实 业 重 组 后, 公 司 新 组 建 金 果 投 资, 主 要 收 入 为 快 速 消 费 品 零 售 批 发 收 入, 包 括 品 牌 代 理 物 流 配 送 以 及 零 售 批 发, 由 于 业 务 盈 利 水 平 较 低, 导 致 整 个 投 资 与 资 产 管 理 板 块 毛 利 率 较 2009 年 大 幅 下 降 金 属 新 材 料 与 电 子 信 息 业 务 板 块 公 司 的 金 属 新 材 料 与 电 子 信 息 业 务 主 要 由 公 司 子 公 司 湖 南 湘 投 金 天 科 技 集 团 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 金 天 科 技 ) 湖 南 湘 投 电 子 发 展 有 限 公 司 湖 南 创 智 数 码 科 技 股 份 有 限 公 司 和 湖 南 电 子 信 息 产 业 集 团 有 限 公 司 负 责 经 营 2010 年 以 来, 公 司 继 续 加 大 对 钛 产 业 的 投 资 力 度, 随 着 三 钛 项 目 的 一 期 建 成 投 产, 公 司 在 钛 材 料 领 域 的 竞 争 力 将 进 一 步 提 升 公 司 金 属 新 材 料 产 业 包 括 钛 业 及 铝 业, 其 收 入 主 要 来 自 于 公 司 下 属 子 公 司 金 天 科 技 公 司 一 直 致 力 于 铝 系 列 金 属 粉 体 材 料 的 研 发 生 产 和 经 营, 拥 有 年 产 7,000 吨 微 细 球 形 铝 粉 的 生 产 产 能, 产 品 占 有 国 内 球 形 铝 粉 高 端 市 场 超 过 1/3 的 份 额, 并 出 口 美 日 韩 意 等 国 2010 年, 公 司 铝 业 实 现 营 业 收 入 1.72 亿 元, 毛 利 率 16.67% 近 年 来 公 司 继 续 加 大 对 钛 产 业 的 投 资 力 度 金 天 科 技 三 钛 项 目 包 括 常 德 钛 锭 项 目 长 沙 钛 板 带 项 目 益 阳 钛 焊 管 项 目 三 个 项 目 截 至 2011 年 9 月 末, 金 天 科 技 钛 项 目 累 计 总 投 资 额 达 22 亿 元, 其 中 长 沙 钛 金 公 司 完 成 投 资 9.60 亿 元, 完 成 热 轧 车 间 厂 房 和 设 备 验 收, 投 入 使 用 ; 益 阳 新 材 料 公 司 完 成 投 资 3.69 亿 元, 项 目 一 期 建 设 基 本 完 工, 稳 定 试 生 产 ; 常 德 钛 业 公 司 完 成 投 资 8.71 亿 元, 项 目 一 期 基 本 建 成, 投 入 试 生 产 表 2 截 至 2011 年 9 月 末 公 司 在 建 主 要 钛 项 目 简 介 ( 含 二 期 ) 项 目 名 称 项 目 简 介 投 资 规 模 ( 亿 元 ) 预 计 生 产 能 力 ( 吨 / 年 ) 预 计 项 目 完 工 时 间 金 天 钛 业 生 产 纯 钛 锭 钛 合 金 锭 及 钛 加 工 材 料 18.23 10,000 2013 年 末 金 天 钛 金 生 产 大 盘 重 宽 钛 带 卷 14.49 10,000 2013 年 末 金 天 新 材 料 生 产 钛 焊 管 钛 设 备 8.61 5,000 2013 年 末 合 计 - 41.33 25,000 - 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 综 合 来 看,2010 年 以 来 公 司 继 续 加 大 对 钛 产 业 的 投 资 力 度, 随 着 三 钛 项 目 的 一 期 投 产, 公 司 在 钛 材 料 领 域 的 竞 争 力 将 进 一 步 增 强 公 司 电 子 业 务 产 业 结 构 逐 步 调 整, 未 来 业 务 主 要 涉 及 平 板 显 示 材 料 太 阳 能 光 伏 等 产 业 相 关 产 品, 发 展 具 有 一 定 不 确 定 性 4

公 司 电 子 信 息 产 业 主 要 包 括 PW-1000CE 精 密 单 面 抛 光 机 匀 胶 铬 版 彩 色 滤 光 片 动 中 通 电 子 政 务 和 流 媒 体 服 务 器, 其 收 入 主 要 来 自 于 湖 南 信 息 产 业 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 信 产 集 团 ) 该 集 团 生 产 的 匀 胶 铬 版 和 彩 色 滤 光 片 等 产 品 在 国 内 具 有 较 强 的 技 术 优 势 2010 年, 信 产 集 团 公 司 实 现 营 业 收 入 1.44 亿 元 由 于 CRT 市 场 不 断 萎 缩, 价 格 大 幅 下 降, 公 司 主 营 业 务 CRT 显 示 器 生 产 近 年 来 持 续 亏 损 2010 年 以 来, 信 产 集 团 积 极 调 整 业 务 结 构, 未 来 业 务 主 要 涉 及 平 板 显 示 材 料 太 阳 能 光 伏 等 产 业 相 关 产 品 在 未 来 发 展 中, 信 产 集 团 除 升 级 改 造 匀 胶 铬 版 项 目 外, 还 将 在 平 板 显 示 器 件 领 域 推 进 电 容 式 触 摸 屏 AMOLED 等 新 品 开 发 由 于 电 子 信 息 行 业 技 术 更 新 较 快, 市 场 化 程 度 较 高, 竞 争 激 烈, 信 产 集 团 未 来 相 关 产 品 的 市 场 表 现 仍 然 存 在 一 定 的 不 确 定 性 电 力 业 务 板 块 2010 以 来 湖 南 电 力 需 求 量 不 断 增 长, 电 力 供 给 总 体 偏 紧, 公 司 电 力 业 务 面 临 良 好 的 外 部 环 境 ; 公 司 电 力 装 机 继 续 增 长, 电 源 结 构 仍 以 水 电 为 主, 来 水 情 况 的 不 确 定 性 将 影 响 公 司 电 力 业 务 收 入 随 着 近 年 来 湖 南 经 济 的 快 速 发 展, 电 力 需 求 也 相 应 增 长 2010 年 湖 南 全 省 发 电 量 达 1,099.9 亿 千 瓦 时, 全 社 会 用 电 量 达 1,171.7 亿 千 瓦 时, 湖 南 省 用 电 量 略 高 于 发 电 量, 每 年 需 从 省 外 购 电 全 省 统 调 发 电 量 总 计 1,186.4 亿 千 瓦 时, 较 2009 年 增 长 19.5% 2011 年 前 三 季 度 湖 南 省 经 济 发 展 速 度 不 断 增 长, 地 区 生 产 总 值 同 比 增 长 12.9%; 经 济 的 快 速 发 展 使 得 湖 南 省 仍 保 持 对 电 力 的 旺 盛 需 求,2011 年 前 三 季 度 湖 南 省 全 社 会 用 电 量 达 957.7 亿 千 瓦 时, 同 比 增 长 9.1%, 全 省 发 电 量 达 944.3 亿 千 瓦 时, 在 一 定 程 度 上 保 证 了 公 司 在 湖 南 省 电 力 业 务 的 开 展 公 司 电 源 结 构 以 水 电 为 主, 截 至 2011 年 9 月 末, 公 司 拥 有 权 益 装 机 容 量 179.01 万 千 瓦, 其 中 水 电 机 组 130.73 万 千 瓦 占 比 73.03%; 火 电 机 组 43.32 万 千 瓦 占 比 24.20%; 风 电 机 组 4.96 万 千 瓦 占 比 2.77% 2010 年 随 着 汇 德 风 电 和 清 水 塘 电 站 浪 都 电 站 等 项 目 逐 步 加 大 投 资, 多 台 水 电 机 组 投 入 运 营, 电 源 结 构 不 断 优 化 表 3 截 至 2011 年 9 月 末 公 司 已 投 产 机 组 装 机 容 量 情 况 ( 单 位 : 万 千 瓦 %) 装 机 投 资 权 益 装 机 投 资 权 益 项 目 名 称 项 目 名 称 容 量 比 例 容 量 容 量 比 例 容 量 筱 溪 水 电 13.50 95.00 12.83 汇 德 风 电 二 期 4.95 50.00 2.48 铜 湾 水 电 18.00 90.00 16.20 浪 都 电 站 一 级 站 6.37 45.00 2.87 清 水 塘 水 电 12.80 90.00 11.52 五 凌 电 力 425.37 18.50 78.69 高 滩 水 电 5.70 85.00 4.85 岳 阳 火 电 一 期 72.50 22.50 16.32 和 平 水 电 1.35 75.00 1.01 岳 阳 火 电 二 期 60.00 22.50 13.50 蟒 塘 溪 水 电 站 6.00 46.00 2.76 岳 阳 火 电 三 期 60.00 22.50 13.50 汇 德 风 电 一 期 4.95 50.00 2.48 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 5

