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1 2009 年 9 月 11 日星期五 分析师快报 中国航运行业 ( 中性 ) 短期关注集运和沿海散货 投资要点 : BDI 短期难脱盘整格局, 沿海运输量价齐升 钢价在连续下跌后已经接近钢厂成本线, 进一步下跌的空间较为有限, 但在钢价企稳之前, 干散货市场难以摆脱盘整格局 2009 年四季度, 若国内外经济持续复苏, 中国钢铁行业的真实需求将重新释放, 同时临近 2010 年长协矿价谈判将带来新一轮投机需求, 双重因素叠加或导致 BDI 于 4 季度出现阶段性繁荣 沿海市场方面, 因国内经济持续复苏和夏季高温, 发电量环比上升带来电煤需求回升, 秦皇岛和全国电厂煤炭库存连续第五周下降, 沿海散杂货量价齐升的局面有望持续 油轮运费持续低迷 从先行指标看, 需求依然没有任何起色, 甚至因为淡季出现下滑 不过持续的运费低迷迫使船东开始主动调整运力,2009 年 8 月油轮拆解量大幅提高 若目前的拆解趋势持续, 一旦 2009 年四季度进入传统旺季, 供需力量或将发生逆转, 并带动运费反弹 2010 年,marpool 公约规定的单壳轮淘汰大限使得届时油轮市场的复苏预期较为明确 如果全部淘汰, 将大幅降低 2010 年和 2011 年运力增长幅度, 并对运价形成有力支持 集运船东频密提价 随着货量持续回升, 深受亏损之苦的集运船东近期频密提价, 目前欧线在 2009 年 9 月 1 日最新提价后单箱运费已经接近盈亏平衡点, 美线因 8 月中旬刚完成提价, 船东将观察提价效果一段时间再酝酿进一步提价 我们预计 2009 年下半年随着欧美经济消费复苏, 集运货量仍将环比上升, 并对船东提价形成重要支撑 不过, 考虑到全球尚有 10% 左右运力停航, 进一步提价空间将受到盈亏平衡点的制约 投资策略 短期集运和沿海散货趋势向好, 建议关注中海集运 (02866HK) 和中海发展 (01138HK) 2009 年 4 季度 BDI 或将出现阶段性繁荣, 届时中国远洋 (01919HK) 将出现阶段性机会 中长期, 我们相对看好油运和多用途市场, 建议 A 股重点关注长航油运和中远航运 风险因素 经济复苏预期落空 ; 航运股估值缺乏优势 ; 大盘下跌风险 同业比较 中国航运行业 收盘价市盈率 ( 倍 ) PEG ( 倍 ) 市净率 ( 倍 ) 息率 (%) RoE (%) 公司 ( 港元 ) 08 09E 10E 08-10E 09E 09E 09E 香港 - 平均 NA 中国远洋 (01919HK) NA 32 NA NA 中海集运 (02866HK) NA NA NA NA 中海发展 (01138HK) NA 太平洋航运 (02343HK) NA 中外运航运 (00368HK) NA 资料来源 : 彭博 相关公司 CSI 主要市场指数 指数 收盘点位 涨跌 % 1 日 5 日 1 年 中标 50 2,4136 (09) 中标 30 2,6260 (10) 上证 2,9249 (07) 香港恒生 21, H 股 12, 红筹股 4, 摩指中国 6, 日经 , 道琼斯 9, 标普 500 1, 纳斯达克 2, 主要期货商品 商品 收盘价 涨跌 % USD 1 日 5 日 1 年 纽约期油 纽约期棉 纽约期金 9957 (00) 伦敦期铜 6,2850 (19) 伦敦期铝 1,8360 (19) (00) 21 波罗的海干货指数 主要外汇商品 商品 2, 收盘点位 涨跌 % 1 日 5 日 1 年 美元指数 768 (03) (21) (6) VIX 236 (32) (185) (41) 美元 - 人民币 68 (00) 00 (0) 美元 - 日圆 (1) 欧元 - 美元 15 (02) (23) (4) 英镑 - 美元 17 (06) (20) (14) 澳元 - 美元 09 (02) (28) (23) 香港市场概览 类别 总市值 ( 亿元 ) 成交金额 ( 亿元 ) 市盈率 PER ( 倍 ) 市净率 PBR ( 倍 ) 恒生指数 181, H 股指数 133, 红筹指数 33, 行业 能源 52, 电讯 6, 公用事业 4, 耐用品及科技 6, 投资品 27, 房地产 7, 金融 70, 消费品 6, 交通及运输 8, 消费服务 1, 原材料 11, 医药 汽车 3, 注 :PER PBR 的计算采用最近的年报数据市值 成交金额为最近一个交易日的数据资料来源 : 中信数量化投资分析系统,Bloomberg Enquiry Tel: (852) hkresearch@citicscomhk 评级说明及免责声明请参考封底

