第一部分原油走势分析欧佩克产量处高位, 由于尼日利亚反政府武装宣布停火, 尼日利亚后期产量有望提升, 欧佩克产量仍有望维持在高位美国原油钻井平台数不断增加, 美原油产量存在回升的可能需求方面,7 8 月份为季节性需求旺季, 但 9 月, 美国驾车出行高峰期渐过, 一般 9 月份炼厂开工率较 7

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倬依尔根觉罗
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装置检修高峰后面临回调压力 LLDPE/PP 内容提要 : 欧佩克产量处高位, 由于尼日利亚反政府武装宣布停火, 尼日利亚后期产量有望提升, 欧佩克产量仍有望维持在高位美国原油钻井平台数的不断增加, 美原油产量存在回升的可能需求方面, 进入 9 月美国驾车出行高峰期渐过, 一般 9 月份炼厂开工率较 7 8 月份将会有较大幅度下降, 使得需求面临放缓的压力原油库存处于高位,

1 装置检修高峰后面临回调压力 LLDPE/PP 内容提要 : 欧佩克产量处高位, 由于尼日利亚反政府武装宣布停火, 尼日利亚后期产量有望提升, 欧佩克产量仍有望维持在高位美国原油钻井平台数的不断增加, 美原油产量存在回升的可能需求方面, 进入 9 月美国驾车出行高峰期渐过, 一般 9 月份炼厂开工率较 7 8 月份将会有较大幅度下降, 使得需求面临放缓的压力原油库存处于高位, 且美原油库存近期出现回升迹象总体看, 原油仍存在一定下行压力, 不过,9 月欧佩克非正式会议上将讨论冻产协议, 政策面的不确定性增加预计 9 月 WTI 原油指震荡区间 43.0 至 53.0 PE 当前检修装置较多, 为年内装置检修的高峰期, 但是 9 月下旬前后检修装置陆续重启, 而神华新疆装置也有望 9 月底 10 月初投产, 总体看, 后期供给压力将增大 LLDPE 需求上, 塑料薄膜产量增长,9 月为棚膜生产旺季, 预计 9 月需求将有所改善 8 月石化库存下降, 社会库存压力不大, 但港口库存有所上升, 而大商所 LLDPE 期货注册仓单大幅增加, 由于 1609 合约交割在即, 料将有部分货源进入现货市场增加后期供给量 9 月开始,PP 面临的新增产能压力将逐渐加大 9 月中旬过后,PP 检修的装置将陆续重启, 若没有新的装置检修, 届时供给压力将明显增大 9 月为 PP 需求旺季, 但当前总体需求并不乐观, 预期后期需求将有一定改善, 但幅度或有限 9 月 LLDPE PP 逢高短空思路为主, 预计 9 月 LLDPE 指数震荡罗震化工品分析师从业资格证 :F 投资咨询证 :Z TEL: luozhen@neweraqh.com.cn 中国矿业大学工商管理硕士, 主攻 LLDPE PP 等化工品品种, 精通相关产业链, 注重理论与实际, 基本分析与技术分析相结合对跨期跨品种套利亦有一定研究近期报告回顾上行压力渐大, 区间震荡或为主基调 ( 月报 ) 月或冲高回落走势 ( 月报 ) 短线或向下寻求支撑 ( 周报 ) 供给压力增大, 或向下寻求支撑 ( 月报 ) 供需矛盾缓和, 下行空间有限 ( 月报 ) 供给压力增大, 或震荡偏弱走势 ( 周报 ) 现货暂稳, 短线或小幅反弹 ( 周报 ) 装置检修将增加, 逢回调适量建多 ( 月报 ) 装置检修高峰有望推动行情走高 ( 月报 ) 区间 PP 指数震荡区间

