挂牌企业 8, 分别是冰科医疗 ( OC) 大唐药业( OC) 鼎晶生物 ( OC) 悦康科创 ( OC) 利伟生物 ( OC) 派尔特 (8379.OC) 银丰股份( OC) 瑞济生物( OC) ( 二 )6 家企

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1 证券研究报告 行业研究 新三板医药行业周报 第一批 27 家基因检测技术应用中心 出炉, 精准医疗产业化速度加快 2016 年 4 月 18 日投资要点 增持 ( 维持 ) 分析师 : 付立春执证编号 :S TEL: fulichun@lxsec.com 研究助理 : 李国锋 Tel: liguofeng@lxsec.com 三板做市指数 128% 96% 64% 32% 0% 15/02 15/05 15/08 15/11 16/01 三板做市 资料来源 : 聚源 一 市场表现本周医药行业涨幅 1.5%, 成交额 2.12 亿元 具有成交额的企业共有 98 家, 占到医药行业总数量 ( 共有挂牌企业 413 家 ) 的 23.7% 其中成交额排名前二十的企业为 : 同济医药 新眼光 仁会生物 原子高科 成大生物等 本周涨幅排名前二十的企业分别为益立胶囊 59.0% 诺思兰德 50.8% 康乐药业 47.4% 科新生物 29.8% 梓橦宫 19.5% 同济医药 19.3% 坤七药业 15.5% 原子高科 12.4% 仁会生物 10.7% 等 本周跌幅排名前二十的企业分别为神木药业 -29.1% 泰宝医疗-15.3% 禾益化学 -10.7% 枫盛阳-9.3% 翔宇药业-8.6% 先锋科技-7.7% 富电绿能 -7.5% 大正医疗-6.6% 阿拉丁-5.3% 苏柯汉-5.2% 等 二 行业政策 ( 一 ) 第一批 27 家基因检测技术应用示范中心名单出炉 : 精准医疗产业化是速度加快本周, 国家发改委下发了 国家发展改革委办公厅关于第一批基因检测技术应用示范中心建设方案的复函 ( 发改办高技 [2016]534 号 ), 正式批复全国建设 27 个基因检测技术应用示范中心 此次由国家发改委牵头建设的基因检测技术应用示范中心建设项目, 将从国家战略层面上快速推动我国基因产业规范化 跨越式发展 据悉, 获得批复的各地发改委名单如下 : 山西省, 吉林省, 江苏省, 浙江省, 安徽省等 ( 二 ) 国务院关于修改 < 疫苗流通和预防接种管理条例 > 的决定 ( 草案 ): 第二轮疫苗实行一票制 2016 年 4 月 13 日, 李克强总理主持召开国务院常务会议, 讨论并原则通过 国务院关于修改 < 疫苗流通和预防接种管理条例 > 的决定 ( 草案 ) 提出: 不再允许药品批发企业经营疫苗 同时明确规定, 疫苗的采购全部纳入省级公共资源交易平台, 其中第一类疫苗维持现行的政府采购方式, 由省级疾病预防控制机构逐级分发至接种单位 ; 第二类疫苗由省级疾病预防控制机构组织在平台上集中采购, 由县级疾病预防控制机构向生产企业采购后供应给本行政区域的接种单位 三 重要公告 ( 一 ) 新增挂牌企业 8 家截止 2016 年 4 月 15 日, 新三板医药行业共有挂牌企业 413 家, 本周新增 请务必阅读最后特别声明与免责条款 1 / 12

