1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 13 页简单金融成就梦想
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1 / 行业及产业 食品饮料 行业研究 行业点评 2016 年 08 月 01 日基于股息率和确定性继续推荐白 酒及食品龙头 看好 食品饮料行业周报 证券研究报告 相关研究 " 食品饮料行业周报 : 季报超预期白酒将是全年投资主线 " 2016 年 5 月 3 日 " 食品饮料行业周报 : 板块紧随大盘调整, 关注年底酒企政策 动态 " 2015 年 12 月 13 日 证券分析师吕昌 A lvchang@swsresearch.com 研究支持吕昌 A lvchang@swsresearch.com 联系人吕昌 (8621) 转 lvchang@swsresearch.com 本期投资提示 : 一周板块回顾 : 上周食品饮料板块上涨 1.18%, 上证综指下跌 1.11%, 跑赢大盘 2.29pct, 在申万 28 个子行业中排名第 1 涨幅较大的是肉制品(5.62%), 乳品 (3.78%), 葡萄酒 (2.34%) 白酒涨幅为 1.64% 跌幅居前的为其他酒类(-5.44%) 调味发酵品(-3.64%) 啤酒 (-3.59%) 个股方面, 涨幅前三位为金字火腿 (20.23%) 中葡股份(17.22%) 泸州老窖 (7.87%); 跌幅居前的是煌上煌 (-9.86%) 麦趣尔(-9.47%) 和天山生物 (-8.43%) 投资建议 : 食品饮料板块本周重回强势涨幅第一, 白酒板块在本周经历了江苏限酒令的考验后, 不但没有下跌, 反而逆势上涨, 我们在当晚第一时间点评 三公非复苏核心投资聚焦优质公司, 认为本轮复苏的核心驱动力是大众消费, 限酒令对行业没什么影响 首推的泸州老窖本周涨幅近 8%, 领跑白酒板块 肉制品和乳制品本周领涨, 双汇涨 7.8%, 伊利涨 5.6%, 主要是估值低, 业绩确定性强, 同时分红率和股息率高, 具有很好的配置价值 我们认为目前时点对食品饮料 对白酒可以更有信心 当前乐观的 6 大理由 :1 机构配置低, 上周公布的基金二季度末数据显示, 板块仍处于低配, 白酒处于标配 结合我们路演情况, 由于前期涨幅明显, 很多机构投资者在 7 月降低了食品饮料特别是白酒的配置, 目前食品和白酒都应处于低配状态 ;2 中报风险已部分消化, 金种子业绩预告让市场重新认识并预期白酒中报, 市场目前对中报已有合理预期 ;3 板块尤其白酒在景气度向上的年份, 三季度都会迎来估值切换, 超额收益明显, 目前白酒及食品龙头 2017 年 PE 普遍不到 20x, 估值切换有空间 ;4 旺季及下半年白酒龙头将持续超预期, 茅台目前一批价全面站上 950 元, 四季度有望提前执行 17 年计划量, 五粮液预期提价, 国窖 1573 仍在停货待涨 ;5 股息率和分红率角度, 白酒龙头和食品龙头具有很强吸引力, 双汇发展股息率 5% 以上为板块最高, 白酒公司近两年分红率呈上升趋势,2015 年已有 8 家白酒公司分红率达到 50% 以上, 食品龙头双汇 伊利 海天等分红率也都在 50% 以上 ;6 深港通实施后, 将利好消费品尤其泸州老窖 五粮液 洋河等白酒股 从股息率推荐的角度, 我们主要以两个思路, 一是历史分红率和股息率较高的品种, 推荐双汇发展 ( 股息率 5% 以上, 去年分红率 90%, 近三年分红率 70% 以上 ), 洽洽食品 ( 股息率 2.8%, 历史分红率 70%); 二是未来预期分红率有提升空间, 并且利润增速较快的品种, 白酒龙头分红率呈上升趋势, 推荐泸州老窖 五粮液 洋河股份 贵州茅台, 食品推荐伊利股份 ( 股息率 2.8%, 分红率 60%) 目前食品饮料板块 2016 年动态 PE25.02x, 溢价率 55%, 环比上升 5%; 白酒动态 PE22.72x, 溢价率 41%, 环比上升 4% 本周推荐略作调整, 增加双汇发展 核心推荐 : 泸州老窖 贵州茅台 五粮液 古井贡酒 顺鑫农业 洋河股份 ; 伊利股份 双汇发展 好想你 承德露露 洽洽食品 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明
2 1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 13 页简单金融成就梦想
3 图表目录 图 1:10 个奶牛主产省 ( 区 ) 生鲜乳平均价... 7 图 2: 奶粉进口平均价... 7 图 3: 猪肉价格走势图... 7 图 4: 茅台出厂价 一批价和零售价走势... 7 图 5: 五粮液出厂价 一批价和零售价走势... 7 图 6: 国窖 1573 出厂价 一批价和零售价走势... 7 图 7: 各一级行业及食品饮料子行业超额收益比较... 8 图 8: 食品加工和白酒板块 10 年至今月度累计超额收益走势... 9 图 9: 食品饮料板块 07 年至今季度累计超额收益走势... 9 表 1: 去年及今年食品饮料各子行业相对于申万 A 指的超额收益情况... 8 表 2: 食品饮料跟踪公司相对于申万 A 指的超额收益情况... 9 表 3: 食品饮料跟踪公司本周大宗交易情况 表 4: 下周股东大会提示 表 5: 食品饮料公司盈利预测与估值表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 3 页共 13 页简单金融成就梦想
4 1. 食品饮料本周观点 一周板块回顾 : 上周食品饮料板块上涨 1.18%, 上证综指下跌 1.11%, 跑赢大盘 2.29pct, 在申万 28 个子行业中排名第 1 涨幅较大的是肉制品(5.62%), 乳品 (3.78%), 葡萄酒 (2.34%) 白酒涨幅为 1.64% 跌幅居前的为其他酒类(-5.44%) 调味发酵品 (-3.64%) 啤酒(-3.59%) 个股方面, 涨幅前三位为金字火腿 (20.23%) 中葡股份 (17.22%) 泸州老窖(7.87%); 跌幅居前的是煌上煌 (-9.86%) 麦趣尔 (-9.47%) 和天山生物 (-8.43%) 投资建议 : 食品饮料板块本周重回强势涨幅第一, 白酒板块在本周经历了江苏限酒令的考验后, 不但没有下跌, 反而逆势上涨, 我们在当晚第一时间点评 三公非复苏核心投资聚焦优质公司, 认为本轮复苏的核心驱动力是大众消费, 限酒令对行业没什么影响 首推的泸州老窖本周涨幅近 8%, 领跑白酒板块 肉制品和乳制品本周领涨, 双汇涨 7.8%, 伊利涨 5.6%, 主要是估值低, 业绩确定性强, 同时分红率和股息率高, 具有很好的配置价值 我们认为目前时点对食品饮料 对白酒可以更有信心 当前乐观的 6 大理由 : 1 机构配置低, 上周公布的基金二季度末数据显示, 板块仍处于低配, 白酒处于标配 结合我们路演情况, 由于前期涨幅明显, 很多机构投资者在 7 月降低了食品饮料特别是白酒的配置, 目前食品和白酒都应处于低配状态 ;2 中报风险已部分消化, 金种子业绩预告让市场重新认识并预期白酒中报, 市场目前对中报已有合理预期 ;3 板块尤其白酒在景气度向上的年份, 三季度都会迎来估值切换, 超额收益明显, 目前白酒及食品龙头 2017 年 PE 普遍不到 20x, 估值切换有空间 ;4 旺季及下半年白酒龙头将持续超预期, 茅台目前一批价全面站上 950 元, 四季度有望提前执行 17 年计划量, 五粮液预期提价, 国窖 1573 仍在停货待涨 ;5 股息率和分红率角度, 白酒龙头和食品龙头具有很强吸引力, 双汇发展股息率 5% 以上为板块最高, 白酒公司近两年分红率呈上升趋势,2015 年已有 8 家白酒公司分红率达到 50% 以上, 食品龙头双汇 伊利 海天等分红率也都在 50% 以上 ;6 深港通实施后, 将利好消费品尤其泸州老窖 五粮液 洋河等白酒股 从股息率推荐的角度, 我们主要以两个思路, 一是历史分红率和股息率较高的品种, 推荐双汇发展 ( 股息率 5% 以上, 去年分红率 90%, 近三年分红率 70% 以上 ), 洽洽食品 ( 股息率 2.8%, 历史分红率 70%); 二是未来预期分红率有提升空间, 并且利润增速较快的品种, 白酒龙头分红率呈上升趋势, 推荐泸州老窖 五粮液 洋河股份 贵州茅台, 食品推荐伊利股份 ( 股息率 2.8%, 分红率 60%) 目前食品饮料板块 2016 年动态 PE25.02x, 溢价率 55%, 环比上升 5%; 白酒动态 PE22.72x, 溢价率 41%, 环比上升 4% 本周推荐略作调整, 增加双汇发展 核心推荐 : 泸州老窖 贵州茅台 五粮液 古井贡酒 顺鑫农业 洋河股份 ; 伊利股份 双汇发展 好想你 承德露露 洽洽食品 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 4 页共 13 页简单金融成就梦想
5 本周重要公告及新闻 : 1. 克明面业 ( SZ): 公司解除限售的限制性股票 万股, 占公司总股本的 %, 上市流通日期为 2016 年 7 月 28 日 2. 金字火腿 ( SZ): 公司决定终止重大资产重组事项, 将于 2016 年 7 月 26 日召开投资者说明会并申请股票复牌 3. 金字火腿 ( SZ): 公司拟使用自有资金 4.3 亿元受让中钰金控及禹勃等股东持有的中钰资本管理 ( 北京 ) 股份有限公司股份, 交易完成后, 金字火腿将持有中钰资本 43% 的股权 4. 金字火腿 ( SZ): 公司股票将于 2016 年 7 月 27 日开市起复牌 5. 三元股份 ( SH): 经公司财务部门测算, 预计 2016 年上半年实现归属于上市公司股东的净利润 13,000 万元 -15,500 万元, 同比将增加 % %, 业绩预测未经注册会计师审计, 准确财务数据以半年报为准 6. 金种子酒 ( SH): 公司拟使用自有资金 1,000 万元设立安徽大金健康酒业有限公司, 占注册资本的 100% 7. 双塔食品 ( SZ): 2016 年 7 月 26 日, 金都投资与杨君敏先生的签署 股权转让协议, 金都投资将其持有的双塔食品无限售流通股 90,000,000 ( 占公司总股本的 7.12%) 转让给杨君敏先生 8. 古越龙山 ( SH): 公司拟清算注销下属子公司上海沈永和餐饮管理有限公司 9. 科迪乳业 ( SZ): 2016 年 7 月 27 日, 中国证券监督管理委员会发行审核委员会通过科迪乳业非公开发行 A 股股票的申请 10. 啤酒花 ( SH): 公司解除与新疆金宝源资产管理有限公司签订的 股权转让协议书, 终止出售控股子公司新疆乐活果蔬饮品有限公司持有的乌鲁木齐神内生物制品有限公司 10% 股权 11. 燕塘乳业 ( SZ): 公司披露 2016 年中报, 上半年实现归属于母公司所有者的净利润 万元, 同比增长 6.08%; 实现营业收入 4.97 亿元, 同比增长 6.93% 12. 承德露露 ( SZ): 公司全资子公司郑州露露饮料有限公司以人民币 700 万元对深圳市斐婴宝网络科技有限公司进行增资, 认缴其新增注册资本 210 万元, 持有其 21% 股权 13. 加加食品 ( SZ): 经公司内部审计部门审计,2016 年上半年公司实现营业收入 961,825, 元, 同比增长 5.96%, 实现净利润 97,911, 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 5 页共 13 页简单金融成就梦想
6 元, 同比下降 34.01%, 业绩预告未经注册会计师审计, 具体财务数据以半年报为准 14. 中葡股份 ( SH): 公司已按照上海证券交易所要求完成对相关事项的内部核查与询证, 公司股票将于 2016 年 8 月 1 日开市起复牌 15. 洽洽食品 ( SZ): 公司披露 2016 年中报, 上半年实现营收 亿元, 同比增长 10.06%, 实现归属于母公司所有者的净利润 1.73 亿元, 同比增长 20.03%; 单二季度收入同比增长 7.02%, 利润同比增长 3.99% 16. 涪陵榨菜 ( SZ): 公司披露 2016 年中报, 上半年实现营收 6.07 亿元, 同比增长 27.6%, 实现归属于母公司所有者的净利润 1.16 亿元, 同比增长 27.38%; 单二季度收入同比增长 32.57%, 利润同比增长 28.56% 17. 汤臣倍健 ( SZ): 公司披露 2016 年中报, 上半年实现营收 亿元, 同比增长 4.78%, 实现归属于母公司所有者的净利润 3.59 亿元, 同比下降 13.94%; 单二季度收入同比下降 3.67%, 利润同比下降 36.72% 18. 光明乳业与苏宁云商签署战略合作协议, 并发布苏宁定制款 350g 莫斯利安 2 果 3 蔬, 这将加速电商平台的战略布局, 进一步完善光明乳业 O2O 营销模式 19. 酒业英雄联盟 在活动巡讲最后一站 太原站完美收官, 共有近 8000 户经销商签约 年 7 月 26 日, 国家质量监督检验检疫总局发布 6 月进境不合格食品名单,22 批 5.1 吨进口乳制品不合格并在进境口岸被销毁 年 7 月 28 日, 河南仰韶酒业有限公司酱酒酿造基地挂牌仪式在茅台镇举行, 这意味着仰韶酒业进入酱香酒领域 同时, 仰韶将与茅合酿酒有限公司合作推出 陶酱坊 品牌产品 陶酱坊 1915, 定价 689 元, 主要销售地区为河南市场 年 7 月 27 日, 四川省宜宾五粮液集团有限公司与四川中烟工业有限责任公司战略合作签字仪式在四川成都卷烟厂举行, 双方将围绕产品 渠道 管理 供应链及技术等方面开展合作, 五粮液将要开发 五粮浓香 高档烟 年 7 月 26 日, 衡水老白干酒业有限公司与 B2B 平台 易酒批电子商务有限公司签署战略合作协议, 老白干将基于易酒批 B2B 互联网平台改造深度分销, 提高酒业公司供货与配送能力的同时降低成本 24. 据海关统计,2016 年 6 月我国酒类进口金额为 3.9 亿美元, 同比增长 5.66% 其中瓶装葡萄酒进口金额 1.6 亿美元, 同比下降 18.7%, 但仍占据进口酒类排行榜首位 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 6 页共 13 页简单金融成就梦想
