2015 年 4 月 2015 年 5 月 2015 年 6 月 2015 年 7 月 2015 年 8 月 2015 年 9 月 2015 年 10 月 2015 年 11 月 2015 年 12 月 2016 年 1 月 2016 年 2 月 2016 年 3 月 2016 年 4 月 2016

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1 专题报告 新三板 IPO 2017 展望 : 关注麟龙股份, 更应关注海容冷链 袁季 ( 分析师 首席研究官 ) 陆彬彬 ( 研究助理 ) 电话 : 执业编号 : A 邮箱 : yuanj@gzgzhs.com.cn lubinbin@gzgzhs.com.cn 2017 年 1 月 4 日 导语 拟 IPO 新三板企业成了新三板 2016 年最火热的焦点之一, 从政策层面上看, 分层政策为新三板市场的分层和优化升级奠定了良好的体制基础, 监管层多次提及新三板企业转板试点问题 从实践层面上看, 两家新三板企业江苏中旗和拓斯达 IPO 顺利通过, 进一步激发了大众对新三板优质企业的关注 2017 年新三板市场东风将起, 在基础体制建设和实践需求的双重推动下, 新三板企业转板政策可能会出现历史性契机 但是, 任何一个相对成熟的政策落地都不是一蹴而就的, 需经过一个探索和试验的阶段, 试验的过程是不断解决即时问题, 不断改进的过程 从现实情况来看, 目前新三板企业公开发行面临的最受关注的问题是三类股东和股东人数超过 200 人两个问题 广证恒生认为,2017 年证监会有望在新三板企业面临的三类股东和股东人数超过 200 人的问题上, 给出明确指导 一 2016 年新三板企业 IPO 总结 : 截至 2016 年 12 月 31 日 311 家新三板企业发布上市辅导备案公告 2016 年两家新三板企业江苏中旗和拓斯达成功申请公开发行, 引起社会对新三板企业 转 板 上市的关注 新三板是我国多层次资本市场的重要组成部分, 为我国中小企业的成长 融资和发展提供了一个全国性的资本平台 但是对于部分发展相对成熟, 寻求在向资本市场 进一步成长的企业, 申请 IPO 上市也成为其重要选选之一 根据 Wind 资讯统计和公告整理, 截至 2016 年 12 月 31 日, 新三板有 311 家企业发布上市辅导备案, 其中 2016 年新增 262 例, 较 2015 年增长 %, 其中江苏中旗和拓斯达通过证监会核准上市, 江苏中旗现已发行 从企业发布上市辅导备案公告的月度分布数据上看,2015 年新三板企业发布辅导备案呈 现上升趋势,2016 年在年初 年中 年末呈现出三个高峰, 其中 6 月份最多,58 家 第 1 页共 28 页

2 2015 年 4 月 2015 年 5 月 2015 年 6 月 2015 年 7 月 2015 年 8 月 2015 年 9 月 2015 年 10 月 2015 年 11 月 2015 年 12 月 2016 年 1 月 2016 年 2 月 2016 年 3 月 2016 年 4 月 2016 年 5 月 2016 年 6 月 2016 年 7 月 2016 年 8 月 2016 年 9 月 2016 年 10 月 2016 年 11 月 2016 年 12 月 专题报告 图表 年新三板也发布上市辅导备案呈上升趋势,2016 年在年初 年中 年末呈现 3 个高峰 资料来源 :Wind, 广证恒生 截至 2012 年 12 月 31 日, 有 13 家新三板企业成功 IPO 上市, 他们平均在新三板挂牌 4.65 年 其中 2016 年成功通过证监会上市核准的两家分别是江苏中旗 ( 转板后改为中旗股 份 ) 和拓斯达 图表 2 13 家上市企业平均在新三板挂牌 4.65 年 上市前 上市后 代码 简称 摘牌时间 挂牌时 代码 简称 上市日期 Wind 行 间 ( 年 ) 业 OC 拓斯达 工业 OC 江苏中旗 ( 退市 ) SZ 中旗股份 材料 OC 合纵科技 ( 退市 ) SZ 合纵科技 工业 OC 康斯特 ( 退市 ) SZ 康斯特 信息技术 OC 双杰电气 ( 退市 ) SZ 双杰电气 工业 OC 安控科技 ( 退市 ) SZ 安控科技 信息技术 OC 东土科技 ( 退市 ) SZ 东土科技 信息技术 OC 博晖创新 ( 退市 ) SZ 博晖创新 医疗保健 OC 紫光华宇 ( 退市 ) SZ 华宇软件 信息技术 OC 佳讯飞鸿 ( 退市 ) SZ 佳讯飞鸿 信息技术 OC 世纪瑞尔 ( 退市 ) SZ 世纪瑞尔 信息技术 OC 北陆药业 ( 退市 ) SZ 北陆药业 医疗保健 OC 久其软件 ( 退市 ) SZ 久其软件 信息技术 平均 4.65 资料来源 :Wind, 广证恒生 第 2 页共 28 页

3 专题报告 江苏中旗由国家发改委定点的, 专业从事新型农药等精细化工产品的研发 生产和国际国内销售的高科技现代化企业, 主营业务主要包括资产产品 农化贸易产品和杀菌剂等, 公司于 2014 年 10 月 28 日挂牌新三板,2016 年 11 月 14 日摘牌, 在新三板挂牌 2.05 年 公司在新三板挂牌期间,2014 年实现营业收入 7.58 亿元, 同比增长 18.53%, 营业利润 9135 万, 同比增长 16.51%,2015 年实现营业收入 8.07 亿元, 同比增长 6.42%, 营业利润 1.1 亿元, 同比增长 20.58% 2015 年 2 月 10 日向证监会报送材料,2 月 13 日获受理, 在证监会官网上预先披露招股说明书,2016 年 8 月 5 日更新招股说明书 2016 年 8 月 19 日, 在 创业板发审委 2016 年第 51 次会议审核结果公告 中获审通过, 是 2015 年 11 月 IPO 重启以来首家成功过会的新三板企业, 排队时间 1.51 年 拓斯达是一家专业为下游制造业客户提供工业自动化整体解决方案及相关设备的高新技术企业, 主营业务包括工业机器人应用及成套装备 注塑机辅机设备 注塑自动化供料及水电气系统等 公司于 2014 年 12 月 23 日挂牌转让, 采取协议转让, 于 2016 年 12 月 26 日发布摘牌公告, 在新三板挂牌 2 年 拓斯达在新三板挂牌期间,2014 年实现营业收入 2.14 亿元, 同比增长 40.45%, 营业利润 0.54 亿元, 同比增长 43.27%,2015 年实现营业收入 3.02 亿元, 同比增长 41.48%, 营业利润 0.68 亿元, 同比增长 26.06% 公司 2014 年 12 月 24 日进行一次定向增发, 以每股 元的价格发行 股, 筹得资金 7600 万 图表 3 江苏中旗和拓斯达挂牌期间营业利润同比增幅在 16% 以上 2014 年 2015 年 营业收入 同比增幅 营业利润 同比增幅 营业收入 同比增幅 营业利润额 同比增幅 额 ( 亿 (%) 额 ( 亿 (%) 额 ( 亿 (%) ( 亿元 ) (%) 元 ) 元 ) 元 ) 江苏中旗 拓斯达 资料来源 :Wind, 广证恒生 二 2016 年 IPO 情况总结 :2016 年上市核准通过率为 93%, 过会企业平均排队时间为 1.87 年 年申请上市企业核准通过率为 93%, 上市审核有增速趋势 企业 IPO 核准通过率是其申请公开发行的重要考虑因素, 根据 Wind 资讯统计, 截至 2016 年 12 月 31 日, 证监会审核通过 239 家企业上市申请, 较去年 251 家下降 4.8%, 通过 率为 93%, 较去年 94% 略有下降 第 3 页共 28 页

