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柔浑酆
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[Table_Industry] 证券研究报告齐鲁新三板周报 [Ta1le_Main] [Table_Title] 分层工作有望年内开启, 政策红利必将逐步兑现 [Table_InvestRank] 分析师齐鲁新三板团队张帆 021-20315209 张俊 021-20315190 S1010510120058 S0740514080002 zhangfan@r.qlzq.com.

1 [Table_Industry] 证券研究报告齐鲁新三板周报 [Ta1le_Main] [Table_Title] 分层工作有望年内开启, 政策红利必将逐步兑现 [Table_InvestRank] 分析师齐鲁新三板团队张帆张俊 S S 张聪年 9 月 27 日马路萌 [Table_Summary] 本周 ( ) 要点本周观点 : 新三板定位于为创新型创业型和成长型中小微企业提供服务, 既要有解决融资问题的功能, 也要有留住优质公司的流动性对比纳斯达克市场, 结合目前战兴板的四套标准, 在流动性标准方面, 股东户数做市商家数股本等有望成为分层筛选标准, 在财务标准方面, 收入净利润市值股东权益总资产等指标有可能综合搭配形成多元化标准, 充分符合各类型企业的发展阶段, 允许现阶段没有收入或利润但资产规模大, 质量高, 未来具备盈利潜力的企业也能够获得合理估值本周组合 : 我们分别选取创业板标准战略新兴板标准 (4 类标准 ) 和做市商破发三个纬度度对新三板挂牌公司综合评分, 符合其中一个维度的记 1 分, 总计筛选出 356 家综合评分大于 0 的公司, 其中卓华信息诚盟装备天劲股份澳坤生物风华环保综合评分为 3 挂牌信息 : 截至 2015 年 9 月 25 日, 新三板共挂牌公司 3539 家, 其中协议转让 2693 家, 做市转让 846 家 ; 总股本亿股, 可交易股份亿股本周新增挂牌企业 46 家, 除良品电商利隆媒体天合石油为做市转让, 其余全部为协议转让方式汉唐自远等原挂牌公司变更转让方式为做市转让, 新增做市转让方式挂牌公司 24 家交易信息 : 本周成交量 4.33 亿股, 成交金额 19.3 亿元交易活跃的行业前三位分别是日常消费工业和金融 840 家有成交公司总市值亿元, 平均市盈率 ( 剔除负值和 500 倍以上极值取算数平均值 )40.21 倍剔除负值后, 新三板整体市盈率 ( 历史 TTM, 整体法 ) 为倍融资信息 : 本周共有 58 家公司实施定向增发, 共募集资金亿元 ;40 家公司公告了定向增发预案, 预计募集资金亿元, 发行目的以补充流动资金为主市场要闻 : 隋强 : 年内启动新三板分层优化协议转让制度 ; 股转公司发布新三板优先股业务指引 ; 银监会 : 支持有条件的城商行在境内外上市包括新三板

2 目录一本周观点及公司推荐本周主要观点二本周组合三本周新三板挂牌情况四本周新三板交易情况五本周新三板融资情况六一周重要新闻

3 一本周观点及公司推荐本周主要观点 19 日股转系统领导隋强表示, 新三板分层制度工作将在年内启动隋强表示, 目前挂牌公司平均股本 5166 万股, 平均股东人数 56 人, 应基于这一现实看待新三板市场的流动性, 从中小微企业投融资和资本运作的实际需求出发新三板定位于为创新型创业型和成长型中小微企业提供服务, 既要有解决融资问题的功能, 也要有留住优质公司的流动性对比纳斯达克市场, 结合目前战兴板的四套标准, 在流动性标准方面, 股东户数做市商家数股本等有望成为分层筛选标准, 在财务标准方面, 收入净利润市值股东权益总资产等指标有可能综合搭配形成多元化标准, 充分符合各类型企业的发展阶段, 允许现阶段没有收入或利润但资产规模大, 质量高, 未来具备盈利潜力的企业也能够获得合理估值截至 8 月 31 日新三板挂牌公司已达 3359 家, 比 2014 年年底增长 %, 在审企业 1159 家, 已与券商签约正在改制完成股改通过券商内核的拟挂牌企业共有 6000 家左右, 业已形成我国目前最大的基础性证券市场, 在一定程度上代表中国经济转型的基础, 虽然分化明显, 但不乏行业前景好市场空间大业务发展潜力足的优质企业, 未来必定大有作为目前分层制度的启动已成定局, 也奠定后续政策的落实基础, 竞价制度做市商扩容等政策红利也必将一步步兑现二本周组合我们分别选取创业板标准战略新兴板标准 (4 类标准 ) 和做市商破发三个纬度度对新三板挂牌公司综合评分, 符合其中一个维度的记 1 分, 总计筛选出 356 家综合评分大于 0 的公司, 其中卓华信息诚盟装备天劲股份澳坤生物风华环保综合评分为 3 图表 1: 本周综合评分大于 0 组合 (356 家 ) 证券代码证券简称符合战符合战符合战符合战综合评分做市商符合创业板兴板标兴板标兴板标兴板标破发标准准 1 准 2 准 3 准 OC 卓华信息不符合不符合不符合 OC 诚盟装备不符合不符合不符合 OC 天劲股份不符合不符合不符合 OC 澳坤生物不符合不符合不符合 OC 风华环保不符合不符合不符合 OC 德鑫物联 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 枫盛阳 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 泰安众诚不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 哇棒传媒 1 不符合 1 不符合 1 不符合 OC 亨达股份不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 绿岸网络不符合不符合不符合 OC 海德尔 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 百大能源不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 德联科技 1 不符合 1 不符合不符合不符合 2-3 -