7 Jan/09 Apr/09 Jul/09 Oct/09 Jan/10 Apr/10 Jul/10 Oct/10 Jan/11 Apr/11 Jul/11 Oct/11 Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 Apr/15 Jul/15 Oct/15 Jan/16 Apr/16 Jul/16 Jan/09 Apr/09 Jul/09 Oct/09 Jan/10 Apr/10 Jul/10 Oct/10 Jan/11 Apr/11 Jul/11 Oct/11 Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 Apr/15 Jul/15 Oct/15 Jan/16 Apr/16 Jul/16 May/08 Sep/08 Jan/09 May/09 Sep/09 Jan/10 May/10 Sep/10 Jan/11 May/11 Sep/11 Jan/12 May/12 Sep/12 Jan/13 May/13 Sep/13 Jan/14 May/14 Sep/14 Jan/15 May/15 Sep/15 Jan/16 May/16 Jan/09 Apr/09 Jul/09 Oct/09 Jan/10 Apr/10 Jul/10 Oct/10 Jan/11 Apr/11 Jul/11 Oct/11 Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14 Apr/14 Jul/14 Oct/14 Jan/15 Apr/15 Jul/15 Oct/15 Jan/16 Apr/16 Jul/16 Feb-09 Jun-09 Oct-09 Feb-10 Jun-10 Oct-10 Feb-11 Jun-11 Oct-11 Feb-12 Jun-12 Oct-12 Feb-13 Jun-13 Oct-13 Feb-14 Jun-14 Oct-14 Feb-15 Jun-15 Oct-15 Feb-16 行业点评 图 1:10 个奶牛主产省 ( 区 ) 生鲜乳平均价 图 2: 奶粉进口平均价 元 / 千克 3.40 J F M A M J J A S O O N D ,000 美元 / 吨 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 进口平均单价价格同比 ( 右 ) 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 资料来源 : 奶业协会, 申万宏源研究 ( 截止 16 年 07 月 ) 资料来源 : 奶业协会, 申万宏源研究 ( 截止 16 年 06 月 ) 图 3: 猪肉价格走势图 元 / 公斤 图 4: 茅台出厂价 一批价和零售价走势 元 仔猪生猪 / 活猪猪肉 出厂价一批价零售价 资料来源 : 农业部, 申万宏源研究 ( 截止 16 年 07 月 ) 资料来源 : 申万宏源研究 ( 截止 16 年 07 月 ) 图 5: 五粮液出厂价 一批价和零售价走势 图 6: 国窖 1573 出厂价 一批价和零售价走势 元 元 出厂价一批价零售价 出厂价一批价零售价 资料来源 : 申万宏源研究 ( 截止 16 年 07 月 ) 资料来源 : 申万宏源研究 ( 截止 16 年 07 月 ) 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 7 页共 13 页简单金融成就梦想
8 房地产休闲服务家用电器乳品白酒饮料制造食品饮料食品加工建筑材料葡萄酒肉制品纺织服装汽车啤酒医药生物化工电子银行商业贸易通信非银金融农林牧渔综合有色金属计算机电气设备轻工制造机械设备传媒采掘钢铁公用事业建筑装饰交通运输国防军工 行业点评 2. 食品饮料各板块市场表现 16/07/25-16/07/29, 食品饮料行业跑赢申万 A 指 3.8 个百分点, 子行业表现依次 为 : 肉制品 ( 跑赢 8.3 个百分点 ), 乳品 ( 跑赢 6.4 个百分点 ), 葡萄酒 ( 跑赢 5.0 个 百分点 ), 白酒 ( 跑赢 4.3 个百分点 ), 啤酒 ( 跑输 0.9 个百分点 ) 图 7: 各一级行业及食品饮料子行业超额收益比较 10% 8% 6 月 上周 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源 :wind, 申万宏源研究 ( 数据截止 16/07/29) 表 1: 去年及今年食品饮料各子行业相对于申万 A 指的超额收益情况 2Q14 3Q14 4Q Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q2016 2Q Jul 食品饮料 -4.9% -6.0% -10.9% -28.9% -13.0% 5.0% 4.4% -7.4% 8.8% 9.1% 5.4% 饮料制造 -1.8% -6.2% -6.3% -13.8% -18.3% 9.7% 2.4% -5.3% 14.2% 14.3% 4.7% 食品加工 -8.4% -5.8% -16.2% #VALUE! -6.2% -0.3% 6.7% -9.9% 2.2% 1.8% 6.5% 白酒 -1.9% -6.0% -1.8% -0.9% -25.2% -18.4% 6.4% -8.9% 19.1% 1.9% 5.5% 啤酒 -2.2% -13.0% -14.8% -45.2% -21.8% 10.4% -5.8% -2.3% 19.9% 16.6% -0.4% 葡萄酒 -4.8% -0.1% -17.7% -30.8% -12.6% 0.8% -4.0% -0.5% 0.0% 2.4% 9.8% 乳品 -10.3% -4.4% -12.2% -40.8% -10.7% 29.8% 7.0% -14.0% 5.3% 5.5% 9.0% 肉制品 -9.4% -22.2% -27.0% -72.4% -16.9% 0.9% 8.9% 0.4% 1.8% 10.9% 13.9% 资料来源 :wind, 申万宏源研究数据截止 16/07/29 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 8 页共 13 页简单金融成就梦想
9 Feb/10 May/10 Aug/10 Nov/10 Feb/11 May/11 Aug/11 Nov/11 Feb/12 May/12 Aug/12 Nov/12 Feb/13 May/13 Aug/13 Nov/13 Feb/14 May/14 Aug/14 Nov/14 Feb/15 May/15 Aug/15 Nov/15 Feb/16 May/16 行业点评 图 8: 食品加工和白酒板块 10 年至今月度累计超额收益走势 图 9: 食品饮料板块 07 年至今季度累计超额收益走势 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 白酒食品加工 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 9.1% 8.8% 5.4% 一季度 二季度 三季度 四季度 资料来源 :wind, 申万宏源研究 ( 截止 16/07/29) 资料来源 :wind, 申万宏源研究 ( 截止 16/07/29) 表 2: 食品饮料跟踪公司相对于申万 A 指的超额收益情况 简称 Q15 2Q15 3Q15 15-Nov 15-Dec 16-Jan 16-Feb 16-Mar 16-Apr 16-May 16-Jun 17-Jul 伊利 股份 -32.3% -19.7% 4.2% 11.7% -11.0% 4.7% 7.0% -0.3% -2.6% 5.0% 6.3% 5.2% 11.1% 双汇 发展 -75.3% -10.5% -30.8% 12.9% -2.9% 0.9% 12.2% 1.1% 6.5% 5.2% 4.8% -5.6% 17.5% 汤臣 倍健 -72.4% 30.2% -23.7% -0.7% -10.2% 12.1% 4.8% -10.5% 10.5% -13.3% 1.5% -5.9% -2.3% 贝因美 -58.0% 0.2% -26.7% -1.0% -27.5% -1.1% -3.4% 1.9% -1.5% -4.5% 15.4% -3.0% -3.7% 三全 食品 -58.3% 30.9% -24.9% -12.3% -2.2% 1.0% 0.1% -7.6% -1.2% 2.7% -6.7% 3.6% 5.0% 中炬 高新 -52.9% 14.1% 27.3% -2.5% 7.9% -2.0% -5.1% 4.1% 3.2% -3.6% -1.2% -0.6% 3.1% 承德 露露 -30.7% -19.6% -4.7% -0.6% -6.1% 12.0% -0.9% -4.9% 0.6% 2.9% 2.0% 15.8% 2.5% 涪陵榨菜 -45.2% -17.8% 13.0% -7.9% -4.5% -6.1% 7.0% 0.4% 1.6% 1.8% 0.6% 9.2% 6.4% 贵州茅台 22.1% -24.1% 10.9% 13.0% -7.5% -0.4% 17.8% 9.4% 0.5% 3.2% 5.9% 7.4% 9.5% 青青稞酒 -35.5% -4.4% -10.1% -6.3% -5.6% 1.8% -3.6% -3.6% 4.7% -2.3% 16.4% -0.3% 0.0% 山西 汾酒 -23.2% -30.7% 6.9% -15.6% -8.0% 9.0% 7.6% -2.7% 7.3% 1.4% 15.5% 3.2% 0.9% 老白干酒 46.3% -22.3% 40.7% 0.9% -12.7% 1.1% -0.8% 9.3% -5.4% -3.7% 1.8% 19.3% 9.3% 五粮液 -2.0% -19.6% 18.9% 11.5% -10.4% 7.1% 12.5% -2.7% 10.4% 2.9% 6.4% 5.4% 13.7% 洋河股份 56.2% -24.5% 1.0% 8.9% -4.7% 4.3% 11.6% -0.2% 1.8% 3.1% 1.7% 4.9% -0.7% 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 9 页共 13 页简单金融成就梦想
10 泸州老窖 -36.8% -7.2% 12.3% -4.6% -9.0% 11.9% 4.2% -4.4% 9.6% -2.8% 5.1% 18.1% 9.3% 金种 子酒 -28.6% -27.5% -0.6% -12.7% -3.3% 4.8% -2.0% -3.3% 7.8% 7.2% 4.2% 18.5% -2.4% 古井贡酒 23.1% -32.7% 12.7% -10.8% -3.8% 10.1% 0.5% 1.1% 22.3% 8.6% 8.9% 9.7% -5.2% 张裕 A -13.0% -14.2% 3.0% 4.7% 2.7% 11.1% -1.1% -2.2% 1.0% 3.0% 2.8% 2.3% 4.3% 加加 食品 -16.4% -2.3% -3.4% 10.7% 6.5% 4.7% -9.4% -2.4% -3.6% 28.1% 2.1% -3.2% 5.4% 恒顺醋业 -35.1% 13.5% -2.4% -3.9% -12.6% 0.6% 1.3% -8.2% 3.9% 2.9% 2.3% 7.1% -1.6% 皇氏乳业 83.8% -17.9% 107.3% -18.2% 18.8% 11.3% -20.0% -7.7% 8.4% -11.1% -2.6% 3.4% -6.8% 克明 面业 -47.2% -10.7% 1.6% -2.2% 22.5% 10.0% 7.5% -1.6% 22.9% -1.9% -10.7% -2.6% 0.2% 好想你 -63.0% 12.8% -7.8% -15.8% -4.6% 13.4% 25.8% 48.7% 23.8% 6.9% -6.7% 25.2% -13.7% 青岛 啤酒 -58.6% -25.6% -11.1% 0.2% -10.5% -3.3% 8.6% -1.1% -6.6% 3.0% 2.6% -4.8% 5.0% 燕京 啤酒 -45.1% -12.6% -6.6% 3.2% -15.5% -5.4% 7.5% -0.9% -1.7% -1.2% 13.0% -8.2% -1.4% 百润 股份 134.0% 69.4% 43.5% -7.8% 4.9% -1.4% -12.0% -14.7% 1.3% -5.1% -4.6% -5.4% 3.1% 沱牌 舍得 -20.8% -16.9% 6.1% -19.0% 5.1% -1.1% -2.2% -7.3% 3.8% 12.9% -0.4% 26.5% -7.0% 酒鬼酒 -41.1% -12.8% 3.0% 30.3% -2.2% -10.5% -2.3% 2.5% 5.6% 6.7% 16.6% 23.4% -7.7% 煌上煌 -46.7% -10.2% 10.5% -14.1% 14.5% 28.7% 2.9% -2.6% -0.2% 5.8% 1.2% 51.8% 2.1% 水井坊 -49.0% -19.6% 5.3% -8.6% 24.8% 5.1% 3.2% -0.2% 8.5% 9.5% 6.8% 20.0% 0.6% 古越 龙山 -45.2% 5.0% 8.8% -11.5% -6.6% 2.8% -0.6% 2.0% -0.9% 0.1% 5.4% 6.1% -0.8% 黑牛食品 47.4% 8.3% -8.5% -5.3% 49.6% 16.9% -5.9% -9.8% 8.4% 26.6% -4.8% -3.0% -0.1% 海天味业 -19.4% 28.6% 55.9% 103.7% -4.8% -1.1% 3.5% -3.3% 3.6% -2.8% 4.6% -1.1% 4.7% 伊力特 -29.6% -14.6% -8.4% -3.3% 10.3% 3.2% -3.7% 4.7% 5.1% 7.1% 5.3% 8.1% 13.0% 双塔食品 -7.8% 17.0% 44.1% 13.8% -4.6% -5.4% -22.2% -0.7% 4.1% -9.6% -2.8% -0.4% 5.8% 金字火腿 14.9% 18.6% 18.3% -8.1% 6.9% 29.2% -18.8% 14.1% -14.8% 1.8% 0.6% -3.0% 20.1% 佳隆 124.0% 35.0% -30.2% -15.2% -0.6% 17.7% -11.3% -3.2% 1.3% 14.8% -7.4% 20.8% 6.7% 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 10 页共 13 页简单金融成就梦想