4 专题报告 图表 年申请上市企业核准通过率为 93% 未通过 7% 通过 93% 资料来源 :Wind, 广证恒生 从月度分布情况来看, 证监会核准通过企业数量整体上呈现年初 年中 年末三个高 峰, 与新三板企业发布上市辅导公告的企业数量月度分布趋势一致 且从 8 月开始审核速度 逐月上升, 有明显提速的趋势,2017 年企业上市核准速度有望提升 图表 年证监会审核通过企业数量呈现年初 年中 年末三个高峰, 从 8 月开始呈现增速的趋势 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月 审核过会企业数 资料来源 :Wind, 广证恒生 2.2 企业申请上市平均排队时间 1.87 年, 两家新三板企业排队时间为 1.51 年和 1.47 年上市排队的时间是企业考虑上市中关注的重点, 排队时间过长会产生巨大的财务成本和机会成本, 对企业的发展造成不利的影响 财务成本主要指支付给中介机构的发行费等, 机会成本主要是指排队期间排队企业不能进行并购重组, 可能会错过扩张转型的重要时机 第 4 页共 28 页

5 专题报告 根据 Wind 资讯和证监会官网数据统计,2016 年审核通过的企业平均排队时间为 1.87 年, 其中主板 1.93 年, 中小板 1.97 年, 创业板 1.76 年 2016 年新三板成功过会两家企业江苏中旗 ( ) 和拓斯达 (831535)( 均申请在创业板上市 ) 分别为 552(1.51 年 ) 和 538 天 (1.47 年 ), 小于申请在创业板上市企业的平均排队时间 1.76 年 图表 6 申请在主板上市的企业平均排队时间为 1.76 年, 在中小板上市为 1.97 年, 在创业板上市为 1.93 年 创业板中小企业板主板 资料来源 :Wind, 广证恒生 三 2017 年展望 : 上市排队时间成本有望降低, 股东人数超 200 人和三类股东等特殊问题有望获指导性批复 3.1 企业申请公开发行时间成本有望降低, 尤其是政策扶持地区享受 即报即审, 审过即发 的政策支持 综上来看, 新三板企业公开发行排队时间有望缩短 : 首先, 从目前两家新三板企业排队 时间来看, 挂牌企业排队时间少于其他非公开上市公司 其次, 从核准速度上看, 自 16 年 8 月后, 证监会审核上市有加速的趋势 最后, 政府对部分地区 ( 贫困地区 西藏 东北 ) 采取 即报即审, 审过即发 的扶持政策, 部分新三板拟 IPO 企业通过变更注册地址的方式享受 政策红利 因此我们认为,2017 年新三板企业申请公开发行时间成本有望降低 如何缩短排队时间是拟 IPO 企业最关注的问题之一, 这意味着较少的财务成本和机会成 本, 在这种情况下,IPO 地区扶持政策开始成为企业关注的重点 2016 年 9 月 9 日, 证监会发布 中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战 略的意见 ( 以下简称 意见 ), 提出对贫困地区企业首次公开发行股票 新三板挂牌 发行 债券 并购重组等开辟绿色通道 ( 资料来源 : 中华人民共和国中央人民政府官网 ) 第 5 页共 28 页

6 专题报告 中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见 ( 以下简称 意见 ) 第 ( 四 ) 条指出, 对注册地和主要生产经营地均在贫困地区 ( 指国务院扶贫开发领导小组确定的国家扶贫开发工作重点县和集中连片特殊困难地区县 ) 且开展生产经营满三年 缴纳所得税满三年的企业, 或者注册地在贫困地区 最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于 2000 万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业, 申请首次公开发行股票并上市的, 适用 即报即审, 审过即发 政策 同时, 意见 的第( 八 ) 条提出对贫困地区企业的各项审核事项坚持 三公 原则, 坚持标准不降 条件不减, 确保市场稳定健康发展 证监会在 2016 年 3 月 17 日提出, 将建立对口支持西藏资本市场发展的长效机制, 支持西藏企业 通过多层次股权市场发展壮大, 继续实施西藏企业首发上市优先审核政策 国务院在 2016 年 11 月 16 日印发的 关于深入推进实施新一轮东北振兴战略加快推动东北地区经 济企稳向好若干重要举措的意见 中提出, 对符合条件的东北地区企业申请首次公开发行股票并上市 给予优先支持 根据 Wind 资讯和公司公告统计, 截至 12 月 30 日, 通过扶持政策成功上市的企业共有三 家 : 西藏高争民爆 西藏易明医药和安徽集友新材 从三家企业的情况来看,0.66 年的平均 排队时间明显短于 1.87 年 图表 7 3 家位于政策扶持地区的企业平均排队时间为 0.66 年 公司名称 募集资金 挂牌地 注册地 预先披露时间 审核过会时间 西藏高争民爆股份 42, 中小企业板 西藏 2016/1/ 有限公司 西藏易明西雅医药 37, 中小企业板 西藏 2016/2/ 科技股份有限公司 安徽集友新材料股 34, 主板 安徽 2016/6/ 份有限公司 资料来源 :Wind, 公司公告, 广证恒生 IPO 排队时间 根据 Wind 资讯和公司公告统计, 目前新三板拟 IPO 企业中, 有 16 家注册地位于扶持地 区, 其中有 11 家尚可交易 第 6 页共 28 页

