仍然看好但短期资金和情绪的影响较大, 我们在上周日报中也有提示整个商品累计的风险也许会对行情产生较大影响, 目前急跌已经到来, 预计仍有惯性下跌, 建议观望待企稳后逐步建立多头头寸粕类 : 大跌后将逐步企稳周一 CBOT 大豆收盘下跌, 交易商称因中国市场下跌及美元走强等因素触发卖盘, 但美豆出

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暂缪
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市场分析与交易建议大盘闪崩后白糖玉米表现强势白糖再遇大妈后期观察为主 ICE 原糖昨日震荡偏弱, 因巴西雷亚尔兑美元持续走弱主力合约最高触及 21.9 美分每磅, 最低跌到 21.58 美分每磅, 最终收盘下跌.42%, 报收在 21.

1 市场分析与交易建议大盘闪崩后白糖玉米表现强势白糖再遇大妈后期观察为主 ICE 原糖昨日震荡偏弱, 因巴西雷亚尔兑美元持续走弱主力合约最高触及 21.9 美分每磅, 最低跌到美分每磅, 最终收盘下跌.42%, 报收在美分每磅 ; 相对的, 南宁糖业新糖第一次报价 685 元 / 吨, 国内白天反弹, 夜盘则走了一轮过山车行情, 盘中最高增仓达到 4 万手而临近收盘则基本减仓完毕体现出大妈资金对市场的影响之大, 但我们依然需要保持一颗清醒的头脑周一的走势体现出空头打压力度不强的态势, 后期随着商品可能继续出现调整以及原糖的弱势以及新糖开榨, 中线我们维持回调到一带的观点, 我们也认为回调是为了后期更好的上涨做准备而长线我们则继续看历史新高 ; 另外有外盘账户的投资者则可以进行止盈 ; 月差方面, 目前 1-5 价差出现了较大的波动, 作左侧交易追求盈亏比的投资者可以在价差 1 左右增加正套持仓, 未来 SR171-SR175 合约价差有机会出现平水, 甚至不排除有近月升水的可能棉花 : 郑棉从天堂到地狱, 逢回调逐步建多 ICE 棉花期货出现上涨, 因传闻中国产量预估遭下调, 交投最活跃的 ICE3 月期棉涨.33 美分, 报每磅美分据报道, 中国正在评估棉花产量预估, 因天气可能使作物受损周一收盘后, 美国农业部公布的作物生长报告显示, 截止 11 月 13 日当周, 美国棉花收割率为 61%, 此前一周为 56%, 去年同期为 62%, 五年均值为 69%; 国内方面, 郑棉则是从天堂到地狱, 盘中分别触及涨停和跌停最终主力 171 合约收盘报 152 元 / 吨, 跌 17 元 / 吨现货价格小幅下跌, CC Index 3128B 报元 / 吨, 较前一交易日涨 3 元 / 吨下游纱线持稳,32 支普梳纱线价格指数 2246 元 / 吨,4 支精梳纱线价格指数 257 元 / 吨总之, 棉花受到之前资金推动而大幅波动, 后期在运费上调导致成本上升以及现货基差的支撑下, 投资者可以逢回调逐步建立多单 216 年 11 月 15 日华泰期货研究所陈玮 chenwei@htgwf.com 范红军 fanhongjun@htgwf.com 黄玉萍 huangyuping@htgwf.com 徐原媛 xuyuanyuan@htgwf.com 徐亚光 xuyaguang@htgwf.com 徐盛 xusheng@htgwf.com 更多资讯请关注 : 微信号 : 华泰期货油脂 : 油脂暂时观望为主昨日 CBOT 大豆期货收盘下跌, 一方面中国市场油粕大幅下挫对美豆有影响, 另外美元的进一步走强利空商品市场之前的 USDA 报告中美国农业部对美豆产量预估也是高于市场的预期, 单产预估从每英亩 51.4 英亩上调至 52.5 英亩, 期末库存 4.8 亿蒲, 全球库存增加 417 万吨至 8153 万吨, 总体供需向偏宽松方向调整, 美豆油跟随美豆下跌马棕油昨日大幅低开, 主要因周五晚间中国市场的突然崩盘, 但就马来的基本面来说,1 月产量环比意外缩小 2.2%, 出口下降幅度好于预期, 导致 1 月底期末库存为万吨, 低于市场预期约 1 万吨, 马盘之前的上涨并不是非理性, 调整幅度该不会很大国内方面, 油脂周五夜盘大幅跳水, 日内棕油跌停, 夜盘继续下挫国内豆油库存 16.4 万吨, 棕油库存 27.6 万吨, 持续处在低位, 豆油走货良好, 库存如预期般持续回落棕油马来 1 月进口亏损 -38 元 / 吨,5 月进口亏损 -316 元 / 吨. 鉴于人民币贬值趋向难改, 进口成本提升, 以及货币超发带来的通胀预期, 和油脂良好的基本面, 油脂中长线走势 216 年 11 月 15 日 1 / 14