2 第一部分原油走势分析欧佩克产量处高位, 由于尼日利亚反政府武装宣布停火, 尼日利亚后期产量有望提升, 欧佩克产量仍有望维持在高位美国原油钻井平台数不断增加, 美原油产量存在回升的可能需求方面,7 8 月份为季节性需求旺季, 但 9 月, 美国驾车出行高峰期渐过, 一般 9 月份炼厂开工率较 7 8 月份将会有较大幅度下降, 使得需求面临放缓的压力原油库存处于高位, 且美原油库存近期出现回升迹象总体看, 原油仍存在一定下行压力, 不过,9 月欧佩克非正式会议上将讨论冻产协议, 政策面的不确定性增加预计 9 月 WTI 原油指震荡区间 43.0 至 53.0 一冻产预期又起, 关注欧佩克非正式会议今年以来, 有关主要产油国能否达成冻产协议是原油市场关注的一大焦点在 4 月份时, 包括沙特俄罗斯在内的主要产油国就曾在多哈举行会议, 市场原本预期那次会议能达成协议, 结果未能达成冻产协议由于欧佩克产油国将在 9 月 26 日 -28 日在阿尔及利亚召开的国际能源论坛间隙召开非正式会议, 市场对该次会议达成冻产的预期又起, 在此推动下, 美原油价格在 8 月份一度大幅上涨能否达成协议, 伊朗的态度较为关键 4 月召开冻产协议时, 因为伊朗当时结束制裁后重返国际市场, 迫切需要大幅提高产量, 表示产量恢复到被制裁前的水平 400 万桶 / 日时再考虑冻产目前, 伊朗产量已经大幅提升,7 月日均产量 363 万桶关于 9 月会议, 伊朗发出友好信号, 伊朗也已确定参加 9 月欧佩克会议此次会议能否达成协议尚存不确定性, 若此次会议未达成协议, 关于冻产的预期将会转移至 11 月将举行的欧佩克会议上二欧佩克产量处高位, 美原油产量存在回升可能欧佩克产量处高位 7 月 OPEC 日均产量万桶, 较 6 月份万桶 / 日水平增加 4.7 万桶 / 日, 产量创多年新高其中, 沙特 7 月原油产量较 6 月约增加 3 万桶 / 日, 伊朗约增加 1.2 万桶 / 日伊拉克原油产量在 5 6 月份出现一定下滑, 但 7 月产量上升 7.5 万桶 / 日, 达到 432 万桶 / 日近期, 伊拉克新任石油部长要求国际石油企业增加原油和天然气产量, 以提振该国的收入, 同时伊拉克 Baba Gorgor Jambour 与 Khabbaz 三处油田恢复出口, 将增加原油出口量 5%, 伊拉克产量料将继续回升 7 月时, 尼日利亚与利比亚产量下滑, 日均分别约下滑万桶不过, 近期, 尼日利亚反政府武装宣布停火, 尼日利亚后期产量有望提升随着美国原油钻井平台数的不断增加, 美原油产量存在回升的可能美国油服务公司贝克休斯公布的数据显示, 截至 2016 年 8 月 19 日当周美国石油活跃钻井数增加 10 座至 406 座, 为连续第八周增长, 过去 12 周内有 11 周录得增长产量上,EIA 公布的数据显示, 截至 8 月请务必阅读正文之后的免责条款部分 2

