钢铁行业整体趋势尚未明朗，企业信用差别有所加大

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充窦
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1 中诚信证券评估有限公司 CHINA CHENGXIN SECURITY RATING CO.,LTD 2016 年 12 月 20 日全国房地产市场研究作者杨杰峰分析师李诗哲分析师报告编号 :CCXR 重庆市房地产市场研究重庆市 2016 年, 重庆市土地市场和房地产市场整体表现较为平稳, 土地成交楼面均价溢价率以及商品房成交均价均未出现大幅度波动随着重庆市去库存力度的加强, 其未来土地市场和房地产市场或将出现积极变化联系人龚天璇房地产行业负责人邵津宏副总裁品牌与宣传周莺燕品牌经理电话公司网站重庆市是中国四个直辖市之一, 位于中国内陆西南部, 是中西部唯一的直辖市长江上游地区经济中心近年来依托其雄厚的工业基础, 重庆市社会经济发展良好, 财政实力稳步增强重庆市以渝中区及南岸区等老城区作为核心区域, 并在两江新区等周边其他区域建立更多的城市副中心, 以此来带动整个城市的发展重庆市土地长时间处于供过于求的状态, 土地成交楼面价得到较好的控制, 成交溢价率亦处于较低水平 ; 未来重庆市土地供应量将有所缩减, 但较为宽松的土地供应环境仍将保持重庆市房地产政策以去库存为主基调, 政策环境较为宽松,2016 年未出台调控政策同时, 在库存压力仍然存在的情况下, 未来政策环境有望继续保持宽松人口外溢宽松的土地供应环境较为均衡的商品房供求以及去库存压力的持续等因素使得重庆市房地产市场呈现温和态势作为重庆市政府的重点规划区域, 两江新区房地产市场发展较快重庆市房地产企业市场占有率较低, 整体市场集中度不高销量排名前十企业以全国性布局房企为主, 本土企业仅占两家, 以中国恒大为代表的外地房企近年来通过收购形式加大了对重庆的布局力度

2 引言重庆市长期处于较为宽松的土地供应环境之下, 土地供应量充足, 其土地成交楼面均价和溢价率维持在较低水平 2016 年以来, 重庆市房地产市场表现较为温和, 商品房成交均价波动不大且处于较低水平本报告从重庆市城市概况区域房地产政策土地市场和房地产市场等方面进行分析, 试图对该区域短期内的房地产市场发展状况作出总结并对其未来趋势进行判断城市概况重庆市是中国四个直辖市之一, 位于中国内陆西南部, 是中西部唯一的直辖市长江上游地区经济中心近年来依托其雄厚的工业基础, 重庆市社会经济发展良好, 财政实力稳步增强重庆市以渝中区南岸区作为核心区域, 并在两江新区等周边其他区域建立更多城市副中心来带动整个城市的发展重庆, 简称渝, 是中国著名历史文化名城, 位于中国内陆西南部, 长江上游, 是中西部唯一的直辖市长江上游地区经济中心国家重要的现代制造业基地和西南地区综合交通枢纽重庆市幅员面积 8.24 万平方公里, 下辖 38 个区县截至 2015 年末, 重庆市户籍人口数为 3, 万人, 常住人口为 3, 万人, 总人口呈净流出状态 2015 年重庆市常住人口数较上年末增加万人, 城镇化率为 60.94%, 比 2014 年提高 1.34 个百分点面积 ( 平方千米 ) 表 1:2015 年重庆市及同能级城市概况指标对比人口 ( 万人 ) 户籍人口比例 GDP( 亿元 ) 人均 GDP( 元 ) GDP 增速 (%) 上海 6,340 2,415 59% 24,965 97, 北京 16,410 2,171 62% 22, , 广州 7,434 1,350 72% 18, , 天津 11,946 1,547 68% 16, , 重庆 82,402 3, % 15,720 48, 武汉 8,594 1,061 78% 10, , 成都 14,605 1,466 84% 10,801 74, 资料来源 : 公开资料, 中诚信证评整理重庆市主城区分为九个区域, 分别为渝中区江北区南岸区九龙坡区沙坪坝区大渡口区北碚区渝北区和巴南区渝中区南岸区为核心区域, 亦是老城区, 定位为重庆市的行政文化中心 ; 沙坪坝区和九龙坡区作为城市副中心, 吸引和集聚人口与产业 ; 由渝北区江北区和北碚区组成的两江新区是近年来国家和地方政府重要发展区域, 主要职能为承接旧城区疏解的人口, 同时聚集以高新技术为主导的产业 2/11

