证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报目录 1. 本周新三板市场概况行业政策及动态本周教育公司要闻回顾新三板教育企业动态 A 股教育企业动态其他市场估值情况 & 山证观点... 6 请

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雄姬
5 years ago
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1 证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报新三板教育行业山证教育行业周报 ( ) 评级 : 看好 ( ) 2016 年 1 月 3 日行业研究 / 行业周报本周教育行业市场概况 12 月 26 日 -12 月 30 日, 山证新三板教育指数 ( 做市 ) 报收于点, 大涨 3.53% 三板做市指数报收于点, 本周上涨 2.44% 2016 年全年山证新三板教育指数 ( 做市 ) 累计涨幅 7.69%, 涨幅超三板做市指数 30% 在 2016 年的最后一周, 三板教育指数企稳走强,2017 年行情可期山证教育指数 (A 股 ) 报收于点, 本周上涨 1.66% 沪深 300 指数报收于 , 本周上涨 0.07% 2016 年 A 股教育指数较为弱势, 全年下跌超 20% 行业政策与动态过去一周沪深 300 山证教育 (A 股 ) 山证新三板教育 ( 做市 ) 三板做市走势情况新三板研究团队分析师张红兵执业证书编号 :S Tel: zhanghongbing@sxzq.com 李克强 : 教育财政经费要少一些锦上添花, 多一些雪中送炭教育公平是社会公平的基础, 要让每个家庭的孩子都有接受更好教育的机会和可能! 李克强总理在国务院常务会议上突出强调中小学课外辅导今年 " 吸金 " 超 8000 亿中国教育学会 27 日发布中国辅导教育行业及辅导机构教师现状调查报告显示 2016 年我国中小学课外辅导行业市场规模超过 8000 亿元, 参加学生规模超过 1.37 亿人次, 辅导机构教师规模 700 万至 850 万人本周教育行业公司要闻回顾新三板 : 星立方与新华文轩签订战略合作协议 ; 中教股份签订若干重大合同 ; 爱乐祺子公司取得营业执照联系人梁迪柯 liangdike@sxzq.com 地址 : 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层北京市西城区平安里西大街中海国际中心 7 层山西证券股份有限公司其他市场 : 邢帅教育斥资两亿进军 To B 企业培训市场 ; 备考平台 OnlineTyari 收购 Plix, 为 1 亿印度人提供视频教育 ;Dream big Career 获近千万元 Pre-A 轮投资, 留学后赛道竞争加速估值情况 & 山证观点截至 2016 年 12 月 30 日, 整体来看新三板教育行业估值较低, 为倍 PE, 估值小幅上升 A 股教育行业估值较高为倍 PE 值得注意的是 A 股市场 PRE-K 板块利润增速较快, 留学与职业教育行业利润虽为负增长, 但业绩有望在 2017 年企稳反弹新三板留学行业估值高, 利润增速也快, 职业以及幼教利润增速明显且估值较低目前, 我们看好 A 股幼教行业新三板幼教以及职业教育细分板块, 随着市场进一步企稳,2017 年婴儿潮的爆发, 教育行业有望站上风口, 建议重点关注教育板块请务必阅读正文之后的特别声明部分 1

2 证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报目录 1. 本周新三板市场概况行业政策及动态本周教育公司要闻回顾新三板教育企业动态 A 股教育企业动态其他市场估值情况 & 山证观点... 6 请务必阅读正文之后的特别声明部分 2

3 1. 本周新三板市场概况证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报 12 月 26 日 -12 月 30 日, 山证新三板教育指数 ( 做市 ) 报收于点, 大涨 3.53% 三板做市指数报收于点, 本周上涨 2.44% 2016 年全年山证新三板教育指数 ( 做市 ) 累计涨幅 7.69%, 涨幅超三板做市指数 30% 在 2016 年的最后一周, 三板教育指数企稳走强,2017 年行情可期山证教育指数 (A 股 ) 报收于点, 本周上涨 1.66% 沪深 300 指数报收于 , 本周上涨 0.07% 2016 年 A 股教育指数较为弱势, 全年下跌超 20% 图 1: 今年以来山证新三板教育指数与三板做市走势图 2: 今年以来山证教育指数 (A 股 ) 与沪深 300 走势图 3: 本周山证新三板教育指数与三板做市走势图 4: 本周山证教育指数 (A 股 ) 与沪深 300 走势请务必阅读正文之后的特别声明部分 3