7 专题报告 图表 8 16 家新三板企业注册地位于政策扶持地区, 其中 11 家可交易 股票代码 股票简称 上市辅导公告日期 上市辅导券商 交易状态 注册地 OC 安达科技 2016/5/25 国信证券 交易 贵州省 OC 宏源药业 2015/11/20 长江证券 停牌 湖北省 OC 根力多 2015/9/2 华林证券 交易 河北省 OC 佰惠生 2016/11/23 宏信证券 交易 内蒙 OC 瑞华股份 2016/11/25 长江证券 交易 河南省 OC 恒信玺利 2016/2/4 中信建投证券 交易 西藏 OC 哇棒传媒 2016/1/19 东北证券 停牌 西藏 OC 勃达微波 2016/12/31 中原证券 交易 西藏 OC 森鹰窗业 2015/7/1 广发证券 停牌 东北 OC 麟龙股份 2015/12/11 东兴证券 停牌 东北 OC 中镁控股 2016/11/10 光大证券 交易 东北 OC 同信通信 2016/6/2 招商证券 交易 东北 OC 康泰股份 2016/6/16 光大证券 交易 东北 OC 华信股份 2016/6/14 海通证券 停牌 东北 OC 广联航空 2016/12/23 东北证券 交易 东北 OC 瀚丰矿业 2016/12/30 天风证券 交易 东北 资料来源 :Wind, 公司公告, 广证恒生 对于原注册地没有位于政策扶持地区的企业, 部分企业也计划通过变更注册地从而享受 政策扶持的优惠 截至 2016 年 12 月 31 日总共有 26 家企业发布公告称, 已更改或拟更改注 册地址至扶持地区, 其中 11 家已完成,15 家拟变更 图表 9 11 家新三板企业已变更注册地至政策扶持地区,15 家拟变更注册地至政策扶持地区 公告日期 证券代码 证券简称 变更前注册地址 变更后注册地址 变更状态 2016/11/ OC 中云创 河南省沁阳县 河南省南召县 已变更 2016/10/ OC 灵思云途 北京市 西藏自治区拉萨市 已变更 2016/11/ OC 山水环境 * 河南省新乡市 河南省封丘县 已变更 2016/11/ OC 蓝天燃气 河南省驻马店市 河南省确山县 已变更 2016/11/ OC 国路安 北京市 西藏自治区拉萨市 已变更 2016/10/ OC 安达科技 * 贵州省贵阳市 贵州省长顺县 已变更 2016/10/ OC 华商智汇 重庆市 西藏自治区拉萨市 已变更 2016/11/ OC 嘉网股份 山东省青岛市 西藏自治区拉萨市 已变更 2016/11/ OC 恒信玺利 北京市 西藏自治区拉萨市 已变更 2016/10/ OC 德泓国际 宁夏银川市 西藏自治区拉萨市 已变更 2016/12/ OC 金易科技 广东省惠州市 湖南省平江县 已变更 2016/10/ OC 天阳科技 北京市 西藏自治区拉萨市 拟变更 2016/11/ OC 源达股份 秦皇岛市经济技术开发区 河北省青龙县 拟变更 2016/11/ OC 长江医药 湖北省石首市 湖北省十堰市郧阳区 拟变更 2016/12/ OC 巨网科技 江西省上饶市 江西省上饶县 拟变更 第 7 页共 28 页

8 专题报告 2016/11/ OC 康雅股份保定市新市区河北省唐县拟变更 2016/12/ OC 三阁园林贵州省汇川区贵州省正安县拟变更 2016/12/ OC 鑫联环保云南省云南省安阳县拟变更 2016/12/ OC 鑫泰股份湖南省益阳市湖南省安化县拟变更 2016/12/ OC 大洋股份安徽省天宁区安徽省萧县拟变更 2016/12/ OC 节水股份吉林省吉林通榆县拟变更 2016/12/ OC 马上游江苏省镇江市湖南省新化县拟变更 2016/12/ OC 胜高股份深圳市罗湖区河南省光山县拟变更 2016/12/ OC 超毅网络北京市海淀区西藏自治区拉萨市拟变更 2016/12/ OC 东和环保河南省商丘市河南省民权县拟变更 2016/12/ OC 百裕制药四川省彭州市西藏自治区拉萨市拟变更 注 :* 标注的企业已发布 IPO 公告, 未标注的企业尚未发布 IPO 公告资料来源 :Wind, 公司公告, 广证恒生 26 家企业中将注册地变更至西藏自治区拉萨市的最多, 其次是河南省和湖南省, 并且从 十月份开始, 拟更改注册地的地区数量逐月增多, 有明显增速的趋势 图表 10 9 家新三板企业变更注册地至西藏 资料来源 :Wind, 广证恒生 第 8 页共 28 页

9 专题报告 图表 11 变更注册地至政策扶持地区的新三板企业数量呈现上升趋势 月 11 月 12 月 更改注册地企业数 资料来源 :Wind, 广证恒生 IPO 地区扶持政策是政府均衡地区发展, 扶持落后地区的重要举措, 扶持西藏 东北和贫 困地区的企业进行 IPO, 不仅可以对当地的工业带来积极的作用, 也可以吸引更多企业到扶持 地区建厂, 提高当地的就业, 增加当地的税收, 拉动当地的经济发展 3.2 新三板企业申请公开发行的特殊问题 : 股东人数超过 200 人和三类股东企业申请公开发行过程中重点关注的问题除了上文中提到的审批规模 速度和排队时间等, 相对普通企业, 新三板企业公开发行过程中存在一些特殊的问题, 其中最受关注, 也是 2017 年有望出现指导性案例的就是三类股东和股东人数超 200 人的问题 人企业和三类股东的法律法规梳理 1)200 人股东问题 : 股东人数超过 200 人的企业申请上市需获行政许可根据我国 宪法, 向特定对象发行证券累计超过二百人的属于公开发行, 公开发行需依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准, 未经依法核准, 任何单位和个人不得公开发行证券 因此, 新三板企业中股东累计超过 200 人的企业 ( 以下简称 200 人企业 ) 申请公开发行中的股东问题也受到拟 IPO 企业的广泛关注 中华人民共和国证券法( 主席第 14 号令,2014 年 8 月 31 日最新修订 ) 中第十条规定: 公开发行证券, 必须符合法律 行政法规规定的条件, 并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准 ; 未经依法核准, 任何单位和个人不得公开发行证券 有下列情形之一的, 为公开发行 : ( 一 ) 向不特定对象发行证券的 ; 第 9 页共 28 页

10 专题报告 ( 二 ) 向特定对象发行证券累计超过二百人的 ; ( 三 ) 法律 行政法规规定的其他发行行为 非公开发行证券, 不得采用广告 公开劝诱和变相公开方式 但是现实中由于历史遗留问题和金融创新产品, 未上市公司也存在股东超过二百人的情 况, 这些公司需按照 非上市公众公司监管办法 及其修订意见的规定, 经证监会的合规性 审核才具有股东公司的合法身份, 进入资本市场 : 对于股东人数已经超过 200 人的未上市股份有限公司 ( 以下简称 200 人公司 ), 符合 非上市公众公司监管指引第 4 号 股东人数超过 200 人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引 规定的, 可申请公开发行并在证券交易所上市 在全国中小企业股份转让系统 ( 以下简称全国股份转让系统 ) 挂牌公开转让等行政许可 非上市公众公司监管指引第 4 号 股东人数超过 200 人的未上市股份有限公司申请行政许可有关问题的审核指引 中提出, 对 200 人公司合规性审核的标准如下 : ( 一 ) 公司依法设立且合法存续 ( 二 ) 股权清晰 200 人公司的股权清晰是指股权形成真实 有效, 权属清晰及股权结构清晰 规定申请行政许可的 200 人公司应当对股份进行确权, 通过公证 律师见证等方式明确股份的权属 申请公开发行并在证券交易所上市的, 经过确权的股份数量应当达到股份总数的 90% 以上 ( 含 90%); 申请在全国股份转让系统挂牌公开转让的, 经过确权的股份数量应当达到股份总数的 80% 以上 ( 含 80%) 未确权的部分应当设立股份托管账户, 专户管理, 并明确披露有关责任的承担主体 ( 三 ) 经营规范 ( 四 ) 公司治理与信息披露制度健全 上述规定可以看出,200 人公司 IPO 需向证监会申请行政许可, 行政许可的主要条件是公司必须股权清晰问题, 应当进行股份确权, 且确权股份需达总数的 90% 以上 ( 含 90%), 未确权的部分应当设立股份托管专户, 并明确责任主体 拿到证监会批复的行政许可后方可申请上市 2) 三类股东问题 : 三类股东可以投资新三板企业三类股东是指契约型私募基金 资产管理计划和信托计划, 均是不存在工商实体, 依托合同设立的契约型资产管理产品 新三板的机构投资者中存在着不少属于这三类产品的主体, 这三类主体通过协议或做市转让 定向增发等途径成为了新三板企业的股东 在现实问题的 第 10 页共 28 页