3 19 日当周, 美国原油产量万桶 / 日, 比前周日均产量减少 4.9 万桶, 但较 7 月底的 846 万桶 / 日水平仍有所回升图 1. 尼日利亚原油产量存提升空间图 2. 美原油产量有回升迹象 ( 单位 : 千桶 / 日 ) 三库存高企, 原油需求或放缓美原油库存出现回升迹象今年 5 月份开始, 美商业原油库存开始下滑, 但 EIA 公布的数据显示 7 月中旬以来美原油库存开始企稳, 并出现一定回升截至今年 8 月 19 日当周, 美国原油库存增长了 250 万桶至亿桶, 库存比去年同期高 16.2% 从美国原油期货主要交割地库欣地区库存看, 截至 8 月 19 日当周库欣地区库存万桶, 比前周增加 37.5 万桶, 也出现企稳回升迹象 7 8 月份为美国驾车出行高峰期, 此时汽油消费旺盛,8 月份前三周炼厂产能利用率分别为 92.2% 93.5% 92.5%, 与 7 月份平均水平基本持平, 与去年同期相比分别下降 4.06% 1.68% 2.12% 由于 8 月过后, 美国炼油厂将进入季节性维护, 以保证冬季汽油供应的最大化一般 9 月份炼厂开工率较 7 8 月份将会有较大幅度下降, 使得需求面临放缓的压力中国需求是支撑原油价格的一大重要因素由于中国扩充战略石油储, 同时政府放松了民营炼油企业的原油进口限制,1-5 月时累计同比增速最高达到过 16.5% 不过,6 7 月份累计同比增速小幅下滑至 14.2% 12.1% 而 8 月 23 日, 中国国家发展改革委网站发布关于进一步规范原油加工企业申报使用进口原油有关工作的通知, 从坚决淘汰落后炼油产能杜绝盲目扩建炼油能力严厉打击偷逃税等违法违规行为等方面就原油加工企业申报使用进口原油工作做出进一步规范对地炼行业的监管增强, 或将对国内原油进口产生一定影响请务必阅读正文之后的免责条款部分 3

4 图 3. 美原油库存回升图 4. 美炼厂开工率四原油净多持仓增加美国商品期货交易委员会 (CFTC) 会定期发布原油期货持仓报告 CFTC 持仓报告中包括非商业性持仓商业性持仓和多空净持仓等根据历史数据显示, 非商业性净多头持仓变化与价格走势基本同步, 且具有一定的超前性, 即净多头的增仓预示了接下来一段时间油价的上涨, 净多头的减持预示着原油的一波下跌行情根据 CFTC 公布的报告, 截至 8 月 23 日当周,WTI 原油期货和期权组合上的多头仓位减少了手至手, 空头仓位减少了手至手净多头仓位增加了至手, 净多持仓达近三个月以来最高, 其中基金经理净多头从手增加至手, 这表明基金经理及投资者看多原油的意愿继续高企, 对原油价格形成一定支撑五小结欧佩克产量处高位,7 月产量创多年新高, 由于尼日利亚反政府武装宣布停火, 尼日利亚后期产量有望提升, 欧佩克产量仍有望维持在高位美国原油钻井平台数不断增加, 美原油产量存在回升的可能需求方面,7 8 月份为季节性需求旺季, 但进入 9 月美国驾车出行高峰期渐过, 一般 9 月份炼厂开工率较 7 8 月份将会有较大幅度下降, 使得需求面临放缓的压力原油库存处于高位, 且美原油库存近期出现回升迹象总体看, 原油仍存在一定下行压力, 不过,9 月欧佩克非正式会议上将讨论冻产协议, 政策面的不确定性增加预计 9 月 WTI 原油指震荡区间 43.0 至 53.0 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4