表 2: 截至 2015 年末重庆市各区面积人口及 GDP 情况区域名称区域面积 ( 平方千米 ) 人口 ( 万人 ) 人口密度 ( 万人 / 平方千米 ) GDP( 亿元 ) 渝中区 23 65 2.83 958.17 江北区 214 85 0.40 687.31 南岸区 261 86 0.33 679.38 大渡口 103 33 0.32 159.72 沙坪坝 396 113 0.

8 资料来源 : 公开资料, 中诚信证评整理根据重庆大都市区规划, 重庆主城区将以一城五片多中心组团模式建立更多的城市副中心, 以渝中区和南岸区等老城区为主的中部片区重点加强和提升城市中心品质, 逐步疏解人口, 支持周边区域建立城市副中心, 同时大力发展以金融商贸为主的第三产业 ; 以两江新区为主的北部片区主要承接旧城区疏解的人口, 同时聚集以高新技术为主导的产业 ;

3 表 2: 截至 2015 年末重庆市各区面积人口及 GDP 情况区域名称区域面积 ( 平方千米 ) 人口 ( 万人 ) 人口密度 ( 万人 / 平方千米 ) GDP( 亿元 ) 渝中区江北区南岸区大渡口沙坪坝九龙坡 , 渝北区 1, , 北碚区巴南区其他远郊区 76,929 2, ,322.8 资料来源 : 公开资料, 中诚信证评整理根据重庆大都市区规划, 重庆主城区将以一城五片多中心组团模式建立更多的城市副中心, 以渝中区和南岸区等老城区为主的中部片区重点加强和提升城市中心品质, 逐步疏解人口, 支持周边区域建立城市副中心, 同时大力发展以金融商贸为主的第三产业 ; 以两江新区为主的北部片区主要承接旧城区疏解的人口, 同时聚集以高新技术为主导的产业 ; 以巴南区为主的南部片区主要承接旧城区转移的部分工业 ; 以渝北区部分区域沙坪坝区及九龙坡区为主的西部片区和以江北区巴南区及北碚区部分区域为主的东部片区主要吸引和集聚人口与产业, 同时承接旧城区转移的部分工业图 1: 重庆市行政区划图 2: 重庆市主城区区域规划资料来源 : 公开资料, 中诚信证评整理资料来源 : 重庆市规划局, 中诚信证评整理重庆市社会经济发展状况良好, 近年来主要经济指标保持稳步增长,2015 年, 重庆市实现地区生产总值 15, 亿元, 在中国主要城市中居第 6 位, 同比增长 11.00%, 增速居全国第 1 位, 同时重庆市三次产业结构进一步优化支柱产业方面, 重庆老工业基地改造振兴步伐加快, 已形成包括汽车行业电气机械及器材制造业计算机通信及其他电子设备制造业等优势支柱产业, 有力支撑重庆市经济的平稳增长财政收入及支出方面,2013~2015 年, 重庆市一般公共预算收入分别为 1, 亿元 1, 亿元和 2, 亿元, 财政收入规模不断扩大 ; 一般公共预算支出分别为 3, 亿元 3, 亿元和 3, 亿元, 财政平衡能力一般总体上看, 重庆市地区经济保持了较高的增长速度, 以第二三产业为主导, 整体经济实力雄厚, 财政实力亦稳步增强 3/11

