目录 证券研究报告 : 食品饮料行业周报 1. 行业走势回顾 行业重点数据跟踪 本周行业要闻及重点公告 一周重要事项提醒 投资建议 图表目录 图 1: 申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅对比 (%)... 3 图 2: 食

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1 食品饮料行业 行业投资评级 : 看好 中美贸易战烽烟再起, 建议关注优质个股 行业数据周报 ( ) 2018 年 6 月 17 日 (2018 年第 14 期 ) 行业周报 核心观点 : 上周贸易战烽烟再起,6 月 15 日美国政府再次宣布将对 市场基本状况上市公司数 91 流通 A 总市值 ( 亿元 ) 行业自由流通市值 ( 亿元 ) 行业走势 从中国进口的约 500 亿美元的商品加征 25% 的关税, 包括机器人 节能环保 航空航天等在内的一系列战略新兴产业产品 随后, 北京时间 6 月 16 日凌晨, 中国国务院关税税则委员会发布公告, 决定对原产于美国的 659 项约 500 亿美元进口商品加征 25% 的关税, 主要涵盖农产品 汽车 水产品等行业, 双方此前磋商达成的所有经贸成果将同时失效 因此, 在当前在国际政治局势扑朔迷离的环境之下, 维持 紧抓确定性, 博弈大概率 的理念, 建议关注增长稳定 现金流充裕 天然具备防御特质的食品饮料板块中的优质个股 行业走势回顾 : 市场整体表现, 上周, 沪深 300 指数下跌 0.69%, 收于 点, 其中食品饮料行业下跌 1.54%, 跑输沪深 300 指数 0.85 个百分点, 在 28 个申万一级子行业中排名第 10 细分领域方面, 上周, 除白酒上涨 0.41%; 其他板块均处于下跌状态, 其中葡萄酒跌幅最大, 下跌 (11.41%), 其次是黄酒 (7.95%) 啤酒(7.86%) 个股方面, 深深宝 A(31.81%) 顺鑫农业(13.27%) 三元股份(8.17%) 来伊份 (7.64%) 贝因美(4.46%) 有领涨表现 行业重点数据跟踪 : 猪肉价格方面, 截至 2018 年 6 月 8 日,22 个 分析师曹玲燕执业证书编号 : S 邮箱 :caolingyan@sxzq.com 研究助理和芳芳邮箱 :hefangfang@sxzq.com 省猪肉均价 ( 周 ) 为 元 / 千克, 同比下降 16.39%; 生猪均价 ( 周 ) 为 元 / 千克, 同比下降 14.30%; 仔猪均价 ( 周 ) 为 元 / 千克, 同比下降 37.91% 奶价方面, 截至 2018 年 6 月 6 日, 我国奶牛主产省 ( 区 ) 生鲜乳平均价格 3.39 元 / 公斤, 同比下降 0.9% 本周行业要闻及重要公告 :(1) 糖酒快讯报道, 汾酒销售公司营销管理部日前下发通知, 通知称依据公司的整体安排部署,6 月 15 日早 8 时开始, 青花系列产品全部停止开票 ;(2) 酒说报道, 泸州老窖今年目标营收增长不低于 25% 投资建议 : 在白酒方面, 看好量价齐升的高端白酒, 增长较快且估 值合理的次高端和区域龙头白酒, 建议关注贵州茅台 五粮液 泸州 老窖 山西汾酒 古井贡酒 洋河股份 口子窖 今世缘等 ; 啤酒方 地址 : 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层电话 : 山西证券股份有限公司 面, 啤酒提价, 且随着旺季行情叠加世界杯催化, 龙头企业有望持续获利, 建议关注青岛啤酒 重庆啤酒 珠江啤酒等 ; 大众消费品方面, 消费升级 预期通胀利好行业龙头, 看好食品行业龙头, 建议关注伊利股份 海天味业 安井食品 涪陵榨菜 绝味食品 桃李面包等 风险提示 : 宏观经济风险 食品安全风险 市场风格转变风险