5 第二部分 LLDPE 基本面分析当前检修装置较多, 为年内装置检修的高峰期, 但是 9 月下旬前后随着检修装置重启, 届时, 装置复产将带来一定供给压力, 而神华新疆装置也有望 9 月底 10 月初投产, 总体看, 后期供给压力将增大需求方面, 塑料薄膜产量增长,9 月为棚膜生产旺季, 预计 9 月需求将有所改善 8 月石化库存下降, 社会库存压力不大, 但港口库存有所上升, 而大商所 LLDPE 期货注册仓单大幅增加, 由于 1609 合约交割在即, 料将有部分货源进入现货市场增加后期供给量倾向于认为 9 月 LLDPE 有所回调, 但下方将有一定支撑, 建议逢高可适量短空, 但是不建议追空一当前装置检修较多, 但后期面临复产压力当前检修装置较多, 为年内装置检修的高峰期主要有沈阳化工全密度装置 8 月 15 日起检修, 计划检修 30 天天津联合装置 8 月 13 日停车, 计划检修 40 天中沙天津 60 万吨 PE 装置 8 月 13 日停车, 检修 40 天左右延长中煤 60 万吨装置停车,9 月份重启兰州石化 70 万吨装置停车检修, 计划 10 月上旬重启虽然当前检修装置较多, 但是根据检修计划,9 月下旬前后沈阳化工中沙天津天津联合延长中煤装置重启,10 月份兰州石化装置重启, 届时, 装置复产将带来一定供给压力 G20 峰会将于 2016 年 9 月 4 5 日在浙江省杭州市举办为保证峰会期间的空气质量, 浙江省出台了打造西湖蓝行动环境保障计划, 并将辖区内污染企业按地域及等级划分, 分别采取停产限产等保障措施随着 G20 临近, 华东地区部分装置将降负荷运行, 如上海赛科 60 万吨 PE 装置镇海炼化 45 万吨全密度装置上海石化 45 万吨 PE 装置降负荷 50% 运行预计 9 月中旬, 降负荷运行装置将恢复至正常运行新增产能方面, 神华新疆煤化工 68 万吨 / 年煤制烯烃项目由于装置故障问题, 开车推迟 2 个月, 计划 9 月底 10 月初投产, 涉及 PE 产能 27 万吨 / 年当前装置检修较多, 但后期面临复产压力从上半年装置检修期间走势上看,4 月份为年内装置检修第一次高峰期, 检修高峰期之前的 3 月下旬, 连塑指数创出阶段性高点当前为年内检修高峰期, 但 7 月底至 8 月期间连塑指已出现了一波上涨, 若复制上半年检修高峰期间的走势, 则连塑或出现阶段性调整请务必阅读正文之后的免责条款部分 5

6 石化企业品种 / 装置表 1. PE 装置检修计划产能 ( 万吨 ) 检修计划中沙天津 LLDPE 30 8 月 13 日停车, 计划 40 天 HDPE 30 8 月 13 日停车, 计划 40 天沈阳化工 LLDPE 10 8 月 15 日停车, 计划 1 个月延长中煤 LLDPE 30 HDPE 30 8 月 10 日停车, 计划检修天左右 8 月 1 日停车, 计划检修天兰州石化全密度 30 8 月 5 日至 10 月 1 日停车 HDPE 20 8 月 11 日至 10 月 8 日停车 LDPE 20 8 月 11 日至 9 月 30 日停车天津联合 LLDPE 12 8 月 13 日停车, 计划 40 天上海赛科 PE 60 8 月底 -9 月初降负荷 50% 上海石化 PE 45 8 月底 -9 月初降负荷 50% 镇海炼化全密度 45 8 月底 -9 月初降负荷 50% 资料来源 : 找塑料网新纪元期货研究所图 5. LLDPE 进口亏损缩减二进口或有所增加, 但冲击有限 LLDPE 进口仍处亏损状态, 但亏损幅度大幅减少从扬子石化出厂价与 CFR 远东价差为例来衡量内外盘价差, 内外盘价差在 7 月 29 日为元 / 吨, 至 8 月 26 日缩小至元 / 吨,8 月 1 日至 26 日平均价差为元 / 吨, 而 7 月平均价差为元 / 吨进口亏损的缩小有助于进口量的增加从近几年进口情况看, 一般 8 9 月份为年内进口量较多时期, 7 月份进口量已经较 6 月有所增加, 预计 8 9 月仍将有所增加, 但增长幅度预计难以超出预期 PE 进口来源中, 来自伊朗的量一直处于前列, 特别是高压和低压之前线性市场的量并不特别突出, 但伊朗新投产全密度装置较多,16 年一季度新增 Mahabad 线性装置, 同时欧洲市场的疲软, 其加大了亚洲地区的销售, 对我国的出口量上升, 线性出口量同比增加 150.7% 预计今年下半年伊朗向中国出口的聚乙烯同比去年将继续增加三需求或有所改善从国内 LLDPE 消费情况看, 薄膜消费是最大领域国家统计局公布的数据显示 1-7 月, 塑料薄膜总产量万吨, 同比增长 7.5%, 增速高于去年同期的 2.16% 在薄膜消费中, 包装膜所占比重最大, 其次是农膜请务必阅读正文之后的免责条款部分 6

包装膜与我国居民的日常消费息息相关, 包装膜消费量与社会消费品零售总额之间存在着较强的相关性, 从社会消费品零售总额看,7 月份同比增长 10.20%, 较去年同期下降 0.31 个百分点不过, 从食品制造业主营业务收入看,1-7 月累计同比增加 7.8%, 较去年同期 6.62% 的水平上升 1.18%; 食品制造业工业增加值则显示 1-7 月累计增长 8.9%, 较去年同期 6.