11 股份 安琪 酵母 -36.9% 6.0% 21.2% 10.2% -5.5% 0.6% 23.9% 17.6% -4.7% 5.1% -1.6% 14.5% -3.5% 资料来源 :wind, 申万宏源研究数据截止 16/07/29 表 3: 食品饮料跟踪公司本周大宗交易情况 名称交易日期成交价 前一交 易日收 盘价 折价率 (%) 当日收 盘价 成交量 ( 万股 \ 份 \ 张 ) 成交额 ( 万 元 ) 买方营业部 卖方营业部 燕塘乳业 中信建投证券股份有限公司安吉天荒坪路证券营业部 好想你 招商证券股份有限 公司郑州商务外环 路证券营业部 燕塘乳业 中信建投证券股份 有限公司安吉天荒 坪路证券营业部 青岛啤酒 中信证券股份有限 公司北京北三环中 路证券营业部 双汇发展 中国国际金融股份 有限公司上海淮海 中路证券营业部 中国银河证券股份有限公司广州中山二路证券营业部招商证券股份有限公司厦门湖滨东路证券营业部中国银河证券股份有限公司广州中山二路证券营业部机构专用中国国际金融股份有限公司上海淮海中路证券营业部 资料来源 :wind, 申万宏源研究数据截止 16/07/29 3. 下周重大事项 表 4: 下周股东大会提示代码 名称 会议日期 SZ 洽洽食品 SZ 珠江啤酒 SZ 贝因美 资料来源 :wind, 申万宏源研究数据截止 16/07/29 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 11 页共 13 页简单金融成就梦想
12 4. 食品饮料公司盈利预测表 表 5: 食品饮料公司盈利预测与估值表 EPS 增速公司简称股价 (7-29) 15A 16E 17E 18E 15A 16E 17E 18E 16PE 17PE 评级总市值 ( 亿 ) 贵州茅台 % 10.4% 11.7% 12.9% 买入 3934 泸州老窖 % 20.9% 29.9% 32.7% 买入 456 古井贡酒 % 14.7% 17.8% 15.6% 买入 229 洋河股份 % 6.2% 11.9% 9.5% 买入 1078 五粮液 % 18.0% 10.9% 11.7% 买入 1373 山西汾酒 % 23.1% 17.6% 17.2% 增持 191 酒鬼酒 % 43.1% 33.3% 30.8% 增持 71 顺鑫农业 % 22.8% 30.9% 21.7% 买入 132 承德露露 % 10.3% 7.2% 7.1% 增持 120 海天味业 % 19.2% 17.6% 14.6% 增持 862 中炬高新 % 19.2% 24.3% 19.6% 买入 101 恒顺醋业 % -37.1% 24.0% 22.6% 增持 68 加加食品 % 17.3% 20.0% 16.7% 增持 86 伊利股份 % 15.2% 13.6% 11.0% 买入 1124 光明乳业 % 20.6% 17.1% 10.4% 增持 178 三元股份 % 71.2% 44.4% 23.1% 增持 129 双汇发展 % 4.7% 8.9% 7.5% 增持 810 汤臣倍健 % 16.8% 21.6% 21.0% 增持 193 洽洽食品 % 18.4% 16.5% 15.2% 买入 103 好想你 % % 375.0% 28.4% 买入 50 资料来源 :Wind, 申万宏源研究, 数据截止 16/07/29 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 12 页共 13 页简单金融成就梦想
13 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息, 独立 客观地出具本报告, 并对本报告的内容和观点负责 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司 本公司经中国证券监督管理委员会核准, 取得证券投资咨询业务许可, 资格证书编号为 : ZX0065 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的, 还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务 本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务 客户可通过 compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录 信息披露栏目查询从业人员资质情况 静默期安排及其他有关的信息披露 机构销售团队联系人 上海 陈陶 chentao@swsresearch.com 北京 李丹 lidan@swsresearch.com 深圳 胡洁云 hujy@swsresearch.com 海外 张思然 zhangsr@swsresearch.com 综合 朱芳 zhufang@swsresearch.com 股票投资评级说明证券的投资评级 : 以报告日后的 6 个月内, 证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 买入 (Buy) 增持 (Outperform) 中性 (Neutral) 减持 (Underperform) 行业的投资评级 : : 相对强于市场表现 20% 以上 ; : 相对强于市场表现 5%~20%; : 相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动 ; : 相对弱于市场表现 5% 以下 以报告日后的 6 个月内, 行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准, 定义如下 : 看好 (Overweight) : 行业超越整体市场表现 ; 中性 (Neutral) : 行业与整体市场表现基本持平 ; 看淡 (Underweight) : 行业弱于整体市场表现 我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准 我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重建议 ; 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素 投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 不应仅仅依靠投资评级来推断结论 申银万国使用自己的行业分类体系, 如果您对我们的行业分类有兴趣, 可以向我们的销售员索取 本报告采用的基准指数 : 沪深 300 指数法律声明本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 的客户使用 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户 客户应当认识到有关本报告的短信提示 电话推荐等只是研究观点的简要沟通, 需以本公司 网站刊载的完整报告为准, 本公司并接受客户的后续问询 本报告首页列示的联系人, 除非另有说明, 仅作为本公司就本报告与客户的联络人, 承担联络工作, 不从事任何证券投资咨询服务业务 本报告是基于已公开信息撰写, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性 本报告所载的资料 工具 意见及推测只提供给客户作参考之用, 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格 价值及投资收入可能会波动 在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 不应视本报告为作出投资决策的惟一因素 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险 本公司特别提示, 本公司不会与任何客户以任何形式分享证券投资收益或分担证券投资损失, 任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标 财务状况或需要 本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况, 以及 ( 若有必要 ) 咨询独立投资顾问 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 市场有风险, 投资需谨慎 若本报告的接收人非本公司的客户, 应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问 本报告的版权归本公司所有, 属于非公开资料 本公司对本报告保留一切权利 除非另有书面显示, 否则本报告中的所有材料的版权均属本公司 未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 所有本报告中使用的商标 服务标记及标记均为本公司的商标 服务标记及标记 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 13 页共 13 页简单金融成就梦想
1. 食 品 饮 料 本 周 观 点... 4 2. 食 品 饮 料 各 板 块 市 场 表 现... 7 3. 下 周 重 大 事 项... 12 4. 食 品 饮 料 公 司 盈 利 预 测 表... 13 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 第
/ 行 业 及 产 业 食 品 饮 料 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 07 月 11 日 茅 台 类 商 品 反 身 性 不 断 强 化 直 接 利 好 五 粮 液 看 好 食 品 饮 料 行 业 周 报 160704-160708 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 食 品 饮 料 行 业 周 报 160425-160429: 季 报 超 预 期 白 酒 将 是 全 年 投
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2014 年传媒与互联网行业投资策略 A0230511040057 A0230513070009 A0230513060001 2 3 资料来源 :Wind 申万研究 11 13 300 300315 426% 436% 332% 300052 391% 401% 297% 300059 298% 307% 203% 300104 294% 303% 199% 300071 233% 243% 139%
投资高企 把握3G投资主题
2016-01-01 2016-01-28 2016-03-02 2016-03-29 2016-04-26 2016-05-24 2016-06-22 2016-07-19 2016-08-11 2016-09-03 2016-09-22 2016-10-20 2016-11-14 2016-12-09 2017-01-06 2017-02-09 2017-03-08 2017-04-04 2017-05-02
Title
/ 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 行 及 产 商 贸 易 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 2015 年 11 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 估 值 见 底, 且 看 四 重 奏 柳 暗 花 明 2015 下 半 年 商 贸 零 售 行 投
目 录 一 本 周 主 要 观 点... 3 二 造 纸... 5 1. 上 市 公 司 估 值 情 况... 5 2. 行 业 基 本 面 变 化... 6 1) 产 品 价 格 : 成 品 纸 市 场 价 格 稳 定... 6 2) 本 周 国 际 针 叶 浆 价 格 阔 叶 浆 价 格 下 跌
/ 行 业 及 产 业 行 业 研 究 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 轻 工 制 造 2016 年 02 月 15 日 造 纸 轻 工 周 报 看 好 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 轻 工 造 纸 类 2015 年 年 报 业 绩 前 瞻 龙 头 坚 守 主 业 受 益 于 行 业 整 合, 转 型 重 视 稀 缺 性 和 卡 位 优 势, 造 纸 关 注 供 给 侧 改
1. 票 据 鉴 伪 市 场 空 间 近 百 亿 1.1 票 据 造 假 方 式 多 样 化 表 1) 票 据 造 假 方 式 多 样 化, 包 括 伪 造 票 据 仿 制 票 据 变 造 票 据 签 发 违 法 票 据 等 方 式 ( 见 表 1: 票 据 造 假 方 式 多 样 化 造 假 方
/ 12-17 01-17 02-17 03-17 04-17 05-17 06-17 07-17 08-17 09-17 10-17 11-17 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 点 评 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2015 年 12 月 17 日 报 告 原 因 : 调 整 投 资 评 级 增 持 ( 上 调 ) 市 场 数 据 : 2015 年 12 月 16 日 收 盘 价 (
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 2 投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 6 个 月 目 标 价 26 元, 首 次 评 级 给 与 买 入
