策略月报

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岭陀
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1 16/08 16/09 16/10 16/11 16/12 17/01 17/02 17/03 17/04 17/05 17/06 17/07 17/ 年 08 月 13 日新三板 / 市场研究研究所证券分析师 : 张蕾 S 一周挂牌数量破百, 做市指数继续创新低 zhangl06@ghzq.com.cn 新三板市场周报 ( ) 最近一年新三板市场走势 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% 三板成指三板做市投资要点 : 市场概况及一周行情截止 8 月 11 日, 挂牌公司共计家, 其中做市转让 1504 家, 协议转让 9911 家总股本 6693 亿股, 流通股本 3150 亿股新三板成指收于 , 周环比上涨 0.48%, 做市指数收于 , 环比下跌 0.41% 本周共 589 只股票上涨, 666 只下跌,235 只持平,9925 家无交易 -4.00% -6.00% -8.00% 相关报告新三板市场周报( ): 做市转让持续遇冷, 交易制度完善迫在眉睫其中涨幅前五的公司分别为海尔思梓如股份国都证券兴华设计德蓝股份, 跌幅前五的公司分别为君信达科万国体育去吧看看北味菌业白水农夫成交情况本周新三板市场总成交数量 6.59 亿股, 环比减少 8.4% 做市周成交量 2.43 亿股, 环比减少 23.9%, 协议周成交量 4.15 亿股, 环比增加 4.0% 总成交金额为亿元, 环比减少 12.8% 做市周成交金额亿元, 环比减少 19.4%; 协议成交金额亿元, 环比减少 9.2% 本周做市转让成交额排名前十的公司包括仁创生态神舟优车贝特瑞太尔科技国润新材等, 协议转让成交额排名前十的公司包括芝友医疗益盟股份国都证券德丰影业欧美城等新增挂牌与做市本周新增挂牌 103 家企业, 均为协议转让交易方式待挂牌公司 312 家, 待审公司 846 家本周新增 3 家做市企业水杯子 ( OC ) 兴华设计 ( OC ) 奇士达 ( OC), 为协议转做市本周融资情况本周共有 42 家公司发布定增预案, 融资规模总计亿元, 其中预案融资规模最大的企业为振华新材 ( OC), 融资规模 10 亿 40 家企业实施定增, 实际募集资金亿元, 其中融资规模最大的为蓝孚高能 ( OC), 募集资金亿元, 增发后市盈率 48.8 倍本周重大事项 11 家新三板企业发行 12.6 亿双创债, 覆盖面小亟待推广 ; 全国股转公司发布软件与信息技术服务公司信息披露指引 ; 全国股转公司副总经理隋强 : 优化新三板制度设计, 释放市场积极效应新三板企业有棵树对赌 9.6 亿净利嫁入天泽信息 ; 百合网子公司对外投资桑多利亚餐饮 ; 新三板公司众源新材首发申请获得证监会核准 ; 达科为等 15 家企业本周发布股权激励方案最新进展公告 ; 巴兰士等 18 家拟转板企业发布最新公告风险提示市场波动风险 ; 流动性风险 ; 政策不达预期风险证券研究报告

2 16/08 16/09 16/10 16/11 16/12 17/01 17/02 17/03 17/04 17/05 17/06 17/07 17/08 证券研究报告 1 新三板市场一周行情速递 1.1 市场规模及指数走势截止 8 月 11 日, 挂牌公司共计家, 其中做市转让 1504 家, 协议转让 9911 家总股本 6693 亿股, 流通股本 3150 亿股新三板成指收于 , 周环比上涨 0.48%, 做市指数收于 , 环比下跌 0.41% 本周共 589 只股票上涨,666 只下跌,235 只持平,9925 家无交易其中涨幅前五的公司分别为海尔思梓如股份国都证券兴华设计德蓝股份, 跌幅前五的公司分别为君信达科万国体育去吧看看北味菌业白水农夫图 1: 新三板指数与主板指数走势对比图 2: 新三板个股涨跌数量对比 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% % % % % 上证综指三板成指创业板综三板做市涨跌持平无交易表 1: 本周上涨幅度前 5 和下跌幅度前 5 的股票代码公司简称涨跌幅 (%) 代码公司简称涨跌幅 (%) OC 海尔思 OC 君信达科 OC 梓如股份 OC 万国体育 OC 国都证券 OC 去吧看看 OC 兴华设计 OC 北味菌业 OC 德蓝股份 OC 白水农夫成交情况本周新三板市场总成交数量 6.59 亿股, 环比减少 8.4% 做市周成交量 2.43 亿股, 环比减少 23.9%, 协议周成交量 4.15 亿股, 环比增加 4.0% 总成交金额为亿元, 环比减少 12.8% 做市周成交金额亿元, 环比减少 19.4%; 协议成交金额亿元, 环比减少 9.2% 2