2010 年 公 司 可 控 机 组 平 均 利 用 小 时 数 3,417 小 时, 由 于 全 年 来 水 量 有 所 改 善, 较 2009 年 增 加 了 126 小 时, 但 仍 略 低 于 全 国 平 均 水 平 2011 年 以 来 湖 南 省 水 电 来 水 不 足 往 年 一 般 从 4 月 进 入 满 发 大 发 阶 段, 但 今 年 4 月 全 省 降 雨 量 和 水 库 来 水 显 著 偏 少,1~8 月 全 省 降 雨 量 偏 少, 期 间 全 省 共 27 个 县 ( 市 ) 遭 遇 重 旱, 使 得 1~8 月 份 统 调 水 电 发 电 量 仅 145.8 亿 千 瓦 时, 同 比 减 少 16.3% 受 此 影 响,2011 年 1~9 月, 公 司 可 控 机 组 平 均 利 用 小 时 数 降 低 至 2,425 小 时, 同 比 下 跌 7.50% 表 4 2010 年 及 2011 年 1~9 月 公 司 电 力 板 块 基 本 情 况 表 项 目 2011 年 1~9 月 2010 年 机 组 情 况 权 益 装 机 容 量 ( 万 千 瓦 ) 179.01 150.26 电 力 生 产 情 况 数 据 来 源 : 根 据 公 司 提 供 资 料 整 理 发 电 量 ( 亿 千 瓦 时 ) 167.71 189.70 上 网 发 电 量 ( 亿 千 瓦 时 ) 161.57 184.29 可 控 机 组 平 均 利 用 小 时 数 ( 小 时 ) 2,425 3,417 平 均 综 合 上 网 电 价 ( 含 税 )( 元 / 千 千 瓦 时 ) 398.20 352.40 总 体 来 看, 公 司 电 源 结 构 以 水 电 为 主, 未 来 来 水 情 况 的 不 确 定 性 还 将 影 响 公 司 电 力 业 务 收 入 公 司 未 来 将 集 中 运 营 水 电 项 目, 积 极 参 与 并 计 划 作 为 湖 南 省 政 府 出 资 代 表 参 股 湖 南 省 核 电 项 目 的 建 设 旅 游 板 块 2011 年 以 来, 公 司 以 酒 店 为 核 心 的 旅 游 板 块 营 业 收 入 稳 步 增 长, 随 着 公 司 下 属 子 公 司 收 购 的 张 家 界 花 园 酒 店 项 目 的 正 式 运 营, 进 一 步 扩 大 酒 店 旅 游 产 业 的 经 营 规 模 公 司 旅 游 板 块 的 核 心 子 公 司 为 湖 南 湘 投 阳 光 集 团 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 阳 光 集 团 ) 阳 光 集 团 在 深 圳 三 亚 和 长 沙 分 别 拥 有 五 星 级 深 圳 阳 光 酒 店 三 亚 银 泰 酒 店 和 四 星 级 长 沙 金 源 酒 店, 各 酒 店 经 过 多 年 的 运 营, 在 各 自 区 域 市 场 均 取 得 了 一 定 的 知 名 度 和 品 牌 影 响 力,2011 年 1~9 月, 三 家 酒 店 分 别 实 现 营 业 收 入 8,566 万 元 10,027 万 元 和 7,496 万 元 2011 年 1~9 月, 受 人 工 等 成 本 升 高 的 影 响, 长 沙 金 源 酒 店 利 润 总 额 较 去 年 同 期 减 少 17.37%; 深 圳 阳 光 酒 店 由 于 酒 店 入 住 率 的 增 长, 利 润 总 额 较 去 年 同 期 增 长 了 39.14% 2011 年 3 月, 阳 光 集 团 收 购 的 张 家 界 花 园 酒 店 已 对 外 营 业, 进 一 步 扩 大 了 公 司 酒 店 旅 游 产 业 的 经 营 规 模, 稳 定 了 公 司 旅 游 业 务 的 收 入 来 源 截 至 2011 年 9 月 末, 公 司 销 售 及 客 源 逐 步 增 长, 酒 店 业 务 逐 步 进 入 正 式 运 营 轨 道, 预 计 未 来 将 推 动 旅 游 产 业 的 业 务 收 入 的 继 续 增 加 总 体 来 看, 公 司 旅 游 板 块 营 业 收 入 稳 步 增 长, 公 司 下 属 子 公 司 收 购 张 家 界 旅 游 项 目, 进 一 步 扩 大 酒 店 旅 游 产 业 的 经 营 规 模 6

