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佶巷宋
7 years ago
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1 食品饮料行业研究行业周报评级 : 增持报告日期 : % 食品饮料 ( 申万 ) 沪深 % 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 华安证券消费组分析师 : 洪叶 hy_hazq@126.com S 联系人 : 杨青 yangqinglin1988@sohu.com S 跟随险资步伐, 布局行业龙头食品饮料行业周报市场表现 : 本周, 沪深 300 周涨幅 1.24%, 食品饮料涨幅靠前, 周涨幅 1.11% 子版块中, 白酒 (0.79%) 啤酒(-1.14%) 软饮料(-2.49%) 葡萄酒 (-2.97%) 黄酒 (-0.73%) 肉制品(-0.40%) 调味品(-0.94%) 乳品 (4.90%) 食品综合(2.34%) 伊利股份科迪乳业贝因美等乳制品标的涨幅靠前,*ST 皇台中葡股份麦趣尔跌幅靠前投资推荐 : 近期, 保险资金举牌成为市场亮点我们认为, 在低利率背景下, 保险资金加大股票等权益投资比例是大势所趋中长期看, 保险资金将是股票市场最重要的长期资金之一从其配臵风格看, 业绩优良, 具有龙头地位的优质白马股成为其首选配臵标的就食品饮料行业而言, 行业龙头标的业绩成长确定, 估值低, 有望成为保险资金配臵选择重点推荐 : 贵州茅台 (600519) 五粮液(000858) 伊利股份 (600887) 双汇发展(000895) 最新数据 : 11 月 25 日,wind 数据显示, 线上高端白酒飞天茅台 (53 度 ) 五粮液 (52 度 ) 零售价格分别为 1089 元 / 瓶 829 元 / 瓶 11 月 30 日, 南宁白砂糖现货报价 7060 元 / 吨, 价格继续维持高位 11 月 25 日, 猪肉平均价格元 / 公斤, 仔猪平均价格 39.7 元 / 公斤, 生猪平均价格元 / 公斤, 猪价震荡下行本周, 我国奶牛主产省 ( 区 ) 生鲜乳最新均价为 3.48 元 / 公斤, 同比下跌 1.1% 公司动态 : 汤臣倍健 (300146): 入股赐百年, 获 16.67% 股份光明乳业 (600597): 控股股东增持 135 万股佳隆股份 (002495): 实际控制人减持 1,100 万股中葡股份 (600084): 拟转让瑞彧基金份额, 预计获利 6,300 万元以内行业要闻 : 中国罐头产业持续增长, 今年上半年同比增长 12.58% 风险提示 : 1 食品安全问题 2 公司业绩不及预期

2 家用电器 ( 申万 ) 建筑装饰 ( 申万 ) 通信 ( 申万 ) 国防军工 ( 申万 ) 食品饮料 ( 申万 ) 钢铁 ( 申万 ) 交通运输 ( 申万 ) 汽车 ( 申万 ) 农林牧渔 ( 申万 ) 机械设备 ( 申万 ) 公用事业 ( 申万 ) 传媒 ( 申万 ) 房地产 ( 申万 ) 商业贸易 ( 申万 ) 医药生物 ( 申万 ) 计算机 ( 申万 ) 银行 ( 申万 ) 电气设备 ( 申万 ) 非银金融 ( 申万 ) 电子 ( 申万 ) 轻工制造 ( 申万 ) 休闲服务 ( 申万 ) 化工 ( 申万 ) 有色金属 ( 申万 ) 建筑材料 ( 申万 ) 纺织服装 ( 申万 ) 综合 ( 申万 ) 采掘 ( 申万 ) 1 市场表现 1.1 板块表现本周, 沪深 300 周涨幅 1.24%, 食品饮料涨幅靠前, 周涨幅 1.11% 子版块中, 白酒 (0.79%) 啤酒 (-1.14%) 软饮料 (-2.49%) 葡萄酒 (-2.97%) 黄酒 (-0.73%) 肉制品 (-0.40%) 调味品(-0.94%) 乳品(4.90%) 食品综合 (2.34%) 图表 1 市场表现 (%) 板块名称 5 日涨跌幅 20 日涨跌幅 60 日涨跌幅沪深食品饮料饮料白酒啤酒其他酒类软饮料葡萄酒黄酒食品肉制品调味品乳品食品综合资料来源 :wind 华安证券研究所图表 2 行业周涨幅对比 (%) 个股表现