4 OC 凯路仕 1 不符合 1 不符合 1 不符合 OC 金达莱 1 不符合不符合 OC 天开园林不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 信达智能 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 中窑股份不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 哥伦布 1 1 不符合不符合不符合不符合 OC 宏泰矿业不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 上陵牧业 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 广安生物不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 布雷尔利不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 中节环 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 嘉达早教不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 明德生物 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 斯达科技 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 南源电力 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 紫竹桩基 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 润农节水 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 银橙传媒 1 不符合不符合 1 1 不符合 OC 博广热能不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 久日新材 1 不符合 1 1 不符合不符合 OC 美兰股份不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 基美影业不符合 1 不符合不符合 1 不符合 OC 金天地 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 亿汇达不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 田野股份不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 陆道股份 1 1 不符合不符合不符合不符合 OC 麟龙股份 1 不符合不符合 1 1 不符合 OC 唐人通服 1 1 不符合不符合不符合不符合 OC 卡联科技 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 铜牛信息 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 辰光医疗不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 蓝山科技不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 长仪股份不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 裕国股份不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 美佳新材不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 深冷能源 1 1 不符合不符合不符合不符合 OC 远航科技不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 致生联发 1 不符合 1 不符合 1 不符合 OC 特辰科技不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 宏源药业不符合不符合不符合 OC 普适导航 1 1 不符合不符合不符合不符合 OC 宝泰股份不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 华丽包装不符合 1 1 不符合不符合不符合 2-4 -

5 OC 佳力科技不符合 1 1 不符合不符合不符合 OC 金科环保 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 中德科技 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 富耐克不符合 1 不符合 1 不符合不符合 OC 张铁军 1 不符合 1 不符合 1 不符合 OC 中润油 1 不符合 1 1 不符合不符合 OC 莲池医院 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 昊方机电不符合不符合不符合 OC 时代装饰 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 广达新网 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 利尔达不符合不符合不符合 OC 秦森园林 1 不符合 1 不符合不符合不符合 OC 益通股份不符合不符合不符合 OC 圆融科技 1 不符合 1 不符合 OC 树业环保不符合不符合 1 1 不符合不符合 OC 益通建设不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 广厦网络不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 新眼光 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 百傲科技不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 大正医疗不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 康泽药业不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 星科智能不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 凯立德不符合不符合不符合 OC 七星科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 同成股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 环宇建工不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 先临三维不符合不符合不符合不符合 1 不符合 OC 浙江力诺不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 鹏盾石油不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 天香苑不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 南方制药不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 大树智能不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 瑞可达不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 启奥科技 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 信达化工不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 鄂信钻石不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 中喜生态不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 汉龙科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 海优新材不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 恒扬科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 皇品文化不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 南达农业不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 中机非晶不符合不符合 1 不符合不符合不符合 1-5 -