风 险 投 资 业 务 板 块 2010 年 以 来, 公 司 风 险 投 资 业 务 投 资 收 益 较 2009 年 大 幅 上 升, 公 司 多 家 参 股 企 业 实 现 上 市 或 拟 上 市, 风 险 投 资 业 务 发 展 良 好 公 司 的 股 权 投 资 收 益 是 其 重 要 的 利 润 来 源 之 一, 体 现 为 股 权 转 让 的 收 入 及 分 红 所 得 收 益, 业 务 划 入 投 资 与 资 产 管 理 板 块 但 公 司 的 股 权 投 资 收 入 不 计 入 投 资 与 资 产 管 理 的 主 营 业 务 收 入 中, 而 是 全 部 计 入 公 司 投 资 收 益 科 目 2010 年 以 来, 公 司 按 照 省 国 资 委 的 指 示 及 公 司 战 略 发 展 的 需 要, 重 点 投 向 装 备 制 造 有 色 冶 金 高 新 技 术 和 金 融 业 等 优 势 和 新 兴 产 业, 投 资 收 益 较 2009 年 大 幅 上 升 ( 见 表 5) 表 5 2008~2010 年 及 2011 年 1~9 月 公 司 投 资 收 益 及 利 润 情 况 ( 单 位 : 万 元 ) 项 目 2011 年 1~9 月 2010 年 2009 年 2008 年 投 资 收 益 28,353 43,616-4,786 39,801 营 业 利 润 5,712 36,439-16,007 62,312 利 润 总 额 11,164 46,205-14,363 59,657 截 至 2011 年 9 月 末, 湘 投 控 股 子 公 司 湘 江 产 业 投 资 有 限 责 任 公 司 先 后 投 入 包 括 玉 新 药 业 华 磊 光 电 中 联 重 科 黑 金 时 代 港 海 建 设 等 在 内 的 23 个 投 资 项 目, 累 计 投 资 金 额 近 16.50 亿 元 这 些 投 资 项 目 均 具 备 良 好 的 发 展 前 景 及 收 益 预 期 2010 年, 公 司 全 资 子 公 司 湖 南 高 科 技 创 业 投 资 有 限 责 任 公 司 ( 以 下 简 称 高 创 投 ), 累 计 完 成 投 资 9.08 亿 元, 投 资 余 额 5.24 亿 元, 投 资 领 域 涉 及 生 物 咨 询 新 型 材 料 生 态 农 业 金 融 等 行 业 共 33 个 项 目, 实 现 投 资 收 益 5,020 万 元 截 至 2011 年 9 月 末, 高 创 投 累 计 投 资 项 目 38 个, 投 资 金 额 达 11.59 亿 元, 成 功 退 出 项 目 19 个, 退 出 本 金 4.13 亿 元, 投 资 余 额 7.46 亿 元 ( 见 附 件 2) 高 创 投 所 投 资 项 目 经 营 均 较 为 稳 定, 在 湖 南 博 云 新 材 料 股 份 有 限 公 司 株 洲 钻 石 切 削 刀 具 股 份 有 限 公 司 等 投 资 项 目 上 都 已 获 得 较 高 的 投 资 收 益 另 外,2010 年 9 月, 公 司 投 资 的 中 南 出 版 传 媒 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 简 称 中 南 传 媒, 证 券 代 码 :601098) 已 经 在 A 股 上 市,2011 年 3 月, 公 司 投 资 的 项 目 唐 人 神 集 团 股 份 有 限 公 司 ( 简 称 唐 人 神, 证 券 代 码 : 002567) 在 A 股 上 市, 发 行 价 27 元 总 体 来 看, 公 司 风 险 投 资 收 益 大 幅 增 长, 多 家 参 股 企 业 实 现 上 市 或 拟 上 市, 风 险 投 资 业 务 发 展 良 好 财 务 分 析 公 司 提 供 了 2008~2010 年 和 2011 年 三 季 度 财 务 报 表 中 审 国 际 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 对 公 司 2008~2009 年 的 财 务 报 表 进 行 审 计, 中 准 会 计 师 事 务 所 有 限 公 司 对 公 司 2010 年 的 财 务 报 表 进 行 审 计, 并 均 出 具 标 准 无 保 留 意 见 的 审 计 报 告 公 司 2011 年 三 季 度 财 务 报 表 未 经 审 计 2010 年 以 来 公 司 资 产 规 模 稳 定 增 长, 仍 以 非 流 动 资 产 为 主 2010 年 末 公 司 资 产 总 额 为 230.40 亿 元, 较 2009 年 末 增 长 15.73%, 7

资 产 规 模 保 持 增 长, 非 流 动 资 产 占 总 资 产 的 比 重 为 84.78%, 资 产 结 构 仍 以 非 流 动 资 产 为 主 公 司 流 动 资 产 仍 主 要 由 货 币 资 金 交 易 性 金 融 资 产 应 收 账 款 预 付 账 款 和 其 他 应 收 款 构 成 2010 年 末, 公 司 货 币 资 金 同 比 增 长 35.11%, 主 要 原 因 是 公 司 部 分 应 收 账 款 的 收 回 和 2010 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 的 入 账 ;2010 年 末, 公 司 回 收 了 湖 南 湘 投 益 阳 发 电 有 限 公 司 的 部 分 火 电 项 目 的 股 权 转 让 款, 应 收 账 款 主 要 为 对 参 股 公 司 乐 金 飞 利 浦 曙 光 电 子 的 应 收 玻 壳 材 料 款 金 果 资 产 置 换 的 往 来 款 电 网 公 司 未 缴 电 费 转 让 部 分 项 目 所 持 股 权 的 转 让 款, 其 中, 对 参 股 公 司 乐 金 飞 利 浦 曙 光 电 子 的 应 收 玻 壳 材 料 款 由 于 对 方 公 司 已 停 止 经 营 而 回 收 风 险 较 大, 已 全 额 计 提 坏 账 损 失, 其 他 欠 款 单 位 由 于 支 付 能 力 强, 发 生 坏 账 损 失 的 可 能 性 较 小 2010 年 末 公 司 预 付 货 款 同 比 增 长 16.69%, 主 要 是 公 司 预 付 项 目 投 资 款 增 加 所 致 公 司 非 流 动 资 产 主 要 由 固 定 资 产 和 长 期 股 权 投 资 构 成 2010 年 末, 公 司 可 供 出 售 的 金 融 资 产 增 长 了 14.85 亿 元, 主 要 为 子 公 司 湘 江 产 业 因 参 与 长 沙 中 联 重 工 科 技 发 展 股 份 有 限 公 司 定 向 增 发 ; 公 司 固 定 资 产 同 比 增 长 6.96%, 主 要 原 因 是 汇 德 风 电 清 水 塘 电 站 浪 都 电 站 加 大 投 资, 固 定 资 产 保 持 增 长, 公 司 长 期 股 权 投 资 基 本 保 持 稳 定, 主 要 是 对 五 凌 电 力 湖 南 湘 潭 发 电 有 限 公 司 和 湖 南 机 场 股 份 有 限 公 司 等 湖 南 重 点 项 目 的 投 资 表 3 2008~2010 年 末 以 及 2011 年 9 月 末 公 司 非 流 动 资 产 情 况 ( 单 位 : 亿 元 %) 2011 年 9 月 末 2010 年 末 2009 年 末 2008 年 末 项 目 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 固 定 资 产 净 额 66.05 32.83 62.52 32.01 58.45 34.84 40.76 25.84 长 期 股 权 投 资 66.89 33.25 59.98 30.71 59.64 35.55 56.55 35.86 在 建 工 程 余 额 19.47 9.68 19.75 10.11 9.68 5.77 15.51 9.84 其 它 48.77 24.24 53.08 27.17 40.01 23.85 44.88 28.46 非 流 动 资 产 合 计 201.18 100.00 195.33 100.00 167.78 100.00 157.7 100.00 截 至 2011 年 9 月 末, 公 司 资 产 总 额 为 240.86 亿 元, 较 2010 年 末 增 长 4.54% 流 动 资 产 占 总 资 产 的 比 重 为 16.48%, 其 中 货 币 资 金 较 2010 年 末 增 长 25.60%, 主 要 为 公 司 发 行 的 2010 年 度 第 一 期 短 期 融 资 券 ; 同 期 公 司 交 易 性 金 融 资 产 有 所 增 长, 主 要 是 公 司 利 用 闲 置 资 金 参 与 证 券 市 场 的 交 易 赚 取 短 期 收 益 ; 公 司 预 付 款 较 2010 年 末 增 长 32.72%, 主 要 是 公 司 预 付 三 钛 项 目 投 资 款 增 加 所 致 非 流 动 资 产 占 总 资 产 的 比 重 为 83.52%, 主 要 由 固 定 资 产 和 长 期 股 权 投 资 构 成 2009~2010 年 及 2011 年 1~9 月, 公 司 存 货 周 转 天 数 分 别 为 54.09 天 41.06 天 和 50.69 天, 存 货 周 转 效 率 有 所 波 动 ; 同 期, 公 司 应 收 账 款 周 转 天 数 为 225.53 天 117.60 天 和 83.46 天,2010 年 以 来 公 司 应 收 账 款 周 转 速 度 明 显 好 转 预 计 未 来 1~2 年, 随 着 公 司 投 资 项 目 的 增 加, 风 险 投 资 力 度 的 加 大, 公 司 资 产 规 模 仍 将 保 持 增 长, 资 产 结 构 仍 以 非 流 动 资 产 为 主 8

