行业研究 : 2017 年 7 月 10 日 周报 (2017.7.3-2017.7.10) 看好 ( 维持 ) 市场回顾本期, 沪深 300 指数上涨 -0.3%, 中信基础化工指数上涨 2.24%,23 个中信基础化工三级子行业中有 15 个跑赢行业指数 本期, 涨跌幅排名前五的子行业分别为民爆用品 氟化工 钾肥 无机盐和涂料涂漆 ; 涨跌幅排名后五的子行业分别为聚氨酯 氨纶 复合肥 粘胶和氮肥 个股方面, 涨跌幅排名前五的分别为江雅化集团 泸天化 石大胜华 海达股份和百川股份 ; 涨跌幅排名后五的分别为天龙集团 恒大高新 华鲁恒升 扬农化工和上海家化 市场表现截至 2017.7.7 行业及公司跟踪淄博打造千亿级氟硅产业区磷铝产业节能减排关键技术通过验收 安诺其 :2017 年上半年度业绩预告万华化学 : 关于 2016 年 9 月 20 日安全事故调查结果 主要产品价格变化本期, 我们重点关注的 58 种化工产品中, 价格上涨的有 16 种, 下跌的 7 种 涨跌幅排名前五的产品分别为炭黑 聚合 MDI 乙二醇 PVC 电石法和浓硝酸 ; 跌幅榜排名前五的产品分别为 TDI 醋酸 粘胶长丝 天然橡胶和黄磷 分析师 : 丁思德执业证书号 :S1490515070002 电话 :010-85556179 邮箱 :dingside@hrsec.com.cn 投资策略近期, 大盘企稳, 基础化工个股也跟随上涨, 一些前期跌幅较大且基本面优质的个股涨幅较大, 建议关注化工新材料 农化等个股 风险提示 1 政策风险 ;2 新产能建设不达预期风险 ;3 安全生产风险 请务必阅读正文之后的免责声明部分 证券研究报告
目录 一 市场回顾... 5 二 行业及公司跟踪... 6 1 行业动态... 6 2 公司动态... 6 三 主要产品价格变化情况... 6 四 投资策略... 17 五 风险提示... 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2
图表目录 图表 1: 本期中信化工三级子行业指数涨跌幅情况... 5 图表 2: 本期涨跌幅前五个股情况... 5 图表 3: 本期重点跟踪化工品涨跌幅前五情况... 错误! 未定义书签 图表 4 HDPE 价格走势 图表 5 PP 价格走势... 7 图表 6 电石价格走势 图表 7 轻质纯碱价格走势... 8 图表 8 重质纯碱价格走势 图表 9 烧碱价格走势... 8 图表 10 PVC( 电石法 ) 价格走势 图表 11 PVC( 乙烯法 ) 价格走势... 8 图表 12 液氯价格走势 图表 13 盐酸价格走势... 9 图表 14 硫酸价格走势 图表 15 浓硝酸价格走势... 9 图表 16 纯苯价格走势 图表 17 甲苯价格走势... 9 图表 18 醋酸价格走势 图表 19 丙酮价格走势... 10 图表 20 尿素国内价格走势 图表 21 尿素 ( 波罗的海 FOB) 价格走势... 10 图表 22 黄磷价格走势 图表 23 磷酸氢钙价格走势... 10 图表 24 硫磺价格走势 图表 25 磷酸二铵价格走势... 11 图表 26 磷酸一铵价格走势 图表 27 氯化钾价格走势... 11 图表 28 复合肥 (45% 硫基 ) 价格走势 图表 29 复合肥 (45% 氯基 ) 价格走势... 11 图表 30 BDO 价格走势 图表 31 苯胺价格走势... 12 图表 32 环氧丙烷价格走势 图表 33 PTMEG 价格走势... 12 图表 34 聚合 MDI 价格走势 图表 35 纯 MDI 价格走势... 错误! 未定义书签 图表 36 TDI 价格走势 图表 37 DMC 价格走势... 13 图表 38 己二酸价格走势 图表 39 PTA 价格走势... 13 图表 40 PX 价格走势 图表 41 乙二醇价格走势... 13 图表 42 棉花价格走势 图表 43 粘胶长丝价格走势... 14 图表 44 粘胶短纤价格走势 图表 45 涤纶长丝价格走势... 14 图表 46 涤纶短纤价格走势 图表 47 氨纶 40D 价格走势... 14 图表 48 锦纶价格走势 图表 49 腈纶价格走势... 15 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3
图表 50 天然橡胶价格走势 图表 51 顺丁橡胶价格走势... 15 图表 52 钛精矿价格走势 图表 53 钛白粉价格走势... 15 图表 54 炭黑价格走势 图表 55 萤石价格走势... 16 图表 56 氢氟酸价格走势 图表 57 R410a 价格走势... 16 图表 58 氯化铵价格走势 图表 59 合成氨铵价格走势... 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4
一 市场回顾 本期, 沪深 300 指数上涨 -0.3%, 中信基础化工指数上涨 2.24%,23 个中信基础化工三级子行业中有 15 个跑赢行业指数 本期, 涨跌幅排名前五的子行业分别为民爆用品 氟化工 钾肥 无机盐和涂料涂漆, 涨跌幅分别为 10.06% 6.38% 5.55% 5.03% 和 4.63%; 涨跌幅排名后五的子行业分别为聚氨酯 氨纶 复合肥 粘胶和氮肥, 涨跌幅分别为 -0.54% 0.6% 0.73% 1.23% 和 1.25% 图表 1: 本期中信化工三级子行业指数涨跌幅情况 数据来源 : WIND, 华融证券整理 个股方面, 涨跌幅排名前五的分别为江雅化集团 泸天化 石大胜华 海 达股份和百川股份 ; 涨跌幅排名后五的分别为天龙集团 恒大高新 华鲁恒升 扬农化工和上海家化 图表 2: 本期涨跌幅前五个股情况 本期涨幅前五公司 本期跌幅前五公司 代码 公司 涨跌幅 所属行业 代码 公司 涨跌幅 所属行业 002497.SZ 雅化集团 31.03 民爆用品 300063.SZ 天龙集团 -5.03 整合营销 000912.SZ 泸天化 15.82 氮肥 002591.SZ 恒大高新 -4.83 涂料涂漆 603026.SH 石大胜华 14.54 其他石化 600426.SH 华鲁恒升 -4.26 氮肥 300320.SZ 海达股份 13.00 橡胶制品 600486.SH 扬农化工 -4.22 农药 002455.SZ 百川股份 12.96 其他化学原料 600315.SH 上海家化 -4.10 连锁 数据来源 : WIND, 华融证券整理 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5