2 仍然看好但短期资金和情绪的影响较大, 我们在上周日报中也有提示整个商品累计的风险也许会对行情产生较大影响, 目前急跌已经到来, 预计仍有惯性下跌, 建议观望待企稳后逐步建立多头头寸粕类 : 大跌后将逐步企稳周一 CBOT 大豆收盘下跌, 交易商称因中国市场下跌及美元走强等因素触发卖盘, 但美豆出口强劲对豆价有所提振 USDA 公布上周周度出口检验大豆量万吨, 同时私人出口商向中国出售 34.2 万吨大豆中国榨利良好买船积极, 11 月以后进口大豆数量明显增加, 提振美豆需求其它方面, 截至上周美豆收割完成 97%, 产量确定丰产利空逐渐被市场消化后, 后期市场将转而交易美豆出口和南美可能产生的变数国内方面变动不大,11 以后进口大豆增加,12 月大豆进口量预估超过 9 万吨压榨利润良好, 随着大豆陆续到港预计油厂开机率将继续提高不过由于上周价格大涨下游逢低采购积极, 油厂豆粕库存由 5 万吨继续降至 44 万吨低水平, 现货仍相对坚挺, 油厂无销售压力, 且未执行合同增加成交方面, 昨日成交均价跌 5 至 325, 成交量万吨, 其中远期基差低位吸引成交走势上豆粕单边将跟随美豆, 利空消化后或稳步上行玉米及淀粉 : 期价低开震荡国内玉米现货价格稳中偏强, 华北地区受雾霾天气影响继续小幅上涨, 南方港口库存较低继续带动南北方港口现货价格上调, 汇易网与天下粮仓数据均显示各地玉米淀粉现货价格稳中有涨, 局部地区上涨 2-5 元玉米与淀粉期价低开后震荡分化运行, 玉米 1 月继续创出反弹以来新高, 其他各合约维持低位震荡运行展望后期, 对于玉米而言, 目前近月基差已经大幅收窄至 18 元, 考虑到新作玉米供需依然宽松, 而东北地区玉米过剩严重, 现货价格上涨动能不足, 后期玉米集港上量, 北方港口现货价格甚至有下跌可能, 这将限制玉米期价继续上涨空间 ; 对于淀粉而言, 目前 1 月合约期价已经显著高于东北地区玉米淀粉生产成本, 接近华北地区生产成本, 考虑到现货生产利润高企, 行业开机率持续大幅飙升, 行业库存有望快速累积, 后期供需有望趋于宽松, 淀粉定价或将转向成本更低的东北地区在这种情况下, 我们建议谨慎投资者观望为宜, 激进投资者可以考虑在 19 元以上布局淀粉 1 月合约空单, 止损 2 一线, 下跌目标位看至 17 一线华泰期货研究所陈玮 chenwei@htgwf.com 范红军 fanhongjun@htgwf.com 黄玉萍 huangyuping@htgwf.com 徐原媛 xuyuanyuan@htgwf.com 徐亚光 xuyaguang@htgwf.com 徐盛 xusheng@htgwf.com 更多资讯请关注 : 微信号 : 华泰期货鸡蛋 : 现货价格继续稳中调整芝华数据显示周末以来鸡蛋现货价格涨跌互现, 整体稳中偏弱, 主产区均价下跌.1 元 / 斤, 主销区均价持平, 贸易监控数据显示, 收货较容易, 走货变慢, 贸易状况显著恶化, 库存偏低, 但较上周五有明显回升, 贸易商基本稳中看跌, 局部地区如东北地区看跌预期较强鸡蛋期价大幅下跌, 以收盘价计,1 月合约下跌 137 元,5 月合约下跌 96 元,9 月合约下跌 93 元, 主产区均价对 1 月期价贴水 38 元, 湖北浠水贴水 442 元分析市场可以看出, 期价大幅上涨, 直接源于现货价格迟迟不跌, 这一方面或源于北方雾霾天气影响鸡蛋物流运输, 另一方面则可能源于市场所传的蛋鸡产蛋率下降问题, 前者更多是短期效应, 而后者影 216 年 11 月 15 日 2 / 14

