目录索引 一 一季度行业景气度高, 白酒 调味品等表现突出... 4 ( 一 )2017 年一季度食品饮料行业景气度回升明显... 4 ( 二 ) 申万食品饮料板块收入利润加速增长, 白酒 调味品景气度较高... 5 二 白酒 调味品 部分综合食品企业等业绩增速快... 7 ( 一 ) 白酒一季报保

Size: px
Start display at page:

Download "目录索引 一 一季度行业景气度高, 白酒 调味品等表现突出... 4 ( 一 )2017 年一季度食品饮料行业景气度回升明显... 4 ( 二 ) 申万食品饮料板块收入利润加速增长, 白酒 调味品景气度较高... 5 二 白酒 调味品 部分综合食品企业等业绩增速快... 7 ( 一 ) 白酒一季报保"

Transcription

1 证券研究报告 食品饮料行业 白酒和调味品龙头一季报表现突出 一季度食品饮料景气度高, 白酒 调味品等板块收入利润快速增长 (1)2017 年一季度食品饮料行业景气度较高 一季度酒 饮料和精制 茶行业收入和利润分别增长 9.20% 11.80%, 农副食品加工业收入和利润 分别增长 9.70% 9.70%, 同去年相比, 收入和利润均加速增长 ; 食品制造 业收入和利润分别增长 8.70% 5.50%, 同去年相比, 收入加速上涨, 利润 增速有所下降 (2) 一季度申万食品饮料板块收入和利润分别增长 12.61% 18.80%, 相较去年增速有所提升 其中白酒 调味品一季度景气度高, 收 入分别增长 19.25% 11.22%, 净利润分别增长 24.98% 16.46% 白酒 调味品 部分综合食品企业一季报业绩快速增长 (1) 一季报 19 家白酒公司 16 家收入和利润正增长,15 家净利润两位 数增长, 基本面继续向好 高端白酒茅台 五粮液 老窖一季报表现突出, 净利润同比增长 25% 24% 35%, 茅台预收创新高 190 亿元, 五粮液预收 维持高位 ; 次高端汾酒 水井 沱牌 酒鬼一季报净利润增速较快, 分别 为 59% 18% 235% 31%, 未来随着茅台价格提升, 次高端将快速增长 (2) 食品方面, 调味品表现突出, 受餐饮回暖及产品提价影响, 海天 中 炬 千禾一季报利润增速 21% 74% 60%; 综合食品中好想你 榨菜 绝 味等一季报业绩快速增长 ( 3) 啤酒利润改善明显, 其他行业表现一般 继续推荐高端和次高端白酒, 食品推荐海天 中炬 伊利 榨菜 (1) 白酒行业景气向上, 大众消费升级带动龙头销量增速快于行业, 加上提价和产品结构升级, 龙头收入有望快速增长 ; 茅台一批价上行打开 次高端空间 推荐高端白酒茅台 五粮液 老窖, 以及次高端白酒水井 汾酒 沱牌 酒鬼 (2) 看好调味品龙头海天和中炬 据经销商调研, 海 天一月酱油提价 5% 左右, 收入占比 35% 的高端酱油增速 20%, 全年利润保 持高增长 ; 中炬 3 月主要产品提价 5% 左右, 美味鲜销量两位数增长 (3) 看好伊利产品结构提升及费用率下降, 净利润较快增长 (4) 看好涪陵榨 菜有较强提价能力, 新包装产品升级以及新品推广推动销量两位数增长 风险提示 : 投资风格转换, 食品安全事故, 行业需求萎靡 重点公司盈利预测 : 公司简称 评级 股价 EPS PE 16A 17E 18E 16A 17E 18E 贵州茅台 买入 五粮液 买入 泸州老窖 买入 水井坊 买入 山西汾酒 买入 海天味业买入 中炬高新买入 伊利股份 买入 涪陵榨菜 买入 数据来源 : 公司财务报表, 广发证券发展研究中心 1 / 20 行业评级买入 前次评级 买入 报告日期 相对市场表现 食品饮料 沪深 % 10% 0% -10% 分析师 : 王永锋 S wangyongfeng@gf.com.cn 分析师 : 卢文琳 S luwenlin@gf.com.cn 相关研究 : 食品饮料行业 : 政策红利凸显, 奶粉行业拐点已现食品饮料行业 : 消费升级驱动 传统增长, 富裕阶层 新时代消费者 电商推动新消费崛起食品饮料行业三季报总结 : 白 酒 乳制品 调味品龙头三季报表现较好

2 目录索引 一 一季度行业景气度高, 白酒 调味品等表现突出... 4 ( 一 )2017 年一季度食品饮料行业景气度回升明显... 4 ( 二 ) 申万食品饮料板块收入利润加速增长, 白酒 调味品景气度较高... 5 二 白酒 调味品 部分综合食品企业等业绩增速快... 7 ( 一 ) 白酒一季报保持向好趋势, 高端及次高端白酒收入增速快... 7 ( 二 ) 海天 中炬 千禾等调味品公司一季度收入利润快速增长... 9 ( 三 ) 伊利一季报业绩较好, 燕塘和科迪乳业等地方乳企业绩快速增长 ( 四 ) 食品综合分化明显, 好想你 榨菜 绝味等一季报收入快速增长 ( 五 ) 啤酒一季报利润改善明显, 其他行业一季报表现一般 三 推荐高端及次高端白酒, 及海天 中炬 伊利 榨菜 ( 一 ) 申万食品饮料一季度涨跌幅排名第三 ( 二 ) 白酒推荐高端茅台 五粮液 老窖及次高端水井 汾酒 沱牌 酒鬼 ( 三 ) 调味品景气度回升, 看好龙头公司海天味业和中炬高新 ( 四 ) 看好伊利公司利润较快增长, 期待下半年豆奶等新品类推广 ( 五 ) 看好部分综合食品, 推荐涪陵榨菜 / 20

3 图表索引 图 1:2017 年一季度酒 饮料和精制茶行业收入利润增速回升明显 ( 亿元 )... 4 图 2: 2017 年一季度食品制造业收入增速回升明显, 利润增速下滑 ( 亿元 )... 4 图 3:2017 年一季度农副食品加工业收入利润增速回升明显 ( 亿元 )... 5 图 4: 申万食品饮料板块涨跌幅 ( 总市值加权平均,%) 图 5: 人均可支配收入与飞天茅台 普五终端价之比处于历史高位 图 6: 白酒行业从 12 年的倒漏斗形状变成 15 年的花瓶形状 图 7: 茅台 五粮液一批价走势图 ( 元 / 瓶 ) 表 1: 申万食品饮料各板块 Q1 收入增长情况 (%)... 5 表 2: 申万食品饮料各板块 Q1 净利润增长情况 (%)... 6 表 3:2017 年一季度白酒上市公司收入快速增长... 7 表 4:2017 年一季度白酒上市公司净利润快速增长... 7 表 5: Q1 白酒板块财务数据汇总... 8 表 6: 白酒公司 Q1 预收账款情况 ( 亿元 )... 9 表 7:2016 调味品公司财务数据汇总... 9 表 8:2017Q1 调味品公司财务数据汇总 表 9:2016 乳制品公司财务数据汇总 表 10:2017Q1 乳制品公司财务数据汇总 表 11:2016 综合食品公司财务数据汇总 表 12:2017Q1 综合食品公司财务数据汇总 表 13:2016 黄酒 啤酒 葡萄酒 肉制品 软饮料公司财务数据汇总 表 14:2017Q1 黄酒 啤酒 葡萄酒 肉制品 软饮料公司财务数据汇总 表 15:2016 年食品饮料各板块涨跌幅 表 16: 各收入阶层家庭户数情况分析 : 未来五年富裕人群增速最快 ( 单位 : 百万户 ) / 20

4 一 一季度行业景气度高, 白酒 调味品等表现突出 ( 一 )2017 年一季度食品饮料行业景气度回升明显 2017 年一季度食品饮料行业景气度回升明显 三大子行业 2017 年一季度收入增速回升明显, 利润总额增速略有分化, 整体向好 (1)2017 年一季度酒 饮料和精制茶行业收入和利润总额增速回升明显 (2)2017 年一季度食品制造业收入增速回升明显, 利润增速下滑 (3)2017 年一季度农副食品加工业收入利润增速回升明显 图 1:2017 年一季度酒 饮料和精制茶行业收入利润增速回升明显 ( 亿元 ) 20,000 15,000 10,000 5, Q1 行业收入利润总额同比增速利润同比增速 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 酒 饮料和精制茶行业 2017 年一季度景气度回升明显 Q1 酒 饮料和精制茶行业收入增速分别为 6.40% 6.30% 9.20%, 利润总额增速分别为 7.50% 5.00% 11.80%, 一季度收入和利润增速回升明显 图 2: 2017 年一季度食品制造业收入增速回升明显, 利润增速下滑 ( 亿元 ) 25,000 20,000 15,000 10,000 5, Q1 行业收入利润总额同比增速利润同比增速 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 食品制造业收入呈加速增长趋势, 利润呈下滑趋势 Q1 食 4 / 20

5 品制造业收入增速分别为 6.30% 8.00% 8.70%, 利润总额增速分别为 9.10% 8.20% 5.50%, 利润增速呈下滑趋势, 预计是因为人工 包材等成本上涨较多所致 图 3:2017 年一季度农副食品加工业收入利润增速回升明显 ( 亿元 ) 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10, Q1 行业收入利润总额同比增速利润同比增速 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2017 年一季度农副食品加工业景气度回升明显 Q1 农副食 品加工业收入增速分别为 3.50% 6.00% 9.70%, 利润总额增速分别为 6.40% 5.50% 9.70%, 收入呈加速上涨趋势, 利润增速一季度改善明显 ( 二 ) 申万食品饮料板块收入利润加速增长, 白酒 调味品景气度较高从上市公司板块数据来看,SW 食品饮料板块景气度回升明显, 收入和净利润加速增长 Q1 申万食品饮料板块收入增速分别为 1.75% 4.05% 7.69% 12.61%, 净利润增速分别为 -7.67% 6.29% 10.35% 18.80%, 收入和净利润加速增长 表 1: 申万食品饮料各板块 Q1 收入增长情况 (%) 2014 年收入增速 2015 年收入增速 2016 年收入增速 2017Q1 收入增速 SW 食品饮料 SW 饮料制造 SW 白酒 SW 啤酒 SW 葡萄酒 SW 黄酒 SW 其他酒类 SW 软饮料 SW 食品加工 SW 肉制品 SW 调味发酵品 SW 乳品 SW 食品综合 / 20

6 表 2: 申万食品饮料各板块 Q1 净利润增长情况 (%) 行业跟踪 食品饮料 2014 年净利润增速 2015 年净利润增速 2016 年净利润增速 2017Q1 净利润增速 SW 食品饮料 SW 饮料制造 SW 白酒 SW 啤酒 SW 葡萄酒 SW 黄酒 SW 其他酒类 SW 软饮料 , SW 食品加工 SW 肉制品 SW 调味发酵品 SW 乳品 SW 食品综合 年第一季度饮料制造板块收入利润增速快于食品加工板块 食品加工板块 2017 年第一季度收入增速 10.98% 净利润增速 10.25%; 饮料制造板块 2017 年第一 季度收入增速 14.29% 净利润增速 21.88% 从各细分子行业来看, 景气季较高的子版块包括白酒 调味发酵品 (1)2017 年一季度收入增速较快的子版块包括食品综合 白酒 葡萄酒 调味发酵品, 一季 度收入增速分别为 34.97% 19.25% 12.01% 11.22% (2)2017 年一季度净利 润增速较快的子版块包括啤酒 调味发酵品 白酒 食品综合, 一季度净利润增速 分别为 26.25% 24.98% 22.65% 16.46% 由于申万食品综合里规模最大的上 海梅林有并表因素, 收入利润快速增长, 带来食品综合收入利润增速偏高 6 / 20

7 二 白酒 调味品 部分综合食品企业等业绩增速快 ( 一 ) 白酒一季报保持向好趋势, 高端及次高端白酒收入增速快白酒上市公司 2017 年一季度继续呈现向好态势 整体白酒上市公司 2016 年及 2017 年一季度继续向好, 收入利润增长较快 2017 年一季度,19 家公司中 16 家收入利润正增长,9 家酒企收入两位数增长,15 家酒企净利润两位数增长,9 家酒企一季度收入利润增速环比改善 表 3:2017 年一季度白酒上市公司收入快速增长 证券简称 2016 年第一季度收 2016 年第二季度收 2016 第三季度收 2016 第四季度收入 2017 第一季度收入同比增速 (%) 入同比增速 (%) 入同比增速 (%) 同比增速 (%) 入同比增速 (%) 贵州茅台 五粮液 洋河股份 顺鑫农业 泸州老窖 古井贡酒 山西汾酒 迎驾贡酒 口子窖 今世缘 老白干酒 伊力特 沱牌舍得 青青稞酒 金种子酒 金徽酒 水井坊 酒鬼酒 *ST 皇台 资料来源 :wind, 广发证券发展研究中心 表 4:2017 年一季度白酒上市公司净利润快速增长 证券简称 2016 年第一季度 2016 年第二季度净 2016 第三季度净利 2016 第四季度净 2017 第一季度净净利润同比增速利润同比增速 (%) 润同比增速 (%) 利润同比增速 (%) 利润同比增速 (%) (%) 贵州茅台 五粮液 洋河股份 顺鑫农业 泸州老窖 古井贡酒 / 20