4 土地市场重庆市土地长时间处于供过于求的状态, 土地成交楼面价得到较好的控制, 成交溢价率亦处于较低水平 ; 未来重庆市土地供应量将有所缩减, 但较为宽松的土地供应环境仍将保持 2016 年 1~10 月, 重庆市土地供应面积为 3, 万平方米, 其中住宅用地供应面积为万平方米, 占比 26.79%, 商服用地供应面积为万平方米, 占比 7.94% 同期, 重庆市累计成交土地面积为 2, 万平方米, 其中住宅用地成交面积为万平方米, 占比 26.77%, 商服用地成交面积为万平方米, 占比 9.60%, 整体呈现供大于求的格局土地成交方面, 具体来看,2016 年 1~10 月, 重庆市全市共成交土地 526 宗, 合计成交土地规划建筑面积 3, 万平方米 ; 其中住宅及商服用地 209 宗, 合计土地规划建筑面积 1, 万平方米以月份为维度来看, 重庆市主城区 3 月和 4 月土地成交面积较低, 其中 4 月份为近 10 个月中的最低值, 主要原因为当月主城区优质土地供应量较少分区域来看,2016 年 1~10 月, 作为两江新区主体区域的渝北区累计成交住宅类土地面积最高, 为万平方米, 而核心城区渝中区未有土地成交, 主要系该区域土地资源紧缺图 3:2016 年 1~10 月重庆市主城区住宅类土地成交情况单位 : 万平方米图 4:2016 年 1~10 月重庆市主城区土地成交情况单位 : 万平方米图 5:2016 年 1~10 月重庆市土地成交楼面价情况图 6:2016 年 1~10 月重庆市土地溢价率情况单位 : 元 / 平方米单位 :% 由于长时间土地供应大于需求, 重庆市土地成交楼面价得到较好的控制, 基本长期维持在 2,000 元 / 平方米以下 ; 成交溢价率亦处于较低水平, 长时间维持在 10% 以下 4/11

5 高溢价率地块方面,2016 年 5 月 17 日, 龙湖以楼面均价 7,614 元 / 平方米, 溢价率 63%, 取得渝北区的照母山地块 ;2016 年 6 月 28 日, 金科以楼面均价 7,618 元 / 平方米, 溢价率 71%, 获得位于两江新区礼嘉的住宅用地 ;2016 年 8 月 30 日, 鲁能集团和中国铁建分别以楼面均价 4,612 元 / 平方米和 5,916 元 / 平方米, 溢价率 22.82% 和 36.49%, 取得江北区寸滩片区的两宗商住用地上述高溢价率地块均位于重庆市未来发展重点区域两江新区内表 3:2016 年 1~10 月重庆市主要高溢价率地块情况单位 : 平方米万元元 / 平方米地块所在区域土地面积起拍总价楼面均价溢价率竞得方两江新区大竹林组团 g 标准分区 g13-4-2/06,g14-4/05,g16/05,g17/05( 部分 ) 号宗地两江新区礼嘉组团 f 标准分区 f03-10/05,f /05 号宗地观音桥组团 a 分区 a /07,a /07,a /07 号宗地观音桥组团 a 分区 a34-1-3/07,a34-1-5/07,a34-1-8/07,a /07,a /07 号宗地渝北区 224, ,066 7,614 63% 龙湖渝北区 156,205 69,778 7,618 71% 金科江北区 175, ,926 4, % 鲁能江北区 202, ,837 5, % 中铁建土地流拍方面,2016 年 1~10 月, 重庆市土地市场共流拍土地 6 宗 ( 不包括工业用地及其他用地 ), 所处区域分布在合川区及永川区, 造成流拍的原因主要系推出的地块缺乏区位优势, 流拍的 6 宗土地都处于位置较为偏僻的合川区及永川区 ( 远郊区 ), 不属于主城九区, 对于开发商来说缺乏足够的吸引力表 4:2016 年 1~10 月重庆市土地流拍信息地块所在区域性质土地面积 ( 平方米 ) 起拍总价 ( 万元 ) 卫星湖街道原转龙二社地块永川区商住 13,873 - 永川凤凰湖工业园内地块永川区商住 30,029 - 永川凤凰湖工业园内地块永川区商住 37,234 - 合川草街农创园地块合川区商住 32,356 5,096 合川草街农创园地块合川区商住 72,706 11,488 合川草街农创园地块合川区商住 80,073 12,652 供地计划方面,2016 年 2 月, 重庆市委市政府出台重庆市推进供给侧结构性改革工作方案, 明确提出两年内土地供应规模逐年减少 10%, 商品房新开工面积增速控制在 3% 以内, 加大土地供应调控力度该政策的出台表明重庆市对土地供应态度有所转变, 未来两年内重庆市土地供应将有所缩减虽然重庆市未来两年的土地供应在绝对量上可能会出现下降, 但重庆市城市规划方案在一定程度上保证了其未来宽松的土地供应环境重庆市未来城市开发建设将以两江新区为中心构建一心两城十组团的城市空间格局, 规划建设水土蔡家翠云悦来鸳鸯空港龙兴御临和鱼嘴等 9 个大型聚居区, 总规划面积达 1,200 平方公里, 目前建成区面积为 229 平方公里, 待开发面积达 271 平方公里, 未来土地供应将更多的集中在两江新区 5/11

