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符黠蓬
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1 G U O Y U A N F U T U R E S R E S E A R C H 目录贵金属周刊一上周行情回顾 [table_invest] 二基本面分析 ( 一 ) 供需 ( 二 ) 货币政策及重要经济数据 ( 三 ) 美元指数及外汇 ( 四 ) 其他因素三技术面分析 ( 一 ) 行情走势分析 ( 二 ) 持仓情况四综合分析国元期货投资咨询部分析师 : 王娟邮箱 :juanyuewang33@163.com 电话 : 发布日期 : 2016 年 11 月 28 日 ( 一 ) 观点 ( 二 ) 投资建议 1

2 一上周行情回顾图 1: 内外盘收盘情况品种收盘价涨跌涨跌幅国际现货黄金 ( 美元 / 盎司 ) % COMEX 连 ( 美元 / 盎司 ) % 黄金 TD( 元 / 克 ) % 黄金期货 ( 元 / 克 ) % 国际现货白银 ( 美元 / 盎司 ) % 白银期货 ( 元 / 千克 ) % 数据来源 : 博弈大师国元期货二基本面分析 ( 一 ) 供需 1 供需数据 (1) 俄罗斯央行 11 月 18 日称, 俄罗斯黄金储备创下 130 万盎司的最大月度增幅, 在 11 月初达到 5,090 万盎司 2015 年, 俄罗斯为其储备库买进了创记录的 208 吨黄金,2014 年这一数据是 172 吨据世界黄金协会, 目前只有美国, 德国, 意大利, 法国和中国央行的黄金储备量高于俄罗斯过去七年来, 俄罗斯央行在购买黄金的步伐上超过了中国央行, 并且曾有一段时间是世界上最大的黄金储备央行买家这种趋势预计将会持续全球黄金产量每年约为 3200 公吨因此, 俄罗斯央行 10 月份买进的 48 公吨黄金是全球黄金年产量的 1.5% 对一个国家一个月的买进量来说, 这是很大的量了 ( 数据来源 : 东方财富网 ) 图 2: 美元 / 卢布走势图 2 / 11

数据来源 : 文华财经国元期货自金融危机以来, 由于最近几年俄罗斯与美国关系的恶化俄罗斯频繁参与战争近几年油价的大幅下跌等重要因素导致卢布的快速贬值, 应对这些系统性风险, 俄罗斯加快了买进黄金的步伐从今年年初至今, 卢布从低位回升 20% 左右, 从卢布的表现来看, 俄罗斯增加黄金储备的措施对于应对系统性风险, 夯实本国货币具有战略性意义 (2) 据瑞士联邦海关周二 (11 月 22

3 数据来源 : 文华财经国元期货自金融危机以来, 由于最近几年俄罗斯与美国关系的恶化俄罗斯频繁参与战争近几年油价的大幅下跌等重要因素导致卢布的快速贬值, 应对这些系统性风险, 俄罗斯加快了买进黄金的步伐从今年年初至今, 卢布从低位回升 20% 左右, 从卢布的表现来看, 俄罗斯增加黄金储备的措施对于应对系统性风险, 夯实本国货币具有战略性意义 (2) 据瑞士联邦海关周二 (11 月 22 日 ) 官网发布的数据显示, 今年 10 月份瑞士黄金出口量从 9 月的吨上升至吨, 总出口额 65 亿瑞郎分项数据显示,10 月瑞士向印度的黄金出口量从 9 月的 26.9 吨增加至 40.2 吨 ; 向中国大陆的黄金出口量从 9 月的 35.5 吨下降至 24.2 吨 ; 向中国香港的黄金出口量从 11.5 吨增加至 47 吨进口数据方面, 今年 10 月瑞士的黄金进口量较 9 月的吨下滑至吨, 为 2014 年 8 月来的最低水平其中,10 月瑞士从英国的黄金进口量攀升至 9.3 吨, 9 月为 0.04 吨 ( 数据来源 : 东方财富网 ) ( 二 ) 货币政策及重要经济数据 3 / 11

