目录 1. 可转债与可交换债 市场回顾 个券表现 新发行转债 新上市转债表现 待发行转债 资产支持证券 新发行情况 存量方面 绿色债券...

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1 固定收益研究 转债指数小幅回落, 新债发行规模稳定 创新型债券周报 创新型债券 03 月 02 周周报 分析师 : 崔健 CFA SAC NO: S 年 3 月 9 日 [Table_Analysis] 证券分析师 崔健 CFA cuijian2001@163.com 投资要点 : 可转债与可交换债 3 月 1 日至 3 月 7 日, 中证转债指数小幅回落 0.44%, 整体来看, 本周股市整体小 证券研究报告创新型债券周报 助理分析师王琛皞 S wangch@bhzq.com 幅回落, 其中上证综指下跌 0.06%, 深成指下跌 0.35%, 中小板下跌 0.59% 创业板回落 0.26% 同期申万一级行业涨多跌少, 其中, 计算机 通信和电子行业涨幅居前, 分别上涨 4.78% 4.17% 和 3.98%, 而银行 采掘和钢铁行业涨幅位居后三位, 分别上涨 0.10% -0.49% 和 -3.16% 同期中债新综合指数上涨 0.01% 本周转债个券跌多涨少, 其中永东转债 隆基转债和蒙电转债涨幅最高, 分别上涨 3.49% 1.82% 和 1.71%, 对应正股永东股份 隆基股份和内蒙华电股价本周分别上涨 13.23% 6.71% 和 2.55%; 金禾转债 铁汉转债和太阳转债本周跌幅最深, 跌幅分别为 -2.11% -2.34% 和 -2.73%, 对应正股金禾实业 铁汉生态和太阳纸业股价本周分别下跌 1.45% 1.82% 和 3.10% 本周新上市可转债 1 只, 大族转债, 发行金额为 23 亿元, 上市首日开盘价为 元, 收盘价为 元, 首日收盘上涨 16.34%, 本周无可交换债上市 待发行方面, 本周有 11 只可转债发行进度更新 其中, 万安科技等 5 家公司通过股东大会, 景旺电子等 3 家公司通过发审委, 浙江美大等 3 家公司披露董事会预案 本周中孚实业等 3 家公司发布可交换债发行进度更新, 均为披露董事会预案 资产支持证券 本周共有 7 只资产支持证券披露发行公告, 共募集资金 200 亿元 其中 5 只为证监会主管 ABS,2 只为银监会主管 ABS 截止至 2018 年 3 月 7 日, 目前市场存量资产支持证券共计 1264 只, 余额共计 1.77 万亿元 绿色债券 本周新发行 6 只绿色债券, 其中 4 只为农发行增发政策银行债,1 只为农发行新发政策金融债, 期限分布为 1 到 10 年, 票息在 4.10%-4.99% 之间 1 只为山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司发行的 2018 年度第二期绿色中期票据, 发行时主体与债券评级均为 AAA, 期限为 3 年, 票息为 4.39% 项目收益债券 发改委专项债券与创新创业公司债券 本周新发行项目收益债券 2 只 本周无发改委专项债券和创新创业公司债券发行 请务必阅读正文之后的免责条款部分渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 13

2 目录 1. 可转债与可交换债 市场回顾 个券表现 新发行转债 新上市转债表现 待发行转债 资产支持证券 新发行情况 存量方面 绿色债券 新发行方面 存量方面 项目收益债券 发改委专项债券与创新创业公司债券 新发行方面 存量方面... 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 13

3 图目录 图 1: 资产支持证券存量 ( 数量占比 )... 8 图 2: 资产支持证券存量 ( 余额占比 )... 8 图 3: 绿色债券整体评级情况 :... 9 图 4: 项目收益债整体评级情况 图 5: 发改委专项债券整体评级情况 表目录 表 1: 本周转债表现一览 :... 4 表 2: 本周公告新发行转债一览 :... 6 表 3: 本周新上市转债一览 :... 6 表 4: 待发行可转债进度更新一览 :... 6 表 5: 待发行可交换债进度更新一览 :... 7 表 6: 本周披露发行公告的资产支持证券 :... 7 表 7: 新发行绿色债券一览 :... 8 表 8: 新发行项目收益债券 :... 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 13