2 目录 证券研究报告 : 食品饮料行业周报 1. 行业走势回顾 行业重点数据跟踪 本周行业要闻及重点公告 一周重要事项提醒 投资建议 图表目录 图 1: 申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅对比 (%)... 3 图 2: 食品饮料行业各子板块涨跌幅对比 (%)... 3 图 3: 申万一级行业市盈率 TTM( 截止本周末 )... 4 图 4: 食品饮料子板块动态市盈率 ( 截至本周末 )... 4 图 5: 飞天茅台 (53 度 ) 出厂价及一号店价格... 5 图 6: 五粮液 泸州老窖 洋河零售价格跟踪... 5 图 7:22 个省每周仔猪 生猪 猪肉均价 ( 元 / 千克 )... 5 图 8:22 个省仔猪 生猪 猪肉均价周同比... 5 图 9: 牛奶主产省 ( 区 ) 生鲜乳平均价及同比 ( 元 / 公斤 )... 6 表 1: 食品饮料行业个股涨跌幅 (%)... 4 表 2: 上周食品饮料行业重要资讯... 6 表 3 上市公司上周重要公告... 7 表 4: 一周重要事项提醒

3 1. 行业走势回顾 市场整体表现 上周, 沪深 300 指数下跌 0.69%, 收于 点, 其中食品饮料行业下跌 1.54%, 跑输沪深 300 指数 0.85 个百分点, 在 28 个申万一级子行业中排名第 10 图 1: 申万一级行业及沪深 300 指数涨跌幅对比 (%) 数据来源 :Wind 山西证券研究所细分领域方面, 上周, 除白酒上涨 0.41%; 其他板块均处于下跌状态, 其中葡萄酒跌幅最大, 下跌 (11.41%), 其次是黄酒 (7.95%) 啤酒(7.86%) 图 1: 食品饮料行业各子板块涨跌幅对比 (%) 数据来源 :Wind 山西证券研究所 3

4 个股方面, 深深宝 A(31.81%) 顺鑫农业(13.27%) 三元股份 (8.17%) 来伊份(7.64%) 贝因美(4.46%) 有领涨表现 表 1 : 食品饮料行业个股涨跌幅 (%) 证券简称 股价 ( 元 ) 周涨跌幅所属申万周涨跌幅所属申万证券简称股价 ( 元 ) (%) 三级行业 (%) 三级行业 深深宝 A 软饮料 中葡股份 葡萄酒 顺鑫农业 白酒 西藏发展 啤酒 三元股份 乳品 惠发股份 食品综合 来伊份 食品综合 好想你 食品综合 贝因美 乳品 克明面业 食品综合 五粮液 白酒 威龙股份 葡萄酒 口子窖 白酒 华统股份 肉制品 兰州黄河 啤酒 三全食品 食品综合 古井贡酒 白酒 皇台酒业 白酒 洋河股份 白酒 海欣食品 食品综合 数据来源 :Wind 山西证券研究所 估值方面, 估值方面, 截至本周末食品饮料板块动态市盈率为 33.01, 位于申万一级行业中上游位置 食品饮料子板块中, 本周啤 酒 (55.19) 估值排名第一, 其他酒类 (54.61) 排名第二, 调味发酵 品 (51.94) 排名第三位 ; 乳品 (29.81) 肉制品(24.09) 软饮料 (21.25) 估值分列最后三位 图 3: 申万一级行业市盈率 TTM( 截止本周末 ) 图 4: 食品饮料子板块动态市盈率 ( 截至本周末 ) 4

5 2 行业重点数据跟踪 白酒价格方面, 从中高端酒价格来看, 截止 6 月 15 日, 飞天茅台 (53 度,500ml) 五粮液(52 度,500ml) 洋河梦之蓝(M3,52 度, 500m) 和泸州老窖 (52 度,500ml) 的最新零售价格分别为 1499 元 / 瓶 1099 元 / 瓶 509 元 / 瓶和 218 元 / 瓶 图 5: 飞天茅台 (53 度 ) 出厂价及一号店价格 图 6: 五粮液 泸州老窖 洋河零售价格跟踪 资料来源 :wind 山西证券研究所资料来源 :wind 山西证券研究所猪肉价格方面, 截至 2018 年 6 月 8 日,22 个省猪肉均价 ( 周 ) 为 元 / 千克, 同比下降 16.39%; 生猪均价 ( 周 ) 为 元 / 千克, 同比下降 14.30%; 仔猪均价 ( 周 ) 为 元 / 千克, 同比下降 37.91% 奶价方面, 截至 2018 年 6 月 6 日, 我国奶牛主产省 ( 区 ) 生鲜乳平均价格 3.39 元 / 公斤, 同比下降 0.9% 图 7:22 个省每周仔猪 生猪 猪肉均价 ( 元 / 千克 ) 图 8:22 个省仔猪 生猪 猪肉均价周同比 5