2 挂牌企业 8, 分别是冰科医疗 ( OC) 大唐药业( OC) 鼎晶生物 ( OC) 悦康科创 ( OC) 利伟生物 ( OC) 派尔特 (8379.OC) 银丰股份( OC) 瑞济生物( OC) ( 二 )6 家企业发布定增预案本周共有 6 家企业发布定增预案 分别为佳田影像 ( OC) 美中双和 ( OC) 合成药业( OC) 贝克药业( OC) 瀚联医疗 ( OC) 太时股份( OC) ( 三 )66 家公司发布 2015 年报本周共有 66 家公司发布 2015 年报, 其中 37 家净利润同比增长 15 家同比下滑 6 家扭亏为盈 5 家持续亏损 4 家由盈转亏 四 投资组合针对新三板医药生物板块, 我们继续聚焦新兴领域 细分龙头 小市值的公司, 构建新三板医药生物投资组合 具体来说, 细分领域主要有 1.1 类新药 高性能医疗器械 专科连锁医院 精准医疗 儿童用药和生物制药等 ; 在行业内具有一定的市场定位, 最要好是国内龙头 ; 市值最好在 50 亿元以下等指标 根据以上标准, 目前我们的投资组合的公司有天智航 美中嘉和 弘天生物 华韩整形 新眼光 仁会生物 天阶生物 诺思兰德 百傲科技 益善生物 新产业 合全药业等 五 风险提示 1) 市场流动性风险 ;2) 新医改政策风险 ;3) 公司经营风险 请务必阅读最后特别声明与免责条款 2 / 12

3 目录 一 市场表现... 4 二 行业政策... 6 ( 一 ) 第一批 27 家基因检测技术应用示范中心名单出炉... 6 ( 二 ) 国务院关于修改 < 疫苗流通和预防接种管理条例 > 的决定 ( 草案 ): 第二轮疫苗实行一票制... 7 三 重要事项公告... 8 ( 一 ) 新增挂牌企业 8 家... 8 ( 二 ) 新增融资情况... 8 ( 三 )66 家公司发布 2015 年报... 9 四 投资组合 五 风险提示 图表目录 图表 1: 本周成交额前二十企业... 4 图表 2: 本周涨幅前二十企业... 4 图表 3: 本周跌幅前二十企业... 5 图表 4: 首批基因检测技术应用示范中心相关单位... 6 图表 5: 本周无新增定增预案... 8 图表 6: 2015 年营业收入和净利润情况... 9 图表 7: 投资组合 请务必阅读最后特别声明与免责条款 3 / 12

4 一 市场表现本周医药行业涨幅 1.5%, 成交额 2.12 亿元 具有成交额的企业共有 98 家, 占到医药行业总数量 ( 共有挂牌企业 413 家 ) 的 23.7% 其中成交额排名前二十的企业为: 同济医药 新眼光 仁会生物 原子高科 成大生物 明德生物 华韩整形 垠艺生物 百傲科技 璟泓科技 辰光医疗 天阶生物 益善生物 南方制药 威门药业 大承医疗 达瑞生物 可恩口腔 鹿得医疗 枫盛阳 图表 1: 本周成交额前二十企业 排名 股票代码 股票名称 本周成交额 - 万元 转让方式 OC 同济医药 做市 OC 新眼光 做市 OC 仁会生物 做市 OC 原子高科 协议 OC 成大生物 协议 OC 明德生物 协议 OC 华韩整形 做市 OC 垠艺生物 协议 OC 百傲科技 做市 OC 璟泓科技 做市 OC 辰光医疗 做市 OC 天阶生物 做市 OC 益善生物 做市 OC 南方制药 做市 OC 威门药业 做市 OC 大承医疗 做市 OC 达瑞生物 做市 OC 可恩口腔 做市 OC 鹿得医疗 做市 OC 枫盛阳 做市 资料来源 : 东方财富 choice 联讯证券投资研究中心 本周涨幅排名前二十的企业分别为益立胶囊 59.0% 诺思兰德 50.8% 康乐药业 47.4% 科新生物 29.8% 梓橦宫 19.5% 同济医药 19.3% 坤七药业 15.5% 原子高 科 12.4% 仁会生物 10.7% 垠艺生物 7.4% 天阶生物 6.1% 添正医药 5.7% 星昊 医药 5.6% 锦波生物 5.1% 佳先股份 4.8% 莲池医院 4.5% 新健康成 4.3% 天松医 疗 3.9% 爱科凯能 3.4% 七丹药业 3.4% 图表 2: 本周涨幅前二十企业 排名 股票代码 股票名称 周涨跌幅 转让方式 OC 益立胶囊 59.0% 做市 OC 诺思兰德 50.8% 协议 OC 康乐药业 47.4% 做市 OC 科新生物 29.8% 做市 OC 梓橦宫 19.5% 做市 OC 同济医药 19.3% 做市 请务必阅读最后特别声明与免责条款 4 / 12