4 1. 可转债与可交换债 1.1 市场回顾 3 月 1 日至 3 月 7 日, 中证转债指数小幅回落 0.44%, 整体来看, 本周股市整体小幅回落, 其中上证综指下跌 0.06%, 深成指下跌 0.35%, 中小板下跌 0.59% 创业板回落 0.26% 同期申万一级行业涨多跌少, 其中, 计算机 通信和电子行业涨幅居前, 分别上涨 4.78% 4.17% 和 3.98%, 而银行 采掘和钢铁行业涨幅位居后三位, 分别上涨 0.10% -0.49% 和 -3.16% 同期中债新综合指数上涨 0.01% 1.2 个券表现 本周转债个券跌多涨少, 其中永东转债 隆基转债和蒙电转债涨幅最高, 分别上涨 3.49% 1.82% 和 1.71%, 对应正股永东股份 隆基股份和内蒙华电股价本周分别上涨 13.23% 6.71% 和 2.55%; 金禾转债 铁汉转债和太阳转债本周跌幅最深, 跌幅分别为 -2.11% -2.34% 和 -2.73%, 对应正股金禾实业 铁汉生态和太阳纸业股价本周分别下跌 1.45% 1.82% 和 3.10% 表 1: 本周转债表现一览 : 代码 名称 转债涨跌 ( 元 ) 转债涨跌正股涨跌正股名称正股涨跌 ( 元 ) 幅 (%) 幅 (%) SZ 永东转债 永东股份 SH 隆基转债 隆基股份 SH 蒙电转债 内蒙华电 SZ 雨虹转债 东方雨虹 SZ 万信转债 万达信息 SZ 崇达转债 崇达技术 SZ 时达转债 新时达 SH 小康转债 小康股份 SZ 赣锋转债 赣锋锂业 SZ 特一转债 特一药业 SZ 众兴转债 众兴菌业 SH 格力转债 格力地产 SZ 模塑转债 模塑科技 SZ 顺昌转债 澳洋顺昌 SH 济川转债 济川药业 SZ 宁行转债 宁波银行 SZ 辉丰转债 辉丰股份 SH 骆驼转债 骆驼股份 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 13

5 SZ 海印转债 海印股份 SZ 双环转债 双环传动 SH 江南转债 江南水务 SZ 蓝标转债 蓝色光标 SH 嘉澳转债 嘉澳环保 SZ 道氏转债 道氏技术 SH 九州转债 九州通 SH 电气转债 上海电气 SZ 洪涛转债 洪涛股份 SZ 水晶转债 水晶光电 SZ 久立转 久立特材 SH 吉视转债 吉视传媒 SH 宝信转债 宝信软件 SH 航电转债 中航电子 SZ 大族转债 大族激光 SZ 迪龙转债 雪迪龙 SZ 久其转债 久其软件 SH 航信转债 航天信息 SZ 天康转债 天康生物 SH 国贸转债 厦门国贸 SZ 兄弟转债 兄弟科技 SH 常熟转债 常熟银行 SZ 亚太转债 亚太股份 SZ 江银转债 江阴银行 SH 泰晶转债 泰晶科技 SZ 蓝思转债 蓝思科技 SH 林洋转债 林洋能源 SH 国君转债 国泰君安 SH 光大转债 光大银行 SH 三一转债 三一重工 SZ 东财转债 东方财富 SZ 国祯转债 国祯环保 SZ 众信转债 众信旅游 SH 生益转债 生益科技 SH 广汽转债 广汽集团 SZ 金禾转债 金禾实业 SZ 铁汉转债 铁汉生态 SZ 太阳转债 太阳纸业 新发行转债 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 13