11 专题报告 背景下, 企业在 IPO 发行的时候, 监管层如何对三类股东的性质进行认定, 以及三类股东是否会影响公司股权明晰这一要求均是市场关注的焦点 三类股东是新三板 IPO 企业相对其他非上市公司所具有的特殊问题, 是由新三板市场的系统性原因造成的 相比其他非上市公司, 企业在新三板市场中进行股份转让和流通, 契约型私募基金 资产管理计划和信托计划等不能穿透到股东个人的三类股东也可进行股份买卖, 目前我国尚无明确的法律规定三类股东问题, 目前看来,2017 年有望出现具有指导性的案例 2015 年 10 月 16 日, 股转系统发布 全国中小企业股份转让系统机构业务问答 ( 一 ) 关于资产管理计划 契约型私募基金投资拟挂牌公司股权有关问题 中明确表示基金子公司可通过设立专项资产管理计划投资拟挂牌全国股转系统的公司股权, 证券公司定向 专项资产管理计划可由券商与客户约定投资拟挂牌全国股转系统的公司股权, 私募基金 ( 包括契约型私募基金 ) 也可以投资全国股转系统的公司股权 三类股东问题是 IPO 市场重点关注的问题, 上市股东的上市审查过程中有两个关键要点, 即股权清晰和责任明确, 三类股东是无工商实体的合同性资产管理产品, 在上市公司股东审中不能穿透到具体的实际股东 在股转系统的机构业务问答中, 股转系统明确提出三类股东可以投资新三板企业, 但是三类股东是否在企业 IPO 公开发行申请过程中产生影响目前尚无明确规定 截止 2016 年 12 月 31 日发布上市辅导公告的 311 家企业中, 存在 200 人股东问题的企业有 47 家, 其中 15 家已获受理, 存在三类股东问题的企业有 34 家, 其中 5 家已获受理 1) 股东人数超过 200 人的新三板拟 IPO 企业有 47 家, 其中 15 家企业的上市申请已获受理根据 Wind 资讯和公司公告统计,2016 年 311 家拟 IPO 企业中存在 47 家企业股东人数超过 200 人, 其中 15 家已获受理 图表 12 股东人数超过 200 人的新三板拟 IPO 企业有 47 家, 其中 15 家企业的上市申请已获受理 证券代码 证券简称 接受上市辅导公告日期 受理日期 股东户数 OC 安达科技 2016/5/ OC 益盟股份 2015/11/ OC 宁波水表 2016/10/ OC 湘村股份 2016/9/ OC 麟龙股份 2015/12/ /12/ OC 天地壹号 2016/2/ OC 树业环保 * 2016/10/ 第 11 页共 28 页

12 专题报告 OC 中兴通科 2016/6/ OC 康泽药业 2016/2/ OC 哇棒传媒 2016/1/ OC 绿岸网络 2015/8/ OC 艾录股份 * 2015/10/ OC 田野股份 2016/8/ OC 润农节水 * 2016/1/ OC 方林科技 2016/2/ OC 久日新材 2016/6/ OC 天丰电源 2015/11/ OC 领信股份 * 2016/4/ OC 乐普四方 2015/12/ OC 联飞翔 2016/6/ OC 威门药业 2016/4/ OC 安泰股份 2016/11/ OC 金宏气体 2016/1/ /12/ OC 环宇建工 2016/11/ OC 天迈科技 2016/5/ OC 维珍创意 * 2016/1/ OC 七维航测 2016/6/ OC 美佳新材 2016/11/ OC 大盛微电 2016/1/ OC 基康仪器 2015/10/ OC 海容冷链 * 2015/4/9 2015/11/ OC 有友食品 2015/10/9 2015/12/ OC 指南针 2016/1/7 2016/6/ OC 华灿电讯 2015/10/ /7/ OC 宏源药业 2015/11/ /12/ OC 凌志软件 * 2015/11/ /7/ OC 迈奇化学 2015/10/ /5/ OC 扬子地板 2016/3/ /10/ OC 龙磁科技 2015/12/ /4/ OC 海纳生物 2016/6/7 2016/6/ OC 华电电气 2015/7/ /12/ OC 古城香业 2015/9/ OC 波斯科技 2015/9/ /1/ OC 英派瑞 * 2016/3/ /7/ OC 海能仪器 * 2016/12/ OC 绿岸网络 2016/12/ OC 球冠电缆 2016/12/ 注 :* 表示企业同时存在三类股东问题 资料来源 :Wind, 公司公告, 广证恒生 第 12 页共 28 页