7 包装膜与我国居民的日常消费息息相关, 包装膜消费量与社会消费品零售总额之间存在着较强的相关性, 从社会消费品零售总额看,7 月份同比增长 10.20%, 较去年同期下降 0.31 个百分点不过, 从食品制造业主营业务收入看,1-7 月累计同比增加 7.8%, 较去年同期 6.62% 的水平上升 1.18%; 食品制造业工业增加值则显示 1-7 月累计增长 8.9%, 较去年同期 6.8% 的水平增长 2.1% 食品行业发展较好, 将带动食品包装膜需求增长农膜方面,7 月农膜产量 17.7 万吨, 较去年同期下滑 1.6%,1-7 月农用薄膜总产量万吨, 同比增长 3.7%, 低于去年 7.31% 的增长水平价格方面, 国家发改委公布的 7 月棚膜 ( 当地主销 ) 和地膜 ( 当地主销 ) 价格为元 / 千克元 / 千克, 分别较去年同期下降 2.04% 3.71% 农膜需求有放缓迹象不过,9-11 月份为下半年的棚膜生产旺季, 预计 9 月需求将有所改善图 6. 塑料薄膜产量图 7. 棚膜地膜价格变动四石化库存下降, 但仓单压力有所增大 7 月底时整体石化库存仍维持至 80 万吨左右, 处于适中水平 8 月石化库存下降, 至 8 月 26 日当周, 石化库存稳定在 66 万吨, 库存水平偏低当前石化检修装置仍多,9 月份中旬前检修装置复产不多, 在此期间石化库存有望保持偏低水平社会库存方面, 找塑料网资料显示 8 月小幅下降, 总体压力不大不过,8 月份港口库存有所增加, 带来一定压力从交易所注册仓单看, 仓单压力有所加大 7 月 14 日, 大商所 LLDPE 期货注册仓单仅为 63 手,7 月 27 日大商所 LLDPE 期货仓单增至 1320 手,8 月 23 日开始, 仓单开始呈现不断增请务必阅读正文之后的免责条款部分 7

8 长态势, 至 8 月 29 日注册仓单增至 6487 手由于线性期货 1609 合约交割在即, 料将有部分货源进入现货市场增加后期供给量图 8. 社会库存变动图 9. LLDPE 期货仓单 ( 单位 : 手 ) 资料来源 : 找塑料网新纪元期货研究所第三部分 PP 基本面分析 9 月开始,PP 新增产能增加, 面临的新增产能压力将逐渐加大装置检修方面, 当前检修装置较多, 涉及产能较大,9 月初还有绍兴三圆镇海炼化宁波富德等装置停车检修一周左右, 不过,9 月中旬过后, 检修的装置将陆续重启, 若没有新的装置检修, 届时供给压力将明显增大需求方面,9 月为传统需求旺季, 但当前总体需求并不乐观, 预期后期需求将有一定改善, 但幅度或有限一新增产能压力将逐渐加大 9 月开始,PP 面临的新增产能压力将逐渐加大上半年, 福建中景石化 35 万吨 PDH 装置, 中煤蒙大 30 万吨 PP 装置相继投产原计划 7 8 月份投放的宁波福基中江石化等多套装置推迟投放根据产能投放计划, 宁波福基 40 万吨 / 年 PP 装置 9 月份开车, 神华新疆 45 万吨 PP 产能 9 月底或 10 月初投产中江石化 35 万吨 PDH 制 PP 装置月开车年内还有云天化 15 万吨产能青海盐湖 30 万吨产能中天合创 70 万吨常州富德能源 30 万吨产能有投产预期 9 月开始, 新增产能投放将逐渐增多, 新增产能带来的供给压力增大请务必阅读正文之后的免责条款部分 8