5 排名 股票代码 股票名称 周涨跌幅 转让方式 OC 坤七药业 15.5% 协议 OC 原子高科 12.4% 协议 OC 仁会生物 10.7% 做市 OC 垠艺生物 7.4% 协议 OC 天阶生物 6.1% 做市 OC 添正医药 5.7% 做市 OC 星昊医药 5.6% 协议 OC 锦波生物 5.1% 做市 OC 佳先股份 4.8% 做市 OC 莲池医院 4.5% 做市 OC 新健康成 4.3% 做市 OC 天松医疗 3.9% 做市 OC 爱科凯能 3.4% 做市 OC 七丹药业 3.4% 做市 资料来源 : 东方财富 choice 联讯证券投资研究中心 本周跌幅排名前二十的企业分别为神木药业 -29.1% 泰宝医疗-15.3% 禾益化学 -10.7% 枫盛阳-9.3% 翔宇药业-8.6% 先锋科技-7.7% 富电绿能-7.5% 大正医疗-6.6% 阿拉丁 -5.3% 苏柯汉-5.2% 祁药股份-4.9% 建中医疗-4.8% 赛孚制药-4.7% 生物 谷 -4.5% 华盛控股-4.5% 吉玛基因-4.5% 联科生物-4.5% 永辉股份-4.3% 多普泰 -4.0% 车头制药-3.3% 图表 3: 本周跌幅前二十企业 排名 股票代码 股票名称 周涨跌幅 转让方式 OC 神木药业 -29.1% 协议 OC 泰宝医疗 -15.3% 协议 OC 禾益化学 -10.7% 做市 OC 枫盛阳 -9.3% 做市 OC 翔宇药业 -8.6% 做市 OC 先锋科技 -7.7% 做市 OC 富电绿能 -7.5% 做市 OC 大正医疗 -6.6% 做市 OC 阿拉丁 -5.3% 做市 OC 苏柯汉 -5.2% 做市 OC 祁药股份 -4.9% 做市 OC 建中医疗 -4.8% 做市 OC 赛孚制药 -4.7% 做市 OC 生物谷 -4.5% 做市 OC 华盛控股 -4.5% 做市 OC 吉玛基因 -4.5% 做市 OC 联科生物 -4.5% 做市 OC 永辉股份 -4.3% 协议 OC 多普泰 -4.0% 做市 OC 车头制药 -3.3% 做市 请务必阅读最后特别声明与免责条款 5 / 12

6 资料来源 : 东方财富 choice 联讯证券投资研究中心 二 行业政策 ( 一 ) 第一批 27 家基因检测技术应用示范中心名单出炉 : 精准医疗产业化速度加快 2015 年 6 月, 国家发改委发布了 国家发展改革委关于实施新兴产业重大工程包的通知 ( 发改高技 [2015]1303 号 ), 将基因检测技术应用示范中心纳入到六大重点工程领域之一 新型健康技术惠民工程 中, 支持拥有核心技术 创新能力和相关资质的机构, 采取网络化布局, 计划用三年的时间 ( 年 ) 率先建设 30 个基因检测技术应用示范中心, 以开展遗传病和出生缺陷基因筛查为重点, 推动基因检测等先进健康技术普及惠民, 引领重大创新成果的产业化 本周, 国家发改委下发了 国家发展改革委办公厅关于第一批基因检测技术应用示范中心建设方案的复函 ( 发改办高技 [2016]534 号 ), 正式批复全国建设 27 个基因检测技术应用示范中心 此次由国家发改委牵头建设的基因检测技术应用示范中心建设项目, 将从国家战略层面上快速推动我国基因产业规范化 跨越式发展 据悉, 获得批复的各地发改委名单如下 : 山西省, 吉林省, 江苏省, 浙江省, 安徽省, 福建省, 山东省, 河南省, 湖北省, 湖南省, 广东省, 四川省, 贵州省, 云南省, 陕西省, 甘肃省, 内蒙古自治区, 广西自治区, 宁夏自治区, 新疆自治区, 北京市, 天津市, 上海市, 青岛市, 宁波市, 深圳市, 新疆生产建设兵团 图表 4: 首批基因检测技术应用示范中心相关单位 请务必阅读最后特别声明与免责条款 6 / 12