2 市场动态 : 香港市场欧美股市持续上扬, 周四港股显着造好, 恒指收报 21,069 点, 上升 10%; 国企指数则上升 09%, 收报 12,216 点, 全日成交 676 亿港元 中资板块普遍上升, 能源板块领升 14%, 其中中海油田服务 (02883HK) 上升 47% 电讯和公用事业板块上升 13% 和 12%, 其中新奥燃气 (02688HK) 被券商看好, 股价上升 69% 汽车和医药板块逆市下跌, 分别下跌 07% 和 04% 此外, 其它中资板块上升少于 1% IEA 上调需求预测, 周四国际油价继续上涨 昨日美股再度上扬, 连续第五个交易日上涨 众多上市公司上调业绩预测是大盘上涨的主要动力, 其中保洁公司预计销售额将在今年秋季反弹, 德州仪器等电子类公司也宣布上调盈利预测 美三大指数分别上升 08% 到 12% 不等 今早亚太股市个别发展 港股估值目前处于合理偏高水平, 短期难免受外围市况所影响而反复波动, 但相信在国内股市回稳及国内刺激经济的措施逐步到位后将令投资者信心更趋稳定, 港股反复震荡后上升市况可持续 我们维持过去的观点, 受惠于中国经济相对较强劲的增长及 2009 年 先低后高 的 U 型走势, 港股中长线反复向上之格局将不变, 建议投资者应逢低吸纳质优的平保 (02318HK) 工行 (01398HK) 招行 (03968HK) 中行 (03988HK) 华能 (00902HK) 华电 (01071HK) 澳博 (00880HK) 人和 (01387HK) 广船 (00317HK) 东方电气 (01072HK) 南航 (01055HK) 国航 (00753HK) 联通 (00762HK) 中电信 (00728HK) 中兴 (00763HK) 中石化 (00386HK) 和中石油 (00857HK) 等行业龙头股 A 股市场周四沪综指收于 2,92488 点, 跌 2138 点, 跌幅 073%; 深成指收于 11,88702 点, 跌 点, 跌幅 133% 两市成交 1,907 亿元, 较前几日有所减少 两市早盘低开, 并维持弱势整理态势, 盘中一度翻红但终因抛压过大再度下跌 午后有色股再度发力, 带领股指翻红, 但尾盘跳水导致股指最终收阴 受迪斯尼项目报道等因素影响, 上海本地股和迪斯尼概念股走强 ; 有色板块早盘出现明显调整, 但午后以铝为代表的个股快速拉升 今日头条 : 行业动态 金融中国保监会发布表示, 同意中国银行 (03988HK) 收购其香港子公司中银集团保险所持中银保险全部股权, 并对中银保险增资 ( 大公报 ) 能源中国神华 (01088HK) 日前与福州市签订战略合作框架协议, 将出资在福州罗源湾建设若干大型深水泊位 煤炭战略储备基地以及发电项目 ( 文汇报 ) 房地产中国海外 (00688HK) 公布, 截至 8 月实现房地产销售额 361 亿元, 涉及销售面积 367 万平米, 较 2008 年同期分别增长 2188% 及 1664% ( 文汇报 ) 投资品中国自动化 (00569HK) 公布截至 2009 年 6 月底止中期业绩, 录得营业额 529 亿元人民币, 较 2008 年同期增长 294%, 股东应占溢利 107 亿元人民币, 按年上升 375%, 每股盈利 1148 分, 不派中期息 ( 大公报 ) 交通及运输招商局国际 (00144HK) 公布截至 2009 年 6 月 30 日止中期业绩, 录得股东应占溢利 1728 亿元, 较 2008 年同期倒退 1441%, 每股盈利 713 仙, 派中期息 25 仙 ( 文汇报 ) 南方航空 (01055HK) 表示, 公司正积极申请政府进一步注资的支持, 预计 2009 年的客运量将接近 2007 年的水平,2009 年的机队数量将凈增加 35 架,2008 年底为 343 架, 并将延迟接收两架货机 ( 文汇报 ) 香港市场涨幅前五 股价涨跌 (%) 股票 ( 港元 ) 1 日 5 日 1 年 大成生化 (00809HK) (19) 玖龙纸业 (02689HK) 华力控股 (03366HK) 昆明机床 (00300HK) 雨润食品 (01068HK) 涨跌 (%) 优于大市行业板块 1 日 5 日 1 年 能源 (13) 电讯 (5) 公用事业 (11) 耐用品及科技 (48) 投资品 (40) 香港市场跌幅前五 股价涨跌 (%) 股票 ( 港元 ) 1 日 5 日 1 年 浙江玻璃 (00739HK) 221 (64) (43) (30) 联邦制药 (03933HK) 308 (58) 51 3 宇阳控股 (00117HK) 056 (51) 98 (24) 中国玻璃 (03300HK) 126 (45) (45) (24) 味丹国际 (02317HK) 067 (43) (69) 12 涨跌 (%) 弱于大市行业板块 1 日 5 日 1 年 汽车 (10) (07) 医药 (8) (04) 原材料 (42) 消费服务 (19) 交通及运输 (30) 股指相对走势图 (%) 香港恒生标普 500 H 股指数中标 300 9/08 11/08 1/09 3/09 5/09 7/09 9/09 主要技术指标 布尔上频带 布尔下频带 MACD MACD 讯号线 14 日 RSI 上证 3,532 2, 香港恒生 21,965 17, H 股 12,612 10, 红筹股 4,422 3, 摩根中國 6,524 5, 日经 ,977 9, 道琼斯 9,958 8, 标普 500 1, 纳斯达克 2,123 1, 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 2

3 附表一 : 最近新股及融资概况 公司名称日期发行价 08 年市盈率发行股数集资额所属板块 / 行业主承销商 新股 ( 港元 ) ( 倍 ) ( 亿股 ) ( 亿元 ) 志高控股 (00449HK) 13/07/ 消费品 金隅股份 (02009HK) 29/07/ 建材 法巴 第一上海 新鸿基金融瑞银 麦格理 摩根大通 承达国际 (02288HK) 21/08/ 消费服务工银国际 现代传播 (00072HK) 09/09/ 消费服务工银国际 中国全通 (00633HK) 16/09/ 耐用品及科技国泰君安 国药控股 (01099HK) 23/09/ 医药 中国中冶 (01618HK) 24/09/ 建筑及工程 中金 瑞银 摩根士丹利 花旗 德意志摩根士丹利 花旗 中金 中信证券 融资 ( 溢价 )/ 折让 (%) 款项用途配售代理 森源钛矿 (00353HK) 07/08/ 一般营运资金美辉证券 锦兴国际 (02307HK) 10/08/ 业务发展 一般营运资金丰盛融资 上海联合水泥 (01060HK) 10/08/ (1765) 收购宝通资本 永兴国际 (00621HK) 10/08/ 一般营运资金 --- 中国植物开发 (02349HK) 10/08/ 业务发展 一般营运资金国泰君安 环科国际 (00657HK) 13/08/ 业务发展 一般营运资金 Goldride, Kong Fai 保兴发展 (01141HK) 13/08/ 业务发展 一般营运资金摩根士丹利 五矿建设 (00230HK) 13/08/ 业务发展 一般营运资金中银国际 中联石油化工 (00346HK) 14/08/ (340) 收购凯利融资 大同集团 (00544HK) 14/08/ 一般营运资金結好融资 通达集团 (00698HK) 16/08/ (063) 收购 --- 福方集团 (00885HK) 20/08/ 一般营运资金結好融资 利方国际 (00651HK) 20/08/ 一般营运资金金利丰证券 裕田中国 (00313HK) 21/08/ 一般营运资金 Daily Growth 泓锋国际 (02309HK) 21/08/ 收购金利丰 亚洲资源 (00899HK) 24/08/ 一般营运资金 --- 中国云锡矿业 (00263HK) 25/08/ 一般营运资金 --- 骏新能源 (00091HK) 25/08/ 一般营运资金招商证券 长盈集团 (00689HK) 26/08/ 收购 --- 明丰珠宝 (00860HK) 26/08/ 收购 --- 保兴发展 (01141HK) 26/08/ 一般营运资金 --- 昌兴国际 (00803HK) 27/08/ 收购 美国银行美林 东英亚洲 恒宝利国际 (03989HK) 27/08/ 一般营运资金丰盛融资 资本策略投资 (00497HK) 28/08/ 一般营运资金中银国际 楼东俊安资源 (00988HK) 28/08/ 一般营运资金招商证券 荣盛科技 (01166HK) 28/08/ 一般营运资金金利丰 大新银行集团 (02356HK) 28/08/ 一般营运资金大福证券 东方银座 (00996HK) 01/09/ 一般营运资金里昂证券 崇高国际 (00209HK) 02/09/ 业务发展 一般营运资金结好 中国林大 (00910HK) 02/09/ 一般营运资金金利丰证券 英皇证券 (00717HK) 03/09/ 业务发展 一般营运资金英皇证券 博智国际药业 (01149HK) 04/09/ 收购招商证券 中国联通 (00762HK) 06/09/ 收购中金 合一投资 (00913HK) 08/09/ 一般营运资金结好融资 中国管业 (00380HK) 09/09/ 收购 --- 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 3