8 山西汾酒 迎驾贡酒 口子窖 今世缘 老白干酒 伊力特 沱牌舍得 , 青青稞酒 金种子酒 金徽酒 水井坊 酒鬼酒 *ST 皇台 , 资料来源 :wind, 广发证券发展研究中心 高端及次高端白酒一季报表现较好 高端白酒茅台 五粮液 老窖一季报表现 较好, 净利润同比 25% 24% 35%, 茅台预收创历史新高 190 亿元, 五粮液预收维 持高位 ; 次高端汾酒 水井 沱牌 酒鬼一季报净利润增速较快, 分别为 59% 18% 235% 31%, 未来随着茅台价格提升, 次高端空间打开, 收入有望快速增长 表 5: Q1 白酒板块财务数据汇总 公司 2016 年收入 ( 亿元 ) 收入增速 (%) 2016 年净利润 ( 百万元 ) 利润增 2016 年 2017Q1 收 收入增 速 (%) EPS 入 ( 亿元 ) 速 (%) 2017Q1 净利 利润增 润 ( 百万 ) 速 (%) 2017Q1 EPS 贵州茅台 , , 五粮液 , , 洋河股份 , , 顺鑫农业 泸州老窖 古井贡酒 山西汾酒 迎驾贡酒 口子窖 今世缘 老白干酒 伊力特 沱牌舍得 青青稞酒 金种子酒 金徽酒 水井坊 酒鬼酒 *ST 皇台 / 20

9 表 6: 白酒公司 Q1 预收账款情况 ( 亿元 ) 证券简称 Q1 贵州茅台 五粮液 洋河股份 泸州老窖 古井贡酒 山西汾酒 迎驾贡酒 口子窖 今世缘 老白干酒 伊力特 沱牌舍得 青青稞酒 金种子酒 金徽酒 水井坊 酒鬼酒 顺鑫农业 *ST 皇台 ( 二 ) 海天 中炬 千禾等调味品公司一季度收入利润快速增长 一季报海天味业 中炬高新 千禾味业收入和净利润较快增长 2016 年千禾味 业 中炬高新营收增速分别为 23.62%,14.48%, 千禾味业和中炬高新的净利润增 速分别达到 60.14% 和 74.47%, 增速较快 2017 年一季报, 千禾味业 中炬高新以 及海天味业业绩亮眼, 营收保持快速增长, 分别为 37.98% 30.90% 和 17.11% 海天味业和中炬高新快速增长, 一方面来自于提价, 两者均在一季度提价 5% 左 右, 另一方面销量较快增长 千禾味业快速增长源于区域扩张带来的销量增长, 同 时 4 月提价, 后三个季度利润增速有望加快 调味品行业龙头有较强的定价权, 提价 相对容易, 同时在今年餐饮行业双位数增长的背景下, 销量有所回暖, 龙头公司表 现较好 表 7:2016 调味品公司财务数据汇总 公司 2016 年收入 ( 亿元 ) 收入增速 (%) 2016 年净利润 ( 百万元 ) 利润增速 (%) 2016 年 EPS 海天味业 梅花生物 中炬高新 加加食品 莲花健康 恒顺醋业 千禾味业 / 20

10 星湖科技 佳隆股份 安记食品 表 8:2017Q1 调味品公司财务数据汇总 公司 2017Q1 收入 ( 亿元 ) 收入增速 (%) 2017Q1 净利润 ( 百万 ) 利润增速 (%) 2017Q1EPS 海天味业 梅花生物 中炬高新 加加食品 莲花健康 恒顺醋业 千禾味业 星湖科技 佳隆股份 安记食品 ( 三 ) 伊利一季报业绩较好, 燕塘和科迪乳业等地方乳企业绩快速增长 乳制品龙头伊利一季报业绩较好, 燕塘乳业 科迪乳业等地方乳企业绩增速较 快 一季度龙头企业伊利股份营收增长 3%, 受益于费用率大幅下滑, 净利润增长 12% 一季度是伊利成本同比增长压力最大的时候, 未来有望逐步缓解, 再叠加奶粉下半 年逐步好转, 竞争趋缓, 伊利基本面有望持续向好 燕塘和科迪乳业一季度收入增 速 28% 57%, 净利润增速 34% 39% 燕塘高增长主要是因为公司 老广州 等 新产品销售情况较好, 叠加提价因素 ; 科迪乳业高增长来自原生牛奶放量, 全年有 望实现收入 50% 以上增长 表 9:2016 乳制品公司财务数据汇总 公司 2016 年收入 ( 亿元 ) 收入增速 (%) 2016 年净利润 ( 百万元 ) 利润增速 (%) 2016 年 EPS 伊利股份 , 光明乳业 三元股份 贝因美 皇氏集团 燕塘乳业 科迪乳业 麦趣尔 表 10:2017Q1 乳制品公司财务数据汇总 公司 2017Q1 收入 ( 亿元 ) 收入增速 (%) 2017Q1 净利润 ( 百万 ) 利润增速 (%) 2017Q1EPS 伊利股份 , 光明乳业 三元股份 贝因美 / 20

11 皇氏集团 燕塘乳业 科迪乳业 麦趣尔 ( 四 ) 食品综合分化明显, 好想你 榨菜 绝味等一季报收入快速增长 食品综合业分化明显, 部分公司收入利润增速较快 一季报收入利润两位数以 上增长的食品综合公司有 : 上海梅林 三全食品 绝味食品 汤臣倍健 好想你 元祖股份 涪陵榨菜 其中上海梅林有并表因素收入利润快速增长 ; 三全增长来自儿童水饺等新品以 及业务市场销售较快增长 ; 绝味食品主要是开店带来较快增长, 目前公司有 8000 多 家门店, 未来将每年增加 家门店 ; 汤臣倍健增长来源于去年 10 月全线产品 提价 10%, 以及销量增长 ; 好想你主要有百草味并表因素, 一季度百草味完成收入 10 亿元, 同比增长 30% 左右 ; 榨菜快速增长主要因为提价, 以及新包装和新品带动 销售较快增长 除此之外, 桃李面包一季度收入增长 24%, 净利润下滑 14%, 业绩低于预期 主要是因为公司处于扩张期, 费用率大幅上行 目前公司石家庄和东莞生产基地已 于 16 年四季度投产 公司 16 年额外成立了东莞 江苏 合肥等 10 个子公司和广 州南京 2 个分公司, 全国化扩张步伐加快, 收入有望保持稳健高增长 表 11:2016 综合食品公司财务数据汇总 公司 2016 年收入 ( 亿元 ) 收入增速 (%) 2016 年净利润 ( 百万元 ) 利润增速 (%) 2016 年 EPS 上海梅林 三全食品 洽洽食品 桃李面包 绝味食品 来伊份 安井食品 黑芝麻 汤臣倍健 爱普股份 克明面业 好想你 双塔食品 元祖股份 涪陵榨菜 海欣食品 青海春天 盐津铺子 桂发祥 / 20

12 表 12:2017Q1 综合食品公司财务数据汇总 公司 2017Q1 收入 ( 亿元 ) 收入增速 (%) 2017Q1 净利润 ( 百万 ) 利润增速 (%) 2017Q1EPS 上海梅林 三全食品 洽洽食品 桃李面包 绝味食品 来伊份 安井食品 黑芝麻 汤臣倍健 爱普股份 克明面业 好想你 双塔食品 元祖股份 涪陵榨菜 海欣食品 青海春天 盐津铺子 桂发祥 ( 五 ) 啤酒一季报利润改善明显, 其他行业一季报表现一般 啤酒龙头公司一季度收入增长缓慢, 利润改善明显 受行业需求疲软影响, 青 啤 燕京等龙头企业一季报收入增长缓慢, 但利润改善明显, 主要是因为产品结构 提升以及公司控制费用投放 其他行业 :(1) 葡萄酒龙头张裕 A 一季报增速缓慢, 一是国内需求相对疲软, 二是受进口红酒冲击较大 (2) 黄酒整体需求疲软, 一季报较差, 会稽山高增长主要是并表因素 (3) 肉制品龙头双汇 2017 年一季度收入 净利润增速分别为 -4.02% 和 % 收入负增长主要是需求疲软, 鲜冻肉和肉制品销量下滑 ; 利润负增长主要是库存猪 肉和鸡肉成本较高所致, 未来利润增速有望随着猪价 鸡价回落而逐步改善 (4) 软饮料行业一季报整体较差, 需求疲软致收入下滑 表 13:2016 黄酒 啤酒 葡萄酒 肉制品 软饮料公司财务数据汇总 行业公司 2016 年收入 ( 亿元 ) 收入增速 (%) 2016 年净利润 ( 百万 元 ) 利润增速 (%) 2016 年 EPS 古越龙山 黄酒 金枫酒业 会稽山 啤酒青岛啤酒 / 20

13 燕京啤酒 珠江啤酒 重庆啤酒 兰州黄河 惠泉啤酒 西藏发展 张裕 A 威龙股份 葡萄酒 通葡股份 西部创业 中葡股份 莫高股份 双汇发展 龙大肉食 肉制品 华统股份 得利斯 煌上煌 金字火腿 维维股份 承德露露 软饮料 安德利 深深宝 A 黑牛食品 表 14:2017Q1 黄酒 啤酒 葡萄酒 肉制品 软饮料公司财务数据汇总 行业公司 2017Q1 收入 ( 亿 收入增速 (%) 2017Q1 净利润 ( 百万 利润增速 (%) 2017Q1EPS 元 ) 元 ) 古越龙山 黄酒 金枫酒业 会稽山 青岛啤酒 燕京啤酒 珠江啤酒 啤酒 重庆啤酒 兰州黄河 惠泉啤酒 西藏发展 张裕 A 葡萄酒 威龙股份 通葡股份 西部创业 / 20

14 中葡股份 莫高股份 双汇发展 龙大肉食 肉制品 华统股份 得利斯 煌上煌 金字火腿 维维股份 承德露露 软饮料 安德利 深深宝 A 黑牛食品 / 20

15 三 推荐高端及次高端白酒, 及海天 中炬 伊利 榨菜 ( 一 ) 申万食品饮料一季度涨跌幅排名第三 2017 年一季度, 申万食品饮料板块涨幅 9.32%, 位居第三 一季度申万休闲服务 13.29%, 申万家用电器涨幅 11.06%, 分别排名第一 第二 我们认为食品饮料板块涨幅靠前的原因主要是食品饮料板块业绩具有较高确定性, 且行业基本面好转, 龙头公司业绩较快增长 图 4: 申万食品饮料板块涨跌幅 ( 总市值加权平均,%) 分子版块来看,2017 年一季度饮料制造板块涨幅高于食品加工板块, 其中一季 度涨幅前三的子版块是白酒 调味发酵品 啤酒, 涨幅分别为 16.71% 9.60% 5.73% 表 15:2016 年食品饮料各板块涨跌幅 板块名称 2017 一季度区间涨跌幅 (%) 2016 年区间涨跌幅 (%) 食品饮料 饮料制造 白酒 啤酒 其他酒类 软饮料 葡萄酒 黄酒 食品加工 肉制品 调味发酵品 乳品 食品综合 资料来源 :wind, 广发证券发展研究中心 15 / 20

16 ( 二 ) 白酒推荐高端茅台 五粮液 老窖及次高端水井 汾酒 沱牌 酒鬼白酒行业经过几年的调整, 在大众消费升级和商务消费回暖的背景下, 名优白酒景气度向上, 我们预计未来 5 年白酒高端收入 CAGR15% 次高端 28%, 高端和次高端将出现成长机会 (1) 高端白酒 一方面, 我国人均收入高端白酒价格比值仍处高位, 销量有望较快增长, 另一方面我国高净值人群数量 年复合增长 13% 左右, 我们认为这将使高端白酒销量至少保持 13% 复合增长, 叠加价格因素, 我们预计高端白酒收入可保持 15% 复合增长 图 5: 人均可支配收入与飞天茅台 普五终端价之比处于历史高位 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5, 城镇居民家庭 : 人均年可支配收入 人均可支配收入 / 飞天茅台价格 人均可支配收入 / 普五 价格 数据来源 :Wind, 糖酒快讯, 广发证券发展研究中心 表 16: 各收入阶层家庭户数情况分析 : 未来五年富裕人群增速最快 ( 单位 : 百万户 ) 阶层 E 未来五年复 2010 占 2015 占合增速比比 2020E 占比 准中产与低收入阶层 % 53% 34% 22% 新兴中产 阶层 % 26% 28% 25% 中产阶层 % 14% 20% 24% 上层中产 阶层 % 6% 14% 23% 富裕人群 % 1% 3% 6% 上层中产阶层和富裕 人群合计 % 7% 18% 29% 数据来源 : 波士顿咨询, 广发证券发展研究中心 ( 家庭月均可支配收入 5200 元以下 ) ( 家庭月均可支配收入 元 ) ( 家庭月均可支配收入 元 ) ( 家庭月均可支配收入 元 ) ( 家庭月均可支配收入 元以上 ) ( 家庭月均可支配收入 以上 ) (2) 次高端白酒 2012 年高端白酒价格大幅下滑, 导致次高端消费在白酒行业 收入占比由 15% 大幅下降到 2015 年的 2.3% 随着 2016 年开始高端酒提价, 次高端酒 16 / 20