2010 年 以 来, 公 司 仍 主 要 依 靠 债 务 融 资 进 行 投 资, 有 息 负 债 占 比 较 高, 资 产 负 债 率 有 所 上 升 公 司 仍 主 要 依 靠 债 务 融 资 进 行 各 项 投 资 业 务, 随 着 各 项 投 资 业 务 的 展 开, 公 司 负 债 规 模 保 持 增 长 2010 年 末, 公 司 负 债 总 额 同 比 增 长 27.20%, 有 息 负 债 占 比 较 高, 资 产 负 债 率 较 2009 末 提 高 4.30 个 百 分 点 公 司 流 动 负 债 主 要 为 短 期 借 款 应 付 账 款 和 其 他 应 付 款 2010 年 末, 公 司 短 期 借 款 由 信 用 借 款 17.46 亿 元 保 证 借 款 2.50 亿 元 和 抵 押 借 款 0.94 亿 元 构 成 ; 应 付 账 款 同 比 增 长 16.28%; 其 它 应 付 款 同 比 增 长 84.14%, 主 要 为 金 天 科 技 下 属 三 钛 项 目 湖 南 湘 投 国 际 投 资 有 限 公 司 下 属 汇 德 风 电 民 和 水 电 项 目 应 付 工 程 款 增 加 等 所 致 公 司 非 流 动 负 债 主 要 为 长 期 借 款 和 应 付 债 券 2010 年 末, 公 司 长 期 借 款 由 信 用 借 款 14.57 亿 元 保 证 借 款 46.73 亿 元 和 抵 押 借 款 0.97 亿 元 构 成 ; 公 司 应 付 债 券 为 公 司 2007 年 发 行 的 8 亿 元 的 企 业 债 券, 债 券 期 限 自 2007 年 12 月 26 日 至 2017 年 12 月 25 日, 实 际 利 率 为 6.19% 2010 年 末, 公 司 有 息 负 债 92.21 亿 元, 较 2009 年 增 长 了 17.55 亿 元, 增 幅 23.51% 有 息 负 债 占 总 负 债 比 重 为 83.80%, 占 比 较 高 公 司 有 息 负 债 主 要 由 长 期 借 款 和 短 期 借 款 组 成, 随 着 公 司 投 资 项 目 的 增 加, 有 息 负 债 的 规 模 将 持 续 增 长 表 10 2008~2009 年 末 及 2010 年 9 月 末 公 司 债 务 构 成 ( 单 位 : 亿 元 ) 2011 年 9 月 末 2010 年 末 2009 年 末 2008 年 末 项 目 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 金 额 占 比 流 动 负 债 合 计 32.32 27.70 34.17 31.05 23.84 27.55 22.68 29.78 非 流 动 负 债 合 计 84.38 72.30 75.87 68.95 62.67 72.45 53.46 70.22 负 债 总 额 合 计 116.70 100.00 110.04 100.00 86.51 100.00 76.14 100.00 有 息 负 债 合 计 103.58 88.76 92.21 83.80 74.66 86.30 65.37 85.86 其 中 : 短 期 借 款 23.53 20.16 20.90 22.67 15.49 20.75 14.33 18.82 应 付 票 据 0.57 0.49 0.39 0.42 0.03 0.04 0.05 0.07 一 年 内 到 期 的 非 流 动 负 债 0.64 0.55 0.64 0.69 1.13 1.51 2.30 3.02 长 期 借 款 60.96 52.24 62.27 67.53 50.00 66.97 40.68 53.43 应 付 债 券 17.88 15.32 8.01 8.69 8.01 10.73 8.01 10.52 非 有 息 负 债 合 计 13.12 11.24 17.83 16.20 11.85 13.70 10.77 14.14 资 产 负 债 率 (%) 48.45 47.76 43.46 39.06 截 至 2011 年 9 月 末, 公 司 负 债 规 模 较 2010 年 末 增 长 了 6.05%, 主 要 为 公 司 应 付 债 券 的 增 加, 公 司 新 增 应 付 债 券 为 公 司 2011 年 发 行 的 10 亿 元 的 中 期 票 据, 债 券 期 限 自 2011 年 9 月 14 日 至 2016 年 9 月 15 日 有 息 负 债 为 103.58 亿 元, 较 2010 年 末 增 长 了 12.33% 2009~2010 年 末 以 及 2011 年 9 月 末, 公 司 流 动 比 率 分 别 为 1.31 倍 1.03 倍 和 1.23 倍, 速 动 比 率 分 别 为 1.27 倍 0.99 倍 和 1.17 倍, 9