4 附表一 : 最近新股及融资概况 ( 续上 ) 公司名称日期发行价 ( 溢价 )/ 折让发行股数集资额款项用途财务顾问 / 包销商 供股 ( 港元 ) (%) ( 亿股 ) ( 亿元 ) 五矿建设 (00230HK) 10/06/ 业务发展 一般营运资金德意志 MCL Capital 华基光电 (00155HK) 10/06/ 还债 一般营运资金金利丰证券 联太工业 (00176HK) 26/06/ 还债 一般营运资金盛百利 华润微电子 (00597HK) 26/06/ 业务发展 一般营运资金英高 星展 中国建筑 (03311HK) 16/07/ 业务发展 一般营运资金中国海外金融 永义实业 (00616HK) 25/08/ 收购 一般营运资金金利丰证券 债券 / 可转债换股价最高兑换股数 ( 港元 ) ( 亿股 ) 银创控股 (00706HK) 25/06/ (490) 业务发展 一般营运资金 申银万国融资 台泥国际 (01136HK) 25/06/ 收购法巴 东方明珠创业 (00632HK) 25/06/ 收购华伯特 荣德丰控股 (00109HK) 26/06/ 业务发展 一般营运资金金利丰证券 光汇石油 (00933HK) 26/06/ 业务发展 一般营运资金派杰 中国置业投资 (00736HlK) 29/06/ (5385) 收购粤海证券 宝桥 上置集团 (01207HK) 30/06/ 一般营运资金瑞信 德意志 中国金融租赁 (02312HK) 30/06/ 一般营运资金东方汇财证券 中国贵金属资源 (01194HK) 03/07/ 收购粤海证券 荣德丰 (00109HK) 13/07/ 收购金利丰证券 中国重汽 (03808HK) 16/07/ (1660) 业务发展 一般营运资金摩根大通 中金 汉基控股 (00412HK) 17/07/ 收购 --- 奥亮集团 (00547HK) 20/07/ 业务发展 一般营运资金高富金融 英皇集团 (00163HK) 24/07/ (910) 业务发展 一般营运资金 --- 中国星集团 (00326HK) 27/07/ 业务发展 一般营运资金 --- 国中控股 (00202HK) 27/07/ (2350) 一般营运资金 --- 百营环球资源 (00761HK) 29/07/ (3761) 收购 --- 威利国际 (00273HK) 29/07/ 业务发展 一般营运资金 --- 南海石油 (0076HK) 04/08/ (5500) 业务发展 一般营运资金 --- 建业地产 (00074HK) 05/08/ (2970) 业务发展 一般营运资金 --- 富邦控股 (01041HK) 06/08/ 业务发展 一般营运资金金利丰证券 中国龙工 (03339HK) 07/08/ (2216) 一般营运资金美国银行美林 丽星邮轮 (00678HK) 10/08/ 一般营运资金 联昌国际 RHB Bank AKTIS 中联石油化工 (00346HK) 14/08/ (340) 收购 凯利融资 中国置业投资 (00736HK) 19/08/ 业务发展 一般营运资金昌利证券 金卫医疗 (00801HK) 25/08/ 业务发展 一般营运资金 --- 长盈集团 (00689HK) 26/08/ 收购 --- 明丰珠宝 (00860HK) 26/08/ 收购 --- 汇彩控股 (01180HK) 26/08/ 一般营运资金 --- 辉影国际 (00630HK) 28/08/ (2760) 还债 业务发展 一般营运资金 博智国际药业 (01149HK) 04/09/ 收购招商证券 必美宜集团 (00379HK) 07/09/ 收购 --- 永保时国际 (00474HK) 07/09/ 收购瑞银 中国金汇矿业 (00462HK) 08/09/ (14800) 收购 --- 汇盈控股 (00821HK) 08/09/ (204) 一般营运资金光大控股 汇彩控股 (01180HK) 11/09/ (4286) 一般营运资金 --- 公司权证发行价发行股数 ( 港元 ) ( 亿股 ) 国盛投资基金 (01227HK) 15/06/ 一般营运资金 新鸿基 恒宝利国际 (03989HK) 02/07/ (2730) 一般营运资金丰盛融资 富强证券 中国金展 (00162HK) 03/08/ 一般营运资金 --- 资料来源 : 中信数量化投资分析系统 --- 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 4

5 附表二 : 近期业绩概览 代码 公司 公布尔日期 期间 每股收益 ( 元 ) 同比 (%) 货币 01000HK 北青传媒 10/09/ 年上半年度 0049 (24) 人民币 02008HK 凤凰卫视 10/09/ 年上半年度 0022 (36) 港元 00152HK 深圳国际 10/09/ 年上半年度 港元 00144HK 招商国际 10/09/ 年上半年度 0510 (37) 港元 00569HK 中国自动化 10/09/ 年上半年度 人民币 资料来源 :HKEx 附表三 : 证监会公布违规人士 / 公司名单 (09 年 8 月 -9 月份 ) 日期公司名字 / 姓名执法行动 07/08/2009 杜鹃 黄光裕法院颁发强制令冻结国美电器前主席及其妻的资产 17/08/2009 刘亚英证监会暂时吊销刘亚英的牌照 19/08/2009 沉振伟 证监会谴责顺隆证券行有限公司及施加罚款并暂时吊销 Wilhelm Soeharsono Budihardjo ( 沉振伟 ) 的牌照 20/08/2009 Hwang Sung Kook, Bill Park Raymond Tomita William 证监会申请法院颁令冻结 Tiger Asia Management LLC 的资产 21/08/2009 Descartes Athena Fund SPC (the Athena Fund) 阜丰环球资产管理有限公司 法院颁令委任阜丰环球资产管理有限公司的临时清盘人 21/08/2009 美国雷曼兄弟亚洲投资有限公司高等法院裁定雷曼兄弟须向证监会交出文件纪录 26/08/2009 朱力市场操纵者被判缓刑监禁 26/08/2009 严敏行证监会因严敏行操纵落盘活动而暂时吊销其牌照 27/08/2009 张嘉洪张嘉洪因收市竞价交易时段操纵市场被判缓刑监禁 01/09/2009 蔡斌期货交易商被限制不得在开市前分配时段落盘 07/09/2009 周立章 钟伟华周立章及钟伟华从事无牌杠杆式外汇交易被判罚款 08/09/2009 杜鹃 黄光裕国美电器前主席及其妻的法院强制令继续有效 10/09/2009 杜军摩根士丹利前投资银行高层内幕交易罪成 资料来源 : 证券及期货事务监察委员会 附表四 : 拟在香港融资上市股份 公司 板块类别 彭博代码 拟上市日期 主承销商 CMKC Group 交通及运输 CMKCZHK 2009 年 NA 好孩子集团 消费品 GGZHK 2009 年 NA 广州汽车 汽车 GUAZHK 2009 年 中金 摩根大通 摩根士丹利 龙铭投资 原材料 HKLMZHK 2009 年 瑞信 高盛 摩根士丹利 瑞银 宏腾能源 能源 HEZHK 2009 年 NA 克缇国际 消费品 KEGZHK 2009 年 嘉诚亚洲 OPK Mining 原材料 OMZHK 2009 年 NA 美食达人 消费服务 GOURMZHK 2009 年 NA 无锡立达齿轮制造 原材料 WUXILZHK 2009 年 NA 国泰君安 ( 香港 ) 金融 GUOTAZHK 2009 年 NA 华锐风电科技 能源 SINOVZHK 2009 年 NA 资料来源 : 彭博 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 5