6 房地产市场重庆市房地产政策以去库存为主要基调, 政策环境较为宽松, 即便在各大城市纷纷出台限购政策的十月份, 重庆市仍未有相关调控政策出台在中央与各地方政府实行楼市去库存方针的背景下, 重庆市于 2016 年 2 月颁布了重庆市推进供给侧结构性改革工作方案, 将去库存作为主要目标, 此后未有收紧政策出台, 政策环境保持宽松表 5:2016 年 1~10 月重庆市房地产行业政策时间名称具体内容 2016 年 1 月 2016 年 2 月 2016 年 2 月 2016 年 6 月关于将进一步落实涉企政策促进经济平稳发展的意见关于调整个人住房贷款政策有关问题的通知重庆市推进供给侧结构性改革工作方案重庆市主城区首次购房按揭财政补助政策内容和申报办理程序提出多项促进房地产企业健康发展的具体举措, 从税收金融重组合并等多个方面对房地产企业推出了重磅的支持措施在不实施限购措施的城市, 按揭首套房首付降至 2 成, 二套房 3 成央行在 2015 年 9 月将不实施限购城市的首次购房商业贷款的首付比例降至 25%, 二套房的商业贷款首付比例降至 40% 明确提出在 2-3 年内完成 1,000 万平方米去库存任务原定 2017 年 12 月 31 日到期的主城区个人首次购房按揭财政补助政策延长至 2022 年 12 月 31 日, 享受的对象补助的方式和额度申报的程序等不变 2016 年 10 月重庆市房地产开发十三五规划对重庆市五大功能区房地产业未来 5 年的发展提出规划资料来源 : 公开资料, 中诚信证评整理 2016 年以来, 重庆楼市表现较为温和, 且人口外溢宽松的土地供应环境较为均衡的商品房供求以及去库存压力的持续保证了重庆楼市均价长期维持低位运行 2016 年以来, 重庆房地产市场的表现相较于其他城市而言较为温和, 最主要的原因是其整体供应量较为充足 2016 年 1~10 月, 重庆市商品房累计批准上市面积 1, 万平方米, 同比上涨 20.68% 其中, 商品住宅批准上市面积为 1, 万平方米, 同比上升 17.62% 分月度情况来看,2016 年 1~2 月, 重庆市商品房供应量连续两个月大幅下跌,3~4 月接连快速攀升,5 月大跌后快速回升,7~9 月震荡回落,10 月供应量再次大涨可售面积方面,2016 年 1~10 月, 重庆市商品房可售面积总体呈逐月上升趋势, 商品房供应充足, 但受重庆市去库存目标的推行, 与去年同期相比, 各月可售面积较去年同期均有所下降需求方面,2016 年 1~10 月, 重庆市商品房累计销售万套, 成交面积 1, 万平方米, 同比增长 11.27% 其中, 商品住宅累计销售面积为 1, 万平方米, 同比增长 21.70% 从 2016 年 1~10 月的商品房成交面积走势来看,2016 年 1~2 月, 成交量较为平稳,3 月成交量大幅上升,4~6 月成交量连续下跌,7~9 月小幅回落后保持平稳走势,10 月成交量达到今年最高值重庆房地产市场在 3 月份和 10 月份商品房需求均出现较大幅度增长, 商品房销售额环比增长率分别为 % 和 88.06% 3 月份需求增加的主要原因是宏观环境较为宽松, 全国楼市房价处于上涨周期中, 且 2 月份出台个人房贷新政, 将按揭首套房首付降至 2 成 10 月份需求增加的主要系全国 23 大城市发布限购令带来的重庆楼市短期恐慌性购房需求 6/11