公 司 流 动 资 产 对 流 动 负 债 的 覆 盖 程 度 有 所 波 动,2011 年 有 所 好 转 ; 同 期, 公 司 长 期 资 产 适 合 率 分 别 为 104.44% 100.46% 和 103.66% 2010 年 末, 所 有 者 权 益 合 计 为 120.36 亿 元, 较 2009 年 末 增 加 了 6.93%; 2011 年 9 月 末, 公 司 所 有 者 权 益 合 计 为 124.16 亿 元, 主 要 是 未 分 配 利 润 的 增 加 综 合 来 看,2010 年 以 来, 公 司 负 债 规 模 保 持 增 长, 有 息 负 债 占 比 较 高, 资 产 负 债 率 持 续 增 长, 预 计 未 来 仍 将 保 持 上 升 趋 势 2010 年 公 司 营 业 收 入 有 所 增 长, 公 司 的 利 润 来 源 依 赖 投 资 收 益 的 程 度 较 高 2010 年 公 司 实 现 营 业 收 入 18.57 亿 元, 较 2009 年 增 长 1.45%; 利 润 总 额 为 4.62 亿 元, 由 于 公 司 股 权 转 让 参 股 投 资 以 及 股 票 投 资 收 入 大 幅 增 长, 公 司 投 资 收 益 大 幅 增 加, 带 动 公 司 营 业 利 润 的 增 加, 总 资 产 报 酬 率 和 净 资 产 收 益 率 均 有 所 增 长 2010 年, 投 资 收 益 占 利 润 总 额 比 重 的 94.40%, 公 司 利 润 来 源 依 赖 投 资 收 益 的 程 度 较 高 公 司 的 营 业 外 收 入 2010 年 较 去 年 同 期 增 长 了 1.44 亿 元, 主 要 为 补 贴 收 入 和 碳 减 排 交 易 收 入 2011 年 1~9 月, 受 电 力 业 务 营 业 收 入 增 长 影 响, 公 司 收 入 同 比 有 所 增 加 公 司 实 现 营 业 收 入 14.83 亿 元 ; 毛 利 率 为 41.17%, 较 上 年 同 期 末 有 小 幅 下 降 综 合 来 看,2010 年 以 来, 公 司 营 业 收 入 规 模 有 所 增 加, 盈 利 能 力 较 2009 年 有 较 大 的 增 长, 利 润 来 源 依 赖 投 资 收 益 程 度 较 高 2010 年 公 司 经 营 性 净 现 金 流 基 本 保 持 稳 定, 经 营 性 净 现 金 流 对 债 务 的 保 障 能 力 有 所 下 降 2009~2010 年 及 2011 年 1~9 月, 公 司 经 营 性 净 现 金 流 分 别 为 5.80 亿 元 5.98 亿 元 和 3.09 亿 元, 均 表 现 为 净 流 入 ; 同 期 公 司 经 营 性 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 分 别 为 1.53 倍 1.42 倍 和 0.75 倍, 由 于 2010 年 债 务 规 模 的 增 长 使 经 营 性 现 金 流 对 债 务 的 保 障 能 力 有 所 下 降 2009~2010 年 及 2011 年 1~9 月, 公 司 投 资 性 净 现 金 流 净 额 分 别 为 -10.95 亿 元 -12.00 亿 元 和 -10.90 亿 元, 由 于 公 司 正 值 投 资 和 建 设 高 峰 期, 所 以 投 资 支 出 较 多 ; 同 期, 公 司 筹 资 性 净 现 金 流 分 别 为 9.32 亿 元 11.21 亿 元 和 12.94 亿 元 综 合 来 看,2010 年 公 司 经 营 性 净 现 金 流 较 2009 年 变 化 不 大, 经 营 性 净 现 金 流 对 利 息 的 保 障 能 力 有 所 下 降 担 保 分 析 建 设 银 行 为 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 提 供 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 连 带 责 任 保 证 担 保 仍 具 有 很 强 的 增 信 作 用 建 设 银 行 授 权 其 湖 南 省 分 行 为 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 提 供 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 的 连 带 责 任 保 证 担 保 建 设 银 行 总 部 设 在 北 京, 成 立 于 1954 年 10 月 1 日 建 设 银 行 于 10

2005 年 10 月 在 香 港 联 合 交 易 所 挂 牌 上 市 ( 股 票 代 码 00939), 于 2007 年 9 月 在 上 海 证 券 交 易 所 挂 牌 上 市 ( 股 票 代 码 601939) 建 设 银 行 近 年 来 资 产 规 模 保 持 较 快 增 长, 贷 款 投 放 适 量 增 速 平 稳 贷 款 规 模 的 适 度 平 稳 增 长 有 效 保 证 了 净 利 息 收 入 的 增 长 ; 建 设 银 行 通 过 积 极 开 展 产 品 与 服 务 创 新, 中 间 业 务 保 持 快 速 增 长, 手 续 费 及 佣 金 净 收 入 在 经 营 收 入 中 的 比 重 持 续 提 高, 截 至 2011 年 9 月 末, 建 设 银 行 非 息 业 务 收 入 已 占 营 业 收 入 的 24.70% 建 设 银 行 的 综 合 盈 利 能 力 在 国 有 银 行 里 相 对 较 强, 其 盈 利 能 力 增 长 的 主 要 动 力 在 于 较 高 的 净 利 差 建 设 银 行 对 公 路 铁 路 电 信 电 网 和 城 市 建 设 等 国 民 经 济 基 础 设 施 基 础 产 业 的 信 贷 投 入 较 大, 中 长 期 贷 款 占 比 较 高, 在 以 投 资 为 主 要 推 动 力 的 国 内 经 济 增 长 形 势 下, 该 类 贷 款 为 建 设 银 行 带 来 较 好 的 收 益 率 建 设 银 行 不 断 加 强 风 险 管 理 力 度, 近 年 来 不 良 贷 款 率 继 续 走 低, 拨 备 覆 盖 率 持 续 提 高, 存 贷 比 保 持 较 低 水 平 2010 年 11 月 2 日 ~15 日, 建 设 银 行 按 每 10 股 配 售 0.7 股 的 比 例 向 全 体 股 东 配 股,A 股 的 配 股 价 格 为 3.77 元,A 股 和 H 股 配 股 价 格 经 汇 率 调 整 后 相 同 配 股 以 后, 建 设 银 行 的 核 心 资 本 充 足 率 会 进 一 步 提 高, 后 续 资 产 运 作 的 空 间 进 一 步 增 大 通 过 国 家 注 资 处 置 不 良 资 产 增 加 风 险 拨 备 等 措 施, 建 设 银 行 抗 风 险 能 力 显 著 增 强 截 至 2010 年 末, 建 设 银 行 资 产 总 额 108,103.17 亿 元, 所 有 者 权 益 7,009.05 亿 元, 客 户 存 款 84,825.58 亿 元, 客 户 贷 款 及 垫 款 净 额 为 55,260.26 亿 元 ; 不 良 贷 款 率 1.14%, 资 本 充 足 率 12.68%, 核 心 资 本 充 足 率 为 10.40% 2010 年 建 设 银 行 实 现 营 业 收 入 3,234.89 亿 元, 利 润 总 额 1,751.56 亿 元, 净 利 润 1,350.31 亿 元 截 至 2011 年 9 月 末, 建 设 银 行 资 产 总 额 117,723.30 亿 元, 所 有 者 权 益 7,790.24 亿 元, 客 户 存 款 97,355.80 亿 元, 客 户 贷 款 及 垫 款 净 额 为 63,416.37 亿 元 ; 不 良 贷 款 率 1.02%, 资 本 充 足 率 12.58%, 核 心 资 本 充 足 率 为 10.57% 2011 年 1~9 月 建 设 银 行 实 现 营 业 收 入 2,961.50 亿 元, 利 润 总 额 1,804.16 亿 元, 净 利 润 1,392.07 亿 元 综 合 而 言, 建 设 银 行 担 保 实 力 很 强, 由 其 为 湘 投 控 股 2007 年 度 公 司 债 券 提 供 全 额 无 条 件 不 可 撤 销 连 带 责 任 保 证 担 保, 仍 具 有 很 强 的 增 信 作 用 结 论 公 司 主 要 从 事 湖 南 省 电 力 项 目 投 资 与 经 营 金 属 新 材 料 与 电 子 信 息 产 业 旅 游 服 务 和 投 资 和 资 产 管 理 等 四 大 板 块 业 务 2011 年 以 来, 随 着 湖 南 省 经 济 快 速 增 长, 公 司 业 务 面 临 良 好 的 外 部 环 境 公 司 电 力 装 机 容 量 持 续 增 长, 电 源 结 构 不 断 优 化 公 司 下 属 子 公 司 收 购 的 张 家 界 花 园 酒 店 进 一 步 扩 大 了 酒 店 旅 游 产 业 的 经 营 规 模 公 司 继 续 加 大 对 钛 产 业 的 投 资 力 度, 随 着 三 钛 项 目 的 一 期 建 成 投 产, 公 司 在 钛 材 料 领 域 的 竞 争 力 将 进 一 步 提 升 同 时, 受 公 司 委 托 贷 款 利 息 收 入 大 幅 11