17 成长空间将被打开, 我们预计到 2020 年次高端占比将由 2015 年的 2.6% 提升至 8.2% ( 销量由 2.2 万吨提升至 6.8 万吨 ), 销量 CAGR 达 25%, 销售收入 CAGR 达 28% 图 6: 白酒行业从 12 年的倒漏斗形状变成 15 年的花瓶形状 数据来源 : 新食品, 广发证券发展研究中心从财报来看, 一季度白酒财报向好趋势明显, 一半上市酒企收入两位数增长, 绝大部分酒企利润两位数增长 白酒快速增长核心逻辑为大众消费升级, 消费者将选择性价比高的名优白酒, 白酒龙头公司销量增速将快于行业, 再加上提价和产品结构提升因素, 龙头公司收入有望快速增长 图 7: 茅台 五粮液一批价走势图 ( 元 / 瓶 ) 1, , , 度五粮液一批价 53 度茅台一批价 数据来源 : 京东 广发证券发展研究中心从市场销售情况来看, 据经销商调研, 茅台一批价从 2016 年开始大幅上行, 近期约 1300 元左右, 五粮液一批价上行至 元, 较去年均有较大幅度提高 茅台未来几年供给将持续偏紧, 价格有望继续上行, 打开次高端白酒增长空间 最后推荐 :1 高端白酒: 贵州茅台 五粮液 泸州老窖 2 次高端白酒: 水井坊 山西汾酒 沱牌舍得 酒鬼酒 17 / 20

18 ( 三 ) 调味品景气度回升, 看好龙头公司海天味业和中炬高新调味品行业龙头公司今年均有不同程度提价, 同时餐饮行业两位数增长, 带动销量较快增长 看好龙头海天味业及中炬高新 1 海天味业收益于行业回暖, 高端产品快速增长 (1) 公司餐饮渠道占比 60-70%, 餐饮行业回暖, 带动公司销量较快增长 (2) 从产品结构来看, 公司收入占比 35% 的高端酱油增速预计 20% 以上, 是公司增长主要动力之一 同时公司不断料酒 食醋等新品推广, 扩大公司销售空间 (3) 调味品龙头议价能力较强, 据经销商调研, 公司一月提价 5% 左右, 带动全年收入 净利润较快增长 2 中炬高新全年收入有望达到 20% 左右, 管理改善提升公司盈利能力 (1) 公司一季度收入快速增长主要来源于美味鲜春节销量增长 产品提价以及提价引前经销商提前囤货 根据经销商调研情况公司从 3 月提价 5%, 经销商在提价前预计囤货 1-2 个月, 我们们认为这将影响二季度经销商进货积极性 我们预估全年可实现 13%-15% 左右销量增长, 叠加价格,17 年可实现 20% 左右增长 (2) 公司一季度毛利率 39.69% 净利率 13.47%, 对比海天, 仍有一定提升空间 未来期待体制改善, 公司经营效率提高带动盈利能力提升 ( 四 ) 看好伊利公司利润较快增长, 期待下半年豆奶等新品类推广今年整个乳制品行业供需关系将逐步好转, 龙头公司伊利最为受益 过去三年行业竞争激烈, 乳制品行业龙头过去 3 年销售费用率均提升 3-4 个百分点以上, 随着行业竞争趋缓, 龙头公司费用率有较大下降空间 1 公司 2017 年高毛利产品将继续较快增长, 同时涉足新品类健康食品, 有望打开增长空间 (1) 一方面安慕希 金典 畅轻等高毛利产品仍将快速增长 受益于奶粉注册制实施, 高毛利的奶粉业务将逐季好转, 全年奶粉收入有望实现正增长 (2) 另一方面, 公司开始向非乳品健康食品发展, 下半年将推出豆奶等新品, 有望打开公司成长空间 2 全年费用率有望较去年下降, 一季度成本压力最大, 未来有望逐步缓解, 全年净利润有望两位数增长 一方面, 一季度买赠活动仍较多, 买赠活动计入成本, 未来行业竞争趋缓, 买赠活动有望减少 另一方面, 一季度包材 大包粉 人工等成本上涨压力较大, 其中大包粉去年一季度价格较低, 同比压力最大, 未来有望逐季减缓 ( 五 ) 看好部分综合食品, 推荐涪陵榨菜榨菜提价放量, 收入利润将快速增长 1 公司作为榨菜龙头定价权强, 公司于 16 年年中和 17 年 2 月两次提价 据经销商调研, 公司 2 月上调了 80g 和 88g 榨菜主力 9 个单品价格 ( 预计占公司总收入 50% 左右 ), 提价幅度为 15-17% 不等 18 / 20

19 年脆口继续放量增长, 泡菜新品将继续推动公司销量快速增长 (1) 去年年中榨菜换包装升级将带动 17 年销量增长 12% 左右 (2) 脆口榨菜 16 年增长 170% 左右达到 1.35 亿左右,17 年将延续高增长 ;17 年 3 月份公司重点推广泡菜等新品将贡献新增长点, 公司有望将其打造成为新上亿大单品 风险提示 : 投资风格转换, 食品安全事故, 行业需求萎靡 19 / 20

20 广发食品饮料研究小组 王永锋 : 分析师, 经济学硕士,9 年证券行业工作经验 2016 年食品饮料最佳分析师新财富第 3 名 卢文琳 : 分析师, 经济学硕士,5 年证券行业工作经验 2016 年食品饮料最佳分析师新财富第 3 名团队成员 王文丹 : 分析师, 经济学硕士,3 年证券行业工作经验 2016 年食品饮料最佳分析师新财富第 3 名团队成员 张志遂 : 联系人, 经济学硕士,2016 年食品饮料最佳分析师新财富第 3 名团队成员 广发证券 行业投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 10% 以上 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -10%~+10% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 10% 以上 广发证券 公司投资评级说明 买入 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 15% 以上 谨慎增持 : 预期未来 12 个月内, 股价表现强于大盘 5%-15% 持有 : 预期未来 12 个月内, 股价相对大盘的变动幅度介于 -5%~+5% 卖出 : 预期未来 12 个月内, 股价表现弱于大盘 5% 以上 Table_Address 联系我们 广州市深圳市北京市上海市 地址广州市天河区林和西路 9 号耀中广场 A 座 1401 深圳福田区益田路 6001 号 太平金融大厦 31 楼 北京市西城区月坛北街 2 号 月坛大厦 18 层 上海市浦东新区富城路 99 号 震旦大厦 18 楼 邮政编码 客服邮箱 服务热线 免责声明 gfyf@gf.com.cn 广发证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告只发送给广发证券重点客户, 不对外公开发布 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券股份有限公司认为可靠, 但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证 报告内容 仅供参考, 报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价 广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责 任, 除非法律法规有明确规定 客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策 广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告 本报告反映研究人员的不同观点 见解及分析方法, 并不代表广发 证券或其附属机构的立场 报告所载资料 意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断, 可随时更改且不予通告 本报告旨在发送给广发证券的特定客户及其它专业人士 未经广发证券事先书面许可, 任何机构或个人不得以任何形式翻版 复制 刊 登 转载和引用, 否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版 复制 刊登 转载和引用者承担 20 / 20

目录 1. 食品饮料行业整体业绩加速增长 年业绩保持快增增速有所提高 Q1 业绩增速持续提高 白酒 : 业绩增速持续提高盈利能力持续回升 业绩增速持续提高 年业绩保持快速增长...

目录 1. 食品饮料行业整体业绩加速增长 年业绩保持快增增速有所提高 Q1 业绩增速持续提高 白酒 : 业绩增速持续提高盈利能力持续回升 业绩增速持续提高 年业绩保持快速增长... 投资策略 推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 中风险 食品饮料行业食品饮料行业 2017 年年报及 2018 年一季报业绩综述 行业加速增长关注估值修复 行业研究 证券研究报告 2018 年 5 月 8 日投资要点 : 食品饮料行业整体业绩保持快增 2017 年, 食品饮料行业 (SW 食品饮料行业剔魏红梅除部分个股, 共 88 家样本公司 ) 营业总收入同比增长 14.82%, 增速同比提高 6.76

More information

[Table_MainInfo]

[Table_MainInfo] 中国 A 股市场 证券研究报告 消费品及服务 - 食品 行业存在估值提升和转型并购两种机会 食品饮料行业 2016 年度投资策略 2015 年 12 月 31 日评级 : 中性 ( 下调 ) [Table_QuotePic] 行业相对沪深 300 表现 80% 64% 48% 32% 16% 0% -16% -32% 2015/1 2015/4 2015/7 2015/10 食品 沪深 300 [Table_Trend]

More information

事件 : 基金一季报公布 2017 年基金一季报陆续公布, 我们从基金重仓股 板块配臵比例等方面对食品饮料 1 季度 持仓情况进行分析 贵州茅台成头号基金重仓股, 五粮液 伊利排名继续提升, 泸州老窖进入榜单 基金前二十大重仓股中, 食品饮料板块占据四席, 贵州茅台 五粮液 伊利股份分别排名第 1

事件 : 基金一季报公布 2017 年基金一季报陆续公布, 我们从基金重仓股 板块配臵比例等方面对食品饮料 1 季度 持仓情况进行分析 贵州茅台成头号基金重仓股, 五粮液 伊利排名继续提升, 泸州老窖进入榜单 基金前二十大重仓股中, 食品饮料板块占据四席, 贵州茅台 五粮液 伊利股份分别排名第 1 Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 04 月 24 日 食品饮料 基金一季报持仓分析 : 头号基金重仓股无悬念, 白酒板块处标配水平 事件 :2017 年基金一季报陆续公布, 我们从基金重仓股 板块配臵比 例等方面对食品饮料板块 1 季度持仓情况进行分析 贵州茅台成头号基金重仓股, 五粮液 伊利股份排名继续提升, 泸州 老窖进入榜单 : 基金前二十大重仓股中, 食品饮料板块占据四席,

More information

公司公告 2016 年全年实现营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%, 归母净利润 7.83 亿元, 同比增长 29.4%;2017 年一季度实现营业收入 亿元, 同比增长 16.3%, 归母净利润 3.27 亿元, 同比增长 20.8% 点评如下: 1 产品结构升级和费用管控

公司公告 2016 年全年实现营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%, 归母净利润 7.83 亿元, 同比增长 29.4%;2017 年一季度实现营业收入 亿元, 同比增长 16.3%, 归母净利润 3.27 亿元, 同比增长 20.8% 点评如下: 1 产品结构升级和费用管控 年报点评 白酒 证券研究报告 口子窖 (603589.SH) 受益消费升级增长加速, 产品结构不断优化 产品结构升级和费用管控强不断提升盈利能力公司产品结构升级明显 2016 年公司营业收入 28.3 亿元, 同比增长 9.53%,Q4 收入增长 5.3% 2016 年销量同比增长 2.29%, 产品均价不断提升, 源于公司产品结构持续优化 分产品来看, 高档白酒 25.5 亿元, 同比增长 11.95%;

More information

食品饮料行业 专题研究 行业研究 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 中风险 2019 年 2 月 14 日 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S 电话 : 邮箱 细分行业评级 白酒 调味品 乳制品

食品饮料行业 专题研究 行业研究 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 中风险 2019 年 2 月 14 日 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S 电话 : 邮箱 细分行业评级 白酒 调味品 乳制品 食品饮料行业 专题研究 行业研究 证券研究报告 推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 中风险 2019 年 2 月 14 日 魏红梅 SAC 执业证书编号 : S0340513040002 电话 :0769-22119410 邮箱 :whm2@dgzq.com.cn 细分行业评级 白酒 调味品 乳制品 肉制品 啤酒 行业指数走势 相关报告 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 预计整体实现快增白酒增速如期回落调味品依然稳健

More information

Microsoft Word - E112_beverage.doc

Microsoft Word - E112_beverage.doc 2006-2007 中国制酒和饮料 行业上市公司研究报告 版权声明 : 该报告的所有图片 表格以及文字内容的版权归北京水清木华科技有限公司 ( 水清木华研究中心 ) 所有 其中, 部分图表在标注有其他方面数据来源的情况下, 版权归属原数据所有公司 水清木华研究中心获取的数据主要来源于市场调查 公开资料和第三方购买, 如果有涉及版权纠纷问题, 请及时联络水清木华研究中心 序号 E112 报告名称 2006-2007

More information

Microsoft Word _ doc

Microsoft Word _ doc 保险业 / 人寿保险业 29 年 3 月 17 日 中国人寿 (61628.sh) 三家公司增速将维持差异化, 但保费质量趋同 余晓宜银行业首席研究员 曹恒乾 非银行金融行业研究助理 电话 :2-87555888-648 电话 :2-87555888-419 email:yxy2@gf.com.cn email:chq@gf.com.cn 事件 : 中国人寿公布 29 年 1 月 1 日至 2 月

More information

目录 本周核心观点及投资建议... 5 上周食品饮料行业行情回顾... 7 上周行业重要数据新闻及点评 最新数据 : 猪肉价格环比上升, 原奶价格环比持平 肉制品 : 生猪 仔猪价格环比下降, 猪肉价格环比上升 乳业 : 原奶收购价格环比略降 酒类 :

目录 本周核心观点及投资建议... 5 上周食品饮料行业行情回顾... 7 上周行业重要数据新闻及点评 最新数据 : 猪肉价格环比上升, 原奶价格环比持平 肉制品 : 生猪 仔猪价格环比下降, 猪肉价格环比上升 乳业 : 原奶收购价格环比略降 酒类 : [Table_MainInfo] 研究报告 食品 饮料与烟草行业 2017-4-16 食品饮料周观点 : 茅台年报茅台酒系列酒全面开花, 白酒向好趋势不变 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点 上周食品饮料板块行情回顾 上周沪深 300 指数涨幅 -0.88%, 食品饮料行业指数 (sw) 涨幅 -1.32%, 相对收益 -0.44%, 年初至今累计超额收益为 3.27%, 累计收益 7.98%(

More information

神州泰岳 季报点评 主要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q3 15Q3 16Q3 16Q3 16Q1 16Q2 16Q3 环比环比同比 营业收入 % % 7% 营业毛