3 响更为长远, 鸡蛋近月和远月合约继续创出新高, 表明市场在某种程度上相信这一说法, 但近月期价升水实在太高, 有过度炒作嫌疑在这种情况下, 我们建议投资者继续重点关注现货价格走势, 操作上谨慎投资者以观望为宜, 激进投资者可以考虑轻仓短线操作华泰期货研究所陈玮范红军黄玉萍徐原媛徐亚光徐盛更多资讯请关注 : 微信号 : 华泰期货 216 年 11 月 15 日 3 / 14

1964/1965 1966/1967 1968/1969 197/1971 1972/1973 1974/1975 1976/1977 1978/1979 198/1981 1982/1983 1984/1985 1986/1987 1988/1989 199/1991 1992/1993 1994/1995 1996/1997 1998/1999 2/21 22/23 24/25 26/27

4 1964/ / / / / / / / / / / / / / / / / /1999 2/21 22/23 24/25 26/27 28/29 21/ / / /217 24/25 25/26 26/27 27/28 28/29 29/21 21/ / / / / / /217 农产品供需概况全球白糖供求格局全球棉花库销比 (%) 资料来源 :USDA 华泰期货研究所全球大豆库存消费比全球玉米库销比 3.% 库存消费比 6% 5% Argentina Brazil China South Africa Ukraine United States World 25.% 4% 2.% 15.% 1.% 5.% 3% 2% 1%.% % 资料来源 :USDA 华泰期货研究所全球油脂库存消费比 3.% 豆油库销比大豆库销比菜油库销比棕油库销比 25.% 2.% 15.% 1.% 5.%.% 216/ / / / / /212 21/211 29/21 28/29 27/28 26/27 25/26 24/25 23/24 22/23 资料来源 :USDA 华泰期货研究所 216 年 11 月 15 日 4 / 14