减 少 影 响, 公 司 整 体 毛 利 率 有 所 下 降 ; 公 司 利 润 来 源 受 投 资 收 益 影 响 较 大 预 计 未 来 1~2 年, 公 司 在 湖 南 省 投 资 领 域 的 地 位 生 产 经 营 规 模 和 营 业 收 入 基 本 保 持 稳 定 综 合 分 析, 大 公 对 湘 投 控 股 的 评 级 展 望 为 稳 定 12

附 件 1 湖 南 湘 投 控 股 集 团 有 限 公 司 主 要 全 资 控 股 公 司 基 本 情 况 序 注 册 资 本 企 业 名 称 持 股 比 例 (%) 号 ( 万 元 ) 主 营 业 务 1 湖 南 湘 投 阳 光 集 团 有 限 公 司 99.25 80,000 酒 店 管 理 投 资 房 地 产 开 发 2 湖 南 宁 乡 金 润 酒 店 有 限 公 司 100.00 12,000 餐 饮 住 宿 3 湖 南 湘 投 铜 湾 水 利 水 电 开 发 有 限 责 公 司 100.00 29,700 水 电 开 发 4 湖 南 湘 投 沅 陵 高 滩 发 电 有 限 责 任 公 司 85.00 12,448 水 力 发 电 供 电 5 湖 南 新 邵 筱 溪 水 电 开 发 有 限 责 任 公 司 95.00 21,760 水 电 开 发 6 湖 南 辰 溪 清 水 塘 水 电 开 发 有 限 责 任 公 司 100.00 25,200 水 电 开 发 7 湖 南 湘 投 地 方 电 力 资 产 经 营 有 限 公 司 100.00 120,000 投 资 经 营 电 厂 8 湖 南 湘 投 和 平 水 电 有 限 责 任 公 司 70.00 7,000 水 力 发 电 供 电 9 湖 南 湘 投 国 际 投 资 有 限 公 司 50.00 273,829 投 资 10 湖 南 湘 投 高 科 技 创 业 投 资 有 高 新 技 术 项 目 投 资 及 资 本 97.00 100,000 限 公 司 经 营 11 湖 南 湘 投 金 天 科 技 有 限 责 任 金 属 新 材 料 生 产 及 计 算 机 100.00 120,000 公 司 软 件 开 发 等 12 湖 南 湘 投 资 产 管 理 有 限 公 司 99.00 10,000 企 业 资 产 经 营 管 理 及 产 业 投 资 13 湘 江 产 业 投 资 有 限 责 任 公 司 99.50 200,000 项 目 投 资 及 资 本 经 营 14 湖 南 湘 投 金 宜 物 业 管 理 有 限 公 司 100.00 200 物 业 管 理 15 湖 南 芷 江 蟒 塘 溪 水 利 水 电 开 发 有 限 责 任 公 司 46.00 26,180 水 力 发 电 供 电 16 衡 阳 金 果 投 资 有 限 责 任 公 司 100.00 10,000 商 贸 物 流 17 湖 南 金 信 期 货 经 纪 有 限 公 司 51.00 10,000 商 品 期 货 经 纪 18 湖 南 电 子 信 息 产 业 集 团 有 限 公 司 77.03 78,442 电 子 信 息 19 湖 南 湘 投 金 为 机 电 工 程 有 限 公 司 100.00 1,000 电 站 维 护 13

附 件 2 湖 南 高 科 技 创 业 投 资 有 限 责 任 公 司 参 股 公 司 概 况 单 位 : 亿 元 序 号 公 司 名 称 投 资 额 股 权 占 比 1 湖 南 湘 瓷 科 艺 股 份 有 限 公 司 0.02 2.62 2 湖 南 博 云 新 材 料 股 份 有 限 公 司 0.23 13.42 3 湖 南 湘 云 生 物 科 技 有 限 公 司 0.10 50.00 4 深 圳 市 和 晟 投 资 有 限 公 司 0.08 10.00 5 湖 南 金 寰 信 息 科 技 有 限 公 司 0.02 22.22 6 湖 南 唐 人 神 股 份 集 团 有 限 公 司 0.82 14.04 7 湖 南 金 科 投 资 担 保 有 限 公 司 0.24 35.00 8 湖 南 中 大 思 特 管 理 咨 询 有 限 公 司 0.01 41.57 9 长 沙 凯 瑞 重 工 机 械 有 限 公 司 0.10 20.00 10 中 南 出 版 传 媒 集 团 股 份 有 限 公 司 0.69 1.62 11 湖 南 吉 祥 石 化 科 技 股 份 有 限 公 司 0.42 20.00 12 湖 南 立 发 釉 彩 科 技 有 限 公 司 0.34 15.00 13 湖 南 空 港 实 业 股 份 有 限 公 司 1.38 18.71 14 亚 新 科 南 岳 ( 衡 阳 ) 有 限 公 司 0.60-15 亚 新 科 南 岳 ( 衡 阳 ) 铝 铸 件 有 限 公 司 0.02-16 浙 江 华 友 钴 业 股 份 有 限 公 司 1.44 4.50 17 湖 南 创 大 冶 金 集 团 有 限 公 司 0.22 9.01 18 湖 南 金 旺 铋 业 股 份 有 限 公 司 0.48 7.92 19 湖 南 湘 虹 葛 业 股 份 有 限 公 司 0.04 8.00 20 湖 南 省 亲 和 力 旅 游 国 际 旅 行 社 有 限 公 司 0.22 9.00 合 计 7.46-14

附 件 3 湖 南 湘 投 控 股 集 团 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 年 份 资 产 类 单 位 : 万 元 2011 年 9 月 ( 未 经 审 计 ) 2010 年 2009 年 2008 年 货 币 资 金 247,769 197,302 146,027 104,249 交 易 性 金 融 资 产 4,810 3,329 1,248 821 应 收 票 据 7,676 7,753 3,963 2,326 应 收 账 款 22,780 26,270 77,370 151,973 其 他 应 收 款 22,632 52,330 36,783 67,276 预 付 款 项 65,387 43,959 37,672 27,210 存 货 19,849 12,907 9,821 14,500 流 动 资 产 合 计 396,828 350,645 312,932 372,324 可 供 出 售 金 融 资 产 141,154 175,505 26,962 0 持 有 至 到 期 投 资 162,185 176,148 212,752 0 长 期 股 权 投 资 668,934 599,847 596,416 565,532 固 定 资 产 660,532 625,229 584,520 407,567 在 建 工 程 194,698 197,519 96,767 155,121 无 形 资 产 161,677 155,994 137,323 110,947 长 期 待 摊 费 用 10,197 10,862 10,883 11,473 递 延 所 得 税 资 产 1,418 1,322 1,217 390 非 流 动 资 产 2,011,804 1,953,320 1,677,801 1,576,974 总 资 产 2,408,631 2,303,965 1,990,733 1,949,298 占 资 产 总 额 比 (%) 货 币 资 金 10.29 8.56 7.34 5.35 交 易 性 金 融 资 产 0.20 0.14 0.06 0.04 应 收 票 据 0.32 0.34 0.20 0.12 应 收 账 款 0.95 1.14 3.89 7.80 其 他 应 收 款 0.94 2.27 1.85 3.45 预 付 款 项 2.71 1.91 1.89 1.40 存 货 0.82 0.56 0.49 0.74 流 动 资 产 16.48 15.22 15.72 19.10 固 定 资 产 27.42 27.14 29.36 20.91 在 建 工 程 8.08 8.57 4.86 7.96 无 形 资 产 6.71 6.77 6.90 5.69 非 流 动 资 产 合 计 83.52 84.78 84.28 80.90 15