6 图 9: 牛奶主产省 ( 区 ) 生鲜乳平均价及同比 ( 元 / 公斤 ) 3. 本周行业要闻及重点公告 表 2: 上周食品饮料行业重要资讯 序列 资讯标题 主要内容 糖酒快讯报道, 汾酒销售公司营销管理部日前下发通知 通知称 : 依据公司的整汾酒青花系列产品 6 月 1 体安排部署,6 月 15 日早 8 时开始, 青花系列产品全部停止开票 15 日 8 点全部停止开票 酒说报道,6 月 14 日, 国窖 1573 西南联盟会下发了成立以来的第一份通知, 通 2 西南区域国窖 1573 供货 价调至 810 知指出 : 经西南联盟会会长办公室研究决定, 即日起, 西南区域 ( 四川 重庆 云南 贵州 西藏 )52 度国窖 1573 经典装酒行渠道供货价建议 810 元 / 瓶 3 汾酒文化商务中心项目 正式转让, 集团整体上 市提速 酒说报道,6 月 12 日上午, 汾酒文化商务中心项目转让签约暨山西建投集团 双创基地 揭牌仪式在太原举行 汾酒集团党委书记 董事长李秋喜在签约仪式上表示, 此次签约是汾酒集团按照省委省政府 省国资委工作部署, 实现整体上市 针对非主营业务剥离的重要举措, 也是建投集团壮大主业 推进专业化重组的战略选择 4 泸州老窖今年目标营收 增长不低于 25% 酒说报道, 泸州老窖副总经理王洪波近日参与 e 公司 高管面对面 活动时表示, 泸州老窖保持了一个相对较高的发展速度, 今年已进入一个冲刺期, 营收目标同 比不低于 25% 的增长 5 截止 6 月 8 日, 茅台酒说报道,6 月 9 日, 在茅台酱香酒北京省区经销商座谈会上透露 : 截止 6 月 8 6

7 酱香系列酒销售总量为 吨, 同比增长 31%; 销售额 36.8 亿, 同比增长 72% 日, 茅台酱香系列酒销售总量为 吨, 同比增长 31%; 销售额 36.8 亿, 同 比增长 72% 行业惊叹, 遵循这一趋势,2018 年茅台酱香酒将在茅台 双轮驱 动 的战略支撑下创造新的增长传奇, 完成 80 亿目标如同探囊取物! 酒说报道, 此次定制服务涉及产品包括, 青花郎 红花郎 (15) 红花郎 (10), 6 青花郎首推专属定制 并明确规定最低销售价按照计划外价格执行, 以及相应的最低起订量 7 娃哈哈再推 天然矿泉 水 新品, 定价 3 元 食品板报道, 多年来以纯净水引领市场的娃哈哈, 将推出一款包装水新品, 而这 次是将触角伸到了 天然矿泉水, 定价 3 元 年我国奶源自给率 达 70% 糖酒快讯报道,6 月 11 日, 关于加快推进奶业振兴和保障乳品质量安全的意见 ( 以下简称 意见 ) 正式发布 意见 明确, 作为乳品品质保障的源头, 上游奶牛养殖业的良性发展至关重要 为了实现奶源自给, 意见 要求, 到 2020 年国内 100 头以上规模养殖比重超过 65%, 奶源自给率保持在 70% 以上 资料来源 : 糖酒快讯 微信公众号, 酒业家等 表 3: 上市公司上周重要公告 代码简称公告概要主要内容 金徽酒 : 拟非公开发行 A SH 金徽酒 股股票募集 5.3 亿元用于陇南春车间技术改造项目 金徽酒生产及综合配套中心建设项目并补充 公司拟非公开发行 A 股股票募集资金总额不超过 5.3 亿元 用于陇南春车间技术改造项目 金徽酒生产及综合配套中心 建设项目并补充流动资金 流动资金 维维股份 6 月 15 日晚间公告, 股东博泓合丰计划在 15 个交易日 SH 维维股份 维维股份 : 博泓合丰拟减 持不超 3% 股份 之后的 90 个自然日内, 通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过 5016 万股公司股份, 即不超过公司总股本的 3% 博泓合丰当前持股比例 6.9% SH 青岛啤酒 青岛啤酒 : 与复星国际战 略合作, 涉国际化业务拓 展等领域 2018 年 6 月 14 日, 公司昨日与复星国际签署战略合作框架协 议, 合作涉及市场营销和品牌提升 创新业务和国际化业务 的拓展 激励机制创新等领域 SZ 麦趣尔 麦趣尔 : 拟收购手乐电商 51%-90% 股权抢占线上 公司正在筹划发行股份购买资产事项, 本次公司拟通过发行 股份或发行股份和支付现金两者相结合的方式, 购买上海手 7