图 7:2016 年 1~10 月重庆市商品房销售额图 8:2016 年 1~10 月重庆市商品房库存情况单位 : 亿元单位 : 万平方米 % 供求状况方面, 重庆楼市商品房整体供需平衡除 2 月份商品房供应面积大幅小于成交面积外,

重庆市两江新区的扩建和发展带动了渝北区的成交量,2016 年 1~10 月渝北区成交面积占比达 26.38%, 成交面积比去年同期扩大近一倍 ; 同期, 商品房成交套数为 4.

7 图 7:2016 年 1~10 月重庆市商品房销售额图 8:2016 年 1~10 月重庆市商品房库存情况单位 : 亿元单位 : 万平方米 % 供求状况方面, 重庆楼市商品房整体供需平衡除 2 月份商品房供应面积大幅小于成交面积外, 其余月份整体处于供需平衡的态势商品房价格方面,2016 年 1~4 月, 重庆市商品房价格整体呈下降趋势,4 月后, 商品房价格波动上涨整体看,2016 年以来, 商品房价格并未出现大涨大跌, 波动较为平稳, 即便是波动幅度最大的 6 月份, 相较于 5 月份也只上涨了 9.43% 图 9:2016 年 1~10 月重庆市商品房供需及价格单位 : 万平方米元 / 平方米图 10:2016 年 1~10 月重庆市商品房成交均价情况单位 : 元 / 平方米分区域看, 主城区商品住宅累计成交量分为三个层次第一梯队是渝北区, 重庆市两江新区的扩建和发展带动了渝北区的成交量,2016 年 1~10 月渝北区成交面积占比达 26.38%, 成交面积比去年同期扩大近一倍 ; 同期, 商品房成交套数为 4.01 万套, 遥遥领先于其他八区第二梯队是九龙坡区南岸区沙坪坝区江北区巴南区等区, 累计成交量差异不大, 成交面积占比均在 12% 左右, 成交套数均在 2 万套左右第三梯队是北培区渝中区和大渡口区, 成交量占比较小供求状况方面, 同期除渝中区供给面积明显小于成交面积外, 其他八区基本保持在供需平衡的状态价格方面,2016 年 1~10 月, 重庆主城区商品住宅成交均价为 6,790.9 元 / 平方米, 其中房价排名前三的区域为渝中区江北区以及渝北区, 而巴南区北碚区和大渡口区等房价相对较低涨跌幅度方面,2016 年 1~10 月, 主城区成交均价同比小幅上涨 4.50%, 除南岸 7/11

区大渡口区北碚区及巴南区同比有所下降, 其他五区均同比上涨, 其中渝中区和沙坪坝区成交价格涨幅最高图 11:2016 年 1~10 月重庆市主城各区商品住宅供求情况单位 : 万平方米图 12:2016 年 1~10 月重庆市主城各区商品住宅均价单位 : 元 / 平方米商品住宅存量方面, 截至 2016 年 10 月末, 重庆市主城区商品住宅存量为 1,262.