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 泰 信 基 金 管 理 有 限 公 司 (research@ftfund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 中 小 股 票 2011 年 05 月 25 日 张 化 机 (002564) 订 单 饱 满, 下 半 年 募 投 产 能 释 放 带
1. 发 行 情 况 格 力 地 产 于 2014 年 12 月 25 日 发 行 9.8 亿 元 可 转 债 其 中, 原 股 东 优 先 配 售 2.1225 亿 元 (21.225 万 手 ), 占 本 次 发 行 总 量 的 21.66% 网 上 向 一 般 社 会 公 众 投 资 者 发
衍 生 品 市 场 衍 生 品 市 场 转 债 研 究 转 债 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 转 债 定 价 报 告 2015 年 1 月 11 日 格 力 转 债 (110030) 上 市 定 价 分 析 公 司 资 料 : 转 债 条 款 : 发 行 日 到 期 日 期 限 转 股 期 限 起 始 转 股 日 发 行 规 模 净 利 润 2014-12-25 2019-12-24
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 盈 利 预 测 与 评 级 : 不 考 虑 大 股 东 资 产 注 入 的 预 期, 我 们 预 计 公 司 2016-2018 年 的 归 属 母 公 司 净 利 润 分 别 为 2.64 亿 元 2.92 亿 元 和 3.34 亿 元, 对 应 EPS
/ 05-05 06-05 07-05 08-05 09-05 10-05 11-05 12-05 01-05 02-05 03-05 04-05 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 综 合 2016 年 05 月 04 日 南 京 中 北 (000421) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 买 入 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年 05
Microsoft Word - 造纸轻工周报120303-120309.doc
行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 轻 工 制 造 / 造 纸 2012 年 03 月 12 日 造 纸 轻 工 周 报 需 求 平 淡, 包 装 纸 提 价 阻 力 较 大 2012/02/25-2012/03/02 证 券 研 究 报 告 2012 年 第 10 期 ( 总 第 76 期 ) 相 关 研 究 造 纸 轻 工 周 报 各 期 造 纸 行 业 2 月 月 报 12/2/15
1.1 公司营收及净利润双增 215 年公司实现营业收入 83.7 亿元 同比增长 98.48%; 归母净利润 1.87 亿元 同比 增长 71.69% 图 1:215 年公司营业收入同比增长 98% % 54% 35%
上市公司 公司研究 / 证券研究报告 休闲服务 216 年 3 月 18 日众信旅游 (277) 报告原因 : 有业绩公布需要点评买入 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 3 月 17 日 收盘价 ( 元 ) 42.3 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 24.66/38.5 市净率 11.3 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 7124 上证指数 / 深证成指 294.83
投资高企 把握3G投资主题
行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 维 持 推 荐 白 酒 行 业 食 品 饮 料 行 业 2016 年 第 21 周 周 报 投 资 摘 要 : 上 周 市 场 表 现 和 下 周 投 资 策 略 上 周 食 品 饮 料 行 业 指 数 下 跌 0.89%, 跑 输 沪 深 300 指 数 1 个 百 分 点 食 品 饮 料 细 分 行 业 1 个 上
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OO 08 08 08 08 2 3 4 5 1. 07 07 07 6 7 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2 1.4 1.6 1.8 Jan-00 Jun-00 Nov-00 Apr-01 01 Feb-02 Jul-02 Dec-02 03 Oct-03 Mar-04 Aug-04 Jan-05 Jun-05 Nov-05 Apr-06 06 Feb-07 Jul-07 1. 5
untitled
1 2 3 4 5 A 800 700 600 500 400 300 200 100 0-100 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 2006.1-2007.5 A 1986.1-1991.12 6 7 6 27 WIND A 52.67 2007 44 8 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 2001-05 2002-02
目 录 1 新 闻 政 策 追 踪... 4 1.1 住 建 部 : 坚 持 因 城 施 策 完 善 房 地 产 宏 观 调 控... 4 2 行 业 数 据 追 踪... 4 2.1 限 购 政 策 落 地, 新 房 成 交 回 落... 4 2.2 库 存 微 降, 一 线 去 化 表 现 稍
Sep/15 Oct/15 Nov/15 Dec/15 Jan/16 Feb/16 Mar/16 Apr/16 May/16 Jun/16 Jul/16 Aug/16 房 地 产 行 业 行 业 研 究 - 行 业 周 报 行 业 评 级 : 增 持 报 告 日 期 :216-9-14 4% 3% 2% 1% % -1% -2% 沪 深 3 SW 房 地 产 研 究 员 : 宫 模 恒 551-65161836
1. 银 行 票 据 案 件 再 次 掀 起 风 暴, 引 发 市 场 高 度 关 注 2015 年 底 银 监 会 下 发 提 示 票 据 务 风 险 文 件, 2016 年 1 月 份 现 两 起 银 行 票 据 案 件, 引 发 资 本 市 场 对 于 票 据 务 的 高 度 关 注 以 及
/ 行 及 产 行 研 究 行 点 评 证 券 研 究 报 告 银 行 / 银 行 2016 年 02 月 03 日 中 性 相 关 研 究 " 增 速 收 敛 于 零, 拨 备 监 管 力 度 决 定 明 年 绩 银 行 2015 年 三 季 报 回 顾 " 2015 年 11 月 4 日 " 绩 无 亮 点, 延 续 小 幅 放 缓 趋 势 银 行 2015 年 3 季 报 绩 前 瞻 " 2015
目 录 1 高 送 转 概 念 持 续 火 热... 5 1.1 高 送 转 是 否 影 响 公 司 价 值?... 5 1.2 高 送 转 的 实 施 流 程 及 关 键 时 点... 5 1.3 高 送 转 数 量 与 送 转 比 例 逐 年 上 升... 6 1.4 TMT 行 业 与 中 小
权 益 量 化 量 化 策 略 2016 年 6 月 20 日 高 送 转 全 解 析 金 融 工 程 事 件 研 究 系 列 报 告 之 六 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 关 注 员 工 持 股, 捕 捉 超 额 收 益 员 工 持 股 计 划 事 件 驱 动 分 析 股 权 激 励 计 划 事 件 驱 动 研 究 事 件 研 究 系 列 报 告 之 二 破 发 股 票 投 资 机 会
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 汇 添 富 基 金 管 理 有 限 公 司 (report@htffund.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 证 券 研 究 报 告 食 品 饮 料 211 年 4 月 15 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 黑 牛 食 品 (2387)
2 图 1 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 收 入 结 构 图 2 新 民 科 技 2010 年 主 营 业 务 毛 利 结 构 印 染 加 工 10.8% 其 他 4.8% 丝 织 品 17.2% 印 染 加 工 7.8% 其 他 4.4% 丝 织 品 19.1% 涤 纶 长 丝 6
买 入 维 持 上 市 公 司 年 报 点 评 新 民 科 技 (002127) 证 券 研 究 报 告 化 工 - 基 础 化 工 材 料 与 制 品 2011 年 3 月 15 日 2010 年 业 绩 符 合 预 期, 增 发 项 目 投 产 在 即 基 础 化 工 行 业 分 析 师 : 曹 小 飞 SAC 执 业 证 书 编 号 :S08500210070006 caoxf@htsec.com
1. 一 周 行 情 回 顾 上 周 申 万 军 工 指 数 上 涨 0.04%, 同 期 上 证 综 指 下 跌 1.44%, 创 业 板 指 下 跌 2.91% 分 行 业 来 看, 国 防 军 工 板 块 的 涨 幅 在 申 万 一 级 行 业 分 类 中 排 名 偏 上, 上 涨 0.04%
/ 行 业 及 产 业 国 防 军 工 行 业 研 究 行 业 点 评 2016 年 06 月 20 日 首 发 北 斗 系 统 白 皮 书, 关 注 C919 首 飞 看 好 军 工 行 业 周 报 20160620 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 " 关 注 军 工 资 产 证 券 化 进 程 军 工 行 业 周 报 20160613" 2016 年 6 月 13 日 " 布 局 优 质
<4D6963726F736F667420576F7264202D20C9EAD2F8CDF2B9FAA1AAA1AAD0C2BACDB3C95F3030323030315FCADCD2E6CEACC9FACBD84433BCDBB8F1C9CFD5C7A3ACC9CFB5F7C4BFB1EABCDBD6C13637D4AA2E646F63>
上 市 公 司 医 药 生 物 公 司 研 究 / 点 评 报 告 21 年 1 月 12 日 新 和 成 (21) 受 益 维 生 素 D3 价 格 上 涨, 上 调 目 标 价 至 67 元 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛 利 率
文章题目
2007 2006.12 1 1. 2. 3. 2 3 25.8 (1-3Q2006) 42 (1-3Q2006) 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 1-3Q2006-10% 0% 10% 20%
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推 票 蕴 含 的 投 资 机 会 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 效 应 研 究 证 券 分 析 师 刘 均 伟 A0230511040041 夏 祥 全 A0230513070002 2014.4 主 要 内 容 1. 卖 方 分 析 师 推 票 的 时 滞 性 蕴 含 了 事 件 投 资 机 会 2. 卖 方 分 析 师 重 点 报 告 首 次 效 应 3. 卖 方 分 析 师 重 点 报
附表 图 1:216 年 1-9 月公司营业收入 51.6 亿元, 同比增长 31% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 5.3 亿元, 同比增长 5% 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1,454 2,764 4,882 3,946 5,165 12% 9% 6% 3% % -3% -
/ 11-9 12-9 1-9 2-9 3-9 4-9 5-9 6-9 7-9 8-9 9-9 1-9 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 8 日银亿股份 (981) 报告原因 : 有业绩公布需要点评中性 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 11 月 7 日 收盘价 ( 元 ) 1.35 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 13.99/7.23 市净率 4.7
1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 17 页简单金融成就梦想
行业及产业 食品饮料 股票报告网整理 http://www.nxny.com 行业研究 / 2016 年 07 月 18 日中报将是白酒复苏试金石坚定看 好龙头品种 看好 食品饮料行业周报 160711-160715 证券研究报告 相关研究 " 食品饮料行业周报 160425-160429: 季报超预期白酒将是全年投资主线 " 2016 年 5 月 3 日 " 食品饮料行业周报 151207-151211:
附录 图 1:216 年公司营业收入 亿元, 同比增长 17.7% 图 2:216 年公司房屋销售毛利率有所下滑
