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皑吊岑
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1 2010 年 11 月 04 日基金投资策略 ETF 基金交易宝 ETF 基金投资策略分析报告 (2010 年 11 月 04 日版 ) 核心观点 : 年 12 月 30 日, 中心发布了 CELQ: 跟随 A 股布局结构性交易性和策略性机会中国银河证券 2009 年度基金投资策略报告,2009 年建议重点关注 CELQ 4 类型基金 (C 是封闭式基金,E 是 ETF 基金,L 是 LOF 基金,Q 是 QDII 基金 ) 年 2 月, 中心推出交易所化 : 中国基金业产品与交易方式的重要方向的研究报告, 我们认为, 充分重视交易所体系基金兼具的价值与交易的特点, 建议基金投资中实施 V+T 策略, 即 Value 与 Trading 相结合, 价值与交易结合基金是有价值的产品, 但基金更有交易的价值, 尤其在 A 股市场上, 交易所体系比场外开放式基金柜台系统先进和优越 3 ETF 基金兼具了指数基金封闭式基金开放式基金的优点 : 指数基金被动管理, 收益稳定和操作透明 ; 封闭式基金交易所交易, 自由交易提高流动性 ; 开放式基金申购赎回, 申购赎回消除折溢价由于在产品设计中兼具多种类型基金的优势,ETF 也拥有了独特的投资与交易价值 4 在策略选择上, 通过 ETF 特殊的申赎规则, 可以合理地实现 T+0 交易投资者可以根据自身的资产规模投资目的选择即时套利策略或 T+0 交易策略 5 市场代表性以及流动性较好的 ETF 更适宜作为组合核心配置, 而风格特征较为鲜明的 ETF 可根据市场环境的不同, 灵活组合投资, 以优化组合的整体风险收益配比 6 风险提示: 由于 ETF 基金接近满仓的股票投资比例, 在风险收益上表现为典型的高风险高收益特征, 更适于风险承受能力较高的投资者 7 中国银河证券 ETF 交易宝是研究产品, 每天一份, 在早盘之前发布, 特殊情况下可以延后建议结合其他基金宝研究产品共同使用中国银河证券研究所中心 :fund@chinastock.com.cn :(8610) 转相关研究 1 中国证券投资基金行业统计报告 2 基金管理公司股票投资管理能力评价报告 ( 季度半年度年度 ) 3 基金绩效报告 ( 日周月季半年年 ) 中国银河证券中心隶属银河证券研究所, 是国内第一家评价机构 ; 中国银河证券评价资讯系统, 银河证券自主知识产权, 获得全国证券期货系统科学技术最佳创新奖 ; 中国银河证券基金分类体系, 国内最早的权威基金分类体系, 是本土基金分类的主要标准提示 : 本数据报告提供的数据是研究数据, 执行中国银河证券中心数据规范标准, 仅供参考

2 表 1 上证所 ETF 基金当日成交概况 (2010 年 11 月 03 日 ) 市价总值亿元流通市值亿元成交量万份成交金额亿元成交笔数 2.68 万笔表 2 上证所 ETF 基金 2010 年成交概况 ( 截止 2010 年 11 月 03 日 ) 市场表现总成交量 ( 万份 ) 总成交金额 ( 亿元 ) 总成交笔数 ( 万笔 ) 表 3 上证所 ETF 基金成交概况 (2009 年度 ) 市场表现总成交量 ( 万份 ) 总成交金额 ( 亿元 ) 总成交笔数 ( 万笔 ) 表 4 ETF 基金当日行情 (2010 年 11 月 03 日 ) 基金基金开盘价最高价最低价当前价前日涨跌幅成交量成交金额 ( 元 ) 代码名称收盘价 ETF ETF 红利 ETF 央企 ETF 治理 ETF 超大 ETF 价值 ETF 中盘 ETF 责任 ETF 民企 ETF 小康 ETF 表 5 上证所 ETF 基金申购赎回统计 (2010 年 10 月 25 日至 2010 年 11 月 03 日 )

3 日期基金代码申购份额 ( 亿份 ) 赎回份额 ( 亿份 ) 净份额 ( 亿份 ) 注释 : 上表中数据为周统计数据, 日期代表所在周的起始日表 6 深证所 ETF 基金列表 ( 截止 2010 年 11 月 03 日 ) 证券代码证券简称拟合指数当前规模 ( 份 ) 基金管理人深成 ETF 深证成指 3,597,854,507 南方基金管理有限公司中小板中小板指 875,795,675 华夏基金管理有限公司深 100ETF 深证 100P 5,888,166,634 易方达基金管理有限公司表 7 深证所基金交易统计 (2010 年 11 月 03 日 ) 证券类别数量 ( 只 ) 成交金额 ( 元 ) 成交量总市值流通市值基金 86 3,556,775,830 1,976,943, ,359,917, ,033,027,274 封闭式 32 1,457,992,709 1,324,282,592 70,106,890,653 69,831,240,653 开放式 ,248, ,278,560 19,123,339,283 19,072,099,053 ETF 3 1,955,534, ,381,937 33,129,687,567 33,129,687,567 表 8 基金日净值表现(2010 年 11 月 03 日 ) 序号基金代码基金简称还原后份今年以来份额净值份额累计日净值额累计净 ( 元 ) 净值 ( 元 ) 增长率净值增长率值 ( 元 ) 股票基金 - 指数型基金 - 标准指数型基金万家上证 180 指数 % -7.21% 博时裕富沪深 300 指数 % -4.06%