8 区大渡口区北碚区及巴南区同比有所下降, 其他五区均同比上涨, 其中渝中区和沙坪坝区成交价格涨幅最高图 11:2016 年 1~10 月重庆市主城各区商品住宅供求情况单位 : 万平方米图 12:2016 年 1~10 月重庆市主城各区商品住宅均价单位 : 元 / 平方米商品住宅存量方面, 截至 2016 年 10 月末, 重庆市主城区商品住宅存量为 1, 万平方米, 比去年同期减少约 15.33%, 商品住宅可售面积主要集中在渝北区和沙坪坝区去化周期方面, 重庆市去化周期从个月下降到 8.01 个月, 去化情况有所改善, 去库存政策效果明显具体来看, 渝中区渝北区江北区和九龙坡区去化周期较短, 其他区域去化周期高于主城区平均值表 6: 截至 2016 年 10 月末重庆市主城区商品住宅库存及去化情况区域可售套数 ( 套 ) 可售面积 ( 万平方米 ) 去化周期 ( 月 ) 巴南区 15, 北碚区 7, 大渡口 4, 江北区 11, 九龙坡 14, 南岸区 16, 沙坪坝区 29, 渝北区 30, 渝中区 3, 主城区 134,361 1, 数据来源 : 中指数据, 中诚信证评整理从楼盘的销售情况来看,2016 年 1~10 月, 位于巴南区的融创欧麓花园城渝北区的龙湖两江新宸和江北区的金融街融景城分列销售额排行榜的前三位, 三个楼盘的销售额分别为亿元亿元和亿元从均价来看, 销售额排名前十的楼盘中, 销售均价差别不大, 基本维持在 7,000~9,000 元 / 平方米之间 ; 从所在区域来看, 销售额前十大楼盘中有六个楼盘位于两江新区, 再次反映出两江新区作为未来重点发展区域, 起到承接人口导入的作用 8/11

9 表 7:2016 年 1~10 月份重庆市销售排名前十楼盘楼盘区县金额 ( 万元 ) 均价 ( 元 / 平方米 ) 融创欧麓花园城巴南 198, ,822 龙湖两江新宸渝北 182, ,621 金融街融景城江北 157, ,314 瑞安重庆天地渝中 156, ,508 约克郡渝北 150, ,321 融创凡尔赛花园渝北 144, ,090 金辉城南岸 138, ,062 康桥融府渝北 134, ,681 鲁能领秀城南岸 132, ,611 鲁能中央公馆渝北 112, ,065 数据来源 : 中指数据, 中诚信证评整理房企表现重庆市销量排名前十房地产企业市场占有率较低, 整体市场集中度不高销量排名前十企业以全国性布局房企为主, 本土企业仅占两家同时, 以中国恒大为代表的外地房企通过收购形式加大对重庆市的布局力度重庆市累计销售额排名靠前的房地产企业包括融创中国中国恒大龙湖地产金科股份和鲁能集团等, 在 2016 年 1~10 月销售额排名前十的企业中, 以全国性布局的外来房企居多, 仅龙湖地产和金科股份为本地房企, 而协信地产和迪马股份作为本地房企,2016 年 1~10 月销售金额排名不在前十名之列排名 1 2 表 8:2013~2015 年及 2016 年 1~10 月重庆市房企销售额排名 ~10 企业销售额占有率企业销售额占有率企业销售额占有率企业销售额占有率龙湖地产融创中国万科金科股份保利地产协信地产中海地产九龙仓集团迪马股份中国恒大融创中国龙湖地产金科股份中国恒大保利地产迪马股份瑞安房地产中海地产九龙仓集团协信地产 /11 龙湖地产中国恒大融创中国协信地产金科股份融创中国龙湖地产中国恒大金科股份鲁能集团万科万科保利地产迪马股份中渝置地奥园地产香港置地保利地产九龙仓集团中海地产合计