4 2. 行业政策及动态证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报李克强 : 教育财政经费要少一些锦上添花, 多一些雪中送炭教育公平是社会公平的基础, 要让每个家庭的孩子都有接受更好教育的机会和可能! 李克强总理在 12 月 28 日的国务院常务会议上突出强调当天会议通过国家教育事业发展十三五规划, 推进教育现代化为国家建设提供人才支撑讨论中, 李克强要求有关部门, 在制定规划时要将推进教育公平放在更加重要的位置当天会议决定, 推动义务教育东中西部均衡发展, 尤其要提高义务教育巩固率增加中西部贫困地区革命老区民族和边疆地区教育投入继续提高重点高校招收贫困地区学生比例实施教育扶贫结对帮扶, 实现每一所贫困地区学校都有对口支援学校保障残疾少儿家庭经济困难学生随迁子女留守儿童等特殊群体平等受教育权利中小学课外辅导今年 " 吸金 " 超 8000 亿中国教育学会 27 日发布中国辅导教育行业及辅导机构教师现状调查报告显示 2016 年我国中小学课外辅导行业市场规模超过 8000 亿元, 参加学生规模超过 1.37 亿人次, 辅导机构教师规模 700 万至 850 万人报告指出, 中小学课外辅导行业集中度低, 数量众多的中小型机构占据绝大部分市场专业标准缺失使行业内部鱼龙混杂, 辅导机构教师队伍整体水平参差不齐, 机构强调利益而忽视教学能力的进步等是目前中小学课外辅导行业面临的普遍问题 ( 新华网 ) 3. 本周教育公司要闻回顾 3.1 新三板教育企业动态北京星立方科技发展股份有限公司与新华文轩签订战略合作协议北京星立方科技发展股份有限公司与新华文轩出版传媒股份有限公司为加强教育领域的合作, 推动双方各项业务发展, 本着平等互利, 优势互补的原则, 经友好协商, 双方决定建立战略合作伙伴关系并签订战略合作协议同时星立方与青岛伟东签订云平台战略合作协议, 欲完善公司大数据 O2O 战略, 建议持续关注星立方教育生态的建设进展中教股份签订若干重大合同中教股份与梧州市教育局签订梧州市政府采购合同书与深圳市大鹏新区公共事业局签订设备购置合同书与忻州市第一中学校签订 2 份政府采购合同书三项合同金额较大, 对公司业绩有显请务必阅读正文之后的特别声明部分 4

5 证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报著影响, 建议持续关注爱乐祺子公司取得营业执照爱乐祺全资子公司爱祥德教育投资有限公司获得营业执照, 欲深耕福建幼教市场 3.2 A 股教育企业动态乐视体育发起成立的电竞教学实训基地启动招生 12 月 31 日, 由乐视体育中国互联网上网服务营业场所行业协会北京开放大学北京华嘉专修学院共同发起并建设的电子竞技运动与管理高等学历教育正式启动招生电竞教学实训基地坐落在北京怀柔雁栖湖畔, 本次招生面向全社会, 预期招生规模 300 人凡年满 17 周岁, 具备高中职高等中等学历均可报名 3.3 其他市场邢帅教育发布企业培训产品, 斥资两亿进军 To B 企业培训市场今年 3 月, 完成 3 亿人民币 B 轮融资后, 邢帅教育的业务开始逐渐从 To C 个人业务延伸到 To B 企业级业务此次正式进军企业培训市场, 是顺势而为邢帅坦言, 通过与人力资源公司企事业单位的合作, 能有效提升员工的职业技能职业素养, 从而提升员工人效比, 进而提升企业的竞争力而与传统线下培训相比, 互联网化的邢帅教育企业培训不需要员工脱岗, 培训成本低, 并且为企业提供模块化的员工培训系统, 通过互联网数据还可以监控每一位员工的培训成果 ( 来源 : 芥末堆 ) 备考平台 OnlineTyari 收购 Plix, 为 1 亿印度人提供视频教育备考平台 OnlineTyari 的 CEO 阿加瓦尔 (Vipin Agarwal) 宣布, 已经收购了视频分享平台 Plix 据悉, 本次收购将以现金和股权的混合形式完成, 估值约在 150 万美元左右在收购完成之后,Plix 创始人查瓦拉 (Apurv Chawla) 与其核心团队将加入 OnlineTyari 团队 OnlineTyari 由印度理工学院坎普尔分校毕业生阿加瓦尔和米娜 (BholaRam Meena) 共同创立, 为不同的职业提供了技能培训和应试准备等解决方案公司称自己平台下载量已经接近 350 万次, 活跃用户达到 40 万近日, 其从一系列投资人处获得了 A 轮融资 ( 来源 : 芥末堆 ) DreambigCareer 获近千万元 Pre-A 轮投资, 留学后赛道竞争加速海外留学生一对一求职辅导平台 DreambigCareer 今日宣布获得由天象互动旗下燃点基金提供的近千万元 Pre-A 轮投资, 投后估值近亿元 DreambigCareer 成立于 2013 年, 向留学生提供求职辅导服务, 帮助学生客户提升求职技能, 最终获得心仪的工作 offer 其请务必阅读正文之后的特别声明部分 5