7 资料来源 : 东方财富 choice 联讯证券投资研究中心 ( 二 ) 国务院关于修改 < 疫苗流通和预防接种管理条例 > 的决定 ( 草案 ): 第二轮疫苗实行一票制 2016 年 4 月 13 日, 李克强总理主持召开国务院常务会议, 讨论并原则通过 国务院关于修改 < 疫苗流通和预防接种管理条例 > 的决定 ( 草案 ) 此次修改 疫苗流通和预防接种管理条例, 在总体思路上主要把握了以下两点 : 一是坚持问题导向 聚焦山东济南非法经营疫苗系列案件暴露出来的突出问题, 采取切实管用措施, 有针对性地对 条例 进行修改 二是坚持突出重点 着力完善第二类疫苗的销售渠道 冷链储存 运输等流通环节法律制度, 建立疫苗全程追溯法律制度, 加大处罚及问责力度, 坚决保障接种安全, 有力维护人民群众生命健康, 迅速回应国内外关切, 有效提高政府公信力和执行力 1 改革第二类疫苗流通方式, 取消疫苗批发企业经营疫苗的环节 针对案件暴露出的第二类疫苗流通链条长 牟利空间大等问题, 草案删除了 条例 关于药品批发企业经批准可以经营疫苗的条款, 不再允许药品批发企业经营疫苗 同时明确规定, 疫苗的采购全部纳入省级公共资源交易平台, 其中第一类疫苗维持现行的政府采购方式, 由省级疾病预防控制机构逐级分发至接种单位 ; 第二类疫苗由省级疾病预防控制机构组织在平台上集中采购, 由县级疾病预防控制机构向生产企业采购后供应给本行政区域的接种单位 此外, 针对 挂靠走票 等隐蔽违法经营行为, 草案规定, 疾病预防控制机构 接种单位应当按照规定建立真实 完整的购进 储存 分发 供应 接收记录, 做到票 账 货 款一致 2 强化疫苗全程冷链储存 运输管理制度 针对案件暴露出的疫苗在储存 运输过程中因脱离冷链影响疫苗有效性的问题, 草案进一步强化了疫苗全程冷链储存 运输等 请务必阅读最后特别声明与免责条款 7 / 12

8 相关管理制度 一是明确配送责任 第二类疫苗应由生产企业直接配送给县级疾病预防控制机构或者由其委托具备冷链储存 运输条件的企业配送 二是强化储存 运输的冷链要求 疫苗储存 运输的全过程应当始终处于规定的温度环境, 不得脱离冷链, 并定时监测 记录温度, 按要求加贴温度控制标签 三是增设接收环节索要温度监测记录的义务 疾病预防控制机构 接种单位接收或者购进疫苗时, 应当索要储存 运输全过程的温度监测记录, 发现无全过程温度监测记录或者温度控制不符合要求的疫苗, 不得接收或者购进, 并应向药品监督管理 卫生主管部门报告 3 完善疫苗全程追溯管理制度 针对案件暴露出的疫苗全程追溯制度不完善 接种记录制度落实不到位的问题, 草案在 条例 现有疫苗购销 接种记录制度的基础上进一步规定, 国家建立疫苗全程追溯制度, 生产企业 疾病预防控制机构 接种单位应当依照药品管理法 本条例和国务院有关部门的规定记录疫苗流通 使用信息, 实现疫苗最小包装单位的生产 储存 运输 使用全程可追溯 ; 食品药品监管总局会同卫生计生委要建立疫苗全程追溯协作机制 ; 实施接种, 应当记录疫苗的品种 生产企业 最小包装单位的识别信息 有效期 接种时间 实施接种的医疗卫生人员 受种者等内容, 接种记录保存时间不得少于 5 年 ; 对包装无法识别 超过有效期 脱离冷链 经检验不符合标准 来源不明的疫苗, 应当如实登记并向药品监督管理部门报告, 由药品监督管理部门会同卫生主管部门按规定监督销毁 4 加大处罚及问责力度 