10 从市场集中度来看, 重庆市销售金额排名前十房地产企业市场占有率在 35% 左右, 且近年来呈下降趋势, 市场集中度不高, 销售较为分散分企业来看, 融创中国龙湖地产金科股份和鲁能集团均以重庆为重点发展城市, 其中 2016 年龙湖地产金科股份和鲁能集团均以高溢价率在重庆获取土地从区域布局来看, 融创中国龙湖地产和金科股份均重点布局两江新区, 鲁能集团在重庆市的区域布局较为分散从土地储备来看, 据不完全统计, 截至 2016 年 10 月末, 融创中国龙湖地产金科股份和鲁能集团在重庆市的土地储备量分别约为 270 万平方米 550 万平方米 840 万平方米和 50 万平方米, 按照 2015 年销售面积来估算, 金科股份在当地的土地储备量相对过大, 而鲁能集团在当地土地储备量略显不足同时, 中国恒大亦加大了对重庆市的战略布局, 近两年在重庆市销售额排名维持前三甲中国恒大通过收购形式加大对重庆的布局具体来看,2015 年 6 月, 中国恒大以人民币 55 亿元收购中渝置地控股有限公司 ( 以下简称中渝置地 ) 旗下重庆中渝物业发展有限公司 ( 以下简称重庆中渝 )92% 的股权 ; 同年 10 月, 中国恒大又以 70 亿港元收购了信和置业有限公司 ( 以下简称信和置业 ) 华人置业(Chinese Estates Holdings Limited) 和中渝置地三家公司共同持有的重庆御龙天峰项目 100% 权益 2016 年 1~6 月, 中国恒大在重庆新增土地储备建筑面积合计约为 130 万平方米, 为未来的经营业绩提供了较好的保障结论重庆市特殊的供求态势导致了其楼市表现温和, 房价长期保持低位的特征不过, 在房地产去库存背景下, 供给将有所削减, 而需求层面刚性和改善性需求均有可能会发生积极变化, 这将为重庆市原本较低的房价带来一定的上涨空间, 但考虑到其土地供应和商品房存量较大, 短期内房价快速上涨的可能性较低在房地产企业方面, 重庆市房地产市场集中度不高, 本土企业并无显著优势, 以中国恒大为代表的外来房企通过收购形式加大了对重庆的布局力度同时, 我们注意到无论是政府的政策亦或是房地产企业, 关注的重点导向均在两江新区, 未来两江新区在土地和商品房市场仍能保持较高的供应和需求 10/11

11 特别评论中诚信证评和 / 或其被许可人版权所有本文件包含的所有信息受法律保护, 未经中诚信证评事先书面许可, 任何人不得复制拷贝重构转让传播转售或进一步扩散, 或为上述目的存储本文件包含的信息本文件中包含的信息由中诚信证评从其认为可靠准确的渠道获得, 因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响, 上述信息以提供时现状为准特别地, 中诚信证评对于其准确性及时性完整性针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保在任何情况下, 中诚信证评不对任何人或任何实体就 a) 中诚信证评或其董事经理雇员代理人获取收集编辑分析翻译交流发表提交上述信息过程中可以控制或不能控制的错误意外事件或其他情形引起的或与上述错误意外事件或其他情形有关的部分或全部损失或损害, 或 b) 即使中诚信证评事先被通知该等损失的可能性, 任何由使用或不能使用上述信息引起的直接或间接损失承担任何责任本文件所包含信息组成部分中信用级别财务报告分析观察, 如有的话, 应该而且只能解释为一种意见, 而不能解释为事实陈述或购买出售持有任何证券的建议中诚信证评对上述信用级别意见或信息的准确性及时性完整性针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的担保信息中的评级及其他意见只能作为信息使用者投资决策时考虑的一个因素相应地, 投资者购买持有出售证券时应该对每一只证券每一个发行人保证人信用支持人等做出自己的研究和评估中诚信证券评估有限公司地址 : 上海市黄浦区西藏南路 760 号安基大厦 24 楼邮编 : 电话 :(8621) 传真 :(8621) 网址 : 11/11

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