3 表 2: 本周新三板成交数据项目本周数据环比 (%) 数量 ( 亿股 ): 总成交 % 做市转让 % 协议转让 % 金额 ( 亿元 ): 总成交 % 做市转让 % 协议转让 % 本周做市转让成交额排名前十的公司包括仁创生态神舟优车贝特瑞太尔科技国润新材等, 协议转让成交额排名前十的公司包括芝友医疗益盟股份国都证券德丰影业欧美城等表 3: 本周做市和协议成交额排名前 10 的部分股票列举代码公司简称做市成交额 ( 万元 ) 代码公司简称协议成交额 ( 万元 ) OC 仁创生态 OC 芝友医疗 OC 神州优车 OC 益盟股份 OC 贝特瑞 OC 国都证券 OC 太尔科技 OC 德丰影业 OC 国润新材 OC 欧美城本周做市交易换手前五的股票分别为凯诘电商太尔科技华泰集团伟志股份等, 对应区间涨幅分别为 -2.28% 10.00% % -1.21% 表 4: 本周做市交易换手率前 10 的股票代码公司简称区间换手率 (%) 区间涨跌幅 (%) OC 凯诘电商 OC 太尔科技 OC 华泰集团 OC 伟志股份 OC 国润新材 OC 东创科技 OC 力好科技 OC 络捷斯特 OC 铭慧股份

4 1.3 新增挂牌与做市本周新增挂牌 103 家企业, 均为协议转让交易方式待挂牌公司 312 家, 待审公司 846 家本周新增 3 家做市企业水杯子 ( OC) 兴华设计 ( OC) 奇士达 ( OC), 为协议转做市表 5: 本周新增挂牌企业资产前 20 名代码公司简称主办券商交易方式报告期总资产 ( 万元 ) 收入 ( 万元 ) 净利润 ( 万元 ) 所属行业 OC 一彬科技中泰证券协议 2016/12/31 95,781 1, 汽车与汽车零部件 OC 华银科技湘财证券协议 2016/12/31 41,100 2,437 1,561 原材料 OC 盛高国际申万宏源协议 2016/12/31 40,059 27, 资本品 OC 百色水务恒泰证券协议 2016/12/31 36,953 5, 公用事业 OC 星海电子首创证券协议 2016/12/31 32,002 43,982 3,212 半导体产品与设备 OC 金磊市政东兴证券协议 2016/12/31 27,014 11, 资本品 OC 沧能股份川财证券协议 2016/12/31 25,439 4, 资本品 OC 瑞博股份开源证券协议 2016/12/31 23,609 9, 汽车与汽车零部件 OC 百年堂中泰证券协议 2016/12/31 21,877 6, 医疗保健设备与服务 OC 安赛股份海通证券协议 2016/12/31 20,997 9,107 3,963 原材料 OC 闽威股份财通证券协议 2016/12/31 20, 技术硬件与设备 OC 善水科技德邦证券协议 2016/12/31 20,688 11,487 1,682 原材料 OC 京安股份国金证券协议 2016/12/31 18,397 3, 公用事业 OC 君合科技民生证券协议 2016/12/31 18,188 5,549 1,831 原材料 OC 科强股份国融证券协议 2016/12/31 17,924 15,615 3,000 原材料 OC 中裕科技东吴证券协议 2016/12/31 17,631 1, 原材料 OC 数安时代东北证券协议 2016/12/31 16,445 7,938 1,878 软件与服务 OC 上海经纬太平洋证协议 2016/12/31 13, 商业和专业服务 OC 博纳斯威信达证券协议 2016/12/31 13,267 2, 资本品 OC 中科新瑞东吴证券协议 2016/12/31 12,870 5,046 2,534 软件与服务表 6: 本周新增做市企业代码公司简称做市商名称目前做市商家数市值 ( 亿元 ) 市盈率 (TTM ) 所属行业 OC 水杯子第一创业, 中山证券, 天风证券, 联讯公用事业 Ⅱ OC 兴华设计江海证券, 信达证券商业和专业服务 OC 奇士达东北证券, 天风证券 2 耐用消费品与服装 4