神州泰岳 季报点评 主要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q3 15Q3 16Q3 16Q3 16Q1 16Q2 16Q3 环比环比同比 营业收入 % % 7% 营业毛 神州泰岳 (300002.SZ) 游戏业务景气 逐渐走出低谷 公司公布三季报,Q3 业绩加速上涨公司前三季实现营业收入 21.3 亿元, 同比 17%; 归母净利润 3.5 亿元, 同比 96%; 扣非净利润 1.8 亿元, 同比增长 8% 非经常损益 1.7 亿元, 主要系实施业绩承诺, 股份注销确认权益工具形成收益 Q3 营业收入 7.1 亿元, 同比 7%; 归母净利润 1.1 亿元, 同比

More information

[Table_MainInfo] 研究报告 食品 饮料与烟草行业 食品饮料周观点 : 白酒再迎涨价潮, 青啤股权或转让推动行业变局 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点 上周食品饮料板块行情回顾 上周沪深 300 指数涨幅 -0.03%, 食品饮料行业指数 (sw) 涨幅

[Table_MainInfo] 研究报告 食品 饮料与烟草行业 食品饮料周观点 : 白酒再迎涨价潮, 青啤股权或转让推动行业变局 行业研究 行业周报 评级看好维持 报告要点 上周食品饮料板块行情回顾 上周沪深 300 指数涨幅 -0.03%, 食品饮料行业指数 (sw) 涨幅 [Table_MainInfo] 研究报告 食品 饮料与烟草行业 217-1-15 食品饮料周观点 : 白酒再迎涨价潮, 青啤股权或转让推动行业变局 评级看好维持 报告要点 上周食品饮料板块行情回顾 上周沪深 3 指数涨幅 -.3%, 食品饮料行业指数 (sw) 涨幅 3.5%, 相对收益 3.53%, 年初至今累计超额收益为 19.6%, 累计收益为 36.38%( 白酒累计收益 62.57%,

More information

东吴证券研究所

东吴证券研究所 证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 坚定持有茅五泸洋, 关注独家品种天广中茂和调味品结构升级 投资评级 : 增持 ( 维持 ) 投资要点 : 推荐组合 : 核心推荐白云山, 天广中茂 推荐洋河股份 泸州 老窖 古井贡酒 水井坊 青岛啤酒 中炬高新 关注伊利股 份 贝因美 千禾味业 上周行情回顾 : 上周沪深 3 上涨 2.3%, 食品饮料行业下跌 1.4% 子板块中, 软饮料领涨,

More information

2 目 录 目录... 2 一 消费升级 涨价推升行业收入 利润双丰收... 3 二 食品饮料各子行业上半年情况 白酒 : 高端平稳 中端发力 啤酒 : 延续放缓趋势 结构调整推升盈利增长 葡萄酒 : 需求快速扩张, 龙头股表现优异

2 目 录 目录... 2 一 消费升级 涨价推升行业收入 利润双丰收... 3 二 食品饮料各子行业上半年情况 白酒 : 高端平稳 中端发力 啤酒 : 延续放缓趋势 结构调整推升盈利增长 葡萄酒 : 需求快速扩张, 龙头股表现优异 行业分析 受益消费升级, 行业继续快速发展 食品饮料 21 年 9 月 12 日评级 : 优异 52 周走势 5.% 4.% 3.% 2.% 1.%.% -1.% -2.% -3.% 9-9 9-1 9-11 9-12 1-1 1-2 1-3 1-4 1-5 1-6 1-7 1-8 GL 食品饮料上证综合指数 相关报告报告作者国联证券研究所综合组组长强系璧执业证书编号 :S5928788 联系人周纪庚电话

More information

行业研究报告

行业研究报告 证券研究报告 行业研究 / 深度研究 218 年 5 月 9 日 行业评级 : 食品饮料增持 ( 维持 ) 饮料制造 Ⅱ 增持 ( 维持 ) 贺琪 执业证书编号 :S5751552 研究员 755-2266839 heqi@htsc.com 王楠 执业证书编号 :S5751644 研究员 1-63211166 wangnan2@htsc.com 张晋溢 755-2266839 联系人 zhangjinyi@htsc.com

More information

图 1: 沪港通开通半年内, 贵州茅台和伊利股份沪股通成交量居前 700 成交金额 ( 亿 ) 图 2: 沪港通宣布开通后, 核心标的绝对收益 贵州茅台 伊利股份 15% 青岛啤酒 沪深 300 图 3: 沪港通宣布开通后, 核心标的相对收益 10

图 1: 沪港通开通半年内, 贵州茅台和伊利股份沪股通成交量居前 700 成交金额 ( 亿 ) 图 2: 沪港通宣布开通后, 核心标的绝对收益 贵州茅台 伊利股份 15% 青岛啤酒 沪深 300 图 3: 沪港通宣布开通后, 核心标的相对收益 10 股票研究 证券研究报告 2016.08.17 深港通即将开通, 有利提振龙头股价 深港通政策对食品饮料影响点评 闫伟 ( 分析师 ) 胡春霞 ( 分析师 ) 021-38674873 021-38676186 yanwei@gtjas.com 证书编号 S0880515080002 本报告导读 huchunxia@gtjas.com S0880511010015 深港通已获得批准, 预计 4 季度实行,

More information

石基信息 中报点评 重要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q2 环比 16Q1 16Q2 16Q2 环比 16Q2 同比 营业收入 % % 26% 营业毛利 %

石基信息 中报点评 重要财务指标一览 表 1: 单季度各项经营数据对比 ( 单位 : 百万元 ) ( 百万元 ) 15Q1 15Q2 15Q2 环比 16Q1 16Q2 16Q2 环比 16Q2 同比 营业收入 % % 26% 营业毛利 % 中报点评 软件开发 证券研究报告 石基信息 (002153.SZ) 中报业绩稳中有升 酒店业务保持成长 核心观点 : 2016H1 收入增速快于利润增速 整体稳中有升 公司 2016 年上半年实现营业收入 10.5 亿元, 同比增长 16%, 实现归属 上市公司股东净利润 1.76 亿元, 同比增长 1.32%, 扣非净利润同比增长 1.18% 收入增长主要系公司收购零售行业软件公司并表所致, 但由于零售

More information

二 行业新闻聚焦 : 全国糖酒会在汉闭幕成交额 194 亿 1 日, 第 89 届全国糖酒会在武汉顺利闭幕 据不完全统计, 本届交易会 3 天累计入场人数达 23 万人次, 其中专业人士接近 15 万人次, 商品成交总额为 亿元 相比今年 3 月在成都举办的第 88 届全国糖酒会, 成

二 行业新闻聚焦 : 全国糖酒会在汉闭幕成交额 194 亿 1 日, 第 89 届全国糖酒会在武汉顺利闭幕 据不完全统计, 本届交易会 3 天累计入场人数达 23 万人次, 其中专业人士接近 15 万人次, 商品成交总额为 亿元 相比今年 3 月在成都举办的第 88 届全国糖酒会, 成 213-1-11 213-9-23 213-9-6 213-8-26 213-8-13 213-7-31 213-7-18 213-7-5 213-6-24 213-6-6 213-5-24 213-5-13 213-4-25 213-4-12 213-3-28 213-3-15 213-3-4 213-2-19 213-1-3 213-1-17 213-1-4 行业周报 第 8 期 长期好看乳制品白酒仍然深度调整

More information

东吴证券研究所

东吴证券研究所 证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411

More information

1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 13 页简单金融成就梦想

1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 13 页简单金融成就梦想 / 行业及产业 食品饮料 行业研究 行业点评 2016 年 08 月 01 日基于股息率和确定性继续推荐白 酒及食品龙头 看好 食品饮料行业周报 160725-160729 证券研究报告 相关研究 " 食品饮料行业周报 160425-160429: 季报超预期白酒将是全年投资主线 " 2016 年 5 月 3 日 " 食品饮料行业周报 151207-151211: 板块紧随大盘调整, 关注年底酒企政策

More information

目录 证券研究报告 : 食品饮料行业周报 1. 行业走势回顾 行业重点数据跟踪 本周行业要闻及重点公告 一周重要事项提醒 投资建议 图表目录 图 1: 申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅对比 (%)... 3 图 2: 食

目录 证券研究报告 : 食品饮料行业周报 1. 行业走势回顾 行业重点数据跟踪 本周行业要闻及重点公告 一周重要事项提醒 投资建议 图表目录 图 1: 申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅对比 (%)... 3 图 2: 食 食品饮料行业 行业投资评级 : 看好 中美贸易战烽烟再起, 建议关注优质个股 行业数据周报 (2018.6.11-6.17) 2018 年 6 月 17 日 (2018 年第 14 期 ) 行业周报 核心观点 : 上周贸易战烽烟再起,6 月 15 日美国政府再次宣布将对 市场基本状况上市公司数 91 流通 A 总市值 ( 亿元 ) 27340.54 行业自由流通市值 ( 亿元 ) 11793.66

More information

盈利预测 : 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 22, , 增长率 (%) 90.50% 80.38% 44.05% 35.02% 30.22% EBITDA( 百万

盈利预测 : 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 ( 百万元 ) 22, , 增长率 (%) 90.50% 80.38% 44.05% 35.02% 30.22% EBITDA( 百万 季报点评 物流 Ⅲ 证券研究报告 怡亚通 (002183.SZ) 380 平台并购推动收入高增长, 定增加速生态圈发展 收入高增长源于 15 年并购并表, 毛利率下降影响净利润增长幅度收入高增长源于 15 年并购并表 公司 2016Q1 营业收入 134 亿元, 同比增长 95.15%, 略超预期, 预计增量主要由于深度供应链尤其是 380 平台贡献 广度供应链业务一直较为稳定, 预计一季度仍实现个位数增长

More information

行业研究

行业研究 行业研究 兴业证券研究报告 食品饮料 推荐 ( 维持 ) #title# 食品饮料看好子板块内的轮动行情 行业周报 重点公司 重点公司 14PE 15PE 评级 双汇发展 17 15 增持 贵州茅台 16 15 增持 伊利股份 21 18 增持 光明乳业 43 31 增持 百润股份 206 52 增持 相关报告 三条线索主导 3-4 月行情重 点关注张裕 A 2015-3-22 继续看好行业一季报行情

More information

段落观点

段落观点 食品饮料行业月度运行报告 食品饮料 2011 年 3 月 从二级市场表现来讲,2 月份食品饮料行业绝对涨幅为 4.26%, 而整个沪深 300 涨幅为 5.3%, 行业整体跑输大盘 1.04% 本月 10 个食品饮料子行业中, 制糖 啤酒 调味发酵品 乳制品 软饮料这 5 个子行业跑赢大盘, 相对大盘涨幅分别为 10.14% 5.79% 3.5% 2.8% 2.54% 其中, 制糖行业领涨食品饮料板块,

More information

东吴证券研究所

东吴证券研究所 证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 食品饮料行业周报 : 茅五泸依然相对收益明显, 持续推荐中炬高新 + 白云山 投资评级 : 增持 ( 维持 ) 投资要点 : 推荐组合 : 核心推荐五粮液 水井坊 白云山 中炬高新 重点推荐贵州茅台 泸州老窖 古井贡酒 青岛啤酒 关注 : 伊利股份 千禾味业 ; 新增关注 : 贝因美 广弘控股 西王食品 上周行情回顾 : 上周沪深 3 上涨.8%,

More information

在手订单变化一览 公司在三季报披露了重要在手订单情况, 与之前四个季度的披露做对比, 公司在 主要客户 - 亚马逊, 中国移动, 中国联通的订单变化不大 但 IDC/SEM 类订单呈现 出单个订单总额显著提升 IDC 行业订单单价提升表明体量较大客户增加 由于 SEM 行业为公司首次披露, 我们无法

在手订单变化一览 公司在三季报披露了重要在手订单情况, 与之前四个季度的披露做对比, 公司在 主要客户 - 亚马逊, 中国移动, 中国联通的订单变化不大 但 IDC/SEM 类订单呈现 出单个订单总额显著提升 IDC 行业订单单价提升表明体量较大客户增加 由于 SEM 行业为公司首次披露, 我们无法 季报点评 移动互联网服务 证券研究报告 光环新网 (300383.SZ) 核心观点 : 并表助力业绩大幅度增长 公司公布三季报,Q3 营收 6.3 亿元, 同比增长 315%; 归母净利润 7983 万元, 同比增长 186%; 扣非净利润 7969 万元, 同比增长 186% 前三季度营收 14.7 亿元, 同比增长 255%; 归母净利润 2.1 亿元, 同比 185%; 扣非净利润 2.1 亿元,

More information

<4D F736F F D20CAB3C6B7D2FBC1CFD0D0D2B5C4EAB1A8BCB0BCBEB1A8D7DBCAF62D E646F63>

<4D F736F F D20CAB3C6B7D2FBC1CFD0D0D2B5C4EAB1A8BCB0BCBEB1A8D7DBCAF62D E646F63> 行业研究报告 食品饮料行业 28 年报及 29 一季报综述 : 行业估值合理, 重拾强势需要外在刺激因素 产业部门 / 行业 投资要点 : 28 年度食品饮料行业 (5 家上市公司 ) 整体表现平稳, 合计归属母公司净利润同比下滑 5.85%, 每股收益.375 元, 净资产收益率为 11.1% 28 年食品饮料行业受到外部宏观经济回落的不利影响, 经营指标表现为逐季回落, 行业 (5 家组合 )

More information

本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 2 (3) 乳制品 : 全球乳制品依旧供给过剩, 预计下半年市场竞争仍严峻, 看好龙头伊利 9 月 1 日进行的恒天然全球乳制品第 147 次拍卖中, 全脂奶粉在上次大幅回升后价格再次涨至 2078 美元