/ 6-13 7-13 8-13 9-13 1-13 11-13 12-13 1-13 2-13 3-13 4-13 5-13 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 217 年 6 月 12 日新湖中宝 (628) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 217 年 6 月 9 日 收盘价 ( 元 ) 4.87 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 5.25/3.92
投 资 案 件 投 资 评 级 与 估 值 公 司 整 体 战 略 清 晰 :1) 主 业 积 极 升 级, 由 硬 件 商 向 软 件 一 体 化 系 统 产 品 延 伸, 公 司 大 屏 幕 显 示 拼 接 墙 市 占 率 第 一, 短 期 受 宏 观 影 响 及 主 业 战 略 调 整, 我
/ 01-29 02-28 03-31 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 上 市 公 司 公 司 研 究 公 司 深 度 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2016 年 01 月 28 日 威 创 股 份 (002308) 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 增 持 ( 首 次 评 级 ) 市 场 数 据 : 2016 年
1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 15 页简单金融成就梦想
/ 行业及产业 食品饮料 行业研究 行业点评 2016 年 11 月 28 日旺季渐近坚定布局白酒等旺季品 种 看好 食品饮料行业周报 161121-161125 证券研究报告 相关研究 " 食品饮料行业周报 160425-160429: 季报超预期白酒将是全年投资主线 " 2016 年 5 月 3 日 " 食品饮料行业周报 151207-151211: 板块紧随大盘调整, 关注年底酒企政策 动态
行 业 研 究 证 券 行 业 周 报 1 1. 行 业 一 周 走 势 上 周 (214.3.3-214.3.7, 下 同 ) 沪 深 3 下 降.49%, 券 商 行 业 下 降 2.36%, 跑 输 大 盘 上 市 券 商 中 太 平 洋 上 涨 1.2%, 涨 幅 最 大 ; 广 发 证 券
市 场 表 现 增 持 维 持 4% 券 商 沪 深 3 3% 行 业 研 究 国 金 证 券 手 机 版 佣 金 宝 上 线 证 券 行 业 周 报 (214.3.3-214.3.7) 证 券 研 究 报 告 证 券 信 托 行 业 214 年 3 月 1 日 2% 1% % -1% -2% -3% 11-8 11-1 11-12 12-2 12-4 12-6 12-8 12-1 12-12 13-2
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2017 7 3 S1080510120001 S1080116060038 0755-23838255 wangjunyjs@fcsc.com A 16 A 6 OPEC OPEC 7 1.72% 95.63 9 A First Capital Securities Corporation Limited 1 16 2 2.1 A A 1.09% 3157.87 0.59% 1807.43 50
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/ 本 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 国 投 瑞 银 国 投 瑞 银 基 金 管 理 有 限 公 司 (res@ubssdic.com) 使 用 1 上 市 公 司 公 司 究 调 报 告 定 向 增 发 项 目 推 介 2016 年 3 月 3 日 报 告 原 因 : 定 增 项 目 推 荐 七 喜 控 股 (002027) 中 概 明 星 股 分 众 传 媒 借 壳 回 归 A 股
1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 14 页简单金融成就梦想
/ 行业及产业 食品饮料 行业研究 行业点评 2016 年 08 月 22 日奶价上涨有利乳业格局改善白酒 坚守一二线龙头 看好 食品饮料行业周报 160815-160819 证券研究报告 相关研究 " 食品饮料行业周报 160425-160429: 季报超预期白酒将是全年投资主线 " 2016 年 5 月 3 日 " 食品饮料行业周报 151207-151211: 板块紧随大盘调整, 关注年底酒企政策
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2010 年 8 月 8 日 市 场 策 略 第 一 创 业 研 究 所 分 析 师 : 于 海 涛 S1080200010003 电 话 :0755-25832792 邮 件 :yuhaitao@fcsc.cn 沪 深 300 交 易 数 据 年 初 涨 跌 幅 : -18.96% 日 最 大 涨 幅 : 3.78%(5/24) 日 最 大 跌 幅 : -5.36%(4/19) A 股 基 本 数
图 1: 京 津 冀 区 域 价 格 走 势 550 500 ( 元 / 吨 ) 450 400 350 300 250 200 Jan/08 May/08 Sep/08 Jan/09 May/09 Sep/09 Jan/10 May/10 Sep/10 Jan/11 May/11 Sep/11 J
上 市 公 公 研 究 公 / 报 告 证 券 研 究 报 告 建 筑 材 料 2014 年 08 月 26 日 冀 东 水 泥 (000401) 符 合 预, 价 跌 致 业 绩 小 幅 下 滑, 京 津 冀 一 体 化 改 善 区 域 供 需 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 毛 利 率 净 资 产 市
2-2
... 2-1... 2-2... 2-6... 2-9... 2-12... 2-13 2005 1000 2006 20083 2006 2006 2-1 2-2 2005 2006 IMF 2005 5.1% 4.3% 2006 2005 3.4% 0.2% 2006 2005 911 2005 2006 2-3 2006 2006 8.5% 1.7 1.6 1.2-0.3 8.3 4.3 3.2
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2014 年新能源投资策略 证券分析师 : 周旭辉武夏 A0230512060004 A0230513070010 2 3 表 : 全球新增装机预测 2008 2009 2010 2011 2012 2013E 2014E 德国 2 3.8 7.4 7.5 7.6 4 4 西班牙 2.8 0.1 0.2 0.4 0.3 0.5 0.5 意大利 0.3 0.7 2.3 9.2 3.4 2 2 中国 0
1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周重大事项 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 16 页简单金融成就梦想
行业及产业 食品饮料 股票报告网整理 http://www.nxny.com 行业研究 / 2016 年 07 月 25 日继续看好白酒龙头回调将提供买 入时点 看好 食品饮料行业周报 160718-160722 证券研究报告 相关研究 " 食品饮料行业周报 160425-160429: 季报超预期白酒将是全年投资主线 " 2016 年 5 月 3 日 " 食品饮料行业周报 151207-151211:
本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 使用 2 (3) 乳制品 : 全球乳制品依旧供给过剩, 预计下半年市场竞争仍严峻, 看好龙头伊利 9 月 1 日进行的恒天然全球乳制品第 147 次拍卖中, 全脂奶粉在上次大幅回升后价格再次涨至 2078 美元
行业及产业行业研究证券研究报告/本研究报告仅通过邮件提供给国泰基金国泰基金管理有限公司 (yjb@gtfund.com) 使用 1 食品饮料 2015 年 09 月 14 日震荡市中寻找确定性, 推荐稳健组 合 + 弹性组合 + 国企改革标的 看好 食品饮料行业周报 150914-150918 相关研究 " 高端酒涨价有待观察, 关注乳企联盟成立 食品饮料行业周报 150814-150821" 2015
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 医 药 生 物 213 年 3 月 5 日 仙 琚 制 药 (2332) 制 剂 受 益 二 胎 政 策, 原 料 药 见 底 回 升 提 供 弹 性 报 告 原 因 : 上 市 公 司 调 研 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元
表 1. 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 215Q1 215Q2 215Q3 215Q4 216Q1 216Q2 营业收入 金额 百万元 同比 % -38.% %
上市公司 公司研究 / 证券研究报告 医药生物 216 年 9 月 2 日宜华健康 (15) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 9 月 1 日 收盘价 ( 元 ) 33.21 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 47.43/21.6 市净率 5.7 息率 ( 分红 / 股价 ) - 流通 A 股市值 ( 百万元 ) 11754 上证指数 / 深证成指 363.31
表 1: 单季度财务数据 合并报表 单季数据 单位 214Q1 214Q2 214Q3 214Q4 215Q1 215Q2 215Q3 215Q4 216Q1 216Q2 216Q3 营业收入 金额 百万元 同比 %
/ 11-2 12-2 1-2 2-2 3-2 4-2 5-2 6-2 7-2 8-2 9-2 1-2 上市公司 公司研究 公司点评 医药生物 216 年 1 月 31 日报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 ( 维持 ) 投资要点 : 鱼跃医疗 (2223) 扣非净利润增长 36%, 多品类维持快速增长 证券研究报告 市场数据 : 216 年 1 月 28 日 收盘价 ( 元 ) 34.37 一年内最高
附表 图 1:216 年 1-9 月公司总营业收入 亿元, 同 比增长 37% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 71.1 亿元, 同比增 长 1 1, 8, 6, 4, 2, 87,151 63,4 52,215 44,269 31, , 7, 6
/ 11-4 12-4 1-4 2-4 3-4 4-4 5-4 6-4 7-4 8-4 9-4 1-4 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 3 日保利地产 (648) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 216 年 11 月 3 日 收盘价 ( 元 ) 9.12 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 12.32/8.7 市净率 1.3
宏观与策略研究
--2005 6 2 2005 6 A 86-0755-82943202 zhaojx@ccs.com.cn 86-0755-82960074 huangsx@ccs.com.cn 86-0755-82943566 luxw@ccs.com.cn 86-0755-82960739 jingzz@ccs.com.cn 2005-6-2 1996 2005 A 4 5 6 6 A+H 2005 A, 2005-4-6
目 录 1 1. 序 : 申 万 宏 源 策 略 3&30 组 合 说 明... 3 2. 组 合 投 资 策 略... 4 3. 组 合 收 益 统 计... 6 4. 组 合 持 仓 统 计... 7 请 务 必 仔 细 阅 读 正 文 之 后 的 各 项 信 息 披 露 与 声 明 第 2 页
策 略 研 究 A 股 策 略 2016 年 07 月 27 日 申 万 宏 源 策 略 3&30 组 合 策 略 研 究 2016 年 第 29 期 :7 月 19 日 -7 月 25 日 证 券 研 究 报 告 相 关 研 究 证 券 分 析 师 王 佳 音 A0230515080001 wangjy2@swsresearch.com 王 胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com
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/ 05-12 06-12 本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 行 资 产 使 用 1 07-12 08-12 09-12 10-12 11-12 12-12 01-12 02-12 03-12 04-12 上 市 公 司 公 司 研 究 调 研 报 告 证 券 研 究 报 告 计 算 机 2016 年 05 月 11 日 报 告 原 因 : 首 次 覆 盖 增 持 ( 首 次 评
目录 1. 食品饮料行业整体业绩加速增长 年业绩保持快增增速有所提高 Q1 业绩增速持续提高 白酒 : 业绩增速持续提高盈利能力持续回升 业绩增速持续提高 年业绩保持快速增长...