3 本周, 伊利股份科迪乳业贝因美等乳制品标的涨幅靠前,*ST 皇台中葡股份麦趣尔跌幅靠前图表 3 周涨幅前十个股 (%) 图表 4 周涨幅后十个股 (%) 伊利股份科迪乳业贝因美中炬高新来伊份黑芝麻五粮液三全食品 -12 *ST 皇台中葡股份麦趣尔加加食品好想你千禾味业金字火腿克明面业 2 最新数据白酒 11 月 25 日,wind 数据显示, 线上高端白酒飞天茅台 (53 度 ) 五粮液 (52 度 ) 零售价格分别为 1089 元 / 瓶 829 元 / 瓶白砂糖 11 月 30 日, 南宁白砂糖现货报价 7060 元 / 吨, 价格继续维持高位猪肉 11 月 25 日, 猪肉平均价格元 / 公斤, 仔猪平均价格 39.7 元 / 公斤, 生猪平均价格元 / 公斤, 猪价震荡下行生鲜乳本周, 我国奶牛主产省 ( 区 ) 生鲜乳最新均价为 3.48 元 / 公斤, 同比下跌 1.1%

4 图表 5 高端白酒价格 ( 一号店 ) 图表 6 白砂糖价格 1,200 飞天茅台 53 度五粮液 52 度 7,500 白砂糖价格 ( 元 / 吨 ) 1,100 1, ,000 6,500 6, , , , , 图表 7 猪价图表 8 生鲜乳价格 3 公司动态汤臣倍健 (300146): 入股赐百年, 获 16.67% 股份公司于 2016 年 11 月 25 日与江苏省东台市赐百年生物工程有限公司及其现有全体股东共同签署投资框架协议和关于东台市赐百年生物工程有限公司之增资扩股协议汤臣倍健决定使用自有资金人民币 3,000 万元增资入股赐百年, 增资完成后公司持有赐百年 16.67% 股权东台市赐百年生物工程有限公司成立于 2006 年 6 月 8 日, 是一家主营微藻养殖生产加工及藻产品销售的农业科技型企业, 作为我国最早研究开发

5 养殖螺旋藻的科技创新型生物高新技术企业之一, 赐百年是世界主要螺旋藻供应商之一, 公司产品主要以出口为主目前, 赐百年有一家全资子公司大丰市赐百年生物工程有限公司和一家全资孙公司东台市赐百年生物科技有限公司两家运营实体, 以及三个生产基地增资后, 高志刚姜美玲肖力汤臣倍健股份有限公司分别持有 75.21% 3.96% 4.17% 16.67% 的股份光明乳业 (600597): 控股股东增持 135 万股自 2015 年 11 月 27 日益民集团首次增持本公司股份之日起至 2016 年 11 月 26 日本次增持计划实施期限届满, 光明食品集团下属子公司益民集团共计投入人民币约 1,976 万元, 通过上海证券交易所交易系统累计增持本公司股份 1,350,724 股, 占本公司总股本的 0.110% 本次增持计划前, 光明食品集团直接持有本公司股份 668,851,666 股, 占本公司总股本的 54.35%, 未间接持有本公司股份本次增持计划实施完毕后, 光明食品集团直接持有本公司股份 668,851,666 股, 占本公司总股本的 54.35%; 间接 ( 通过益民集团 ) 持有本公司股份 1,350,724 股, 占本公司总股本的 0.110%; 合计持有本公司股份 670,202,390 股, 占本公司总股本的 54.46% 佳隆股份 (002495): 实际控制人减持 1,100 万股公司于 2016 年 11 月 30 日收到公司控股股东及实际控制人林长春先生减持股份的通知, 林长春先生于 2016 年 11 月 23 日 2016 年 11 月 30 日通过深圳证券交易所大宗交易方式累计减持公司无限售条件流通股份 1,100 万股, 占公司总股本的 1.18% 中葡股份 (600084): 拟转让瑞彧基金份额, 预计获利 6,300 万元以内公司拟将所持有的瑞彧 ( 上海 ) 股权投资基金合伙企业 ( 有限合伙 )10,000 万元出资份额转让给公司控股股东中信国安集团有限公司本次转让价格为人民币 16,300 万元, 预计给公司带来的收益在 6,300 万元以内, 最终数据以会计师事务所的年度审计结果为准 4 行业要闻中国罐头产业持续增长, 今年上半年同比增长 12.58% 近几年, 在世界经济持续低迷和国内经济下行压力加大的情况下, 我国罐头仍保持一定增长, 生产规模不断扩大生产总量有所增长据国家统计局统计, 年罐头生产总量 5 年合计万吨, 年度复合增长率 7%; 主营业务总收入 5 年合计亿元, 年度复合增长率 8%, 利税总额 676 亿元 2016 年上半年增速不减, 实现同比增长达到 12.58% 中国经济网记者 11 月 27