13 专题报告 2) 存在三类股东问题的新三板拟 IPO 企业有 34 家, 其中 5 家企业的上市申请已获受理根据 Wind 资讯和公司公告统计, 以新三板拟 IPO 企业的前十大股东中是否存在三类股东为标准进行筛选, 发现共有 34 家企业存在三类股东, 其中 5 家已获证监会受理 : 森达电气 海容冷链 凌志软件 海纳生物和英派瑞 图表 13 前十大股东中存在三类股东的拟 IPO 企业有 34 家, 其中 5 家企业的上市申请已获受理 证券代码 证券简称接受上市辅导公告日期 受理日期 三类股东 OC 确成硅化 2016/10/28 安信乾盛朱雀新三板 4 号专项资产管理计划 OC 德芯科技 2016/11/2 博时资本 - 招商银行 - 外贸信托 锐进 39 期民森多元策略证券投资集合资金信托计划 OC 树业环保 2016/10/24 万家基金 - 上海银行 - 齐鲁新三板 1 号资产管理计划 OC 艾录股份 2015/10/29 财通基金 - 工商银行 - 睿智新三板定增 1 号资产管理计划 OC 华艺园林 2016/4/26 联讯证券天星资本 1 号集合资产管理计划 ; 联讯证券天星资本 2 号集合资产管理计划 OC 润农节水 2016/1/28 中建投信托有限责任公司 - 新三板投资基金集合信托计划 1 号 ( 鼎锋资产 OC 中际联合 2016/2/5 嘉兴惠博投资管理有限公司 - 信盈泰复一号新三板投资专项资产管理计划 ; 天任投资有限责任公司 - 天任 - 天发 1 号私募证券投资基金 OC 惠柏新材 2016/7/1 中信建投新三板掘金 8 号资产管理计划 ; 申万宏源天星 1 号新三板投资集合资产管理计划 OC 利树股份 2016/8/10 申万宏源证券 - 工商银行 - 申万宏源 - 天星 1 号新三板投资集合资产管理计划 OC 康比特 2016/4/14 爱建证券 - 宁波银行 - 爱建证券中路新三板集合资产管理计划 ; 余芸春 ; 杨则宜 OC 领信股份 2016/4/5 北京博星证券投资顾问有限公司 - 博星新三板星辰 1 号基金 ; 国金鼎兴资本管理有限公司 - 国金鼎兴资本 - 新三板 1 号基金 ; 华夏资本 - 平安银行 - 华夏资本 - 新三板聚宝 1 号专项资产管理计划 OC 中镁控股 2016/11/10 付常浩 ; 付艳华 ; 付长辉 ; 付长武 ; 中国银河证券股份有限公司做市专用证券账户 ; 北京天星志远投资中心 ( 有限合伙 ); 四合投资控股有限公司 ; 北京睿信长盈投资控股有限公司 ; 胡斌 ; 光大富尊会新三板新 1 号集合资产管理计划 OC 维珍创意 2016/1/18 宝盈基金 - 平安银行 - 宝盈新三板盈丰 8 号特定多客户资产管理计划 OC 佳先股份 2015/12/30 东莞证券 - 招商银行 - 旗峰新三板共赢 1 号集合资产管理计划 ; 九泰基金 - 华泰证券 - 新三板 17 号资产管理计划 OC 峻岭能源 2016/2/1 财通基金 - 工商银行 - 睿智新三板定增 1 号资产管理计划 ; 上海同安投资管理有限公司 - 东安新三板 1 号私募投资基金 OC 绿创声学 2016/6/8 中欧盛世 - 中信建设证券 - 中欧盛世 - 启迪新三板创投基金 1 期资产管理计划 OC 森达电气 2016/6/1 2016/12/30 中建投 新三板投资基金集合信托计划 1 号 ( 鼎锋资产 ) 第 13 页共 28 页

14 专题报告 OC 大盛微电 2016/1/12 中信建投基金 - 中信证券 - 中信建投新三板掘金 5 号资产管理计划 OC 科宏生物 2016/1/4 金元顺安基金 - 广发证券 - 吉富 1 号广发金元顺安资产管理计划 OC 帝联科技 2015/12/30 兴全睿众资产 - 上海银行 - 兴全睿众基石 5 号特定多客户专项资产管理计划 OC 中教股份 2016/2/18 财通资产 - 上海银行 - 富春新三板混合精选 1 号资产管理计划 OC 海容冷链 2015/4/9 2015/11/13 国寿安保基金 - 银河证券 - 国寿安保 - 国保新三板 2 号资产管理计划 OC 文灿股份 2015/11/11 九泰基金 - 招商证券 - 九泰基金 - 新三板 4 号资产管理计划 OC 凌志软件 2015/11/ /7/1 上海益菁汇资产管理有限公司 - 菁华新三板 6 号私募投资基金 OC 海纳生物 2016/6/7 2016/6/17 前海开源资产 - 中信建投证券 - 前海开源资产睿富 1 号新三板专项资产管理计划 OC 英派瑞 2016/3/ /7/1 九泰基金 - 招商证券 - 九泰基金 - 新三板 6 号资产管理计划 OC 璧合科技 2016/8/8 北京天地方中 - 国泰君安证券 - 天弘天方 - 弘丰瑞领新三板 1 号专项资产管理计划 ; 中投证券 - 北京银行 - 金中投新三板掘金 1 号集合资产管理计划 OC 阿拉丁 2016/1/13 兴全睿众资产 - 上海银行 - 兴全睿众基石 3 号特定多客户专项资产管理计划上海理成资产 - 理成定向 11 号投资基金 OC 福昕软件 2016/6/8 中信信托有限责任公司 - 中信 道域 2 号新三板金融投资集合资金信托计划 ; OC 白兔湖 2016/6/6 中邮创业新三板 1 号资产管理计划 OC 流金岁月 2016/12/17 上海淳富投资管理中心 ( 有限合伙 )- 淳富新三板定增 1 号私募投资基金 OC 海能仪器 2016/12/17 国寿安保基金 - 银河证券 - 国寿安保 - 国保新三板 2 号资产管理计划 OC 森达电气 2016/12/20 中建投 新三板投资基金集合信托计划 1 号 ( 鼎锋资产 ) OC 科安达 2016/12/29 九泰基金 - 新三板 4 号资产管理计划 ; 九泰基金 - 新三板 5 号资产管理计划 注 : 以上是将新三板拟 IPO 企业的前十大股东中是否存在三类股东为标准进行筛选的结果 资料来源 :Wind, 公司公告, 广证恒生 四 已获受理的 77 家企业中, 存在 200 人股东问题的麟龙股份 宏源药业和存在三类股东问题的海容冷链有望在 2017 年获指导性批复 在发布上市辅导公告的 311 家新三板企业中,77 家已获证监会受理, 其中存在 200 人股 东问题的麟龙股份和宏源药业位于政策扶持地区, 按照政策扶持地区均 0.66 年的排队时间, 两家企业有望在 2017 年获得指导性批复 其中存在三类股东问题的海容冷链受理时间最早, 根据平均排队时间 1.87 年计, 公司有 望在 2017 年获得指导性批复, 且海容冷链同时存在股东人数超过 200 人的问题, 批复意见将 第 14 页共 28 页

15 专题报告 会对新三板企业的三类股东问题提供明确的指导性意见 图表 14 截至 2016 年 12 月 31 日上市申请已被证监会受理的 77 家新三板公司列表 代码 名称 申报稿首次公告日 200 人股东问题 三类股东问题 OC 光莆电子 2015/7/ OC 拓斯达 2015/7/ OC 新天药业 2015/6/ OC 湘佳牧业 2015/11/ OC 华电电气 2015/12/ OC 百华悦邦 2015/11/ OC 世纪天鸿 2016/7/ OC 和力辰光 2016/7/ OC 万马科技 2016/6/ OC 泰林生物 2016/6/ OC 洁昊环保 2016/7/ OC 润建通信 2016/6/ OC 挖金客 2016/6/ OC 指南针 2016/6/ OC 国安达 2016/6/ OC 长江材料 2016/6/ OC 博拉网络 2016/4/ OC 明德生物 2016/4/ OC 圣迪乐村 2016/6/ OC 爱威科技 2016/6/ OC 海纳生物 2016/6/ OC 时代装饰 2016/6/ OC 佩蒂股份 2016/5/ OC 迈奇化学 2016/5/ OC 聚利科技 2016/6/ OC 龙磁科技 2016/4/ OC 族兴新材 2016/4/ OC 新产业 2016/4/ OC 凯伦建材 2015/12/ OC 艾艾精工 2015/3/ OC 三星新材 2015/4/ OC 新疆火炬 2016/10/ OC 福达合金 2016/6/ OC 吉人高新 2016/7/ OC 丽岛新材 2016/7/ OC 凌志软件 2016/7/ OC 英派瑞 2016/7/ OC 爱柯迪 2016/7/ OC 捷昌驱动 2016/8/26 第 15 页共 28 页