投资策略 推荐 ( 维持 ) 风险评级 : 中风险 食品饮料行业食品饮料行业 2017 年年报及 2018 年一季报业绩综述 行业加速增长关注估值修复 行业研究 证券研究报告 2018 年 5 月 8 日投资要点 : 食品饮料行业整体业绩保持快增 2017 年, 食品饮料行业 (SW 食品饮料行业剔魏红梅除部分个股, 共 88 家样本公司 ) 营业总收入同比增长 14.82%, 增速同比提高 6.76
<4D F736F F F696E74202D20BDD3CCECC1ABD2B6B1CCA3ACD3B3C8D5BAC9BBA8BAEC2E707074>
接 天 莲 叶 碧, 映 日 荷 花 红 A 股 投 资 策 略 更 新 兴 业 证 券 研 发 中 心 策 略 研 究 员 张 忆 东 28 年 7 月 要 点 : 从 谨 慎 到 谨 慎 乐 观 中 空 短 多 博 弈 政 策 和 5 月 份 写 的 中 期 策 略 时 间 的 玫 瑰 相 比, 我 们 的 策 略 基 调 未 变 : 熊 市 难 改, 结 构 性 机 会 增 多 经 济 下 行
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28 12 17 28.68 2.6 3883.39 3 1994.45 1975.1 725.32 2736.3 1998 8998 6998 4998 2998 71217 8317 8611 891 81128 3 1 : 28.12.2 2 VS :4 28.1.5 3 28.7.14 9 1999-28 1 1 29 1 2 3 4 5 29 2 29 2 29 (8621)6138276
産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185
産 産 184 産 産 産 産 産 爲 爲 爲 爲 185 185 爲 爲 爲 産 爲 爲 爲 産 186 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 顔 爲 産 爲 187 爲 産 爲 産 爲 産 爲 爲 188 産 爲 爲 酰 酰 酰 酰 酰 酰 産 爲 爲 産 腈 腈 腈 腈 腈 爲 腈 腈 腈 腈 爲 産 189 産 爲 爲 爲 爲 19 産 爲 爲 爲 爲 爲 爲 191 産 192 産 爲 顔 爲 腈
模 型 更 新 时 间 :2010.03.25 股 票 研 究 原 材 料 建 材 评 级 : 上 次 评 级 : 目 标 价 格 : 24.00 上 次 预 测 : 22.00 当 前 价 格 : 17.15 公 司 网 址 公 司 简 介 公 司 是 一 个 以
股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 插 上 区 域 振 兴 的 翅 膀 :5 大 区 域 规 划 本 身 稀 缺 韩 其 成 021-38676162 hanqicheng@gtjas.com S0880208070351 本 报 告 导 读 : 冀 东 水 泥 经 营 区 域 中 有 环 渤 海 沈 阳 内 蒙 古 陕 西 吉 林 5 个 区 域 涉 及 国 家 振 兴 规 划, 这 本 身
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 海 通 证 券 使 用 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 kuxsmi:3287kuxe 商 业 贸 易 / 零 售 214 年 3 月 31 日 风 口 切 换, 把 握 低 估 值 标 的 主 题 投 资 机 会 申 万 零 售 行 业 周 报 第 十 一 期 看 好 申 万 商 贸 零 售 指
本研究报告仅通过邮件提供给银华基金银华基金管理有限公司 使用 2 1. 营业收入同比增长 114% 前三季度公司实现营业收入 7.1 亿元, 同比增长 114.3%, 实现归属于上市公司普通股 股东的净利润 1.6 亿元, 同比增长 12.73% 图 1:2
本研究报告仅通过邮件提供给银华基金银华基金管理有限公司 (news@yhfund.com.cn) 使用 1 上市公司 公司研究 / 证券研究报告 休闲服务 215 年 1 月 27 日腾邦国际 (3178) 报告原因 : 有业绩公布需要点评买入 ( 维持 ) 市场数据 : 215 年 1 月 26 日 收盘价 ( 元 ) 16.83 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 74.99/15.27 市净率
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29 12 1 21-53519888-1922 Ch57261821@yahoo.com.cn 11 12.78 1.6 95.36 1 114.88 6 3 6% 8 35.% 3.% 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% -15.% 9-6 9-6 9-7 9-7 9-7 9-8 9-8 9-8 9-9 9-9 9-1 9-1 9-11 9-11 9-11 9-12
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行业及产业行业研究/ 行业点评本研究报告通过网站仅提供申银万国研究所胡丽梅 (swyf43) 使用 1 食品饮料 28 年 9 月 24 日 相关研究 白酒依然高增长期待时间换空间 饮料行业重点公司 8 半年报前瞻 28 年 7 月 28 日 白酒增速回升啤酒盈利下滑 1-5 月食品饮料行业效益点评暨 7 月月报 28 年 7 月 4 日 相对估值合理成长仍可期待 28 下半年食品饮料行业投资策略
Title
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券使用 1 本公司不持有或交易股票及其衍生品, 在法律许可情况下可能为或争取为本报告提到的公司提供财务顾问服务 ; 本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 持有比例可能超过已发行股份的 1%, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行服务 本公司在知晓范围内履行披露义务 客户可通过 compliance@swsresearch.com
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559 509 459 409 359 309 259 2008 10 30 14.31 20.60 295.61 300 1658.22 1719.81 5798.67 2012.50 080604 080826 300 1 2008.10.5 2, 2008.7.18 3 2008.7.14 (8621)61038287 zhangzj@gjzq.com.cn (8621)61038289 dongyaguang@gjzq.com.cn
信息管理部2003
23 7 3 22 28451642 E-mail wpff@eyou.com 23 1 23 5 22 2 3 4 628 6688 866 62 52 956 46 817 912 696 792 6.5% 1: 2: -2.% -1.5% -19.% -27.6% 33.6 3.45 [2.22%] 5A:6.94 1A:9.89 2A:9.51 3A:8.44 22.14 11.23 1-1-12
[Table_MainInfo]
![[Table_MainInfo]](/thumbs/51/27725977.jpg "[Table_MainInfo]")
中国 A 股市场 证券研究报告 消费品及服务 - 食品 行业存在估值提升和转型并购两种机会 食品饮料行业 2016 年度投资策略 2015 年 12 月 31 日评级 : 中性 ( 下调 ) [Table_QuotePic] 行业相对沪深 300 表现 80% 64% 48% 32% 16% 0% -16% -32% 2015/1 2015/4 2015/7 2015/10 食品 沪深 300 [Table_Trend]
S S S ROE..