5 2 本周新三板融资情况本周共有 42 家公司发布定增预案, 融资规模总计亿元, 其中预案融资规模最大的企业为振华新材 ( OC), 融资规模 10 亿 40 家企业实施定增, 实际募集资金亿元, 其中融资规模最大的为蓝孚高能 ( OC), 募集资金亿元, 增发后市盈率 48.8 倍表 7: 本周融资规模前 10 定增预案代码公司简称预案公告日增发价 ( 元 ) 对应增发前增发数量预计募集资 PE(2016) ( 万股 ) 金 ( 万元 ) 所属行业 OC 振华新材 , , 资本货物 OC 天智航 , , 医疗保健设备与服务 OC 东田时尚 , , 消费者服务 Ⅱ OC 远东股份 , , 技术硬件与设备 OC 西恩科技不超过不超过 , 材料 Ⅱ OC 永平资源 , , 商业和专业服务 OC 悠络客 , , 软件与服务 OC 维冠机电 , 资本货物 OC 精智达 , 技术硬件与设备 OC 学海文化 , 媒体 Ⅱ 表 8: 本周融资规模前 10 定增实施代码公司简称增发上市日增发价 ( 元 ) 对应增发后增发数量募集资金规 PE(2016) ( 万股 ) 模 ( 万元 ) 所属行业 OC 蓝孚高能 , , 技术硬件与设备 OC 百胜软件 , , , 软件与服务 OC 精湛光电 , , 资本货物 OC 鄂信钻石 , , 材料 Ⅱ OC 亿邦股份 , 技术硬件与设备 OC 君旺股份 , 资本货物 OC 易简集团 , 媒体 Ⅱ OC 沃德传动 , , , 资本货物 OC 紫科环保 , , 商业和专业服务 OC 金点物联 , , 软件与服务 3 行业重大政策及要闻 1)11 家新三板企业发行 12.6 亿双创债覆盖面小亟待推广 ( 证券时 5

6 报网 ) 7 月 27 日, 国务院发布关于强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见, 意见提出完善债权股权等融资服务机制, 其中特意强调针对性产物双创债双创债作为一种较新的融资途径, 为新三板企业拓宽了融资途径值得一提的是, 指导意见出台后, 双创债实行专项审核 ; 设置转股条款 ; 鼓励业务创新 ; 承销商激励机制等政策福利, 相比于一般的公司债有明显优势双创债推出至今, 已有金宏气体等 11 家新三板公司完成发行, 募资总额为亿元从发行规模看, 融资规模上具有比较大的弹性, 能够满足各企业不同的融资需求大部分公司的融资规模在 1000 万元 ~3000 万元之间, 融资规模超过亿元的比较少已发行的新三板双创债票面利率从 5.35% 至 8% 不等, 多数公司的利率水平集中在 6%~7% 之间, 债券期限则多以 1~3 年为主 2) 全国股转公司发布软件与信息技术服务公司信息披露指引 ( 全国股转系统 ) 为进一步规范软件和信息技术服务业申请挂牌公司公开转让说明书信息披露行为, 落实差异化信息披露原则, 提高行业信息披露针对性和有效性, 揭示投资价值和投资风险, 保护投资者合法权益, 全国中小企业股份转让系统有限责任公司制定了全国中小企业股份转让系统公开转让说明书信息披露指引第 7 号软件和信息技术服务公司 ( 试行 ) 3) 全国股转公司副总经理隋强 : 优化新三板制度设计, 释放市场积极效应 ( 上海证券报 ) 8 月 8 日, 全国股转公司副总经理隋强在新三板万里行大型调研活动行前培训现场以新三板市场发展和中小企业融资为题剖析了中小企业融资难问题的渊源和新三板市场的现状, 并探讨了市场普遍关心的多个热点话题隋强指出中小微企业普遍存在融资难融资贵问题的内在原因 : 从企业的角度看, 许多处于早期发展阶段的企业存在治理不规范经营不稳定财务不透明的问题, 导致长期社会资本因信息不对称等原因对其望而却步 ; 从市场的发展角度看, 资本市场服务对象从大中型企业拓展到广大的中小微企业, 需要一个漫长的过程新三板市场的发展不仅有效拓宽了资本市场对不同发展阶段企业的覆盖, 让数以万计的中小微企业走上了持续规范的道路, 更通过制度创新和市场化机制, 帮助大量中小微企业解决了融资难题, 实现了高速成长, 积极意义不可估量目前, 挂牌公司已经覆盖我国超过 90% 的地级行政区, 约 10% 的挂牌公司注册地址位于企业融资最为困难的县级城市分层制度自 2016 年 6 月实施, 起步阶段划分为创新层和基础层, 发挥了很好的引导效应, 创新层企业从融资到交易等各方面都体现了更高的效率, 目前股转公司正在认真检视分层制度的设计, 未来会进一步优化和调整新三板市场定位问题, 隋强表示新三板市场的定位明确, 即建设独立的公开市场 6