9 表 2. PP 新增产能投放计划表 3. PP 装置检修计划石化企业原料产能 ( 万吨 ) 新增产能投放神华新疆煤 45 因装置原因推迟至 2016 年 9 月底或 10 月初投产宁波福基 PDH 40 计划 2016 年 9 月中江石化 PDH 35 计划 2016 年月投产中天合创煤 70 原计划 9 月份出 PP 产品, 预计推迟至 11 月常州富德甲醇 30 项目中交, 年内试车并投产盐湖工业煤年底云天化煤年下半年神华宁煤综合煤 60 原计划 10 月份, 计划 2017 年一季度投产资料来源 : 找塑料网新纪元期货研究所资料来源 : 找塑料网新纪元期货研究所二当前装置检修较多, 后期面临重启压力当前检修装置较多, 除了长期检修的大唐多伦大庆炼化装置外, 主要有延长中煤 PP1 2 线 60 万吨产能兰州石化 30 万吨产能中沙天津 45 万吨产能宁波台塑 55 万吨产能检修 G20 峰会将于 2016 年 9 月在杭州市举办, 受此影响,9 月 1 日起, 绍兴三圆 50 万吨产能镇海炼化 50 万吨产能宁波富德 40 万吨产能将停车检修一周左右虽然当前装置检修较多, 合计产能超过 200 万吨, 供给压力不大, 但是根据装置检修计划, 9 月中旬过后, 检修的装置将陆续重启, 若没有新的装置检修, 届时供给压力将明显增大三旺季将至, 但预计需求改善幅度有限从我国 PP 消费结构看, 主要用于塑编注塑进入 9 月之后传统需求旺季来临, 不过当前需求情况并不理想, 终端需求并未完全开启,PP 下游整体开工率偏低据找塑料网统计显示, 截至 8 月 26 日当周, 塑编行业开工率在 55%, 共聚注塑开工率在 50%,BOPP 开工率在 56%, 整体开工率低于去年同期从塑编行业看, 工业方面水泥化肥用编织袋需求量较大今年房地产市场较去年明显好转, 带动了水泥市场的恢复国家统计局公布的数据显示新屋开工面积累计值较去年同期增加, 而水泥产量较去年也有增长不过, 近几个月新屋开工面积累计同比增速开始下滑, 由 4 月份 21.4% 的增速下滑至 7 月的 13.7% 6 7 月份, 水泥产量环比下降, 水泥产量累计同比增速也请务必阅读正文之后的免责条款部分 9

由 5 月的增长 3.7% 下滑至增长 2.8% 化肥方面,7 月产量 601.2 万吨, 同比下降 4.8%, 对塑编拉动有限注塑方面, 其主要用于生产空调电冰箱等家电外壳, 汽车改性塑料注塑终端行业景气度不一从 1-7 月统计数据看, 空调累计产量同比下滑 3.1%, 冰箱累计产量同比下降 2.3% 不过, 汽车 1-7 月累计产量同比增长 8.

10 由 5 月的增长 3.7% 下滑至增长 2.8% 化肥方面,7 月产量万吨, 同比下降 4.8%, 对塑编拉动有限注塑方面, 其主要用于生产空调电冰箱等家电外壳, 汽车改性塑料注塑终端行业景气度不一从 1-7 月统计数据看, 空调累计产量同比下滑 3.1%, 冰箱累计产量同比下降 2.3% 不过, 汽车 1-7 月累计产量同比增长 8.1%, 增速好于去年总体看, 虽然 9 月之后传统需求旺季来临, 但当前总体需求并不乐观, 预期后期需求将有一定改善, 但幅度或有限图 10. 新屋开工面积图 11. 水泥化肥产量第四部分技术分析及后市展望一技术分析 ( 一 )K 线及均线分析截至 8 月 30 日, 连塑指数本月开盘 8935, 最高 9250, 最低 8715, 收盘 8735, 月 K 线收出带长上影的小阴线, 阴线实体几乎将上月实体覆盖, 显示上方压力增加, 多方力量有所衰退本月收盘在 20 月均线附近, 将考验 20 月均线支撑力度,10 月均线继续向上运行, 但 5 月均线已拐头向下, 支撑力度减弱周 K 线上,8 月前三周形成两阳夹一阴形态, 随后一周虽一度请务必阅读正文之后的免责条款部分 10