2010 09 10 (600704.SH) 18.93 A ( ) 374.75 ( ) 8,313.59 ( ) 28.69/13.50 300 2903.19 2638.80 27.24 22.24 17.24 12.24 090910 091209 100309 1,200 100602 100826 1., 2010.8.17 2. 2010.8.17 3.,2010.7.8 800 600
<4D6963726F736F667420576F7264202D2031383939D0CBB4EFB9FABCCA2D4358582D3031313132303130B8FCD0C2B1A8B8E6B7B1CCE52E646F63>
興 達 國 際 (1899) 買 入 更 新 報 告 1 日 矽 片 切 割 線 將 貢 獻 新 利 潤, 調 升 目 標 價 至 1.1 港 元 21 年 1-9 月 中 國 子 午 輪 胎 產 量 同 比 增 長 25.3% 目 前 中 國 汽 車 存 量 市 場 為 85 萬 輛 左 右, 工 信 部 預 計 到 22 年 將 超 過 2 億 輛, 中 國 汽 車 存 量 市 場 將 帶 來
Microsoft Word - 3635966_11153427.doc
马 钢 股 份 (600808) 马 钢 股 份 (0323.HK) 公 司 点 评 研 究 报 告 维 持 中 性 评 级 2012-3-29 分 析 师 : 刘 元 瑞 (8621) 68751760 liuyr@cjsc.com.cn 执 业 证 书 编 号 : S0490510120022 联 系 人 : 王 鹤 涛 (8621) 68751760 wanght1@cjsc.com.cn 财
东吴证券研究所
证券研究报告 行业研究 食品饮料行业 食品饮料周报 + ( ) : 3.8% 1% 1.7% 17 : 1 1 14 217 4 16 S651592 mahb@dwzq.com.cn 21-6199762 1 688716 2 217413 17Q1 2 + 15%+18%+ 17Q1 + 217411 15%+35%+ 3 6872 2 + +3% 1 217411 2 4 6327 + 217411
1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周行业事项提示 食品饮料沪深港通活跃个股情况 食品饮料公司盈利预测表 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 19 页简单金融成就梦想
/ 行业及产业 食品饮料 行业研究行业点评 2018 年 10 月 15 日 关注季报业绩持有优质龙头 看好 食品饮料行业周报 181008-181012 本期投资提示 : 证券研究报告 证券分析师吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 张喆 A0230517080002 zhangzhe@swsresearch.com 研究支持周缘 A0230117120004
我 们 始 终 坚 信 电 视 机 是 下 一 个 具 有 海 量 市 场 的 智 能 领 域, 前 期 主 要 以 公 司 的 角 度 自 下 而 上 跟 踪 行 的 变 化 趋 势 在 前 期 同 洲 电 子 和 数 码 视 讯 的 深 度 报 告 中, 我 们 用 同 一 张 配 图 重 复
行 及 产 行 研 究 / 行 短 评 中 小 股 票 2013 年 09 月 23 日 客 厅 争 夺 战 系 列 之 五 : 传 统 机 顶 盒 剧 变 2013 年 9 月 12 日, 传 统 机 顶 盒 厂 商 金 亚 科 技 宣 布 与 游 戏 厂 商 完 美 世 界 合 作, 将 在 生 产 的 OTT 产 品 中 内 置 完 美 世 界 游 戏 产 品, 且 双 方 将 共 享 内 置
5. 6. 310-00 7. 8. 9. 2
Mondeo 2003-03-08 2003 / MondeoGhia-X, 3S71-9H307-FA 310-069 (23-055) ( ) 1. 310-00 2. 310-00 3. 100-02 4. 1 5. 6. 310-00 7. 8. 9. 2 10 10. 11. 12. 3 13. 1. 2. 14. 310-00 15. 4 16. 17. 18. 19. 20. ( )
事件 : 基金一季报公布 2017 年基金一季报陆续公布, 我们从基金重仓股 板块配臵比例等方面对食品饮料 1 季度 持仓情况进行分析 贵州茅台成头号基金重仓股, 五粮液 伊利排名继续提升, 泸州老窖进入榜单 基金前二十大重仓股中, 食品饮料板块占据四席, 贵州茅台 五粮液 伊利股份分别排名第 1
Tabl e_title Tabl e_baseinfo 2017 年 04 月 24 日 食品饮料 基金一季报持仓分析 : 头号基金重仓股无悬念, 白酒板块处标配水平 事件 :2017 年基金一季报陆续公布, 我们从基金重仓股 板块配臵比 例等方面对食品饮料板块 1 季度持仓情况进行分析 贵州茅台成头号基金重仓股, 五粮液 伊利股份排名继续提升, 泸州 老窖进入榜单 : 基金前二十大重仓股中, 食品饮料板块占据四席,
Title
本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 东 海 证 券 使 用 1 本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司
% GDP
2016 07 06 2016-5-25 2014-4-30 2014-6-12 A0230511040009 lihy@swsresearch.com (8621)23297818 7595 yuzz@swsresearch.com 1... 3 2... 3 2.1... 5 2.2... 6 2.3... 7 3... 8 3.1... 8 3.2... 9 3.3... 11 3.4 +...
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公 司 研 究 G 西 飞 (000768): 大 股 东 的 飞 机 总 装 资 产 值 得 期 待 增 持 军 工 机 械 行 业 当 前 股 价 :9.74 元 报 告 日 期 :2006 年 7 月 25 日 主 要 财 务 指 标 ( 单 位 : 百 万 元 ) 2005A 2006E 2007E 2008E 主 营 业 务 收 入 1,180 1,686 2,163 2,798 (+/-)
/ 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 医药生物 2017 年 07 月 03 日迪安诊断 (300244) 报告原因 : 有信息公布需要点评增持
/ 7-4 8-4 9-4 1-4 11-4 12-4 1-4 2-4 3-4 4-4 5-4 6-4 上市公司 公司研究 证券研究报告 医药生物 217 年 7 月 3 日迪安诊断 (3244) 报告原因 : 有信息公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 217 年 7 月 3 日 收盘价 ( 元 ) 31.53 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 37.6/27.32 市净率 8.6 息率
目 录 1. 表 现 回 顾 与 行 业 观 点...3 1.1. 行 业 表 现 :6 月 略 微 跑 输 大 市...3 1.2. 行 业 观 点 :2H 相 对 收 益 乐 观...4 2. 行 业 要 闻 与 公 司 动 态...5 2.1. 行 业 要 闻...5 2.2. 公 司 动 态
股 票 研 究 行 业 月 报 证 券 研 究 报 告 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2012.07.02 2H 相 对 收 益 乐 观 国 泰 君 安 农 业 月 报 2012 年 7 月 秦 军 ( 分 析 师 ) 翟 羽 佳 ( 研 究 助 理 ) 傅 佳 琦 ( 分 析 师 ) 021-38676768 021-38674941 021-38674635 qinjun@gtjas.com
宏碩-觀光指南coverX.ai
Time for Taiwan Taiwan-The Heart of Asia Time for Taiwan www.taiwan.net.tw Part 1 01 CONTENTS 04 Part 1 06 Part 2 GO 06 14 22 30 38 Part 3 200+ 02 Part 1 03 1 2 3 4 5 6 04 Jan Feb Mar Apr May Jun Part
Microsoft Word - 第四章 資料分析
第 四 章 資 料 分 析 本 研 究 針 對 等 三 報, 在 馬 英 九 擔 任 台 北 市 長 台 北 市 長 兼 國 民 黨 主 席, 以 及 國 民 黨 主 席 之 從 政 階 段 中 ( 共 計 八 年 又 二 個 月 的 時 間, 共 855 則 新 聞, 其 中 179 則, 348 則, 328 則 ), 報 導 馬 英 九 新 聞 時 使 用 名 人 政 治 新 聞 框 架 之
东吴证券研究所
证 券 研 究 报 告 公 司 研 究 医 药 行 业 新 华 医 疗 (600587) 多 领 域 强 势 布 局, 将 厚 积 薄 发 增 持 ( 首 次 ) 投 资 要 点 制 药 设 备 体 系 建 成 + 市 场 回 暖 : 制 药 设 备 市 场 波 动 是 公 司 2015 年 利 润 下 降 的 主 要 原 因 公 司 制 药 设 备 板 块 已 形 成 中 药 和 生 物 药 设
报告的主线及研究的侧重点
26-11-2 862163299571 86213313733 zhouyong2@cjsc.com.cn zhoujt@cjsc.com.cn 27 7 7 25.1 6 25.12 26.5 26.11 2 2 6 7 27 7 7 ...1 2...1...2 6...3 7...4...5...7...8...11...11...13...15...18...18...18...19 7...2
目录 1. 食品饮料本周观点 食品饮料各板块市场表现 下周行业事项提示 食品饮料沪深港通活跃个股情况 食品饮料公司盈利预测 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第 2 页共 19 页简单金融成就梦想
行业及产业 食品饮料 行业研究 / 行业点评 2018 年 12 月 17 日汾酒推激励提振信心关注五粮液 1218 大会 看好 食品饮料行业周报 181210-181214 证券研究报告 相关研究 " 茅台普飞坚挺生肖回落乳业龙头份额 将继续提升 - 食品饮料行业周报 181203-181207" 2018 年 12 月 10 日 " 白酒终端 ( 线上 & 线下 ) 调查系列十四 - 高端价格有所下降次高端
2010 01 23 60.21 29.70 5271.41 300 3366.20 3128.59 12595.94 5792.92 5777 5277 4777 4277 3777 3277 090123 090423 090717 091015 100106 300 1 2010 2010.1.20 2 12, 2010.1.18 (8621)61038269 xieg@gjzq.com.cn
广发报告
证 券 研 究 报 告 物 流 Ⅱ 行 业 Tabl e_title 自 贸 区 海 关 监 管 创 新 点 评 : 高 效 通 关 让 传 统 贸 易 与 跨 境 电 商 齐 飞 舞, 中 转 集 拼 渐 成 亮 点 Table_Summary 核 心 观 点 : 上 海 自 贸 区 推 出 创 新 海 关 监 管 制 度 上 海 海 关 推 出 14 项 可 复 制 可 推 广 监 管 服 务
表 1: 盈利预测 09E 10E 11E 券商 水泥 房地产 煤炭 其他 汇兑收益 表 2: 绝对估值情况净资
上市公司公司研究/ 调研报告建筑建材 2009 年 08 月 05 日 亚泰集团 (600881) 中报业绩略超预期, 维持 增持 评级 报告原因 : 有业绩公布需要点评 增持 盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 主营收入 增长率 净利润 增长率 每股收 益 主营利润率 净资产收益率 市场数据 : 2009 年 08 月 04 日 2008 4,507 11 330-39 0.26 23
欢迎光临兴业证券 ！
2009 08 09 2 3 4 08 09 5 14402.56 40.95% 622.92 43.57% 4753.39 31.90% 302.05 45.01% 4020.24 26.03% 361.51 27.32% 23176.19 36.24% 1286.48 38.91% : 6 7 15.00% 20.00% 25.00% 30.00% 35.00% 40.00% 45.00% 50.00%
2013 年 04 月 公 司 报 告 增 速 有 望 得 到 恢 复 2) 广 告 业 务 实 现 收 入 1.1 亿 元 ( 收 入 占 比 49.7%), 同 比 下 降 5.36%, 主 要 受 宏 观 经 济 影 响 以 及 对 基 金 广 告 销 售 策 略 调 整 影 响 我 们 预