6 附表四 : 拟在香港融资上市股份 ( 续上 ) 公司 板块类别 彭博代码 拟上市日期 主承销商 中国铁钛 原材料 CVTMMZHK 2009 年 花旗 卡姆丹克 耐用品及科技 SHCOMZHK 2009 年 NA 国药控股 医药 SINMEZHK 2009 年 NA 中国农业银行 金融 ABCZHK 2010 年 NA 豪庭亚洲海外拓展 消费服务 ACDZHK 2010 年 NA 千橡互动集团 耐用品及科技 OPICZHK 2010 年 NA China Urban Resources Opport 金融 CUROIZHK 2010 年 国泰君安 友邦保险 金融 1081ZHK 2010 年第一季度 NA 上海银行 金融 BSZHK 待定 NA 真优美 消费品 3332HK 待定 麦格理 中金 金融 CICCZHK 待定 NA 中国冶金 原材料 CMGZHK 待定 中金 中信 花旗 中国机械进出口 投资品 CNMEZHK 待定 中银国际 中邮物流 交通及运输 CPZHK 待定 NA 中国再保险 金融 CRCZHK 待定 NA 中国船舶工业 投资品 CSSHCZHK 待定 摩根大通 华泰铝轮 投资品 CWCZHK 待定 中金 Christine Cake Group 消费品 CCZHK 待定 NA 中信大锰矿业 原材料 CDMIZHK 待定 NA 大同煤业 能源 DCIZHK 待定 NA 龙基电力 能源 DPZHK 待定 NA 恒大地产 房地产 3333HK 待定 瑞信 高盛 美林 卓越集团 房地产 EGZHK 待定 摩根士丹利 瑞银 花样年 房地产 FGZHK 待定 高盛 方圆地产 房地产 FINEZHK 待定 摩根大通 福建匹克 消费品 FPGZHK 待定 NA Gateway Group Holdings Ltd 投资品 GWGZHK 待定 德意志 汇丰 恒盛地产 房地产 QHK 待定 德意志 摩根大通 大新华航空 交通及运输 GCAZHK 待定 高盛 瑞银 大洋百货 消费服务 GOCGZHK 待定 美林 广州宏宇 房地产 GHYZHK 待定 摩根士丹利 瑞银 广州港 交通及运输 GPGZHK 待定 NA ITAT Group Ltd 消费品 ITATGZHK 待定 德意志 高盛 美林 摩根士丹利 九牧王 消费品 JADCZHK 待定 摩根士丹利 Kor-Tazh LLP 能源 KTZHK 待定 NA 龙湖地产 房地产 LHREZHK 待定 花旗 摩根士丹利 MI Energy 能源 MIEZHK 待定 NA 宁波海田 投资品 NHGZHK 待定 法巴 瑞银 中国春天百货 消费服务 PSZHK 待定 NA 中国邮政储蓄银行 金融 PSBCZHK 待定 NA 青岛港物流 交通及运输 QPGZHK 待定 中银国际 高盛 瑞银 施嘉伯国际 消费服务 SCBIZHK 待定 瑞银 山东鲁能发展 公用事业 SLUZHK 待定 摩根大通 上海华虹 NEC 电子 耐用品及科技 SNEZHK 待定 NA 山西煤运 能源 SCTSZHK 待定 瑞信 摩根士丹利 山西焦煤 能源 SCCZHK 待定 中银国际 德意志 摩根大通 摩根士丹利 SML 国际商标 消费品 SMLGZHK 待定 摩根大通 Strikeforce Mining and Resources 原材料 SMRZHK 待定 NA 天津力神电池 投资品 TLBCZHK 待定 中银国际 永利度假酒店 消费服务 WRZHK 待定 德意志 摩根士丹利 瑞银 Xanadu Mines Ltd 原材料 XMZHK 待定 NA 以星综合通运 交通及运输 ZISZHK 待定 高盛 摩根士丹利 中华水电 投资品 CHHYDZHK 待定 德意志 美林 资料来源 : 彭博 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 6

7 附表五 : 香港中国股票概览 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 08 09E 10E 08-10E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 总数 ,340 11,504,837 能源 , , 中石油 , ,164 汽油 中海油 NA , ,364 汽油 中石化 (2) 67 1, ,946 汽油 中信资源 228 NA NA (21) ,743 汽油 神华 ,170 采矿 中煤能源 (04) 7 74 (0) ,586 采矿 兖州煤 NA ,600 采矿 恒鼎实业 NA ,816 采矿 中海油田服务 (10) ,038 设备及服务 宏华集团 NA 06 (1) ,804 设备及服务 安东石油设备 设备及服务 泰山石化 023 NA NA NA NA 设备及服务 中石化冠德 设备及服务 原材料 , , 鞍钢 1632 NA NA ,799 钢铁 马钢 530 NA NA ,185 钢铁 首长国际 148 NA 20 8 NA (20) ,685 钢铁 中国东方 233 NA NA NA NA 40 (4) 82 (47) ,723 钢铁 重庆钢铁 ,690 钢铁 勤美达 (1) 钢铁 五矿建设 NA 钢铁 广南集团 NA NA NA (10) 4 25 (1) 钢铁 首长宝佳 (24) 钢铁 中国铝业 908 NA NA 32 NA ,811 有色金属 紫金矿业 (07) ,240 有色金属 江西铜业 (22) ,427 有色金属 湖南有色 239 NA NA 81 NA ,902 有色金属 招金矿业 (15) ,310 有色金属 洛阳钼业 (06) ,431 有色金属 五矿资源 209 NA NA NA NA (09) ,550 有色金属 新鑫矿业 (20) ,512 有色金属 灵宝黄金 (19) 有色金属 瑞金矿业 (35) NA NA NA 1,485 有色金属 兴业铜业 121 NA NA (16) 有色金属 中国 ( 香港 ) 石油 NA (08) ,630 化工 上石化 351 NA NA ,785 化工 中海石油化学 (4) ,277 化工 中化化肥 377 NA NA 15 NA (6) ,669 化工 仪征化纤 194 NA NA ,714 化工 东岳 NA NA NA (29) 化工 奇峰化纤 063 NA NA NA NA 化工 海螺水泥 ,177 建材 中国建材 (02) ,651 建材 山水水泥 (08) ,855 建材 信义玻璃 ,112 建材 中材股份 ,982 建材 浙江玻璃 NA NA NA (64) (4) 60 (30) 建材 洛阳玻璃 184 NA NA NA NA NA NA 111 NA NA NA 460 建材 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 7