5 6/19/11 1/19/11 2/19/12 6/19/12 1/19/12 2/19/13 6/19/13 1/19/13 2/19/14 6/19/14 1/19/14 2/19/15 6/19/15 1/19/15 2/19/16 6/19/16 第 51 周第 7 周第 13 周第 19 周第 25 周第 31 周第 37 周第 43 周第 49 周第 3 周第 11 周第 17 周第 23 周第 29 周第 35 周第 42 周第 48 周第 2 周第 1 周第 16 周第 22 周第 28 周 11/6/1 11/8/5 11/9/3 11/11/25 12/1/2 12/3/16 12/5/11 12/7/6 12/8/31 12/1/26 12/12/21 13/2/15 13/4/12 13/6/7 13/8/2 13/9/27 13/11/22 14/1/17 14/3/14 14/5/9 14/7/4 14/8/29 14/1/24 14/12/19 15/2/13 15/4/1 15/6/5 15/7/31 15/9/25 15/11/2 16/1/15 16/3/11 16/5/6 16/7/1 16/8/26 11/6/1 11/8/5 11/9/3 11/11/25 12/1/2 12/3/16 12/5/11 12/7/6 12/8/31 12/1/26 12/12/21 13/2/15 13/4/12 13/6/7 13/8/2 13/9/27 13/11/22 14/1/17 14/3/14 14/5/9 14/7/4 14/8/29 14/1/24 14/12/19 15/2/13 15/4/1 15/6/5 15/7/31 15/9/25 15/11/2 16/1/15 16/3/11 16/5/6 16/7/1 16/8/26 现货库存及养殖存栏港口进口大豆库存油厂大豆库存港口库存 ( 万吨 ) 油厂大豆库存 ( 万吨 ) 资料来源 : 天下粮仓华泰期货研究所油厂豆粕库存与未执行合同沿海主要油厂菜粕库存和未执行合同大豆折算豆粕库存 ( 万吨 ) 豆粕库存 ( 万吨 ) 豆粕未执行合同 ( 万吨 ) 豆粕总库存 - 未执行合同未执行合同合计菜粕库存合计 ( 右 ) 资料来源 : 天下粮仓华泰期货研究所棕榈油商业库存豆油商业库存数据来源 : 天下粮仓华泰期货研究所 216 年 11 月 15 日 5 / 14

6 May-1 Aug-1 Nov-1 Feb-11 May-11 Aug-11 Nov-11 Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 Feb-15 May-15 Aug-15 Nov-15 Feb-16 May-16 Aug-16 May-1 Aug-1 Nov-1 Feb-11 May-11 Aug-11 Nov-11 Feb-12 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 Feb-15 May-15 Aug-15 Nov-15 Feb-16 May-16 Aug 中国北方港口玉米库存中国南方港口玉米库存数据来源 : 汇易网华泰期货研究所能繁母猪存栏量生猪存栏量 5,2 5, 4,8 4,6 4,4 4,2 4, 3,8 3,6 能繁母猪存栏量 ( 万头 ) 能繁母猪存栏环比增速 (1) (1) (2) (2) (3) (3) 49, 47, 45, 43, 41, 39, 37, 35, 生猪存栏量 ( 万头 ) 生猪存栏环比增速 2 1 (1) (2) (3) (4) (5) 数据来源 : 农业部华泰期货研究所全国蛋鸡存栏总量在产蛋鸡存栏量全国蛋鸡总存栏环比同比 25% 2% 15% 1% 5% % -5% -1% -15% -2% -25% 在产蛋鸡存栏 ( 单位 : 亿 ) 环比同比 3% 2% 1% % -1% -2% -3% 数据来源 : 芝华数据华泰期货研究所后备蛋鸡存栏量育雏鸡补栏量 216 年 11 月 15 日 6 / 14

-5% 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 育雏鸡补栏量环比同比 6% 4% 2% % -2% -4% -6% 数据来源 : 芝华数据华泰期货研究所现货价格与基差国内白糖现货价格白糖期现价差南宁柳州昆明乌鲁木齐青岛 9 8 7

7 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Jul-16 Oct-16 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Jul-16 Oct 后备鸡存栏环比同比 3% 2% 4. 1% 3.5 % -1% 3. -2% 2.5-3% -4% 2. -5% 15, 14, 13, 12, 11, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 育雏鸡补栏量环比同比 6% 4% 2% % -2% -4% -6% 数据来源 : 芝华数据华泰期货研究所现货价格与基差国内白糖现货价格白糖期现价差南宁柳州昆明乌鲁木齐青岛柳州现货价格白糖主力合约价格期现价差 ( 右轴 ) 资料来源 : 文华财经华泰期货研究所棉花 - 涤纶价差棉花 - 粘胶价差资料来源 : 中国棉花信息网华泰期货研究所豆粕 1 月基差豆粕 5 月基差 216 年 11 月 15 日 7 / 14