上 市 公 司 公 司 研 究 / 公 司 报 告 信 息 服 务 2013 年 04 月 19 日 报 告 原 因 : 有 业 绩 公 布 需 要 点 评 东 方 财 富 (300059) 业 绩 符 合 预 期, 基 金 第 三 方 销 售 进 展 顺 利 东 方 财 富 年 报 及 13 年 1 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 增 持 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 %
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本 研 究 报 告 仅 通 过 邮 件 提 供 给 创 信 资 产 使 用 1 上 市 公 司 公 司 研 究 / 点 评 报 告 证 券 研 究 报 告 传 媒 2014 年 07 月 17 日 报 告 原 因 : 有 信 息 公 布 需 要 点 评 蓝 色 光 标 (300058) 综 合 营 销 服 务 布 局 更 进 一 步, 设 立 投 资 公 司 助 力 产 业 链 整 合 收 购 FUSE
基金池周报
基 金 研 究 / 周 报 关 注 新 华 优 选 成 长 等 零 存 整 取 型 基 金 民 生 证 券 基 金 池 动 态 周 报 民 生 精 品 --- 基 金 研 究 周 报 2011 年 05 月 03 日 建 议 资 金 充 裕 渴 望 在 中 长 期 获 取 超 额 收 益 的 投 资 者 关 注 华 夏 大 盘 精 选 (000011.OF ) 大 摩 资 源 优 选 混 合 ( 163302.OF
专题研究.doc
2005 2 1 14 11.2 14 15 15 14 Yunyang.zhao@morningstar.com 500 MSCI 1991 2001 53 458 115 94 24 316 26 494 125 1995 26 14 1993 1993 1997 http://cn.morningstar.com 1998 1 2001 6 2000 1993 90 2002 2001 51
权益量化 市场驱动因子周报 2017 年 4 月 24 日 两极分化严重, 规模因子大幅回撤 量化策略 A 股市场驱动因子周报 相关研究 本期投资提示 : 证券研究报告 上周 (2017 年 4 月 17 日 年 4 月 21 日 ), 主要因子表现主要呈现以下特点 :
权益量化 市场驱动因子周报 2017 年 4 月 24 日 两极分化严重, 规模因子大幅回撤 A 股市场驱动因子周报 20170424 相关研究 本期投资提示 : 证券研究报告 上周 (2017 年 4 月 17 日 -2017 年 4 月 21 日 ), 主要因子表现主要呈现以下特点 : 估值因子继续维持强势, 其中, 静态估值 预期估值因子周度相对收益分别为 4.29% 和 4.86%, 此外,
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/本研究报告仅通过邮件提供给中国对外经济贸易信托投资有限公司中国对外经济贸易信托投资有限公司 (fotic@yahoo.cn) 使用 1 zhaoxiange@sw18.com wangshijie@sw18.com (8621)63295888 259 gaoyuan@sw18.com 99 862163295888 http://www.sw18.com 本研究报告仅通过邮件提供给中国对外经济贸易信托投资有限公司中国对外经济贸易信托投资有限公司
Microsoft Word - 融资融券版160720.docx
证 券 研 究 报 告 ` 融 资 融 券 版 2016 年 7 月 20 日 星 期 三 网 址 :Http//www.swsresearch.com Http//www.sywg.com 一 天 市 场 回 顾... 1 沪 指 小 幅 收 跌, 题 材 股 回 暖...1 融 资 融 券 重 点 推 荐 表... 1 标 的 股 最 新 研 究... 2 广 联 达 (002410) 点 评
附表 图 1:216 年 1-9 月公司营业收入 亿元, 同比增 长 25% 图 2:216 年 1-9 月公司归母净利润 21.7 亿元, 同比增 长 3 2, 16, 12, 8, 4, 8,395 12,244 15,54 14,919 18, ,4 2, 1,
/ 11-3 12-3 1-3 2-3 3-3 4-3 5-3 6-3 7-3 8-3 9-3 1-3 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 房地产 216 年 11 月 2 日荣盛发展 (2146) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 上调 ) 市场数据 : 216 年 11 月 1 日 收盘价 ( 元 ) 8.17 一年内最高 / 最低 ( 元 ) 11.62/6.34 市净率 1.6
目录索引 一 一季度行业景气度高, 白酒 调味品等表现突出... 4 ( 一 )2017 年一季度食品饮料行业景气度回升明显... 4 ( 二 ) 申万食品饮料板块收入利润加速增长, 白酒 调味品景气度较高... 5 二 白酒 调味品 部分综合食品企业等业绩增速快... 7 ( 一 ) 白酒一季报保
证券研究报告 食品饮料行业 白酒和调味品龙头一季报表现突出 一季度食品饮料景气度高, 白酒 调味品等板块收入利润快速增长 (1)2017 年一季度食品饮料行业景气度较高 一季度酒 饮料和精制 茶行业收入和利润分别增长 9.20% 11.80%, 农副食品加工业收入和利润 分别增长 9.70% 9.70%, 同去年相比, 收入和利润均加速增长 ; 食品制造 业收入和利润分别增长 8.70% 5.50%,
图 1: 沪港通开通半年内, 贵州茅台和伊利股份沪股通成交量居前 700 成交金额 ( 亿 ) 图 2: 沪港通宣布开通后, 核心标的绝对收益 贵州茅台 伊利股份 15% 青岛啤酒 沪深 300 图 3: 沪港通宣布开通后, 核心标的相对收益 10
股票研究 证券研究报告 2016.08.17 深港通即将开通, 有利提振龙头股价 深港通政策对食品饮料影响点评 闫伟 ( 分析师 ) 胡春霞 ( 分析师 ) 021-38674873 021-38676186 yanwei@gtjas.com 证书编号 S0880515080002 本报告导读 huchunxia@gtjas.com S0880511010015 深港通已获得批准, 预计 4 季度实行,
213 年 8 月 点 评 报 告 财 务 摘 要 213 214 215 合 并 损 益 表 关 键 假 设 百 万 元 212 213E 214E 215E 营 业 收 入 1,473 1,792 2,113 2,613 3,268 石 化 毛 利 率 24% 24% 24% 24% 石 化 设
本 公 司 不 持 有 或 交 易 股 票 及 其 衍 生 品, 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 为 或 争 取 为 本 报 告 提 到 的 公 司 提 供 财 务 顾 问 服 务 ; 本 公 司 关 联 机 构 在 法 律 许 可 情 况 下 可 能 持 有 或 交 易 本 报 告 提 到 的 上 市 公 司 所 发 行 的 证 券 或 投 资 标 的, 持 有 比 例 可 能 超 过 已
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上 市 公 司 农 林 牧 渔 公 司 研 究 / 调 研 报 告 2010 年 05 月 17 日 登 海 种 业 (002041) 上 调 10-12 年 盈 利 预 测, 维 持 买 入 评 级 报 告 原 因 : 有 新 的 信 息 需 要 补 充 买 入 盈 利 预 测 : 单 位 : 百 万 元 元 % 倍 维 持 营 业 收 入 增 长 率 净 利 润 增 长 率 每 股 收 益 毛
1. 一级标题 1.1 二级标题 图 1: 图表标题 100% 90% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 90% 89% 84% 84% 77% 74% 69% 66% 69% 68% 51% 45% 30% 东北 华北 华东 江浙 西北 西南 中南 C5 C10 1.2
/ 行业及产业 建筑装饰 行业研究 行业点评 证券研究报告 2015 年 12 月 18 日 看好 相关研究 " 基建项目集中释放, 四季度稳增长可期 建筑 建材基建稳增长会议报告 " 2015 年 9 月 29 日 " 业绩下行压力大, 关注基建回暖 建 筑行业 2015 年中报总结 " 2015 年 9 月 2 日 证券分析师陆玲玲 A0230513040001 lull@swsresearch.com
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软 件 服 务 2011 年 11 月 7 日 证 券 研 究 报 告 板 块 最 新 信 息 软 件 业 的 政 策 春 天 A 增 持 胡 文 洲, CFA* (8621) 2032 8520 eric.hu@bocigroup.com 证 券 投 资 咨 询 业 务 证 书 编 号 :S1300200010035 * 周 中 李 鹏 为 本 文 重 大 贡 献 者 中 银 国 际 证 券 有
公司 2017 年实现 EPS 0.52 元, 同比增长 4.19% 2017 年度公司实现营业收入 亿元 (YoY+55.01%), 实现归母净利润 亿 (YoY+4.19%), 符合我们的预期, 扣非后归母净利润 亿 (-7.66%), 当期非经常性损益共计
/ 04-05 05-05 06-05 07-05 08-05 09-05 10-05 11-05 12-05 01-05 02-05 03-05 上市公司 公司研究 公司点评 证券研究报告 化工 2018 年 04 月 02 日荣盛石化 (002493) 报告原因 : 有业绩公布需要点评增持 ( 维持 ) 市场数据 : 2018 年 03 月 30 日 收盘价 ( 元 ) 14.75 一年内最高
(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])
![(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])](/thumbs/42/22838718.jpg "(Microsoft PowerPoint - 2011 [L So] \272C\251\312\252\375\266\353\251\312\252\315\257f [\254\333\256e\274\322\246\241])")
慢 性 阻 塞 性 肺 病 (COPD) 冬 令 殺 手 冬 令 殺 手 蘇 潔 瑩 醫 生 東 區 尤 德 夫 人 那 打 素 醫 院 內 科 部 呼 吸 科 副 顧 問 醫 生 慢 性 阻 塞 性 肺 病 (COPD) 慢 性 阻 塞 性 肺 病 簡 稱 慢 阻 肺 病, 主 要 包 括 慢 性 支 氣 管 炎 和 肺 氣 腫 兩 種 情 況 患 者 的 呼 吸 道 受 阻, 以 致 氣 流 不
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司 年 8 月点评报告 表 1: 公司单季财务数据比较 单季数据 ( 百万元 ) 1Q1 2Q1 3Q1 4Q1 1Q11 2Q11 主营业务收入 同比 (+/-) 28.6% -16.2
本研究报告仅通过邮件提供给海通证券股份有限公司海通证券股份有限公司 1 上市公司 医药生物 公司研究 / 点评报告 证券研究报告 211 年 8 月 18 日 报告原因 : 有业绩公布需要点评 紫光古汉 (59) 古汉养生精快速增长, 计提坏账致二季度利润较少 增持盈利预测 : 单位 : 百万元 元 % 倍 维持 营业收入 增长率 净利润 增长率 每股收 益 毛利率 净资产收益率 市场数据 : 211
2 食品 :1) 乳品行业原奶价格持续下降, 媒体报道奶农倒奶属于局部现象, 我们认为将会加速上游养殖集中度的提升, 对于下游企业, 由于具有足量的原料库存以及进口大包奶粉供应, 受益成本下降 行业的重要看点在于新品的推出和国际化布局, 根据我们草根调研, 伊利的核桃饮料新品即将推出, 常温酸奶安幕
究 / 究 / kuxsmi:7635kuxe 行业及产业 行业及产业 行业研 行业研 行业点评 行业点评 证券研究报告 证券研究报告 食品饮料 年 01 月 12 日 看好 维持 市场数据 : 年 01 月 09 日 上证指数 / 深证成指 3285/11325 食品饮料板块成份股个 99 占全部 A 股比重 4% 板块总市值 ( 亿元 ) 13803 占全部 A 股比重 3% 板块流通 A 股市值
27-11-22 8627 65799773 liuyr@cjsc.com.cn 28 27 65 121.22% 91.3% 619 898 27 6282 78 12 7681 28 6681 5681 4681 3681 2681 1681 6-11 6-12 7-1 7-2 7-3 7-4 7-5 7-6 7-7 7-8 7-9 7-1 28 28 WIND 28 28 15% 5.1~5.2
幻灯片 1
御 风 而 行 技 术 政 策 资 本 驱 动 移 动 教 育 市 场 长 期 增 长 证 券 分 析 师 : 郑 治 国 A0230511040015 研 究 支 持 : 周 建 华 A0230114120005 2016.06.23 移 动 教 育 投 资 要 点 1. 短 期 内, 看 好 用 户 群 清 晰 盈 利 模 式 成 熟 的 职 业 教 育 及 考 试 刚 需 类 移 动 内 容