附 件 3 湖 南 湘 投 控 股 集 团 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 1) 年 份 负 债 类 单 位 : 万 元 2011 年 9 月 ( 未 经 审 计 ) 2010 年 2009 年 2008 年 短 期 借 款 235,295 209,000 154,904 143,273 应 付 票 据 5,746 3,888 283 475 应 付 账 款 22,003 24,480 21,052 7,055 预 收 款 项 2,725 3,452 2,433 2,605 应 付 职 工 薪 酬 7,381 8,751 7,478 7,088 其 他 应 付 款 43,807 70,113 38,075 23,562 流 动 负 债 合 计 323,222 341,674 238,369 226,770 长 期 借 款 609,642 622,736 499,995 406,840 长 期 应 付 款 6,319 7,318 1,172 3,000 递 延 所 得 税 负 债 3,292 3,292 242 0 其 他 非 流 动 负 债 2,743 2,313 2,318 1,771 非 流 动 负 债 合 计 843,804 758,705 626,741 534,610 负 债 合 计 1,167,025 1,100,379 865,110 761,381 占 负 债 总 额 比 (%) 短 期 借 款 20.16 18.99 17.91 18.82 应 付 票 据 0.49 0.35 0.03 0.06 应 付 账 款 1.89 2.22 2.43 0.93 预 收 款 项 0.23 0.31 0.28 0.34 其 他 应 付 款 3.75 6.37 4.40 3.09 流 动 负 债 27.70 31.05 27.55 29.78 长 期 借 款 52.24 56.59 57.80 53.43 非 流 动 负 债 72.30 68.95 72.45 70.22 权 益 类 少 数 股 东 权 益 270,292 226,781 186,265 221,041 实 收 资 本 ( 股 本 ) 796,618 796,618 877,518 880,018 资 本 公 积 84,734 96,991 24,850 25,522 盈 余 公 积 23,071 23,071 22,912 30,011 未 分 配 利 润 66,887 60,120 14,078 31,440 归 属 于 母 公 司 所 有 者 权 益 971,314 976,804 939,358 966,876 所 有 者 权 益 合 计 1,241,606 1,203,586 1,125,623 1,187,918 16

附 件 3 湖 南 湘 投 控 股 集 团 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 2) 年 份 损 益 类 单 位 : 万 元 2011 年 9 月 ( 未 经 审 计 ) 2010 年 2009 年 2008 年 营 业 收 入 148,264 185,705 183,046 164,547 营 业 成 本 87,228 99,645 80,935 69,839 销 售 费 用 11,780 12,251 11,683 11,982 管 理 费 用 35,623 41,269 39,279 31,279 财 务 费 用 34,548 34,414 30,290 22,961 投 资 收 益 28,353 43,616-4,786 39,801 营 业 利 润 5,712 36,439-16,007 62,312 营 业 外 收 支 净 额 5,452 9,766 1,644-2,655 利 润 总 额 11,164 46,205-14,363 59,657 所 得 税 3,626 7,737 6,309 16,963 净 利 润 7,538 38,468-20,672 42,808 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 6,766 30,801 19,403 44,128 占 营 业 收 入 净 额 比 (%) 营 业 成 本 58.83 53.66 44.22 42.44 销 售 费 用 7.95 6.60 6.38 7.28 管 理 费 用 24.03 22.22 21.46 19.01 财 务 费 用 23.30 18.53 16.55 13.95 营 业 利 润 3.85 19.62-8.74 37.87 利 润 总 额 7.53 24.88-7.85 36.26 净 利 润 5.08 20.71-11.29 26.02 归 属 于 母 公 司 所 有 者 的 净 利 润 4.56 16.59 10.60 26.82 现 金 流 类 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 30,949 59,825 57,997 28,576 投 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 -109,033-119,983-109,456-226,007 筹 资 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 129,419 112,057 93,247 173,000 财 务 指 标 EBIT 45,003 81,142 17,680 82,521 EBITDA - 119,863 47,964 101,801 总 有 息 负 债 1,035,849 922,129 746,543 653,591 17

附 件 3 湖 南 湘 投 控 股 集 团 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 ( 续 表 3) 年 份 单 位 : 万 元 2011 年 9 月 ( 未 经 审 计 ) 2010 年 2009 年 2008 年 毛 利 率 (%) 41.17 46.34 55.78 57.56 营 业 利 润 率 (%) 3.85 19.62-8.74 37.87 总 资 产 报 酬 率 (%) 1.87 3.52 0.89 4.23 净 资 产 收 益 率 (%) 0.61 3.20-1.84 3.60 资 产 负 债 率 (%) 48.45 47.76 43.46 39.06 债 务 资 本 比 率 (%) 45.48 43.82 39.88 35.65 长 期 资 产 适 合 率 (%) 103.66 100.46 104.44 109.23 流 动 比 率 ( 倍 ) 1.23 1.03 1.31 1.64 速 动 比 率 ( 倍 ) 1.17 0.99 1.27 1.58 保 守 速 动 比 率 ( 倍 ) 0.81 0.66 0.63 0.47 存 货 周 转 天 数 50.69 41.06 54.09 90.47 应 收 账 款 周 转 天 数 83.46 117.60 225.53 219.67 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%) 9.31 20.63 24.94 12.74 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%) 2.73 6.09 7.13 3.48 留 存 现 金 流 / 总 有 息 债 务 (%) 2.99 6.45 7.77 4.37 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 0.75 1.42 1.53 0.72 EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) 1.09 1.93 0.47 2.08 EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 ) - 2.85 1.27 2.57 现 金 比 率 (%) 78.14 58.72 61.78 46.33 现 金 回 笼 率 (%) 107.29 103.85 103.40 106.42 担 保 比 率 (%) - 9.82 16.92 3.83 18

附 件 4 财 务 数 据 中 国 建 设 银 行 股 份 有 限 公 司 主 要 财 务 指 标 2011 年 9 月 ( 未 经 审 计 ) 单 位 : 亿 元 2010 年 2009 年 总 资 产 117,723 108,103 96,234 贷 款 余 额 63,416 55,260 46,929 存 款 余 额 97,356 90,754 80,013 负 债 总 额 109,933 101,094 90,643 所 有 者 权 益 7,790 7,009 5,590 营 业 收 入 2,962 3,235 2,672 营 业 支 出 1,170 1,498 1,296 净 利 息 收 入 2,230 2,516 2,119 利 润 总 额 1,804 1,752 1,387 净 利 润 1,392 1,350 1,068 总 资 产 收 益 率 (%) 1.64 1 1.32 1.24 净 资 产 收 益 率 (ROE)(%) 24.82 2 22.61 20.87 成 本 收 入 比 率 (%) 26.31 31.47 32.90 资 本 充 足 率 (%) 12.58 12.68 11.70 核 心 资 本 充 足 率 (%) 10.57 10.40 9.31 存 贷 比 ( 人 民 币 )(%) 65.14 62.47 60.24 不 良 贷 款 率 (%) 1.02 1.14 1.50 拨 备 覆 盖 率 (%) 248.65 221.14 175.77 1 2 该 数 据 为 年 化 数 据 该 数 据 为 年 化 数 据 19