6 OC 威科姆不符合不符合不符合 1 1 不符合 OC 清畅电力不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 中海阳不符合不符合 1 1 不符合不符合 OC 首都在线不符合不符合不符合 1 1 不符合 OC 新锐英诚 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 中教股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 会友线缆不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 璟泓科技 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 亿童文教不符合不符合不符合 1 1 不符合 OC 祁药股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 慧景科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 民正农牧不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 沃特能源不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 蓝天园林不符合不符合不符合 OC 汇龙科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 陆海科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 威硬工具不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 豪威尔不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 华尔美特不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 博安通不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 罗曼股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 联合永道不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 达海智能不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 博汇股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 御食园不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 绩优股份不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 奥派股份不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 苍源种植不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 山大地纬不符合不符合不符合 OC 沃迪装备不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 太尔科技不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 明利仓储不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 金正食品不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 安正科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 麟龙新材不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 大盛微电不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 正和药业不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 曙光电缆不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 小白龙不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 万兴隆不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 德卡科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 通利农贷不符合不符合不符合 OC 兰亭科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 1-6 -

7 OC 科润智能不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 熵能新材不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 派诺科技不符合不符合 1 1 不符合不符合 OC 奥凯立不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 蓝泰源不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 丰光精密不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 仁会生物不符合不符合不符合不符合不符合 OC 法福来不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 睿力物流不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 苏北花卉不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 瑞聚股份不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 天河股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 海希通讯不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 金洪股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 有友食品不符合不符合不符合 OC 森达电气不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 米奥会展不符合不符合不符合 OC 鸿辉光通不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 金和网络不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 圣博润不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 星和众工不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 精耕天下不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 光谷信息不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 优炫软件不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 美林数据不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 上海致远不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 捷世智通不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 威门药业不符合不符合 1 1 不符合不符合 OC 飞田通信不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 扬子地板不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 保通食品不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 亿丰洁净不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 三高股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 天跃科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 知音文化不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 卡特股份不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 公准股份不符合不符合不符合 OC 曼克斯不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 驰翔精密不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 艾录股份不符合不符合 1 1 不符合不符合 OC 兴荣高科不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 合锐赛尔不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 根力多不符合不符合 1 不符合不符合不符合 1-7 -

8 OC 金鸿药业不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 正兴玉不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 博华科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 中设正泰不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 金达照明不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 力源环保不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 红山河不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 电科电源不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 天迈科技 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 天易股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 北方园林不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 同辉信息不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 山水园林不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 沃捷传媒不符合不符合不符合不符合 1 不符合 OC 微创光电不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 伊禾农品不符合不符合不符合不符合 1 不符合 OC 普华科技不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 颂大教育 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 蓝天环保不符合不符合不符合 1 不符合不符合 OC 中镁控股不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 宏图物流不符合不符合不符合 OC 四维传媒不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 巨龙生物不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 卓越信通不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 银音科技不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 宝来利来不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 硕泉园林不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 行悦信息不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 星立方不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 海格物流不符合不符合不符合 1 不符合不符合 OC 蔚林股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 车头制药不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 上海亿格不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 创远仪器不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 陕西瑞科不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 方林科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 仟亿达不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 同信通信不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 智衡减振不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 青晨科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 中兴通科不符合不符合不符合 OC 环球石材不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 芯朋微不符合不符合 1 不符合不符合不符合 1-8 -

9 OC 陆特能源不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 泰谷生物 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 惠尔顿不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 尔格科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 天弘激光 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 英派瑞不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 雅达股份不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 太川股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 康泰股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 徽电科技不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 中磁视讯 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 欧迅体育不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 顺达智能 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 箭鹿股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 国科海博不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 紫贝龙不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 东芯通信不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 欧神诺不符合不符合 1 1 不符合不符合 OC 智立医学不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 九鼎投资不符合不符合不符合 OC 瑞杰塑料 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 点点客不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 索泰能源不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 升禾环保不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 华索科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 维珍创意 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 骏汇股份不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 海容冷链不符合不符合不符合 1 1 不符合 OC 万绿生物不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 天阶生物不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 长牛股份 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 平原非标不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 基康仪器不符合不符合不符合不符合 1 不符合 OC 联讯证券不符合不符合不符合 OC 山本光电不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 红豆杉不符合不符合不符合 OC 金柏股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 科特环保不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 万人调查不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 世纪钨材不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 德邦工程不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 吉芬设计不符合不符合不符合 1 不符合不符合 OC 太湖股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 1-9 -