7 4 重要公司新闻及公告 1) 新三板企业有棵树对赌 9.6 亿净利嫁入天泽信息 ( 新浪财经 ) 上市公司天泽信息和新三板企业有棵树双双披露收购报告书, 天泽信息拟以 34 亿元的估值收购有棵树, 有棵树则承诺未来三年贡献 9.6 亿元净利润, 收购实施完成后有望成为新三板上交易规模第三大的并购案根据 8 月 4 日晚间双方披露的收购报告书, 天泽信息拟以股份 + 现金相结合的方式, 收购有棵树 31 名股东持有的 % 股权, 有棵树整体估值约 34 亿元截至 2016 年 12 月 31 日, 有棵树共有 33 名股东, 采用协议转让方式的有棵树, 目前市值约 29 亿元, 市盈率 (P/E) 约 27 倍, 比交易价格略低有棵树成立于 2010 年, 是一家跨境电商企业,2016 年年报显示, 有棵树实现营业收入 24.9 亿元, 同比增长 141%, 实现净利润 1.05 亿元, 同比增长 63% 而在收购中, 有棵树承诺 2017 年至 2019 年, 实现净利润分别不低于 2.1 亿元 3.25 亿元和 4.25 亿元, 三年合计 9.6 亿元 2) 百合网子公司对外投资桑多利亚餐饮 ( 公司公告 ) 百姓网股份有限公司拟通过其全资子公司客齐集网络信息技术服务 ( 上海 ) 有限公司对上海桑多利亚餐饮管理有限公司进行股权投资子公司出资人民币 3,450,000 元, 占注册资本 14.71% 本次对外投资目的为公司增强在婚宴细分市场的线上线下资源整合, 为用户提供高性价比的婚宴信息及服务, 增强公司的核心竞争力 3) 新三板公司众源新材首发申请获得证监会核准 ( 上海证券网 ) 8 月 11 日晚, 中国证监会发布公告表示, 按法定程序核准了新三板公司众源新材的首发申请, 公司及其承销商将与上交所协商确定发行日程, 并陆续刊登招股文件众源新材是一家基础层企业, 主要从事紫铜带箔材的研发生产和销售业务公司的 IPO 申请于今年 7 月被证监会通过据招股书披露, 众源新材本次 IPO 计划募集资金 3.64 亿元, 用于年产 3 万吨精密压延铜带箔项目, 本次募集资金投资项目达产后将增加产能 3 万吨 4) 达科为等 15 家企业本周发布股权激励方案最新进展公告表 9: 本周新三板公司股权激励情况代码公司名称方案进度激励标的物激励方式激励数量 ( 万股 / 万份 ) 占总股本比例 (%) 行权 / 转让价格 ( 元 ) OC 达科为董事会预案股票股东转让股票