本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 2 (3) 乳制品 : 全球乳制品依旧供给过剩, 预计下半年市场竞争仍严峻, 看好龙头伊利 9 月 1 日进行的恒天然全球乳制品第 147 次拍卖中, 全脂奶粉在上次大幅回升后价格再次涨至 2078 美元 行业及产业行业研究证券研究报告/本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 (yjb@gtfund.com) 使用 1 食品饮料 2015 年 09 月 14 日震荡市中寻找确定性, 推荐稳健组 合 + 弹性组合 + 国企改革标的 看好 食品饮料行业周报 150914-150918 相关研究 " 高端酒涨价有待观察, 关注乳企联盟成立 食品饮料行业周报 150814-150821" 2015

More information

目录 1. 本周观点 市场回顾 数据跟踪 白酒 奶价 猪价 行业要闻 重要研报 公司公告 大事提醒... 9 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 1

目录 1. 本周观点 市场回顾 数据跟踪 白酒 奶价 猪价 行业要闻 重要研报 公司公告 大事提醒... 9 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 1 2015/6 2015/7 2015/8 2015/9 2015/10 2015/11 2015/12 2016/1 2016/2 2016/3 2016/4 2016/5 证券研究报告 / 行业动态报告 奶粉新政落地, 国产龙头受益 报告摘要 : 食品饮料发布时间 :2016-06-14 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 优于大势 上次评级 : 优于大势 本周观点 : 婴幼儿奶粉配方注册新规将于今年

More information

2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期 EPS: 公司 14 年实现归母净利润 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9 亿

2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期 EPS: 公司 14 年实现归母净利润 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9 亿 年报点评 水电 证券研究报告 长江电力 (600900.SH) 15Q1 业绩超预期, 核电和资产注入仍是未来看点 2015Q1 业绩同比大增 197%, 超出预期公司 14 年实现归母净利润 118.3 亿元, 同比上涨 31.5%, 折合每股收益 0.72 元 其中单季度 EPS 分别为 0.04 元 0.17 元 0.37 元和 0.14 元 公司 15 年 1 季度实现归母净利润 18.9

More information

目录 1. 市场回顾及观点 行业存在明显的补涨空间 低估值龙头基本面有所改善, 估值有望提升 高端白酒一批价略有回升,12 月份将是重要的窗口期 乳制品行业产量企稳, 龙头积极布局海外 行业国企改革进程加快, 建

目录 1. 市场回顾及观点 行业存在明显的补涨空间 低估值龙头基本面有所改善, 估值有望提升 高端白酒一批价略有回升,12 月份将是重要的窗口期 乳制品行业产量企稳, 龙头积极布局海外 行业国企改革进程加快, 建 1675 p1: 国泰君安版权所有发送给 : 国泰君安 \ 研究所 \report.nsf 股票研究 证券研究报告 [Table_Title] 2014.12.08 最后的价值洼地 食品饮料行业 12 月月报 胡春霞 ( 分析师 ) 闫伟 ( 研究助理 ) 柯海东 ( 分析师 ) 021-38676186 021-38674873 0755-23976221 huchunxia@gtjas.com

More information

目录 白酒... 3 乳制品... 3 调味品... 4 风险提示... 4 宏信证券有限责任公司热线电话 :

目录 白酒... 3 乳制品... 3 调味品... 4 风险提示... 4 宏信证券有限责任公司热线电话 : 2013 年 12 月 24 日食品饮料行业专题研究报告证券研究报告 / 行业投资策略 2014 年食品饮料行业报告 强于大市投资要点 : 行业指数相对表现 沪深 300 食品饮料 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 13-013-0213-0313-0413-0513-0613-0713-0813-0913-1013-1013-11 数据截止 2013 年 12 月

More information

东吴证券研究所

东吴证券研究所 证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 食品饮料行业周报 : 高端白酒正 值历史最佳竞争格局, 继续推荐 五粮液 + 水井坊 投资评级 : 增持 ( 维持 ) 投资要点 : 推荐组合 : 核心推荐五粮液 水井坊 白云山 中炬高新 重点推荐贵州茅台 泸州老窖 贝因美 古井贡酒 青岛啤酒 关注伊利股份 山西汾酒 千禾味业 广弘控股 西王食品 上周行情回顾 : 上周沪深 3 上涨 2.57%,

More information

众信旅游 季报点评 盈利 : 三季度收入同比下降, 受行业景气回落影响 2018 年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为 和 2.09 亿元, 同比分别增长 1.8 和 15.03%, 前三季度实现扣非净利润 1.86 亿元, 同比增长 3.8%; 单三季度收入和归母净利润分别为 36

众信旅游 季报点评 盈利 : 三季度收入同比下降, 受行业景气回落影响 2018 年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为 和 2.09 亿元, 同比分别增长 1.8 和 15.03%, 前三季度实现扣非净利润 1.86 亿元, 同比增长 3.8%; 单三季度收入和归母净利润分别为 36 季报点评 旅游综合 Ⅲ 证券研究报告 众信旅游 (002707.SZ) 出境游下半年增速回落, 短期业绩承压 盈利 : 三季度收入同比下降, 受行业景气回落影响 2018 年前三季度公司实现营收和归母净利润分别为 93.90 和 2.09 亿元, 同比分别增长 1.8 和 15.03%, 前三季度扣非净利润 1.86 亿元, 同比增长 3.8%; 单三季度收入和归母净利润分别为 36.08 亿元和

More information

2 食品 :1) 乳品行业原奶价格持续下降, 媒体报道奶农倒奶属于局部现象, 我们认为将会加速上游养殖集中度的提升, 对于下游企业, 由于具有足量的原料库存以及进口大包奶粉供应, 受益成本下降 行业的重要看点在于新品的推出和国际化布局, 根据我们草根调研, 伊利的核桃饮料新品即将推出, 常温酸奶安幕

2 食品 :1) 乳品行业原奶价格持续下降, 媒体报道奶农倒奶属于局部现象, 我们认为将会加速上游养殖集中度的提升, 对于下游企业, 由于具有足量的原料库存以及进口大包奶粉供应, 受益成本下降 行业的重要看点在于新品的推出和国际化布局, 根据我们草根调研, 伊利的核桃饮料新品即将推出, 常温酸奶安幕 究 / 究 / kuxsmi:7635kuxe 行业及产业 行业及产业 行业研 行业研 行业点评 行业点评 证券研究报告 证券研究报告 食品饮料 年 01 月 12 日 看好 维持 市场数据 : 年 01 月 09 日 上证指数 / 深证成指 3285/11325 食品饮料板块成份股个 99 占全部 A 股比重 4% 板块总市值 ( 亿元 ) 13803 占全部 A 股比重 3% 板块流通 A 股市值

More information

中国电建 年报点评公司近日发布 2016 年年报, 全年实现营业收入 亿元, 同比增长 13.30%; 全年实现归母净利润 亿元, 同比增长 29.32% 2017 年一季度公司实现营业收入 亿元, 同比增长 8.67%, 实现归母净利润 亿元,

中国电建 年报点评公司近日发布 2016 年年报, 全年实现营业收入 亿元, 同比增长 13.30%; 全年实现归母净利润 亿元, 同比增长 29.32% 2017 年一季度公司实现营业收入 亿元, 同比增长 8.67%, 实现归母净利润 亿元, 年报点评 水利工程 证券研究报告 中国电建 (601669.SH) 年报及一季报点评 净利润增速超出预期,PPP 海外 水环境业务助力业绩加速 核心观点 : 16 年国内收入增势良好, 业务多元化进一步推进, 毛利率略微下降公司 2016 年实现收入 2386.96 亿元, 同比增速 13.30%, 剔除营改增影响后的毛利率为 11.89%, 较 15 年降低 0.21 个百分点 16 年海外订单增速亮眼,17

More information

内容目录 1. 本周食品饮料板块综述 周行业 / 策略观点 近期报告汇总 食品饮料 17Q1 基金持仓分析 : 头号基金重仓股无悬念, 白酒板块处标配水平 贵州茅台一季报点评 : 消费税迷雾如期消散, 全年盈利增速预期上调...

内容目录 1. 本周食品饮料板块综述 周行业 / 策略观点 近期报告汇总 食品饮料 17Q1 基金持仓分析 : 头号基金重仓股无悬念, 白酒板块处标配水平 贵州茅台一季报点评 : 消费税迷雾如期消散, 全年盈利增速预期上调... Tabl e_title Tabl e_baseinfo 217 年 5 月 1 日 食品饮料 高端白酒集体超预期, 优质次高端山西汾酒最抢眼 本周板块综述 : 本周 (4/24-4/28) 上证综指下跌.58%, 深证成指下跌.77%, 食品饮料板块下跌 1.5%, 在申万 28 个子行业中排名第 19 位 子板块方面, 白酒板块跌幅较小, 仅下跌.19%, 肉制品及葡萄酒板块跌幅居前, 分别下跌

More information

Microsoft Word _ docx

Microsoft Word _ docx 公司报告 五粮液 (000858) 高端酒动销困难 一批价继续回落 平安食品饮料 2013 年 4 月 23 日 公司一季报点评 证券研究报告P/B( 倍 ) 3.6 2.7 2.0 1.6 1.4 推荐 ( 维持 ) 现价 :22.12 元 主要数据 行业公司网址 平安食品饮料 www.wuliangye.com.cn 大股东 / 持股宜宾市国资营 /36.00% 实际控制人 / 持股宜宾市国资委

More information

<4D F736F F F696E74202D C4EACAB3C6B7D2FBC1CFCDB6D7CAB2DFC2D4A3BACAB3C6B7BBFABBE1C0B4D7D4B5C8B4FDA3ACB0D7BEC6BFB4BDD7B6CEB7B4B5AF205BBCE6C8DDC4A3CABD5D>

<4D F736F F F696E74202D C4EACAB3C6B7D2FBC1CFCDB6D7CAB2DFC2D4A3BACAB3C6B7BBFABBE1C0B4D7D4B5C8B4FDA3ACB0D7BEC6BFB4BDD7B6CEB7B4B5AF205BBCE6C8DDC4A3CABD5D> 014 年食品饮料行业投资策略 A0305106000 A0305110400 3 30,000 元 5,000 0,000 15,000 10,000 5,000 0 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 4 3 1-1 食品衣着家庭设备用品及服务医疗保健交通和通信教育文化娱乐服务居住其他商品与服务 0 000 4000 6000 元 19 19 19

More information

收入持续高速增长, 研发投入加大 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126%

收入持续高速增长, 研发投入加大 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126% 中报点评 计算机设备 Ⅲ 证券研究报告 东方网力 (300367.SZ) 事件 : 收入持续高速增长, 静待增发落地 2016 年上半年实现营业收入 5.9 亿元, 同比上升 77%; 归属于母公司净利润 6749 万元, 同比上升 66%; 扣非净利润 6770 万元, 同比上升 67% 销售费用 7364 万元, 同比上升 72%; 管理费用 1.6 亿元, 同比上升 126% Q2 同比增速较快,H1

More information

1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周行业事项提示 食品饮料沪深港通活跃个股情况 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 19 页简单金融成就梦想

1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周行业事项提示 食品饮料沪深港通活跃个股情况 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 19 页简单金融成就梦想 / 行业及产业 食品饮料 行业研究行业点评 2018 年 10 月 15 日 关注季报业绩持有优质龙头 看好 食品饮料行业周报 181008-181012 本期投资提示 : 证券研究报告 证券分析师吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 张喆 A0230517080002 zhangzhe@swsresearch.com 研究支持周缘 A0230117120004

More information

年报业绩 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降 3%; 实现归母净

年报业绩 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降 3%; 实现归母净 年报点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 收入增速放缓, 大金所交易量接近 1000 亿元 核心观点 : 公司公布 2016 年年报, 报告期实现营业收入 13.80 亿元, 同比增长 4%; 实现归母净利润 1.78 亿元, 同比增长 11%; 实现扣非净利润 1.49 亿元, 同比增长 4% 同时公布 2017 年一季报, 报告期实现营业收入 2.11 亿元, 同比下降

More information

正文目录 1. 行情回顾 食品饮料板块上周市场表现 各子行业市场表现 食品饮料各子行业今年以来板块涨跌幅 食品饮料各子行业上周板块涨跌幅 个股市场表现 今年以来个股涨跌

正文目录 1. 行情回顾 食品饮料板块上周市场表现 各子行业市场表现 食品饮料各子行业今年以来板块涨跌幅 食品饮料各子行业上周板块涨跌幅 个股市场表现 今年以来个股涨跌 / / 行业研究 食品饮料 证券研究报告 生鲜乳价格上扬, 乳品企业成本端承压 2018 年 11 月 06 日 投资要点 上周食品饮料行业上涨 1.04%, 其中, 白酒 乳制品 调味品 肉制品 啤酒 软饮料和食品综合分别涨跌了 -0.54 2.92 5.31 2.28 6.31 1.74 和 4.02 个百分点 2018 年初至今食品饮料下跌 20.19%, 在东财 27 个一级行业涨幅排行榜中排第

More information

中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网

中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网 wwwww1 www.jztz 铁汉生态 (300197.SZ) 核心观点 : 公司订单充足, 有望维持业绩高增长 2013-10 2014-02 2014-05 2014-09 www.jztz 签署六盘水重大市政合同点评 此次项目工程建设费为 13.42 亿元, 占 13 年营业收入 90.1%, 该项目 对公司未来几年业绩将产生积极影响 截止目前, 公司订单已超过 30.73 亿元, 比 2013

More information

目录 1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周行业事项提示 食品饮料沪深港通活跃个股情况 食品饮料公司盈利预测 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 19 页简单金融成就梦想