10 OC 华维电瓷不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 春茂股份不符合不符合不符合不符合 1 不符合 OC 华阳密封不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 河源富马不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 赛莱拉 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 春秋鸿不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 远大股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 中瀛鑫不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 北塔软件不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 宏海科技 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 天松医疗不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 焕鑫股份不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 金越交通不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 泰恩康不符合不符合不符合 1 1 不符合 OC 科马材料不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 华灿电讯不符合不符合不符合 OC 新健康成不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 洁昊环保 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 中晶股份 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 恒瑞能源不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 古城香业不符合不符合不符合 1 不符合不符合 OC 凌志软件不符合不符合 1 1 不符合不符合 OC 盛帮股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 华人天地不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 深科达不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 路骋国旅不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 迈奇化学不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 海源达不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 捷昌驱动不符合不符合不符合 1 1 不符合 OC 新安洁 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 宝成股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 三强股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 华特磁电不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 家喻新材 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 金宏气体不符合不符合不符合 1 不符合不符合 OC 创高安防不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 春晖智控不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 凌志环保不符合不符合 1 不符合 1 不符合 OC 事成股份不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 星城石墨不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 康耀电子不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 维恩贝特 1 不符合不符合不符合不符合不符合 OC 润成科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合

11 OC 海纳生物不符合不符合 1 1 不符合不符合 OC 华苏科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 云涛生物不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 聚宝网络不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 飞宇科技不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 话机世界不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 融信租赁不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 华燕房盟不符合不符合不符合不符合 1 不符合 OC 凯德科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 微企信息不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 光辉互动不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 雷帕得不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 众益传媒不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 盛世股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 联瑞新材不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 虎符通信不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 拾比佰不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 海思堡不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 兴锐科技不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 智冠股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 海航冷链不符合不符合不符合不符合 1 不符合 OC 铜都流体不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 丰荣航空不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 华图股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 永强岩土不符合 1 不符合不符合不符合不符合 OC 军工智能不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 晶华光学不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 泰鹏环保不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 圣迪乐村不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 金凯光电不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 三人行不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 天维尔不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 国联股份不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 龙磁科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 恒神股份不符合不符合不符合不符合 OC 精湛光电不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 神州电子不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 红枫种苗不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 利策科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 OC 阿波罗不符合不符合不符合 OC 蓝海科技不符合不符合 1 不符合不符合不符合 1 来源 : 齐鲁证券研究所 wind 资讯

12 三本周新三板挂牌情况截至 2015 年 9 月 25 日, 新三板共挂牌公司 3539 家, 其中协议转让 2693 家, 做市转让 846 家 ; 总股本亿股, 可交易股份亿股本周新增挂牌企业 46 家, 除良品电商利隆媒体天合石油为做市转让, 其余全部为协议转让方式图表 2: 本周新挂牌公司行业分布医疗保健 2% 材料 13% 电信服务 2% 信息技术 37% 工业 22% 日常消费 5% 可选消费 15% 公用事业 2% 金融 2% 来源 : 齐鲁证券研究所 wind 资讯图表 3: 本周新挂牌公司一览表证券代码证券简称所属 wind 行业 2014 年营收 ( 百万 ) 2014 净利润 ( 百万 ) OC 光晟电器信息技术 OC 大方生态工业 OC 北方新媒电信服务 OC 华夏显示信息技术 OC 金锂科技工业 OC 迪派无线信息技术 OC 佰聆数据信息技术 OC 正昌电子可选消费 OC 金山地质工业 OC 汇通金融信息技术 OC 怡钛积信息技术 OC 正大股份可选消费 OC 浩丰股份材料 OC 大地生物医疗保健 OC 天力软件信息技术 OC 巨网科技信息技术 OC 华通能源公用事业

13 OC 金利洁工业 OC 金海科技材料 OC 云朵网络信息技术 OC 东莞林氏日常消费 OC 中岳非晶材料 OC 联创永宣金融 OC 泉欣新材可选消费 OC 利驰租赁工业 OC 北林科技工业 OC 视纪印象信息技术 OC 博亚精工工业 OC 福慧达日常消费 OC 灵通股份材料 OC 华南信息信息技术 OC 乐华文化可选消费 OC 和顺科技材料 OC 长城华冠工业 OC 华特信息信息技术 OC 雷诺尔工业 OC 网班教育信息技术 OC 九州方园信息技术 OC 长庚新材可选消费 OC 丰汇银佳信息技术 OC 壹石通材料 OC 红人股份可选消费 OC 龙视星可选消费 OC 良品电商信息技术 OC 利隆媒体信息技术 OC 天合石油工业来源 : 齐鲁证券研究所 wind 资讯 ; 注 : 红色数据为 2013 年报数据汉唐自远等原挂牌公司变更转让方式为做市转让, 新增做市转让方式挂牌公司 24 家图表 4:24 家原挂牌公司变更转让方式为做市转让证券代码证券简称主营产品类型做市券商 OC 汉唐自远系统集成服务华泰, 中信建投, 中信 OC 晟矽微电电子元器件广发, 兴业 OC 三凯股份高分子聚合物东莞, 万联 OC 中矿微星行业专用软件系统集成服务安信, 华福, 九州 OC 杰纳瑞医用辅助设备专业咨询服务财富, 中国中投, 中山