为进一步惩治疫苗流通 预防接种中的违法犯罪行为和监管不力现象, 草案加大了处罚及问责力度 一是针对向县级疾病预防控制机构以外的单位或者个人销售第二类疫苗, 未在规定的冷藏条件下储存 运输疫苗等严重违法行为, 提高罚款金额, 增设给予责任人员 5 年至 10 年的禁业处罚 二是增加规定未通过省级公共资源交易平台采购疫苗 未索要温度监测记录等行为的法律责任 三是为严格落实地方政府的属地监管责任, 加大了对地方政府以及监管部门主要负责人的问责力度 四是针对疾病预防控制机构 接种单位违法购进第二类疫苗以及生产企业违法销售第二类疫苗的行为, 作了刑事责任的衔接规定 此外, 草案还完善了预防接种异常反应补偿制度等内容 草案经进一步修改完善后, 将以国务院令公布施行 三 重要事项公告 ( 一 ) 新增挂牌企业 8 家截止 2016 年 4 月 15 日, 新三板医药行业共有挂牌企业 413 家, 本周新增挂牌企业 8, 分别是冰科医疗 ( OC) 大唐药业 ( OC) 鼎晶生物 ( OC) 悦康科创 ( OC) 利伟生物( OC) 派尔特(8379.OC) 银丰股份 ( OC) 瑞济生物( OC) ( 二 ) 新增融资情况本周共有 6 家企业发布定增预案 分别为佳田影像 ( OC) 美中双和 ( OC ) 合成药业( OC ) 贝克药业( OC ) 瀚联医疗 ( OC) 太时股份( OC) 图表 5: 本周无新增定增预案 请务必阅读最后特别声明与免责条款 8 / 12

9 股票代码 股票名称 预案公告日 增发价格 - 元 增发数量上限 - 万股 OC 佳田影像 OC 美中双和 OC 合成药业 OC 贝克药业 OC 瀚联医疗 OC 太时股份 资料来源 : 东方财富 choice 联讯证券投资研究中心 ( 三 )66 家公司发布 2015 年报 本周共有 66 家公司发布 2015 年报, 其中 37 家净利润同比增长 15 家同比下滑 6 家扭亏为盈 5 家持续亏损 4 家由盈转亏 图表 6: 2015 年营业收入和净利润情况 股票代码 股票名称 2014 年营业收入 2015 年营业收入 同比增速 2014 年净利润 2015 年净利润 同比增速 OC 御康医疗 % , % OC 诺丝科技 % % OC 津同仁堂 % , % OC 紫翔生物 % % OC 荣邦医疗 % % OC 润泰股份 % 1, , % OC 丽都整形 % , % OC 天晟药业 % , % OC 伊普诺康 % % OC 唐邦科技 % % OC 鹿得医疗 % , % OC 璟泓科技 % 1, , % OC 华尔康 % % OC 联帮医疗 % , % OC 中康国际 % % OC 都邦药业 % 1, , % OC 奥迪康 % % OC 阿房宫 % 1, , % OC 同禹药包 % 6, , % OC 华能橡胶 % % OC 迈得医疗 % 2, , % OC 伟思医疗 % 2, , % OC 诺诚股份 % % OC 芍花堂 % 3, , % OC 威门药业 % 3, , % OC 源和药业 % 6, , % OC 佳先股份 % 1, , % OC 永创医药 % % 请务必阅读最后特别声明与免责条款 9 / 12