向上攻击, 无奈上方压力较大, 收出上影较长的小阳线,8 月 30 日当周则大幅下挫收出中阴线, 向下突破 8800-9200 整理区间 PP 指数本月开盘 7884, 最高 8057, 最低 7356, 收盘 7358, 月 K 线收出实体较长, 影线较短的中阴线, 多头在连续上攻后, 面临的压力增大本月 PP 在 5 10 20 月均线之上运行,5 10 月均线继续向上回升, 且 5

11 向上攻击, 无奈上方压力较大, 收出上影较长的小阳线,8 月 30 日当周则大幅下挫收出中阴线, 向下突破整理区间 PP 指数本月开盘 7884, 最高 8057, 最低 7356, 收盘 7358, 月 K 线收出实体较长, 影线较短的中阴线, 多头在连续上攻后, 面临的压力增大本月 PP 在月均线之上运行,5 10 月均线继续向上回升, 且 5 月均线上穿 20 月均线, 在此位置有一定支撑周 K 线上, 本月两周收阳, 三周收阴, 阳线实体较短, 阴线实体较长, 价格重心不断下移 8 月 12 日当周跌破 5 周均线,8 月 26 日当周跌破 10 周均线, 且 5 周均线下穿 10 周均线, 对行情形成一定压制 ( 二 ) 趋势及指标分析连塑方面, 月线上, 将 14 年 7 月高点与 16 年 7 月高点相连画出下降趋势线, 本月在触及该趋势线后承压回落将 15 年 11 月低点与 16 年 5 月低点相连画出上升趋势线, 该上升趋势线本月位于 8000 附近,8000 一线将是多方重要的防线技术指标看, 月 MACD 指标 4 月份零轴下金叉, 上月红色柱扩较 6 月扩大, 本月红色柱继续扩大, 但价格并未创新高月 KDJ 指标 K D 本月则继续向上运行,J 值仍处超买区, 但较上月有所回落, 若 J 值后期若跌破 80, 有望继续回落 PP 方面, 月线上, 将 14 年 6 月高点与 16 年 7 月高点相连画出下降趋势线, 本月在接近到达该下降趋势线后回落将 15 年 12 月低点与 16 年 5 月低点相连画出上升趋势线, 该上升趋势线对价格形成支撑技术指标看, 本月月 MACD 指标红色柱继续扩大月 KDJ 指标 J 值自 80 之上回落, 仍处超买区,D 值继续上升, 但 K 值近乎走平周 MACD 指标上,3 月至 7 月 PP 价格上升, 但 MACD 指标值并未走高, 形成背离态势图 12. LLDPE 月线图图 13. PP 月线图资料来源 : 文华财经新纪元期货研究所资料来源 : 文华财经新纪元期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分 11