14 OC 九生堂保健食品山西, 长江, 中国中投 OC 鑫干线 MIS 软件电子测试和测量仪器电子设备及加工通信终端设备恒泰, 兴业 OC 力久电机机电产品经销安信, 齐鲁 OC 环宇装备专用设备与零部件华林, 山西, 中原 OC 全密封变电设备广发, 山西, 首创, 中山 OC 帜扬信通互联网服务齐鲁, 西部 OC 中科英泰智能商用设备安信, 齐鲁 OC 能龙教育运营平台系统安信, 东方, 海通, 江海, 齐鲁 OC 力王股份电子设备及加工东莞, 广州 OC 仙剑文化书报刊零售大通, 东吴, 广州, 申万宏源 OC 创泽信息行业专用软件广州, 上海, 申万宏源, 天风 OC 青鸟软通行业专用软件系统集成服务专业咨询服务齐鲁, 招商 OC 网高科技互联网服务华林, 上海 OC 正和药业医药中间体大通, 光大, 海通 OC 利昂设计装修工程东莞, 国信, 江海, 长江, 招商 OC 辉文生物其他化学品饮料植物提取物东方, 上海, 申万宏源 OC 良品电商专业咨询服务财富, 广发 OC 利隆媒体互联网服务天风, 中信建设 OC 天合石油钻井设备及配件广州, 华福, 华融, 联讯, 万联来源 : 齐鲁证券研究所 wind 资讯四本周新三板交易情况本周成交量 4.33 亿股, 成交金额 19.3 亿元交易活跃的行业前三位分别是日常消费工业和金融图表 5: 新三板挂牌公司本周交易情况项目本周比上周增减 (%) 成交数量 ( 万股 ) % 其中 : 做市方式 % 协议方式 % 成交金额 ( 万元 ) % 其中 : 做市方式 % 协议方式 % 成交均价 ( 元 ) % 其中 : 做市方式 % 协议方式 % 成交笔数 % 其中 : 做市方式 % 协议方式 %

15 来源 : 全国中小企业股份转让系统图表 6: 新三板挂牌公司本周成交活跃行业行业成交股票挂牌家数占比周成交量 ( 万股 ) 流通股本 ( 万股 ) 占比日常消费 % % 工业 % % 金融 % % 信息技术 % % 材料 % % 可选消费 % % 医疗保健 % % 电信服务 % % 公用事业 % % 能源 % % 来源 : 齐鲁证券研究所 wind 资讯图表 7: 新三板挂牌公司本周成交金额前十序号证券代码证券简称成交均价 ( 元 ) 成交数量 ( 万股 ) 成交金额 ( 万元 ) 明利仓储做市联讯证券做市欧林生物协议融信租赁做市恒信玺利协议福慧达协议东海证券协议仁会生物做市景津环保协议树业环保做市来源 : 齐鲁证券研究所 wind 资讯图表 8: 新三板挂牌公司本周成交量前十序号证券代码证券简称成交均价 ( 元 ) 成交数量 ( 万股 ) 成交金额 ( 万元 ) 联讯证券做市欧林生物协议明利仓储做市福建国航协议蓝星科技协议景津环保协议中国康富协议融信租赁做市海航冷链做市力诺特玻协议