10 股票代码 股票名称 2014 年营业收入 2015 年营业收入 同比增速 2014 年净利润 2015 年净利润 同比增速 OC 翱翔科技 % % OC 红星药业 % % OC 多普泰 % 3, , % OC 蔚林股份 % 5, , % OC 益立胶囊 % 1, , % OC 亿邦制药 % 8, , % OC 凡星医疗 % % OC 天松医疗 % 2, , % OC 灵岩医疗 % % OC 莲池医院 % 1, , % OC 新松医疗 % % OC 正业生物 % 3, , % OC 城市药业 % 1, , % OC 赛孚制药 % % OC 太时股份 % % OC 垠艺生物 % 1, % OC 禾益化学 % 1, , % OC 东南药业 % % OC 杰纳瑞 % % OC 乐普基因 % % OC 迈健生物 % % OC 科立森 % % OC 古莱特 % 3, % OC 海步医药 % 由盈转亏 OC 坤七药业 % 由盈转亏 OC 航天生物 % 由盈转亏 OC 百博生物 % 由盈转亏 OC 玛诺生物 % 扭亏为盈 OC 银丰股份 % 扭亏为盈 OC 鼎泰药研 % 扭亏为盈 OC 福座母婴 % 扭亏为盈 OC 环特生物 % 扭亏为盈 OC 全宇制药 % 扭亏为盈 OC 旷博生物 % -2, ,944.6 持续亏损 OC 康乐卫士 % ,252.2 持续亏损 OC 致善生物 % 持续亏损 OC 欧思瑞 % 持续亏损 OC 鼎瀚生物 % 持续亏损 资料来源 : 东方财富 choice 联讯证券投资研究中心 请务必阅读最后特别声明与免责条款 10 / 12

11 四 投资组合针对新三板医药生物板块, 我们继续聚焦新兴领域 细分龙头 小市值的公司, 构建新三板医药生物投资组合 具体来说, 细分领域主要有 1.1 类新药 高性能医疗器械 专科连锁医院 精准医疗 儿童用药和生物制药等 ; 在行业内具有一定的市场定位, 最要好是国内龙头 ; 市值最好在 50 亿元以下等指标 根据以上标准, 目前我们的投资组合的公司有天智航 美中嘉和 弘天生物 华韩整形 新眼光 仁会生物 天阶生物 诺思兰德 百傲科技 益善生物 新产业 合全药业等 图表 7: 投资组合 序号 证券代码 证券简称 投资评级 公司看点 OC 美中嘉和 增持 积极打造肿瘤放疗专科医院自有品牌, 有望复制爱尔眼科模式 OC 天智航 买入 国内骨科机器人的领航者 OC 合全药业 买入 业绩快速增长, 具备国际竞争力的 CMO 龙头 OC 新眼光 增持 国内眼科医疗器械龙头 OC 君实生物 增持 具有全球知识产权的重组人源化抗 PD-1 单克隆抗体注射液 ( 抗 PD-1 单抗 ) 于临床试验批件, 是国内首家申报临床的 PD-1 单抗 OC 仁会生物 增持 具有重组人胰高血糖素类多肽 -1(7-36)rhGLP-1, 商品名谊生泰 ) 一类新药, 主要用于 2 型糖尿病治疗 OC 新产业 买入 国内全自动化学发光免疫分析仪龙头, 业绩持续高速增长 OC 益善生物 增持 具有循环肿瘤细胞检测个体化医疗服务商 OC 达瑞生物 增持 二代测序成为未来最大看点 OC 华韩整形 买入 打造医疗美容行业连锁品牌, 业绩开始快速释放 OC 弘天生物 买入 细胞治疗全产业链布局, 业绩快速释放 OC 百傲科技 增持 专注于基因芯片领域的个性化用药, 业绩持续快速增长 OC 微点生物 增持 全球继 Alere 公司之后第二家掌握免疫荧光微流控诊断检测试剂卡技术的公司 OC 明德生物 增持 专注于高景气度的 POCT 领域 OC 吉玛基因 增持 提供 RNA 干扰和 mirna 检测等技术服务 OC 诺思兰德 增持 具有 重组人肝细胞生长因子裸质粒注射液 重组人白介素 -11 重组人胸腺素 β4 重组人凝血因子 Ⅷ 等多个重磅重组类在研药物 OC 智立医学 增持 专注于结肠途径治疗机 OC 逸舒制药 增持 现有化药增长 20% 左右, 收购德鑫药业进入妇科中成药, 德鑫质地较好 OC 合一康 增持 国内领先的免疫细胞技术服务 OC 天阶生物 增持 心脑血管生物药 宜真通 完成了三期临床 OC 可恩口腔 增持 牙科口腔医院连锁, 业绩持续快速增长 OC 奇致激光 增持 医美产业链, 国内最大医美激光医疗器械 OC 兰卫检验 增持 第三方医学检验服务 检验产品代理 OC 康泽药业 增持 连锁药店 药品电子商务优秀 资料来源 :wind 联讯证券投资研究中心 五 风险提示 1) 市场流动性风险 ;2) 新医改政策风险 ;3) 公司经营风险 请务必阅读最后特别声明与免责条款 11 / 12