二 行业及公司跟踪 1 行业动态 淄博打造千亿级氟硅产业区 6 月 30 日, 由淄博市政府 中国氟硅有机材料工业协会主办的首届中国氟硅产业发展大会在淄博召开, 会议认为, 淄博市要科学规划和建设东岳氟硅产业园区, 发展氟硅新材料推进化工行业新旧动能转换, 将其打造成具有国际水平的千亿级氟硅产业区 新材料是原材料工业的新动能, 发展新材料是推进化工行业新旧动能转换的主要方向 全国工商联党组副书记 副主席樊友山鼓励以东岳集团为代表的一批民营企业带头实现转型升级, 在氟硅产业结构调整和新旧动能转换中发挥更大作用 ( 资料来源 : 中国化工网 ) 磷铝产业节能减排关键技术通过验收 近日, 中国 21 世纪议程管理中心在北京组织召开了 十二五 国家科技支撑计划环境领域 磷铝产业节能减排关键技术研发与应用 项目验收会 项目突破了磷产业典型废水资源化循环利用和氧化铝微扰动平推流晶种分解节能工艺核心技术, 取得了多项创新成果 磷铝产业节能减排关键技术研发与应用 项目由贵州省科学技术厅组织, 贵州大学 贵州省新材料研究开发基地 贵州省材料产业技术研究院 北京矿冶研究总院 瓮福 ( 集团 ) 有限责任公司 贵州科学院 贵州博汇联润铝业有限公司等单位共同完成 ( 资料来源 : 国家石油和化工网 ) 2 公司动态 安诺其 :2017 年上半年度业绩预告 公司发布业绩预告, 预计 2017 年 1-6 月实现归属于上市公司股东净利润 6,130 万元 6,966 万元, 同比增长 10%-25% 净利润增长的主要原因是东营安诺其分散染料产能逐步扩大, 促进了公司染料销量提升和业绩增长 公司加强高水洗分散染料 印花染料等差异化产品的销售, 加强染料新产品的销售, 加强销售团队建设和市场推广, 促进了公司染料销量提升和业绩增长 公司今年实行事业部制管理, 有效调动了各事业部人员的工作积极性, 染料 数码 电商等事业部业务均有一定程度的提升 报告期内, 非经常性损益对公司净利润的影响金额约为 396 万元左右 ( 资料来源 : 公司公告 ) 万华化学 : 关于 2016 年 9 月 20 日安全事故调查结果 2016 年 9 月 20 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6
日 17 时 22 分, 万华化学集团股份有限公司烟台工业园在大修停车处理过程中, MDI( 二苯基甲烷二异氰酸酯 ) 装臵光化工序一台 12.1 立方米粗 MDI( 以下简称粗 M) 缓冲罐发生爆炸, 造成 4 人死亡 4 人受伤, 直接经济损失 573.62 万元 根据烟台市人民政府批复的 万华化学集团股份有限公司烟台工业园 9.20 较大爆炸事故调查报告 的建议, 公司对 9 名相关责任人给予相应责任追究, 包括解除劳动合同 撤职 留厂查看 降级 记过 警告等处分 ; 烟台市安监局对万华化学集团股份有限公司负责人处上一年收入 40% 的罚款, 对万华化学集团股份有限公司处以 80 万元罚款 ( 资料来源 : 公司公告 ) 三 主要产品价格变化情况 本期, 我们重点关注的 58 种化工产品中, 价格上涨的有 16 种, 下跌的 7 种 涨跌幅排名前五的产品分别为炭黑 聚合 MDI 乙二醇 PVC 电石法和浓 硝酸 ; 跌幅榜排名前五的产品分别为 TDI 醋酸 粘胶长丝 天然橡胶和黄磷 图表 3: 本期价格涨跌幅前五产品 本期涨幅前五产品 涨跌幅 本期跌幅前五产品 涨跌幅 炭黑 38.00% TDI -12.23% 聚合 MDI 8.97% 醋酸 -3.77% 乙二醇 4.41% 粘胶长丝 -2.78% PVC 电石法 4.20% 天然橡胶 -2.45% 浓硝酸 3.70% 黄磷 -2.35% 数据来源 : WIND, 华融证券整理 图表 4 HDPE 价格走势 图表 5 PP 价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 7
图表 6 电石价格走势 图表 7 轻质纯碱价格走势 图表 8 重质纯碱价格走势 图表 9 烧碱价格走势 图表 10 PVC( 电石法 ) 价格走势 图表 11 PVC( 乙烯法 ) 价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 8
图表 12 液氯价格走势 图表 13 盐酸价格走势 图表 14 硫酸价格走势 图表 15 浓硝酸价格走势 图表 16 纯苯价格走势 图表 17 甲苯价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 9
图表 18 醋酸价格走势 图表 19 丙酮价格走势 图表 20 尿素国内价格走势 图表 21 尿素 ( 波罗的海 FOB) 价格走势 图表 22 黄磷价格走势 图表 23 磷酸氢钙价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 10