6 本周公告新发行转债 3 只, 发行方式均为优先配售和上网定价, 发行规模共计 19.1 亿元 表 2: 本周公告新发行转债一览 : 发行公告日 转债代码 转债名称 网上发行日网上申购发行规模期限票面利补偿利期代码 ( 亿元 ) ( 年 ) 率 (%) 率 (%) SZ 金农转债 SZ 星源转债 SH 杭电转债 新上市转债表现 本周新上市可转债 1 只, 大族转债, 发行金额为 23 亿元, 上市首日开盘价为 元, 收盘价为 元, 首日收盘上涨 16.34%, 本周无可交换债上市 表 3: 本周新上市转债一览 : 代码 名称 发行金额纯债溢价转股溢价转股首日开首日收首日收盘 ( 万元 ) 率 (%) 率 (%) 价格盘价盘价涨跌幅 (%) SZ 大族转债 230, 待发行转债 待发行方面, 本周有 11 只可转债发行进度更新 其中, 万安科技等 5 家公司通过股东大会, 景旺电子等 3 家公司通过发审委, 浙江美大等 3 家公司披露董事会预案 本周中孚实业等 3 家公司发布可交换债发行进度更新, 均为披露董事会预案 表 4: 待发行可转债进度更新一览 : 公司代码 公司名称 方案进度 发行规模 ( 亿元 ) 发行期限 ( 年 ) SZ 万安科技 股东大会通过 SH 长久物流 股东大会通过 SZ 亚泰国际 股东大会通过 SH 科森科技 股东大会通过 OC 智趣互联 股东大会通过 SH 景旺电子 发审委通过 SH 莱克电气 发审委通过 SH 吴江银行 发审委通过 SZ 浙江美大 董事会预案 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 13

7 SZ 皖能电力 董事会预案 SZ 同兴达 董事会预案 表 5: 待发行可交换债进度更新一览 : 公司代码 公司名称 方案进度 发行规模 ( 亿元 ) 发行期限 ( 年 ) SH 中孚实业 董事会预案 SH 中国化学 董事会预案 SH 南方传媒 董事会预案 资产支持证券 2.1 新发行情况 本周共有 7 只资产支持证券披露发行公告, 共募集资金 200 亿元 其中 5 只为证 监会主管 ABS,2 只为银监会主管 ABS 表 6: 本周披露发行公告的资产支持证券 : 项目名称 发行总额 ( 亿元 ) 次级占比 (%) 基础资产类型 发行公告日 建元 2018 年第二期个人住房抵押贷款资产个人住房抵押贷 支持证券款 北信瑞丰资产 - 彩生活物业资产支持专项计划 1 号 应收账款 国金 - 西安阳光天地资产支持专项计划 信托受益权 山西证券 - 盛业保理医药资产一期资产支持专项计划 保理融资债权 德邦花呗第五十五期消费授信融资资产支持专项计划 小额贷款 德邦花呗第五十六期消费授信融资资产支持专项计划 小额贷款 唯盈 2018 年第一期个人汽车抵押贷款资产支持证券 汽车贷款 存量方面 截止至 2018 年 3 月 7 日, 目前市场存量资产支持证券共计 1264 只, 余额共计 1.77 万亿元 从存量数量的角度看, 租赁租金 应收账款 小额账款 基础设施建设和企业贷款占比位居前五位, 其总额占全部项目的 62.26%, 从存量余额的请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 13

8 角度看, 个人住房抵押贷款 小额贷款 应收账款 租赁租金和信托收益权占比 位居前五位, 其总额占全部项目的 57.56% 图 1: 资产支持证券存量 ( 数量占比 ) 图 2: 资产支持证券存量 ( 余额占比 ) 数据来源 :Wind 资讯, 渤海证券研究所 数据来源 :Wind 资讯, 渤海证券研究所 3. 绿色债券 3.1 新发行方面 本周新发行 6 只绿色债券, 其中 4 只为农发行增发政策银行债,1 只为农发行新发政策金融债, 期限分布为 1 到 10 年, 票息在 4.10%-4.99% 之间 1 只为山西晋城无烟煤矿业集团有限责任公司发行的 2018 年度第二期绿色中期票据, 发行时主体与债券评级均为 AAA, 期限为 3 年, 票息为 4.39% 表 7: 新发行绿色债券一览 : 债券简称 发行日期 发行面额 ( 亿元 ) 利率说明 期限 ( 年 ) 发行价格 18 农发 % 农发 01( 增 6) % 农发 02( 增 4) % 晋煤 GN 农发 15( 增 17) % 农发 03( 增 4) % 存量方面 截止到 2018 年 3 月 7 日, 我国存量绿色债券共 337 支, 存量规模为 亿 元 从评级情况来看, 绿色债券普遍评级较高, 其中 AAA 级债券数量最多, 共 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 13