6 证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报主要业务为求职培训, 企业猎头, 线上精品讲座, 垂直招聘等, 其中求职培训是其最重要的业务模块在服务的具体内容上, DreambigCareer 能够提供包括求职咨询求职信与简历优化模拟面试在线课程及讲座等导师团队来自投资银行四大会计所咨询公司和世界 500 强企业, 地域遍布美国加拿大香港新加坡伦敦墨尔本等地, 以兼职的方式提供服务, 目前数量已达 800 人 4. 估值情况 & 山证观点截至 2016 年 12 月 30 日, 整体来看新三板教育行业估值较低, 为倍 PE, 估值小幅上升 A 股教育行业估值较高为倍 PE 值得注意的是 A 股市场 PRE-K 板块利润增速较快, 留学与职业教育行业利润虽为负增长, 但业绩有望在 2017 年企稳反弹留学行业估值高, 利润增速也快, 职业以及幼教利润增速明显且估值较低目前, 我们看好 A 股幼教行业新三板幼教以及职业教育细分板块, 随着市场进一步企稳,2017 年婴儿潮的爆发, 教育行业有望站上风口, 建议重点关注教育板块图 5: 教育板块估值统计请务必阅读正文之后的特别声明部分 6

7 投资评级的说明 : 证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报报告发布后的 6 个月内上市公司股票涨跌幅相对同期上证指数 / 深证成指的涨跌幅为基准股票投资评级标准 : 买入 : 相对强于市场表现 15% 以上增持 : 相对强于市场表现 5~15% 中性 : 相对市场表现在 -5%~+5% 之间波动减持 : 相对弱于市场表现 5% 以下行业投资评级标准 : 看好 : 中性 : 看淡 : 行业超越市场整体表现行业与整体市场表现基本持平行业弱于整体市场表现免责声明 : 山西证券股份有限公司 ( 以下简称本公司 ) 具备证券投资咨询业务资格本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息, 但本公司不保证该等信息的准确性或完整性入市有风险, 投资需谨慎在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下, 本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断在不同时期, 本所可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的, 还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本公司在知晓范围内履行披露义务本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司事先书面授权, 本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品, 或再次分发给任何其他人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用否则, 本公司将保留随时追究其法律责任的权利请务必阅读正文之后的特别声明部分 7

证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报新三板教育行业山证教育行业周报 ( ) 评级 : 看好 ( ) 2017 年 3 月 20 日行业研究 / 行业周报本周教育行业市场概况 3 月 13 日 -3 月 17 日, 山证新三板教育指数 ( 做市 ) 报收于

证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报新三板教育行业山证教育行业周报 ( ) 评级 : 看好 ( ) 2017 年 3 月 20 日行业研究 / 行业周报本周教育行业市场概况 3 月 13 日 -3 月 17 日, 山证新三板教育指数 ( 做市 ) 报收于新三板教育行业山证教育行业周报 (20170320) 评级 : 看好 (170313-170317) 2017 年 3 月 20 日行业研究 / 行业周报本周教育行业市场概况 3 月 13 日 -3 月 17 日, 山证新三板教育指数 ( 做市 ) 报收于 1231.25 点, 上涨 2.44% 三板做市指数报收于 1149.39 点, 本周上涨 0.26% 2016 年至今山证新三板教育指数 (

证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报 目录 1. 本周新三板市场概况 行业政策及动态 本周教育公司要闻回顾 新三板教育企业动态 A 股教育企业动态 其他市场 估值情况 & 山证观点... 6 请

证券研究报告 : 行业研究 / 行业周报目录 1. 本周新三板市场概况行业政策及动态本周教育公司要闻回顾新三板教育企业动态 A 股教育企业动态其他市场估值情况 & 山证观点... 6 请