6 日在京召开的由中国罐头工业协会召开的中国罐头工业 2016 年会暨第五届理事会会员大会上获悉国际市场保持稳定国内市场日趋成熟国际市场一直是我国罐头的主要市场, 我国目前是世界最大罐头制造国和出口国每年近 300 万吨的出口量, 出口目的地包括美日欧等 150 多个国家和地区蘑菇芦笋橘子竹笋和马蹄等一批传统出口品种, 继续保持世界第一的位臵中国罐头工业协会在年会上发布的产业报告指出, 近年来, 由于遭遇国内制造成本不断上升和世界各国货币贬值动荡, 以及贸易壁垒增加保护主义抬头等诸多不利因素的冲击和影响, 罐头出口总体保持稳定, 出口数量虽有小幅回落, 但出口金额增长,2014 年罐头年度出口额突破 50 亿美元随着国内市场日趋成熟和需求增加, 罐头企业开始大力发展内需, 逐步形成出口和国内的内外并举生产经营格局报告指出, 一批专门定位于国内市场的企业经营规模和加工水平迅速提高 ; 国内罐头市场的品种更加丰富包装更加多样品牌影响力进一步增强八宝粥等即食休闲类产品在强势品牌带动下, 继续保持罐头品类最大销量 ; 糖水黄桃等水果产品异军突起, 以新鲜时尚的特点吸引年青消费者, 成为增长最快的品类 ; 还有许多传统的品种, 如豆豉鲮鱼午餐肉等调味类产品, 依靠成熟营销渠道, 保持市场稳定创新创造发展机遇电商带动罐头内需一个产业能否保持持续稳定发展, 关键在于创新作为传统食品制造业的罐头行业, 只有也必须紧紧抓住创新, 才能创造和赢得新的发展机会年会报告指出, 5 年来, 企业注重产品开发, 从市场入手, 跟踪消费趋势, 研究需求变化, 在包装应用, 外观设计规格定位和品种开发方面下功夫, 风味化营养化和功能化的品种, 丰富内涵和提高档次 ; 个性化营养化和功能化产品, 拓展和满足各种需求报告还特别指出, 特别是迅速兴起的互联网 + 罐头, 改变了罐头食品商超流通的单一传统销售模式, 线上平台扩大了罐头市场覆盖面, 消费人群有所增加, 影响力有所提升据中国经济网记者了解, 罐头电商近年来迅速崛起, 罐头品牌企业纷纷涉足电商, 并逐渐成为重要的销售力量此外, 一批电商企业也强势抢入, 主要经营罐头产品, 逐渐形成一批就有影响力罐头电商此外, 一些具有区域优势品种的地方, 涌现出电商集中趋势, 如安徽砀山, 聚集了近 1000 家专门的以黄桃罐头等为主要产品的电商企业此次年会上, 为进一步推动行业与电商的融合, 罐头行业年会上邀请了京东消费品事业部专家介绍如何玩转京东 ; 排名天猫水果罐头前茅的林家铺子董事长林楠介绍了品牌企业转型电商的收获与喜悦借力三品三同提振国内消费信心报告呼吁, 国家大力提倡和推动同线同标同质三同工程, 是罐头行业展示水平能力, 提振消费信心的最好契机 2016 年, 国家认监委大力提倡和推动同线同标同质三同工程, 罐头作为出口食品的主力军, 也积极响应和抓住三同机遇, 将出口品质的优势转化为国内市场的需求此次年会期间, 国家认监委注册管理部副处长鲁超做了国家三同战略与罐头产业主题报告据中国经济网记者了解, 国家认监委将与中国罐头工业协会合作, 全面推动罐头行业三同工作

7 为贯彻落实党中央国务院关于推进供给侧结构性改革促进工业稳增长调结构增效益和建设制造强国的决策部署, 更好满足和创造消费需求, 不断增强消费拉动经济的基础作用, 促进消费品工业迈向中高端, 国务院开展消费品工业三品专项行动这次罐头行业年会为此专门邀请权威机构工信部消费品司司长高延敏做国家三品专项行动与 2017 重点解读, 与会代表更加清晰了解国家三品专项行动的总体原则主要任务及保障措施此次年会上, 中国罐头工业协会理事会进行了换届选举, 查长全当选为协会会长评选出中国罐头十强企业领先品牌创新产品等梅林果秀等获得内销十强企业称号, 台州一罐等获得出口十强企业称号 ( 中国经济网 )

8 投资评级说明以本报告发布之日起 12 个月内, 证券 ( 或行业指数 ) 相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 行业及公司评级体系买入未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15% 以上 ; 增持未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5% 至 15%; 中性未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差 -5% 至 5%; 减持未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5% 至 15%; 卖出未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15% 以上 ; 无评级因无法获取必要的资料, 或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件, 或者其他原因, 致使无法给出明确的投资评级市场基准指数为沪深 300 指数信息披露分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立客观地出具本报告, 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息, 本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更报告中的信息和意见仅供参考本人过去不曾与现在不与未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿, 分析结论不受任何第三方的授意或影响, 特此声明免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料, 华安证券研究所力求准确可靠, 但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证, 据此投资, 责任自负本报告不构成个人投资建议, 也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送, 未经华安证券研究所书面授权, 本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用如欲引用或转载本文内容, 务必联络华安证券研究所并获得许可, 并需注明出处为华安证券研究所, 且不得对本文进行有悖原意的引用和删改如未经本公司授权, 私自转载或者转发本报告, 所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利

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