8 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 08 09E 10E 08-10E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 原材料 ( 续上 ) 中国玻璃 126 NA NA NA NA (45) (5) 174 (24) 建材 玖龙纸业 ,086 纸业 理文造纸 ,824 纸业 澳科控股 (19) ,285 纸业 晨鸣纸业 ,900 纸业 群星纸业 纸业 阳光纸业 (26) 纸业 华力控股 NA NA NA 纸业 投资品 , , 中国移动 (2) 54 2, ,240 综合 中信泰富 2155 NA NA (11) (11) ,704 综合 上海实业 ,020 综合 华润创业 NA ,145 综合 粤海投资 ,165 综合 北京控股 ,645 综合 复星国际 (16) ,331 综合 越秀投资 (1) ,068 综合 深圳控股 ,551 综合 光大国际 (20) ,000 综合 中远国际 ,045 综合 天津发展 (1) ,408 综合 保利香港 (03) ,513 综合 百仕达 ,616 综合 中航技术 028 NA NA NA NA (18) 综合 云南实业 057 NA NA NA NA 36 (10) 综合 大昌行 (13) ,965 贸易及分销 中国诚通 062 NA NA NA NA ,170 贸易及分销 中交建设 (5) (5) ,960 建筑及工程 中国中铁 ,085 建筑及工程 中铁建 ,690 建筑及工程 香港建设 060 NA NA NA NA 00 2 (6) (50) ,027 建筑及工程 中国建筑 (09) ,634 建筑及工程 宝业集团 ,779 建筑及工程 中国南车 ,501 机械 重庆机电 NA 机械 上海电气 (20) ,127 机械 哈动力 (05) ,113 机械 中国高速传动 (28) ,869 机械 东方电气 ,031 机械 潍柴动力 ,621 机械 广船国际 (34) ,502 机械 中国龙工 (2) ,727 机械 第一拖拉机 (16) (4) ,104 机械 上海集优 ,071 机械 昆明机床 机械 中国自动化 ,734 机械 天工国际 (30) 机械 经纬纺织 204 NA NA NA NA (05) 机械 东北电气 194 NA NA NA NA (15) 机械 北人印刷 197 NA NA NA NA 05 (3) 机械 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 8

9 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 08 09E 10E 08-10E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 交通及运输 , , 忠旺 (02) (3) 27 NA NA NA 12,474 陆运 浙江沪杭甬 ,327 陆运 宁沪高速 (08) ,711 陆运 广深铁路 (09) ,799 陆运 深圳国际 ,032 陆运 路劲基建 NA NA NA (05) (1) ,671 陆运 深圳高速 (08) ,568 陆运 合和公路 NA ,885 陆运 皖通高速 NA ,322 陆运 越秀交通 NA NA NA (03) 0 28 (16) ,617 陆运 成渝高速 (08) (0) ,647 陆运 南粤物流 (0) 陆运 中国远洋 NA 32 NA ,339 海运 招商国际 NA (07) 4 81 (3) ,131 海运 中海集运 319 NA NA NA NA ,316 海运 中海发展 NA (10) 0 33 (23) ,271 海运 中远太平洋 NA ,688 海运 太平洋航运 NA (30) ,522 海运 中外运航运 NA 06 (1) ,974 海运 中国外运 (20) (4) ,976 海运 大连港 NA 03 (2) 69 (10) ,751 海运 天津港 314 NA NA ,824 海运 厦门港务 NA ,389 海运 胜狮货柜 152 NA NA 18 NA ,715 海运 珠江船务 NA NA NA 海运 中国国航 476 NA NA ,104 空运 南方航空 263 NA NA ,578 空运 东方航空 245 NA NA ,639 空运 首都机场 466 NA NA (28) ,912 机场 美兰机场 机场 汽车 (07) , 敏实集团 ,577 零件 中航科工 257 NA NA (19) (2) ,720 汽车 骏威汽车 (13) ,214 汽车 东风集团 (16) ,832 汽车 中国重汽 (02) ,248 汽车 长城汽车 (29) (1) ,847 汽车 华晨中国 (10) ,179 汽车 庆铃汽车 ,128 汽车 吉利汽车 NA (19) ,249 汽车 比亚迪 ,271 汽车 医药 (04) , 金卫医疗 132 NA NA NA NA (08) 0 26 (42) ,613 设备 铭源医疗 (6) ,256 制药及生物 同仁堂科技 制药及生物 神威药业 ,955 制药及生物 联邦制药 (58) ,028 制药及生物 新华制药 NA NA NA 制药及生物 中国制药 NA ,757 制药及生物 广州药业 (07) 制药及生物 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 9

10 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 08 09E 10E 08-10E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 消费服务 , 中旅国际 (8) ,377 闲暇 锦江酒店 NA ,729 闲暇 金鹰商贸 ,228 零售 京客隆 (12) (2) 零售 百盛集团 ,112 零售 小肥羊 (05) ,037 零售 味千中国 (18) ,583 零售 茂业国际 (20) ,771 零售 物美商业 (34) (2) ,040 零售 联华超市 (09) ,669 零售 时代零售 (12) (2) 零售 新世界百货 (15) (1) ,641 零售 新华文轩 零售 银泰百货 (04) ,925 零售 国美电器 (18) 86 NA 17,995 零售 北青传媒 NA 媒体 凤凰卫视 (13) (3) ,556 媒体 TOM 集团 061 NA NA NA NA 媒体 中视金桥 (1) 83 (5) 媒体 消费品 , , 安德利果汁 036 NA NA (29) 饮料 青岛啤酒 (13) ,377 饮料 海升果汁 070 NA 5 6 NA (24) 饮料 蒙牛乳业 2025 NA NA (26) (10) ,381 饮料 金威啤酒 136 NA NA 38 (1) 饮料 汇源果汁 (18) 6 (43) (44) ,867 饮料 王朝酒业 饮料 波士登 (33) (8) ,375 纺织 亚太纺织 (1) ,144 纺织 李宁 ,141 纺织 魏桥纺织 NA (11) (8) ,188 纺织 华鼎控股 纺织 德永佳 (2) ,934 纺织 福田实业 105 NA 12 5 NA (19) 纺织 天虹纺织 NA NA NA (2) 纺织 粤海制革 031 NA NA NA NA 00 (3) 0 (21) 纺织 中国动向 (06) ,702 纺织 百丽 ,297 个人用品 维达纸业 (13) ,662 个人用品 特步 ,167 个人用品 新宇亨得利 (23) ,342 个人用品 明辉 个人用品 恒安国际 (20) ,054 个人用品 宝姿 ,195 个人用品 盈进 NA NA 个人用品 裕元集团 NA (07) ,689 个人用品 安踏国际 ,137 个人用品 九兴控股 ,840 个人用品 宝胜国际 NA 16 (1) 55 (2) ,004 个人用品 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 10