附 件 5 各 项 指 标 的 计 算 公 式 1. 毛 利 率 (%)=(1- 营 业 成 本 / 营 业 收 入 ) 100% 2. 营 业 利 润 率 (%)= 营 业 利 润 / 营 业 收 入 100% 3. 总 资 产 报 酬 率 (%)= EBIT/ 年 末 资 产 总 额 100% 4. 净 资 产 收 益 率 (%)= 净 利 润 / 年 末 净 资 产 100% 5. EBIT = 利 润 总 额 + 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 6. EBITDA = EBIT+ 折 旧 + 摊 销 ( 无 形 资 产 摊 销 + 长 期 待 摊 费 用 摊 销 ) 7. 资 产 负 债 率 (%)= 负 债 总 额 / 资 产 总 额 100% 8. 长 期 资 产 适 合 率 (%)=( 所 有 者 权 益 + 非 流 动 负 债 )/ 非 流 动 资 产 100% 9. 债 务 资 本 比 率 (%)= 总 有 息 债 务 / 资 本 化 总 额 100% 10. 总 有 息 债 务 = 短 期 有 息 债 务 + 长 期 有 息 债 务 11. 短 期 有 息 债 务 = 短 期 借 款 + 应 付 票 据 + 其 他 流 动 负 债 ( 应 付 短 期 债 券 )+ 一 年 内 到 期 的 长 期 债 务 + 其 他 应 付 款 ( 付 息 项 ) 12. 长 期 有 息 债 务 = 长 期 借 款 + 应 付 债 券 + 长 期 应 付 款 ( 付 息 项 ) 13. 资 本 化 总 额 = 总 有 息 债 务 + 所 有 者 权 益 14. 流 动 比 率 = 流 动 资 产 / 流 动 负 债 15. 速 动 比 率 =( 流 动 资 产 存 货 )/ 流 动 负 债 16. 保 守 速 动 比 率 =( 货 币 资 金 + 应 收 票 据 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 17. 现 金 比 率 (%)=( 货 币 资 金 + 交 易 性 金 融 资 产 )/ 流 动 负 债 100% 3 18. 存 货 周 转 天 数 4 19. 应 收 账 款 周 转 天 数 = 360 /( 营 业 成 本 / 年 初 末 平 均 存 货 ) = 360 /( 营 业 收 入 / 年 初 末 平 均 应 收 账 款 ) 20. 现 金 回 笼 率 (%)= 销 售 商 品 及 提 供 劳 务 收 到 的 现 金 / 营 业 收 入 100% 21. EBIT 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBIT/ 利 息 支 出 = EBIT /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 3 4 前 三 季 度 取 270 天 前 三 季 度 取 270 天 20

本 化 利 息 ) 22. EBITDA 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= EBITDA/ 利 息 支 出 = EBITDA /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 23. 经 营 性 净 现 金 流 利 息 保 障 倍 数 ( 倍 )= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 / 利 息 支 出 = 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /( 计 入 财 务 费 用 的 利 息 支 出 + 资 本 化 利 息 ) 24. 担 保 比 率 (%)= 担 保 余 额 / 所 有 者 权 益 100% 25. 经 营 性 净 现 金 流 / 流 动 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 流 动 负 债 + 期 末 流 动 负 债 )/2] 100% 26. 经 营 性 净 现 金 流 / 总 负 债 (%)= 经 营 性 现 金 流 量 净 额 /[( 期 初 负 债 总 额 + 期 末 负 债 总 额 ) /2] 100% 21

公 司 债 资 券 跟 踪 评 级 报 告 附 件 6 中 长 期 债 券 及 主 体 信 用 等 级 符 号 和 定 义 AAA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 强, 基 本 不 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 极 低 AA 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 很 强, 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响 不 大, 违 约 风 险 很 低 A 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 强, 较 易 受 不 利 经 济 环 境 的 影 响, 违 约 风 险 较 低 BBB 级 : 偿 还 债 务 能 力 一 般, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 较 大, 违 约 风 险 一 般 BB 级 : 偿 还 债 务 能 力 较 弱, 受 不 利 经 济 环 境 影 响 很 大, 有 较 高 违 约 风 险 B 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 较 大 地 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 很 高 CCC 级 : 偿 还 债 务 的 能 力 极 度 依 赖 于 良 好 的 经 济 环 境, 违 约 风 险 极 高 CC 级 : 在 破 产 或 重 组 时 可 获 得 保 护 较 小, 基 本 不 能 保 证 偿 还 债 务 C 级 : 不 能 偿 还 债 务 注 : 除 AAA 级 CCC 级 ( 含 ) 以 下 等 级 外, 每 一 个 信 用 等 级 可 用 + - 符 号 进 行 微 调, 表 示 略 高 或 略 低 于 本 等 级 22

大 公 信 用 评 级 报 告 声 明 为 便 于 报 告 使 用 人 正 确 理 解 和 使 用 大 公 国 际 资 信 评 估 有 限 公 司 ( 以 下 简 称 大 公 ) 出 具 的 本 信 用 评 级 报 告 ( 以 下 简 称 本 报 告 ), 兹 声 明 如 下 : 一 大 公 及 其 评 级 分 析 师 评 审 人 员 与 发 债 主 体 之 间, 除 因 本 次 评 级 事 项 构 成 的 委 托 关 系 外, 不 存 在 其 他 影 响 评 级 客 观 独 立 公 正 的 关 联 关 系 二 本 报 告 的 评 级 结 论 是 大 公 依 据 合 理 的 技 术 规 范 和 评 级 程 序 做 出 的 独 立 判 断, 评 级 意 见 未 因 发 债 主 体 和 其 他 任 何 组 织 机 构 或 个 人 的 不 当 影 响 而 发 生 改 变 三 本 报 告 引 用 的 受 评 对 象 资 料 主 要 由 发 债 主 体 提 供, 大 公 对 该 部 分 资 料 的 真 实 性 及 时 性 和 完 整 性 不 作 任 何 明 示 暗 示 的 陈 述 或 担 保 资 建 议 四 本 报 告 的 分 析 及 结 论 只 能 用 于 相 关 决 策 参 考, 不 构 成 任 何 买 入 持 有 或 卖 出 等 投 利 五 在 本 报 告 信 用 等 级 有 效 期 限 内, 大 公 拥 有 跟 踪 评 级 变 更 等 级 和 公 告 等 级 变 化 的 权 六 本 报 告 版 权 属 于 大 公 所 有, 未 经 授 权, 任 何 机 构 和 个 人 不 得 复 制 转 载 出 售 和 发 布 ; 如 引 用 刊 发, 须 注 明 出 处, 且 不 得 歪 曲 和 篡 改 23