16 来源 : 齐鲁证券研究所 wind 资讯图表 9: 新三板挂牌公司本周换手率前十序号证券代码证券简称转让方式成交数量 ( 万股 ) 成交金额 ( 万元 ) 换手率三灵科技协议 % 浩祯股份协议 % 玉成精机协议 % 力诺特玻协议 % 飞扬天下协议 % 欧林生物协议 % 浩亚股份协议 % 宝石金卡协议 % 创泽信息做市 % 回水科技协议 % 来源 : 齐鲁证券研究所 wind 资讯图表 10: 新三板挂牌公司本周涨幅前十 840 家有成交公司总市值亿元, 平均市盈率 ( 剔除负值和 500 倍以上极值取算数平均值 )40.21 倍序号证券代码证券简称周涨跌幅 PE (TTM) 收盘价 ( 元 ) 总市值 ( 百万 ) OC 新产业 2, , OC 仙剑文化 OC 双林机械 OC 安达科技 , OC 金润和 OC 地浦科技 OC 鸿丰小贷 , OC 数据堂 , OC 创泽信息 OC 汉唐自远来源 : 齐鲁证券研究所 wind 资讯剔除负值后, 新三板整体市盈率 ( 历史 TTM, 整体法 ) 为倍

17 行业周报图表 11: 新三板整体估值水平变化图表 12:58 家公司实施了定向增发来源 : 齐鲁证券研究所 ; 基于 2015/9/25 日交易价格,2014 年报数据五本周新三板融资情况本周共有 58 家公司实施定向增发, 共募集资金亿元证券代码证券简称发行价格增发数量 ( 万股 ) 实际募资 ( 万元 ) Wind 行业 OC 虹越花卉 , , 食品饮料与烟草 OC 芒冠股份 , 商业和专业服务 OC 吉华材料材料 Ⅱ OC 西安同大资本货物 OC 鑫庄农贷 , , 多元金融 OC 华雁信息 , 软件与服务 OC 蓝钻生物 , 医疗保健设备与服务 OC 北泰实业 , 资本货物 OC 文灿股份 , , 汽车与汽车零部件 OC 永拓咨询 , 商业和专业服务 OC 大乘科技 , 技术硬件与设备 OC 青木高新 , 材料 Ⅱ OC 天合石油 , 资本货物 OC 瑞杰塑料 , 材料 Ⅱ OC 瑞杰塑料 , 材料 Ⅱ OC 瑞杰塑料 , 材料 Ⅱ OC 磐合科仪 , 材料 Ⅱ OC 智明恒能源 Ⅱ OC 大汉印邦 , , 商业和专业服务 OC 东南光电 , 技术硬件与设备 OC 绩优股份 , 资本货物 OC 利德浆料资本货物

18 OC 地平线 , , 媒体 Ⅱ OC 良品电商软件与服务 OC 巨网科技 , 软件与服务 OC 巨网科技 , 软件与服务 OC 中科联众 , , 技术硬件与设备 OC 地大信息 , 软件与服务 OC 速升装备 , 资本货物 OC 蓝波绿建 , 资本货物 OC 电通微电技术硬件与设备 OC 瑞明节能 , , 资本货物 OC 东研科技 , 技术硬件与设备 OC 圣博润 , 软件与服务 OC 枫盛阳 , 医疗保健设备与服务 OC 新成新材 , , 材料 Ⅱ OC 麟龙股份 , 软件与服务 OC 康普常青 , 资本货物 OC 宏海科技 , , 材料 Ⅱ OC 东方碾磨 , 材料 Ⅱ OC 疆能股份 , 资本货物 OC 硅海电子资本货物 OC 天海流体资本货物 OC 乐华文化 , , 媒体 Ⅱ OC 中大科技 , 材料 Ⅱ OC 惠当家软件与服务 OC 惠当家软件与服务 OC 东润环能 , , 软件与服务 OC 洁昊环保 , 商业和专业服务 OC ST 复娱 , , 软件与服务 OC 永通股份 , 材料 Ⅱ OC 华源新材 , , 材料 Ⅱ OC 腾冉电气 , , 资本货物 OC 环申包装 , 材料 Ⅱ OC 德安环保 , 商业和专业服务 OC 道有道 , 软件与服务 OC 利隆媒体软件与服务 OC 金海科技 , 材料 Ⅱ 来源 : 齐鲁证券研究所 wind 资讯 40 家公司公告了定向增发预案, 预计募集资金亿元, 发行目的以补充流动资金为主