16 专题报告 OC 恐龙园 2016/10/ OC 顺博合金 2016/11/ OC 华信股份 2016/12/ OC 海容冷链 2015/11/ OC 有友食品 2015/12/ OC 波斯科技 2016/1/ OC 阿科力 2016/1/ OC 森鹰窗业 2016/1/ OC 阿波罗 2016/4/ OC 文灿股份 2016/4/ OC 众源新材 2016/4/ OC 华灿电讯 2016/7/ OC 日懋园林 2016/7/ OC 宏川智慧 2016/7/ OC 派诺科技 2016/8/26 Q OC 德方纳米 2016/9/ OC 华恒生物 2016/6/ OC 钜泉光电 2016/6/ OC 银都股份 2016/6/ OC 通领科技 2016/6/ OC 宇邦新材 2016/9/ OC 曙光电缆 2016/10/ OC 九典制药 2016/10/ OC 扬子地板 2016/10/ OC 泰达新材 2016/10/ OC 耐普矿机 2016/11/ OC 和顺科技 2016/11/ OC 宏源药业 2016/12/ OC 春晖智控 2016/12/ OC 慧尔农业 2016/12/ OC 瑞翌新材 2016/12/ OC 万隆股份 2016/12/ OC 阿波罗 2016/12/ OC 广信科技 2016/12/ OC 万隆股份 2016/12/ OC 森达电气 2016/12/ OC 麟龙股份 2016/12/ OC 金宏气体 2016/12/30 资料来源 :Wind, 公司公告, 广证恒生 海容冷链 (830822) 是一家集科研 开发 生产和销售于一体的现代化家电企业, 主营 业务包括商用展示柜和 0DM 业务等,2015 年营业收入 8.65 亿元, 同比增长 51.05, 归母净利 第 16 页共 28 页

17 专题报告 润 1.18 亿元, 同比增长 126.3% 公司于 15 年 11 月 6 日取得 中国证监会行政许可申请受理通知书 ( 号 ), 证监会正式受理上市申请, 并与当日在股转系统披露了 关于在全国中小企业股份转让系统暂停转让的公告, 自 11 月 9 日开市起暂停转让,11 月 13 日在证监会官网发布 青岛海容商用冷链股份有限公司首次公开发行股票招股说明书 ( 申报稿 2015 年 11 月 4 日报送 ), 目前处于持续停牌状态 麟龙股份是一家从事证券软件开发和研究的高科技企业, 注册资本 亿元, 主营业务包括金融数据系统及服务 咨询费和平台服务费等 从财务数据上看, 近年来公司营业收入和归母净利润都持续增长,2015 年营业收入 2.56 亿, 同比增长 %, 归母净利润 1.55 亿, 同比增长 224%, 扣非归母净利润 1.54 亿, 同比增长 % 关于 200 人股东问题, 麟龙股份已根据 证券法 和 非上市公众公司监督管理办法 的规定, 就股东人数超过 200 人的公众公司向特定对象发行股票应当向中国证监会申请核准, 并于 2015 年 7 月 7 日获证监会许可 号 关于核准沈阳麟龙科技股份有限公司定向发行股票的批复 结语 2016 年新三板企业申请公开发行成为热点话题, 从政策层面上看, 新三板分层制度的出台为后续其他政策提供了良好的制度基础 从实践层面上看, 江苏中旗和拓斯达成功上市, 激起新三板投资热情, 导致投资者对新三板拟 IPO 企业的关注度与日俱增 但是新三板企业成功上市仍存在一些系统性问题, 比如三类股东和股东数超过 200 人, 存在这些问题的海容冷链 麟龙股份和宏源药业有望在 2017 年获得证监会批复, 批复意见将会对这类问题的处理提供指导性意见 附录 : 附录截至 2016 年 12 月 31 日所有发布上市辅导公告的新三板企业列表 证券代码 证券简称 接受上市辅导公 告日期 OC 艾融软件 2016/12/ OC 新数网络 2016/12/ OC 紫晶存储 2016/12/ OC 科顺防水 2016/8/4 是否存在三类 股东 股东户数是否 超过 200 人 OC 安达科技 2016/5/ OC 江苏新能 2016/6/ OC 深装总 2016/5/ OC 润丰股份 2016/11/ OC 益盟股份 2015/11/ OC 恒信玺利 2016/2/4 注册地是否 位于或变更 至政策扶持 地区 第 17 页共 28 页

18 专题报告 OC 鸿禧能源 2016/2/ OC 伯特利 2016/6/ OC 景津环保 2016/2/ OC 确成硅化 2016/10/ OC 佰惠生 2016/11/ OC 林华医疗 2016/5/ OC 宁波水表 2016/10/ OC 中信出版 2016/11/ OC 联创种业 2016/9/ OC 永冠股份 2016/12/ OC 科华控股 2016/9/ OC 德芯科技 2016/11/ OC 友宝在线 2016/12/ OC 金维制药 2016/11/ OC 湘村股份 2016/9/ OC 威派格 2016/11/ OC 捷佳伟创 2016/3/ OC 麟龙股份 2015/12/ OC 富士莱 2016/6/ OC 天地壹号 2016/2/ OC 晓鸣农牧 2016/2/ OC 强盛股份 2016/1/ OC 天元集团 2016/8/ OC 树业环保 2016/10/ OC 慧云股份 2016/1/ OC 华通线缆 2016/6/ OC 博汇股份 2015/9/ OC 华江环保 2016/4/ OC 日新科技 2016/7/ OC 三力制药 2016/6/ OC 金丹科技 2016/6/ OC 博硕光电 2016/3/ OC 翰博高新 2016/10/ OC 怡达化学 2016/2/ OC 易建科技 2016/1/ OC 通宝光电 2016/6/ OC 新农股份 2016/11/ OC 星昊医药 2016/2/ OC 芯能科技 2015/10/ OC 中兴通科 2016/6/8 第 18 页共 28 页