目录 1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周行业事项提示 食品饮料沪深港通活跃个股情况 食品饮料公司盈利预测 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 19 页简单金融成就梦想 行业及产业 食品饮料 行业研究 / 行业点评 2018 年 12 月 17 日汾酒推激励提振信心关注五粮液 1218 大会 看好 食品饮料行业周报 181210-181214 证券研究报告 相关研究 " 茅台普飞坚挺生肖回落乳业龙头份额 将继续提升 - 食品饮料行业周报 181203-181207" 2018 年 12 月 10 日 " 白酒终端 ( 线上 & 线下 ) 调查系列十四 - 高端价格有所下降次高端

More information

目录 1. 本周观点 市场回顾 数据跟踪 白酒 奶价 猪价 行业要闻 重要研报 公司公告 大事提醒 请务必阅读正文后的声明及说明 2 /

目录 1. 本周观点 市场回顾 数据跟踪 白酒 奶价 猪价 行业要闻 重要研报 公司公告 大事提醒 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 证券研究报告 / 高端白酒复苏, 龙头回暖明显 报告摘要 : 食品饮料发布时间 :2016-04-05 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 优于大势 上次评级 : 优于大势 本周观点 : 白酒行业弱复苏, 高端白酒回暖明显, 龙头业绩稳健, 目 前估值低, 白酒龙头具备配置价值 整体来看, 建议三条主线布局 : (1) 受益景气回升 低估值 业绩确定性强的子行业龙头, 关注洽洽 食品

More information

Microsoft Word _ docx

Microsoft Word _ docx 证券研究报告P/B( 倍 ) 7.1 5.5 4.1 3.1 2.4 公司报告 五粮液 (000858) 3Q12 高档酒加速, 毛利率大幅提升 食品饮料 2012 年 10 月 29 日 公司三季报点评 强烈推荐 ( 维持 ) 现价 :33.69 元 主要数据 行业公司网址 食品饮料 www.wuliangye.com.cn 大股东 / 持股宜宾市国资营 /56.07% 实际控制人 / 持股宜宾国资营

More information

Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation

Management2.0: Competitive Advantage through Business Model Design and Innovation 2009-2010 年食品饮料行业研究报告 食品饮料行业包括三个子行业 : 食品加工业 食品制造业和饮料制造业 2009 年上半年行业整体增速较缓 但 11 月后, 各子行业均有较大增长, 食品加工业增速最高 ; 饮料制造行业则表现出一定的抗跌性, 保持稳步上涨 ; 而食品制造业营业收入增长较慢, 低于行业平均水平 2010 年食品饮料行业仍保持了增长势头 2010 年一季度, 食品饮料行业营业收入同比增长

More information

行业月报

行业月报 行业研究 Page 1 证券研究报告 动态报告 食品饮料 一年该行业与沪深 3 走势比较 食品饮料行业周报 行业周报 超配 ( 维持评级 ) 217 年 3 月 6 日 1.4 沪深 3 食品饮料 看好消费升级和行业龙头 1.2 1..8.6 M-16 M-16 J-16 S-16 N-16 J-17 相关研究报告 : 行业重大事件快评 : 盐改方案终落地, 云南盐化最受益, 上调合理估值至 47

More information

行业研究报告

行业研究报告 证券研究报告 行业研究 / 深度研究 2017 年 09 月 13 日 行业评级 : 食品饮料增持 ( 维持 ) 贺琪 执业证书编号 :S0570515050002 研究员 0755-22660839 heqi@htsc.com 王楠 执业证书编号 :S0570516040004 研究员 010-63211166 wangnan2@htsc.com 李晴 021-28972093 联系人 liqing3@htsc.com

More information

广发报告

广发报告 季报点评 冶金矿采设备 证券研究报告 郑煤机 (601717.SH) 核心观点 : 业绩下滑明显, 需求有待企稳 郑煤机前 3 季度实现营业收入 5,812 百万元, 同比减少 20.5%; 归属于母公司股东的净利润 698 百万元, 同比减少 41.8%,EPS 为 0.43 元 其中,3 季度单季实现营业收入 2,034 百万元, 同比减少 21.2%; 归属于母公司股东的净利润为 163 百万元,

More information

目录 1. 本周观点 市场回顾 数据跟踪 白酒 奶价 猪价 行业要闻 重要研报 公司公告 大事提醒... 9 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 1

目录 1. 本周观点 市场回顾 数据跟踪 白酒 奶价 猪价 行业要闻 重要研报 公司公告 大事提醒... 9 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 1 证券研究报告 / GDT 拍卖价上涨缩小国内外原奶价差 / 食品饮料发布时间 :2016-12-12 优于大势 上次评级 : 优于大势 报告摘要 : 本周观点 : 本周恒天然完成第 177 次拍卖, 全部产品平均中标价 3622 美元 / 吨, 环比上涨 3.5%, 其中全脂奶粉拍卖价 3593 美元 / 吨, 环比上涨 4.9%, 脱脂奶粉拍卖价 2570 美元 / 吨, 环比上涨 1.4%, 此轮拍卖

More information

Sector — Subsector

Sector — Subsector 1/215 4/215 7/215 1/215 1/216 4/216 7/216 1/216 1/217 4/217 7/217 1/217 1/218 4/218 7/218 食品饮料 证券研究报告 行业周报 218 年 7 月 23 日 行业走势 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% 强于大市 食品饮料行业周报 受益于高增长和稳定性,2Q18 食品饮料基金仓位重新上升

More information

行业月报 目录 1. 市场回顾及观点 食品饮料行业估值仍有提升空间 乳制品 一线白酒估值较国际水平仍有提升空间 纵向来看, 行业估值仍低于历史中值 白酒估值修复一波后, 大众品存在明显的补涨空间 大众品龙头基

行业月报 目录 1. 市场回顾及观点 食品饮料行业估值仍有提升空间 乳制品 一线白酒估值较国际水平仍有提升空间 纵向来看, 行业估值仍低于历史中值 白酒估值修复一波后, 大众品存在明显的补涨空间 大众品龙头基 股票研究 行业月报 证券研究报告 [Table_Title] 2015.01.16 大众品龙头逆袭正当时 食品饮料行业 1 月月报 柯海东 ( 分析师 ) 闫伟 ( 研究助理 ) 胡春霞 ( 分析师 ) 0755-23976221 021-38674873 021-38676186 kehaidong013145@gtjas.com yanwei@gtjas.com huchunxia@gtjas.com

More information

好想你 酒鬼酒 贵州茅台 沱牌舍得 维维股份 双塔食品 泸州老窖 保龄宝 青青稞酒 双汇发展 燕京啤酒 海南椰岛 汤臣倍健 张裕 B 煌上煌 金枫酒业 贝因美 上海梅林 龙力生物 南方食品 212 年 1 月 4 日 212 年 2 月 4 日 212 年 3 月 4 日 212 年 4 月 4 日

好想你 酒鬼酒 贵州茅台 沱牌舍得 维维股份 双塔食品 泸州老窖 保龄宝 青青稞酒 双汇发展 燕京啤酒 海南椰岛 汤臣倍健 张裕 B 煌上煌 金枫酒业 贝因美 上海梅林 龙力生物 南方食品 212 年 1 月 4 日 212 年 2 月 4 日 212 年 3 月 4 日 212 年 4 月 4 日 T_RankInfo T_ReportDate T_PreferredList T_Graph T_Analyst T_CONTACTnalyst 行业月度报告 / 证券研究报告 T_ReportAbstract 三季报带动白酒板块行情 食品饮料行业 9 月报报告关键点 : 中秋国庆低预期, 行业表现差强人意 ; 三季报凸显白酒公司的 性价比 ; 中长期看好穿越周期的白酒股和大众快消品代表公司 食品饮料

More information

投资要点

投资要点 17-9 17-1 17-11 18-1 18-2 18-3 18-4 18-18-6 18-7 18-8 行业研究证券研究报告行业季度报告 [Table_Author] 分析师 : 黄婧 执业证书编号 :S138113114 联系电话 :1-883846 邮箱 :huangjing@gkzq.com.cn [Table_PicQuote] 食品饮料与上证综指走势图 4% 3% 2% 1% % -1%

More information

Microsoft Word _ doc

Microsoft Word _ doc 国投电力 (600886.sh) 外延式注资 优质电力公司 长期看好 电力 煤气及水的生产和供应业 / 电力 蒸汽 热水的生产和供应业 2007 年 08 月 30 日 公司评级 当前价格 ( 元 ) 19.67 目标价格 ( 元 ) 22.00 前次评级 买入 谢军电力 / 电力设备行业研究员电话 :020-87555888-663 email:xj@gf.com.cn 业绩点评 : 上半年, 公司实现营业收入

More information

1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 17 页简单金融成就梦想

1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 17 页简单金融成就梦想 行业及产业 食品饮料 股票报告网整理 http://www.nxny.com 行业研究 / 2016 年 07 月 18 日中报将是白酒复苏试金石坚定看 好龙头品种 看好 食品饮料行业周报 160711-160715 证券研究报告 相关研究 " 食品饮料行业周报 160425-160429: 季报超预期白酒将是全年投资主线 " 2016 年 5 月 3 日 " 食品饮料行业周报 151207-151211:

More information

表 1: 中国平安寿险保费收入及其增长率 寿险规模保费 调整后寿险保费收入 中国平安 累计收入 ( 亿元 ) 累计收入同比增长率 单月收入 ( 亿元 ) 单月收入同比增长率 累计收入 ( 亿元 ) 累计保费确认率 2010 年 1 月 % % / / 2010 年 2 月 3

表 1: 中国平安寿险保费收入及其增长率 寿险规模保费 调整后寿险保费收入 中国平安 累计收入 ( 亿元 ) 累计收入同比增长率 单月收入 ( 亿元 ) 单月收入同比增长率 累计收入 ( 亿元 ) 累计保费确认率 2010 年 1 月 % % / / 2010 年 2 月 3 Table_Top 哦 中国平安 (601318.sh) 电销车险提升产险保费增速, 有望成为新的利润增长点 曹恒乾分析师电话 :020-87555888-8419 email:chq@gf.com.cn 执业编号 :S0260511010006 事件 : 按照 保险合同相关会计处理规定 调整后, 中国平安寿险 产险 健康险和养 老保险在 2011 年 1-10 月期间的累计原保险业务收入分别为 1017

More information

Microsoft Word _ docx

Microsoft Word _ docx 公司报告 克明面业 (002661) 量价齐增, 市场份额持续提升的挂面龙头 食品饮料 2012 年 8 月 10 日 半年报点评 证券研究报告推荐 ( 首次 ) 现价 :32.39 元 主要数据 行业公司网址 大股东 / 持股 实际控制人 / 持股 食品饮料 www.kemen.net.cn 南县克明投资有限公司 /61.39% 南县克明投资有限公司 /61.39% 总股本 ( 百万股 ) 83.08

More information

内容目录 1. 本周食品饮料板块综述 周行业 / 策略观点 : 近期报告汇总 水井坊 _ 一季报点评 : 品牌高投入, 营收高增长, 正强化继续 涪陵榨菜 _ 提价效应充分体现, 市场投入保持强势 中炬高新

内容目录 1. 本周食品饮料板块综述 周行业 / 策略观点 : 近期报告汇总 水井坊 _ 一季报点评 : 品牌高投入, 营收高增长, 正强化继续 涪陵榨菜 _ 提价效应充分体现, 市场投入保持强势 中炬高新 Tabl e_title Tabl e_baseinfo 218 年 5 月 2 日 食品饮料 大众品增长提速, 地产酒春意正浓 本周板块综述 : 本周 (5/14-5/18) 上证指数上涨.95%, 深证成指上涨.36%, 食品饮料板块上涨 2.83%, 在申万 28 个子行业中排名第 3 位 子板块 中啤酒涨幅最高, 达 7.26%, 乳品板块上涨 5.55%, 食品综合 食品加工和其他酒类均有不同幅度的上涨

More information

_Toc 目录 1. 本周观点 市场回顾 数据跟踪 白酒 奶价 猪价 行业要闻 重要研报 公司公告 大事提醒 请务必阅读

_Toc 目录 1. 本周观点 市场回顾 数据跟踪 白酒 奶价 猪价 行业要闻 重要研报 公司公告 大事提醒 请务必阅读 2015/7 2015/8 2015/9 2015/10 2015/11 2015/12 2016/1 2016/2 2016/3 2016/4 2016/5 2016/6 证券研究报告 / 行业动态报告 继续布局白酒板块, 关注其他细分子行业龙头 / 食品饮料发布时间 :2016-07-18 优于大势 上次评级 : 优于大势 报告摘要 : 本周观点 : 本周几大白酒龙头企业陆续披露上半年销售情况

More information

目录 行情回顾... 4 重点公司盈利预测与评级... 6 行业数据跟踪... 7 酒类... 7 奶类... 8 肉类 年 7 月 1 日食品饮料行业周报 2

目录 行情回顾... 4 重点公司盈利预测与评级... 6 行业数据跟踪... 7 酒类... 7 奶类... 8 肉类 年 7 月 1 日食品饮料行业周报 2 215/1 215/3 215/5 215/7 215/9 215/11 216/1 216/3 216/5 216/7 216/9 216/11 217/1 217/3 217/5 食品饮料 证券研究报告 板块最新信息 增持 食品饮料行业周报 217 年 7 月 1 日 行业走势 8% 6% 4% 2% % -2% 相关研究报告 沪深 3 食品饮料 ( 申万 ) 食品饮料 217 年中期策略 :

More information

目录 1. 本周观点 市场回顾 数据跟踪 白酒 奶价 猪价 行业要闻 重要研报 公司公告 大事提醒... 9 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 1