19 图表 13:40 家公司公告了定向增发预案代码名称发行价格预计募资 ( 亿元 ) 发行目的 OC 莲池医院 , 补充流动资金 OC 华夏未来项目融资 OC 文鑫莲业 , 补充流动资金 OC 博阅科技 , 补充流动资金 OC 天堰科技补充流动资金 OC 北旺农牧 , 补充流动资金 OC 视纪印象 , 补充流动资金 OC 爱知之星补充流动资金 OC 天润康隆 , 补充流动资金 OC 太尔科技 , 项目融资 OC 远古信息补充流动资金 OC 博润通 2, 补充流动资金 OC 波长光电 , 补充流动资金 OC 雷特科技 , 项目融资 OC 罗伯特 , 补充流动资金 OC 盛航海运 , 补充流动资金 OC 冠宇科技补充流动资金 OC 森泰环保 , 补充流动资金 OC 奥翔科技 , 补充流动资金 OC 大方生态 5, 补充流动资金 OC 易同科技 5, 补充流动资金 OC 伟钊科技补充流动资金 OC 联合创业 , 项目融资 OC 博思堂补充流动资金 OC 日懋园林 5, 补充流动资金 OC 和达科技 , 补充流动资金 OC 西藏能源补充流动资金 OC 佳德联益 , 补充流动资金 OC 京东检测 , 补充流动资金 OC 晶品压塑 , 补充流动资金 OC 久盛电气 , 补充流动资金 OC 新锐英诚 , 补充流动资金 OC 白兔湖补充流动资金 OC 金科环保 , 补充流动资金 OC 天维尔 , 融资收购其他资产 OC 恒信玺利 , 补充流动资金 OC 荣邦医疗 , 项目融资 OC 天晟股份 , 融资收购其他资产 OC 德生防水 , 补充流动资金

20 OC 博世德 , 补充流动资金来源 : 齐鲁证券研究所六一周重要新闻股转公司发布新三板优先股业务指引全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布了全国中小企业股份转让系统优先股业务指引 ( 试行 ) 协议规定, 中小企业股份转让系统优先股发行人包括普通股在全国股转系统挂牌的公司申请其普通股在全国股转系统挂牌的公司符合中国证监会规定的其他非上市公众公司与注册在境内的境外上市公司在转让服务方面, 优先股的计价单位为每股价格, 每股票面金额为 100 元人民币, 申报价格最小变动单位为 0.01 元人民币协议还规定, 发行人应当分别在董事会和股东大会通过优先股发行决议之日起两个转让日内披露董事会股东大会决议公告根据股转公司公告, 转让服务规则的实施涉及系统开发测试以及市场参与各方的技术衔接, 具体实施时间由股转公司另行公布转让服务规则实施前, 股转公司暂不为优先股提供转让服务同时股转公司表示, 各市场主体开展优先股试点工作, 应加强风险防控, 发现问题及时向股转公司报告银行变身投行抢食新三板市场, 夹层基金渐受青睐处于转型期并经历阵痛的传统商业银行, 已不满足于做风格保守的债权业务, 而将目光锁定行情火爆融资需求旺盛的新三板股权业务市场空间和高利润是银行拓展新业务的动力近期招商银行, 民生银行, 交通银行等股份制商业银行成为首批设立新三板基金的银行, 纷纷通过夹层基金的方式给新三板企业放款招行投行部人士表示, 目前招行也可以投资股改之后的企业, 招行希望, 对投资顾问筛选出来的票, 招行的角色能够是资产管理, 市场在你这需要一票否决权, 项目不是你想投就能投一些城商行也刚刚开展类似业务今年 8 月底 9 月初, 有一家城商行总行给分行相关业务部门培训夹层基金相关业务不过, 与招行不同, 该城商行一般在项目股改前或者正在股改时进入该行认为, 类似的股权业务, 能丰富产品线, 且股权标的好, 收益高相对债权, 股权投资才是真正意义上的投行业务不同于国外一些国家金融业实行混业经营制度, 商业银行可以设立直投部门直接进行股权投资, 中国的银行受商业银行法限制, 在境内不得从事信托投资和股票业务, 也不得向非银行金融机构和企业投资目前股份行普遍采取的策略是, 和外部机构合作的夹层基金模式, 以资管计划形式持有股权新三板优先股开闸在即业务指引正式发布率先实行备案制 : 挂牌企业非上市公众公司境内注册境外上市公司即将在新三板迎来新的融资工具昨日, 新三板优先股业务指引正式发布在业内人士看来, 新三板优先股不但会起到提振信心激活交投的作用, 它更为广泛的发行主体, 更为灵活的规则设计将会给新三板以及资本市场带来更多的可能性优先股细则出炉 : 昨日, 股转系统的一则关于发布全国中小企业股份转让系统优先股业务指引 ( 试行 ) 的公告在新三板市场激起了层层浪花, 本因交投低迷而略显沉寂的市场再度活跃起来虽然 A 股已经有多家上市银行尝试了优先股发行, 但这一融资工具对于新三板来说仍是个新鲜