图表 24 硫磺价格走势 图表 25 磷酸二铵价格走势 图表 26 磷酸一铵价格走势 图表 27 氯化钾价格走势 图表 28 复合肥 (45% 硫基 ) 价格走势 图表 29 复合肥 (45% 氯基 ) 价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 11
图表 30 BDO 价格走势 图表 31 苯胺价格走势 图表 32 环氧丙烷价格走势 图表 33 PTMEG 价格走势 图表 34 聚合 MDI 价格走势 图表 35 纯 MDI 价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 12
图表 36 TDI 价格走势 图表 37 DMC 价格走势 图表 38 己二酸价格走势 图表 39 PTA 价格走势 图表 40 PX 价格走势 图表 41 乙二醇价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 13
图表 42 棉花价格走势 图表 43 粘胶长丝价格走势 图表 44 粘胶短纤价格走势 图表 45 涤纶长丝价格走势 图表 46 涤纶短纤价格走势 图表 47 氨纶 40D 价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 14
图表 48 锦纶价格走势 图表 49 腈纶价格走势 图表 50 天然橡胶价格走势 图表 51 顺丁橡胶价格走势 图表 52 钛精矿价格走势图表 53 钛白粉价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 15
图表 54 炭黑价格走势 图表 55 萤石价格走势 图表 56 氢氟酸价格走势 图表 57 R410a 价格走势 图表 58 氯化铵价格走势 图表 59 合成氨价格走势 请务必阅读正文之后的免责声明部分 16
四 投资策略 近期, 大盘企稳, 基础化工个股也跟随上涨, 一些前期跌幅较大且基本面 优质的个股涨幅较大, 建议关注化工新材料 农化等个股 五 风险提示 1 政策风险 ;2 新产能建设不达预期风险 ;3 安全生产风险 请务必阅读正文之后的免责声明部分 17
投资评级定义 公司评级强烈推荐推荐中性卖出 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15% 以上预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5% 到 15% 预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在 -5% 到 5% 内预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15% 以上 行业评级 看好 预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5% 以上 中性 预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平 看淡 预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5% 以上 免责声明 丁思德, 在此声明, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等 华融证券股份有限公司 ( 已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格 ) 已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务 华融证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策 本报告仅提供给本公司客户有偿使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 本公司会授权相关媒体刊登研究报告, 但相关媒体客户并不视为本公司客户 本报告版权归本公司所有 未获得本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 传播, 不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利 本报告中的信息 建议等均仅供本公司客户参考之用, 不构成所述证券买卖的出价或征价 本报告并未考虑到客户的具体投资目的 财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对任何人的个人推荐 客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估, 并应同时考量各自的投资目的 财务状况和特定需求, 必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问 本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠, 但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任 本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务, 敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响 华融证券股份有限公司市场研究部地址 : 北京市朝阳区朝阳门北大街 18 号中国人保寿险大厦 15 层 (100020) 传真 :010-85556304 网址 :www.hrsec.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明部分 18