8 Jul-8 Oct-8 Jan-9 Apr-9 Jul-9 Oct-9 Jan-1 Apr-1 Jul-1 Oct-1 Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Jul-16 Mar-9 Jun-9 Sep-9 Dec-9 Mar-1 Jun-1 Sep-1 Dec-1 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Jun-9 Sep-9 Dec-9 Mar-1 Jun-1 Sep-1 Dec-1 Mar-11 Jun-11 Sep-11 Dec-11 Mar-12 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Jul-16 Jan/8 Jan/8 Jan/8 Feb/8 Feb/8 Mar/8 Mar/8 Apr/8 Apr/8 May/8 May/8 Jun/8 Jun/8 Jul/8 Jul/8 Jul/8 Aug/8 Aug/8 Sep/8 Sep/8 Oct/8 Oct/8 Nov/8 Nov/8 Dec/8 Dec/8 Dec/8 May/8 May/8 May/8 Jun/8 Jun/8 Jul/8 Jul/8 Aug/8 Aug/8 Sep/8 Sep/8 Oct/8 Oct/8 Oct/8 Nov/8 Nov/8 Dec/8 Dec/8 Jan/9 Jan/9 Feb/9 Feb/9 Mar/9 Mar/9 Apr/9 Apr/9 Apr/9 1,4 1,2 1, (2) (4) , 1,5 1, 5 (5) (1,) (1,5) 资料来源 : 天下粮仓华泰期货研究所豆油现货价格棕榈油现货价格 12 日照张家港广东 12 张家港黄埔天津数据来源 : 华泰期货研究所豆油现货基差棕榈油现货基差 15 近月基差远月基差 1 黄埔近月黄埔远月数据来源 : 华泰期货研究所 216 年 11 月 15 日 8 / 14

9 Jan-9 Jun-9 Nov-9 Mar-1 Aug-1 Jan-11 Jun-11 Nov-11 Sep-12 Feb-13 Dec-13 May-14 Mar-15 Aug-15 Dec-15 May Jan-9 Jun-9 Nov-9 Mar-1 Aug-1 Jan-11 Jun-11 Nov-11 Sep-12 Feb-13 Dec-13 May-14 Mar-15 Aug-15 Dec-15 May-16 国内主要港口和地区玉米现货价格玉米近月基差 29 大连平仓价吉林长春上海蛇口数据来源 : 汇易网华泰期货研究所玉米淀粉价格淀粉近月基差吉林黄龙黑龙江青冈吉林大成河北宁晋山东诸城 6 山东诸城近月基差吉林长春近月基差数据来源 : 汇易网华泰期货研究所主产区与主销区鸡蛋均价 6.2 主销区均价主产区均价主要交割地区近月基差 2, 江苏南通河北馆陶湖北浠水上海浦西 1,5 1, , -1,5-2, 数据来源 : 芝华数据华泰期货研究所 216 年 11 月 15 日 9 / 14