11 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 08 09E 10E 08-10E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 消费品 ( 续上 ) 华宝国际 ,202 烟草 卡森国际 122 NA NA NA NA 00 (4) 家居用品 皇朝家俬 093 NA NA NA NA (11) 家居用品 顺诚 146 NA 11 9 NA ,136 家居用品 享泰 NA NA NA 00 (1) (12) (38) 食品 中国食品 ,590 食品 康师傅 ,565 食品 中国绿色 (07) (9) ,512 食品 大成食品 (07) 5 35 (17) 食品 统一企业中国 ,229 食品 雨润食品 ,870 食品 西王糖业 214 NA NA 食品 中国粮油 ,154 食品 大成生化 NA (19) ,006 食品 超大现代 (25) ,049 食品 福记食品 NA (19) ,128 食品 中国淀粉 ,536 食品 中国旺旺 ,617 食品 中国香精 NA NA (33) 食品 味丹国际 NA NA NA (43) (7) 食品 金融 ,146 1,677, 交通银行 ,446 银行 工商银行 , ,302 银行 建设银行 , ,819 银行 招商银行 ,014 银行 中国银行 , ,894 银行 中信银行 ,113 银行 银建国际 NA NA NA (08) ,151 银行 闽信集团 NA NA NA (03) 综合 光大控股 ,718 综合 申银万国 410 NA NA NA NA (02) ,062 综合 中国财险 (04) ,277 保险 中国人寿 , ,010 保险 中保国际 2265 NA NA ,115 保险 中国平安 6380 NA NA ,213 保险 民安控股 221 NA NA 58 NA ,778 保险 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 11

12 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 08 09E 10E 08-10E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 房地产 , , 合生创展 (22) ,543 房地产 华润置地 ,570 房地产 上海置业 ,023 房地产 人和商业 (06) (1) 41 NA NA ,045 房地产 碧桂园 (06) ,937 房地产 绿城中国 (05) ,557 房地产 富力地产 (21) ,789 房地产 合景泰富 ,772 房地产 中国海外发展 ,112 房地产 远洋地产 ,303 房地产 中国地产 NA NA NA ,125 房地产 世茂 ,899 房地产 中国奥园 148 NA NA ,272 房地产 上海复地 ,825 房地产 瑞安房地产 NA ,174 房地产 中渝置地 493 NA NA NA NA ,282 房地产 新世界中国 NA ,839 房地产 雅居乐 NA ,634 房地产 星狮地产 015 NA NA NA NA (10) 房地产 河南建业 NA ,192 房地产 方兴地产 NA (9) ,584 房地产 北京北辰 NA (07) ,093 房地产 众安 ,746 房地产 首创置业 ,251 房地产 SOHO 中国 ,877 房地产 耐用品及科技 , , 方正控股 NA NA NA 软件及服务 首长四方 048 NA NA NA NA 软件及服务 A8 电媒音乐 软件及服务 中国民航信息 (13) ,400 软件及服务 华润上华 017 NA NA NA NA NA 软件及服务 腾讯 (02) ,515 软件及服务 阿里巴巴 (02) ,262 软件及服务 金山软件 ,781 软件及服务 中讯软件 (4) 软件及服务 中信 21 世纪 023 NA NA NA NA 09 (1) 55 (4) 综合 舜宇光学 (1) 电器 华凌集团 ,046 电器 海湾控股 NA NA NA 电器 建滔化工 (7) ,062 电器 航天科技 NA NA NA ,099 电器 成都普天电缆 NA NA NA 电器 南京熊猫电子 204 NA NA NA NA 电器 AAC Acoustic ,774 电器 中国无线 061 NA NA NA NA 电器 首长科技 067 NA NA NA NA 电器 亚太卫星 NA NA NA NA 通讯设备 株洲南车 ,112 通讯设备 航科通信 061 NA NA NA NA (16) (3) 通讯设备 宇阳控股 NA NA NA (51) (24) 通讯设备 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 12

13 香港中国股票概览 ( 续上 ) 股价 市盈率 ( 倍 ) PEG (x) 涨跌 (%) 260 日 6 个月日均成交额流通市值 代码 公司名称 ( 港元 ) 08E 09E 10E 08-10E 1 日 5 日 本年 1 年 波动率 (%) ( 百万港元 ) ( 百万港元 ) 行业 耐用品及科技 ( 续上 ) 京信通信 (39) ,291 通讯设备 星晨通讯 (41) 通讯设备 中兴通讯 ,511 通讯设备 比亚迪电子 ,761 通讯设备 亚洲卫星控 NA NA NA (16) ,217 通讯设备 深圳科技 NA NA NA 耐用品 天能动力 ,761 耐用品 深圳中航实业 213 NA NA 63 NA (28) 耐用品 方正数码 NA NA NA 耐用品 TCL 多媒体 386 NA NA NA NA ,587 耐用品 神州数码 (14) ,414 耐用品 中国数码信息 004 NA NA NA NA (30) 耐用品 富士康 521 NA NA (2) ,133 耐用品 中国电子 096 NA NA NA NA (24) 耐用品 联想集团 (3) 67 (23) ,485 耐用品 冠捷科技 ,510 耐用品 四通控股 042 NA NA NA NA 耐用品 海尔电器 NA NA NA ,003 耐用品 创维数码 ,798 耐用品 长城科技 NA NA NA (04) ,103 耐用品 TCL 通讯 090 NA NA NA NA (34) 耐用品 信利国际 (16) ,596 耐用品 先进半导体 030 NA NA NA NA 17 (2) 半导体 中芯国际 040 NA NA NA NA ,432 半导体 电讯 , 中国通信服务 (5) (20) ,455 综合 中国联通 NA (8) ,179 综合 中国电信 406 NA NA ,081 综合 中信 ,698 综合 公用事业 , 华润电力 (2) ,384 供电 华能国际 572 NA NA ,362 供电 大唐发电 (13) ,464 供电 中国电力 226 NA 11 9 NA ,584 供电 华电国际 264 NA 11 9 NA ,409 供电 新奥燃气 ,913 供气 中国燃气 ,628 供气 华润燃气 NA 14 (2) ,495 供气 郑州燃气 (1) 供气 天津创业环保 NA (05) 供水 东江环保 (2) (24) 供水 保利协鑫 (32) ,595 其它 资料来源 : 彭博 CSI 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 13