4 华夏上证 50ETF % % 嘉实沪深 300 指数 (LOF) % -3.59% 易方达深证 100ETF % 2.46% 大成沪深 300 指数 % -4.71% 华安上证 180ETF % -6.62% 华夏中小板 ETF % 21.70% 华泰柏瑞上证红利 ETF % % 长盛中证 100 指数 % -9.28% 国泰沪深 300 指数 % -3.80% 广发沪深 300 指数 % -3.99% 工银沪深 300 指数 % -3.89% 南方沪深 300 指数 % -4.33% 鹏华沪深 300 指数 (LOF) % -4.40% 汇添富上证综合指数 % -7.33% 华夏沪深 300 指数 % -3.41% 易方达沪深 300 指数 % -3.92% 工银上证央企 50ETF % % 交银上证 180 公司治理 ETF % -8.21% 南方中证 500 指数 (LOF) % 12.88% 华宝兴业中证 100 指数 % % 华安上证 180ETF 联接 % -6.32% 交银上证 180 公司治理 ETF 联接 % -7.59% 银华沪深 300 指数 (LOF) % -3.98% 国投瑞银瑞和沪深 300 指数分级 % -4.39% 诺安中证 100 指数 % -9.69% 海富通中证 100 指数 (LOF) % -9.46% 建信沪深 300 指数 (LOF) % -4.26% 广发中证 500 指数 (LOF) % 11.99% 易方达深证 100ETF 联接 % 5.09% 南方深成 ETF % -1.12% 南方深成 ETF 联接 % 0.09% 银河沪深 300 价值指数 % -6.09% 博时上证超级大盘 ETF % % 博时上证超级大盘 ETF 联接 % % 嘉实基本面 50 指数 (LOF) % % 华富中证 100 指数 % -8.34% 大成中证红利指数 % 8.20% 鹏华中证 500 指数 (LOF) % 6.20%

5 申万巴黎沪深 300 价值指数 % -6.10% 长信中证央企 100 指数 (LOF) % 9.90% 易方达上证中盘 ETF % 15.58% 易方达上证中盘 ETF 联接 % 15.50% 国投瑞银沪深 300 金融地产指数 (LOF) % -4.80% 国联安双禧中证 100 指数分级 % 18.70% 华宝兴业上证 180 价值 ETF 联接 % 10.80% 华宝兴业上证 180 价值 ETF % -0.42% 泰达宏利中证财富大盘指数 % 16.11% 银华深证 100 指数分级 % 29.50% 建信上证社会责任 ETF 联接 % 17.90% 建信上证社会责任 ETF % 23.35% 招商深证 100 指数 % 22.70% 长盛沪深 300 指数 (LOF) % 15.90% 鹏华上证民营企业 50ETF % 17.68% 鹏华上证民营企业 50ETF 联接 % 17.20% 天弘深证成份指数 (LOF) % 2.10% 中证南方小康产业指数 ETF 联接 % 6.69% 中证南方小康产业指数 ETF % 14.05% 海富通上证周期行业 50ETF 联接 % -1.40% 平均 -0.98% -3.94% 股票基金 - 指数型基金 - 增强指数型基金华安中国 A 股增强指数 % -0.78% 融通深证 100 指数 % 2.37% 易方达上证 50 指数 % -9.64% 长城久泰标普 300 指数 % -3.70% 银华 - 道琼斯 88 指数 % -6.17% 融通巨潮 100 指数 (LOF) % -9.06% 富国天鼎中证指数增强 % -3.81% 国富沪深 300 指数增强 % -0.17% 中银中证 100 指数 % -8.44% 富国沪深 300 指数增强 % -1.34% 宝盈中证 100 指数增强 % -0.10% 中海上证 50 指数增强 % -5.30% 中欧沪深 300 指数增强 (LOF) % 11.70% 平均 -0.96% -4.38%

6 免责声明本报告由中国银河证券股份有限公司 ( 以下简称银河证券 ) 向其机构或个人客户 ( 以下简称客户 ) 提供, 无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明, 所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券事先书面授权许可, 任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用, 并不构成对客户的投资建议, 并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正, 但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断, 银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告, 但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户, 本报告不构成给予客户个人咨询建议本报告可能附带其它网站的地址或超级链接, 对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接, 银河证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便, 链接网站的内容不构成本报告的任何部份, 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易, 或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系, 并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给银河证券客户的, 属于机密材料, 只有银河证券客户才能参考或使用, 如接收人并非银河证券客户, 请及时退回并删除银河证券有权在发送本报告前使用本报告所涉及的研究或分析内容所有在本报告中使用的商标服务标识及标记, 除非另有说明, 均为银河证券的商标服务标识及标记银河证券版权所有并保留一切权利联系中国银河证券股份有限公司研究所北京市西城区金融街 35 号国际企业大厦 C 座电话 : 传真 : 网址 : 机构请致电 : 北京地区联系 : 上海地区联系 : 深圳广州地区联系 :

银河证券公司简评研究报告

银河证券公司简评研究报告基金研究报告 013 年 3 月 19 日 ProShares Direxion 旗下杠杆 ETF 产品分析中国银河证券基金研究中心方童根 :(8610) 8357 4540 :fangtonggen@chinastock.com.cn 本篇我们谈下美国两个主要杠杆 ETF 产品发行公司 :Proshares 和 Direxion 的杠杆 ETF 产品情况, 包括产品投资方向杠杆倍数费率以及产品的发行节奏等