21 事物作为一种在普通种类股份之外另行规定的其他种类股份, 优先股持有人有优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产的权利, 但参与公司决策管理会受到限制隋强 : 年内启动新三板分层优化协议转让制度近日, 全国股转公司副总经理新闻发言人隋强通报了全国股转公司下一阶段重点工作安排他提到, 年内启动新三板分层机制, 同时, 改革优化协议转让制度, 大力发展做市业务, 引导做市商加大做市投入提升做市能力与水平, 扩大包括机构投资者价值投资者在内的长期资金的市场供给, 引入公募基金, 稳定市场预期新三板分层年内启动隋强说, 将适应市场的结构性层次性的变化和内生需要, 研究确定内部分层的基本原则实施方案和相关制度安排, 择机实施市场内部分层, 形成差异化的服务和监管安排, 降低投资人信息收集成本, 加大对创新型创业型成长型挂牌公司的重点孵化培育谈及新三板二级市场的大幅调整时, 隋强表示, 这对市场融资功能已有所影响, 这反映出市场快速发展的同时还存在着结构性失衡, 市场创新和制度完善进度与市场预期还存在差距, 针对此, 新三板将改革优化协议转让制度, 大力发展做市业务, 引导做市商加大做市投入提升做市能力与水平 ; 扩大包括机构投资者价值投资者在内的长期资金的市场供给, 引入公募基金, 稳定市场预期, 改善市场运行质量, 增强市场参与主体的信心, 以改善市场流动性, 提高市场定价功能隋强还表示, 要进一步改革挂牌审查和备案管理工作机制, 提升市场透明度和运行效率按照推进监管转型强化归位尽责的原则, 细化主办券商的尽职调查和内核责任, 强化市场主体责任的监督落实, 研究完善事中事后监管的配套制度和工作机制, 以此实现企业挂牌审查效率的优化提升同时, 提高市场融资功能, 加大对中小微企业的支持力度完善股票发行制度, 鼓励挂牌同时发行, 优化发行定价机制增加产品供给, 推出优先股公司债券和证券公司股票质押式回购业务等融资工具, 制定资产证券化业务规则, 探索有利于风险管理的指数产品, 强化金融体系的协同效应隋强介绍说, 全国股转公司将加强市场监管, 加快完善自律管理的规则体系和技术系统, 完善自律监管与行政监管的对接, 进一步细化各类违规情形及对应的监管措施, 细化完善终止挂牌制度, 完善市场退出机制, 探索运用大数据等先进技术提高自律监管的效能此外, 隋强介绍, 全国股转公司对企业申请挂牌不做数量限制, 审查不做节奏把控, 按照既定程序操作, 同时几百家甚至上千家企业在审是一种常态, 不同于 IPO 的排队今年上半年, 从企业申请材料受理到出具挂牌函的平均周期为 50 个工作日, 其中全国股转公司审查时间平均为 38 个工作日银监会 : 支持有条件的城商行在境内外上市包括新三板银监会副主席曹宇近日在 2015 城商行年会上表示, 针对当前城商行普遍存在的资本补充压力, 支持银行通过引进合格股东进行增资扩股 ; 支持符合条件的银行在境内外上市融资, 包括在新三板上市 ; 支持通过资产证券化银行业信贷资产登记流转平台等途径, 盘活存量资金, 处置不良资产, 调整资产结构 ; 支持银行发行新型资本工具和二级资本工具, 拓宽资本补充渠道

22 - 22 -

23 齐鲁新三板研究团队张帆新三板首席分析师张俊 TMT& 高端装备制造黄旭良高端装备制造 & 专题马路萌策略专题 & 山东新三板陈康医疗保健 & 山东新三板龙贡波医疗保健张聪 TMT& 高端装备制造辛彩妮 r.qlzq.com.cn 材料重要声明 : 本报告仅供齐鲁证券有限公司 ( 以下简称本公司 ) 的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料, 反映了作者的研究观点, 力求独立客观和公正, 结论不受任何第三方的授意或影响但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断, 可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改, 投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用, 不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议, 本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户, 不构成客户私人咨询建议市场有风险, 投资需谨慎在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意, 在法律允许的情况下, 本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易, 并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归齐鲁证券有限公司所有未经事先本公司书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发, 需注明出处为齐鲁证券研究所, 且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改

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