19 专题报告 OC 蔚林股份 2016/6/ OC 达海智能 2016/6/ OC 宏发新材 2016/5/ OC 晨光电缆 2015/12/ OC 康泽药业 2016/2/ OC 裕国股份 2016/3/ OC 根力多 2015/9/ OC 华绿生物 2016/5/ OC 瑞联新材 2016/5/ OC 千叶珠宝 2016/6/ OC 哇棒传媒 2016/1/ OC 回头客 2016/6/ OC 万隆股份 2016/9/ OC 奥迪威 2016/12/ OC 信诺立兴 2016/9/ OC 药石科技 2016/6/ OC 绿岸网络 2015/8/ OC 禾昌聚合 2016/5/ OC 阳光中科 2016/11/ OC 艾录股份 2015/10/ OC 奥飞数据 2016/6/ OC 田野股份 2016/8/ OC 瑞翌新材 2016/4/ OC 富耐克 2015/11/ OC 达特照明 2016/4/ OC 华艺园林 2016/4/ OC 康泰股份 2016/6/ OC 科曼股份 2016/5/ OC 润农节水 2016/1/ OC 方林科技 2016/2/ OC 中际联合 2016/2/ OC 中环海陆 2016/9/ OC 正和生态 2016/6/ OC 久日新材 2016/6/ OC 新瀚新材 2016/9/ OC 健隆生物 2016/3/ OC 蓝怡科技 2016/1/ OC 睿思凯 2016/7/ OC 天丰电源 2015/11/ OC 凯金能源 2016/10/26 第 19 页共 28 页

20 专题报告 OC 振威展览 2016/5/ OC 才府玻璃 2016/6/ OC 惠柏新材 2016/7/ OC 龙利得 2016/6/ OC 泰力松 2016/10/ OC 山大地纬 2016/6/ OC 利树股份 2016/8/ OC 康比特 2016/4/ OC 领信股份 2016/4/ OC 安徽凤凰 2016/1/ OC 乐普四方 2015/12/ OC 瑞可达 2016/2/ OC 联飞翔 2016/6/ OC 慧尔农业 2016/6/ OC 天堰科技 2016/6/ OC 中镁控股 2016/11/ OC 秦森园林 2016/2/ OC 春晖智控 2016/6/ OC 威门药业 2016/4/ OC 阿尔创 2016/11/ OC 昀丰科技 2016/7/ OC 安泰股份 2016/11/ OC 安联锐视 2016/12/ OC 浙江国祥 2016/6/ OC 凯雪冷链 2016/4/ OC 招金励福 2016/11/ OC 金宏气体 2016/1/ OC 网银互联 2016/7/ OC 绿洲森工 2015/12/ OC 美瑞新材 2016/8/ OC 环宇建工 2016/11/ OC 天迈科技 2016/5/ OC 维珍创意 2016/1/ OC 天罡股份 2016/6/ OC 佳先股份 2015/12/ OC 博广热能 2016/7/ OC 奥雷德 2016/5/ OC 永裕竹业 2016/1/ OC 中兰环保 2016/3/ OC 同信通信 2016/6/2 第 20 页共 28 页

21 专题报告 OC 朝歌科技 2016/6/ OC 时代凌宇 2016/6/ OC 梓橦宫 2016/1/ OC 七维航测 2016/6/ OC 广信科技 2016/6/ OC 鸿辉光通 2016/7/ OC 苏立电热 2016/10/ OC 置诚管网 2016/10/ OC 峻岭能源 2016/2/ OC 中视文化 2016/11/ OC 蓝特光学 2016/6/ OC 峆一药业 2015/12/ OC 七星科技 2015/8/ OC 美佳新材 2016/11/ OC 罗曼股份 2016/9/ OC 若羽臣 2016/11/ OC 泰通科技 2016/10/ OC 瑞丰股份 2016/2/ OC 悠派智能 2016/10/ OC 谢裕大 2015/12/ OC 米奥会展 2015/11/ OC 帝尔激光 2016/11/ OC 千年设计 2016/1/ OC 开天股份 2016/2/ OC 富恒新材 2016/8/ OC 锦波生物 2016/11/ OC 绿创声学 2016/6/ OC 时联特溶 2016/1/ OC 森达电气 2016/6/ OC 菱湖漆 2015/12/ OC 宏景电子 2016/7/ OC 富泰股份 2016/1/ OC 德固特 2016/6/ OC 帜讯信息 2016/11/ OC 博信通信 2016/11/ OC 慧翰股份 2015/9/ OC 咏鹅家纺 2016/6/ OC 紫竹慧 2016/6/ OC 润天智 2016/8/ OC 海典软件 2016/2/25 第 21 页共 28 页

22 专题报告 OC 宏伟供应 2016/6/ OC 浙江力诺 2016/5/ OC 易瓦特 2016/6/ OC 和氏股份 2016/2/ OC 美亚高新 2015/12/ OC 正帆科技 2016/10/ OC 奥美森 2016/3/ OC 拓新股份 2016/6/ OC 大盛微电 2016/1/ OC 仁新科技 2016/1/ OC 金钱猫 2016/8/ OC 微创光电 2016/7/ OC 德安环保 2016/6/ OC 基康仪器 2015/10/ OC 广厦环能 2016/5/ OC 中科股份 2015/12/ OC 松宝智能 2016/6/ OC 科宏生物 2016/1/ OC 中绿环保 2016/2/ OC 顶固集创 2016/11/ OC 中标节能 2016/1/ OC 帝联科技 2015/12/ OC 柠檬微趣 2016/11/ OC 长阳科技 2016/12/ OC 蓝孚高能 2016/6/ OC 巨东股份 2016/3/ OC 威特龙 2016/6/ OC 华之邦 2016/7/ OC 中教股份 2016/2/ OC 润成科技 2016/7/ OC 西域旅游 2016/5/ OC 山水环境 2016/6/ OC 数码大方 2016/6/ OC 新疆银丰 2016/6/ OC 好买财富 2016/2/ OC 南京证券 2016/6/ OC 爱柯迪 2016/1/ OC 新产业 2015/11/ OC 海容冷链 2015/4/ OC 华信股份 2016/6/14 第 22 页共 28 页

23 专题报告 OC 润建通信 2016/2/ OC 捷昌驱动 2016/3/ OC 有友食品 2015/10/ OC 顺博合金 2015/11/ OC 指南针 2016/1/ OC 新疆火炬 2015/12/ OC 华灿电讯 2015/10/ OC 文灿股份 2015/11/ OC 宏川智慧 2016/1/ OC 欧神诺 2016/8/ OC 长江材料 2016/6/ OC 宇邦新材 2016/2/ OC 淳中科技 2016/11/ OC 阿科力 2015/4/ OC 宏源药业 2015/11/ OC 众源新材 2015/12/ OC 熊猫乳业 2016/11/ OC 德长环保 2015/11/ OC 圣迪乐村 2016/1/ OC 佩蒂股份 2015/12/ OC 凌志软件 2015/11/ OC 迈奇化学 2015/10/ OC 明德生物 2015/11/ OC 海优新材 2016/10/ OC 森鹰窗业 2015/7/ OC 万马科技 2016/2/ OC 耐普矿机 2016/3/ OC 阿波罗 2015/9/ OC 挖金客 2016/1/ OC 扬子地板 2016/3/ OC 华恒生物 2015/12/ OC 巨鹏食品 2016/12/ OC 曙光电缆 2016/5/ OC 龙磁科技 2015/12/ OC 福达合金 2016/4/ OC 海纳生物 2016/6/ OC 华电电气 2015/7/ OC 穗晶光电 2016/7/ OC 贝斯达 2016/3/ OC 古城香业 2015/9/22 第 23 页共 28 页