10 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Jul-16 Jul-11 Oct-11 Jan-12 Jul-16 Jan/1 Feb/1 Apr/1 Jun/1 Aug/1 Oct/1 Dec/1 Jan/11 Mar/11 May/11 Jul/11 Sep/11 Nov/11 Dec/11 Feb/12 Apr/12 Jun/12 Aug/12 Oct/12 Nov/12 Jan/13 Mar/13 May/13 Jul/13 Sep/13 Nov/13 Dec/13 Feb/14 Apr/14 Jun/14 Aug/14 Oct/14 Nov/14 Jan/15 Mar/15 May/15 Jul/15 Sep/15 Oct/15 Dec/15 Feb/16 Apr/16 Jun/16 Aug/16 Jan/8 Jan/8 Jan/8 Feb/8 Feb/8 Mar/8 Mar/8 Apr/8 Apr/8 May/8 May/8 Jun/8 Jun/8 Jul/8 Jul/8 Jul/8 Aug/8 Aug/8 Sep/8 Sep/8 Oct/8 Oct/8 Nov/8 Nov/8 Dec/8 Dec/8 Dec/8 Jan/1 Feb/1 Apr/1 Jun/1 Aug/1 Oct/1 Dec/1 Jan/11 Mar/11 May/11 Jul/11 Sep/11 Nov/11 Dec/11 Feb/12 Apr/12 Jun/12 Aug/12 Oct/12 Nov/12 Jan/13 Mar/13 May/13 Jul/13 Sep/13 Nov/13 Dec/13 Feb/14 Apr/14 Jun/14 Aug/14 Oct/14 Nov/14 Jan/15 Mar/15 May/15 Jul/15 Sep/15 Oct/15 Dec/15 Feb/16 Apr/16 Jun/16 Aug/16 Jan/8 Jan/8 Jan/8 Feb/8 Feb/8 Mar/8 Mar/8 Apr/8 Apr/8 May/8 May/8 Jun/8 Jun/8 Jul/8 Jul/8 Jul/8 Aug/8 Aug/8 Sep/8 Sep/8 Oct/8 Oct/8 Nov/8 Nov/8 Dec/8 Dec/8 Dec/8 跨品种价差 ( 油脂粕类 ) 广东豆菜粕价差广东豆菜粕价差 ( 分年 ) 豆菜粕价差广东豆粕广东菜粕 ,9 1,7 1,5 1,3 1, 资料来源 :wind 华泰期货研究所南通豆菜粕价差南通豆菜粕价差 ( 分年 ) 豆菜粕价差南通豆粕南通菜粕 , 1,8 1,6 1,4 1, , 资料来源 :wind 华泰期货研究所豆棕价差菜豆价差 28 Y-P 近月 Y-P 远月 3 OI-Y 近月 OI-Y 远月资料来源 : 华泰期货研究所 216 年 11 月 15 日 1 / 14

11 Jun-12 Sep-12 Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16 Jun-16 May-12 Aug-12 Nov-12 Feb-13 May-13 Aug-13 Nov-13 Feb-14 May-14 Aug-14 Nov-14 Feb-15 May-15 Aug-15 Nov-15 Feb-16 May-16 豆棕现货价差菜豆现货价差 3 Y-P 华南 Y-P 华东 Y-P 华北 OI-Y 华南 OI-Y 华东资料来源 : 华泰期货研究所进口盈亏 ( 油脂软商品 ) 进口榨利 ( 粕类 ) 郑棉 1 月 -ICE12 月 (1% 关税 ) 郑棉 1 月 -ICE12 月 ( 配额外 ) 资料来源 :wind 华泰期货研究所白糖进口成本 ( 巴西 ) 白糖进口盈利 ( 巴西 ) 配额内进口成本配额外进口成本配额内价差配额外价差资料来源 : 华泰期货研究所 216 年 11 月 15 日 11 / 14

12 Jan-9 Jun-9 Nov-9 Mar-1 Aug-1 Jan-11 Jun-11 Nov-11 Sep-12 Feb-13 Dec-13 May-14 Mar-15 Aug-15 Dec-15 May-16 Oct-16 Jan/12 Feb/12 Apr/12 Jun/12 Aug/12 Oct/12 Dec/12 Jan/13 Mar/13 May/13 Jul/13 Sep/13 Nov/13 Dec/13 Feb/14 Apr/14 Jun/14 Aug/14 Oct/14 Dec/14 Jan/15 Mar/15 May/15 Jul/15 Sep/15 Nov/15 Dec/15 Feb/16 Apr/16 Jun/16 Aug/16 大豆盘面压榨利润 8 1 月 5 月 9 月美玉米近月进口利润 1,7 含税利润不含关税利润不含增值税利润 1, 数据来源 : 汇易网华泰期货研究所棕油进口利润 " 棕油港口库存 ( 右 )" / 1 月 5 月 9 月吨 (2.) (4.) (6.) (8.) (1.) (12.) (14.) 豆油进口利润 5 月进口盈亏 ( 左轴 ) 9 月进口盈亏 ( 左轴 ) 1 月进口盈亏 ( 右轴 ) 1 5 (5) (1) (15) 元 1 5 (5) (1) (15) 数据来源 : 天下粮仓华泰期货研究所生产利润 ( 棉花纱线玉米淀粉 ) 养殖利润 ( 鸡蛋肉禽水产 ) KC32S 价格走势以及利润 JC4S 价格走势以及利润 216 年 11 月 15 日 12 / 14