4 利好黄金数据 : 1 美国商务部(DOC) 周三 (11 月 23 日 ) 报告显示, 美国 10 月新屋销售较前月下降 1.9% 至 56.3 万户, 预估为 59 万户美国 10 月新屋销售不及预期, 并创四个月新低 2 周三(11 月 23 日 ) 美国劳工部 (DOL) 公布的数据显示, 美国 11 月 19 日当周季调后初请失业金人数为 25.1 万人, 预估为 25 万人, 前值修正为 23.3 万人 3 美国商务部(DOC) 周五 (11 月 25 日 ) 公布最新数据显示, 美国 10 月批发库较前月下滑 0.4%, 预估为增长 0.2%,9 月从增长 0.1% 修正为下降 0.1% 4 周五(11 月 25 日 ) 金融数据公司 Markit 公布的一份行业报告显示, 美国 11 月 MARKIT 服务业采购经理人指数 (PMI) 初值为 54.7, 预估为 54.8,10 月终值为 54.8 利空黄金数据 : 1 红皮书研究机构(Redbook Research) 周二 (11 月 22 日 ) 公布的报告显示, 11 月 19 日当周美国连锁店销售年率增长 1%, 之前一周为增长 0.9% 11 月 19 日当周美国红皮书商业零售销售月率下降 0.1%, 之前一周下降 0.1% 2 周三(11 月 23 日 ) 美国商务部 (DOC) 公布, 美国 10 月耐用品订单较前月增长 4.8%, 预估为增长 1.5%, 前值为下降 0.3% 3 周三(11 月 23 日 ) 公布的一份报告显示, 密歇根大学 11 月美国消费者信心指数终值上升至 5 月来最高, 且高于预期具体数据显示, 密歇根大学 11 4 / 11

5 月美国消费者信心指数终值为 93.8, 预估为 91.6,11 月初值为 91.6,10 月终值为 87.2 ( 以上数据来源于博弈大师 ) 本周美国报各项经济数据喜忧参半, 美国 10 月批发库存和批发销售双双下滑, 表明美国批发库存销售依然相对疲软本周美国劳动力市场表现不及预期, 较上周数据有所反弹, 但仍处于历史低位, 对黄金支撑力度不大另外, 美国 11 月服务业采购经理人指数 (PMI) 初值略低于预期和 10 月终值, 但其新订单分项指数触及去年 11 月来最高美国 10 月耐用品订单月率增长远超预期, 因制造业新订单需求的推动, 表明美国四季度经济将表现良好 ( 三 ) 美元指数及外汇图 3: 美元走势图图 4: 欧元走势图 5 / 11

6 图 5: 英镑走势图图 6: 美元兑人民币走势图 6 / 11

7 本周, 美元继续走高, 收 , 涨 0.14%, 周 K 线收十字星, 下周面临回调风险本周, 美国国内报各项经济数据对美元支撑力度不够, 推高美元继续走高的主要因素是市场对 12 月加息预期增大, 另外, 本周, 美国三大股市指数继续走高, 显示美国经济保持强劲本周欧元触及历史低位, 周四周五小幅反弹, 出现止跌迹象, 但整体仍处于弱势欧洲央行在周四 (11 月 24 日 ) 发布的半年度报告中警告, 发达经济体政治上不确定性和欧元区的不稳定性都在不断增加欧元区 19 个成员国正面临全民公投和大选, 欧元区的经济可能通过贸易和因美国加息和通胀预期升高产生的溢出效应而受到直接影响后期, 随着美元继续走高, 欧元跌破历史低位将是大概率事件本周, 英镑小幅回升, 人民币持续走弱, 并跌破 6.9 大关, 目前, 从 K 线上看, 仍维持贬值趋势 ( 四 ) 其他因素 1. 日本气象厅称, 日本北部周二 (11 月 22 日 ) 发生初步估计为 7.3 级的地震, 气象厅并对日本太平洋北部沿岸大多数地区发布海啸提示 2. 在周日举行的 2017 年法国保守党派总统竞选提名人初选中, 选民抛弃了前总统萨科齐, 而前总理菲永意外处于领先这是另一则令人意外的政治消息此外, 最新民调显示法国极右翼党派国民阵线领导人 Marine Le Pen 却已经在民调中遥遥领先而她的最有力竞争对手, 前总统萨科齐则宣布退出 7 / 11

8 日本地震及法国目前总统选举情况引发黄金避险情绪, 但支撑力度不大三技术面分析 ( 一 ) 行情走势分析图 7: 现货黄金日线图本周, 国际现货黄金继续走低, 且跌破 1200 美元支撑, 虽然周五有所止跌, 但整体处于下跌趋势中图 8: 现货白银日线图 8 / 11

白银走势跟随黄金, 保持下跌趋势, 本周白银表现强于黄金, 周五日线收在 5 日线上, 周线收十字星, 下周, 白银有反弹需求, 支撑位 16 美元 ( 二 ) 持仓情况 1 ETF 持仓图 8:SPDR 黄金 ETF 价格走势及持仓情况数据来源 :Wind 资讯全球最大黄金上市交易基金 (ETF)SPDR Gold Shares GLD 持仓较上周减少 30.