24 专题报告 OC 钜泉光电 2016/5/ OC 吉人高新 2016/1/ OC 九典制药 2016/1/ OC 凯伦建材 2015/5/ OC 波斯科技 2015/9/ OC 泰达新材 2016/3/ OC 大承医疗 2016/6/ OC 时代装饰 2015/12/ OC 英派瑞 2016/3/ OC 国林环保 2016/3/ OC 泰林生物 2016/1/ OC 正兴玉 2016/12/ OC 艾艾精工 2016/6/ OC 璧合科技 2016/8/ OC 温迪数字 2016/5/ OC 博拉网络 2015/12/ OC 金海股份 2016/3/ OC 爱威科技 2016/3/ OC 阿拉丁 2016/1/ OC 运维电力 2016/8/ OC 福昕软件 2016/6/ OC 恐龙园 2016/3/ OC 日懋园林 2015/11/ OC 通领科技 2016/3/ OC 世纪天鸿 2016/6/ OC 和顺科技 2016/6/ OC 派诺科技 2016/1/ OC 和力辰光 2016/6/ OC 吉泰科 2016/9/ OC 白兔湖 2016/6/ OC 永威安防 2016/12/ OC 捷安高科 2016/12/ OC 恒达新材 2016/12/ OC 安联锐视 2016/12/ OC 流金岁月 2016/12/ OC 金力永磁 2016/12/ OC 海能仪器 2016/12/ OC 金丹科技 2016/12/ OC 绿岸网络 2016/12/ OC 林江股份 2016/12/20 第 24 页共 28 页

25 专题报告 OC 森达电气 2016/12/ OC 旺城科技 2016/12/ OC 奥飞数据 2016/12/ OC 回头客 2016/12/ OC 五新隧装 2016/12/ OC 广联航空 2016/12/ OC 有方科技 2016/12/ OC 平原智能 2016/12/ OC 津同仁堂 2016/12/ OC 舒华股份 2016/12/ OC 欧神诺 2016/12/ OC 球冠电缆 2016/12/ OC 科安达 2016/12/ OC 盛景网联 2016/12/ OC 瀚丰矿业 2016/12/ OC 紫金科技 2016/12/ OC 天运股份 2016/12/ OC 勃达微波 2016/12/ OC 通源环境 2016/12/ OC 科润电力 2016/12/31 注 : 表格中数字 1 表示存在标题中标示的问题, 空白表示不存在标题中标示的问题 资料来源 :Wind, 公司公告, 广证恒生 数据支持 : 常娜 第 25 页共 28 页

26 专题报告 新三板团队介绍 在新三板进入历史机遇期之际, 广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板研究团队 新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验, 结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系 团队已推出了周报 月报 专题以及行业公司的研究产品线, 体系完善 成果丰硕 广证恒生新三板团队致力于成为新三板研究极客, 为新三板参与者提供前瞻 务实 有效的研究支持和闭环式全方位金融服务 团队成员 袁季 ( 广证恒生总经理 首席研究官 ): 从事证券研究逾十年, 曾获 世界金融实验室年度大奖 最具声望的 100 位证券分析师 称号 2015 年度广州市高层次金融人才 中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖, 携研究团队获得 2013 年中国证券报 金牛分析师 六项大奖 2014 年组建业内首个新三板研究团队, 创建知名研究品牌 新三板研究极客 赵巧敏 ( 新三板研究团队长, 副首席分析师, 高端装备行业负责人 ): 英国南安普顿大学国际金融市场硕士,7 年证券研究经验 具有跨行业及海外研究复合背景 曾获 08 及 09 年证券业协会课题二等奖 肖超 ( 新三板研究副团队长, 副首席分析师, 教育行业研究负责人 ): 荷兰代尔夫特理工大学硕士,6 年证券研究经验,2013 年获中国证券报 金牛分析师 通信行业第一名, 对 TMT 行业发展及公司研究有独到心得与积累 陈晓敏 ( 新三板医药生物行业研究员 ): 西北大学硕士, 理工科和经管类复合专业背景, 在 SCI EI 期刊发表多篇论文 3 年知名管理咨询公司医药行业研究经验, 参与某原料药龙头企业 十三五 战略规划项目 温朝会 ( 新三板 TMT 行业研究员 ): 南京大学硕士, 理工科和经管类复合专业背景, 七年运营商工作经验, 四年市场分析经验, 擅长通信 互联网 信息化等相关方面研究 撰写大数据专题基础篇 行业篇等系列深度报告, 重点研究大数据产业链 精准营销 大数据征信等细分领域 魏也娜 ( 新三板 TMT 行业研究员 ): 金融硕士, 中山大学遥感与地理信息系统学士,3 年软件行业从业经验, 对计算机 通信 互联网等相关领域有深刻理解和敏锐观察,2016 年加入广证恒生, 从事新三板 TMT 行业研究 黄莞 ( 新三板教育行业研究员 ): 英国杜伦大学金融硕士, 具有跨行业及海外研究复合背景, 负责教育领域研究, 擅长数据挖掘和案例分析 第 26 页共 28 页

27 专题报告 林全 ( 新三板高端装备行业研究员 ): 重庆大学硕士, 机械工程与工商管理复合专业背景, 积累了华为供应链管理与航天企业精益生产和流程管理项目经验, 对产业发展与企业运营有独到心得 陆彬彬 ( 新三板主题策略研究员 ): 美国约翰霍普金斯大学金融硕士, 负责新三板市场政策等领域研究 联系我们 : 邮箱 :lubinbin@gzgzhs.com.cn 电话 : 第 27 页共 28 页

28 专题报告 广证恒生 : 地址 : 广州市天河区珠江西路 5 号广州国际金融中心 4 楼电话 : , 邮编 : 股票评级标准 : 强烈推荐 :6 个月内相对强于市场表现 15% 以上 ; 谨慎推荐 :6 个月内相对强于市场表现 5% 15%; 中性 :6 个月内相对市场表现在 -5% 5% 之间波动 ; 回避 :6 个月内相对弱于市场表现 5% 以上 分析师承诺 : 本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格, 以勤勉的职业态度, 独立 客观地 出具本报告 本报告清晰 准确地反映了作者的研究观点 在作者所知情的范围内, 公司与所评价或推 荐的证券不存在利害关系 重要声明及风险提示 : 我公司具备证券投资咨询业务资格 本报告仅供广州广证恒生证券研究所有限公司的客户使用 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证我公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保 我公司已根据法律法规要求与控股股东 ( 广州证券股份有限公司 ) 各部门及分支机构之间建立合理必要的信息隔离墙制度, 有效隔离内幕信息和敏感信息 在此前提下, 投资者阅读本报告时, 我公司及其关联机构可能已经持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易, 或者可能正在为这些公司提供或者争取提供投资银行 财务顾问或者金融产品等相关服务 法律法规政策许可的情况下, 我公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经通过其他渠道独立使用或了解其中的信息 本报告版权归广州广证恒生证券研究所有限公司所有 未获得广州广证恒生证券研究所有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 广州广证恒生证券研究所有限公司, 且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 市场有风险, 投资需谨慎 第 28 页共 28 页