8 代码 简称 公告概要 主要内容 市场 乐电子商务股份有限公司 ( 简称 手乐电商 )51%-90% 的 股权 手乐电商 100% 股权预计估值 3 亿元 -6 亿元 SZ 百润股份 公司全资孙公司上海锐澳酒业营销有限公司于 6 月 13 日收到百润股份 : 收到政府补助政府财政扶持资金 2722 万元 预计将会增加本期利润总额 2722 万元 2722 万元 根据目前资本市场环境及本次重大资产重组的客观情况, 本 中葡股份 : 终止筹划重大 次重大资产重组面临重大的不确定因素, 继续推进本次重大 SH 中葡股份 资产重组 资产重组的条件不够成熟, 为维护公司及各方的利益 经重 组各方审慎研究, 一致同意终止本次重大资产重组 4. 一周重要事项提醒 表 4: 一周重要事项提醒 代码 简称 时间 重要事项概要 SH 莫高股份 股东大会召开 SZ 龙大肉食 股东大会召开 SZ 煌上煌 股东大会召开 SZ 双塔食品 股东大会召开 SZ 洋河股份 分红除权 :10 派 SH 金枫酒业 分红除权 :10 派 SZ 燕塘乳业 分红除权 :10 派 SH 上海梅林 分红除权 :10 派 SH 惠泉啤酒 分红除权 :10 派 0.3 资料来源 :wind 山西证券研究所 5. 投资建议 在白酒方面, 看好量价齐升的高端白酒 增长较快且估值合理的次高端和区域龙头白酒, 建议关注贵州茅台 五粮液 泸州老窖 8

9 山西汾酒 古井贡酒 洋河股份 口子窖 今世缘 顺鑫农业等 ; 啤酒方面, 啤酒提价, 且随着旺季行情叠加世界杯催化, 龙头企业有望持续获利, 建议关注青岛啤酒 重庆啤酒 珠江啤酒等 ; 大众消费品方面, 消费升级 预期通胀利好行业龙头, 看好食品行业龙头, 建议关注伊利股份 海天味业 安井食品 涪陵榨菜 绝味食品 桃李面包等 9

10 投资评级的说明 : 报告发布后的 6 个月内上市公司股票涨跌幅相对同期上证指数 / 深证成指的涨跌幅为基准 股票投资评级标准 : 买入 : 相对强于市场表现 20% 以上增持 : 相对强于市场表现 5~20% 中性 : 相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动减持 : 相对弱于市场表现 5% 以下 行业投资评级标准 : 看好 : 行业超越市场整体表现 中性 : 行业与整体市场表现基本持平 看淡 : 行业弱于整体市场表现 免责声明 : 山西证券股份有限公司 ( 以下简称 本公司 ) 具备证券投资咨询业务资格 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性 入市有风险, 投资需谨慎 在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议 在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任 本报告所载的资料 意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断 在不同时期, 本所可发出与本报告所载资料 意见及推测不一致的报告 本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突 本公司在知晓范围内履行披露义务 本报告的版权归本公司所有 本公司对本报告保留一切权利 未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝 复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用 否则, 本公司将保留随时追究其法律责任的权利 10