9 白银走势跟随黄金, 保持下跌趋势, 本周白银表现强于黄金, 周五日线收在 5 日线上, 周线收十字星, 下周, 白银有反弹需求, 支撑位 16 美元 ( 二 ) 持仓情况 1 ETF 持仓图 8:SPDR 黄金 ETF 价格走势及持仓情况数据来源 :Wind 资讯全球最大黄金上市交易基金 (ETF)SPDR Gold Shares GLD 持仓较上周减少吨, 当前持仓量为吨, 价格降至美元, 下跌 2.21% 全球最大的黄金 ETF SPDR 黄金信托 (SPDR Gold Trust) 日子过得非常艰难从 10 月底到截至上周五期间, 投资者累计从 SPDR 黄金信托撤出资金超过 10 亿美元, 有望创下去年 11 月来的最大月度撤资额, 当时市场正在为美联储加息做准备四综合分析 ( 一 ) 观点 9 / 11

10 本周, 俄罗斯黄金储备对黄金构成一定支撑, 美国经济数据整体来看对黄金影响不大, 自然灾害, 地缘政治引发的黄金避险情绪支撑力度较小, 未来市场关注的焦点是 12 月美联储加息政策, 从美国股市表现来看, 加息是大概率事件, 对黄金构成压力分析师认为美元一家独大, 其它主流货币维持弱势, 对于此种格局, 黄金仍然发挥很强的避险功能另外, 四季度是黄金传统消费旺季, 综合来看, 黄金基本面并不是很悲观技术面方面, 黄金仍保持下行趋势, 本周全球最大黄金 ETF 持仓继续减少 ( 二 ) 投资建议从目前国际现货黄金走势看, 黄金已跌破 1200 美元, 目前仍维持下跌趋势, 由于人民币贬值因素, 国内黄金明显强于外盘, 目前国内黄金比国际升水每盎司 10 美元, 随着金价的下跌, 升水有望继续扩大上周建议投资者可在国际现货黄金跌至 1200 美元处附近接回多单, 轻仓持有, 并同时持多美元虽然本周, 国际现货黄金跌破 1200 美元, 由于人民币贬值因素支撑, 国内黄金期货 1706 合约止损位 260 元未达到, 建议投资者继续持有白银跟随黄金走势, 本周白银表现明显强于黄金, 内盘强于外盘, 且白银出现止跌迹象, 国内白银本周 4150 元附近维持窄幅震荡走势, 上周建议投资者对应国际现货白银 16 美元附近接回白银 1706 合约多单, 轻仓持有, 本周, 仍建议投资者轻仓持有, 止损位 4000 元 10 / 11

11 重要声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 国元期货力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证, 据此投资, 责任自负本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况联系我们全国统一客服电话 : 网址 : 国元期货总部地址 : 北京东城区东直门外大街 46 号天恒大厦 B 座 21 层邮编 : 电话 : 传真 : 上海营业部地址 : 上海市浦东松林路 300 号期货大厦 3101 室邮编 : 电话 : 传真 : 通辽营业部地址 : 内蒙古通辽市科尔沁区建国路 37 号 ( 世基大厦 12 层西侧 ) 邮编 : 电话 : 传真 : 大连营业部地址 : 辽宁省大连市沙河口区会展路 129 号国际金融中心 A 座期货大厦 B 邮编 : 电话 : 传真 : 厦门营业部地址 : 福建省厦门市思明区莲岳路 1 号磐基中心商务楼室邮编 : 电话 : 西安营业部地址 : 陕西省西安市高新区高新四路 13 号朗臣大厦室邮编 : 电话 : 重庆营业部地址 : 重庆江北区观音桥步行街融恒时代广场 14-6 邮编 : 电话 : 合肥营业部地址 : 安徽省合肥市金寨路 329 号国轩凯旋大厦 4 层邮编 : 电话 : 传真 : 郑州营业部地址郑州市郑东新区金水东路 21 号永和国际广场 16 层 C 区邮编 : 电话 : 传真 : 北京业务总部地址 : 北京东城区东直门外大街 46 号天恒大厦 B 座 9 层邮编 : 电话 : 北京业务二部地址 : 北京东城区东直门外大街 46 号天恒大厦 B 座 21 层邮编 : 电话 : 青岛营业部地址 : 青岛市崂山区苗岭路 28 号金岭广场 1502 室邮编 : 电话 : 传真 : 合肥金寨路营业部地址 : 合肥市蜀山区金寨路 91 号立基大厦 A 座国元证券财富中心 4 楼邮编 : 电话 : 传真 : 深圳营业部地址 : 深圳市福田区百花二路 48 号二楼邮编 : 电话 : / 11

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债券定期报告模板 2018.9.10 贵金属策略周报贵金属策略研究员国元期货研究咨询 / 贵金属策略周报非农数据好于预期, 贵金属承压张健报告要点 : 美国公共项目的房屋建造和投资的增加被私有非居住房屋大幅下跌所抵消,7 月营建支出月率高于前值电话 :010-84555196 邮箱 : zhangjian@guoyuanqh.com 期货从业资格号 :F3011789 但不及预期 ;8 月美国 ISM