14 附表六 :QDII 快讯 - H/A 股折让一览 司公 H 股代码 A 股代码 H/A 折让 * (%) 已有发行股计划 备忘 总数 (147,56) (34) 能源 (36) 1 兖州煤 01171HK (40) 2 中石化 00386HK (49) 3 神华能源 01088HK (9) 4 中石油 00857HK (41) 5 中煤能源 01898HK (23) 6 中海油田 02883HK (56) 7 天大石油管 08241HK NA NA 原材料 (39) 1 洛阳玻璃 01108HK (68) 2 仪征化纤 01033HK (77) 3 马钢 00323HK (1) 4 鞍钢 00347HK 上石化 00338HK (74) 6 安徽海螺 00914HK 江西铜业 00358HK (59) 8 重庆钢铁 01053HK (51) 9 中国铝业 02600HK (44) 10 紫金矿业 02899HK (30) 11 晨鸣纸业 01812HK (37) 12 湖南有色 02626HK NA NA 预计发行最多 10 亿股 A 股, 募集约 80 亿元人民币 13 中海油化学 03983HK NA NA 计划中 14 天元铝业 08253HK NA NA 15 吉林奇峰 00549HK NA NA 16 常茂生物 08208HK NA NA 17 灵宝黄金 03330HK NA NA 18 中国建材 03323HK NA NA 19 招金矿业 01818HK NA NA 投资品 (34) 1 北人印刷 00187HK (74) 2 东北电气 00042HK (58) 3 交大昆机 00300HK (47) 4 经纬纺织 00350HK (69) 5 广船国际 00317HK (49) 6 东方电机 01072HK (15) 7 潍柴动力 02338HK (28) 8 中国中铁 00390HK 中铁建 01186HK 中国南车 01766HK (13) 11 中交建设 01800HK NA NA 12 青浦消防 08115HK NA NA 13 普天电缆 01202HK NA NA 14 上海栋华 08251HK NA NA 15 天业节水 08280HK NA NA 16 第一拖拉机 00038HK NA NA 17 上海集优 02345HK NA NA 18 宝业集团 02355HK NA NA 19 比亚迪 01211HK NA NA 20 哈尔滨动力 01133HK NA NA 21 山东墨龙 00568HK NA NA 预计发行 7 亿股 A 股, 募集约 142 亿元人民币 22 上海电气 02727HK NA NA * ((H 价格 /A 价格 )-1)x100%,2009 年 9 月 10 日收盘价资料来源 :CSI 彭博 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 14

15 QDII 快讯 - H/A 股折让一览 ( 续上 ) 司公 H 股代码 A 股代码 H/A 折让 * (%) 已有发行股计划 备忘 交通及运输 (36) 1 东方航空 00670HK (62) 2 皖通高速 00995HK (21) 3 深圳高速 00548HK (36) 4 南方航空 01055HK (57) 5 宁沪高速 00177HK (4) 6 中海发展 01138HK (31) 7 中国国航 00753HK (48) 8 广深铁路 00525HK (34) 9 中国远洋 01919HK (36) 10 中海集装 02866HK (45) 11 首都机场 00694HK NA NA 预计发行 8 亿股 A 股, 募集最多 40 亿元人民币 12 长安民生物流 08217HK NA NA 13 南粤物流 03399HK NA NA 14 美兰机场 00357HK NA NA 15 成渝高速 00107HK NA NA 计划中 16 厦门国际 03378HK NA NA 17 大连港 02880HK NA NA 18 中国外运 00598HK NA NA 19 沪杭甬 00576HK NA NA 汽车 NA 1 浙江展望 08273HK NA NA 2 牡丹汽车 08188HK NA NA 3 浙江世宝 08331HK NA NA 4 深圳市元征 08196HK NA NA 5 浙江玻璃 00739HK NA NA 6 中航科技 02357HK NA NA 7 庆铃汽车 01122HK NA NA 8 长城汽车 02333HK NA NA 预计发行 1217 亿股 A 股 9 东风汽车 00489HK NA NA 医药 (59) 1 山东新华 00719HK (65) 2 广州药业 00874HK (53) 3 东北虎药业 08197HK NA NA 4 龙生化药业 08049HK NA NA 5 达兴药业 08067HK NA NA 6 张江生物 08231HK NA NA 7 中生北控 08247HK NA NA 8 天津泰达 08189HK NA NA 9 山东罗欣 08058HK NA NA 10 英特龙生物 08329HK NA NA 11 同仁堂科技 08069HK NA NA 12 山东威高 08199HK NA NA 消费品 (12) 1 青岛啤酒 00168HK (12) 2 永隆实业 08211HK NA NA 3 安德利果汁 08259HK NA NA 4 魏桥纺织 02698HK NA NA 5 大贺传媒 08243HK NA NA 6 北青传媒 01000HK NA NA 7 京客隆 08245HK NA NA 8 锦江酒店 02003HK NA NA 9 联华超市 00980HK NA NA 10 物美商业 08277HK NA NA * ((H 价格 /A 价格 )-1)x100%,2009 年 9 月 10 日收盘价资料来源 :CSI 彭博 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 15

16 QDII 快讯 - H/A 股折让一览 ( 续上 ) 司公 H 股代码 A 股代码 H/A 折让 * (%) 已有发行股计划 备忘 金融 (1) 1 招商银行 03968HK 中国银行 03988HK (5) 3 工商银行 01398HK 交通银行 03328HK (5) 5 中信银行 00998HK (20) 6 平安保险 02318HK 中国人寿 02628HK 建设银行 00939HK (4) 9 中国财险 02328HK NA NA 计划中 房地产 (54) 1 北京北辰 00588HK (54) 2 复地 02337HK NA NA 预计发行 632 亿股 A 股, 募集资金超过 20 亿元人民币 3 富力地产 02777HK NA NA 预计发行 45 亿股 A 股, 募集资金 90 亿元人民币 4 首创置业 02868HK NA NA 耐用品及科技 (52) 1 海信科龙 00921HK (69) 2 南京熊猫 00553HK (78) 3 中兴通讯 00763HK (9) 4 交大慧谷 08205HK NA NA 5 浙江浙大网 08106HK NA NA 6 赛迪顾问 08235HK NA NA 7 西北新技术 08258HK NA NA 8 屹东电子 08249HK NA NA 9 南大苏富特 08045HK NA NA 10 长城微光 08286HK NA NA 11 明华澳汉 08301HK NA NA 12 成都托普 08135HK NA NA 13 西安海天 08227HK NA NA 14 深圳市宝德 08236HK NA NA 15 首都信息 08157HK NA NA 16 复旦微电子 08102HK NA NA 17 彩虹集团 00438HK NA NA 18 深圳市研祥 08285HK NA NA 19 北大青鸟 08095HK NA NA 20 深圳中航 00161HK NA NA 21 南京三宝 08287HK NA NA 22 长城科技 00074HK NA NA 23 先进半导体 03355HK NA NA 24 株州南车 03898HK NA NA 25 民航信息 00696HK NA NA 电讯 NA 1 中国电信 00728HK NA NA 预计发行近 100 亿 A 股, 计划集资 400 亿元人民币 2 中国通讯服务 00552HK NA NA 公用事业 (54) 1 天津创业环保 01065HK (69) 2 华电国际 01071HK (55) 3 华能国际 00902HK (33) 4 大唐国际 00991HK (59) 6 东江环保 08230HK NA NA 5 沈阳公用 00747HK NA NA 7 天津天联 08290HK NA NA 8 郑州燃气 08099HK NA NA * ((H 价格 /A 价格 )-1)x100%,2009 年 9 月 10 日收盘价资料来源 :CSI 彭博 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 16