12 二后市展望欧佩克产量处高位, 由于尼日利亚反政府武装宣布停火, 尼日利亚后期产量有望提升, 欧佩克产量仍有望维持在高位美国原油钻井平台数不断增加, 美原油产量存在回升的可能需求方面,7 8 月份为季节性需求旺季, 但 9 月, 美国驾车出行高峰期渐过, 一般 9 月份炼厂开工率较 7 8 月份将会有较大幅度下降, 使得需求面临放缓的压力原油库存处于高位, 且美原油库存近期出现回升迹象总体看, 原油仍存在一定下行压力, 不过,9 月欧佩克非正式会议上将讨论冻产协议, 政策面的不确定性增加预计 9 月 WTI 原油指震荡区间 43.0 至 53.0 LLDPE 方面, 当前检修装置较多, 为年内装置检修的高峰期, 但是 9 月下旬前后随着检修装置重启, 届时, 装置复产将带来一定供给压力, 而神华新疆装置也有望 9 月底 10 月初投产, 总体看, 后期供给压力将增大需求方面, 塑料薄膜产量增长,9 月为棚膜生产旺季, 预计 9 月需求将有所改善 8 月石化库存下降, 社会库存压力不大, 但港口库存有所上升, 而大商所 LLDPE 期货注册仓单大幅增加, 由于 1609 合约交割在即, 料将有部分货源进入现货市场增加后期供给量倾向于认为 9 月 LLDPE 有所回调, 但回调空间不是很大, 建议逢高可适量短空, 但是不建议追空预计 9 月 LLDPE 指数震荡区间 PP 方面,9 月开始,PP 新增产能增加, 面临的新增产能压力将逐渐加大装置检修方面, 当前检修装置较多, 涉及产能较大,9 月初还有绍兴三圆镇海炼化宁波富德等装置停车检修一周左右, 不过,9 月中旬过后, 检修的装置将陆续重启, 若没有新的装置检修, 届时供给压力将明显增大需求方面,9 月传统需求旺季来临, 但当前总体需求并不乐观, 预期后期需求将有一定改善, 但幅度或有限建议 9 月 PP 逢高做空思路预计 9 月 PP 指数震荡区间免责声明本研究报告由新纪元期货研究所撰写, 报告中所提供的信息均来源于公开资料, 我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证我们力求报告内容的客观公正, 但文中的观点结论和建议仅供参考本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为新纪元期货股份有限公司所有, 未经书面授权, 任何机构和个人对本研究报告的任何部分均不得以任何形式翻版复制和发布如欲引用或转载本文内容, 务必联络新纪元期货研究所并获得许可, 并需注明出处为新纪元期货研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改新纪元期货股份有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权请务必阅读正文之后的免责条款部分 12

13 营业网点徐州营业部全国客服热线 : 业务电话 : 研究所电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 江苏省徐州市淮海东路 153 号新纪元期货大厦北京东四十条营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 北京市东城区东四十条 68 号平安发展大厦 4 层 407 室南京营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 南京市玄武区珠江路 63-1 号广州营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 广州市越秀区东风东路 703 大院 29 号 8 层 803 苏州营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 苏州干将西路 399 号 601 室常州营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 常州市武进区延政中路 16 号世贸中心 B 栋杭州营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 杭州市绍兴路 168 号室成都高新营业部业务电话 : 邮编 : 地址 : 成都市高新区天府二街 138 号 1 栋 28 层 2804 号上海东方路营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 上海市浦东新区东方路 69 号裕景国际商务广场 A 楼 2112 室南通营业部电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 南通市环城西路 16 号 6 层室重庆营业部业务电话 : 传真 : 邮编 : 地址 : 重庆市江北区西环路 8 号 1 幢 8-2 号成都分公司电话 : 邮编 : 地址 : 成都市高新区天府二街 138 号 1 栋 28 层号请务必阅读正文之后的免责条款部分 13

LLDPE 月报 LLDPE: 旺季下游需求拉动期价重心有望上移 7 月份, 在货源紧缺原油走势强劲的带动下, 连塑连续三周稳中走强进入 8 月份, 由于下游棚膜需求旺季到来, 且 8 月份

LLDPE 月报 LLDPE: 旺季下游需求拉动期价重心有望上移 7 月份, 在货源紧缺原油走势强劲的带动下, 连塑连续三周稳中走强进入 8 月份, 由于下游棚膜需求旺季到来, 且 8 月份 LLDPE 月报服务热线 :48-8787-66 www. rdqh.com LLDPE 月报 LLDPE: 旺季下游需求拉动期价重心有望上移 7 月份, 在货源紧缺原油走势强劲的带动下, 连塑连续三周稳中走强进入 8 月份, 由于下游棚膜需求旺季到来, 且 8 月份装置开