12 分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地出具本报告 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点 本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 与公司有关的信息披露联讯证券具备证券投资咨询业务资格 本公司在知晓范围内履行披露义务 股票投资评级说明投资评级分为股票投资评级和行业投资评级 股票投资评级标准买入 : 我们预计未来报告期内, 个股涨幅在 15% 以上 ; 增持 : 我们预计未来报告期内, 个股涨幅介于 5% 与 15% 之间 ; 持有 : 我们预计未来报告期内, 个股涨幅介于 -5% 与 5% 之间 ; 减持 : 我们预计未来报告期内, 个股跌幅介于 5% 与 15% 之间 ; 卖出 : 我们预计未来报告期内, 个股跌幅在 15% 以上 行业投资评级标准增持 : 我们预计未来报告期内, 行业整体回报高于基准指数 5% 以上 ; 中性 : 我们预计未来报告期内, 行业整体回报介于基准指数 -5% 与 5% 之间 ; 减持 : 我们预计未来报告期内, 行业整体回报低于基准指数 5% 以下 我们在此提醒您, 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准 我们采用的是相对评级体系, 表示投资的相对比重建议 ; 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素 投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息, 不应仅仅依靠投资评级来推断结论 免责声明本报告由联讯证券股份有限公司 ( 以下简称 联讯证券 ) 提供, 旨为派发给本公司客户使用 未经联讯证券事先书面同意, 不得以任何方式复印 传送或出版作任何用途 合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道, 非通过以上渠道获得的报告均为非法, 我公司不承担任何法律责任 本报告基于联讯证券认为可靠的公开信息和资料, 但我们对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证, 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 联讯证券可随时更改报告中的内容 意见和预测, 且并不承诺提供任何有关变更的通知 本公司力求报告内容的客观 公正, 但文中的观点 结论和建议仅供参考, 不构成所述证券的买卖出价或询价, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 在本公司及作者所知情的范围内, 本机构 本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系 投资者应根据个人投资目标 财务状况和需求来判断是否使用资料所载之内容和信息, 独立做出投资决策并自行承担相应风险 我公司及其雇员做出的任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效 请务必阅读最后特别声明与免责条款 12 / 12