17 QDII 快讯 - H/A 股折让一览 ( 续上 ) H 股指数与上证综指相对表现 (%) 相关系数 03* - 09 本年 04* - 09 本年 05* - 09 本年 上证综指 H 股指数 8/04 10/04 12/04 2/05 4/05 6/05 8/05 10/05 12/05 2/06 4/06 6/06 8/06 10/06 12/06 2/07 4/07 6/07 8/07 10/07 12/07 2/08 4/08 6/08 8/08 10/08 12/08 2/09 4/09 6/09 8/09 资料来源 :CSI 彭博 H/A 股折让折让 (%) (15) * 年末 (25) (35) (45) (55) (65) (75) 8/03 10/03 12/03 2/04 4/04 6/04 8/04 10/04 12/04 2/05 4/05 6/05 8/05 10/05 12/05 2/06 4/06 6/06 8/06 10/06 12/06 2/07 4/07 6/07 8/07 10/07 12/07 2/08 4/08 6/08 8/08 10/08 12/08 2/09 4/09 6/09 8/09 资料来源 :CSI QDII 额度已批一覧 ( 亿美元 ) 银行 外资银行 基金公司 上投摩根基金华夏基金嘉实基金南方基金中国银行工商银行建设银行交通银行招商银行农业银行汇丰银行中信银行上海浦发银行兴业银行民生银行光大银行花旗银行渣打银行华安基金东亚银行北京银行南洋商业银行中银 ( 香港 ) 瑞信 - 上海德意志银行恒生银行 资料来源 : 国家外汇菅理局 评级说明及免责声明请参考封底 2009 年 9 月 11 日 17

18 免责声明 此报告只提供给阁下作参考之用, 在任何地区皆不可作为或被视为证券出售要约或证券买卖的邀请 此报告所提到的证券可能在某些地区不能出售 此报告所载的资料由中信证券经纪 ( 香港 ) 有限公司 ( 原中信资本证券有限公司 ) ( 中信证券经纪 ) 编写, 所载资料的来源皆被中信证券经纪 ( 根据下段 ) 认为可靠 此报告所载的见解 分析 预测 推断和预期都是以这些可靠资料为基础, 只是表达观点 ; 中信证券经纪或任何个人不对其准确性或完整性做任何担保 此报告所载的资料 ( 除另有说明 ) 意见及推测反映中信证券经纪于最初发此报告日期当日的判断, 可随时更改 中信证券经纪, 其母公司或任何其附属公司不对因使用此报告的材料而引致的直接或间接损失而负任何责任 负责撰写本报告之分析员 ( 一人或多人 ) 就本研究报告确认 :1) 研究报告内所提出的一切意见准确地反映了分析员本人对报告所涉及的任何证券或发行人的个人意见 ; 以及 2) 分析员过去 现在及将来所收取之报酬之任何部份与其在本报告内发表的具体建议及意见没有直接或间接的关连 此报告内所提及的任何投资都可能涉及相当大的风险, 若干投资可能不易变卖, 而且也不适合所有的投资者 此报告中所提到的投资的价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动 过去的表现不能代表未来的业绩 此报告没有把任何人的投资目标 财务状况或特殊需求考虑进去 投资者应该不依靠此报告而是靠自己作出投资决定 客户在做出任何以此报告的建议为依据的投资行动之前, 应先咨询专业意见 中信证券经纪 其母公司和 / 或附属公司以及它们的高级职员 董事 员工 ( 包括参与准备或发行此报告的人 ) 可能 1) 隋时与此报告所提到的任何公司建立或保持顾问 投资银行 或证券服务关系,2) 已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务 中信证券经纪 其母公司和 / 或附属公司的一位或多位董事 高级职员和 / 或员工可能担任此报告所提到的证券发行公司的董事 若此报告由其它金融机构而非中信证券经纪或附属公司发出, 该金融机构将对报告的发布负全部责任 该金融机构之客户若有兴趣对报告中提到的公司进行投资或获取更多的相关信息, 应与该金融机构联络 此报告亦不构成中信证券经纪对该金融机构之客户的投资建议 中信证券经纪 其母公司和 / 或附属公司以及它们的高级职员 董事 员工均不对因使用此报告的材料而引致该金融机构之客户的直接或间接损失负任何责任 此报告对于收件人来说属于机密文件 此报告绝无让居住在法律或政策不允许该报告流通或发行的地方的人阅读之意图 未经中信证券经纪事先授权, 任何人不得为任何目的复制 发出或发表此报告 中信证券经纪保留一切权利 规范性披露 分析员的过去 现在及将来所收取之报酬之任何部份与其在此报告内发表具体建议及意见没有直接关联 中信证券经纪及其每一间在香港从事投资银行 自营证券交易或代理证券经纪业务的集团公司, 并无对在此硏究报告所评论的上市公司持有需作出披露的财务权益 中信证券经纪及其每一间在香港从事投资银行 自营证券交易或代理证券经纪业务的集团公司, 跟此硏究报告内所评论的任何上市公司在过去 12 个月内并无就投资银行服务收取任何补偿或委托 中信证券经纪及其每一间在香港从事投资银行 自营证券交易或代理证券经纪业务的集团公司, 并无雇员或其有关联的个人担任此硏究报告内所评论的任何上市公司的高级人员 中信证券经纪及其每一间在香港从事投资银行 自营证券交易或代理证券经纪业务的集团公司, 并没有为此硏究报告所评论的任何上市公司的证券进行庄家活动 如需索取更多与此报告所提及之证券有关之资料, 请与我们联络 评级说明 : 1 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准, 报告发布尔日后的 6 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的摩根士丹利中国指数的涨跌幅为基准 ; 2 投资建议的评级标准 报告发布尔日后的 6 个月内的公司股价 ( 或行业指数 ) 的涨跌幅相对同期的摩根士丹利中国指数涨跌幅 : 股票投资评级 行业投资评级 评级 说明 买入 相对摩根士丹利中国指数涨幅 20% 以上 ; 增持 相对摩根士丹利中国指数涨幅介于 5% ~ 20% 之间 ; 持有 相对摩根士丹利中国指数涨幅介于 -10% ~ 5% 之间 ; 卖出 相对摩根士丹利中国指数跌幅 10% 以上 ; 未评级 没有评级 强于大市 相对摩根士丹利中国指数涨幅 10% 以上 ; 中性 相对摩根士丹利中国指数涨幅介于 -10% ~ 10% 之间 ; 弱于大市 相对摩根士丹利中国指数跌幅 10% 以上 ; 地址 : 香港中环 Address: 26/F CITIC Tower 添美道 1 号 1 Tim Mei Avenue 中信大厦 26 楼 Central, Hong Kong 电话 : (852) Tel: (852) 传真 : (852) Fax: (852) 电邮 : hkresearch@citicscomhk hkresearch@citicscomhk 网址 : Web: