209.3.8 贵金属策略周报 贵金属策略研究 国元期货研究咨询 / 贵金属策略周报 美元波动加剧, 黄金表现温和 国元期货研究咨询部 报告要点 : 电话 :00-8455596 当前美国经济状况良好, 不存在通胀压力, 这意味着美联储可以在加息的问题上采取 耐心 和 等等看 的立场 贸易战 全球经济增长放缓等不利因素正在拖累美国制造业, 劳动力市场趋紧, 消费者对未来预期较 为乐观 英首相采取避免任何迫使其下台的行动 ; 中国 不搞超发货币 ; 驱动指标中性偏弱, 贵金属温和震荡 相关报告 早盘直通车 :8 点 30 之前 每日点睛 :6 点之前 周报 : 周一 6 点之前 公司地址 : 北京市东城区东直门外大 46 号天恒大厦 B 座 2 层电话 :00-8455528 请务必参阅报告正文后的重要声明
附图 图表 : 上周贵金属内外盘收盘情况... 图表 2: 黄金与 A 股走势... 3 图表 3: 美元指数周图走势... 3 图表 4:COMEX 黄金库存... 4 图表 5:COMEX 白银库存... 5 图表 6: 黄金基金持仓... 5 图表 7: 白银基金持仓... 6 图表 8: 黄金 CFTC 净持仓... 6 图表 9: 白银 CFTC 净持仓... 7 图表 0: 国内黄金持仓量... 7 图表 : 国内白银持仓量... 8 图表 2: 美黄金周图... 9 图表 3:Au906 日 K 线图... 0 图表 4: 美白银周线图... 0 图表 5:Ag906 日 K 线图... 请务必参阅报告正文后的重要声明
一 周度行情回顾上周美黄金周线收上下影线小阳线, 下跌后出现震荡, 周度反弹 3.7 点, 涨幅 0.28%, 以 302.3 收盘 ; 国内黄金 906 合约上周周线收小阳线, 上涨.35 点, 涨幅 0.48%, 收于 284.90 美白银周线收星线, 周线下跌 7.0 点, 跌幅 0.46%, 收于 529.0; 国内白银 906 合约上周收阳, 上涨 8 点, 以 3596 收盘 图表 : 上周贵金属内外盘收盘情况内外盘收盘情况 品种 收盘价 涨跌 涨跌幅 国际现货黄金 ( 美元 / 盎司 ) 30.96 +3.96 +0.3% COMEX( 美元 / 盎司 ) 302.3 +3.7 +0.28% 黄金 T+D( 元 / 克 ) 284.2 +.74 +0.62% 黄金期货 ( 元 / 克 ) 284.90 +.35 +0.48% 国际现货白银 ( 美元 / 盎司 ) 5.27-0.06-0.36% 白银期货 ( 元 / 千克 ) 3596 +8 +0.50% 数据来源 : 博易大师 国元期货 二 基本面 美国 2 月工业产出月率为 0.%, 高于前值 -0.6% 低于预期 0.4%; 连续第二个月下滑, 纽约联储本月制造业活动弱于预期, 进一步显示第一季度经济成长大幅放缓 说明贸易战 全球经济增长放缓等不利因素正在拖累美国制造业 美指及美债收益率应声下跌 ; /2
2 美国 3 月密歇根大学消费者信心指数初值为 97.8, 高于前值 93.8 和预期 95.3; 表明消费者对未来预期较为乐观 ; 3 美国劳工统计局上周五报告称, 月 Jolts 职位空缺升至 760 万, 高于 73 万的预期, 而去年 2 月的数据为 734 万 此次调查再次表明, 职位数量远高于可用劳动力, 这表明劳动力市场趋紧 ; 4 美国 月耐用品订单月率为 0.4%, 低于前值.2% 但高于预期 -0.5%; 评论称美国 月资本品新订单增幅创两个月新高, 船运亦有所增加, 这表明今年年初企业在设备上的支出强劲 ; 5 钯价飙升至创纪录高点, 有报道称俄罗斯正考虑暂时禁止贵金属废料出口的消息, 加剧了人们对今年供应短缺的担忧 受钯金飙升的推动, 再加上美元的下跌, 黄金也止跌反弹 ; 6 英国首相特雷莎梅周日急于获得议会对其退欧协议的支持, 希望利用威胁与承诺来说服怀疑者改变立场, 以避免任何迫使其下台的行动 ; 7 中国经济的担忧显然是全球关注的焦点, 亦成为中国两会重头戏总理记者会的首个问题 对此, 中国总理李克强再次明确表态, 中国不搞超发货币 大规模提高赤字率, 所谓 大水漫灌 的应对举措, 而是通过大规模减税降费放水养鱼以激发市场活力 三 重要事件美国 2 月份经济数据 3 月 8 日, 美国劳工部公布 2 月非农报告显示, 美国 2 月季调后非农就业人口新增 2 万人, 创 7 个月来最小数值 此次非农数据的下行可能令美联储进一 2 /2
步放缓加息步伐, 使美元对于新兴市场货币存在贬值风险 美联储主席鲍威尔 3 月 8 日表示, 当前美国经济状况良好, 不存在通胀压力, 这意味着美联储可以在加息的问题上采取 耐心 和 等等看 的立场 此外, 美联储还将于近期公布结束缩减资产负债表计划的细节 鲍威尔的此番表态与 月份将在升息问题上保持耐心的措辞一致, 暗示今年升息的速度会大为减缓 总体上看, 除新增就业人数大幅低于预期外, 美国 2 月非农数据表现良好, 但经济增长放缓背景下, 劳动力市场边际逐渐趋弱 图表 2: 黄金与 A 股走势 数据来源 :Wind 国元期货 四 美元指数美元指数修复后波动剧烈 图表 3: 美元指数周图走势 3 /2
数据来源 : 博易大师 国元期货 近期美国公布的数据偏空给美元带来压力, 上周冲高后下跌 从技术上看, 美元指数 2 月 6 日创出 88.25 低点后, 下跌第 5 浪 (5-5) 结构已经走完, 按预期反弹, 目前认为对下跌反弹的大 A 浪结构结束 ( 下破 95), 目前市场对整体 A 浪调整进行调整, 目前认为是 3 浪调整结构, 预期目前将运行在小 c 浪调整的过程中, 价格在 97 一线震荡, 后期震荡回落概率较大 五 库存芝加哥商业交易所 (CME) 公布报告显示,3 月 5 日 COMEX 黄金库存 8,037,697.7 盎司, 较上周增加 838.89 盎司, 驱动中性 ;COMEX 白银库存 30,449,85.28 盎司, 较上周增加 36.5 万盎司, 驱动偏空 图表 4:COMEX 黄金库存 4 /2
数据来源 :Wind 国元期货 图表 5:COMEX 白银库存 数据来源 :Wind 国元期货 六 ETF 基金持仓截止 3 月 5 日, 黄金 ETF-SPDRGoldTrust 的持仓量为 77.04 吨, 与上周相比增加.5 吨, 驱动中性 ;SLV 白银 ETF 持仓至 9,668.46 吨, 与上周相比增加 36.46 吨, 驱动偏多 图表 6: 黄金基金持仓 5 /2
数据来源 :Wind 国元期货 图表 7: 白银基金持仓 数据来源 :Wind 国元期货 七 CFTC 净持仓上周美国商品期货交易委员会 (CFTC) 发布的报告显示, 黄金非商业多头持仓小幅增加, 非商业空头增加, 非商业净持仓减少 999 张为 7889 张, 驱动偏空 ; 白银非商业多头减少, 非商业空头增加, 非商业净持仓减少 5439 张至 27082 张, 驱动偏空 图表 8: 黄金 CFTC 净持仓 6 /2
数据来源 :Wind 国元期货 图表 9: 白银 CFTC 净持仓 数据来源 :Wind 国元期货 八 国内期货市场持仓截止 3 月 5 日, 国内黄金期货市场持仓为 38490 手, 较上周减少 2972 手 ; 国内白银期货市场持仓为 68556 手, 较上周减少 37644 手 白银近期减仓十分明显, 有向远期 92 合约移仓迹象 图表 0: 国内黄金持仓量 7 /2
数据来源 : 博易大师 国元期货 图表 : 国内白银持仓量 数据来源 : 博易大师 国元期货 九 基本面小结美国 2 月工业产出月率高于前值低于预期, 说明贸易战 全球经济增长放缓等不利因素正在拖累美国制造业 ; 美国 3 月密歇根大学消费者信心指数初值高于前值和预期, 表明消费者对未来预期较为乐观 ; 职位数量远高于可用劳动力, 这表明劳动力市场趋紧 ; 英首相希望利用威胁与承诺来说服怀疑者改变立场, 以避免任何迫使其下台的行动 ; 中国总理李克强再次明确表态, 中国不搞 8 /2
超发货币 大规模提高赤字率 从黄金主要驱动指标来看, 截止 3 月 5 日 COMEX 黄金库存 8,037,697.7 盎司, 较上周增加 838.89 盎司, 驱动中性 ; 黄金 ETF-SPDRGoldTrust 的持仓量为 77.04 吨, 与上周相比增加.5 吨, 驱动中性 ; 上周美国商品期货交易委员会 (CFTC) 发布的报告显示, 黄金非商业多头持仓小幅增加, 非商业空头增加, 非商业净持仓减少 999 张为 7889 张, 驱动偏空 ; 国内白银持仓近期减仓十分明显, 有向远期 92 合约移仓迹象 综上, 当前美国经济状况良好 不存在通胀压力, 这意味着美联储可以在加息的问题上采取 耐心 和 等等看 的立场 贸易战 全球经济增长放缓等不利因素正在拖累美国制造业, 劳动力市场趋紧, 消费者对未来预期较为乐观 英首相采取避免任何迫使其下台的行动 ; 中国不搞超发货币 ; 驱动指标中性偏弱, 贵金属震荡 十 技术分析 黄金 图表 2: 美黄金周图 9 /2
数据来源 : 博易大师 国元期货 美黄金周线收上影线小阳线震荡预期, 技术上看压力前期高点一线有效, 短期支撑黄金分割线, 强支撑仍建议关注这波反弹的原始趋势线 ( 如上图所示 ) 图表 3:Au906 日 K 线图 数据来源 : 博易大师 国元期货 国内黄金 906 合约上周震荡反弹,280 一线受到支撑后反抽趋势线, 预期市场将震荡, 支撑 280, 压力趋势线, 操作上 280 一线多单减持后其余部分谨慎持有 2 白银 图表 4: 美白银周线图 0 /2
数据来源 : 博易大师 国元期货 从美白银周 K 线图上看收星, 表现周线级别多空势均力敌, 目前在均线缠绕处震荡, 关注 500 一线支撑, 如下破则反弹结束 图表 5:Ag906 日 K 线图 数据来源 : 国元期货 博易大师 国内白银 906 合约由下跌转为震荡, 结构上 C 浪已经结束, 支撑 3500, 压 力 3640, 操作上建议以震荡思路参与, 注意向远期 92 合约的移仓 /2
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