目录 1. 本周观点 市场回顾 数据跟踪 白酒 奶价 猪价 行业要闻 重要研报 公司公告 大事提醒... 9 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 1 6/1 6/2 6/3 6/4 6/5 6/6 6/7 6/8 6/9 10 11 证券研究报告 / 行业动态报告 2016 年新生儿增速超预期, 配方奶粉行业受益 / 食品饮料发布时间 :2017-01-23 优于大势 上次评级 : 优于大势 报告摘要 : 本周观点 : 年关将近, 市场对白酒的需求进入一年内最为旺盛的阶段, 酒企提价势头也仍在继续, 本周末沱牌舍得宣布全渠道提价 20 元,52

More information

事件 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日, 与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 点评 : 1 国富金财从事的经营活动 : 投资建设并

事件 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日, 与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 点评 : 1 国富金财从事的经营活动 : 投资建设并 公告点评 IT 服务 证券研究报告 中科金财 (002657.SZ) 与国富资本合资, 共同推进互联网金融资产交易核心观点 : 公司公告, 于 2016 年 9 月 7 日与北京国富资本 宫晓冬共同签署北京国富金财市场投资合伙企业合伙协议及补充协议, 共同出资设立国富金财市场投资合伙企业, 注册资本 3 亿元, 其中公司作为有限合伙人认缴出资 1.02 亿元 合作助力互联网金融综合服务战略持续推进,

More information

[Table_Main]

[Table_Main] 3/9/15 3/30/15 4/21/15 5/13/15 6/3/15 6/25/15 7/21/15 8/11/15 9/10/15 10/9/15 10/30/15 11/20/15 12/11/15 1/1/16 1/22/16 2/19/16 [Table_Industry] 食品饮料证券研究报告行业深度 [Ta1le_Main] [Table_Title] [Tabl_rofit 基本状况

More information

4Q21 4Q21 4Q21 4Q21 图 1: 永辉超市单季度营业收入及增速 图 2: 永辉超市累计营业收入及增速 永辉超市 季报点评 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, , 44, 4, 36, 3

4Q21 4Q21 4Q21 4Q21 图 1: 永辉超市单季度营业收入及增速 图 2: 永辉超市累计营业收入及增速 永辉超市 季报点评 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, , 44, 4, 36, 3 季报点评 超市 证券研究报告 永辉超市 (61933.SH) 引入内部竞争机制提升经营效率, 利用生鲜优势实现弯道超车 第三季度营收利润显著回暖, 费用管控成效显现 公司 216 年 1-9 月实现营业收入 37.15 亿, 同比增长 17.72%; 实现归母净利润 8.15 亿, 同比增长 36.57%, 扣非净利润 8.11 亿, 同比增长 35.51% 报告期内毛利率同 比增长.34pp 至

More information

1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 15 页简单金融成就梦想

1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 15 页简单金融成就梦想 / 行业及产业 食品饮料 行业研究 行业点评 2016 年 11 月 28 日旺季渐近坚定布局白酒等旺季品 种 看好 食品饮料行业周报 161121-161125 证券研究报告 相关研究 " 食品饮料行业周报 160425-160429: 季报超预期白酒将是全年投资主线 " 2016 年 5 月 3 日 " 食品饮料行业周报 151207-151211: 板块紧随大盘调整, 关注年底酒企政策 动态

More information

217 年食品饮料行业四季度策略报告 目录 1 上半年行情回顾 板块收益明显 食品饮料板块持续加仓 白酒 : 高端白酒持续发力... 6 高端白酒量价提升... 7 高端 中高端白酒放量可期... 8 禁酒令不影响板块上行趋势... 9 白酒投资策略

217 年食品饮料行业四季度策略报告 目录 1 上半年行情回顾 板块收益明显 食品饮料板块持续加仓 白酒 : 高端白酒持续发力... 6 高端白酒量价提升... 7 高端 中高端白酒放量可期... 8 禁酒令不影响板块上行趋势... 9 白酒投资策略 中航证券金融研究所分析师 : 石玉华证券执业证书号 :S6451551 电话 :1-64818366 邮箱 :shiyuhua31@163.com 217 年食品饮料行业四季度策略报告 : 守住成长, 静待估值切换 行业分类 : 食品饮料 217 年 9 月 29 日 食品饮料行业评级 增持 基础数据 行业指数 9,862.34 总市值 ( 亿元 ) 21,554.66 流通 A 股市值占比 42.77%

More information

目录 一 上周市场回顾 板块整体表现: 跌幅相对较大, 溢价率下降 按子行业划分: 分化明显, 白酒涨幅第一 按市值划分: 大市值领涨 按主题划分: 国企改革 ( 酒 ) 领涨 个股涨幅 同行

目录 一 上周市场回顾 板块整体表现: 跌幅相对较大, 溢价率下降 按子行业划分: 分化明显, 白酒涨幅第一 按市值划分: 大市值领涨 按主题划分: 国企改革 ( 酒 ) 领涨 个股涨幅 同行 15/6/9 15/7/9 15/8/9 15/9/9 15/10/9 15/11/9 15/12/9 16/1/9 16/2/9 16/3/9 16/4/9 16/5/9 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 证券研究报告 行业动态 周报 (2016.06.13-2016.06.19) 白酒上涨渐入佳境, 主流品种继续提估 值, 三线白酒迎拐点

More information

目录 目录 本周观点 市场回顾 数据跟踪 白酒 奶价 猪价 行业要闻 重要研报 公司公告 大事提醒... 9 请务必阅读正文后的声明及

目录 目录 本周观点 市场回顾 数据跟踪 白酒 奶价 猪价 行业要闻 重要研报 公司公告 大事提醒... 9 请务必阅读正文后的声明及 2014/12 2015/1 2015/2 2015/3 2015/4 2015/5 2015/6 2015/7 2015/8 2015/9 2015/10 2015/11 证券研究报告 / 行业动态报告 震荡市场食品饮料行业防御特征凸显 / 食品饮料发布时间 :2016-01-10 优于大势 上次评级 : 优于大势 报告摘要 : 本周观点 : 本周大盘大跌, 沪深 300 指数上涨 -9.90%,

More information

广发报告

广发报告 同花顺 (300033.SZ) 受市场环境影响, 利润增速放缓 预收款项逐季下降 公司评级 当前价格 年报点评 软件开发 证券研究报告 持有 72.67 元 核心观点 : 公司公布 2016 年年报, 实现营业收入 17.3 亿元, 同比增长 20%; 实现 归母净利润 12.1 亿元, 同比增长 27%; 实现扣非净利润 10.8 亿元, 同比增 长 15% 公司公布 2017 年一季报预告, 预计归母净利润

More information

目录 行情回顾... 4 重点公司盈利预测与评级... 7 行业数据跟踪... 8 酒类... 8 奶类... 9 肉类... 1 上周研究报告回顾 食品饮料行业周报 : 酒类复苏传导的逻辑得到验证 ( ) 股东大会 风险提示 年

目录 行情回顾... 4 重点公司盈利预测与评级... 7 行业数据跟踪... 8 酒类... 8 奶类... 9 肉类... 1 上周研究报告回顾 食品饮料行业周报 : 酒类复苏传导的逻辑得到验证 ( ) 股东大会 风险提示 年 食品饮料 证券研究报告 定期报告 行业走势 强于大市 食品饮料行业周报 218 年 5 月 21 日 顺鑫农业受益于市场偏好变化和大众消费升温 上周食品饮料板块上涨 2.8%, 所有子板块皆上涨, 其中啤酒 (7.3%) 涨幅最大, 葡萄酒 (1.4%) 涨幅最小 顺鑫农业受益于市场偏好变化和大众消费升温 白酒积极布局, 食品精选个股 子行业我们最看好白酒, 可积极布局 白酒推荐顺鑫农业 山西汾酒

More information

事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407 辆, 同比下降 17.

事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407 辆, 同比下降 17. 公司跟踪 乘用车 证券研究报告 长城汽车 (601633.SH) 8 月销量点评 : 去库存基本结束, 销量增速有望企稳回升 事件 :8 月公司 SUV 销量同比增长 28.3% 公司发布 8 月产销快报,8 月共销售车辆 5.8 万辆, 同比增长 18.5% 其中, 公司 8 月销售 SUV4.9 万辆, 同比增长 28.3%; 销售轿车 2614 辆, 同比下降 14.3%; 销售皮卡 6407

More information

内容目录 1. 本周食品饮料板块综述 周行业 / 策略观点 近期报告汇总 唐人神 : 大食品战略基本成型, 肉品收入三年有望 2 亿 重点公司估值表 重点公司公告 行业要闻 下周重要事

内容目录 1. 本周食品饮料板块综述 周行业 / 策略观点 近期报告汇总 唐人神 : 大食品战略基本成型, 肉品收入三年有望 2 亿 重点公司估值表 重点公司公告 行业要闻 下周重要事 Tabl e_title Tabl e_baseinfo 217 年 6 月 12 日 食品饮料 重视半年报, 看好高端白酒 山西汾酒 水井坊 涪陵榨菜等 本周板块综述 : 本周 (6/5-6/9) 受利好消息影响, 上证综指上涨 1.7%, 深证成指上涨 3.91%, 食品饮料板块上涨 5.32%, 在申万 28 个子行业中排名第 2 位 本周食品饮料普涨, 各子板块均表现优异, 其中软饮料板块涨幅最高达

More information

1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 16 页简单金融成就梦想

1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 16 页简单金融成就梦想 行业及产业 食品饮料 股票报告网整理 http://www.nxny.com 行业研究 / 2016 年 07 月 25 日继续看好白酒龙头回调将提供买 入时点 看好 食品饮料行业周报 160718-160722 证券研究报告 相关研究 " 食品饮料行业周报 160425-160429: 季报超预期白酒将是全年投资主线 " 2016 年 5 月 3 日 " 食品饮料行业周报 151207-151211:

More information

证券研究报告行业研究 / 行业观点 食品饮料 增持 / 维持评级 分析师洪婷 SAC 执业证书编号 :S (021) 蒋小东 SAC 执业证书编号 :S

证券研究报告行业研究 / 行业观点 食品饮料 增持 / 维持评级 分析师洪婷 SAC 执业证书编号 :S (021) 蒋小东 SAC 执业证书编号 :S 2011-03-14 证券研究报告行业研究 / 行业观点 食品饮料 增持 / 维持评级 分析师洪婷 SAC 执业证书编号 :S1000510120012 (021)6849 8639 hongting@mail.htlhsc.com.cn 蒋小东 SAC 执业证书编号 :S1000510120031 (021)6849 8615 jiangxiaodong@mail.htlhsc.com.cn 逯海燕

More information

Microsoft Word - F&B weekly _ _CN_.doc

Microsoft Word - F&B weekly _ _CN_.doc 消费品及消费服务 : 食品饮料 证券研究报告 板块最新消息 214 年 4 月 15 日 增持 图表. 食品饮料板块涨幅 (%) 本周 本月 年初以来 上证综指 3.48 5.52.69 沪深 3 3.9 6.9 (2.55) 食品饮料 4.81 3.79 3.7 白酒 5.6 6.94 18.88 乳制品 7.11 4.73 (3.6) 肉制品 3.83 (.94) (9.35) 调味品 4.41

More information

广发报告

广发报告 食品饮料行业周观点 继续看多白酒龙头 行业评级 前次评级 投资策略 食品饮料证券研究报告 买入 买入 报告日期 216-3-14 继续看多白酒龙头 3 月 7 日 -3 月 11 日, 沪深 3 涨幅为 -2.44%, 食品饮料行业涨幅为 -2.9%, 相对市场表现 涨幅排名倒数第 12, 板块整体表现略强于沪深 3 涨幅前 5 名个股分别为怡亚通 双汇发展 莫高股份 黑牛食品 重庆啤酒, 涨幅分别为

More information

行业研究报告_有重点公司

行业研究报告_有重点公司 证券研究报告 行业研究 / 深度研究 2016 年 11 月 08 日 行业评级 : 食品饮料增持 ( 维持 ) 贺琪执业证书编号 :S0570515050002 研究员 0755-22660839 heqi@htsc.com 王楠执业证书编号 :S0570516040004 研究员 010-63211166 wangnan2@htsc.com 相关研究 1 食品饮料 : 预收款大幅增长, 年底具备进攻潜力

More information

还没有到泡沫产生的时候 目前所处的势道为大多数人所认可的中国前所未有的大牛市环境之中, 在牛市里面最高点只有一个, 其间的波动以反复创新高为主旋律 最近, 白酒行业走势疲弱, 是否白酒行业就不值得投资呢? 我个人认为, 对于白酒行业的严重泡沫我个人的定义为透支 5 年以上的业绩 1. 白酒行业成长依

还没有到泡沫产生的时候 目前所处的势道为大多数人所认可的中国前所未有的大牛市环境之中, 在牛市里面最高点只有一个, 其间的波动以反复创新高为主旋律 最近, 白酒行业走势疲弱, 是否白酒行业就不值得投资呢? 我个人认为, 对于白酒行业的严重泡沫我个人的定义为透支 5 年以上的业绩 1. 白酒行业成长依 行业研究 信息点评 白酒行业 2006 年 10 月 17 日行业分析师黄巍 0755-82026732 huangwei1@cjis.cn 投资要点 : 还没有到泡沫产生的时候 目前所处的势道为大多数人所认可的中国前所未有的大牛市环境之中, 在牛市里面最高点只有一个, 其间的波动以反复创新高为主旋律 最近, 白酒行业走势疲弱, 是否白酒行业就不值得投资呢? 我个人认为, 对于白酒行业的严重泡沫我个人的定义为透支