8 OC 苏州沪云股东大会审议通过股票上市公司定向发行股票 OC 禾元生物股东大会审议通过股票上市公司定向发行股票 OC 星月科技股东大会审议通过股票上市公司定向发行股票 OC 维海德董事会预案股票股东转让股票, 上市公司定向发行股票 OC 赛康医疗股东大会审议通过股票增值权股票增值权 OC 夏阳检测董事会预案期权授予期权 _ 行权股票来源为上市公司定向发行股票 OC 夏阳检测实施期权授予期权 _ 行权股票来源为上市公司定向发行股票 OC 夏阳检测董事会预案股票上市公司定向发行股票 OC 幸福家股东大会审议通过股票股东转让股票 OC 阿诺医药股东大会审议通过期权授予期权 _ 行权股票来源为上市公司定向发行股票 OC 好买财富董事会预案股票上市公司定向发行股票 OC 云南路桥停止实施期权授予期权 _ 行权股票来源为上市公司定向发行股 1, 票 OC 同造科技股东大会审议通过股票上市公司定向发行股票 OC 三峰股份实施股票股东转让股票 OC 安凯特股东大会审议通过股票股东转让股票资料来源 : 同花顺数据, 国海证券研究所 5) 新三板拟转板企业本周最新进展公告表 10: 本周拟转板公司最新公告信息代码证券简称更新公告日期最新进度转板市场首次公告日期所属行业 OC 巴兰仕股东大会通过沪市主板专业工程 OC 易讯通接受辅导拟 IPO 软件开发及服务 OC 金润枣业接受辅导拟 IPO 其他种植业 OC 皓业彩瓷董事会通过拟 IPO 其他家用轻工 OC 昆山佰奥接受辅导创业板其它通用机械 OC 华清飞扬接受辅导拟 IPO 其他传媒 OC 通灵股份接受辅导沪市主板电源设备 OC 创显科教接受辅导拟 IPO 软件开发及服务 OC 金开利接受辅导拟 IPO 专业工程 OC 华鸿科技接受辅导拟 IPO 医疗器械 Ⅲ 8

9 OC 树业环保接受辅导拟 IPO 环保工程及服务 OC 星火环境接受辅导拟 IPO 环保工程及服务 OC 豪声电子股东大会通过拟 IPO 电子零部件制造 OC 泰坦科技董事会通过创业板其他化学制品 OC 万达股份接受辅导拟 IPO 汽车零部件 Ⅲ OC 通业科技董事会通过沪市主板铁路设备 OC 龙泰竹业接受辅导拟 IPO 其他家用轻工 OC 凯美瑞德接受辅导拟 IPO 软件开发及服务资料来源 : 同花顺数据, 国海证券研究所 5 风险提示 1) 市场波动风险 ; 2) 流动性风险 ; 3) 政策不达预期风险 9

10 国海证券股份有限公司新三板研究小组介绍张蕾, 复旦大学金融学硕士,5 年证券行业从业经历, 目前负责新三板市场和公司研究分析师承诺张蕾, 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉的职业态度, 独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因, 不因, 也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国海证券投资评级标准行业投资评级推荐 : 行业基本面向好, 行业指数领先沪深 300 指数 ; 中性 : 行业基本面稳定, 行业指数跟随沪深 300 指数 ; 回避 : 行业基本面向淡, 行业指数落后沪深 300 指数股票投资评级买入 : 相对沪深 300 指数涨幅 20% 以上 ; 增持 : 相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间 ; 中性 : 相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 ; 卖出 : 相对沪深 300 指数跌幅 10% 以上免责声明本报告仅供国海证券股份有限公司 ( 简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户客户应当认识到有关本报告的短信提示电话推荐等只是研究观点的简要沟通, 需以本公司的完整报告为准, 本公司接受客户的后续问询本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料, 本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证其中的信息已做最新变更, 也不保证相关的建议不会发生任何变更本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断, 本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期, 本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告报告中的内容和意见仅供参考, 在任何情况下, 本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务风险提示市场有风险, 投资需谨慎投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素, 亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前, 如有需要, 投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者务必注意, 其据此做出的任何投资决策与本公司本公司国海证券研究所请务必阅读本页免责条款部分

11 员工或者关联机构无关若本公司以外的其他机构 ( 以下简称该机构 ) 发送本报告, 则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任郑重声明本报告版权归国海证券所有未经本公司的明确书面特别授权或协议约定, 除法律规定的情况外, 任何人不得对本报告的任何内容进行发布复制编辑改编转载播放展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容, 否则均构成对本公司版权的侵害, 本公司有权依法追究其法律责任 11

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