9 168 只, 需要说明的是,89 只无评级债券中含有政策金融债 59 只 创新型债券周报 图 3: 绿色债券整体评级情况 : 数据来源 :Wind 资讯渤海证券研究所 4. 项目收益债券 发改委专项债券与创新创业 公司债券 4.1 新发行方面 本周新发行项目收益债券 2 只 本周无发改委专项债券和创新创业公司债券发行 债券简称 18 株洲磐龙项目 NPB02 18 泸扶贫项目 NPB01 表 8: 新发行项目收益债券 : 发行日期 发行面额 ( 亿发行时债利率说明期限 ( 年 ) 元 ) 项评级 不超过 7.80% 7.00 AA , 票面利 率 :7.00%; AA+, 票面利率 :7.00%+ 调整基点 4.2 存量方面 截止至 2018 年 3 月 7 日, 我国项目收益债存量为 94 只, 余额为 亿元, 从评级角度来看,AA 级债券数量最多, 共 44 只 ; 发改委专项债券方面, 我国目 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 13

10 前存量为 327 支, 余额为 亿元, 从评级角度来看,AA 级数量最多, 共 166 只 ; 双创债方面, 目前我国双创债规模较小, 存量仅有 36 只, 余额共计 亿元, 其中超过半数个债无评级 图 4: 项目收益债整体评级情况 图 5: 发改委专项债券整体评级情况 数据来源 :Wind 资讯, 渤海证券研究所 数据来源 :Wind 资讯, 渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 13

11 投资评级说明项目名称 投资评级 评级说明 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 公司评级标准 增持未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20% 之间中性未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 -10%~10% 之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 行业评级标准 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于 -10%-10% 之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 创新型债券周报 重要声明 : 本报告中的信息均来源于已公开的资料, 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 不保证该信息未经任何更新, 也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更 在任何情况下, 报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价 在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保, 投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险 我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息 本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有, 未获得渤海证券股份有限公司事先书面授权, 任何人不得对本报告进行任何形式的发布 复制 如引用 刊发, 需注明出处为 渤海证券股份有限公司, 也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 13

12 渤海证券股份有限公司研究所 副所长 ( 金融行业研究 & 研究所主持工作 ) 张继袖 副所长谢富华 汽车行业研究小组郑连声 张冬明 计算机行业研究小组王洪磊 朱晟君 环保行业研究张敬华 刘蕾 电力设备与新能源行业研究刘瑀 刘秀峰 医药行业研究小组任宪功 ( 部门经理 ) 王斌 赵波 通信 & 电子行业研究小组徐勇 宋敬祎 杨青海 新材料行业研究张敬华 餐饮旅游行业研究刘瑀 杨旭 证券行业研究任宪功 ( 部门经理 ) 洪程程 金融工程研究 & 部门经理崔健 基金研究刘洋 权益类量化研究李莘泰 宋旸 衍生品类研究祝涛 李元玮 郝倞 债券研究王琛皞 冯振 夏捷 流动性 战略研究 & 部门经理周喜 策略研究宋亦威 杜乃璇 宏观研究张扬 博士后工作站朱林宁量化 套期保值模型研究 综合质控 & 部门经理齐艳莉 机构销售 投资顾问朱艳君 行政综合白骐玮 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 13

13 渤海证券研究所 天津天津市南开区宾水西道 8 号邮政编码 : 电话 :(022) 传真 :(022) 北京北京市西城区阜外大街 22 号外经贸大厦 11 层邮政编码 : 电话 : (010) 传真 : (010) 渤海证券研究所网址 : 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 13