More information

目录索引 事件描述... 4 事件点评... 4 投资建议 : 维持 买入 评级... 6 风险提示 / 8

目录索引 事件描述... 4 事件点评... 4 投资建议 : 维持 买入 评级... 6 风险提示 / 8 公司跟踪 其他建材 Ⅲ 证券研究报告 东方雨虹 (2271.SZ) 成长 含金量 十足 公司披露业绩快报 :217 年实现收入 11.94 亿元, 同增 45.6%; 实现归属净利润 12.44 亿元, 同增 21.%; 其中 Q4 单季度实现收入 32.23 亿元, 同增 46.4%, 实现归属净利润 3.76 亿元, 同增 21.9% 收入高增长, 受益于地产景气和行业集中度提升 217 年收入增速

More information

目录 1. 本周观点 市场回顾 数据跟踪 白酒 奶价 猪价 行业要闻 重要研报 公司公告 大事提醒 请务必阅读正文后的声明及说明 2 /

目录 1. 本周观点 市场回顾 数据跟踪 白酒 奶价 猪价 行业要闻 重要研报 公司公告 大事提醒 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / /2 /3 /4 /5 /6 /7 /8 /9 10 11 12 证券研究报告 / 行业动态报告 五粮液市场正在好转, 节后价格稳健 / 食品饮料发布时间 :2017-02-14 优于大势 上次评级 : 优于大势 报告摘要 : 本周观点 : 本周我们调研了上海地区茅台和五粮液的经销商, 茅台一 批价在春节前达到 1200 元高点, 不过随着需求在春节前的集中释放, 节后茅台价格回落至 1150 左右

More information

Title

Title 行业及产业行业研究/ 行业点评本研究报告通过网站仅提供申银万国研究所胡丽梅 (swyf43) 使用 1 食品饮料 28 年 9 月 24 日 相关研究 白酒依然高增长期待时间换空间 饮料行业重点公司 8 半年报前瞻 28 年 7 月 28 日 白酒增速回升啤酒盈利下滑 1-5 月食品饮料行业效益点评暨 7 月月报 28 年 7 月 4 日 相对估值合理成长仍可期待 28 下半年食品饮料行业投资策略

More information

目录 行情回顾... 4 重点公司盈利预测与评级... 7 行业数据跟踪... 8 酒类... 8 奶类... 9 肉类... 1 超市大众品 上周研究报告回顾 食品饮料行业周报 : 关于白酒周期的两点不同看法 ( ) 股东大会 风险提示.

目录 行情回顾... 4 重点公司盈利预测与评级... 7 行业数据跟踪... 8 酒类... 8 奶类... 9 肉类... 1 超市大众品 上周研究报告回顾 食品饮料行业周报 : 关于白酒周期的两点不同看法 ( ) 股东大会 风险提示. 1/215 3/215 5/215 7/215 9/215 11/215 1/216 3/216 5/216 7/216 9/216 11/216 1/217 3/217 5/217 7/217 9/217 11/217 1/218 3/218 5/218 食品饮料 证券研究报告 行业周报 行业走势 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% 资料来源 : 万得 相关研究报告

More information

中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网

中国最大、最快的研究报告提供商 中国价值投资网 wwwww1 公司评级买入华钰矿业 (601020.SH) 当前价格 38.74 元 锑价上涨, 助地区龙头业绩增加 核心观点 : 报告日期 2017-03-03 环保督查严格执行, 供给收缩引发锑价上涨 受环保督察影响, 部分规模小 无环保措施的矿山停产, 导致锑的产量 下降, 引发锑价上涨 据 USGS 和中国有色协会数据, 我国锑产量占全球 超过 75%, 而我国的锑供应逐年减少, 2015

More information

<4D F736F F D20CAB3C6B7D2FBC1CFD0D0D2B5D6DCB1A8A3BAB6FEC8FDCFDFB0D7BEC6D3C5CAC6B8FCCFD42D E646F63>

<4D F736F F D20CAB3C6B7D2FBC1CFD0D0D2B5D6DCB1A8A3BAB6FEC8FDCFDFB0D7BEC6D3C5CAC6B8FCCFD42D E646F63> 证券研究报告食品饮料行业周报 食品饮料 二三线白酒优势更显, 下周继续推荐 同步大势 维持评级 发布时间 :212 年 3 月 12 日 投资要点 : 关注白酒行业结构性机会 : 一线白酒终端价格近期有明显松动, 而且还有库存, 这是近几年来未有的现象 终端价格的下降已经传导至一批价格, 一批价格也开始松动 但二 三线白酒普遍销售增长态势较好, 并且出现了量价齐升的状态, 在 两会 期间, 一线白酒处于风口浪尖上,

More information

untitled

untitled OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5

More information

目录 行情回顾... 4 重点公司盈利预测与评级... 7 行业数据跟踪... 8 酒类... 8 奶类... 9 肉类 上周研究报告回顾 食品饮料行业周报 : 行业确定性高, 龙头企业尤佳 ( ) 食品饮料 218 年中期策略 : 白酒继续看好,

目录 行情回顾... 4 重点公司盈利预测与评级... 7 行业数据跟踪... 8 酒类... 8 奶类... 9 肉类 上周研究报告回顾 食品饮料行业周报 : 行业确定性高, 龙头企业尤佳 ( ) 食品饮料 218 年中期策略 : 白酒继续看好, 1/215 3/215 5/215 7/215 9/215 11/215 1/216 3/216 5/216 7/216 9/216 11/216 1/217 3/217 5/217 7/217 9/217 11/217 1/218 3/218 5/218 食品饮料 证券研究报告 行业周报 行业走势 强于大市 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% 沪深 3 食品饮料

More information

内容目录 1. 本周食品饮料板块综述 周行业 / 策略观点 近期报告汇总 重点推荐! 涪陵榨菜 : 品类扩张战略明确, 经营更上层楼 重庆啤酒调研纪要 : 最新! 水井坊调研纪要

内容目录 1. 本周食品饮料板块综述 周行业 / 策略观点 近期报告汇总 重点推荐! 涪陵榨菜 : 品类扩张战略明确, 经营更上层楼 重庆啤酒调研纪要 : 最新! 水井坊调研纪要 Tabl e_title Tabl e_baseinfo 217 年 11 月 12 日 食品饮料 食品饮料板块热度不减,218H1 弹性直观易懂 板块综述 : 本周 (11/6-11/1) 上证综指上涨 1.81%, 深证成指上涨 2.99%, 食品饮料板块上涨 5.34%, 在申万 28 个子行业中排名第 1 位 白酒 调味品 乳品板块分列子行业前三, 分别上涨 6.28% 6.24% 4.79%,

More information

行业周报 目录 1. 市场回顾及观点 食品饮料公司年报披露时间一览 近期报告 加加食品 : 大单品战略驱动主业提速, 外延扩张蓄势待发 深港通 专题 : 关注小食品价值洼地, 南下掘金正当时 中炬高新 : 酱油业务继续

行业周报 目录 1. 市场回顾及观点 食品饮料公司年报披露时间一览 近期报告 加加食品 : 大单品战略驱动主业提速, 外延扩张蓄势待发 深港通 专题 : 关注小食品价值洼地, 南下掘金正当时 中炬高新 : 酱油业务继续 股票研究 食品饮料 行业周报 [Table_Title] 2015.04.14 海天味业有望打开大众食品的市值空间 食品饮料行业周报 154 期 :2015/4/6-2015/4/10 柯海东 ( 分析师 ) 胡春霞 ( 分析师 ) 0755-23976221 021-38676186 kehaidong013145@gtjas.com huchunxia@gtjas.com 证书编号 S0880513050001

More information

目录 行情回顾... 4 重点公司盈利预测与评级... 7 行业数据跟踪... 8 酒类... 8 奶类... 9 肉类... 1 上周研究报告回顾 中炬高新 : 产能有序投放支撑收入较快增长, 高 ROE 可享更高估值 ( ) 11 食品饮料行业周报 : 排位赛之争, 越争

目录 行情回顾... 4 重点公司盈利预测与评级... 7 行业数据跟踪... 8 酒类... 8 奶类... 9 肉类... 1 上周研究报告回顾 中炬高新 : 产能有序投放支撑收入较快增长, 高 ROE 可享更高估值 ( ) 11 食品饮料行业周报 : 排位赛之争, 越争 1/215 3/215 5/215 7/215 9/215 11/215 1/216 3/216 5/216 7/216 9/216 11/216 1/217 3/217 5/217 7/217 9/217 11/217 1/218 3/218 5/218 食品饮料 证券研究报告 定期报告 行业走势 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % -2% -4% 资料来源 : 万得 相关研究报告

More information

公司近日发布 216 年年报, 全年实现营业收入 亿元, 同比下降 16.46%; 全年实现归母净利润 17.7 亿元, 同比下降 37.7% 点评如下 : 1 收入降幅加大, 毛利率小幅提升, 新签订单尤其海外订单增势良好 公司 216 年实现收入 亿元, 同比增速 -16

公司近日发布 216 年年报, 全年实现营业收入 亿元, 同比下降 16.46%; 全年实现归母净利润 17.7 亿元, 同比下降 37.7% 点评如下 : 1 收入降幅加大, 毛利率小幅提升, 新签订单尤其海外订单增势良好 公司 216 年实现收入 亿元, 同比增速 -16 年报点评 化学工程 证券研究报告 中国化学 (61117.SH) 年报点评 业绩降幅有所扩大, 海外 PPP 环保带动订单提速核心观点 : 收入降幅加大, 毛利率小幅提升, 新签订单尤其海外订单增势良好公司 216 年实现收入 53.76 亿元, 同比增速 -16.46%, 较 15 年进一步恶化 公司 216 年新签合同 74.96 亿元, 同比增长 11.84%, 为 212 年以来最高增速,

More information

目录 一 本周市场表现... 3 ( 一 ) 本周食品饮料板块下跌 4.60%... 3 ( 二 ) 板块估值情况... 4 ( 三 ) 行业数据跟踪... 4 二 本周上市公司重要事件... 9 三 行业重要政策及新闻 四 下周投资提示...11 五 停复牌一览表...11 六 重点股

目录 一 本周市场表现... 3 ( 一 ) 本周食品饮料板块下跌 4.60%... 3 ( 二 ) 板块估值情况... 4 ( 三 ) 行业数据跟踪... 4 二 本周上市公司重要事件... 9 三 行业重要政策及新闻 四 下周投资提示...11 五 停复牌一览表...11 六 重点股 动态报告 行业研究 食品饮料 联讯食品饮料周观点 不惧短期扰动, 多家公司加大并购改革步伐 2018 年 02 月 05 日报告摘要 增持 ( 维持 ) 一 市场回顾 : 本周食品饮料板块下跌 4.60% 分析师 : 石山虎执业编号 :S0300517060001 电话 :021-51782237 邮箱 :shishanhu@lxsec.com 研究助理 : 刘宸倩电话 :021-51782335

More information

1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 14 页简单金融成就梦想

1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 14 页简单金融成就梦想 / 行业及产业 食品饮料 行业研究 行业点评 2016 年 08 月 22 日奶价上涨有利乳业格局改善白酒 坚守一二线龙头 看好 食品饮料行业周报 160815-160819 证券研究报告 相关研究 " 食品饮料行业周报 160425-160429: 季报超预期白酒将是全年投资主线 " 2016 年 5 月 3 日 " 食品饮料行业周报 151207-151211: 板块紧随大盘调整, 关注年底酒企政策

More information

投资高企 把握3G投资主题

投资高企 把握3G投资主题 1-Jun 1-Jul 1-Aug 1-Sep 1-Oct 1-Nov 1-Dec 1-Jan 1-Feb 1-Mar 1-Apr 1-May 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 持续推荐, 建议关注啤酒 食品饮料行业 2016 年第 24 周周报 投资摘要 : 上周市场表现和下周投资策略上周食品饮料行业指数下跌 1.27%, 跑输沪深 300 指数 0.47 个百分点 食品饮料细分行业 2

More information

Microsoft Word _ doc

Microsoft Word _ doc 证券研究报告 / 行业研究 2011 年 7 月 12 日 食品饮料署名人 : 张镭 S0960209060260 0755-82026705 zhanglei@cjis.cn 参与人 : 柯海东 蒋鑫 S0960110110022 S0960110080062 0755-82026708 0755-82026712 jiangxin@cjis.cn kehaidong@cjis.cn 评级调整 :

More information

表 1: 海通证券主要会计及财务指标一览表 ( 百万元, 元 / 股 ) 项目 2017Q1-Q3 2016Q1-Q3 本报告期比上年同期增减 营业收入 19,255 19, % 归母综合收益 8,518 5, % 归母净利润 6,145 6, % EPS

表 1: 海通证券主要会计及财务指标一览表 ( 百万元, 元 / 股 ) 项目 2017Q1-Q3 2016Q1-Q3 本报告期比上年同期增减 营业收入 19,255 19, % 归母综合收益 8,518 5, % 归母净利润 6,145 6, % EPS 季报点评 证券 Ⅲ 证券研究报告 海通证券 (600837.SH) 归母净利润同比下滑 3.4%, 自营收益率显著回升 2017 年三季报点评核心观点 : 业绩 : 综合收益增长主因归于自营 资管 投行业绩贡献回顾 2017 年前三季度证券行业经营环境 : 沪深两市整体震荡回升, 经纪 两融 并购重组 债券承销等多项业务环境逐步回暖 从 2017 年前三季度公司经营数据来看, 归母综合收益 净利润分别为

More information

行业周报

行业周报 行业周报 食品饮料行业 218 年 8 月 6 日 上半年白酒营收同比增长 15.82% 核心观点 (7.3-8.6): 1. 上周行业热点 1 218 年 1-6 月食品 饮料 酒制造业主营业务收入分别同增 7.73 8.96 12.18%; 2 218 上半年, 我国白酒制造主营业务收入 2865.24 亿元, 同比增长 15.82 %; 啤酒制造主营业务收入 864.3 亿元, 同比增长 7.5

More information