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 Jan-1 Mar-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 Feb-11 Apr-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mar-12 Jun-12 Aug-12 Dec-12 Feb-13

13 Jan-1 Mar-1 Apr-1 Jun-1 Aug-1 Oct-1 Dec-1 Feb-11 Apr-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mar-12 Jun-12 Aug-12 Dec-12 Feb-13 Mar-13 May-13 Sep-13 Nov-13 Feb-14 Jun-14 Aug-14 Dec-14 Mar-15 May-15 Sep-15 Nov-15 Feb-16 Jun-16 Aug-16 Oct 资料来源 : 中国棉花信息网华泰期货研究所玉米淀粉现货生产利润玉米淀粉盘面生产利润 4 山东诸城吉林长春河北秦皇岛月 1 月 9 月数据来源 : 汇易网华泰期货研究所蛋鸡养殖利润生猪养殖利润 (1) (2) (3) (4) 头猪盈利猪粮比猪料比数据来源 : 芝华网华泰期货研究所 216 年 11 月 15 日 13 / 14

14 免责声明此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发发布可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区国家或其它管辖区域的公民或居民除非另有显示, 否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司未经华泰期货有限公司事先书面授权下, 不得更改或以任何方式发送复印此报告的材料内容或其复印本予任何其它人所有于此报告中使用的商标服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标服务标记及标记此报告所载的资料工具及材料只提供给阁下作查照之用此报告的内容并不构成对任何人的投资建议, 而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠, 但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性, 而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任并不能依靠此报告以取代行使独立判断华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法为免生疑, 本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司, 或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下, 我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况此报告并不构成给予阁下私人咨询建议华泰期货有限公司 216 版权所有保留一切权利公司总部地址 : 广州市越秀区先烈中路 65 号东山广场东楼层电话 : 网址 : 216 年 11 月 15 日 14 / 14

棕油也没有落后的理由油脂整体维持震荡上行思路, 昨日市场大跌后提示逢低买入, 现多单仍可继续持有陈玮华泰期货研究所粕类 : 同美豆下跌昨日 CBOT 大豆收盘下跌, 多头平仓美元走强所致, 原油大涨也未能提振价格美豆出口强劲引发市场做多, 昨日 USDA 公布私人出口商向中国出口销售

棕油也没有落后的理由油脂整体维持震荡上行思路, 昨日市场大跌后提示逢低买入, 现多单仍可继续持有陈玮华泰期货研究所粕类 : 同美豆下跌昨日 CBOT 大豆收盘下跌, 多头平仓美元走强所致, 原油大涨也未能提振价格美豆出口强劲引发市场做多, 昨日 USDA 公布私人出口商向中国出口销售市场分析与交易建议美豆持续回调白糖 : 原糖高开低走郑糖短线区间操作粕类跟跌受到原油大跌影响,ICE 原糖昨日高开低走, 收盘守住略高于上周触及的两个半月地位的技术支撑位, 主力合约最高触及 2.32 美分每磅, 最低跌到 19.58 美分每磅, 最终收盘下跌 1.81%, 报收在 19.58 美分每磅此外巴西蔗产联盟 (UNICA) 周二报告,11 月上半月, 巴西中南部糖产量 136